الغرض الرئيسي من استثمار الأموال هو زيادة رأس المال. ولكن قبل أن تتمكن من تحقيق ربح ، عليك أولاً استرداد الاستثمار. وبالتالي ، فإنها تعمل كنقطة انطلاق عندما يبدأ المشروع في تحقيق ربح للمستثمر. في هذه المقالة ، سننظر في ماهية فترة الاسترداد ، وكيفية حساب فترة الاسترداد للمشروع ، وكذلك تحليل بعض ميزات فترة الاسترداد.
- هذه هي الفترة الزمنية اللازمة للدخل الناتج عن مشروع استثماري لتغطية تكاليف الاستثمار الأولية بالكامل لتنفيذ مثل هذا المشروع. على سبيل المثال ، إذا بلغ الاستثمار 500 ألف دولار ، والتوقع الإيجابي للمشروع من المتوقع أن يكون 100 ألف دولار. سنويًا ، ستكون فترة الاسترداد للمشروع 5 سنوات.
فترة الاسترداد هي واحدة من المؤشرات الأساسية المستخدمة لتقييم جاذبية الاستثمار للمشروع. في كثير من الأحيان ، بالإضافة إلى فترة الاسترداد للمشروع المعني ، مثل المؤشرات مثل ويتم حسابها أيضًا.
غالبًا ما يشار إلى فترة الاسترداد على أنها ص(من اللغة الإنجليزية. فترة الاسترداد).
إذا كان من المتوقع حدوث تدفقات نقدية متساوية لمشروع استثماري ، فسيتم تطبيق أبسط صيغة لحساب فترة الاسترداد:
أين
ص(فترة الاسترداد) - فترة الاسترداد ، سنوات ؛
IC(رأس المال المستثمر) - تكاليف الاستثمار الأولية في المشروع ؛
CF(التدفق النقدي) - متوسط التدفق النقدي الإيجابي السنوي الناتج عن المشروع الاستثماري.
إذا كانت التدفقات النقدية لمشروع الاستثمار غير متساوية ، فسيتم تطبيق الصيغة التالية:
في هذه الحالة ، تكون فترة الاسترداد هي الحد الأدنى لقيمة الفترة الزمنية ( ن ) عندما تتجاوز التدفقات النقدية المتراكمة الاستثمار الأولي.
لنفترض أنه تم استثمار 500 ألف دولار في المشروع ، وأن التدفقات النقدية تشكلت في سياق الفترات كما هو مبين في الجدول أدناه.
| الفترة ، سنوات | الاستثمار في المشروع | التدفق النقدي للمشروع | التدفق النقدي التراكمي |
| 0 | 500 000 | ||
| 1 | 80 000 | 80 000 | |
| 2 | 120 000 | 200 000 | |
| 3 | 145 000 | 345 000 | |
| 4 | 160 000 | 505 000 | |
| 5 | 170 000 | 675 000 |
وبالتالي ، فإن فترة الاسترداد للمشروع ستكون 4 سنوات ، منذ ذلك الحين سيتم الوصول إلى التدفق النقدي التراكمي الذي يزيد عن الاستثمار الأصلي البالغ 500000 دولار بحلول نهاية السنة 4 ويبلغ 505000 دولار.
طريقة حساب فترة الاسترداد هي أداة شائعة ومريحة إلى حد ما في تحليل الاستثمار بسبب بساطة حسابها. ومع ذلك ، فإن هذه الطريقة لها عيب كبير - فهي لا تأخذ في الاعتبار التغيير في قيمة المال بمرور الوقت ، مما يؤدي إلى حد ما إلى تشويه البيانات المحسوبة. للقضاء على هذا النقص العد.
أين
DPP(فترة السداد المخصومة) - فترة الاسترداد المخصومة ؛
IC(رأس المال المستثمر) - حجم الاستثمار الأولي ؛
CF(التدفق النقدي) - التدفق النقدي الناتج عن مشروع استثماري ؛
ص- معدل الخصم؛
ن- فترة تنفيذ المشروع.
ضع في اعتبارك مثالاً لحساب فترة الاسترداد المخصومة بناءً على البيانات أدناه. سنخصم التدفقات النقدية بمعدل 10٪ سنويًا. عادة ، يتم أخذ معدل الخصم على أنه تكلفة رأس المال المقترض (سعر الفائدة على القرض) أو خيارات الاستثمار البديلة - سعر الفائدة على الوديعة ، أو العائد على السندات ، أو نوع من "معدل العائد الخالي من المخاطر + المخاطر الممتازة."
يظهر الحساب الذي تم إجراؤه أن الانخفاض في قيمة المال بمرور الوقت يؤدي إلى زيادة فترة الاسترداد. لذلك ، إذا أخذنا في الاعتبار التدفقات النقدية المعتادة (غير المخصومة) ، فإن فترة استرداد المشروع ستكون 5 سنوات. وفي حالة الحسم يزيد إلى 8 سنوات. تسمح فترة الاسترداد المخصومة للمستثمر بحساب العائد بشكل صحيح.
في الممارسة العالمية ، متوسط فترة الاسترداد هو 7-10 سنوات. في الوقت نفسه ، في الممارسة المحلية (بسبب عدم استقرار الوضع المالي والاقتصادي) ، كان لمعظم المشاريع الاستثمارية المنفذة فترة استرداد من 3-5 سنوات. فترات الاسترداد الأطول تحمل مخاطر متزايدة للمستثمرين ، مما له تأثير ضار على تنفيذ برامج الاستثمار طويلة الأجل.
تشمل المعايير البسيطة والثابتة لفعالية المشاريع الاستثمارية فترة الاسترداد ومعدل العائد البسيط.
تحت فترة الاسترداديُفهم الاستثمار على أنه الفترة المتوقعة لاسترداد الاستثمار الأولي من صافي المقبوضات (عندما يمثل صافي المقبوضات المقبوضات النقدية ناقصًا المصروفات).
العيب الرئيسي لمؤشر الاستردادكمقياس للكفاءة - لا يأخذ في الاعتبار فترة عمل الاستثمار بأكملها ، وبالتالي ، لا يتأثر بجميع العوائد التي تقع خارجها. لذلك ، يجب استخدام هذا المؤشر كقيد في اتخاذ القرار.
معدل العائد البسيطيشبه العائد على نسبة حقوق الملكية ويظهر أي جزء من تكاليف الاستثمار يتم استرداده في شكل ربح خلال فترة تخطيط واحدة. بناءً على مقارنة المستثمر للقيمة المحسوبة لمعدل العائد مع الحد الأدنى أو متوسط مستوى الربحية ، يتم التوصل إلى استنتاج بشأن مدى استصواب إجراء مزيد من التحليل لهذا المشروع الاستثماري.
ميزته الرئيسية هي بساطته ، مما يجعل من الممكن استخدامه للشركات الصغيرة ذات العائد النقدي الصغير ، وكذلك للتقييم السريع للمشروع في مواجهة نقص الموارد.
عيوب معيار معدل العائد البسيط:هناك اعتماد كبير على قيمة صافي الربح المحدد كمعدل للمقارنة ، ولا يتم أخذ قيمة المقبوضات المستقبلية في الاعتبار ويلعب معدل العائد المقدر دور المتوسط للفترة بأكملها.
المعايير المستندة إلى أسلوب حساب القيمة المؤقتة للمال تسمى معايير الخصم.
صافي القيمة الحاليةهو مقياس مخصوم لقيمة المشروع ، ويتم تعريفه على أنه مجموع الإيرادات المخصومة مطروحًا منه التكاليف المستلمة كل عام على مدار عمر المشروع.
لكي يتم الاعتراف بالمشروع على أنه فعال من وجهة نظر المستثمر ، من الضروري أن يكون صافي قيمته الحالية موجبًا ؛ عند مقارنة المشاريع البديلة ، يجب إعطاء الأفضلية لمشروع بقيمة كبيرة من صافي القيمة الحالية (بشرط أن تكون موجبة).
معدل العائد الداخليهو تقنيًا معدل الخصم الذي يتساوى عنده المشروع ، مما يعني أن صافي القيمة المخصومة لتدفق التكلفة يساوي صافي القيمة المخصومة لتدفق الإيرادات.
عيب تحديد معدل العائد الداخلي بهذه الطريقة هو أن مثل هذه المعادلة لا يجب أن يكون لها جذر إيجابي واحد. قد لا يكون لها جذور على الإطلاق أو لها عدة جذور إيجابية.
مؤشرات العائدوصف عائد المشروع للأموال المستثمرة فيه. يمكن حسابها لكل من التدفقات النقدية المخصومة وغير المخصومة. هناك مؤشرات لربحية التكلفة ومؤشرات عائد الاستثمار. يجب أن تكون قيمة مؤشرات الربحية للمشاريع الفعالة أكثر من واحد.
لفهم ماهية فترة الاسترداد ، عليك أن تتخيل مجالات العمل المناسبة لهذا التعريف.
للاستثمار
في هذا السياق ، فإن فترة الاسترداد هي الفترة الزمنية التي يصبح بعدها الدخل من المشروع مساوياً لمبلغ الأموال المستثمرة. أي أن معامل فترة الاسترداد عند الاستثمار في أي عمل تجاري سيُظهر المدة التي ستستغرقها لإعادة رأس المال المستثمر.
غالبًا ما يكون هذا المؤشر معيار اختيار للشخص الذي يخطط للاستثمار في أي مؤسسة. وفقًا لذلك ، كلما انخفض المؤشر ، زادت جاذبية العمل. وفي الحالة التي يكون فيها المعامل كبيرًا جدًا ، فإن الفكرة الأولى ستكون لصالح اختيار حالة أخرى.
لاستثمارات رأس المال
نحن هنا نتحدث عن إمكانية تحديث أو إعادة بناء عمليات الإنتاج. مع استثمارات رأس المال ، تصبح الفترة الزمنية التي تصبح فيها المدخرات أو الأرباح الإضافية التي تم الحصول عليها من التحديث مساوية لمبلغ الأموال التي يتم إنفاقها على هذا التحديث مهمة.
وفقًا لذلك ، ينظرون إلى فترة الاسترداد عندما يريدون فهم ما إذا كان من المنطقي إنفاق الأموال على التحديث.
للمعدات
سيُظهر المعامل إلى أي فترة من الوقت سيؤتي ثمار جهاز معين ، وآلة ، وآلية (وما إلى ذلك) ، والتي يتم إنفاق الأموال عليها. وفقًا لذلك ، يتم التعبير عن استرداد المعدات في الدخل الذي تحصل عليه الشركة من هذه المعدات.
كمعيار ، هناك خياران لحساب فترة الاسترداد. سيأخذ معيار التقسيم بعين الاعتبار التغير في قيمة الأموال المنفقة. أي أن المحاسبة تتم أو لا تؤخذ في الاعتبار.
تم استخدامه في البداية (على الرغم من أنه لا يزال موجودًا في كثير من الأحيان). لكن من الممكن الحصول على المعلومات الضرورية باستخدام هذه الطريقة فقط مع عدة عوامل:
بهذه الطريقة فقط ، وباستخدام طريقة حساب بسيطة ، يمكنك الحصول على نتيجة مناسبة من حيث الوقت الذي ستستغرقه "إعادة" أموالك.
تكمن الإجابة على السؤال الرئيسي - لماذا لا تفقد هذه الطريقة شعبيتها - في بساطتها وشفافيتها. وإذا كنت بحاجة إلى تقييم مخاطر الاستثمار بشكل سطحي عند مقارنة عدة مشاريع ، فسيكون ذلك مقبولاً أيضًا. كلما ارتفع المؤشر ، زادت مخاطر الاستثمار. كلما انخفض المؤشر بحساب بسيط ، كان المستثمر أكثر ربحية للاستثمار ، لأنه يمكنه الاعتماد على عائد على الاستثمار في أجزاء كبيرة بشكل واضح وفي فترة أقصر. وهذا سيساعد في الحفاظ على مستوى السيولة في الشركة.
لكن الطريقة البسيطة لا لبس فيها محددات... بعد كل شيء ، لا يأخذ في الاعتبار العمليات المهمة للغاية:
كما يوحي الاسم ، تحدد هذه الطريقة الوقت من الاستثمار إلى العائد ، مع مراعاة الخصم. نحن نتحدث عن مثل هذه اللحظة في الوقت الذي تصبح فيه القيمة الحالية الصافية غير سلبية وتبقى كذلك.
نظرًا لحقيقة أن المعامل الديناميكي يعني مراعاة التغيرات في تكلفة التمويل ، فمن المؤكد أنه سيكون أعلى من المعامل عند حسابه بطريقة بسيطة. هذا أمر مهم لتفهمه.
تعتمد ملاءمة هذه الطريقة جزئيًا على ما إذا كان التدفق المالي ثابتًا. إذا كانت المبالغ مختلفة في الحجم ، ولم يكن التدفق النقدي ثابتًا ، فمن الأفضل تطبيق الحساب مع الاستخدام النشط للجداول والرسوم البيانية.
تبدو الصيغة المستخدمة لحساب فترة الاسترداد بطريقة بسيطة كما يلي:
فترة السداد = مبلغ الاستثمار / صافي الربح السنوي
RR = K0 / PChsg
نأخذ في الاعتبار أن PP هي فترة الاسترداد المعبر عنها بالسنوات.
К0 - مبلغ الأموال المستثمرة.
ПЧсг - صافي الربح في المتوسط للسنة.
مثال.
عرض عليك الاستثمار في المشروع بمبلغ 150 ألف روبل. ويقولون إن المشروع سيحقق في المتوسط 50 ألف روبل ربحا صافيا سنويا.
باستخدام أبسط الحسابات ، نحصل على فترة استرداد مدتها ثلاث سنوات (قسمنا 150.000 على 50000).
لكن مثل هذا المثال يعطي معلومات دون الأخذ في الاعتبار أن المشروع قد لا يدر دخلاً فقط خلال هذه السنوات الثلاث ، ولكنه يتطلب أيضًا استثمارات إضافية. لذلك ، من الأفضل استخدام الصيغة الثانية ، حيث نحتاج إلى الحصول على قيمة PChsg. ويمكنك حسابها بطرح متوسط المصروفات للسنة من متوسط الدخل. دعنا نلقي نظرة على هذا في المثال الثاني.
المثال 2:
دعونا نضيف الحقيقة التالية إلى الظروف القائمة بالفعل. أثناء تنفيذ المشروع ، سيتم إنفاق حوالي 20 ألف روبل كل عام على جميع أنواع النفقات. وهذا يعني أنه يمكننا بالفعل الحصول على قيمة PChsg - طرح 20 ألف روبل (حساب سنوي) من 50 ألف روبل (صافي ربح السنة).
لذلك ، ستبدو صيغتنا كما يلي:
PP (فترة الاسترداد) = 150.000 (استثمارات) / 30 (متوسط صافي الربح السنوي). والنتيجة هي 5 سنوات.
مثال يدل على ذلك. بعد كل شيء ، بمجرد أن أخذنا في الاعتبار متوسط التكاليف السنوية ، رأينا أن فترة الاسترداد قد زادت بما يصل إلى عامين (وهذا أقرب إلى الواقع).
هذا الحساب مناسب إذا كان لديك نفس الدخل لجميع الفترات. لكن في الحياة ، يتغير مقدار الدخل دائمًا تقريبًا من سنة إلى أخرى. ولمراعاة هذه الحقيقة ، عليك اتباع عدة خطوات:
نجد العدد الكامل للسنوات التي ستكون مطلوبة ليكون الدخل النهائي أقرب ما يمكن إلى مبلغ الأموال التي يتم إنفاقها على المشروع (المستثمر).
نجد حجم الاستثمارات التي ظلت مكشوفة من خلال الربح (في هذه الحالة ، يتم أخذها على أساس حقيقة أن الدخل يتم تلقيه بالتساوي على مدار العام).
نجد عدد الأشهر التي سيستغرقها الوصول إلى استرداد كامل.
مثال 3.
الظروف متشابهة. تحتاج إلى استثمار 150 ألف روبل في المشروع. من المخطط أن يكون الدخل خلال السنة الأولى 30 ألف روبل. خلال الثانية - 50 الف. خلال الثالث - 40 ألف روبل. وفي الرابع - 60 ألفًا.
نحسب الدخل لمدة ثلاث سنوات - 30 + 50 + 40 = 120 ألف روبل.
في 4 سنوات سيكون مبلغ الربح 180 ألف روبل.
وبالنظر إلى أننا استثمرنا 150 ألفًا ، فمن الواضح أن فترة الاسترداد ستأتي في مكان ما بين العامين الثالث والرابع من المشروع. لكننا نحتاج إلى التفاصيل.
لذلك ننتقل إلى المرحلة الثانية. نحتاج إلى العثور على ذلك الجزء من الأموال المستثمرة الذي ظل مكشوفًا بعد السنة الثالثة:
150.000 (استثمارات) - 120.000 (دخل لمدة 3 سنوات) = 30000 روبل.
ننتقل إلى المرحلة الثالثة. علينا إيجاد الجزء الكسري للسنة الرابعة. يبقى ليغطي 30 ألفاً ، وسيكون دخل هذا العام 60 ألفاً. لذلك نقسم 30.000 على 60.000 ونحصل على 0.5 (بالسنوات).
اتضح أنه ، مع الأخذ في الاعتبار التدفق غير المتكافئ للأموال حسب الفترات (ولكن بشكل موحد - بأشهر خلال الفترة) ، فإن مبلغ 150 ألف روبل المستثمر سوف يؤتي ثماره خلال ثلاث سنوات ونصف (3 + 0.5 = 3.5).
كما كتبنا بالفعل ، هذه الطريقة أكثر تعقيدًا ، لأنها تأخذ في الاعتبار أيضًا حقيقة أن المال يتغير في القيمة خلال وقت الاسترداد.
من أجل أخذ هذا العامل في الاعتبار ، يتم تقديم قيمة إضافية - معدل الخصم.
لنأخذ الشروط حيث:
Kd - معامل الخصم
د - سعر الفائدة
ثم دينار كويتي = 1 / (1 + د) ^ nd
المصطلح المخصوم = SUM صافي التدفق النقدي / (1 + d) ^ nd
لفهم هذه الصيغة ، وهي ترتيب من حيث الحجم أكثر تعقيدًا من سابقاتها ، لنأخذ مثالًا آخر. ستكون شروط المثال هي نفسها لتوضيحها. وسيكون معدل الخصم 10٪ (في الواقع ، هو نفسه تقريبًا).
بادئ ذي بدء ، نحسب معامل الخصم ، أي الإيصالات المخصومة لكل عام.
اجمع النتائج. واتضح أنه في السنوات الثلاث الأولى سيكون الربح 139،628.22 روبل.
نحن نرى أنه حتى هذا المبلغ لا يكفي لتغطية استثماراتنا. أي ، مع الأخذ في الاعتبار التغيير في قيمة المال ، حتى في 4 سنوات لن نتفوق على هذا المشروع. لكن دعونا ننتهي من الحساب. في السنة الخامسة من وجود المشروع ، لم نحقق أي ربح من المشروع ، لذلك دعونا نحدده ، على سبيل المثال ، يساوي السنة الرابعة - 60.000 روبل.
إذا أضفناها مع النتيجة السابقة ، فسنحصل على مجموع خمس سنوات يساوي 176883.49. هذا المبلغ يتجاوز بالفعل الاستثمارات التي قمنا بها في البداية. هذا يعني أن فترة الاسترداد ستكون بين العامين الرابع والخامس من وجود المشروع.
نبدأ في حساب حد معين ، ونكتشف الجزء الكسري. من المبلغ المستثمر ، نخصم المبلغ لمدة 4 سنوات كاملة: 150.000 - 139.628.22 = 10371.78 روبل.
نقسم النتيجة التي تم الحصول عليها على إيصالات مخفضة للسنة الخامسة:
13 371,78 / 37 255,27 = 0,27
هذا يعني أننا نفتقد 0.27 من السنة الخامسة حتى فترة الاسترداد الكاملة. وستكون فترة الاسترداد بأكملها لطريقة الحساب الديناميكية 4.27 سنة.
كما هو مذكور أعلاه ، تختلف فترة الاسترداد للطريقة المخصومة اختلافًا كبيرًا عن نفس الحساب ، ولكن بطريقة بسيطة. لكن في الوقت نفسه ، يعكس بصدق النتيجة الحقيقية التي ستحصل عليها في ظل الأرقام والشروط المشار إليها.
تعد فترة الاسترداد من أهم المؤشرات بالنسبة لرجل الأعمال الذي يخطط لاستثمار أمواله الخاصة ويختار من بين عدد من المشاريع الممكنة. في الوقت نفسه ، الأمر متروك للمستثمر ليقرر أي طريقة لإجراء الحسابات. في هذه المقالة ، قمنا بتحليل قرارين رئيسيين وبحثنا في أمثلة لكيفية تغير الأرقام في نفس الموقف ، ولكن بمستويات مختلفة من المؤشرات.
1. يمكن اعتبار مفهوم "الاستثمار" كما يلي:
أ - جزء من إجمالي النفقات الموجهة لوسائل الإنتاج الجديدة ، وزيادة المخزونات ، والاستثمارات في الأصول المالية ، إلخ.
ب- الاستثمار في الأوراق المالية لفترة زمنية طويلة نسبياً
ب- نفقات الأموال الهادفة إلى إعادة إنتاج رأس المال وتكوينه وتوسيعه
د- استثمار الموارد المالية في ترميم المباني الصناعية.
صحيح: أ ب ج
2. الاستثمارات المالية *:
أ. استثمارات في أصول مالية مختلفة (استثمارات في أوراق مالية ، حسابات مصرفية ، إلخ) من أجل جني الأرباح
ب- الاستثمار في الأصول الثابتة
ب- الاستثمارات في رأس المال العامل
د- اقتناء أصول مثل الأوراق المالية والذهب والعملات الأجنبية والأعمال الفنية وما إلى ذلك. من أجل الحصول على عوائد مالية في شكل توزيعات أرباح أو زيادة رأس المال
صحيح: AG
3 - تشمل الاستثمارات الحقيقية ما يلي:
أ. الاستثمارات في رأس المال العامل
ب- الاستثمارات في رأس المال الثابت
ب- الاستثمار في الأوراق المالية
د- الاستثمار في الأصول غير الملموسة
صحيح: ب
4. مواضيع النشاط الاستثماري هي:
أ- المنظمات التي تنفذ مشاريع استثمارية محددة فقط
ب- ممثلو المنظمات التي تراقب شرعية تنفيذ المشاريع الاستثمارية
ب- المستثمرون والعملاء والمقاولون وغيرهم من المشاركين في الأنشطة الاستثمارية
د- خطط عمل المؤسسات
صحيح: ب
5- ينبغي فهم بيئة الاستثمار على أنها:
أ- العوامل الداخلية لتنمية الإنتاج التي تؤثر على النشاط الاستثماري
ب- مجموع الظروف الاقتصادية ، والسياسية ، والاجتماعية ، والقانونية ، والتكنولوجية ، وغيرها من الظروف المؤدية إلى توسيع التكاثر
ب- العوامل الخارجية لنمو الاستثمار
د- مبادئ تكوين محفظة الأوراق المالية
صحيح: ب
6. بناءً على شكل الملكية ، يتم تمييز الأنواع التالية من الاستثمارات *:
ألف - خاص ، عام (بما في ذلك مختلط)
ب. الخارجية
باء - الأسهم والشركات ، إلخ.
D. المستقلة
صحيح: أ ب
7- يفترض تنظيم الدولة للنشاط الاستثماري *:
ألف - الموافقة على أصحاب المشاريع الفردية وتمويلهم الممول من الميزانية الاتحادية والأموال من ميزانيات الكيانات المكونة للاتحاد الروسي
ب- إجراء فحص لأصحاب المشاريع الفردية وتنسيبهم على أساس تنافسي من قبل هياكل الدولة المالية
ب- تشكيل قائمة بمشاريع البناء (IP) المخصصة لاحتياجات الدولة الفيدرالية
دال - التوسع في استخدام أموال السكان وغيرها من مصادر التمويل غير المدرجة في الميزانية لبناء المساكن والمرافق الاجتماعية والثقافية الأخرى
د- إنشاء وتطوير شبكة من مراكز المعلومات والتحليل تعكس النشاط الاستثماري في المناطق
هـ- منح الامتيازات للمستثمرين الروس والأجانب بناءً على نتائج المناقصات (مزادات ، عطاءات)
ز- تشكيل الإطار القانوني للأنشطة الاستثمارية
ح- السيطرة على التدفقات النقدية للمنشأة في عملية تنفيذ المشروع الاستثماري
صواب: كل شيء ما عدا آخر واحد (ك)
8. في حالة تأميم الأشياء الاستثمارية ، تلتزم الدولة وفقًا لتشريعاتنا بما يلي:
أ- التعويض الجزئي عن الخسائر المتعلقة بتأميم الأشياء الاستثمارية
ب- الاسترشاد بالمصالح الوطنية للدولة دون مقابل
ب- التعويض الكامل عن الخسائر التي يتعرض لها أصحاب النشاط الاستثماري
D. تعويض الخسائر فقط للمستثمرين من بلدان رابطة الدول المستقلة
صحيح: ب
9. وفقًا لقوانين الاتحاد الروسي ، يحق للمستثمر الأجنبي:
أ. المشاركة في إقرار القوانين المنظمة لعمليات جذب رؤوس الأموال الأجنبية إلى روسيا
ب. المشاركة في خصخصة أملاك الدولة والبلديات
ب- تأجير قطع الأراضي بالمزاد (المزاد ، المنافسة)
د- اكتساب ملكية الأراضي والموارد الطبيعية الأخرى
صحيح: ب ج د
10. يمكن أن تكون مخاطر الاستثمار ، حسب مستواها *:
أ. خالية من المخاطر وعالية المخاطر
ب- منخفضة المخاطر ومتوسطة المخاطر
باء - الاقتصادية والإقليمية
D. الإقليمية وداخل الصناعة
صحيح: أ ب
11. يتم تمييز المرفقات حسب الأشياء *:
أ. الاستثمار الحقيقي
ب- الاستثمار في الصناعة الاستخراجية
ب- الاستثمارات المالية
د- الاستثمار في رأس المال العامل
صحيح: AB
12 - يتم توفير مستوى أعلى من الربحية ، كقاعدة عامة ، عن طريق:
أ. الاستثمارات المالية
ب- الاستثمار الحقيقي
ب- الاستثمار الأجنبي في الأوراق المالية
د- الاستثمار المحلي في الأصول المالية
صحيح: ب
13 - ما يلي محمي بشكل أفضل من عواقب النمو التضخمي:
أ. الاستثمار الأجنبي
ب- الاستثمارات المالية
ب- الاستثمارات المختلطة
د- الاستثمار الحقيقي
14- تشمل الأصول المالية ، كهدف من أهداف تمويل الاستثمار ، *:
أ- أموال المؤسسة الموجهة لتكوين رأس المال العامل
ب- أموال المؤسسة الموجهة لتوسيع حجم الإنتاج
ب- الأوراق المالية القابلة للتداول العام
د- الأدوات المصرفية التي لا تخضع للشراء والبيع بالمجان
صحيح: V G
15 - تشمل استثمارات الحافظة استثمارات في الأوراق المالية لشركة معينة ، وحجمها:
أ. ما لا يقل عن 5٪ من رأس مالها
ب- ما لا يقل عن 10٪ من رأس مالها
ب- ما لا يقل عن 50٪ من رأسمالها
د- ما لا يقل عن 60٪ من رأسمالها
صحيح: ب
16- التجارة والقروض الأخرى في جوهرها:
أ. تمثل نوعا من الاستثمار
ب. لا يمكن اعتباره استثمارًا
ب. يمكن اعتباره نوعًا من الاستثمار المباشر
د. يمكن اعتباره أحد أنواع المحفظة
استثمار
صحيح: ب
17- ينبغي أن تشمل الأهداف الرئيسية للاستثمار في مجال معين من الاقتصاد *:
أ- نمو رأس المال وبالتالي دخل المساهمين
ب. تعظيم الربح
ب- تنفيذ البرامج الاجتماعية في المنطقة
د- خلق الظروف الكفيلة بالتطوير الفعال لقطاع الإنتاج
صحيح: أ ب
18- يشمل التنظيم التشريعي لأنشطة المستثمرين المحليين والأجانب ما يلي:
أ- التنظيم القانوني للاستثمارات العامة الممولة من أموال الميزانية
ب- التنظيم القانوني للاستثمارات الخاصة الممولة من مصادر داخلية وخارجية مختلفة
ب- المشاركة في العملية التشريعية للمستثمرين المحليين
د- المشاركة في تطوير قوانين المستثمرين الأجانب
صحيح: أ ب
19- ينبغي فهم مناخ الاستثمار على أنه:
أ- إنشاء نظام ضريبي تفضيلي للمستثمرين الأجانب
ب- الظروف السياسية والاقتصادية والمالية المؤاتية لتدفقات الاستثمار
ب- بيئة استثمارية مواتية للمستثمرين المحليين
د- البيئة الداخلية والخارجية للنشاط الاستثماري
صحيح: ب
20- تشمل عوامل الاقتصاد الكلي (الخارجية) الرئيسية التي تؤثر على أنشطة الاستثمار *:
أ. الوضع السياسي والاقتصادي في البلاد
ب- السياسة الضريبية
ب- درجة كفاءة تنظيم الدولة لعمليات الاستثمار في الدولة
د- الدعم التنظيمي للأنشطة الاستثمارية
هاء معدل التضخم
هـ- درجة مخاطر الاستثمار
ز. ظروف السوق
معدل البطالة في الدولة
I. تنظيم العمل والإنتاج في المؤسسة
كل شيء صحيح باستثناء آخر واحد (و)
21- تشمل العوامل الداخلية الرئيسية التي تؤثر على أنشطة الاستثمار *:
أ. حجم (مقياس) المنظمة
ب ـ درجة الاستقرار المالي للمنشأة
ب- سياسة الإهلاك والاستثمار والعلم والتكنولوجيا
د- الشكل القانوني التنظيمي للمشروع
هاء استراتيجية التسعير للمنظمة
هـ- تنظيم العمل والإنتاج في المنشأة
كل شيء على ما يرام باستثناء E.
22- تنقسم أسواق الاستثمار (سوق الاستثمار الرأسمالي ، وسوق حقوق الملكية الفكرية ، والسوق المالية ، وما إلى ذلك) حسب شكل المنظمة إلى:
أ. الصرف
مستهدفة
باء - بدون وصفة طبية (منظمة وغير منظمة)
زاي غير الهدف
صحيح: AB
اختبارات للموضوع 2 "الاستثمار في سوق رأس المال"
1. سوق رأس المال هو:
أ- السوق المالي ، حيث يتم إجراء معاملات شراء وبيع الأصول المالية متوسطة وطويلة الأجل
ب- سوق الأوراق المالية لبيع الأوراق المالية
ب- عمليات شراء وبيع الأصول الثابتة
د- آلية التفاعل بين البائعين والمشترين للعقار
صحيح:
2. مع النمو الصفري في حجم الأرباح ، يتم تحديد قيمة السهم (العام والمفضل) كنسبة *:
أ- توزيعات أرباح نقدية على سعر السهم
ب. توزيعات الأرباح النقدية إلى معدل العائد المتوقع
ب- القيمة الاسمية للسهم إلى قيمتها السوقية
د- معدل العائد المتوقع على توزيعات الأرباح
صحيح: ب
3. مع زيادة سنوية ثابتة في أرباح الأسهم ، ستكون قيمة السهم العادي (نموذج تقييم جوردون) مساوية للنسبة:
توزيعات الأرباح النقدية للسنة الأولى للفرق بين معدل العائد المطلوب (ص) ومعدل النمو (ز)
توزيعات أرباح نقدية للسنة الأولى إلى المبلغ بين معدل العائد المطلوب (ص) ومعدل النمو (ز)
ب- سعر السوق للسهم في معدل النمو المتوقع
د- سعر السوق للسهم في نهاية السنة الأولى إلى معدل العائد المطلوب
صحيح:
4 - تُعرَّف القيمة الحالية أو الحالية للسهم المفضل (سعر السوق) على أنها النسبة:
أ. سعر السهم الاسمي إلى الأرباح السنوية
ب- توزيعات أرباح سنوية على معدل العائد المطلوب للمستثمر
ب- توزيعات أرباح سنوية على سعر السهم الاسمي
د- معدل العائد المطلوب من المستثمر على سعر السهم في السوق
صحيح: ب
5. يُعرّف معدل العائد المتوقع لحصة مفضلة كمعدل عائد المستثمر المطلوب (ص) على أنه النسبة:
أ- سعر السوق للسهم المفضل بالنسبة لقيمته الأصلية
ب- السعر الاسمي للسهم المفضل مقارنة بسعر السوق
ب- عائد سنوي إلى القيمة الاسمية للسهم المفضل
د- توزيعات أرباح سنوية على القيمة الحالية للسهم المفضل (سعر السوق)
صحيح: G
6. السندات القابلة للتحويل قد تكون مؤهلة للتحويل:
في الأسهم الممتازة
ب. في الأسهم العادية
ب في كل من الأسهم العادية والمفضلة
ز- لأية أصول مالية أخرى
صحيح: ب
7. دخل الفوائد على سندات بدون قسيمة:
يتم الدفع من قبل المؤسسة فقط عندما تصل إلى حد الربحية
ب. لم تدفع إطلاقا
يتم دفع V. دائمًا ، بغض النظر عن مبلغ الربح المستلم
يُدفع G. في نهاية العام فقط
صحيح: ب
8. السندات يمكن تأمينها:
أ. الأصول المالية
ضمانات الدولة
ب- ضمانات الكيانات المكونة للاتحاد
د- الممتلكات العقارية
صحيح: G
9. بناءً على أهداف التشكيل هناك *:
أ. إيرادات حافظة الاستثمار
ب. محفظة استثمارية لتوفير السيولة
ب- المحفظة الاستثمارية لضمان الملاءة
د- نمو حافظة الاستثمار
صحيح: AG
10. اعتمادًا على مستوى المخاطر ، يتم تمييز المحفظة الاستثمارية *:
أ. خالية من المخاطر
ب. العدوانية
ب. معتدل (حل وسط) ، عندما يكون مستوى مخاطر الاستثمار مطابقًا لمتوسط السوق
دال - محافظ (مخاطر منخفضة)
صحيح: ب ج د
11- تشتمل حافظة الاستثمار على أدوات مالية مثل *:
ألف الترقيات
ب- بوالص التأمين
ب- اتفاقيات القروض
د- سندات الشركات طويلة الأجل
هـ- السندات الحكومية قصيرة وطويلة الاجل
صحيح: أ د د
12. يمكن تقسيم جميع النسب المالية إلى 4 مجموعات *:
أ- المعاملات التي تميز درجة استخدام رأس المال المقترض
معاملات تعكس درجة استخدام الأصول الثابتة
ب. نسب السيولة
د- معاملات الربحية
هـ- نسب القيمة السوقية للشركة
صحيح: أ ج د هـ
13- يُعرَّف العائد المتوقع على حافظة الأوراق المالية بأنه:
أ. المتوسط المرجح للقيم المتوقعة للعائد على كل مكون من مكونات المحفظة
ب- نسبة تكلفة الاستثمار إلى إجمالي العائد المقدر
ب- العائد المتوقع على موارد الاستثمار
صحيح:
14- يشمل سوق رأس المال *:
أ- سوق الأصول الثابتة
ب- سوق الاستثمار
ب. سوق القروض
د- سوق الأوراق المالية للأسهم
صحيح: V G
15. سوق الأوراق المالية (سوق الأوراق المالية) يشمل أنواع الأسواق مثل *:
أ- الأوراق المالية المشتقة
بوند
باء - عاجل (آجل ، آجل ، خيار)
زاي الصرف و OTC
E. الابتدائية والثانوية
صحيح: أ ج د هـ
16. من الأصح فهم سوق رأس المال على النحو التالي:
أ- آلية التفاعل بين البائعين والمشترين للسلع الاستثمارية
مجموع الإجراءات لمختلف الأدوات المالية
ب. السوق التي يتم فيها تداول رأس المال طويل الأجل فقط
د- السوق الذي يتم فيه تداول رؤوس الأموال والسندات طويلة الأجل
صحيح: G
17- يقصد بسوق الأوراق المالية الأولية:
أ. الإصدار الأساسي فقط من الأوراق المالية
ب- سوق الأوراق المالية ، ويؤثر بشكل أساسي على الطرح الأولي للأوراق المالية
ب- خدمة السوق لإصدار الأوراق المالية وطرحها الأولي
د. عملية الطرح الأولي فقط
صحيح: ب
20- سوق الأوراق المالية الثانوية هو:
أ- سوق تكوين إصدار إضافي للأوراق المالية
ب- السوق الذي يحكم تداول الأوراق المالية المصدرة سابقاً فقط
ب. يخدم السوق الأوراق المالية المشتقة فقط
د- السوق الذي ينظم عمليات شراء وبيع الأوراق المالية "فقط من الدرجة الثانية" (الأصول المالية ،
ليس هناك طلب كبير في السوق)
هـ- السوق الذي يحكم تداول الأوراق المالية المصدرة سابقاً والمتعلقة باللون الأزرق فقط
رقائق "(الأوراق المالية الأكثر طلبًا في سوق الأوراق المالية)
صحيح: ب
21. المؤسسة لتنفيذ استثماراتها
حصل المشروع على قرض قيمته 20 مليون روبل. في الفائدة المركبة
بمعدل 15٪ لمدة سنتين. قيمة الديون المتراكمة في نهاية الثانية
ستكون السنوات تقريبًا:
أ. 21 مليون روبل.
ب 24 مليون روبل.
ب 26 مليون روبل.
29 مليون روبل
22- تشمل الأهداف الرئيسية لتكوين حافظة الاستثمار المخصص *:
أ. إدارة التدفق النقدي الفعال
ب- السيولة اللازمة للمحفظة الاستثمارية
ب. الإطار القانوني لإدارة الأدوات المالية
د- ارتفاع معدلات نمو رأس المال الاستثماري
صحيح: BG
23- حافظة الاستثمار الفعالة *:
أ. مجموع الأصول المالية المستثمرة مباشرة في إعادة إنتاج موسعة للثروة المادية
ب. محفظة متنوعة مع أقصى عائد متوقع
ب. محفظة متنوعة من الأوراق المالية طويلة الأجل
د- محفظة متنوعة مع الحد الأدنى من المخاطر
صحيح: BG
24- نموذج CAPM هو في الأساس:
أ. الانعكاس الرياضي للموارد المالية المثلى الخاصة والمقترض المستثمرة في الإنتاج
ب. نموذج رياضي يأخذ في الاعتبار الترابط بين المخاطر المالية والدخل المتوقع
ب- نموذج رياضي للعائد المتوقع في سوق الأوراق المالية
د- نموذج رياضي يأخذ في الحسبان العلاقة بين مؤشرات الاقتصاد الكلي والاقتصاد الجزئي المالية
صحيح: ب
اختبارات للموضوع 3 "استثمارات في شكل استثمارات رأسمالية"
أولا - الاستثمارات الحقيقية هي:
أ) الاستثمارات في الأصول الثابتة.
ب) الاستثمارات في الأصول غير الملموسة.
ج) الاستثمارات ذات الطبيعة المضاربة.
د) استثمارات تركز على الاستثمارات طويلة الأجل.
هذا صحيح: أ) ، ب).
ثانيًا. حسب عناصر الاستثمار ، تنقسم الاستثمارات إلى:
أ) الاستثمارات المادية.
ب) استثمارات رأسمالية مجتذبة.
ج) الاستثمارات غير الملموسة.
د) الاستثمارات غير الملموسة.
هذا صحيح: أ) ، ج).
ثالثا. تتم الاستثمارات الحقيقية ، كقاعدة عامة ، على شكل:
أ) خطة الاستثمار.
ب) مشروع استثماري.
ج) التنبؤ.
د) تقرير.
هذا صحيح: ب).
رابعا. حسب نوع الدخل النقدي تقسم المشاريع الاستثمارية:
أ) عادي ؛
ب) محفوف بالمخاطر.
ج) خالية من المخاطر ؛
د) غير عادي.
هذا صحيح: أ) ، د).
خامساً - أي من الخصائص التالية تتعلق بتصنيف الاستثمارات حسب الغرض:
أ) حل المشاكل الاجتماعية ؛
ب) خفض التكلفة.
ج) الامتثال للمتطلبات القانونية.
د) دخول أسواق جديدة.
ه) تلقي الدخل.
هذا صحيح: أ) ، ج).
السادس. تشمل الاستثمارات في توسيع الإنتاج الحالي ما يلي:
أ) التوسع في شراء المواد الخام والمواد من الموردين التقليديين ؛
ب) التوظيف الإضافي للموظفين ؛
ج) إجراء تغييرات في تصميم المنتجات ؛
د) التطور داخل شركة الإنتاج ، يختلف في نوع المنتجات.
هذا صحيح: أ) ، ب).
السابع. الوضع الذي يضطر فيه المستثمر إلى تنفيذ مشروع ما هو نموذجي لـ:
أ) الاستثمارات الاجتماعية ؛
ب) الاستثمارات التي تتم وفقاً لمتطلبات القانون.
ج) الاستثمارات في التوسع في الإنتاج الحالي.
د) الاستثمار في إنشاء الصناعات القائمة.
هذا صحيح: ب).
ثامنا. أي من المخططات التالية يرتبط بخطط إدارة المشروع:
أ) "المخطط الأساسي" ؛
ب) "الدائرة المساعدة" ؛
ج) "مخطط التحكم الموسع" ؛
د) "مخطط وثائقي".
هذا صحيح: أ) ، ج).
التاسع. يفترض مخطط "إدارة المشروع الممتد" ما يلي:
أ) مدير المشروع الذي يمثل مصالح العميل غير مسؤول ماليًا عن القرارات المتخذة ؛
ب) مدير المشروع مسؤول ضمن التكلفة المقدرة الثابتة.
ج) يبرم المدير وشركة التصميم والتشييد والعميل عقدًا بشأن شروط التسليم الجاهز للمرفق وفقًا للإطار الزمني والتكلفة المحددين.
هذا صحيح: ب).
عاشراً - يرتكز الهيكل "الوظيفي" لإدارة المشاريع الاستثمارية على ما يلي:
أ) الإدارة المتكاملة لنظام العمل بأكمله ؛
ب) التأثير المباشر على فناني الأداء من المدير المباشر ؛
ج) التفريق بين العمل الإداري والوظائف الفردية.
هذا صحيح: ج).
الحادي عشر. تطوير وتنفيذ مشروع استثماري يشمل:
أ) مرحلتان ؛
ب) 5 مراحل.
ج) 4 مراحل.
د) 10 مراحل.
هذا صحيح: ج).
ثاني عشر. على أساس وظيفي ، تنقسم أهداف إدارة المشاريع الاستثمارية إلى:
أ) محلية ومعقدة ؛
ب) التقنية والتنظيمية والاجتماعية والاقتصادية ؛
ج) داخلي وخارجي.
هذا صحيح: ب).
الثالث عشر. تنقسم جميع النماذج الرياضية المستخدمة في إدارة المشاريع الاستثمارية إلى:
أ) معقدة ومبسطة ؛
ب) الحتمية والاستوكاستك ؛
ج) المعلومات والتحسين ؛
د) موثوقة وموثوقة بشروط.
هذا صحيح: ب).
الرابع عشر. أي من العبارات التالية لا يتوافق مع الواقع: "لا يمكن أن تشمل استثمارات المؤسسة ...
أ) إعادة البناء والتوسع في الإنتاج الحالي فقط "؛
ب) إعادة بناء وتوسيع الإنتاج الحالي + أعمال التصميم والهندسة "
ج) إعادة بناء وتوسيع الإنتاج الحالي + أعمال التصميم والتطوير + إنشاء إنتاج جديد "؛
د) الدورة العلمية والتقنية الكاملة لإنتاج المنتج "؛
هذا صحيح: د).
الخامس عشر. يتم تطوير وتنفيذ المشروع الاستثماري في:
أ) مرحلتان ؛
ب) 4 مراحل.
ج) 5 مراحل.
د) 6 مراحل.
هذا صحيح: ب).
السادس عشر. وضح أي العبارات التالية صحيحة: "في المرحلة الثانية من تنفيذ المشروع الاستثماري ...
أ) يجري وضع خطة عمل لتنفيذها "؛
ب) يتم إجراء استثمارات رأسمالية "؛
ج) إبرام العقود مع الموردين "؛
د) يتم ضمان إيقاع الإنتاج ".
هذا صحيح: ب) ، ج).
السابع عشر. وثيقة المسودة الرئيسية عند النظر في خطة البناء للمنشأة هي:
أ) خطة العمل ؛
ب) دراسة جدوى للمشروع.
ج) توثيق العقد.
د) وثائق التسوية.
هذا صحيح: ب).
الثامن عشر. أي من العبارات التالية لا يتوافق مع الواقع: "بالنسبة لعقد التصميم والبناء على أساس اتفاقية بناء كائن ، عند سداد المصاريف بالتكلفة الفعلية ومبلغ الربح المضمون ، يتم تحديد سعر العقد على أساس تشغيل ...:
أ) تقديرات التكلفة بالأسعار الجارية "؛
ب) تقديرات التكلفة بالأسعار الأساسية "؛
ج) مبلغ التجاوزات المبررة في التكاليف "؛
د) مبلغ الربح المضمون ".
هذا صحيح: ب).
التاسع عشر. تبدأ إدارة تنفيذ المشاريع الاستثمارية بالمنشأة مع وضع خططها ، والمرحلة الأولى منها هي:
أ) هيكل تنظيم العمل ؛
ب) خطة التقويم.
ج) جدول العمل.
د) الخطة التشغيلية.
هذا صحيح: أ).
XX. أي من الخصائص المحددة تُستخدم لإنشاء نظام معلومات لإدارة المشروع:
أ) نظام المعلومات مخصص للاستخدام لمرة واحدة ؛
ب) يجب ربط نظام المعلومات بدورة حياة المشروع الاستثماري.
ج) يتم تجميع نظم المعلومات على المستوى الاتحادي ؛
د) يجب إرساء أنظمة المعلومات الخاصة بمشروع العقد مع أنظمة أخرى
هذا صحيح: ج).
اختبارات للموضوع 4 "تقييم فعالية المشاريع الاستثمارية"
1. صافي القيمة الحالية (المخصومة) NPV (صافي القيمة الحالية) كطريقة لتقييم الاستثمارات هي *:
أ. القيمة الحالية لجميع المقبوضات النقدية المقدرة مطروحًا منها القيمة الحالية للتكاليف النقدية المتوقعة
ب- الفرق بين الدخل النقدي الحالي (المخصوم) من المشروع الاستثماري المنفذ لفترة زمنية معينة ومجموع القيم الحالية المخصومة لجميع تكاليف الاستثمار
ب. القيمة المستقبلية للنقود المعدلة لمؤشر تضخم متغير
د- القيمة الحالية للمقبوضات النقدية المقدرة زائداً قيمة التكاليف النقدية المتوقعة
صحيح: أ ب
2. تحت معدل العائد الداخلي ، أو معدل العائد الداخلي
يجب فهم IRR (معدل العائد الداخلي) *:
أ- نسبة الربح الإجمالي إلى التكلفة الإجمالية
ب- عامل خصم تساوي فيه القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية على الاستثمار تكلفة ذلك الاستثمار
ب- عامل الخصم الذي يعكس التكلفة الزائدة للمقبوضات النقدية
د- هامش القوة المالية للمنشأة المنفذة لمشروع استثماري معين
هـ- معدل الفائدة في معامل الخصم الذي يكون عنده صافي القيمة الحالية للمشروع صفرًا
صحيح: ب د
3. يجب فهم فترة الاسترداد PP (فترة الاسترداد) على النحو التالي:
أ - الفترة التي سيتم خلالها سداد الاستثمار الأولي بالكامل (مع مراعاة القيمة الزمنية للإيصالات النقدية)
ب- فترة سداد تكاليف المنشأة حتى مرحلة "بدء التشغيل" للإنتاج
ب- الفترة التي سيتم خلالها سداد كافة تكاليف الاستثمار الثابتة
د- فترة استرداد الاستثمار الأولي ، مع مراعاة القيمة الزمنية للمقبوضات النقدية
صحيح:
4. معدل العائد المحاسبي (ARR) هو:
أ - نسبة متوسط صافي الربح السنوي المتوقع إلى حقوق ملكية المؤسسة
ب- نسبة خصم المقبوضات النقدية إلى تكاليف الاستثمار المقدرة للمنشأة
ب- نسبة متوسط صافي الربح السنوي المتوقع إلى متوسط حجم الاستثمار السنوي
د- نسبة الإيرادات المتوقعة إلى حجم التدفقات النقدية من الاستثمارات
صحيح: ب
5. يتم تعريف مؤشر الربحية أو الدخل لكل وحدة تكلفة PI (مؤشر الربحية) على النحو التالي:
أ- نسبة تكاليف الاستثمار إلى صافي الدخل
معدل العائد على الاستثمار
ب- الربحية الإجمالية للمشروع الاستثماري
د- نسبة القيمة الحالية للمقبوضات النقدية إلى مبلغ تكاليف الاستثمار (يعكس التأثير الاقتصادي لمشروع الاستثمار لكل روبل واحد مستثمر)
صحيح: G
6. يُعرَّف متوسط معدل العائد على الاستثمار على أنه النسبة:
أ- متوسط إجمالي الربح السنوي إلى إجمالي تكاليف الاستثمار ، مع مراعاة القيمة الزمنية للنقود والعمليات التضخمية
ب. متوسط إجمالي الربح السنوي أو المتوسط الشهري إلى صافي تكاليف الاستثمار دون مراعاة القيمة الزمنية للنقود وديناميكيات التضخم
ب- متوسط صافي الربح السنوي أو المتوسط الشهري لإجمالي تكاليف الاستثمار للفترة قيد المراجعة
د- متوسط إجمالي الربح السنوي إلى صافي تكاليف الاستثمار ، مع مراعاة القيمة الزمنية للنقود وديناميكيات التضخم
صحيح: ب
7. التدفق النقدي *:
أ- التدفق النقدي ، مقدار النقد المقبوض أو المدفوع (التدفق النقدي)
ب- الفرق بين مبالغ المقبوضات والمدفوعات النقدية للمنظمة لفترة زمنية معينة
ب- المبلغ الإجمالي للأموال الواردة في حسابات المنظمة المختلفة
د- معدلات نمو المتحصلات النقدية من الاستثمارات المستثمرة
صحيح: أ ب
8 - تعكس كفاءة الميزانية ما يلي:
أ- الانعكاسات المالية لتنفيذ المشروع الاستثماري على الموازنة الاتحادية
باء - الآثار المالية على الميزانية الإقليمية
ب- الانعكاسات المالية على المنشأة
دال - الانعكاسات المالية على الميزانيات على اختلاف مستوياتها
صحيح: G
9. يمكن تعريف كفاءة ميزانية الاستثمار على النحو التالي:
أ- الفرق بين إجمالي إيرادات الموازنة وإجمالي نفقات الموازنة
ب- نسبة صافي ربح المنشأة إلى إجمالي نفقات الموازنة
ب- نسبة إجمالي الربح الإجمالي للمنشآت إلى إجمالي نفقات الميزانية
دال - مجموع الآثار السنوية المخصومة على الميزانية
صحيح: AG
10- تأثير الميزانية هو:
أ. المقبوضات النقدية لميزانية محددة لفترة زمنية محددة
ب- الفرق بين ايرادات الموازنة الخاصة بها وتكاليف تنفيذ مشروع معين
ب. الانعكاسات المالية على المستثمرين من نفقات الميزانية
د- صافي الدخل من المصاريف المتكبدة في المشروع الاستثماري
صحيح: ب
11. الكفاءة التجارية لتنفيذ الملكية الفكرية للمؤسسة
يفترض ، أولاً وقبل كل شيء ، المحاسبة:
أ. تكاليف الإنتاج لتنفيذ المشروع الاستثماري
باء - الاحتياجات الإقليمية لتنفيذ محددة
حدث الاستثمار
ب- العواقب الاجتماعية لتنفيذ مشروع معين
د. الانعكاسات المالية للمشروع
صحيح: G
12- تراعي الكفاءة الاجتماعية للاستثمارات بشكل رئيسي ما يلي:
أ- تنفيذ البرامج الاجتماعية لتنمية المنشآت
باء - العواقب الاجتماعية للاستثمارات التي تتم على المؤسسة ، والصناعة ، والمنطقة
ب- تدفق الاستثمار الأجنبي لتحقيق أي أهداف اجتماعية
د- الدخل النقدي المحتمل من تكاليف الاستثمار المتكبدة
صحيح: ب
13- يشمل تقييم النتائج الاجتماعية للمشروع ما يلي:
أ- تقيد المشروع الاستثماري بالاعراف والمعايير الاجتماعية
ب. مراعاة ديناميكيات الدخل الفردي لسكان منطقة معينة
ب. المحاسبة عن وقت استرداد تكاليف الاستثمار
د- امتثال المشروع المنفذ للخطط الاجتماعية المخططة للمنظمة
صحيح:
14. عند تقييم الفعالية الاجتماعية للمشروع (عواقبه الاجتماعية) ، من الضروري مراعاة *:
أ. تغير في عدد الوظائف في المنطقة
ب- تحسين الظروف المعيشية والثقافية للعمال
ب. ديناميات الهيكل الاجتماعي للمشروع
د- التغيرات في المستوى الصحي للعاملين في المؤسسة التي تقوم بالاستثمار وسكان المنطقة
هـ- التغيرات في ظروف العمل الصحية والنفسية والفيزيولوجية والجمالية للعمال
هـ- عدد الأخصائيين الاجتماعيين في منطقة معينة
صحيح: أ ب ج د هـ
15- لحساب الكفاءة التجارية لمشروع استثماري ، يُستخدم نوعان من البيانات المالية للمنظمة إلى حد أكبر *:
ألف - الميزانية العمومية (نموذج رقم 1)
بيان الربح والخسارة (نموذج رقم 2)
باء - بيان التغيرات في حقوق الملكية (النموذج رقم 3)
د- بيان التدفقات النقدية مع حساب مؤشرات الأداء (نموذج رقم 4)
هاء - ملحق الميزانية العمومية (نموذج رقم 5)
هاء - تقرير عن الاستخدام المستهدف للأموال المتلقاة
(نموذج رقم 6)
صحيح: BG
16. تشمل التدفقات النقدية الداخلة من الأنشطة الاستثمارية *:
أ. جميع الدخل (بعد خصم الضرائب) من بيع الممتلكات والأصول غير الملموسة
ب- الدخل من العائد في نهاية المشروع من الأصول المتداولة
ب- النقص في رأس المال العامل في جميع مراحل فترة الفاتورة
د- زيادة رأس المال العامل في جميع مراحل فترة الفاتورة
صحيح: أ ب ج
17. تشمل التدفقات النقدية الخارجة *:
أ. انخفاض في رأس المال العامل في جميع مراحل فترة الفاتورة
ب- الاستثمارات في الأصول الثابتة في جميع مراحل فترة الفاتورة
تكاليف الحذف
د- استثمارات في ودائع وسندات كيانات اقتصادية أخرى
هـ- زيادة رأس المال العامل
هـ- التعويضات (في نهاية المشروع) الخصوم المتداولة
صحيح: B C D E F
18. يتم تطبيق نسب السيولة:
أ. لتقييم قدرة المنشأة على الوفاء بالتزاماتها طويلة الأجل
ب- تقييم قدرة المنشأة على الوفاء بالتزاماتها قصيرة الأجل
تحديد قدرة المنشأة على سداد التزاماتها طويلة الأجل وقصيرة الأجل
د- تقييم قدرة المنشأة على الوفاء بالتزاماتها طويلة الأجل
صحيح: ب
19 - تُعرَّف نسبة السيولة الحالية (نسبة تغطية الخصوم قصيرة الأجل) بأنها النسبة التالية:
أ. الأصول المتداولة إلى الخصوم المتداولة
ب- الخصوم المتداولة للأصول المتداولة
ب- الأموال المقترضة إلى إجمالي الأموال المرسملة (مبلغ حقوق الملكية والقروض طويلة الأجل)
د- مبالغ القروض طويلة الأجل لجميع الأصول المتداولة
صحيح:
20- تُعرَّف نسبة الاستقرار المالي بأنها النسبة:
أ- الأموال المقترضة لتملك أموال المؤسسة
ب- الاموال الخاصة بالمشروع والاعانات المقترضة
ب. رأس مال حقوق الملكية لجميع رأس المال المتقدم
د- إجمالي رأس المال المقدم إلى رأس مال الشركة
صحيح: ب
21- تُحسب نسبة الملاءة كنسبة:
أ. الأموال المقترضة (مبلغ الدين طويل الأجل وقصير الأجل) لصناديق التملك
ب. حقوق الملكية لجميع الأموال المقترضة
ب- حقوق الملكية لجميع رأس المال المتقدم
د- تملك أموال المؤسسة للاقتراض
صحيح:
22 - يُعرَّف معامل الاقتراض طويل الأجل بأنه النسبة:
أ- الدين قصير الأجل وطويل الأجل بالمبلغ الإجمالي للموارد المالية التي تم جذبها
باء - الدين طويل الأجل إلى إجمالي الأموال المرسملة (مبلغ حقوق الملكية والقروض طويلة الأجل)
ب. الديون قصيرة الاجل الى قروض طويلة الاجل
دال - الديون طويلة الأجل إلى الخصوم قصيرة الأجل
صحيح: ب
23 - تُحسب نسبة دوران الأصول على أنها النسبة:
أ. إجمالي الربح إلى متوسط قيمة الأصول
ب. صافي الدخل إلى قيمة الأصول لفترة محددة
ب- تتابع المبيعات إلى متوسط قيمة الأصول (للفترة)
د- متوسط قيمة الأصول إلى إجمالي صافي ربح المنشأة
صحيح: ب
24 - يُعرَّف معدل دوران رأس المال السهمي بأنه النسبة:
أ. عائدات المبيعات إلى متوسط تكلفة حقوق الملكية (للفترة)
ب. حقوق الملكية في الديون لفترة معينة
قيمة حقوق الملكية لإيرادات المبيعات ل
فترة معينة
د- صافي الدخل إلى متوسط تكلفة حقوق الملكية
صحيح:
25 - تُعرَّف نسبة دوران المخزون بأنها النسبة:
أ متوسط تكلفة المخزون إلى إيرادات المبيعات (للفترة)
ب. عائد المبيعات إلى متوسط قيمة المخزون (للفترة)
ب. صافي الربح إلى متوسط تكلفة المخزون (للفترة)
د- تكلفة المخزون بالنسبة لإجمالي ربح المنشأة
صحيح: ب
26- ينبغي فهم تكلفة الفرصة كما يلي:
أ. خسارة الأرباح المحتملة من استخدام الأصول أو الموارد لأغراض أخرى
ب- سعر استبدال سلعة بأخرى ، أو تكلفة الإنتاج ، مقاسة من حيث الفرصة (الضائعة) لإنتاج نوع آخر من السلع ، الخدمات التي تتطلب تكاليف موارد مماثلة
ب- التكاليف المتغيرة في عملية الإنتاج لتنفيذ المشروع الاستثماري
د- احتياطيات الإنتاج الداخلي لتقليل تكاليف المنظمة
صحيح: أ ب
27 - تمثل الأرباح المرسملة في جوهرها ما يلي:
أ- الجزء غير الموزع من الأرباح المعاد استثماره في الإنتاج
ب. النتيجة المالية والاقتصادية للاستخدام الفعال للتكاليف الإجمالية
ب- صافي دخل المنشأة لسداد التزاماتها طويلة الأجل وقصيرة الأجل
د- صافي ربح المشروع من الاستثمارات الرأسمالية
صحيح:
اختبارات للموضوع 5 "تمويل الاستثمار"
1 - مصادر تمويل الموارد المالية الخاصة هي *:
أ. قروض الموازنة
ب. الربح
ب. استقطاعات الإهلاك
د- الأموال التي تدفعها شركات التأمين عند وقوع الحدث المؤمن عليه
صحيح: ب ج د
2. مصادر تمويل الموارد المالية المقترضة
نكون *:
أ. قروض السندات
ب- القروض المصرفية
ب- الأموال التي تدفعها شركات التأمين على شكل تعويضات عن خسائر معينة
د- قروض الموازنة
صحيح: أ ب د
3 - مصادر تمويل الميزانية هي *:
أ- ميزانيات المنظمات
باء - ميزانية الدولة للاتحاد الروسي
ب- الميزانيات الجمهورية
دال - الميزانيات المحلية والأموال الخارجة عن الميزانية
صحيح: ب ج د
4. يمكن أن تكون مصادر تمويل المشاريع *:
أ. القروض المصرفية
ب- أموال الشركات الكبرى بما في ذلك البنوك
ب- قروض الرهن العقاري
د- الاستثمارات المالية للأفراد
صحيح: ب د
5. مصادر تمويل المشروع يمكن أن تكون:
أ. رؤوس أموال مجموعات مالية وصناعية كبيرة
ب- الموارد المالية للبنوك
ب- الإعانات الحكومية
د- الميزانيات الجمهورية
صحيح: أ ب
6. مصادر تمويل الأعمال التجارية الصغيرة من خلال تطوير نظام منح الامتياز يمكن أن تكون:
ألف - الميزانيات المحلية والأموال الخارجة عن الميزانية
ب- موازنات موضوعات الاتحاد
ب. الموارد المالية للمؤسسات الكبيرة ذات العلامة التجارية المعروفة والاعتراف بها في عالم الأعمال
د- قروض السندات
صحيح: ب
7. مصادر تمويل الرهون العقارية يمكن أن تكون:
أ- أموال الدولة
ب- قروض الرهن العقاري التي تقدمها البنوك للسكان وكيانات الأعمال
ب. استقطاعات الإهلاك
د- ربح الشركات المالية من بيع القروض العقارية
صحيح: أ ب د
8. يتم تمويل ميزانية المشاريع الاستثمارية ، كقاعدة عامة ، في *:
برنامج الاستثمار الاتحادي
ب ـ برامج تخصيص موارد الاستثمار التنافسية
ب ـ خطة التنمية الاقتصادية والاجتماعية للمؤسسات
د- برنامج الاستثمار البلدي
صحيح: أ ب
9- حصة تمويل ميزانية الدولة في الهيكل الإجمالي لمصادر التمويل لأصحاب المشاريع الفردية:
A. لا يزال دون تغيير على مر السنين
يميل B. إلى النمو بشكل مطرد
ب- يميل إلى النقصان سنوياً
D. ليس لديه ديناميات واضحة للنمو أو التراجع
صحيح: ب
10 - خصومات الإهلاك مخصصة فقط لما يلي:
ألف لاسترداد الممتلكات والآلات والمعدات المتقاعدين
ب- لاسترداد رأس المال العامل المتقاعد
ب- لتمويل البرامج البيئية للمنشأة
دال - لتسديد الأموال المتقاعدة (الثابتة والمتداولة)
صحيح:
11- أهم مجالات تمويل ميزانية الدولة *:
أ- تطوير البنية التحتية الصناعية والاجتماعية في المناطق
ب. الدعم المادي للأعمال التجارية الصغيرة
ب- حماية البيئة وضمان السلامة البيئية للسكان
د- تطوير شكل من أشكال التمويل مثل الرهن العقاري
صحيح: AB
12- يمكن أن تكون مصادر تمويل الديون طويلة الأجل كما يلي:
أ- القروض المقدمة من الجهات الحكومية والبنوك التجارية وغيرها من مؤسسات الائتمان غير الحكومية
ب- قروض الرهن العقاري المدعومة بعوائد ديون معينة
ب- سندات الخزينة (السندات) متوسطة وطويلة الأجل ذات آجال استحقاق تزيد عن سنة
د- أذون الخزانة الصادرة عن وزارة المالية
هـ- الأسهم العادية والمفضلة التي تصدرها الشركات الكبرى
صحيح: أ ب ج د
13. يُفهم تمويل مشروع استثماري على أنه *:
ألف - التمويل على أساس جدوى المشروع نفسه ، باستثناء ملاءة المشاركين فيه ، وضماناتهم وضمانات سداد القرض من قبل أطراف ثالثة
ب- التمويل الذي يتضمن دعمًا حكوميًا وضمانات معينة لسداد الالتزامات طويلة الأجل من الحكومة
ب- تمويل المشاريع الاستثمارية الكبيرة من قبل المؤسسات نفسها (شركات مساهمة مفتوحة) بدون تمويل من الميزانية
د- تمويل المشاريع الجذابة بشكل خاص لأهميتها الاجتماعية
صحيح: AB
14- تشمل أشكال تمويل المشروع *:
التمويل مع حق الرجوع الكامل للمقترض (حق الرجوع - مطالبة بسداد المبلغ المعروض في القرض)
ب- التمويل مع حق الرجوع المحدود
ب- تمويل المقترض دون حق الرجوع
D. تمويل الميزانية مع حق الرجوع المحدود
صحيح: أ ب ج
15. في حالة تمويل المشروع ، يتم جذب القروض الأجنبية من قبل شركة الاستثمار:
أ- مع ضمان سدادها من قبل الدولة
ب- بدون أي ضمانات من الجهات الحكومية
ج- مراعاة التعويض الجزئي للدائنين الأجانب عن الخسائر المادية المحتملة في عملية تنفيذ المشروع الاستثماري
د- مع تعويض مضمون عن الخسائر المادية الحتمية في حالة وقوع حدث غير عادي
صحيح: ب
16- ومن بين أشكال تمويل المشاريع ، فإن التمويل الأكثر انتشاراً هو:
أ. التمويل مع حق الرجوع المحدود
ب- التمويل دون الرجوع للمقترض
ب- التمويل مع حق الرجوع الكامل للمقترض
صحيح: ب
18- في حالة تمويل المشروع ، يتحمل كل من:
أ. الكيانات الاعتبارية والأفراد المساهمون
شركة استثمار
ب- نواب الجهات الحكومية
ب- المطورين (المصممين) فقط للمشروع
د- مطورو ومنفذي المشروع
صحيح: G
17. يتم تنفيذ جميع الأعمال المتعلقة بتطوير الودائع وتنفيذ الملكية الفكرية بتمويل المشاريع:
ج: على حساب المستثمرين أنفسهم وعلى حساب مخصصات الميزانية
ب- فقط على حساب المستثمرين أنفسهم
ب- على حساب المستثمرين والتبرعات الطوعية من المواطنين
دال فقط من اعتمادات الميزانية
صحيح: ب
18 - وفقا للقانون الاتحادي "بشأن اتفاقيات تقاسم الإنتاج" ، فإن المواد الخام المعدنية التي حصل عليها المستثمر:
A. هي ملك للمستثمر ويمكن تصديرها من أراضي الاتحاد الروسي ، كقاعدة عامة ، دون قيود التصدير الكمية
ب- هي ملكية مختلطة (خاصة وعامة) ويمكن تصديرها بشروط معينة
ب. مملوكة بشكل مشترك (لشركات خاصة محلية وأجنبية) ولا يمكن تصديرها من أراضي الاتحاد الروسي إلا بكميات محدودة
د- ملك للدولة فقط ولا يصدر إلا بإذن من الحكومة.
صحيح:
19 - يتمثل التأجير في جوهره (كشكل محدد من أشكال التمويل) في:
أ- شكل الاستثمار في الصناديق الدوارة
ب- أهم عامل في نمو أرباح الشركة
ب- شكل الاستثمار في الصناديق الثابتة والمتداولة
د- شكل الاستثمار في الأصول الثابتة
صحيح: G
20- تشمل مبادئ استخدام التأجير *:
أ. العلاقة التعاقدية
ب- إمكانية إنهاء عقد الإيجار عند تغير مالك العقار
ب- الاستحقاق والاستعجال
د- عدم قابلية عقد الإيجار للانحلال عند تغيير ملكية العقار
هاء استرداد الممتلكات
هـ- المساواة بين الأطراف
صحيح: A C D E F
21. يوجد عادة نوعان من الامتياز (كشكل غير تقليدي للتمويل) *:
أ. امتياز المنتج
خدمات الامتياز
امتياز الأعمال الصغيرة
D. الامتياز التجاري
صحيح: AG
22 - ينطبق التوقيف ، كتمويل محدد ، على:
أ. لأي نوع من أنواع الأنشطة المالية والاقتصادية (FHD) للمؤسسة
ب- على أنشطة التجارة الخارجية للمؤسسة
ب. فقط في FHD للأعمال الصغيرة وريادة الأعمال
D. في FHD من المستثمرين المحليين في مناطق معينة من البلاد
صحيح: ب
23- مع نمو عدد المؤسسات العاملة في نظام منح الامتياز *:
أ. ستزداد المقبوضات النقدية للميزانيات ذات المستويات المختلفة
ب. عدد الوظائف سيزداد
ب. ستنخفض البطالة
D. سوف العائد على الأصول زيادة
صحيح: أ ب ج
24- يشمل الرهن العقاري (كشكل محدد من أشكال التمويل) استخدام مصادر مالية لجذب القروض مثل *:
أ- القروض المصرفية المأخوذة بشكل أساسي من حسابات الودائع
باء - إيرادات الميزانية (بشكل رئيسي من ميزانيات الكيانات المكونة للاتحاد)
ب- أموال صناديق التقاعد وشركات التأمين على الحياة
د- أموال المدخرات المستهدفة للمقترضين في المستقبل ، أو نظام الادخار التعاقدي للرهون العقارية
صحيح: أ ج د
لمشاهدة الإجابات الكاملة للاختبار ، قم بتنزيل الملف!
فترة الاسترداد (T ok ، PP - طريقة فترة الاسترداد) هي واحدة من أكثر المؤشرات استخدامًا لتحليل المشاريع الاستثمارية.
إذا لم تأخذ بعين الاعتبار عامل الوقت ، أي. عندما تعتبر المبالغ المتساوية للدخل المتلقاة في أوقات مختلفة معادلة (طرق إحصائية لتقييم الاستثمارات) ، يتم حساب فترة الاسترداد بالصيغة
حيث K هو حجم الاستثمار ؛ ف - الربح ، صافي الدخل السنوي.
بمعنى آخر ، فترة الاسترداد هي المدة الزمنية التي ستصبح خلالها التدفقات النقدية المتوقعة غير المخصومة مساوية لمبلغ الاستثمار غير المخصوم (∑K = ∑P). هذا هو عدد السنوات التي يستغرقها استرداد تكاليف الاستثمار في بدء التشغيل.
المثال 4.26.لنفترض أن استثمارًا لمرة واحدة تم إجراؤه بمبلغ 38.0 مليون روبل. يتم التخطيط للتدفق السنوي بالتساوي بمبلغ 10.7 مليون روبل.
.
إذا كانت التدفقات النقدية السنوية غير متساوية ، يصبح حساب فترة الاسترداد أكثر صعوبة.
لنفترض أن التدفقات النقدية السنوية يتم توزيعها على مر السنين على النحو التالي ، مليون روبل:
سيكون مبلغ الإيصالات لأول ثلاث سنوات كما يلي:
8.0 + 12.0 + 12.0 = 32.0 مليون روبل ،
أولئك. من الاستثمار الأولي ، 38.0-32.0 = 6.0 مليون روبل لا تزال غير قابلة للاسترداد. ثم ، باستثمار يبدأ من 38.0 مليون روبل. ستكون فترة الاسترداد:
.
إذا كانت فترة الاسترداد المحسوبة أقل من الحد الأقصى المقبول ، يتم قبول المشروع ، وإلا يتم رفضه. إذا كانت فترة الاسترداد المطلوبة في مثالنا 4 سنوات ، فسيتم قبول المشروع.
من المقبول تحديد فترة الاسترداد ، مع مراعاة التغيير في التدفق النقدي بمرور الوقت.
في هذه الحالة ، يمكن تحديد فترة الاسترداد إما بطريقة الخصم أو بطريقة التراكم.
إذا كانت الاستثمارات لمرة واحدة ، فسيتم استخدام طريقة الخصم فقط ، وإذا تم توزيع الاستثمارات على مر السنين ، فسيتم استخدام أي من هذه الطرق.
إذا ما استخدمت طريقة الخصم، ثم تُفهم فترة الاسترداد على أنها الفترة الزمنية التي يكون فيها مبلغ الاستثمار مساويًا لمجموع عدد الدخل المخصوم. وبالتالي ، يتم تحديد T ok من خلال حل المعادلات:
إذا كان الاستثمار لمرة واحدة
تي طيب: 
;
إذا تم توزيع الاستثمارات على مر السنين
تي طيب: 
,
حيث t x هي فترة الاسترداد ، الوقت الذي يتساوى فيه الاستثمار وجزء من الدخل المخصوم.
المثال 4.27.يتميز المشروع الاستثماري بأعضاء تدفق المدفوعات التالية
معدل الفائدة على رأس المال 10٪ سنويا. تحديد فترة استرداد الاستثمار.
حل:
1. دعنا نحدد فترة استرداد مبسطة عن طريق تلخيص المداخيل على التوالي حتى تصبح مساوية لمبلغ الاستثمار:
200 = 80 + 100 + 100 × س ؛ 20 = 100 س ؛ 
,
ثم T ok = 2 + 0.2 = 2.2 سنة.
2. نقوم بخصم الدخل لمدة سنتين ومقارنته بمبلغ الاستثمار
لذلك ، طيب> 2 سنوات ؛
هل الاستثمار يؤتي ثماره في 3 سنوات؟ نحن نخصم الدخل لمدة 3 سنوات:
لذلك ، طيب> 2 سنوات ، ولكن<3-х.
نجد حصة الاستثمارات التي لا تؤتي ثمارها خلال عامين:
200-155.37 = 44.63 مليون روبل.
هذا الجزء من الاستثمار سيؤتي ثماره بجزء من دخل السنة الثالثة ، ثم يكون T ok:
تي طيب 
من السنة.
في هذا المثال ، يكون الاستثمار لمرة واحدة. ضع في اعتبارك مثالاً عندما يتم توزيع الاستثمارات على مر السنين ، وحدد T موافق باستخدام طريقة الخصم.
مثال 4.9.يتميز المشروع الاستثماري بتدفق الأعضاء التالية أسماؤهم مليون روبل:
معدل الفائدة على رأس المال 10٪ سنويا.
حل:
1. نحدد فترة الاسترداد المبسطة من خلال تلخيص المداخيل على التوالي حتى تصبح مساوية لمبلغ الاستثمار:
450-400 = 50.0 ؛ 50.0 = 300 × × ؛ 
,
لذلك ، T ok = 2 + 0.167 = 2.167 سنة.
يمكن أن نرى من الشرط أن الاسترداد سيحدث بين السنة الرابعة والخامسة ، أي 2.167 سنة بعد بداية الارتداد.
2. أوجد مبلغ الاستثمار المخصوم:
3. نحن نخصم الدخل لمدة سنتين:
لذلك ، طيب> 2 سنوات.
هل الاستثمار يؤتي ثماره في 3 سنوات؟ نحسب:
لذلك ، طيب> 2 سنوات ، ولكن< 3 лет.
4. أوجد حصة الاستثمارات التي لم تؤتي ثمارها خلال عامين:
388343 - 283.45 = 104.98 مليون روبل.
هذا الجزء من الاستثمار سيؤتي ثماره بجزء من دخل السنة الثالثة ، وبعد ذلك سيكون T ok:
إذا ما استخدمت طريقة التمديد، ثم تُفهم فترة الاسترداد على أنها الفترة الزمنية التي يتم خلالها مبلغ الاستثمار ، زاد في نهاية الاستثمارستصبح مساوية لمجموع جزء الدخل ، مخفضة في نفس الوقت... لذلك ، يتم تحديد T oq عن طريق حل المعادلة
,
حيث t n - سنة بداية الاستثمار ؛ t k - سنة نهاية الاستثمار وفي هذه الحالة سنة التسوية ، أي سنة جلب الاستثمار والدخل (t p = t k) ؛ t х - سنة عائد الاستثمار ، أي السنة التي تحدث فيها هذه المساواة.
لنحدد فترة الاسترداد باستخدام طريقة النمو وفقًا للبيانات الأولية للمثال السابق.
حل:
1. نحن نعمل على زيادة الاستثمارات ، أي نأتي بهم إلى t p = 2:
200 (1 + 0.1) 2-1 +250 (1 + 0.1) 2-2 = 220 + 250 = 470 مليون روبل.
2. نحن نخصم الدخل لمدة سنتين ، أي نأتي بهم إلى t p = 2:
لذلك ، طيب> 2 سنوات.
هل الاستثمار يؤتي ثماره في 3 سنوات؟
لذلك ، طيب> 2 سنوات ، ولكن< 3 лет.
3. أوجد حصة الاستثمار التي لا تؤتي ثمارها خلال عامين:
470-342.97 = 127.03 مليون روبل.
سيتم استرداد هذه الحصة من الاستثمار بجزء من الدخل المخفض للسنة الثالثة ، وبعد ذلك سيكون T ok:
.
كما ترى ، فإن فترة استرداد الاستثمارات ، الموزعة على سنوات ، المحسوبة بالطريقتين ، متطابقة.
وبالتالي ، فإن جميع المؤشرات المدروسة لكفاءة الاستثمار مترابطة وتجعل من الممكن تقييمها من زوايا مختلفة:
إذا كانت NPV> 0 ، فعندئذٍ IRR> E ، ID> 1 ؛
إذا كانت NPV<0, то ВНД<Е, ИД<1;
إذا كان NPV = 0 ، فعندئذٍ IRR = E ، ID = 1.
لذلك ، ينبغي النظر إلى هذه المؤشرات ككل.
من الناحية العملية ، غالبًا ما يتعين على المستثمر الاختيار من بين العديد من المشاريع الاستثمارية ، والتي ترتبط بالموارد المالية المحدودة ، وعدم إمكانية الوصول إليها ، وما إلى ذلك. ) يؤدي إلى استنتاجات متناقضة.
المثال 4.29.هناك 3 مشاريع استثمارية بديلة بالمؤشرات التالية (مليون روبل).
اختر أفضل مشروع إذا كان معدل العائد على رأس المال 10٪ سنويًا.
حل:
1. نحسب NPV للمشاريع:
2. نحسب المعرف للمشاريع:
3. سوف يكون معدل العائد الداخلي المحسوب:
الأول - 30.8٪ ؛ الثاني - 32٪ ؛ الثالث - 35.4٪
يشير تحليل هذه المؤشرات إلى أن المشروع الثاني لديه الحد الأقصى لصافي القيمة الحالية ، والمشروع الأول لديه الحد الأقصى للمعرف ، والمشروع الثالث لديه الحد الأقصى لمعدل العائد الداخلي ، أي مؤشرات أداء المشاريع الاستثمارية تناقض بعضها البعض. قد تكون أسباب هذه التناقضات:
1. حجم المشروع ، أي فرق كبير بين عناصر التدفق النقدي لمشروع ما من التدفق النقدي لمشروع آخر.
2. شدة التدفق النقدي ، أي التوزيع المؤقت للحد الأقصى للتدفقات النقدية للسنوات الأولى أو الأخيرة من عمر المشروع.
في حالة عدم اتساق المؤشرات ، يجب أن تؤخذ NPV كأساس ، وبالتالي ، في مثالنا ، سيكون المشروع الثاني هو الأفضل.
ومع ذلك ، فإن NPV لها عيب كبير: اعتمادها على معدل الخصم E ، منذ ذلك الحين عند قيم مختلفة لـ E ، يمكن الحصول على نتائج معاكسة تمامًا.
على وجه الخصوص ، بالنظر إلى المثال السابق ، سنستبعد المشروع الأول منذ ذلك الحين لديها أدنى NPV و IRR ، والمعرف أعلى قليلاً فقط من المشاريع الأخرى.
بالنسبة للمشاريع المتبقية ، سنقوم بحساب NPV بمعدلات مختلفة E:
أرز. 4.2 رسم بياني لـ NPV مقابل E.
يمكن أن نرى من الرسم البياني أن اختيار المشروع يعتمد على سعر الفائدة المقبول E. عند E = 10 ٪ سنويًا ، يكون المشروع 2 أفضل ، حيث لديه NPV أعلى ، وعند E = 20٪ ، يكون المشروع 3. أفضل. المنحنيات على الرسم البياني لها نقطة تقاطع تسمى نقطة ايرفينغ فيشر... ما يميز هذه النقطة هو كما يلي:
1. يوضح قيمة معدل الخصم E ، حيث يكون للمشاريع البديلة نفس صافي القيمة الحالية (في المثال مع E = 17 ٪ NPV لكلا المشروعين سيكون 60 مليون روبل).
2. هذه هي حالات التقسيم للنقطة الحدودية التي يحددها معيار صافي القيمة الحالية والتي لا يشملها معيار الدخل القومي الإجمالي ، وهي:
إذا كانت E أكبر من نقطة فيشر ، فلا يتعارض NPV و IRR مع بعضهما البعض ويظهر كلاهما الخيار الأفضل (لدينا الخيار الثالث) ؛
إذا كانت E أقل من نقطة Fisher ، فإن NPV و IRR يتعارضان مع بعضهما البعض ، ويتم اختيار الخيار الأفضل وفقًا لأقصى NPV (الخيار الثاني يحتوي على NPV أعلى ، ولكن IRR أقل).
