مخاطر التضخم. الكتاب المدرسي: المخاطر الاقتصادية والمالية: التقييم ، الإدارة ، المحفظة الاستثمارية. مخاطر تضخم العملة

3.3 تدابير للحد من مخاطر التضخم

يتم تحديد مخاطر التغيرات في القوة الشرائية للنقود بشكل أساسي من خلال معدل التضخم في الدولة. مخاطر التضخم هي مخاطر انخفاض قيمة الدخل المحقق نتيجة ارتفاع التضخم بشكل أسرع من نموه (من حيث القوة الشرائية).

تتمثل إحدى طرق تقليل مخاطر التضخم في تضمين علاوة التضخم في الدخل الاسمي القادم من المعاملات المالية. في الحالات التي يصعب فيها التنبؤ بمعدلات التضخم ، يمكن تحويل مبلغ الدخل الحقيقي مقدمًا إلى إحدى العملات المستقرة القابلة للتحويل مع التحويل العكسي إلى العملة الوطنية بسعر الصرف السائد وقت تسوية المعاملة المالية.

بالنسبة للحسابات ، سنقدم التعيينات التالية: دع المبلغ الأولي P بسعر فائدة معين يتحول خلال فترة معينة إلى مبلغ P t ، وفي ظل ظروف التضخم ، يتحول إلى مبلغ يتطلب معدل فائدة مختلف.

تسمى القيمة = معدل التضخم ، وتسمى القيمة I k = 1 + مؤشر التضخم ، أي إذا كان معدل التضخم السنوي ، ثم في n من السنوات سيتحول المبلغ الأولي إلى

ص (1 +) ن.

من أجل الوضوح ، من المستحسن النظر في المثال التالي: دع الأسعار ترتفع بنسبة 2٪ كل شهر. غالبًا ما تقوم البنوك والشركات المالية بإشراك عملائها في ودائع محفوفة بالمخاطر ، على سبيل المثال ، بنسبة 25٪ سنويًا ، مستشهدة بحسابات معدل التضخم على النحو التالي: 2٪ * 12 = 24٪ ، ويبدو أن هناك فائدة. لكن في الواقع ، على مدار 12 شهرًا ، سترتفع الأسعار 1.268 مرة ((1 + 0.02) 12) ، أي أن معدل التضخم السنوي هو 1.268 - 1 = 0.268 ، أو 26.8٪.

يوضح الحساب أن سعر الفائدة البالغ 25٪ سنويًا ليس جذابًا على الإطلاق ولا يمكن اعتباره إلا من حيث تقليل الخسائر الناتجة عن التضخم.

في مواجهة التوقعات التضخمية ، يحاول رواد الأعمال حماية أنفسهم من المخاطر ، لا سيما من الارتفاع المتوقع في أسعار المواد الخام والوقود والمكونات. لتجنب الخسائر الناجمة عن انخفاض قيمة المال ، يقوم المصنعون والموردون والوسطاء برفع الأسعار ، وبالتالي تحفيز التضخم.

يمكن تقليل مخاطر التضخم في تنفيذ تكاليف الاستثمار بشكل كبير (أو حتى تقليلها إلى لا شيء) في حالة اختيار الاتجاه الصحيح للاستثمار. في هذه الحالة ، يتم إعطاء الأفضلية للمؤسسات ذات العائد السريع وحصة عالية من المدفوعات للميزانية.

يمكن ضمان الحد من مخاطر التضخم في تنفيذ الاستثمارات من خلال تنفيذ بعض الإجراءات التنظيمية ، على سبيل المثال ، تشكيل شبكة من البنوك الاستثمارية ، تم إنشاؤها خصيصًا لتقديم قروض للنفقات الرأسمالية بشروط مواتية - بسعر فائدة منخفض ، من أجل فترة طويلة نسبيًا مع إنشاء الرقابة الإلزامية على استخدام الأموال الصادرة ...

إن أخذ التضخم في الاعتبار لا يقل أهمية عند اتخاذ قرارات الاستثمار كما هو عند اتخاذ قرارات الادخار الشخصية. عند الاستثمار في مثل هذه الأنواع من الأصول العقارية مثل العقارات والمصانع والمعدات ، من المرجح أن تزداد التدفقات النقدية المستقبلية من الاستثمارات الرأسمالية بالقيمة الاسمية بسبب التضخم. إذا لم يتم تعديل الوضع وفقًا لذلك ، فقد يتم تفويت فرص استثمارية جديرة بالاهتمام.

عند اختيار خيارات الاستثمار البديلة ، من وجهة نظر تقليل المخاطر وتعظيم الأرباح ، لا ينبغي أبدًا مقارنة معدل العائد الحقيقي مع أعلى عائد اسمي على نوع بديل من الاستثمار.

استنتاج

مرة أخرى ، تجدر الإشارة إلى أن المخاطرة متأصلة في ريادة الأعمال وهي جزء لا يتجزأ من حياتها الاقتصادية. لذلك ، فإن المعرفة ذات الصلة بالمخاطر وأنواعها وتحليلها وتقييمها وطرق الحد من تأثيرها السلبي هي الأداة الضرورية التي تحدد فعالية نشاط ريادة الأعمال.

في هذه الورقة ، تم عرض طرق التحليل الكمي والنوعي لمخاطر تنظيم المشاريع ، والتي تستخدم على نطاق واسع في الممارسة. بناءً على بيانات تحليل المخاطر الذي تم إجراؤه ، يمكن لرئيس المؤسسة اتخاذ قرارات إدارية عقلانية تساهم في التطوير الفعال للمؤسسة ، من الناحية التكتيكية والاستراتيجية.

عند إدارة مخاطر الأعمال ، يجب تطوير طرق من شأنها أن تساعد في منع المخاطر وتقليلها.

وهكذا ، قدم العمل طرقًا لإدارة مخاطر حدوث انخفاض في الاستقرار المالي للمؤسسة ، والتي يتم حساب هيكل رأس المال من أجلها ، والتي يتم من خلالها تحقيق متوسط التكلفة المرجح الأمثل ، وتحقيق أقصى قدر من الاستقرار المالي.

التأمين هو الطريقة الأكثر استخدامًا وفعالية لتخفيف المخاطر. يتم التعبير عن جوهرها في حقيقة أن المستثمر مستعد للتخلي عن جزء من الدخل لتجنب المخاطر ، أي إنه على استعداد للدفع لتقليل المخاطر إلى الصفر. في الواقع ، إذا كانت تكلفة التأمين مساوية للخسارة المحتملة ، فإن المستثمر الذي يكره المخاطرة سيرغب في التأمين بطريقة تسدد بالكامل أي خسائر مالية (رأس المال ، الدخل) قد يتكبدها.

مخاطر التضخم هي مخاطر انخفاض قيمة الدخل المحقق نتيجة ارتفاع التضخم بشكل أسرع من نموه (من حيث القوة الشرائية).

تتمثل إحدى طرق تقليل مخاطر التضخم في تضمين علاوة التضخم في الدخل الاسمي القادم من المعاملات المالية.

وبالتالي ، بتلخيص كل ما سبق ، يمكننا القول أنه باستخدام الأساليب المقترحة لتحليل المخاطر ، وتحديد احتمالية النتيجة المتوقعة ، وتقييم المخاطر عن طريق الأساليب والنماذج الاقتصادية والرياضية ، والقدرة على تقليل أو تجنب تأثير خطر على النتائج المالية ، يمكن لصانع القرار اتخاذ قرار بشأن اختيار هذا البرنامج للنشاط الاقتصادي في السوق مع إمكانية إستراتيجية لاستبداله ببرنامج آخر ، وهو ما يمثل إجراء معدة مسبقًا في حالة وجود نتيجة غير ناجحة في المستقبل ، تجاوز القيم المحسوبة للاحتمالات ، من أجل ضمان الاستقرار المالي الحالي والمستقبلي.

قائمة المصادر المستخدمة

1. Abchuk، V.A. ريادة الأعمال والمخاطر [نص]: كتاب مدرسي / V.А. أبشوك. - SPb .: IPK RP، 2007. - 125 ص.

2. Baldin، K. V. إدارة المخاطر في ريادة الأعمال [نص]: كتاب مدرسي / K.V Baldin ، S. N. Vorobiev. - م: داشكوف وشركاه ، 2005. - 346 ص.

3. Baldin، K. V. نماذج وأساليب إدارة المخاطر في ريادة الأعمال [نص]: دروس / K.V Baldin ، S. N. Vorobiev. - م: MPS ، 2007. - 257 ص.

4. فارغ ، أ. الإدارة المالية [نص]: textbook / I.А. استمارة. - ك .: إلغا ، مركز نيكا ، 2008. - 656 ص.

5. فارغ ، أولاً - إدارة المخاطر المالية [نص]: textbook / I.А. استمارة. - ك .: مركز نيكا ، 2005. - 600 ص.

6. Buyanov، V. P. Riskolgia [نص]: تعليمي / V.P. بويانوف ، إل آر كيرسانوف ، إل إم ميخائيلوف. - م: فحص ، 2003. - 384 ص.

7. Vasin، SM إدارة المخاطر في المؤسسة [نص]: textbook / SM Vasin، VS Shutov. - م: كرونوس ، 2007. - 423 ص.

8. Golov ، RS أجهزة لمحاسبة العمليات التضخمية وعدم اليقين والمخاطر في تقييم فعالية نظام إدارة المنظمة / RS Golov // إدارة المخاطر. 2009. رقم 3. S. 26-32.

9. جونشارينكو ، ل. مخاطر ريادة الأعمال [نص]: معينات التدريس / تحت. إد. إي. أولينيكوف. - م: REA im. ج. بليخانوف ، 2007. - 345 ص.

10. جونشاروف ، د. نهج متكامل لإدارة المخاطر للشركات الروسية [نص]: درس / DS Goncharov. - م: فيرشينا ، 2008. - 257 ص.

11. Grabovoi، P.G. المخاطر في الأعمال الحديثة [نص]: كتاب مدرسي / P.G. جرابوفوي ، س. يا. بتروفا ، ك. رومانوف. - م: آلانس ، 2007. - 234 ص.

12. Kudryavtsev A. A. إدارة المخاطر [نص]: كتاب مدرسي / A. A. Kudryavtsev، G. V. Chernogova. - م: كرونوس ، 2005. - 328 ص.

13. بيرفوزفانسكي أ. السوق المالية: الحساب والمخاطر [نص]: كتاب مدرسي / A. A. Pervozvansky، T. N. Pervozvanskaya. - م: فينيكس ، 2002.231 ص.

14. Utkin ، E.A. ، Frolov ، D.A. إدارة المخاطر المؤسسية [نص]: دليل التدريب / E.A. أوتكين ، د. فرولوف. - م: TEIS ، 2006. - 247 ص.

15. شيفتشينكو ، آي. تنظيم نشاط ريادة الأعمال [نص]: textbook / I.K. شيفتشينكو. - تاغانروغ: دار النشر TRTU ، 2007. - 92 ص.

16. Shapkin، A.S.، Shapkin، V.A. نظرية المخاطر ونمذجة مواقف الخطر [نص]: كتاب مدرسي / أ. شابكين ، في. شابكين. - م: داشكوف وشركاه ، 2006. - 880 ص.

في 5 سنوات ، أقل من مرة واحدة في 5 سنوات ، تأمين عالي ضد الكوارث لمدة تصل إلى 30 عامًا 2.6 تقييم فعالية نظام التأمين لمخاطر الأعمال في أنشطة وسيط الدولة في مجال التعاون العسكري التقني بناءً على مثال FSUE "Rosoboronexport" بناءً على تلك الواردة في الجدول 3. معلومات ، سنقوم ببناء جدول زمني لاتخاذ قرار بشأن التأمين على مخاطر المؤسسة الموحدة للدولة الفيدرالية "...

الانبعاثات والصرف الأجنبي والاستثمار وبعض أنواع المخاطر المالية الأخرى. 3. الأساليب الأساسية لتقليل مخاطر الأعمال إدارة مخاطر الأعمال هي مجال محدد من النشاط الاقتصادي يتطلب معرفة عميقة في مجال تحليل النشاط الاقتصادي ، وطرق تحسين قرارات العمل ، وأعمال التأمين ، وعلم النفس والكثير ...

- 31.69 كيلو بايت

وزارة التعليم والعلوم بجمهورية تتارستان
معهد النفط ولاية ألميتيفسك

قسم "اقتصاديات الشركات"

بالمعدل: "إدارة المخاطر"

"مخاطر التضخم"

المنجز: طالب في المجموعة 41-71

فاتيكوفا أ.

تحقق من: مرشح العلوم الاقتصادية ، أستاذ مشارك

Fatkhutdinova O.A.

ألميتيفسك 2013

مقدمة ……………………………………………………………………………… .3

1 مفهوم التضخم ومخاطر التضخم ……………… ... ……… .4

2 أسباب مخاطر التضخم ………… .. ……………؛ 6

3 أنواع التضخم ……………………………………………………… .. …… .8

4 التبعات الاقتصادية والاجتماعية لمخاطر التضخم ... 11

الخلاصة ……………. ……………………………………………………… .14

قائمة الأدب المستعمل ……………… .. ……………… …… .15

المقدمة

تم استخدام مصطلح التضخم (من اللاتينية inflatio - bloating) لأول مرة في أمريكا الشمالية خلال الحرب الأهلية 1861-1865. ودل على عملية تضخم تداول النقود الورقية. في القرن التاسع عشر. تم استخدام هذا المصطلح أيضًا في إنجلترا وفرنسا. انتشر مفهوم التضخم في الأدبيات الاقتصادية في القرن العشرين. بعد الحرب العالمية الأولى ، وفي الأدب الاقتصادي السوفيتي - من منتصف العشرينات.

تشير المخاطر دائمًا إلى الطبيعة الاحتمالية للنتيجة ، بينما تُفهم كلمة خطر في الأساس على أنها احتمال الحصول على نتيجة غير مواتية (خسائر) ، على الرغم من أنه يمكن وصفها أيضًا باحتمالية الحصول على نتيجة مختلفة عن المتوقع واحد.

التعريف التقليدي الأكثر عمومية للتضخم هو فيض قنوات التداول مع عرض نقدي يزيد عن احتياجات تداول السلع ، مما يؤدي إلى انخفاض قيمة الوحدة النقدية ، وبالتالي زيادة أسعار السلع. ومع ذلك ، لا يمكن اعتبار هذا التعريف كاملاً ، لأن التضخم هو ظاهرة اجتماعية واقتصادية معقدة ناتجة عن عدم التوازن في التكاثر في مختلف مجالات اقتصاد السوق. يعتبر التضخم من أكثر مشاكل التنمية الاقتصادية الحديثة حدة في العديد من دول العالم.

لذلك ، في هذه الورقة ، تناولت مفهوم وأسباب التضخم ، ونتائج التضخم ، وكذلك مخاطر التضخم.

1. مفهوم التضخم وخطر التضخم.

قبل الحديث عن ماهية التضخم ، دعنا نحدده.

والتضخم هو عملية تجاوز قنوات التداول النقدي ، ويتجلى ذلك في انخفاض قيمة المال ، وارتفاع أسعار السلع والخدمات ، وانخفاض مستويات المعيشة الحقيقية للعمال ".

"التضخم هو زيادة مفرطة في كمية النقود الورقية المتداولة في البلاد ، مما يتسبب في انخفاض قيمتها" - هكذا قال مترجم اللغة الروسية S.I. أوزيجوف.

بتلخيص كل هذه التعريفات بشكل عام ، يمكننا القول إن التضخم ظاهرة نقدية ، يتم التعبير عنها في ارتفاع ثابت ومستمر في الأسعار بسبب فائض المعروض النقدي في التداول. بعبارة أخرى ، تنشأ هذه المشكلة في حالة تتجاوز فيها السيولة النقدية لأصحاب المشاريع والمستهلكين (المعروض النقدي) الحاجة الحقيقية (الطلب على النقود). من الواضح ، في هذه الحالة ، أن رعايا العلاقات الاقتصادية سيحاولون قدر الإمكان التخلص من الأموال الزائدة التي نشأت ، وزيادة نفقاتهم وتقليل مدخراتهم. سيؤدي هذا إلى زيادة الطلب وزيادة الأسعار وانخفاض القوة الشرائية للنقود ، والنتائج السلبية للسياسة النقدية الخاطئة للدولة ، المشحونة باضطرابات اقتصادية واجتماعية كبيرة.

بشكل عام ، جذور ظاهرة مثل التضخم تكمن دائمًا في أخطاء سياسة الدولة. قد تكون الأسباب عجزًا كبيرًا في الميزانية ، وإجراءات غير صحيحة لانبعاث الأموال ، وأكثر من ذلك بكثير بشكل فردي وإجمالي.

ومع ذلك ، فإن التضخم ، رغم أنه يتجلى في نمو أسعار السلع الأساسية ، لا يمكن اختزاله في مجرد ظاهرة نقدية بحتة. هذه ظاهرة اجتماعية اقتصادية معقدة ناتجة عن اختلال التوازن في التكاثر في مختلف مجالات اقتصاد السوق. لا يزال التضخم ، الذي له تاريخ طويل وغني ، أحد أكثر مشاكل التنمية الاقتصادية الحديثة حدة في العديد من دول العالم.

كظاهرة اقتصادية ، كان التضخم موجودًا لفترة طويلة. ربما ظهرت في وقت واحد تقريبًا مع ظهور النقود ، التي يرتبط عملها ارتباطًا وثيقًا. في العلوم الاقتصادية ، بدأ استخدام هذا المصطلح منذ القرن التاسع عشر ، بعد الإدخال الهائل للنقود الورقية من قبل حكومات العديد من الدول ، واستخدم على نطاق واسع بشكل خاص في القرن العشرين بعد الحرب العالمية الأولى.

التعريف الأكثر اقتضابًا للتضخم هو الزيادة في المستوى العام للأسعار ، والأكثر عمومية هو التدفق الزائد لقنوات تداول المعروض النقدي الزائدة عن احتياجات تداول السلع ، مما يؤدي إلى انخفاض قيمة الوحدة النقدية ، وبالتالي ، ارتفاع أسعار السلع الأساسية.

ومع ذلك ، لا يمكن اعتبار تفسير التضخم على أنه فائض في قنوات تداول الأموال مع انخفاض قيمة النقود الورقية كاملاً. التضخم الحديث هو عملية معقدة متعددة التخصصات ، إلى درجة أو أخرى ، احتضنت جميع البلدان. ارتفاع معدلات التضخم يلحق ضررا خطيرا بالتنمية الاقتصادية للبلاد وسكانها. السيناريو المثالي لاقتصاد سليم هو غياب التضخم ، على الرغم من صعوبة تحقيقه ، مثل أي نموذج مثالي. إن التضخم ، رغم أنه يتجلى فقط في نمو أسعار السلع ، ليس ظاهرة نقدية بحتة. التضخم هو ظاهرة اجتماعية واقتصادية دقيقة ناتجة عن اختلال التوازن في التكاثر في مختلف مجالات اقتصاد السوق. في الوقت نفسه ، يعد التضخم أحد أكثر مشاكل التنمية الاقتصادية الحديثة حدة في جميع دول العالم تقريبًا.

تنشأ مخاطر التضخم من عدم التأكد من مبلغ التدفقات النقدية نتيجة لتأثير التضخم ، كما تم قياسه من خلال قيمة القوة الشرائية. تشير مخاطر التضخم إلى مخاطر انخفاض قيمة المدخرات بمرور الوقت بسبب التضخم. على سبيل المثال ، إذا استثمر المستثمر في أدوات تقل ربحيتها عن معدل التضخم ، فإن مدخراته ستنخفض تدريجياً بدلاً من أن تنمو. كلما طالت مدة الاستثمار ، زاد تعرضهم لمخاطر التضخم إذا تم استثمار الأموال في أدوات استثمار شديدة التحفظ. هذا هو السبب في أنه من الضروري السعي لضمان أقصى عائد على المحفظة المعرضة للمستوى المقبول لمخاطر السوق التالية.

2. أسباب مخاطر التضخم.

يمكن أن تكون أسباب التضخم داخلية وخارجية. تشمل الأسباب الخارجية ، على وجه الخصوص ، انخفاض الإيرادات من التجارة الخارجية والتجارة الخارجية السلبية وميزان المدفوعات. اشتدت عملية التضخم في بلادنا بسبب انخفاض الأسعار في السوق العالمية للوقود والمعادن غير الحديدية ، والتي تشكل عنصرًا مهمًا من صادراتنا ، فضلاً عن الظروف غير المواتية في سوق الحبوب وسط واردات كبيرة من الحبوب.

تشمل الأسباب الداخلية:

1. تشوه الهيكل الاقتصادي الوطني ، والذي يتجلى في تأخر كبير في قطاعات القطاع الاستهلاكي مع تطور تضخم واضح لفروع الصناعات الثقيلة ، وخاصة الهندسة العسكرية.

2. عدم القدرة على التغلب على التضخم الناتج عن قصور الآلية الاقتصادية. في الاقتصاد المركزي ، لم يكن هناك عمليا أي ردود فعل ، ولم تكن هناك روافع اقتصادية فعالة قادرة على تنظيم النسبة بين النقد وتوريد السلع ؛ أما بالنسبة للقيود الإدارية ، فهي "لم تعمل" بكفاءة كافية. في نظام التخطيط المالي ، لعبت لجنة الدولة للتخطيط دورًا حاسمًا ، وليس وزارة المالية وليس بنك الدولة ، الذي "عمل" من أجلها ، ودعم الأهداف المخططة بالموارد المالية والنقدية دون أي قيود.

كما تشمل أهم الأسباب التضخمية لارتفاع الأسعار ما يلي:

1. عدم التناسب - اختلال التوازن بين الإنفاق الحكومي والإيرادات - أي عجز الموازنة العامة للدولة. غالبًا ما يتم تغطية هذا العجز عن طريق استخدام "المطبعة" ، مما يؤدي إلى زيادة المعروض من النقود ، ونتيجة لذلك ، التضخم.

2. استثمارات خطرة على الصعيد الوطني - خاصة عسكرة الاقتصاد. تؤدي الاعتمادات العسكرية إلى خلق طلب فعال إضافي ، ونتيجة لذلك - زيادة في المعروض النقدي. عادة ما يكون الإنفاق العسكري المفرط هو السبب الرئيسي للعجز الحكومي المزمن ، فضلاً عن زيادة الدين الحكومي ، لتغطية الأموال الورقية الإضافية التي يتم إصدارها.

3. عدم وجود سوق حر نظيف ومنافسة كاملة كجزء منه. السوق الحديث هو سوق احتكاري إلى حد كبير. نظرًا لأن ogopolist مهتم بتقليل إنتاج وتوريد السلع ، يتم إنشاء عجز ، والذي يستخدمه للحفاظ على سعر السلع أو رفعه.

4. التضخم المستورد ، ويزداد دوره مع نمو انفتاح الاقتصاد وانخراطه في العلاقات الاقتصادية العالمية لدولة معينة. إن احتمالات صراع الدولة محدودة نوعًا ما. إن طريقة إعادة تقييم العملة الخاصة بالفرد ، والتي تُستخدم أحيانًا في مثل هذه الحالات ، تجعل الواردات أكثر ربحية ، وفي الوقت نفسه تجعل الصادرات أكثر صعوبة. التوقعات التضخمية - ظهور تضخم ذات طبيعة مكتفية ذاتيا. يعتاد السكان والكيانات التجارية على الزيادة المستمرة في مستوى السعر. يطالب السكان بأجور أعلى ويقومون بتخزين البضائع لاستخدامها في المستقبل ، ويتوقعون ارتفاعًا وشيكًا في الأسعار. من ناحية أخرى ، يخاف المصنعون من الأسعار المرتفعة من مورديهم ، بينما يقومون في نفس الوقت بإدراج الزيادة في أسعار المكونات التي يتوقعونها في أسعار سلعهم ، وبالتالي زعزعة دولاب الموازنة. يمكننا ملاحظة مثال حي لمثل هذه التوقعات التضخمية في حياتنا اليومية.

3. أنواع النفخ.

تبرز النظريات التي طورها الاقتصاديون الغربيون كمفاهيم بديلة لتضخم الطلب وتضخم التكلفة. تتناول هذه المفاهيم الأسباب المختلفة للتضخم.

تضخم الطلب هو اختلال التوازن بين العرض والطلب على جانب الطلب. قد تكون الأسباب الرئيسية لذلك زيادة في الطلبات الحكومية (على سبيل المثال ، الأوامر العسكرية) ، وزيادة الطلب على وسائل الإنتاج في ظروف التوظيف الكامل والاستخدام الكامل تقريبًا للقدرات الإنتاجية ، فضلاً عن زيادة القوة الشرائية من العمال (زيادة في الأجور) كنتيجة ، على سبيل المثال ، للإجراءات المنسقة للنقابات العمالية. نتيجة لذلك ، هناك فائض من المال فيما يتعلق بكمية البضائع ، ترتفع الأسعار. وبالتالي ، فإن فائض وسائل الدفع المتداولة يخلق عجزًا في العرض ، عندما لا يستطيع المنتجون الاستجابة لزيادة الطلب.

تضخم التكلفة هو زيادة في الأسعار نتيجة لزيادة تكاليف الإنتاج. يمكن أن تكون أسباب الزيادة في التكاليف سياسة تسعير احتكارية ، وسياسة اقتصادية ومالية للدولة ، وارتفاع أسعار المواد الخام ، وإجراءات النقابات العمالية التي تطالب بأجور أعلى ، وما إلى ذلك.

من الناحية العملية ، ليس من السهل التمييز بين نوع واحد من التضخم وآخر ، فكلها مرتبطة ارتباطًا وثيقًا وتتفاعل باستمرار ، وعلى سبيل المثال ، قد يبدو نمو الأجور مثل تضخم الطلب وتضخم التكلفة.

يحدث التضخم عادة في الظروف القصوى. على سبيل المثال ، أثناء الحروب ، غالبًا ما تصدر الدول كميات كبيرة من النقود الورقية غير المضمونة لتغطية النفقات العسكرية. في السنوات العشرين إلى الثلاثين الماضية ، أصبح التضخم مرضًا مزمنًا لاقتصاديات العديد من دول العالم. هناك عدة أنواع من التضخم.

يمكن أن يكون التضخم معتدلاً - يمكن أن يكون زاحفًا ، في ظل ظروف لا تزيد فيها الأسعار عن 10٪ سنويًا. يعتبر العديد من الاقتصاديين المعاصرين ، بما في ذلك أتباع المذهب الاقتصادي لكيس ، مثل هذا التضخم ضروريًا للتنمية الاقتصادية الفعالة. يسمح هذا التضخم بتعديل الأسعار بشكل فعال لتلبية الظروف المتغيرة للإنتاج والطلب.

التضخم المتسارع ، الذي ترتفع فيه الأسعار من 20٪ إلى 200٪ سنويًا ، يشكل بالفعل ضغطًا خطيرًا على الاقتصاد ، على الرغم من أن ارتفاع الأسعار ليس من الصعب التنبؤ به وإدراجها في معايير المعاملات والعقود.

الأكثر تدميراً للاقتصاد هو التضخم المفرط ، وهو زيادة فلكية في كمية الأموال المتداولة ، ونتيجة لذلك ، ارتفاع كارثي في أسعار السلع الأساسية. يتقلص دور المال نفسه في مثل هذه الحالات بشكل كبير ويتحول السكان والمؤسسات الصناعية في الغالب إلى طرق دفع أخرى أقل فاعلية ، مثل المقايضة. في بعض الحالات ، تظهر العملات الموازية ، ويزداد دور العملات الأجنبية بشكل كبير.

وصف قصير

المحتوى

مقدمة ……………………………………………………………………………… .3
1 مفهوم التضخم ومخاطر التضخم ……………… ... ………… .4
2 أسباب مخاطر التضخم ………… .. ……………؛ 6
3 أنواع التضخم …………………………………………………… .. …… .8
4 التبعات الاقتصادية والاجتماعية لمخاطر التضخم ... 11
الخلاصة ……………. …………………………………………………… .14
قائمة الأدب المستعمل ……………… .. ………………… ……. 15

- 76.00 كيلو بايت

مقدمة

1. مخاطر التضخم

1.3 أنواع التضخم.

1.4 الآثار الاقتصادية والاجتماعية لمخاطر التضخم

استنتاج

مقدمة

التعريف التقليدي الأكثر عمومية للتضخم هو فيض قنوات التداول مع عرض نقدي يزيد عن احتياجات تداول السلع ، مما يؤدي إلى انخفاض قيمة الوحدة النقدية ، وبالتالي زيادة أسعار السلع.

ومع ذلك ، لا يمكن اعتبار هذا التعريف كاملاً ، لأن التضخم هو ظاهرة اجتماعية واقتصادية معقدة ناتجة عن عدم التوازن في التكاثر في مختلف مجالات اقتصاد السوق. يعتبر التضخم من أكثر مشاكل التنمية الاقتصادية الحديثة حدة في العديد من دول العالم.

التضخم هو زيادة في المستوى العام للأسعار في بلد ما ، والتي تنشأ بسبب اختلال التوازن المطول في معظم الأسواق لصالح الطلب. بمعنى آخر ، التضخم هو اختلال التوازن بين إجمالي الطلب وإجمالي العرض. يمكن أن تؤدي الظروف الاقتصادية المحددة أيضًا إلى ارتفاع الأسعار. على سبيل المثال ، التغيرات في ديناميات إنتاجية العمل ، والتقلبات الدورية والموسمية ، والتحولات الهيكلية في نظام التكاثر ، واحتكار السوق ، وخفض قيمة العملة وإعادة تقييمها ، والتغيرات في ظروف السوق ، وتأثير العلاقات الاقتصادية الخارجية ، والكوارث الطبيعية ، إلخ. . وبالتالي ، فإن ارتفاع الأسعار ناتج عن أسباب مختلفة. لكن ليس كل الزيادات في الأسعار هي تضخم. وبالتالي ، لا يمكن اعتبار الزيادات في الأسعار أو الكوارث الطبيعية سبب ارتفاع الأسعار التضخمي.

لذلك ، في هذه الورقة ، تناولت مفهوم وأسباب التضخم ، ونتائج التضخم ، وكذلك مخاطر التضخم.

1.1 مفهوم التضخم ومخاطره.

قبل الحديث عن ماهية التضخم ، دعنا نحدده.

تنشأ مخاطر التضخم بسبب عدم التأكد من القيمة

التدفقات النقدية نتيجة لتأثير التضخم ، مقاسة بقيمة القوة الشرائية. تشير مخاطر التضخم إلى مخاطر انخفاض قيمة المدخرات بمرور الوقت بسبب التضخم. على سبيل المثال ، إذا استثمر المستثمر في أدوات تقل ربحيتها عن معدل التضخم ، فإن مدخراته ستنخفض تدريجياً بدلاً من أن تنمو. كلما طالت مدة الاستثمار ، زاد تعرضهم لمخاطر التضخم إذا تم استثمار الأموال في أدوات استثمار شديدة التحفظ. هذا هو السبب في أنه من الضروري السعي لضمان أقصى عائد على المحفظة المعرضة للمستوى المقبول لمخاطر السوق التالية.

1.2 أسباب مخاطر التضخم.

تشمل الأسباب الداخلية:

كما تشمل أهم الأسباب التضخمية لارتفاع الأسعار ما يلي:

1.3 أنواع التضخم.

بسبب فقدان الثقة في العملة الوطنية بين كيانات الأعمال ، يزداد معدل دوران الأموال بشكل كبير ، وهو في هذه الحالة بمثابة زيادة في كميتها. وفقًا لذلك ، يزيد السعر كثيرًا عن مقدار النقد المتداول. تلعب التوقعات التضخمية أيضًا دورًا غير عادي في حل دوامة التضخم المفرط. ولكن مع وجود سياسات حكومية مناسبة ، لا يوجد سبب لتطور التضخم المعتدل أو الزاحف إلى تضخم مفرط.

وصف العمل

4.7 مخاطر التضخم

4.7.1. العلاقة بين معدلات الفائدة والتضخم

إن مخاطر التغيرات في القوة الشرائية للنقود ، والمعروفة باسم مخاطر التضخم ، يتم تحديدها مسبقًا بشكل أساسي من خلال معدل التضخم في الدولة ، مما يؤثر سلبًا على مدخرات المواطنين ، فضلاً عن قيمة الأوراق المالية ذات الدخل الثابت.

على سبيل المثال ، في سن 25 ، قمت بتخصيص 200 دولار. واستثمارها بمعدل 8٪ سنويا. يسعدك أن هذا الاستثمار يبلغ 200 دولار. بحلول الوقت الذي تبلغ فيه 60 عامًا ، ستزداد إلى P ، = 200 (1 + 0.08) 35 = 2957 c.u. ومع ذلك ، فإن الأشياء التي تشتريها اليوم ستكون أكثر قيمة بحلول ذلك الوقت. على سبيل المثال ، إذا كانت أسعار جميع السلع والخدمات التي ترغب في شرائها سترتفع بنسبة 8٪ سنويًا على مدار الـ 35 عامًا القادمة ، فعندئذٍ ستكون 2957 دولارًا لا يمكنك شراء أكثر من 200 دولار أمريكي. اليوم ، أي لن تكسب أي شيء. لذلك ، من أجل اتخاذ قرار ذكي حقًا بشأن الاستثمارات طويلة الأجل ، يجب أن تفكر في كل من معدل الفائدة ومعدل التضخم. يتم تأمين الأسهم العادية ، التي لا تكون توزيعات الأرباح عليها ثابتة ، ضد التضخم ، لأنه مع نمو معدلها ، يزداد أيضًا الربح الذي يتم دفع توزيعات الأرباح منه. بالإضافة إلى ذلك ، فإن دفع توزيعات الأرباح على شكل أسهم هو تحوط فعال ضد التضخم. يتم دفع دخل أقل على السندات والمدخرات في الحسابات المصرفية مقارنة بالأسهم العادية ، ولكن هناك أيضًا مخاطر أقل بكثير لفقدان رأس المال الأولي. في الوقت نفسه ، فإن مخاطر انخفاض القوة الشرائية للنقود بسبب التأثير التضخمي لجميع أنواع الاستثمارات مرتفعة للغاية.

لأخذ العلاقة بين سعر الفائدة ومعدل التضخم في الاعتبار ، من الضروري التمييز بين سعر الفائدة الاسمي / "، معبرًا عنه بعملة معينة دون تعديل التضخم ، ومعدل الفائدة الحقيقي ip ، الذي يعدل القيمة الاسمية لمعدل التضخم.

الصيغة العامة التي توضح نسبة المعدل الحقيقي للعائد ومعدل الفائدة الاسمي ومستوى العائد هي كما يلي:

ليرة لبنانية 1 + معدل التضخم (4-52)

أو على التوالي

مرحبًا ~ معدل التضخم 1p 1 + معدل التضخم (4-53)

إذا استخدمنا نسبة أسعار الفائدة السنوية (APR) مع الفائدة المستمرة ، فإن التعبير (4.53) يأخذ الشكل:

іР = н т معدل التضخم. (4.54)

لذلك ، إذا كان معدل النسبة السنوية الاسمي هو 8 \٪ سنويًا ومعدل التضخم هو 6 \٪ (مع الأخذ في الاعتبار الشحن المستمر) ، فسيكون السعر الحقيقي مساويًا لـ ip = 8 6 = 2 \٪ سنويًا ، يتم تحصيله باستمرار.

تحمل أداة الدخل الثابت التي يمكن الاعتماد عليها من الناحية الاسمية درجة معينة من المخاطر بالقيمة الحقيقية. على سبيل المثال ، لنفترض أن أحد البنوك يقدم للمودعين معدل فائدة سنوي خالٍ من المخاطر يبلغ 8٪. نظرًا لأن معدل التضخم المستقبلي غير معروف مسبقًا في هذا الوقت ، فإن إيداع الأموال في هذا الحساب المصرفي سيكون محفوفًا بالمخاطر بالقيمة الحقيقية.

بالنسبة لحالتنا ، سيكون معدل العائد الحقيقي المتوقع هو:

أو 1.89٪ سنويا. إذا تبين أن معدل التضخم أعلى من 6٪ ، فسيكون المعدل الحقيقي أقل من 1.89٪.

لذا ، فإن مخاطر التضخم هي مخاطر انخفاض الدخل الذي يتم الحصول عليه نتيجة لارتفاع التضخم بشكل أسرع مما ينمو (من حيث القوة الشرائية). تتمثل إحدى طرق تقليل مخاطر التضخم في تضمين علاوة التضخم في الدخل الاسمي القادم من المعاملات المالية. في الحالات التي يصعب فيها التنبؤ بمعدلات نمو التضخم ، يمكن تحويل مبلغ الدخل الحقيقي من معاملة مالية مقدمًا إلى إحدى العملات المستقرة القابلة للتحويل مع التحويل العكسي إلى العملة الوطنية بسعر الصرف الحالي في وقت تسوية المعاملة المالية.

في الظروف الحديثة ، في كل قطاع صناعي ، تهيمن العديد من الشركات الكبرى ، والتي من خلال تنسيق أنشطتها ، تملي ظروف السوق. وقد تجلى ذلك بشكل خاص في التسعير من خلال إنشاء نظام قائمة الأسعار. تسترشد جميع الشركات الكبيرة في أي صناعة بالأسعار التي تحددها أكبر شركة.

يؤدي تنسيق مستوى السعر بين الشركات وتكوينها من قبل الشركات الكبيرة على أساس الرغبة في جني الأرباح إلى زيادة مستمرة في مستوى السعر. يتم وضعها مع الأخذ في الاعتبار تكاليف الإنتاج مع مثل هذا الرأس للربح ، والذي من شأنه أن يوفر معدل العائد المستهدف مع الاستخدام المتوقع للقدرات الإنتاجية وحجم الإنتاج ومبيعات المنتجات. تشمل تكاليف الاحتكار أيضًا الضرائب المدفوعة ، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار.

4.7.2. قسط التضخم

دع المبلغ الأولي P بسعر فائدة معين يتحول خلال فترة معينة إلى مبلغ Ph وتحت ظروف التضخم يتحول إلى المبلغ Pa ، الأمر الذي يتطلب معدل فائدة مختلف.

القيمة أ = - تسمى معدل التضخم ، والحجم

على IK = 1 + a يسمى مؤشر التضخم ، أي إذا كان معدل التضخم السنوي هو a ، ثم في n من السنوات سيتحول المبلغ الأولي إلى Pa = P (1 + a) n ، وهو نفس زيادة المبلغ P بمعدل سنوي مركب أ.

مثال 4.30. دع الأسعار ترتفع بنسبة 2٪ كل شهر. غالبًا ما تقوم البنوك والشركات المالية بإشراك العملاء في ودائع محفوفة بالمخاطر ، على سبيل المثال ، بنسبة 25٪ سنويًا ، نقلاً عن حسابات معدل التضخم التالية: 2٪ ■ 12 = 24٪؛ ويبدو أن هناك فائدة. في الواقع ، سترتفع الأسعار على مدى 12 شهرًا بمقدار (1 + 0.02) 12 = 1.268 مرة ، أي أن معدل التضخم السنوي هو 1.268 1 = 0.268 ، أو 26.8٪. يوضح الحساب أن سعر الفائدة البالغ 25٪ سنويًا ليس جذابًا على الإطلاق ولا يمكن اعتباره إلا من حيث تقليل الخسائر الناتجة عن التضخم.

إذا كان معدل الإقراض السنوي البسيط يساوي i ، وسعر الإقراض ، مع مراعاة التضخم - / "، إذن من ناحية

Pa = P (1 + іа) ، "- ^

ومن ناحية أخرى Pa -P (1 + 0 (1 + α) ■ من معادلة التكافؤ

الفوسفور (1 + جليد) = الفوسفور (1 + 0 (1 + ")

ia = أنا + أ + ia ، (4.55)

تسمى صيغة I. Fisher ، حيث يكون المبلغ (a + id) هو القيمة التي يجب إضافتها إلى المعدل الحقيقي للعائد لتعويض الخسائر التضخمية. هذه القيمة تسمى العلاوة التضخمية.

الصيغة (4.55) تتجنب مثل هذا الخطأ الشائع عندما ، لحساب معدل الفائدة الذي يأخذ في الاعتبار التضخم ، يتم ببساطة إضافة قيمة معدل التضخم إلى قيمة معدل العائد الحقيقي ، أي إذا كان i = 20 \٪ و a = 10 \٪ ، فإن المبلغ i + a = 0.2 + 0.1 = 0.3 ، أو 30 \٪ ، يؤخذ على أنه سعر الفائدة مع مراعاة التضخم. ومع ذلك ، يجب أن نضيف هنا مصطلحًا آخر يساوي ia = 0.2 0.1 = 0.02 ، أو 2 \٪. هذا المضاعف ، مضروبًا في عشرات الآلاف من الدولارات ، يعطي إضافة مهمة لمجموع التضخم.

4.7.3. تأثير التضخم على العمليات المختلفة

من المناسب التكهن حول سبب استفادة المدينين من التضخم غير المتوقع. لنفترض أنك اقترضت 10000 دولار من البنك. بنسبة 8 ٪ سنويًا وفي سنة يجب عليهم دفع كل من المبلغ الأصلي للدين والفائدة عليه. إذا تم تحديد معدل التضخم عند 8٪ سنويًا ، فإن معدل الفائدة الحقيقي على القرض هو صفر. على الرغم من أنه يتعين عليك إرجاع 10800 دولار ، فإن القيمة الحقيقية لهذا المبلغ ستكون 10000 دولار فقط. فائدة بمبلغ 800 دولار امريكي فقط لتعويض الانخفاض في القوة الشرائية للديون البالغة 10000 دولار. بعبارة أخرى ، أنت تسدد الدين بأموال "أرخص". لذلك ، عندما يتم تحديد سعر الفائدة على القرض مسبقًا ، يكون المدينون سعداء بالتضخم غير المتوقع ، لكن المقرضين ليسوا كذلك.

النظر في الاستثمار في شهادات الإيداع المحمية من التضخم. سوف تستثمر 10000 دولار. لمدة سنة واحدة وفقًا لأحد المخططات: شراء شهادة إيداع عادية بآجال استحقاق سنة واحدة وبسعر فائدة 8 \٪ سنويًا أو شهادة إيداع ، معدل الفائدة الذي يتم تشكيله من قبل إضافة إلى 4 \٪ معدل التضخم السنوي للسنة. فيما يلي اختيار أحد مواقف المخاطرة ، اعتمادًا على توقعات معدل التضخم للعام المقبل. إذا كنت متأكدًا من أن معدل التضخم سيكون 3٪ سنويًا ، فإن معدل الفائدة الاسمي على شهادة الإيداع الحقيقية (المخطط الثاني) سيكون 7٪ فقط وستختار بالطبع شهادة إيداع اسمية (أولاً مخطط). ومع ذلك ، إذا كنت تعتقد أن معدل التضخم سيكون أكثر من 4٪ سنويًا ، فستفضل شهادة إيداع حقيقية ، على سبيل المثال ، بمعدل تضخم 5٪ ، وسعر الفائدة الاسمي على قرص مضغوط حقيقي سيكون 9 ٪.

من المهم أخذ التضخم في الاعتبار عند التفكير في خيارات الادخار طويلة الأجل المختلفة للتخفيف من المخاطر. سيزداد المبلغ الذي تدخره كل عام مع إجمالي تكلفة المعيشة ، حيث من المرجح أن يزيد دخلك أيضًا.

لنفترض أن طفلك يبلغ من العمر 10 سنوات وأنك تخطط لفتح حساب لضمان تعليمه في الجامعة. الرسوم الدراسية لمدة عام من الدراسة في الجامعة هي الآن 5000 دولار. ومن المتوقع أن تزداد بنسبة 4٪ سنويا. قمت بوضع 3500 دولار في حسابك المصرفي. بمعدل 6٪ سنويًا وخلال ثماني سنوات سيكون لديك:

الفوسفور = (1 + 0.06) 8 3500 = 5578 قدم مكعب.

يبدو أنه مبلغ 5578 دولارًا أمريكيًا. يكفي لدفع السنة الأولى من الدراسة. لكن الرسوم الدراسية في الماضي زادت على الأقل بمعدل التضخم العام. وإذا ارتفع التضخم إلى مستوى 4٪ سنويًا ، فإن تكلفة السنة الأولى من الدراسة في الجامعة ستكون:

رع = (1 + 0.04) 8 5000 = 6843 قدم مكعب

وبالتالي ، 5578 دولارًا. لا يكفي لدفع السنة الأولى من الدراسة.

دعونا نطرح نفس المشكلة بطريقة مختلفة. كم تحتاج من المال لإيداعه الآن لتتمكن من سداد السنة الأولى من الدراسة في ثماني سنوات ، إذا تمكنت من إيداع الأموال بشروط سداد بمعدل فائدة يتجاوز معدل التضخم بنسبة 2٪؟ /

بناءً على الصيغة (4.54) ، لدينا معدل خصم حقيقي ip = 0.02. لذلك يمكنك حساب القيمة الحالية بخصم 5000 دولار. بمعدل 2 \٪ سنويا ولمده ثماني سنوات:

ع = _ = 4267 c.u.

لاحظ أنه لا يمكن استخدام معدل الفائدة الاسمي عند خصم التدفقات النقدية الحقيقية أو معدل الفائدة الحقيقي عند خصم التدفقات النقدية الاسمية.

إذا أدخلت في البنك مبلغ 4267 دولارًا أمريكيًا إذا كان الأمر صعبًا بالنسبة لك ، فيمكنك إيداع الأموال في الحساب بمبالغ متساوية (بالقيمة الحقيقية) سنويًا على مدار السنوات الثماني المقبلة من أجل توفير ما يكفي من المال وبعد ثماني سنوات دفع أجر للسنة الأولى من الدراسة. إذا كنت تعتقد أنه يمكنك الحصول على معدل فائدة حقيقي بنسبة 2٪ بأموالك ، فما المبلغ الذي يجب أن تدخره كل عام؟ ما مقدار الأموال التي ستضعها بالفعل في الحساب كل عام إذا ارتفع التضخم إلى 4٪؟

للإجابة على هذه الأسئلة ، يجب أخذ الدفعات الحقيقية الثابتة وسعر الفائدة الحقيقي في الاعتبار.

وفقًا للصيغة (4.32) مع S „= 5000 cu ، P = 0 ، i = 0.02 و t = 8 ، نجد القوة الشرائية اليوم:

5 = I "(5" -P (1 + t) ") = 5000sa ° 2 = 582.55 c.u. (1 + 0" -1 1.028 -1

وبالتالي ، يجب أن يكون مبلغ المساهمة السنوية متوافقًا مع القوة الشرائية الحالية البالغة 582.55 cu.

عند معدل تضخم يبلغ 4٪ سنويًا ، يتم تلخيص المبلغ الفعلي الذي سيتم إضافته إلى الحساب كل عام في الجدول. 4.6

وفقًا لخطة الادخار هذه ، يجب تعديل المبلغ الاسمي المضاف إلى الحساب كل عام وفقًا لمعدل التضخم الحالي. نتيجة لذلك ، فإن المبلغ المتراكم في الحساب لمدة ثماني سنوات سيكون كافياً لدفع الرسوم الدراسية. وبالتالي ، إذا ارتفع معدل التضخم إلى 4٪ سنويًا ، فإن المبلغ الاسمي للحساب خلال ثماني سنوات سيرتفع إلى 5000 1.048 = 6843 cu. ستصل الرسوم الدراسية المطلوبة ، والتي سنحتاجها خلال ثماني سنوات ، إلى 5000 دولار بالقيمة الحقيقية ، و 6843 دولارًا بالقيمة الاسمية.

وذلك للتأكد من أن القيمة المستقبلية 6،843 دولار أمريكي بافتراض أن معدل التضخم ثابت عند 4٪ سنويًا ، يمكننا حساب القيمة المستقبلية للتدفقات النقدية الاسمية في العمود الأخير من علامة التبويب. 4.7

من العلاقة (4.52) نجد ذلك

أنا "= ip + a + ipa ، (4.56)

ثم ін = 0.02 + 0.04 + 0.02 ■ 0.04 = 0.0608.

حساب قيمة المساهمة الاسمية السنوية بسعر فائدة اسمي (6.08٪) كما هو مبين بالجدول. 4.7 ، لقد قررنا أن إجمالي القيمة المستقبلية الاسمية تساوي بالفعل 6843 c.u.

يرجى ملاحظة أنه إذا زاد دخلك بنسبة 4٪ سنويًا ، فلن تزيد حصة الدفعة الاسمية من دخلك.

إذا ارتفع معدل التضخم إلى 8 \٪> وقمت بزيادة مساهماتك الاسمية وفقًا لذلك ، فإن المبلغ الاسمي للحساب في ثماني سنوات سيساوي 5000 ■ 1.088 = 9255 c.u. ستكون القيمة الحقيقية لهذا المبلغ بأموال اليوم 5000 دولار أمريكي.

4.7.4. تدابير لخفض التضخم

السمة الرئيسية للأزمات الحديثة في البلدان المتقدمة ليست الإفراط في إنتاج السلع ، ولكن الإفراط في تراكم رأس المال الثابت. هذا يرجع إلى حقيقة أنه من أجل الحفاظ على الأسعار ومعدلات الربح عند المستوى المطلوب ، فإن الاحتكارات على عتبة الأزمة تقلل من المعروض من السلع ، وتقلل من الإنتاج. بالإضافة إلى ذلك ، حتى قبل اندلاع الأزمة ، تتناقص الاستثمارات في المخزونات ، بينما تتزايد سرعة استخدامها. وهذا يؤدي إلى انخفاض نسبي في فائض إنتاج السلع وانخفاض في نشاط الاستثمار. كلما تطورت العمليات التضخمية بشكل أكثر نشاطًا ، قل توجه رواد الأعمال إلى الاستثمارات الجديدة ، وهذا يؤدي إلى تخفيض قيمة رأس المال غير المستخدم.

يمكن تقليل مخاطر التضخم في تنفيذ تكاليف الاستثمار بشكل كبير (وحتى إلغاؤها) في حالة اختيار الاتجاه الصحيح للاستثمار. في هذه الحالة ، يتم إعطاء الأفضلية للمؤسسات ذات العائد السريع وحصة عالية من المدفوعات للميزانية. في الوقت نفسه ، يجب أن تهدف سياسة الدولة إلى دعم المصنع: تزويده بأشكال مختلفة من القروض لتحديث الإنتاج ، وكذلك دعم شركات التأجير وعمليات التأجير.

يمكن ضمان الحد من مخاطر التضخم في القيام بالاستثمارات من خلال تنفيذ بعض الإجراءات التنظيمية ، على سبيل المثال ، تشكيل شبكة من البنوك الاستثمارية ، تم إنشاؤها خصيصًا لتقديم قروض للنفقات الرأسمالية بشروط مواتية - بسعر فائدة منخفض ، نسبيًا. فترة طويلة مع إنشاء الرقابة الإلزامية على استخدام الأموال الصادرة ...

أخذ التضخم في الاعتبار عند اتخاذ قرارات الاستثمار لا يقل أهمية عن اتخاذ القرارات بشأن المدخرات الشخصية. عند الاستثمار في أنواع الأصول العقارية مثل العقارات والمصانع والمعدات ، من المرجح أن تزداد التدفقات النقدية المستقبلية من الاستثمارات بالقيمة الاسمية بسبب التضخم. إذا لم تقم بتعديل الموقف وفقًا لذلك ، فقد تفقد فرصًا استثمارية جديرة بالاهتمام.

عند اختيار خيارات الاستثمار البديلة ، من حيث تقليل المخاطر وتعظيم الأرباح ، لا تقارن أبدًا معدل العائد الحقيقي مع أعلى عائد اسمي على نوع الاستثمار البديل.

يجب أن تأخذ السياسة الضريبية التي تنتهجها الدولة بعين الاعتبار خصوصيات التداول النقدي في ظروف التضخم. وسيصاحب التخفيض المخطط للضرائب المباشرة ، بالطبع ، زيادة في الضرائب غير المباشرة ، وقد يؤدي ذلك إلى تفاقم الأزمة الاقتصادية. يمكن أن يؤدي إلى تكثيف التضخم وتوسيع الاستثمارات المرتبطة بالحاجة إلى شراء المعدات والتقنيات الأجنبية.

المقدمة

في ظروف علاقات السوق ، يتم اتخاذ معظم قرارات الإدارة في ظروف المخاطرة. هذا بسبب نقص المعلومات الكاملة ، ووجود ميول متعارضة ، وعناصر الصدفة ، وما إلى ذلك. وبالتالي ، فإن مشكلة تقييم ومحاسبة المخاطر الاقتصادية تكتسب أهمية مستقلة كجزء من نظرية وممارسة الإدارة.
العمل مستحيل بدون مخاطر. للبقاء والتطور في ظروف علاقات السوق ، تحتاج إلى اتخاذ قرار بشأن إدخال الابتكارات التقنية ، واتخاذ قرارات جريئة وغير عادية ، وهذا يزيد من المخاطر.
ويترتب على ذلك أن رائد الأعمال لا ينبغي أن يتجنب المخاطر ، بل أن يكون قادرًا على تقييم درجة المخاطر ويكون قادرًا على إدارة المخاطر لتقليلها.
في الممارسة الاقتصادية ، وخاصة الممارسات المالية ، لا يوجد عادة أي تمييز بين المخاطر وعدم اليقين. في أغلب الأحيان ، تُفهم المخاطر على أنها خسارة محتملة ناتجة عن بداية الأحداث الضائرة العشوائية. يمكن أن تكون الخسارة موضوعية ، أي يتم تحديدها من خلال التأثيرات الخارجية على مسار ونتائج كيان الأعمال. غالبًا ما تنشأ الخسائر بسبب اختيار قرار أو آخر ، خط أو سلوك آخر ، وهنا تحتاج إلى اختيار الحل الأمثل ، ومع ذلك ، على سبيل المثال ، فقدان القوة الشرائية للنقود (مخاطر التضخم ومخاطر العملة) لا تعتمد على إرادة وأفعال صاحبها ...
وبالتالي ، فإن الهدف الرئيسي من عمل هذا المقرر الدراسي هو دراسة سمات تأثير العملة ومخاطر التضخم على أنشطة الكيانات الاقتصادية المحلية.
أدى هذا الهدف إلى الحاجة إلى حل عدد من المهام المترابطة:

دراسة مفهوم العملة ومخاطر التضخم وأنواعها.

دراسة تأثير العملة ومخاطر التضخم على أنشطة الكيانات الاقتصادية ؛

النظر في الأساليب الحالية لإدارة الصرف الأجنبي ومخاطر التضخم.

موضوع هذا المقرر الدراسي هو مشكلة التأمين من الخسائر المحتملة من قبل كيانات الأعمال في تنفيذ الأنشطة الاقتصادية بسبب التضخم وتقلبات أسعار الصرف.
موضوع البحث هو العملة ومخاطر التضخم.
يتكون هذا العمل من ثلاثة أقسام ، والتي تأخذ بعين الاعتبار المشكلة المطروحة بالتسلسل.
عند كتابة الجزء النظري من ورقة المصطلح هذه ، تم استخدام الأدبيات التالية كمصادر رئيسية:

تم وصف المفاهيم الأساسية للعملة ومخاطر التضخم بشكل كامل في الكتاب: A.S. Shapkin، V.A. Shapkin. "نظرية المخاطر ونمذجة حالات الخطر"

طرق تنظيم مخاطر العملة والتضخم - في كتب فاين سيمون. "خيارات. الدورة الكاملة للمحترفين "و Watsham T.J.، Parramow K." الأساليب الكمية في التمويل. "

1. مخاطر التضخم والتبادل ، وجوهرها ، وأسباب حدوثها وأشكال مظاهرها.

يرتبط النشاط المالي للشركة بجميع أشكاله بالعديد من المخاطر ، ودرجة تأثيرها على نتائج هذا النشاط للشركة عالية جدًا. تلعب المخاطر المالية الدور الأكثر أهمية في محفظة مخاطر تنظيم المشاريع الشاملة للشركة. المخاطر المالية هي مخاطر مضاربة يمكن أن تكون النتائج الإيجابية والسلبية لها. وتتمثل ميزتها في احتمال حدوث ضرر نتيجة لمثل هذه العمليات ، والتي بطبيعتها محفوفة بالمخاطر. تنقسم المخاطر المالية إلى مخاطر مرتبطة بالقوة الشرائية للأموال والمخاطر المرتبطة باستثمار رأس المال. تشمل المخاطر المرتبطة بالقوة الشرائية للنقود ما يلي:
أ. مخاطر التضخم
مخاطر التضخم هي نوع من المخاطر المالية ، والتي تتمثل في إمكانية استهلاك التكلفة الحقيقية لرأس المال (في شكل الأصول المالية للشركة) ، وكذلك الدخل والأرباح المتوقعة للشركة من المعاملات المالية أو العمليات المستحقة للتضخم. هذا النوع من المخاطر دائم ويرافق جميع المعاملات المالية للمؤسسة في الاقتصاد التضخمي.
التضخم هو انخفاض قيمة المال ، وانخفاض القوة الشرائية بسبب ارتفاع الأسعار ، ونقص السلع ، وانخفاض جودة السلع والخدمات. إنه يؤدي إلى إعادة توزيع الدخل القومي بين قطاعات الاقتصاد والهياكل التجارية والفئات السكانية والدولة والسكان والكيانات التجارية.
في بعض الأحيان ، تنشأ العمليات التضخمية أو يتم تحفيزها بشكل خاص من قبل الدولة عند استخدام جميع أشكال إعادة التوزيع الأخرى للمنتج الاجتماعي والدخل القومي.
تكمن الأسباب الجذرية للتضخم في كل من مجال التداول وفي مجال الإنتاج ، وغالبًا ما يتم تحديدها من خلال العلاقات الاقتصادية والسياسية في البلاد.
تشمل عوامل التداول النقدي ما يلي:
1. فيض دائرة التداول مع كتلة فائضة من الأموال بسبب الإفراط في إطلاق الأموال المستخدمة لتغطية عجز الميزانية ؛
2. الإفراط في إشباع الاقتصاد الوطني بالائتمان.
2. أساليب الحكومة في الحفاظ على سعر صرف العملة الوطنية ، وتقييد حركتها ، وما إلى ذلك.
تشمل عوامل التضخم غير النقدية ما يلي:
1- العوامل المرتبطة بالاختلالات البنيوية في التكاثر الاجتماعي.
2- العوامل المرتبطة بآلية الإدارة المكلفة
3.السياسة الاقتصادية للدولة ، بما في ذلك السياسة الضريبية ،
4- سياسة التسعير والنشاط الاقتصادي الخارجي
كل هذا يشهد على حقيقة أن التضخم ظاهرة معقدة متعددة العوامل ناتجة عن انتهاك عمليات التكاثر ، والتنمية غير المتناسبة للاقتصاد الوطني ، وسياسة الحكومة ، وسياسة الانبعاثات والبنوك التجارية.
أحد المظاهر النموذجية للتضخم هو الزيادة العامة في أسعار السلع الأساسية وانخفاض قيمة العملة الوطنية. في الوقت نفسه ، في ظل ظروف نظام التوزيع المخطط ، يتم التعبير عن التضخم إلى أقصى حد في العجز الاقتصادي ، وانخفاض جودة السلع ، وبدرجة أقل في مستوى ارتفاع الأسعار. ضبط الأسعار الإداري المصطنع ، والذي يركز من ناحية على التكاليف الفعلية المتكبدة في الإنتاج ؛ من ناحية أخرى ، من ناحية التجاهل التام للطلب (أسعار التجزئة) ، أدى ذلك إلى إبطاء تطور الإنتاج ، وتحسن مستواه الفني ، وأدى إلى حدوث عجز سلعي.
يمكن أن تظل الأسعار التي تنظمها الدولة دون تغيير لفترة طويلة ، ولكن من المستحيل عمليًا شراء العديد من السلع بأسعار ثابتة ، فهي غير متاحة للبيع مجانًا. في مثل هذه الحالات ، كقاعدة عامة ، تنشأ تقنين رسمي وغير رسمي ، ويتم تعزيز علاقات التوزيع ، وتظهر أسواق مختلفة في الاقتصاد ، حيث تُباع السلع بأسعار متزايدة.
يسمى هذا التضخم "مكبوت" ، كامن ، على عكس المفتوح ، مسجل رسميًا من قبل الخدمات الإحصائية. كما يتم التعبير عن مظهر من مظاهر التضخم الكامن في حقيقة أنه بنفس المقدار ، يتم شراء المنتجات ذات الجودة المنخفضة وبكميات أقل ، وترتفع أسعار المنتجات الجديدة بسرعة أكبر مقارنة بالجودة ، ويتم "التخلص" من التشكيلة الأرخص من التجارة. في الاقتصاد الوطني ، بسبب نمو تكاليف الإنتاج والحفاظ على استقرار الأسعار ، تنخفض الربحية ، ويزداد الدعم الحكومي.
كما يمكن أن يحدث التضخم "المكبوت" في ظروف السوق. تحاول الحكومة "كبح" التضخم ليس عن طريق تطوير الإنتاج ، ولكن عن طريق تقييد المعروض النقدي وتثبيت سعر صرف الدولار. في هذه الحالة ، يتجلى التضخم في حالات عدم سداد ضخمة ، وتجنيس العلاقات الاقتصادية ، وانخفاض الإنتاج.
مع التضخم ، تزداد أسعار مجموعات السلع المختلفة بشكل غير متساو ، ونتيجة لذلك ، يتغير هيكل الأسعار ويتم إعادة توزيع الدخل القومي ليس فقط بين مجالات التكاثر وقطاعات الاقتصاد الوطني ، ولكن أيضًا بين مجموعات السكان.
في عملية التضخم ، عندما تظهر موارد نقدية إضافية في السوق ، ترتفع أسعار السلع بطرق مختلفة وبمعدلات مختلفة. بادئ ذي بدء ، مع تكوين أموال إضافية ، تزداد أسعار السلع الأساسية ، ثم السلع المعمرة ، وخاصة العقارات.
يصنف التضخم حسب معدل زيادة الأسعار. تنقسم إلى زحف بمتوسط معدل نمو سنوي للأسعار من 5٪ إلى 10٪ ، وهو نموذجي للبلدان المتقدمة ، حيث يوجد انخفاض طفيف معتدل في قيمة الأموال من سنة إلى أخرى ، وهذا معترف به على أنه لحظة حتمية في التطور الطبيعي لاقتصاد السوق ويعتبر عاملا من عوامل النمو الاقتصادي.
يعد التضخم المتسارع (نمو الأسعار بنسبة 10٪ - 50٪) والتضخم المفرط من سمات البلدان النامية التي تنتقل من نظام التوزيع المخطط إلى نظام السوق. يُنظر إليها على أنها ظاهرة سلبية تسبب توترًا اجتماعيًا واقتصاديًا وسياسيًا في المجتمع.
الخط الفاصل بين هذه الأنواع من التضخم مشروط ، ولكن السمة المشتركة هي زيادة معدل دوران الأموال ، وانخفاض حاد في إجمالي القوة الشرائية لعرض النقود والانسحاب من تداول الأموال ليس فقط من ورقة مساومة ، ولكن أيضًا لفواتير الورق الصغيرة المتتالية.
يجعل التضخم المتسارع تراكم الأموال بلا معنى ليس فقط لغرض الحصول على السلع المعمرة والطلب البعيد ، ولكن أيضًا المواد غير الغذائية للطلب اليومي. نتيجة لذلك ، تزداد التوقعات التضخمية ، ويعاد توجيه طلب المستهلكين بالكامل تقريبًا نحو المنتجات الغذائية.
اعتمادًا على المدة ، يتم التمييز بين التضخم المزمن والركود التضخمي ، عندما يصاحب التضخم انخفاض في الإنتاج.
يتم التعبير عن العواقب الاجتماعية والاقتصادية للتضخم في:
1. إعادة توزيع الدخل بين مجموعات السكان ، ومجالات الإنتاج ، والمناطق ، والهياكل الاقتصادية ، والدولة ، والشركات ، والسكان ؛ بين المدينين والدائنين ؛
2. انخفاض قيمة المدخرات المالية للسكان والكيانات الاقتصادية وأموال الموازنة العامة للدولة.
3. ارتفاع غير متكافئ في الأسعار ، مما يزيد من عدم المساواة في معدلات الربح في الصناعات المختلفة ، ويؤدي إلى تفاقم الاختلالات في الإنجاب.
4. تشويه هيكل طلب المستهلك بسبب الرغبة في تحويل الأموال المستهلكة إلى سلع وعملات. ونتيجة لذلك ، يتم تسريع دوران الأموال وزيادة عملية التضخم ؛
5. توطيد الركود وانخفاض النشاط الاقتصادي وزيادة البطالة.
6. تقليص الاستثمار في الاقتصاد الوطني وزيادة مخاطره.
7. استهلاك أموال الاستهلاك ، مما يعقد عملية التكاثر ؛
8. زيادة اللعب المضاربي على الأسعار والعملات والفوائد.
9. التطوير الفعال لاقتصاد الظل ، في "تهربه" من الضرائب.
10- انخفاض القوة الشرائية للعملة الوطنية وتشويه سعر صرفها الحقيقي بالنسبة للعملات الأخرى.
11. التقسيم الطبقي للمجتمع ، ونتيجة لذلك ، تفاقم التناقضات الاجتماعية.
ب. مخاطر العملات.
تعتبر مخاطر الصرف الأجنبي جزءًا من المخاطر التجارية التي يتعرض لها المشاركون في العلاقات الاقتصادية الدولية.
ترتبط مخاطر صرف العملات الأجنبية ، أو مخاطر خسائر أسعار الصرف ، بإنشاء مشاريع دولية (مشتركة) ومؤسسات مصرفية وتنويع أنشطتها وتمثل احتمال حدوث خسائر نقدية نتيجة للتقلبات في أسعار الصرف.
مخاطر العملة هي مخاطر الخسائر عند شراء وبيع العملات الأجنبية بمعدلات مختلفة.
ترتبط مخاطر سياسة الصرف الأجنبي ومراقبتها باحتمالية حدوث تغييرات سلبية في سياسة الصرف الأجنبي للدولة ، بما في ذلك إدخال أي قيود على إجراء المعاملات بالعملة الأجنبية.
خلال وجود نظام سعر الصرف الحر ، تشكلت بعض القواعد النظامية في ديناميات أسعار الصرف ، والتي ، بسبب التأثير على أسعار الفائدة ، واتجاه تدفقات الصادرات والواردات ، والقدرة التنافسية للسلع في الأسواق الخارجية ، وشروط حركة رأس المال ، إلخ. تؤدي إلى عواقب اقتصادية معينة. فيما يلي القواعد المنتظمة الرئيسية في ديناميكيات أسعار الصرف ، والتي يجب أخذها في الاعتبار عند تنظيم إدارة مخاطر العملات:
1. مع الاستقرار النسبي للأسعار الداخلية والخارجية ، تغلب التقلبات في سعر صرف العملة الوطنية على التغيرات في الأسعار النسبية ، أي التغيرات في القدرة التنافسية للسلع. يؤدي انخفاض سعر الصرف (الزيادة في سعر الصرف) للعملة الوطنية إلى حقيقة أن السلع المنتجة في بلد معين ستكون رخيصة في الأسواق الخارجية ، وأن السلع الأجنبية في السوق الوطنية ستكون أكثر تكلفة. وهذا يعني أن ارتفاع سعر صرف العملة الوطنية يساهم في زيادة الصادرات وانخفاض الواردات ، بينما يساهم انخفاض (ارتفاع) العملة الوطنية في زيادة الواردات وانخفاض في قيمة العملة الوطنية. صادرات.
2. إن وجود ميزان مدفوعات سلبي هو انعكاس لحقيقة أن الطلب على العملات الأجنبية يتجاوز العرض ، وهذا بدوره يؤدي إلى انخفاض قيمة العملة الوطنية. على العكس من ذلك ، فإن ميزان المدفوعات الإيجابي يميز الزيادة في المعروض من العملات الأجنبية ويساهم في ارتفاع سعر العملة الوطنية.
3. تعتمد حركة رأس المال من دولة إلى أخرى على مستوى أسعار الفائدة والتغيرات المتوقعة في أسعار الصرف. البلدان ذات معدلات الفائدة المرتفعة والوحدة النقدية المستقرة أكثر جاذبية لرأس المال الأجنبي. يُحرم المستثمرون من العملات المهددة بتخفيض قيمة العملة ويقومون بتحويل رؤوس أموالهم إلى عملات البلدان ذات السياسات النقدية القوية التي تضمن معدلات فائدة عالية وعملات وطنية باهظة الثمن.
في الممارسة العالمية ، يتم تحديد المخاطر المرتبطة بحدوث الخسائر المحتملة من خلال مصطلح "التعرض". إذا كنا نتحدث عن مخاطر مالية معينة ، فإنهم يقولون إن المؤسسة (المؤسسة) تفسح المجال "للتعرض" ، وفيما يتعلق بمخاطر العملة ، يتم استخدام مصطلح "التعرض للعملات".
يوجد التصنيف التالي لمخاطر الصرف الأجنبي:
1. مخاطر العملات الأجنبية التشغيلية.
ترتبط مخاطر التشغيل بشكل أساسي بعمليات التداول ، فضلاً عن المعاملات المالية للاستثمارات المالية ودفعات الأرباح (الفوائد). يتعرض كل من مستويات التدفقات النقدية والأرباح لمخاطر التشغيل.
يمكن تعريف هذه المخاطر على أنها احتمال خسارة الأرباح أو تكبد الخسائر نتيجة للتأثير المباشر لتغيرات سعر الصرف على التدفقات النقدية المتوقعة. سيخسر المصدر الذي يتلقى عملة أجنبية مقابل البضائع المباعة من انخفاض قيمة العملة الأجنبية مقارنة بالعملة الوطنية ، بينما يخسر المستورد الذي يدفع بالعملة الأجنبية من الزيادة في سعر العملة الأجنبية مقارنة بالعملة الوطنية.
يمكن إدارة المخاطر المرتبطة بالمعاملات التي تنطوي على تبادل العملات من خلال سياسة تسعير تتضمن تحديد كل من مستوى الأسعار التي يتم فرضها والعملات التي يتم تحديد السعر بها. أيضًا ، يمكن أن يكون لتوقيت استلام الأموال أو دفعها تأثير كبير على المخاطر.
يمكن التخفيف من مخاطر التشغيل إذا كانت العملة (أو العملات) للإيصالات تتطابق مع عملة (عملات) التكاليف. أبسط مثال على ذلك هو المصدر الذي يتم تحديد تكاليفه بالعملة المحلية والذي يحاول تجنب المخاطر من خلال إصدار فواتير بتلك العملة أيضًا. ترتبط الصعوبات الناشئة عن هذا النهج بالرغبة المحتملة للمشتري في استلام الفواتير بعملة بلده ، وإذا رفض المصدر إصدار الفواتير بعملة المستورد ، فقد لا تتم المعاملة. من الخطر كتابة أو استلام الفواتير بعملات لا توجد طريقة تحوط موثوق بها. على وجه الخصوص ، إذا كان من المستحيل أو المكلف للغاية إبرام عقد آجل ، ففي هذه الحالة (في حالة عدم توفر إمكانية تحييد العملة المذكورة أعلاه) ، لا ينبغي للشركة إصدار فواتير بهذه العملة.
2. مخاطر تحويل العملات.
تُعرف هذه المخاطر أيضًا باسم مخاطر التسوية أو الميزانية العمومية. مصدرها هو احتمال عدم التوافق بين الأصول والخصوم المقومة بعملات دول مختلفة. على سبيل المثال ، إذا كانت إحدى الشركات البريطانية لديها شركة تابعة في الولايات المتحدة ، فإن لديها أصولًا مقومة بالدولار الأمريكي. إذا لم يكن لدى شركة بريطانية التزامات كافية بالدولار الأمريكي لتعويض قيمة هذه الأصول ، فإن الشركة في خطر. سيؤدي انخفاض قيمة الدولار الأمريكي مقابل الجنيه الإسترليني إلى انخفاض القيمة الدفترية لأصول الشركة التابعة لأن الميزانية العمومية للشركة الأم ستكون مقومة بالجنيه الإسترليني. وبالمثل ، فإن الشركة التي لديها التزامات صافية مقومة بالعملات الأجنبية ستكون معرضة للخطر إذا ارتفعت قيمة العملة.
إذا كانت الشركة تعتقد أن المخاطر الانتقالية ليست كبيرة ، فلا داعي للتحوط من هذه المخاطر. ودعماً لوجهة النظر هذه ، يمكن القول إن انعكاس التغيرات في الأصول والخصوم في الميزانية العمومية عند قياسها بالعملة الأساسية هو مجرد إجراء محاسبي لا يهم. حقيقة أن قيمة الأصول الأمريكية التابعة لشركة تابعة بالجنيه الإسترليني تتقلب مع حركة سعر صرف الدولار الأمريكي إلى الجنيه الإسترليني قد لا يكون لها أي تأثير على العمليات الأساسية أو الربحية (بالدولار الأمريكي) للشركة التابعة. لذلك ، يمكن اعتبار تكاليف التحوط من مخاطر الترجمة بلا معنى ، حيث لا يوجد فعليًا أي مخاطر للخسائر من تقلبات أسعار الصرف. وجهة النظر هذه لها ما يبررها إذا تم النظر إلى تغيرات أسعار الصرف على أنها انحرافات عن سعر ثابت نسبيًا. ومع ذلك ، إذا كان هناك اتجاه محدد لتغيير المسار ، فقد يتضح أن هذا الاتجاه بحد ذاته مهم ، على الرغم من أن الانحرافات عن المسار في اتجاه أو آخر قد لا تكون مهمة.
3. المخاطر الاقتصادية للعملات الأجنبية.
يتم تعريف المخاطر الاقتصادية على أنها احتمال حدوث تأثير سلبي لتغيرات سعر الصرف على المركز الاقتصادي للشركة ، على سبيل المثال ، احتمال حدوث انخفاض في معدل دوران الشركة أو تغيير في أسعار الشركة لعوامل الإنتاج والسلع التامة الصنع مقارنة بالأسعار الأخرى في السوق المحلية. قد تنشأ المخاطر من التغييرات في شدة المنافسة ، سواء من جانب الشركات المصنعة للمنتجات المماثلة أو من جانب الشركات المصنعة للمنتجات الأخرى ، وكذلك التغييرات في ولاء المستهلك لعلامة تجارية معينة. قد يكون للمصادر الأخرى تأثير أيضًا ، مثل استجابة الحكومة لتغيرات أسعار الصرف أو احتواء نمو الأجور نتيجة تضخم انخفاض قيمة العملة.
الشركات التي تتحمل التكاليف بالعملة الوطنية فقط وليس لديها مصادر بديلة لعوامل الإنتاج التي يمكن أن تتأثر بالتغيرات في سعر الصرف هي الأقل تعرضًا للمخاطر الاقتصادية. تبيع هذه الشركات المنتجات محليًا فقط ولا تواجه منافسة من السلع التي قد تصبح أسعارها أكثر فائدة نتيجة للتغيرات المواتية في أسعار الصرف. ومع ذلك ، حتى هذه الشركات ليست محمية بالكامل ، حيث يمكن أن يكون للتغيرات في سعر الصرف عواقب لا يمكن لأي شركة تجنبها.
يمكن أن تؤثر التقلبات في أسعار الصرف على درجة المنافسة من الشركات المصنعة الأخرى من خلال التأثير على هيكل التكلفة أو أسعار البيع بالعملة المحلية. الشركة التي تبيع حصريًا في السوق المحلية ، مع دفع التكاليف بالعملة المحلية فقط ، ستعاني من ارتفاع قيمة العملة المحلية ، لأن الواردات التنافسية ستكون أرخص ، وكذلك سلع المنافسين المحليين ، التي تُدفع تكاليفها جزئيًا بالعملة الأجنبية عملة.
قد يكون للتغييرات في قيمة عملة الدولة أهمية إضافية للشركة التي أنشأت فرعًا في ذلك البلد من أجل توفير مصدر إمداد رخيص إما لسوقها المحلي أو لأسواق البلدان المستهلكة الأخرى.
4. المخاطر المخفية.
هناك مخاطر تشغيلية وترجمة واقتصادية ليست واضحة للوهلة الأولى. على سبيل المثال ، قد يستخدم مورد في السوق المحلية موارد مستوردة ، والشركة التي تستخدم خدمات هذا المورد معرضة بشكل غير مباشر لمخاطر التشغيل ، نظرًا للزيادة في تكلفة تكاليف المورد نتيجة لاستهلاك المواطن. العملة ستجبر هذا المورد على زيادة الأسعار. مثال آخر هو حالة المستورد الذي يتم تحرير فاتورته بالعملة المحلية ووجد أن الأسعار يتم تغييرها من قبل مورّده في الخارج وفقًا للتغيرات في سعر الصرف من أجل الحفاظ على الأسعار الثابتة بعملة بلد المورد.
قد تنشأ أيضًا مخاطر التشغيل و / أو الترجمة الكامنة إذا تعرضت شركة تابعة أجنبية لمخاطرها الخاصة. لنفترض أن فرعًا أمريكيًا لشركة بريطانية يصدر منتجات إلى أستراليا. الشركة التابعة الأمريكية معرضة لخطر الخسائر من التغيرات في الدولار الأسترالي ويمكن أن تتكبد خسائر من الحركات المعاكسة في الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي. مثل هذه الخسائر سوف تقوض ربحية الفرع. توجد مخاطر تشغيلية غير مباشرة حيث يتم تقليل تدفق الإيرادات من الشركة التابعة. ستواجه الشركة الأم أيضًا مخاطر متعدية إذا انعكس انخفاض الربح من الفرع في تقييم أصول الفرع في الميزانية العمومية للشركة الأم.
تحديد مخاطر العملة وتطوير طرق لمنعها ، من الضروري أن نفهم بوضوح العواقب المحتملة لكل نوع من التعرض للعملة.
يمكن أن تقلل مخاطر الصرف الأجنبي التشغيلية من التدفقات النقدية الصافية والأرباح والعائدات ، وكذلك تؤدي إلى انكماش الأسواق.
يؤدي وجود مخاطر العملة الاقتصادية إلى انخفاض القدرة التنافسية للمصدرين في الأسواق الخارجية ، وانخفاض مستوى ربحية المنتجات وربحية المؤسسات.
يمكن أن تؤدي المخاطر التحويلية إلى انخفاض في قيمة الأصول الأجنبية (أو زيادة في قيمة الخصوم) بالعملة الأجنبية ، مما سيؤدي إلى انخفاض في القيمة الإجمالية للمؤسسة (رأس المال المصرح به) ، وكذلك انخفاض في القيمة السوقية للأسهم وربحيتها.
أساس منع مخاطر الترجمة هو اختيار سعر الصرف الذي تتم به الترجمة - وفقًا للسعر الحالي (اعتبارًا من تاريخ التسوية) أو التاريخي (اعتبارًا من تاريخ المعاملة).
أساس إدارة مخاطر الصرف الأجنبي هو تعريف واضح لخصائصها الكمية ، والتي تمكن البنوك والشركات من تطبيق إدارة انتقائية ، أي تؤمن فقط مخاطر الصرف الأجنبي غير المقبولة - وهي مخاطرة احتمالية عالية للغاية. ويرجع ذلك إلى حقيقة وجود مخاطر العملة ، من الناحية العملية ، في أي معاملة صرف أجنبي ، ولكن لا تؤدي جميعها إلى خسائر ، خاصة في الأحجام التي تهدد وجود مؤسسة أو بنك. في أغلب الأحيان ، مع تنظيم واضح للعمل المالي ، يمكن تقليل الخسائر المستقبلية إلى الحد الأدنى أو يمكن تغطية مبالغ ضئيلة من الخسائر من خلال الأرباح المقابلة.
يرتبط ظهور الاهتمام بإظهار المخاطر في أنشطة الشركات في جمهورية بيلاروسيا بتنفيذ الإصلاحات الاقتصادية. تكتسب البيئة الاقتصادية بشكل متزايد طابع السوق ، والذي يقدم عناصر إضافية من عدم اليقين في نشاط ريادة الأعمال ، ويوسع مناطق مواقف المخاطر.
يجب أن تأخذ السياسة الضريبية التي تنتهجها الدولة بعين الاعتبار خصوصيات التداول النقدي في ظروف التضخم. وسيصاحب التخفيض المتوقع في الضرائب المباشرة زيادة في الضرائب غير المباشرة ، وقد يؤدي ذلك إلى تفاقم الأزمة الاقتصادية. يمكن أن يؤدي إلى تكثيف التضخم في التوسع في الاستثمارات المرتبطة بالحاجة إلى شراء المعدات والتكنولوجيات الأجنبية (تدفق التدفقات النقدية من بلد إلى آخر).
العامل الرئيسي الذي يميز أي عملة هو درجة الثقة في عملة المقيمين وغير المقيمين. الثقة في العملة هي معيار معقد متعدد العوامل يتكون من عدة مؤشرات (مؤشر الثقة في النظام السياسي - درجة انفتاح البلد ، وتحرير الاقتصاد ونظام سعر الصرف ، وميزان الصادرات والواردات لبلد ما ، إلخ. )

ثانيًا. تقنيات الحد من المخاطر الرياضية

طرق الحد من مخاطر التضخم

من أجل اتخاذ قرار ذكي بشأن الاستثمارات طويلة الأجل ، من الضروري مراعاة كل من معدل الفائدة ومعدل التضخم. يتم تأمين أرباح الأسهم العادية ، التي لا تكون ثابتة مقابلها ، ضد التضخم ، لأنه مع زيادة معدلها ، يزداد أيضًا الربح الذي يتم دفع توزيعات الأرباح منه. بالإضافة إلى ذلك ، فإن دفع توزيعات الأرباح على شكل أسهم هو تحوط فعال ضد التضخم. يتم دفع دخل أقل على السندات والمدخرات في الحسابات المصرفية مقارنة بالأسهم العادية ، ولكن هناك أيضًا مخاطر أقل بكثير لفقدان رأس المال الأولي.
لأخذ العلاقة بين سعر الفائدة ومعدل التضخم في الاعتبار ، يجب التمييز بين سعر الفائدة الاسمي, مقومة بعملة معينة ، غير معدلة للتضخم ، وسعر الفائدة الحقيقي, تعديل الاسمي لمعدل التضخم.
الصيغة العامة التي توضح نسبة المعدل الحقيقي للعائد ومعدل الفائدة الاسمي ومستوى العائد هي كما يلي:

أو وفقًا لذلك ،

إذا استخدمنا نسبة أسعار الفائدة السنوية (APR) مع الفائدة المستمرة ، فإن التعبير (2) يأخذ الشكل:

لذلك ، إذا كان معدل النسبة السنوية الاسمي 8٪ سنويًا وكان معدل التضخم 6٪ (مع الأخذ في الاعتبار الشحن المستمر) ، فسيكون المعدل الحقيقي مساويًا لـ 2٪ سنويًا ، محسوبًا بشكل مستمر.
تحمل أداة الدخل الثابت التي يمكن الاعتماد عليها من الناحية الاسمية درجة معينة من المخاطر بالقيمة الحقيقية.
دع المبلغ الأولي P بسعر فائدة معين يتحول خلال فترة معينة إلى المبلغ, وفي ظل ظروف التضخم ، يتحول إلى مبلغ, التي تتطلب بالفعل سعر فائدة مختلف.
الحجم يسمى معدل التضخم ، والقيمة يسمى مؤشر التضخم ، أي إذا كان معدل التضخم السنوي a ، ثم في n من السنوات سيتحول المبلغ الأولي إلى, وهو نفس زيادة P بمعدل فائدة سنوي مركب أ.
إذا كان معدل الإقراض السنوي البسيط هو i وكان معدل الإقراض المعدل حسب التضخم هو, ثم من جهة
, من ناحية أخرى
من معادلة التكافؤ
يجب: ,
صيغة فيشر ، حيث يكون المجموعفي داخل المبلغ الذي يجب إضافته إلى معدل العائد الحقيقي للتعويض عن الخسائر التضخمية. هذه القيمة تسمى العلاوة التضخمية.
السمة الرئيسية للأزمات الحديثة في البلدان المتقدمة ليست الإفراط في إنتاج السلع ، ولكن الإفراط في تراكم رأس المال الثابت. ويرجع ذلك إلى حقيقة أنه من أجل الحفاظ على المستوى المطلوب للأسعار ومعدل الربح ، فإن الاحتكار على عتبة الأزمة يقلل من المعروض من السلع ، ويقلل من الإنتاج. بالإضافة إلى ذلك ، حتى قبل اندلاع الأزمة ، تتناقص الاستثمارات في المخزونات ، بينما تتزايد سرعة استخدامها. وهذا يؤدي إلى انخفاض نسبي في فائض إنتاج السلع وانخفاض في نشاط الاستثمار. كلما تطورت العمليات التضخمية بشكل أكثر نشاطًا ، قل توجه رواد الأعمال إلى الاستثمارات الجديدة ، وهذا يؤدي إلى تخفيض قيمة رأس المال غير المستخدم.
في مواجهة التوقعات التضخمية ، يحاول رواد الأعمال حماية أنفسهم من المخاطر ، لا سيما من الارتفاع المتوقع في أسعار المواد الخام والوقود والمكونات. لتجنب الخسائر الناجمة عن انخفاض قيمة المال ، يقوم المصنعون والموردون والوسطاء برفع الأسعار ، وبالتالي تحفيز التضخم.
يمكن تقليل مخاطر التضخم في تنفيذ تكاليف الاستثمار بشكل كبير إذا تم اختيار اتجاه الاستثمار بشكل صحيح. في هذه الحالة ، يتم إعطاء الأفضلية للمؤسسات ذات العائد السريع وحصة عالية من المدفوعات للميزانية. في الوقت نفسه ، يجب أن تهدف سياسة الدولة إلى دعم الشركة المصنعة. يمكن ضمان الحد من مخاطر التضخم في القيام بالاستثمارات من خلال تنفيذ بعض الإجراءات التنظيمية ، على سبيل المثال ، تشكيل شبكة من البنوك الاستثمارية ، تم إنشاؤها خصيصًا لتقديم قروض للنفقات الرأسمالية بشروط مواتية - بسعر فائدة منخفض ، نسبيًا. فترة طويلة مع إنشاء الرقابة الإلزامية على استخدام الأموال الصادرة ...
أخذ التضخم في الاعتبار عند اتخاذ قرارات الاستثمار لا يقل أهمية عن اتخاذ القرارات بشأن المدخرات الشخصية. عند الاستثمار في مثل هذه الأنواع من الأصول العقارية مثل العقارات والمصانع والمعدات ، قد تزداد التدفقات النقدية المستقبلية من الاستثمارات الرأسمالية بالقيمة الاسمية بسبب التضخم. إذا لم يتم تعديل الوضع الحالي وفقًا لذلك ، فهناك احتمال ضياع فرص استثمارية جديرة بالاهتمام.
عند اختيار خيارات الاستثمار البديلة ، من وجهة نظر تقليل المخاطر وتعظيم الأرباح ، لا تتم مقارنة معدل العائد الحقيقي مع أعلى عائد اسمي على النوع البديل للاستثمار.

2. طرق تقليل مخاطر العملة.
تواجه الشركات والمؤسسات التي تدخل السوق الخارجية بشكل مباشر خطر خسائر الصرف الأجنبي بسبب التقلبات الحادة في أسعار الصرف الأجنبي. توجد مخاطر العملة عند إجراء التسويات بعملات قابلة للتحويل بحرية (FCC) وعملات المقاصة ، وكذلك عند إجراء معاملات تبادل السلع. هناك نوعان من مخاطر الصرف الأجنبي الرئيسية: مخاطر خسائر الصرف الأجنبي في النقد على معاملات محددة بالعملة الأجنبية وخطر الخسائر في إعادة تقييم الأصول والخصوم ، وكذلك أرصدة الفروع الأجنبية بالعملة الوطنية.
توجد مخاطر خسائر العملة في النقد عند إبرام العقود وعند تقديم (أو استلام) القروض وتتكون من إمكانية حدوث تغيير في سعر صرف المعاملة مقابل الروبل (وبالتالي ، تغيير في مقدار الإيصالات أو المدفوعات عند تحويلها إلى روبل).
تختلف مخاطر الصرف الأجنبي المحددة (قبل وبعد إبرام العقد) في الطبيعة والإمكانيات الحالية لمنعها. وبالتالي ، فإن النوع الأول من المخاطر (قبل توقيع العقد) قريب من مخاطر السعر أو مخاطر تدهور القدرة التنافسية المرتبطة بتغيير سعر الصرف. يمكن أن يؤخذ في الاعتبار بالفعل في عملية التفاوض. على وجه الخصوص ، في حالة حدوث تغيير حاد في سعر الصرف خلال فترة المفاوضات ، قد تصر الشركة على بعض التغيير في السعر الأولي ، والذي من شأنه أن يعوض (كليًا أو جزئيًا) التغيير في سعر الصرف. ومع ذلك ، بعد توقيع العقد (إذا لم يتم تضمين شرط العملة المقابل فيه) ، فإن مثل هذه الاتفاقيات لم تعد ممكنة.
مخاطر العملة الفعلية (الخطر المرتبط بتغيير سعر الصرف بين توقيع العقد والمدفوعات بموجبه) في عملة المصدر بسبب انخفاض قيمة العملة الأجنبية مقابل العملة الوطنية أو زيادة في قيمة العملة الأجنبية. عقد الاستيراد نتيجة الزيادة في سعر العملة الأجنبية مقابل الهريفنيا. في الممارسة العملية ، يمكن القضاء على هذه المخاطر من خلال تطبيق طرق مختلفة للتأمين على مخاطر العملات. تكمن مخاطر خسارة الربح في إمكانية الحصول على نتائج أسوأ عند اختيار أحد القرارين - للتأمين أو عدم التأمين على مخاطر العملة. لذلك ، قد تكون التغييرات في سعر الصرف مواتية لمنظمة VEO أو المؤسسة ، وبعد أن قامت بالتأمين على العقد ضد مخاطر العملة ، فقد تفقد الأرباح التي كان ينبغي أن تحصل عليها بخلاف ذلك. في الوقت نفسه ، يكاد يكون من المستحيل التنبؤ بمخاطر خسارة الأرباح بدون تنبؤات فعالة بما فيه الكفاية لأسعار الصرف.
كما يتأثر اعتماد أرباح الشركات على التقلبات في أسعار الصرف بإجراءات التسويات الداخلية لعمليات التصدير والاستيراد.
تنشأ مخاطر الصرف الأجنبي أثناء الواردات على حساب الأموال المركزية (عندما تدفع المؤسسة ما يعادل الروبل المقابل للمدفوعات بالعملة الأجنبية بموجب عقد الاستيراد) وعلى حساب أموال الصرف الأجنبي الخاصة بالمؤسسة. في هذه الحالة ، تنشأ المخاطر المرتبطة بإمكانية حدوث تغيير في سعر الصرف إذا تم تخزين أموال النقد الأجنبي في حسابات الروبل أو في حساب بعملة ثالثة غير عملة عقد الاستيراد. بالنسبة للمؤسسات والشركات المحلية ، تتوفر الطرق التالية للتأمين من مخاطر العملة:
- اختيار العملة (أو العملات) من سعر عقد التجارة الخارجية ؛
- إدراج بند بشأن العملة في العقد ؛
- تنظيم وضع النقد الأجنبي بموجب العقود المبرمة ؛
- تنفيذ خدمات البنوك التجارية للتأمين من مخاطر العملة.
إن اختيار عملة سعر عقد التجارة الخارجية كطريقة لتأمين مخاطر العملة هو الأبسط. والغرض منه هو تحديد سعر العقد بمثل هذه العملة ، ويكون التغيير في سعره مناسبًا. بالنسبة للمصدر ، ستكون هذه هي العملة "القوية" ، أي العملة التي ترتفع قيمتها خلال مدة العقد. بحلول تاريخ الدفع ، ستكون إيرادات العقد الفعلية ، المعاد حسابها بالروبل ، أعلى مما كان متوقعًا في الأصل.
على العكس من ذلك ، يسعى المستورد إلى إبرام عقد بعملة متناقصة (عملة "ضعيفة"). بعد ذلك ، بحلول وقت الدفع ، سيتعين عليه دفع مبلغ أقل بالروبل مما كان متوقعًا ، لأن العملة الأجنبية بالروبل ستكلف أقل. لا تسمح عملة السعر المختارة جيدًا بتجنب الخسائر المرتبطة بالتغيرات في أسعار الصرف فحسب ، بل تتيح أيضًا تحقيق الربح.
ومع ذلك ، فإن هذه الطريقة لها عيوبها. أولاً ، قد لا تتحقق التوقعات بزيادة أو انخفاض سعر الصرف. لذلك ، عند استخدام هذه الطريقة ، يلزم إجراء تنبؤات موثوقة لديناميكيات أسعار الصرف.
ثانيًا ، عند إبرام عقود التجارة الخارجية ، ليس من الممكن دائمًا اختيار العملة السعرية الأنسب. على سبيل المثال ، في بعض أسواق السلع الدولية ، يتم تحديد أسعار عقد التجارة الخارجية بعملة المصدر.
بالنسبة للعديد من السلع ، على وجه الخصوص ، المواد الخام والمواد الغذائية ، هناك إمكانية حقيقية لاختيار عملة السعر المستخدم في العقد ، بالاتفاق بين الأطراف المقابلة. لكن مصالح الأطراف عند اختيار عملة السعر لا تتطابق: بالنسبة للمصدر ، تحت أي ظرف من الظروف ، يكون من المربح تحديد السعر بعملة "قوية" ، وبالنسبة للمستورد بعملة "ضعيفة"
نظرًا لحقيقة أن أسعار جميع العملات تمامًا ، بما في ذلك العملة الاحتياطية - الدولار الأمريكي ، تخضع لتقلبات دورية بسبب أسباب موضوعية وذاتية مختلفة ، فقد طورت ممارسة العلاقات الاقتصادية الدولية مناهج لاختيار استراتيجية للحماية من مخاطر العملة. جوهر هذه الأساليب هو:
1- اتخاذ القرارات بشأن الحاجة إلى تدابير خاصة لتأمين مخاطر العملة
2. يتم تخصيص جزء من عقد التجارة الخارجية أو اتفاقية الائتمان - مركز صرف أجنبي مفتوح ، سيتم التأمين عليه
3. يتم تحديد طريقة وطريقة محددة للتأمين ضد المخاطر.
في الممارسة الدولية ، هناك ثلاث طرق رئيسية للتأمين ضد المخاطر:
1. الإجراءات الأحادية لأحد الشركاء
2. عمليات شركات التأمين والبنوك والضمانات الحكومية
3. الاتفاق المتبادل بين أطراف الصفقة.
يتأثر اختيار طريقة التأمين ضد المخاطر المحددة بعوامل مثل:
- سمات العلاقات الاقتصادية والسياسية مع الدولة الطرف المقابل للصفقة ؛
- القدرة التنافسية للمنتج ؛
- ملاءة الطرف المقابل للصفقة ؛
- العملة الحالية والائتمان والقيود المالية في البلد المعين ؛
- مدة تغطية المخاطر ؛
- توافر شروط إضافية للمعاملة ؛
- احتمالات التغيرات في سعر الصرف أو أسعار الفائدة في السوق.
تعكس الممارسة العالمية للتأمين على النقد الأجنبي ومخاطر الائتمان التغيرات المستمرة في الاقتصاد العالمي والنظام النقدي ككل. كانت أبسط وأول طريقة لتأمين مخاطر الصرف الأجنبي هي البنود الوقائية.
بند الصرف الأجنبي - بند في عقد دولي ينص على مراجعة مبلغ السداد بما يتناسب مع التغيير في سعر الصرف الوارد في البند من أجل ضمان الصرف الأجنبي أو مخاطر الائتمان للمصدر أو الدائن. الشكل الأكثر شيوعًا لشرط العملة هو عدم التطابق بين عملة السعر وعملة الدفع. في الوقت نفسه ، يهتم المصدر أو المقرض بالعملة أو العملة الأكثر استقرارًا ، والتي من المتوقع أن يرتفع سعرها ، كعملة السعر. عند إجراء دفعة ، يتم حساب مبلغ الدفع بالتناسب مع سعر صرف العملة.
من أجل الحد من مخاطر انخفاض سعر الصرف ، في الممارسة العملية ، انتشرت العديد من بنود العملة على نطاق واسع.
شرط متعدد العملات هو بند في عقد دولي ينص على مراجعة مبلغ السداد بما يتناسب مع التغيير في سعر الصرف لسلة من العملات المحددة مسبقًا بالاتفاق بين الطرفين. الشرط متعدد العملات له مزايا على شرط العملة الواحدة:
- أولاً ، تقلل سلة العملات ، كطريقة لقياس متوسط سعر الصرف المرجح ، من مخاطر حدوث تغيير حاد في مبلغ السداد ؛
- ثانيًا ، إنه أكثر توافقًا مع مصالح الأطراف المقابلة في المعاملة من حيث مخاطر العملة ، منذ ذلك الحين يشمل عملات مختلفة الاستقرار.
في الوقت نفسه ، فإن عيب شرط متعدد العملات هو تعقيد صياغة البند في العقد ، اعتمادًا على طريقة حساب خسائر سعر الصرف ، وهو عدم الدقة الذي يؤدي إلى تفسيرات مختلفة من قبل الأطراف لشروط الشرط. عيب آخر في شرط تعدد العملات هو صعوبة اختيار سلة أساسية من العملات.
أيضا ، طرق التأمين على مخاطر العملات هي:
1. خيارات العملات.
2. العقود الآجلة للعملات.
3. صرف العملات الأجنبية الآجلة.
1. خيار العملة - صفقة بين مشتري الخيار وبائع العملات ، والتي تمنح المشتري الحق في خيار الشراء أو البيع بسعر معين من العملة لفترة محددة مقابل رسم يُدفع للبائع.
نموذج تسعير الخيار (نموذج بلاك شول) متعدد العوامل. وهو يقوم على افتراض أن التغيرات النسبية في الأسعار في السوق على المدى القصير لها توزيع طبيعي. بدوره ، يفترض هذا أنه في المستقبل سيكون للسعر توزيع لوغاريتمي عادي ، أي سيكون رقمًا موجبًا. عند استخدام التوزيع اللوغاريتمي الطبيعي لأسعار الصرف ، وضع بلاك وشول افتراضين رئيسيين:
1. يتأثر سعر الأصل بالعائد المتوقع (بالنسبة للعملة - سعر الفائدة الخالي من المخاطر) ؛
2. يتأثر سعر الأصل بتقلبات السوق.
نظرًا لأنه تم افتراض أن سعر الصرف متغير له توزيع لوغاريتمي طبيعي ، فيجب أن يكون لوغاريتمه الطبيعي توزيع طبيعي.
وهكذا ، بنى بلاك وشول نموذجهم على التوزيع اللوغاريتمي الطبيعي.
صيغة سعر خيار الشراء على العملة هي:

خيار Call - من وجهة نظر المشتري ، من الحق (ولكن ليس الالتزام) شراء فئة محددة مسبقًا للأصل الأساسي ، في وقت محدد مسبقًا ، بسعر محدد مسبقًا. يؤدي بيع هذا الخيار إلى إنشاء التزام ببيع الأصل الأساسي ، حتى لو لم يكن السعر مفيدًا لك.
تكلفة خيار بيع العملة هي:

خيار البيع - من وجهة نظر المشتري ، من الحق (ولكن ليس الالتزام) بيع فئة محددة مسبقًا للأصل الأساسي ، في وقت محدد مسبقًا ، بسعر محدد مسبقًا. يؤدي بيع هذا الخيار إلى إنشاء التزام بشراء الأصل الأساسي ، حتى لو لم يكن السعر مربحًا.
الكميات ويتم تعريفها بالطريقة التالية:

في نظرية التحوط باستخدام خيارات العملات ، بالإضافة إلى "اليونانيين" الحاليين ، يتم اعتبار مشتق سعر الخيار بمعدل العائد على العملة -... هذه المعلمة تسمى Phi وتحسب بالصيغة التالية:
- لخيار الاتصال.
- لخيار البيع.
حيث ، K هو سعر التنفيذ للخيار ؛
S - سعر الصرف الحالي ؛
r هو معدل العائد الخالي من المخاطر ؛
- معدل العائد بالعملة الأجنبية ;
T - الوقت المتبقي حتى ممارسة الخيار ؛
- تقلبات الأسهم ، - معلمة تميز التقلبسعر الأصل
– احتمال ممارسة الخيار.
"اليونانيون" هي مؤشرات تتحكم في مخاطر الخيار. حصلنا على هذا الاسم لأن كل خطر يشار إليه بحرف من الأبجدية اليونانية. "اليونانيون" الأكثر استخدامًا هم دلتا وجاما وثيتا وفيجا.
دلتا هي مشتق من سعر الخيار بالسعر الحالي للأسهم (العملات). يوضح كيف ستتغير قيمة الخيار عندما يتغير سعر السهم (العملة) بمقدار وحدة واحدة.
جاما هي معلمة تقيس حساسية دلتا للتغيرات في سعر الأصل الأساسي. كلما ارتفعت جاما ، كلما تغيرت الدلتا عندما يتغير سعر الأصل الأساسي.
ثيتا هو المشتق الزمني لسعر الخيار. يوضح كيف ستتغير قيمة الخيار بمرور الوقت.
Vega - حساسية سعر الخيار للتغيرات في التقلبات المتوقعة. كلما ارتفع الخيار vega ، كلما تغير سعر الخيار عندما يتغير التقلب المتوقع.
2. المعاملات الآجلة هي عقود يلتزم فيها طرفان بتبادل عدد محدد من العملات في وقت محدد في المستقبل.
حساب الرهان الآجل:
1. يتم تسعير العملة ، العائد الذي يكون أعلى منه ، بسعر مخفض ، ويكون السعر الذي يمكنك إعادة شرائه به في المستقبل أقل ؛ وبالتالي يكون السعر الآجل أقل من السعر الفوري ؛
2. يتم تسعير العملة ، التي يكون العائد عليها أقل ، بعلاوة سعرية ، ويكون السعر الذي ستعيد شرائها به في المستقبل أعلى ؛ وبالتالي ، فإن السعر الآجل أعلى من السعر الفوري (يعوض خسائر أسعار الفائدة).
يضمن العقد الآجل أنه في وقت ما في المستقبل ، سيتم استبدال عملة بأخرى بسعر محدد. سيتم احتساب الدورة باستخدام المعادلة التالية:

– السعر الفوري الحالي
- السعر الآجل؛
- معدل الفائدة المركب للعملة الأجنبية ؛
- سعر الفائدة المركب للعملة المحلية.
نوع واحد من معاملات سوق المال التي تنطوي على معاملة آجلة هو المقايضة. تتضمن المقايضة شراء عملة على أساس فوري مع بيع آجل متزامن للعملة نفسها (أو البيع على أساس فوري مع شراء آجل). عندما لا تكون التجارة الآجلة جزءًا من المقايضة ، فإنها تعتبر تجارة صريحة - تجارة آجلة بسيطة. يمكن الدخول في صفقة صريحة آجلة لغرض التحوط أو المضاربة. إن القدرة على التنبؤ بسعر الصرف عند إبرام الصفقة تقضي على مخاطر الخسائر الناجمة عن التغيرات غير المواتية في سعر الصرف ، وبالتالي فهي وسيلة للتحوط من مخاطر العملة. يمكن للمضاربين شراء وبيع العقود الآجلة على أمل أن يختلف السعر الفوري في تاريخ العقد الآجل عن السعر عند إبرام الصفقة الآجلة. إذا توقع المضارب أن يكون السعر الفوري أقل من السعر الآجل في يوم من الأيام ، فسيبيع العقود الآجلة على أمل أن يتمكن في ذلك اليوم من شراء العملة الفورية بسعر أقل من سعر بيع العقود الآجلة. وبالتالي ، سيحصل على ربح نتيجة للوفاء بالالتزام بموجب العقد الآجل. وبالمثل ، فإن المضارب الذي يتوقع أن يكون السعر النقدي أعلى من السعر الآجل سيشتري العقود الآجلة على أمل أن يتمكن من بيع العملة المشتراة بسعر أعلى في السوق النقدي.
العقود الآجلة للعملة - معاملة عاجلة في البورصة ، وهي شراء وبيع عملة معينة بالسعر الثابت في وقت المعاملة ، مع التنفيذ بعد فترة معينة. الفرق بين العقود الآجلة للعملة والمعاملات الآجلة هو:
- يتم تداول العقود الآجلة بعقود قياسية
- شرط أساسي للعقود الآجلة هو وديعة الضمان
- تتم التسويات بين الأطراف المقابلة من خلال غرفة المقاصة في بورصة العملات ، والتي تعمل كوسيط بين الأطراف وفي نفس الوقت الضامن للمعاملة.
ميزة العقد الآجل على العقد الآجل هي السيولة العالية والأسعار الثابتة في صرف العملات. يتمتع المصدرون بالقدرة على التحوط من معاملاتهم بالعقود الآجلة.
في الممارسة العالمية ، يتم استخدام الطرق التالية لتقليل مخاطر العملة:
1. المقاصة المتبادلة لشراء وبيع العملة حسب الأصول والالتزامات ، ما يسمى بطريقة "المطابقة" ، حيث بخصم إيصالات العملة من مبلغ التدفقات الخارجة ، يكون البنك قادرًا على التأثير على حجمها ، وبالتالي ، مخاطر؛
2. استخدام طريقة "المعاوضة" ، والتي تتمثل في الحد الأقصى لتخفيض عدد معاملات الصرف الأجنبي عن طريق توحيدها. لهذا الغرض ، تقوم البنوك بإنشاء أقسام فرعية تنسق استلام أوامر شراء وبيع العملات الأجنبية ؛
3. الحصول على معلومات إضافية من المنتجات الإعلامية للشركات المتخصصة ، وعرض حركة أسعار الصرف وأحدث المعلومات في الوقت الحقيقي.
يمكن وصف إدارة المخاطر بأنها مجموعة من الأساليب والتقنيات والتدابير التي تسمح ، إلى حد ما ، بالتنبؤ ببدء أحداث المخاطر واتخاذ تدابير للقضاء على الآثار السلبية لظهور مثل هذه الأحداث أو الحد منها.
يتم تحديد اختيار طرق الإدارة المحددة من خلال العوامل التالية:

2. اكتمال وموثوقية قاعدة المعلومات التي تم تشكيلها لتقييم مستوى احتمالية المخاطر المختلفة.
3. مستوى مؤهلات المديرين (مديري المخاطر) الذين يقومون بتقييم المخاطر ، ودرجة استعدادهم لاستخدام الأجهزة الحسابية والإحصائية الحديثة لإجراء مثل هذا التقييم.
4- المعدات التقنية والبرمجية للمديرين (مديري المخاطر) ، وإمكانية استخدام تقنيات الكمبيوتر الحديثة لمثل هذا التقييم ؛
5. القدرة على إشراك الخبراء المؤهلين وغيرهم في تقييم المخاطر.

ثالثا. اختيار اتخاذ القرار الأمثل في ظروف التضخم ومخاطر العملة

لنلقِ نظرة على مثال لاستخدام نماذج الألعاب لإدارة مخاطر العملة.
قررت إدارة أحد البنوك تخصيص موارد للعمليات مع موازنة الفائدة من أجل الربح من اختلاف أسعار الفائدة في أسواق الائتمان المختلفة ، مع مراعاة التغيرات في أسعار الصرف الأجنبي. لإجراء عمليات بمراجحة أسعار الفائدة في سوق الائتمان المنزلي ، تم شراء 500000 روبل روسي. فرك. تحت ص٪ سنويا لمدة شهر. في بداية العملية 01.хх.хх كانت السوق الائتمانية الأمريكية والسوق الأوروبية الأكثر جاذبية للبنك. كان معدل الفائدة الشهري على الودائع في سوق الائتمان الأمريكية ج٪ سنويًا ، وفي السوق الأوروبية للودائع باليورو لمدة شهر ه٪ بالسنة. كانت نسبة أسعار الصرف في 01.xx.xx كما يلي: RUR /€ = فرك.، RUR/$ = فرك. في غضون شهر ، في نهاية العملية ، 31.хх.хх ، يتم توقع أسعار الصرف التالية: مع احتمال فرك. و فرك.؛ مع الاحتمال فرك. و فرك. حدد أفضل إستراتيجية لتخصيص الموارد لفترة شهر واحد باستخدام معايير Wald و Savage و Hurwitz و Bayes.
تكلفة الموارد في سوق القروض العقارية ص٪ = 9٪. في بداية العملية ، كان سعر الفائدة على القروض لمدة شهر في السوق الأوروبية ه٪ = 9.8 ٪ ، ومعدل RUR / € = 36 روبل ؛ معدل الفائدة في سوق الائتمان الأمريكية على القروض شهريًا ج٪ = 9.83٪ معدل RUR / بالدولار = 29 روبل. أسعار الصرف التالية متوقعة خلال شهر: مع احتمال RUB، RUR / $ = 28.2 RUB مع احتمالفرك.
في هذه المهمة ، يبرز لاعبان: إدارة البنك ، التي تتخذ القرار ، والطبيعة - سوق العملات. لنفترض أن إدارة البنك حددت ثلاث استراتيجيات لنفسها:
- مكان 500000 روبل. في السوق الأوروبية.
- مكان 500000 روبل. في سوق الولايات المتحدة.
- مكان 250000 روبل. في السوق الأوروبية و 250000 روبل. في سوق الولايات المتحدة.
سيكون للطبيعة استراتيجيتان تتوافقان مع تنبؤين للدورة التدريبية: - RUB، RUR / $ = 28.2 روبل روسي ، - فرك.
إستراتيجية نفذت مع الاحتمال ؛ - مع الاحتمال. لتحديد الأفضل يحتاج استراتيجية لبناء الجدول.
الجدول 1. Paytable

ستكون عناصر الجدول مساوية للربح الذي سيحصل عليه البنك في كل حالة من المواقف المحتملة.
من الضروري حساب عنصر جدول الدفع
... يطابق الاستراتيجيات ، أي قررت إدارة البنك التملك تعال إلى الحياة 500000 روبل. في قروض في السوق الأوروبية. لحساب ربح أو خسارة البنك ، سنقوم بالعمليات التالية:
1. نقوم بتحويل 500000 روبل. باليورو
500000/ 36=13888,89€.
2. نستثمر مبلغ المال الذي تم الحصول عليه باليورو في السوق الأوروبية لمدة شهر بنسبة 9.8٪ سنويًا أو 9.8٪ / 12 = 0.817٪ شهريًا ، وفي الشهر سنتلقى المبلغ التالي من المال مع دخل الفوائد :
13888,89(1+0,00817)= 14002,36€.
3- قم بتحويل المبلغ المالي باليورو إلى روبل. منذ عنصر جدول الرواتبيتوافق مع استراتيجية الطبيعة ، ثم للمظروف نأخذ دورة 36.8 روبل:
14002.36؟ 36.8 = 512286.89 روبل.
4. بالنسبة للعمليات مع موازنة أسعار الفائدة في سوق الائتمان المنزلي ، تم أخذ مبلغ 500000 روبل. لمدة شهر بنسبة 9٪ سنويًا ، أي بمعدل 9٪ / 12 = 0.75٪ شهريًا. دعنا نحسب المبلغ الذي سيتم إرجاعه في الشهر:
500000 (1 + 0.0075) = 503750 روبل.
5. الآن يمكنك حساب صافي الدخل من العملية بمراجحة الفائدة ، أي

دعونا نحسب عنصر جدول الرواتبالتي تتوافق معها الاستراتيجيات ، أي 500000 روبل سيتم طرحها في السوق الأوروبية ، ولكن في غضون شهر ستتوافق الدورة مع إستراتيجية الطبيعة.
1. 500000/36=1388,89€.
2.13888,89(1+0,00817)= 14002,36€.
إلخ.................