تحيات. سيتم تخصيص مقالة اليوم القصيرة للأدوات المالية المشتقة. وسوف أبين أن المشتقات المالية ليست مواد اقتصادية معقدة إلى حد الجنون، بل هي أدوات مفهومة ومفيدة. سأخبرك كيف هي وما هي المكانة التي تحتلها في العلاقات الاقتصادية، والأهم من ذلك، كيف يمكن استخدامها.
المشتقات هي عقود أو اتفاقيات تعتمد على أصل أساسي. تحدد هذه العقود الحقوق أو الالتزامات لتنفيذ إجراءات مع هذا الأصل في المستقبل، بالإضافة إلى التوقيت والسعر والخصائص الكمية والمخاطر المحتملة.
لجعل جوهر المشتقات أكثر وضوحا، أولا سأخبرك ببعض الأمثلة اليومية.
لم تتح لي الفرصة لأن أصبح المالك الفخور للسيارة في برنامج "مجال المعجزات"، لذلك قمت بتوفير المال وذهبت لشراء سيارة من وكالة سيارات. ولكن، للأسف، التكوين الذي اخترته لم يكن متاحا. لم يكن هذا يمثل مشكلة: يمكنك إجراء إيداع وتسليم الطلب.
لنفترض أنه سيتم تسليم السيارة خلال شهر. خلال هذا الوقت، قد يتغير سعر السيارات، لكن هذا لم يعد مهمًا بالنسبة لي، لأن جميع شروط الصفقة ثابتة. تشبه هذه العلاقات المالية شراء العقود الآجلة.
بعد ذلك، عُرض عليّ الحصول على تأمين للحصان الحديدي الذي اشتريته للتو. وفقًا لشروط التأمين، يحق لي استرداد الأموال في حالة الطوارئ. هذا الوضع يذكرنا للغاية بخيارات الشراء.
الآن عن استخدام المشتقات الحقيقية.
مثال على استخدام العقود الآجلة في القطاع الحقيقي للاقتصاد. قام أحد المزارعين بزراعة القمح ويتوقع أن يزرع 100 بوشل منه. سعر السوق وقت الزراعة هو 500 دولار للبوشل الواحد. ويخشى المزارع أنه عندما ينضج القمح، سيكون هناك فائض في الإنتاج في السوق وستنخفض أسعار بضائعه.
لذلك، فهو يحسب المبلغ التقريبي للإيرادات المحتملة في الوقت الحالي، وهو يساوي 100 * 500 = 50000 دولار. بعد ذلك، يفتح مركزًا لبيع عقود القمح الآجلة (القصيرة) بنفس القيمة. للقيام بذلك، لا يحتاج إلى الحصول على كل الـ 50 ألفًا، لأن المشتقات غالبًا ما توفر الرافعة المالية.
ثم يمكن أن يتطور الوضع بعدة طرق. سينخفض سعر القمح، ومن ثم سيحصل المزارع على إيرادات أقل، لكنه سيجني المال عن طريق بيع العقود الآجلة. أو سترتفع تكلفة السلعة، عندها ستكون هناك خسارة في العقود الآجلة، ولكن سيتم تغطيتها بإيرادات أكبر من المبيعات الحقيقية. وفي هذه الحالة، من العدل أن نقول إن المزارع قام بتحوط تدفقاته النقدية المستقبلية.
مثال آخر يتعلق بالعنصر المالي على وجه التحديد. لنفترض أنني أعتقد أن هناك نقصًا في حبوب الكاكاو في السوق وأن أسعارها سترتفع قريبًا. لكسب المال على هذا الافتراض، لا يتعين علي أن أحمل أكياس الكاكاو على ظهري إلى المنزل ثم أبيعها في السوق. يمكنني ببساطة شراء العقود الآجلة لهذا النوع من السلع وإجراء معاملة مشتقة.
بناءً على خصوصيتها، تنقسم المشتقات إلى ثلاثة أنواع رئيسية: العقود الآجلة والمقايضات والخيارات. سأتحدث عن كل منها على حدة، لكن الأدوات المالية المشتقة تختلف أيضًا في نوع الأصول الأساسية. وبناء على هذا المعيار فهي:
تتضمن العقود الآجلة اتفاقًا واضحًا بين المشتري والبائع للأصل في تاريخ محدد في المستقبل. قيمة العقد، والتي يمكن أن تتغير مع ظروف السوق، تكون ثابتة في وقت المعاملة.
وتنشئ هذه الأدوات الحق، وليس الالتزام، في شراء (شراء) أو بيع (وضع) الأصل الأساسي بسعر محدد في فترة مستقبلية. للحصول على هذا الحق، يجب على مشتري عقد الخيار دفع قسط. هذا النوع من المشتقات المالية يشبه إلى حد كبير التأمين.
شراء وبيع أصل معين في وقت واحد بمبلغ يسمح لطرفي المعاملة بتحقيق مكاسب أثناء تبادل الظروف الاقتصادية. على سبيل المثال، يمكن استخدام مقايضة أسعار الفائدة لتبادل الديون ذات السعر الثابت للديون ذات المعدل المتغير.
قد تكون هناك أنواع أخرى، وأحيانا حتى مجموعات من المشتقات المختلفة. على سبيل المثال، هناك مقايضة أو خيارات على العقود الآجلة. للوهلة الأولى، تبدو هذه الأدوات معقدة للغاية ومتعددة المكونات، ولكن إذا فهمت تفاصيل كل مشتق على حدة، فإن التوافقيات تصبح أسهل بكثير.
تخلق المشتقات ما يسمى برأس المال الوهمي. وهي لا تعمل بشكل مباشر في عملية أنشطة الإنتاج وليست تسهيلات ائتمانية. ولكن في الوقت نفسه، فهو مرتبط بالأصول الأساسية، على سبيل المثال، الأوراق المالية والسلع وأسعار الصرف وأسعار الفائدة، وما إلى ذلك.
يمكن للمشتقات المختلفة أن تخدم أغراضًا مختلفة، ولكن الوظائف الرئيسية تشمل التحوط والمضاربة.
ومن عمليات الحماية (التحوط) للمشتقات المالية ما يلي:
تشير الطبيعة المضاربة لاستخدام المشتقات إلى ما يلي:
هناك مصطلحان رئيسيان للأدوات المالية المشتقة:
إيجابيات استخدام المشتقات:
ربما يكون هناك عيب واحد فقط: المخاطر العالية عند القيام بعمليات المضاربة.
سوق المشتقات هو الأكبر بين جميع الأدوات المالية ويلعب دورًا كبيرًا في الاقتصاد العالمي. ولكن على الرغم من النطاق الكوني، فإن مستثمري القطاع الخاص من ذوي رأس المال الصغير يمكنهم أيضًا تداول مثل هذه العقود، باستخدام وظائفها لتحسين محافظهم الاستثمارية.
آمل أن تكون مثيرة للاهتمام، والأهم من ذلك، مفيدة. تأكد من الاشتراك في المقالات ومشاركتها على الشبكات الاجتماعية.
المشتق نفسه هو عقد بين طرفين أو أكثر. يتم تحديد قيمة المشتق من خلال التقلبات في قيمة الأصل الأساسي. وتشمل الأصول الأساسية الأكثر شيوعا الأسهم والسندات والسلع والعملات وأسعار الفائدة ومؤشرات السوق.
يتم تداول الأوراق المالية المشتقة (اسم آخر للمشتقات) في البورصات أو الأسواق خارج البورصة (OTC).
تم استخدام المشتقات في الأصل لتوفير سعر صرف متوازن بين السلع المتداولة دوليًا، نظرًا للاختلافات في أسعار العملات الوطنية، احتاج التجار الدوليون إلى نظام لمراعاة هذه الاختلافات. اليوم، تعتمد المشتقات على مجموعة واسعة من المعاملات ولها العديد من الاستخدامات. بل إن هناك مشتقات تعتمد على بيانات الطقس مثل هطول الأمطار أو عدد الأيام المشمسة في منطقة معينة.
المشتقات هي فئة كاملة من الأوراق المالية، لذلك لديها مجموعة متنوعة من الوظائف وطرق استخدامها. يمكن استخدام أنواع معينة من المشتقات للتحوط من مخاطر شراء الأصول. يمكن أيضًا استخدام المشتقات المالية لإجراء رهانات مضاربة على السعر المستقبلي للأصل أو للتحايل على قيود العملة. على سبيل المثال، قد يتعرض المستثمر الأوروبي الذي يشتري أسهم شركة أمريكية في بورصة أمريكية (باستخدام الدولار الأمريكي) لمخاطر سعر الصرف أثناء الاحتفاظ بالأسهم. للتحوط من هذه المخاطر، يمكن للمستثمر شراء العقود الآجلة للعملة لتثبيت سعر الصرف لبيع الأسهم في المستقبل وتحويل العملة مرة أخرى إلى اليورو. بالإضافة إلى ذلك، تتميز العديد من المشتقات المالية بالرافعة المالية العالية.
شكل آخر من أشكال المشتقات هو الضمان المدعوم بالرهن العقاري، وهو عبارة عن سند، أو التزام دين، يتم ضمان ضماناته برهن عقاري أو محفظة من الرهون العقارية التي تؤمن عادة ضد أي تقصير.
كما ذكر أعلاه، المشتقات هي فئة واسعة من الأوراق المالية، وبالتالي فإن استخدامها في القرارات المالية يختلف تبعا لنوع المشتقات المعنية. بشكل عام، مفتاح القيام باستثمار مربح هو فهم المخاطر المرتبطة بالمشتقات. إن استخدام المشتقات يكون منطقيًا فقط عندما يفهم المستثمر المخاطر بشكل كامل ويفهم تأثير الاستثمار ضمن استراتيجية المحفظة.
(المشتقات المالية) هي تلك الأدوات المالية المشتقة من أدوات مالية أخرى أبسط - الأسهم والسندات والعملات الأجنبية وأسعار الفائدة أو الأصول الحقيقية في شكل سلع. ومن هنا اسمهم (مشتق إنجليزي - مشتق). في جوهر الأمر هذا هو أدوات تداول المخاطر الماليةمرتبطة بأصول مالية أو حقيقية. بعد كل شيء، عند تداول المشتقات، فإن المخاطر الناشئة عن التغيرات المحتملة في أسعار الأسهم وأسعار الصرف ومستويات الفائدة وأسعار السلع يتم شراؤها وبيعها بالفعل. وتتجاوز القيمة الاسمية للأدوات المالية المتداولة في سوق المشتقات العالمية بالفعل 100 تريليون دولار، وتقترب قيمة المعاملات المبرمة عليها من 500 مليار دولار سنويا.
الأنواع الرئيسية للمشتقات هي:
يرتبط سوق المشتقات ارتباطًا وثيقًا، ويرجع ذلك أساسًا إلى حقيقة أن كلا السوقين يتضمنان تبادل عملة بأخرى أو الأوراق المالية بعملة واحدة مقابل الأوراق المالية بعملة أخرى. يتكون الجزء الأكبر من سوق المشتقات من العقود الآجلة للعملات ومقايضاتها (معظمها قصيرة الأجل، على الرغم من وجود عقود طويلة الأجل أيضًا)، بالإضافة إلى العقود الآجلة لأسعار الفائدة والخيارات والمقايضات، والتي تعتمد بشكل أساسي على عقود تبادل العملات المختلفة. الأوراق المالية، أو بتعبير أدق، الدخل منها.
في هذا السوق، يتم تمثيل المعاملات في المقام الأول من خلال المعاملات مع المقايضات والعقود الآجلة والخيارات. العقود الآجلة هي معاملة قياسية لشراء وبيع الأصول في المستقبل، والتي يتم إبرامها وفقًا للقواعد التي تحددها البورصة. يتمتع سوق العقود الآجلة بسيولة أكبر، حيث توفر القواعد القياسية فرصة التداول الحر لأي عدد من المشاركين.
إذا أضفت إلى عقد آجل شرطًا مثل الحق في الاختيار، مقابل مكافأة معينة (قسط)، لشراء (بيع) ضمان بسعر متفق عليه مسبقًا في العقد أو رفض المعاملة، فإن هذه المعلمة الإضافية يحول المعاملة الآجلة إلى خيار (من الخيار الإنجليزي - Choice ).
في هذه الحالة، فإن الشخص الذي اشترى عقدًا آجلًا أو خيارًا على عقد آجل لفتح مركز في السوق ولم يقوم بتصفية هذا المركز عن طريق البيع المضاد، يأخذ، كما يقول متخصصو البورصة عادةً، مركزًا طويلًا. على العكس من ذلك، فإن الشخص الذي يبيع عقدًا آجلًا أو خيارًا على عقد آجل لفتح مركز في السوق ولا يقوم بتصفية هذا المركز من خلال شراء مضاد يتخذ مركزًا قصيرًا. وبشكل أكثر عمومية، يشير المركز الطويل والقصير إلى سوق الأوراق المالية بأكمله.
وبالتالي، فإن المعاملات المدروسة تؤدي الوظيفة التحوط,أولئك. الحد من المخاطر عند إجراء عمليات الصرف المختلفة.
ما هي الأدوات المالية المشتقة (المشتقات المالية) بكلمات بسيطة؟ كيف يعمل سوق المشتقات المالية في عام 2019؟
لشرح ما هو عليه بكلمات بسيطة، يمكننا أن نقول أن المشتقات المالية هي ضمان للأمن. يعتمد هذا المصطلح على الكلمة الإنجليزية مشتقة، والتي تُترجم حرفيًا إلى "وظيفة مشتقة".
المشتقات تنتمي إلى ما يسمى الأدوات الثانوية. الأدوات المالية الثانوية أو المشتقة هي أنواع من العقود التي تعتمد على أصل أساسي (أساسي).
يمكن أن يكون أساس المشتق تقريبًا أي منتج (النفط والمعادن الثمينة وغير الحديدية والمنتجات الزراعية والكيميائية) وعملات مختلف البلدان والأسهم العادية والسندات ومؤشرات الأسهم ومؤشرات سلة السلع وغيرها من الأدوات. حتى أن هناك أوراق مالية مشتقة على مشتق آخر - خيار على العقود الآجلة، على سبيل المثال.
أي أن المشتقات هي أوراق مالية تمنح حاملها الحق في الحصول على أنواع أخرى من الأصول بعد فترة زمنية معينة. علاوة على ذلك، يعتمد سعر ومتطلبات هذه المستندات المالية على معايير الأصل الأساسي.
لدى سوق المشتقات الكثير من القواسم المشتركة مع سوق الأوراق المالية ويستند إلى نفس المبادئ والقواعد، على الرغم من أن له أيضًا خصائصه الخاصة.
في حالات نادرة للغاية، يتضمن شراء الأوراق المالية المشتقة تسليم سلعة فعلية أو أصول أخرى. كقاعدة عامة، تتم جميع المعاملات بشكل غير نقدي باستخدام إجراء المقاصة
لا تعترف القوانين الروسية بمعظم المشتقات المالية كأوراق مالية. ويشمل الاستثناء الخيارات الصادرة عن شركة مساهمة والأدوات المالية الثانوية القائمة على الأوراق المالية. وتشمل هذه إيصالات الإيداع، والعقود الآجلة على السندات، وخيارات الأسهم.
في حين يتم شراء الأصول الأولية عادة للاحتفاظ بالأصل الأساسي والحصول على ربح من البيع اللاحق أو دخل الفوائد، يتم إجراء الاستثمارات في المشتقات للتحوط من مخاطر الاستثمار.
على سبيل المثال، يقوم المنتج الزراعي بتأمين نفسه ضد خسارة الربح من خلال إبرام عقد آجل في الربيع لتوريد الحبوب بالسعر الذي يناسبه. لكنه سيبيع الحبوب في الخريف بعد الحصاد. يقوم صانعو السيارات بتحوط مخاطرهم من خلال إبرام نفس الاتفاقيات للحصول على المعادن غير الحديدية بالسعر الذي يناسبهم، ولكن في المستقبل.
ومع ذلك، فإن الفرص الاستثمارية للمشتقات المالية لا تقتصر على التحوط. يعد شرائها بهدف بيعها لاحقًا لأغراض المضاربة أحد أكثر الاستراتيجيات شيوعًا في البورصة. على سبيل المثال، تجذب العقود الآجلة، بالإضافة إلى الربحية العالية، فرصة الحصول على الرافعة المالية بمبلغ كبير مجانًا مع عدم وجود أكبر الاستثمارات.
ومع ذلك، يجب أن تضع في اعتبارك أن جميع معاملات المضاربة باستخدام الأدوات المالية الثانوية عالية المخاطر!
عند اختيار المشتقات كوسيلة لتحقيق الربح، يجب على المستثمر موازنة محفظته بأوراق مالية أكثر موثوقية وذات مخاطر منخفضة
هناك فارق بسيط آخر وهو أن عدد الأدوات المالية المشتقة قد يكون أكبر بكثير من حجم الأصل الأساسي. وبالتالي، قد تكون أسهم المصدر أقل من عدد العقود الآجلة عليها. علاوة على ذلك، قد لا يكون للشركة المصدرة للأداة المالية الأساسية أي علاقة بإنشاء المشتقات المالية.
سوق المشتقات جذاب للمستثمرين وله عدد من المزايا مقارنة بالأدوات المالية الأخرى.
ومن مميزات المشتقات المالية كأداة لتحقيق الربح، تجدر الإشارة إلى ما يلي:
المشتقات هي أداة استثمارية مثيرة للاهتمام وشائعة تتيح لك الحصول على أرباح كبيرة في فترة زمنية قصيرة نسبيًا. ومع ذلك، فإن القاعدة تنطبق عليهم بالكامل: الربحية الأعلى تعني المزيد من المخاطر.
إن تنويع المحفظة الاستثمارية وإدراج أوراق مالية أكثر استقرارًا ولكن أقل ربحية، يسمح بتقليل هذه المخاطر
المشتق- أساس وثيقة الالتزام بتسليم أو استلام الأصول. أداة مالية تعتمد على سعر ورقة مالية واحدة أو أكثر.
يتم استخدام المشتقات المالية في المعاملات الآجلة، والتحوط من المخاطر لتحقيق أرباح للاعبين في السوق المالية.
مثال تقريبي. لقد وجدت شركة تبيع منتجًا معينًا بسعر أرخص من أي مكان آخر، على سبيل المثال، مقابل 100 روبل. لكل كيلوغرام. أنت بحاجة إلى 10 أطنان من هذا المنتج، ولكن في الوقت الحالي ليس لديك ما يكفي من المال. تقوم بتوقيع أوراق مع هذه الشركة تتعهد فيها ببيع 10 أطنان من البضائع لك مقابل 100 روبل. قبل نهاية الأسبوع، وتترك دفعة مقدمة صغيرة لهذا الغرض. إذا تمكنت من العثور على المال، فقم بشراء البضائع بهذا السعر المناسب، وإذا لم يكن لديك الوقت، فسوف تبيعها الشركة إلى مشترين آخرين وتحتفظ بدفعتك المقدمة لنفسها.
سوق المشتقات المالية هو جزء كبير من النظام المالي. وبمساعدتهم، يقوم المستثمرون بتحييد المخاطر في أسواق الأسهم، ومشاركة العواقب السلبية والحد منها. تسمح لك الأدوات المالية المشتقة المدرجة في المحفظة الاستثمارية بتقليل الخسائر في حالة حدوث تطورات غير ناجحة في وضع السوق.
بمعنى آخر، المشتق هو اتفاق بين الأطراف يلتزمون بموجبه أو يحق لهم تحويل الأصول أو الأموال عند الاستحقاق أو قبله بقيمة معينة.
الغرض من الحصول على مشتق- التحوط من مخاطر الأسعار مع مرور الوقت أو توليد الدخل من التغيرات في قيمة الأصل الأساسي. ولكن النتيجة يمكن أن تكون إيجابية وسلبية على حد سواء بالنسبة لأطراف الصفقة.
الخصائص المشتقة:
المشتقات المالية لها خصائصها الخاصة:
ومن سمات المشتقات أن عدد المشتقات لا يجب بالضرورة أن يتزامن مع عدد الأصول الأساسية.
وفقًا للاتفاقية، يمكن أن تكون الأصول مختلفة:
بالاتفاق المتبادل بين الطرفين، يتم تحديد شروط المشتق. يتم تحرير العقود التي تحتوي على:
إن دور المشتقات المالية في العمليات المالية ليس واضحا دائما. فمن ناحية، تعمل المشتقات المالية على إعادة توزيع المخاطر وتقليل تكاليف الوساطة المالية. ولكن من ناحية أخرى، تشكل المشتقات المالية تهديدات كبيرة.
المرونة. يمكنك التوصل إلى اتفاق وتنفيذ معاملة بخيارات مختلفة لا يتم تداولها في البورصة.
التأمين. يتم استبدال القروض المصرفية بالأوراق المالية، ويتم خلق الظروف التنافسية المناسبة. أي أنه يتم استبدال أصل بآخر، مما يسمح للبنك بتوزيع المخاطر وجذب المزيد من المستثمرين.
انخفاض التكاليف. يتم تقليل تكاليف المعاملات المالية، وتقليل حجم الاستثمارات، وتقليل مخاطر الخسارة المحتملة.
يمكن للكميات الصغيرة من رأس المال الأولي أن تحقق الربح والخسارة. يتحمل المستثمرون مخاطر كبيرة بخسارة الأموال.
عدم الوفاء بالالتزامات بموجب العقد. على عكس التسويات مع الأوراق المالية (يتم دفع أصول المعاملة مسبقًا)، فإن مثل هذا الوضع مستحيل في سوق المشتقات.
عدم وجود حماية للمشتقات خارج البورصة. المشتقات المالية ليست محمية بموجب القانون. تصنف القوانين معاملات المشتقات المالية على أنها رهانات لا تخضع للحماية القضائية.
إخفاء الأرباح. غالبًا ما تُستخدم المشتقات المالية لتجنب الضرائب وترحيل نتائج الميزانية العمومية من ربع إلى آخر.
العقود الآجلة- عقد شراء وبيع الأصل الأساسي بالتكلفة وقت تنفيذ الاتفاقية. أن يحدث البيع أو الشراء في المستقبل في تاريخ معين. العقود الآجلة تعمل في البورصات.
إلى الأمام- عقد غير قياسي، ما يعادله خارج البورصة. يتم تحديد شروط وأحكام البيع والشراء بين المشتري والبائع.
خيار- يحق للمشتري إتمام عملية الشراء والبيع، على أن يدفع للبائع رسماً.
مع الاستخدام السليم للمشتقات، يمكنك تقليل المخاطر وزيادة الأرباح.
