العامل الأكثر أهمية في تحديد قدرة الشركة ورغبتها في طرح منتج في السوق هو تكاليف الإنتاج.
يتكون سعر السلع التي تنتجها المؤسسات في ظل ظروف اقتصاد السوق الفعال من جزأين رئيسيين: تكلفة تكاليف الإنتاج والأرباح.
الربح هو الفرق بين إجمالي العائدات من بيع المنتجات وإجمالي التكاليف من الناحية النقدية. تكاليف الإنتاج هي تكاليف مؤسسة لإنتاج منتج.
فرّق بين التكاليف الصريحة والضمنية
تسمى النفقات النقدية التي تقوم بها الشركة لصالح بعض المنظمات الخارجية صريح(خارجية ، محاسبية). تمثل تكاليف مسك دفاتر الإنتاج جميع التكاليف النقدية اللازمة للإنتاج ، بما في ذلك المواد الخام والأجور والاستهلاك والإيجار والفوائد على القروض والضرائب والمصاريف التجارية والإدارية وما شابه ذلك. يشار إلى التكلفة الإجمالية للمحاسبة عادةً باسم تكلفة الإنتاج الإجمالية.
تمثل نفقات استهلاك الموارد الداخلية الخاصة ضمنيالتكاليف (التكاليف الداخلية). التكلفة الداخلية هي مبلغ المال الذي يجب دفعه إذا تم شراء هذه الموارد من منتجين آخرين. على سبيل المثال ، بالنسبة لمالك متجر صغير يعمل فيه بنفسه ، هناك تكاليف صريحة لشراء السلع ، ولكن لا توجد تكاليف صريحة لاستئجار المباني والأجور. تمثل التكاليف الضمنية في هذه الحالة الدخل الذي يمكن أن يحصل عليه مالك هذا المتجر إذا استأجر هذا المبنى وحصل على راتب في مكان ما. يُطلق على الحد الأدنى للدفع المطلوب للاحتفاظ بمالك متجر في متجره ربحًا عاديًا ، وهو أيضًا عنصر من عناصر التكلفة الضمنية.
وبالتالي، التكاليف الاقتصاديةجميع المدفوعات ، الخارجية والداخلية ، بما في ذلك. الربح العادي المطلوب لجذب الموارد والاحتفاظ بها داخل الشركة.
الربح الاقتصادي يختلف عن الربح المحاسبي.
الربح المحاسبي = إجمالي الإيرادات - التكلفة الصريحة
الربح الاقتصادي = إجمالي الإيرادات - التكلفة الاقتصادية
التكاليف الاقتصادية = التكاليف المباشرة + التكاليف الضمنية (بما في ذلك الربح العادي)
أحد سكان بلدة ريفية صغيرة حصل على 18 ألف روبل في وظيفته نهاية العام بعد كل الاستقطاعات (بما في ذلك ضريبة الدخل). في العام ، في العام الجديد قرر فتح متجره الخاص. رأس ماله المبدئي هو 25 ألف روبل. يتوقع الحصول على دخل يساوي 170 ألف روبل. لتنفيذ هذا المشروع يحتاج في بداية العام إلى:
دفع الإيجار بمبلغ 40 ألف روبل. لمباني المتجر للسنة مقدمًا ؛
القيام بأعمال الإصلاح في المباني المستأجرة بقيمة 20 ألف روبل ؛
تعيين ثلاثة عمال بأجر 15 ألف روبل. كل عام بخمسة آلاف روبل. تدفع في بداية العام كسلفة و 10 آلاف روبل. الدفع في نهاية العام من العائدات ؛
الاقتراض من البنك مبلغ المال المفقود لتغطية النفقات لمدة عام ؛
توقف عن التدريس وركز على ريادة الأعمال.
ليس لديه تكاليف أخرى. الفائدة المصرفية على الودائع (الودائع) هي 40٪ ، وعلى القروض - 50٪. لنحدد مقدار الربح المحاسبي والاقتصادي للسنة باستثناء ضريبة الدخل.
1. لنحسب الربح المحاسبي.
الربح المحاسبي- يعرف بالفرق بين إجمالي الدخل (TR) والتكاليف الصريحة (الخارجية) للشركة: العلاقات العامة ب. = TR - TC أنا ,
أين العلاقات العامة ب- الربح المحاسبي؛ TR- إجمالي الإيرادات؛ TC أنا- التكاليف الخارجية (الصريحة).
التكاليف الخارجية (الصريحة)أو تكاليف المحاسبة- المدفوعات التي تم دفعها بالفعل لموردين خارجيين (تكاليف المواد الخام والمواد ورواتب العمال وما إلى ذلك) أو التكاليف المحسوبة (الفائدة على الأموال المقترضة ، الاستهلاك)
أ) من حالة المشكلة ، يترتب على ذلك أن مبلغ الأموال الأولية التي يحتاجها المعلم السابق لبدء عمل تجاري سيكون 75 ألف روبل:
دفع الإيجار - 40 ألف روبل.
أعمال الإصلاح - 20 ألف روبل.
دفعة مقدمة لثلاثة موظفين - 15 ألف روبل.
ب) من بين هؤلاء ، لديه رأس مال بدء - 25 ألف روبل. وبالتالي ، فإن المبلغ المفقود لتغطية التكاليف ، التي سيأخذها من البنك لمدة عام واحد ، سيكون 50 ألف روبل. (75 - 25).
ج) في نهاية العام ، يجب على صاحب المشروع إعادة 75 ألف روبل إلى البنك. هذا المبلغ يشمل: 50 ألف روبل. - هو مبلغ القرض المصرفي ؛ 25 ألف روبل - هذه هي الفائدة على استخدام القرض.
د) التكاليف الخارجية (الصريحة)سيكون رائد الأعمال:
50 الف روبل - الإئتمان؛ 25 ألف روبل - فائدة؛
25 ألف روبل - رأس المال التأسيسي الذي يجب عليه سداده ؛
30 الف روبل - راتب العمال الذي يتوجب عليه دفعه نهاية العام.
لذلك: TCya= 50 + 25 + 25 + 30 = 130 الف روبل.
هـ) ثم الكمية الربح المحاسبيسيكون: PRb = 170-130 = 40 ألف روبل.
2. دعنا نحسب الربح الاقتصادي.
ربح اقتصادي- الدخل الذي يمكن الحصول عليه من خلال الخيارات البديلة الأكثر ربحية لاستثمار أموالك الخاصة واستخدام وقت عملك.
هناك طريقتان لحساب الربح الاقتصادي:
PRe = TR - TSe.
قبل - ربح اقتصادي؛ TR هو إجمالي الإيرادات ؛ TCe ( التكاليف الاقتصادية) = TCya + TCn؛ ТСя - التكاليف الخارجية (الصريحة). ТСн - التكاليف الداخلية (الضمنية).
التكاليف الاقتصاديةتشمل التكاليف الداخلية (الضمنية) والخارجية (الصريحة) لرائد الأعمال. التكاليف الداخلية (الضمنية)- تكاليف الموارد الداخلية التي تخص صاحب المشروع وغير المدرجة في الميزانية العمومية. وتشمل هذه:
تكاليف المواد الخاصة برائد الأعمال ؛
تكلفة مواردها الرأسمالية ؛
تكاليف العمالة لأصحاب الأعمال ، مقاسة بالأجور أو الربح المحتمل (الربح العادي) ؛
تكاليف الموارد المالية العائدة له.
يترتب على حالة مهمتنا أن مدرس الاقتصاد ، بعد أن اتخذ قرارًا بفتح مشروعه الخاص ، يخسر:
راتب المدرس الذي فقده أثناء قيامه بنشاط ريادي 18 ألف روبل ؛
الدخل الذي يمكن أن يكسبه إذا وضع رأس ماله الخاص (25 ألف روبل) في حساب وديعة في البنك بنسبة 40 ٪ (25. 0.4) - 10 آلاف روبل.
بيانات 28 ألف روبل. (18 + 10) هو داخلي(ضمني) التكاليفرجل الأعمال لدينا.
إذا أضفنا التكاليف الخارجية إلى قيمة التكاليف الداخلية ، فإننا نحصل على تكاليف اقتصادية - 158 ألف روبل (130 + 28). ثم ربح اقتصاديسوف يكون:
PRе = 170 - 158 = 12 ألف روبل.
3. يمكن حساب الربح الاقتصادي بطريقة أخرى:
PRe = PRb - TSn.
من مبلغ الربح المحاسبي ، وهو 40 ألف روبل ، نطرح التكاليف الضمنية (الداخلية) البالغة 28 ألف روبل ، (أي مقدار الدخل الذي فقده المعلم من خلال الانخراط في نشاط ريادي). ثم الكمية سيكون الربح الاقتصادي:
PRе = 40-28 = 12 ألف روبل.
الاستنتاجات:
سيحقق رائد الأعمال ربحًا اقتصاديًا فقط إذا اختار هذا الخيار لاستثمار الأموال ، ويستخدمها بكفاءة أكبر من أي خيار آخر لاستثمارها ؛
اذا كان PRe = 0، فهذا يعني أن صاحب المشروع يتلقى فقط ربح عادي، مما يسمح له بالبقاء في هذا العمل.
لقد قررت إنشاء شركة ملابس رياضية مصممة خصيصًا. سيكلف شراء المعدات اللازمة 200 ألف روبل. العمر التشغيلي للمعدات هو 1 سنة. سيصل إيجار المبنى إلى 100 ألف روبل وفقًا للحسابات الأولية. في العام. فواتير الخدمات - 80 ألف روبل. دفع خمسة موظفين - 600 ألف روبل. في السنة ، من المتوقع أن يكون الدخل 600 ألف روبل على الأقل. في العام. سعر السوق لمجموعة واحدة من الملابس الرياضية هو 6 آلاف روبل. الناتج التقديري لموظف واحد لا يقل عن 60 دعوى في السنة. ما هو الربح المحاسبي المقدر؟ ما هو الربح الاقتصادي المقدر لو عملت ودخلك الشهري 30 ألف روبل؟ شهريًا ، وسعر الفائدة على الودائع في البنوك 14٪ سنويًا.
يتم إعطاء وظائف الطلب ق (د) = 220-4 صوالتكاليف الهامشية MC = 10 + 4Q... أقصى ربح 125 وحدة عملة. TC = 10Q + 2س 2 + ف س. MR = 55 - 0.5Q.تحديد مقدار التكاليف الثابتة.
الغرض من أي نشاط ريادي هو تحقيق ربح (الفقرة 3 ، البند 1 ، المادة 2 من القانون المدني للاتحاد الروسي). وما هو الربح المحاسبي وكيفية حسابه ، سنخبرك في مادتنا.
الربح المحاسبي هو الفرق بين دخل ومصروفات المؤسسة حسب البيانات المحاسبية ، والفرق موجب. هذا يعني أن الربح المحاسبي يساوي الزيادة في الدخل المسجل على المصروفات المنعكسة في المحاسبة. على سبيل المثال ، بلغ دخل المنظمة لمدة 9 أشهر من عام 2016 12 مليون روبل ، والنفقات - 9 ملايين روبل. وبالتالي ، فإن الربح هو 3 ملايين روبل. (12 مليون روبل - 9 مليون روبل). يقال أحيانًا أن الشركة ستحقق ربحًا محاسبيًا إيجابيًا إذا كانت الإيرادات أكبر من المصروفات ، أو أن الشركة ستحقق ربحًا محاسبيًا صفريًا إذا كانت الإيرادات والمصروفات متساوية. لكن يجب ألا يغيب عن البال أنه لا يوجد ربح سلبي ، لأنه إذا كان الدخل أقل من المصروفات ، فلن يكون هناك ربح ، بل خسارة. هذا هو السبب في أن الربح المحاسبي يسمى فقط زيادة الدخل المحاسبي على المصروفات المحاسبية.
من المهم أن نأخذ في الاعتبار أن الربح المحاسبي هو الذي يميز النتائج المالية للمنظمة بشكل كامل لفترة التقرير. في الواقع ، عند تحديد الربح الضريبي ، على عكس الربح المحاسبي ، لا يمكن أخذ جميع الإيرادات والمصروفات في الاعتبار.
لتحديد الربح المحاسبي ، تحتاج إلى استخدام بيانات حسابات المحاسبة التركيبية. الحساب المحاسبي الذي يتم من خلاله جمع معلومات عن أرباح أو خسائر هذا العام خلال السنة التقويمية هو الحساب 99 "الأرباح والخسائر" (أمر وزارة المالية بتاريخ 31.10.2000 رقم 94 ن).
يتضمن هذا الحساب شهريًا الأرباح والخسائر من الأنشطة الرئيسية وأنشطة المنظمة الأخرى من الحساب 90 "المبيعات" والحساب 91 "الإيرادات والمصروفات الأخرى":
بالإضافة إلى ذلك ، مبلغ المصاريف الطارئة المتراكمة (الدخل) لضريبة الدخل ، والمطلوبات الدائمة والمدفوعات لإعادة حساب هذه الضريبة من الربح الفعلي ، بالإضافة إلى مبلغ العقوبات الضريبية المستحقة بالتوافق مع الحساب 68 "حسابات الضرائب والرسوم" .
في نهاية العام ، يتم تحويل الربح أو الخسارة المحاسبية إلى الحساب 84 "الأرباح المحتجزة (الخسارة غير المكشوفة)" ، يحدث ما يسمى "إعادة تشكيل الميزانية العمومية":
وبالتالي ، فإن صيغة حساب الربح (الخسارة) لأي تاريخ تقرير هي كما يلي:
الربح (الخسارة) في المحاسبة = رصيد الحساب 99 + رصيد الحساب 84
الربح المحاسبي ليس فقط إجماليًا في تاريخ التقرير ، والذي يتضمن جميع الإيرادات والمصروفات لفترة التقرير. يمكن أن يكون الربح المحاسبي مؤقتًا لأي تاريخ. يتم تحديد هذا الربح عن طريق الحساب على أنه الفرق بين الدخل والمصروفات ، وكلاهما منسوب بالفعل للحسابات 90 أو 91 ، ولم ينعكس فيهما بعد.
بالإضافة إلى ذلك ، يمكن التمييز بين الأنواع التالية من الربح (الخسارة) المحاسبية ، المنصوص عليها في شكل بيان النتائج المالية (
الربح المحاسبي - المؤشر الأساسي لأداء الشركة. تعتمد موثوقية العديد من مؤشرات التقارير المالية على مدى صحة تحديدها. عند حسابها ، من الضروري استخدام خوارزميات موحدة معتمدة.
كجزء من البيانات المالية الربح المحاسبيأدخلت في النموذج رقم 2 بشأن النتائج المالية على سطر "الربح (الخسارة) قبل الضرائب".
شكل تقرير النتائج المالية يعمل على أساس أمر وزارة المالية في الاتحاد الروسي بتاريخ 02.07.2010 رقم 66 ن. يمكن أن يتكون نموذج التقرير من نوعين: قياسي ومبسط. هذا الأخير مخصص للشركات الصغيرة. خط منفصل عن الربح المحاسبيفي الإصدار الثاني من النموذج غائب ، لكن القيمة ب أرباح ughalterيحسب بسهولة على أساس البيانات الأخرى. كيف بالضبط؟ يشير التقرير الكامل (القياسي) عن النتائج المالية إلى:
لكي يحسب الربح المحاسبيفي ص 2300 ، تمت زيادة البيانات الموجودة في الصفحة 2200 بمقدار الإيرادات الأخرى وتنخفض بالمصروفات الأخرى.
في جوهرها ، يتم العثور على قيمة الربح في المحاسبة من خلال مقارنة معدل الدوران على الخصم والائتمان من الحساب. 90 و 91. وهكذا حصل الربح المحاسبيينعكس في العد. 99. كيف يؤثر دوران الحساب على البيانات الواردة في بيان الربح والخسارة مبين أدناه:
اتضح أن آلية الانعكاس الربح المحاسبيفي بيان الربح والخسارة يتوافق تمامًا مع الإجراء الخاص بانعكاسه في سجلات المحاسبة للشركة. مع هذه المعرفة ، يمكنك بسهولة الحساب الربح على الحسابات المحاسبية.
لذلك ، توصلنا إلى كيفية الحساب الربح المحاسبيباستخدام حسابات المحاسبة. يتم الحصول عليها عن طريق طرح مؤشرات التكلفة والبيع والمصاريف الإدارية من حجم المبيعات وإضافة مبلغ الإيرادات الأخرى وطرح مبلغ المصروفات الأخرى. جميع العناصر المدرجة لا تشمل ضريبة القيمة المضافة.
الآن دعنا نصف صيغة الربح المحاسبيمسلح بتقرير عن النتائج المالية.
الصيغة ، التي تتضمن أرقام الأسطر في النموذج الثاني ، ستبدو كما يلي:
BP = 2110 - 2120 - 2210 - 2220 + 2310 + 2320 - 2330 + 2340 - 2350 ،
BP - الربح المحاسبي ؛
2110 - حجم المبيعات ؛
2120 - سعر التكلفة ؛
2210 - تكاليف التنفيذ ؛
2220 - تكاليف الإدارة ؛
2310 - الدخل الوارد من استثمارات في شركات أخرى ؛
2320 - دخل الفوائد ؛
2330 - مصاريف الفائدة ؛
2340 - دخل آخر ؛
2350 - مصاريف أخرى.
هناك خيارات حساب بديلة لبنود التقرير:
BP = 2100 - 2210 - 2220 + 2310 + 2320 - 2330 + 2340 - 2350 ،
حيث 2100 هو مجموع الربح الإجمالي (لقد قدمنا بالفعل فك تشفير المؤشرات المتبقية).
خيار الحساب الثالث:
قوة المعركة = 2200 + 2310 + 2320 - 2330 + 2340 - 2350 ،
حيث 2200 هو مقدار الربح من المبيعات.
يتم إدخال البيانات في التقرير بعلامة (قيمة موجبة أو سلبية). يتم إعطاء جميع الأرقام التي لها علامة سالبة داخل أقواس ، بينما يتم إعطاء الأرقام التي لها علامة موجبة بدون أقواس. للحصول على النتيجة النهائية ، تتم إضافة الأرقام من الحقول ببساطة. يجب أن يؤخذ في الاعتبار أنه بدلاً من إجمالي الربح أو الربح من المبيعات ، يمكن الحصول على خسارة. في هذه الحالة ، ستحتوي هذه الحقول على قيم سالبة - محاطة بأقواس.
يمكن وصف إجراء الحساب فيما يتعلق بنسخة مبسطة من التقرير على النحو التالي: حجم المبيعات بدون ضريبة ، مخفضًا بتكاليف الأنشطة الأساسية (مؤشر يجمع بين جميع أنواع التكاليف الثلاثة: التكلفة والإدارية والتجارية) الدخل مطروحًا منه التكاليف الأخرى.
أين تجد الحجم الربح في الميزانية العمومية؟ يشير إلى قيمتها بعد الضريبة ، تتشكل على الحساب. 99.
إذا تم إعداد الميزانية العمومية لبعض الفترة المؤقتة (على سبيل المثال ، بناءً على طلب مستثمري الشركة) ، فإن النتيجة المالية تكونت على أساس الاستحقاق خلال العام ، جنبًا إلى جنب مع رصيد الحساب المتاح. يُشار إلى الرقم 84 في الصفحة 1370. بعد إعادة تشكيل الميزانية العمومية ، يُظهر السطر المحدد رصيد الحساب. 84 ، منذ العد. 99 تغلق.
يجب أن تتطابق قيمة صافي الربح ، المحسوب في النموذج رقم 2 ، مع الرصيد الذي تم الحصول عليه في الحساب. 99 وشطب التداولات النهائية لشهر ديسمبر على الحساب. 84.
للحصول على صافي ربح ، تحتاج إلى خصم مبلغ الضريبة من الربح المحاسبي. بعد ذلك تبعا للثورات على الحساب. 09 و 77:
في حالة وجود نتيجة مالية سلبية ، يتم إضافة ضريبة الدخل إليها بعلامة ناقص.
من خلال ضريبة الدخل المحسوبة من الربح (المصروفات المشروطة) ، من الممكن التحقق مما إذا كان مبلغ الضريبة الحالية قد تم حسابه بشكل صحيح ، والذي يساوي المصروف الشرطي بالإضافة إلى PNO و IT و ناقص PNA و IT.
ستعتمد الإجراءات مع تكنولوجيا المعلومات وتكنولوجيا المعلومات في الحساب على التحولات السائدة في حساباتهم. إذا تم تشكيل خسارة ، وفقًا لنتائج الفترة ، يتم عكس علامات مكونات حساب القيم.
ينعكس مبلغ الربح ، المحسوب وفقًا للبيانات المحاسبية ، في النموذج رقم 2 من المحاسبة. لملء سطور هذا النموذج ، يتم استخدام بيانات الحساب. 90 ، 91 ، 99 ، بالإضافة إلى ذلك ، من المهم مراعاة الانحرافات الناشئة في المحاسبة وفقًا لـ PBU 18/02. بشكل عام ، طرق الحساب ، سواء في المعيار أو في النسخة المختصرة من النموذج رقم 2 ، متشابهة.
تعكس الميزانية العمومية مبلغ الربح بعد سداد جميع مدفوعات ضريبة الدخل ، ولا تحتوي على أي بيانات مرحلية أخرى.
الربح المحاسبي هو مؤشر مهم لتقييم الوضع الاقتصادي والاستقرار المالي للشركة. من الضروري لأي مؤسسة أن تحسبها على أنها الفرق بين إجمالي الدخل وتكلفة الإنتاج. لا يوجد معيار لهذا المؤشر ، ولكن بالنسبة للأعمال التجارية الناجحة ، من المهم زيادة حجم الربح في كل مرحلة من مراحل عمل الشركة.
يعتبر كسب الدخل شرطًا أساسيًا للوجود الناجح لأي مؤسسة. يُفهم الدخل على أنه الفرق الإيجابي بين استلام الأصول الملموسة والمصروفات. هذا هو الهدف النهائي لأي شركة. في حالة وجود نتائج أداء سلبية (خسائر) ، لن يكون لدى الشركة أي مكان لأخذ الأموال من أجل استمرار وجودها.
الربح هو أيضا جزء من الدخل. يختلف حسب مصادر التكوين.
الربح المحاسبي (BP)هو الفرق الإيجابي بين إيصالات الأصول والتكاليف الصريحة. بمعنى آخر ، هو الدخل مطروحًا منه تكاليف الإنتاج.
تم العثور على BP بالصيغة:
BP = VD - YI ، حيث:
مهم!لا يشمل الربح المحاسبي التكاليف الضمنية (الدخل المحتمل من استخدام أكثر ربحية للموارد). يتم تضمين هذه التكاليف في الربح الاقتصادي.
مع تعريف BP ، قد تنشأ صعوبات بسبب الحاجة إلى البحث عن مؤشرات مختلفة يجب أخذها في الاعتبار. يشتمل هيكل الدخل الإجمالي والتكاليف على العديد من المكونات. يجدر أيضًا مراعاة تقلبات الأسعار والتضخم إذا كان عليك مقارنة البيانات من فترات مختلفة. لذلك ، يمكن إجراء الحسابات بالأسعار الحقيقية (السوقية) والمقارنة (أسعار الفترة المشروطة ، تؤخذ كأساس)
المرجعي!إجمالي الدخل هو إجمالي النقد والأصول الأخرى التي تحصل عليها المؤسسة من النشاط الرئيسي. هي تكلفة مكاسب رأس المال على مدى فترة زمنية.
يتكون الدخل الإجمالي من المتحصلات من:
المرجعي!التكاليف الصريحة - تكلفة تصنيع المنتجات في التجارة - للشراء وتحضير ما قبل البيع. وبعبارة أخرى ، فإن تكلفة المنتج هي التي يدفعها المستهلك في النهاية.
تشمل التكاليف الصريحة ما يلي:
يمكن حساب الربح المحاسبي لأي فترة زمنية (شهر ، ربع سنة ، سنة). يمكن أخذ جميع البيانات من الميزانية العمومية.
يشير الربح المحاسبي إلى تلك الأنواع من المؤشرات التي لا توجد لها قيم قياسية. كلما زاد الأمر في النهاية ، كان ذلك أفضل لأي مؤسسة.
مهم!يمكن أن يكون الربح سلبيًا - خسارة. تؤثر الخسائر سلبًا على الاستقرار المالي للمؤسسة. العمل الدائم في السلبية يهدد بفقدان الملاءة.
بلغ الربح المحاسبي للسنة 126،499،560 ألف روبل ، وهو ما يعادل 31،624،890 لكل ربع سنة. على مدار العام ، زادت وبلغت في الربع الرابع 35967000 روبل. تشير الديناميكيات الإيجابية إلى وضع إيجابي في الشركة.
هناك العديد من الطرق لتحسين النتيجة النهائية للأعمال. تؤثر عوامل مختلفة على تدفق الأموال إلى المنظمة:
| داخلي | |
|---|---|
| أداء المعدات. | المنافسون والوضع الاقتصادي. |
| عدد الموظفين. | أسعار الموردين للمواد الخام والمعدات. |
| قرارات الإدارة. | استقطاعات الإهلاك. |
| تحديث العمليات والمعدات. | سن القوانين. |
| تخصيص الموارد المالية. | استخدام الموارد الطبيعية. |
| ميزات إجراءات العمل. | المدفوعات للميزانية. |
| جودة المنتجات والخدمات. | تكلفة الطاقة. |
كل هذه العوامل تؤثر بشكل مباشر أو غير مباشر على حجم الربح. من الصعب للغاية التعامل مع العوامل الخارجية ، لكن يمكنك تقليل تأثيرها السلبي. على سبيل المثال ، إذا زادت أسعار المورد الرئيسي ، فحاول إيجاد بديل أرخص لمواده الخام.
ترتبط العوامل الداخلية ارتباطًا وثيقًا بمبلغ الدخل المستلم. من المهم للغاية لأي مؤسسة أن تعمل بالتفصيل مع كل منها ، لمحاولة زيادة العوائد وتقليل التكاليف.
الخيارات التقليدية لزيادة ربحية الأعمال:
مهم!أسهل طريقة لزيادة الدخل هي رفع الأسعار. ولكن يمكن أن يؤدي إلى انخفاض في الطلب. لذلك ، يمكن تقليل جميع الطرق الفعالة لزيادة الأرباح إلى خيارين: تقليل التكلفة لكل وحدة إنتاج وزيادة الإيرادات بسبب زيادة المبيعات.
بشكل عام ، يُظهر الربح المحاسبي كفاءة ممارسة الأعمال ، ونجاح نموذج الأعمال ، ومستوى الربحية. عند تقييم المؤشر ، من المهم مقارنته بالخطة واستخلاص النتائج عند الوصول إلى الخطة. تحتاج إلى السعي لتحقيق نمو مستمر في الأرباح. فقط في هذه الحالة يمكننا التحدث عن العمل الناجح للشركة.
"المالية" ، العدد 4 ، 2003
تعد مسألة تحديد النتيجة المالية للمؤسسة واحدة من القضايا الأساسية والأكثر صعوبة التي تواجه المحاسبة. أدت العديد من الدراسات حول موضوع دراسة تطابق الربح المحسوب في المحاسبة مع محتواه الاقتصادي إلى التمايز بين مفاهيم مثل "المحاسبة" (كانت تسمى سابقًا الميزانية العمومية) والربح "الاقتصادي".
عادة ما يُفهم الربح المحاسبي على أنه يعني الربح المحسوب وفقًا لقواعد المحاسبة الحالية ويتم عرضه في بيان الدخل على أنه الفرق بين الإيرادات والمصروفات المعترف بها في فترة التقرير. تم إدخال مفهوم "الربح المحاسبي" في روسيا منذ 1 يناير 1999 من خلال اللوائح الخاصة بالمحاسبة والتقارير المالية في الاتحاد الروسي ، والتي تمت الموافقة عليها بأمر من وزارة المالية الروسية بتاريخ 29 يوليو 1998 N 34n (المادة 79 ). وفقًا لهذه اللائحة ، فإن الربح المحاسبي هو النتيجة المالية النهائية المحددة لفترة التقرير على أساس المحاسبة لجميع المعاملات التجارية وتقييم بنود الميزانية العمومية. على الرغم من حقيقة أن منهجية حساب مؤشر الربح قد تختلف في بلدان مختلفة ، فإن كل هذه الأساليب متحدة باستخدام طريقة الاستحقاق و (مع استثناءات نادرة) مبدأ التكلفة التاريخية (تكلفة الشراء) عند تقدير النفقات.
تعتمد تعريفات الربح المحاسبي تقليديًا على مفهومين رئيسيين: مفهوم الحفاظ على الثروة ، أو الحفاظ على رأس المال ، أو مفهوم الكفاءة ، أو تراكم رأس المال.
وفقًا للمفهوم الأول ، فإن النتيجة المالية (الربح) هي زيادة خلال فترة التقرير لرأس المال السهمي (الأموال المستثمرة من قبل المالكين) للمؤسسة وهي نتيجة لتحسين رفاهية الشركة. يعود هذا المفهوم إلى الفكرة التي عبر عنها آدم سميث بأن الربح هو المبلغ الذي يمكن إنفاقه دون التعدي على رأس المال ، وكذلك إلى تصريح جون هيكس الذي أوضح هذه الفكرة ، والتي بموجبها الربح هو المبلغ الذي يمكن أن يكون قضى على مدى فترة زمنية معينة وفي نهاية هذه الفترة يكون لديهم نفس الثروة كما في البداية.
يُطلق على هذا المفهوم أحيانًا أيضًا مفهوم الربح استنادًا إلى التغييرات في الأصول والخصوم (نموذج الميزانية العمومية الثابت ، حيث يتم تمثيل الأصول في الأصول ومصادر الخصوم). ويرجع ذلك إلى أنه بموجب هذا النهج ، لا يمكن الاعتراف بالإيرادات أو الإيرادات الأخرى إلا كنتيجة لزيادة موجودات أو انخفاض في التزام ، وبالتالي ، لا يمكن الاعتراف بالمصروف ما لم يكن ناتجًا عن انخفاض في أصل أو زيادة في التزام. بمعنى آخر ، الربح هو زيادة في الموارد الاقتصادية الموجودة تحت تصرف المؤسسة ، والخسارة هي انخفاض فيها.
وفقًا للمفهوم الثاني ، فإن الربح هو الفرق بين دخل ومصروفات المؤسسة ومقياس كفاءة المؤسسة وإدارتها. الربح ، وفقًا لهذا المفهوم ، هو نتيجة التوزيع الصحيح للإيرادات والمصروفات لفترات التقارير المعنية ، ومعظم الأصول والخصوم غير النقدية هي نتيجة هذا التخصيص. يشير التخصيص الصحيح للإيرادات والمصروفات إلى الارتباط في فترة تقرير معينة بين "الجهد" (أي المصروفات) و "الإنجازات" المقابلة (أي الدخل). من خلال هذا النهج ، سيتم الاعتراف بالإيرادات والمصروفات المتعلقة بالفترات المستقبلية كأصل أو التزام ، بغض النظر عما إذا كان هذا الأصل أو الالتزام يمثل تدفقًا حقيقيًا مستقبليًا أو تدفقًا خارجيًا للموارد الاقتصادية (نموذج الميزانية العمومية الديناميكي ، حيث يوجد أصل يتم التعامل معها على أنها مصروفات تنتقل إلى التكاليف والمطلوبات - كإيرادات يجب أن تصبح قيمًا). بناءً على هذا النهج ، في جوهره ، يقوم مفهوم القيد المزدوج في المحاسبة ، والذي يتم من خلاله الكشف عن نتيجة مالية مزدوجة: كزيادة في رأس المال السهمي (النموذج الإحصائي للميزانية العمومية) وكالفرق بين الدخل والمصروفات (المالية نموذج الميزانية العمومية).
في الممارسة العالمية ، يُعترف حاليًا بمفهوم الحفاظ على الرفاهية باعتباره المفهوم السائد ، ويتم تحديد الربح من خلال التغييرات في الأصول والخصوم. ومع ذلك ، يتم استخدام المفهوم الثاني أيضًا. يتضح هذا من خلال استخدام نوعين من الربح المحاسبي: الربح "الإجمالي" (الشامل) ، نتيجة للتغيرات في رأس مال المؤسسة بسبب جميع المعاملات ، باستثناء المعاملات مع المالكين ، والأرباح "التشغيلية" (أي. ، الربح من النشاط الحالي أو التشغيلي) ، مما يعكس كفاءة النشاط الرئيسي للمؤسسة خلال فترة إعداد التقارير.
لا يخلو مؤشر الربح المحاسبي من عيوبه. أهمها ما يلي:
لا يسمح مبلغ الربح المنعكس في البيانات المالية بتقييم ما إذا كان رأس مال الشركة قد تمت زيادته أو إهداره لفترة إعداد التقارير ، حيث إن جميع التكاليف الاقتصادية للمنشأة لجذب الموارد طويلة الأجل لا تنعكس بالكامل في البيانات المالية في اللحظة. لا يعترف التقرير مباشرة بعامل "تكلفة رأس المال" ، أي. حقيقة أن استخدام الموارد طويلة الأجل للمؤسسة من وجهة نظر اقتصادية هو أكثر تكلفة من المجموع الحسابي للفوائد والأرباح المدفوعة.
وبالتالي ، على الرغم من حقيقة أن تكلفة استخدام الموارد المقترضة طويلة الأجل قد تكون قريبة من مبلغ الفائدة المدفوعة عليها (مع الأخذ في الاعتبار تأثير مدفوعات الفائدة على الالتزامات الضريبية للشركة) ، فإن تكلفة استخدام رأس المال السهمي هي لا يقتصر على مقدار الأرباح المدفوعة. على سبيل المثالمن أجل جذب رأس المال السهمي لأعمالها ، يجب على الشركة توفير عائد على الاستثمار يماثل العائد الذي يمكن أن يحصل عليه المستثمر على استثمارات مماثلة ذات مخاطر مماثلة. إذا لم تتمكن المؤسسة من توفير مثل هذه الربحية ، فلن تكون قادرة على جذب أموال المستثمرين. يمكن اعتبار الحد الأدنى للعائد المذكور أعلاه على رأس المال المستثمر من قبل المساهمين بمثابة تكلفة زيادته.
من وجهة نظر اقتصادية ، يزداد رأس مال المؤسسة عندما تتجاوز الفوائد الاقتصادية التي تتلقاها المؤسسة من استخدام الموارد طويلة الأجل التكاليف الاقتصادية لجذبها (سواء كانت أموال مقترضة أو أموال المساهمين). والعكس صحيح أيضًا: إذا كانت المنافع الاقتصادية المتلقاة أقل من القيمة المقدرة "لتكلفة رأس المال" ، فإن المؤسسة تهدر رأس المال بالفعل.
يتم استخدام هذا الحكم بنشاط في تحليل الاستثمار ومن قبل غالبية المستثمرين عند اتخاذ قرارات الاستثمار ، بما في ذلك القرارات المتعلقة بالاستحواذ على أسهم شركة معينة. ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أنه من المستحيل حاليًا الحصول على هذه المعلومات مباشرة من البيانات المالية.
بمعنى آخر ، يمكن أن تكون الشركة مربحة وفقًا للبيانات المحاسبية ، لكنها "تلتهم" رأس مالها. أدت الرغبة في تقييم كفاءة استخدام رأس المال إلى الاستخدام النشط لمؤشر الربح الاقتصادي في الممارسة الأجنبية.
عادة ما يُفهم الربح الاقتصادي على أنه زيادة في القيمة الاقتصادية للمشروع. في الوقت نفسه ، تحول مفهوم "الربح الاقتصادي" في السنوات الأخيرة في الممارسة الغربية في سياق تطور سوق الأوراق المالية بشكل كبير مقارنة بالنصف الأول من القرن العشرين. هناك العديد من التناقضات في تحديد كيفية حساب مثل هذه القيمة الاقتصادية ، ولكنهم جميعًا متحدون بفارق جوهري مقارنة بالتفسير المحاسبي في فهم القيمة التي تعتبر بعد فترة التقرير متوافقة مع "مستوى الثروة" في بداية الفترة.
يتم تعريف الربح الاقتصادي عادة على أنه الفرق بين العائد على رأس المال المستثمر (التعبير الملموس عن صافي الأصول التشغيلية) ومتوسط التكلفة المرجح لرأس المال مضروبًا في مبلغ رأس المال المستثمر:
EP = رأس المال المستثمر H (ROIC - WACC) ،
حيث: EP - الربح الاقتصادي ؛
R هو العائد على رأس المال المستثمر (المستثمر) ، والذي يتم حسابه على أنه نسبة صافي الربح التشغيلي بعد الضريبة إلى مبلغ رأس المال المستثمر ؛
W هو متوسط التكلفة المرجح لرأس المال المحسوب بالصيغة:
W = (Rf + b "Rem) H E + (Rf + Rdm)" (1 - T) H D
حيث: Rf - معدل العائد الخالي من المخاطر ؛
العينية هي علاوة مخاطر السوق للاستثمارات في الأسهم ؛
ب - درجة خطورة الأصل.
Rdm - علاوة مخاطر السوق لالتزامات الديون ؛
T هو معدل الضريبة الفعلي ؛
هـ- حصة رأس المال (المساهم) في إجمالي رأس مال الشركة كنسبة مئوية ؛
د- حصة رأس المال المقترض من إجمالي رأس مال الشركة بالنسبة المئوية.
مع الأخذ في الاعتبار حقيقة أنه في الظروف الروسية ، بسبب التخلف في قاعدة المعلومات ، من الصعب تحديد العديد من المؤشرات اللازمة لحساب متوسط التكلفة المرجحة لرأس المال ، ومن الناحية العملية ، غالبًا ما يتم مواجهة الخوارزمية التالية التي تستخدم الأساسيات مؤشرات لاقتصاد متطور ، ولكنها تقدم بعض التعديلات على المواصفات الروسية:
بالإضافة إلى ذلك ، يتسم حساب المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال في روسيا بدرجة معينة من التقاليد ، بما في ذلك بسبب عدم استقرار الوضع الاقتصادي ، والذي يتم التعبير عنه في التقلبات القوية في أسعار الفائدة. يمكن الحكم على ذلك من خلال ديناميكيات مؤشر W للمثال أدناه ، والذي كان 74٪ في عام 1999 ، وفي عام 2000 - 44٪ ، وفي عام 2001 - 30٪ بالفعل.
من الضروري التمييز بين مؤشر "صافي الأصول التشغيلية" ، الذي يميز مقدار رأس المال المستثمر ، من مفهوم "صافي الأصول" ، حيث تم تحديدها بأمر من وزارة المالية الروسية بتاريخ 5 أغسطس 1996 N 71 "حول إجراءات تقدير قيمة صافي أصول الشركات المساهمة". وبالمقارنة مع مؤشر "صافي الأصول" المستخدم في الممارسة المحلية ، فإن مفهوم "صافي الأصول التشغيلية" يشمل أيضًا الأصول التي تمول من الخصوم قصيرة الأجل وطويلة الأجل التي تحمل فائدة.
لذلك ، يسمح لك الربح الاقتصادي بمقارنة العائد على رأس المال المستثمر للشركة مع الحد الأدنى من الربحية المطلوبة لتلبية توقعات المستثمرين والتعبير عن الفرق الناتج في الوحدات النقدية. باستخدام الصيغة أعلاه ، يمكن أيضًا تعريف الربح الاقتصادي على أنه الفرق بين صافي الدخل التشغيلي بعد الضرائب ورأس المال المستثمر مضروبًا في المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال. سيكون حساب الربح الاقتصادي هذا أكثر ملاءمة لتفسيره على أنه الفرق بين ما تكسبه الشركة خلال فترة زمنية محددة والحد الأدنى الذي يجب أن تكسبه من أجل إرضاء مستثمريها.
يمكننا القول أن الربح الاقتصادي يختلف عن مؤشر الربح المحاسبي من حيث أن حسابه يأخذ في الاعتبار تكلفة استخدام جميع الالتزامات طويلة الأجل وغيرها من الالتزامات (المصادر) التي تحمل فائدة ، وليس فقط تكلفة دفع الفائدة على الأموال المقترضة ، كما هو الحال عند حساب الربح المحاسبي ... بمعنى آخر ، يتجاوز الربح المحاسبي الربح الاقتصادي بمقدار تكاليف الفرصة البديلة أو تكاليف الفرص المرفوضة. إنه ربح اقتصادي يخدم كمعيار لكفاءة استخدام الموارد. وتعني قيمتها الإيجابية أن الشركة قد ربحت أكثر مما هو مطلوب لتغطية تكلفة الموارد المستخدمة ، مما يعني أن الشركة أوجدت قيمة إضافية لمن زودوها برأس مالهم.
إذا كان الوضع عكس ذلك ، فهذا يدل على أن المنظمة غير قادرة على تغطية تكلفة استخدام الموارد التي تم جذبها ، أو بعبارة أخرى ، أنها كانت تلتهم رأس المال المقدم لها. وبالتالي ، يمكن أن يتسبب نقص الربح الاقتصادي في تدفق رأس المال إلى مجالات استخدام أخرى.
إن وجود مفهومي "المحاسبة" والربح "الاقتصادي" لا يعني إمكانية المقارنة المباشرة لقيمهما. يمكن أن يكون لكل مؤشر نطاقه الخاص. يبدو من الأصح وصفها بأنها طرق تكميلية لتحليل أنشطة الكيانات الاقتصادية. يمكن أن يؤكد استخدام مؤشر الربح الاقتصادي ويرفض الاستنتاجات المستخلصة من مؤشر الربح المحاسبي ، ويصبح سببًا لمزيد من العمل التحليلي. من وجهة نظر تقييم الفعالية ، يعطي مؤشر الربح الاقتصادي فكرة أكثر اكتمالاً عن كفاءة استخدام الأصول الحالية من قبل المؤسسة ، مقارنة بمؤشر الربح المحاسبي ، لكونه يقارن النتيجة المالية التي حصلت عليها مؤسسة معينة ، مع نتيجة ستزودها بأموال مستثمرة حقيقية وليست اسمية فقط. في هذا الصدد ، يبدو أن مؤشر الربح الاقتصادي هو أكثر رحابة وفائدة عندما يتخذ المستثمر قرارًا بشأن أفعاله فيما يتعلق بالأوراق المالية للشركة.
دعونا نفكر في طريقة حساب مؤشر الربح الاقتصادي وإظهار قدراته الإضافية باستخدام مثال شركة صناعة الحلويات المحلية الكبيرة.
لمزيد من التوضيح المرئي للاستنتاجات التالية ، تم دمج بعض نتائج الحسابات في الجدول 1.
الجدول 1
يوضح الجدولان 2 و 3 الميزانية العمومية وبيان الأرباح والخسائر لهذه المؤسسة لعامي 1999 و 2000. من السهل ملاحظة أن إيرادات الشركة في عام 2000 مقارنة بعام 1999 زادت بشكل ضئيل (+ 3٪) ، وانخفض صافي الربح فعليًا (-5٪). ومع ذلك ، بلغ صافي ربح الشركة في عام 2000 ، وفقًا لبيان الربح والخسارة ، مبلغًا كبيرًا قدره 190 مليون روبل. مقابل 201 مليون روبل. في عام 1999. إذا اقتصرنا على هذه المعلومات ، فسيكون من الممكن استنتاج أنه على الرغم من بعض التدهور في الوضع في عام 2000 مقارنة بعام 1999 ، كان عام 2000 ناجحًا تمامًا للمؤسسة ويجب على المساهمين على ما يبدو أن يكونوا راضين ( الوضع غير موات ، ولكنه ليس حرجًا). مع الأخذ في الاعتبار البيانات المذكورة أعلاه ، يمكن للمرء أن يفترض أن الانخفاض في صافي الربح (بالإضافة إلى ربحية المبيعات) من شأنه أن يؤدي إلى انخفاض أسعار أسهم الشركة في عام 2000 مقارنة بعام 1999.
الجدول 2
| 31.12.2000 | 31.12.1999 | 31.12.1998 | |
| أصول أصول ثابتة |
|||
| الأصول غير الملموسة | 1,2 | 0,9 | 1,0 |
| أصول ثابتة | 929,5 | 505,9 | 362,0 |
| البناء في التقدم | 23,2 | 375,5 | 358,2 |
| طويلة الأجل المالية الاستثمارات | 66,2 | 100,5 | 66,9 |
| إجمالي الأصول غير المتداولة | 1020,1 | 982,8 | 788,1 |
| الاصول المتداولة | |||
| مخازن | 312,8 | 352,9 | 257,6 |
| الذمم المدينة | 220,3 | 180,3 | 154,4 |
| الاستثمارات قصيرة الأجل و السيولة النقدية | 29,8 | 29,8 | 50,0 |
| الموجودات المتداولة الأخرى | 0,3 | 0,5 | 0,9 |
| إجمالي الممتلكات الحالية | 563,2 | 563,5 | 462,9 |
| إجمالي الأصول | 1583,3 | 1546,3 | 1251,0 |
| مبني للمجهول رأس المال والاحتياطيات |
|||
| رأس المال المصرح به | 10,2 | 10,2 | 9,8 |
| رأس مال إضافي | 725,2 | 679,4 | 558,8 |
| احتياطيات الدخل | 10,4 | 10,3 | 10,5 |
| أرباح غير موزعة | 251,9 | 244,8 | 178,7 |
| إجمالي حقوق الملكية والاحتياطيات | 997,7 | 944,7 | 757,8 |
| الخصوم قصيرة الأجل | |||
| القروض والائتمانات | 375,0 | 346,8 | 261,5 |
| حسابات قابلة للدفع | 210,5 | 254,5 | 231,3 |
| قصيرة المدى أخرى إلتزامات | 0,1 | 0,3 | 0,4 |
| إجمالي المدى القصير إلتزامات | 585,6 | 601,6 | 493,1 |
| اجمالي المطلوبات | 1583,3 | 1546,3 | 1251,0 |
الجدول 3
| 2000 سنة | 1999 سنة | |
| 2259,0 | 2198,7 | |
| | (1578,0) | (1534,6) |
| الاستهلاك | (36,0) | (15,0) |
| اجمالي الربح | 645,0 | 649,1 |
| مصاريف عمل | (59,3) | (41,8) |
| المصروفات الإدارية | (234,0) | (171,9) |
| الإيرادات من المبيعات | 351,7 | 435,4 |
| الفوائد المستحقة | 0,4 | 0,3 |
| الفوائد المستحقة الدفع | (86,9) | (108,0) |
| المصاريف غير التشغيلية | (43,2) | (91,4) |
| الربح قبل احتساب الضرائب | 222,0 | 236,3 |
| (32,0) | (35,6) | |
| صافي الربح | 190,0 | 200,7 |
ومع ذلك ، إذا قمنا بتحليل أنشطة المؤسسة في عامي 2000 و 1999. من وجهة نظر الربح الاقتصادي الذي حصل عليه (تم حساب مؤشر الربح الاقتصادي في الجدول 4) ، ثم سيتغير التقييم إلى العكس تمامًا.
الجدول 4
| 2000 سنة | 1999 سنة | |
| حصيلة بيع البضائع والأشغال والخدمات | 2259,0 | 2198,7 |
| تكلفة البضاعة المباعة ، يعمل ، الخدمات (باستثناء الاستهلاك) | (1578,0) | (1534,6) |
| مصاريف عمل | (59,3) | (41,8) |
| المصروفات الإدارية | (234,0) | (171,9) |
| أخرى عاملة وغير عاملة الدخل ناقصا التشغيل الأخرى و المصاريف غير التشغيلية (باستثناء دخل الفوائد والمصروفات) | (43,2) | (91,4) |
| الربح باستثناء الفوائد والضرائب على الربح والإطفاء (EBITDA) | 344,5 | 359,0 |
| الاستهلاك | (36,0) | (15,0) |
| ضريبة الدخل والمدفوعات الإلزامية الأخرى | (32,0) | (35,6) |
| تعديل الضريبة على دخل الفوائد و النفقات | 12,5 | 16,2 |
| صافي الدخل التشغيلي بعد الضرائب (NOPAT) | 289,0 | 324,6 |
| رأس المال<1> | (567,5) | (755,2) |
| ربح اقتصادي | (278,5) | (430,6) |
يمكن ملاحظة أنه من أجل تبرير استخدام القرض ورأس المال السهمي المقدم له في عام 1999 بالمبلغ الإجمالي (وفقًا للميزانية العمومية) البالغ 1،019 مليون روبل ، كان من المفترض أن يكون مصنع الحلويات قد حصل على صافي ربح تشغيلي بعد الضرائب (أي الربح دون احتساب الفوائد والإيرادات والمصروفات غير العادية) بمبلغ 755.2 مليون روبل ، أو 74٪ من رأس المال المستثمر. كان المصنع قادرًا على توفير 324.6 مليون روبل فقط. صافي ربح التشغيل (أو 31.9٪ على رأس المال المستثمر) ، وبذلك فقد 430.6 مليون روبل. تظهر صورة قاتمة بنفس القدر فيما يتعلق بعام 2000 ، والتي من أجل تبرير استخدام رأس المال الحالي ، كان من المفترض أن تحصل الشركة على صافي ربح تشغيلي قدره 567.5 مليون روبل. (43.9٪ من رأس المال المستثمر) ، لكنها كانت قادرة على توفير 289 مليون روبل فقط. (أو 22.4٪ من رأس المال المستثمر) ، بعد أن تلقى بالفعل أقل من 278 مليون روبل. ومع ذلك ، من وجهة نظر الاقتراب من الحد الأدنى المطلوب لمستوى الربحية ، تبين أن عام 2000 كان أكثر نجاحًا من عام 1999 ، حيث تمكنت الشركة في عام 2000 من توفير 51٪ من الحد الأدنى المطلوب لمستوى صافي الربح التشغيلي (مقابل 43٪) في عام 1999). بناءً على الحسابات التي تم إجراؤها ، يمكن للمرء أن يفترض أن تحسين الوضع من حيث الربح الاقتصادي يجب أن يصبح أحد العوامل المساهمة في زيادة أسعار أسهم الشركة في عام 2000 مقارنة بعام 1999.
يمكننا القول أنه فيما يتعلق بالربح الاقتصادي ، فقد تحسن الوضع إلى حد ما ، حيث انخفض حجم الخسائر الاقتصادية للمساهمين. ومع ذلك ، يمكن الافتراض أن التحسن لم يكن بسبب أنشطة المؤسسة (التي ، على العكس من ذلك ، كان لها انخفاض في العائد على رأس المال المستثمر من 31.9٪ إلى 22.4٪) ، ولكن بسبب التحسن العام في الوضع الاقتصادي وما يقابله من انخفاض في المستوى العام لأسعار الفائدة والعائد المطلوب. ومع ذلك ، من وجهة نظر تحسين رفاهية المساهمين والمستثمرين ، يمكننا أن نستنتج أن OJSC Confectionery Factory لا يتعامل مع المهمة التي أمامه.
دعونا الآن نحلل ديناميكيات أسعار أسهم الشركة. وهكذا ، اعتبارًا من 1 يناير 1999 ، كان عرض أسعار أسهم الشركة هو 128.4 روبل. للسهم الواحد ، بينما اعتبارًا من 1 يناير 2000 ، انخفض إلى 100.1 روبل. لكل سهم ، على الرغم من أنه ارتفع لاحقًا إلى 123.1 روبل. لكل سهم (اعتبارًا من 1 يناير 2001). إذا أخذنا في الاعتبار فقط البيانات المتعلقة بالأرباح المحاسبية التي حققتها المؤسسة في عامي 1999 و 2000 ، فقد تبدو هذه الديناميكيات غير مبررة ، لأن المؤسسة ، على الرغم من أنها حصلت على ربح محاسبي كبير لكلا العامين ، في عام 2000 ، انخفض الربح قليلاً (لذلك ، فإن التغيير في عروض الأسعار إذا كان كذلك ، يجب أن يكون له الاتجاه المعاكس). ومع ذلك ، إذا أخذنا في الاعتبار الوضع غير المواتي مع تلقي الربح الاقتصادي ، يصبح الوضع أكثر قابلية للفهم ويمكن تفسير الانخفاض في عروض الأسعار في عام 1999 (خاصة على خلفية النمو العام لسوق الأوراق المالية الروسية) جزئيًا من خلال مبلغ كبير من الربح الاقتصادي المفقود. النمو اللاحق للاقتباسات في نهاية عام 2000 إلى 123.1 روبل. يمكن أيضًا تفسير السهم جزئيًا بانخفاض الربح الاقتصادي المفقود مقارنة بعام 1999 ، فضلاً عن الانخفاض المتوقع في أسعار الفائدة ، ونتيجة لذلك سيكون من الأسهل على الشركة تحقيق الحد الأدنى المطلوب من الربحية حتى بدون تحسن كبير في كفاءة التشغيل.
الجدول 5
| 31.12.1999 | 31.12.1998 | |
| الأصول الثابتة والعمل جار بناء | 881,4 | 720,2 |
| الأصول التشغيلية الأخرى طويلة الأجل | 101,4 | 67,9 |
| ذمم مدينة قصيرة الأجل الاستثمارات والصناديق | 210,1 | 204,4 |
| الأسهم والأصول المتداولة الأخرى | 353,4 | 258,5 |
| الاصول المتداولة | 563,5 | 462,9 |
| الذمم الدائنة وغيرها الخصوم قصيرة الأجل التي لا تحمل فائدة | (254,8) | (231,7) |
| القوى العاملة | 308,7 | 231,2 |
| إجمالي الأصول التشغيلية الصافية | 1291,5 | 1019,3 |
| المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال<2> | 43,94% | 74,09% |
| الحد الأدنى من الدخل المطلوب للاستثمار رأس المال | 567,5 | 755,2 |
الجدول 6
| سعر رأس المال (السهم) | ||
| سعر الفائدة الخالي من المخاطر (معدل على سلسلة سندات اليورو الروسية يورو 2028 دولار أمريكي) | 17,3% | 44,3% |
| علاوة مخاطر السوق | 8,5% | 8,5% |
| معامل بيتا للغذاء صناعة | 0,75 | 0,75 |
| سعر الأسهم بالدولار إلتزامات | 23,68% | 50,68% |
| علاوة على التزامات الروبل<3> | 22,1% | 28,0% |
| سعر الأسهم بالروبل إلتزامات | 45,78% | 78,68% |
| سعر الديون الرأسمالية | ||
| سعر الفائدة في السوق<4> | 45,0% | 60,0% |
| الخصم لأغراض الضريبة<5> | (6,5%) | (9,0%) |
| سعر حقوق الملكية بما في ذلك الضرائب | 38,5% | 51,0% |
| القيمة السوقية لرأس المال | ||
| عدد الأسهم (بالآلاف) | 10 248,0 | 10 248,0 |
| سعر السهم (RUB) | 100,1 | 128,4 |
| القيمة السوقية للأسهم (مليون روبل روسي) | 1 025,8 | 1 315,8 |
| القيمة السوقية لرأس المال المقترض (مليون روبل روسي) | 346,8 | 261,5 |
| نسبة حقوق الملكية | 74,7% | 83,4% |
| نسبة رأس المال المقترض | 25,3% | 16,6% |
| جزء من الحصة المنسوبة إلى الملكية رأس المال | 34,20% | 65,62% |
| جزء من السعر المنسوب للمقترض رأس المال | 9,74% | 8,47% |
| المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال | 43,94% | 74,09% |
في دي نوفودفورسكي
د. ه. علوم ، أستاذ
موسكو
