يميز المُصدر بين أسهم الشركات (الصادرة عن شركة مساهمة) وأسهم الشركات (الصادرة عن شركات غير مساهمة).
الحصة الكلاسيكية - وهي حصة صادرة عن شركة مساهمة - تشهد على مساهمة المساهم في الأموال لتطوير هذه الشركة ، وتمنحه الحق في الحصول على جزء من الربح في شكل توزيعات أرباح والمشاركة في إدارة شركة مساهمة ، يمكن تعميمها في سوق الأوراق المالية.
وبحسب طريقة حساب الدخل فإنهم يتفرقون:
1) حصة عادية (بسيطة) مسجلة ذات دخل غير ثابت ، اعتمادًا على مبلغ صافي ربح الشركة ؛
2) الأسهم الممتازة (التفضيلية) ذات الدخل الثابت.
السهم العادي المسجل (البسيط) هو ورقة مالية تصادق على حقوق الشخص المسمى بها في المشاركة في الاجتماع العام لمساهمي الشركة بتصويت حاسم ، لتلقي معلومات حول أنشطة الشركة ، لتلقي أرباح الأسهم ، والباقي من ممتلكات الشركة عند تصفيتها ، وكذلك الحقوق الأخرى المنصوص عليها في التشريع والنظام الأساسي للشركة. على عكس السهم العادي ، فإن السهم المفضل ، كقاعدة عامة ، يحد بشكل كبير من إمكانيات حاملها في المشاركة في التصويت في اجتماع عام للمساهمين. وبالتالي ، يكون لأصحاب الأسهم الممتازة تصويت حاسم فقط عند اتخاذ قرار بشأن إعادة تنظيم وتصفية الشركات المساهمة وإدخال تعديلات وإضافات على ميثاق الشركة تقيد حقوق هؤلاء المساهمين. بالإضافة إلى ذلك ، يمنح القانون في بعض الحالات حق التصويت المرجعي لحاملي الأسهم الممتازة التراكمية والقابلة للتحويل. يمنح السهم العادي للمالك الحق في الحصول على صوت واحد في اجتماع المساهمين - أعلى هيئة تنفيذية للشركة المساهمة والحق في الحصول على جزء من الربح المقابل لحصة رأس المال المرخص به المنسوب إلى هذا السهم. وبالتالي ، فإن ملكية الأسهم تجعل من الممكن التأثير على تبني القرارات الإدارية ، التي هي أساس الديمقراطية في اقتصاد السوق ، حيث يتم اتخاذ القرارات بأغلبية الأصوات على أساس مبدأ: سهم واحد - صوت واحد.
تؤدي هذه الخاصية الأكثر أهمية لرأس المال السهمي إلى الرغبة في الاستيلاء على حصة مسيطرة في مؤسسة ، مما يجعل من الممكن السيطرة الكاملة على قرارات الإدارة. من الناحية الحسابية البحتة ، ستكون الحصة المسيطرة هي أي كتلة من الأسهم توحد أكثر من 50٪ من أسهم التصويت في الشركة. ومع ذلك ، من الناحية العملية ، فإن الشركات المساهمة الكبيرة لديها تشتت كبير في الأسهم. يشتري معظم المستثمرين الأسهم بسبب توزيعات الأرباح المتوقعة ولا يشاركون في إدارة الشركة المساهمة. في مثل هذه الحالة ، يتم توفير السيطرة على المشروع من خلال حزمة توفر أغلبية الأصوات في اجتماع المساهمين ، ولهذا غالبًا ما تكون نسبة 5 - 30٪ من أسهم التصويت كافية. على الرغم من وجود أقل من 50٪ من إجمالي الأصوات ، إلا أن هناك دائمًا خطر أن يتمكن شخص ما من الحصول على حصة أكبر ، والتي ستصبح حصة مسيطرة.
الأسهم الممتازة التراكمية هي تلك الأسهم التي تتراكم عليها أرباحًا غير مدفوعة أو مدفوعة بشكل غير كامل وتُدفع لاحقًا (البند 2 من المادة 32 من قانون "الشركات المساهمة").
الأسهم الممتازة القابلة للتحويل هي الأسهم التي يمكن مبادلتها (تحويلها) بالأسهم العادية ، أي التصويت لأسهم الشركة.
"الامتياز" الرئيسي لهؤلاء المساهمين هو حقهم في الحصول على أرباح.
لا تمنح الأسهم الممتازة حقوق التصويت ، لكنها تضمن الدخل بغض النظر عن النتائج المالية للشركة المساهمة. يتم التفاوض على مبلغ هذا الدخل عند إصداره ولا يمكن زيادته إلا. على سبيل المثال ، يشترط غالبًا ألا تقل أرباح الأسهم الممتازة عن الأسهم العادية.
وتجدر الإشارة إلى أن الأسهم الممتازة للشركات المخصخصة في روسيا تختلف إلى حد ما عن الإصدار الكلاسيكي للأسهم الممتازة. خلال عملية الخصخصة ، تم إصدار نوعين من الأسهم الممتازة. ووزعت حصص "النوع أ" على أعضاء التجمعات العمالية. يتم دفع توزيعات أرباح "ثابتة" عليها ، ولكن ليس أقل من توزيعات الأرباح على الأسهم العادية. يتم دفع توزيعات الأرباح على أسهم "النوع ب" بنفس الطريقة التي يتم دفعها على الأسهم "من النوع أ" ، ولكن حجمها فقط أقل مرتين ، ولكن مرة أخرى ليس أقل من توزيعات الأرباح على الأسهم العادية. مالك الحصة من "النوع ب" هو حصرا صندوق الملكية ؛ عند بيعها ، يتم تحويل الأسهم إلى أسهم عادية.
بالإضافة إلى الأسهم العادية والمفضلة ، من الممكن إصدار أنواع أخرى من هذه الأوراق المالية ، والتي عادة ما تكون مجرد نسخ معدلة من تلك التي تم النظر فيها بالفعل. على سبيل المثال ، يمكن إصدار الأسهم الممتازة ، والتي ، بناءً على طلب المستثمر ، يتم تبادلها (تحويلها) بأوراق مالية أخرى للشركة (عادةً الأسهم العادية).
من خلال القابلية للتحويل إلى أوراق مالية أخرى ، هناك:
1) الأسهم القابلة للعكس (القابلة للتحويل) ، والتي يتم تبادلها بنسب مناسبة لأوراق مالية من نوع آخر (على سبيل المثال ، للسندات) ؛
2) الأسهم غير القابلة للنقض (غير القابلة للتحويل) التي لا يمكن مبادلتها بأوراق مالية من نوع آخر.
تتميز الأسهم الممتازة بطريقة دفع الأرباح:
1) مع توزيعات أرباح قابلة للتعديل ، والتي قد تتغير مع مراعاة التغيرات في أسعار السندات الحكومية قصيرة الأجل أو فائدة القروض على القروض المصرفية ؛
2) مع عائد غير قابل للتعديل ، لا يتغير مقدارها اعتمادًا على التغير في العائد على السندات الحكومية قصيرة الأجل أو فائدة القرض.
الأسهم المجنونة هي نوع من الأسهم المسجلة التي لا يمكن نقلها إلى أطراف ثالثة إلا بإذن من الشركة المساهمة التي أصدرتها. هذا شكل خاص من الأسهم المسجلة ، يتم إصدارها من أجل معرفة من هو المساهم ، وإذا لزم الأمر ، استبعاد فئة معينة من الأشخاص من عدد المساهمين.
الأسهم الممتازة الإضافية ، الأسهم التي تمنح الحق في الحصول على أرباح ثابتة ، وكذلك الأسهم الإضافية - في ظل ظروف معينة ، لتلقي أرباح إضافية.
الأسهم التفضيلية التي تمنح صاحبها تفضيلات (امتيازات) لا يمتلكها مالكو الشركات الآخرون: أفضليات فيما يتعلق بأرباح الأسهم. من الناحية العملية ، لا يحق لأصحاب التفضيلات التصويت ، ولكن إذا لم يتم الإعلان عن توزيعات الأرباح ، فإن أصحاب التفضيلات يحصلون على هذا الحق.
يتم تأجيل الأسهم ، ويتم دفع الأرباح الموزعة عليها فقط عندما يتجاوز ربح الشركة المساهمة مستوى معينًا.
يتم تقسيم الأسهم ، وتقسيم الأسهم غير المحققة للشركة لا يزيد عن عدد الأسهم. سيؤدي تقسيم مليون سهم غير محقق للشركة إلى نسبة 3 إلى 1 إلى 3 ملايين سهم قائم. سيحصل كل مالك لـ 100 سهم على 300 سهم بعد الانقسام ، على الرغم من أن رأس المال النسبي في الشركة سيظل دون تغيير. 100 سهم من 1 مليون تعادل 300 سهم من مليون. عادة ، يتم طرح إصدار تجزئة الأسهم بتصويت مجلس الإدارة ؛ من أجل اتخاذ قرار لصالح التجزئة ، موافقة المساهمين يجب الحصول عليها.
ظهرت الأسهم "Unpacked" ، وهي نوع جديد من الأسهم ، قبل عدة سنوات عندما أعلنت أربع شركات أمريكية نيتها إعادة شراء أسهمها العادية القائمة و "تقسيم" كل منها إلى ثلاثة أجزاء ، كل منها سيكون بمثابة ضمان منفصل. على سبيل المثال ، يتلقى المستثمرون في شركة واحدة ، مقابل الأسهم العادية ، ثلاثة أنواع من الأوراق المالية المُصدرة لمدة 30 عامًا: السندات مع دخل الفوائد ، والأسهم الممتازة مع زيادة الأرباح ، وشهادة بدون توزيعات أرباح ثابتة.
يجب أن يؤخذ في الاعتبار أن هناك عدة تقديرات مختلفة وغير متكافئة عادة لقيمة الأسهم ("الأسعار").
الأسهم لها القيمة الاسمية والسوقية. يشار إلى القيمة الاسمية في شهادة الأسهم. تُضاف القيمة السوقية يوميًا تحت تأثير العرض والطلب في سوق الأوراق المالية.
يظهر السعر الاسمي فقط أي جزء من قيمة رأس المال بالقيمة المطلقة يقع على حصة معينة. علاوة على ذلك ، عند القيمة الاسمية ، لا يمكن الحصول إلا على حد أدنى من المعلومات ، أي: إذا كانت القيمة الاسمية للسهم العادي مقسومة على حجم رأس المال المصرح به للمشروع ، مخفضًا بحجم الأسهم الممتازة المصدرة ، ثم نحصل على الحد الأدنى من حصة الأصوات المنسوبة إلى هذا السهم في اجتماع المساهمين ، وحصة الأرباح التي سيتم دفعها مقابل هذا السهم من إجمالي المبلغ المخصص لتوزيعات الأرباح على الأسهم العادية. ومع ذلك ، لتحديد هذه الأسهم ، يكفي معرفة حجم رأس المال المصرح به المكون من الأسهم العادية وعدد الأسهم المتداولة ، تلعب القيمة الاسمية دور المعلومات الزائدة عن الحاجة في هذه الحالة. وبالتالي ، من الناحية العملية في سوق الأوراق المالية ، قد لا يهتم المرء بالقيمة الاسمية على الإطلاق. لذلك ، في بعض البلدان ، يتم إصدار الأسهم دون تحديد الفئة. الأهم بالنسبة للمستثمر هو سعر الصرف أو سعر السوق للأوراق المالية ، والتي تتشكل أثناء التداول الثانوي تحت تأثير عوامل السوق. بشراء سهم ، يدفع المستثمر ثمنه ليس بفئة ، ولكن بسعر السوق. بما أن السهم لا يعطي الحق في فصل السهم عن ممتلكات المؤسسة سواء بالقيمة أو العينية ، فإن سعره لا يساوي قيمة هذه الحصة. في الواقع ، يتم تحديد القيمة السوقية من خلال تقييم المستثمر للحقوق المكتسبة لتلقي الدخل في شركة مساهمة والحق في التصويت في اجتماع المساهمين ، وكذلك احتمالات النمو في القيمة السوقية ، و الغالبية العظمى من المشترين المحتملين للأسهم ، والحق في الدخل وآفاق نمو السوق هي الأولوية. بالإضافة إلى ذلك ، فإن شراء الأسهم للمستثمر هو نوع من البدائل لاستثمار الأموال ، مما يجعل توزيعات الأرباح والفوائد على الودائع قابلة للمقارنة ، وبالتالي فإن سعر الفائدة هو أحد العوامل التي تحدد سعر السهم.
يسمى دخل الفوائد المكتسب من الأسهم بتوزيعات الأرباح. توزيعات الأرباح (lat. Dividendus - الخاضعة للتقسيم) هي جزء من المبلغ الإجمالي لصافي الربح الموزع بين المساهمين وفقًا لعدد الأسهم التي يمتلكونها.
توزيعات الأرباح هي عائد على رأس المال المستثمر. يتم دفع توزيعات الأرباح ، كقاعدة عامة ، من صافي ربح الشركة بناءً على نتائج السنة المالية. ومع ذلك ، في حالة عدم وجود ربح ، يتم دفع أرباح الأسهم على الأسهم الممتازة من صندوق الاحتياطي ، مع مراعاة متطلبات الفقرة 3 من الفن. 102 سي سي. يتم دائمًا دفع أرباح الأسهم على الأسهم التي لها نفس القيمة الاسمية بنفس المبلغ ، وبقيمة ثابتة ، بشكل أساسي إلى المساهمين العاديين ، بغض النظر عن ربحية الشركة.
يمكن أن يتم دفع توزيعات الأرباح بطرق مختلفة: نقدًا ، في منتجات الشركة ، وكذلك في شكل أسهم إضافية للشركة ، وعلى فترات - كل ثلاثة أشهر ، كل ستة أشهر أو مرة واحدة في السنة.
تتكون الترقية كمستند من جزأين: ترقية وقسيمة. يحتوي الأول (الجانب الأمامي) على جميع التفاصيل الإلزامية للسهم ، بما في ذلك اسم مالكه ، والثاني (الجانب الخلفي أو الورقة الإضافية) مميز بدفع توزيعات الأرباح. مع اصدار الحصص العينية اي. في شكل وثائق على الورق ، ما يسمى ب. شكل غير وثائقي من الأسهم. في الواقع ، في هذه الحالة ، السهم هو سجل للحقوق العائدة لمالكه ، يتم تسجيله في سجل خاص.
يتم إجراء انخفاض في رأس المال المصرح به لشركة مساهمة عن طريق تخفيض القيمة الاسمية للأسهم أو تقليل عددها الإجمالي (أي إطفاء الأسهم). في كلتا الحالتين ، تلتزم الشركة بإخطار جميع دائنيها بهذا الأمر ، ويحق للأخير أن يطالب بالوفاء المبكر أو إنهاء الالتزامات والتعويض عن الخسائر الناجمة عن ذلك (المادة 30 من قانون "الشركات المساهمة") . لا يُسمح بتخفيض رأس المال المستأجر إذا ، نتيجة لذلك ، انخفضت قيمته إلى أقل من الحد الأدنى لحجم رأس المال المستأجر لشركة المساهمة المشتركة (القائمة اعتبارًا من تاريخ تسجيل التغييرات ذات الصلة في ميثاق الشركة).
تتم زيادة رأس المال المصرح به لشركة المساهمة المشتركة إما عن طريق زيادة القيمة الاسمية للأسهم الحالية ، أو عن طريق طرح (إصدار) أسهم إضافية. في الحالة الأخيرة ، تعتمد إجراءات طرح الأسهم على نوع الشركة المساهمة. تلتزم الشركة المساهمة المقفلة بتوزيع جميع أسهم الإصدارات الجديدة على أشخاص محددين معروفين سابقًا. يحق لشركة المساهمة المفتوحة عرض أسهم للشراء لعدد غير محدود من الأشخاص ، أي إجراء اشتراك مفتوح لهم (البندان 1 و 2 من المادة 97 من القانون المدني). يمكن أن يتكون الاكتتاب المفتوح في الأسهم من المراحل الرئيسية التالية:
اعتماد الجمعية العامة للمساهمين قرارًا بشأن إصدار إضافي للأسهم وتحديد حجمها ؛
إدخال تعديلات على ميثاق الشركة بشأن زيادة عدد الأسهم المصرح بها ؛
الموافقة على نشرة الإصدار وحالة تسجيل الأسهم المصدرة ؛
إصدار نشرة إصدار ونشر رسائل في وسائل الإعلام حول الاكتتاب في الأسهم ، أي. تقديم عرض عام - مقترحات لإبرام عقد أولي لشراء وبيع الأسهم ؛
تلقي الطلبات من المستثمرين المهتمين بشراء الأسهم ، أي. قبول العرض العام ، ونتيجة لذلك يتم إبرام العقود الأولية لشراء وبيع الأسهم معهم ؛
تحديد قائمة المستثمرين الذين سيتم إبرام اتفاقية بيع وشراء الأسهم النهائية معهم (إذا كان عدد طلبات شراء الأسهم أقل من حجم الإصدار المخطط له ، يتم استيفاء جميع الطلبات ؛ إذا تجاوز حجم الطلبات حجم الإصدار ، ثم يتم رفض آخر إيصال للتطبيق) ؛
إبرام عقود بيع وشراء الأسهم مع المستثمرين وتحويل الأسهم إليهم واستلام المدفوعات ، وكذلك الموافقة على نتائج الإصدار وإجراء التغييرات المناسبة على ميثاق الشركة المساهمة.
جدول 1. جدول مقارن لشركة مساهمة مفتوحة ومغلقة
|
فتح شركة مساهمة مشتركة |
شركة مساهمة مقفلة |
|
يجوز للمشاركين في شركة المساهمة التصرف في أسهمهم دون موافقة المساهمين الآخرين. |
يتم توزيع أسهم الشركة فقط بين مؤسسيها أو دائرة محددة مسبقًا من الأشخاص |
|
للشركة المساهمة الحق في إجراء اكتتاب مفتوح في الأسهم التي تصدرها وبيعها مجانًا وفق الشروط التي يحددها القانون والتشريعات القانونية الأخرى. |
لا يحق للشركة المساهمة إجراء اكتتاب مفتوح في الأسهم التي تصدرها أو عرضها للشراء على عدد غير محدود من الأشخاص. |
|
تلتزم الشركة المساهمة المفتوحة بنشر تقرير سنوي للجمهور والميزانية العمومية وحساب الأرباح والخسائر سنويًا. |
يجب ألا يزيد عدد المشاركين في شركة المساهمة المقفلة عن العدد الذي يحدده قانون الشركات المساهمة (يجب ألا يتجاوز الخمسين) |
|
في حالة طرح عام للسندات أو الأوراق المالية الأخرى من قبلها ، تكون الشركة ملزمة بنشر المعلومات في الحجم والإجراءات التي وضعتها اللجنة الفيدرالية للأوراق المالية وسوق الأوراق المالية التابعة لحكومة الاتحاد الروسي |
إذا تجاوز عدد المساهمين في شركة مغلقة الحد المقرر (50) ، يجب أن تتحول الشركة إلى شركة مفتوحة خلال عام واحد. إذا لم ينخفض عدد مساهميها إلى الحد المقرر ، تخضع الشركة للتصفية في المحكمة. |
|
للمساهمين في الشركة المغلقة الحق الاستباقي في شراء الأسهم المباعة من قبل المساهمين الآخرين في هذه الشركة بسعر العرض لشخص آخر. قد ينص ميثاق الشركة على حق الشركة الاستباقي في الحصول على الأسهم المباعة من قبل مساهميها ، إذا لم يستخدم المساهمون حقهم الاستباقي في الحصول على الأسهم |
|
|
يتم تحديد إجراءات وشروط ممارسة حق الشفعة في الحصول على الأسهم بموجب ميثاق الشركة. لا يمكن أن تقل فترة ممارسة حق الشفعة عن 30 يومًا وأكثر من 60 يومًا من تاريخ عرض الأسهم للبيع |
|
|
في الحالات التي ينص عليها قانون الشركات المساهمة ، يجوز إلزام الشركة المساهمة المقفلة بنشر مستندات للمعلومات العامة. |
|
|
تلتزم الشركة ، في حالة طرحها العام للسندات أو الأوراق المالية الأخرى ، بنشر المعلومات في الحجم والإجراءات التي وضعتها اللجنة الفيدرالية للأوراق المالية وسوق الأوراق المالية التابعة لحكومة الاتحاد الروسي |
يمكن أن تكون الشركة المساهمة مؤسسات صناعية وتجارية ، وبنوكًا ، وبورصات ، وشركات سمسرة ، وصناديق استثمار ، وما إلى ذلك.
لا تستنفد طرق تكوين رأس المال المصرح به الفروق بين الشركات المساهمة المفتوحة والمغلقة. لا يجوز أن يتجاوز عدد المشتركين في شركة مساهمة مقفلة خمسين مشتركًا ، وإذا تم تجاوزه ، يتم تحويل الشركة إلى شركة مساهمة عامة مفتوحة أو تصفيتها. للمساهمين في شركة مساهمة مقفلة الحق في الشراء الوقائي للأسهم المتنازل عنها من قبل مساهمين آخرين (على غرار نقل الأسهم في شركة ذات مسؤولية محدودة). لا تزال الفروق الملحوظة بين الشركات المساهمة المفتوحة والمغلقة لا تؤدي إلى انقسام الشركات المساهمة إلى شكلين تنظيميين وقانونيين مستقلين ، لأنها تتناسب مع إطار مفهوم واحد للشركة المساهمة ولا تتعارض مع المبادئ العامة. من شكل المساهمة للمشروع.
يشير القانون إلى الهيئات الإدارية لشركة مساهمة ، الاجتماع العام للمساهمين ، وكذلك مجلس الإدارة (مجلس الإشراف) ، الذي يجب إنشاؤه إذا كان لدى الشركة أكثر من 50 عضوًا. هيئات JSC ككيان قانوني ، أي الهيئات التنفيذية ، هي الهيئة الوحيدة و (أو) الجماعية (مجلس الإدارة ، المديرية ، إلخ). يتم تحديد كفاءتهم وإجراءات التكوين وترتيب العمل بواسطة الفن. 103 القانون المدني ، الفن. المادة 47 - 71 من قانون "الشركات المساهمة" ونظام الشركة المساهمة. بالإضافة إلى ذلك ، قد يتم تكليف الشركة بالاتفاق لمديري الطرف الثالث - الكيانات القانونية أو الأفراد.
نظرًا لأن شكل المساهمة في المؤسسة مصمم لتجميع رؤوس أموال العديد من المستثمرين ، فإن قانون "الشركات المساهمة" يوفر حماية متزايدة لمصالح صغار المساهمين من تصرفات المساهمين الأكثر ثراءً. وبالتالي ، فإن الاستحواذ على 30 في المائة أو أكثر من الأسهم التي لها حق التصويت في الشركات المساهمة الكبيرة المفتوحة يمكن أن يغير مصير الكتلة المسيطرة من الأسهم وبالتالي التعدي على حقوق غالبية المساهمين. من ناحية أخرى ، لا يمكن للقانون ببساطة أن يحظر الشراء والبيع المجاني للأسهم في الشركات المساهمة المفتوحة ، لأن هذه ميزة إلزامية لها. يرى المشرع حل هذه المشكلة في حقيقة أنه في حالة شراء كتلة مسيطرة لأسهم التصويت (30٪ أو أكثر) من قبل شخص واحد ، يمنح المساهمين الآخرين الحق في المطالبة بإعادة شراء أسهمهم العادية من قبل هذا الشخص بسعر عادل (المادة 80 من قانون "الشركات المساهمة"). وبالتالي ، يمكن للمساهم غير الراضي عن التغييرات في الحصة المسيطرة بيع أسهمه وبالتالي مغادرة الشركة.
يحمي القانون أيضًا المساهمين من الإجراءات غير العادلة التي قد يتخذها المديرون وغيرهم من الأشخاص الذين قد يؤثرون على عملية صنع القرار في الشركة. لهذا الغرض ، فن. يحدد 81 من قانون "الشركات المساهمة" دائرة الأشخاص الذين يُعتبرون مهتمين بصفقات الشركة ، ويحدد إجراءات خاصة لإبرام مثل هذه المعاملات.
تمثل المعاملات مع الأسهم أثناء إصدارها وطرحها نوعًا من اتفاقيات البيع والشراء (التبادل) ، وهي ذات طابع تعويضي وتوافقي وملزم ثنائيًا ، ويتم إبرامها وفقًا لشروط معينة يحددها القانون ، والوثائق التأسيسية للمُصدر ، وقرار بشأن الإيداع البنك المركزي (والقرار المقابل بشأن إصدار البنك المركزي) ، هي الأساس لنشوء العلاقات القانونية المساهمة (الشركات).
بالإضافة إلى ذلك ، فإن إبرام المعاملات الرئيسية المتعلقة بشراء أو نقل ملكية ممتلكات شركة المساهمة المشتركة أو أسهمها يخضع للحصول على موافقة مجلس الإدارة (مجلس الإشراف) أو الاجتماع العام للمساهمين.
الصفقات الكبرى تسمى:
أ) المعاملات المتعلقة بحيازة أو نقل ملكية (أو إمكانية مباشرة أو غير مباشرة للتنفير) من قبل شركة المساهمة العامة للممتلكات ، والتي تتجاوز قيمتها 25٪ من القيمة الدفترية لأصول الشركة المساهمة (باستثناء المعاملات التي لا تتجاوز النشاط الاقتصادي العادي) ؛
ب) المعاملات المتعلقة باكتتاب شركة مساهمة لأسهم عادية (أو أسهم ممتازة) بمبلغ يتجاوز 25٪ من قيمة الأسهم العادية المملوكة للشركة المساهمة (المادة 78 من القانون).
يتميز الوضع القانوني للشركات المساهمة المفتوحة التي تم إنشاؤها في عملية خصخصة المؤسسات الحكومية والبلدية بسمات مهمة. يتم تنظيم هذه الشركات من خلال تشريعات خاصة بشأن الخصخصة ، بينما يتم تطبيق أحكام القانون الاتحادي "بشأن الشركات المساهمة" عليها فقط. فيما يتعلق بشركات الخدمات المشتركة التي تم إنشاؤها أثناء عملية الخصخصة ، تحتفظ الدولة بعدد من الحقوق الخاصة للمشاركة في إدارتها. هذا هو ، على سبيل المثال ، "الحصة الذهبية".
"الحصة الذهبية" ، بالمعنى الدقيق للكلمة ، ليست سهمًا ولا أمانًا على الإطلاق. يشير هذا المصطلح الشرطي إلى الحق الخاص للاتحاد الروسي ، أو الكيان التأسيسي للاتحاد الروسي أو تشكيل البلدية للمشاركة في إدارة شركة مساهمة ، عندما لا توجد أسباب عامة أخرى لذلك. بمعنى آخر ، إلى جانب المساهمين العاديين الذين اشتروا أسهم الشركة وبموجب ذلك حصلوا على مجموعة من حقوق الملكية فيما يتعلق بالشركات المساهمة ، فإن مالك "السهم الذهبي" هو أيضًا مشارك في شركة. لكن الدولة تتلقى "الحصة الذهبية" ليس نتيجة عملية شراء ، ولكن بناءً على قرار من الهيئة التنفيذية (حكومة) الاتحاد الروسي ، أو كيان من الكيانات المكونة للاتحاد الروسي أو تشكيل بلدية ، أي شحن مجاني. من ناحية أخرى ، فإن "السهم الذهبي" لا يعطي الحق في استلام أرباح الأسهم أو رصيد التصفية (حصة التصفية). نظرًا للاختلاف الأساسي في طبيعة الحقوق بموجب الأسهم العادية و "الذهبية" ، يحظر القانون على هيئات الدولة امتلاك الأسهم "الذهبية" والأسهم العادية في آن واحد. لا يُسمح أيضًا ببيع "الحصة الذهبية" أو استبدالها أو استبدالها بالأسهم العادية (المادة 5 من القانون الاتحادي "بشأن خصخصة ممتلكات الدولة وأساسيات خصخصة ممتلكات البلدية في الاتحاد الروسي" لشهر يوليو 21 ، 1997 (بصيغته المعدلة في 23 يونيو 1999).)).
معناه أن الدولة ، التي ليست مساهمًا رسميًا في الشركة ، تحتفظ بفرص كبيرة للمشاركة في إدارتها. تمنح "المشاركة الذهبية" ممثلي الاتحاد الروسي والكيانات المكونة للاتحاد الروسي أو البلديات للمشاركة في أعمال مجلس الإدارة ولجنة التدقيق لشركة مساهمة ، ويتم تضمينهم في هذه الهيئات مباشرة عن طريق قرار هيئة حكومية ، وليس من اجتماع عام لشركة مساهمة. يمكن لممثلي الدولة أيضًا المشاركة في الاجتماعات العامة لشركة مساهمة دون حق التصويت الحاسم ، ولكن مع استخدام حق النقض (الفيتو) بشأن القضايا الرئيسية للشركة المساهمة (إعادة تنظيم أو تصفية الشركة ، أو تغيير ميثاقها أو حجم رأس المال المصرح به ، وإبرام الصفقات الرئيسية ، وما إلى ذلك).
طريقة أخرى لتأثير الدولة على أنشطة شركة مساهمة هي تأمين غالبية أسهم الشركة في ملكية الدولة أو البلدية. إلى أن تمتلك الدولة أكثر من 25٪ من أسهم الشركة ، لا تعتبر عملية الخصخصة مكتملة ، وتقع الشركة المساهمة نفسها خارج نطاق التنظيم القانوني للقانون الاتحادي "بشأن الشركات المساهمة" (البند 5 من المادة 1 من القانون). تنتهي الفترة التي تكون فيها شركة المساهمة المشتركة "في طور الخصخصة" ولا تلتزم بالقانون الاتحادي "بشأن الشركات المساهمة" إما في الوقت الذي تستبعد فيه الدولة 75٪ من أسهم الشركة ، أو بانتهاء فترة الخصخصة التي أنشأتها خطة خصخصة هذا المشروع (حسب الحدث الذي يأتي أولاً). للوهلة الأولى ، تبدو خصخصة الشركات المملوكة للدولة وفقًا لهذا المخطط أمرًا لا مفر منه: بعد كل شيء ، يجب أن تأتي فترة الخصخصة التي حددتها الخطة المقابلة عاجلاً أم آجلاً. ومع ذلك ، فإن الفحص الدقيق للتشريع يكشف عن مغالطة هذا الاستنتاج. لذلك ، وفقًا للبند 2 من قرار الجلسة الكاملة لمحكمة التحكيم العليا للاتحاد الروسي "بشأن بعض قضايا تطبيق القانون الاتحادي" بشأن الشركات المساهمة "المؤرخ 2 أبريل 1997 (بصيغته المعدلة في 5 فبراير ، 1998) ، عند تحديد تاريخ انتهاء خصخصة شركات مساهمة معينة ، ينبغي الاسترشاد بالبند 10 من مرسوم رئيس الاتحاد الروسي "بشأن تدابير حماية حقوق المساهمين وضمان مصالح الدولة كمالك ومساهم "بتاريخ 18 أغسطس 1996. ووفقًا لهذا القانون ، فإن لحظة إتمام الخصخصة هي آخر التواريخ التي تحدد الموعد النهائي لبيع الأسهم (المنافسة النهائية أو المزاد). وهكذا ينتهي بيع الأسهم - الخصخصة - بنهاية بيع الأسهم. هذا الحشو القانوني غير قادر على تحديد توقيت إتمام الخصخصة بشكل لا لبس فيه.
تتميز الشركات المساهمة ، التي تكون جميع أسهمها ثابتة بنسبة 100٪ في ملكية الدولة أو البلدية ، بهيكل خاص من الهيئات الإدارية. في هذه الشركات المساهمة ، لا يتم عقد الاجتماع العام للمساهمين (حتى يتم استبعاد 2٪ على الأقل من إجمالي عدد أسهم الشركة). تمارس سلطات الاجتماع العام من قبل اللجنة المختصة لإدارة ممتلكات الدولة (البلدية) ، نيابة عن الاتحاد الروسي ، أو الكيان التأسيسي للاتحاد الروسي أو تشكيل البلدية. يتم توفير إجراء خاص هنا لتشكيل مجلس الإدارة ، وكذلك الهيئات التنفيذية للشركة (البند 1 من المادة 6 من القانون الاتحادي "بشأن خصخصة ممتلكات الدولة ومبادئ خصخصة ممتلكات البلدية في الاتحاد الروسي "بتاريخ 21 يوليو 1997 (بصيغته المعدلة في 23 يونيو 1999). نوع خاص من الشركات المساهمة المقفلة هو مؤسسة شعبية - شركة مساهمة للعمال. وظهور هذا النوع من الكيانات القانونية هو سببه ، من ناحية ، الرغبة في حماية موظفي المنظمات التجارية من تعسف المالكين - المؤسسين. ومن ناحية أخرى ، حاول المشرع حماية العمال أنفسهم. من العواقب المحتملة لأفعالهم "غير المعقولة" . ومع ذلك ، فإن هذه المحاولة كانت خرقاء لدرجة أنه لا ينبغي للمرء أن يتوقع ظهورًا جماهيريًا للمؤسسات الشعبية في روسيا اليوم. واستسلم القانون الفيدرالي "بشأن خصوصيات الوضع القانوني للشركات المساهمة للعمال (الشركات الشعبية)". التنظيم القانوني في أنشطة الشركات الشعبية ، مما أدى إلى هيكل غير قابل للتطبيق على الإطلاق.
الحصة هي ورقة مالية تصادق على إيداع الأموال لتطوير شركة مساهمة وتعطي مالكها الحق في المشاركة في الإدارة ، لجزء من ممتلكات الشركة أثناء تصفيتها ، للحصول على جزء من الربح كيان اقتصادي في شكل توزيعات أرباح ، إلى معلومات حول أنشطة الشركة ، والحق الاستباقي لشراء أسهم جديدة وحقوق أخرى.
العروض الترويجية هي وثائق رسمية بحتة. يتم إصدار جميع أسهم إصدار واحد لشركة مساهمة واحدة (JSC) في نماذج موحدة ويجب أن تحتوي على التفاصيل الإلزامية التالية: اسم الورقة المالية - عادةً ما يتم كتابتها بخط فني كبير بالشكل المحسوس ؛ الاسم الكامل لـ JSC ؛ موقع JSC (العنوان القانوني) ؛ رأي؛ الرقم التسلسلي والرقم التسلسلي ؛ قيمة رمزية؛ رأس المال في تاريخ الإصدار ؛ المبلغ الإجمالي لهذه المشكلة ؛ تاريخ الإصدار وما إلى ذلك.
تصدر الأسهم عند التأسيس وعند تحول الشركات أو المنظمات إلى شركات مساهمة ، من خلال الإصدار الأولي. مع زيادة رأس المال المصرح به من خلال الإصدار الثاني والإصدارات اللاحقة.
المساواة هي قيمة تقليدية ، يتم التعبير عنها عادة في شكل نقدي ، وتحدد حصة الملكية في شركة مساهمة لكل سهم. هذا ما يشار إليه على جانبه الأمامي ، لذلك يطلق عليه أحيانًا القيمة الأمامية أو الاسمية.
القيمة السوقية هي القيمة التي توضح عدد المرات التي يكون فيها سعرها الحالي أعلى من المعدل.
توزيعات الأرباح هي الدخل الذي يمكن للمالك الحصول عليه على حساب جزء من صافي ربح الشركة المساهمة للعام الحالي ، موزعة بين حاملي الأسهم في شكل نسبة مئوية معينة من قيمتها الاسمية. يحق للمساهمين المقيدين في سجل المساهمين في شركة المساهمة المشتركة وفقًا للإجراءات المتبعة الحصول على أرباح. يتم تحديد توقيت دفع أرباح الأسهم من قبل هيئة الأوراق المالية. كقاعدة عامة ، فهي سنوية ، ولكن يمكن أيضًا أن تكون متوسطة.
يمكن أن تكون الأسهم مملوكة من قبل كل من الكيانات القانونية والأفراد. يطلق على الملاك المساهمين. الشركة المساهمة التي تصدرها تسمى المصدر.
يعود أقدم مخزون في العالم ، الذي بيع مقابل 150 غيلدر ، إلى عام 1606. تم إصداره من قبل أول شركة مساهمة في العالم - الشركة الهولندية "إيست إند".
يمكن تصنيف الأسهم وفقًا لمبادئها وخصائصها الإضافية (المخصصة لها في حالات خاصة).
تصنيف الأسهم على أساس مبدأ الاستلام المضمون لأرباح الأسهم.وفقًا لهذا المبدأ ، يتم تقسيمهم إلى عاديين ومتميزين.
يمنح السهم العادي مالكه الحق في التصويت في اجتماع المساهمين ، ولكنه لا يضمن دفع أرباح الأسهم. يتم دفع توزيعات الأرباح عليها إذا تمكنت الشركة خلال الفترة المشمولة بالتقرير من جني الأرباح ، وتم اتخاذ قرار دفع توزيعات الأرباح من خلال اجتماع المساهمين ، وفقط بعد دفع توزيعات الأرباح إلى مالكي الأسهم الممتازة. الأكثر شيوعًا. وفقًا للقوانين الروسية ، يمكن أن تكون حصتهم (القيمة الاسمية) 75٪ (أو أكثر) من رأس مال الشركة المصرح به.
كقاعدة عامة ، في اجتماعات المساهمين ، يساوي سهم واحد صوتًا واحدًا ، ولكن في بعض الحالات يمكن أن يعطي المزيد من الأصوات. تسمى هذه المشاركات بصيغة الجمع.
في الممارسة العالمية ، هناك حصص المؤسسين كنوع من الأسهم العادية. كما أنها تمنح حقوقًا لمزيد من الأصوات وحق الأولوية في استلام الأسهم في حالة حدوث إصدار إضافي (قد لا يتم دفع أرباح الأسهم من أجل الاحتفاظ بمزيد من الأصوات).
في عدد من الحالات ، يتم إصدار الأسهم المؤجلة ، وتوزيعات الأرباح التي يتم دفع توزيعات الأرباح عليها ، ولكن بعد تجاوز مستوى معين من الربح أو بعد دفع توزيعات الأرباح على المحافظات و "أمر كبير" مشترك.
في الآونة الأخيرة ، في البلدان ذات البنية التحتية لسوق الأوراق المالية المتقدمة ، ظهرت أنواع مختلفة من الأسهم العادية ، مما يقيد حقوق المساهمين. يمكن التمييز بين الأنواع التالية من الأسهم العادية المحدودة:
أ) عدم التصويت - لا تمنح حامليها حق التصويت على الإطلاق في اجتماع المساهمين ؛
ب) المرؤوسين - يمنحون الحق في التصويت ، ولكن بدرجة أقل ، على سبيل المثال ، صوت واحد مقابل 10 أسهم ؛
ج) مع حقوق تصويت محدودة - امنح المالك حق التصويت فقط إذا كان لديه عدد معين من الأسهم. على سبيل المثال ، يحصل المساهم على حقوق التصويت إذا كان يمتلك ما لا يقل عن 100 سهم.
إن إصدار الأسهم العادية المحدودة في الاتحاد الروسي محظور بالفعل ، لأن التشريع ينص على أن حاملي الأسهم العادية يجب أن يتمتعوا بحقوق متساوية.
لا تمنح الأسهم الممتازة (الإجراءات المسبقة) بشكل عام الحق في التصويت في الاجتماع العام للمساهمين ، ولكنها تضمن توزيعات أرباح ثابتة والحد الأدنى من قيمة التصفية للسهم. ألا تزيد قيمتها الاسمية عن 25٪ من رأس مال الشركة المصرح به. يمكن أن تمنح الإصدارات المختلفة لمديريات شركة مساهمة واحدة لأصحابها حقوقًا وامتيازات مختلفة. لا يحتوي التشريع الروسي على أي قيود على هذه الدرجة. يمكن التمييز بين الأنواع الرئيسية التالية من الأسهم الممتازة.
التفضيلات البسيطة (العادية) لا تمنح المالكين أي مزايا إضافية. تمنح الأسهم الممتازة التراكمية للمالك الحق في التصويت للفترة التي لا يتلقى خلالها (بقرار من الاجتماع العام للمساهمين) أرباحًا ، ويفقد هذا الحق من لحظة دفع جميع الأرباح المتراكمة بالكامل.
يمكن تبادل (تحويل) الأسهم الممتازة القابلة للتحويل وفقًا للشروط التي وضعتها شركة المساهمة المشتركة لأنواع أخرى عادية أو مفضلة لنفس الشركة.
يمكن استرداد الأسهم الممتازة القابلة للإلغاء أو القابلة للاسترداد من قبل شركة المساهمة بعد فترة معينة (أو بعد تاريخ محدد قابل للإلغاء).
لا تخول الأسهم الممتازة المشاركة توزيعات أرباح ثابتة فحسب ، بل تخول أيضًا توزيعات أرباح إضافية إذا تجاوزت توزيعات الأرباح على الأسهم العادية للسنة ذلك.
يمكن استبدال المديريات المتبادلة ، بقرار من المُصدر ، بالسندات.
مخزون مفضل مع توزيعات أرباح منظمة. يتم تحديد معدل توزيع الأرباح بما يتناسب مع أسعار الفائدة في السوق.
التفضيلات المضمونة - المدفوعات عليها مضمونة ليس من قبل المُصدر ، ولكن من قبل شركة أخرى.
الأسهم المفضلة مع إرفاق خيار طرح - تُباع في حزمة مع خيار طرح يسمح ببيعها للمُصدر بسعر محدد.
تصنيف الأسهم على أساس الملكية.وفقًا لهذا المبدأ ، يتم تقسيمهم إلى مسجلين وحامل.
يتم إصدار الأسهم المسجلة لشخص معين. يجب أن يكون مالكها مسجلاً في سجل شركة مساهمة. يتم تسجيل نقل الأسهم بتوجيه من المالك من قبل المُصدر أو مسجل خاص. بناءً على المستندات المقدمة ، يتم إجراء قيد خاص في سجل الشركة بشأن نقل حقوق الملكية.
مقلد - نوع منفصل من الأسهم المسجلة التي لا يمكن بيعها من قبل المالكين إلا بموافقة المصدر.
لا تحتوي الأسهم لحاملها على إشارة إلى شخص أو شركة معينة. أصحابها غير مسجلين في السجل ويمكن بيعهم عن طريق التحويل المباشر. تحرر الأسهم لحاملها الشركة المساهمة من تكاليف الاحتفاظ بالسجل. بالإضافة إلى ذلك ، تم إلغاء تكاليف المالكين لإعادة تسجيل حقوق الملكية أثناء المعاملات معهم. يجب على المالكين تقديمها فقط عند استلام الأرباح.
تصنيف الأسهم وفق أسس تفضيلية.وبحسب هذا المبدأ ، يتم تقسيمها إلى أسهم ذات حقوق ومخزون ذهب.
توفر الأسهم المؤهلة حقوقًا وقائية لإعادة شراء الأسهم الإضافية.
يتم إصدار "السهم الذهبي" بمبلغ نسخة واحدة. يمنح المالك جميع الحقوق الممنوحة لمالكي الأسهم العادية ، بالإضافة إلى حق "النقض" عندما ينظر اجتماع المساهمين في قضايا مثل: التغييرات في الميثاق ، وإعادة تنظيم وتصفية المؤسسة ، وبيع الممتلكات ، والمشاركة في مؤسسات أخرى ، إلخ. يتم منح حق النقض لمدة ثلاث سنوات. هذا الحق يعني تعليق أي قرار صادر عن المساهمين لمدة 6 أشهر والنظر اللاحق لهذه المشكلة من قبل هيئة يحددها مالك "السهم الذهبي". القرارات التي يتخذها اجتماع المساهمين في حالة عدم وجود صاحب "السهم الذهبي" غير صالحة. "الحصة الذهبية" ملك للدولة ، ولا يحق لها التنازل عنها كرهن أو ائتمان. لا يجوز البيع والتفرغ بوسائل أخرى قبل انتهاء مدة سريانها إلا بقرار من الهيئة التي اتخذت قرار الإفراج عنه عند تأسيس الشركة المساهمة. عندما يتم بيعها والتنازل عنها ، يتم تحويلها إلى واحدة عادية وتنتهي الحقوق الخاصة الممنوحة لمالكها الأول.
تصنيف الأسهم حسب شكل الإصدار.وفقًا لهذا المبدأ ، يتم تقسيمها إلى نقدية (وثائقية ، ورقية ، ومادية) وغير وثائقية.
يتم إصدار الأسهم النقدية للمشتري في شكل مادي ، في شكل مستند منفّذ بشكل جميل على الورق ، يؤكد حقوقه. يتم طباعتها من قبل المنظمات ذات الترخيص الخاص ، وقد تم تجهيز أشكال الأسهم النقدية بعدة درجات من الحماية ضد التزييف.
تتميز غير المصدقين بعدم وجود مستند ورقي. يتم تسجيل الحقوق الخاصة بها عن طريق إدخال بيانات عن أصحابها وكميتها وقيمتها الاسمية وفئتها في ذاكرة الكمبيوتر أو القوائم الورقية الخاصة (السجلات).
بحلول لحظة الإصدار:قضية قديمة مشكلة جديدة.
حسب المُصدِرين:شركة كبرى؛ الخدمات المصرفية؛ تبادل؛ صناديق الاستثمار والشركات.
لصفات الاستثمار:
الأسهم القيادية هي أسهم عادية لأشهر الشركات الكبرى التي أثبتت أنها تتمتع بأرباح عالية وتوزيعات أرباح مدفوعة ، فضلاً عن مستويات عالية من الريادة وجودة المنتج والخدمة.
تتأثر الأسهم الدورية بالاتجاهات الاقتصادية. يتغير سعر الصرف وفقًا لمراحل الدورة الاقتصادية (يتناقص ويزيد في نفس الوقت مع حالات الركود والارتفاع في الاقتصاد).
تعمل مقاييس المخزون كمؤشر على صحة سوق الأوراق المالية بأكمله. عادة ما تكون ورقة مالية من الدرجة الأولى ويتم تداولها على نطاق واسع وبسعر ثابت.
أسهم القيمة هي أوراق مالية مقومة بأقل من قيمتها ، حيث تظهر نسبة الربح وتوزيعات الأرباح على المبيعات والرسملة ، بالإضافة إلى النسب الأخرى المقبولة عمومًا ، إمكانية كبيرة للنمو في قيمتها السوقية.
أسهم النمو هي أوراق مالية للشركات سريعة النمو ، وعادة ما تكون جديدة ،
أسهم الدخل هي الأوراق المالية التي تدفع أرباحًا سخية.
المضاربة - الأسهم التي لديها نسبة عالية بشكل غير معقول بين سعر السوق وصافي الربح عليها.
دفاعية أو دفاعية - هذه هي أسهم الشركات التي تظهر مقاومة نسبية للظروف السيئة ، وتحقق أرباحًا باستمرار وتدفع أرباحًا.
أسهم Penny هي أوراق مالية ذات سعر سوق منخفض للغاية يتم تداولها في البورصة. عادة ما تكون مملوكة لشركات تمر بأوقات عصيبة ، وفي جميع الاحتمالات ، تواجه الإفلاس. يأمل المستثمرون الذين يشترونهم في حدوث تحسن سريع أو استحواذ.
يحتوي السهم على عقارات استثمارية وحقوق ملكية وأساسية ومضاربة.
تشمل العقارات الاستثمارية التنظيمية والسيولة والربحية.
تتمتع الأسهم إلى أقصى حد بين جميع الأوراق المالية بملكية تنظيمية في نظام إعادة الإنتاج الاجتماعي. إنها تضمن تدفق رأس المال إلى قطاعات الاقتصاد الواعدة والمتطورة باطراد من الصناعات والصناعات المتدهورة.
السيولة هي خاصية مهمة للسهم - القدرة على بيعها بسرعة ودون خسارة بسعر سوق حقيقي معقول.
الربحية هي نسبة الدخل المستلم من ورقة مالية (أرباح ، فائدة ، علاوة) إلى الاستثمارات فيها. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية.
يتم تحديد خصائص الانبعاث للسهم من خلال: شروط الإصدار والوثائق التأسيسية والتشريعات الحالية. وتشمل هذه: تسميات الإصدار ، والسلاسل ، والأرقام ، وشروط وخصائص القضية ، والتنسيب والتداول ، والحالة وغيرها.
تشمل الخصائص الأساسية للأسهم ما يلي:
1. نقل حقوق الملكية لصاحبها (مع إمكانية المشاركة في الإدارة).
2. الأبدية - السهم ليس له تاريخ انتهاء الصلاحية ، أي. تبقى حقوق حامل السهم ما دامت الشركة المساهمة قائمة.
3. امكانية استلام الارباح وجزء من الممتلكات عند تصفية الشركة المساهمة.
4. المسؤولية المحدودة - المساهم غير مسؤول عن التزامات الشركة ولا يمكن أن يخسر أكثر مما استثمره.
5. عدم القابلية للتجزئة - لا يعتبر التقسيم المشترك للسهم تقسيمًا بين المالكين ، أي. يتم التعامل مع جميع الملاك كشخص واحد.
6. التقسيم والتوحيد - إمكانية تقسيم حصة كبيرة إلى عدة أجزاء ذات قيمة اسمية أصغر ، أو ، على العكس من ذلك ، تكوين عدة أسهم بقيمة اسمية واحدة أكثر تكلفة ، ولكن من نفس الفئة والنوع.
خصائص المضاربة هي القدرة على تحقيق أرباح مضاربة. خصوصية أسهم المصدرين الروس هي انخفاض العقارات الاستثمارية وزيادة العقارات المضاربة.
يمكن طرح جميع الأسهم علنًا أو إغلاقها (عن طريق توزيع الأسهم في دائرة ضيقة من الأشخاص). حسب طبيعة الإيداع ، هناك تمييز بين السوق الأولية للأسهم والسوق الثانوية ، حيث تتم المعاملات مع الأوراق المالية الموضوعة مسبقًا.
في الشكل الأكثر عمومية ، يتم تمييز نوعين من الأسهم - عادي ومفضل. يمكن لحاملي الأسهم العادية المشاركة في توزيع الأرباح. الفرق بين الأسهم الممتازة هو أنها تحقق أرباحًا دائمة ، ولكن في المقابل يُحرم صاحبها من حق الإدارة. نظيرهم هو حصص المؤسسين ، والتي توزع على المؤسسين.
يمكن أن يكون مبدأ الصناعة أساسًا آخر للتصنيف. وفقًا لذلك ، على سبيل المثال ، تتميز أسهم شركات النفط والغاز ، والاتصالات السلكية واللاسلكية ، وشركات المعادن ، وما إلى ذلك.
وفقًا لمرحلة الإصدار والدفع ، يمكن للمرء التمييز بين الأسهم المعلنة والموضوعة والمدفوعة بالكامل.
الأسهم المُعلن عنها هي الحد الأقصى لعدد الأسهم التي يمكن إصدارها والمثبتة في ميثاق الشركة. ومع ذلك ، لا يجوز للشركة أبدًا إصدار عدد معين من الأسهم. الأسهم المعلقة هي تلك التي تم شراؤها من قبل المساهمين وقد تشمل الأسهم المدفوعة بالكامل والتي قام المساهمون بدفعها بالكامل. لم يتم دفع جميع الأسهم المعروضة بالكامل بسبب يمكن شراء بعضها من.
حسب نوع المُصدر ، يتم تمييز أسهم CJSC و OJSC. تهدف الأسهم في CJSC إلى الاستحواذ عليها من قبل دائرة ضيقة من الأشخاص ؛ يتم إصدارها في شكل إصدار مغلق. يمكن إعادة بيع أسهم شركة OJSC دون اتفاق مع مساهمين آخرين.
يميز أيضًا بين الأسهم المسجلة والأسهم لحاملها. يجب تسجيل اسم مالك الأسهم المسجلة في السجل ، وعند بيعها ، يتم إدخال بيانات المالكين الجدد. يتم استخدامها لتحليل هيكل المساهمين. من بين الأنواع الفرعية الخاصة بهم ، يتم التمييز بين الأسهم التي تم التصويت عليها ، والتي لا يمكن نقلها إلا بإذن من المُصدر. لا توجد مثل هذه القيود على الأسهم لحاملها ، فهم يفترضون بيعًا مجانيًا.
كقاعدة عامة ، لا يتم شراء الأسهم بشكل فردي ، ولكن في مجموعات. يسمح لك امتلاك كتل كبيرة من الأسهم بالتأثير على أنشطة الشركة.
من بين كتل الأسهم ، يتم تقسيم كتلة الأسهم والسيطرة والأقلية. حظر المساهمة - من الناحية النظرية ، يمثل هذا أكثر من 25 ٪ من جميع الأسهم (عمليًا ، قد يكون أقل) ، ولصاحبها الحق في نقض قرارات مجلس الإدارة.
تسمح الكتلة المسيطرة على الأسهم (50٪ + 1 سهم) لمالكها باتخاذ قرارات مستقلة فيما يتعلق بعمل الشركة المساهمة ، وكذلك تعيين المديرين.
كقاعدة عامة ، يتم اتخاذ القرارات في شركة مساهمة في اجتماع عام بأغلبية الأصوات. لكن كلما كانت الشركة أكبر ، كلما كانت أسهمها أكثر شيوعًا بين مساهمي الأقلية. مساهمتهم لا تسمح لهم بالمشاركة في الإدارة.
ينقسم كل نوع من أنواع الأوراق المالية بدوره إلى أجزاء مكونة ، لذلك من المهم بشكل خاص مراعاة الأنواع المختلفة من الأسهم عند تحليل سوق الأوراق المالية. بطبيعة الحال ، فإن معرفة التقسيم بالكامل ليس ضروريًا على الإطلاق ، إلا إذا كنت بالطبع طالبًا في كلية الاقتصاد.
مثل العديد من الأصول الأخرى ، يتم تقسيم الأوراق المالية في البداية إلى مجموعتين كبيرتين ، وهما:
يحصل مالكو نوع معين مع مبلغ المدفوعات المستلمة المنصوص عليه في ميثاق الشركة على الحق في التصويت إذا لم يتم دفع توزيعات الأرباح بناءً على نتائج الاجتماع السنوي للمساهمين. ولكن في هذه الحالة ، يتم إنهاء حق التصويت بمجرد أن يقرر الاجتماع السنوي التالي السداد الكامل لأرباح الأسهم على هذه الأوراق المالية.
توفر الأسهم التراكمية أيضًا حق التصويت في حالة عدم دفع المكافآت في نهاية السنة المالية ، ولكن في هذه الحالة تزداد من سنة إلى أخرى (ملخصة بمدفوعات الفترات السابقة).
وبالتالي ، يمكن تقسيم الأسهم الممتازة إلى:
ينتشر ما يسمى بحصص المؤسسين في بعض البلدان - وهو نوع من الأسهم شائع بين مؤسسي الشركات المساهمة المشتركة ويمنحهم مزايا معينة ، ولا سيما:
أنواع أخرى من الأسهم:
هذا التقسيم للأوراق المالية إلى أنواع يرجع إلى عدم الكشف عن هويته أو شعبية مالكيها. وبالتالي ، تسجل الأسهم المسجلة اسم مساهمها (فرد أو كيان قانوني) في سجل المساهمين - هذه الأوراق المالية هي الأغلبية في روسيا. الأوراق المالية لحاملها هي أوراق مالية بدون تحديد اسم مالكها ، ويتم تداول هذه الأسهم بحرية في السوق الثانوية وهناك الكثير من هذه الأسهم في البلدان الأجنبية.
في بعض الأحيان ، يجدر الحديث عن الأوراق المالية المؤجلة ، والأرباح التي يتم دفعها فقط بعد أن تتجاوز الشركة مستوى معينًا من الربح ، أو بعد المدفوعات على الطلبات المسبقة والأوامر "المعتادة" ذات الترتيب الأعلى.
الأوراق المالية المشاركة هي أوراق مالية عادية مع إمكانية تلقي مدفوعات إضافية إذا تم تجاوز حد ربح معين في نهاية السنة المالية.
وهكذا حصلنا على ما يلي أنواع الأسهماعتمادًا على الأرباح المدفوعة:
يوجد عرض خاص لزوار موقعنا - يمكنك الحصول على مشورة من محام محترف مجانًا تمامًا بمجرد ترك سؤالك في النموذج أدناه.
النقاط الرئيسية والأقل أهمية التي تمت مناقشتها أعلاه أنواع الأسهمتساعدك على التنقل بشكل أفضل في عالم الاستثمارات الواسع. إذا كنت تفكر في الأوراق المالية الأفضل للشراء ، فلا يجب أن تنظر فقط إلى مقدار الأرباح الموزعة (وعائد توزيعات الأرباح). قم بتحليل الموقف من زوايا مختلفة ، وربما تبدو الأوراق المالية العادية واعدة أكثر بالنسبة لك ، على الرغم من حقيقة أنك مجرد مساهم أقلية ولست مهتمًا بقضايا الإدارة في المنظمة. الاستثمار (حيث يكون من المربح استثمار الأموال بفائدة) يتطلب قواعد واضحة لشراء الأصول (اقرأ ما هي الأسهم هنا) ، والدخول في صفقة ، وفترة استثمار. إذا كنت مهتمًا بشكل أساسي بالتداول في البورصة (من هم المتداولون في البورصة) ، فلن تكون مهتمًا كثيرًا بأنواع الأسهم بقدر اهتمامك بها. تحديدمثل السيولة (ما هو) والتقلب (ما هو تقلب الأسعار). بشكل عام ، يمكن أن تكون المعرفة مفيدة فقط في التحليل الأساسي للسوق وتتبع الأصول المقيمة بأقل من قيمتها من أجل إنشاء الأكثر تنوعًا (تنويع المخاطر). اقرأ المزيد من المقالات الشيقة حول الاستثمار والاقتصاد (على وجه الخصوص ، حول وظائف المال وجوهرها) في أقسام أخرى من الموقع.
إنها تتطور باستمرار. تعد الأسهم من أكثر أنواع الأسهم شيوعًا. في المقابل ، يتم تقسيمها إلى أنواع مختلفة من الأسهم.
في الممارسة الروسية ، ظهرت الأسهم في أواخر الثمانينيات مع إصدار الأسهم الأولى ، وبدأت الشركات الحكومية والجماعية والتأجيرية والهيئات العامة في إصدارها. ثم مثلوا شهادة خاصة بمساهمة الأموال الشخصية على أساس غير محدد من أجل المساعدة في تطوير الإنتاج. لذلك حاولوا إثارة اهتمام العمال بفكرة القيادة العامة. لم يكن القصد من هذه الأسهم أن يتم تداولها في السوق الحرة. مفهوم وأنواع الأسهم لم يتم تحديدها بعد.
من ناحية أخرى ، بدأت بالفعل الشركات من مختلف التبعية والشراكات والبنوك وجمعيات الأعمال في إصدار أسهم شركاتها الخاصة المخصصة للكيانات القانونية. كانت هذه هي الأسهم التي كان من المفترض أن يتم بيعها ، ولكن في ذلك الوقت كانت الفائدة فيها منخفضة للغاية.
اليوم ، تحظى أنواع مختلفة من الإجراءات باهتمام متزايد من المهتمين بها. الآن يتم إصدار الأسهم ليس فقط في شكل وثائقي ، ولكن أيضًا في شكل غير وثائقي. يجوز استبدال الأسهم المستندية بشهادة. عند السداد الكامل لجميع الأوراق المالية ، يمكن للمساهم الحصول على شهادة واحدة لجميع الأسهم المشتراة.
أنواع الأسهم وخصائصها. بناءً على ترتيب الملكية الذي يحددونه ، يتم تمييز أنواع الأسهم من خلال الأسهم المسجلة وحاملها. وفقًا لقانون "الشركات المساهمة" ، يجب تسجيل جميع الأوراق المالية للشركة المساهمة. يمنح قانون "سوق الأوراق المالية" الحق في إصدار أسهم لحاملها بنسبة محددة بدقة وفقًا للمعايير التي وضعتها اللجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية.
اسمى، صورى شكلى، بالاسم فقط... يجب أن يكون مالكها مسجلاً رسميًا في سجل خاص. في حالة إعادة بيع هذه الأسهم ، يجب إدخال بيانات المالكين الجدد. تستخدم هذه الأسهم لتحليل هيكل المساهمين من أجل تحفيزهم ، أو العكس ، لجذب الاستثمار الأجنبي.
من بين الأسهم المسجلة ، تتميز الأسهم المتداولة ، ولا يمكن نقلها إلى مالكين آخرين إلا في حالة الحصول على إذن من المصدر. يعد ذلك ضروريًا للتحكم في تكوين المساهمين من أجل حماية الاستقلال المالي للمُصدر.
حامل... يتم نقلها إلى مالك مختلف بعد نقل فعلي بسيط.
اعتمادًا على مقدار الدخل المحتمل ، يتم تقسيم هذه الأوراق المالية إلى الأنواع التالية من الأسهم.
ذو امتياز(تفضيلية). يمنحون الحق في تلقي الدخل كأولوية في شكل توزيعات أرباح ، فضلاً عن المشاركة ذات الأولوية في عمليات تقسيم ممتلكات شركة مساهمة في حالة تصفيتها. لا يعطون أي حقوق تصويت في القضايا المتعلقة بتسيير شؤون الشركة.
هذه الأسهم تراكمية (إذا كان الوضع المالي للشركة غير مستقر ، تتراكم الأرباح عليها ولا يمكن إصدارها إلا بعد تحسن الوضع المالي) ؛ قابلة للإلغاء أو قابلة للإرجاع (والتي يمكن للشركة المساهمة استردادها عند حدوث ظروف خاصة ، يتم دفع علاوة إضافية لمالكي الأوراق المالية بسببها).
عادي... يعتمد الدخل منها على حجم ربح الشركة واستراتيجيتها وعوامل أخرى. قد تكون الأسهم العادية بدون حق التصويت ، مع حقوق تصويت محدودة ، ومرؤوسين.
منذ الشركات المساهمة افتحو مغلقفتختلف أنواع الأسهم حسب هذا المعيار. يكمن الاختلاف في حقيقة أن الأسهم في OJSC يمكن بيعها من قبل أصحابها دون اتفاق مع المساهمين الآخرين ، والأسهم في CJSC - فقط بعد الموافقة المناسبة. بالإضافة إلى ذلك ، يتم إصدار أسهم CJSC فقط في شكل إصدار مغلق. لا يتم عرضها للشراء لعدد غير محدود من الناس. يمكن لـ OJSC تنفيذ كل من الانبعاثات المفتوحة والمغلقة.
يتم تقسيم الأسهم إلى نشرو أعلن... الأوراق المالية المطروحة هي تلك الأوراق المالية التي تم شراؤها بالفعل من قبل بعض المساهمين والمعلن عنها - والتي تم إصدارها بالإضافة إلى تلك المطروحة.
