ديون الدولة للاتحاد الروسي. تصنيف ريا. انخفض عبء الديون على ميزانيات المناطق الروسية

مراجعة الوضع مع الديون في الكيانات المكونة للاتحاد الروسي

درس Realnoe Vremya الوضع فيما يتعلق بحجم الدين العام للمناطق الروسية ووجد أن تتارستان هي واحدة من أكثر الموضوعات المثقلة بالديون في الاتحاد. ومع ذلك، فإن الحد الأقصى للديون موجود في إقليم كراسنودار، لكن مناطق العاصمة تحاول التخلص من الديون. على سبيل المثال، سددت سانت بطرسبرغ نصف ديونها الوطنية خلال العام الماضي.

بدأ الدين الوطني في الانخفاض ببطء

وكما أظهرت دراسة أجرتها شركة Realnoe Vremya، فإن الدين العام للمناطق الروسية بدأ في الانخفاض في المتوسط ​​- لأول مرة منذ 10 سنوات. صحيح، بوتيرة بطيئة للغاية. على وجه الخصوص، وفقًا للبيانات اعتبارًا من 1 يوليو 2017، يبلغ حجم الدين الداخلي العام لجميع الكيانات المكونة لروسيا 2.23 تريليون روبل، وبالمقارنة مع نفس الفترة من العام الماضي، انخفض هذا المبلغ بحوالي 2٪ أو 50 مليار روبل. .

يأتي الجزء الأكبر من الديون من قروض الميزانية من ميزانيات أخرى لنظام الميزانية الروسي. المناطق لديها مثل هذه الديون - 48٪، أو ما يقرب من 1.06 تريليون روبل. ثاني أكبر نوع من الديون هي القروض من مؤسسات الائتمان والمنظمات المالية الدولية، ما يزيد قليلاً عن ربعها (28٪)، أي ما يصل إلى 619 مليار روبل. و20% أخرى (453 مليار روبل) تمثلها الأوراق المالية الحكومية. وتمثل ضمانات الدولة 4% من الديون الإقليمية، وتمثل الديون الأخرى حوالي 0.3%.

ومع ذلك، نلاحظ أنه إذا قارنا المؤشرات ليس لشهر يوليو مع نفس الشهر من العام الماضي، ولكن لشهر يناير، فإن ديون الدولة في المناطق آخذة في النمو. ومع ذلك، تم تسجيل القفزة الأكثر أهمية في عام 2013. وبالمناسبة، فإن هذه الأرقام تشمل ديون المناطق نفسها فقط؛ ولا تدخل فيها ديون البلديات.

أسعار الألعاب الأولمبية

الزعيم بلا منازع بين المناطق الروسية من حيث الدين العام الداخلي هو إقليم كراسنودار. هنا بلغ المبلغ 143.3 مليار روبل - وهو ما يعادل مرة ونصف حجم المنطقة في المركز الثاني. يتم توزيع هذا المبلغ بالتساوي تقريبًا بين قروض الميزانية من الميزانيات الأخرى (60.2 مليار روبل) وقروض مؤسسات الائتمان والمنظمات المالية الدولية (55.2 مليار روبل). 22.6 مليار روبل أخرى من ديون كوبان عبارة عن ضمانات حكومية، و 5.3 مليار روبل عبارة عن أوراق مالية حكومية. إن حجم الديون هائل حقًا - للمقارنة، فإن جميع مناطق منطقة الأورال الفيدرالية مدينة بـ 137.9 مليار روبل "فقط". في الوقت نفسه، يحاول إقليم كراسنودار خفض ديونه، ولكن بشكل أبطأ من العديد من المناطق الأخرى في روسيا - فقد انخفض على مدار العام بنسبة 2.9٪ فقط. ماذا يمكنني أن أقول، إن إرث الألعاب الأولمبية يستحق الكثير.

المركز الثاني، بمبلغ يقل قليلا عن 100 مليار روبل، يحتل إقليم كراسنويارسك. ومن المثير للاهتمام أن هيكل الدين نفسه يختلف بشكل كبير عن هيكل "القائد". الجزء الأكبر من المدخرات هنا ليس من القروض من ميزانيات أخرى، ولكن من الأوراق المالية الحكومية - فهي تمثل 56 مليار روبل. وتبلغ القروض من الميزانيات الأخرى 39.6 مليار روبل فقط، والقروض من المنظمات تصل إلى مبلغ ضئيل يبلغ 4.3 مليار روبل. لاحظ أن إقليم كراسنويارسك هو أحد منطقتين في أعلى 5 مناطق من حيث المبلغ الإجمالي للدين العام، والذي، مقارنة بالعام الماضي، لم يخفض، بل زاد هذا الرقم بنسبة 5.5٪. بالمناسبة، هذه المنطقة ليست مدللة بالأحداث الرياضية، لكن كراسنويارسك تستعد لاستضافة دورة الألعاب الجامعية الشتوية في عام 2019.

لكن تتارستان تغلق المراكز الثلاثة الأولى بمؤشر 93.5 مليار روبل. تعاني الجمهورية أيضًا من انهيار ملحوظ إلى حد ما: لا توجد ديون على الأوراق المالية الحكومية أو القروض من المنظمات. ويأتي ما يقرب من 85 مليار روبل من قروض الميزانية (هنا تتارستان هي القائد بلا منازع عمومًا)، ويأتي 8.7 مليار روبل من ضمانات الدولة. على مدار العام، انخفض الدين العام في تتارستان، ولكن ليس بشكل كبير - بنسبة 2.9٪. دعونا نذكرك أن Realnoe Vremya كتب مؤخرًا أن جمهورية تتارستان تتقدم بطلب للحصول على أقصى فترة لإعادة هيكلة ديون الميزانية بعد أن لم يتمكن الأشخاص من جذب قروض جديدة من الميزانية الفيدرالية وتمكنت بالفعل من إعادة هيكلة ديون العالم جزئيًا لعام 2015 كوب.

تحاول منطقة كراسنودار خفض ديونها، ولكن بشكل أبطأ من العديد من المناطق الأخرى في روسيا - فإن إرث الألعاب الأولمبية يستحق الكثير. الصورة ru.wikipedia.org

المركز الرابع والمؤشر، أقل بـ 1.4 مليار روبل من تتارستان، يقع في منطقة موسكو. هنا، تأتي الديون بشكل رئيسي من قروض المنظمات (47.8 مليار روبل)، والأوراق المالية الحكومية (25 مليار روبل)، وقروض الميزانية (19.3 مليار روبل). وعلى مدار العام، خفضت منطقة موسكو حجم ديونها بنسبة 6.6%.

تقريب المراكز الخمسة الأولى هي منطقة أخرى من منطقة الفولغا - منطقة سمارة. ويبلغ حجم الدين الداخلي للدولة في المنطقة 75 مليار روبل. وتتكون بشكل رئيسي من الأوراق المالية الحكومية (41 مليار روبل)، وقروض الميزانية (22.6 مليار روبل) وقروض المنظمات (11.4 مليار روبل). ولا توجد على المنطقة ديون بموجب ضمانات حكومية على الإطلاق. وفي الوقت نفسه، أصبحت رائدة بين الخمسة الأوائل من حيث زيادة حجم الديون على مدار العام - هنا نمت بإجمالي 10.7 مليار روبل. (16.7%)، ويرجع ذلك أساسًا إلى الديون على الأوراق المالية الحكومية (الزيادة من 27.8 مليار إلى 41 مليار روبل).

ولعل أحد دوافع الاستقالة الأخيرة لحاكم المنطقة نيكولاي ميركوشكين يتعلق بمؤشر الدين العام لمنطقة سامارا. وفي الأول من كانون الثاني (يناير) 2012 - وهو العام الذي ترأس فيه المنطقة - بلغ دين الدولة 33.4 مليار روبل. وبعد مرور عام، ارتفع الرقم إلى 36.8 مليار، وبحلول عام 2015 وصل إلى 53 مليار، بحلول عام 2016 - 62.6 مليار، والآن نذكرك أنه 75 مليار روبل. وهكذا، في عهد ميركوشكين، ارتفع الدين العام للمنطقة بمقدار 2.3 مرة. ومع ذلك، بالطبع، من المستحيل ربط رحيل ميركوشكين بشكل مباشر بزيادة الدين العام - فهناك العديد من المناطق في روسيا التي ارتفعت ديونها على مدى السنوات الخمس الماضية (على سبيل المثال، في منطقة بيرم القريبة - بشكل عام، حوالي 14 مرة).

ومن بين مناطق الفولغا، فإن القادة من حيث حجم الدين الداخلي العام هم أيضًا منطقة نيجني نوفغورود (73 مليار روبل)، وأدمورتيا ومنطقة ساراتوف (51.5 مليار و50.4 مليار روبل، على التوالي)، وكذلك موردوفيا بـ 44.6 مليار روبل. وللمقارنة، في منطقة مماثلة لتتارستان - جمهورية باشكورتوستان - بلغ حجم الدين العام الداخلي اعتبارا من يوليو 2017 23.6 مليار روبل فقط - أي أقل بثلاث مرات من تتارستان.

دعونا نلاحظ ثلاث مناطق أخرى - جمهورية القرم وسيفاستوبول ومنطقة سخالين. ولا يوجد في المنطقتين الأخيرتين ديون عامة على الإطلاق، في حين أن شبه جزيرة القرم لديها 200 مليون روبل فقط، وكلها تأتي من قروض الميزانية.

أعلى 5 من حيث النمو: المناطق التي تعاني من الركود تزيد من أعباء ديونها

خلال العام الماضي (من 1 يوليو 2016 إلى 1 يوليو 2017)، تبين أن عدد المناطق التي خفضت وزادت ديونها العامة كانت متساوية تقريبًا. وفي الوقت نفسه، قامت خمسة كيانات مكونة للاتحاد الروسي بزيادة مؤشرها بأكثر من الربع.

الزعيم بلا منازع هنا هو جمهورية قبردينو بلقاريا، التي زاد حجم ديون الدولة مرة ونصف - من 7.9 إلى 12.4 مليار روبل. ويرجع هذا النمو بشكل رئيسي إلى زيادة القروض من مؤسسات الائتمان - قبل عام، كان الرقم 2.4 مليار، لكنه الآن 9.7 مليار روبل. لكن النوع الرئيسي السابق من الديون - قروض الميزانية - هنا، على العكس من ذلك، انخفض من 5.1 إلى 2.3 مليار روبل.

تحتل منطقة تيومين المركز الثاني من حيث نمو الدين العام - حوالي 40٪. قبل عام، كان الدين الوطني 1.34 مليار روبل، والآن ارتفع إلى 1.87 مليار روبل. ويرجع هذا النمو بالكامل إلى زيادة حجم ضمانات الدولة - من 1.02 مليار إلى 1.55 مليار روبل.

تتمتع منطقة الحكم الذاتي اليهودية بنفس الزيادة تقريبًا في الدين العام - بنسبة 39٪. وعلى مدار العام، ارتفع من 3.86 إلى 5.37 مليار روبل. هنا، زاد كلا النوعين الرئيسيين من الديون في المنطقة - القروض من المنظمات وقروض الميزانية - بنفس الحصة تقريبًا.

المركز الرابع من حيث النمو - بنسبة 38٪ - يعود إلى منطقة كورغان. هنا ارتفع المبلغ من 11.7 مليار إلى 16.2 مليار روبل. وكما هو الحال في منطقة الحكم الذاتي اليهودية، زادت القروض من كلتا المنظمتين والميزانيات الأخرى في روسيا.

تغلق منطقة تامبوف المراكز الخمسة الأولى، حيث زاد حجم الديون بنسبة 28٪ تقريبًا - من 12.2 مليار إلى 15.7 مليار روبل. وفي الوقت نفسه، لم يتغير حجم القروض المقدمة من المنظمات في المنطقة، ولكن زاد حجم قروض الميزانية (من 3.4 مليار إلى 5.5 مليار روبل)، وأضيفت الأوراق المالية الحكومية بمبلغ 1.6 مليار روبل.

حجم الدين الداخلي العام لكيان مكون للاتحاد الروسي، حسب نوع التزام الدين، ألف روبل. (ارتفاع)

أعلى 5 لتخفيض الديون: رؤوس الأموال تتخلص من القروض

من بين المناطق التي خفضت حجم ديونها، يمكن أيضًا تمييز خمسة مواضيع فيدرالية - انخفضت أرقامها لهذا العام بأكثر من الثلث. وجميع هذه المناطق تقريبًا غنية ومتطورة.

انخفض حجم الالتزامات أكثر في سان بطرسبرج. وهنا انخفض حجم الديون بمقدار النصف تقريبًا - بنسبة 46٪، من 14.7 مليار إلى 7.9 مليار روبل. قامت المنطقة بسداد ديونها على الأوراق المالية الحكومية بالكامل (بلغت 5.9 مليار روبل)، كما خفضت أيضًا مبلغ الديون على قروض الميزانية - من 8.9 إلى 7.9 مليار روبل.

الوضع مشابه لمنطقة لينينغراد - انخفض حجم الديون هنا بنسبة 45٪، من 9.5 مليار إلى 5.2 مليار روبل. على مدار العام، قامت المنطقة بسداد ديونها للمنظمات بالكامل بمبلغ 4.1 مليار روبل، وخفضت التزاماتها بموجب ضمانات الدولة إلى النصف (من 1.5 مليار إلى 868 مليون). صحيح أن قروض الميزانية زادت بشكل طفيف (من 3.7 مليار إلى 4.2 مليار).

المركز الثالث من حيث تخفيض الديون هو في منطقة يامالو-نينيتس المتمتعة بالحكم الذاتي. هنا انخفض المبلغ بنسبة 39.5٪ - من 33.1 مليار إلى 20 مليار روبل. في الوقت نفسه، من الغريب أن المنطقة سددت بالكامل ضمانات الدولة بقيمة 7.4 مليار روبل وقروض الشركات بقيمة 25.7 مليار روبل، لكنها تلقت التزامات على الأوراق المالية الحكومية بقيمة 20 مليار.

حجم الدين الداخلي العام لكيان مكون للاتحاد الروسي، حسب نوع التزام الدين، ألف روبل. (ينقص)

المركز الرابع يقع بالقرب من عاصمة روسيا موسكو. وانخفض دينها العام بنسبة 39٪ - من 78.3 إلى 47.8 مليار روبل. خفضت منطقة المدينة الديون على قروض الميزانية من 21.5 مليار إلى 13.5 مليار روبل، وعلى الأوراق المالية الحكومية - من 56.9 مليار إلى 34.3 مليار روبل.

يغلق إقليم كامتشاتكا المراكز الخمسة الأولى، بعد أن خفض مبلغ الديون بمقدار الثلث - من 5 مليارات إلى 3.3 مليار روبل. قامت المنطقة بسداد ديونها للمنظمات بالكامل (1.1 مليار روبل) وخفضت مبلغ ديون الميزانية (من 3.9 مليار إلى 3.3 مليار روبل).

حجم الدين الداخلي العام لكيان مكون للاتحاد الروسي، حسب نوع التزام الدين، ألف روبل.

مكسيم ماتفيف، الخدمة التحليلية لـ Realnoe Vremya

تصنيف RIA – 2 مارس.وفقًا لوزارة المالية في الاتحاد الروسي، ارتفع إجمالي حجم الدين العام لجميع الكيانات المكونة للاتحاد الروسي في نهاية عام 2016 بنسبة 1.5٪، وفي 1 يناير 2017 بلغ 2.353 تريليون روبل. وهذه هي أقل زيادة في الدين الحكومي خلال السنوات القليلة الماضية. للمقارنة، في عام 2015، ارتفع ديون الدولة لمناطق الاتحاد الروسي بنسبة 11٪، في عام 2014 - بنسبة 20٪، في عام 2013 - بنسبة 28.6٪. يمكن تفسير الانخفاض في معدل نمو الاقتراض الإقليمي بالنهج الأكثر تحفظًا الذي تتبعه السلطات الإقليمية لزيادة عبء الديون على ميزانيات الكيانات المكونة للاتحاد الروسي، وهو ما له ما يبرره في سياق الوضع الاقتصادي المستمر غير المستقر. بالإضافة إلى ذلك، وفقًا لخبراء وكالة التصنيف "RIA Rating" التابعة للمجموعة الإعلامية MIA "روسيا اليوم"، فإن انخفاض الدين العام لموسكو بمقدار 78.6 مليار روبل، ويرجع ذلك أساسًا إلى سداد الديون الخارجية، كان له تأثير معين على الاقتصاد الروسي. النتيجة النهائية. قبل عام واحد فقط، كانت موسكو واحدة من الدول الرائدة من حيث القيمة المطلقة للدين العام بين جميع المناطق الروسية. وفي بداية عام 2017، بلغ الدين العام للعاصمة 61.9 مليار روبل.

ارتفع حجم الدين العام البلدي في نهاية عام 2016 بنسبة 6.7٪ وبلغ 364.3 مليار روبل. بلغ الحجم الإجمالي للدين العام لجميع الكيانات المكونة للاتحاد الروسي وديون البلديات التي تشكل جزءًا من الكيانات المكونة للاتحاد الروسي اعتبارًا من 1 يناير 2017 2.72 تريليون روبل، وهو ما يزيد بنسبة 2.2٪ عن عام سابقًا.

حدثت زيادة معتدلة في الدين العام على خلفية تزايد إيرادات الميزانية للكيانات المكونة للاتحاد الروسي. في نهاية عام 2016، ارتفع الحجم الإجمالي للإيرادات الضريبية وغير الضريبية لجميع الكيانات المكونة للاتحاد الروسي بنسبة 9.6%، في حين تم تسجيل انخفاض في سبع مناطق فقط. وعلى هذه الخلفية، ارتفع حجم إجمالي نفقات ميزانيات جميع الكيانات المكونة للاتحاد الروسي بنسبة 5.6٪.

المزيد والمزيد من قروض الميزانية

وفي هيكل الدين العام الإقليمي، تقع حصة متزايدة على قروض الميزانية. في عام 2016، استبدلت المناطق الروسية بنشاط الديون التجارية بقروض الميزانية الرخيصة. ونتيجة لذلك، بلغت حصة قروض الموازنة من إجمالي الدين العام حتى 1 يناير 2017 ما نسبته 42.1%، كما بلغت حصة القروض التجارية 34.9%. وفي نهاية عام 2015، كانت النسبة معاكسة تماما. وأدى تنشيط سوق الدين إلى زيادة الاقتراض الإقليمي، الأمر الذي لا يمكن إلا أن يؤثر على زيادة حصة الأوراق المالية الحكومية في هيكل الدين من 18,7% في نهاية عام 2015 إلى 19,4% في نهاية عام 2016. وانخفضت حصة الضمانات الحكومية من 4.4% إلى 3.8% في عام 2016. وترد في الجدول معلومات عن هيكل الدين العام الإقليمي >>

في 14 منطقة لا يوجد ديون للبنوك التجارية. باستثناء موسكو ومنطقة تيومين وأوكروج يوجرا ذات الحكم الذاتي في خانتي مانسي، فإن المكونات الرئيسية للدين العام في هذه المناطق هي قروض الميزانية. وقد سددت مناطق مثل موسكو وبريمورسكي كراي وكامشاتكا كراي بالكامل ديونها التجارية خلال العام الماضي. وفي الوقت نفسه، يوجد في عدد من المناطق انحياز كبير في هيكل الديون نحو القروض التجارية، الأمر الذي قد يثير القلق، خاصة إذا كان وضع المنطقة في تصنيف عبء الديون قريبًا من العشرة الأدنى.

لتحديد مستوى عبء الديون، قام خبراء من وكالة التصنيف "RIA Rating" التابعة للمجموعة الإعلامية MIA "روسيا اليوم" بتجميع تصنيف للكيانات المكونة للاتحاد الروسي حسب مستوى عبء الديون، مما يعكس توزيع الديون الإقليمية ودينامياتها في عام 2016. استخدم التصنيف بيانات من الخزانة الفيدرالية ووزارة المالية في الاتحاد الروسي بشأن التزامات الديون وإيرادات الميزانيات الإقليمية. كمقياس لعبء الديون، استخدم التصنيف نسبة الدين العام للكيان التأسيسي للاتحاد الروسي اعتبارًا من 1 يناير 2017 إلى الإيرادات الضريبية وغير الضريبية للميزانية الإقليمية (الدخل الخاص) لعام 2016.

انخفض عبء الديون على ميزانيات المناطق الروسية

وقد انخفض المستوى العام لعبء الديون الإقليمية خلال العام الماضي. وبلغت نسبة إجمالي الدين العام لجميع المناطق اعتبارًا من 1 يناير 2017 إلى إجمالي حجم الإيرادات الضريبية وغير الضريبية لعام 2016، 33.8%، أي أقل بنسبة 2.7 نقطة مئوية عن العام السابق. ولكن في الوقت نفسه، يظل نطاق القيم في السياق الإقليمي واسعًا جدًا. وتراوح مستوى عبء الديون من 0% في منطقة سخالين وسيفاستوبول إلى 176% في جمهورية موردوفيا. بالمقارنة مع نتائج العام الماضي، لم تتغير المناطق الرائدة والمتأخرة في الترتيب.

لقد كانت جمهورية موردوفيا في أسفل الترتيب من حيث عبء ديون المناطق الروسية منذ عدة سنوات، ولكن تجدر الإشارة إلى أنه يتم ملاحظة تغييرات إيجابية هنا أيضًا. وفي نهاية عام 2016، انخفض مستوى عبء الديون بنسبة 6.5 نقطة مئوية، ويرجع ذلك إلى زيادة بنسبة 15.7% في الإيرادات الضريبية وغير الضريبية في المنطقة. ارتفع الدين العام لجمهورية موردوفيا نفسها بنسبة 11.6% بسبب قروض الميزانية وإصدار سندات بقيمة 5 مليارات روبل، تم طرحها في سبتمبر 2016.

وانخفض عدد المناطق التي يتجاوز دينها العام دخلها الخاص

بالإضافة إلى جمهورية موردوفيا، يتجاوز حجم الدين العام في سبع مناطق روسية أخرى إيرادات ميزانيتها، ولكن بالمقارنة مع عام 2015، انخفض عددها إلى النصف تقريبًا. اعتبارا من 1 يناير 2016، كانت هناك 14 منطقة من هذا القبيل. بالإضافة إلى ذلك، هناك اتجاهات إيجابية في هذا الجزء من التصنيف: في خمس من ثماني مناطق، انخفض عبء الديون خلال العام الماضي، وفي جميع الحالات كان ذلك بسبب إلى نمو أسرع للإيرادات الضريبية وغير الضريبية مقارنة بزيادة الدين العام.

إذا حكمنا من خلال هيكل الديون، لم يستغل الجميع في المجموعة الدنيا من المناطق فرصة استبدال القروض التجارية الأكثر تكلفة بالإقراض من وزارة المالية في الاتحاد الروسي. إذا كانت قروض الميزانية تشغل أكثر من نصف هيكل ديون منطقة سمولينسك وجمهورية كاريليا، وارتفعت حصتها في عام 2016 إلى 58.8٪ و 51.7٪ على التوالي، فهناك تشوهات هيكلية في عدد من المناطق تجاه القروض التجارية. وهكذا، تبلغ حصة القروض التجارية في منطقة أستراخان 50.5٪، وفي منطقة كوستروما - 52.6٪، وفي منطقة الحكم الذاتي اليهودية - 61٪، وفي جمهورية ماري إل - 67.7٪. بالإضافة إلى ذلك، في جمهورية خاكاسيا، يتم احتساب ما يقرب من نصف الدين الحكومي (49.8٪) عن طريق إصدارات السندات و37.3٪ أخرى عن طريق القروض التجارية. ارتفع عبء الديون في خاكاسيا في عام 2016 بنسبة 28.7 نقطة مئوية وبلغ 145.5٪. إذا لم تخضع سياسة الديون في الجمهورية لأي تغييرات جوهرية، ففي المستقبل القريب قد تحل جمهورية خاكاسيا محل جمهورية موردوفيا من موقع المنطقة السفلية في التصنيف.

اعتبارًا من 1 يناير 2017، في 54 منطقة من الاتحاد الروسي، تجاوز الدين العام 50٪ من حجم إيرادات الميزانية الضريبية وغير الضريبية، منها في 36 كيانًا مكونًا للاتحاد الروسي، تجاوز الدين العام 70٪ من إيراداتها. الإيرادات الخاصة. بالمقارنة مع العام السابق، انخفض عدد المناطق في هذه المجموعة بشكل طفيف - اعتبارًا من 1 يناير 2016، في 57 منطقة في الاتحاد الروسي، تجاوز الدين العام 50٪ من إيرادات الميزانية الضريبية وغير الضريبية، منها نسبة وبلغ الدين العام إلى الإيرادات الضريبية وغير الضريبية أكثر من 70% في 44 منطقة.

ظهرت مناطق جديدة في مجموعة القادة

ولا يزال هناك مستوى منخفض من عبء الديون في تسع مناطق روسية، لكن تكوينها تغير قليلاً مقارنة بالعام الماضي. أقل من 10٪ من حجم إيرادات الميزانية الضريبية وغير الضريبية هو الدين العام في منطقة تيومين وسانت بطرسبرغ وموسكو وإقليم ألتاي وأوكروج أوجرا خانتي مانسيسك ذاتية الحكم. الأماكن التي تركت المجموعة الرائدة في منطقة نينيتس المتمتعة بالحكم الذاتي وجمهورية القرم تم الاستيلاء عليها من قبل منطقة لينينغراد وإقليم بريمورسكي. لا يوجد دين عام في منطقة سخالين وسيفاستوبول. وتمكنت خمس مناطق في المجموعة من تخفيف عبء ديونها. في منطقة خانتي مانسيسك ذاتية الحكم - أوجرا ومنطقة تيومين، زاد عبء الديون.

في معظم مناطق الاتحاد الروسي، انخفض عبء الديون

في عام 2016، انخفض مستوى عبء الديون في 63 كيانًا مكونًا للاتحاد الروسي. وترتبط الاتجاهات الإيجابية بشكل رئيسي بزيادة الإيرادات الضريبية وغير الضريبية، ولكن في بعض المناطق هناك أيضا انخفاض في الدين العام. وكانت جمهورية إنغوشيا رائدة في الديناميكيات الإيجابية، حيث انخفض عبء ديونها بنسبة 36.8 نقطة مئوية بسبب انخفاض الدين العام بنسبة 26٪ وزيادة دخلها بنسبة 9.4٪. بالإضافة إلى ذلك، انخفض عبء الديون بأكثر من 20 نقطة مئوية في جمهورية أوسيتيا الشمالية-ألانيا ومنطقة فولوغدا وأوكروج تشوكوتكا المتمتعة بالحكم الذاتي وجمهورية ألتاي. وفي ثلاث عشرة منطقة روسية، انخفض عبء الديون بنسبة 10% إلى 20%.

في 20 كيانًا مكونًا للاتحاد الروسي، ارتفع مستوى عبء الديون، منها في ستة منها - بأكثر من 10٪. وأظهرت جمهورية خاكاسيا مرة أخرى الزيادة الأكثر أهمية، حيث زاد عبء الديون بنسبة 28.7 نقطة مئوية. بالإضافة إلى ذلك، زاد عبء الديون في منطقة نينيتس المتمتعة بالحكم الذاتي بنسبة 25.2 نقطة مئوية وفي منطقة أستراخان - بنسبة 24.1 نقطة مئوية.

ارتفع حجم الدين العام في 49 منطقة في الاتحاد الروسي

وفقًا لخبراء وكالة التصنيف RIA Rating، ارتفع الحجم المطلق للدين العام في عام 2016 في 49 منطقة، وظل دون تغيير في منطقة فلاديمير، وانخفض في 33 منطقة. في سيفاستوبول ومنطقة سخالين لا يوجد حتى الآن دين عام.

وكانت موسكو الرائدة في الديناميكيات الإيجابية، حيث انخفض دينها العام، بما في ذلك السداد الكامل للقروض التجارية، بنسبة 56٪. بالإضافة إلى ذلك، انخفض حجم الدين العام في منطقة لينينغراد وإقليم كامتشاتكا بأكثر من 30%. قامت جمهورية القرم، حيث لم يكن هناك أي دين عام تقريبًا حتى وقت قريب، بزيادة حجم الدين العام 13 مرة في عام 2016. في منطقة نينيتس المتمتعة بالحكم الذاتي، زاد حجم الدين العام 3 مرات، وفي منطقة تيومين - بنسبة 83٪. لكن نسبة الدين العام إلى حجم الإيرادات الضريبية وغير الضريبية في هذه المناطق بعيدة كل البعد عن المستويات الخطرة.

لا يزال إقليم كراسنودار هو الرائد من حيث القيمة المطلقة للدين العام، وخلال عام 2016 الماضي، زاد حجمه بنسبة 3.3٪ ليصل إلى 150 مليار روبل. ولكن بسبب زيادة الإيرادات الضريبية وغير الضريبية بنسبة 15.4%، انخفض مستوى عبء ديون المنطقة بنسبة 10.3 نقطة مئوية، وبلغ في نهاية عام 2016 88.2%. وفي ثلاث مناطق أخرى - جمهورية تتارستان وإقليم كراسنويارسك ومنطقة موسكو - يتجاوز حجم الدين العام 90 مليار روبل، لكن الوضع مع عبء الديون على الميزانيات الإقليمية يظل عند مستوى مقبول.

وفي عام 2017، سيكون معدل نمو الدين العام منخفضا

في الآونة الأخيرة، سمعت وزارة المالية في الاتحاد الروسي بشكل متزايد دعوات للمناطق لاستخدام قروض السندات بشكل أكثر فعالية، والتي ستكلف خدمتها المناطق أقل من القروض المقدمة من البنوك التجارية، ويقال أيضًا أن قروض الميزانية هي بالأحرى قروض مؤقتة ، وهو إجراء لمكافحة الأزمات لا يمكن أن يوجد بشكل دائم. وكتأكيد على ذلك، في الميزانية الفيدرالية لعام 2017، تم تخصيص 200 مليار روبل فقط لإقراض الميزانية مقارنة بـ 338 مليار روبل صدرت في عام 2016، ويمكن توقع المزيد من التخفيض. بالإضافة إلى ذلك، تم إصدار قروض الميزانية لمدة 3 سنوات، وهذا العام يأتي الموعد النهائي لسداد تلك القروض التي تلقتها المناطق في عام 2014 بمبلغ 230 مليار روبل. حتى مع الأخذ في الاعتبار حقيقة أن حجم الإعانات المخصصة في عام 2017 لتحقيق التعادل في الميزانيات الإقليمية قد زاد بمقدار 100 مليار روبل، فإن وزارة المالية لن يكون لديها ما يكفي من المال للجميع. في أحسن الأحوال، تتم إعادة تمويل الدين الحالي المستحق لوزارة المالية في الاتحاد الروسي باستخدام احتياطي الميزانية. ربما، بسبب استقرار الأسواق المالية، يمكننا أن نتوقع زيادة في النشاط الإقليمي في سوق الديون وزيادة في حصة الأوراق المالية الحكومية في هيكل الديون الإقليمية. عند الحديث عن الحجم المطلق للديون، يمكننا أن نفترض أنه في سياق النمو الاقتصادي الضعيف المتوقع، ستستمر السياسة المحافظة للسلطات الإقليمية فيما يتعلق بالاقتراض، وسيستمر الوضع العام للديون الإقليمية في التحسن.

ويتوقع خبراء وكالة التصنيف "RIA Rating" زيادة في حجم الدين العام بنسبة 5-7% في نهاية عام 2017، والإيرادات الضريبية وغير الضريبية للميزانيات الإقليمية في حدود 10%. في هذه الحالة، سيكون عبء الدين 32-33%، ولن يتغير بشكل كبير مقارنة بنتيجة 2016.

تصنيف رياهي وكالة تصنيف عالمية تابعة للمجموعة الإعلامية ميا "روسيا اليوم"متخصصة في تقييم الوضع الاجتماعي والاقتصادي لمناطق الاتحاد الروسي، والوضع الاقتصادي للشركات والبنوك والقطاعات الاقتصادية والبلدان. الأنشطة الرئيسية للوكالة هي: إنشاء تصنيفات لمناطق الاتحاد الروسي والبنوك والمؤسسات والبلديات وشركات التأمين والأوراق المالية والكيانات الاقتصادية الأخرى؛ أبحاث اقتصادية شاملة في القطاعات المالية والشركات والحكومة.

وفقًا لوزارة المالية في الاتحاد الروسي، ارتفع إجمالي حجم الدين العام لجميع الكيانات المكونة للاتحاد الروسي في نهاية عام 2016 بنسبة 1.5٪، وفي 1 يناير 2017 بلغ 2.353 تريليون روبل. وهذه هي أقل زيادة في الدين الحكومي خلال السنوات القليلة الماضية. للمقارنة، في عام 2015، ارتفع ديون الدولة لمناطق الاتحاد الروسي بنسبة 11٪، في عام 2014 - بنسبة 20٪، في عام 2013 - بنسبة 28.6٪. يمكن تفسير الانخفاض في معدل نمو الاقتراض الإقليمي بالنهج الأكثر تحفظًا الذي تتبعه السلطات الإقليمية لزيادة عبء الديون على ميزانيات الكيانات المكونة للاتحاد الروسي، وهو ما له ما يبرره في سياق الوضع الاقتصادي المستمر غير المستقر. بالإضافة إلى ذلك، وفقًا لخبراء وكالة التصنيف "RIA Rating" التابعة للمجموعة الإعلامية MIA "روسيا اليوم"، فإن انخفاض الدين العام لموسكو بمقدار 78.6 مليار روبل، ويرجع ذلك أساسًا إلى سداد الديون الخارجية، كان له تأثير معين على الاقتصاد الروسي. النتيجة النهائية. قبل عام واحد فقط، كانت موسكو واحدة من الدول الرائدة من حيث القيمة المطلقة للدين العام بين جميع المناطق الروسية. وفي بداية عام 2017، بلغ الدين العام للعاصمة 61.9 مليار روبل.

ارتفع حجم الدين العام البلدي في نهاية عام 2016 بنسبة 6.7٪ وبلغ 364.3 مليار روبل. بلغ الحجم الإجمالي للدين العام لجميع الكيانات المكونة للاتحاد الروسي وديون البلديات التي تشكل جزءًا من الكيانات المكونة للاتحاد الروسي اعتبارًا من 1 يناير 2017 2.72 تريليون روبل، وهو ما يزيد بنسبة 2.2٪ عن عام سابقًا.

حدثت زيادة معتدلة في الدين العام على خلفية تزايد إيرادات الميزانية للكيانات المكونة للاتحاد الروسي. في نهاية عام 2016، ارتفع الحجم الإجمالي للإيرادات الضريبية وغير الضريبية لجميع الكيانات المكونة للاتحاد الروسي بنسبة 9.6%، في حين تم تسجيل انخفاض في سبع مناطق فقط. وعلى هذه الخلفية، ارتفع حجم إجمالي نفقات ميزانيات جميع الكيانات المكونة للاتحاد الروسي بنسبة 5.6٪.

المزيد والمزيد من قروض الميزانية

وفي هيكل الدين العام الإقليمي، تقع حصة متزايدة على قروض الميزانية. في عام 2016، استبدلت المناطق الروسية بنشاط الديون التجارية بقروض الميزانية الرخيصة. ونتيجة لذلك، بلغت حصة قروض الموازنة من إجمالي الدين العام حتى 1 يناير 2017 ما نسبته 42.1%، كما بلغت حصة القروض التجارية 34.9%. وفي نهاية عام 2015، كانت النسبة معاكسة تماما. وأدى تنشيط سوق الدين إلى زيادة الاقتراض الإقليمي، الأمر الذي لا يمكن إلا أن يؤثر على زيادة حصة الأوراق المالية الحكومية في هيكل الدين من 18,7% في نهاية عام 2015 إلى 19,4% في نهاية عام 2016. وانخفضت حصة الضمانات الحكومية من 4.4% إلى 3.8% في عام 2016.

في 14 منطقة لا يوجد ديون للبنوك التجارية. باستثناء موسكو ومنطقة تيومين وأوكروج يوجرا ذات الحكم الذاتي في خانتي مانسي، فإن المكونات الرئيسية للدين العام في هذه المناطق هي قروض الميزانية. وقد سددت مناطق مثل موسكو وبريمورسكي كراي وكامشاتكا كراي بالكامل ديونها التجارية خلال العام الماضي. وفي الوقت نفسه، يوجد في عدد من المناطق انحياز كبير في هيكل الديون نحو القروض التجارية، الأمر الذي قد يثير القلق، خاصة إذا كان وضع المنطقة في تصنيف عبء الديون قريبًا من العشرة الأدنى.

لتحديد مستوى عبء الديون، قام خبراء من وكالة التصنيف "RIA Rating" التابعة للمجموعة الإعلامية MIA "روسيا اليوم" بتجميع تصنيف للكيانات المكونة للاتحاد الروسي حسب مستوى عبء الديون، مما يعكس توزيع الديون الإقليمية ودينامياتها في عام 2016. استخدم التصنيف بيانات من الخزانة الفيدرالية ووزارة المالية في الاتحاد الروسي بشأن التزامات الديون وإيرادات الميزانيات الإقليمية. كمقياس لعبء الديون، استخدم التصنيف نسبة الدين العام للكيان التأسيسي للاتحاد الروسي اعتبارًا من 1 يناير 2017 إلى الإيرادات الضريبية وغير الضريبية للميزانية الإقليمية (الدخل الخاص) لعام 2016.

انخفض عبء الديون على ميزانيات المناطق الروسية

وقد انخفض المستوى العام لعبء الديون الإقليمية خلال العام الماضي. وبلغت نسبة إجمالي الدين العام لجميع المناطق اعتبارًا من 1 يناير 2017 إلى إجمالي حجم الإيرادات الضريبية وغير الضريبية لعام 2016، 33.8%، أي أقل بنسبة 2.7 نقطة مئوية عن العام السابق. ولكن في الوقت نفسه، يظل نطاق القيم في السياق الإقليمي واسعًا جدًا. وتراوح مستوى عبء الديون من 0% في منطقة سخالين وسيفاستوبول إلى 176% في جمهورية موردوفيا. بالمقارنة مع نتائج العام الماضي، لم تتغير المناطق الرائدة والمتأخرة في الترتيب.

لقد كانت جمهورية موردوفيا في أسفل الترتيب من حيث عبء ديون المناطق الروسية منذ عدة سنوات، ولكن تجدر الإشارة إلى أنه يتم ملاحظة تغييرات إيجابية هنا أيضًا. وفي نهاية عام 2016، انخفض مستوى عبء الديون بنسبة 6.5 نقطة مئوية، ويرجع ذلك إلى زيادة بنسبة 15.7% في الإيرادات الضريبية وغير الضريبية في المنطقة. ارتفع الدين العام لجمهورية موردوفيا نفسها بنسبة 11.6% بسبب قروض الميزانية وإصدار سندات بقيمة 5 مليارات روبل، تم طرحها في سبتمبر 2016.

وانخفض عدد المناطق التي يتجاوز دينها العام دخلها الخاص

بالإضافة إلى جمهورية موردوفيا، يتجاوز حجم الدين العام في سبع مناطق روسية أخرى إيرادات ميزانيتها، ولكن بالمقارنة مع عام 2015، انخفض عددها إلى النصف تقريبًا. اعتبارا من 1 يناير 2016، كانت هناك 14 منطقة من هذا القبيل. بالإضافة إلى ذلك، هناك اتجاهات إيجابية في هذا الجزء من التصنيف: في خمس من ثماني مناطق، انخفض عبء الديون خلال العام الماضي، وفي جميع الحالات كان ذلك بسبب إلى نمو أسرع للإيرادات الضريبية وغير الضريبية مقارنة بزيادة الدين العام.

إذا حكمنا من خلال هيكل الديون، لم يستغل الجميع في المجموعة الدنيا من المناطق فرصة استبدال القروض التجارية الأكثر تكلفة بالإقراض من وزارة المالية في الاتحاد الروسي. إذا كانت قروض الميزانية تشغل أكثر من نصف هيكل ديون منطقة سمولينسك وجمهورية كاريليا، وارتفعت حصتها في عام 2016 إلى 58.8٪ و 51.7٪ على التوالي، فهناك تشوهات هيكلية في عدد من المناطق تجاه القروض التجارية. وهكذا، تبلغ حصة القروض التجارية في منطقة أستراخان 50.5٪، وفي منطقة كوستروما - 52.6٪، وفي منطقة الحكم الذاتي اليهودية - 61٪، وفي جمهورية ماري إل - 67.7٪. بالإضافة إلى ذلك، في جمهورية خاكاسيا، يتم احتساب ما يقرب من نصف الدين الحكومي (49.8٪) عن طريق إصدارات السندات و37.3٪ أخرى عن طريق القروض التجارية. ارتفع عبء الديون في خاكاسيا في عام 2016 بنسبة 28.7 نقطة مئوية وبلغ 145.5٪. إذا لم تخضع سياسة الديون في الجمهورية لأي تغييرات جوهرية، ففي المستقبل القريب قد تحل جمهورية خاكاسيا محل جمهورية موردوفيا من موقع المنطقة السفلية في التصنيف.

اعتبارًا من 1 يناير 2017، في 54 منطقة من الاتحاد الروسي، تجاوز الدين العام 50٪ من حجم إيرادات الميزانية الضريبية وغير الضريبية، منها في 36 كيانًا مكونًا للاتحاد الروسي، تجاوز الدين العام 70٪ من إيراداتها. الإيرادات الخاصة. بالمقارنة مع العام السابق، انخفض عدد المناطق في هذه المجموعة بشكل طفيف - اعتبارًا من 1 يناير 2016، في 57 منطقة في الاتحاد الروسي، تجاوز الدين العام 50٪ من إيرادات الميزانية الضريبية وغير الضريبية، منها نسبة وبلغ الدين العام إلى الإيرادات الضريبية وغير الضريبية أكثر من 70% في 44 منطقة.

ظهرت مناطق جديدة في مجموعة القادة

ولا يزال هناك مستوى منخفض من عبء الديون في تسع مناطق روسية، لكن تكوينها تغير قليلاً مقارنة بالعام الماضي. أقل من 10٪ من حجم إيرادات الميزانية الضريبية وغير الضريبية هو الدين العام في منطقة تيومين وسانت بطرسبرغ وموسكو وإقليم ألتاي وأوكروج أوجرا خانتي مانسيسك ذاتية الحكم. الأماكن التي تركت المجموعة الرائدة في منطقة نينيتس المتمتعة بالحكم الذاتي وجمهورية القرم تم الاستيلاء عليها من قبل منطقة لينينغراد وإقليم بريمورسكي. لا يوجد دين عام في منطقة سخالين وسيفاستوبول. وتمكنت خمس مناطق في المجموعة من تخفيف عبء ديونها. في منطقة خانتي مانسيسك ذاتية الحكم - أوجرا ومنطقة تيومين، زاد عبء الديون.

في معظم مناطق الاتحاد الروسي، انخفض عبء الديون

في عام 2016، انخفض مستوى عبء الديون في 63 كيانًا مكونًا للاتحاد الروسي. وترتبط الاتجاهات الإيجابية بشكل رئيسي بزيادة الإيرادات الضريبية وغير الضريبية، ولكن في بعض المناطق هناك أيضا انخفاض في الدين العام. وكانت جمهورية إنغوشيا رائدة في الديناميكيات الإيجابية، حيث انخفض عبء ديونها بنسبة 36.8 نقطة مئوية بسبب انخفاض الدين العام بنسبة 26٪ وزيادة دخلها بنسبة 9.4٪. بالإضافة إلى ذلك، انخفض عبء الديون بأكثر من 20 نقطة مئوية في جمهورية أوسيتيا الشمالية-ألانيا ومنطقة فولوغدا وأوكروج تشوكوتكا المتمتعة بالحكم الذاتي وجمهورية ألتاي. وفي ثلاث عشرة منطقة روسية، انخفض عبء الديون بنسبة 10% إلى 20%.

وفي 20 كياناً مكوناً للاتحاد الروسي، ارتفع مستوى عبء الديون، في ستة منها – بأكثر من 10%. وأظهرت جمهورية خاكاسيا مرة أخرى الزيادة الأكثر أهمية، حيث زاد عبء الديون بنسبة 28.7 نقطة مئوية. بالإضافة إلى ذلك، زاد عبء الديون في منطقة نينيتس المتمتعة بالحكم الذاتي بنسبة 25.2 نقطة مئوية وفي منطقة أستراخان - بنسبة 24.1 نقطة مئوية.

ارتفع حجم الدين العام في 49 منطقة في الاتحاد الروسي

وفقًا لخبراء وكالة التصنيف RIA Rating، ارتفع الحجم المطلق للدين العام في عام 2016 في 49 منطقة، وظل دون تغيير في منطقة فلاديمير، وانخفض في 33 منطقة. في سيفاستوبول ومنطقة سخالين لا يوجد حتى الآن دين عام.

وكانت موسكو الرائدة في الديناميكيات الإيجابية، حيث انخفض دينها العام، بما في ذلك السداد الكامل للقروض التجارية، بنسبة 56٪. بالإضافة إلى ذلك، انخفض حجم الدين العام في منطقة لينينغراد وإقليم كامتشاتكا بأكثر من 30%. قامت جمهورية القرم، حيث لم يكن هناك أي دين عام تقريبًا حتى وقت قريب، بزيادة حجم الدين العام 13 مرة في عام 2016. في منطقة نينيتس المتمتعة بالحكم الذاتي، زاد حجم الدين العام 3 مرات، وفي منطقة تيومين - بنسبة 83٪. لكن نسبة الدين العام إلى حجم الإيرادات الضريبية وغير الضريبية في هذه المناطق بعيدة كل البعد عن المستويات الخطرة.

لا يزال إقليم كراسنودار هو الرائد من حيث القيمة المطلقة للدين العام، وخلال عام 2016 الماضي، زاد حجمه بنسبة 3.3٪ ليصل إلى 150 مليار روبل. ولكن بسبب زيادة الإيرادات الضريبية وغير الضريبية بنسبة 15.4%، انخفض مستوى عبء ديون المنطقة بنسبة 10.3 نقطة مئوية، وبلغ في نهاية عام 2016 88.2%. وفي ثلاث مناطق أخرى - جمهورية تتارستان وإقليم كراسنويارسك ومنطقة موسكو - يتجاوز حجم الدين العام 90 مليار روبل، لكن الوضع مع عبء الديون على الميزانيات الإقليمية يظل عند مستوى مقبول.

وفي عام 2017، سيكون معدل نمو الدين العام منخفضا

في الآونة الأخيرة، سمعت وزارة المالية في الاتحاد الروسي بشكل متزايد دعوات للمناطق لاستخدام قروض السندات بشكل أكثر فعالية، والتي ستكلف خدمتها المناطق أقل من القروض المقدمة من البنوك التجارية، ويقال أيضًا أن قروض الميزانية هي بالأحرى قروض مؤقتة ، وهو إجراء لمكافحة الأزمات لا يمكن أن يوجد بشكل دائم. وكتأكيد على ذلك، في الميزانية الفيدرالية لعام 2017، تم تخصيص 200 مليار روبل فقط لإقراض الميزانية مقارنة بـ 338 مليار روبل صدرت في عام 2016، ويمكن توقع المزيد من التخفيض. بالإضافة إلى ذلك، تم إصدار قروض الميزانية لمدة 3 سنوات، وهذا العام يأتي الموعد النهائي لسداد تلك القروض التي تلقتها المناطق في عام 2014 بمبلغ 230 مليار روبل. حتى مع الأخذ في الاعتبار حقيقة أن حجم الإعانات المخصصة في عام 2017 لتحقيق التعادل في الميزانيات الإقليمية قد زاد بمقدار 100 مليار روبل، فإن وزارة المالية لن يكون لديها ما يكفي من المال للجميع. في أحسن الأحوال، تتم إعادة تمويل الدين الحالي المستحق لوزارة المالية في الاتحاد الروسي باستخدام احتياطي الميزانية. ربما، بسبب استقرار الأسواق المالية، يمكننا أن نتوقع زيادة في النشاط الإقليمي في سوق الديون وزيادة في حصة الأوراق المالية الحكومية في هيكل الديون الإقليمية. عند الحديث عن الحجم المطلق للديون، يمكننا أن نفترض أنه في سياق النمو الاقتصادي الضعيف المتوقع، ستستمر السياسة المحافظة للسلطات الإقليمية فيما يتعلق بالاقتراض، وسيستمر الوضع العام للديون الإقليمية في التحسن.

ويتوقع خبراء وكالة التصنيف "RIA Rating" زيادة في حجم الدين العام بنسبة 5-7% في نهاية عام 2017، والإيرادات الضريبية وغير الضريبية للميزانيات الإقليمية في حدود 10%. في هذه الحالة، سيكون عبء الدين 32-33%، ولن يتغير بشكل كبير مقارنة بنتيجة 2016.

نسخة من مواد شخص آخر

انخفض عدد المناطق الروسية التي تعاني من ارتفاع مستوى عبء الديون إلى خمس مناطق، وفقًا لتقرير هيئة الموارد الطبيعية. سجلت موردوفيا الرقم القياسي لحجم الديون في روسيا

تصوير: أليكسي فيليبوف / ريا نوفوستي

انخفض عدد المناطق الروسية الواقعة في ما يسمى بالمنطقة الحمراء (زيادة الدين العام مقارنة بإيرادات الميزانية الإقليمية) من ثمانية إلى خمسة على مدار العام، وفقا لدراسة أجرتها وكالة التصنيف الوطنية (متوفرة من RBC). واستنادًا إلى نتائج عام 2017، تشمل قائمة المناطق الأكثر مديونية موردوفيا وخاكاسيا ومنطقة كوستروما وكاريليا وقباردينو بلقاريا.

تحتفظ موردوفيا بمكانتها كأكبر مدين. وتشير دراسة هيئة الموارد الطبيعية إلى أنه خلال العام الماضي، لم تقترب مشكلة الديون في المنطقة من الحل فحسب، بل أصبحت أيضًا أكثر تعقيدًا. إذا بلغ ديون الجمهورية في نهاية عام 2016 176٪ من الإيرادات الضريبية وغير الضريبية للميزانية الإقليمية، فقد تجاوز في 1 يناير 2018 200٪، وهو رقم قياسي مطلق لمناطق روسيا.

وفي منطقتين أخريين تعانيان من مشاكل ديون مرتفعة - منطقة كوستروما (111.07%) وخاكاسيا (122.55%) - لأول مرة في التاريخ الحديث. وهذا يعني أنه نظرًا للحجم الكبير للديون المتراكمة، فلن يتمكنوا من إنفاق الأموال إلا تحت سيطرة الخزانة الفيدرالية. “في الواقع، هذا يعني إدخال الإدارة الخارجية للميزانية الإقليمية والدين العام. وفي العام المقبل، قد تمتد هذه الممارسة إلى مناطق أخرى ذات ديون عامة مرتفعة.

أصبحت خطط وزارة المالية لاستخدام أداة خاصة للمناطق التي تتجاوز ديونها المعايير المحددة معروفة في نهاية العام الماضي. وفي حديثه في مجلس الدوما في ديسمبر، سيتم تحويل المناطق التي بلغ إجمالي التزامات ديونها على قروض الميزانية المقدمة منذ بداية العام أكثر من 80٪ من إيرادات ميزانيتها إلى دعم الخزانة.

وفي الأول من كانون الثاني (يناير) أيضًا، تم إطلاق برنامج إعادة هيكلة قروض الميزانية للمناطق. وسوف تستمر سبع سنوات، وخلال هذه الفترة سوف تتلقى الميزانية 55 مليار روبل. وفي العامين الأولين، ستحتاج المناطق إلى دفع 5% فقط من ديونها كل عام، الأمر الذي، وفقًا للرئيس، سيسمح للمناطق بـ "إنقاذ" 438 مليار روبل.

وفي الوقت نفسه، في عام 2017، ارتفع عدد المناطق الواقعة في "المنطقة الخضراء" (الدين العام بمبلغ أقل من 10٪ من إيرادات الميزانية الإقليمية) من تسعة إلى أحد عشر. الآن تشمل منطقة خانتي مانسيسك ذاتية الحكم ومنطقة فلاديمير وجمهورية القرم وسانت بطرسبرغ وإقليم بريمورسكي ومنطقة لينينغراد وإقليم ألتاي وموسكو ومنطقة تيومين وكذلك منطقة سيفاستوبول وسخالين (في المنطقتين الأخيرتين هناك لا يوجد دين عام على الإطلاق).

المناطق ترفض المساعدة من البنوك

انخفض الحجم الإجمالي للدين العام للمناطق الروسية العام الماضي بشكل طفيف (بنسبة 1.6٪) وبلغ 2.315 تريليون روبل، وفقًا لبيانات وزارة المالية. وفي هيكل إجمالي الدين العام للمناطق، اعتبارًا من 1 يناير 2018، شكلت قروض الميزانية 43.64٪ من الإجمالي. وقبل عام، كان هذا الرقم 42.09%، وفقًا لدراسة NRA.

"يواصل المركز الفيدرالي سياسته المتمثلة في تزويد المناطق بقروض ميزانية رخيصة الثمن، ومع ذلك، فإن حجم هذا التمويل يتناقص تدريجيًا ويمكن للمناطق الضعيفة بشكل أساسي التقدم بطلب للحصول عليه، بينما يتعين على المناطق القوية البحث عن مصادر بديلة لتمويل الديون". يكتب.

أما بالنسبة للقروض المصرفية (ما يقرب من 667 مليار روبل اعتبارًا من 1 يناير)، فإن حصتها في هيكل الدين العام الإقليمي مستمرة في الانخفاض (من 34.36 إلى 28.81٪ في عام 2017). وعلى العكس من ذلك، فإن حصة سندات الدين الحكومية آخذة في النمو (من 19.44 إلى 23.69%). وبحسب معدي الدراسة، يشير هذا الاتجاه إلى أن إصدار السندات بدلاً من الحصول على القروض المصرفية أصبح خياراً أكثر جاذبية للمناطق.

يقول التقرير: "إن سندات الدين في المناطق الروسية مطلوبة بين المستثمرين (يتم تداول معظم سندات المناطق الروسية أعلى من القيمة الاسمية)، وظروف السوق الحالية تجعل وضعها أكثر ربحية مقارنة بجذب القروض من البنوك التجارية".

وبنهاية سنة 2017، قامت 52 جهة بتخفيض ديونها العمومية، على النحو التالي من التقرير التشغيلي لغرفة الحسابات حول تنفيذ الميزانية. ولوحظ أكبر انخفاض في الدين العام في منطقة تشيليابينسك وموسكو - بنسبة 1.8 مرة، ومنطقة لينينغراد - بنسبة 1.6 مرة، وبريموري - بنسبة 29.8٪، ومنطقة يامالو-نينيتس المتمتعة بالحكم الذاتي - بنسبة 25٪.

وسجلت زيادة في الدين العام، بحسب ديوان المحاسبة، في 31 منطقة. ومن بين المناطق "المتميزة"، يذكر المراجعون سانت بطرسبرغ - بنسبة 2.5 مرة، إقليم كامتشاتكا - بنسبة 37.9٪، موردوفيا - بنسبة 24.3٪، جمهورية أديغيا - بنسبة 21.7٪، منطقة تولا - بنسبة 18.7٪.

وفي الوقت نفسه، كما تشير الوزارة، تظل المناطق معتمدة على المساعدة المالية من الميزانية الفيدرالية. "دخل ثمانية كيانات اعتبارًا من 1 يناير 2018 كان أكثر من 60٪ ناتجًا عن إيصالات غير مبررة من ميزانيات أخرى لنظام ميزانية الاتحاد الروسي"، كما جاء في التقرير. نحن نتحدث عن إنغوشيا والشيشان وتيفا وداغستان وجمهورية ألتاي وشبه جزيرة القرم وكاراتشاي شركيسيا ومنطقة كالينينغراد.

تصنيف المناطق الروسية حسب الديون. لا يزال حجم ديون الكيانات الفيدرالية في روسيا صغيرًا نسبيًا، ولكن في بداية هذا العام، يقع ثلث المناطق بالفعل في منطقة عدم استقرار الديون، وعشرها ينتهك معايير الديون التي يحددها القانون.

بلغت ديون مواطني الاتحاد في روسيا اعتبارًا من 1 يناير 2017 2.35 تريليون روبل. ديون البلديات – 0.36 تريليون. وهذا قليل جدًا بالنسبة للاقتصاد الروسي الكبير: ما مجموعه حوالي 3.2٪ من الناتج المحلي الإجمالي للبلاد. للمقارنة: كان الدين العام الفيدرالي للاتحاد الروسي في بداية عام 2017 أكبر بأربع مرات - حوالي 10.4 تريليون روبل. (داخلي وخارجي).

ولكن عند مقارنتها بالدخل الخاص بكل منطقة، فإن عبء الديون على المنطقة يبدو كبيرا ــ فهو يصل إلى نحو ثلث دخولها. وهذه قيمة كبيرة، إن لم تكن حرجة.

ومع ذلك، فإن 42٪ من هذا الدين هو ديون غير سوقية للمناطق المستحقة للاتحاد الروسي (سعر الفائدة عليها هو 0.1٪ سنويًا، مقارنة بالمعدلات التجارية - أعلى من 10٪). ومن الواضح أنه بهذه النسب، تكون حصة تكاليف خدمة الدين في المتوسط ​​في ميزانيات الكيانات المكونة صغيرة جدًا (2.3% في المتوسط ​​اعتبارًا من 1 يناير 2016).

وقد تزايدت الديون الإقليمية بشكل ملحوظ خلال السنوات العشر الماضية. وخلال الأزمة السابقة (2008-2009)، قفزت من 15% من دخل المناطق إلى 25%. وارتفعت النسبة الحالية إلى 32.8٪ في عام 2016.

في السنوات الأخيرة، تم اتباع سياسة الاستبدال التدريجي للقروض التجارية بقروض الميزانية. وانخفضت حصة القروض التجارية في الدين الحكومي للجهات المكونة من 66% في عام 2013 إلى 54% في عام 2016. لكن من الواضح أن وزارة المالية في الاتحاد الروسي تنفذ هذا الاستبدال على مضض وببطء، وليست حريصة على الإطلاق على تحمل ديون المناطق. على الرغم من أن هذا يبدو في بعض الأحيان أفضل لوزارة المالية من تزويد المناطق بإعانات إضافية غير قابلة للسداد. وبالإضافة إلى ذلك، هناك فوائد سياسية بحتة لمثل هذه الاستراتيجية - حيث يزداد اعتماد المناطق على الحكومة والكرملين، وهو أمر مهم خلال فترة ما قبل الانتخابات.

تؤكد الإدارة المالية بقوة على أن عملية استبدال القروض التجارية بقروض الميزانية هي إجراء مؤقت لمكافحة الأزمة. وفي عام 2016، خلال الـ 11 شهرًا الأولى، قدمت وزارة المالية للمناطق قروضًا بين الميزانيات بقيمة 305 مليار روبل. (بما في ذلك السداد – 185 مليار روبل). وهذا يمثل ما يقرب من 8% من ديون المناطق – بشكل عام، كثير. للفترة 2017-2018، يخطط قانون الميزانية لتزويدهم بمبلغ 200 مليار روبل. (تم "إلغاء" هذا المبلغ أثناء المساومة في مجلس الاتحاد، وكان من المتوقع في البداية أن تكون الأرقام نصف هذا المبلغ)، وفي عام 2019 - 50 مليار روبل. عملية الاستبدال تتباطأ.

وظلت حصة الأوراق المالية في الديون الإقليمية دون تغيير خلال العامين الماضيين - 19% (2013 - 26%). من الواضح أن قيادة الكيانات المكونة للاتحاد لم تكن قادرة على تنفيذ توصية فلاديمير بوتين بشأن تفضيل استخدام آليات السندات لجمع الأموال على القروض المصرفية. وفي بداية عام 2017، لم يكن لدى 44 منطقة (أكثر من النصف) ديون في الأوراق المالية. وفقًا لوزارة المالية، في عام 2016، خطط 74 من الكيانات الفيدرالية لجذب القروض المصرفية، لكن 27 فقط خططوا لإصدار سندات (نفذت 22 منطقة ذلك بالفعل). في الوقت نفسه، فإن الأداة الرئيسية لطرح السندات الإقليمية في السوق ليست المزادات، ولكن "بناء سجل الأوامر" (تكوين دفتر الطلبات، في الواقع، مزاد عكسي، مع انخفاض في السعر). في ممارسة إصدار سندات الاتحاد الروسي في السوق المحلية، يتم استخدام المزاد فقط تقريبًا. وهذا يدل على نقص واضح في الطلب على السندات الإقليمية.

"ما وراء الخط"

لقد تم بالفعل تغريم 8 مناطق - كل عُشرها تقريبًا - مما ينتهك قانون الميزانية في الاتحاد الروسي. ويحظر على المناطق الاقتراض فوق مستوى دخلها (للمناطق المدعومة بشدة - 50٪ من دخلها الخاص). وتظهر قائمة بهذه المناطق الثمانية على الخريطة).

ومع ذلك، فإن القيود التي يفرضها قانون الميزانية في الممارسة العملية "ناعمة" للغاية. حتى 1 يناير 2018، لا يتم أخذ مبلغ ديون الميزانية في الاعتبار في الحد الأقصى لمبلغ ديون الدولة للموضوع، وكذلك مقدار قروض الميزانية التي تم جذبها في العام الحالي. مع أخذ ذلك في الاعتبار، يتم "معاقبة" منطقة واحدة فقط من أصل 8 - جمهورية خاكاسيا بحصتها الكبيرة من القروض التجارية. والزعيم - موردوفيا - يهبط من أعلى نسبة 176% إلى نسبة مقبولة 77%. ولا توجد عقوبات على انتهاك حدود ديون الدولة للمواضيع التي يحددها القانون. ومع ذلك، فإن وزارة المالية، بالطبع، لديها ما يكفي من النفوذ "للطلب" وخاصة تلك المتميزة.

ولكن ليس هناك رغبة كبيرة في استخدامها. على سبيل المثال، لم تكن الإدارة المالية قادرة أو غير راغبة في معارضة برنامج الاقتراض القوي لمردوفيا: على مدى السنوات الثلاث الماضية، زادت ديونها بأكثر من 1.5 مرة، بما في ذلك من خلال قروض الميزانية. ويبدو أن لا أحد في البلاد يشعر بالقلق بشكل خاص إزاء الوضع، بما في ذلك موردوفيا نفسها. لماذا يجب أن تقلق؟ وعلى الرغم من الديون القياسية، فإن تكلفة خدمتها في ميزانية عام 2017 متواضعة بنسبة 2.4% - وهي تقريبًا عند مستوى المتوسط ​​الإقليمي لروسيا.

مصدر القلق الوحيد هو وكالة التصنيف الدولية فيتش، التي عينت في فبراير/شباط 2016 وأكدت في أغسطس/آب تصنيفا طويل الأجل لموردوفيا عند B+، مع نظرة مستقبلية مستقرة. ويصنفها على أنها تصنيف مضاربة عالي المخاطر: "يتم حاليًا الوفاء بالالتزامات المالية، لكن القدرة على مواصلة الدفع تكون ضعيفة إذا تدهورت بيئة الأعمال أو الظروف الاقتصادية". للمقارنة: تصنيف روسيا، وفقا لوكالة فيتش، هو BBB- (أقل من الموثوقية المتوسطة).

وعلقت وكالة فيتش على قرارها بشأن موردوفيا في أغسطس على النحو التالي: "الأداء التشغيلي المتقلب للجمهورية والمخاطر المباشرة العالية بسبب النفقات الرأسمالية الكبيرة، والتي يتم تخفيفها من خلال الحصول على قروض طويلة الأجل من الميزانية الفيدرالية بسعر فائدة منخفض". وهددت الجمهورية بخفض التصنيف الائتماني إذا تجاوزت "الخطر المباشر" (نسبة الدين إلى الدخل الخاص) 140%. وكما نرى، فقد تجاوز الأمر، وبشكل ملحوظ. ولم ترد وكالة فيتش على هذا حتى الآن.

جمهورية خاكاسيا "الغرامة" المذكورة أعلاه، حتى في ظل المتطلبات المتساهلة الحالية لقانون الميزانية، مع ارتفاع الديون التجارية، تم تقييمها من قبل وكالة فيتش نفسها بشكل أكثر إيجابية: تصنيفها أعلى، BB-، والتوقعات مستقرة. وكتب محللو الوكالة أن "الرصيد التشغيلي لخاكاسيا مقبول، والذي يظل مع ذلك غير كاف لتغطية مدفوعات الفائدة المتزايدة بسبب المخاطر المباشرة العالية المتراكمة نتيجة للعجز الكبير في الميزانية".

ماذا عن وزارة المالية؟ وفي تقريره الذي صدر مؤخراً تحت عنوان "الاتجاهات الرئيسية لسياسة الديون..." يعترف بارتكاب انتهاكات في ثماني مناطق، وأنه في عام 2017 سوف تتجاوز عدة مناطق أخرى "الخط". لكن متوسط ​​مستوى عبء ديون الأشخاص يتم تقييمه على أنه "مقبول"، لأنه "لا يحمل مخاطر كبيرة لأزمة الديون".

"المنطقة الحمراء"

يحدد قانون الميزانية للاتحاد الروسي معيارين للقدرة على تحمل ديون الموضوعات:

- الدين إلى الدخل الخاص،

– تكاليف خدمة الدين إلى إجمالي نفقات الموازنة*.

وفقا للمعيار الثاني، فإن أداء المناطق جيد - بسبب ارتفاع حصة القروض المشتركة بين الميزانيات في الديون بفائدة صفر تقريبا. ولكن هناك مشاكل واضحة مع المعيار الأول.

تعتبر وزارة المالية المناطق ذات "القدرة المنخفضة على تحمل الديون" هي تلك التي تزيد نسبة الدين إلى الدخل فيها عن 85% (بالنسبة للكيانات المدعومة للغاية - أكثر من 45%). وتضم القائمة 24 منطقة بحسب المعيار الأول (8 «ما وراء الخط» و16 «تحت الخط»). ووفقاً للمعيار الثاني، قد تكون 3-4 عشرات من المناطق** مؤهلة، منها ما لا يزيد عن اثنتي عشرة منطقة تقل فيها نسبة الدين إلى الدخل عن 45%.

وبالتالي، فإن أكثر من ثلث المناطق الروسية تقع ضمن عمود "القدرة على تحمل الديون المنخفضة"، ويقع عُشر المناطق بصراحة تحت خط مخاطر الديون.

تبدو قائمة مناطق "المنطقة الحمراء" نفسها متنوعة للغاية: فهناك جمهوريات وطنية ومناطق في وسط روسيا. ويرأس المناطق (كانت أثناء تحصيل الديون) كل من "المعينين" الموالين للحكومة والشيوعيين السابقين أو الحكام الليبراليين تمامًا. ولكن ما يغيب عمليا هو عدم وجود مناطق مانحة (حيث يكسبون ما يكفي لاقتراض القليل) ولا مناطق مدعومة (حيث أن دخلهم أقل من أن يسمح لهم باقتراض الكثير).

"معيار"

منطقتان ليس لديهما ديون عامة على الإطلاق - هذه هي منطقة سخالين "المانحة"، التي تجني أموالًا جيدة على مدى العقد الماضي من مشاريع النفط PSA، ومدينة سيفاستوبول "المدعومة"، التي تحصل على المزيد من الإيصالات من الحكومة الفيدرالية الميزانية من دخلها الخاص، ويبدو أنه لم يكن لديها الوقت لتحصيل القروض خلال السنوات الثلاث الماضية. لكن جمهورية القرم نجحت: ديونها تبلغ 5.4 مليار روبل. (17.5% من الدخل الخاص).

تعاني 9 مناطق في البلاد من دين عام أقل من 10% من دخلها الخاص - وهي في الأساس مناطق غنية ذات عائدات ضريبية مرتفعة. تبدو منطقة ألتاي غريبة في هذه القائمة حيث يبلغ معدل الدعم 66%، ومن الواضح أنها تتخلف عن المناطق الأخرى فيما يتعلق بقروضها. ولكن وفقا لميزانية الثلاث سنوات التي اعتمدها، بدأت المنطقة في الاقتراض بنشاط، وسوف تترك هذه المجموعة بالفعل هذا العام (أي أنها سوف تتراكم الديون).

هنا، "في العادة"، توجد تقريبًا جميع المناطق "المانحة" **** - موسكو وسانت بطرسبورغ والنفط والغاز أوكروج خانتي مانسي ذاتية الحكم، أوكروج يامالو-نينيتس ذاتية الحكم، أوكروج نينيتس ذاتية الحكم، بالإضافة إلى تتارستان وغيرها . لديون هذه المناطق سمة مميزة واحدة - وهي في الأساس أوراق مالية حكومية. وهكذا، في منطقة خانتي مانسي المتمتعة بالحكم الذاتي، بلغت حصتها 87% من إجمالي ديون المنطقة، وفي موسكو 78%، وفي إقليم كراسنويارسك 63%. والجزء المتبقي من الدين عبارة عن قروض بين الميزانيات؛ وتقترض هذه المناطق القليل من البنوك (باهظة الثمن، والسندات أرخص). تصنيفاتها الائتمانية، كقاعدة عامة، تكون على مستوى الاتحاد الروسي أو أقل قليلاً.

لكن المناطق الرائدة من حيث مستوى الدعم دخلت في «المتوسط»، فوق «القاعدة» التابعة لوزارة المالية (مع ديون تتراوح بين 50% إلى 85% من دخلها الخاص). هذه هي إنغوشيتيا (الإيرادات من الميزانية الفيدرالية أعلى 7.9 مرة من دخلها الخاص)، والشيشان (5.4 مرة)، وتيفا (4.3 مرة)، وما إلى ذلك. ومع هذا الدخل المنخفض، حتى الدين الصغير يرفع هذه المناطق بالفعل إلى مستوى مرتفع مستوى .

الديون "إشارة المرور"

وبالتالي، فإن ما يقرب من ثلث المواضيع يقع في المنطقة "الخضراء" (ضمن "قاعدة" وزارة المالية) في المناطق "الحمراء" (الخطيرة)، والثلث المتبقي في المنطقة "الصفراء".

متوسط ​​مستوى الدين الإقليمي لا يشكل تهديدا للبلاد. وحتى قادة الديون اليوم بعيدون كل البعد عن احتمال التخلف عن السداد. ومع ذلك، اتخذت وزارة المالية تدابير لاحتواء العجز في الميزانية الإقليمية، مما دفعهم إلى دخول سوق القروض التجارية. حتى الآن، لم تكن هناك حاجة إلى أي شيء خاص لهذا الغرض. كفى عملاً «أخلاقياً» مع المدينين.. وضغط مستوى الدعم. في عام 2016، توقف نمو الديون الإقليمية عمليا، وتحسن هيكلها للمناطق - زادت حصة قروض الميزانية بفائدة قريبة من الصفر. وحتى المناطق الرائدة في مجال الديون والتي حصلت على تصنيفات ما قبل العجز عن السداد (على سبيل المثال، حرف واحد "B" من وكالة فيتش) لم تواجه بعد صعوبات في تقديم قروض جديدة. وهم يخططون لدخول سوق الأوراق المالية الحكومية. إن مبلغ خدمة الديون لمناطق المنطقة "الحمراء" ليس بالغ الأهمية بالنسبة للميزانية الفيدرالية.

ولكن ماذا قد يحدث إذا انخفضت أسعار النفط فجأة وبدأ عجز الموازنة الفيدرالية في التزايد؟ يمكن أن ينتشر عدم استقرار الوضع الفيدرالي على الفور إلى المستوى الإقليمي. بالإضافة إلى ذلك، سيكون هذا العام هو العام الأخير لحساب نتائج تنفيذ المراسيم الرئاسية في مايو (2012)، والتي بموجبها يتم تخصيص الحصة الرئيسية من التمويل للأقاليم. كيف يمكنهم الإبلاغ؟ إن مشكلة الديون الإقليمية لا تزال صغيرة (على الرغم من أنها آخذة في النمو)، ولكن، كما يقولون، ليس الطريق إلى أعلى الجبل هو الذي يزعجك، بل الحصاة الموجودة في الحذاء...

* يحدد BC RF القيمة الحدية لهذا المؤشر عند 15%. تعتبر وزارة المالية أن حصة تكاليف الخدمة في إجمالي النفقات الخاصة لشركة سانت أمر بالغ الأهمية. 8٪، لكن جميع المناطق الروسية تقريبًا، بقدر ما يمكن للمرء أن يحكم، لا تزال خارج منطقة الخطر.
** المناطق المدعومة للغاية هي تلك التي تتجاوز فيها الإيرادات المجانية من الميزانية الفيدرالية 40٪ من حجم الإيرادات الخاصة بالميزانية الموحدة لكيان مكون للاتحاد الروسي خلال عامين من السنوات الثلاث الماضية. وتتطلب الحسابات الدقيقة عمالة كثيفة للغاية، ولم يتم نشر قائمة المناطق المدعومة بشكل كبير رسميًا.
*** راجع "توصيات بشأن تنفيذ الكيانات المكونة للاتحاد الروسي لسياسة الاقتراض / الديون المسؤولة" على الموقع الإلكتروني لوزارة المالية.
**** راجع قائمة المناطق "المانحة" في "تصنيف المناطق الروسية"، "الملف الشخصي" رقم 47 بتاريخ 19 ديسمبر 2016.