مذبحة بوسطن ،) - حقيقة تاريخية حقيقية ، مناوشة في الشارع وقعت في 5 مارس 1770 في العاصمة الإقليمية لخليج ماساتشوستس - بوسطن بين سكان المدينة والجنود البريطانيين. فتحت القوات البريطانية النار على الحشد الأعزل.
وقتل في الاشتباك خمسة مدنيين ، وأطلق الجنود النار على ثلاثة وأصابوا 11 من بوسطن. وانتهت هذه الحادثة ، التي سُجلت في تاريخ الولايات المتحدة باسم "مذبحة بوسطن" ، بإخراج جميع القوات البريطانية من المدينة.
كانت مذبحة بوسطن إحدى اللحظات التي تتوج المواجهة بين بريطانيا ومستعمراتها في أمريكا الشمالية. كان بمثابة إشارة لحفل شاي بوسطن الأسطوري ، وبعد ذلك حرب الاستقلال الأمريكية.
مذبحة بوسطن(أو كما يطلق عليه أحيانًا - إعدام بوسطن) كان الحال أيضًا في لعبة البيسبول. قبل 37 عامًا بالضبط ، من 7 إلى 10 سبتمبر 1978 ، أقيمت المباريات الأربع التالية لسلسلة البيسبول الأسطورية Yankis-Red Sox.
قبل الحديث مباشرة عن مذبحة بوسطن نفسها ، يجدر ذكر نتائج الفريقين في موسم 1978.
كان فريق الريدز سوكس واحدًا من أفضل مواسمهم ، بينما كان فريق يانكيز غارقًا في إصابات لا نهاية لها ، حيث تشاجر مع المدرب بيلي مارتن ، وريجى جاكسون حاد اللسان ومالك الفريق غريب الأطوار جورج شتاينبرينر.
بين 20 يوليو و 6 سبتمبر ، فاز يانكيس بـ 34 مباراة ، وخسر 14 مباراة فقط ، وفاز بوسطن في 24 مباراة وخسر نفس الرقم.
بعد أن لعب ما يقرب من 10 مباريات خلال الشهر الماضي ، وصل يانكيز إلى بوسطن من أجل السلسلة التي ستدخل في تاريخ لعبة البيسبول باسم "مذبحة بوسطن".
أول لعبة في السلسلة، الذي أقيم في 7 سبتمبر ، كان بمثابة ميزة ساحقة للضيوف. في الجولات الأربع الأولى ، ضرب يانكيس 14 فردي وقاموا بـ 11 جولة. وكانت تلك مجرد البداية ، لأن يانكيز فازوا بالمباراة 15-3 ، وأصبح ويلي راندولف الشخصية الرئيسية في المباراة - 2 فردي ، مزدوج ، مشي واحد و 5 من RBIs. حقق Thurman Munson و Roy White أيضًا 3 ضربات لكل منهما ، ولكن الشيء الأكثر إثارة للدهشة هو أنه من بين 21 أغنية لـ Yankis ، لم يكن هناك تشغيل واحد على أرضه.
في نهاية المباراة الأولى ، كان مديرا الفريقين حذرين للغاية في تعليقاتهما على النتيجة.
بوب ليمون: "يجب أن نستمتع باللحظة بينما نستطيع. من غير المحتمل أن نكون قادرين على التقاط الجروح بسهولة في المباراة القادمة ".
دون زيمر (مدرب بوسطن): "نحن جاهزون للمباراة القادمة. لوحة النتائج هي مجرد نتيجة مباراة واحدة ".
على ال المباراة الثانيةبدأ كلا الفريقين رماة بنفس الاسم جيم (بالنسبة لليانكيز كان جيم بيتي ، بالنسبة لبوسطن كان جيم رايت). كان جيم بيتي لا تشوبه شائبة في شريحة الرماية - فقد أخطأ 3 مرات فقط في 8 أشواط. في الوقت نفسه ، واصل زملائه التنمر على فريق Red Sox - حيث تلقى رماة 3 من المضيفين إجمالي 17 إصابة و 13 مرة. في الواقع ، تم تحديد نتيجة المباراة في الشوط الثاني - تقدم فريق يانكيس بنتيجة 8-0 (سجل ريجي جاكسون شوطًا ثلاثيًا على أرضه). سجل لويس بينيلا ثنائية وثلاثية ، على أرضه في المباراة ، ولم تكن النتيجة النهائية أقل إثارة للإعجاب مما كانت عليه في مباراة الذهاب 13-2.
في أول مباراتين من السلسلة ، ارتكب Red Sox 9 أخطاء في الدفاع ، وكان الفريق عاجزًا عن الإيقاع ، ولم يتمكن أي من رماة المضيفين من التعامل مع الضاربين Yankis.
انتصار في المباراة الثالثةيمكن أن يجلب يانكيز فوزًا مبكرًا في السلسلة ويغلق الفجوة أمام بوسطن في مباراة واحدة فقط. الرامي الأساسي لليانكيز كان رون جادري ، وبحلول بداية المباراة حقق 20 فوزًا وخسارتين فقط (عصر 1.84). أخطأ جادري على الفور ضربتين من ريك بارليسون وجيم رايس في الشوط الأول ، وكان معجبو ريد سوكس حريصين على قتل منافسهم اللدود. لكن .. جادري تعامل مع الموقف ولم يفوت أي ضربة لبقية الجولات الـ 8.2! لعبة كاملة للرامي يانكيس وشركائه استعادوا 11 إصابة وقاموا بـ7 أشواط في مباراة - فوز يانكيس الثالث على التوالي (7-0).
والأفضل من ذلك كله ، تم التعليق على حالة لاعبي ريد سوكس من قبل كارلتون فيسك - "كيف يمكن للفريق الذي حقق +30 فوزًا في يوليو أن يفشل تمامًا في الرماية والضرب والملاعب في سبتمبر ، كل ذلك في نفس الوقت؟ ليس لدي جواب..".
قبل المباراة النهائيةسلسلة ، كان لدى Yankis فرصة حقيقية للحاق ببوسطن في الترتيب. تم تقسيم الفريق بفوز واحد فقط ، وبالنظر إلى معنويات لاعبي Red Sox ، كانت هذه المهمة قابلة للتحقيق تمامًا.
من الواضح أن اليأس أجبر دون زيمر على وضع الرامي الأساسي للوافد الجديد ريد سوكس بوبي سبرول ، الذي كانت هذه البداية الثانية فقط في مسيرته. تعرض Sproul للإذلال بالفعل في الشوط الأول - مع اثنين فقط من الرافضين ، سمح بـ 4 BBs ، واعترف بضربة واحدة و 3 إصابات. عندما أصبحت النتيجة 3-0 لصالح Yankis في بداية اللعبة ، تم إخراج Sproul من الملعب ، وتلقى بديله ، Bob Stanley ، 10 ضربات أخرى و 3 أشواط في 3 أشواط.
18 إصابة استعادها لاعبو يانكيس في هذه المباراة ، وكانت النتيجة النهائية 7-4. فاز فريق Yankis في الخط وتغلب على Red Sox في الانتصارات / الخسائر.
في هذه السلسلة ، فاز فريق Yankis في جميع المباريات الأربع ، وفاز بـ 42-9 إصابات ، و67-21 إصابة. بلغ متوسط عدد ضربات Yankis 10.5 مرة لكل لعبة و 16.75 ضربة لكل لعبة ، كل ذلك في Fanway Park ، ساحة بوسطن الرئيسية.
مذبحة بوسطن هي واحدة من أحلك الصفحات في التاريخ لمحبي ريد سوكس. لم يستطع الفريق الفوز بالبطولة العالمية لسنوات عديدة ، ووجدت الإهانة التي تعرضوا لها لليانكيز في مباريات 7-10 سبتمبر 1978 بصماتها في العديد من الهدايا التذكارية والمقالات وحتى الكتب.
وقعت مذبحة بوسطن ، التي أطلق عليها البريطانيون حادثة كينج ستريت ، في 5 مارس 1770. وقتل الجيش البريطاني خلالها خمسة مدنيين. يتمركز الجنود البريطانيون في بوسطن ، عاصمة خليج ماساتشوستس منذ عام 1768. كانت مهمتهم حماية ودعم المسؤولين الاستعماريين المعينين من قبل التاج والذين كانوا يحاولون اتباع تشريعات برلمانية غير شعبية. في مواجهة توتر العلاقات بين السكان والجنود ، تجمع حشد حول الحارس البريطاني ، الذي بدأ في الإساءة إليه لفظيًا والتهديد باستخدام القوة. بعد ذلك ، تقدمت مجموعة صغيرة من الجنود لمساعدته ، وهددتهم وألقوا عليهم أشياء مختلفة. أطلقوا رصاصة على الحشد ، على ما يبدو بدون أمر. ونتيجة لذلك ، قُتل ثلاثة أشخاص وأصيب عدد آخر. توفي اثنان آخران في وقت لاحق متأثرين بجراحهما.
رسم مشهور يصور أحداث بول ريفير [بول ريفير] (بناء على رسم هنري بيلهام) ، تلوينه كريستيان ريميك ، طبعه بنجامين إيديس. يظهر مبنى البرلمان القديم في الخلفية.
تفرق الحشد بعد أن تعهد الحاكم توماس هاتشينسون بالتحقيق ، لكنه غير رأيه في اليوم التالي ووعد بسحب الجنود إلى كاسل آيلاند. تم القبض على ثمانية جنود بتهمة القتل العمد. ضابط وأربعة مدنيين. ستة جنود دافع عنهم المحامي الوطني جون آدامز ، وقد بُرئوا. وأدين اثنان آخران وحكم عليهما بعقوبات مخففة. أدت الرسومات والتقارير والمواد الدعائية حول الأحداث ، وخاصة النقش الملون لبول ريفير (انظر أعلاه) ، إلى زيادة التوترات في المستعمرات الثلاثة عشر. تعتبر هذه الأحداث إحدى نقاط الانطلاق لحرب الاستقلال الأمريكية ، التي بدأت بعد خمس سنوات.
مجلسي البرلمان القديم في بوسطن ، ماساتشوستس ، حيث جلست الحكومة الاستعمارية البريطانية من 1713-1776. وقعت مذبحة بوسطن أمام هذه الشرفة. تم وضع علامة على مكان المأساة اليوم من خلال دائرة وضعت من حجارة الرصف.
كانت بوسطن ، عاصمة خليج ماساتشوستس ، مركزًا رئيسيًا لمقاومة قوانين الضرائب التي لا تحظى بشعبية والتي أقرها البرلمان البريطاني في ستينيات القرن الثامن عشر. في عام 1768 ، تم تمرير قوانين Townshend ، والتي بموجبها كان المستعمرون ملزمون بدفع رسوم استيراد على عدد من السلع الاستهلاكية المصنوعة في بريطانيا والمستوردة إلى المستعمرات. اعترض المستعمرون على أن قوانين Townshend تنتهك الحقوق الطبيعية والرواتب والحقوق الدستورية للمواطنين البريطانيين في المستعمرات. أطلق مجلس النواب في ماساتشوستس حملة ضد قوانين Townshend بتقديم التماس إلى الملك جورج الثالث لإلغاء مشروع قانون إيرادات Townshend. كما أرسلت الغرفة ما يسمى ب. تعميم ماساتشوستس يحثهم على الانضمام إلى حركة المقاومة ومقاطعة التجار الذين يستوردون البضائع الخاضعة للقانون. في بريطانيا ، استاء اللورد هيلزبره ، الذي تم تعيينه مؤخرًا في منصب سكرتير المستعمرات الذي تم إنشاؤه حديثًا ، من أنشطة منزل ماساتشوستس. في أبريل 1768 ، أرسل رسالة إلى حكام المستعمرات في أمريكا ، أعطى فيها تعليمات بحل التجمعات الاستعمارية إذا انضموا إلى نشرة ماساتشوستس. كما أمر حاكم ولاية ماساتشوستس فرانسيس برنارد بإجبار مجلس النواب في ماساتشوستس على سحب الخطاب. رفض العنبر الانصياع.
كتب رئيس الجمارك في بوسطن ، تشارلز باكستون ، إلى هيلزبورو يطلب المساعدة العسكرية لأن "الحكومة ملك للشعب بقدر ما كانت في عهد قانون الطوابع". رد العميد البحري صموئيل هود بإرسال 50 بندقية حربية HM. رومنيالذين وصلوا إلى ميناء بوسطن في مايو 1768. في 10 يونيو ، استولى 1768 من ضباط الجمارك على السفينة الشراعية حريةيملكها تاجر بوسطن جون هانكوك بتهمة أن السفينة كانت تحمل بضائع مهربة. سكان بوسطن غاضبون بالفعل من التجنيد العنيف لقبطان السفينة رومنيثار البحارة من السكان المحليين. فر ضباط الجمارك لحماية قلعة ويليام.
بالنظر إلى الوضع غير المستقر في ماساتشوستس ، أمر هيلزبره الجنرال توماس غيج ، القائد العام للقوات المسلحة لأمريكا الشمالية ، بإرسال "العدد الذي تراه من القوات إلى بوسطن". في 1 أكتوبر 1768 ، بدأت أول أفواج من أربعة أفواج للجيش البريطاني في الهبوط في بوسطن. تم سحب فوجين من بوسطن في عام 1769 ، لكن فوجي المشاة الرابع عشر والتاسع والعشرين ظلوا قائمين. تحدثت "رسول الحوادث" ، وهي سلسلة من المقالات الصحفية مجهولة المصدر ، عن اشتباكات بين الجنود والسكان المحليين أثناء تواجد القوات في بوسطن ، مما أثار المدّ بتقاريرها المبالغ فيها في بعض الأحيان. ازدادت حدة التوتر خاصة بعد مقتل كريستوفر سايدر "شاب يبلغ من العمر حوالي 11 عامًا" على يد ضابط جمارك في 22 فبراير 1770. وكان موت سايدر بطلاً في المنشور. بوسطن جازيت... وصفت جنازته بأنها واحدة من أبرز الأحداث في ذلك الوقت في بوسطن. أدى القتل والدعاية التي تلت ذلك إلى تفاقم العلاقات إلى حد كبير. عصابات المستعمرين هددت الجنود ولم يتخلف الجنود عنهم.
الطباعة الحجرية للقرن التاسع عشر ، بناءً على النقش الشهير لرفير. يُظهر هذا الرسم بعد الحرب الأهلية مشهدًا عن قرب لـ Crispus Attax ، ثم أحد رموز إلغاء الرق.
في مساء يوم 5 مارس ، وقف الجندي البريطاني هيو وايت ، وهو يقف أمام دار الجمارك في شارع كينغ ستريت ، الذي أصبح الآن شارع الولاية. صرخ أحد المتدربين الشاب لصانع الشعر المستعار ، إدوارد جاريك ، إلى الضابط البريطاني الملازم أول جون غولدفينش بأن الحسون لم يدفع الفاتورة لسيد جاريك. في الواقع ، دفع الحسون كل شيء وتجاهل الاتهام. صرخ وايت في وجه جاريك ليُظهر احتراما كبيرا للضابط. صرخ جاريك بالشتائم على الجندي وايت ردا على ذلك. ترك منصبه ، وركض خلف الصبي وضربه على رأسه بمسدسه. عندما صرخ جاريك من الألم أحد أصدقائه ، بدأ بارثولوميو براودرز في المشاجرة مع وايت. اجتذب هذا عددًا كبيرًا من الناس. دخل هنري نوكس ، بائع كتب يبلغ من العمر 19 عامًا (أصبح جنرالًا أثناء الحرب الثورية) ، إلى مكان الحادث وأخبر وايت أنه "إذا أطلق النار ، فسوف يموت من أجل ذلك".
قرب المساء ، تجمع الحشد حول الجندي وايت وازداد عددهم وأصبح أكثر ضوضاء. دقت أجراس الكنائس ، التي يشيع استخدامها أثناء الحرائق ، وتدفق المزيد من الناس على الشوارع. تجمع أكثر من 50 بوسطن. ألقوا أشياء على وايت وأغاظوه لإطلاق سلاح. طلب وايت ، الذي كان في وضع أكثر أمانًا إلى حد ما على درجات مبنى الجمارك ، المساعدة. نبه التجار الثكنات القريبة والكابتن توماس بريستون ، رئيس الحرس. وفقًا لتقريره ، أرسل بريستون ضابط أمر وستة جنود من فوج المشاة 29 بحراب لمساعدة وايت. وكان الجنود هم العريف ويليام ويمز ، وهيو مونتغمري ، وجون كارول ، وويليام ماكولي ، وويليام وارن ، وماثيو كيلروي. برفقة بريستون ، ساروا بين الحشد. في هذه المرحلة ، حاول هنري نوكس مرة أخرى تخفيف حدة التوتر وحذر بريستون: "بحق الله ، اعتني بشعبك. إذا أطلقوا النار ، فسوف تموت". أجاب القبطان: "أنا أعلم". عندما وصلوا إلى الجندي الأبيض عند درج الجمارك ، حمل الجنود بنادقهم وشكلوا نصف دائرة. صاح بريستون في وجه الحشد الذي بلغ عددهم ثلاث أو أربعمائة ، لتفرقوا.
لافتة تذكارية لمن قتلوا في مذبحة بوسطن في إحدى مقابر المدينة
واستمر الحشد في الضغط على الحلبة حول الجنود ، وحثهم على صراخ "النار" ورشقهم بكرات الثلج وغيرها من الأشياء الصغيرة. اقترب ريتشارد بالمز ، وهو صاحب نزل محلي مع هراوة ، من بريستون وسأل عما إذا كان الجنود قد تم تحميل بنادقهم. أكد بريستون أنه تم تحميلهما ، لكن الجنود أطلقوا النار فقط بناءً على أمره ، وأيضًا (وفقًا لتصريحه) من غير المرجح أن يعطي مثل هذا الأمر ، لأنه يقف أمامهم. أصاب الجسم الذي تم إلقاؤه مونتجومري وطرحه أرضًا ، مما تسبب في إسقاط بندقيته. رفع سلاحه وصرخ بغضب "النار اللعنة عليك!" أطلقوا عليه النار في الحشد. قام بالمز بتأرجح هراوته أولاً في مونتغمري ، وضربه في ذراعه ، ثم في بريستون. كاد يضرب بريستون في رأسه. سقطت الضربة على اليد.
ثم كانت هناك فترة توقف (أفاد الشهود أنها استمرت من بضع ثوان إلى دقيقتين) ، وبعد ذلك أطلق الجنود النار على الحشد. بدلاً من تسديدة متزامنة (لم يصدر بريستون الأمر بإطلاق النار) ، اتبعت طلقات منفصلة ، مما أدى إلى إصابة 11 شخصًا. وتوفي على الفور ثلاثة أميركيين - صانع الحبال صمويل جراي ، والبحار جيمس كالدويل ، والبحار كريسبس أتاكس. أصيب صموئيل ميفريك ، البالغ من العمر 17 عامًا ، وهو تلميذ لحفر العظام ، برصاصة مرتدة أثناء وقوفه في مؤخرة الحشد ، وتوفي بعد بضع ساعات في صباح اليوم التالي. توفي المهاجر الأيرلندي باتريك كار بعد أسبوعين.
ابتعد الحشد عن مبنى الجمارك ، لكن الناس من الشوارع المجاورة استمروا في التدفق عليه. طلب الكابتن بريستون على الفور المساعدة من معظم الفوج 29 ، الذي اتخذ مواقع دفاعية أمام مجلسي البرلمان. تم استدعاء الحاكم بالنيابة توماس هاتشينسون إلى مكان الحادث. بسبب تصرفات الحشد ، اضطر للذهاب إلى قاعة المؤتمرات بمبنى البرلمان. تحدث من شرفته ، وتمكن من استعادة النظام إلى حد ما. ووعد بإجراء تحقيق نزيه في إطلاق النار إذا تفرق الحشد.
بدأ هاتشينسون على الفور بالتحقيق في القضية. بحلول الصباح ، تم اعتقال بريستون وثمانية جنود. في اجتماع مع مجلس الحاكم في الصباح بعد وقت إطلاق النار مباشرة ، طلب أعضاء من حكومة مدينة بوسطن من هاتشينسون إعطاء الأمر بسحب القوات من المدينة إلى قلعة ويليام في كاسل آيلاند. في الوقت نفسه ، بدأ اجتماع لسكان المدينة في قاعة فانيل ، حيث تمت مناقشة الحدث. عارض مجلس المحافظ في البداية انسحاب القوات. لاحظ هاتشينسون بحق أنه ليس لديه سلطة ترتيبالقوات. اللفتنانت كولونيل وليام دالريمبل ، قائد القوات ، لم يعرض سحبهم. ومع ذلك ، فقد انزعج اجتماع سكان المدينة بشدة عند معرفة ذلك. مع الأخذ في الاعتبار التهديد بإراقة دماء جديدة ، غير المجلس قراره ووافق بالإجماع ("تحت الضغط" ، كما هو مبين في تقرير هاتشينسون) على طلب انسحاب القوات. أفاد وزير الخارجية أندرو أوليفر أنه إذا بقيت القوات في المدينة "لكان الناس قد دمرواهم. كانت هناك انتفاضة كان من الممكن أن تؤدي إلى خسارة المستعمرة". يعني هذا القرار أن الحاكم لم يعد لديه وسائل فعالة للحفاظ على النظام في المدينة. تم نقل الفوج الرابع عشر إلى كاسل آيلاند بعد أسبوع دون وقوع حوادث. بعد فترة وجيزة ، تم نقل 29. تم دفن الضحايا الأربعة الأوائل في مراسم جنازة كبرى في 8 مارس. توفي باتريك كار ، الضحية الخامسة والأخيرة ، في 14 مارس ودُفن معهم في 17 مارس.
في 27 مارس / آذار ، اتُهم ثمانية جنود ، النقيب بريستون وأربعة مدنيين ، كانوا خارج مبنى الجمارك ، وطبقاً لشهود عيان ، بإطلاق أعيرة نارية ، واتهموا بالقتل. ومع ذلك ، فإن أهل بوسطن لم يتوقفوا عن معاداتهم للجنود وأقاربهم. الجنرال غيج ، مقتنعًا بأن القوات كانت مزعجة أكثر من كونها مفيدة ، أمر الفوج 29 بالانسحاب من المقاطعة في مايو. استفاد الحاكم هاتشينسون من التوتر وأخر المحاكمة حتى يوم لاحق من نفس العام.
حرب الدعايةبعد أيام وأسابيع قليلة من الحادث ، اندلعت حرب دعائية بين الراديكاليين في بوسطن وأنصار الحكومة. كتب كلا الجانبين منشورات استشهدت بنسخ متعارضة تمامًا لما حدث. تم نشرها في المقام الأول في لندن في محاولة للتأثير على الرأي العام. نسخة من الأحداث المنصوص عليها في بوسطن جازيتووصفت المجزرة بأنها جزء من خطة "إيقاظ روح الحرية" وركزت على النتائج السلبية لوجود القوات في المدينة.
قام الفنان الشاب من بوسطن هنري بيلهام ، الأخ غير الشقيق لرسام البورتريه الشهير جون سينجلتون كوبلي ، بعمل رسم يصور الأحداث. قام صانع الفضة والنقاش بول ريفير بعمل نسخة من رسم بيلهام بالقرب من الأصل. غالبًا ما يشار إليه على أنه المؤلف الأصلي. في محاولة لزيادة تأجيج السخط العام ، تمت إضافة العديد من التفاصيل الاستفزازية إلى النقش. تم تصوير الكابتن بريستون وهو يعطي الأمر بفتح النار ، ويمكن رؤية شخص ما يطلق بندقية من نافذة مبنى الجمارك ، حيث تظهر علامة "متجر الجزار". قام الفنان كريستيان ريميك بتلوين بعض الرسومات. تظهر بعض الرسومات رجلاً مصابًا بجرحين في صدره ووجه أغمق قليلاً يناسب وصف أتاكس. في النسخ الأخرى ، المتوفى لا ينتمي إلى اللون. تم طباعة الرسم في بوسطن جازيت، التي انتشرت بفضلها على نطاق واسع وأصبحت وسيلة فعالة للدعاية المعادية لبريطانيا. تم تعليق رسم لجنود يرتدون الزي الأحمر الفاتح والجرحى النازف من اللون الأحمر في العديد من المزارع في نيو إنجلاند.
وصفت كتيبات مجهولة المصدر الحدث من وجهات نظر مختلفة للغاية. "قصة موجزة عن مذبحة رهيبة" [ رواية قصيرة عن المجزرة المروعة] ، الذي تم الإفراج عنه بدعم من جماعة من سكان بوسطن ، وصف إطلاق النار وغيره من الحوادث الصغيرة في الأيام التي سبقته على أنها أعمال عنف غير مبررة ضد المدنيين الملتزمين بالقانون. وقد وصفها المؤرخ نيل لانجلي يورك بأنها أكثر روايات الأحداث شعبية. تستند القصة على شهادة 90 شاهدا. كما يتضمن الاتهامات بأن. أن جنود النقيب بريستون طردوا بقصد إيذاء السكان. في محاولة لتقليل التأثير على مجموعة المحلفين ، علق قادة المدينة توزيع الكتيب ، لكنهم أرسلوا نسخًا إلى مستعمرات أخرى وإلى لندن ، حيث علموا أن الشهادة التي جمعها الحاكم هاتشينسون قد تم إرسالها. احتوى الكتيب الثاني ، "ملاحق" للقصة القصيرة ، على اتهامات جديدة للمسؤولين الملكيين. على وجه الخصوص ، كانت الشكاوى من أن موظفي الجمارك (أحدهم غادر بوسطن لتسليم الشهادة التي جمعها هاتشينسون إلى لندن) تركوا مناصبهم ، بحجة أنه أصبح من الخطر للغاية أن يكونوا هناك.
تم نشر الأدلة التي تم جمعها وإرسالها إلى لندن من قبل Hutchinson لاحقًا في كتيب بعنوان "سرد مفصل لأعمال الشغب والحوادث التي وقعت في بوسطن". الاضطراب غير السعيد المتأخر في بوسطن]. نظرًا لأنه تم نشره فقط بعد وصول الكتيب الأول إلى لندن ، فقد كان له تأثير أقل بكثير على النقاش العام الذي اندلع هناك. واستنادا بشكل رئيسي إلى شهادات الجنود ، اتهم أناني بوسطن بتجاهل القوانين المعمول بها. كما ألقى باللوم على الإجرام الحضري في انتهاكات القانون التي سبقت الحدث. وذكرت أنهم ضاعفوا الكمين ثلاث مرات للجنود.
بدأت محاكمة الجنود الثمانية في 27 نوفمبر 1770. أمر آدامز هيئة المحلفين بالنظر في القضية دون اعتبار. أن الجنود كانوا بريطانيين. وذكر أنه إذا تعرض الجنود للتهديد من قبل حشد أطلق عليه اسم "رعاع متنوع من الرجال الجريئين والسود والخلاسيين وخنازير كاثوليكية وبحار أجنبي" ، فسيكون لهم كل الحق في الدفاع عن النفس ، وبالتالي أبرياء. إذا تم الاستفزاز ولكن ليس في خطر ، فإنهم مذنبون بارتكاب جريمة قتل. هيئة المحلفين ، بعد مشادة مع آدامز وساعتين ونصف من المداولات ، برأت ستة جنود. وأدين جنديان بارتكاب جريمة قتل على أساس أدلة كثيرة على أنهما أطلقوا النار مباشرة على الحشد. يشير قرار هيئة المحلفين إلى أنهم اعتقدوا أن الجنود تعرضوا للتهديد من قبل الحشد ، لكن ما كان ينبغي لهم إطلاق النار. وأكد ذلك باتريك كار ، الضحية الخامسة ، في إفادته على فراش الموت التي سجلها طبيبه. تلقى الجنود المدانون ، بسبب عدم اختصاص رجال الدين ، أحكامًا مخففة - ختم الإبهام علنًا بدلاً من عقوبة الإعدام.
في 13 ديسمبر ، سُمع في قضية أربعة مدنيين. أدلى شاهد الإثبات الرئيسي ، وهو خادم أحد المدانين ، بشهادته التي دحضها شهود الدفاع بسهولة. وبسبب ضعف قاعدة الأدلة وتراجع الاهتمام العام ، لم تكن النيابة نشطة للغاية في الدفاع عن موقفها. تمت تبرئة جميع المدنيين. ووجهت إلى الخادم في النهاية تهمة الحنث باليمين ، وجلد ، وطرد من المقاطعة.
تعتبر مذبحة بوسطن من أهم الأحداث التي قلبت سكان المستعمرة ضد الملك جورج الثالث وسلطة البرلمان البريطاني. كتب جون آدامز أنه في 5 مارس 1770 ، "تم وضع الأساس لاستقلال أمريكا". استخدم صموئيل آدامز ووطنيون آخرون النصب التذكاري السنوي للدعوة ضد الحكم البريطاني. أدت الأحداث اللاحقة ، مثل حفلة شاي بوسطن ، إلى مزيد من انهيار العلاقات بين بريطانيا ومستعمراتها. على الرغم من مرور 5 سنوات بين المذبحة واندلاع الثورة ، ولم تكن الروابط المباشرة بين المذبحة والحرب التي تلتها (وفقًا للمؤرخ نيل لانجلي يورك) واضحة ، فإن هذا الحدث يعتبر مهمًا وينطوي على تمرد وحشي.
تحليل وتقييم جاذبية الاستثمار للمؤسسات التي تعتبر كائنات استثمارية محتملة لها خصائصها الخاصة.
يحدث تطوير المؤسسة بالتتابع في الوقت المناسب ، في مجموعة من دورات الحياة لمختلف المنتجات التي تنتجها. يمكن تقسيم دورة حياة المؤسسة نفسها إلى مراحل تتميز بتغيير في حجم الأعمال والربح: الطفولة - معدل نمو منخفض للدوران ، والنتائج المالية عادة ما تكون سلبية ؛ الشباب - النمو السريع في المبيعات ، الأرباح الأولى ؛ النضج - تباطؤ في نمو المبيعات ، والأرباح القصوى ؛ الشيخوخة - انخفاض معدل الدوران والأرباح. تتراوح الفترة العامة لجميع مراحل دورة حياة المؤسسة ما يقرب من 20 إلى 25 عامًا ، وبعد ذلك لم تعد موجودة أو يتم إحياؤها على أساس جديد مع تكوين جديد للمالكين والمديرين.
يتيح لك مفهوم دورة حياة المؤسسة تحديد المشكلات المختلفة التي تظهر طوال فترة تطورها بالكامل ، وتقييم جاذبية الاستثمار.
خلال مرحلة الطفولة ، تواجه المؤسسة بشكل أساسي مشاكل البقاء التي تنشأ في المجال المالي في شكل صعوبات في المال. تحتاج الشركة إلى إيجاد تمويل قصير الأجل ، بالإضافة إلى مصادر الاستثمارات اللازمة لتطورها المستقبلي. خلال فترة المراهقة ، تسمح الأرباح الأولى للمؤسسة بتحويل أهدافها من الربحية إلى النمو الاقتصادي. وهو الآن بحاجة إلى مصادر متوسطة وطويلة الأجل لدعم النمو الاقتصادي من خلال الاستثمار. في مرحلة النضج ، تحاول الشركة تحقيق أقصى ربح من جميع الفرص التي يوفرها لها حجمها وإنتاجها وإمكانياتها الفنية والتجارية. قدرة التمويل الذاتي كبيرة جدا. بالنظر إلى تقادم منتجاتهم ، يجب على مديري المؤسسات استكشاف فرص تطوير جديدة: من خلال الاستثمارات الصناعية ، أو بشكل غير مباشر من خلال المشاركة المالية (على سبيل المثال ، من خلال الحصول على عدد كبير من الأسهم في مؤسسة أخرى). في هذه الحالة ، هناك تحول تدريجي إلى ملكية ، أي مؤسسة مالية لغرض أساسي هو إدارة محفظة أوراق مالية.
أكثر المؤسسات جاذبية للاستثمار هي تلك التي هي في طور النمو ، أي في المرحلتين الأوليين من دورة حياتها. الشركات في مرحلة الاستحقاق جذابة أيضًا للاستثمار في الفترات المبكرة (الاستحقاق المبكر) ، حتى الوصول إلى أعلى نقطة في النمو الاقتصادي. في المستقبل (الاستحقاق النهائي) ، يُنصح بالاستثمار إذا كانت منتجات الشركة تتمتع بآفاق تسويقية عالية بما فيه الكفاية ، وكان حجم الاستثمارات في التحديث وإعادة المعدات التقنية صغيرًا ويمكن للأموال المستثمرة أن تؤتي ثمارها في أقصر وقت ممكن.
في مرحلة الشيخوخة ، يكون الاستثمار ، كقاعدة عامة ، غير مناسب ، باستثناء الحالات التي يتم فيها التخطيط لتنويع واسع النطاق للمنتجات ، وإعادة تصنيف المؤسسة. في الوقت نفسه ، من الممكن تحقيق بعض التوفير في موارد الاستثمار مقارنة بالبناء الجديد.
يتم تحديد مراحل دورة حياة المؤسسة من خلال إجراء تحليل ديناميكي لمؤشرات حجم الإنتاج وإجمالي الأصول وحجم رأس المال السهمي والأرباح على مدى السنوات العديدة الماضية. من خلال معدل التغيير ، يمكن للمرء أن يحكم على مرحلة دورة حياة المؤسسة. أعلى معدلات نمو مؤشرات مميزة لمرحلة المراهقة والنضج المبكر. يحدث استقرار المؤشرات في مرحلة النضج النهائي ، وانخفاض - في مرحلة الشيخوخة.
يشمل تقييم جاذبية الاستثمار للمؤسسات أيضًا تحليلًا ماليًا لأنشطتها. والغرض منه هو تقييم الربحية المتوقعة للأموال المستثمرة ، وتوقيت عائدها ، وكذلك تحديد أهم مخاطر الاستثمار من حيث العواقب المالية.
يتم تقييم الأداء المالي للمؤسسة في عملية تحليل نظام المؤشرات المترابطة التي تميز فعالية النشاط المالي من حيث امتثاله للأهداف الاستراتيجية للأعمال ، بما في ذلك الاستثمار. أهم الاتجاهات التي تميز وحدة الأهداف التكتيكية والاستراتيجية لتطوير المؤسسة هي تحليل:
دوران الأصول
ربحية رأس المال
الاستقرار المالي
سيولة الأصول.
يتم تحديد فعالية الاستثمار إلى حد كبير من خلال مدى سرعة دوران الأموال المستثمرة في سياق المشروع. على الرغم من أن مدة دوران الأصول المستخدمة تتأثر بالعديد من العوامل الخارجية ، فإن معدل دوران الأصول يتحدد إلى حد كبير من خلال الظروف الداخلية للمؤسسة - فعالية التسويق والإنتاج والاستراتيجيات المالية والتكتيكات.
تستخدم المؤشرات التالية لتحليل وتقييم معدل دوران الأصول.
1. نسبة دوران جميع الأصول المستخدمة هي نسبة حجم مبيعات المنتجات (سلع ، خدمات) إلى متوسط قيمة الأصول المستخدمة. يتم حساب متوسط قيمة الأصول المستخدمة لنفس الفترة مثل حجم مبيعات المنتجات (وفقًا للمتوسط الحسابي أو المتوسط الحسابي المرجح).
2. نسبة دوران الأصول المتداولة هي نسبة حجم مبيعات المنتجات (سلع ، خدمات) إلى متوسط قيمة الأصول المتداولة.
3. مدة دوران الأصول المستخدمة - نسبة عدد الأيام في الفترة (تؤخذ تساوي 360 يومًا) إلى معدل دوران جميع الأصول المستخدمة.
4. مدة دوران الأصول المتداولة - نسبة عدد الأيام في الفترة (تؤخذ تساوي 90 يومًا) إلى نسبة دوران الأصول الحالية.
يشير الانخفاض في ديناميكيات نسبة دوران الأصول أو ، وفقًا لذلك ، زيادة مدة دورانها إلى اتجاهات سلبية في تطوير المؤسسة ، لأنها تسبب الحاجة إلى جمع أموال إضافية للأنشطة الحالية. يتم حساب حجم الأموال المستثمرة بشكل إضافي كمنتج لحجم مبيعات المنتجات من خلال الفرق بين مدة دوران الأصول في التقارير والفترات السابقة ، مقسومًا على عدد الأيام في الفترة.
أحد أهداف الاستثمار الرئيسية هو الحصول على أقصى ربح في عملية استخدام الأموال المستثمرة. يتم استخدام عدد من المؤشرات لتحديد الفرص المحتملة لتحقيق ربح مقارنة برأس المال المستثمر.
1. ربحية جميع الأصول المستخدمة - نسبة مبلغ صافي الربح (بعد الضرائب) إلى متوسط مبلغ الأصول المستخدمة.
2. ربحية الأصول المتداولة - نسبة مبلغ صافي الربح إلى متوسط مبلغ الأصول المتداولة.
3. ربحية الأصول الثابتة - نسبة مبلغ صافي الربح إلى متوسط تكلفة الأصول الثابتة.
4. ربحية مبيعات المنتج - نسبة مبلغ صافي الربح إلى حجم المنتجات المباعة.
5. مؤشر الربحية - نسبة مبلغ الربح الإجمالي (الرصيد) (قبل الضرائب والفائدة على القرض) إلى الفرق بين متوسط مبلغ الأصول المستخدمة ومقدار الأصول غير الملموسة. يستخدم مؤشر الربحية لمقارنة كائنات الاستثمار بمستويات مختلفة من ضرائب الأرباح (الدخل).
6. العائد على حقوق الملكية - نسبة مبلغ صافي الربح إلى مبلغ رأس المال السهمي. يميز مؤشر العائد على حقوق الملكية كفاءة استخدام رأس المال السهمي في إجمالي أصول المؤسسة.
يتيح تحليل الاستقرار المالي تقييم مخاطر الاستثمار المرتبطة بهيكل تكوين الموارد الاستثمارية للمؤسسة ، ولضمان أفضل مصادر التمويل لأنشطة الإنتاج الحالية. لتقييم الاستقرار المالي للمؤسسة ، يتم استخدام المؤشرات التالية.
1. نسبة الاستقلالية - نسبة مبلغ رأس المال السهمي إلى مبلغ جميع الأصول المستخدمة. توضح نسبة الاستقلالية مدى تشكل الأصول التي تستخدمها المؤسسة من رأس المال السهمي.
2. نسبة نسبة الأموال المقترضة والأموال الخاصة - نسبة مبلغ الأموال المقترضة المستخدمة إلى مبلغ الأصول الخاصة.
3. نسبة الدين طويل الأجل - نسبة مبلغ الدين طويل الأجل (أكثر من سنة) إلى مبلغ جميع الأصول المستخدمة.
يسمح لك تقييم السيولة بتحديد قدرة المؤسسة على سداد التزامات قصيرة الأجل بأصول متداولة ، مما يمنع احتمال إفلاسها. تحدد حالة السيولة للأصول مستوى مخاطر الاستثمار على المدى القصير. كمؤشر أساسي للسيولة ، يمكنك استخدام نسبة السيولة الحالية ، والتي يتم حسابها على أنها نسبة مبلغ الأصول المتداولة إلى مبلغ الدين الحالي (قصير الأجل). في عملية تحليل سيولة الأصول ، يتم استخدام عدد من المؤشرات.
1. نسبة السيولة المطلقة - نسبة المبلغ النقدي والاستثمارات المالية قصيرة الأجل إلى مبلغ الدين الجاري (قصير الأجل).
2. نسبة السيولة السريعة هي نسبة المبالغ النقدية والاستثمارات المالية قصيرة الأجل وحسابات القبض إلى مبلغ الدين الجاري (قصير الأجل).
3. نسبة دوران الذمم المدينة هي نسبة حجم مبيعات المنتجات مع الدفع اللاحق إلى متوسط مبلغ الذمم المدينة.
4. فترة دوران الذمم المدينة هي نسبة عدد الأيام في الفترة إلى نسبة دوران الحسابات المستحقة القبض.
في العالم الحديث ، تعمل الشركات في بيئة تنافسية صعبة. من أجل التنمية المستدامة ، تحتاج المؤسسة إلى التطوير المستمر والتكيف السريع مع الظروف البيئية المتغيرة ، وتقديم منتج حديث وعالي الجودة في السوق يرضي المستهلك. يتطلب التطوير المستمر للمنظمة استثمارات منتظمة في كل من الأصول الثابتة والتطورات العلمية والتقنية ، ولأغراض أخرى تهدف إلى الحصول على تأثير إيجابي. لجذب هذه الاستثمارات ، تحتاج المؤسسة إلى مراقبة جاذبيتها الاستثمارية.
تعد جاذبية الاستثمار للمؤسسة مؤشرًا معقدًا يميز جدوى الاستثمار في مؤسسة معينة. تعتمد جاذبية الاستثمار للمؤسسة على العديد من العوامل مثل الوضع السياسي والاقتصادي في البلد والمنطقة ، وكمال السلطات التشريعية والقضائية ، ومستوى الفساد في المنطقة ، والوضع الاقتصادي في الصناعة ، ومؤهلات الموظفين ، الأداء المالي ، إلخ. ...
في السنوات الأخيرة ، ظهر الكثير من أعمال المؤلفين الأجانب حول تقييم جاذبية الاستثمار ، ومن بينهم فان هورن ، وبهرنس الخامس ، وبيرمان جي ، وشميدت س ، وشارب يو ، ونوركوت د. ، وهافرانك ب. ومع ذلك ، فإن شروط وخصوصيات تطوير سوق الاستثمار الأوكراني لا تسمح حتى الآن بكفاءة كافية لاستخدام الخبرة الأجنبية في إدارة الاستثمار.
وتجدر الإشارة إلى عدد كبير من أعمال المؤلفين الأوكرانيين والروس حول قضايا ومشاكل إدارة الاستثمار ، ومن أشهرها بلانك آي أيه ، إدريسوف إيه بي ، كرينينا إم إن ، ميلكوموف ياس ، بيريزادا إيه إيه ، سافتشوك ف. آخر . ومع ذلك ، فإنهم غالبًا ما يستخدمون الأساليب والطرق الأجنبية إلى حد كبير دون تكيفهم المناسب مع ظروف سوق الاستثمار المحلي ؛ ويفتقرون إلى قاعدة بحثية كافية وخبرة عملية في عمل الشركات والشركات الفردية في مجال الاستثمار. لا تولي المنشورات اهتماما كافيا لقضايا ومشاكل الاستثمار الحقيقي ، والتي ، كما أشرنا ، في الظروف الحديثة تشكل أساس النشاط الاستثماري لمعظم المستثمرين المحليين.
حاليًا ، تستخدم الشركات مجموعة متنوعة من الأدوات لجمع التمويل. أكثر الطرق شيوعًا لجذب الاستثمار هي:
قروض من مؤسسات الائتمان ؛
جذب الاستثمارات في سوق الأوراق المالية: إصدار السندات ، إجراء الاكتتاب العام الأولي وتخطيط العمليات الخاصة (SPO).
استقطاب مستثمر استراتيجي.
الخيار الأول هو الأبسط ، ولكنه في نفس الوقت هو الأكثر تكلفة. في هذه الحالة ، جمع الأموال عن طريق إصدار قرض بنكي ، يتم تحديد شروط القرض الأساسية (الحجم ، المدة ، معدل الفائدة ، إلخ) من قبل المُقرض ، أي البنك ، على أساس السياسة الائتمانية الموضوعة في هذا الخصوص. بنك. لذلك ، يتم تقديم هذا التمويل فقط للشركات التي أكدت ملاءتها المالية وقدمت الضمانات اللازمة ، والتي تكون تكلفتها أكبر من القرض. في حالة فشل مشروع الابتكار ، تقوم الشركة بإعادة القرض على حساب أموالها الخاصة ورأس المال المصرح به وبيع الأصول الثابتة.
يتطلب جذب الاستثمارات في سوق الأوراق المالية والبحث عن مستثمر استراتيجي تقارير مفتوحة من المؤسسة ، والتحكم في التدفقات المالية ، وشفافية الأعمال. كلما زادت جاذبية الاستثمار للمؤسسة ، زاد احتمال تلقيها للاستثمارات.
يسعى كل مستثمر لتحقيق أهدافه الخاصة من خلال الاستثمار في المشروع. اعتمادًا على أهدافهم ، يمكن تقسيم المستثمرين إلى مجموعتين: المالية والاستراتيجية.
نوع المستثمر المالي:
تسعى جاهدة لتعظيم قيمة الشركة ، ولها مصلحة مالية فقط - للحصول على أكبر ربح بشكل أساسي في لحظة الخروج من المشروع ؛
لا تسعى للاستحواذ على حصة مسيطرة ؛
لا تسعى لتغيير إدارة الشركة.
في أوكرانيا ، يتم تمثيل المستثمرين الماليين من خلال شركات الاستثمار والصناديق ، وصناديق رأس المال الاستثماري. تتم معظم معاملات هؤلاء المستثمرين في السوق الثانوية ولا تجلب مباشرة استثمارات إضافية للشركة ، لكن شراء الأوراق المالية للشركة يؤدي إلى زيادة القيمة السوقية للشركة. يحصل هؤلاء المستثمرون على أرباح من أرباح الأسهم أو الكوبونات التي تدفعها الشركة ومن نمو الأوراق المالية للشركة.
المستثمر الاستراتيجي:
يسعى للحصول على مزايا إضافية لنشاطه الرئيسي ؛
يسعى للسيطرة الكاملة ، أحيانًا على حساب تدمير الشركة ؛
يشارك بنشاط في إدارة الشركة ؛
يسعى بشكل رئيسي إلى الاستثمار في شركات من الصناعات ذات الصلة ؛
يشارك في الاستثمار ، في كثير من الأحيان لا يقتصر على شروط محددة.
في أوكرانيا ، تكمن خصوصية الاستثمار الاستراتيجي في حقيقة أن المستثمر يسعى إلى السيطرة الكاملة على الأعمال الممولة. عادةً ما يكون المستثمر الاستراتيجي شركة ترتبط أنشطتها بأعمال الشركة المستحوذ عليها - المستثمرين.
يمكن تقسيم التحليل الكامل لواجهات برمجة التطبيقات إلى المكونات التالية:
1) تحليل الربح المحتمل - البحث عن خيارات الاستثمار البديلة ، ومقارنة الربحية ومستوى المخاطر ؛
2) التحليل المالي - دراسة الاستقرار المالي للمشروع ؛ التنبؤ بتطور مؤسسة بناءً على البيانات المتاحة ؛
3) التحليل التكنولوجي - دراسة البدائل الفنية والاقتصادية للمشروع ، والخيارات المختلفة لاستخدام التقنيات المتاحة ؛ البحث عن الحل التكنولوجي الأمثل لمشروع استثماري معين ؛
4) تحليل الإدارة - تقييم للسياسة التنظيمية والإدارية للمؤسسة ، وكذلك تطوير التوصيات من حيث الهيكل التنظيمي ، وتنظيم الأنشطة ، وتعيين الموظفين وتدريبهم ؛
5) التحليل البيئي - تقييم الضرر المحتمل على البيئة من قبل المشروع وتحديد التدابير اللازمة لتخفيف ومنع العواقب المحتملة.
وبالتالي ، إذا احتاجت المؤسسة إلى جذب الاستثمار ، فيجب على الإدارة صياغة برنامج تدابير واضح لزيادة جاذبية الاستثمار. يتميز أي مجال عمل تقريبًا في الوقت الحاضر بمستوى عالٍ من المنافسة. إن جذب الاستثمار إلى شركة يمنحها مزايا تنافسية إضافية وغالبًا ما يكون وسيلة نمو قوية.
وبالتالي ، فإن المشروع الاستثماري الواعد والذي يعمل بكفاءة هو فقط هدف محتمل للاستثمار ومصدر ربح للمستثمر.
المؤلفات
1) Tereshchenko O.O. الصرف الصحي المالي وإفلاس المؤسسات: Navch. بوسيبنيك. - ك: KNEU ، 2000. - 412 ص.
2) إدارة الاستثمار: في مجلدين. المجلد .1. / ف. شيريميت ، في. بافليوتشينكو ، في. شابيرو وآخرون - م: المدرسة العليا ، 2008. - 416 ص.
3) Krylov E. I. ، Vlasova V. M. ، Egorova M. G. ، Zhuravkova I. V. تحليل الوضع المالي وجاذبية الاستثمار للمؤسسة: Textbook. دليل الجامعات - م: المالية والإحصاء 2003. - 190 ص.
لكي تتطور المؤسسة بشكل جيد ، فإنها تحتاج إلى جذب رأس مال خارجي. وبما أن أي مستثمر مهتم بربحية استثماره ، فمن الضروري إجراء حساب دقيق للربحية والمخاطر. يسعى لتقليل فرص الخسائر ، وبالتالي يقوم بتقييم فعالية الاستثمارات في المشروع ، أي أنه يعتبر مفهومًا مثل جاذبية الاستثمار للمؤسسة.
في هذه المقالة سوف تقرأ:
يتضمن مفهوم جاذبية الاستثمار للمؤسسة مجموعة من خصائص الأداء التي تعكس ربحية الاستثمارات النقدية في تطوير الشركة. المؤشر الرئيسي لذلك هو الدخل المستقر والمتوقع. ويجب أن تكون خطة العمل محددة بوضوح ومدروسة جيدًا ، ويتم أخذ العديد من الفروق الدقيقة في الاعتبار ، ويتم تقديم المؤشرات المالية ، ثم هناك فرصة كبيرة أنه في ظروف المنافسة الكبيرة للحصول على رعاية إضافية ، ستفضل شركتك.
هناك حاجة إلى تقييم جاذبية الاستثمار لأي مؤسسة لتمويل أو إقراض المشاكل الإقليمية أو صناعة واعدة من قبل مختلف الشركات أو رؤوس أموال البنوك الأجنبية. لكن مفهوم "جاذبية الاستثمار" في الاقتصاد غير موجود ، فهو مجرد مفهوم تجريدي ، على الرغم من امتلاكه لقاعدة معرفية كبيرة ومنهجية. بعد كل شيء ، هناك حاجة إلى مؤشرات مختلفة تمامًا للبنك ولرأس المال الخاص. لذلك بالنسبة للبنوك ، أولاً وقبل كل شيء ، يتم النظر في معدل العائد والقدرة على السداد ، وبعد سداد المبلغ ودفع الفائدة ، لا يتم استخدام ربح إضافي عمليًا ، بالنسبة للمساهم ، العائد في إجمالي دخل الأصول من العمل النشط والمنهجي للمؤسسة أكثر أهمية.
الفرق التالي هو مبلغ الاستثمار المقدر. يتم أخذ القيمة الصافية الحالية (NPV) ومعدل العائد الداخلي (IRR) في الاعتبار. واعتمادًا على وجهة النظر ، إذا كان هناك مبلغ ثابت من الاستثمار ، يتم أخذ مؤشر صافي القيمة الحالية ، وإذا تم التخطيط لاستثمارات طويلة الأجل ومتغيرة ديناميكيًا ، فسيتم اعتبار معدل العائد الداخلي.
عند تحديد الوضع الاقتصادي ، يتم أخذ المؤشرات المالية ، والتي تتكون من:
يجب أن تتضمن عملية تقييم جاذبية الاستثمار للمؤسسة بالضرورة عدد الموظفين ، وتوفير الموارد ، والقدرة التنافسية للمنتج ، ومستوى عبء العمل في الإنتاج ، والبلى الطبيعي للمعدات ، وتوزيع الأموال ، والتي ينبغي تقسيمها إلى إنتاج وأساسي ، مثل فضلا عن عدد من المؤشرات الأخرى.
عند تقييم جاذبية الاستثمار للمؤسسة ، من الضروري مراعاة المخاطر. يمكن أن يتجلى ذلك من خلال انخفاض الدخل وزيادة المنافسة وفقدان السيولة والالتزامات غير المستوفاة والتغيير في خيار التسعير.
سياسة الاستثمار ، كما يعتقد العديد من الاقتصاديين البارزين ، يجب أن تتشكل من خلال مثال شخص آخر. وهذا يجعل من الممكن حساب مستوى الاستثمار المطلوب لتنفيذ المشروع من أجل الحصول على الدخل المتوقع الذي يرضي الطرفين.
ومع ذلك ، يتم حساب جاذبية الاستثمار ليس فقط للمؤسسات ، ولكن أيضًا للصناعات بأكملها ومناطق البلدان. يتم إجراء الدرجات حتى لا تخلط بين المفاهيم على المستويات الكلية والجزئية والمتوسطة. المستوى الكلي - البلد ككل ، متوسط - منطقة منفصلة ، مؤسسة صغيرة الهدف. تتغير خصائص جاذبية الاستثمار عند كل قسم ، لذلك يجب على المستثمر أن يفصل بينهما ويرى الجوانب الإيجابية والسلبية.
تنقسم العوامل المؤثرة تقليديا إلى داخلية وخارجية. بالنسبة للعوامل الخارجية ، لا تعتمد النتيجة بشكل مباشر على عمل المؤسسة. يمكن أن يكون هذا هو جاذبية الاستثمار لإقليم (بلد أو منطقة) ، والوضع الاقتصادي والسياسي ، ومستوى الفساد ، والبنية التحتية ، وقيمة الإمكانات البشرية. عادة ما يتم تقييم جاذبية الاستثمار من قبل وكالات التصنيف الكبيرة مثل Expert RA و Standard & Poors و Moody's.
على نطاق أصغر ، يتم تقييم العوامل للصناعات الفردية. يعتمد تقييم جاذبية الاستثمار على:
هذه مرحلة مهمة للغاية في التحليل ، لأنه في هذه اللحظة يتم النظر في المؤشرات الرئيسية ومعدل النمو في أسعار المنتجات والإنتاج وحالة الصناعة والحلول المبتكرة وقاعدة البحث والتطوير.
تتأثر العوامل الداخلية بشكل مباشر بالنشاط الاقتصادي للمؤسسة ، وهي الرافعة الرئيسية في تقييم جاذبية الاستثمار. يمكن تقسيمها إلى خمس نقاط:
يتم تقييم الوضع المالي للمؤسسة:
كيف يتم تنظيم وتنظيم الشركة:
مدى ابتكار المنتجات.
التكوين المستمر للتدفق النقدي.
التوسع المستمر في نطاق الأنشطة والمنتجات.
رأي الخبراء
باتريك دي كامبوررئيس شركة Mazars العالمية.
تتمتع روسيا الآن بمناخ استثماري جذاب ، لكن هناك حاجة إلى ضمانات الاستقرار الاقتصادي والسياسي. ونحتاج أيضًا إلى سوق مبيعات واسع ، خاصة العاصمة وسانت بطرسبرغ ، حيث يوجد عدد كبير من السكان وأكبر عدد من الشركات التي تدر الدخل. اليوم ، يتجاوز الطلب في العديد من الصناعات العرض عدة مرات ، على سبيل المثال ، في صناعة السيارات وصناعة الطيران وتجارة التجزئة.
يريد رأس المال الأجنبي إنشاء مشاريع مشتركة مع الشركات المحلية الكبيرة ومشاركة الموارد. في الأساس ، هذان مجالان: الموارد الطبيعية والتعاون التكنولوجي. يهتم المستثمرون ، قبل كل شيء ، بمراعاة التقاليد الموجودة في البحث وتنفيذ التقنيات المبتكرة ، وزيادة القدرات الإنتاجية.
تتطور الشركة بشكل مستمر وخطي ، ويمكن تقسيم حياتها بشكل مشروط إلى شرائح نجاح منتجاتها المختلفة. تختلف هذه المراحل في مقدار الربح والدوران:
عادة ما تستمر دورة الحياة هذه من 20 إلى 25 عامًا ، ثم هناك إغلاق أو ولادة جديدة في أسلوب حياة جديد مع فريق وقيادة جديدين. والتعريف الدقيق للدورة الحالية يعطي مفتاح حل المشكلات المميزة لكل منها ، ويسمح أيضًا بتحديد جاذبية الاستثمار للمؤسسة.
تتميز مرحلة الطفولة بصعوبة البقاء ، وبداية الارتباط ، وتنظيم عملية كسب الدخل ، والبحث عن أموال للتنمية في شخص مستثمر أو راعي. يمكن أن يكون قرضًا قصير الأجل أو استثمارًا طويل الأجل.
تمنحك مرحلة المراهقة المال الأول وتتيح لك إعادة توجيه نفسك من البقاء إلى التطور. في هذه المرحلة ، ستكون الاستثمارات المتوسطة والطويلة الأجل مفيدة ، والتي ستعطي الزخم اللازم.
عند الاستحقاق ، تمكنت المؤسسة من زيادة الربحية إلى أقصى حد من خلال إمكانات تقنية واقتصادية مطورة ، وتمر كميات كبيرة من خلالها ، وهي تتمتع بالاكتفاء الذاتي عمليًا ولا تحتاج إلى تمويل من طرف ثالث. يجب على المديرين مراعاة التقادم الطبيعي للمنتجات وتصميم مخططات جديدة للتطوير والتنفيذ من خلال التمويل الفوري أو الاستثمار الصناعي. يمكن أن يكون هذا شراء أسهم شركة منافسة أو واعدة والتحول إلى شركة قابضة مع التركيز على إدارة محفظة الأسهم والأوراق المالية.
أكثر المؤسسات جاذبية للاستثمار هي في المراحل الأولى من التطور والطفولة والمراهقة ، وكذلك في بداية النضج ، في ما يسمى النضج المبكر. عند بلوغ النضج الكامل ، لا يمكن النظر في الاستثمار إلا في حالة معدلات النمو المرتفعة وآفاق التسويق ، أو في حالة الاستثمارات الصغيرة في التجديد والتحديث ، عندما تكون هناك مؤشرات لاسترداد سريع.
غالبًا ما لا يتم استثمار فترة الشيخوخة ، ما لم يتم التخطيط لتنويع كبير للسلع أو تغيير في اتجاه النشاط. ثم يمكننا حتى التحدث عن توفير المال مقارنة بالمؤسسة الشابة بسبب البنية التحتية المطورة بالفعل.
يتم تحديد دورة التطوير المحددة من خلال التحليل المتعدد لأحجام الإنتاج وإجمالي الأصول ومقدار رأس المال السهمي وتحليل مؤشرات السنوات الماضية. من خلال هذه التغييرات ، يتم التوصل إلى استنتاج حول التطور الحالي. المؤسسات لديها أعلى المؤشرات في سن المراهقة والنضج المبكر ، مع تعليق عند النضج الكامل وينخفض نحو الشيخوخة. عند تقييم جاذبية الاستثمار للمؤسسة ، يتم إجراء تحليل شامل للمكون المالي للنشاط. يتم احتساب فترة عائد الاستثمار والربحية تقريبًا ويتم تحديد المخاطر المالية الأكثر خطورة.
يمر تقييم النجاح المالي من خلال تحليل المؤشرات الإجمالية التي تظهر فعاليتها وفقًا للأهداف الأخرى ، والتي تشمل عمليات ضخ الاستثمار. لتطوير مؤسسة ، هناك حاجة إلى رؤية موحدة للتخطيط التكتيكي والاستراتيجي وأهم مؤشر على ذلك هو التحليل:
يتم تحديد كفاءة الاستثمار بشكل أساسي من خلال سرعة دوران الأصول المستثمرة عند العمل داخل المؤسسة. يتأثر هذا بالعديد من العوامل الخارجية ، بما في ذلك التسويق الفعال ، والخطة المالية والتشغيلية الاستراتيجية.
من خلال هذه المؤشرات ، يتم التعبير عن تقييم دوران الأصول:
نسبة دوران جميع الأصول المستخدمة. يتم حسابها من خلال نسبة حجم مبيعات منتجاتها أو سلعها أو خدماتها إلى متوسط قيمة الأصول. تؤخذ هذه المؤشرات لفترة واحدة حسب المتوسط الحسابي أو المتوسط الحسابي المرجح.
نسبة دوران الأصول المحددة. يتم أخذ نسبة حجم السلع أو الخدمات المباعة إلى متوسط قيمة الأصول المتداولة.
مدة دوران. يتم الحساب بأخذ فترة منفصلة (عادة سنة تقويمية واحدة).
مدة. فترة 90 يومًا إلى نسبة دوران الأصول المتداولة المحسوبة مسبقًا.
إذا كان هناك انخفاض ديناميكي ، فإن هذا يؤدي إلى عودة أطول للدوران ويظهر القيمة السلبية للتنمية ، وبالتالي مصدر إضافي للأموال الخارجية. يتم حساب المستوى المطلوب للاستثمارات الإضافية بضرب حجم المنتج المباع بمدة معدل الدوران في الفترات الحالية والسابقة ومقسومًا على عدد الأيام.
كما ذكرنا سابقًا ، فإن الهدف الرئيسي للاستثمار هو تحقيق أقصى عائد على الأموال في عملية استخدامها. لمعرفة جميع الفرص المربحة لمشروع الدعم بما يتناسب مع الأموال المستثمرة ، يتم استخدام بعض المؤشرات:
ربحية جميع الأصول المستخدمة. مبلغ الربح مطروحًا منه جميع الضرائب المدفوعة إلى متوسط مبلغ الأصول المستخدمة.
ربحية الأصول المتداولة. إجمالي صافي الدخل إلى متوسط مبلغ الأصول المتداولة.
ربحية الأصول الثابتة. صافي الربح لمتوسط تقييم الأصول الثابتة.
الربح من المبيعات. صافي الربح من المنتجات المباعة.
مؤشر الربح. ربح الميزانية العمومية ، والذي يتم الحصول عليه قبل سداد الضرائب والقروض ، والفرق بين مبالغ الأصول المستعملة وغير الملموسة.
العائد على حقوق الملكية. مقدار صافي الربح إلى مبلغ رأس المال السهمي. يكشف هذا العنصر عن القدرة على التلاعب برأسمالك فيما يتعلق بالعام.
يسمح لنا تحليلها بالنظر في المخاطر في التكوين الهيكلي لموارد الاستثمار وتحديد الطبيعة الأكثر ملاءمة للتمويل. يتم استخدام المؤشرات التالية:
معامل الاستقلالية. يتم حسابه من خلال اعتماد مبالغ حقوق الملكية على جميع الأصول المستخدمة. يعكس درجة مشاركة أصولهم في حجم تكوين الأصول المشتركة.
نسبة الأموال المقترضة والخاصة.
نسبة الديون طويلة الأجل. المبلغ المستحق أكثر من عام لمجموع جميع الأصول.
قدرة المنشأة على سداد التزامات قصيرة الأجل بأصولها ، وبالتالي تجنب الإفلاس. يعتبر هذا المؤشر تأمينًا ضد المخاطر في حالة عدم الوفاء بالمتطلبات لفترة قصيرة من الزمن. كأساس ، يمكنك أن تأخذ السيولة الحالية ، محسوبة بنسبة مبلغ الأصول إلى الديون. يتم تطبيق عدد من المؤشرات هنا أيضًا:
سيولة مطلقة. مقدار الأموال والاستثمارات إلى إجمالي الدين.
سيولة عاجلة. مبلغ الأموال والاستثمارات مع حسابات القبض إلى مبلغ إجمالي الدين.
معدل دوران حسابات القبض. حجم المنتجات المباعة آجلة الدفع إلى متوسط مبلغ المستحقات.
فترة دوران الذمم المدينة. عدد الأيام في الفترة المخصصة لنسبة الدوران.
أوليج دوبرونرافوف,
مدير ويستلاند للاستشارات المالية ، موسكو - أمستردام
السؤال الأكثر شيوعًا الذي يمكن أن تسمعه من المستثمر هو: "لماذا تحتاج المال ، ولماذا لا تأخذه من البنك؟" ومن الضروري إثبات أنه من خلال الأموال المستثمرة ، ستحقق الشركة اختراقًا وتحقق ارتفاعات غير مسبوقة. ويطرح موظفو البنوك بدورهم أسئلة مماثلة ، على سبيل المثال: ماذا ستفعل بهذه الأموال؟ وفي هذه الحالة ، تحتاج إلى الإجابة بطريقة مختلفة قليلاً ، والتي ، كما يقولون ، لتجديد رأس المال العامل وإعادة التمويل أو تنفيذ برنامج التطوير الداخلي.
في الوقت نفسه ، لا يهم ما إذا كان هذا قد تحقق أم لا ، سيحتاجون إلى خطط واضحة ، وقائمة من الإدارة العليا ، وأرقام المبيعات ، وخبرة كبار المديرين ، والقدرة على إدارة الأصول والموارد. الحياة الشخصية للموظفين ليست مثيرة للاهتمام ، فقط قضايا العمل.
اليوم ، لا يوجد تقييم موضوعي لجاذبية الاستثمار للمؤسسة ، بسبب ضعف دراستها ، وبسبب الافتقار إلى منهجية عمل ، حيث سيتم وصف قائمة عامة من المؤشرات ، وكان من الممكن حلها بشكل لا لبس فيه المشكلة. تلك الموجودة في الوقت الحالي تأخذ في الاعتبار البيانات المختلفة ، وتختلف عملية معالجة النتائج وتحليلها. علاوة على ذلك ، سيتم تقديم تحليل للأساليب الحالية لتقييم جاذبية الاستثمار للمؤسسة ، مع الأخذ في الاعتبار التطور المستقر للمشروع في المستقبل ، ومقاومة التقلبات وتأثير العوامل الخارجية على العمل.
الطريقة التنظيمية
يمكن أن تكون أي مجموعة من المستندات التي تم إنشاؤها في سوق الدولة ، بالإضافة إلى مستندات الإبلاغ. هناك بعض التوصيات ذات الطابع المنهجي لمعرفة مدى فاعلية المشروع ، ولكن للأسف في بلدنا هذا النوع ضعيف التطور ولا يميل إلى التطور بسرعة. في الأدبيات حول هذه المسألة ، هناك قائمة بالمؤشرات لتحديد فعالية الاستثمار. عادة ما يتم استخدام هذه الطريقة بعد الإفلاس ، وبالتالي فهي تعمل بشكل سيئ عند حساب جاذبية الشركة.
طريقة خصم التدفق النقدي
هناك افتراض بأن المبلغ المستثمر يعتمد على حساب توقعات الدخل ، مما يجعل من الممكن حساب الفوائد مقدمًا. يتم احتساب العائد المقدر عن طريق الخصم بمعدل يعكس المخاطرة. لذلك يمكنك حساب المبلغ المطلوب لتنفيذ الفكرة وواقعها والحاجة إلى مشروع معين. غالبًا ما تُستخدم هذه الطريقة لحساب المتقدمين للاستثمار والاختيار منهم ، لأنها تتيح تحديد إمكانات التطوير بسرعة. تعتبر اللحظة الوحيدة غير السارة بمثابة توقع عابر ، يمكن أن يصبح سريعًا قديمًا بسبب التغيرات في الطلب أو القانون أو القاعدة الضريبية أو ارتفاع الأسعار.
طريقة التحليل على أساس العوامل الخارجية والداخلية
هذه المراحل الأربع مترابطة وتكمل بعضها البعض:
يسمح لك هذا النهج متعدد الأطراف بفهم المشكلة تمامًا ، ولكن عند تحديد العوامل وتحليلها (نقطة واحدة و 3 نقاط) ، غالبًا ما يأتي القرار الذاتي للخبير ، الذي يتم اتخاذه على أساس الاستبيانات والاستطلاعات ، في المقدمة ، والذي في بعض الأحيان يقلل بشكل كبير من دقة التقييم.
نموذج سبعة عوامل لتقييم جاذبية الاستثمار
هناك طريقة فعالة أخرى لتقييم جاذبية الاستثمار للمشروع ، وهي تتضمن سبع نقاط كبيرة ، أساسها هو العائد على الأصول ، حيث إنها المعيار الرئيسي للجاذبية التي يمكن من خلالها تقييم تكوين وهيكل وجودته وكفاءته. استخدام الموارد.
من أجل الوضوح ، نقدم افتراضات تبعيات المؤشرات في الجدول:
يوفر تحليل مثل هذه التبعيات فهمًا للديناميكيات الناتجة. والاستنتاج النهائي بسيط: كلما زادت الربحية ، زادت الكفاءة ، وبالتالي جاذبية المستثمرين. التقدير النهائي مفهرس بشكل متكامل ، يتم الحصول عليه بضرب المعلمات المحسوبة. ومع ذلك ، فإن هذه الحسابات تغطي فقط المؤشرات الرقمية للنجاح ، وإن كانت بدقة رياضية عالية. يعد مصطلح "جاذبية الاستثمار للمؤسسة" متعدد الأوجه وواسع النطاق لإطار بعض الحسابات المالية.
عند تكوين قائمة بالشركات الجذابة ، يتم فرزها بترتيب تنازلي. يتم الحصول على التقييم النهائي لجاذبية الاستثمار للمؤسسة من عينة معقدة من مؤشرات الأداء والحالة العامة للدخل لكل منها. من العوامل المؤثرة على النتيجة ، يمكن للمرء أن يميز طبيعة الإقراض ، حيث يكون من الضروري زيادة وزن المؤشرات من حيث السيولة والملاءة المالية مقارنة بالربحية وحقوق الملكية ، وكذلك فترة الاسترداد ، لأنه مع زيادة في المدة ، يزداد معدل العائد الإجمالي أيضًا عند مقارنته بالتيار ، ومع انخفاض المدة ، تأتي السيولة في المقدمة.
التقييم المتكامل لجاذبية الاستثمار بناءً على المؤشرات الداخلية
في هذا المتغير ، يتم أخذ المؤشرات الداخلية النسبية في الاعتبار ، ويتم إنتاجها في خمس مراحل.
لكل منها ، يتم إجراء حساب لاشتقاق مؤشرات متكاملة. يتم الحصول على التقييم النهائي لجاذبية الاستثمار للمؤسسة على أساس المرحلتين الأخيرتين:
في البداية ، يتم أخذ جميع المؤشرات وأخذ وزنها في الاعتبار ، حيث يتم تحديد هذه الفرص المحتملة لكامل فترة عمل المؤسسة ، ونهاية المرحلة الأولى هي اشتقاق تقييم شامل لكل مؤشر.
المرحلة الثانية هي سوء تقدير المؤشر المتكامل النهائي ، والذي يعمل بمثابة تقدير لجاذبية الاستثمار.
التقييم الموضوعي لجاذبية الاستثمار للمؤسسة هو الميزة الرئيسية لهذه الطريقة ، لأن النتيجة هي رقم واحد يعتمد على حجم كبير مفصل ، وهو أمر سهل التفسير. الجانب السلبي هو العزلة عن المؤشرات الخارجية ، حيث يتم أخذ المؤشرات الداخلية فقط في الاعتبار.
تقييم شامل لجاذبية الاستثمار للمشروع
إن منهجية تقييم جاذبية الاستثمار هي في الأساس تحليل لجميع مجالات المشروع ودمج المؤشرات التي تم الحصول عليها في نتيجة عامة. وتضم 3 أقسام: عام ، خاص ، تحكم.
القسم العام: تقييم الأنشطة الاستراتيجية وفعاليتها ، تحليل المساهمين ، الإدارة ، درجة تأثير المشترين والموردين الرئيسيين ، دراسة موقع الشركة في السوق ، سمعتها. لكل عامل ، بالإضافة إلى الكفاءة الاستراتيجية ، يتم إعطاء الدرجات ، للراحة ، معبراً عنها بالنقاط. يتم تقييم النشاط الاستراتيجي من خلال ديناميكيات المؤشرات المالية والاقتصادية للمنظمة.
قسم خاص: هنا يتم تقييم كفاءة المؤسسة ككل ؛ توحيد التنمية الاقتصادية ؛ الأنشطة المبتكرة والمالية والتشغيلية ؛ معلمات الربح. تنقسم هذه المرحلة إلى:
قسم المراقبة. هنا ، في المرحلة النهائية ، يتم حساب معامل جاذبية الاستثمار للمؤسسة (يتم ضرب النقاط التي تم الحصول عليها في المراحل السابقة في معاملات الوزن وتلخيصها) ، والتي على أساسها يتم اتخاذ القرار النهائي.
مزايا هذه التقنية:
القرارات الذاتية للخبراء عند إعطاء العلامات (يتم تسويتها بإضافة مؤشرات مطلقة ونسبية لنشاط الأعمال).
في العمل العملي ، عادة ما يتكون حساب جاذبية الاستثمار للمؤسسة من تحليل مالي واقتصادي بسيط للكائن. لا توجد حسابات نظرية فحسب ، بل توجد أيضًا نتيجة عملية.
تتناسب تفاصيل وتفاصيل التحليل بشكل مباشر مع من يقوم بذلك. وكمثال عملي ، يمكن الاستشهاد بتقييم جاذبية الاستثمار لمُصدر السندات الإذنية ومعاييرها.
هذه الحسابات هي شكل مختصر لتحليل الأنشطة المالية والاقتصادية ، مما يساعد المستثمر في وقت قصير على تحديد جاذبية المنظمة ككائن استثماري.
لكن هذا النهج يقيِّم فقط الوضع الحالي للمؤسسة ، ولا يسمح بالإجابة على عدد من الأسئلة بالغة الأهمية بالنسبة للمستثمر:
هذه الأسئلة معقدة بما فيه الكفاية. للحصول على إجابة لها ، تحتاج إلى تطوير وتطبيق تحليلات معقدة.
على سبيل المثال ، يجب على المستثمر الانتباه إلى النقاط التالية:
وهذه ليست كل القضايا التي يجب تغطيتها. من أجل أن يكون التحليل موثوقًا وموثوقًا به قدر الإمكان ، يجب زيادة قائمة المعايير. الهدف هو تغطية جميع جوانب أنشطة أعمال المنظمة.
يتم الحصول على أفضل النتائج من خلال حكم الخبراء ، ولكن في الآونة الأخيرة تم استخدامها بشكل أقل وأقل. على الرغم من أن هذا هو بالضبط ما يجب إدخاله في مجمع الأعمال عند تحليل جاذبية الاستثمار للمؤسسة.
من بين جميع المعايير المذكورة أعلاه ، يمكن أن تكون أكبر الصعوبات ناتجة عن تقييم القيمة السوقية ومقدار الأرباح المستقبلية. لكن عليك أن تعرف هذه المعلمات. نظرًا لأن القيمة السوقية ، على سبيل المثال ، ستعطي تلميحًا حول النمو المحتمل للمؤسسة ، وبالتالي ، حول مقدار الدخل المستقبلي.
يعد حساب القيمة السوقية الحالية مهمة صعبة للغاية وتستغرق وقتًا طويلاً. لتسهيل الحل ، عليك أن تتذكر ثلاثة مناهج شائعة لتقييم الأعمال: التكلفة والمربحة والمقارنة.
تتطور طرق تقييم جاذبية الاستثمار باستمرار ، حيث لم يعد التحليل الأولي للأنشطة المالية والاقتصادية يلبي احتياجات المستثمرين. لذلك ، تظهر مناهج جديدة للتحليل بانتظام ، ومن المخطط في المستقبل تطوير مجموعة من التدابير التي ستتضمن تقييمًا نوعيًا وكميًا. ومن المتوقع أيضًا أن تجمع بين عدة طرق لتحديد حجم التدفقات النقدية المستقبلية.
ممارس يتحدث
تاتيانا سادوفييفا,
مدير تمويل الشركات PRADO ، موسكو
لجذب الاستثمار ، من الضروري الحصول على بيانات حول قيمة الأعمال المخطط لها لاستخدامها ككائن استثماري. سيتمكن أخصائي مالي (موظفك أو خبير خارجي) من تقديم التقييم اللازم من خلال تحليل عوامل مثل:
يعتمد وزن كل هذه المعايير بشكل مباشر على تفاصيل الإنتاج ، والقدرة التنافسية للمؤسسة ، وعمرها. إذا قمت بتحليل شركة شابة تقدم منتجات مبتكرة ولم تتجاوز نقطة التعادل بعد ، فإن توقعات نمو المبيعات لها أهمية قصوى. بالنظر إلى مؤسسة راسخة بالفعل ذات ربح ثابت ومركز تنافسي قوي ، فإن الخبير ، الذي يرغب في التنبؤ بحجم التدفقات المالية ، سيعتمد على بيانات الربح التشغيلي للسنوات العديدة الماضية. هناك أيضًا منهجية لتقييم قيمة الأعمال التي عانت من خسائر في العام السابق للتحليل.
تعد زيادة الجاذبية الاستثمارية للمنشأة عملية شاقة وطويلة تتكون من المراحل التالية:
تحليل مستوى التنمية الاقتصادية والخصائص العامة للشركة:
خصائص موقع السوق ومستوى القدرة التنافسية للمنتجات:
التحليل المالي لحالة ونتائج عمل المنظمة:
يمكن للمنظمة وضع خطة وتنفيذ عدد من التدابير لزيادة جاذبيتها الاستثمارية. للقيام بذلك ، يمكنك استخدام:
لتحديد التدابير التي تحتاجها المنظمة لزيادة جاذبيتها الاستثمارية ، من الضروري تقييم حالة المؤسسة. يتيح لك هذا التحليل:
في سياق هذا التشخيص ، يتم فرز مجالات مثل الإدارة والإنتاج والتمويل والمبيعات. يتم تحديد مجال نشاط المنظمة المرتبط بأقصى المخاطر ولديها أكبر عدد من نقاط الضعف. يجري وضع تدابير لتعزيز الموقف في المناطق الضعيفة.
تحتاج أيضًا إلى الانتباه إلى العناية القانونية الواجبة للمؤسسة. لتقييم جاذبية الاستثمار لمؤسسة ما ، يمكن أن تكون مجالات الخبرة:
بعد الفحص ، يتم تحديد التناقضات بين التوجيهات المذكورة أعلاه مع قواعد تشريعات الدولة. يعد القضاء على هذه التناقضات خطوة بالغة الأهمية ، لأن المستثمرين ، عند تقييم جاذبية الاستثمار لشيء ما ، يولون أهمية كبيرة للتشخيصات القانونية. على سبيل المثال ، من المهم جدًا للمُقرض أن يرى دليلًا على ملكية العقار الذي سيتم التعهد به. ينتبه المستثمرون المباشرون الذين يشترون مجموعات من الأسهم في شركة ما إلى حقوق المساهمين وحوكمة الشركات بشكل عام ، لأنهم بحاجة إلى التحكم في إنفاق الاستثمارات المستثمرة.
يصبح الفحص المنجز للحالة الحالية للمنظمة أساسًا لتطوير خطة إستراتيجية.
الإستراتيجية هي الخطة الأساسية لنمو المنظمة ، تم تطويرها لمدة 3-5 سنوات. يصوغ كل من الأهداف الرئيسية للمنظمة بشكل عام والتوجهات الرئيسية للأنشطة والأنظمة (الترويج والإنتاج والمبيعات). يتم تسليط الضوء على المعايير النوعية والكمية الرئيسية. تساعد الإستراتيجية المنظمة على التخطيط لفترات زمنية أقصر ، دون الانحراف عن الفكرة الرئيسية. بالنسبة للمستثمر المحتمل ، تُظهر الإستراتيجية وجهة نظر المنظمة الحقيقية للآفاق طويلة الأجل وامتثال إدارة المؤسسة للعوامل الخارجية والداخلية.
بناءً على خطة إستراتيجية طويلة المدى ، تبدأ المنظمة في تشكيل خطة عمل. إنه يفهم تمامًا جميع مجالات أنشطة المنظمة ، ويقدم الأساس المنطقي لمقدار الاستثمارات المطلوبة ونموذج التمويل ، والأثر المتوقع للشركة. يساعد مخطط التدفقات المالية ، الذي تم تشكيله في خطة العمل ، على تقييم قدرة المنظمة على إعادة أموال القرض إلى المستثمر الدائن ، مع مراعاة الفائدة. يمكن للمستثمرين المالكين استخدام خطة عمل لتحليل قيمة الشركة ودراسة تكلفة الاستثمار وتبرير النمو المحتمل.
على سبيل المثال ، قامت إحدى الشركات الشمالية الغربية الكبيرة العاملة في صناعة الزجاج ، في سياق التعاون مع مستثمر مشروع ، بتطوير خطة عمل شاملة. على الرغم من انخفاض سعر الأصول مقارنة بحجم الاستثمارات المطلوبة ، فقد رأى المستثمر أن المنظمة جذابة للاستثمار ، لأن خطة العمل قدمت الأساس المنطقي لإمكانية زيادة المنظمة وزيادة تكلفة رأس المال.
يعتبر التاريخ الائتماني للمؤسسة أيضًا ذا أهمية كبيرة في نظر المستثمرين ، لأنه يعني أن المؤسسة لديها خبرة عملية في استيعاب الاستثمارات والوفاء بالتزاماتها تجاه المقرضين وأصحاب المستثمرين. لذلك ، فإن الإجراءات المتخذة لتشكيل مثل هذه القصة ستكون مناسبة. على سبيل المثال ، يمكن للشركة ترتيب إصدار وسداد سند صغير نسبيًا مع أجل استحقاق قصير. بمجرد سدادها ، ستنتقل المنظمة في نظر المستثمرين إلى مستوى مختلف نوعيًا. لأن هذا سيصفها بأنها دائنة مسؤولة ، تفي بالتزاماتها. بعد ذلك ، ستكون الشركة قادرة على جذب أموال القروض بشروط أكثر ملاءمة.
يعد تنفيذ الإصلاح (إعادة الهيكلة) من أكثر الإجراءات التي تستغرق وقتًا طويلاً لزيادة جاذبية الاستثمار لمنظمة ما. بشكل عام ، يجمع الإصلاح بين مجموعة من الإجراءات لجعل عمل المؤسسة يتماشى تمامًا مع ظروف السوق المتغيرة وخطة التنمية الاستراتيجية.
غالبًا ما يتم تنفيذ إعادة الهيكلة في عدة اتجاهات:
التغيير في رأس المال. يتضمن هذا الإجراء إجراءات لتحسين هيكل رأس المال: التقسيم ، وتوحيد الأسهم ، وفرص الإصلاح المنصوص عليها في قانون الشركات المساهمة. نتيجة هذه الإجراءات هي تحسين إدارة منظمة أو مجموعة من الشركات.
تغيير الهيكل التنظيمي وأساليب الإدارة. يهدف مسار إعادة الهيكلة هذا إلى تحسين عمليات الإدارة التي توفر الوظائف الرئيسية لشركة تعمل بكفاءة وهياكل تنظيمية للشركة ، حيث يتم تقديم تقنيات الإدارة الجديدة. يمكن أن يتكون إصلاح أنظمة الإدارة والهيكل التنظيمي من:
يجمع إصلاح الإنتاج بين مجموعة من الإجراءات من الاتجاهات المذكورة أعلاه.
يجب أن يقال بشكل خاص عن إعداد ما قبل البيع للشركة. ثم تتم زيادة جاذبية الاستثمار لزيادة قيمة المؤسسة. بالنظر إلى ما سبق ، يمكننا أن نستنتج أن عملية إعداد ما قبل البيع منظمة بشكل واضح ، وإن كانت شاقة.
تنشئ المنظمة برنامجًا لزيادة جاذبية الاستثمار ، مع التركيز على معاييرها الفردية وسوق الاستثمار. يؤدي تنفيذ هذا البرنامج إلى تسريع جذب الموارد المالية.
الخطوة 1. تطوير خطة عمل أولية.
حدد بإيجاز جوهر المنظمة أو الأعمال الحالية لمنشئ المشروع ، وقدم حالة عمل. على سبيل المثال ، من المخطط إدخال منتج جديد في الإنتاج - البلاط. يعرف منشئ المشروع أن هناك نقصًا في هذا النوع المعين من المنتجات في السوق وأن هناك طلبًا ، مما يعني أن سوق المبيعات قد تم تحليله بالفعل. يجب أن يتضمن التبرير الاقتصادي بالضرورة الحجم المحتمل للدخل والمصروفات ، وفترة الاسترداد للكائن.
عادة ما يكون حجم هذا المستند 1-3 صفحات. بمجرد حصولك على جميع البيانات التي تحتاجها ، سوف يستغرق الأمر من خبير من ساعتين إلى ثماني ساعات لحساب وإنشاء خطة عمل أولية.
الخطوة 2. تطوير خطة عمل كاملة.
بأخذ هذه الوثيقة كأساس ، سيقرر المستثمر ما إذا كان سيستثمر في هذا المشروع أم لا.
على عكس الخطوة الأولى ، يجب أن توفر الخطوة الثانية معلومات كاملة. على سبيل المثال ، إذا تمت الإشارة إلى تجربة منشئ المشروع في الخيار الأول ، فأنت بحاجة هنا إلى تقديم جميع البيانات المتعلقة بهذه المشكلة. يبلغ حجم خطة العمل في هذه المرحلة حوالي 20-35 صفحة.
الخطوة الثالثة: تطوير خطة عمل مفصلة.
يتم تشكيله عند الموافقة على المشروع بالفعل من قبل المساهمين. إنه برنامج عمل مفصل. على سبيل المثال ، تسترشد بالعقود المبرمة مع الموردين ، وشروط التسليم ، وتعديل المعدات ، والوصول إلى السعة المخططة المناسبة لها. يتم ذلك في موعد نهائي مدته عام واحد ، ويتم إجراء التعديلات كل شهر. يتم وضع خطة عمل مفصلة بعد أن يتخذ المستثمر قرارًا إيجابيًا ، بدلاً من قرار كامل ، حيث تكون موافقة المستثمر كافية.
يرجى ملاحظة: لسهولة التوجيه ، يجب أن يكون لخطة العمل هيكل واضح وتشمل جميع الأقسام اللازمة. يجب وصف جميع الفروق الدقيقة في العمل والخطط والتقنيات هناك.
|
مشروع جديد لمشروع قائم |
مشروع جديد (عمل) |
|
تاريخ الشركة ، معالم التطور |
وصف الأنشطة الحالية لبادئ المشروع |
|
الهيكل التنظيمي للمؤسسة |
خبرة منشئ المشروع في تنظيم عمل جديد |
|
مؤسسو (المساهمون) في المشروع |
هيكل ملكية المشروع الجديد |
|
موقع الملكية للشركة |
وصف المشروع الجديد |
|
وصف النشاط الرئيسي |
سوق منتج جديد |
|
وصف المشروع |
خطة الإنتاج |
|
سوق منتج جديد |
الاستثمار في المشروع |
|
خطة الإنتاج |
الخطة المالية للمشروع |
|
الاستثمار في المشروع |
الملحق: المؤشرات المالية التاريخية لعمل المبادرين للمشروع |
|
خطة مالية مع مراعاة الأنشطة الحالية للمؤسسة |
يعد استخدام موارد الطرف الثالث (الاستثمارات) ضروريًا للتشغيل الفعال للمنظمات. يتطلب التطور المستقر للشركة استثمارًا مستمرًا في الإنتاج والابتكار والنشاط في مجالات النشاط الأخرى. من أجل جذب موارد الجهات الخارجية للعمل بسلاسة ، تحتاج إلى مراقبة جاذبية الاستثمار.
باتريك دي كامبوررئيس شركة Mazars العالمية. الملف التجاري: خدمات استشارية في مجال التدقيق والمعاملات المالية والضرائب. شكل المنظمة: شراكة (تشمل 650 عضوا منتسبا - شركات مستقلة ماليا تعمل تحت علامة تجارية واحدة). الإقليم: 56 دولة حول العالم ، بما في ذلك روسيا. عدد العاملين: 12500 رقم الأعمال السنوي: 773.6 مليون يورو (في السنة المالية 2008-2009). فترة ولاية الرئيس: منذ 1983.
أوليج دوبرونرافوف، مدير ويستلاند للاستشارات المالية. مجال النشاط: إدارة معاملات الدين ، معاملات زيادة رأس المال ، تعظيم الاستفادة من محفظة القروض ، تطوير مشاريع الهيكل المؤسسي والإدارة ، إدارة الأصول. الإقليم: مكاتب في موسكو وأمستردام. عدد الموظفين: 3. قيمة المعاملات المبرمة: 300 مليون دولار أمريكي (في عام 2009). العملاء الرئيسيون: بنك بناء السفن ، شركات RTM ، JFC ، سلسلة متاجر Perekrestok ، جمعية Rosleasing. خبرة المخرج: منذ 2005.
تاتيانا سادوفييفا ،مدير تمويل الشركات PRADO ، موسكو. يساعد PRADO Corporate Finance في جمع التبرعات ودعم المعاملات. وهي جزء من الشراكة الإستراتيجية لشركتي "PRADO Banker and Consultant" التي تم تشكيلها في عام 1994. تقدم مجموعة PRADO الاستشارات المالية والإدارية ، والتدقيق ، وتدريب الشركات ، والتوظيف ، وتقديم الخدمات المصرفية.
