هناك العديد من التعريفات لماهية تمويل المشاريع ، لكنها كلها ، بطريقة أو بأخرى ، تختزل في مهمتها الوظيفية: تعزيز نمو شركة معينة من خلال توفير مبلغ معين من المال مقابل الحصول على حصة في رأس المال أو كتلة معينة من الأسهم.
تمويل رأس المال الاستثماري- طريقة تستخدم بنشاط للحصول على الاستثمار ، على الرغم من أنها أقل شيوعًا من الإقراض. توفر لك شركات رأس المال الاستثماري ، مثل صناديق الاستثمار أو الأفراد الأثرياء للغاية ، مثل البنوك ، التمويل الذي تحتاجه لعملك ، لكنهم يفعلون ذلك بطرق مختلفة.
البنوك مقرضون: يتوقعون منك إعادة الأموال المقترضة بسعر فائدة منخفض نسبيًا ، ولكن يجب عليك بالتأكيد تزويد البنك ضمانة مقبولة له(كقاعدة عامة ، يكون هذا ضمانًا من بنك غربي رائد ، أو بنك آخر ، ولكن يتم تأكيده من قبل بنك غربي رائد ، ولكن يمكن أيضًا النظر في ضمانات بعض البنوك الروسية).
شركات رأس المال الاستثماري هي المالكين: يصبحون شركاء في ملكية مؤسستك ، ويستثمرون رأس مالهم المستثمر في هذا المشروع ويحصلون في المقابل على حصة مناسبة من أسهم الشركة. بينما يمكن للبنوك تقديم قروض قصيرة الأجل ، تستثمر شركات رأس المال الاستثماري لفترات أطول دون مطالبتك بتقديم ضمانات بنكية ، مما يعني أنها تتحمل مخاطر كبيرة يتعين عليك سدادها.
عادة ، تتوقع هذه الشركات أنها ستستثمر لمدة 5-7 سنوات ، ولكن بعد أو خلال هذه الفترة يجب أن تحصل على عائد على الأموال المستثمرة في 3-5 مرات. وفقًا لذلك ، يجب أن يكون مشروعك مربحًا بدرجة كافية لتوفير مثل هذا العائد الكبير على الاستثمار. هذا يعني أنه لا يجب أن يكون لديك مشروع فقط ، بل مشروع كبير لتحقيق ربح.
الغرض من الاستثمار من قبل المستثمر المغامر... من خلال استثمار الأموال في مؤسسة والتنظيم اللاحق لعملها الفعال ، يسعى المستثمر إلى رفع قيمة المشروع ، وبالتالي ، أسهمه حتى يتمكن في السنوات الخمس إلى السبع المشار إليها من بيع أسهمه والحصول على مبلغ 3-5 أضعاف رأس المال المستثمر من قبله. سيشكل هذا العائد المحدد على الأموال المستثمرة.
هناك اختلاف آخر في الأساليب وهو أن البنك يقيِّم المؤسسة من وجهة نظر صلابة وضعها الحالي ، ويقيمها المستثمر المستثمر من وجهة نظر مستقبل هذه المؤسسة وقدرة إدارة المؤسسة على تحقيقها. هذا المستقبل.
من المؤكد أن شركات رأس المال الاستثماري مهتمة بالعديد من نفس العوامل التي تؤثر على المصرفيين في تحليلهم لطلبات القروض. يرغب جميع الممولين في معرفة نتائج الأنشطة السابقة ، وصحة الطلب الكمي للتمويل والدخل المتوقع ، والحساب المفصل المخطط لاستخدام الاستثمارات ، وكذلك الوضع المالي المخطط للمؤسسة. لكن المستثمر في المشروع يولي اهتمامًا أكبر بكثير لمهنية الإدارة ، وخصائص السلع أو الخدمات ، وحالة السوق وآفاقه أكثر من البنوك.
البنوك هي المقرضين فقط. إنهم مهتمون بجودة المنتجات أو الخدمات وآفاقهم في السوق من أجل الحصول على بعض التأكيد على أن هذه المنتجات أو الخدمات يمكن أن تولد مبيعات مستدامة وتدر دخلًا كافيًا لسداد القرض ودفع الفائدة. وهم ، مثل المستثمرين ، يطلبون تقديم خطة عمل للتأكد من أن قادة الأعمال يقيّمون ويخططون لكل شيء بشكل صحيح. إذا لم يتم إرجاع القرض أو لم يتم دفع الفائدة ، فإن البنك الدائن يدرك الضمانات المقدمة من الشركة.
شركات رأس المال الاستثماري هم نفس المالكين. يستثمرون رؤوس أموالهم في المشروع دون الحصول على أي ضمانات. لذلك ، من الطبيعي أن يبحثوا عن السلع أو الخدمات المنتجة أو المخطط لها والأسواق المحتملة لتنفيذها بعناية فائقة. إنهم يستثمرون فقط عندما يؤمنون ويقتنعون بأن العمل يمكن أن يزيد المبيعات بسرعة ويحقق أرباحًا كبيرة. هذا ما يجب أن تثبت خطة العمل.
يعتبر استثمار رأس المال الاستثماري عملية محفوفة بالمخاطر بالنسبة للمستثمر أيضًا لأنه من الصعب جدًا تقدير القيمة المستقبلية للمشروع في مرحلة مبكرة. لذلك ، فإن غالبية المستثمرين المغامرون يضعون متطلبات صارمة لشكل ومحتوى طلب الاستثمار وخطة العمل ، وكفاءة موظفي الإدارة ، ويريدون أيضًا العثور عليها في المشروع شئ مميزما الذي يجعل هذا المشروع جذابًا له.
هناك أنواع عديدة من الاستثمار تختلف من حيث الصناعات وخصائص رأس المال. أحد أنواع الاستثمار هو تمويل المشاريع (). ما هي خصوصية هذا النوع من الاستثمار؟
ينتمي الاستثمار الجريء إلى مجموعة الاستثمارات عالية المخاطر. جوهر هذه الحقن المالية هو أن الأموال تُستثمر في رأس المال المصرح به للمؤسسات النامية التي تعمل (أو ستشترك في) تطوير مشاريع التكنولوجيا الفائقة.
لا تهتم الشركات الكبيرة التي تحصل على أرباح ثابتة بمثل هؤلاء المستثمرين.
كما ذكرنا سابقًا ، يعد هذا النوع من التمويل استثمارًا طويل الأجل عالي المخاطر. كل ما يهتم به المستثمر المحتمل هو الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تم إنشاؤها حديثًا ، وتتمثل مهمتها الرئيسية في تطوير وتنفيذ تقنيات جديدة. بالطبع ، شريطة أن يكون الطلب على هذه الحلول التكنولوجية مرتفعًا في السوق في المستقبل. هدف المستثمر هو تحقيق ربح أعلى بعدة مرات من الأموال المستثمرة في المشروع في غضون سنوات قليلة.
بطبيعة الحال ، لا يتوفر التمويل الاستثماري لجميع الشركات المنشأة حديثًا. يوجد تصنيف واضح إلى حد ما للمؤسسات التي يمكن أن تكون مؤهلة للحصول على التمويل:
لا يضمن هذا التصنيف أن جميع الشركات التي تستوفي البيانات المدرجة ستتلقى على الفور تمويلًا للمشروع. لا يبحث المستثمرون حقًا عن شركاء محتملين. من أجل تلقي الحقن المالي ، يجب على الشركات النامية حديثًا البحث عن مستثمر. كيف يحدث هذا؟ من خلال البحث من خلال المعارف والأصدقاء والإنترنت. ما تحتاجه لتقديمه للمستثمر: خطة عمل جيدة مع إستراتيجية تطوير لعدة سنوات قادمة.
إذا اعتقد العديد من رواد الأعمال المبتدئين أنه مع خطة العمل هذه يمكن الذهاب إلى أحد البنوك والحصول على قرض ، فإنهم مخطئون إلى حد كبير (بالمناسبة). الوقت الذي عملت فيه هذه المخططات بقي في التسعينيات من القرن الماضي. اليوم ، لن يقوم أي بنك بتمويل مشروع عالي المخاطر لا يضمن ربحًا قويًا في المرحلة الأولية. يختلف الاستثمار الاستثماري ، رغم كونه مشابهًا للإقراض المصرفي ، على وجه التحديد من حيث أن المستثمر مستعد لتحمل المخاطر والاستثمار في مثل هذا المشروع.
مخطط الاستثمار بسيط للغاية وشفاف. يكون تمويل المشاريع الاستثمارية على النحو التالي:
هناك نوعان رئيسيان من مستثمري رأس المال الاستثماري:
تمتلك صناديق المشاريع الاستثمارية رأس المال المتراكم (الإجمالي) الموجود تحت تصرفها ، والذي يتم توزيعه على المشاريع الاستثمارية. ينقسم جميع أعضاء المؤسسة إلى فئتين:
وتنقسم الصناديق الاستثمارية بدورها إلى:
تمول صناديق الاستثمار الجريء مجموعة متنوعة من الشركات في مراحل مختلفة من وجودها. مثل هذه المنظمات على استعداد للاستثمار في الشركات المفتوحة بالكاد أو في الشركات التي تخطط فقط لأنشطتها (الاستثمار الأولي). لكن لا تزال الأفضلية للشركات القائمة التي لديها مشروع جاهز ومختبر ، ما يسمى بالشركات "المبتدئة". إذا كانت الشركة المشغلة تخطط لتوسيع نطاق أنشطتها ودخول السوق باقتراح جديد ، فإن صندوق رأس المال الاستثماري سيمول بالتأكيد مثل هذا التعهد.
يوجد اليوم عدد كبير من صناديق الشركات في السوق ، والتي توحد تحت جناحها العديد من المنظمات والشركات الصغيرة العاملة في مجال التقنيات المبتكرة. يُمكّن توحيد الشركات المتنوعة أموال الشركات من تقليل المخاطر المحتملة عن طريق تنويع المصالح الاستثمارية.
الآن حول ما يسمى بملائكة الأعمال. ويشمل ذلك رواد الأعمال الكبار أو الأثرياء الذين يقومون بتمويل المشاريع الصغيرة والشركات الناشئة. الفرق بين ملائكة الأعمال وصناديق رأس المال الاستثماري هو أن عملية تلقي الأموال من الأفراد تكون أسرع بكثير ، وشروط العائد متدنية ، والفائدة على رأس المال المستثمر أقل من الأموال.
نظرًا لأن النقطة الرئيسية للاستثمار هي وضع التمويل في رأس مال الشركة ، فإن الخطر الأكثر أهمية هو عدم السيولة المحتملة للأسهم في المستقبل. باختصار ، عندما يكون هناك معدل دوران للأسهم ، هناك دائمًا خطر حدوث عجز في الربح أو خسارة مباشرة.
يمول صاحب رأس المال الاستثماري مشروعًا لم يتم إدراجه بعد في البورصة. خصوصيات تمويل المشاريع هي أن مثل هذه المشاريع مصممة على المدى الطويل ، لذلك يكاد يكون من المستحيل التنبؤ بإمكانية تحقيق ربح في المرحلة الأولية. كل هذا يتوقف على غريزة المستثمر نفسه. علاوة على ذلك ، لا يستطيع المستثمر في كثير من الأحيان سحب الأموال المستثمرة في المشروع حتى نهاية العقد.
ترجع المخاطر أيضًا إلى حقيقة أن هذا النوع من الاستثمار يهدف دائمًا إلى تطوير وتنفيذ تقنيات جديدة ، غالبًا ما تكون غير عادية تمامًا. مثل هذه المشاريع ، بالطبع ، يمكن أن تحقق ربحًا لائقًا ، ولكن هناك أيضًا احتمال كبير لفشل الفكرة المطورة.
الاستثمار في المجازفة مشابه للإقراض المصرفي. الاختلاف الوحيد هو أن الاهتمام بالاستثمار أعلى من ذلك بكثير. لكن هذا يوازنه حقيقة أنه لا توجد ضمانات في مثل هذا الاستثمار.
على الرغم من أنه من المعتقد عمومًا أن موطن هذا النوع من الاستثمار هو أمريكا ، إلا أن تمويل رأس المال الاستثماري في روسيا كان موجودًا دائمًا تقريبًا. والمثال الأكثر وضوحا هو التطورات في المجمع الصناعي العسكري في روسيا. بفضل التمويل الاستثماري ، وصل المجمع العسكري في البلاد إلى ارتفاعات كبيرة. بطبيعة الحال ، لم يتم الاستثمار بدعم من المؤسسات الخاصة والأفراد ، ولكن مباشرة من ميزانية الدولة.
تمت محاولة إنشاء صناديق استثمار في روسيا في 1994-1995. لعدد من الأسباب ، لم يجد تطوير الاستثمار الخاص لإدخال التقنيات المبتكرة في روسيا الاستجابة المناسبة. تم تنفيذ تمويل المشاريع في روسيا من خلال الصناديق التي كان في تكوينها غالبية رأس المال من أصل أجنبي. ببساطة ، نجحت التطورات في جلب الأرباح للمستثمرين الغربيين ، أو حتى السفر إلى الخارج تمامًا. والسبب هو ضعف المعدات المادية والتقنية وغياب الحوافز الضريبية للشركات الروسية التي تقدم التقنيات المتقدمة.
اليوم ، تكمن مشاكل تمويل المشاريع في روسيا في النهج الخاطئ للمستثمرين أنفسهم. العقبة الرئيسية هي أن الاقتصاد الروسي حاليا غير مستقر ، فليس من الصحيح تماما الحديث عن مشاريع يمكن تنفيذها في 5-7 سنوات. بالإضافة إلى ذلك ، تتطلب الأموال التي يمكن أن تستثمر الأموال من الشركات الروسية ليس فقط حلولاً تكنولوجية جديدة ، ولكن أيضًا إنتاجًا جيد التنظيم. ببساطة ، من أجل الحصول على أموال من صندوق ، تحتاج إلى إظهار نتائج المنتج النهائي الذي حظي بالتشجيع من مجموعة واسعة من المشترين. مع هذا النهج ، فإن فكرة الاستثمار المجازف تفقد معناها ببساطة.
ومع ذلك ، نظرًا لوجود العديد من الأشخاص ذوي الإمكانات العلمية والتقنية العالية ، يمكن للمرء أن يأمل في أن يكون هناك ملائكة أعمال يمكنهم تقييم مشاريع الأعمال المقترحة بشكل مناسب وتعزيز تطوير تقنيات جديدة من خلال تمويل المشاريع الصغيرة.
أحد أشكال تمويل المشاريع الاستثمارية عن طريق إنشاء مؤسسة جديدة مصممة خصيصًا لتنفيذ مشروع استثماري هو تمويل المشاريع.مفهوم "رأس المال الاستثماري" (من اللغة الإنجليزية. المغامر- مخاطرة) تعني رأس مال المخاطرة المستثمر بشكل أساسي في مجالات نشاط جديدة مرتبطة بمخاطر عالية. يسمح لك تمويل المشاريع بجمع الأموال للمراحل الأولية من تنفيذ المشاريع الاستثمارية ذات الطبيعة المبتكرة (تطوير وتطوير أنواع جديدة من المنتجات والعمليات التكنولوجية) ، والتي تتميز بمخاطر متزايدة ، ولكن في نفس الوقت إمكانية كبيرة زيادة قيمة المؤسسات التي تم إنشاؤها من أجل تنفيذ هذه المشاريع. في هذا الصدد ، يختلف استثمار رأس المال الاستثماري عن التمويل (عن طريق شراء إصدار إضافي من الأسهم ، والأسهم ، وما إلى ذلك) للمؤسسات القائمة ، التي يمكن اقتناء أسهمها لغرض إعادة البيع.
يشمل تمويل المشروع جذب الأموال إلى رأس المال المصرح به لمؤسسة من المستثمرين الذين يعتزمون في البداية بيع حصتهم في المشروع بعد زيادة قيمتها أثناء تنفيذ المشروع الاستثماري. سيتم استلام الدخل المرتبط بمزيد من عمل المؤسسة التي تم إنشاؤها من قبل أولئك الأشخاص الذين يكتسبون حصتها من المستثمر في المشروع.
يستثمر المستثمرون المغامرون (الأفراد وشركات الاستثمار المتخصصة) أموالهم مع توقع الحصول على عوائد كبيرة. في السابق ، بمساعدة الخبراء ، قاموا بتحليل تفصيلي لكل من المشروع الاستثماري وأنشطة الشركة التي تقدمه ، والوضع المالي ، وتاريخ الائتمان ، وجودة الإدارة ، وخصوصيات الملكية الفكرية. يتم إيلاء اهتمام خاص لدرجة الابتكار في المشروع ، والذي يحدد مسبقًا إلى حد كبير إمكانية النمو السريع للشركة.
يتم تنفيذ استثمارات المجازفة في شكل الحصول على جزء من أسهم الشركات الاستثمارية التي لم يتم إدراجها بعد في البورصات ، بالإضافة إلى تقديم قرض أو بأشكال أخرى. توجد آليات لتمويل المشاريع تجمع بين أنواع مختلفة من رأس المال: رأس المال ، والقرض ، وريادة الأعمال. بشكل أساسي ، ومع ذلك ، يتخذ رأس المال الاستثماري شكل رأس المال السهمي.
عادة ما تشمل شركات رأس المال الاستثماري الشركات الصغيرة التي ترتبط أنشطتها بدرجة عالية من مخاطر الترويج لمنتجاتها في السوق. هذه هي المؤسسات التي تطور أنواعًا جديدة من المنتجات أو الخدمات التي لم يعرفها المستهلك بعد ، ولكن لديها إمكانات سوقية كبيرة. تمر مؤسسة رأس المال الاستثماري في تطورها بعدد من المراحل ، تتميز كل منها بفرص ومصادر تمويل مختلفة.
في المرحلة الأولى من تطوير المشروع الاستثماري ، عندما يتم إنشاء نموذج أولي للمنتج ، لا يتطلب الأمر سوى القليل من الموارد المالية ؛ ومع ذلك ، لا يوجد طلب على هذا المنتج أيضًا. كقاعدة عامة ، مصدر التمويل في هذه المرحلة هو الأموال الخاصة لمبادري المشروع ، وكذلك المنح الحكومية ، ومساهمات المستثمرين الأفراد.
تتميز المرحلة الثانية (البداية) ، التي يتم فيها تنظيم إنتاج جديد ، بالحاجة العالية إلى الموارد المالية ، بينما لا يوجد عمليًا أي عائد على الاستثمار حتى الآن. لا يرتبط الجزء الرئيسي من التكاليف هنا بتطوير تكنولوجيا إنتاج المنتج بقدر ما يرتبط بمكونها التجاري (تشكيل إستراتيجية تسويق ، توقع السوق ، إلخ). هذه هي المرحلة التي تسمى مجازيًا "وادي الموت" ، لأنه بسبب نقص الأموال والإدارة غير الفعالة ، فإن 70-80 ٪ من المشاريع لم تعد موجودة. الشركات الكبيرة ، كقاعدة عامة ، لا تشارك في الاستثمار في مشروع رأس المال الاستثماري خلال هذه الفترة من تطورها ؛ المستثمرون الرئيسيون هم الأفراد أو الملائكة المزعومون أو ملائكة الأعمال الذين يستثمرون رأس مالهم الشخصي في تنفيذ مشاريع محفوفة بالمخاطر.
المرحلة الثالثة هي مرحلة النمو المبكرة ، حيث يبدأ إنتاج المنتج ويتم تقييمه في السوق. يتم تحقيق بعض الربحية ، لكن المكاسب الرأسمالية ليست كبيرة. في هذه المرحلة ، يبدأ مشروع رأس المال الاستثماري في أن يكون محل اهتمام الشركات الكبيرة والبنوك والمستثمرين المؤسسيين الآخرين. بالنسبة لتمويل المشاريع ، يتم إنشاء شركات رأس المال الاستثماري في شكل صناديق ، وصناديق استئمانية ، وشراكات محدودة ، وما إلى ذلك. وعادة ما يتم تشكيل صناديق المشاريع عن طريق بيع مشروع ناجح وإنشاء صندوق لفترة معينة من الوقت مع اتجاه معين وحجم الاستثمار . عند إنشاء صندوق في شكل شراكة ، تعمل الشركة المنظمة كشريك رئيسي ؛ تساهم بجزء صغير من رأس المال ، وتجذب الأموال من المستثمرين الآخرين ، لكنها مسؤولة بالكامل عن إدارة الصندوق. بعد تحصيل المبلغ المستهدف ، تغلق شركة رأس المال الاستثماري الاكتتاب في الصندوق وتشرع في استثماره. بعد إدراج صندوق واحد ، تشرع الشركة عادة في تنظيم اشتراك في الصندوق التالي. يمكن للشركة إدارة صناديق متعددة في مراحل مختلفة من التطوير ، مما يساعد على تخصيص وتقليل المخاطر.
في المرحلة الأخيرة من تطوير مشروع رأس المال الاستثماري ، يخرج المستثمرون المغامرون من رأس مال الشركات التي يمولونها. أكثر الطرق شيوعًا لمثل هذا الخروج هي: إعادة شراء الأسهم من قبل باقي مالكي الشركة الممولة ، وإصدار الأسهم من خلال تخصيص رأس المال الأولي ، والاستيلاء على الشركة من قبل شركة أخرى. في الولايات المتحدة ، عادةً ما تتوج استثمارات رأس المال الاستثماري الناجحة بإدراج الأسهم في NASDAQ (أكبر بورصة للشركات المبتكرة الشابة).
مع تطور التقنيات الجديدة والتوزيع الواسع للمنتجات ، يمكن لمؤسسات رأس المال الاستثماري تحقيق مستوى عالٍ من ربحية الإنتاج. بمتوسط معدل عائد على الأوراق المالية الحكومية يبلغ 6٪ ، يستثمر أصحاب رؤوس الأموال أموالهم بعائد سنوي يتراوح بين 20-25٪.
وبالتالي ، بناءً على طبيعة ريادة رأس المال الاستثماري ، يعتبر رأس المال الاستثماري محفوفًا بالمخاطر ويتم مكافأته من خلال الربحية العالية للإنتاج الذي يستثمر فيه. يحتوي رأس المال الاستثماري على عدد من الميزات الأخرى. وتشمل هذه ، على وجه الخصوص ، توجه المستثمرين نحو مكاسب رأس المال بدلاً من توزيعات الأرباح على رأس المال المستثمر. منذ أن بدأت شركة رأس المال الاستثماري في طرح أسهمها في سوق الأسهم بعد ثلاث إلى سبع سنوات من الاستثمار ، فإن رأس المال الاستثماري لديه فترة انتظار طويلة لتنفيذ السوق ولا يتم الكشف عن حجم نموه إلا عندما تدخل الشركة في سوق الأوراق المالية. وبناءً على ذلك ، فإن دخل المؤسسين ، وهو الشكل الرئيسي لدخل رأس المال الاستثماري ، يتحقق من قبل المستثمرين بعد أن يبدأ طرح أسهم شركة المشروع في سوق الأوراق المالية.
يتسم رأس المال الاستثماري بتوزيع المخاطر بين المستثمرين والمبادرين للمشروع. من أجل تقليل المخاطر إلى الحد الأدنى ، يقوم أصحاب رؤوس الأموال بتوزيع أموالهم بين عدة مشاريع ، وفي نفس الوقت ، يمكن تمويل مشروع واحد من قبل عدد من المستثمرين. يسعى المستثمرون المغامرون ، كقاعدة عامة ، إلى المشاركة بشكل مباشر في إدارة المؤسسة ، في اتخاذ القرارات الاستراتيجية ، لأنهم مهتمون بشكل مباشر بالاستخدام الفعال للأموال المستثمرة. يتحكم المستثمرون في الوضع المالي للشركة ، ويساهمون بنشاط في تطوير أنشطتها ، باستخدام اتصالاتهم التجارية وخبراتهم في مجال الإدارة والتمويل.
تعود جاذبية الاستثمار الرأسمالي في مؤسسات رأس المال الاستثماري إلى الظروف التالية:
حجم تمويل المشاريع في البلدان الصناعية ينمو بسرعة. يكتسب رأس المال الاستثماري دورًا حاسمًا في تنمية الاقتصاد. ويرجع ذلك إلى حقيقة أنه بفضل المشاريع المجازفة كان من الممكن تنفيذ عدد كبير من التطورات في أحدث مجالات الصناعة ، لضمان سرعة إعادة التجهيز وإعادة هيكلة الإنتاج على أساس علمي وتقني حديث .
يقع أكبر حجم لاستثمارات رأس المال الاستثماري في العالم على الولايات المتحدة (حوالي 22 مليار دولار) ، تليها دول أوروبا الغربية ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ بهامش كبير. في روسيا ، رأس المال الاستثماري في مراحله الأولى: يوجد حاليًا 20 صندوقًا استثماريًا يعمل هنا ، يديرون أصولًا مالية تبلغ قيمتها حوالي 2 مليار دولار.
يقوم المستثمر في المشروع بالاستثمارات على أساس طويل الأجل ولا يتوقع عائدًا سريعًا ؛
يتوقع المستثمر المغامر خروجه من المشروع منذ البداية. هناك ثلاث طرق رئيسية للخروج من المشروع: طرح شركة في البورصة أو بيعها إلى مشترٍ أو إدارة استراتيجي. وبالتالي ، يجب على المؤسسة الاستعداد مسبقًا لهذا الحدث حتى لا يؤثر سحب الأموال على أنشطتها التشغيلية والمالية ؛
لدى المستثمر في المشروع متطلبات خاصة لإدارة المشروع والفريق الذي ينفذه. غالبًا ما تكون هناك حالات لا يتم فيها تخصيص الأموال كثيرًا لتوج أو مشروع آخر ، ولكن لأشخاص محددين ؛
غالبًا ما يكون صاحب رأس المال الاستثماري عضوًا في فريق إدارة الشركة أو المجموعة التي تنفذ المشروع الممول. في الوقت نفسه ، يقدم الدعم والمساعدة الاستشارية لإدارة الشركة ، حيث أنه مهتم بتحقيق أسرع النجاح وكسب الدخل.
مراحل التمويل لرأس المال الاستثماري: 1) تمويل ما قبل الإطلاق ؛ 2) تمويل بدء التشغيل (شركة مشكلة حديثًا) ؛ 3) التوسع الأولي (شركة لديها بالفعل منتجات منتهية) ؛ 4) التوسع السريع (شركة تتطلب استثمارات إضافية لتوسيع أنشطتها) ؛ 5) التمويل التحضيري (الشركات التي تتحول إلى شركة مساهمة مفتوحة من مؤسسات خاصة مدرجة أسهمها في البورصة).
تطوير فكرة جذابة ، ومزايا تنافسية ، يكون السوق والإمكانات التكنولوجية والتجارية مفهومة للمستثمر ، والدخل المحتمل من البيع أعلى من المخاطر المصاحبة ؛
أن يكون لديك فريق إداري مؤهل يتمتع بالخبرة والمهارات المهنية لتنفيذ الفكرة المقترحة ؛
تزويد مستثمر المشروع بجميع المعلومات المتعلقة بشركة أو مشروع ما ، حتى السرية للغاية ؛
لها بعض المزايا الفريدة ، مثل استخدام التقنيات الخاصة ، والدراية الفنية ، والمتخصصين المشهورين ، وما إلى ذلك. هناك نوعان رئيسيان من مصادر هذا التمويل:
صناديق الاستثمار الاستثماري (صندوق المغامرة) ، والقيام باستثمارات محفوفة بالمخاطر في مشاريع الشركات وأصحاب المشاريع الفردية ؛
المستثمرون الأفراد أو ملائكة الأعمال ، أي الأفراد الذين وصلوا إلى مستوى معين من الرفاهية وقادرون على استثمار الأموال الشخصية في مشاريع ذات إمكانات نمو عالية.
يمكن أن يكون المستثمرون الأفراد ، أو ملائكة الأعمال ، أفرادا روسيين وأجانب. هذه المجموعة من المستثمرين هي الأكثر انغلاقا. ومع ذلك ، إذا تمكن رجل الأعمال من العثور على مثل هذا المستثمر ، واهتم بفكرته واكتسب الثقة ، فسيتم تبسيط مشكلة جمع الأموال إلى حد كبير. كقاعدة عامة ، يتراوح حجم استثمارات ملائكة الأعمال من 50 ألف إلى 1 مليون دولار.
بدأت ممارسة الاستثمار الخاص في الأعمال التجارية الروسية في الظهور للتو. في الوقت نفسه ، هناك أمثلة على مشاريع المغامرة الناجحة بشكل خاص التي نفذها مستثمرون من القطاع الخاص في بلدنا. على سبيل المثال ، قام ملاك الأعمال جوزيف أفشوك ، الذي اشترى شركة الإنترنت Aport في عام 1998 مقابل 45000 دولار ، ببيعها في عام 2000 مقابل 25 مليون دولار. وكقاعدة عامة ، فإن هؤلاء المستثمرين في بلدنا هم رجال أعمال كبار ومدراء شركات كبيرة وشخصيات مشهورة في الثقافة والرياضة وما إلى ذلك. في الوقت نفسه ، في الولايات المتحدة ، تعد أنشطة ما يسمى بملائكة الأعمال جزءًا كبيرًا ومستقلًا من صناعة رأس المال الاستثماري ، وتوحد قطاعات واسعة من السكان. وفقًا لتقديرات مختلفة ، استثمر رعاة الأعمال الأمريكيون في منتصف التسعينيات من 30 مليار دولار إلى 40 مليار دولار ، وقاموا بتمويل حوالي 30 ألف مشروع في المستوى الأولي من تطورهم (ما يسمى الشركات الناشئة).
وتجدر الإشارة إلى أنه يتم اتخاذ تدابير خاصة في البلدان المتقدمة لتحفيز الاستثمار الخاص من خلال ضمان حماية الاستثمار ، وتقديم الحوافز الضريبية ، وإنشاء جمعيات خاصة تقدم الدعم القانوني والإعلامي والاستشاري لأصحاب المشاريع ورواد الأعمال ، فضلاً عن أداء وظائف وسيطة في كثير من الأحيان .
على سبيل المثال ، تضم الرابطة الأوروبية لملائكة الأعمال EBAN أكثر من 150000 عضو نشط. في بريطانيا العظمى ، حيث تم تطوير هذه الثقافة بشكل خاص ، هناك ما لا يقل عن خمسين جمعية توحد حوالي 20 ألف شخص.
في روسيا ، لا تزال مثل هذه المنظمات الخاصة بالمستثمرين من القطاع الخاص في مرحلة التكوين ويتم إنشاؤها بمبادرة من الأفراد ، دون دعم من الدولة. كقاعدة عامة ، يعملون على أساس تجاري ، ويقدمون خدمات الوساطة والاستشارات. الأكثر شهرة حاليًا هي شبكة ملائكة الأعمال في موسكو (MSBA). عند إبرام صفقة لخدماتها ، تأخذ الشبكة عمولة من المستثمر بمبلغ 2-7٪ ، حسب المبلغ المستثمر.
وفقًا لبعض التقديرات ، يوجد حاليًا حوالي 10 آلاف من رواد الأعمال المحتملين في الاتحاد الروسي. في الوقت نفسه ، تظل إمكاناتهم غير مكتشفة ولا يتم استخدامها عمليًا.
في الوقت الحالي ، هناك عدد من المتطلبات الأساسية التي يمكن أن تسرع نمو استثمارات رأس المال الاستثماري في الاتحاد الروسي في السنوات القادمة.:
تحسين مناخ الاستثمار.
وجود إمكانات علمية وتقنية وتكنولوجية كبيرة ، فضلاً عن تطورات ومشاريع محددة جاهزة للتنفيذ ؛
النمو في رفاهية سكان البلاد ؛
تقليل فرص تراكم رأس المال المضارب ، إلخ.
إلى العوامل التي تعيق تطوير الأعمال التجاريةفي بلدنا ، ينبغي أن ينسب:
التخلف والقدرة المنخفضة لسوق الأوراق المالية ، مما يؤدي إلى إعاقة الطريقة التقليدية للمستثمرين للخروج من المشاريع ؛
النقص في المديرين المهنيين القادرين على إطلاق الإمكانات التجارية للتطورات العلمية والتقنية ، وتطوير مشروع وفقًا للمعايير الدولية وجذب رأس المال المخاطر ؛
انخفاض طلب المستهلكين على منتجات التكنولوجيا الفائقة داخل الدولة ؛
انخفاض سيولة رأس المال الاستثماري ؛
نقص الدعم الحكومي (توفير المنافع ، حماية الملكية الفكرية ، إلخ).
في الختام ، دعنا نسلط الضوء على الرئيسي مزايا وعيوب استثمارات تمويل رأس المال الاستثماري... بشكل عام ، لها المزايا التالية:
يسمح لك بجذب الأموال اللازمة لتنفيذ المشاريع عالية المخاطر ، ولكن الواعدة والتي يحتمل أن تكون مربحة للغاية ، عندما لا تتوفر مصادر أخرى ؛
لا تتطلب تعهدات وأنواع أخرى من الضمانات ؛
يمكن توفيرها في وقت قصير ؛
كقاعدة عامة ، لا ينص على مدفوعات مؤقتة (الفائدة ، أرباح الأسهم) ، إلخ.
تشمل عيوب طريقة التمويل هذه:
صعوبة جذب (إيجاد مستثمرين) ؛
الحاجة إلى تخصيص حصة في رأس المال (كقاعدة عامة ، حصة مسيطرة) ؛
إمكانية خروج المستثمر بشكل غير متوقع من المشروع أو بيع حصته لأطراف ثالثة ؛
متطلبات الإفصاح القصوى ؛
إمكانية تدخل المستثمر في إدارة مشروع أو شركة ؛
التنمية الضعيفة في الاتحاد الروسي ، إلخ.
الفرق بين تمويل المشاريع والإقراض
يختلف تمويل المشاريع كثيرًا عن الأنواع التقليدية للتمويل. لنأخذ في الاعتبار أهم الاختلافات عن الإقراض "التقليدي":
لا يطلب أصحاب رؤوس الأموال المغامرة مدفوعات الفائدة ؛
الشروط التي يتم إصدار القروض من أجلها ليست طويلة جدًا ؛
تُصدر البنوك قروضًا مقابل ضمانات سائلة ، بينما لا يطلبها المستثمرون المغامرون ، نظرًا لحقيقة أن مؤسسة عالية التقنية لديها أصول سائلة في مراحل لاحقة من دورة الحياة ؛
لا يتم توفير أي ضمانات للتمويل من رأس المال الاستثماري ، حيث يصبح المستثمر مساهمًا أو شريكًا تجاريًا طوعيًا للشركة ويتحمل مخاطر خسارة الاستثمارات على قدم المساواة مع رائد الأعمال ؛
يقوم البنك بتقييم الشركة من وجهة نظر وضعها الحالي ، بينما كمستثمر - من وجهة نظر مستقبل هذه الشركة وقدرة الإدارة على تحقيق هذا المستقبل.
بالطبع ، عند تحليل الجدارة الائتمانية لشركة ناشئة ، سيأخذ ممول المشروع في الاعتبار أيضًا العوامل التي قد يأخذها المُقرض في الاعتبار ، ولكن في نفس الوقت ، سيتم إيلاء المزيد من الاهتمام لتحليل المشروع ، والكفاءة المهنية للإدارة ، و خصائص السلع والخدمات ، حالة السوق وآفاقه.
من أجل جذب رأس المال من المستثمر المغامر ، يجب على المرء أن يفهم العوامل التي سينظر إليها المستثمر.
المرحلة الأولى هي خطة العمل والتحقق من أحكامها. يجب أن تكون خطة العمل مصحوبة بمواد وأدلة شاملة للبيانات الواردة فيها.
يجب أن تُظهر مواد خطة العمل أهداف وغايات المؤسسة. يجب أيضًا تحديد التمويل المطلوب وتحليل السوق ووصف المنتجات / الخدمات والطلب عليها.
يقوم المستثمر في المشروع بتقييم كفاءة فريق الإدارة بعناية خاصة ، حيث تعد كفاءة وخبرة الإدارة أحد الضمانات الرئيسية لنجاح الشركة الناشئة.
هناك العديد من التعريفات لتمويل رأس المال الاستثماري ، ولكن على أي حال ، تتلخص جميعها في مهمتها الوظيفية: تعزيز نمو شركة معينة من خلال توفير مبالغ نقدية معينة مقابل حصة في رأس المال المصرح به أو أي كتلة من الأسهم .
رأس المال الاستثماري هو رأس مال مخاطر طويل الأجل يتم استثماره في أسهم المؤسسات التي تم إنشاؤها حديثًا وسريعة النمو من أجل الحصول على عوائد عالية.
يأتي اسم "venture" من اللغة الإنجليزية "venture" - "venture" أو "المشروع". يعني مصطلح "محفوف بالمخاطر" أن هناك مخاطرة كبيرة في العلاقة بين المستثمر الذي يمتلك رأس المال ورجل الأعمال الذي يدعي تلقي الأموال منه. غالبًا ما يتم الخلط بين رأس المال "المجازف" ("المجازفة") والإقراض المصرفي أو الأنشطة الخيرية.
الهدف من تمويل المشاريع هو توليد عوائد عالية للغاية على استثمار رأس المال. يحصل المستثمر على هذا الربح في شكل عائد بعد العدد التاسع من السنوات عن طريق بيع الأسهم أو الأسهم المتزايدة لشركة مزدهرة لشركاء تجاريين في السوق المفتوحة أو إلى شركة كبيرة تعمل في نفس المجال مثل شركة نامية. شركة.
لكن تمويل المشاريع الاستثمارية ، على عكس الإقراض المصرفي ، يتم تنفيذه دائمًا تقريبًا في المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم الخاصة أو المخصخصة دون تقديم أي ضمانات أو رهن عقاري. تفضل صناديق الاستثمار أو الشركات الاستثمار في الشركات التي لا يتم تداول أسهمها بحرية في سوق الأوراق المالية ، ولكن يتم توزيعها بالكامل بين المساهمين - الأفراد أو الكيانات القانونية. تأتي الاستثمارات إما في رأس مال الأسهم لشركات مساهمة مغلقة أو مفتوحة مقابل حصة أو كتلة من الأسهم ، أو يتم تقديمها في شكل قرض استثماري ، والذي غالبًا ما يكون متوسط الأجل وفقًا لمعايير المحللين الغربيين : من 3 الى 7 سنوات.
في الحياة ، بالطبع ، يحدث الشكل الأكثر شيوعًا لتمويل المشاريع الاستثمارية ، حيث يتم توجيه جزء من الأموال إلى رأس المال السهمي ، ويتم المساهمة في الجزء الآخر في شكل قرض استثماري.
استثمار رأس المال الاستثماري هو أداة مالية محددة مصممة لتسريع تطوير الصناعات التي تتميز بقيمة مضافة عالية وأسواق جديدة تنمو بشكل ديناميكي.
تكمن مزايا الاستثمار الجريء ، باعتباره المصدر الرئيسي للتمويل في مجال الأعمال المبتكرة الصغيرة والمتوسطة الحجم ، في ميزتهما:
1. يمكن أن تتلقى الشركة النامية استثمارات عندما تمتنع المصادر المالية الأخرى عن الاستثمارات المحفوفة بالمخاطر (في حالة عدم وجود تدفقات نقدية ثابتة وضمانات).
2. هذا النوع من التمويل ، إلى حد أكبر من أي نوع آخر ، يزيل التناقضات بين المستثمر ورائد الأعمال ، لأنه في طبيعته يتم وضع الأسس للجمع بين الأهداف والغايات من أجل زيادة قيمة الأعمال التجارية سواء بالنسبة لتنظيم المشاريع - أ نوع النشاط المفيد اجتماعيًا ، ولرأس المال - تنفيذ ريادة الأعمال.
موضوعات تمويل المشاريع هي: المتقبلون الماليون - شركات رأس المال الاستثماري ورجال الأعمال المبتدئون ؛ المانحون الماليون - الأفراد والشركات والصناديق المتخصصة ؛ الوسطاء الماليون والإعلاميون الذين يوفرون الاتصال بين ممثلي المجموعتين الأوليين.
كائنات الاستثمار المجازف هي الشركات التي ، في رأي صاحب رأس المال الاستثماري ، قادرة على زيادة قيمتها السوقية بسرعة من خلال تطوير وتنفيذ الابتكارات أو إعادة هندسة العمليات التجارية.
عند الحديث عن تمويل المشاريع ، تجدر الإشارة إلى الاختلافات عن أنواع التمويل الأخرى:
يتمثل الاختلاف الأساسي الأول في أنه في حالة تمويل المشاريع ، يمكن توفير الأموال اللازمة لفكرة واعدة دون ضمان توفير الممتلكات الحالية أو المدخرات أو الأصول الأخرى لصاحب المشروع. الضمانة الوحيدة هي حصة متفاوض عليها بشكل خاص من الأسهم في شركة قائمة أو بدأت للتو. علاوة على ذلك ، على عكس الاستثمارات المباشرة التقليدية ، فمنذ البداية ، يُسمح بإمكانية خسارة الأموال المستثمرة إذا لم يحقق المشروع الممول النتائج المتوقعة بعد تنفيذه. يسير مستثمرو رأس المال الاستثماري جنبًا إلى جنب مع رائد الأعمال لتقاسم جميع المسؤولية والمخاطر المالية.
تعد المشاركة النشطة للمستثمرين في إدارة المشاريع الممولة في جميع مراحل تنفيذها ، بدءًا من فحص الأفكار الريادية "الخام" إلى توفير السيولة لأسهم شركة تم إنشاؤها حديثًا ، الاختلاف الأساسي الثاني بين المشروع الأعمال والعمليات الاعتيادية لإصدار القروض التجارية.
يرتبط الاختلاف الأساسي الثالث بحقيقة أن صناديق الاستثمار ، مثلها مثل أي مستثمر آخر (ربما باستثناء الدولة) مستعدة للاستثمار في التطورات الجديدة التي تعتمد على العلوم بشكل مكثف. حتى عندما تكون مصحوبة بدرجة عالية من عدم اليقين. بعد كل شيء ، هنا يتم إخفاء أكبر هامش ربح محتمل.
ميزات تمويل المشاريع:
1. يرتبط تمويل المشاريع الاستثمارية بالاستثمارات المتبادلة في الأسهم ، أي بالمخاطرة ولعب سوق الأوراق المالية.
2. لا يستثمر رأس المال المجازف أمواله في الشركة بشكل مباشر ، ولكن في رأس مالها ، والجزء الآخر هو ملكية فكرية لمؤسسي الشركة الجديدة.
3. الاستثمار في الشركات التي لم يتم إدراج أسهمها في البورصة.
4. يتم توجيه رأس المال الاستثماري إلى شركات التكنولوجيا الفائقة الصغيرة التي تركز على تطوير وإصدار منتجات جديدة كثيفة العلم.
5. يتم توفير رأس المال الاستثماري لشركات التكنولوجيا الفائقة الجديدة على المدى المتوسط إلى الطويل ولا يمكن لصاحب رأس المال الاستثماري سحبه كما يشاء حتى نهاية دورة حياة الشركة.
6. يتم توفير تمويل المشاريع بشكل أساسي للشركات التي لديها إمكانات نمو محتملة ، وليس للشركات التي تحقق أرباحًا عالية بالفعل.
7. يتم توجيه رأس المال الاستثماري لدعم الشركات غير التقليدية (الجديدة ، وفي بعض الأحيان الأصلية تمامًا) ، والتي من ناحية تزيد من المخاطر ، ومن ناحية أخرى ، تزيد من احتمالية تحقيق أرباح عالية جدًا.
8. إن استثمار رأس المال الاستثماري في شركات التكنولوجيا العالية الصغيرة الحصرية تمليه الرغبة ليس فقط في الحصول على دخل أعلى مقارنة بالاستثمارات في المشاريع الأخرى ، ولكن أيضًا من خلال الرغبة في إنشاء أسواق مبيعات جديدة ، مع احتلال مركز مهيمن فيها.
9. لا يتم توفير استثمارات المجازفة إلى الأبد ، ولكن فقط لفترة زمنية معينة.
10. تمويل المشاريع هو نوع من القروض للشركات الجديدة ، وهو قرض طويل الأجل دون الحصول على ضمانات ، ولكن بنسبة أعلى من البنوك.
نظرًا لأن الدور الحاسم في نجاح المؤسسة لا ينتمي غالبًا إلى الفكرة الكامنة وراء المنتج والتكنولوجيا بقدر ما يتعلق بجودة إدارة المؤسسة ، فإن صاحب رأس المال الاستثماري لا يتعمق كثيرًا في تعقيدات الفكرة العلمية ، مفضلاً إجراء تقييم مفصل للرسملة المحتملة لهذه الفكرة والمهارات التنظيمية لرئيس الشركة وإدارتها. ...
مما سبق ، يمكننا أن نستنتج أن تمويل المشاريع هو نوع من الاستثمار في شركات التكنولوجيا الفائقة الجديدة لضمان تكوينها ونموها وتطويرها من أجل تحقيق ربح في حالة تنفيذ مشروع ناجح. أي أن هذا استثمار عالي المخاطر لرأس المال الخاص في الشركات الصغيرة عالية التقنية القادرة على إنتاج منتجات أو خدمات عالية الطلب كثيفة العلم في المستقبل.
