يعد ANC على السندات (أو دخل القسيمة المتراكم) معلمة خاصة تسمح لك بدفع دخل الفائدة دون الرجوع إلى تاريخ استحقاق دفعات القسيمة. أي أنك إذا قمت ببيع سند في منتصف فترة الكوبون قبل تاريخ سداد الكوبون فإنك لن تخسر الفائدة عن هذه الفترة، لأن الشخص الذي يشتري منك هذا السند سوف يدفع لك التدفق النقدي المتراكم للفترة المحددة فترة.
من المثير للدهشة أنه يمكن حساب NKD بطرق مختلفة، وهناك عدد كبير من الطرق المختلفة، ولكن في هذه المقالة سأقدم سبعة فقط، اثنان منها فقط هما الأكثر أهمية (وفقًا للقائمة، هذان هما الأول والرابع) .
البيانات مدرجة أدناه طرق حساب NKD. تتم الإشارة إلى كيفية حساب المصدر الفردي لـ ACI في نشرة السندات (وثيقة خاصة تحدد معلمات إصدار السندات). لذلك، هناك الطرق التالية لحساب NKD.
وفقًا لهذه الطريقة، هناك 360 يومًا فقط في السنة، في حين أن كل شهر يحتوي على 30 يومًا بشكل صارم، وبالتالي فإن مبلغ دخل القسيمة المتراكم سيكون هو نفسه كل شهر. هنا، تقوم الصيغة التالية بحساب الفرق بالأيام (N) بين تاريخ دفع القسيمة (D2/M2/Y2) والتاريخ الحالي (D1/M1/Y1):
ن = د2 – د1 + 30 (م2 – م1) + 360 (ج2 – ج1)
ومع ذلك، هناك بعض التحفظات حول الأيام. لذا، إذا وقع D1 على الرقم 31، فسيتم استبدال D1 بالرقم 30. وعندما يقع D2 على الرقم 31، يتغير D2 إلى 30 فقط إذا وقع D1 على الرقم 30 أو 31.
تشبه هذه الطريقة الطريقة السابقة (محسوبة باستخدام نفس الصيغة)، ولكن التحذيرات مختلفة قليلاً. لذلك، إذا وقع D1 على الرقم 31، يتغير D1 إلى 30. وإذا وقع D2 على الرقم 31، يتغير D2 إلى 30.
تشبه الطريقة رقم 1، لكن قواعد ضبط D1 وD2 مختلفة قليلاً:
آخر موعد لشهر فبراير: 29 فبراير في حالة السنة الكبيسة، و28 فبراير في حالة السنة غير الكبيسة.
ووفقا لهذه الطريقة، يعتقد أن هناك 365 يوما في السنة، ولا يهم ما إذا كانت سنة كبيسة أم لا. على سبيل المثال، إذا كانت دفعة القسيمة للعام بأكمله 150 روبل، فسنتلقى يوميًا 150 روبل/365 = 0.41 روبل. أو 41 كوبيل. وهكذا سيزيد كل يوم بمقدار 41 كوبيل. إذا احتفظت بالسند خلال عطلة نهاية الأسبوع، ففي أول يوم عمل بعد عطلة نهاية الأسبوع، سيزيد NKD بمقدار يتوافق مع عدد أيام الإجازة. وفقا لهذا النوع من الحساب، فإن ضريبة الدخل في أشهر مختلفة لن تكون هي نفسها، لأن يختلف عدد الأيام في الأشهر الفردية.
مطابقة للطريقة رقم 4، لكن قاعدة الحساب هي 360 يومًا.
تشبه الطريقة رقم 4، ولكن في السنة الكبيسة يكون أساس الحساب 366 يومًا، وفي السنة غير الكبيسة يكون أساس الحساب 365 يومًا.
تشبه أيضًا الطريقة رقم 4، ولكن يتم تحديد عدد الأيام بين التواريخ عن طريق إضافة حصة سنة كبيسة وحصة سنة غير كبيسة.
لذلك، نظرنا إلى الأكثر استخداما طرق حساب NKD. ما هي القيمة التي تجلبها هذه المعلومات للمستثمر الخاص؟ لا شيء مميز! فقط من أجل فهم أكثر دقة لعملية التداول. بشكل عام، يتم حساب هذا المؤشر تلقائيًا، وليس من الضروري معرفة كل هذه الصيغ.
إذا كنت تبحث عن هذه المعلومات للتحقق من مدى صحة قيام المُصدر بحساب مدفوعات القسيمة وما إذا كان يخدعك، فيمكنني أن أؤكد لك أنه لن يتمكن من خداعك، لأن حساب هذا المؤشر يتم التحكم فيه بواسطة التبادل، الذي يعمل دائمًا في مصلحة المستثمر الخاص. بالإضافة إلى ذلك، تم توضيح الطرق المقبولة لحساب ضريبة الدخل، والتي يهدد انتهاكها المُصدر بالإضرار بالسمعة، ونتيجة لذلك، خسارة العمل، لذلك بالطبع لن يخدع المُصدر دائنيه.
التدفق النقدي للسندات هو آلية لدفع إيرادات الفوائد على سندات الدين. يجعل من الممكن بيعها في وقت مبكر دون خسائر مالية. ولجعل الأمر أكثر وضوحا، دعونا نغطي المصطلحات الأساسية.
السند (من الالتزام اللاتيني - "الالتزام") هو ضمان دين يضمن الحق في تلقي الأموال بالقيمة الاسمية. في الواقع، هذا سند إذني مع الاختلاف الوحيد الذي يتم "إصداره" (إصداره) من قبل الجهة التنظيمية الاقتصادية - البورصة.
ويسمى إصدار الأوراق المالية إصدارا، ويسمى مالكها المصدر.
ينطبق المصدر على بورصة مسجلة، والتي تصدر سندات الدين في السوق بقيمة اسمية معينة - القيمة التي يجب إعادتها في وقت انتهاء صلاحية السند.
عادة ما يقوم المستثمرون بشراء الأوراق المالية في البورصات من أجل تحقيق الربح. أو يريدون توفير رؤوس أموالهم في أدوات مالية موثوقة. وتنقسم السندات حسب العائد إلى الأنواع التالية:
لن نصف كل نوع بمزيد من التفصيل هنا. نحن مهتمون فقط بـ NKD للسندات. ينطبق هذا المفهوم مباشرة على نوع القسيمة فقط. ما هي سندات الدين هذه؟
سندات القسيمة هي سندات دين ذات سعر فائدة ثابت على قدم المساواة. على سبيل المثال، قام أحد المستثمرين بشراء سند من السوق بقيمة اسمية قدرها 1000 روبل. مقابل 1100 فرك. ومدة السداد لها هي سنة واحدة. للوهلة الأولى، قد يتوصل المرء إلى نتيجة خاطئة مفادها أن المستثمر يكتسب أصولًا غير مربحة عمدًا، ولكن هذا ليس هو الحال. إنه مهتم ليس بتكلفة الضمان نفسه، ولكن بالقسيمة عليه - دفع الفائدة المستحقة لفترة معينة من الزمن. بالنسبة لسند بقيمة 1000 روبل، سيحصل المستثمر لدينا على دخل كل 3 أشهر، على سبيل المثال، بمبلغ 200 روبل. تظهر الآن فائدة واضحة: في عام واحد سيكون 700 روبل: 800 روبل. حسب القسيمة ناقص 100 روبل. للخسارة من القيمة الاسمية (شراء 1000 روبل مقابل 1100 روبل).
الآن نأتي إلى المفهوم الرئيسي لمقالتنا.
مثالنا المجرد أعلاه هو معيار السلوك في سوق المستثمرين. ومع ذلك، فإن ديناميكياتها تجعل جزءًا صغيرًا فقط منها ينتظر حتى نهاية شروط الدفع بالقيمة الاسمية والقسيمة. يقوم المتداولون والوسطاء والمضاربون والمستثمرون بشراء وبيع مختلف الأسهم والسندات والعقود الآجلة والعقود الآجلة وما إلى ذلك كل يوم.
NKD على السندات هو إعادة حساب عائد القسيمة في حالة بيع الورقة المالية قبل الموعد المحدد. وينعكس هذا في الاسم نفسه - دخل القسيمة المتراكم. أي المبلغ المستحق بالفعل للمستثمر، ولكن لا يزال من الضروري الانتظار لفترة معينة من أجل استلامه في الموعد المحدد. المال، كما تعلمون، يجب أن يعمل باستمرار ويحقق الربح. ولهذا السبب يبيع العديد من الأشخاص السندات في وقت مبكر - بعد أن يدركوا أن بإمكانهم جني المزيد من المال من منتجات استثمارية أخرى. أسباب البيع بالطبع قد تكون أخرى. لن نناقش هذا الموضوع بالتفصيل، لأنه لا علاقة له بموضوعنا.
عادةً ما يوجد NCD في قسم خاص في محطة التداول. يتم نشره أيضًا بواسطة مواقع مواضيعية مختلفة، لكننا سنتحدث عن كيفية حساب ضريبة الدخل بنفسك. للقيام بذلك تحتاج إلى معرفة البيانات الأولية:
لذلك، يتم حساب NKD باستخدام الصيغة:
NKD = NO × (C: 100) × T: 365، حيث:
دعونا نعطي مثالا على الحساب
لنفترض أننا اشترينا قسيمة بقيمة اسمية قدرها 1000 روبل. نسبة الدفع 10% سنويا مرة واحدة في السنة. لنفترض أن دفعات القسيمة السابقة كانت في 1 مايو 2017، وقررنا بيع السند في 10 مايو 2017. نستبدل جميع البيانات الأولية في الصيغة أعلاه ونحصل على:
1000 × 0.1 × 0.027 = 2.7 روبل.
ويترتب على ذلك أن سنداتنا بقيمة اسمية قدرها 1000 روبل "كسبت" 2.7 روبل في 10 مايو من عام 2017. ومع أخذ ذلك في الاعتبار، سنقوم ببيع الأوراق المالية في الأسواق الثانوية. عند شراء سندات القسيمة، يقوم المستثمرون أيضًا بإجراء حسابات لتحديد عائدهم.
لذلك، قلنا بالفعل أن ضريبة الدخل على السندات هي الدخل من سندات القسيمة عندما يتم بيعها قبل تاريخ الاستحقاق. لا تنس أن المبلغ المستلم من NKD يخضع للضريبة. بالنسبة للمواطنين العاديين، تخضع القاعدة الضريبية عند إجراء المعاملات بالأوراق المالية لضريبة دخل شخصي بنسبة 13 بالمائة. ومع ذلك، عليك أن تتذكر أن شراء الأوراق المالية إلى جانب ضريبة الدخل المستحقة بالفعل لا يخضع للضريبة.
مثال
اشترينا سندًا بقيمة اسمية قدرها 1000 روبل مع القسيمة المتراكمة عليه - NKD - 50 روبل. في وقت البيع، تلقينا 100 روبل من القسيمة. في المجموع، سندفع 13٪ من 50 روبل المكتسبة كضريبة دخل.
وفي عام 2017، وقع حدث أثار حماسة الجمهور الروسي: أعلنت وزارة المالية عن بيع "سندات الشعب". ينظر مواطنونا بالفعل على المستوى الجيني إلى مثل هذه التصريحات بعدائية، حيث أظهرت تجربة العصور السابقة أن الثقة في دولتنا هي اقتراح محفوف بالمخاطر إلى حد ما. على الرغم من ذلك، ظهرت أداة استثمارية جديدة - سندات القروض الفيدرالية للأفراد، والتي، وفقًا للإدارة، مصممة "للروس ذوي الدخل الأقل من المتوسط والذين ليس لديهم معرفة وفهم متعمقين لعمل السوق المالية". ".
لقد ترجم مواطنونا العبارة المذكورة أعلاه إلى كلمات أقل جمالا: "للحمقى المساكين". ومع ذلك، تبين أن العائد عليها أعلى قليلاً من العائد على الودائع المصرفية وسندات القروض الفيدرالية في البورصات. سنتحدث أكثر عن هذا في القسم التالي.
سيكون العائد على سندات القروض الفيدرالية للأفراد 8.5٪. ولن يكون من الممكن شراؤها من قبل كيانات قانونية، ولا يمكن المضاربة عليها أو إعادة بيعها لتحقيق الربح. وفي الواقع فإن "سندات الشعب" تصبح وديعة بنكية عادية. تساءل العديد من الخبراء على الفور عن سبب الحاجة إليها. ومن غير المرجح أن تملأ الميزانية الروسية، لأن حجم الانبعاثات لا يكاد يذكر. وبالإضافة إلى ذلك، فإن العائد على سندات القروض الفيدرالية في البورصة أقل بنسبة 0.5% من العائد على السندات "العامة". 
حتى الآن، أدى هذا فقط إلى حقيقة أن الطلبات تأتي من كبار المستثمرين الأثرياء، ولم تصل بعد إلى المواطنين العاديين بشكل جماعي. ويأمل رئيس وزارة المالية أ. سيلوانوف أن يؤدي هذا الإجراء إلى تحسين الثقافة المالية للسكان وإجبارهم على سحب مبالغ كبيرة من تحت الوسادة. ولا يؤدي انخفاض التضخم إلى انخفاض قيمة هذه الأموال، لذلك يظل هناك أمل في أن يستثمرها السكان أنفسهم في التنمية الاقتصادية. لا يزال مفهوم "السندات الروسية" غير مفهوم بالنسبة لمعظم مواطني بلدنا.
معدل القسيمة - إنجليزي سعر القسيمة، هو سعر الفائدة الذي يدفع به مصدر السندات دفعات القسيمة ( إنجليزي دفع القسيمة) لصاحبها. عند شراء السند، يدفع المستثمر قيمته الاسمية إلى المصدر، الذي بدوره يتعهد بإعادته في تاريخ الاستحقاق وتسديد دفعات الفائدة الدورية (مدفوعات القسيمة). مصطلح "القسيمة" ( إنجليزي قسيمة) كانت تشير في الأصل إلى الورقة الممزقة التي كانت جزءًا من شكل السند، والتي تم تمزيقها وتقديمها لسداد الفائدة. في الممارسة الحديثة، يتم إصدار السندات عادةً إلكترونيًا، ومع ذلك، لا يزال مصطلح "دفع القسيمة" يستخدم للإشارة إلى مدفوعات الفائدة.
لذا، فإن السند هو أداة دين يقوم فيها المصدر بدور المقترض ويقوم المشتري بدور المقرض. تتضمن علاقات الديون الناشئة دفع بعض التعويضات للدائن، والتي يمكن أن تكون في شكل فائدة أو خصم. بناءً على طبيعة دفع الفائدة، يوجد اليوم ثلاثة أنواع رئيسية من السندات.
لفهم آلية حساب دفع القسيمة اعتمادا على نوع سعر الفائدة، دعونا نفكر في الوضع باستخدام مثال.
يفترض هذا النوع من السندات أن سعر القسيمة (سعر الفائدة) ثابت في وقت الإصدار ويظل دون تغيير طوال فترة التداول بأكملها. في هذه الحالة، سيتأثر حجم دفعة القسيمة فقط بالقيمة الاسمية وتكرار دفعات الفائدة، والتي، كقاعدة عامة، تُدفع كل ستة أشهر، وفي كثير من الأحيان أقل سنويًا أو ربع سنويًا.
لنفترض أن المستثمر اشترى سندًا بمعدل قسيمة ثابت قدره 12.5٪ سنويًا، وقيمة اسمية قدرها 1000 متر مكعب، ومدة استحقاق 5 سنوات ودفعات فائدة كل ستة أشهر. وهذا يعني أن المصدر سيدفع للمستثمر كل ستة أشهر دفعة قسيمة، وسيكون مبلغها هو نفسه حتى تاريخ الاستحقاق. لكل عام، سيتعين على المصدر دفع الفائدة للمستثمر على أساس معدل قسيمة قدره 12.5٪ سنويا، والذي سيصل إلى 125 متر مكعب. (1000*0.125). ومع ذلك، نظرًا لأنه يجب دفع دفعة القسيمة على أساس نصف سنوي، فسيكون حجمها 62.5 متر مكعب. (١٢٥/٢).
يفترض هذا النوع من السندات أن سعر القسيمة ليس ثابتًا، ولكنه يمكن أن يتغير طوال فترة تداوله بأكملها. من الناحية الفنية، كقاعدة عامة، يتكون سعر الفائدة من جزأين: عائم وثابت. عادة ما يرتبط التعويم بالسعر القياسي ( إنجليزي السعر المرجعي)، على سبيل المثال، إلى مؤشر LIBOR، والثابت هو علاوة.
لنفترض أن أحد المستثمرين اشترى سندًا بقيمة اسمية تبلغ 10000 دولار أمريكي. بمعدل قسيمة متغير "6 أشهر ليبور +3.25%" ودفعات الفائدة كل ستة أشهر. يتكون هذا السعر من جزأين: سعر ليبور متغير لمدة 6 أشهر وقسط ثابت بنسبة 3.25%. بمعنى آخر، سيتغير سعر الفائدة على السند مع سعر ليبور لمدة 6 أشهر، والذي سيبدو بيانيًا هكذا.
كما هو موضح في الرسم البياني، سيتغير سعر القسيمة على السند بعد سعر ليبور لمدة 6 أشهر، لذلك لا يمكن تحديد المبلغ الدقيق لدفعة القسيمة مقدمًا. لنفترض أنه في تاريخ دفع الفائدة التالي، سيكون معدل ليبور لمدة 6 أشهر 0.53%. في هذه الحالة، سيكون معدل القسيمة مساويًا لـ 3.78% (0.53+3.25)، وسيكون مبلغ دفعة القسيمة 378 دولارًا أمريكيًا. (10000*0.378).
السمة الرئيسية لهذا النوع من السندات هو أنها لا تتطلب دفع الفائدة لحاملها. يتم بيعها بخصم من قيمتها الاسمية، وعندما يصل تاريخ الاستحقاق، يدفع المصدر لحاملها القيمة الاسمية.
لنفترض أن المستثمر يفكر في شراء سند بدون فائدة بقيمة اسمية تبلغ 25000 دولار. واستحقاق 5 سنوات. يضع المصدر هذه السندات بسعر 17,824.65 دولارًا أمريكيًا. (25000/(1+0.07)5) أي بمعدل خصم 7% سنوياً. وإذا قرر المستثمر الشراء، فسوف يحصل على القيمة الاسمية للسند خلال 5 سنوات، وسيكون دخله 7175.35 دولاراً أمريكياً. (25000-17824.65).
يلجأ العديد من المستثمرين إلى استثمار أموالهم في السندات وتحقيق الربح من هذا الإجراء في المستقبل. يمكن أن يكون الأخير في شكل كوبونات، والفرق في السعر في وقت الاسترداد، وكذلك الفهرسة. واحدة من أكثر ربحية هي دخل القسيمة على السندات. هذه ليست طريقة جديدة لكسب المال، والتي لن تتحسن إلا على مر السنين.
وكانت السندات، ولا تزال، من النوع الذي يمكن لأصحابه، خلال فترة محددة، أن يتقاضوا من المصدر قيمتها الاسمية مضافاً إليها ربح الفائدة المبين عليها.
منذ سنوات عديدة، أصدرت السوق المالية سندات مطبوعة مع كوبونات، وتم بعد ذلك استبدال كل منها بالمال. ما هو الجزء المقطوع من فئة معينة وفترة السداد. تم قطع القسيمة أو تمزيقها في اليوم الذي تم فيه دفع الفائدة على السند أو استرداد السند من قبل المؤسسة المصرفية. ومن هنا جاء "سند القسيمة" - وهو نوع ذو دفعات وسيطة من المصدر لا تؤثر على قيمته الاسمية. إلى جانب سندات القسيمة، هناك أيضًا سندات بدون قسيمة، والتي تسمى أيضًا سندات الخصم.
اليوم، لا يتم إصدار حصة الأسد ورقيًا، بل في شكل إلكتروني، يتم تخزينه في سجل رقمي على الحساب. ومع ذلك، لا يزال مفهوم دخل القسيمة على السندات قائمًا بين الممولين. لم تعد هذه أجزاء ورقية مقطوعة، بل تراكمات إلكترونية للأموال.
من خلال الحصول على فكرة عن ماهية القسيمة والسندات، ليس من الصعب تحديد أن دخل القسيمة على السندات هو في الأساس تدفق نقدي صغير ولكنه مستقر. يعني هذا المصطلح الدخل من سندات القسيمة لأنواع مختلفة من القروض (الدولة، الشركات، إلخ.) وفقًا للمصرفيين، فإن هذا يشبه الدخل من إيداع بنكي (أو وديعة).
ويتراكم هذا الدخل يوميا، ولكن يتم دفعه بعد فترة زمنية معينة: مرة كل ثلاثة أشهر، أو مرة كل ستة أشهر، أو مرة واحدة في السنة. تصل الأموال عادةً إلى حساب المستثمر خلال يومين إلى ثلاثة أيام من تاريخ دفع القسيمة.
معدل القسيمة (أو سعر الفائدة) هو النسبة المئوية للعائد السنوي الذي يتم حسابه بالنسبة إلى القيمة الاسمية للسند. هذا هو المعدل الذي يدفعه المصدر لمالك السند.
على سبيل المثال، إذا أخذنا معدل القسيمة في حدود 18 بالمائة سنويًا، وكان السند نفسه يكلف ألف روبل روسي، فسيحصل مالك الورقة المالية على مدار العام على دخل قسيمة قدره 180 روبل.
في الاتحاد الروسي، تتم المدفوعات مرتين في السنة، لذلك من المثال الموصوف أعلاه، من الواضح أن مالك السند سيحصل على 90 روبل مرتين. إذا تم بيع الورقة قبل دفع القسيمة، فإن الأموال المتراكمة أثناء الملكية ستبقى في الحساب، حيث يعمل مبدأ التدفق النقدي هنا.
بالإضافة إلى معدل القسيمة، هناك طرق أخرى لتوليد الدخل على الأوراق المالية. إذا تم شراء سند بمعدل فائدة صفر، ففي هذه الحالة يتم دفع الدخل على شكل الفرق بين تكلفة إصدار السند والتكلفة الاسمية (أي سعر الاسترداد). وتسمى هذه السندات سندات الخصم لأنها تصدر بخصم من قيمتها الاسمية.
ACI، أو دخل القسيمة المتراكم، هو المعلمة التي يتم من خلالها تنفيذ عملية دفع إيرادات الفوائد. وبعبارة أخرى، يسمح دخل القسيمة المتراكم لحاملي الأوراق المالية بشراء أو بيع السندات في الأسواق الثانوية حتى تاريخ الاستحقاق دون خسارة.
في جوهره، دخل القسيمة المتراكم هو ذلك الجزء من دخل القسيمة على الأوراق المالية، والذي يتم حسابه بعدد الأيام من التاريخ المحدد عندما قام المصدر بدفع القسيمة آخر مرة حتى اليوم الحالي.
إذا باع المالك السند، فإن المشتري ملزم بدفع ضريبة الدخل المتراكمة له في يوم المعاملة. ومن خلال القيام بذلك، فإنه يعوض البائع عن الدخل المفقود، حيث يتم فقدان القسيمة أثناء البيع.
يتم احتساب NKD دائمًا اعتمادًا على القسيمة. على سبيل المثال، عند شراء سندات مدتها عام واحد مع قسيمة بنسبة 10 في المائة مقابل 90 في المائة من القيمة الاسمية، سيحصل المستثمر على عائد حتى تاريخ الاستحقاق بنسبة 20 في المائة سنويا. في نهاية العام، سيتم دفعه بالإضافة إلى 10 بالمائة من الـ NKD إذا قرر نفس المستثمر بيع السندات للأفراد (أو الكيانات القانونية) دون انتظار نهاية الفترة، فسيتم احتساب NKD من عائد القسيمة بنسبة 10 بالمائة فقط.
لذلك، يكون دخل القسيمة المتراكم دائمًا أقل من حجم القسيمة نفسها. في اليوم الذي يساوي فيه NKD، يتم دفع القسيمة من قبل المُصدر، وبعد ذلك تبدأ فترة جديدة.
تنقسم خيارات دفع القسيمة إلى:
في الحالة الأولى، يتم الاتفاق على حجم القسيمة مسبقًا. من لحظة شراء السند وحتى انتهاء المدة، لا تتغير قيمته. عادة، يتم دفع هذه الوثائق مرتين في السنة.
في القسيمة الثابتة المتغيرة، لا يكون العائد معروفًا بالكامل. في نظام الدفع، يحدد المصدر أسعار الفائدة حتى فترة معينة، وبعد ذلك يتم تحديد حجم القسيمة الجديدة.
الأمور مختلفة تماما مع الخيار الثالث. هنا يعتمد كل شيء على مؤشر ما، والذي يتغير بسببه سعر القسيمة باستمرار. وقد تختلف بناءً على:
غالبًا ما يقوم المتخصصون الماليون بمقارنة الدخل من الوديعة ودخل القسيمة على السندات. وهذه المقارنة ليست لصالح الأولى. بعد كل شيء، تعتمد ربحيتها بشكل مباشر على الفترة التي يتم فيها استثمار الأموال في البنك. ومع ذلك، لا توجد طريقة لسحب أموالك حتى انتهاء الفترة. في بعض الأحيان توجد مثل هذه العروض عندما يمكن سحب الأموال المستثمرة في وقت مبكر دون فقدان الفائدة، ولكن في هذه الحالة سيكون سعر الفائدة أقل بكثير من سعر السوق.
الوضع مع السندات مختلف قليلاً. هنا يمكنك اختيار الربحية الحقيقية بأقل قدر من المخاطر. ومع ذلك، فإن مدة الاستثمار لا تؤثر بأي شكل من الأشكال على سعر الفائدة. أي أنه يمكنك الاحتفاظ بالأموال في السندات حتى لمدة أسبوع أو أسبوعين والحصول على دخل عادي.
على العكس من ذلك، ستحقق الوديعة المصرفية عائدًا أقل عدة مرات من سعر السوق في غضون أسبوعين. وبالتالي، فإن الميزة تكمن في جانب السندات، حيث لا يلعب الدور الرئيسي معدل القسيمة، بل دخل القسيمة المتراكم. وهو الذي يسمح لصاحب الورقة المالية ببيعها قبل نهاية المدة دون خسارة إيرادات الفوائد.
يقسم الخبراء سوق الأوراق المالية بشكل مشروط إلى قطاعين ضخمين: السندات عالية المخاطر والسندات منخفضة المخاطر. في روسيا، على سبيل المثال، عادة ما تشمل الأخيرة الأنظمة الفيدرالية ودون الفيدرالية. وتشمل المخاطر العالية الشركات التي تصدرها شركات من الدرجة الثانية والثالثة. يمكن حساب فئة المُصدر بسهولة باستخدام تصنيفات الوكالات الدولية. لكن الخطر الأكثر خطورة يعتبر خطر التخلف عن السداد في بلد ما أو في شركة معينة. لذلك، قبل شراء السندات، يجب عليك بالتأكيد تقييم موثوقيتها والسيولة.
استحقاق الضريبة على السندات هو
بالنسبة لشخص مولود في اتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية، فإن كلمة "قسيمة" تشبه شيئًا تم قطعه من ورقة معينة في وقت شراء المنتج وبدونه لا يمكن شراء الكثير (يجب عدم الخلط بينه وبين كوبونات السكر والصابون وكوبونات السكر والصابون وكوبونات السكر). وغيرها من مسرات الحضارة).
نعم، كانت تلك أوقات ممتعة: ثم كان هناك المال - لم يكن من الممكن الحصول على السلع العادية، ثم بدأ التنوع - نفدت الأموال. لقد استمتعوا أيضًا بالنحت الفني على مستوى الولاية قدر استطاعتهم.
سنكتشف اليوم أن الاستحقاق الضريبي على السندات هو ماذا وكيف ولماذا وما علاقة قطع الورق المقطوعة بكل هذا، حتى تلك الثمينة منها.
دخل القسيمة المتراكمة أو دخل القسيمة المتراكمة هو معلمة يتم من خلالها تنفيذ آلية دفع دخل الفائدة في السندات، أي. إن وجود NKD يجعل من الممكن شراء وبيع السندات في السوق الثانوية قبل تاريخ الاستحقاق دون خسارة دخل القسيمة.
بمعنى آخر، عائد القسيمة المتراكم هو جزء من دخل القسيمة على السند، والذي يتم حسابه بناءً على عدد الأيام من تاريخ آخر دفع المصدر للقسيمة حتى اليوم الحالي.
لجعل مفهوم ضريبة الدخل أكثر وضوحا، دعونا ننظر في هذه المعلمة من وجهة نظر المشتري والبائع.
تخيل أنك تريد شراء السند. تفتح دفتر الأسعار وتنظر إلى الأسعار، لنفترض أن السند الذي تهتم به يتم تداوله بنسبة 100% من القيمة الاسمية (يتم التعبير عن أسعار السندات دائمًا كنسبة مئوية من القيمة الاسمية).
لقد قررت شراء هذا السند، ولكن لشرائه، سيتعين عليك أن تدفع ليس 100٪، أي. ليس السعر الذي تراه في الزجاج، بل 100%+NKD، لماذا؟
لأن الشخص الذي يبيعها لك يفعل ذلك في منتصف فترة القسيمة.
بمعنى آخر، احتفظ المالك السابق بالسند لمدة شهرين، قام خلالها بتجميع دخل القسيمة.
يقوم المصدر بدفع قسيمة الورقة المالية التي اخترتها مرة واحدة كل ستة أشهر، أي. أنت، كمشتري، تعوض الطرف المقابل عن الدخل الذي تراكم لديه على مدار شهرين، وعندما تنتهي فترة القسيمة الكاملة (أي بعد 4 أشهر أخرى)، سيدفع لك المُصدر القسيمة بالكامل لمدة 6 أشهر.
وبالتالي، سوف تعوض عن شهرين من NKD الذي دفعته عند شراء السند، بالإضافة إلى أنك ستحصل على دخل لمدة 4 أشهر احتفظت خلالها بالسند.
تخيل أن لديك سندًا في محفظتك لمدة 5 أشهر، لكنك قررت بيعه. ومع ذلك، لا يزال هناك شهر واحد متبقي حتى نهاية فترة القسيمة (أي حتى اليوم الذي يدفع فيه المصدر القسيمة على السند)، لكنك بحاجة إلى المال بشكل عاجل.
اتضح أنك تبيع السند قبل الموعد المحدد، دون انتظار نهاية فترة القسيمة.
كيف ستدر الدخل؟ وسوف تحصل على دخل على حساب المشتري الذي سيشتري منك هذا السند، لأن الطرف المقابل (أو مشتري سندك) سيدفع لك سعر السند مثلا 100% بالإضافة إلى NKD لمدة 5 أشهر التي عقدت خلالها هذا الأمن.
يتم احتساب NKD دائمًا بناءً على القسيمة. على سبيل المثال، إذا اشترى مستثمر سندًا مدته سنة واحدة بقسيمة 10% مقابل 90% من القيمة الاسمية، فإنه في الواقع لديه عائد بسيط حتى تاريخ الاستحقاق قدره 20% سنويًا (لأنه في نهاية العام سوف احصل على قسيمة 10% بالإضافة إلى دخل 10% من فرق سعر الصرف، لأنه تم الشراء بـ 90%، وسيتم السداد بنسبة 100%.
أما إذا قام المستثمر ببيع السند دون انتظار موعد الاستحقاق، فسيتم احتساب NKD على أساس عائد القسيمة البالغ 10%، وليس على العائد حتى الاستحقاق البالغ 20%.
والعكس صحيح أيضاً: إذا كانت قسيمة السند 20% من القيمة الاسمية، وتم شراء الورقة بـ 110%، فإن العائد البسيط حتى تاريخ الاستحقاق سيكون مساوياً 10% (+20% قسيمة - 10% فرق). في السعر)، ومع ذلك، مع البيع المبكر، سيتم حساب ضريبة الدخل على أساس عائد قسيمة قدره 20٪، بدلا من عائد حتى الاستحقاق قدره 10٪.
وبالتالي، فإن NKD دائمًا أقل من القسيمة. في اليوم الذي يساوي فيه ACI القسيمة، سيتم إجراء دفعة قسيمة من المُصدر، وبعد ذلك سيتم إعادة تعيين ACI إلى الصفر وسيتم حسابه مرة أخرى من فترة القسيمة الجديدة.
يمكن معرفة حجم الاعتماد الضريبي بطريقتين: أولاً، قم بزيارة موقع RusBonds في قسم "المعلومات العامة" في الاستبيان الخاص بمسألة الضمان الذي تهتم به.
ثانيًا، ابحث في محطة التداول QUIK؛ سوف تنعكس المعلومات الضرورية في عمود "NKD".
الوكيل الضريبي للدخل في شكل قسيمة هو المصدر، أي. يتم تحويل دفعات القسيمة إلى حساب المستثمر الذي تم تخليصه من الضرائب بالفعل.
إذا اشتريت سندًا في بداية فترة القسيمة وقررت عدم انتظار دفع القسيمة من قبل المُصدر، بل قمت ببيعها لشخص آخر (أي في الواقع، قام هذا المالك الجديد للسند بتحويل NKD إليك )، في هذه الحالة يتم حجب الضريبة على NKD وسيط.
تعتمد ربحية الوديعة المصرفية بشكل مباشر على الفترة التي "تحتفظ" فيها بأموالك؛ فكلما كانت الفترة أقصر، انخفضت الربحية.
انتباه!
بالطبع، هناك ودائع يمكن سحب الأموال منها قبل الموعد المحدد، ولكن سعر الفائدة سيكون أقل بكثير من سعر السوق.
في السندات، الوضع مختلف، لديك الفرصة لاختيار عائد مقبول (السوق، بحيث تكون المخاطر ضئيلة، أو حتى أعلى)، في حين أن فترة الاستثمار لن تؤثر بأي شكل من الأشكال على سعر الفائدة.
بمعنى آخر، يمكنك الاحتفاظ بالمال في السندات لمدة أسبوعين فقط، والحصول على عائد على مستوى السوق. ستعطي الوديعة المصرفية لمدة أسبوعين عائدًا في أحسن الأحوال أقل بمرتين من عائد السوق، أو حتى أقل.
هذه الميزة في السندات ممكنة على وجه التحديد بسبب وجود وديعة غير خاضعة للمساءلة، مما يسمح لك ببيع الأوراق المالية قبل الموعد المحدد دون خسارة إيرادات الفوائد.
المصدر: http://stock-list.ru/nkd.html
قيمة تقاس بالوحدات النقدية وتميز ذلك الجزء من دخل القسيمة الذي تم "تراكمه" منذ بداية فترة القسيمة الحالية.
يتم دفع قسائم السندات بشكل دوري، عادة مرة واحدة كل ثلاثة أشهر أو ستة أشهر أو سنة. وعليه، بعد دفع القسيمة التالية وبدء فترة قسيمة جديدة، تبدأ القسيمة في "التراكم".
ترجع أهمية حساب هذا المؤشر إلى حقيقة أنه في معظم أسواق السندات يتم تداولها بما يسمى. "السعر الصافي" الذي لا يشمل ضريبة الدخل (هناك حقائق واستثناءات).
وبالتالي، من أجل الحصول على السعر الكامل الذي سيدفعه مشتري السند للبائع (ويسمى أيضًا السعر "القذر")، من الضروري إضافة NKD إلى السعر الصافي.
يتم حسابها باستخدام الصيغة التالية:
على سبيل المثال، إذا كان حجم القسيمة التالية على السند هو 50 دولارًا، فإن تاريخ بدء فترة القسيمة هو 04/01، وتاريخ انتهاء فترة القسيمة (دفع القسيمة) هو 01/10، ثم في الوقت 01 /09 ضريبة الدخل ستكون 50*153/183=41.80
يمكن أيضًا التعبير عن مبلغ دخل القسيمة المتراكم ليس من خلال حجم القسيمة بالوحدات النقدية، ولكن من خلال سعر القسيمة كنسبة مئوية (عادةً ما تكون هذه هي الصيغ الواردة في نشرات الإصدار).
ثم ستكون صيغة NKD بالشكل التالي:
المصدر: http://cbonds.ru/glossary/ai-accrued-interest
كقاعدة عامة، تتم الإشارة إلى أسعار السندات دون مراعاة الدخل الذي تراكم على القسيمة أثناء تداول السند.
كلما طالت فترة تداول السند وكلما اقترب تاريخ دفع القسيمة، ارتفع سعر السند. يوضح الشكل التغير في سعر السند خلال الفترة بين دفعات القسيمة.
يوضح الشكل، على سبيل المثال، بيانات عن ديناميكيات التغيرات في الدخل على سندات القسيمة.
القيمة الاسمية للسند هي 1000 روبل. تم الإعلان عن دخل القسيمة من قبل المصدر بمبلغ 200 روبل، أي. معدل القسيمة 20%.
فترة الكوبون هي 92 يومًا، ويريد المستثمر بيع السند في اليوم الستين من فترة الكوبون.
عند حساب دخل القسيمة، يتم قبول القاعدة التالية: كل يوم يزيد دخل القسيمة بنفس المبلغ.
في مثالنا، الزيادة اليومية في دخل القسيمة هي 2.17 روبل. (200/92). أثناء التداول، يزداد دخل القسيمة بالتساوي، وفي نهاية فترة القسيمة، سيحصل مالك السند على دخل قسيمة بمبلغ 200 روبل.
إذا قام مالك السند ببيعه في اليوم الستين، فإنه سيطالب بدفع ليس فقط تكلفة السند، ولكن أيضًا ضريبة الدخل، والتي يتم حسابها باستخدام الصيغة
حيث C هو مقدار دفعات القسيمة؛ T - مدة فترة القسيمة؛ ص - عدد الأيام من بداية فترة القسيمة إلى يوم المعاملة.
في حالتنا، سيكون NKD:
وفي هذا الصدد، يتكون سعر المعاملة من تكلفة السند ودخل القسيمة المتراكم.
إذا كانت القيمة السوقية (Rob,.,) للسند في المثال قيد النظر في وقت المعاملة هي 990 روبل، فسيتم تحديد سعر المعاملة عند (990 + 130.43) = 1120.43 روبل.
وبالتالي، فإن بائع السند يحصل على NKD من خلال سعر المعاملة. في نهاية فترة القسيمة، سيحصل المالك الجديد للسندات على دخل قسيمة قدره 200 روبل. في يوم دفع القسيمة.
عند شراء السندات، يجب عليك أيضًا أن تأخذ في الاعتبار عاملًا مثل تاريخ "أرباح الأرباح السابقة"، والذي يحدد متلقي دخل القسيمة.
في العديد من البلدان، تنص القاعدة على أن الدخل من السند يذهب إلى من يحمل السند في تاريخ "أرباح الأسهم السابقة".
ترجع الحاجة إلى تقديم مثل هذا التاريخ إلى حقيقة أن حساب دخل القسيمة ونقله إلى حاملي السندات يستغرق وقتًا معينًا.
لذلك، كقاعدة عامة، قبل أيام قليلة من التاريخ المحدد لدفع الدخل، يتم إصلاح تكوين حاملي السندات، الذين يحصلون على الفوائد المستحقة على السندات.
ويسمى تاريخ تسجيل مالكي السندات بتاريخ "الأرباح السابقة". تسمى الفترة من تاريخ تسجيل حاملي السندات إلى تاريخ دفع القسائم فترة "أرباح الأسهم السابقة".
عند تسعير السندات الموجودة في فترة "الأرباح السابقة"، يتم وضع علامات خاصة حتى يتمكن المشاركون في سوق الأوراق المالية من التنقل بين ديناميكيات الأسعار.
انتباه!
في المملكة المتحدة، على سبيل المثال، عند تسعير مثل هذه السندات، يتم وضع علامة xy، مما يعني أن مشتري السند لن يحصل على دخل قسيمة عليه. إذا تم الاحتفاظ بالسند قبل تاريخ "أرباح الأرباح السابقة"، فإن عرض أسعاره يشير إلى السعر "الصافي" للسند دون الأخذ في الاعتبار دخل القسيمة المتراكم.
في هذه الحالة، يدفع المشتري للبائع السعر الصافي للسند ودخل القسيمة المتراكم.
إذا كان السند في فترة "الأرباح السابقة"، فإن الأسعار المنشورة في منشورات المعلومات تأخذ في الاعتبار دخل القسيمة الكامل الذي سيحصل عليه بائع السند في يوم دفعات القسيمة.
من أجل تحديد سعر المعاملة، من الضروري طرح الفائدة المستحقة للمشتري عن الفترة من تاريخ شراء السند إلى تاريخ دفع القسيمة، من السعر المحدد، والفائدة على القسيمة التي دفعها الأول سوف يتلقى المالك في يوم دفع القسيمة.
على سبيل المثال، يتم بيع سند بقيمة اسمية تبلغ 100 ف.س، والذي يدفع 9٪ سنويًا بشكل نصف سنوي، في فترة "أرباح الأرباح السابقة" قبل 21 يومًا من دفعة القسيمة التالية. سعر السند هو 111.156% من القيمة الاسمية.
يتم تحديد سعر الصفقة على النحو التالي:
حيث РХ11 - أسعار السندات في فترة "أرباح الأرباح السابقة"؛ ج - دخل القسيمة. 7) - عدد الأيام من تاريخ شراء السند إلى تاريخ دفع القسيمة؛ في مثالنا، سيكون سعر المعاملة لكل سند
من تسعيرة السند، دخل الكوبون قدره 4.49 جنيه إسترليني، سيحصل عليه بائع السند في يوم دفعات القسيمة، وفائدة بمبلغ 0.52 جنيه إسترليني، مستحقة للمشتري الذي اشترى السند 21 يومًا قبل سداد القسيمة يتم خصم الدخل .
المصدر: https://studme.org/1120061117273/finansy/nakoplennyy_kuponnyy_dohod
يعد إقراض الدولة لتوليد الدخل فكرة جيدة لكسب المال. أداتها هي سندات القروض الفيدرالية.
ليس فقط صندوق النقد الدولي، ولكن أيضًا الأفراد يمكنهم إقراض روسيا الأموال بفائدة، والأهم من ذلك، إعادتها في أي يوم. وحتى أثناء الأزمة، يبلغ العائد الحالي لـ OFZ 9-10٪.
حجة أخرى لصالح هذه الأوراق المالية هي أقصى قدر من الاستقلال عن أي عوامل غير مواتية.
يتم تحديد السعر مقدما ولا يتغير. لا توجد أيضًا مشكلة بالنسبة للودائع المصرفية - خطر إلغاء الترخيص. وفي عام 2015، تم إغلاق أكثر من 100 بنك روسي.
المزايا الرئيسية لسوق سندات القروض الفيدرالية:
بالطبع، هناك مخاطر لامتلاك مناطق OFZ - وهذا هو خطر التخلف عن السداد. في حالة اقتصادية قاتلة، عندما لا تتمكن الدولة من خدمة ديونها، يجوز للمصدر - وزارة المالية - إجراء إعادة الهيكلة: سيتم دفع دخل OFZ لك في سندات جديدة.
دعونا نحسب الدخل باستخدام مثال معدلات السندات الموجودة في عام 2016. على سبيل المثال، القيمة الاسمية لـ OFZ هي 1000 روبل. السعر – 100% من القيمة الاسمية.
قيمة الكوبون 8.6% ويتم دفعها مرة واحدة في السنة. أي أن حامل البطاقة سيحصل على 86 روبل في السنة. بتقسيم الدخل السنوي على سعر OFZ في الوقت الحالي، نحصل على العائد: 86/1000*100%=8% - وهذا عائد قسيمة بسيط على سندات القرض الفيدرالي.
باستخدام مثال من الحياة، دعونا نحسب العائد الحقيقي إذا استثمرت أموالك في سندات القروض الفيدرالية.
على سبيل المثال، نأخذ OFZ 26207، الذي تم تداوله في عام 2016. الفئة القياسية هي 1000 روبل.
تاريخ السداد – 02/03/2027
السعر اعتبارًا من 21 يناير 2016 يساوي 84.3٪ من القيمة الاسمية، أي 843 روبل. وكان الحد الأدنى للسعر في ذلك اليوم 82.85%.
القسيمة تساوي 40.64 روبل. (4.064%). تواتر دفعات القسيمة مرتين في السنة.
لنحسب: المبلغ الذي يتلقاه حامل OFZ سنويًا سيكون 81.28 روبل. (يتم دفع القسيمة 40.64 مرتين في السنة 40.64*2=81.28).
على قدم المساواة، سيكون هذا العائد 8.128% سنويا (81.28/1000*100%). الحسابات لم تأخذ في الاعتبار نقطة واحدة مهمة. في الواقع، تم شراء OFZ ليس بقيمة اسمية قدرها 1000 روبل، ولكن بسعر 843 روبل.
تم شراء OFZ 26207 مقابل 843 روبل. (84.3% من القيمة الاسمية). (وفي نفس اليوم، اشتراه بعض المستثمرين بسعر 82.85%). وحكومة الاتحاد الروسي، إذا احتفظنا بالورقة حتى 02/03/2027، فسوف تسددها لنا، ولكن 1000 روبل. (1000-843)/1000*100%=15.7% إلى العائد الرئيسي. ولسوء الحظ، لن نحصل على هذا الدخل إلا بعد 11 عاما.
دعونا نحسب العائد أعلاه نسبة إلى سنة واحدة. في عام 2016، لا يزال هناك 11 عامًا حتى تاريخ استحقاق منطقة OFZ. 15%/11=1.43% سنويا.
وبناءً على ذلك، كان العائد السنوي لسندات القرض الفيدرالي لدينا هو 9.64% + 1.43% = 11.07% سنويًا.
وبحلول نهاية مايو 2016، تم تداول نفس السندات بالقرب من 100٪. في 17 مايو 2016، باع عملاء ITinvest OFZ 26207 بسعر 96.85% (كان الحد الأقصى للسعر في ذلك اليوم 97.46%).
انتباه!
وفقا لذلك، لكل سندات تم شراؤها في بداية العام، حصلوا على 125.5 روبل. هذا هو 14.89٪ لمدة أربعة أشهر دون مراعاة عائد القسيمة.
تسمح معدلات OFZ لهذه الأوراق المالية بأن تكون أدوات جيدة للاستثمارات النقدية طويلة الأجل. السيولة ودخل القسيمة اليومي يجعل التداول ممكنًا.
يمكنك تتبع تكلفة سندات القروض الفيدرالية عبر الإنترنت باستخدام برنامج SmartX المجاني. كما يوضح أيضًا عدد المعاملات وعروض الأسعار للفترات السابقة والاستحقاق وما إلى ذلك.
المصدر: http://www.itinvest.ru/obligacii/obligacii-federalnogo-zajma/dohodnost/
ضريبة الدخل على السندات هي مقدار الربح المحصل، ولكن لم يتم دفعه بعد للمالك، من امتلاك هذا الضمان.
يعتمد مفهوم ضريبة الدخل على عوامل مثل حجم القسيمة وتكرار الدفعات المقدمة عليها. حجم القسيمة هو المبلغ المدفوع للمستثمر في فترة محددة سلفا، عادة مرة واحدة كل ربع سنة أو كل ستة أشهر.
دعونا نلقي نظرة على مثال واضح: تكلفة ضمان معين هي 2 ألف روبل، والعائد عليه هو 12٪ سنويا، ويتم إجراء التسويات مع أصحابها مرة واحدة كل ستة أشهر. وبناء على ذلك، سيتم دفع 120 روبل للمستثمر كل ستة أشهر (2000*(12/2)%).
ولكن هناك حالات يحتاج فيها المالك إلى بيع ورقة مالية دون انتظار تسوية الكوبون، ومن أجل مراعاة قطعة من الربح غير المدفوع الموجود فقط في المستند، فإنه يستخدم الدخل المتراكم الذي يتم تضمينه في قيمة الأصل.
يتم قياس هذا المؤشر بالروبل، ويزداد حجمه كل يوم بعد دفع دخل القسيمة.
لذلك، يسمح NKD بما يلي:
دعونا نفكر في حالتين توضيحيتين.
لنفترض أن فيتالي رأى في المحطة أن السندات تُباع بقيمة اسمية تبلغ ألف روبل. لشرائها، سيحتاج إلى دفع القيمة الاسمية + الدخل غير القابل للاسترداد (مع مراعاة تاريخ الشراء).
وبهذا، يعوض فيتالي خسائر مدفوعات الفائدة لشركة Vova، التي قررت بيع أصولها قبل الموعد المحدد. بعد وصول تاريخ دفع القسيمة، ستقوم Vitaly باستلامها بالكامل من الجهة المصدرة، وبالتالي إعادة مبلغ الربح المستحق من امتلاك الأصل المدفوع إلى البائع.
كان فوفا في حاجة ماسة إلى المال، لذا فهو بحاجة إلى بيع أصوله قبل أربعة أشهر من دفعات الأوراق المالية بالقيمة الاسمية، مع زيادة الاستحقاق النقدي لمدة شهرين.
سوف يحصل Vova على أرباحه من الاستثمار خلال هذين الشهرين ليس من المُصدر، بل من المشتري.
من المهم جدًا مراعاة مقدار الدخل المتراكم عند شراء السند، لأنه يزيد من سعر الأداة المالية المحددة (أي أنك ستحتاج إلى إضافة هذا المبلغ إلى السعر الذي تراه في دفتر عروض الأسعار على تداول الاسهم).
يمكنك معرفة مقدار دخل القسيمة المتراكم في محطة التداول في عمود خاص يحمل نفس الاسم، أو على مواقع الويب المتخصصة، على سبيل المثال، RusBonds في قسم المعلومات العامة.
يمكنك أيضًا إجراء حساب بشكل مستقل باستخدام الصيغة التي ستحتاج إلى معرفة فئة الورقة المالية المحددة (N)، وحجم القسيمة بالنسبة المئوية (S) وتاريخ الدفعات الأخيرة عليها (عدد الأيام المنقضية بعد الدفع -T): N * S/100 * T /365.
لنفترض أنه بقيمة اسمية تبلغ 2000 روبل وعائد 12% وبعد 30 يومًا من سداد الدفعات، سيكون المبلغ المطلوب: 2000 * (12/100) * 30/365 = 19.73 روبل.
ضع في اعتبارك أيضًا أن هذا المبلغ يزداد كل يوم حتى يتم سداد المدفوعات للمستثمرين وفقًا للجدول الزمني.
والمؤشر الذي تناولناه يجعل من السند أداة مالية سائلة في أسواق الديون ويسمح ببيعه في أي وقت بسعر عادل لجميع أطراف الصفقة.
بوجود مبلغ صغير من المال، يمكنك استثماره بشكل مربح لأي فترة غير محددة مسبقًا وبسعر فائدة جيد، والذي سيكون أكثر فعالية بكثير من الوديعة المصرفية، والتي تعتمد ربحيتها بشكل مباشر على حجم الوديعة و مدة الاستثمار .
المصدر: https://ruslantrader.ru/nkd-po-obligaciyam.html
يلجأ العديد من المستثمرين إلى استثمار أموالهم في السندات وتحقيق الربح من هذا الإجراء في المستقبل.
يمكن أن يكون الأخير في شكل كوبونات، والفرق في السعر في وقت الاسترداد، وكذلك الفهرسة. واحدة من أكثر ربحية هي دخل القسيمة على السندات. هذه ليست طريقة جديدة لكسب المال، والتي لن تتحسن إلا على مر السنين.
سندات القسيمة كانت السندات وستظل نوعًا من الأوراق المالية، يمكن لأصحابها، خلال فترة محددة، أن يحصلوا من المصدر على قيمتها الاسمية بالإضافة إلى ربح الفائدة المبين عليها.
منذ سنوات عديدة، أصدرت السوق المالية سندات مطبوعة مع كوبونات، وتم بعد ذلك استبدال كل منها بالمال.
ما هي القسيمة؟ هذا جزء مقطوع من ورقة مالية ذات فئة معينة وتاريخ استحقاق معين. تم قطع القسيمة أو تمزيقها في اليوم الذي تم فيه دفع الفائدة على السند أو استرداد السند من قبل المؤسسة المصرفية.
ومن هنا جاءت "سندات القسيمة" - وهي نوع من الأوراق المالية ذات دفعات وسيطة من المصدر لا تؤثر على قيمتها الاسمية.
إلى جانب سندات القسيمة، هناك أيضًا سندات بدون قسيمة، والتي تسمى أيضًا سندات الخصم.
اليوم، لا يتم إصدار حصة الأسد من الأوراق المالية في شكل ورقي، ولكن في شكل إلكتروني، والتي يتم تخزينها في سجل رقمي على الحساب.
ومع ذلك، لا يزال مفهوم دخل القسيمة على السندات قائمًا بين الممولين. لم تعد هذه أجزاء ورقية مقطوعة، بل تراكمات إلكترونية للأموال.
انتباه!
من خلال الحصول على فكرة عن ماهية القسيمة والسندات، ليس من الصعب تحديد أن دخل القسيمة على السندات هو في الأساس تدفق نقدي صغير ولكنه مستقر.
يعني هذا المصطلح الدخل من سندات القسيمة لأنواع مختلفة من القروض (الدولة، الشركات، إلخ.) وفقًا للمصرفيين، فإن هذا يشبه الدخل من إيداع بنكي (أو وديعة).
ويتراكم هذا الدخل يوميا، ولكن يتم دفعه بعد فترة زمنية معينة: مرة كل ثلاثة أشهر، أو مرة كل ستة أشهر، أو مرة واحدة في السنة. تصل الأموال عادةً إلى حساب المستثمر خلال يومين إلى ثلاثة أيام من تاريخ دفع القسيمة.
معدل القسيمة (أو سعر الفائدة) هو النسبة المئوية للعائد السنوي الذي يتم حسابه بالنسبة إلى القيمة الاسمية للسند. هذا هو المعدل الذي يدفعه مصدر السند لحامل السند.
على سبيل المثال، إذا أخذنا معدل القسيمة في حدود 18 بالمائة سنويًا، وكان السند نفسه يكلف ألف روبل روسي، فسيحصل مالك الورقة المالية على مدار العام على دخل قسيمة قدره 180 روبل.
في الاتحاد الروسي، تتم المدفوعات مرتين في السنة، لذلك من المثال الموصوف أعلاه، من الواضح أن مالك السند سيحصل على 90 روبل مرتين.
إذا تم بيع الورقة قبل دفع القسيمة، فإن الأموال المتراكمة أثناء الملكية ستبقى في الحساب، حيث يعمل مبدأ التدفق النقدي هنا.
بالإضافة إلى معدل القسيمة، هناك طرق أخرى لتوليد الدخل على الأوراق المالية. إذا تم شراء سند بمعدل فائدة صفر، ففي هذه الحالة يتم دفع الدخل على شكل الفرق بين تكلفة إصدار السند والتكلفة الاسمية (أي سعر الاسترداد).
وتسمى هذه السندات سندات الخصم لأنها تصدر بخصم من قيمتها الاسمية.
ما هو NKD؟ ACI، أو دخل القسيمة المتراكم، هو المعلمة التي يتم من خلالها تنفيذ عملية دفع إيرادات الفوائد.
وبعبارة أخرى، يسمح دخل القسيمة المتراكم لحاملي الأوراق المالية بشراء أو بيع السندات في الأسواق الثانوية حتى تاريخ الاستحقاق دون خسارة.
في جوهره، دخل القسيمة المتراكم هو ذلك الجزء من دخل القسيمة على الأوراق المالية، والذي يتم حسابه بعدد الأيام من التاريخ المحدد عندما قام المصدر بدفع القسيمة آخر مرة حتى اليوم الحالي.
إذا باع المالك السند، فإن المشتري ملزم بدفع ضريبة الدخل المتراكمة له في يوم المعاملة. ومن خلال القيام بذلك، فإنه يعوض البائع عن الدخل المفقود، حيث يتم فقدان القسيمة أثناء البيع.
يتم احتساب NKD دائمًا اعتمادًا على القسيمة. على سبيل المثال، عند شراء سندات مدتها عام واحد مع قسيمة بنسبة 10 في المائة مقابل 90 في المائة من القيمة الاسمية، سيحصل المستثمر على عائد حتى تاريخ الاستحقاق بنسبة 20 في المائة سنويا.
وفي نهاية العام، سيتم دفعه بالإضافة إلى 10 بالمائة من فرق سعر الصرف. إذا قرر نفس المستثمر بيع السندات للأفراد (أو الكيانات القانونية) دون انتظار نهاية الفترة، فسيتم احتساب ضريبة الدخل من عائد قسيمة قدره 10 بالمائة فقط.
لذلك، يكون دخل القسيمة المتراكم دائمًا أقل من حجم القسيمة نفسها. في اليوم الذي يساوي فيه NKD، يتم دفع القسيمة من قبل المُصدر، وبعد ذلك تبدأ فترة جديدة.
تنقسم خيارات دفع القسيمة إلى:
في الحالة الأولى، يتم الاتفاق على حجم القسيمة مسبقًا. من لحظة شراء السند وحتى انتهاء المدة، لا تتغير قيمته. عادة، يتم دفع هذه الوثائق مرتين في السنة.
في القسيمة الثابتة المتغيرة، لا يكون العائد معروفًا بالكامل. في نظام الدفع، يحدد المصدر أسعار الفائدة حتى فترة معينة، وبعد ذلك يتم تحديد حجم القسيمة الجديدة.
الأمور مختلفة تماما مع الخيار الثالث. هنا يعتمد كل شيء على مؤشر ما، والذي يتغير بسببه سعر القسيمة باستمرار.
وقد تختلف بناءً على:
الفرق بين دخل الودائع ودخل القسيمة غالبًا ما يقارن المتخصصون الماليون دخل الودائع ودخل القسيمة على السندات.
ومع ذلك، لا توجد طريقة لسحب أموالك حتى انتهاء الفترة. في بعض الأحيان توجد مثل هذه العروض عندما يمكن سحب الأموال المستثمرة في وقت مبكر دون فقدان الفائدة، ولكن في هذه الحالة سيكون سعر الفائدة أقل بكثير من سعر السوق.
الوضع مع السندات مختلف قليلاً. هنا يمكنك اختيار الربحية الحقيقية بأقل قدر من المخاطر.
ومع ذلك، فإن مدة الاستثمار لا تؤثر بأي شكل من الأشكال على سعر الفائدة. أي أنه يمكنك الاحتفاظ بالأموال في السندات حتى لمدة أسبوع أو أسبوعين والحصول على دخل عادي.
على العكس من ذلك، ستحقق الوديعة المصرفية عائدًا أقل عدة مرات من سعر السوق في غضون أسبوعين. وبالتالي، فإن الميزة تكمن في جانب السندات، حيث لا يلعب الدور الرئيسي معدل القسيمة، بل دخل القسيمة المتراكم.
وهو الذي يسمح لصاحب الورقة المالية ببيعها قبل نهاية المدة دون خسارة إيرادات الفوائد.
يقسم الخبراء سوق الأوراق المالية بشكل مشروط إلى قطاعين ضخمين: السندات عالية المخاطر والسندات منخفضة المخاطر. في روسيا، على سبيل المثال، تتضمن الأخيرة عادةً السندات الفيدرالية والبلدية، فضلاً عن السندات الفيدرالية.
وتشمل المخاطر العالية الشركات التي تصدرها شركات من الدرجة الثانية والثالثة. يمكن حساب فئة المُصدر بسهولة باستخدام تصنيفات الوكالات الدولية.
لكن الخطر الأكثر خطورة يعتبر خطر التخلف عن السداد في بلد ما أو في شركة معينة. لذلك، قبل شراء السندات، يجب عليك بالتأكيد تقييم موثوقيتها والسيولة.
