إن تقديم ممثل Sberbank CIB (Sberbank CIB) في معرض الحلول المالية (FinFair 2018) حول المنتجات المهيكلة مع حماية رأس المال لم يترك لي غير مبال. ما هو حقا هناك ، لا أستطيع أن أسكت عن هذا)
بشكل عام ، عندما أرى عبارة المنتجات المهيكلة أو المنتجات المهيكلة ، هناك شعور على الفور بأنك ستخدع. ولا يهم ما إذا كانت مقدمة من قبل بنك أو وسيط أو حتى مطبخ فوركس. حان الوقت لتقديم دروس محو الأمية المالية في المدرسة ، بدءًا من الكلمات: "تذكروا الأطفال ، الهدف الرئيسي للبنك هو تحقيق الربح. إذا قدم البنك منتجًا استثماريًا ، فإنه يعرف بالضبط كيفية جني الأموال منك. لا يهم ما إذا كنت ستحصل على عائد لائق أم لا. في وقتنا هذا ، لم يكن الأمر كذلك ، فقد تم حرق مستشاري الاستثمار ومديري مبيعات المنتجات الاستثمارية بشكل عام على المحك. "
لم يرغب 3/4 العملاء الذين تلقوا مدفوعات بموجب عقود التأمين على الحياة الاستثمارية (IZHS) في تجديد هذه العقود. أثر هذا أيضًا على Sberbank Life Insurance و VTB Life Insurance. أتذكر منذ أكثر من 10 سنوات في City Bank عرضت عليّ منتجًا مشابهًا. على الرغم من أنني حاولت أن أوضح أنه من الأكثر ربحية شراء منتج استثماري بشكل منفصل والتأمين بشكل منفصل ، قالت موظفة في البنك إنها أحب خيار البنك واستخدمته بنفسها بانتظام. هناك بالفعل ما يكفي من المراجعات حول الاستثمار في التأمين على الحياة حتى تتمكن من فهم أنه يجب تجاوزه. ما لم تكن على استعداد لدفع عمولات عالية دون الحصول على عوائد مناسبة في المقابل. وغني عن القول ، أن المديرين وعدوا بعائدات أعلى بكثير مما كانت عليه في الواقع.
لكن IZhS ، للأسف ، ليس الخيار الوحيد للمنتجات الهيكلية (المهيكلة). في "معرض الحلول المالية" ، عقد ممثل عن Sberbank CIB (Sberbank CIB) "صفًا رئيسيًا" يسمى "Guarding Capital". كيف تعمل المنتجات المهيكلة وما هي الحماية التي توفرها ".
https://youtu.be/Vm6QIpyQV-M؟t=7h9m20s
رسم المتحدث مخططًا للمخاطر / العائد وقام بتمييز الودائع والسندات والمنتجات المهيكلة والأسهم والعقود الآجلة والخيارات التصاعدية.
لا يهم أنه يمكن للعميل اختيار وديعة في سلة المهملات ، بمبلغ أعلى من المبلغ الذي تغطيه وكالة تأمين الودائع (DIA) و / أو بنك مع إمساك دفاتر القيد المزدوج (لذلك قد يتضح أن التواجد من الوديعة لا يزال يتعين إثباتها في المحكمة). لا يهم أن السندات يمكن أن تكون خردة (أي عالية المخاطر). لا يهم أنه مع الخيارات يمكنك الحد من الخسائر في الأسهم.
الفكرة الثانية ، المدهشة للغاية ، للمتحدث عن Sberbank CIB هي أنه من أجل الحماية من المخاطر ، يجب على المرء الاستثمار في أكبر عدد ممكن من المنتجات المختلفة. أولئك. هل تنسى تخصيص الأصول بمجرد الاستثمار في حديقة حيوانات من الحلول بشكل عشوائي؟ وبغض النظر عن أفق استثمارك ، ما هو نوع السقوط الذي ترغب في تحمله ، وما هو العائد المتوقع وما هي العمولات التي ستدفعها مقابل جميع أنواع المنتجات "الفريدة" ، بما في ذلك المنتجات التي تتمتع بحماية رأس المال؟
النقطة الثالثة هي أن المتحدث تجنب الإجابة على السؤال حول حجم اللجنة. وكرر مرتين أن سبيربنك يكسب على المنتجات المهيكلة أقل بعدة مرات من منافسيه. يُزعم أن هذا تم لأن سبيربنك له نطاق واسع. ولكن في الوقت نفسه ، ولسبب ما ، يؤدي الوضع شبه الاحتكاري لـ Sberbank إلى حقيقة أن معدلات الودائع منخفضة بشكل غير معقول ، وأن العمولات في MC "Sberbank Asset Management" ، على العكس من ذلك ، مرتفعة. ولا يهم حتى أن سندات سبيربنك ستحقق عائدًا أعلى من الودائع (ناهيك عن شراء هذه السندات إلى حساب الاستثمار الفردي ، والذي يسمح لك بإعادة ما يصل إلى 52 ألف روبل من ضريبة الدخل سنويًا). بشكل عام ، لا أستطيع أن أتخيل عمولات منخفضة لأي من هياكل سبيربنك.
لكني أود أن أشير إلى العديد من المزايا. على سبيل المثال ، شارك أحد المتحدثين اقتباسًا مفاده أن الأسواق يمكن أن تظل غير عقلانية لفترة أطول بكثير مما أنت قادر على الوفاء به. وتحدث أيضًا عن رهان وارن بافيت على أن 5 صناديق تحوط لن تكون قادرة على إظهار أداء أعلى من أي صندوق على مؤشر S & P500 لمدة 10 سنوات. وأشار إلى تجربة المجلة المالية مع القرد Luerya ، والتي اختارت 8 مكعبات من أصل 30 بأسماء الأسهم وهزمت الصناديق المشتركة الرائدة (صناديق Sberbank و Raiffeisenbank و Aton).
ما هو المنتج المهيكل ولماذا يخلق وهم حماية رأس المال؟ يمكن أيضًا تسمية المنتج المهيكل باسم منتج منظم ، وديعة استثمارية ، وإيداع استثماري مع حماية رأس المال ، وإيداع مفهرس ، وملاحظة منظمة. من الناحية النظرية ، يتيح لك هذا المنتج حماية استثمارك بشكل كامل أو شبه كامل. في الوقت نفسه ، يتم استثمار معظم الاستثمارات في المنتج المهيكل في وديعة أو سندات ، والتي ينبغي أن توفر حماية رأس المال. يتم استثمار الجزء المحفوف بالمخاطر من الاستثمار في الخيارات ، والتي يجب أن توفر ربحية متزايدة. من الواضح للمستثمر المتمرس أن التأمين ضد المخاطر (التحوط) يكلف المال دائمًا ، ولكنه لا يؤدي دائمًا إلى نتيجة إيجابية. ما هي عيوب المنتجات المهيكلة الأخرى؟
عيوب المنتجات المهيكلة (المهيكلة)
ما رأيك في المنتجات المهيكلة؟ هل يعقل أن نوصي بها للمستثمرين عديمي الخبرة؟
المنتجات المهيكلة (JV) هي أدوات مالية معقدة تعتمد على أصول مالية أبسط (أساسية). في جوهرها ، المنتجات المهيكلة عبارة عن استراتيجيات استثمار معبأة. غالبًا ما تكون مجموعات من الاستثمارات التقليدية في الأسهم والسندات والمشتقات المالية.
يتم دمج الاستثمارات والمشتقات التقليدية في أصل مالي واحد وتوريقها. تسمح لك الهيكلة بتلقي المنتجات الاستثمارية مع معايير المخاطر والعائد التي تلبي الاحتياجات والتوقعات المحددة للمستثمرين. المنتجات المهيكلة لها أشكال مختلفة (الإطار القانوني) وتصدرها شركات الاستثمار والبنوك.
الفوائد والأهمية
إنهم يكتسبون ثقة المستثمرين بشكل متزايد ، وفقًا لبحث أجرته الرابطة الأوروبية لمنتجات الاستثمار المهيكلة (EUSIP ، www.eusipa.org). تكمن أسباب نجاح المنتجات المهيكلة في خصائصها الأساسية: مستوى معين (معروف مسبقًا) من الربحية ، والحماية من ظروف السوق غير المواتية وشروط الاستثمار الثابتة.
وتجدر الإشارة أيضًا إلى أن توقيت إطلاق المنتجات المهيكلة الجديدة قصير جدًا ، مما يسمح لها بالاستجابة بسرعة للاتجاهات الجديدة في الأسواق المالية.
تخلق التقلبات المتزايدة في أسواق العملات الأجنبية والأسهم والسندات بيئة مواتية للاستثمار في المنتجات المهيكلة. كما أن أسعار الفائدة المنخفضة في أسواق رأس المال المتقدمة تجبر المستثمرين على البحث عن أدوات مالية جديدة.
وفقًا لتقرير EUSIP ، في الربع الأول من عام 2015 ، ارتفع حجم التداول على المعاملات مع المنتجات المهيكلة المتداولة في البورصة بنسبة 30٪ مقارنة بالربع الأخير من عام 2014 وبلغ 39.2 مليار يورو ، بزيادة مقارنة بالربع الأول من عام 2015. 2014 كانت 17٪. في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2015 ، أصدرت البنوك الأوروبية أكثر من 980 ألف منتج منظم جديد. Etona أعلى بنسبة 30٪ مما كانت عليه في الربع السابق وأعلى بنسبة 46٪ عن العام السابق.
بلغ حجم المنتجات المهيكلة الصادرة في الربع الأول أكثر من 260 مليار يورو ، ولا توجد مؤسسة في السوق المالية الروسية تسجل مركزيًا المعاملات مع المنتجات المهيكلة ، لذلك من المستحيل تقدير حجمها ودينامياتها. وفقًا لقسم مبيعات المنتجات المهيكلة وتمويل IT Invest ، الذي يعمل المؤلف فيه ، في الربع الرابع من عام 2014 ، كان هناك طلب بين المستثمرين من القطاع الخاص على المنتجات المتعلقة بسعر صرف العملة الوطنية ؛ في الربع الأول والثاني من عام 2015 ، استمر الطلب المتزايد عليها.
الأنواع الرئيسية للمنتجات المهيكلة (المهيكلة)
هناك أنواع مختلفة من المنتجات المهيكلة. يعتمد معظمها على أدوات بسيطة يتم تداولها بحرية في البورصة. ومع ذلك ، غالبًا ما يكون المستثمرون غير قادرين على "تجميع مشروع مشترك عالي الجودة" بمفردهم بسبب عدم الوصول إلى مجموعة واسعة من أدوات سوق رأس المال ، والقيود المفروضة على الحد الأدنى من مبالغ المعاملات والعمولات ورسوم الصرف ، فضلاً عن الخبرة غير الكافية في الهيكلة والمشتقات التقييم والتحوط.
كما ذكرنا سابقًا ، لا توجد منظمة في روسيا تنظم المعلومات المتعلقة بإصدار وتداول المنتجات المهيكلة. لذلك ، لا يوجد تصنيف رسمي للمشروع المشترك. في هذه الحالة ، يمكن أن تكون خريطة المنتجات المهيكلة التي طورتها EUSIP للسوق الأوروبية (متوفرة على موقع المنظمة على الويب) بمثابة مصنف شرطي. دعونا نلقي نظرة فاحصة عليه.
المنتجات الاستثمارية - فئة واسعة من المنتجات المهيكلة ، بما في ذلك المنتجات ذات الطبيعة المختلفة للمخاطر والعائد ، ولكن توحدها موقف مشترك لمبادئ الاستثمار. يمكن اعتبار كل منتج من منتجات هذه الفئة استثمارًا في ورقة مالية أو استراتيجية ، في حين أن المخاطر والربحية والمشاركة في صعود أو انخفاض الأصل الأساسي للمنتج المهيكل هي عناصر من نظام التعبئة والتغليف وتحويل مخاطر الاستثمار.
منتجات الرافعة المالية لها طبيعة مختلفة جدًا فيما يتعلق بالمخاطر والمكافآت. المنتجات المهيكلة من هذه الفئة تعني خسارة المبلغ المستثمر بالكامل في حالة حدوث سيناريو غير موات للاستراتيجية المختارة. من ناحية أخرى ، تعني الرافعة المالية أيضًا عائدًا محتملاً مرتفعًا إذا كانت النتيجة مواتية. نصيب الأسد في حشو هذه المشاريع المشتركة تحتلها عقود الخيارات ، بما في ذلك العقود الغريبة. بالمناسبة ، لم تكتسب منتجات الرافعة المالية شعبية في روسيا ؛ يُظهر المستثمرون الروس أكبر اهتمام بالمنتجات المهيكلة للمجموعة الاستثمارية: مع حماية رأس المال وزيادة الربحية.
حماية رأس المال (منتج منظم)
توفر منتجات حماية رأس المال ضمانًا لعودة مبلغ الاستثمار الاسمي - كليًا أو جزئيًا (حسب اختيار المستثمر). بالإضافة إلى ذلك ، فإنها توفر المشاركة في الدخل من ارتفاع أو انخفاض سعر الأصل الأساسي المحدد.
منتجات حماية رأس المال مناسبة للمستثمرين الذين يكرهون المخاطرة. يمكن تنظيمها لتوليد الدخل من كل من النمو وسقوط السوق خلال عمر المنتج وفقًا لتوقعات المستثمر فيما يتعلق بسلوكه.
تسمح المعلمات الرئيسية للمنتجات التي تتمتع بحماية رأس المال - مستوى الحماية ، والأصل الأساسي ، وفترة الاستثمار ، والمشاركة في الارتفاع أو الانخفاض ، وأسعار العتبة - بالتكيف المرن للمنتجات مع ظروف السوق الحالية.
منتج منظم مع حماية رأس المال المشهور في السوق الروسية:
مشاركة غير محدودة
مشاركة محدودة
الثنائية
مشاركة غير محدودة (منتج منظم)
تتضمن هذه المنتجات حماية كاملة أو جزئية لرأس المال (حسب اختيار المستثمر) بالإضافة إلى المشاركة في عائد الأصل الأساسي.
توقعات السوق:
نمو الأصول الأساسية ؛
زيادة التقلب
صفات:
إمكانية الدخل غير المحدود ؛
يتم تحديد العائد من خلال المعلمة التي تميز مستوى المشاركة وسعر الأصل الأساسي في تاريخ استحقاق المنتج.
ملف الربحية
Structure - أدوات ذات دخل ثابت وخيارات مشتراة من نوع Call.
مشاركة محدودة (منتج منظم)
تتضمن هذه المنتجات حماية كاملة أو جزئية لرأس المال (حسب اختيار المستثمر) بالإضافة إلى المشاركة في العائد على الأصل الأساسي حتى مستوى معين.
توقعات السوق:
نمو الأصول الأساسية ؛
احتمال حدوث انخفاض حاد في الأصل الأساسي.
صفات:
يكون الدفع في نهاية المدة مساوياً على الأقل لمستوى الحماية ؛
يتم تعريف حماية رأس المال على أنها نسبة مئوية من مبلغ الاستثمار الأولي (على سبيل المثال ، 100٪) ؛
قد تكون قيمة المنتج أقل من مستوى حماية رأس المال حتى تاريخ الاستحقاق ؛
يتم تحديد العائد من خلال المعلمة التي تميز مستوى المشاركة وسعر الأصل الأساسي في تاريخ استحقاق المنتج والحد الأقصى لمستوى العائد الممكن.
ملف الربحية
الهيكل - أدوات الدخل الثابت وفروق الأسعار العمودية.
المنتجات الثنائية المهيكلة
توفر هذه المنتجات حماية كاملة أو جزئية لرأس المال (حسب اختيار المستثمر) بالإضافة إلى زيادة الربحية إذا نما الأصل الأساسي إلى مستوى معين.
توقعات السوق:
نمو الأصول الأساسية ؛
احتمال حدوث انخفاض حاد في الأصل الأساسي.
صفات:
يكون الدفع في نهاية المدة مساوياً على الأقل لمستوى الحماية ؛
يتم تعريف حماية رأس المال على أنها نسبة مئوية من مبلغ الاستثمار الأولي (على سبيل المثال ، 100٪) ؛
قد تكون قيمة المنتج أقل من مستوى حماية رأس المال حتى تاريخ الاستحقاق ؛
يتم تحديد العائد بسعر الأصل الأساسي في تاريخ استحقاق المنتج وأعلى معدل عائد ممكن.
ملف الربحية
الهيكل - أدوات الدخل الثابت واستدعاء الخيارات الثنائية.
زيادة الربحية (منتج منظم)
تقدم المنتجات المهيكلة دخلاً على شكل قسيمة ثابتة أو قسائم متعددة. يرفض المستثمرون المشاركة في صعود أو انخفاض الأصل الأساسي لصالح مبلغ مقطوع أو سلسلة من المدفوعات. المنتجات عالية العائد مناسبة للمستثمرين الذين هم على استعداد لقبول مخاطر معتدلة أو عالية لاستثماراتهم ويتوقعون حركة جانبية للأصل الأساسي خلال عمر المنتج. العائد المحتمل محدود ، حيث تكون مخاطر المنتج أقل من الاستثمار المباشر في الأصل الأساسي.
كقاعدة عامة ، تكون شروط المنتج قصيرة وتتراوح من 1 إلى 6 أشهر ، إذا كان المنتج التسلسلي يصل إلى عامين. كلما زاد التقلب الحالي للأصل الأساسي ، زاد حجم القسيمة الثابتة. التقلب المتناقص المتوقع يخلق ظروفًا مواتية لشراء المنتجات ذات الربحية المتزايدة.
المنتجات المهيكلة ذات الربحية المتزايدة الشائعة في السوق الروسية:
عكس التحويل
الاسترداد التلقائي ("Phoenix").
المنتجات المهيكلة القابلة للتحويل العكسي
تقدم هذه المنتجات للمستثمرين عوائد متزايدة في شكل قسيمة ثابتة. عند اكتمال المنتج ، يتم إرجاع 100٪ من الأموال المستثمرة في الأصل إلى العميل إذا كان سعر الأصل الأساسي أعلى من سعر الإضراب المحدد مسبقًا. خلاف ذلك ، يتلقى المستثمر مبلغًا محددًا مسبقًا من الأصل الأساسي. يتم دفع القسيمة في كلتا الحالتين.
توقعات السوق:
ديناميكيات إيجابية محايدة أو ضعيفة للأصل الأساسي ؛
انخفاض التقلبات.
صفات:
إذا كان سعر الأصل الأساسي أقل من سعر الإضراب في تاريخ استحقاق المنتج ، فإن الأموال المستثمرة ستشتري الأصل الأساسي بسعر محدد مسبقًا ؛
إذا كان سعر الأصل الأساسي أعلى من سعر الإضراب في تاريخ استحقاق المنتج المهيكل ، يتم إرجاع المبلغ الأصلي المستثمر بالإضافة إلى قسيمة محددة مسبقًا إلى المستثمر ؛
يتم دفع القسيمة في أي حال ، بغض النظر عن موضع سعر الأصل الأساسي في تاريخ الاستحقاق بالنسبة لسعر الإضراب ؛
يتيح لك المنتج الحصول على الأصل الأساسي بسعر أقل ؛
الخسائر المحتملة أقل من الاستثمار المباشر في الأصل الأساسي ، ولكنها قابلة للمقارنة من حيث الحجم المطلق ؛
الربحية المحدودة للمنتجات القابلة للتحويل العكسي.
ملف الربحية
الهيكل - أدوات الدخل الثابت وخيارات البيع.
الشراء التلقائي (المنتج المهيكل "Phoenix")
منتجات الاسترداد التلقائي هي منتجات متعددة الفترات لواحد أو أكثر من الأصول الأساسية مع الأسعار والحواجز الأولية ، بالإضافة إلى إمكانية الاسترداد المبكر (الاسترداد المبكر) من قبل مُصدر المنتج (وليس من قبل المستثمر - مشتري المنتج) . هناك اختلافات مختلفة في شروط استرداد مثل هذه المنتجات ، وهي بشكل عام مماثلة لتلك الموضحة أدناه:
1. إذا كانت أسعار جميع الأصول الأساسية في نهاية أي فترة أعلى من الأسعار الأولية المحددة ، فسيتم استرداد المنتج قبل الموعد المحدد (حدث المكالمة التلقائية) بدفع 100٪ من المبلغ المستثمر في الأصل بالإضافة إلى قسائم جميع المنتجات السابقة فترات.
2. إذا كان سعر أحد الأصول على الأقل في نهاية أي فترة غير سابقة (التاريخ المقدر للفترة لا يتزامن مع تاريخ انتهاء المنتج) ، كان سعر أحد الأصول أقل من الحد المحدد له ، فعندئذٍ تكون قسيمة هذا لم يتم دفع الفترة ، ولكن المنتج يستمر في العمل. إذا زادت الأسعار في الفترة اللاحقة وتجاوزت الحواجز القائمة في تاريخ التسوية ، فسيحصل العميل على قسيمة لهذه الفترة ، بالإضافة إلى جميع القسائم التي لم يتم دفعها في الفترات السابقة ؛
3. سيعتمد تنفيذ المنتج في نهاية الفترة الأخيرة على الوضع النسبي لأسعار الأصول الأساسية بالنسبة للحواجز القائمة: إذا انخفض أصل واحد على الأقل عن سعره الحاجز بحلول تاريخ الاستحقاق ، فإن المنتج سيتم تحويلها إلى عدد محدد مسبقًا من عقود الأصول الأساسية الأكثر هبوطًا.
توقعات السوق:
ديناميكيات إيجابية محايدة أو ضعيفة للأصل الأساسي (سلة) ؛
لن يصل الجزء الأساسي إلى الحاجز حتى نهاية عمر المنتج.
صفات:
إعادة الشراء المبكرة بنسبة 100٪ بالإضافة إلى القسيمة إذا تم تداول الأصل الأساسي (السلة) فوق سعر الحاجز بنهاية الفترة ؛
إمكانية الاسترداد المبكر مع عوائد عالية جذابة ؛
مخاطر أقل من الاستثمار المباشر ؛
عائد محتمل محدود.
ملف الربحية
تتوافق مدفوعات هذا المنتج مع خيارات الشراء والاستدعاء المباعة ، بالإضافة إلى (في بعض الأحيان) فروق المكالمات الرأسية على الأصول الأساسية مع ضربات مطابقة للحاجز والمستويات الأولية المفتوحة في تسلسل معين. ومع ذلك ، من الناحية العملية ، للتحوط من المدفوعات ، لا يقوم مُصدر المنتج غالبًا بإجراء معاملات مع الخيارات ، ولكنه يستخدم تكرارًا لقيمتها باستخدام تحوط دلتا. في الوقت نفسه ، لتقليل الخطأ في تقدير قيمة المنتج (المدفوعات) ، يتم اختيار الأصول ذات الارتباط المنخفض.
المنتجات التي تتضمن (المنتجات المهيكلة)
مجموعة منفصلة من المنتجات ذات التصنيف الاستثماري التي لا توفر حماية أولية للاستثمار. هذه هي الطريقة التي تختلف بها عن منتجات المجموعة مع حماية رأس المال. عادة ما تكون مخاطر الاستثمار في مشروع مشترك بالمشاركة هي نفسها مخاطر الاستثمار في الأصل الأساسي. ومع ذلك ، فإن عائدهم قد يفوق عائد الاستثمار المباشر في الأصل الأساسي ، بالإضافة إلى وجود منطقة عائد غير خطية.
وتجدر الإشارة إلى أن منتجات هذه المجموعة لا تحظى بشعبية في روسيا.
المنتجات المهيكلة الغريبة
غالبًا ما تكون الأصول الأساسية للمنتجات المهيكلة الموضحة أعلاه هي الأسهم والعملات. هذا يحد من "نطاقها" إلى حد معين. على سبيل المثال ، غالبًا ما تحتاج الصناديق والشركات وكبار المستثمرين من القطاع الخاص (الأفراد أصحاب الثروات الكبيرة) إلى منتجات تحوط استثماراتهم و / أو نتائج أنشطتهم التجارية. بالنسبة لهم ، هناك فئة من ما يسمى بالمنتجات الغريبة ، والأصول الأساسية لها ، بالإضافة إلى الأسهم ومؤشرات الأسهم والعملات ، هي: مقايضات التخلف عن السداد (CDS) ، وأسعار الفائدة ، وأصول السلع (النفط ، والذهب ، والصناعي). المعادن والسلع الزراعية) والتقلبات.
وخير مثال على هذا المنتج هو الملاحظات المهيكلة المرتبطة بعائد مؤشر HFRG Russian Guardian Index. تم تصميم مؤشر HFRG Russian Guardian Index لإظهار نمو كبير خلال فترات الضغط المالي على الأصول الروسية.
ولتحقيق ذلك ، يتكون المؤشر من مكونات تمثل أسعار المشتقات المالية التي يمكن أن تظهر نموًا كبيرًا خلال فترات الاضطراب المالي في الدولة. تتوافق أوزان المكونات مع الأقساط المستثمرة في تلك المكونات. الأقساط هي أقصى خسارة محتملة مرتبطة بكل مكون من مكونات المؤشر. يتم تغيير أوزان المكونات ديناميكيًا من أجل تحقيق أقصى عائد ممكن لمستوى معين من المخاطر. تتوفر معلومات حول مؤشر HFRG Russian Guardian Index على www.hedgefundresearch.com.
ديناميات مؤشر الجارديان الروسي HFRG
إن إضافة مذكرة منظمة مرتبطة بمؤشر HFRG Russian Guardian إلى محافظ الأسهم والسندات والودائع بالروبل يمكن أن تحسن بشكل كبير من مؤشرات الأداء والمخاطر خلال الفترات العصيبة للاقتصاد الروسي ، والتي لوحظ أحدها ، بالمناسبة ، الآن.
مبادئ اختيار منتج منظم
لاختيار منتج منظم ، يحتاج المستثمر إلى اتخاذ قرار بشأن المعايير التالية لاستثماره المستقبلي:
1. المخاطر - مقدار الاستثمار الذي سيكون في خطر وما هي طبيعة هذه المخاطر.
2. التوقيت - إلى متى سيتم تحويل الأموال للاستثمار ، وما إذا كان من الممكن استرداد الأموال قبل تاريخ اكتمال المنتج.
3. الأصل الأساسي - يجب على المستثمر اختيار الأصل المالي الذي سيحدد ربحية الاستثمار.
1. سيرتفع سعر الأصل الأساسي أو ينخفض أو يتحرك في قناة جانبية.
2. إن تقلبات الأصل الأساسي سوف ترتفع أو تنخفض أو تظل دون تغيير.
أخيرًا وليس آخرًا ، يجب على المستثمر وضع افتراض حول أسعار الفائدة المستقبلية في الاقتصاد - سترتفع الأسعار أو تنخفض أو تظل دون تغيير.
كقاعدة عامة ، يصعب على المستثمر عديم الخبرة تقديم إجابات فورية لجميع الأسئلة المذكورة أعلاه. سيجد أيضًا صعوبة في التنقل بين ثروة أشكال وأنواع المنتجات المهيكلة. كل هذا يعقد عملية الاختيار. هذا هو السبب في أن صناعة المنتجات المهيكلة لا تقدم لعملائها منتجات في حد ذاتها ، ولكن استراتيجيات معبأة بداخلهم.
كما هو مذكور أعلاه ، نظرًا لقصر أوقات الإصدار وتنوع أنواع المشاريع المشتركة ، فإنها تستجيب جيدًا لظروف السوق المتغيرة. ربما يكون هذا أحد الأسباب الرئيسية وراء اكتساب المنتجات المهيكلة شعبية متزايدة بين المستثمرين في السنوات الأخيرة.
المنتجات المهيكلة (JV) هي استراتيجية استثمار مع اختيار أدوات الاستثمار المختلفة وفترة الاستثمار ومستوى المخاطرة ، حيث يراهن العميل (المستثمر) على النمو أو الانخفاض (كل شيء بسيط للغاية). هناك فرصة للاستثمار بدون مخاطر(بالنسبة للأشخاص الذين يرغبون في التداول في البورصة ، لكنهم لا يريدون مواجهة المخاطر - لا توجد مخاطرة).
إنه مزيج من عدة أدوات قياسية في سوق الأوراق المالية مثل (الأسهم ، والعقود الآجلة ، والودائع والسندات ، أو الخيارات). يتم دمجها بنسب معينة وينتج عن ذلك أداة مشتقة (منتج منظم) حيث تكون معلمات الربحية والمخاطر التي يتحملها الشخص عند الاستثمار في منتج منظم معروفة مسبقًا مسبقًا.
كيف يعمل؟
خيارات استثمار الأموال التي تفتح للمستثمر في سوق الأسهم رائعة حقًا. يصعب على غير المتخصص اتخاذ قرار عقلاني في هذه الظروف. تقصر المنتجات المهيكلة خيارات الاستثمار الخاصة بك على ثلاثة معايير فقط للاختيار من بينها. يتيح لك الحد من الفرص اتخاذ القرار الاستثماري الصحيح.
في المنتجات المهيكلة ، يمكنك بشكل مستقل اتخاذ قرار عقلاني بشأن الاستثمار من أجل تحقيق ربح. أولئك. يتيح لك الحد من الفرص في هذه الحالة اتخاذ قرار عقلاني وكسب المال.
شراء المنتجات المهيكلة
أنت تختار معلمات المنتج المنظم:
اتجاه السوق (الأصل الأساسي)
- مستوى المخاطرة المطلوبة
- تاريخ استحقاق (تاريخ انتهاء الصلاحية) للمنتج المهيكل.
متخصصو الشركة:
إنها تشكل منتجًا منظمًا وفقًا للمعايير التي اخترتها.
- ائتمن المنتج المهيكل على حسابك وشطب المال لشراء المنتج.
أنت ، كمستثمر ، تختار معايير معينة تكون على استعداد للاستثمار من خلالها.
1) يجب عليك تحديد حركة السوق(يرتفع سعر الأصل أو ينخفض) ، من حيث المبدأ ، عندما تستثمر في سوق الأسهم ، فإنك تفعل الشيء نفسه.
2) حدد مستوى الخطر المطلوبالتي أنت على استعداد للذهاب إليها (عند الاستثمار في المنتجات المهيكلة ، لديك خيار ما قد تكون المخاطر ، يمكنك اختيار مستوى 0٪ ، 1٪ ، 10٪ ، 20٪ - يمكن القيام بأي مستوى من المخاطر في منتج منظم). كلما انخفض مستوى المخاطرة ، انخفض العائد المحتمل.
3) تحديد تاريخ استحقاق المنتج المنظم (تاريخ انتهاء الصلاحية)... على عكس الاستثمار المباشر ، حيث تقرر متى تبيع الأصول ، فإن المنتجات المهيكلة لها تاريخ انتهاء صلاحية محدد ، أي عندما يتم الوفاء بالمنتج وتحصل على المال بدون ربح (إذا حددت مخاطرة 0٪) ، إذا لم يتطابق اتجاه السوق مع توقعاتك وستحصل على المال مع ربح إذا تزامن اتجاه حركة السوق مع توقعاتك.
إجراءات الشركة لتقديم خدمة "المنتجات المهيكلة"
تقوم الحملة ، التي تركز على معلمات المنتجات المهيكلة التي تريدها ، بإنشاء هذا المنتج المنظم لك باستخدام هذه المعلمات المحددة وإضافته إلى حساب الوساطة الخاص بك. في هذه المرحلة ، يتم حساب المنتج المهيكل ويتم خصم الأموال الخاصة بالمنتج المهيكل من حساب الوساطة الخاص بك.
بعد تاريخ تنفيذ المنتج المهيكل (تاريخ انتهاء الصلاحية) ، تتم العملية العكسية - يتم إيداع الأموال في حساب الوساطة مع الربح أو الخسارة (بدون ربح ، إذا حددت مخاطر 0٪ ، يتم إرجاع الأموال التي استثمرتها ).
أمثلة على المنتجات الإنشائية(استثمار لمدة 3 أشهر)
منتجات منظمة خالية من المخاطر (أكثر تفصيلاً)
مثال 1
JV على مؤشر RTS دون مخاطر
اختيار (مثال):
السيناريو 1:
تحققت التوقعات، بحلول 17 ديسمبر 2012 ، نما مؤشر RTS بنسبة 20 ٪. المستثمر يعيد 1،062،000 روبل. 100٪ من الأموال المستثمرة ، وكذلك 6.2٪ من نمو مؤشر RTS (31٪ (ربع سنوي) من نمو مؤشر RTS بنسبة 20٪). بلغ الربح 62000 روبل.
السيناريو 2:
لم تتحقق التوقعات، بحلول 17 ديسمبر 2012 ، تبين أن قيمة مؤشر RTS أقل من القيمة في تاريخ إبرام الاتفاقية. يعيد المستثمر 100 ٪ من الأموال المستثمرة 1000000 روبل.
(مخطط RTS)
دعنا نحلل بمزيد من التفصيل
لتوضيح الأمر ، دعنا نلقي نظرة على منتج هيكلي محدد باستخدام مثال.
يقدم هذا المثال منتجًا منظمًا لمؤشر RTS بدون مخاطر. ما نراه هنا هو الأصل الأساسي لمؤشر RTS ، وحماية رأس المال بنسبة 100٪ ، ومعدل المشاركة: 31٪ ، إلخ.
ما هو معدل المشاركة - هذا هو النسبة المئوية للربح الذي ستحصل عليه إذا تحرك أحد الأصول في اتجاهك. كيف تحسب؟ نأخذ 100٪ من حركة الأصل ونضربه في نسبة المشاركة ، أي. في هذه الحالة ، سوف نحصل على 31٪ من ربحية الأداة.
السيناريو رقم 1: لقد تحققت التوقعات ، حيث تعتبر - 31٪ من 20٪ ، نحصل على نمو بنسبة 20٪ ، اضربه في 0.31 ، نحصل على 6.2٪ من الدخل. 6.2٪ من مليون روبل. سوف يتحول (الربح سيكون) 62000 روبل. مجموع 1062000 روبل.
السيناريو رقم 2: لم تتحقق التوقعات وانخفض مؤشر RTS بحلول الوقت الذي وصل فيه المنتج إلى الموعد النهائي المحدد له ، بحيث تستعيد 100٪ من أموالك المستثمرة ، أي 1،000،000 روبل
ما هي الإيجابيات والسلبيات التي نراها هنا: الإيجابيات هي التالية ، أنه إذا لم تتحقق توقعاتك ، فأنت تعيد الأموال التي استثمرتها بالكامل. إذا تحققت توقعاتك ، فقد حصلت على عائد أقل من الاستثمار المباشر في سوق الأسهم ، ولكن نتيجة لذلك ، تم تعويض خسائرك إذا لم تتحقق التوقعات.
مثال رقم 2
إذا كان من الصعب التنبؤ بالمؤشر بأكمله ، فيمكنك حينئذٍ الاستثمار في منتج منظم لسهم معين ، على سبيل المثال ، غازبروم.
JV لشركة غازبروم بدون مخاطر
اختيار (مثال):
تم اختيار منتج منظم (JV) لنمو أسهم شركة غازبروم.
تم استثمار 1000000 روبل في المنتج.
السيناريو 1:
تحققت التوقعاتبحلول 14 ديسمبر 2012 ، ارتفعت أسهم غازبروم بنسبة 20٪. المستثمر يعيد 1052000 روبل. 100٪ من الأموال المستثمرة ، وكذلك 5.2٪ من نمو أسهم شركة غازبروم (26٪ (ن / س) من نمو أسهم غازبروم بنسبة 20٪).
السيناريو 2:
لم تتحقق التوقعاتبحلول 14 ديسمبر 2012 ، كانت قيمة أسهم غازبروم أقل من قيمتها في تاريخ الاتفاقية. يعيد المستثمر 100 ٪ من الأموال المستثمرة البالغة 1000000 روبل.
(جدول غازبروم)
دعنا نحلل بمزيد من التفصيل
نفس الشيء ، هناك الأصل الأساسي "غازبروم" ، هناك حماية رأس المال بنسبة 100٪ (بدون مخاطر) ، ومعدل المشاركة هو 26٪. نحن نستثمر 1000000 روبل. وخياران لتطوير الأحداث.
إذا نمت بنسبة 20 ٪ ، فستحصل على 1052000 روبل. أولئك. 5.2٪ نمو الأصول بالإضافة إلى 100٪ من الأموال المستثمرة. أو 20٪ مضروبة في 0.26 (هذا هو معدل المشاركة) نحصل على 5.2٪.
إذا لم تتحقق التوقعات ، فأنت تقوم بإرجاع 100٪ من الأموال المستثمرة في نهاية مدة المنتج المهيكل.
مثال رقم 3
JV Dollar / روبل خالي من المخاطر
اختيار (مثال):
تم اختيار منتج منظم (JV) لنمو سعر صرف الدولار الأمريكي / الروبل الروسي.
تم استثمار 1000000 روبل في المنتج.
السيناريو 1:
تحققت التوقعاتبحلول 17 ديسمبر 2012 ، ارتفع سعر صرف الدولار / الروبل بنسبة 20٪. المستثمر يعيد 1120.000 روبل. 100٪ من الأموال المستثمرة ، بالإضافة إلى 12٪ من نمو سعر صرف الدولار الأمريكي / الروبل الروسي (60٪ (k / y) من نمو سعر صرف الدولار الأمريكي / الروبل الروسي بنسبة 20٪).
السيناريو 2:
لم تتحقق التوقعاتبحلول 17 ديسمبر 2012 ، كان سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الروبل الروسي أقل من سعر الصرف في تاريخ الاتفاقية. يعيد المستثمر 100 ٪ من الأموال المستثمرة البالغة مليون روبل.
(مخطط الدولار / الروبل)
دعنا نحلل بمزيد من التفصيل
مخطط الحساب مشابه للمخططين السابقين.
ما هي إيجابيات وسلبيات المؤشرات والأسهم لها حركة أكبر على عكس حركة الدولار / الروبل أي 20٪ انخفاض أو نمو في المؤشر لمدة 3 أشهر موجود بالفعل ، ويكفي حقًا إلقاء نظرة على الرسوم البيانية لحركة الأوراق المالية أو المؤشرات (تحدث مثل هذه الحركة في كثير من الأحيان).
أما بالنسبة للعملة فهو أكثر صعوبة ، فالحركات بنسبة 20٪ نادرة. على سبيل المثال ، في حالة الدولار ، إذا أخذت 30 روبل. سعر صرف الدولار مقابل الروبل ، ثم زيادة الدولار إلى 33 روبل. أو تنخفض إلى 27 روبل. - هذا حدث مهم إلى حد ما ، ويحدث بشكل أقل. ولكن من ناحية أخرى ، هناك زيادة في معدل المشاركة الأعلى عند نفس مستوى المخاطرة ، أي في هذه الحالة ، عند خطر 0٪ ، لزيادة 60٪ ، ولسقوط 110٪.
معدل المشاركة لانخفاض قدره 110٪ في هذه الحالة يعني أنه إذا استثمرنا في منتج منظم بمعدل مشاركة مثل هذا وتحققت توقعاتنا ، فسنحصل على دخل أكثر من الاستثمار المباشر. معدل المشاركة هذا ليس عرضيًا ، إنه يأتي من حقيقة أن معظم الناس في السوق لا يؤمنون بالسقوط ، وبالتالي فإن الربحية أعلى. ولكن بسبب هذا ، إذا كنت تفكر بشكل مختلف ، يمكنك أن تكسب ، بينما إذا لم تتحقق توقعاتك ، فلن تخسر أي شيء.
مثال رقم 4
إذا لم تعجبك معدلات المشاركة - ماذا تفعل؟
يجب أن يكون مفهوما أن نسب المشاركة تحد من ربحيتك ، ولكن بسبب ذلك ، فإنها تزيل المخاطر تمامًا. إذا كنت تحمل مخاطرة معينة معروفة مسبقًا ، فستحصل على عائد كبير.
مثال: مع خطر 3٪
منتج منظم لمؤشر RTS
اختيار (مثال):
تم اختيار منتج منظم (JV) لنمو مؤشر RTS.
تم استثمار 1000000 روبل في المنتج.
السيناريو 1:
تحققت التوقعات، بحلول 17 ديسمبر 2012 ، نما مؤشر RTS بنسبة 20 ٪. المستثمر يعود 1118000 روبل. 100٪ من الأموال المستثمرة ، وكذلك 11.8٪ من نمو مؤشر RTS (59٪ (ربع سنوي) من نمو مؤشر RTS بنسبة 20٪).
السيناريو 2:
لم تتحقق التوقعات، بحلول 17 ديسمبر 2012 ، تبين أن قيمة مؤشر RTS أقل من القيمة اعتبارًا من تاريخ إبرام الاتفاقية. في أسوأ السيناريوهات ، يعيد المستثمر 97٪ من الأموال المستثمرة ، 970.000 روبل. يتم حساب القيمة الدقيقة باستخدام الصيغ المحددة في مواصفات المنتج.
(مخطط "RTS")
دعنا نحلل بمزيد من التفصيل
مؤشر RTS مع خطر 3٪.
إذا لم يكن هناك ما يبرر ذلك ، فستحصل على خسارة 30000 روبل ، وإذا كان هناك ما يبرر ذلك ، فستحصل على 59٪ ربحية (معدل المشاركة) مرة أخرى ، هذه هي نسب المشاركة التي كانت في تاريخ التنفيذ في ديسمبر 2012. الآن ، قد تكون معدلات المشاركة الحالية أعلى.
لدينا احتمالية خسارة المال ، ولكن بسبب هذا فإننا نزيد ربحيتنا المحتملة. مرة أخرى ، يمكننا أن نلعب هنا بالأشياء التالية ، أي مستوى المخاطرة بالنسبة المئوية - نتيجة لذلك ، فإن زيادة الربحية أو مدة الاستثمار بسبب ذلك تزيد أيضًا من الربحية. أولئك. نحن هنا نلعب مع عدم اليقين وكلما زاد عدم اليقين الذي نتحمله على أنفسنا ، زادت الربحية التي نحصل عليها.
المنتجات الإنشائية
هناك خيار لشراء منتجين منظمين في كلا الاتجاهين. ما هو الحساب ل؟ سيظل المؤشر يسير في اتجاه أو آخر (على سبيل المثال ، بدون مخاطر). الأول ، وفقًا لذلك ، سيكون بالتأكيد غير مربح ، والثاني سيكون بالتأكيد مربحًا وستحصل على 50٪ من اتجاه حركة السوق. هذا مثير للاهتمام لأنك تتجنب المخاطرة وتحقق أرباحًا. يمكن أن ينخفض مؤشر RTS فعليًا بنسبة 20٪ أو 30٪ بحلول ديسمبر ، أو يرتفع ، وستتلقى أرباحًا خالية من المخاطر أكبر بالفعل من الإيداع المصرفي.
وفقًا للتشريعات ، لا يتم تقديم المنتجات المهيكلة من قبل العديد من الوسطاء القادرين على تكوين مشتقات وبيعها للعملاء. من المهم الاهتمام بمن يبيعها لك. أحد أكثر الوسطاء الموثوق بهم الذين يعملون منذ عام 1993 ، بعد أن مروا بأزمتين واسعتي النطاق في عامي 1998 و 2008 ، والذي يتطور ويعد مزود خدمة موثوق به ، يمكن رؤيته على الرابط الموجود على يمين المقالة.
ما هو معدل المشاركة (ج / س)؟
على سبيل المثال ، تعني نسبة المشاركة البالغة 50٪ ما يلي - لنفترض أنك تراهن على 1000000 روبل. بالنسبة للسقوط في مؤشر RTS ، فإن معدل المشاركة هو 50٪ بحلول تاريخ انتهاء الصلاحية. انخفض مؤشر RTS بنسبة 20٪ ، ستحصل على 50٪ من هذا الخريف ، أي 10٪ من الربحية ، إذا ارتفع مؤشر RTS ولم تتحقق توقعاتك ، فستسترد أموالك (عند مستوى المخاطرة المحدد 0٪). من 1000000 روبل. على الرغم من حقيقة أنك خمنت حركة السوق ، فستتلقى 100000 روبل ، إذا لم تكن قد خمنت بشكل صحيح ، فستعيد أموالك 1000000 روبل. مزيد من التفاصيل معطاة في الأمثلة أعلاه.
حتى أي تاريخ يتم بيع المشروع المشترك (على سبيل المثال سبتمبر / ديسمبر)؟
من حيث المبدأ ، يتم بيعها قبل أي تاريخ ، أي يمكنك حتى شراء منتج منظم قبل أسبوع من انتهاء الصلاحية وسيستمر لمدة أسبوع واحد فقط (إذا أردت ، يمكنك أن تجعل نفسك JV لمدة 5 أيام). المهم هنا هو ما إذا كان سيكون هناك أي تحول كبير في الأصل المحدد في غضون أسبوع. بالإضافة إلى ذلك ، كلما اقترب تاريخ انتهاء صلاحية المشروع المشترك ، كلما زاد اليقين في سوق الأوراق المالية وانخفض معدل المشاركة ، يمكن أن تخسر في الربحية (السعر / العائد يتغير باستمرار - مرة واحدة في الأسبوع).
في الآونة الأخيرة ، اهتم المستثمرون بشكل متزايد بالمنتجات المهيكلة ، والتي تعد بديلاً جيدًا للودائع المصرفية وتتميز بربحية عالية. سنشرح اليوم في المقالة ما هي المنتجات المهيكلة وننظر في مزاياها وعيوبها الرئيسية.
ما هو الجوهر
المنتج المهيكل أو المنظم (JV) هو أداة مالية معقدة ذات خصائص غير قياسية لتلبية الاحتياجات المحددة للمستثمر. يمكن أن يتخذ شكل عرض كلاسيكي ، مثل وديعة أو سند أو كمبيالة أو مجموعة من الخدمات ذات الصلة.
خلاصة القول هي أن معظم الاستثمارات يتم استثمارها في السندات أو الودائع المصرفية ذات مؤشرات الموثوقية العالية ، والجزء الأدنى ، حوالي 10-20 في المائة من الأموال ، يتم استثماره في الأدوات المالية المشتقة (العقود الآجلة ، العملات ، المواد الخام). على الرغم من ارتفاع مستوى المخاطرة مقارنة بالودائع ، إلا أنه يمكن أن يحقق أقصى عائد. اليوم ، للمستثمر نفسه الحق في اختيار السوق الذي ستعمل فيه أمواله.
المنتج المهيكل هو أداة مالية معقدة ذات خصائص غير قياسية لتلبية الاحتياجات المحددة للمستثمر.
مبدأ التشغيل
الميزة الرئيسية للخدمة هي أنها تتيح لك ضمان الحفاظ على أموال المستثمر وتلقي الدخل. يتم تحقيق ذلك بسبب حقيقة أن الأموال الموضوعة على الوديعة هي الأصل الأساسي ، مما يضمن الحفاظ على الأموال ، والجزء التعسفي يجلب الدخل. في الوقت الحالي ، هناك العديد من المقترحات ، ولكن مخطط عملهم هو نفسه: مزيج من الأصول الأساسية منخفضة المخاطر مع الأدوات المالية المشتقة.
من الناحية المثالية ، يجب توزيع الأموال بطريقة يتم فيها تعويض الخسارة المحتملة من جزء تعسفي من خلال الدخل من الإيداع (من الجزء الأساسي). يسمح النهج المختار بشكل صحيح ، في أسوأ السيناريوهات ، بإعادة الأموال المستثمرة دون خسائر ، وفي أفضل الأحوال ، بجلب الدخل ، عدة مرات بمستوى مخاطرة منخفض بدرجة كافية.
المنتجات المهيكلة مناسبة ليس فقط للمستثمرين ذوي الخبرة ، ولكن أيضًا للمستثمرين المبتدئين ، لأن العمليات في سوق الأوراق المالية يتم تنفيذها من قبل محترفين. لا يحتاج المودع إلى تحليل الموقف بشكل مستقل وإدارة الأموال ، سيساعد المتخصص في اتخاذ القرار الصحيح.
فوائد
إمكانية عالية للربحية.ربحيتها أعلى من الودائع ، والمخاطر أقل من الأسهم.
السيطرة على حماية الاستثمار.يقرر العميل بشكل مستقل مستوى الحماية (وبالتالي الدخل) لاختيار البرنامج. تضمن JVs ذات الحماية الكاملة الربح ، والمنتجات ذات الحماية الجزئية لديها إمكانات كبيرة للربح.
اختيار الخصائص الأساسية.بناءً على طلب المستثمر ، يمكن تعيين المصطلح والأصول الأساسية وقيم العتبة. هذا يميز بشكل إيجابي هذه الخدمة عن الإيداع ، مما يضع العميل في إطار صارم. فترة الاستثمار الأمثل في الشركات الروسية هي 3-5 سنوات.
متاح حتى للمستثمرين المبتدئين.يتم اختيار المحفظة الاستثمارية مع استشاري ، ولا يلزم اتخاذ أي إجراءات وقرارات أخرى من العميل.
فرص الدخل المرن.يحقق المستثمر ربحًا ليس فقط في سوق متنامية ، ولكن أيضًا في سوق غير مستقرة وهبوطية.
أدوات استثمارية متنوعة.إذا كان لدى العميل بالفعل كتل من الأسهم أو الأوراق النقدية المهيكلة ، ويريد الحصول على دخل إضافي دون بيعها ، دون قضاء الوقت في إدارة الاستثمار ، فسيتم تطبيق المشروعات المشتركة في الأسهم والملاحظات. في نفس الوقت ، يتلقى العميل أرباحًا أيضًا.
عيوب هذا النوع من الاستثمار هي عتبة دخول عالية نسبيًا ومدة ثابتة. في المتوسط ، يتراوح الحد الأدنى لمبلغ الاستثمار من 100000 روبل ، لكنه في أغلب الأحيان يكون 1000000 روبل. من الممكن خسارة الجزء الرئيسي من الربح. بالإضافة إلى ذلك ، إذا استثمر العميل الأموال بشكل مستقل في الأسهم أو السندات ، فإنه يصبح مالكها. في حالة الاستثمار في هذا البرنامج ، يتم تسجيل جميع الأصول المكتسبة لدى شركة الإدارة ، وفي حالة الإفلاس ، لا يتم ضمان إرجاع جميع الأموال.
أصناف
مع حماية كاملة. إنها بديل للإيداع المصرفي ، فهي تضمن عودة رأس المال الأولي وربح صغير.
الحماية الجزئية. يمكن أن تعمل هذه المنتجات كبديل لإدارة الثقة.
الحماية المشروطة. خيار بديل لأولئك الذين يريدون تجربة أيديهم في البورصة.
لحاملي كتلة الأسهم. تسمى هذه المنتجات المهيكلة أيضًا ودائع الأسهم.
تنقسم المنتجات المهيكلة إلى نوعين رئيسيين. الأول خالي من المخاطر ، ويضمن عودة جميع الأموال. النوع الثاني هو خيارات المخاطرة الثابتة. في مرحلة إبرام العقد ، يختار العميل الحد الأقصى لمستوى الخسارة المحتملة. إذا تجاوزت الخسائر المالية هذا المؤشر ، فستقوم شركة الإدارة بتعويضها. ومع ذلك ، في أي حال ، يدفع المستثمر عمولة مقابل الخدمات المقدمة. في المتوسط ، تبلغ العمولة 2٪ من مبلغ الاستثمار.
ما هي البرامج المقدمة في روسيا
الودائع المفهرسة
ربحية مثل هذا المشروع المشترك ليست ثابتة ، ولكنها مرتبطة بمؤشر معين. ينص تشريع الاتحاد الروسي على الاستلام الإلزامي للدخل من قبل المودع ، وبالتالي ، يتم تحديد الحد الأدنى لمعدل الفائدة - 0.1 ٪ سنويًا ، والذي يضاف إليه المعدل العائم.
سندات
هذه ورقة مالية مع إمكانية الاسترداد المبكر وتكاليف الإصدار الإضافية واحتمال التداول الحر في البورصة (لا توجد مثل هذه البورصات في روسيا). يرتبط سند القسيمة العائم هذا بمؤشر RTS.
ملحوظة
ضمان الدين مع العائد المتغير ، ويسمى أيضًا الشهادة. يتم استخدامه بنشاط في أوروبا والولايات المتحدة الأمريكية. يمكن شراء الأوراق النقدية الصادرة عن البنوك الغربية فقط من السوق الروسية. وهي متاحة للشركات القانونية والأثرياء جدًا الذين يشترونها من خلال شركات خارجية.
إدارة الثقة
تتلقى شركة الاستثمار النقد من العميل ، يتم استثمار جزء منه في أصول الدخل الثابت ، والباقي في الخيارات المتداولة في البورصة. تحدد اتفاقية إدارة الائتمان في البداية الأصول التي سيتم استثمار أموال العميل فيها. تتكون مكافأة الشركة من نسبة نقدية معينة من قيمة الأصول في وقت إغلاق المنتج.
تحصيل الضرائب
تخضع جميع الأصناف للضرائب وفقًا لقانون الضرائب للاتحاد الروسي ، على غرار المعاملات مع الأوراق المالية. هذا يعني أنه يجب على المستثمر دفع ضريبة بنسبة 13٪ ، والتي يتم احتسابها على الدخل من بيع وشراء المنتجات المهيكلة ، والفوائد المستلمة عليها والدخل من سدادها. يتم خصم مبلغ الدفع من قبل الوسيط ، وهو وكيل الضرائب.
يجب على المستثمر أيضًا أن يأخذ في الاعتبار أن المشاريع المشتركة الصادرة عن جهة إصدار أجنبية قد تخضع للضريبة بموجب قوانين بلدهم.
إذا تم تقديم المنتج في شكل وديعة لأجل ، فإن البنك المركزي للاتحاد الروسي ، زاد بنسبة 5٪.
يتم تأمين جزء من الأموال المودعة من قبل وكالة تأمين الودائع. المبلغ الواجب سداده في حدود 700000 روبل. وبخلاف ذلك ، لا يتم تعويض البرامج المنظمة من قبل الدولة.
التأثير على السوق الروسية
إن وضع المقترحات التي تضمن عودة الأموال يساعد على جذب استثمارات إضافية لاقتصاد البلاد من الأفراد الذين يرغبون في الحصول على دخل متزايد ، لكنهم غير مستعدين لتحمل مخاطر جدية وبالتالي لا يستثمرون في سوق الأوراق المالية. يمكن لهذه الخدمة إعادة توزيع المخاطر بنجاح بين المشاركين في السوق المالية ، وبالتالي زيادة استقرار اقتصاد الدولة.
نحن نتحدث عن المنتجات المهيكلة للبنوك والوسطاء
سأتحدث عن طريقة الاستثمار مثل المنتجات المهيكلة ، أو تسمى أيضًا المنتجات المالية المهيكلة. في الغرب ، ظهروا في منتصف القرن الماضي. الآن يستخدم العديد من الوسطاء (على سبيل المثال) ، بما في ذلك البنوك ، مخطط الاستثمار هذا. يتمثل جوهر المنتج المهيكل في حماية رأس المال الاستثماري ، والذي ينقسم إلى جزء خالي من المخاطر وجزء محفوف بالمخاطر ، ويحتل الجزء المحفوف بالمخاطر مثل هذه الحصة في المحفظة ، والتي يتم تعويض خسارتها ، في أسوأ النتائج بربح الجزء الخالي من المخاطر. لذلك ، ضع في اعتبارك النقاط التالية:
أدير هذه المدونة منذ أكثر من 6 سنوات. طوال هذا الوقت ، أنشر بانتظام تقارير عن نتائج استثماراتي. الآن محفظة الاستثمار العام أكثر من 1000000 روبل.
خاصة بالنسبة للقراء ، لقد قمت بتطوير دورة Lazy Investor Course ، والتي أوضحت فيها خطوة بخطوة كيفية ترتيب أموالك الشخصية واستثمار مدخراتك بفعالية في عشرات الأصول. أوصي بأن يمر كل قارئ في الأسبوع الأول على الأقل من التدريب (إنه مجاني).
بعبارات بسيطة ، المنتجات المالية المهيكلة جاهزة ، جزء منها (الجزء الواقي) دائمًا أكبر من الآخر. يحدد اختيار الاستراتيجية نسبة هذه الأجزاء وكيف. هناك برامج تضمن العائد الكامل لرأس المال الأولي (ومع ذلك ، لن يحمي أي برنامج من أسعار الصرف أو التضخم). على سبيل المثال ، تنخفض نسبة 10٪ على أصول مثل الأسهم ، والخيارات ، والمؤشر ، والعملة (الأصول الأساسية) ، والباقي يُستثمر في السندات أو الودائع بعائد ثابت قدره 10٪. يمكن أن يكون هناك عدد كبير من المجموعات.
المنتجات الهيكلية ، مثل الودائع المصرفية ، لها فترة صلاحية ، لذلك يمكن تصنيف هذا النوع من الاستثمار على أنه "ضع ونسيان". يتم دفع الربح فقط في نهاية المدة. في حالة الإنهاء المبكر ، قد يخسر العميل ، على عكس الإيداع المصرفي ، ليس فقط أرباحه ، ولكن أيضًا جزءًا من رأس ماله ، وفقًا لشروط الاتفاقية. مع التطور الإيجابي للأحداث ، يمكن للمنتجات المهيكلة للبنوك أن تحقق ما يصل إلى 40 في المائة سنويًا ، ولكن أول الأشياء أولاً.
عند الاستثمار في مشروع مشترك ، من المهم مراعاة المكونين الأكثر أهمية - نسبة المشاركة في الربح ومستوى حماية رأس المال. ترتبط هذه المعلمات ببعضها البعض: كلما ارتفعت السيرة الذاتية (معدل المشاركة) ، ارتفع مستوى المخاطرة. يحدد معدل المشاركة النسبة المئوية للأرباح التي سيحصل عليها العميل في نهاية المدة. إذا ارتفع سعر الأصل الأساسي ، فسيحصل العميل على الدخل ، إذا انخفض ، رأس المال الأولي فقط.
مع الحماية الكاملة للأموال ، عادة ما تكون KU منخفضة. الاستراتيجيات ذات الحماية الأقل لرأس المال تفترض وجود قدر أكبر من الدخل. لكن في هذه الحالة ، إذا ذهب السوق في الاتجاه المعاكس ، فسوف يتكبد المستثمر خسائر.
سأحاول أن أوضح كيف يتم الحصول على الربح باستخدام مثال. لنفترض أن العميل قد اشترى منتجًا منظمًا بعقد خيار لمدة عام ، مع 40٪ CI وضمان استرداد الأموال بنسبة 100٪. مر عام نما الخيار بنسبة 60٪. بموجب الاتفاقية ، يتم دفع أموال العميل الأولية بالإضافة إلى 24٪ من الربح (40٪ من العائد ، وهو 60٪ - x * 0.6 * 0.4). في الواقع ، هذه هي العمولة الخفية لبائع المشروع المشترك. يجب دراسة الشروط بعناية ، لأن في بعض الأحيان يتم تحديد نطاق الربحية.
مثال. الممر 60-100٪. إذا كان الخيار أعلى بنسبة 59٪ فقط ، فلن يحصل المستثمر على أي ربح إضافي. أيضًا ، KU تزيد عن 150٪. في هذه الحالة ، سيكون الدخل كبيرًا جدًا ، لكن المخاطر ستكون مماثلة. هناك منتجات منظمة من نوع مختلف في السوق: يُقترح ، على سبيل المثال ، إنشاء محفظتين - محفوفة بالمخاطر ومخاطرة معتدلة والحفاظ على الوقت المخصص - على سبيل المثال ، 3 سنوات - نتيجة لذلك ، سيستفيد المستثمر من المحفظة هذا هو أكثر ربحية من الآخر.
اعتمادًا على درجة المخاطر المحتملة ، يتم تقسيم المنتجات المهيكلة إلى:
يمكن للمشاريع المشتركة أن تجلب للمدخرين دخلاً أكثر من الودائع ، لكن المخاطرة أكبر. تنشأ المخاطر من العديد من العوامل التي تختلف لكل نوع من أنواع المنتجات المهيكلة. المخاطر المحتملة:
يعد التخلف عن السداد من جهة إصدار الجزء الخالي من المخاطر في المشروع المشترك أهم أنواع المخاطر. يمكنك أن تفقد كل أموالك.
التقلب؛
فترة صلاحية المنتج - سيرتفع سعر الأصل الأساسي ، ولن تكون هناك فرصة لجني الأرباح في تلك اللحظة.
الربحية المفقودة - نتيجة لانخفاض أسعار الأصل الأساسي في نهاية فترة صلاحية المنتج ، سيتلقى المستثمر أموالًا أولية فقط ، والتي ستصف الاستثمار بأنه غير مربح.
سيولة الأصول.
انتباه! من المفهوم هنا أن المشاركة في النمو هي نفس نسبة المشاركة في الربح ، والتي تمت مناقشتها أعلاه. يتم التفاوض على مستوى حماية رأس المال في حالة الخسارة بشكل منفصل.
لا يأخذ الأصل الأساسي في هذه الاستراتيجيات أكثر من نصف المحفظة. يقع جزء آخر على الأدوات ذات الدخل الثابت (الودائع المصرفية ، السندات الحكومية للاتحاد الروسي ، سندات اليورو ، السندات الإذنية للشركات ذات أعلى تصنيف موثوقية).
قد يختلف المشروع المشترك في الوقت الحالي عن تلك المعروضة على الموقع. عندما كنت أتخذ القرار في فبراير من هذا العام ، قدم لي مدير الاستثمار خيارين بحد أدنى 250000 روبلمع حماية رأس المال بنسبة 100٪: مؤشر RTS وخيار SRDR للأسهم الذهبية. اخترت هذا الأخير بسبب انخفض سعر الخيار كثيرًا ، ولكن كان هناك احتمال أن ينمو الأصل على المدى الطويل.
مواصفات عقد خيار OTC المشتراة مرفقة باتفاقية الوساطة. يحتوي على أمر لصفقة وملحق ، مما يشير إلى صيغة تبدو رهيبة ، بمساعدة يتم حساب الربحية المستقبلية. ولكن ، إذا قمت "بفرزها" على الرفوف ، يمكنك أن تفهم أن الربحية ، حتى في أفضل السيناريوهات ، لن تزيد عن 25٪.
لا يستطيع أي من مستشاري الاستثمار التنبؤ بما سيكون الربح في نهاية المشروع المشترك ، أو ما إذا كان سيكون على الإطلاق. الربحية المحددة في الوصف هي إحصائيات الفترات السابقة. أم أنها الحد الأقصى للربحية - الربح المحسوب باستخدام CU في أفضل سيناريو.
الايجابيات:
للتلخيص ، أود أن أقول إن أي منتج منظم يمكن صنعه بنفسه ، إذا كان هناك مخرج للأدوات المناسبة. تتمثل الميزة الرئيسية لمنتجك المهيكل في أنه لن تكون هناك رسوم خفية مدرجة في معدل المشاركة ، ويمكن إغلاق تلك الأصول التي ليس لها تاريخ استحقاق في أي وقت.
موضوع المنتجات المهيكلة واسع للغاية ، فقد كشفت في المقالة فقط عن النقاط الأساسية التي يحتاج المستثمر إلى معرفتها إذا كان يريد إضافة هذه الأداة إلى محفظته. أقترح مشاهدة جزء من تسجيل راديو "فينام إف إم" ، التسجيل الكامل متاح على موقع الإذاعة.
