Зависимость курса рубля от цены на нефть давно закрепилась. а значит баланс на рынке нефти по прежнему является определяющим для российского валютного рынка и бюджета. 2,75 трлн. образовался в результате падения нефтяных цен. При этом, если цены не восстановятся, обе российские «кубышки» — Резервный фонд и ФНБ в течение 2-х лет: Резервный фонд примерно в феврале 2017 года, а ФНБ — в сентябре 2018 года. Какой же будет цена на нефть в 2017 году, которая так важна для наполняемости бюджета?
Поводов для оптимизма тут совсем немного. Тренд роста или падения товара на бирже задается новостями. Но даже начинающие участники биржи быстро понимают, что важен не столько тренд, сколько величина изменения — то, как товар или актив реагирует на новости. И у цены на нефть с этим оказались большие проблемы.
Дело в том, что самая главная договоренность о сокращении добычи странами ОПЕК и Россией на 1,8 млн. барр. в сутки, которая готовилась больше 2 лет и должна была ознаменовать новую эру роста цен на углеводороды, прибавила к цене Brent в результате всего 17%. Это очень мало, особенно учитывая то, что в реальности добычу снижать вряд ли кто-то будет.
Ситуация с наполнением бюджета критическая не только у России, но даже у Саудовской Аравии, не говоря уже об Ираке или Иране. На деле сокращать добычу в такой ситуации — ставить под угрозу социальную стабильность и сохранность собственной власти. Так что с большой долей вероятности сокращение произойдет лишь на бумаге — в статистических данных. Даже если кто-то из участников договоренности решит выполнить свои обязательства на 100%, продлится это недолго. Как в истории про вино и воду, найдутся те, кто нальет в общий котел одной «статистической» воды, и осознавшие это другие участники быстро откажутся от своих «честных» намерений. Сопоставить «бумажные» и реальные данные нефтяной рынок сможет к лету.
Нужно также понимать, что на сообщения о сокращении добычи пришли спекулянты. Спроса на физическую нефть с их стороны нет и не будет, а выйти из они смогут также быстро, как и зашли туда, «сдув» при этом образовавшийся «пузырь». По некоторым оценкам, спекулятивная надстройка над ценой реальной нефти составляет порядка $5.
В центральных российских СМИ, намеренно или нет, за общим ликованием от победы Дональда Трамп, мало кто обратил внимание на собственно его фактические заявления. И в особенности на пассаж, посвященный нефтяной отрасли. А между тем сказано, что США снимет ограничения (в частности, экологические и лицензионные) по добыче и экспорту и сжиженного газа.
Главная и роковая для традиционных добытчиков особенность сланцевых проектов состоит в том, что «размораживаются» они мгновенно (за 1-2 недели), как только поднявшаяся цена на нефть позволяет получить прибыль. По данным нефтесервисной компании Baker Hughes, число действующих буровых установок в 2016 году в США выросло на 60%. Так что с повышенной лояльностью новой американской администрации, нефтяные компании могут добиться еще большего сокращения своих издержек и занять освободившуюся от ОПЕК нишу.
Рост спроса на нефть также нельзя назвать слишком перспективным. В предыдущие годы основным претендентом на энергию был Китай. Однако с 2014 года темп роста ВВП в КНР значительно сократился. В Европейских же странах продолжается увеличение доли альтернативной энергетики. При этом в долгосрочной перспективе нефть «приговорена» быть совсем дешевой. Новости с заголовками «ЕС может отказаться от бензиновых авто к 2030 году» говорят сами за себя.
Начало 2017 года для российской валюты, в отличие от прошлого года, оказалось весьма удачным – в начале января стоимость доллара закрепилась около отметки 60,65 рублей, евро у отметки 63,81 рубля. Далее, было соглашение ОПЕК о сокращении добычи нефти, сделка по продаже 19,5% акций Роснефти и инаугурация Трампа. И, казалось, что рубль вот-вот начнет расти, но не тут-то было – Минфин заявил о скорой девальвации национальной валюты на 10%. Что это значит и каков теперь прогноз курса доллара на февраль 2017 года?
25 февраля на официальном сайте Министерства финансов было опубликовано сообщение, согласно которому Минфин при посредстве Банка России будет осуществлять операции по продаже/покупке иностранной валюты на внутреннем рынке для смягчения влияния динамичной конъюнктуры рынка энергоносителей на государственные финансы и экономику РФ. При этом то какие именно будут осуществляться операции будет завысить от стоимости нефть марки «Юралс». Если ее цена будет больше заложенной в Бюджет России 2017-19 годов (40 долларов за баррель), то ЦБ будет скупать валюту, а если меньше, то продавать.
Свое решение Минфин объясняет тем, что при увеличении стоимости рубля будет расти дефицит принятого бюджета, которой и так чрезмерно большой — 3,1% от ВВП (2,745 трлн рублей). Поскольку главные поступления в казну – это деньги, получаемые с продаж нефти и газа за рубежом. Иными словами, чем дороже доллар тем меньше рублевых поступлений в казну и тем больше дефицит бюджета.
В своем сообщении ведомство также указал формулу расчета оптимальной стоимости рубля, согласно которой:
Исходя из этих расчетов и стоимости нефти на конец января (55 долл/барр) можно сказать, что в ближайшее время доллар будет дорожать по отношению к рублю. Разуметься, Минфин не захочет делать резких скачков котировок, поэтому эксперты прогнозируют поэтапную девальвацию – от 1 до 2 рублей в неделю.
Как ни странно, но мнения практически всех аналитиков и экспертов относительно прогноза курса доллара на февраль 2017 год мало чем отличаются от чисел Министерства Финансов. Большинство из них соглашаются на том, что рубль будет дешеветь, но не сильно.
В голландском банке ING полагают, что экономическая ситуация в России стабилизировалась и, как следствие, стоимость российской валюты по отношению к доллару также стабилизировалась на текущем уровне – 59-61 руб/долл. При этом по прогнозам аналитиков ING, динамика курса в феврале сохранилась бы на прежних уровнях, если бы не решение Минфина, которое приведет к инфляции рубля на 5-7%. То есть доллар будет стоить около 62.50-63.60 рублей при условии стабильных цен на нефть.
Прогнозы экспертов TeleTrade, Локо Банк и ВТБ 24 согласны с числами голландских коллег, но с небольшими уточнениями. Уровень котировок в 62-63 рубля за доллар будет достигнут за 2-3 недели после начала интервенций. Далее, будет неглубокая коррекция, после которой доллар в течение нескольких месяцев достигнет уровня — 65 руб. При этом все аналитики отмечают, что данные числа будут верны, если цены на нефть останутся на текущих уровнях.
В том что касается нефтяных котировок в феврале 2017 года, то здесь прогнозы аналитиков также почти идентичны – стоимость «черного золота» будут колебаться в обе стороны, но не сильно. Это объясняется двумя противоположными ожиданиями рынка.
Первое – победа Трампа должна поспособствовать подорожанию нефти поскольку:
Второе – провал договоренности ОПЕК о сокращении нефтедобычи и экономические проблемы в главных потребителей сырой нефти приведут к ее подорожанию. Относительно экономической части, то последние новости здесь таковы:
Как видно последние новости говорят о глобальных проблемах в мировой экономике, что должно удешевить нефть из-за падения спроса. Но так как есть договоренность ОПЕК о сокращении добычи и предпосылки для роста экономик США и РФ, то будет и противоположное движение – рост цен на нефть. Как итог, в феврале будут наблюдаться небольшие колебания нефтяных котировок, поскольку за один месяц сложно понять какая из тенденций станет доминирующей.
Относительно влияния геополитики на рубль, то здесь не все так просто как с ценами на «черное золото».
Все эти факторы в совокупности, как и каждый по отдельности, могут сильно отразиться на стоимости доллара. Причем как в одну, так и во вторую сторону. Например, в зависимости от развития конфликта в Донбассе санкции могут и ужесточится и быть полностью сняты. Трамп также может как снять санкции, так и расширить их.
| 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | |
| экспорт | $19.78 | $34.69 | $35.77 | $35.63 | $37.41 | $27.31 |
| импорт | $38.96 | $48.04 | $51.77 | $53.17 | $50.85 | $34.08 |
В том что касается Китая, то здесь ситуация еще сложное. Поскольку дальнейшее уменьшение товарооборота с ним может подстегнуть экономику России к «долгожданному» импортозамещению. А может и усугубить ситуацию еще больше, если импорт или экспорт достигнет определенного минимума.
Подводя итоги можно сказать, что несмотря на достаточно большие риски для рубля в средне- и долгосрочной перспективе, прогноз курса доллара на февраль 2017 года предсказуем и относительно благоприятен. В зависимости от стоимости нефти он либо останется на текущем уровне — 59-60 рублей, либо поднимется на 4-7% до 62-65 рублей.
После долгожданного решения ОПЕК о сокращении уровня нефтедобычи котировки «черного золота» устремились к максимуму нынешнего года. Эксперты считают, что стоимость барреля имеет хорошие перспективы для дальнейшего роста.
Однако некоторые факторы могут вызвать очередное снижение цен на нефть, что предусмотрено в прогнозе на февраль 2017 года.
Представители ОПЕК ограничили уровень нефтедобычи, что позволило котировкам достичь уровня 57 долл./барр. Ранее цены на нефть достигали подобных отметок в середине 2015 года. Начиная со следующего года среднедневной уровень добычи участников ОПЕК не должен превышать рубеж 32,5 млн барр. До этого ОПЕК ограничивал добычу в 2008 году, когда цены продемонстрировали рекордное снижение.
Затоваренность нефтяного рынка, которая ранее оказывала давление на цены, в скором будущем будет нивелирована. Помимо членов картеля, уровень нефтедобычи снизят участники рынка, которые не входят в ОПЕК. Глава Минэнерго Александр Новак подтвердил, что отечественные компании готовы поддержать ограничение нефтедобычи.
В таких условиях стоимость нефти продолжает умеренное повышение и достигнет к февралю следующего года 58-59 долл./барр., считают представители АПЭКОН. Ограничение нефтедобычи приведет в соответствие показатели спроса и предложения в начале следующего года.
Эксперты Wood MacKenzie считают, что цены на нефть будут расти более значительными темпами. Если все участники рынка выполнят свою часть договоренностей, то стоимость барреля достигнет 70 долларов. Помимо сокращения нефтедобычи, динамика цен будет зависеть от показателей спроса, который продемонстрирует значительный рост в 2017 году.
При этом эксперты подчеркивают, что существуют значительные угрозы для устойчивого роста цен. Достигнутые соглашения могут быть нарушены в любой момент. Кроме того, американские компании сохраняют значительный потенциал для наращивания добычи сланцевой нефти.
Представители Центробанка допускают очередной этап снижения цен, если активизируются американские сланцевые проекты. Низкая стоимость «черного золота» привела к «заморозке» нефтедобычи в США, поскольку многие компании столкнулись с ухудшением финансовых показателей. Однако повышение котировок выше 50 долл./барр. позволит восстановить прежние темпы нефтедобычи.
Дополнительные поставки американской нефти могут нивелировать влияние от ограничения нефтедобычи, предупреждают аналитики. В результате сохранится перепроизводство на рынке, что помешает ценам перейти к устойчивому росту.
Еще одним фактором, который может помешать повышению цен, является конкуренция между ключевыми экспортерами. Страны ОПЕК могут не придерживаться установленных квот, стремясь отвоевать более существенную долю рынка. Традиционная конкуренция между крупнейшими поставщиками может спровоцировать срыв договоренностей, что обернется новым этапом ценовых войн.
В результате цены на нефть вернутся на уровень 50 долл./барр., и будут сохраняться на данном рубеже в течение года. При более оптимистичном сценарии нефтяные котировки закрепятся на отметке 55 долл./барр., считают аналитики Goldman Sachs. Волатильность котировок сохранится на незначительном уровне, что исключает вероятность более существенных перепадов цен.
Эксперты Barclays считают, что экспортеры не смогут выполнить заявленное сокращение объемов добычи. В лучшем случае нефтедобыча в первом квартале сократится на 700 тыс. барр./день, в сравнении с показателями октября-декабря 2016 года. При этом американские компании смогут компенсировать порядка 360 тыс. барр./день. В результате итоговое сокращение нефтедобычи окажет умеренное воздействие на цены, стоимость барреля в начале следующего года не будет превышать текущих отметок.
Представители Nomura считают, что угроза увеличения экспорта сланцевой нефти является переоцененной. Чтобы американские нефтяные компании восстановили прежние объемы добычи, стоимость барреля должна удерживаться в диапазоне 70-80 долларов. В результате экспортеры из США смогут оказать существенное влияние на рынок не ранее 2018 года.
Курс валют на сегодня, 15 января 2019: ЦБ РФ поднял курс доллара и опустил курс евро на сегодня.
Установленный Банком России официальный курс доллара на 15 января 2019 года поднялся на 27,53 копейки по сравнению с показателем на выходные и понедельник и составил 67,19 рублей, курс евро на сегодня опустился на 5,9 копейки — до 77,06 рубля.
По мнению экономиста Антона Шабанова, в грядущем феврале курс доллара установится на уровне 66 рублей, и основным фактором влияния на рынок станет возобновление покупок валюты Банком России.
"Важным фактором, влияющим на курс, будет возобновление покупок регулятором валюты по бюджетному правилу. Примерная сумму, которую будут закупать, Минфин обозначил — это 15,6 миллиардов рублей каждый день. Но нет ясности насчёт валюты, которую Центробанк не покупал в течение 90 дней", — цитирует эксперта NN.
Он отмечает, что при условии разовой большой закупки регулятором, рубль непременно подешевеет.
"Окончательные выводы можно будет делать 15 января, когда будут возобновлены эти операции", — добавил он.
Также Шабанов напомнил, что по прогнозу для регулятора, в следующем месяце курс доллара составит 66-66,5 рублей, но в случае пересмотра санкционной политики поднимется до 69 рублей.
Влияние фактора ставки США продолжит сказываться на рынке в будущем году, поскольку регулятор может недооценивать вероятность охлаждения темпов роста, как экономики США, так и глобального ВВП.
А потому дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики повысит риски замедления темпов роста ВВП США, снизив ожидания инвесторов и их аппетит к риску. «С учетом этого прогнозный диапазон на 2019 год составляет 66–73 руб./$»,- отмечает Владимир Помыткин. «В текущей ситуации для рынков предпочтительнее было бы одно повышение базовой процентной ставки в 2019 году, а если темпы роста удастся удержать в рамках ожиданий, то прибегнуть еще к одному повышению во втором полугодии»,- отмечает Владимир Евстифеев. По мнению Владимира Тихомирова, с учетом слабости экономики и негатива на рынках ФРС может оказаться вынужденной замедлить темпы повышения ставки или вообще отказаться от этого.
| 15 января, вторник |
|
||||
| 16 января, среда |
|
||||
| 17 января, четверг |
|
||||
| 18 января, пятница |
|
||||
| 19 января, суббота | |||||
| 22 января, вторник |
|
||||
| 23 января, среда |
|
||||
| 24 января, четверг |
|
||||
| 25 января, пятница |
|
||||
| 26 января, суббота | |||||
| 29 января, вторник |
|
||||
| 30 января, среда |
|
||||
| 31 января, четверг |
|
Средняя стоимость доллара сейчас – 67 рублей. Такой отметке в большей степени поспособствовала динамика роста цен на нефть, в результате чего правительственная казна пополнилась на миллиарды рублей. С Резервного фонда получилось снять огромную нагрузку.
Представители ЦБ уверяют, что цена черного золота остановится на цифре 85 дол. за баррель и выше уже не станет, ведь ее рост может привести к активизации добычи нефти в США.
Медведев не намерен использовать эмиссию для увеличения государственного бюджета, т.к. данное действие приведет к:
Финансовые аналитики считают эмиссию одним из способов, в случае если других методов не найдется. Внешние факторы заметно улучшились и позволили регулятору возобновить приобретенные валюты. Также планируется восстановить объемы резервов, что обеспечит стабильность в будущем.
Не исключено, что Центральный банк снизит ставку, удешевив, таким образом, кредитные ресурсы. При изменениях на рынке нефти русский рубль может пострадать.
<img src="http://2019gd.ru/wp-content/uploads/2017/01/03-13-44.jpg" alt="" width="300″ height="300″ srcset="/wp-content/uploads/2017/01/03-13-44.jpg 300w,/wp-content/uploads/2017/01/03-13-44-150×150.jpg 150w,/wp-content/uploads/2017/01/03-13-44-170×170.jpg 170w,/wp-content/uploads/2017/01/03-13-44-68×68.jpg 68w,/wp-content/uploads/2017/01/03-13-44-50×50.jpg 50w" sizes="(max-width: 300px) 100vw, 300px"> Прогнозы некоторых экспертов выглядят вполне оптимистично относительно стабилизации американской валюты, но надеяться на это пока рано. Другая часть финансовых экспертов утверждает, что рубль начнет дешеветь по отношению к доллару. Инфляция на территории РФ будет выше, чем в США (примерно 13%).
Уже в феврале 2019 года ожидается следующая волна удешевления русской валюты по отношению к USD. Прогноз опытных специалистов курса доллара на последний месяц зимы приведен в таблице ниже:
Эксперты не могут прийти к общему знаменателю и предоставить населению единое мнение. Говорят также, что подорожание нефти в первом квартале 2019 года положительно скажется на экономическом состоянии государства, а другие наоборот твердят, что в феврале ситуация не изменится, курс доллара продолжит колебаться (64-68).
Единственное в чем сошлись аналитики – продолжение сокращения инвестиций в страну, что обязательно негативно отразится на курсе национальной валюты. И все же надежда, как говорится, умирает последней. Поэтому следует настраиваться положительно и верить в развитие экономики, собственного хозяйства России.
Для тех, кто занимается накоплением денег, откладывает средства на «черный день» предлагаем ознакомиться со следующими рекомендациями:
Российский рубль заметно укрепляет позиции против ведущих мировых валют. По итогам торгов среды курс доллара на Московской бирже опустился до отметки 66,43 руб./$, что более чем на 40 коп. ниже значений закрытий конца прошлой недели. Игра на укрепление российской валюты ведется на фоне восстановления цен на нефть, а также надежд на замедление темпов роста ставки Федеральной резервной системы США.
«В ближайшей перспективе рублевые активы будут двигаться в повышательном тренде вместе с активами emerging markets». Антон Покатович, главный аналитик «БКС Премьер»
По нашим оценкам, усиление «голубиной» риторики Федрезерва США в настоящее время является главным фактором, подогревающим аппетит инвесторов к риску. Полагаем, в ближайшей перспективе рублевые активы будут двигаться в повышательном тренде вместе с активами emerging markets. Заметно поддерживает российскую валюты и рост нефтяных цен к уровням 62$ за баррель. В то же время отсутствие конкретики в результате торговых переговоров США-КНР, а также сохранение актуальных для РФ рисков, в особенности геополитических, не позволяют курсу рубля перейти к устойчивому укреплению. При сохранении умеренного роста склонности инвесторов к покупке риска, а также сохранения позитивной ценовой конъюнктуры на рынке нефти курс рубля на будущей неделе видится нам в диапазоне 65,8-67,7 руб/$.
«На горизонте следующей недели актуальным для пары доллар/рубль считаем диапазон 66-67,50 руб/$. Михаил Поддубский, главный аналитик «Промсвязьбанк»:
На предстоящей неделе ЦБ после продолжительного перерыва возобновит операции на открытом рынке в рамках бюджетного правила. Однако каких-либо серьезных рисков для рубля от этого факторы мы не видим, поскольку объем покупок валюты в ближайшие месяцы, вероятно, с запасом будет перекрываться положительным сальдо текущего счета. На горизонте следующей недели актуальным для пары доллар/рубль считаем диапазон 66-67,50 руб/$.
Развивающиеся рынки начинают восстанавливаться в начале года, поводом для чего послужили намерения китайских властей задействовать новые налоговые меры для стимулирования экономического роста. Поддерживает интерес капитала к рискованным активам заявление президента ФРС о том, что перерыв в нормализации политики выглядит оправданным. Также начали восстанавливаться цены на нефть, что оказывает в паре с налоговым периодом поддержку рублю. Дополнительным фактором для укрепления национальной валюты оказал спрос иностранных инвесторов на ОФЗ, судя по итогам аукциона сегодня, он оказался успешным. Между тем реакция рынка на начавшиеся интервенции регулятора оказалась умеренной.
