Какие активы наиболее рискованны и какие активы являются безопасными? Использование финансовых инструментов поможет управлять риском неплатежей

К основным классам инвестиционных активов относятся сберегательные счета, сберегательные облигации, акции, долговые обязательства, деривативы, недвижимость и твердые активы. Каждый из них имеет другой профиль риска / вознаграждения.

Самыми безопасными инвестициями являются сберегательные счета и депозитные сертификаты (CD), которые защищены положениями Федеральной корпорации страхования депозитов (FDIC). Эти инвестиции являются самым безопасным классом активов.

Наличные деньги, облигации США. Сбербанк и казначейские обязательства США являются почти эквивалентными в 2015 году. Каждый из них имеет схожий риск, а процентная ставка, предлагаемая каждым, равна нулю или ничтожно мала. Однако для учетных записей, которые больше, чем позволяют FDIC, они являются ближайшей гарантией.

Рыночный долг является рискованным. Несмотря на то, что эти инструменты являются облигациями, они сильно отличаются от своих кузенов-сберегательных облигаций. Корпоративные, муниципальные, государственные и федеральные облигации имеют разный уровень риска. Рейтинговые агентства, такие как Standard & Poor"s и Moody"s, публикуют подробные отчеты и предлагают рейтинги относительно способности компаний обслуживать долговые вопросы.

Акции и инвестиции на основе акционерного капитала, такие как паевые фонды, фондовые индексы и биржевые фонды (ETF), являются рискованными, а цены на них меняются на открытом рынке каждый день. Регулярные убытки управляемым и дисциплинированным образом необходимы для любого плана торговли акциями. Успешное управление рисками является ключом к любому методу или системе инвестиций в акции.

Производные являются рискованными и могут быть трудными для понимания, что представляет собой риск сам по себе. Фьючерсы и опционы являются умеренно сложными, и инвесторы в каждом из них могут понести существенные убытки. Тем не менее, производные инструменты также предлагают уникальные возможности для прибыли, которые проницательные инвесторы заработали большую часть капитала. Постоянное исследование и применение надежного плана имеет важное значение для управления риском, связанным с производными от торговли.

Товары, такие как золото и серебро, могут принадлежать фьючерсам. Некоторые золотые инвесторы владеют золотыми монетами как хеджирование политической нестабильности или девальвации валюты. Хотя такие усилия могут быть основаны на хорошем планировании, ценность золотых монет в периоды политической нестабильности широко варьировалась по истории, в зависимости от того, кто их владел. Товары рискованны.

Карточка от компании МТС – это, в первую очередь, практически неограниченная финансовая свобода. Отметим, что МТС-Банк входит в топ-30 банков по величине активов в РФ. Давайте рассмотрим, как получить карту, а также все достоинства и недостатки пластика от компании.

Производные финансовые инструменты фондового рынка

Еще один, совершенно отдельный финансовый инструмент фондового рынка — товарные активы, то есть реальные товары (золото, хлопок, нефть, зерно и т. д.), но приобретают их на бирже как финансовый актив. Это связано с тем, что стоимость этих товаров все время растет, поэтому такая покупка сохраняет средства, защищает их от инфляции и обесценивания. А чтобы не хранить товары у себя, биржевые инвесторы придумали расчетные контракты — опционы и фьючерсы.

Опционы

Если в основе ценных бумаг — какой-либо ценовой актив, то их называют производными. Один из таких инструментов фондового рынка — опцион. Это соглашение или контракт (между биржей и инвестором, или между двумя инвесторами), в котором прописано, что одна из сторон имеет право на приобретение или продажу ценового актива, а другая сторона должна обеспечить реализацию этого права, но в строго определенный период. Активом могут быть государственные облигации (краткосрочные) и товары.

Опционы делятся на американские, европейские и бермудские. Первые можно продать в любой момент в течение обговоренного периода, вторые — только в одну конкретную указанную в контракте дату, третьи — в несколько указанных в контракте дней.

Опционы считаются теми финансовыми инструментами, которые помогают застраховаться от обвала на рынке, снизить риски инвестирования . Плюсы опционов — в отложенности действия и использовании меньшего количества своих средств. Его отличие от других контрактов с отложенным сроком в том, что прописывается лишь право, а не обязанность выполнения действий.

Фьючерсы

Еще один инструмент фондового рынка — фьючерсы. Это тоже контракты, оформленные так, что одна из сторон получает возможность приобрести ценные бумаги по оговоренной цене в оговоренный период времени. То есть можно купить что-то в будущем за стоимость на сегодняшний день. Такие фьючерсные контракты всегда стандартизированы, в них зафиксированы четкие требования продавцов и покупателей ценных бумаг.

Надо всегда помнить, что чем дороже акция, тем дороже и фьючерс. Но это справедливо только на период, когда выполняются условия, созданные фьючером (второй стороной контракта). Если фьючерс продан в другой период, он неотличим от обычных акций.

Недостатки фьючерса как инструмента для заработка в том, что акции не только растут в цене, но и снижаются. Риск использования фьючерсов высок — можно потерпеть значительные убытки.

Фьючерсы могут быть поставочными (в указанную в контракте дату продавец продает, и покупатель приобретает активы, указанные в спецификации. Поставка актива происходит по стоимости, отмеченной в последний день торгов). А также беспоставочными (расчетными), когда расчет происходит только деньгами, причем покупатель передает продавцу разницу между стоимостью, указанной в контракте и стоимостью по факту на день исполнения контракта.

Фондовые индексы

Существует еще такой малопонятный обывателю финансовый инструмент как фондовый индекс . Это составной показатель, который считается на основе индексной корзины (общей стоимости какой-либо категории ценных бумаг). У индекса нет такого показателя, как цена, его изменение описывают категориями «значение» или «уровень».

Фондовых индексов много. У каждой биржи по большому счету есть свой, но некоторые приобрели особенный вес. Это, например, американский индекс Dow Jones, его показатели влияют на состояние всего мирового рынка. Этот финансовый индекс рассчитывается на основе показателей всех отраслей экономики Соединенных Штатов. На равных с ним считается индекс NASDAQ, который рассчитывается по ценным бумагам высокотехнологичных компаний.

Для России важны фондовые индексы ММВБ и РТС (первый считается в рублях, второй в долларах).

Таким образом, у современного фондового рынка множество финансовых инструментов. Классические, наиболее часто используемые и понятные — это акции, облигации, опционы, фьючерсы, индексы. Именно с ними приходится иметь дело каждому новому игроку на бирже. Эти ценные бумаги отличаются по обслуживаемым активам, расчету стоимости и другим параметрам, но каждая из них дает возможность получения пассивного дохода.

Существуют различные подходы к трактовке понятия «финансовый инструмент» . В наиболее общем виде под финансовым инструментом понимается любой контракт (договор), по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств другого предприятия . В нашем курсе мы будем рассматривать только инструменты, доступные физическим лицам – индивидуальным гражданам. В этом случае формулировка будет выглядеть следующим образом: финансовые инструменты – это обращающиеся финансовые документы, с помощью которых осуществляются операции между Вами (физическим лицом) и другим лицом (физическим или юридическим) на финансовом рынке . На практике это означает, что Вы не просто передали из рук в руки наличные деньги (что тоже имеет свои риски и меры безопасности), а провели сделку через официальных участников рынка (банки, платёжные системы), зафиксировав её документарно.

1.1. Классификация финансовых инструментов.

Всё многообразие финансовых инструментов может быть классифицировано по тем или иным качествам. Главное из них – рынок, на котором они работают или, как говорят финансисты, обращаются.

1.1.1 Классификация по финансовым рынкам.

• Инструменты кредитного рынка – это деньги и расчётные документы (к ним относятся банковские карты, о которых мы поговорим подробнее в Разделе 2);
• Инструменты фонд ового рынка – разнообразные ценные бумаги;
• Инструменты валютного рынка – иностранная валюта, расчётные валютные документы, а также отдельные виды ценных бумаг;
• Инструменты страхового рынка – страховые услуги;
• Рынок драгоценных металлов – золото (серебро, платина), приобретаемое для формирования резервов.

1.1.2. По виду обращения выделяют следующие виды финансовых инструментов:

• Краткосрочные (период обращения до одного года). Являются наиболее многочисленными, обслуживают операции на рынке денег.
• Долгосрочные (период обращения более одного года). К ним относятся и «бессрочные», срок погашения которых не установлен. Обслуживают операции на рынке капитала (мы такие не будем рассматривать).

1.1.3. По характеру финансовых обязательств финансовые инструменты подразделяются на следующие виды:

• Инструменты, по которым не возникают последующие финансовые обязательства (инструменты без последующих финансовых обязательств) . Они являются, как правило, предметом осуществления самой финансовой операции и при их передаче покупателю не несут дополнительных финансовых обязательств со стороны продавца (например, продажа иностранной валюты за рубли, продажа золотого слитка и т.п.).
• Долговые финансовые инструменты . Эти инструменты характеризуют кредитные экономические отношения между различными юридическими и физическими лицами, возникающие при передаче стоимости (денег или вещей, определенных родовыми признаками) на условиях возврата либо отсрочки платежа, как правило, с уплатой процента. В зависимости от объекта кредитования - товарный капитал или денежный - различают две основные формы кредита: коммерческий (подтоварный) и банковский. отношения между их покупателем и продавцом и обязывают должника погасить в предусмотренные сроки их номинальную стоимость и заплатить дополнительное вознаграждение в форме процента (если оно не входит в состав погашаемой номинальной стоимости долгового финансового инструмента). Примером долговых финансовых инструментов выступают облигации (лат. obligatio - обязательство) - ценная бумага, выпускаемая акционерными обществами и государством как долговое обязательство. О. подтверждает, что ее владелец внес денежные средства на приобретение ценной бумаги и тем самым вправе предъявить ее затем к оплате как долговое обязательство, которое организация, выпустившая О., обязана возместить по указанной на ней номинальной стоимости. Такое возмещение называют погашением. О. отличается от акции (см.) тем, что ее владелец не является членом акционерного общества и не имеет права голоса. Кроме выкупа в течение заранее обусловленного при выпуске О. срока, эмитент обязан выплачивать ее обладателю фиксированный процент от номинальной стоимости О. либо доход в виде выигрышей или оплаты купонов к О. , векселя (нем. Wechsel - обмен) - письменное долговое обязательство строго установленной законом формы, выдаваемое заемщиком (векселедателем) кредитору (векселедержателю), предоставляющее последнему безусловное, поддерживаемое законом право требовать с заемщика уплаты к определенному сроку суммы денег, указанной в В. В. бывают: простые; переводные (тратта); коммерческие, выдаваемые заемщиком под залог товаров; банковские, выставляемые банками данной страны на своих заграничных корреспондентов (иностранные банки); казначейские, выпускаемые государством для покрытия своих расходов. Простой В. удостоверяет обязательство заемщика, векселедателя, уплатить заимодавцу, векселедержателю, положенный к возврату долг в оговоренный срок. Переходный В., именуемый траттой, выписывается векселедержателем (трассантом) в виде письменного поручения, приказа векселедателю (трассату) заплатить заимствованную сумму с процентами третьему лицу (ремитенту). Тем самым ремитент становится новым векселедержателем. Например, кредитор Иванов предоставил деньги в долг Сидорову, но перевел полученный от Сидорова вексель на имя третьего лица - Михайлова, которому Сидоров и должен вернуть долг. В данной ситуации Иванов - первичный векселедержатель, трассант, Сидоров - векселедатель, трассат, а Михайлов - вторичный векселедержатель, ремитент, чеки (англ, cheque, амер. check) - денежный документ, содержащий приказ владельца текущего счета банку о выплате указанной в нем суммы определенному лицу или предъявителю, или произвести безналичные расчеты за товары и услуги. Такая чековая операция предварительно предусмотрена чековым договором и между банком и чекодателем. Банк может оплатить Ч. и в счет кредита чекодателю. Имеют место несколько видов Ч.: предъявительские, именные и ордерные. Предъявительский Ч. выписывается на предъявителя, его передача осуществляется простым вручением. Именной Ч. выписывается на определенное лицо. Ордерный Ч. выписывается в пользу определенного лица или по его приказу, т.е. чекодержатель может передать его новому владельцу с помощью индоссамента, который выполняет функции, подобные функциям вексельного индоссамента. Для расчета между банками используются банковские чеки. и т.п.
• Долевые финансовые инструменты . Такие финансовые инструменты подтверждают право их владельца на долю в уставном фонде их эмитента кредитная организация (филиал), осуществляющая эмиссию банковских карт, ценных бумаг или прочих обращающихся финансовых инструментов. и на получение соответствующего дохода (в форме дивиденда, процента и т.п.). Долевыми финансовыми инструментами являются, как правило, ценные бумаги соответствующих видов (акции, инвестиционные сертификаты и т.п.)

1.1.4. По приоритетной значимости различают следующие виды финансовых инструментов:

1.1.5. По гарантированности уровня доходности финансовые инструменты подразделяются на следующие виды:

• Финансовые инструменты с фиксированным доходом. Имеют гарантированный уровень доходности при их погашении (или в течение периода их обращения) вне зависимости от колебаний на финансовом рынке.
• Финансовые инструменты с неопределенным доходом. Уровень доходности этих инструментов может изменяться в зависимости от финансового состояния эмитента (простые акции, инвестиционные сертификаты) или в связи с изменением конъюнктуры финансового рынка (долговые финансовые инструменты, с плавающей процентной ставкой, "привязанной" к установленной учетной ставке, курсу определенной "твердой" иностранной валюты и т.п.).

1.1.6. По уровню риска выделяют следующие виды финансовых инструментов:

• Безрисковые финансовые инструменты. К ним относят обычно государственные краткосрочные ценные бумаги, краткосрочные депозитные сертификаты наиболее надежных банков, "твердую" иностранную валюту, золото и другие ценные металлы, приобретенные на короткий период.
• Финансовые инструменты с низким уровнем риска. К ним относится, как правило, группа краткосрочных долговых финансовых инструментов, обслуживающих рынок денег, выполнение обязательств по которым гарантировано устойчивым финансовым состоянием и надежной репутацией заемщика (характеризуемыми термином "первоклассный заемщик"). К таким инструментам относятся чеки и веселя крупных банков, государственные облигации.
• Финансовые инструменты с умеренным уровнем риска. Они характеризуют группу финансовых инструментов, уровень риска по которым примерно соответствует среднерыночному. Примером могут служить акции и облигации крупных компаний, так называемые, «голубые фишки».
• Финансовые инструменты с высоким уровнем риска. К ним относятся инструменты, уровень риска по которым существенно превышает среднерыночный. Это акции более мелких и менее устойчивых компаний.
• Финансовые инструменты с очень высоким уровнем риска ("спекулятивные"). Такие финансовые инструменты характеризуются наивысшим уровнем риска и используются обычно для осуществления наиболее рискованных спекулятивных операций на финансовом рынке. Примером таких высокорискованных финансовых инструментов являются акции "венчурных" (рисковых) предприятий; облигации с высоким уровнем процента,выпущенныепредприятием с кризисным финансовым состоянием; опционные и фьючерсные контракты и т.п.

Приведенная классификация отражает деление финансовых инструментов по наиболее существенным общим признакам. Каждая из рассмотренных групп финансовых инструментов в свою очередь классифицируется по отдельным специфическим признакам, отражающим особенности их выпуска, обращения и погашения.

Подробности описания каждого финансового инструмента можно найти в специализированной литературе или интернете (например, )

1.2 Риски и доходность. Что без чего не бывает?

Риск – понятие, которое характеризует вероятность какого-то события, положительно или отрицательно влияющего на ожидаемый результат. Как правило, для частных инвесторов и вкладчиков, интересен только риск отрицательных событий, т.е. событий влияющих на снижение дохода или даже возврата денег. Поэтому для начала построим наглядный график, где по горизонтальной оси будем отмечать рост доходности, а по вертикальной – рост рисков. Ось времени мы намеренно не изображаем, хотя понимаем, - чем далее во времени ожидаемое событие, тем больше факторов на него может влиять, а значит риск возрастает.

Запомним основную формулу – «чем выше предлагается доходность, тем рискованнее инструмент». Это означает, что Вам могут сулить доход и 90%, и 250% годовых, но вероятность этого события (выплаты дохода) будут стремительно падать с ростом обещаний. Что бы ни говорили о надёжных вложениях и перспективных проектах, это будет похоже на создание «пирамиды», хорошо известной по МММ, где деньги выплачиваются недолго и не всем!

Какой вывод нужно из этого сделать? Нет высокого дохода без риска потерять часть вложенной, а иногда(как это было в кризисные годы) почти и всей суммы. На Схеме 1 финансовые инструменты размещены относительно друг друга в оценке доходности/риска. Так вклады и депозиты до 700 тыс. руб. гарантированы к возврату государством даже при наступлении банкротства банка (возможно, что вскоре будет установлена новая планка в 1 млн. руб.). Доходность по гос. облигациям также гарантирована государством, хотя мне памятен 1998 г., когда объявленный дефолт отменил все гарантии.

Обратите внимание, что наличные деньги на схеме размещены с отрицательной доходностью, но с положительным риском. Первое объясняется инфляцией, которая обесценивает Ваши «неработающие» деньги, второе объясняется рисками их потерять физически (украли, сгрызли, сожгли…)

Итак, какие инструменты доступны Вам? Это зависит от того, какими средствами Вы располагаете (см. Таблицу 1). Предположим, что Вы попадаете в одну из категорий – А (свыше 300 тыс. руб.), Б (от 100 до 300 тыс. руб.), В (от 10 до 100 тыс. руб.) и Г (до 10 тыс. руб.)

Таблица 1. Соотношение риска и доходности для финансовых инструментов.

Если Вы принадлежите категории А и Б, то Вам уже должны быть известны адреса брокерских компаний и паевых инвестиционных фондов. Там Вам предложат инвестиции на любой вкус (т.е. риск и доходность). Если при этом Вы – консервативный инвестор, т.е. предпочитаете надёжность превыше риска убытков, то Вам предложат портфель из облигаций (в т.ч. гос. облигаций) и, наоборот, если Вы «рисковый игрок» и готовы потерять часть инвестиций, но при этом иметь возможность и получить сверх-доходы, то Вам предложат портфель из акций свежих компаний, коктейль из валютных фьючерсов, опционов на покупку/продажу нефти, золота и прочих биржевых товаров. Окраску в жёлтый и оранжевый цвет я даю условно, т.к. инвестиционный портфель можно сформировать так, что он будет не более рискован, чем «зелёный» доллар или крайне рискован как игра в казино на «красное».

В случае, когда Вы принадлежите к категории В и Г, лучше сохранять консервативную стратегию и оперировать инструментами, окрашенными в зелёный цвет.

В отличие от реального инвестирования, связанною с обращением целостных имущественных комплексом, капитальных товаров и нематериальных инновационных активов конкретного функционального назначения, финансовое инвестирование связано с разнообразными инструментами, предоставляющими инвестору широкую альтернативу выбора для достижения заданных целен Осознанность такого альтернативного выбора связаны со знанием инвестиционной привлекательности отдельных финансовых инструментов.

Финансовые инструменты представляют собой разнообразные обращающиеся финансовые документы, имеющие денежную стоимость, с помощью которых осуществляются операции на инвестиционном рынке.

Обращающиеся на инвестиционном рынке финансовые инструменты, обслуживающие операции на различных его видах и сегментах, характеризуются на современном этапе большим разнообразием. Классификация этих инструментов по основным признакам приведена на рис. 8.

Рис. 8. Классификация финансовых инструментов инвестиционного рынка по основным признакам

1. По видам финансовых рынков различают следующие обслуживающие их инструменты:

а) Инструменты фондового рынка. К ним относятся разнообразные ценные бумаги, обращающиеся на этом рынке (состав ценных бумаг по их видам, особенностям эмиссии и обращения утверждается соответствующими нормативно-правовыми актами).

б) Инструменты кредитного рынка. К ним относятся деньги и расчетные документы, обращающиеся на денежном рынке.

в) Инструменты валютного рынка. К ним относятся иностранная валюта, расчетные валютные документы, а также отдельные виды ценных бумаг, обслуживающие этот рынок.

г) Рынок золота (серебра, платины). К ним относятся указанные виды ценных металлов, приобретаемые для целей формирования финансовых резервов и тезаврации, а также обслуживающие этот рынок расчетные документы и ценные бумаги.

2. По виду обращения

а) Краткосрочные финансовые инструменты (с периодом обращения до одного года). Этот вид финансовых инструментов является наиболее многочисленным и призван обслуживать операции на рынке денег.

б) Долгосрочные финансовые инструменты (с периодом обращения более одного года). К этому виду финансовых инструментов относятся и так называемые "бессрочные финансовые инструменты", конечный срок погашения которых не установлен (например, акции). Финансовые инструменты этого вида обслуживают операции на рынке капитала.

3. По характеру финансовых обязательств

а) Инструменты, последующие финансовые обязательства по которым не возникают (инструменты без последующих финансовых обязательств). Они являются, как правило, предметом осуществления самой инвестиционной операции и при их передаче покупателю не несут дополнительных финансовых обязательств со стороны продавца (например, валютные ценности, золото и т.п.).

б) Эти инструменты характеризуют кредитные отношения между их покупателем и продавцом и обязывают должника погасить в предусмотренные сроки их номинальную стоимость и заплатить дополнительное вознаграждение в форме процента (если оно не входит в состав погашаемой номинальной стоимости долгового финансового инструмента). Примером долговых финансовых инструментов выступают облигации, векселя, чеки и т.п.

в) Долевые финансовые инструменты. Такие финансовые инструменты подтверждают право их владельца на долю в уставном фонде их эмитента и на получение соответствующего дохода (в форме дивиденда, процента и т.п.). Долевыми финансовыми инструментами являются, как правило, ценные бумаги соответствующих видов (акции, инвестиционные сертификаты и т.п.).

4. По приоритетной значимости различают следующие виды финансовых инструментов:

а) Первичные финансовые инструменты (финансовые инструменты первого порядка). Такие финансовые инструменты (как правило, ценные бумаги) характеризуются их выпуском в обращение первичным эмитентом и подтверждают прямые имущественные права или отношения кредита (акции, облигации, чеки, векселя и т.п.).

б) Вторичные финансовые инструменты или деривативы (финансовые инструменты второго порядка) характеризуют исключительно ценные бумаги, подтверждающие право или обязательство их владельца купить или продать обращающиеся первичные ценные бумаги, валюту, товары или нематериальные активы на заранее определенных условиях в будущем периоде. Такие финансовые инструменты используются для проведения спекулятивных финансовых операций и страхования ценового риска("хеджирования"). В зависимости от состава первичных финансовых инструментов или активов, по отношению к которым они выпущены в обращение, деривативы подразделяются на фондовые, валютные, товарные и т.п. Основными видами деривативов являются опционы, свопы, фьючерсные и форвардные контракты.

5. По гарантированности уровня доходности финансовые инструменты подразделяются на следующие виды:

а) Финансовые инструменты с фиксированным доходом. Они характеризуют финансовые инструменты с гарантированным уровнем доходности при их погашении (или в течение периода их обращения) вне зависимости от конъюнктурных колебаний ставки ссудного процента (нормы прибыли на капитал) на финансовом рынке.

б) Финансовые инструменты с неопределенным доходом. Они характеризуют финансовые инструменты, уровень доходности которых может изменяться в зависимости от финансового состояния эмитента (простые акции, инвестиционные сертификаты) или в связи с изменением конъюнктуры инвестиционного рынка (долговые финансовые инструменты, с плавающей процентной ставкой, "привязанной" к установленной учетной ставке, курсу определенной "твердой" иностранной валюты и т.п.).

6. По уровню риска выделяют следующие виды финансовых инструментов:

а) Безрисковые финансовые инструменты. К ним относят обычно государственные краткосрочные ценные бумаги, краткосрочные депозитные сертификаты наиболее надежных банков, "твердую" иностранную валюту, золото и другие ценные металлы, приобретенные на короткий период. Термин "безрисковые" является в определенной мере условным, так как потенциальный инвестиционный риск несет в себе любой из перечисленных видов финансовых инструментов; они служат лишь для формирования точки отсчета измерения уровня риска по другим финансовым инструментам.

б) Финансовые инструменты с низким уровнем риска. К ним относится, как правило, группа краткосрочных долговых финансовых инструментов, обслуживающих рынок денег, выполнение обязательств по которым гарантировано устойчивым финансовым состоянием и надежной репутацией заемщика (характеризуемыми термином "первоклассный заемщик").

в) Финансовые инструменты с умеренным уровнем риска. Они характеризуют группу финансовых инструментов, уровень риска по которым примерно соответствует среднерыночному.

г) Финансовые инструменты с высоким уровнем риска. К ним относятся финансовые инструменты, уровень риска по которым существенно превышает среднерыночный.

д) Финансовые инструменты с очень высоким уровнем риска ("спекулятивные"). Такие финансовые инструменты характеризуются наивысшим уровнем риска и используются обычно для осуществления наиболее рискованных спекулятивных операций на инвестиционном рынке. Примером таких высокорискованных финансовых инструментов являются акции "венчурных" (рисковых) предприятий; облигации с высоким уровнем процента, эмитированные предприятием с кризисным финансовым состоянием; опционные и фьючерсные контракты и т.п.

Приведенная классификация отражает деление финансовых инструментов лишь по наиболее существенным общим признакам. Каждая из рассмотренных групп финансовых инструментов в свою очередь классифицируется по отдельным специфическим признакам, отражающим особенности их выпуска, обращения и погашения.

Рассмотрим более подробно состав и характер отдельных финансовых инструментов, обслуживающих операции на различных видах инвестиционных рынков.

1. Основными финансовыми инструментами рынка ценных бумаг являются:

а) акции. Они представляют собой ценную бумагу, удостоверяющую участие ее владельца в формировании уставного фонда акционерного общества и дающую право на получение соответствующей доли его прибыли в форме дивиденда. Акции, обращающиеся на отечественном фондовом рынке, классифицируются по ряду признаков (рис. 9.).

Рис. 9. Классификация акций, обращающихся на фондовом рынке, по основным признакам

На современном этапе развития отечественного фондового рынка акции являются наиболее широко представленным финансовым инструментом, хотя по этому показателю они существенно уступают показателям фондового рынка стран с развитой рыночной экономикой. Что касается объема инвестиционных операций по акциям, то он сравнительно небольшой в силу низкой ликвидности и доходности преимущественной части их видов.

б) облигации. Они представляют собой ценную бумагу, свидетельствующую о внесении ее владельцем денежных средств, и подтверждающую обязанность эмитента возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с выплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).

Облигации, обращающиеся на отечественном фондовом рынке, классифицируются по ряду признаков (рис. 10.).

Рис. 10. Классификация облигаций, обращающихся на фондовом рынке, по отдельным признакам

На современном этапе развития отечественного фондового рынка количество разновидностей обращающихся на нем облигаций сравнительно невелико (в сопоставлении с аналогичными показателями фондового рынка стран с развитой рыночной экономикой и количеством разновидностей обращающихся акций), однако по объему операций им принадлежит первое место (в первую очередь, за счет сделок по государственным облигациям).

в) сберегательные (депозитные) сертификаты. Они представляют собой письменное свидетельство банка (или другого кредитно-финансового института, имеющего лицензию на их выпуск) о депонировании денежных средств, которое подтверждает право вкладчика на получение после установленного срока депозита и процента по нему.

Сберегательные (депозитные) сертификаты, обращающиеся на отечественном фондовом рынке, классифицируются последующим признакам (рис. 11).

Рис. 11. Классификация сберегательных (депозитных) сертификатов, обращающихся на фондовом рынке, по отдельным признакам.

г) деривативы. Это относительно новая для нашего фондового рынка группа ценных бумаг, получавшая уже отражение в правовых нормах. К числу основных из этих ценных бумаг относятся: опционные контракты; фьючерсные контракты; форвардные контракты, контракты "своп " и другие.

д) прочие финансовые инструменты фондового рынка. К ним относятся инвестиционные сертификаты, прива­тизационные ценные бумаги, казначейские обязательства и другие.

4. Основными финансовыми инструментами рынка золота являются:

а) золото как финансовый авуар, составляющий основной объект финансовых операций на этом рынке;

б) система разнообразных деривативов, используемых при осуществлении сделок на бирже драгоценных металлов (опционы, фьючерсы и т.п.).

Рассмотренная выше система основных финансовых инструментов инвестиционного рынка находится в постоянной динамике, вызываемой изменением правовых норм государственного регулирования отдельных рынков, использованием опыта стран с развитой рыночной экономикой, инвестиционными инновациями и другими факторами.

Многие из рассмотренных финансовых инструментов инвестиционного рынка даже в практику стран с развитой рыночной экономикой были внедрены после их разработки лишь в последней трети двадцатого века. Разработкой таких новых видов финансовых инструментов и соответствующих финансовых технологий (в совокупности называемых "финансовыми продуктами") занимается одно из наиболее современных направлений финансового менеджмента - "финансовый инжиниринг ".

Американскими специалистами в области финансового инжиниринга - Джоном Маршаллом и Викулом Бансалом предложена типовая нормативная модель разработки нового финансового продукта, которая прошла соответствующую эмпирическую проверку. Схематически эта модель представлена на рис. 12.

Рис. 12. Типовая нормативная модель разработки финансового продукта, предложенная Дж. Маршаллом и В. Бансалом

Использование современного зарубежного опыта позволит адаптировать многие финансовые инструменты, обращающиеся в странах с развитой рыночной экономикой, к условиям функционирования нашего инвестиционного рынка.