Виды валютных курсов, а также их характеристики и методы регулирования, являются важнейшими элементами всей валютной системы и рынка Форекс, которые необходимы для осуществления торговли товарами/услугами, а также кредитного движения и движения капиталов.
Экспортеры, занимаются обменом вырученной валюты другого государства на национальную по определенному курсу, а импортеры, наоборот, занимаются обменом национальной валюты на иностранные, также по определенным валютным курсам. Поэтому такое понятие, очень важно для совершения сделок на международном рынке и ведении собственного бизнеса.
Перед тем как рассматривать валютные курсы, необходимо уяснить, что такое валюта в принципе, знать ее характеристики и виды.
Итак, термин «валюта» имеет троякое понятие:
При заключении сделок валюты обозначаются программными ISO-кодами. Такие кода, состоят из трех заглавных букв, где: две первые из них обозначают государство, а третья непосредственно валюту этого государства. К примеру, CHF – швейцарский франк, GBP – английский фунт.
Так как основной задачей валютной системы, всегда было содействие в развитии международной торговли, то национальные валюты различных государств должны обладать как внутренней, так и внешней обратимостью. Другими словами, валюта страны должна иметь возможность конвертироваться в валюты иных государств.
Эта характеристика валюты определяет на международном финансовом рынке, иначе сказать, конвертируемость характеризует ее качество . По степени их конвертируемости, валюты подразделяют на отдельные группы.
К первой группе валют, относятся свободно — конвертируемые валюты. Данная группа валют может без ограничений и свободно обмениваться на валюты любых иностранных государств.
Другими словами, свободно-конвертируемые валюты, имеют полную внутреннюю и внешнюю обратимость. Свободно-конвертируемую валюту используют как для проведения текущих операций (экспорт/импорт услуг и товаров), так и для тех операций, которые связаны с крупным движением капитала, к примеру, получение иностранных инвестиций или внешних кредитов.
Сегодня к самым распространенным свободно-конвертируемым валютам относятся:
В следующую группу, входят частично конвертируемые валюты. К данной группе валют относятся национальные валюты государств, которые по определенным видам операций обмена, а также для резидентов применяют валютные ограничения. К примеру, входит в группу частично конвертируемых валют.
Третья группа — неконвертируемые или замкнутые валюты. К такой группе относятся те национальные валюты, которые могут функционировать исключительно в пределах определенного государства и обмену на иностранные валюты не подлежат. Распределением валют по данным группам занимается Международный фонд.
Помимо этого международная торговля использует валютные единицы, используемые исключительно для безналичного расчета. Данные валюты называются клиринговыми и используются только теми государствами, которые являются участниками платежного соглашения для осуществления взаимных расчетов при помощи клиринговых операций.
Еще в мировой экономике разделяют и такое понятие, как резервная валюта . К ней относятся денежно-кредитные средства , которые применяются при анализе мировых цен, и наконец в международных расчетах, преимущественно по внешнеторговым операциям.
На сегодняшний день основной (центральной) резервной валютой остается $ (USD). Эта роль за ним была закреплена на Бреттон — Вудской конференции, которая состоялась в 1944 году. На сегодняшний день большая доля международных расчетов заключается именно в долларах, по большинству товарных групп мировые цены фиксируются также в долларах, а вся мировая статистика выстроена исключительно на USD.
100.000$ за 1 биткоин? Прогнозы и аналитика
На экономические международные отношения огромное влияние оказывают валютные курсы, а на них в свою очередь сильно влияет денежно-кредитная политика страны.
Какие же виды курсов существуют и, что в принципе заключает в себе это понятие?
Итак, валютный курс — это некое денежное соотношение между валютами, т.е. выражение стоимости валюты одного государства в денежных единицах другого. По-другому, валютным курсом можно в перспективе назвать цену иностранной валюты. Валютные курсы, внешне представляются участникам обмена в виде коэффициента пересчета одной из валют в иную, который определяется на рынках валют.
Но при этом стоимостной основой любого курса валют будет покупательная способность определенной валюты, которая выражена в среднем национальном уровне цен на услуги, товары и инвестиции. Покупатели и производители при помощи валютных курсов ведут сравнение национальной цены с ценами других государств и выявляют степень выгодности инвестиций либо развития производства.
Фиксированный курс валют это некое соотношение между 2-мя валютами разных стран, которое устанавливается законодательными актами.
Установление плавающего валютного курса происходит на .
Промежуточный валютный курс между фиксированным курсом и плавающим. К такому курсу относится режим, так называемой «скользящей фиксации», когда Центробанки устанавливают валютные курсы ежедневно, опираясь на определенные показатели, к примеру, уровень инфляции, изменение величины золотовалютного резерва и т.п. Также к такому курсу относят режим «валютного коридора
», т.е. Центробанки устанавливают пределы колебания (верхний/нижний) курса валют.
Текущий валютный курс или спот-курс, является курсом кассовой, т.е. наличной сделки. По данному курсу расчеты производятся только в течение двух суток.
Валютный это прямое соотношение между 2-мяопределенными валютами, вытекающее из их курсов в отношении к третьей валюте. Во время расчетов кросс-курсов, как правило, в роли третьей валюты выступает $ США. Связано это с тем, что USD, это не только основная валюта резерва, но и валюта сделок в которой совершается большинство валютных операций.
Курс срочных сделок или валютный форвардный курс. Данный курс применяется при осуществлении расчетов по через определенный временной промежуток после заключения таких контрактов.
Фундаментально-равновесный валютный курс. При помощи данного валютного курса государство поддерживает внешнее и внутреннее состояние макроэкономического равновесия.
Все валютные курсы отображены парами валют, которые участвуют в сделках, к примеру, GBP/USD. Это выражение показывает, сколько можно купить USD, потратив один британский фунт. Еще одна характеристика валютных курсов, это котировка. Валюты, которые продаются или покупаются, другими словами, торгуются, называют торгуемыми (базовыми) валютами, а валюты, служащие в качестве оценочных для торгуемых валют, являются валютами котировки. При отображении валютных курсов, первая валюта в паре является торгуемой, а вторая, это валюта котировки. Если взять наш пример, то валютой котировки является USD, а торгуемой валютой GBP.
Прямая валютная котировка
У валютных котировок также имеются свои характеристики. Как правило, при обозначении валютных курсов иностранные валюты выставляют в роли торгуемых, а местная валюта (государственная), это котировка. Такой вид котировки называют « » или «оценочная котировка», т.е. стоимость одной единицы какой-нибудь иностранной валюты будет выражаться в единицах национальной валюты. Такую систему котировок в частности применяет Япония, Швейцария, Канада и др. Для примера, котировка USD/JPY108,3 указывает, что 1 USD стоит 108,3 японских иен.
Обратная или косвенная котировака
Второй вид котировки валютных курсов, это обратная или так называемая косвенная котировка . Такой вид котировки указывает на цену стандартной единицы государственной валюты, которая выражена в переменных валютных единицах другого государства. В частности система косвенных котировок используется в Австралии и Великобритании, а также в Евросоюзе (AUD/USD, GBP/USD и наконец EUR/USD). Для примера, такая котировка как EUR/USD1,27 указывает, что за 1 EUR можно приобрести 1,27 USD.
При межбанковской торговле валютами, банковские учреждения, котирующие валюты, как правило, указывают курсы продажи и курсы покупки валют. Курсы продаж (Offer), это . Прямая котировка валютного курса «Bid» показывает стоимость, по которой банк скупает торгуемые (иностранные) валюты и продает национальную. Курсы «Ask», это курсы, по которому банковские учреждения покупают национальную валюту и реализуют торгуемую. Разница между курсами «Bid» и «Ask», .
Курсы валют очень редко остаются постоянными даже в самый короткий временной промежуток. Само же изменение курса, означает их либо обесценивание, либо удорожание. Процесс обесценивания валют приводит к тому, что импорт становится дороже, а экспорт, наоборот удешевляется.
Итак, методы регулирования курса валют могут быть административными и экономическими. Административные методы регулирования направлены на волевое рыночное управление, которое преследует цель удаления с него нежелательных участников и заключается в прямых запретах на осуществление определенного вида операций.
Также административные методы регулирования курса валют обеспечивают соблюдение действующих касательно проведения валютных операций законодательных актов, т.е. определяют соответствие этих операций определенным законам, проверяют выполнение взятых в валюте обязательств перед государством, объективность и полноту учета, а также отчетности по операциям в валюте и обоснованность платежей. Объектами регулирования выступают валютные счета и проводимые по ним операции юридических и как следствие физических лиц, функционирование рынка валют, права собственности на валюту и др.
Экономические методы регулирования курса валют (валютная биржевая интервенция, операции Центробанков на открытых рынках, изменение Центробанками норм обязательных резервов и уровней процентных ставок, а также мн.др.), как правило, не затрагивают интересы конкретных лиц и больше рассчитаны на их добровольный выбор своего поведения.
Контролю и регулированию подвергаются абсолютно все этапы валютного движения, начиная выделением квоты и заканчивая перечислением выручки в валюте. Документом по валютному контролю выступает паспорт сделки, заполняемый при импорте или экспорте, а выручка по экспорту фиксируется уполномоченными банковскими учреждениями и переводится на транзитные счета компаний-экспортеров.
Основными органами регулирования курса валют являются государственные Центробанки и Министерства финансов. Эти учреждения издают основные правила, касающиеся обращения иностранных валют, и занимаются выдачей лицензий и разрешений коммерческим банкам на проведение операций с валютами других государств.
ОБЯЗАТЕЛЬНО ПОСМОТРИТЕ:
Валютный курс – цена денежной единицы данной страны, выраженная в денежной единице другой страны или международных счетных валютных единицах.
Объявление об этой цене называется валютной котировкой.
Валютная котировка – определение валютного курса на основе избранных рыночных механизмов. Котировка валютного курса производится двумя путями:
2) косвенная – цена национальной валюты выражена в иностранной валюте.
В России, как и в большинстве стран, принята прямая котировка национальной валюты (рубль): единица иностранной валюты приравнивается к единицам национальной валюты, например 1 доллар США=35 руб. и наоборот – обратная (косвенная) котировка. Средний курс устанавливается как среднее арифметическое между курсами покупки и продажи по операциям Центробанка на межбанковском и биржевом рынке. В России такой подход существовал с 1996 до 1998 года.
Колебания курса (цены) конкретной валюты происходят под воздействием спроса и предложения на эту валюту. Равновесный обменный курс устанавливается при равенстве спроса и предложения на эту валюту.
Обесценение валюты страны по отношению к иностранным валютам удешевляют экспорт страны и удорожают ее импорт. Удорожание валюты делает более дорогим экспорт страны и удешевляет ее импорт.
При сделках с валютой курс покупки отличается от курса продажи. Спред – величина, на которую курс покупки отличается от курса продажи. Маржа – величина, на которую курс покупки или продажи валюты отличается от межбанковского курса.
Текущие валютные курсы (курсы «спот») - валютные курсы, обусловленные заключением сделок, с платежом не позднее чем на второй после сделки рабочий день, а сама сделка – текущей. Срочные (форвардные) курсы – валютные курсы с платежом позднее чем на второй рабочий день после сделки. Если форвардный курс окажется выше текущего в момент платежа, разница составляет премию для поставщика валюты, если ниже – дисконт .
На современном валютном рынке используются инструменты: свопы, фьючерсы, опционы.
Валютный своп – это продажа валюты по текущему курсу в сочетании с одновременной покупкой валюты по форвардному курсу.
Фьючерсный контракт - приобретение безусловного обязательства, по которому количество валюты будет поставлено на установленную дату в будущем по согласованному контракту.
Валютный опцион - право владельца купить или продать конкретное количество валюты по установленной цене в любой момент времени до даты истечения его срока.
Формы валютных курсов:
- номинальный валютный курс - относительная цена валют; устанавливается в результате взаимодействия спроса и предложения на валюту, которые формируются под воздействием всех операций, опосредующих международный обмен и находящих отражение в платежном балансе страны;
- реальный валютный курс – относительная цена товаров, произведенных в двух странах; он показывает соотношение в котором товары одной страны могут обмениваться на товары другой страны; рассчитывается как произведение номинального курса и соотношение уровней (индексов) цен в двух странах;
- плавающий валютный курс – свободно изменяющийся под воздействием спроса и предложения курс, на который государство может при определенных условиях оказывать воздействие путем валютных интервенций;
- фиксированный валютный курс – это официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее временное отклонение от него в одну или другую сторону не более чем на 2. 25%. Изменения называются девальвацией или ревальвацие й. Это основа Бреттон – Вудской системы, когда каждая страна обязалась сохранять курс своей валюты неизменным относительно валют других стран.
Валютный паритет – соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке.
Курс данной валюты по отношению к корзине из других валют, взвешенный с учетом объема внешней торговли, называется эффективным .
Более высокие темпы инфляции в данной стране ведут к снижению курса ее валюты, поскольку при этом повысится спрос на относительно дешевые иностранные товары. Если темп инфляции внутри страны превысит темп инфляции в другой стране, то на единицу отечественной валюты можно будет приобрести все меньше валюты другой страны (или на единицу иностранной валюты можно будет приобрести большее количество национальной валюты).
В течение первых трех лет российских реформ (1992 – 1995гг.) предложение валюты на рынке корректировалось интервенциями Центробанка России. В июле 1995г. Центробанк объявил о введении «валютного коридора», в рамках которого предполагалось удерживать валютный курс рубля. Это потребовало масштабных интервенций. Кризис 1998 года обусловил отказ от политики валютного курса.
Валютный курс в краткосрочном периоде
Спрос на депозит в краткосрочном периоде зависит от его стоимости в будущем, что определяется двумя факторами:
Процентной ставки по этому депозиту; валюта – это деньги, а цена денег на национальном денежном рынке – это процентная ставка;
Ожидаемых изменений курса данной валюты по отношению к другим валютам.
Международный валютный рынок находится в равновесии, когда депозиты во всех валютах приносят один и тот же ожидаемый доход. Условие, что ожидаемая доходность по депозитам в любых двух валютах, будучи измеренной в одной той же валюте, равна, называется условием паритета процентных ставок.
Валютные курсы всегда приспосабливаются к тому, чтобы поддержать паритет процентных ставок. Возрастание процента, выплачиваемого по депозитам в данной валюте, вызывает повышение курса этой валюты по отношению к иностранным валютам. Повышение ожидаемого в будущем валютного курса вызывает повышение текущего валютного курса. Аналогично понижение ожидаемого в будущем валютного курса вызывает понижение текущего валютного курса.
Так как валютные курсы – это относительные цены национальных денежных единиц, то факторы, воздействующие на национальный денежный рынок, оказывают самое сильное влияние на курс национальной валюты по отношению к иностранным валютам. Предложение в экономике контролируется ее центральным банком и представляет собой объем денежной масс.
Совокупный спрос на деньги пропорционален уровню цен, реальному национальному доходу и обратно пропорционален процентной ставке. Равновесной процентной ставкой будет та, при которой совокупный спрос на деньги равен реальному их предложению. При данном уровне цен и выпуске продукции увеличение предложения денег понижает процентную ставку. А уменьшение предложения денег, наоборот, повышает ее. В то же время увеличение реального выпуска продукции повышает процентную ставку, а его падение понижает ставку.
Так как процентная ставка, выступающая в виде цены денег на национальном денежном рынке, снижается с увеличением предложения денег, то и цена этих денег понизится и на мировом валютном рынке. Ценой этих денег на мировом валютном рынке является обменный курс. Следовательно, увеличение предложения денег в стране вызывает обесценение ее валюты на мировом валютном рынке, а уменьшение предложения денег – повышение курса ее валюты. Такова реакция валютного рынка на изменение в предложении денег при неизменности уровня цен и выпуска продукции.
Валютный курс в долгосрочном периоде
Важнейшей из причин колебаний курса в долгосрочном периоде является различие в изменении национальных уровней цен, которое играет ключевую роль в формировании как процентных ставок, так и относительных цен на товары и услуги, которыми торгуют страны между собой. Закон одной цены гласит, что в условиях совершенной конкуренции при отсутствии транспортных издержек и торговых барьеров одинаковые товары должны продаваться в разных странах по одной и той же цене, если ее выразить в одной и той валюте. Согласно теории паритета покупательной способности (ППС), обменный курс между валютами двух стран равен соотношению уровней цен в этих странах. За основу уровня цен страны принимается цена не одного товара, а представительного набора наиболее покупаемых потребительских товаров.
Изменения обменного курса тесно связаны с изменением процентных ставок и темпов инфляции. Разность процентных ставок по депозитам в национальной денежной единице и в иностранной валюте равняется разности темпов инфляции, ожидаемых для соответствующего периода у себя в стране и иностранном государстве. Иными словами, прирост ожидаемого темпа инфляции в стране, в конце концов, вызовет равный прирост процентной ставки по депозитам в ее валюте. Это соотношение известно как эффект Фишера. Оно позволяет определять ожидаемый обменный курс, как через процентные ставки, так и через темпы ожидаемой инфляции.
Если рассмотреть реальные курсы по валютам основных торговых партнеров с учетом доли каждого партнера во внешнеэкономических связях страны, то получится средневзвешенный курс – реальный эффективный валютный курс.
В практической деятельности все имеют дело с номинальным обменным курсом, сведения о котором можно получить из различных газет и журналов.
Все международные экономические операции связаны с обменом национальных валют. Данный обмен происходит по определенному соотношению - валютному курсу.
Под валютным курсом понимается соотношение между денежными единицами разных стран, или цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны (либо в международной денежной единице).
Валютный курс необходим для:
1) взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов;
2) сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальной или иностранной валютах;
3) периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.
На изменение валютного курса оказывает влияние множество факторов, управляющих спросом и предложением. Например, подъем экономики будет увеличивать спрос на все виды товаров и услуг, в том числе и импортные. Рост импорта ведет к увеличению предложения национальной валюты на рынках иностранной валюты. Увеличение прибыльности предприятий повышает их акции в глазах иностранных инвесторов. В результате растет спрос на национальную валюту. То же самое происходит и в том случае, когда повышается ставка процента на правительственные ценные бумаги.
Кроме того, на изменение валютного курса оказывают влияние: темп инфляции, состояние платежного баланса; разница процентных ставок в разных странах; деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции; ускорение или задержка международных платежей; степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах; степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках; валютная политика.
Уровень валютного курса существенно влияет на внешнюю торговлю, конкурентоспособность национальной продукции на мировом рынке, движение капиталов, состояние денежного обращения и в целом на весь воспроизводственный процесс.
В связи с этим возникает необходимость государственного регулирования валютного курса. Основными методами такого регулирования являются:
покупка-продажа иностранной валюты на национальную;
операции центрального банка на открытом рынке, т.е. покупка-продажа ценных бумаг;
изменение уровня процентных ставок и (или) норм обязательных резервов.
Установление валютного курса, определение пропорций обмена валют называется валютной котировкой. Существует два варианта валютной котировки - прямой и косвенный (обратный). В России, например, применяется метод прямой котировки, когда курс единицы иностранной валюты выражается в национальной. Косвенная котировка используется, в частности, в Великобритании, предполагает выражение курса единицы национальной валюты в определенном количестве иностранной валюты.
Изменение обменного валютного курса какой-либо страны оказывает воздействие на совокупное предложение посредством ожидания определенных цен на привлекаемые факторы производства. Изменение валютного курса подвергает внутреннюю экономическую систему в состояние «шока предложения», выраженного в зависимости от амплитуды колебаний курсов валют.
Обменные валютные курсы оказывают значительное влияние на уровень цен на привлекаемые факторы производства, так как многие из них импортируются из других стран. Так, в экономике США объем импорта сырья и материалов для нужд американской промышленности плюс товары производственного назначения составляет 40% от суммарного импорта товаров и услуг.
Включение в рассмотрение доли импортной для производственных целей нефти повышает эту цифру до 50%. Изменения валютных курсов сказывается на цене потребительских товаров и на стоимости жизни, а эта последняя посредством изменений уровня зарплаты производит дальнейшую корректировку цен на привлекаемые факторы производства. Изменение валютных курсов косвенно оказывает дополнительное воздействие на цены привлекаемых факторов производства вследствие обострения конкуренции, с чем сталкиваются производители на внутреннем рынке.
