1.2. Udeleženci udeležencev na trgu vrednostnih papirjev na trgu vrednostnih papirjev (tržni subjekti) so posamezniki in pravni subjekti, ki prodajajo, kupujejo vrednostne papirje ali služijo svojim prometom in izračunom na njih, ki vstopajo v določene gospodarske odnose, povezane z

Tema 23. Pravna ureditev trga vrednostnih papirjev 23.1. Koncept in subjekti trga vrednostnih papirjev so trenutno povezani z odnosom s pritožbo vrednostnih papirjev, poravnani v naslednjih aktih: zvezni zakon "o delniških družbah"; Zvezni zakon 22. aprila

23.1. Koncept in subjekti trga vrednostnih papirjev trenutno, odnosi, povezani z pritožbo vrednostnih papirjev, se rešujejo z naslednjimi akti: zvezni zakon "o delniških družbah"; Zvezni zakon 22. aprila 1996 št. 39-FZ "na Trg vrednostnih papirjev "; Zvezni zakon

23.3. Infrastruktura za trg vrednostnih papirjev Infrastruktura za trg vrednostnih papirjev Infrastruktura je kompleksen sistem institucij, ki zagotavljajo nemoteno delovanje trga vrednostnih papirjev z ustvarjanjem potrebnih pogojev za dejavnosti njenih udeležencev. V infrastrukturi dragocenega trga

Tema 23. Pravna ureditev trga vrednostnih papirjev I.Tests. Iz predlaganih možnosti izberite en pravilen odgovor. Sušilnik, ki vlaga svojo, izposojno ali privabil sredstva v obliki naložb v vrednostne papirje, da bi dobiček in drugo

Funkcije, vrste in modeli trga vrednostnih papirjev

Trg vrednostnih papirjev, ki je strukturni element tržnega gospodarstva, opravlja dve skupini funkcij v njem: splošni trg in posebno.

Skupne tržne funkcije vključujejo:

- cenitevjaz sem funkcija zagotavljanja oblikovanja oblikovanja cen na finančnih instrumentih tega trga in oblikovanje norm dobičkonosnosti;

- trgovina pomeni, da trg vrednostnih papirjev zagotavlja možnost pridobitve dobička iz dejavnosti na tem;

- informacije To pomeni, da trg vrednostnih papirjev ustvarja in omogoča pridobivanje informacij o splošnem stanju nacionalnega in svetovnega gospodarstva s spremembo indeksov zalog itd.;

Posebne funkcije trga vrednostnih papirjev: \\ t

- redistrivna funkcija Označuje prerazporeditev sredstev lastnikov pasivnega kapitala lastnikom aktivnega kapitala.

Funkcija prerazporeditve se lahko razdeli na tri podfunkcije:

a) Prerazporeditev sredstev med različnimi sferami in sektorji tržne usmerjenosti. Večina glavnih projektov nacionalnih gospodarstev in svetovnega gospodarstva ne bi bila izvedena brez delovanja trga vrednostnih papirjev, ki omogoča, da se najprej privablja sredstva, s pomočjo delnic za njihovo izvajanje.

b) preoblikovanje prihrankov prebivalstva iz neprodukcije v produktivno obliko. Javna družba kot univerzalni mehanizem za povezovanje pluralnosti zasebnih finančnih sredstev prek borznega trga v en sam delujni kapital odpira širok dostop do udeležbe pri podjetništvu za vse in vam omogoča, da postanejo "kapitalisti" celo ljudje z relativno majhno blaginjo, ki vodi v spremembo proizvodnih odnosov, odstranjevanje konceptnega kapitalista kot predmet podjetniških odnosov.

Proces korporativnega upravljanja v javnih družbah pridobi obliko usklajevanja stališč in interesov različnih zadevnih skupin, ki temeljijo na kompromis in sporazumih. Vse to ustvarja pogoje za politično in gospodarsko stabilnost v družbi in prispeva k gospodarski rasti države in izboljšanje blaginje svojih državljanov.

c) zagotavljanje financiranja proračunskega primanjkljaja države brez inflacijskega hranjenja, to je brez dodatnih denarnih emisij (emisije pomeni sproščanje). Izvaja se z izdajo in umestitvijo na borzo državnih in občinskih vrednostnih papirjev.

- posebna funkcija prerazporeditve finančnih (tržnih) tveganjali prerazporeditev tveganj med lastniki vseh tržnih sredstev.

Funkcija prerazporeditve tveganj je uporaba orodij za trg vrednostnih papirjev (predvsem pridobljene finančne instrumente) za zaščito lastnikov vseh sredstev (blago, valute, finančne) od njihovih neugodnih sprememb cen ali donosnosti teh sredstev. Ta funkcija se imenuje tudi funkcije funkcije zavarovanja tveganja ali varovanje pred tveganjem (iz angleščine. Zavarovanje za varovanje pred tveganjem, garancija).

Vendar pa je varovanje enostransko nemogoče: če želimo, da želimo zavarovati tveganje, mora obstajati še ena stran, ki meni, da je to mogoče, da to tveganje prevzamejo. S pomočjo trga vrednostnih papirjev lahko poskusite preusmeriti tveganje od vašega sredstva na špekulante, ki želijo tvegati. Posledično bo bistvo varovanja na trgu vrednostnih papirjev prerazporejeno tveganje. Ta funkcija je relativno nova funkcija trga vrednostnih papirjev, ki se je pojavila v sodobni obliki le v sedemdesetih letih.

Zahvaljujoč varovanju zavarovanj je trg vrednostnih papirjev znatno povečal svojo stabilnost, na eni strani, in njen pomen na drugi strani, saj je funkcija prerazporeditve tveganj, ki temelji na isti funkciji prerazporeditve sredstev, močno pospeši in celo poenostavlja Prepolodi prostega (ali izdanega) finančnega kapitala.

Trg vrednostnih papirjev, ki je strukturni element tržnega gospodarstva, po sebi, ima kompleksno strukturo. Tržna klasifikacija V skladu z nekaterimi merili vam omogoča, da izpostavite različne vrste trga vrednostnih papirjev.Razvrstitev v skladu z merilom finančnih instrumentovPredmet odnosov na trgu vrednostnih papirjev vam omogoča, da dodelite:

- delniški trg;

- trg obveznic (zasebna in država);

- trg izvedenih finančnih instrumentov.

Vsak od namenskih trgov vrednostnih papirjev ima svoje posebnosti, ki jih določajo značilnosti vsebine finančnih instrumentov. Tako je borzni trg veliko bolj dovzeten za nihanja v primerjavi z obvezniškim trgom. Stroški obveznic (zlasti države), ki imajo dolžniško naravo, je v veliki meri odvisno od makroekonomskih procesov, ki opredeljujejo ceno denarja, izražene v obrestni meri. Makroekonomski procesi, čeprav imajo ciklično, vendar so relativno stabilni.

Cena delnic, ki so naložbe v premoženje družbe, se določijo predvsem z mikroekonomskimi procesi: obnašanje družbe v tržnem gospodarstvu. Ob istem času, makroekonomski procesi vplivajo na ceno ukrepa. In na podlagi teh okoliščin je nestanovitnost delnic bistveno višja od obveznic. Pozor udeležencev na trgu vrednostnih papirjev za gibanje menjalne vrednosti delnic je veliko višje, neizmerno večje od števila transakcij z delnicami kot finančni instrumenti.

Izvedeni finančni instrumenti (izvedeni finančni instrumenti) postajajo vse bolj priljubljeni finančni instrument na trgu vrednostnih papirjev. Njihovo regulativno priznanje se je zgodilo v Rusiji leta 2009 s sprejetjem zveznega prava z dne 25.11.2009 N 281-FZ "o spremembah delov prvega in drugega davčnega zakonika o Ruski federaciji in posameznih zakonodajnih aktov Ruske federacije". V tem zakonu je zlasti člen 5 pojma izvedenih finančnih instrumentov v čl. 2 in tudi v čl. 3, 44, 51.4 zveznega prava "na trgu vrednostnih papirjev".

Drugo merilo za razvrščanje trga vrednostnih papirjev - značilnosti gibanja vrednostnih papirjev. V okviru gibanja vrednostnih papirjev se njihov nakup razume - prodaja, kot tudi druge ukrepe, ki jih določa zakon, ki vodijo do spremembe njihovega lastnika. V tem primeru dodelite primarno. in sekundarno Trg zalog in BODS.

Primarni trg je trg, na katerem izdajatelji prvič prodajajo vrednostne papirje vlagateljem. Ko že govorimo o primarnem trgu, je treba uporabiti izraz nastanitev za vrednostne papirje. Kot rezultat, prodaja delnic in obveznic na primarnem trgu izdajatelj prejme finančna sredstva, ki jih potrebujejo, in papir se naselijo v rokah začetnih kupcev. Tako je primarni trg trg za prve in ponavljajoče se emisije vrednostnih papirjev, na katerih se izvaja njihova začetna umestitev med vlagatelji.

Njegova najpomembnejša funkcija je popolno razkritje informacij o izdajatelju, ki vlagatelju omogoča razumno izbiro vrste vrednostnih papirjev za denarne naložbe. Neposredni vlagatelji na trgu primarnega vrednostnega papirja običajno izvajajo podjetja, investicijski skladi, komercialne banke, ki neposredno ali s pomočjo zalog posrednikov in obveznic.

Obstajata dve obliki primarnega trga vrednostnih papirjev: zasebna ponudba in javna ponudba. Za zasebno namestitev je značilna prodaja vrednostnih papirjev z omejenim številom vnaprej znanih vlagateljev brez javne ponudbe in prodaje. Javna ponudba je postavitev vrednostnih papirjev na njihovo primarno emisijo z javnimi objavami in prodaji neomejenega števila vlagateljev.

Sekundarni trg. To je odnos z nakupom in prodajo predhodno izdanih vrednostnih papirjev na primarnem trgu. Osnova sekundarnega trga je operacije, ki sestavljajo prerazporeditev naložb vlagateljev, kot tudi individualne špekulativne operacije.

Najpomembnejša značilnost sekundarnega trga je njegova likvidnost (iz lak. Likviduacijska tekočina, tekoča) - izraz, ki označuje sposobnost sredstev, ki se hitro prodajajo po ceni blizu tržne cene.

Na sekundarnem trgu s strani strank transakcije so samo vlagatelji, tj. Tiste, ki vlagajo v vrednostne papirje, da bi dobiček. Začetni vlagatelj, ki je kupil vrednostne papirje iz izdajatelja, ima pravico, da te dokumente proda drugim osebam, in tisti, kar pa so dragi, da jih prosto prodajajo naslednjim lastnikom. Na sekundarnem trgu izdajatelj ni kopičenja novih sredstev, ampak le prerazporeditev finančnih sredstev med poznejšimi vlagatelji.

Brez razvitega trga sekundarnih vrednostnih papirjev je nemogoče govoriti o učinkovitem delovanju primarnega trga. Ustvarjanje mehanizma za takojšnje nadaljnje nadaljnje prodaje vrednostnih papirjev, sekundarni trg krepi njihovo zaupanje od vlagateljev, spodbuja njihovo željo po nakupu novih vrednostnih papirjev v izdajateljev in s tem prispeva k večjemu kopičenju denarnih sredstev družbe v interesu razvoja proizvodnje, prispeva k prelivanju kapitala v najučinkovitejših gospodarskih sektorjih.

Odobritev vrednostnih papirjev je treba uporabiti na sekundarnem trgu. Glavna naloga sekundarnega trga vrednostnih papirjev je prerazporeditev kapitala.

Po merilih - nakup - trg vrednostnih papirjev je razdeljen na delniški trgin na prostem.

Borzni trg vrednostnih papirjev na borzi deluje kot poseben institucionaliziran trg, kjer se vrednostni papirji obravnavajo z najvišjo kakovostjo in poslovanjem, na katerem so predani poklicni udeleženci na borznem trgu.

Posebnosti borza so:

Določeno mesto in čas trgovanja;

Določen krog udeležencev (strokovnjakov) delniškega trga;

Določena pravila trgovanja, vključno s postopkom, da sprejmejo osebe, da sodelujejo v trgovanju, in podrejena udeležencem s temi pravili;

Organizator ponudbe je določena organizacija, ki ima ustrezno licenco.

Trg na prostem - trg vrednostnih papirjev, organiziran zunaj borze. Ta trg vključuje predvsem vrednostne papirje podjetij, ki niso registrirane na borzi. Navedba vrednostnih papirjev na tem trgu se ne izvaja kot posledica delovanja tržnih dejavnikov, ampak sama družba, lastnik varnosti (samo-motiv).

Prodajni promet na prostem se pojavi kot alternativa borzi. Mnoga podjetja ne morejo iti na borzo, saj njihovi kazalniki ne izpolnjujejo zahtev za njihovo registracijo na borzi. V prometu preko večjega števila je pomembno del vseh vrednostnih papirjev. To so delnice malih podjetij, ki delujejo v tradicionalnih panogah, deležih podjetij inovacijskega gospodarstva, potencialno lahko spremenijo v največje korporacije in druge. Trg preko večjega števec se primerja z inkubatorjem, kjer se podjetja sramujejo, katerih delnice skozi čas na borzo.

Krog vrednostnih papirjev, ki se ne trguje na borzi, se ne zmanjša samo na vrednostne papirje podjetij. Vključuje na primer trg državnih obveznic v Združenih državah in mednarodnem trgu Eurobowond.

Trg over-the-counter, kot manj profesionalen in zaradi te okoliščine, skoraj javno dostopna, je sposoben zagotoviti neposredno sodelovanje milijonov malih in srednje velikih vlagateljev v trgovanju z vrednostnimi papirji, in zato v investicijskem procesu. Na trgu over-the-counter, pravila ustvarjajo tistih, ki kupujejo in prodajajo vrednostne papirje.

Dimenzije trga prekomernih krogla se bistveno razlikujejo glede na države, kjer delujejo. V Združenih državah Amerike, v skladu z vrednostjo poslovanja, je bil ne-the-counter trg praktično enak osrednji newyorški borzi, na Japonskem pa je njegov promet le majhen delež od prodaje blaga.

Trgovanje na prostem v vrednostnih papirjih se izvaja prek telefonskih stikov, kot tudi s transakcijami prek elektronskega trga na nasprotnem trgu, ki vključuje posebne računalniške telekomunikacijske sisteme. Na primer, se lahko strinjate med seboj, ki odpravljate iz transakcije vseh posrednikov.

Tehnični napredek, ki temelji na informacijah Internet Technologies vodi do razvoja trgovine z vrednostnimi papirji, ki je bolj prilagodljiv, poceni in učinkovit. V skladu z glavnimi značilnostmi: preglednost informacij, zanesljivost in zaščita pravic vlagateljev - trg prekomernega števila vrednostnih papirjev je slabša od borze. Nižja zanesljivost trga prekomernega števec ustvarja koristi za trgovanje z blagom, zlasti za posamezne vlagatelje.

Kljub temu razvoj tehnologij trgovanja z vrednostnimi papirji in izboljšanje priložnosti za izračun učinkovitosti internetnih trgovinskih transakcij prispeva k pozitivni dinamiki obeh borznih in na trgu, ki se nanaša na trg vrednostnih papirjev, ki odpira približno enake možnosti za razvoj in druge vrste vrednostnih papirjev Trg.

Z merili ematers.trg vrednostnih papirjev je razdeljen na:

- trg vrednostnih papirjev;

- trg državnih in občinskih vrednostnih papirjev.

Trg podjetij vrednostnih papirjev je trg vrednostnih papirjev, katerega izdajatelj so komercialne organizacije (korporacije). V ruski praksi ni vrednostnih papirjev, katerih izdajatelji bi bili posamezniki.

Trg državnih in občinskih vrednostnih papirjev je trg vrednostnih papirjev, katerega izdajatelji so država, ki jo zastopajo ustrezni državni izvršilni organi in občine.

Delovanje teh vrst trga vrednostnih papirjev ima pomembne značilnosti, njihova pravna ureditev pa izvaja posebne zvezne zakone.

S teritorialno Merilo se razlikuje:

- nacionalni trgi vrednostnih papirjev;

- Mednarodni trgi vrednostnih papirjev.

V drugi polovici 20. stoletja je valutna finančna integracija postala eden najpomembnejših trendov v razvoju svetovnega finančnega sistema. Globalizacija in konkurenca je ustvarila položaj, v katerem se države za doseganje gospodarske rasti izolirajo, na individualni osnovi, znižale močno. To ni po naključju, da je regionalna, vendar je posledica globalnega vključevanja trgov vrednostnih papirjev postala neločljiva vrstica zadnjih let.

Obstajale so nekatere spremembe v delovanju svetovnega trga vrednostnih papirjev, ki odražajo novo stopnjo njegovega razvoja. Te spremembe so povezane s precejšnjim zmanjšanjem razlik med nacionalnimi in mednarodnimi trgi vrednostnih papirjev, ki se kaže v oblikovanju največjih, medsebojno povezanih z vsemi svojimi sestavinami svetovnega trga. Nacionalni trgi vrednostnih papirjev postopoma postajajo neposredno ali posredno nekakšen del večjega trga zunaj države. Investitor iz katere koli države lahko svoje svobodne sklade vlagajo v vrednostne papirje, ki so obravnavani v drugih državah. Zato je danes delitev trga vrednostnih papirjev na ozemeljsko merilo za nacionalne in mednarodne trge, ki je danes povsem pogojno, čeprav se seveda ohranijo nacionalne značilnosti njihove organizacije, delovanja in pravne ureditve.

Po mnenju svetovne federacije (WFE), deset največjih borz na svetu v smislu tržne kapitalizacije od 31. januarja 2014 izgleda tako (v padajočem naročilu):

1) NYSE Euroxex New York borza - tržna kapitalizacija je znašala 17.007 bilijona. Lutka.;

2) Nasdaq OMX (ZDA) borza - 5.998 bilijona. Lutka.;

3) Japonska borza - 4.421 bilijona. Lutka.;

4) NYSE Euroobred (Evropa) borza - 3.443 bilijona. Lutka.;

5) Hong Kong borza - 2.958 bilijona. Lutka.;

6) Shanghai borza (Kitajska) - 2.414 bilijona. Lutka.;

7) TMX skupina borza (Kanada, ZDA) - 2.034 bilijona. Lutka.;

8) Deutsche Börse borza (Nemčija) - 1.852 bilijona. Lutka.;

9) Švicarska izmenjava šest švicarskih borznih borze - 1.514 bilijona. Lutka.;

10) Shenzhen borza (Kitajska) - 1.510 bilijona. Lutka.

Obstajajo druge klasifikacije trga vrednostnih papirjev v skladu z merili - rabljenimi tehnologijami, sektorskimi dodatki itd.

Vse nacionalne trge vrednostnih papirjev, ki imajo svoje lastne značilnosti, imajo splošne značilnosti, ki vam omogočajo dodelitev modeli trga vrednostnih papirjev.

V literaturi sta dva pristopa k razlagi modelov trga vrednostnih papirjev. Prvi temelji na merilih kapitalske ustreznosti. B.M. črede na podlagi petih glavnih modelov trga vrednostnih papirjev: \\ t

1) model popolnoma nezadostnega kapitala (Italija itd.);

2) model relativnega okvara kapitala ali prisilnega (Nemčija itd.);

3) model presežnega kapitala ali vodilni (Anglija, ZDA);

4) model zadostnega kapitala (Skandinavija, Avstralija);

5) Prehodni modeli (Holland, Francija).

Vzorec trga vrednostnih papirjev v Rusiji, po mnenju avtorja, spada v prvi model - popolnoma nezadosten kapital.

Predlagana klasifikacija modelov trga vrednostnih papirjev ima pravico do obstoja, vendar je njegov teoretičen in pragmatičen pomen pomembnejši za gospodarske raziskave, saj je zlasti disertacija za doktorat za gospodarske vede, ki jo avtor na tem področju dokazuje.

Vendar pa ta pristop omogoča odvetniku, da razume, da razvoj trga vrednostnih papirjev, ki je na stopnji absolutne kapitalske odpovedi, določa prevladujoče dejavnosti, ki izvajajo pravne dejavnosti ruskega zakonodajalca na področju pravne ureditve trga vrednostnih papirjev V smeri ustvarjanja najugodnejših pogojev za privabljanje tujega kapitala na ruski borzi.

Opozoriti je treba, da je 7. maja 2012 predsednik Rusije V.V. Podpisan Odlok št. 596 "o dolgoročni državni ekonomski politiki", ki je navedla potrebo po sprejetju ukrepov za povečanje položaja Rusije pri oceni "poslovno vzdrževanje" od 120. leta 2011 do 50. - v letu 2015 in do 20 -Y - v letu 2018.

Po mnenju Svetovne banke (Svetovna banka) v letu 2014, Ruska federacija v uvrstitvi 123 držav sveta v smislu ustvarjanja ugodnih regulativnih in pravnih okoljskih pogojev izboljšala svoje položaje na 30 točk in se je povečala od 92 na 62 mesto . Vendar pa je v smislu stopnje varstva pravic vlagateljev, ki je neposredno povezana s konkurenčnostjo ruskega trga vrednostnih papirjev, je Rusija le 100. mesto.

Za teorijo in prakso sodne prakse, po našem mnenju, je druga klasifikacija modelov trga vrednostnih papirjev bolj sprejemljiva. Strinjamo se z izjavami V.A. Lyala, yu.e. Tuktarova, a.e.molotnikova, da obstajata dva osnovna modela pravne ureditve trga vrednostnih papirjev: \\ t ameriški model (ZDA) in nemški model (FRG). V drugih državah se združujejo različne lastnosti, ki so del zgoraj navedenih modelov, zaradi česar je mogoče govoriti o svojem mešanem značaju.

Pri delu a.e.molotnikov dodeljenih zunanjih znakov obeh modelov. V ameriškem modelu - borzah ne pripadajo vladnim organizacijam in razvoju prometa vrednostnih papirjev, ki so visoki. V nemškem modelu državne ureditve trženja vrednostnih papirjev - borze so v celoti ali delno pod nadzorom države in razvoj prometa v vrednostnih papirjih, ki presegajo, je nizka.

Nadzorna vprašanja

1) Dajte državljanski opredelitvi trga vrednostnih papirjev.

2) dajte pravno opredelitev trga vrednostnih papirjev.

3) Podajte pravno opredelitev trga vrednostnih papirjev, ob upoštevanju njegovega predmeta.

4) Pokličite in odkrijte značilnosti posvetovalnega papirja na borznem trgu.

5) Je račun uporabe trga vrednostnih papirjev? Opravite svoj odgovor.

6) Seznam in zmanjšanje splošnih tržnih funkcij trga vrednostnih papirjev.

7) Seznam in zmanjšanje posebnih funkcij trga vrednostnih papirjev.

8) Pokličite in označite vrste trga vrednostnih papirjev v skladu z merilom:

· Finančni instrumenti, ki veljajo za borzo;

· Značilnosti gibanja vrednostnih papirjev na borzi;

· Kraji pretoka vrednostnih papirjev;

· Izdajatelji;

· Teritorialno merilo.

9) Kateri model trga vrednostnih papirjev po vašem mnenju mislite na trg vrednostnih papirjev Rusije?

Delavnica

Glede na: Kampanja z nominalno vrednostjo 200 rubljev daje dividendo 10 rubljev. Odstotek depozitov v komercialni banki je 4%.

Določite: Tržna vrednost ukrepa?

Funkcije trga vrednostnih papirjev.

Trg vrednostnih papirjev ima številne funkcije, ki jih je mogoče razdeliti na dve skupini: splošne tržne funkcije, ki so del ponavadi vsak trg, in posebne funkcije, ki jih razlikujejo z drugih trgov. Na splošno tržne funkcije vključujejo, kot so:

Komercialna funkcija, tj. Dobiček iz operacije na tem trgu;

Funkcija cene, i.e. Trg zagotavlja proces zlaganja tržnih cen, njihovega stalnega gibanja itd.;

Informacijska funkcija, tj. Trg proizvaja in komunicira svojim udeležencem na trgu informacij o trgovinskih obratih in njenih udeležencih.

Regulativna funkcija, tj. Trg ustvarja pravila za trgovino in sodelovanje v njem, postopek za reševanje sporov med udeleženci, vzpostavlja prednostne naloge, kontrole ali celo kontrole itd.

Posebne funkcije trga vrednostnih papirjev vključujejo naslednje: \\ t

Funkcija prerazporeditve;

Funkcija zavarovalne cene in finančnih tveganj.

Funkcija prerazporeditve se lahko pogojno razdeli na tri podfunkcije:

· Prerazporeditev sredstev med sektorji in tržnimi dejavnostmi;

· Prevajanje prihrankov, predvsem populaciji, od neproduktivne do produktivne oblike;

· Financiranje primanjkljaja državnega proračuna na neinflacijsko podlago, ki je brez izdaje dodatnih sredstev.

Na splošno delovanje kapitala v obliki vrednostnih papirjev prispeva k oblikovanju učinkovitega in racionalnega gospodarstva, saj spodbuja mobilizacijo prostih denarnih sredstev v interesu proizvodnje in njihove distribucije v skladu s potrebami trga. Vrednostni papirji absorbirajo začasno prosti kapital, kjerkoli je bil, in z nakupom - prodajal "prenos" v potrebno smer. V praksi tržnega gospodarstva to vodi do dejstva, da je kapital objavljen predvsem v teh produkcijah, ki so v resnici potrebne za družbo. Posledično se pojavi optimalna struktura družbene proizvodnje (in ne le na umeščanju kapitala, temveč tudi na njeno velikost v nekaterih panogah) in je ustvaril pomanjkljivo gospodarstvo, to je, da socialna proizvodnja v glavnem ustreza javnemu povpraševanju. To je pomembno dostojanstvo tržnega gospodarstva.

Cena in ekonomske zakonodaje na trgu vrednostnih papirjev

Proces oblikovanja cen na trgu vrednostnih papirjev je izjemno zapleten, različni dejavniki vplivajo na ceno: povpraševanje, dobava, stroške, konkurenca, tveganja ... Dva ekonomska prava medsebojno delujejo na trgu oblikovanja cen na trgu oblikovanja cen: pravo dobave in povpraševanja in vrednost.

Po klasični opredelitvi ekonomske teorije je cena monetarni izraz stroškov blaga, glede na tržno vrednost vrednostnih papirjev pa je kvantitativni izraz stroškov, ki jih izdajatelj nosi dobiček.

Na različnih fazah je cena na trgu vrednostnih papirjev bistveno drugačna. Na primarnem trgu se cena vnaprej vzpostavi v podjetju, ki je izdal dragocen papir, ki so izključno subjektivni dejavniki vplivali na to: število denarnih sredstev (naložbe), ki bi jih želel dobiti, vendar, če je cena pretirano visoka, Podjetnik ne bo mogel prodati vrednostnih papirjev, če pa deluje na avkcijskem trgu, je verjetnost tega precej majhna.

Mehanizmi za ekonomske cene so v celoti vključeni v proces le na sekundarnem trgu vrednostnih papirjev, kjer je Obasse delnic, obveznic, računov.

Zato upoštevajte interakcijo ponudbe in povpraševanja na trgu vrednostnih papirjev. Tukaj je to, da je povpraševanje (D) povpraševanje po naložbah (i), predlog (-i) pa je znesek ponudbe in prihrankov denarja. Prav tako, kot na drugih trgih, se ravnotežno ceno naložb oblikuje, ko se prečkajo povpraševanje in dobava in predloge, vendar je cena tukaj izražena v odstotku (odstotek ravnovesja) o naložbah (odstotek obveznice, dividende za tožbo). Opozoriti je treba, da obstajata 2 modeli interakcije med ponudbo in povpraševanjem na finančnem trgu - Keynesian in Neoclassical.

Če iščete ravnotežje na konkurenčnem trgu Idealnega vrednostnega papirja, potem tvegate tukaj. Hkrati, v skladu z zakonom, umaknejo znanstveniki, Sharpe, Lintar in Mossin, se izkaže, da bo vlagatelj pridobil vrednostne papirje glede na njihov del tveganja na trgu vrednostnih papirjev, to je, da bodo vlagatelji imeli enak del tveganega dela portfelja. To kumulativno povpraševanje investitorjev bo predstavljeno na trg in če predlog pravnih vrednostnih papirjev ne bo sovpadal z njo, bo začela veljati tržni zakon o dobavi in \u200b\u200bpovpraševanju. Z drugimi besedami, na idealnem konkurenčnem trgu, torej, ko imajo vlagatelji enake dostopne in resnične informacije, pri nakupu vrednostnih papirjev zaupanje na trg in izberejo strukturo njenega portfelja je enako kot tržno portfeljsko strukturo.

Kar zadeva pravo vrednosti na trgu vrednostnih papirjev, je nemogoče uporabiti zakonodaje, ki jo zaznamuje politična ekonomija. Po njegovem mnenju, stroški blaga se določijo s stroški socialnega dela in blagovne menjave v skladu s svojo javno vrednostjo, katerih vrednost je določena na ravni družbeno nujnih stroškov dela. " Tak zakon o trgu vrednostnih papirjev je preprosto nemogoče predložiti zdaj v akciji, ker bodo stroški varnosti enaki stroški proizvodnje lista papirja in tiskanje na ustrezne črke, simbole itd. Zakon o vrednosti je izvedel ureditev cen na družbeno potrebnih, z drugimi besedami iste funkcije zdaj in konkurenca.

Konkurenca se lahko obravnava v dveh vidikih: notranje in zunanje. Kot notranji vidik konkurenca med vrednostnimi papirji konkurira. Na takšne dejavnike vplivajo taki dejavniki: število in raznolikost izdajateljev, število podobnih vrednostnih papirjev, poznavanje cen konkurentov. Na zunanjem vidiku se konkurenca obravnava kot konkurenca med različnimi vrstami trgov, da bi pritegnila naložbe, kot so konkurenca med proračunskim, kreditnim trgom in trgom vrednostnih papirjev: s povečanjem proračunskih sredstev, povečanje davkov, maso denarja in naložbe se zmanjša.

Tema: Trg centralne banke: Funkcije in temeljni razvojni zakoni. Primarni in sekundarni trg.

Glavne funkcije trga vrednostnih papirjev so: 1) Računovodstvo: 2) Nadzor: 3) Uravnoteženo povpraševanje in predlogi; 4) spodbujanje; 5) prerazporeditev; 6) Urejanje.

Računovodska funkcija se kaže v obveznem računovodstvu na posebnih seznamih (registri) vseh vrst vrednostnih papirjev na trgu, registracijo udeležencev na trgu vrednostnih papirjev, kot tudi določitev delnic, okrašenih s pogodbami za prodajo, zastavo, zaupanje, pretvorbo, itd .

Nadzorne funkcije pomeni spremljanje skladnosti z zakonodajo udeležencev na trgu.

Funkcija zagotavljanja oskrbe in oskrbe pomeni zagotavljanje ravnotežnega povpraševanja in ponudbe na finančnem trgu z izvajanjem operacij vrednostnih papirjev.

Spodbujanje funkcije je motiviranje pravnih oseb in posameznikov, da postanejo udeleženci na trgu vrednostnih papirjev. Na primer, z zagotavljanjem pravice do sodelovanja pri upravljanju podjetja (delnic), pravice do prejema dohodka (obresti na obveznice, dividende na delnice), možnost kopičenja kapitala ali pravico, da postane lastnik nepremičnin (obveznice ).

Funkcija prerazporeditve se prerazporedi (s cirkulacijo vrednostnih papirjev) sredstev (kapitala) med podjetji, državo in prebivalstvom, panogami in regijami. Pri financiranju primanjkljaja zveznih, regionalnih, regionalnih in lokalnih proračunov, z izdajo državnih in občinskih vrednostnih papirjev in njihovega izvajanja, se prerazporedi prerazporeditev prostih finančnih sredstev podjetij in prebivalstva v korist države.

Regulativna funkcija pomeni ureditev (po posebnih operacijah zalog) različnih družbenih procesov. Na primer, z izvajanjem poslovanja z vrednostnimi papirji, je količina dobave denarja v obtoku urejena. Prodaja državnih vrednostnih papirjev na trgu zmanjšuje količino ponudbe denarja, in njihov nakup države, nasprotno, povečuje ta obseg. Med tako imenovano bančno krizo v avgustu 1995 je centralna banka Ruske federacije v dveh dneh kupila GKO v višini 1,6 bilijona. drgnite., z zagotavljanjem poslovnih bank "bonus" neplačevanja.

Trg vrednostnih papirjev kot orodje za ureditev trga igra pomembno vlogo. Pomožne funkcije borznega trga vključujejo uporabo vrednostnih papirjev v privatizaciji, protikriznem upravljanju, prestrukturiranju gospodarstva, stabilizacijo kroženja denarja, protiinflacijsko politiko.

Učinkovito delujoči trg vrednostnih papirjev opravlja pomembno makroekonomsko funkcijo, ki prispeva k prerazporeditvi naložbenih virov, ki jim zagotavlja koncentracijo na najbolj donosne in obetavne industrije (podjetja, projekte) in hkrati odvračajo finančna sredstva iz industrijskih panog, ki nimajo jasno opredeljene razvojne možnosti. Tako je trg vrednostnih papirjev eden izmed redkih možnih finančnih kanalov, za katere prihranki pretok v naložbe. Hkrati trg vrednostnih papirjev vlagateljem zagotavlja možnost, da shranijo in pomnožijo svoje prihranke.

3. 1. Vrste napovedi "Napovedovanje je znanstveno utemeljitev o možnih pogojih in prihodnjem razvoju določenega predmeta ali njegovih posameznih elementov, pa tudi na alternativnih poteh, metodah, čas doseganja določenega stanja tega predmeta. Načela napovedovanja so: sistematičen pristop; znanstvena veljavnost; Alternativa in variabilnost; Poudarjanje splošnega cilja, vodilne povezave; odraz objektivnih vzorcev; Natančnost. Funkcije napovedovanja vključujejo: - Znanstvena analiza, ki vključuje retrospekcijo (zgodovina razvoja predmeta, idej ali dogodkov), diagnozo (sistematičen opis predmeta, idej ali dogodkov), Avenue (razvoj napovedi in vrednotenje njene zanesljivosti , natančnost in veljavnost); oceno trenutnega stanja in opredelitev vozlišč v socialno-ekonomskem razvoju; vzpostavitev vzročnih razmerij, ponovljivost pod določenimi pogoji in računovodstvom negotovosti; Spremljanje svetovnih izkušenj; Ocena delovanja nekaterih trendov in vzorcev v prihodnosti; predvidevanje, i.e., vodilni prikaz realnosti, ki temelji na poznavanju ekonomskih zakonov in teorij (ob upoštevanju novih socialno-ekonomskih razmer in problemov razvoja trga vrednostnih papirjev) v obliki hipotez in predpostavk; Razvoj konceptov za razvoj trga vrednostnih papirjev. Namen napovedovanja trga vrednostnih papirjev je študija razvojnih možnosti in določitev možnih možnosti, ob upoštevanju dejavnikov objektivne in subjektivne narave. Naloge za napovedovanje razvoja trga vrednostnih papirjev so naslednji: določiti prihodnost trga vrednostnih papirjev, ki temelji na znanstveni analizi; Opredelite glavne usmeritve za razvoj trga vrednostnih papirjev s položaja znanstvenega predvidevanja; Razmislite o različnih dejavnikih in utemeljite posebne načine za njihovo urejanje. Glavne vrste napovedi za razvoj trga vrednostnih papirjev so razvrščene v skladu z naslednjimi merili: na obsegu napovedovanja - svetovne, nacionalne in regionalne; Glede na naravo predelanih procesov - razvoj delovanja zalog, obnašanje posameznih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev in dejavnosti z določenimi vrstami vrednostnih papirjev; Glede na funkcionalno osnovo, iskanje (na podlagi pogojnega nadaljevanja v prihodnosti razvojnih trendov v preteklosti in sedanjosti) in normativni (razviti na podlagi vnaprej določenih namenov, tj, iz določene države v prihodnosti na obstoječe trendi njegove spremembe v luči določenega cilja); Glede na rezultate rezultatov rezultatov - točka (predlaga edina kombinacija kazalnikov) in interval (vključuje niz kazalnikov v določenih intervalih); Glede na stopnjo prostorske in časovne doslednosti rezultatov napovedi, enodimenzionalnih (na posameznih objektih brez naknadnega usklajevanja rezultatov), \u200b\u200bvečdimenzionalne (na posameznih objektih, s poznejšo usklajevanje rezultatov), \u200b\u200bnavzkrižno (z vzpostavitvijo vzročne zveze Odnosi in odvisnosti ter posnemanje morebitne interakcije) in skozi (z imitacijskim vedenjem celote predmetov); S časovnim okvirom - kratkoročno ali tekoče (za obdobje, krajše obdobje, manj kot 1 leto), srednjeročno (za obdobje 1-3 let) in dolgoročno (za obdobje, daljše obdobje od 3 let). Za izgradnjo kratkoročnih ali toka, napoved uporablja tehnično analizo. Za razvoj srednjeročnih in dolgoročnih napovedi je temeljna analiza učinkovita; Vsebina - konjunkturna in raziskava. Namen konjunkturne napovedi je določiti možnosti izvajanja poslovnih operacij, najprej nakup in prodajo po najbolj konkurenčnih cenah. Konjunkturna napoved vam omogoča, da prepoznate možnosti za racionalne naložbe. Obstajajo statični in dinamični pristop za napovedovanje konjunkture. Statični pristop pomeni upoštevanje ekonomskih pojavov, v bistvu, brez njihove spremembe v času, in dinamično - v procesu njihove spremembe v času. Obzorje konjunkturne napovedi je običajno majhno, saj se razmere na trgu vrednostnih papirjev zelo hitro spreminjajo. Glavne smeri konjunkturne napovedi so: grafično modeliranje, ki vam omogoča grafično določitev možnih smeri razvoja borznega trga; logično modeliranje; Imitacija računalnika. Glavne faze razvoja konjunkture napovedi vključujejo: študij trendov in dinamike razvoja trga vrednostnih papirjev; Sledenje nihanjem oskrbe in predlogov; o vzpostavitvi glavnih vzrokov nihanja; identifikacija dejavnikov, ki imajo odločilen učinek na nihanja; Določanje prihodnjih razvojnih trendov. Konjunkturna napovedi se pogosto uporabljajo udeleženci trgovanja na borzi za načrtovanje zalog, izbiro možnosti trgovanja, procesne investicijske sheme v vrednostnih papirjih. Znanstveno utemeljene konjunkturne napovedi so še posebej učinkoviti v stabilnem gospodarstvu z jasno sledenimi trendi. Pod pogoji nestabilnega trga so konjunkturne napovedi pomembne kot orodje za variant nadzor učinkovitosti delovanja zalog na borzi. Namen napovedi za raziskave je znanstvena sistematizacija informacij o stanju predmeta in zakonodaje vzročnih odnosov, ki določajo njene spremembe v prihodnosti. "

Osnovni in sekundarni trg vrednostnih papirjev.

Po zdravljenju RCB se dogaja primarna in sekundarna.

Primarni RCB. - Trg, kjer je primarna namestitev nove izdaje centralne banke velik sklopi, ki ga izvaja izdajatelj ali zavarovalnik.

Namen primarnega trga: organizacija primarne proizvodnje centralne banke in njihovo namestitev.

Osnovne naloge RCB:

Privabljanje časovnih virov

Aktiviranje finančnega trga

Zmanjšanje stopnje inflacije

Andring je nakup velike finančne družbe Central Bank - nova vprašanja katerega koli izdajatelja, ko so primarne namestitve, da bi dosledno prodajo teh centralnih bank na manjši vlagatelja.

Najpomembnejša značilnost primarnega trga je popolno razkritje informacij za vlagatelje, zaradi česar je mogoče razumno izbiro varnosti za denarne naložbe. Vse dejavnosti na primarnem trgu služi razkritju informacij:

Priprava prospekta za emisije, njegovo registracijo in nadzor vladnih agencij s stališča popolnosti predloženih podatkov;

Objava prospekta in izid naročnine itd.

Značilnost domače prakse je, da je primarni trg vrednostnih papirjev še vedno prevladujoč. Ta trend je pojasnjen s takšnimi postopki kot privatizacija, oblikovanje novih delniških družb, začetek financiranja javnega dolga z izdajo vrednostnih papirjev, ki se ponovno izvajajo prek delniškega trga dolga države in podobno.

Obstajata dve obliki primarnega trga vrednostnih papirjev:

Zasebna namestitev;

Javna ponudba.

Za privatne namestitve je značilna prodaja (izmenjava) vrednostnih papirjev z omejenim številom vnaprej znanih vlagateljev brez javne ponudbe in prodaje.

Javna ponudba je postavitev vrednostnih papirjev na njihovo primarno emisijo z javnimi objavami in prodaji neomejenega števila vlagateljev.

Namestitev vrednostnih papirjev na primarni trg se izvaja v dveh oblikah: \\ t

Z neposredno pritožbo vlagateljem;

Prek posrednikov, ki pomagajo post vrednostnih papirjev. Kot posredniki so: investicijske družbe, investicijske banke in poslovne banke. Mediator izvaja naročnino (sklenjen) v vrednostne papirje, s čimer bo družba zagotovila določeno prodajno vrednost svojih vrednostnih papirjev, nato pa jih prodaja širši javnosti.

Sekundarni RCB. - To je trg centralne banke, ki vključuje vrednostne papirje po primarnem cirkulaciji.

Namen sekundarnega RCB je zagotoviti pogoje za pošteno in hitro nadaljnjo prodajo centralne banke, tj. Zagotavljanje likvidnosti centralne banke, sposobnost prodaje centralne banke in povečanje zaupanja na njih od vlagateljev.

Sekundarni je finančni trg, na katerem se lahko predhodno sproščajo vrednostne papirje.

Glavni udeleženci na tem trgu so špekulanti, ki želijo izkoristiti razliko od razlike v delnicah:

Posredniki, ki delujejo na navodilih odjemalca in na račun naročnika (komercialne banke, investicijske družbe, posredniške pisarne);

Trgovci, ki delujejo po lastni presoji in na njihovo tveganje;

Tržni števci so veliki trgovci, ki prodajajo in kupujejo velike količine vrednostnih papirjev (investicijske družbe, poslovne banke, posrednik trgovca).

Sekundarni trg v nasprotju s primarnim ne vpliva na velikost naložb in akumulacij v državi.

Najpomembnejša lastnost sekundarnega trga je njena likvidnost. Likvidnost trga je možnost uspešnega in obsežnega trgovanja, sposobnost absorbira znatnih količin vrednostnih papirjev v kratkem času, z majhnimi nihanji na tečajih in z nizkimi stroški za izvajanje. Možnost nadaljnje prodaje je pomemben dejavnik, ki ga vlagatelj upošteva pri nakupu vrednostnih papirjev na primarnem trgu.

Funkcija sekundarnega trga postane uravnotežen trg vrednostnih papirjev in zagotavlja likvidnost.

Naloge sekundarnega RCB - povečanje finančne dejavnosti podjetja in telesne dejavnosti. Osebe.

Razvoj novih oblik finančne prakse

Izboljšanje informacij in pravnega okvira - razvoj tržne infrastrukture