Če želite pravilno analizirati denarne tokove, morate razumeti, kaj so, zakaj se izvaja ocena in kateri dokumenti se uporabljajo. V praksi je analiza denarnega toka lahko namenjena reševanju naslednjih kategorij problemov:
Sami denarni tokovi so razvrščeni po naslednjih kriterijih:
Za izvedbo analize, ne glede na metodo, se uporabljata dva glavna dokumenta:
V praksi neposredna metoda analize denarnega toka vključuje oceno sredstev, ki se gibljejo skozi račune podjetja. Glavni parameter za analizo so prihodki (odhodki) podjetja. Hkrati se ocenijo vsi prejemki sredstev in vsa potrebna plačila, ki jih je podjetje opravilo v obdobju poročanja. Predstavljeni so v posebnem poročilu, ki opredeljuje tri glavne skupine dejavnosti družbe:
Če izvajate metodo neposredne analize denarnega toka, bi vaše vzorčno poročilo vključevalo naslednje postavke in podpostavke:
Tako poročilo se izvede hkrati za dve obdobji, obdobje poročanja in prejšnje, kar vam omogoča, da analizirate spremembe v delu podjetja in ugotovite, ali trenutni rezultat ustreza načrtovanemu.
Uporaba neposredne metode za analizo vam omogoča jasno predstavitev naslednjih informacij:
Tako lahko glavno prednost te metode imenujemo njena informativnost, saj zagotavlja široko paleto podatkov o virih dohodka in glavnih področjih porabe sredstev, kar daje velike možnosti za načrtovanje dejavnosti.
Po drugi strani pa ta metoda ne razkriva povezave med finančnim rezultatom (kazalnik gospodarske dejavnosti podjetja, ki izraža spremembo obsega dobička v obdobju poročanja) in končno vrednostjo spremembe obsega denarnih sredstev podjetja. v svojih računih, kar je njegova glavna pomanjkljivost.
Praktična uporaba posredne metode omogoča pridobitev pravilnih informacij o neto denarnem toku, pa tudi razmerje med spremembo obstoječega stanja denarnih sredstev ob koncu poročevalskega obdobja in skupnim zneskom dobička, ki ga je podjetje prejelo. Gre za preračun predhodno doseženega finančnega rezultata ob upoštevanju določenih popravkov višine čistega dobička.
Glavni parameter za to metodo analize je vaš čisti dobiček. Hkrati je treba spomniti, da mednarodni standardi dovoljujejo ocenjevanje denarnih tokov iz naložbenih in finančnih dejavnosti izključno z neposredno metodo, zato lahko posredno metodo imenujemo njen dodatek.
Prilagoditve pri uporabi posredne metode upoštevajo dejavnike, ki prispevajo k neskladju med izračunanim finančnim rezultatom in dejansko spremembo dejanskega zneska gotovine na računih vaše organizacije.
Neposredna analiza upošteva le prihodke in odhodke, nastale v poročevalskem obdobju, dejanski tok sredstev pa se lahko razlikuje. Tako bo na primer prejem dohodka manjši za znesek terjatev, prisotnost odhodkov, predvidenih za prihodnja obdobja, pa ne ustreza stroškom proizvodnih stroškov. Prav tako ni upoštevan vpliv amortizacije.
Po drugi strani se razdelitev dobička iz dolgoročnih sredstev zgodi za obdobje, ki presega obdobje poročanja, medtem ko se stroški pridobitve sredstva upoštevajo takoj v celoti. Na neskladje podatkov vpliva tudi prisotnost prihodkov in odhodkov, ki niso del proizvodnega procesa podjetja (krediti, posojila).
Pri izvajanju posredne analize se prilagodi kazalnik čistega dobička, ustvarjenega iz glavne dejavnosti družbe. To se naredi z dodajanjem ali odštevanjem podatkov, ki niso vključeni v njegov izračun. Obstaja določeno zaporedje prilagoditev izračunov:
Če uporabljate posredno metodo analize denarnega toka, bi bil primer vašega poročila videti takole:
Pomembna prednost posredne metode je možnost primerjave finančnega rezultata in obratnega kapitala podjetja. Pri dolgoročnem načrtovanju ta metoda omogoča analitikom, da prepoznajo glavne težave denarnih tokov, določijo najtežje smeri in zamrznišča ter, kar je najpomembneje, najdejo rešitev za umik sredstev s takih območij.
Po drugi strani pa ima tudi nekaj slabosti. Prvič, zelo je delovno intenziven, čeprav je večino podatkov mogoče pridobiti iz obstoječe dokumentacije podjetja. Tudi poročilo za analizo po posredni metodi je interni dokument in je označeno kot poslovna skrivnost, kar otežuje vključevanje zunanjih strokovnjakov v analizo.
Najpogosteje se v praksi uporablja neposredna in posredna metoda analize denarnega toka. Obstaja tudi druga metoda, ki se ne uporablja samostojno, ampak le dopolnjuje glavne.
Koeficientna metoda analize denarnega toka vključuje uporabo številnih koeficientov (solventnost, dobičkonosnost, ustreznost, interval samofinanciranja, pokritost kratkoročnih obveznosti z kratkoročnimi sredstvi, reinvestiranje), s katerimi je mogoče doseči:
S praktične strani vam metoda koeficientne analize omogoča preučevanje dinamike vodilnih kazalnikov stanja financ podjetja. Sama razmerja se izračunajo kot razmerje različnih postavk v bilanci stanja vašega podjetja.
Glavni kazalnik, pridobljen med analizo, lahko imenujemo plačilna sposobnost podjetja, ki dokazuje stabilnost njegovega finančnega položaja. Tudi z uporabo vseh treh zgornjih metod analize denarnega toka v praksi lahko sklepate naslednje:
Pridobljene informacije vam omogočajo, da bolj racionalno upravljate denarni tok, kar dosežete na naslednje načine:
Pri izbiri metod analize denarnega toka je treba upoštevati, da se med seboj dopolnjujejo in vam omogočajo, da dobite celovit rezultat. Tako boste z uporabo neposrednih, posrednih in koeficientnih metod lahko upoštevali vse obstoječe dejavnike, ki vplivajo na učinkovitost upravljanja denarnega toka vašega podjetja.
Da bi učinkovito upravljali denarni tok, morate vedeti, kakšna je njegova vrednost v določenem časovnem obdobju, kateri so njegovi glavni elementi in katere vrste dejavnosti podjetja jih ustvarjajo. Dve glavni metodi za izračun denarnega toka sta posredna in neposredna.
Neposredna metoda temelji na analizi denarnih tokov v računovodskih izkazih družbe. S to metodo korporacija prejme naslednje zmožnosti upravljanja:
spremljanje glavnih virov priliva in smeri odtoka sredstev.
informacije za hitro sklepanje o ustreznosti sredstev za plačilo tekočih obveznosti.
vzpostavitev razmerja med prodajo in denarnimi prihodki za obdobje poročanja.
Posredna metoda temelji na analizi postavk bilance stanja in izkaza poslovnega izida. Vodstvo podjetja lahko uporabi to metodo, ker:
omogoča prikaz razmerja med različnimi vrstami dejavnosti družbe.
ugotavlja razmerje med čistim dobičkom in spremembami sredstev družbe v obdobju poročanja.
Običajno obstajata dve razlagi pojma »neposredna metoda« - ena od njiju opisuje neposredno metodo kot metodo, ki temelji na analizi denarnih tokov po postavkah prihodkov in odhodkov ali po računovodskih vpisih, ki označujejo proces ustvarjanja dobička podjetja. To metodo lahko pogojno imenujemo "računovodstvo".
Druga razlaga izraza "neposredna metoda" razume, da temelji na analizi procesa ustvarjanja denarnega toka in čistega dobička družbe na podlagi izkaza poslovnega izida (v ruski obliki - obrazec št. 2). Poleg tega se analiza tega poročila izvaja od zgoraj navzdol, zato se ta metoda včasih imenuje tudi »od zgoraj navzdol«.
Posredna metoda temelji na analizi denarnih tokov po področjih dejavnosti; pokaže, kje točno se materializirajo dobički korporacije oziroma kam se vlaga »pravi« denar. Ta metoda temelji na analizi f. #2 od spodaj navzgor (zato se včasih imenuje "spodaj").
Posredna metoda temelji na razliki med višino denarnega toka in višino čistega dobička. Pri izračunu bomo čisti dobiček iz poslovanja korigirali za znesek v njem neupoštevanih sprememb.
Glavna dokumenta pri uporabi "zgornje" in "spodnje" metode sta bilanca stanja in izkaz poslovnega izida (obrazec 2).
Vse metode za izračun denarnega toka se uporabljajo tako za namene operativnega upravljanja kot za ugotavljanje trendov razvoja podjetja. Pri operativnem upravljanju lahko z direktno metodo spremljamo proces ustvarjanja dobička in sklepamo o ustreznosti sredstev za plačilo tekočih obveznosti. Pomanjkljivost te metode je, da ne razkrije razmerja med doseženim finančnim rezultatom in spremembami absolutne višine sredstev družbe.
Dolgoročno pa neposredna metoda izračuna višine denarnega toka omogoča oceno likvidnosti družbe, saj podrobno razkrije tok denarnih sredstev na računih, pokaže pa tudi, v kolikšni meri so investicijske in finančne potrebe družbe so pokriti z njenimi razpoložljivimi denarnimi viri.
Prednost posredne metode pri operativnem upravljanju je, da vam omogoča vzpostavitev korespondence med finančnim rezultatom in lastnim obratnim kapitalom. Dolgoročno nam posredna metoda omogoča, da prepoznamo najbolj problematična »mesta kopičenja« zamrznjenih sredstev in na podlagi tega razvijemo načine za izhod iz trenutne situacije.
Obstajata dve metodi za izračun denarnega toka: neposredni in posredni.
1. Neposredna metoda. V računovodskem oddelku katerega koli podjetja se vodi glavna knjiga, ki je zasnovana za sistematizacijo računovodskih vnosov, evidentiranih v sistemu dvojnega vnosa, ki odraža dejstva gospodarskega življenja in je seznam sintetičnih računov. Direktna metoda vključuje identifikacijo vseh transakcij, ki vplivajo na obremenitev denarnih računov (priliv gotovine na računih). Zaporedni pregled vseh transakcij omogoča med drugim grupiranje denarnih odlivov in prilivov po posameznih vrstah dejavnosti (osnovna, naložbena, finančna). Ta metoda omogoča presojo likvidnosti podjetja s podrobnim prikazom gibanja sredstev v njegovih računih, vendar ne razkriva razmerja med pridobljenim finančnim rezultatom in spremembami v višini sredstev.
2. Posredna metoda. Omogoča nam, da pojasnimo razlog za neskladja med dobičkom in na primer zmanjšanjem denarnih sredstev za obdobje. To je mogoče pojasniti z dejstvom, da lahko med proizvodnimi dejavnostmi pride do pomembnih prihodkov (odhodkov), ki vplivajo na dobiček, vendar ne vplivajo na višino sredstev podjetja. V procesu analize se za ta znesek korigira čisti dobiček. Izračun po posredni metodi se začne z oceno sprememb posameznih postavk sredstev podjetja in njihovih virov. Nato se prilagodijo podatki različnih računov, ki vplivajo na višino dobička. Ta vpliv je lahko večsmeren.
Primerjava obeh metod razkrije naslednje razlike:
1) pri neposredni metodi se izračun toka izvede na podlagi računovodskih izkazov podjetja (glavna knjiga); v primeru posrednega - na podlagi kazalnikov bilance stanja podjetja in poročila o finančnih rezultatih (poročanje);
2) posledično z direktno metodo podjetje dobi odgovore na vprašanja o prilivih in odlivih sredstev ter njihovi zadostnosti za zagotavljanje vseh plačil. Posredna metoda prikazuje razmerje med različnimi vrstami dejavnosti podjetja, pa tudi vpliv na dobiček sprememb v sredstvih in obveznostih podjetja;
3) osnova obračuna pri neposredni metodi je prihodek od prodaje proizvodov, pri posredni metodi - dobiček;
4) pri neposredni metodi je denarni tok opredeljen kot razlika med vsemi prilivi sredstev v podjetju za tri vrste dejavnosti in njihovimi odlivi. Stanje denarnih sredstev ob koncu obdobja se določi kot stanje na začetku ob upoštevanju njegovega toka v določenem obdobju.
Te metode so precej delovno intenzivne, zato je njihova uporaba priporočljiva le pri uporabi tabelnih procesorjev.
Konec dela -
Ta tema spada v razdelek:
Bistvo, predmet in struktura.. Klasifikacija vrednostnih papirjev..
Če potrebujete dodatno gradivo o tej temi ali niste našli tistega, kar ste iskali, priporočamo iskanje v naši bazi del:
Če vam je bilo to gradivo koristno, ga lahko shranite na svojo stran v družabnih omrežjih:
| Tweet |
Bistvo, predmet in struktura finančnega upravljanja
Izraz "finančno upravljanje" v prevodu iz angleščine pomeni "finančno upravljanje". Razmislimo o bistvu te discipline. Finančno upravljanje
Osnovna načela finančnega upravljanja
Visoka ekonomska učinkovitost finančnega upravljanja temelji na številnih načelih. Poglejmo si glavne. 1. Osredotočenost na strateške razvojne cilje
Cilji in cilji finančnega upravljanja
Glavni cilj finančnega upravljanja je zagotoviti čim večjo blaginjo lastnikov podjetja (delničarjev, delničarjev) v sedanjem in prihodnjem obdobju. Poiščite ta cilj
Osnovni koncepti finančnega upravljanja
Finančno upravljanje temelji na treh glavnih konceptih. 1. Pojem tekoča vrednost po ekonomski vsebini izraža poslovno dejavnost podjetja - prirast
Bistvo in pomen finančne analize
Analiza finančnega stanja je sestavni del tako finančnega upravljanja kot ekonomskih odnosov s partnerji in finančno-kreditnim sistemom. Predmet
Metode in tehnike finančne analize
Metoda analize je pristop k preučevanju pojavov. Pri izvajanju finančne analize se uporabljajo naslednje glavne metode preučevanja računovodskih izkazov: 1) horizontalna (
Analiza finančnih rezultatov
Finančni rezultat podjetja je označen z dobičkom in izgubo. Dobiček odraža absolutno učinkovitost gospodarske dejavnosti podjetja. Dobiček (izguba) iz
Analiza likvidnosti in solventnosti
Obstajata pojma "likvidnost bilance stanja" in "likvidnost podjetja". Likvidnost bilance stanja je sposobnost poslovnega subjekta, da sredstva pretvori v denar in poplača
Analiza finančne stabilnosti
Finančno stabilnost določajo tako relativni kot absolutni kazalci. Absolutni kazalniki vključujejo zagotavljanje rezerv in stroške z viri
Analiza kreditne sposobnosti podjetja
Kreditna sposobnost je finančno in ekonomsko stanje podjetja, ki daje zaupanje v učinkovito uporabo izposojenih sredstev, sposobnost in pripravljenost posojilojemalca, da
Pojem in značilnosti vrednostnih papirjev
Varščina je listina, sestavljena v predpisani obliki, iz katere je razvidno lastništvo njenega lastnika za določen denarni znesek ali določene premoženjske dragocenosti.
Državni vrednostni papirji
Državni vrednostni papir je oblika obstoja državnega notranjega dolga, to so dolžniški vrednostni papirji, katerih izdajatelj je država. Izdaja v o
Odvod
Finančni instrument – vsaka pogodba, po kateri pride do hkratnega povečanja finančnih sredstev enega podjetja in finančnih obveznosti dolžniške ali lastniške narave.
Informacijska podpora finančnemu poslovanju
Pri finančnem poslovanju se uporabljajo računovodski in neračunovodski viri informacij. Računovodski viri informacij vključujejo računovodstvo in poročanje; statistični
Koncept denarnega toka
V zahodni terminologiji se denarni tok označuje s pojmom "denarni tok", katerega dobesedni prevod pomeni "osebni tok". V domači teoriji se uporablja koncept
Metode ocenjevanja sredstev v finančnem poslovanju
V praksi finančnega upravljanja se uporablja več metod za oceno celotne vrednosti sredstev. 1. Bilančna metoda vrednotenja se izvaja na podlagi zadnjih podatkov
Pojem in vrste naložb
V klasičnem enciklopedičnem kontekstu so investicije označene kot dolgoročne kapitalske naložbe v gospodarske panoge v državi in tujini. S finančnega vidika
Koncept in načela investicijske dejavnosti
Investicijska dejavnost podjetja je naložba, tj. naložbe in nabor praktičnih ukrepov za izvedbo naložb. Upoštevanje
Upravljanje naložb
Naložbe - denar, vrednostni papirji, drugo premoženje, vključno z lastninskimi pravicami, drugimi pravicami, ki imajo denarno vrednost, vloženo v predmete podjetniške dejavnosti.
Tveganje in donosnost portfelja finančnih sredstev
Tveganje in dobičkonosnost pri finančnem upravljanju obravnavamo kot dve med seboj povezani kategoriji. Tveganje je verjetnost izgub ali primanjkljaja dohodka v primerjavi s pro
Model za ocenjevanje donosnosti finančnih sredstev
Vrednostni papirji, s katerimi se trguje na trgu, imajo različna tveganja. Tržni portfelj navadnih delnic ima β-koeficient enak 1,0, tj. njegovo tveganje je večje kot pri netveganih vrednostnih papirjih.
Alternativne teorije in metode za ocenjevanje donosnosti finančnih sredstev
Odvisnost donosnosti finančnih sredstev od njihovega tveganja obravnavamo v modelu za ocenjevanje donosnosti finančnih sredstev (Capital Asset Pricing Model ali CAPM). SARM odobri
Vrednotenje finančnih sredstev
Vrednotenje obveznic. Obveznica je izdajni vrednostni papir, ki zagotavlja pravice njenega imetnika, da od izdajatelja v določenem obdobju prejme njeno nominalno vrednost in določeno v
Indikatorji trga vrednostnih papirjev
V vseh državah z razvitim trgom vrednostnih papirjev se za ugotavljanje splošnega trenda gibanja tečajev delnic uporabljajo posebni kazalniki - borzni indeksi. V ZDA se uporablja
Menjalna vrednost denarja
Koncept časovne vrednosti denarja je osnovni v finančnem upravljanju. Temelji na ideji, da je najenostavnejša vrsta finančne transakcije enkratna
Ocenjevanje učinkovitosti investicijskih projektov. Merila za učinkovitost investicijskih projektov
Metode za vrednotenje investicijskih projektov so razdeljene v dva velika razreda: preproste metode in metode diskontiranja. 1. Enostavne (statistične) metode omogočajo dokaj hitro
Metoda za določitev vračilne dobe naložb
Metoda za določitev vračilne dobe naložb (PP) je sestavljena iz izračuna vračilne dobe investicijskega projekta. Enostavna ali statična doba vračila se imenuje
Metoda za izračun neto sedanjega učinka
Metoda za izračun neto sedanjega učinka temelji na primerjavi vrednosti prvotne naložbe (IC) s skupnim zneskom diskontiranih neto denarnih tokov, ki jih ta ustvari
Metoda za izračun interne stopnje donosnosti naložb
Metoda za izračun interne stopnje donosa naložb (IRR) je določitev diskontne stopnje, pri kateri je neto sedanja vrednost enaka nič. IRR = r, ko
Indeks donosnosti naložb
Indeks donosnosti naložb (PI) je posledica metode neto sedanje vrednosti in se izračuna kot razmerje med neto sedanjo vrednostjo denarnih pritokov (P) in
Ocena tveganja investicijskih projektov
Osnova za izračun kriterijev vrednotenja investicijskih projektov (NPV, /RR itd.) je napoved denarnega toka projekta. Elemente denarnega toka določa cel sistem spremenljivk
Oblikovanje proračuna kapitalskih naložb
V investicijskem proračunu poteka dokončna določitev naložbenih predmetov, obsega in časovnega okvira realnih naložb. Ta dokument bi se moral osredotočiti posebej na
Optimizacija kapitalskega proračuna
Kapitalsko načrtovanje pogosto spremlja potreba po upoštevanju številnih omejitev. Takšne projekte je treba izbrati za izvedbo, da bi pridobili največje koristi
Dolgoročno financiranje je pomembno z vidika strategije razvoja podjetja. Uspeh vsakodnevnih dejavnosti podjetja je v veliki meri odvisen od učinkovitosti
Upravljanje lastniškega kapitala
Lastni kapital se odraža v oddelku III bilance stanja in predstavlja finančno osnovo organizacije. Strukturno lahko lastni kapital delujočega podjetja predstavljajo
Pojem, ekonomsko bistvo dobička
Vrste dobička. Razdelitev dobička
Dobiček podjetja je najpomembnejša gospodarska kategorija in glavni cilj katere koli gospodarske organizacije. Dobiček kot ekonomska kategorija odraža čisti dobiček
Odobreni kapital
Odobreni kapital družbe določa minimalni znesek njegovega premoženja, ki zagotavlja interese upnikov. Odobreni kapital je glavni vir lastnih sredstev. Capita
Upravljanje dolžniškega kapitala
Upravljanje dolžniškega kapitala je ena najpomembnejših funkcij finančnega upravljanja. Izposojeni kapital se odraža v oddelkih IV in V bilance stanja. Uporaba izposojenega kapitala po
Bistvo in načela kreditiranja
Kredit v ekonomski teoriji pomeni sistem ekonomskih (denarnih) odnosov glede zagotavljanja začasno prostih denarnih sredstev za uporabo za potrebe proizvodnje in
Bančno posojilo in njegove vrste
Bančno kreditiranje ima svoje značilnosti, zaradi katerih je ta oblika kredita privlačna za podjetje. Za sodobni trg posojilnega kapitala je značilna visoka stopnja b
Komercialno posojilo
Komercialni (podjetniški) kredit je posojilo, ki ga zagotovijo udeleženci v proizvodnji in prodaji blaga (dela, storitev) sami v obliki odloga, obročnega odplačevanja.
Leasing in njegove funkcije
Vrste lizinških poslov
Lizing je posel, pri katerem ena stranka (lizingodajalec) v imenu (specifikacije) druga stranka (podjetje) sklene dobavno pogodbo s tretjo osebo (proizvajalec).
Izdaja vrednostnih papirjev
Izdaja vrednostnih papirjev je ena od oblik zunanjega financiranja dejavnosti podjetja. Namen izdaje vrednostnih papirjev je pritegniti zahtevano količino sredstev
Opcijske pogodbe
1. Pravica do prednostnega nakupa delnic je poseben finančni instrument, katerega potrebo po uvedbi je prvotno povzročila naravna želja delničarja
Stroški kapitala in stopnje njihove ocene
Stroški kapitala so izraženi kot odstotek (ali del enote) zneska kapitala, vloženega v podjetje, ki ga je treba plačati vlagatelju med letom za in
Tehtani povprečni stroški kapitala
V praksi vsaka komercialna organizacija financira svoje dejavnosti, vključno z naložbami, iz različnih virov. Indikator, ki označuje relativno raven
Mejni strošek kapitala
Mejni stroški so stroški proizvodnje naslednje enote proizvodnje. Njihova velikost je odvisna od številnih dejavnikov. Eden takih dejavnikov je raven izkušenj in strokovnosti
Teorije kapitalske strukture
Obstajata dva glavna pristopa k izvedljivosti upravljanja kapitalske strukture. 1. Tradicionalni pristop. Menijo, da je cena kapitala podjetja odvisna od njegove strukture
Finančni vzvod in njegova vloga pri finančnem upravljanju
Sedanja dejavnost je povezana s tveganjem, predvsem proizvodnim in finančnim, ki ga je treba upoštevati glede na položaj, s katerega je označena.
Prelomnost podjetja
Delovanje podjetja brez rentabilnosti je stanje tekoče dejavnosti podjetja, v katerem trenutni dohodek od prodaje proizvodov (del, storitev) presega skupne stroške proizvodnje.
Koncept dividende in njene vrste
Dividende so denarna plačila, ki jih delničar prejme kot rezultat razdelitve čistega dobička družbe sorazmerno s številom delnic. Vrste dividend se razlikujejo glede na
Dividendna politika in dejavniki, ki jo določajo
Dividende so denarna plačila, ki jih delničar prejme kot rezultat razdelitve čistega dobička družbe sorazmerno s številom delnic. Uporablja se širši koncept dividend
Postopek izplačila dividend
Postopek izplačila dividend s strani ruskih delniških družb ureja Civilni zakonik Ruske federacije, zvezni zakon z dne 26. decembra 1995 št. 208-FZ "O delniških družbah"
Obratna sredstva so finančna sredstva podjetja, naložena v obratna sredstva. Obratna sredstva! vključujejo: 1) obratna sredstva – ta so del proizvodnje
Upravljanje obratnega kapitala
Upravljanje obratnega kapitala podjetja ima velik vpliv na rezultate njegovega finančnega in gospodarskega delovanja. Po eni strani je treba biti bolj racionalen
Racioniranje obratnega kapitala
Ritem, skladnost in visoka učinkovitost dejavnosti podjetja so odvisni od optimalne količine obratnega kapitala. Racioniranje obratnega kapitala je
Učinkovitost porabe obratnih sredstev
Koeficient obračanja obratnega kapitala. Kaže, koliko prometa so opravila obratna sredstva v analiziranem obdobju. Določi se s formulo: K
Politika obratnega kapitala
Obratna sredstva so finančna sredstva podjetja, naložena v obratna sredstva. Kratkoročna sredstva vključujejo: 1) politiko upravljanja obratnega kapitala. Ona p
Izračun finančnega cikla
Vsako podjetje kupuje surovine, jih predeluje, proizvaja končne izdelke in jih prodaja na kredit, tj. sredstva gredo skozi celoten operativni cikel. Brlog gibanja
Upravljanje zalog
Upravljanje z zalogami je eno izmed področij finančnega upravljanja, katerega cilj je spraviti skupni znesek stroškov, povezanih z zalogami, na optimalno raven, če
Upravljanje z denarjem in denarnimi ustrezniki
Upravljanje z denarnimi sredstvi vključuje analizo in napovedovanje denarnega toka, izračun časa kroženja sredstev (finančni cikel), določitev optimalnega
Finančno načrtovanje in napovedovanje
Finančno načrtovanje je podsistem načrtovanja znotraj podjetja. Predmeti finančnega načrtovanja: 1) finančni viri so ugotovljeni denarni dohodki in prejemki
Strateško, dolgoročno in kratkoročno finančno načrtovanje
Finančno načrtovanje v podjetju vključuje tri glavne podsisteme: dolgoročno finančno načrtovanje, tekoče finančno načrtovanje, operativno finančno načrtovanje.
Finančna strategija
Finančna strategija je določitev dolgoročnih ciljev finančne dejavnosti podjetja in izbira najučinkovitejših metod in načinov za njihovo doseganje. Finančni sloj
Metode za napovedovanje ključnih finančnih kazalcev
Obstajajo različne klasifikacije prognostično-analitičnih metod. Najpogostejša je naslednja klasifikacija. 1. Neformalne metode. Temeljijo
Napovedovanje na podlagi proporcionalnih odvisnosti
Široko uporabljena metoda finančnega napovedovanja je metoda sorazmernih odvisnosti kazalnikov. Osnova te metode je teza, da je mogoče identificirati
Metode vrednotenja in finančnega odločanja v inflacijskih razmerah
Temeljno načelo računovodstva je vrednotenje računovodskih predmetov po nabavni vrednosti. V razmerah inflacije se lahko takšne ocene bistveno razlikujejo od trenutnih.
Bistvo davčnega managementa
Prisilna plačila, ki jih podjetjem nalaga država kot nosilec vrhovne oblasti v obliki pristojbin za javne storitve, so pomemben del njihovih stroškov. Vl
Metode za ocenjevanje davčne obremenitve podjetja
V literaturi obstajajo različne metode za ugotavljanje davčne obremenitve poslovnih subjektov. Nekaj metod za ocenjevanje davčne obremenitve. 1. Davčna resnost
Bistvo in koncepti obvladovanja stroškov
Upravljanje stroškov in koristi je sestavni del finančnega upravljanja. Glavni koncepti obvladovanja stroškov so: 1) koncept dejavnikov, ki ustvarjajo stroške
Krizno upravljanje
Kriza je skrajno zaostritev protislovij v družbeno-ekonomskem sistemu (podjetju), ki ogroža njegovo vzdržnost v okolju. Simptomi krize - začetni,
Mednarodni vidiki finančnega upravljanja
V procesu gospodarske dejavnosti mnoga podjetja (zlasti velika) delujejo kot subjekti mednarodnega trga kapitala. Glavni vidiki mednarodnega finančnega upravljanja
Ocena morebitnega stečaja
Šteje se, da je podjetje v stečaju, če ni plačalo 3 mesece ali več. Preden ocenimo stopnjo stečaja podjetja, analiziramo strukturo bilance stanja.
Sestavni del uspeha v sodobnih pogojih poslovanja je sprememba strukture podjetja. Obstaja veliko različnih motivov, ki spodbujajo podjetje k korakom
Eno od načel organizacije financ podjetja - načelo načrtovanja - predpostavlja potrebo po finančnem načrtovanju. To načelo se izvaja prek proračunskega sistema.
Metoda denarnega toka (proračun) je univerzalna pri pripravi finančnih načrtov in služi kot orodje za napovedovanje velikosti in časa prejema potrebnih finančnih sredstev. Teorija napovedovanja denarnega toka temelji na pričakovanih prejemkih sredstev na določen datum in načrtovanju vseh stroškov in izdatkov. Ta metoda zagotavlja obsežnejše informacije kot metoda bilance stanja.
Načrt denarnih tokov ali predvideni izkaz denarnih tokov je sestavljen iz treh delov: denarnih tokov iz poslovanja (tekočega) delovanja podjetja, iz naložbenih dejavnosti in povezanih s finančnimi dejavnostmi.
Prvi del odraža denarne prejemke od prodaje blaga, del in storitev, predujme kupcev in strank. Plačila za surovine, material, komunalne storitve, izplačila plač, plačanih davkov in taks ter druga plačila se izkazujejo kot denarni odtok.
V drugem delu so prikazani denarni tokovi, povezani s pridobivanjem in prodajo trajnih nepremičnin, to je osnovnih sredstev in neopredmetenih sredstev.
Finančne dejavnosti vključujejo prilive in odlive sredstev s posojili, izposojami in izdajami vrednostnih papirjev.
Neto denarni tok je vsota denarnih tokov iz poslovanja, naložbenja in financiranja. Predstavlja razliko med vsoto vseh denarnih prejemkov in vsoto vseh izplačil za isto obdobje. Pri ocenjevanju učinkovitosti projekta se diskontirajo neto denarni tokovi različnih obdobij.
Metode za gradnjo denarnega toka: neposredne in posredne.
Pri uporabi načrta denarnega toka direktna metoda sešteje ocenjene prihodke in odšteje vse načrtovane denarne stroške.
Pomanjkljivost neposredne metode izračuna denarnega toka je, da ne razkrije razmerja med doseženim finančnim rezultatom in spremembami denarnih sredstev na računih podjetja. To razmerje je mogoče vzpostaviti s posredno metodo.
Pri uporabi posredne metode je treba finančni rezultat, dobljen iz računovodskih podatkov (dobiček ali izguba), pretvoriti z nizom postopkov popravkov v znesek spremembe denarnih sredstev v obdobju.
Mednarodni standardi računovodskega poročanja priporočajo uporabo neposredne metode načrtovanja. Posredna metoda se uporablja, kadar ni predvidenih vrednosti prihodkov in vseh denarnih odhodkov, obstaja pa dokaj natančna napoved finančnega rezultata. Denarni tok je predviden na podlagi začetnih podatkov, ki jih zagotovijo strokovnjaki podjetja ali zunanji svetovalci.
Oglejmo si podrobneje vrste finančnega načrtovanja .
Finančno načrtovanje v organizacijah glede na obdobje veljavnosti vključuje tri glavne podsisteme:
a) dolgoročno (strateško) finančno načrtovanje;
b) tekoče finančno načrtovanje;
c) operativno finančno načrtovanje.
Za vsako vrsto načrtovanja so izdelane določene oblike finančnih načrtov in roki za njihovo izvedbo (Tabela 9).
Tabela 9
Podsistemi finančnega planiranja in oblike izdelanih planov
| Podsistem finančnega načrtovanja | Oblike načrtov v razvoju | Obdobje načrtovanja | |
| Dolgoročno (strateško) načrtovanje | Napoved izkaza poslovnega izida. Napoved denarnega toka. Napoved bilance stanja | 3-5 let | |
| Trenutno načrtovanje | Načrt prihodkov in odhodkov iz poslovanja. Načrt prihodkov in odhodkov investicijskih aktivnosti. Načrt prejemkov in porabe sredstev. Ravnotežni načrt. | 1 leto | |
| Operativno načrtovanje | Urnik plačila. Davčni koledar. Gotovina načrt. Izračun potreb po kratkoročnih kreditnih virih (kreditni načrt) | Desetletje, mesec, četrtletje |
Vsi podsistemi finančnega načrtovanja v podjetju so med seboj povezani in se izvajajo v določenem zaporedju. Začetna faza načrtovanja je strateško finančno načrtovanje in napovedovanje glavnih usmeritev finančnih dejavnosti organizacije. V fazi tekočega finančnega načrtovanja se oblikujejo podlage za izdelavo operativnih finančnih načrtov.
Študenti, podiplomski študenti, mladi znanstveniki, ki bazo znanja uporabljajo pri študiju in delu, vam bodo zelo hvaležni.
Objavljeno na http://www.allbest.ru/
diskontiranje denarnega toka
1. Teoretični del
1.2 Časovna vrednost denarja
1.3 Popusti
2. Praktični del
2.1 Naloga 1
2.2 Naloga 2
3. Reševanje problema
Aplikacija
1. Teoretični del
1.1 Metode za izračun kazalnikov denarnega toka
Denar je eden najbolj omejenih virov, zato je uspešnost gospodarske dejavnosti podjetja v veliki meri odvisna od sposobnosti vodstva, da ga racionalno razdeli in uporabi. Podjetje jih potrebuje za izplačilo plač, nakup surovin, osnovnih sredstev, plačilo davkov, servisiranje dolga, izplačilo dividend itd.
Za učinkovito upravljanje denarnega toka morate vedeti:
Njegova vrednost za določeno časovno obdobje;
Njegova struktura (glavni elementi);
Vrste dejavnosti, ki tvorijo ustrezne elemente toka, in mehanizmi njihovega nastanka.
Pri tem je najpomembnejše orodje za obvladovanje denarnega toka podjetja izkaz denarnih tokov. To poročilo je nujno potrebno tako za menedžerje kot za zunanje uporabnike - upnike, delničarje, investitorje itd., ki lahko na podlagi rezultatov njegove izdelave in analize vidijo realne prihodke in odhodke ter dobijo odgovore na naslednja vprašanja:
V kakšnem obsegu in iz katerih virov so bila prejeta sredstva in katere so glavne smeri njihove porabe?
Ali je podjetje zaradi svoje osnovne dejavnosti sposobno zagotoviti, da denarni prejemki presegajo plačila?
Ali je podjetje sposobno izpolnjevati in servisirati svoje obveznosti?
Ali je dovolj sredstev za opravljanje vaše glavne dejavnosti?
V kolikšni meri lahko podjetje zadosti naložbenim potrebam iz notranjih virov sredstev?
Kaj pojasnjuje razliko med zneskom prejetega dobička in zneskom gotovine itd.
Izkaz denarnih tokov se praviloma oblikuje na podlagi računovodskih informacij oziroma podatkov iz bilance stanja in izkaza poslovnega izida, vendar za razliko od njiju ni neposredno povezan z računovodskimi usmeritvami podjetja in je v tem smislu bolj objektiven.
Predstavitev izkaza denarnih tokov je v mnogih državah obvezna in zakonsko urejena. V Ruski federaciji je tudi del obveznih računovodskih izkazov (obrazec št. 4), ki jih sestavljajo organizacije.
Treba je opozoriti, da kljub obstoju podobnega obrazca v ruskem poročanju vsebuje številne razlike od mednarodnih standardov, ki otežujejo uporabo za namene upravljanja.
V skladu z MSRP mora izkaz denarnih tokov pojasnjevati razloge za spremembe denarnih postavk za obravnavano obdobje in vsebovati informacije o denarnih tokovih družbe v okviru njenih poslovnih, naložbenih in finančnih dejavnosti. V tem primeru sestavo člankov navedenih razdelkov poročila in njihovo stopnjo podrobnosti določi podjetje neodvisno.
Obstajata dve glavni metodi za izdelavo podrobnih poročil o denarnem toku - neposredna in posredna. Hkrati so denarni tokovi po MSRP podrobno opredeljeni v kontekstu treh ključnih dejavnosti:
Operacijska soba (glavna);
naložbe;
Finančna.
Razdelitev celotne dejavnosti podjetja na tri navedene komponente je zelo pomembna za rusko prakso, saj je mogoče doseči pozitiven skupni tok s kompenzacijo negativnega denarnega toka iz osnovnih dejavnosti s prilivom sredstev iz prodaje sredstev (naložbene dejavnosti). ali s pridobivanjem bančnih posojil (financiranje dejavnosti). V tem primeru vrednost celotnega toka "prikrije" resnično nedonosnost podjetja.
Neposredna metoda sestavljanja izkaza denarnih tokov
Največja težava v procesu sestavljanja izkaza denarnih tokov po neposredni metodi, zlasti za zunanjega analitika, je njegov prvi del, ki odraža denarni tok iz poslovanja.
Pri uporabi neposredne metode se izkazujejo glavne vrste kosmatih denarnih prejemkov in izdatkov. Poudarjene so naslednje prednosti te metode:
sposobnost prikaza glavnih virov priliva in smeri odtoka sredstev;
sposobnost hitrega sklepanja o zadostnosti sredstev za plačila različnih tekočih obveznosti;
neposredna povezava z gotovinskim načrtom (proračun denarnih prejemkov in izplačil);
vzpostavi razmerje med prodajo in denarnimi prihodki za obdobje poročanja itd.
Informacije o glavnih vrstah denarnih prejemkov in plačil lahko dobite:
Iz evidenc podjetja;
Iz bilance stanja in izkaza poslovnega izida z uporabo popravkov ustreznih postavk.
V prvem primeru strokovnjaki, odgovorni za poročanje, analizirajo denarne tokove po različnih računovodskih kontih in razvrščajo denarne tokove po vrsti dejavnosti (poslovna, finančna ali naložbena).
Vendar pa v praksi večina podjetij vsak dan opravi ogromno transakcij, ki povzročajo denarni tok, zato je denarni tok precej težko analizirati in razvrstiti. Pri tem se način gradnje na podlagi računovodskih podatkov pogosto izkaže za prezahtevnega tudi za interne računovodske servise. Poleg tega je nesprejemljivo za zunanje uporabnike, ki nimajo dostopa do poverilnic podjetja, ki predstavljajo njegovo poslovno skrivnost.
V tem primeru je preprostejši in bolj univerzalen način uporaba podatkov bilance stanja in izkaza poslovnega izida z ustreznimi popravki.
Splošna shema za sestavo izkaza denarnih tokov iz poslovanja z uporabo neposredne metode je predstavljena v diagramu, prikazanem v tabeli 1.
Tabela 1. Shema za ugotavljanje denarnega toka iz osnovne dejavnosti (neposredna metoda)
|
Kazalo |
||
|
Čisti prihodki od prodaje |
||
|
+(--) Zmanjšanje (povečanje) terjatev |
||
|
Prejeti predujmi |
||
|
Gotovina, prejeta od strank |
||
|
(--) Nabavna vrednost prodanih izdelkov in storitev |
||
|
+(--) Povečanje (zmanjšanje) inventarja |
||
|
+(--) Zmanjšanje (povečanje) obveznosti |
||
|
+(--) Povečanje (zmanjšanje) odloženih stroškov |
||
|
Splošni, prodajni in administrativni stroški |
||
|
+(--) Zmanjšanje (povečanje) drugih obveznosti |
||
|
Plačila dobaviteljem in zaposlenim |
||
|
(--) Odhodki za obresti |
||
|
+(--) Zmanjšanje (povečanje) natečenih obresti |
||
|
+(--) Zmanjšanje (povečanje) rezerv za prihajajoča plačila |
||
|
+(--) Neposlovni / drugi prihodki (odhodki) |
||
|
Obresti in drugi tekoči odhodki ter prihodki |
||
|
(--) Davki |
||
|
+(--) Zmanjšanje (povečanje) dolga/rezerv za plačila davkov |
||
|
+(--) Povečanje (zmanjšanje) akontacije davka |
||
|
Plačane davke |
||
|
Denarni tok iz poslovanja (stran 4 -- stran 11 -- stran 16 -- stran 20) |
Pomanjkljivost obravnavane metode je, da ne razkriva razmerja med pridobljenim finančnim rezultatom in spremembami absolutnega zneska sredstev podjetja.
Pri operativnem upravljanju lahko z neposredno metodo ugotavljanja denarnega toka spremljamo proces ustvarjanja dobička in sklepamo o ustreznosti sredstev za plačilo tekočih obveznosti. Dolgoročno pa neposredna metoda izračuna višine denarnega toka omogoča oceno likvidnosti podjetja, saj podrobno razkrije gibanje denarnih sredstev na računih, pokaže pa tudi, v kolikšni meri so investicijske in finančne potrebe podjetja so pokriti z njegovimi razpoložljivimi denarnimi viri.
Posredna metoda sestavljanja izkaza denarnih tokov
Izkaz denarnih tokov po dejavnostih je mogoče pridobiti tudi po posredni metodi. Po algoritmu gradnje je ta metoda obratna od neposredne.
Pri posredni metodi se neto dobiček ali izguba podjetja prilagodi tako, da odraža rezultate negotovinskih transakcij in tudi spremembe obratnega kapitala. Torej ta metoda:
Prikazuje razmerja med različnimi vrstami dejavnosti podjetja;
Vzpostavi razmerje med čistim dobičkom in spremembami obratnega kapitala podjetja za obdobje poročanja.
Algoritem za ustvarjanje denarnega toka iz poslovanja po posredni metodi vključuje izvedbo naslednjih stopenj.
Glede na podatke poročanja se določi čisti dobiček podjetja.
Zneski stroškovnih postavk, ki dejansko ne povzročajo denarnega toka (na primer amortizacija), se prištejejo čistemu dobičku.
Vsa povečanja (zmanjšanja), do katerih je prišlo pri postavkah obratnih sredstev, se odštejejo (seštejejo) z izjemo postavke »Denar«.
Prištejejo se (odštejejo) morebitna povečanja (zmanjšanja) postavk kratkoročnih obveznosti, ki ne zahtevajo plačila obresti.
Splošna shema za sestavo izkaza denarnih tokov z uporabo posredne metode je prikazana v tabeli 2.
Tabela 2. Ugotavljanje denarnega toka iz osnovne dejavnosti (posredna metoda)
|
Kazalo |
||
|
Čisti dobiček |
||
|
Amortizacija |
||
|
-- (+) povečanje (zmanjšanje) terjatev |
||
|
-- (+) povečanje (zmanjšanje) zalog |
||
|
-- (+) povečanje (zmanjšanje) drugih obratnih sredstev |
||
|
+ (--) povečanje (zmanjšanje) obveznosti |
||
|
+(--) povečanje (zmanjšanje) obresti |
||
|
+(--) povečanje (zmanjšanje) rezerv za prihajajoča plačila |
||
|
+(--) povečanje (zmanjšanje) dolga za plačila davka |
||
|
Denarni tok iz poslovanja |
Kot je razvidno iz tabele, posredna metoda pokaže, kje točno se materializira dobiček podjetja oziroma kam se vloži »pravi« denar.
Poleg enostavnosti izračunov je glavna prednost uporabe posredne metode pri operativnem upravljanju ta, da vam omogoča vzpostavitev korespondence med finančnim rezultatom in spremembami obratnega kapitala, vključenega v glavno dejavnost. Dolgoročno nam ta metoda omogoča, da identificiramo najbolj problematična "mesta kopičenja" zamrznjenih sredstev in v skladu s tem začrtamo poti iz takšne situacije.
Poleg tega je pomemben dejavnik pri izbiri metode izkaza denarnih tokov razpoložljivost podatkov. Pogosto je podatke, potrebne za izpolnjevanje postavk v razdelku »Dejavnosti« z neposredno metodo, zelo težko ločiti od celotnega denarnega toka podjetja, stroški njegovega oblikovanja pa so precej visoki.
Uporaba različnih oblik in metod za izdelavo poročila o denarnem toku vam omogoča analizo njihovega obsega in strukture z več vidikov. Kot rezultat, uporabnik prejme podrobno razumevanje poslovanja, investicijskih in finančnih transakcij, ki jih je podjetje izvajalo v obravnavanem obdobju. To pa mu omogoča, da oblikuje presojo o prednostih in slabostih določenega podjetja, njegovih trenutnih in potencialnih težavah.
Na splošno je sposobnost podjetja, da ustvari znatne denarne tokove iz svojih osnovnih dejavnosti, pozitivno dejstvo. Vendar pa morate biti med postopkom analize vedno pozorni na to, v kolikšni meri poslovni tokovi pokrivajo potrebe po naložbah, plačilih posojil ali dividendah. Stabilnost toka poslovanja skozi čas kaže na stabilen finančni položaj podjetja in učinkovito delo njegovega vodstva. Hkrati je treba preveliko odvisnost od zunanjega financiranja za pokrivanje trenutnih potreb obravnavati kot negativen signal.
Nazadnje, vztrajno negativen neto denarni tok kaže na resne finančne težave, ki vodijo v stečaj.
Sestava in analiza različnih poročil o denarnem toku v kombinaciji z drugimi vrstami poročanja omogoča globlje razumevanje dejanskega položaja podjetja, dejanskih rezultatov njegovih dejavnosti in prihodnjih obetov.
1.2 Časovna vrednost denarja
Ena najpomembnejših lastnosti denarnih tokov je njihova porazdelitev skozi čas. Pri analizi relativno kratkoročnih obdobij (do 1 leta) v stabilnem gospodarstvu ima ta lastnost relativno nepomemben učinek, ki je pogosto zanemarjen. Pri določanju letnega obsega prodaje podjetja preprosto seštejte zneske prihodkov za vsak mesec v letu poročanja. Enako se naredi z vsemi drugimi denarnimi tokovi, kar vam omogoča, da operirate z njihovimi skupnimi vrednostmi. V primeru daljših obdobij ali v pogojih visoke inflacije pa se pojavi resna težava pri zagotavljanju primerljivosti podatkov. Isti nominalni znesek denarja, ki ga podjetje prejme v presledku 1 leta ali več, bo v takih razmerah imel zanj različno vrednost. Očitno je bil 1 milijon rubljev na začetku leta 1992 bistveno pomembnejši od milijona leta 1993 in pozneje. Praviloma se v takih primerih poročevalski podatki prilagodijo inflaciji. Toda težava ni omejena na upoštevanje inflacije. Eno od temeljnih načel finančnega upravljanja je prepoznavanje časovne vrednosti denarja, to je odvisnosti njegove realne vrednosti od časa, ki mu ostane, preden je prejet ali porabljen. V ekonomski teoriji se ta lastnost imenuje pozitivna časovna preferenca.
Poleg inflacijske depreciacije denarja obstajajo vsaj še trije pomembni razlogi za ta ekonomski pojav. Prvič, »današnji« denar bo vedno bolj dragocen od »jutrišnjega« zaradi tveganja, da slednjega ne prejme, in to tveganje bo večje, čim daljše bo časovno obdobje, ki prejemnika denarja loči od tega »jutri«. Drugič, gospodarski subjekt, ki ima sredstva danes, jih lahko vloži v neko donosno podjetje in zasluži dobiček, medtem ko je prejemnik prihodnjega denarja prikrajšan za to priložnost. S tem, ko se lastnik danes za določen čas loči od denarja (na primer posodi za 1 mesec), se lastnik ne le izpostavi tveganju nevračila, temveč povzroči tudi realne ekonomske izgube v obliki izgubljenega dohodka od naložbe. . Poleg tega se zmanjša njegova plačilna sposobnost, saj imajo vse obveznosti, ki jih prejme v zameno za denar, nižjo likvidnost kot »pravi« denar. To pomeni, da ima posojilodajalec povečano tveganje izgube likvidnosti in to je tretji razlog za pozitivno časovno preferenco. Seveda se večina lastnikov denarja ne strinja, da bi brezplačno prevzela tako velika dodatna tveganja. Zato pri zagotavljanju posojila vzpostavijo pogoje za njegovo vračilo, ki jim bodo po njihovem mnenju v celoti nadomestili vse moralne in materialne nevšečnosti, ki nastanejo pri osebi, ki se (tudi začasno) loči od bankovcev.
1.3 Popusti
Koncept "diskontiranja" je eden ključnih v teoriji investicijske analize. Dobesedni prevod te besede iz angleščine (»discounting«) pomeni »znižanje stroškov, odbitek«.
Diskontiranje je operacija izračuna sedanje vrednosti (angleški izraz “present value” se lahko prevede tudi kot “sedanja vrednost”, “sedanja vrednost” itd.) denarnih zneskov, ki se nanašajo na prihodnja časovna obdobja.
Operacija, ki je nasprotna diskontiranju - izračun prihodnje vrednosti ("prihodnje vrednosti") prvotnega zneska denarja - se imenuje akumulacija ali združevanje in jo zlahka ponazorimo s primerom povečanja zneska dolga v določenem času. obrestna mera:
Formula za izračun prihodnje vrednosti
kjer je F prihodnost in P sedanja vrednost (začetna vrednost) vsote denarja, r je obrestna mera (v decimalnem izrazu), N je število obrestnih dob.
Preoblikovanje zgornje formule v primeru reševanja obratnega problema izgleda takole:
Transformacija formule za izračun bodoče vrednosti
Metode diskontiranja se uporabljajo, kadar je treba primerjati časovno razporejene zneske denarnih prejemkov in izplačil. Zlasti ključno merilo za učinkovitost naložbe – neto sedanja vrednost (NPV) – je vsota vseh denarnih tokov (prejemkov in plačil), ki nastanejo v obravnavanem obdobju, zmanjšana (preračunana) na eno časovno točko, ki je običajno izbrana. kot trenutek začetka investicije.
Kot izhaja iz vsega zgoraj navedenega, se obrestna mera, uporabljena v formuli za izračun sodobne vrednosti, ne razlikuje od običajne obrestne mere, ki posledično odraža stroške kapitala. Pri metodah diskontiranja pa se ta stopnja običajno imenuje diskontna stopnja (možne možnosti: »primerjalna stopnja«, »pregradna stopnja«, »diskontna stopnja«, »faktor znižanja« itd.).
Kvalitativna ocena učinkovitosti investicijskega projekta je v veliki meri odvisna od izbire diskontne stopnje. Obstaja veliko število različnih metod, ki vam omogočajo, da upravičite uporabo ene ali druge vrednosti te stopnje. V najbolj splošnem primeru lahko določite naslednje možnosti za izbiro diskontne stopnje:
Najmanjši donos pri alternativni uporabi kapitala (na primer stopnja donosa na zanesljive tržne vrednostne papirje ali stopnja depozita v zanesljivi banki).
Obstoječa raven donosa kapitala (na primer tehtani povprečni strošek kapitala podjetja).
Stroški kapitala, ki se lahko uporabijo za izvedbo določenega naložbenega projekta (na primer stopnja investicijskih posojil).
Pričakovana stopnja donosa vloženega kapitala ob upoštevanju vseh tveganj projekta.
Zgoraj naštete stavne možnosti se med seboj razlikujejo predvsem po stopnji tveganja, ki je ena izmed sestavin stroška kapitala. Glede na izbrano vrsto diskontne mere je treba interpretirati rezultate izračunov v zvezi z ocenjevanjem učinkovitosti naložb.
2. Praktični del
2.1 Naloga 1
Naredite tabelo, ki odraža vpliv panožnih, organizacijskih in pravnih dejavnikov na značilnosti finančnega mehanizma določene komercialne (ali neprofitne) organizacije.
Na primeru komercialne organizacije bomo obravnavali proizvodno zadrugo "Urozhay". Naredimo mizo.
Tabela 3. Vpliv panožnih in organizacijsko-pravnih dejavnikov na značilnosti finančnega mehanizma zadruge Harvest.
|
Značilnosti finančne organizacije |
||
|
1. Sezonskost proizvodnje |
1. Velika potreba po zavarovalni zaščiti |
|
|
2. Naravni in podnebni dejavniki |
2. Privabljanje izposojenih sredstev za oblikovanje finančnih virov, ustvarjanje rezervnih skladov in zavarovanja. |
|
|
3. Kmetijska industrija z nizko donosnostjo |
3. Omejene možnosti za širitev virov financiranja, tudi z izdajo vrednostnih papirjev. |
|
|
4. Dejavniki industrije |
4. Določite velikost organizacije. Malo podjetje. |
|
|
5. Dejavniki industrije |
5. Vnaprej določite organizacijsko in pravno obliko zadruge. |
|
|
6. Organizacijsko-pravna oblika - proizvodna zadruga |
6. Finančni viri se oblikujejo iz sredstev, prejetih od plasiranja delnic. |
|
|
7. Organizacijsko pravna oblika vpliva na delitev dobička |
7. V proizvodnih zadrugah se del poslovnega dohodka (dobička) razdeli med člane zadruge. Kmetijsko podjetje prispeva del svojih poslovnih prihodkov v nedeljivi sklad. |
2.2 Naloga 2
Na primeru računovodskih izkazov določene gospodarske (ali nepridobitne) organizacije določite strukturo virov in vrste finančnih sredstev. Navedite možne razloge za to strukturo.
Računovodski izkazi gospodarske organizacije OJSC Maslodel, ki proizvaja mlečne izdelke (Priloga 1).
Slika 1. Struktura virov oblikovanja finančnih sredstev OJSC Maslodel
Slika 2. Struktura glavnih vrst finančnih virov OJSC Maslodel
3. Reševanje problema
Ocenite ekonomsko izvedljivost naložbe v projekt z določitvijo točke preloma in rezerve finančne moči na podlagi naslednjih podatkov: proizvodna zmogljivost obrata 2500 izdelkov, prodajna cena izdelka - 40 rubljev, fiksni stroški za celotno proizvodnjo - 10 tisoč rubljev, spremenljivi stroški na enoto izdelka - 20 rubljev. Naredi graf.
proizvodna zmogljivost tovarne je 2500 izdelkov,
prodajna cena izdelka - 40 rubljev,
fiksni stroški za celotno proizvodnjo - 10 tisoč rubljev,
variabilni stroški na enoto izdelka - 20 rubljev.
Točka preloma v fizičnem smislu za proizvodnjo in prodajo določenega izdelka (Tb) je določena z razmerjem med vsemi stalnimi stroški proizvodnje in prodaje določenega izdelka (Zpost) in razliko med ceno (prihodkom) (P) in variabilni stroški na enoto proizvoda (Zud.per.) :
Тb= Zpost/(C - Zud.per)
Tb.n. = 10000/(40-20) = 500 izdelkov
Marža finančne moči kaže, koliko je mogoče zmanjšati prodajo (proizvodnjo) izdelkov brez izgube. Presežek realne proizvodnje nad pragom donosnosti je meja finančne moči podjetja:
Formula za rezervo finančne varnosti v fizičnem smislu:
ZPn = (Rn -Tbn)/Rn * 100 %
kjer je ZPn meja finančne moči v fizičnem smislu;
Рн - obseg prodaje v fizičnem smislu;
Tbn je točka preloma v fizičnem smislu.
Plača = (2500-500)/2500*100% = 80%
Vlaganje v ta projekt bo ekonomsko donosno, saj Stopnja finančne moči obrata je visoka (80%), kar pomeni, da ima podjetje stabilen finančni položaj.
Na grafu je točka preloma Tbn = 500 izdelkov, marža finančne moči na točki preloma je 0.
Pri obsegu prodaje 2500 kosov je marža finančne moči 80 %, tj. če se prodaja zmanjša za 2000 enot, bomo na pragu dobička.
Seznam uporabljene literature
1. Borovkova V.A., Murashova S.V. Osnove teorije financ in kredita. - Sankt Peterburg: Peter, 2004. - 176 str.
2. Balabanov I.T. Osnove finančnega managementa: Učbenik. dodatek. - M .: Finance in statistika, 2002. - 528 str.
3. Denar, kredit, banke: učbenik / Zb. avtorji; Ed. častno aktivnosti znanosti Ruske federacije, doktor ekonomije. znanosti, prof. O.I. Lavrušin. - 6. izd., izbrisano. - M.: KNORUS, 2007. - 560 str.
4. Kizil E.V. Finance in kredit / serija "Učbeniki, učni pripomočki". - Rostov n/d .: "Phoenix", 2003. - 352 str.
5. Kovalev V.V. Metode vrednotenja investicijskih projektov. - M: Finance in statistika, 2009.
6. Kovalev V.V., Ulanova V.A. Tečaj finančnega računalništva. - M: Finance in statistika, 2007.
7. Lytnev O.A. Osnove finančnega managementa - predmet predavanj, 2010.
8. Lukasevich I.Ya. Finančni management - predmet predavanj, 2009.
9. Selezneva N.N., Ionova A.F. Finančna analiza. Finančni management: Učbenik. priročnik za univerze. - 2. izd., revidirano. in dodatno - M .: UNITY-DANA, 2007. - 639 str.
10. Stanislavchik E.N. Investicijska analiza računovodskih strokovnjakov (tečaj predavanj), 2008.
11. Finance in kredit: Učbenik / Ed. prof. A.M. Kovaleva. - M.: Finance in statistika, 2006. - 512 str.
12. Finance podjetij: učbenik / L.G. Kolpina, T.N. Kondratjeva, A.A. Lapko; Ed. L.G. Kolpina. - Mn .: Višje. šola, 2003. - 336 str.
13. Finance: učbenik / ur. A.G. Gryaznova, E.V. Markina. - M.: Finance in statistika, 2007. - 504 s.
14. Finance, denarna cirkulacija in kredit: Učbenik / Ed. prof. N.F. Samsonova. - M.: INFRA-M, 2003. - 448 str.
15. Finance, denarna cirkulacija in kredit: Učbenik - 2. izd., prenov. in dodatno / VC. Senchagov, A.I. Arkhipov in drugi; Ed. VC. Senchagova, A.I. Arhipova. - M .: TK Welby, Založba Prospekt, 2006 - 720 str.
16. Finance in kredit: Učbenik / Ed. prof. M.V. Romanovski, prof. G.N. Beloglazova. - M .: Yurayt-Izdat, 2003. - 575 str.
17. Khachaturyan A.A. Popusti. Naložbe. Usposabljanje, 2008.
Aplikacija
Objavljeno na Allbest.ru
Definicija in vrste učinkovitosti investicijskih projektov. Osnovna načela ocenjevanja uspešnosti. Denarni tokovi, shema financiranja, finančna izvedljivost investicijskega projekta. Diskontiranje denarnih tokov. Neto sedanja vrednost.
tečajna naloga, dodana 22.09.2014
Teoretična predstavitev kategorije "denarni tokovi". Značilnosti denarnih tokov. Metode ocenjevanja denarnih tokov in finančnih sredstev. Glavna naloga finančnega upravljanja. Razlika med zneskom prejetega dobička in zneskom gotovine.
test, dodan 19.02.2009
Ocena tržne vrednosti podjetja Retail Technologies LLC z uporabo metode diskontiranih denarnih tokov. Analiza finančnega stanja podjetja. Glavni dejavniki, ki vplivajo na tržno vrednost. Retrospektivna analiza in izračun denarnega toka.
predmetno delo, dodano 18.12.2014
Proračunska in družbena učinkovitost investicijskih odločitev. Neto sedanja vrednost projekta: postopek izračuna, obseg uporabe. Metode za oblikovanje naložbenega portfelja. Izračun potreb po investicijskih virih. Določitev virov financiranja.
test, dodan 28.02.2013
Vrednost diskontne stopnje (strošek zbiranja kapitala) pri metodi diskontiranja denarnega toka. Formula za izračun diskontne stopnje. Opredelitev in izračun kumulativne metode za konstruiranje diskontne mere, značilnosti njene uporabe.
povzetek, dodan 21.4.2012
Definicija, vrste in principi ocenjevanja učinkovitosti investicijskih projektov. Metode in pravila za izračun denarnega toka investicijskega projekta. Določitev vračilne dobe in donosnosti projekta. Izračun sedanje vrednosti denarnega toka projekta.
tečajna naloga, dodana 19.01.2013
Koncept in vrste denarnega toka, pogoji za njegov nastanek. Sestava denarnih tokov po posameznih vrstah dejavnosti. Teoretični vidiki upravljanja denarnega toka. Splošne značilnosti njihovega povečanja in diskontiranja. Izračun kapitalske strukture podjetja.
tečajna naloga, dodana 23.02.2014
Koncept, bistvo in glavne vrste denarnega toka v podjetju, njegova razvrstitev in osnovne metode napovedovanja in načrtovanja. Sistem upravljanja in obračunavanje dejavnikov, ki vplivajo na denarni tok. Priprava izkaza denarnih tokov.
povzetek, dodan 25.01.2013
Teoretična vprašanja upravljanja denarnega toka podjetja. Neposredne in posredne metode za ocenjevanje denarnega toka, izračun likvidnih in matričnih vrst ocenjevanja. Mednarodni računovodski standardi denarnega toka. Analiza denarnega toka v podjetju.
tečajna naloga, dodana 21.04.2011
Denarni tok v podjetju. Izračun denarnega toka. Sprejemanje odločitev v zvezi s kapitalskimi naložbami. Uporaba zbranih sredstev in doseganje maksimalne donosnosti vloženega kapitala. Neto denarno stanje.
