Ekonomska učinkovitost naložb
v obliki kapitalskih naložb
Ena najpomembnejših nalog države, organizacij in podjetij je povečanje gospodarske učinkovitosti naložb. Bistvo problema povečanja gospodarske učinkovitosti naložb je doseči znatno povečanje obsega proizvodnje, storitev in dobička, nacionalnega dohodka za vsako enoto stroškov - delovne, materialne, finančne.
Najprej se je treba osredotočiti na bistvo samega koncepta učinkovitosti in učinka. Ekonomski učinek se razume kot povečanje proizvodnje, povečanje produktivnosti dela, dobička, povečanje nacionalnega dohodka ali znižanje začetnih in sedanjih stroškov. Družbeni učinek razumemo kot povečanje blaginje ljudi, zvišanje stopnje izobrazbe, povečanje prostega časa itd.
EE = E \, \ dvopičje Z \,
kjer je EE ekonomska učinkovitost; E - učinek (rezultat); Z - stroški pridobivanja ali uporabljeni viri.
Merilo za oceno ekonomske učinkovitosti družbene proizvodnje je maksimiziranje nacionalnega dohodka glede na proizvodne stroške ali vire, ki se uporabljajo v proizvodnji.
Problem učinkovitosti kapitalskih naložb je bil vedno zelo aktualen in je bil deležen velike pozornosti tako v znanosti kot v praksi.
Pomembna stopnja pri oblikovanju teorije ocenjevanja ekonomske učinkovitosti naložb v času socializma ob upoštevanju interesov celotnega nacionalnega gospodarstva je bil razvoj načrta GOELRO. Pri razvoju načrta GOELRO so za utemeljitev gospodarske učinkovitosti uporabili izračune tako splošne gospodarske učinkovitosti kot primerjalne učinkovitosti ene ali druge možnosti za razvoj in obnovo sektorjev nacionalnega gospodarstva.
Nato je v petletnih načrtih velikanski obseg gradnje v državi hidroelektrarn, metalurških obratov, železnic in drugih objektov zahteval izboljšanje izračunov ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb. Številni industrijski raziskovalni inštituti so objavili dela o izračunu učinkovitosti kapitalskih naložb v investicijske projekte.
Ekonomski inštitut Akademije znanosti ZSSR je vrsto let opravljal raziskovalno delo na področju ugotavljanja učinkovitosti kapitalskih naložb. Zato so znanstveniki Akademije znanosti ZSSR pod znanstvenim vodstvom akademika T. S. Khachaturova razvili tipično metodologijo za ugotavljanje ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb1 in začasno metodologijo za ugotavljanje učinkovitosti stroškov v neproizvodni sferi. Kasneje, v 90. letih, so bili poskusi ustvarjanja drugih metod, vendar so se izkazale za manj uspešne in niso našle široke uporabe v praksi.
Standardna metoda za ugotavljanje ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb, ki so jo razvili znanstveniki Akademije znanosti ZSSR pod znanstvenim vodstvom TS Khachaturova in jo odobril Znanstveni svet o ekonomski učinkovitosti osnovnih sredstev in kapitalskih naložbah Akademije znanosti ZSSR , ki sta ga odobrila Odbor za državno načrtovanje ZSSR in Državni odbor za gradbeništvo ZSSR, je našla široko uporabo in ga trenutno uporablja tudi. Na podlagi Standardne metodologije so bila v različnih sektorjih nacionalnega gospodarstva izdelana Navodila za ugotavljanje učinkovitosti kapitalskih naložb ob upoštevanju posebnosti panog. Na primer Navodila za ugotavljanje ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb v rečni promet, Navodila za ugotavljanje ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb v železniški promet, Metodologija za ugotavljanje ekonomske učinkovitosti uvajanja nove tehnologije v trgovska in javna gostinska podjetja, Navodila za ugotavljanje ekonomska učinkovitost kapitalskih naložb v gradbeništvo, Navodila za ugotavljanje ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb pri gradnji in obnovi avtocest itd.
Vsa navodila temeljijo na načelih, razvitih v Standardni metodologiji za ugotavljanje ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb. Leta 1994 je osebje Vseslovenskega raziskovalnega inštituta za informacije v industriji (Informelectro) objavilo Metodološka priporočila za oceno učinkovitosti naložbenih projektov in njihovo izbiro za financiranje. Vendar se ne uporabljajo široko. Na univerzah, raziskovalnih inštitutih in v praksi raje uporabljajo standardno metodologijo za ugotavljanje ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb.
Uradno stališče Ruske akademije znanosti in Goskomstata Rusije je, da se velikost gospodarskega učinka na nacionalno gospodarstvo kot celoto meri s povečanjem obsega nacionalnega dohodka. Gospodarski učinek v nacionalnem gospodarstvu sestavljajo učinki, doseženi na njegovih povezavah: industrije, združenja, podjetja, organizacije. Učinkovitost vsake višje povezave v družbeni proizvodnji v veliki meri določa učinkovitost spodnje povezave. Od tod potreba po preučevanju učinkovitosti na vseh ravneh upravljanja - na ravni podjetja, organizacije, združenja, industrije, celotnega nacionalnega gospodarstva.
Končni rezultat razvoja proizvodnje in drugih področij družbenega življenja je oseba sama s svojimi potrebami. Zato je treba učinkovitost naložb v proizvodnjo ne obravnavati zgolj kot ekonomsko, ampak kot družbeno-ekonomsko učinkovitost. Končni rezultat vsakega gospodarskega procesa je doseganje družbenih ciljev ali rešitev družbenih problemov. V zvezi s tem oblikovanje tržnega gospodarstva ne bi smelo biti samo sebi namen, ampak sredstvo za dosego družbenih ciljev. In končno je treba oceno tržnega gospodarstva opraviti z vidika doseganja družbeno-ekonomske učinkovitosti.
Na vseh stopnjah načrtovanja in načrtovanja naložb je priporočljivo izvesti izračune ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb. Kazalniki in postopek za izračun ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb so določeni s standardno metodologijo za ugotavljanje ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb.
Po Standardni metodologiji se učinkovitost kapitalskih naložb ugotavlja v vseh fazah načrtovanja. Učinkovitost pri načrtovanju objektov določata dve vrsti kazalnikov (koeficientov) - skupna (absolutna) ekonomska učinkovitost in primerjalna ekonomska učinkovitost kapitalskih naložb.
Splošna gospodarska učinkovitost je relativna vrednost - razmerje učinka in stroškov, potrebnih za njegovo pridobitev. Celotna (absolutna) ekonomska učinkovitost kapitalskih naložb se izračuna za določitev učinkovitosti kapitalskih izdatkov:
1. Za posamezne projekte gradbenih projektov, objektov, podjetij.
2. Po panogah, poslovnih združenjih.
3. Za nacionalno gospodarstvo kot celoto.
Skupaj s koeficientom ekonomske učinkovitosti se izračuna obdobje vračila kapitalskih naložb.
Za posamezna podjetja, gradbišča in objekte, posamezne ukrepe za ugotavljanje ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb se izračunajo naslednji kazalniki:
1. Koeficient ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb(E _ (\ besedilo (kp))). Opredeljen je kot razmerje med dobičkom in obsegom kapitalskih naložb po formulah
E _ (\ besedilo (kp)) = P \, \ dvopičje K(splošno), oz E _ (\ text (kp)) = (C-S) \, \ dvopičje K(na področju proizvodnje), E _ (\ text (kp)) = (N-I) \, \ dvopičje K(v trgovini),
kjer je P letni dobiček za načrtovano obdobje (leto, pet let); K - kapitalske naložbe v gradnjo objektov (ocenjeni stroški objekta v izgradnji); C - stroški letne proizvodnje (po projektu) v veleprodajnih cenah podjetja (brez davka); S so stroški letne proizvodnje; N je vsota trgovskih pribitkov (trgovinski popusti in pribitki); I - vsota stroškov distribucije.
2. Obdobje vračila kapitalskih naložb(T _ (\ besedilo (kp))). Opredeljen je kot razmerje med obsegom kapitalskih naložb in dobičkom po formulah
T _ (\ besedilo (kp)) = K \, \ dvopičje P(skupno za vsa gradbena podjetja in objekte) ali:
T _ (\ besedilo (kp)) = K \, \ dvopičje (C-S)(na področju proizvodnje); T _ (\ text (kp)) = K \, \ dvopičje (N-I)(v trgovini).
Za posamezne panoge in podsektorje, oddelke, poslovna združenja se z lastnimi sredstvi in posojili banke izračunajo naslednji kazalniki:
Razmerje ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb(E _ (\ besedilo (ko))). Opredeljena je kot razmerje med povečanjem dobička in kapitalskimi naložbami, ki so povzročile to povečanje, po formuli
E _ (\ text (ko)) = \ Delta P \, \ dvopičje K \,
kjer je \ Delta P povečanje letnega dobička zaradi kapitalskih naložb; K - kapitalske naložbe v gradnjo objektov.
Obdobje vračila kapitalskih naložb(T _ (\ besedilo (ko))). Opredeljen je kot razmerje med kapitalskimi naložbami in povečanjem letnega dobička po formuli:
T _ (\ text (ko)) = K \, \ colon \ Delta P \,.
Za nacionalno gospodarstvo Ruske federacije kot celote in republike (sestavne enote Federacije) je splošna gospodarska učinkovitost opredeljena kot razmerje med letnim povečanjem nacionalnega dohodka v primerljivih cenah in kapitalskimi naložbami, ki so povzročile to povečanje, po formuli:
E _ (\ text (nk)) = \ Delta D \, \ dvopičje K \,
kjer je E _ (\ text (nk)) kazalnik (koeficient) ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb v nacionalnem gospodarstvu kot celoti; \ Delta D - rast letnega nacionalnega dohodka, rubljev; K - kapitalske naložbe, ki so povzročile to povečanje, rubljev.
Obdobje vračila kapitalskih naložb v nacionalno gospodarstvo kot celoto je določeno s formulo:
T _ (\ text (nk)) = K \, \ dvopičje \ Delta D \,.
Kazalniki skupne (absolutne) ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb, pridobljeni na podlagi izračunov, se primerjajo s standardi in podobnimi kazalniki za prejšnje obdobje.
Kapitalske naložbe se pripoznajo kot stroškovno učinkovite, če dobljeni kazalniki niso nižji od standardov in kazalnikov poročanja za preteklo obdobje. Standardni kazalniki celotne (absolutne) učinkovitosti kapitalskih naložb v nacionalnem gospodarstvu se uporabljajo na ravni E _ (\ text (n)) = 0, \! 14 \ dvopičje
- za industrijo E _ (\ besedilo (n)) = 0, \! 16;
- za kmetijstvo E _ (\ besedilo (n)) = 0, \! 12;
- za gradnjo E _ (\ besedilo (n)) = 0, \! 22;
- za trgovino.
V prihodnosti bi morala vrednost standardov naraščati z rastjo produktivnosti dela, tehničnim napredkom in zmanjšanjem porabe materiala in kapitalske intenzivnosti proizvodnje. Pri izračunu ekonomske učinkovitosti vlaganja v posamezne objekte bi morala podjetja upoštevati dejstvo, da bo imel rubelj, naložen v tekočem letu, v 3-5 letih drugačen pomen. Denar sčasoma izgubi svojo vrednost. Zato mora podjetje (organizacija) pri odločitvi o vlaganju v določen predmet upoštevati časovni faktor in ovrednotiti dejavnike, kot so obseg prodaje proizvodov, njegovi stroški, dobiček in donosnost, ob upoštevanju sprememb glede čas. Ta operacija se imenuje diskontiranje.
Diskontiranje temelji na dejstvu, da ima vsak znesek, ki bo prejet v prihodnosti, manjšo vrednost (korist) za vlagatelja v tekočem letu. Če se v tekočem letu določena količina denarja usmeri v obtok in "prisili" v ustvarjanje dohodka, potem v 3-5 letih ne bo le ostal, ampak se bo tudi povečal. Diskontiranje omogoča določitev denarnega ekvivalenta zneska, ki bo prejet v prihodnosti. V ta namen je treba znesek, ki ga pričakujemo v prihodnosti, zmanjšati za dohodek, ki v določenem obdobju narašča v skladu s pravilom sestavljenih obresti.
Prihodnjo vrednost določa formula
BS = NS \ cdot (1 + PS),
kjer je BS znesek denarja, ki bo prejet v t letih (prihodnja vrednost); NS - začetni stroški (sedanja vrednost); PS - obrestna mera ali stopnja donosa; t je število let, za katera se sešteje dohodek.
Primer. V tekočem letu je bilo vloženih 4 milijone rubljev. pri 10% letno, torej v enem letu lahko dobite 4 \ cdot (1+ 0, \! 1) = 4, \! 4 Milijonov rubljev
Če je predvideno, je treba upoštevati tudi vpliv inflacije. Vpliv inflacije je eden od negativnih dejavnikov, ki jih je treba upoštevati pri izračunu učinkovitosti kapitalskih naložb, zlasti v Rusiji, ki že nekaj let živi z neprekinjeno inflacijo. Ruska vlada, ki jo vodi Mihail Kasjanov, ne sprejema radikalnih ukrepov za premagovanje inflacije, premagovanje dviga cen blaga, storitev, energentov (bencin, elektrika, plin), prevoznih tarif. Za mnoge vrste izdelkov so cene v Rusiji višje od svetovnih. Po podatkih Goskomstata Rusije so za indekse cen v Rusiji značilni naslednji kazalniki (tabela 7.1).
Tabela 7.1. Indeksi cen v sektorjih ruskega gospodarstva1 (od decembra do decembra prejšnjega leta, v%)
| Indeksi cen | 1998 leto | 2000 let | 2001 leto | 2003 r. |
Indeks cen življenjskih potrebščin | 184,4 | 120,2 | 120,0 | 112,0 |
Indeks cen industrijskih proizvodov | 123,2 | 131,6 | 110,7 | 113,1 |
Indeks cen kmetijskih proizvodov | 141,9 | 136,5 | 125,2 | 108,6 |
Indeks cen gradnje | 112,1 | 142,2 | 114,4 | 110,3 |
Indeks tovornih tarif | 116,7 | 151,5 | 138,6 | 123,5 |
Indeks cen gorivne industrije | 100,8 | 155,2 | - | 101,4 |
Indeks cen strojništva | 129,2 | 128,0 | 116,5 | 111,2 |
Indeks cen živilske industrije | 152,9 | 118,6 | 115,0 | 114,8 |
Tarife komunikacijskih storitev | 115,9 | 130,7 | 123,3 | 118.7 |
Tako višji kot je indeks inflacije, nižja je realna vrednost denarja (dobiček) v prihodnosti. Če bo indeks inflacije višji od sprejete obrestne mere, bo realna vrednost denarja, deponiranega v banki, v prihodnje še nižja kot v tekočem letu. Inflacija poje odloženi denar. Realno obrestno mero (prilagojeno inflaciji) je mogoče določiti po formuli
PS _ (\ text (realno)) = \ frac (1+ PS _ (\ text (nom))) (1 + I) -1 \,
kjer je PS _ (\ text (nom)) nominalna obrestna mera; I - indeks inflacije.
Na primer, sredstva, vložena po nominalni stopnji 20% letno, indeks inflacije je 10% letno. Z uporabo formule za zgornji primer lahko določite realno obrestno mero, ki bo:
PS _ (\ text (realno)) = \ frac (1 + 0, \! 2) (1 + 0, \! 1) -1 = 0, \! 9 \ $ \,.
Če je na primer indeks inflacije višji od nominalne obrestne mere, je obrestna mera 20%, inflacijski indeks pa 22%, potem: PS _ (\ besedilo (resnično)) = 20 \% - 22 \% = - 2 \%.
Vrednost vloženega zneska se zaradi inflacije zmanjša za 2%. Posledično je rubelj, prejet v tekočem letu, vreden več kot rubelj, ki ga bomo prejeli v prihodnosti.
Primerjalna ekonomska učinkovitost kapitalskih naložb služi za opredelitev ekonomske (donosne) možnosti za reševanje posebnih ekonomsko-tehničnih težav (na primer pri izbiri možnosti za uvajanje nove tehnologije in sprejemanju ukrepov za tehnično preopremo podjetij). Prikazuje, koliko je ena možnost boljša od druge. Primerjalna ekonomska učinkovitost kapitalskih naložb se izračuna pri primerjavi več možnosti projektov ali pri izbiri nove tehnike.
Kazalnik primerjalne ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb je minimum znižanih stroškov. Navedeni stroški za vsako možnost predstavljajo vsoto tekočih stroškov in kapitalskih naložb, zmanjšanih na isto dimenzijo v skladu s standardom učinkovitosti.
Možnost, ki daje največjo učinkovitost, najugodnejšo kombinacijo kapitalskih naložb in obratovalnih stroškov, ima prednost. Pogosto pa se zgodi, da ena možnost zahteva manj kapitalskih naložb, druga pa nižje operativne stroške. V tem primeru je potrebna primerjava kapitalskih naložb s prihranki pri tekočih stroških in primerjava dobljene vrednosti učinkovitosti z njenim standardnim kazalnikom. Normativni koeficient učinkovitosti za nacionalno gospodarstvo kot celoto je določen na ravni 0,14. Zaradi spodbujanja tehničnega napredka v posameznih panogah je dovoljeno razlikovanje standardnega razmerja učinkovitosti. Tako je za industrijo nastavljeno na 0,16; gradbeništvo - 0,22. Za trgovanje je standard splošne (absolutne) učinkovitosti določen na ravni E _ (\ besedilo (n)) = 0, \! 25.
Na podlagi standardnega koeficienta učinkovitosti kapitalskih naložb, ki je enak 0,14, je standardna doba vračila kapitalskih naložb 7,1 leta (1, \! 0 \, \ dvopičje 0, \! 14)... S koeficientom E _ (\ besedilo (n)) = 0, \! 25 vračilna doba bo 4 leta (1 \, \ dvopičje 0, \! 25).
S_ (i) + E _ (\ text (n)) \ cdot K_ (i) = \ min,
kjer K_ (i) - kapitalske naložbe za vsako možnost; S_ (i) - trenutni stroški za isto možnost; E _ (\ text (n)) - standardni koeficient učinkovitosti kapitalskih naložb. Prednost ima možnost z najnižjimi stroški. Recimo, da obstajajo tri možnosti (projekti) trgovine:
1. možnost - kapitalske naložbe K_1 = 370 tisoč rubljev; letni stroški distribucije C_1 = 160 tisoč rubljev.
2. možnost - kapitalske naložbe K_2 = 320 tisoč rubljev; letni stroški distribucije C_2 = 165 tisoč rubljev.
3. možnost - kapitalske naložbe K_3 = 300 tisoč rubljev; letni stroški distribucije C_3 = 175 tisoč rubljev.
Odločiti se je treba, kateri od teh projektov je boljši. Kar zadeva posebne kapitalske naložbe, je tretja možnost najboljša (njena izvedba zahteva manjši znesek kapitalskih naložb, torej najcenejša), glede stroškov distribucije pa je prva možnost najboljša. Izračunajmo primerjalno ekonomsko učinkovitost kapitalskih naložb. Če v formulo nadomestimo številke našega primera, dobimo:
Prva možnost: 160+ 0, \! 25 \ cdot 370 = 252, \! 5 tisoč rubljev .;
2. možnost: 165+ 0, \! 25 \ cdot 320 = 245 tisoč rubljev .;
Tretja možnost: 175+ 0, \! 25 \ cdot 300 = 250 tisoč rubljev.
Izračun kaže, da so stroški za drugo možnost v primerjavi s prvo in tretjo minimalni. Zato je druga možnost najboljša.
Presežek kapitalskih naložb v drugi možnosti (projektu) v primerjavi s tretjo je 20 tisoč rubljev. (320-300); letni stroški za drugo možnost pa so 10 tisoč rubljev manj kot za tretjo možnost. (175-165).
Posledično se bodo dodatne kapitalske naložbe v drugi možnosti v primerjavi s tretjo v višini 20,0 tisoč izplačale v 2 letih (20 \, \ dvopičje 10) zaradi prihrankov pri tekočih stroških distribucije.
Primerjalna gospodarska učinkovitost kapitalskih naložb je namenjena opredelitvi ekonomske (donosne) možnosti za reševanje posebnih ekonomskih in tehničnih težav (na primer pri izbiri možnosti za uvajanje nove tehnologije in izvedbi ukrepov za tehnično preopremo podjetij). Prikazuje, koliko je ena možnost boljša od druge.
Namen porabe v neproizvodni sferi je doseganje družbenih in ekonomskih rezultatov (učinkov). Družbeni rezultati neproizvodne sfere vključujejo:
- izboljšanje delovnih in življenjskih razmer prebivalstva;
- zmanjšanje pojavnosti različnih vrst bolezni;
- rast izobrazbene ravni prebivalstva;
- povečanje prostega časa in njegova racionalna uporaba.
Glavni dejavnik rasti družbenih rezultatov je izgradnja novih in širitev obstoječih institucij in podjetij v neproizvodni sferi - izobraževalnih zavodov, zdravstvenih storitev, kulture, trgovskih in javnih gostinskih podjetij, storitev za potrošnike, komunalnih storitev itd.
Pri načrtovanju, oblikovanju in izbiri projektnih možnosti ter analizi dejanske stroškovne učinkovitosti kapitala določite stroškovno učinkovitost kapitalske naložbe na neproizvodnem področju. Učinek kapitalskih naložb v neproizvodno sfero lahko izrazimo:
1) v naravnih števcih (na primer v enotah zmogljivosti podjetij, pretočnosti podjetij, zmogljivosti predmetov itd.);
2) kazalniki pokritosti vrst storitev (na primer število sedežev v gledališčih, klubih na 1000 prebivalcev, število postelj v bolnišnicah na 1000 prebivalcev, število kvadratnih metrov prodajnega prostora na 1000 prebivalcev itd.) ;
3) glede na vrednost (na primer letni obseg prodaje storitev ali prodaje izdelkov).
Poleg družbenih rezultatov izdatkov v neproizvodni sferi se upoštevajo tudi gospodarski rezultati - neposredni in sočasni. Neposredni gospodarski rezultati porabe v neproizvodni sferi so:
- dobiček od prodaje proizvodov in storitev v neproizvodnih podjetjih, ki v celoti ali delno delujejo na podlagi stroškovnega računovodstva;
- povečanje letnega obsega prodaje proizvodov ali storitev v naravi ali vrednosti.
Takojšnja ekonomska učinkovitost stroškov v neproizvodni sferi je določena s formulo
E _ (\ text (ns)) = \ Delta P \, \ dvopičje K ali E _ (\ text (ns)) = \ Delta T \, \ dvopičje K,
kjer je E _ (\ text (ns)) kazalnik stroškovne učinkovitosti na neproizvodnem področju; \ Delta P je povečanje dobička od prodaje storitev v podjetjih, ki v celoti ali delno delujejo na podlagi stroškovnega računovodstva, rubljev; K - kapitalske naložbe, ki so povzročile to povečanje, rubljev; \ Delta Y - povečanje letnega obsega prodaje izdelkov ali storitev v vrednosti ali naravi.
Ugotavljanje ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb v neproizvodna podjetja, ki delujejo na podlagi samofinanciranja (mestni promet, turistične ustanove, gospodinjska podjetja itd.), Se izvaja na podlagi istih načel kot za proizvodna podjetja.
Hkrati bi bilo treba po Standardni metodologiji za ugotavljanje ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb upoštevati spremljajoče gospodarske rezultate pri določanju splošne in primerjalne ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb v neproizvodni sferi.
S tem povezani gospodarski rezultati se upoštevajo zunaj neproizvodnega območja, kar odraža vpliv neproizvodnega območja na predelovalno in drugo industrijo.
Tako se na primer pri določanju splošne gospodarske učinkovitosti kapitalskih naložb v zdravstvo upošteva povečanje sklada dejansko opravljenega časa v drugih panogah zaradi zmanjšanja obolevnosti in podaljšanja življenjske dejavnosti, delovne sposobnosti.
Pri določanju splošne gospodarske učinkovitosti kapitalskih naložb v izobraževalnem sektorju se upošteva povečanje produktivnosti dela zaradi vključevanja bolj usposobljenih delavcev in vodstvenega osebja v proizvodnjo.
Pri določanju stroškovne učinkovitosti trgovine se upošteva skrajšanje časa za nakup blaga in povečanje prostega časa.
V skladu z navodili v klavzuli 52 Standardne metodologije za ugotavljanje ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb pri izračunu učinkovitosti naložb v podjetja in ustanove, povezane z javnimi storitvami (trgovina, javna prehrana, storitve za potrošnike, komunikacije, promet, zdravstvo), čas, porabljen za uporabo storitev v oceni stroškov.
Tako je celotna (absolutna) učinkovitost kapitalskih naložb v neproizvodni sferi opredeljena kot razmerje med povečanjem učinka in vsoto znižanih stroškov, potrebnih za njegovo dosego.
Formula za izračun splošne gospodarske učinkovitosti je naslednja:
E _ (\ text (ns)) = \ frac (\ Delta E _ (\ text (ns))) (S + E _ (\ text (n)) K) \,
kjer je E _ (\ text (ns)) pokazatelj splošne (absolutne) učinkovitosti; \ Delta E _ (\ text (ns))- letno povečanje rezultata (učinek); S - tekoči letni stroški, rubljev; E _ (\ text (n)) - standardni faktor učinkovitosti; K - kapitalske naložbe, rublji.
Dobljeni kazalniki splošne (absolutne) učinkovitosti se primerjajo s standardnimi kazalniki in s podobnimi kazalniki, dejansko doseženimi za prejšnje obdobje.
Primerjalni izračuni učinkovitosti na neproizvodnem področju so podobni tistim na proizvodnem. Primerjalni izračuni učinkovitosti vam omogočajo, da izberete najboljšo možnost kapitalske naložbe.
Spremljevalni gospodarski učinek je ocenjen v obliki vrednosti in se pri izračunu obsega neproizvodnega sektorja odšteje od obratovalnih stroškov. Formula za izračun je naslednja:
S-E _ (\ text (s)) + E _ (\ text (s)) K \ do \ min \,
Naša država je država z neštetim bogastvom in priložnostmi. Bistvo je v tem, da ta bogastva in priložnosti pravilno, poslovno izkoristimo. Zato moramo dosledneje in odločneje slediti liniji povečanja učinkovitosti kapitalskih naložb in osnovnih sredstev.
Naloga povečanja gospodarske učinkovitosti kapitalskih naložb je rešena v vseh fazah priprave in izvedbe kapitalske gradnje:
1) v fazi razvoja dolgoročnih programov;
2) v fazi načrtovanja kapitalskih naložb;
3) v fazi projektiranja objektov;
4) v fazi gradbene proizvodnje.
1. V fazi razvoja dolgoročnih gradbenih programov je povečanje ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb zagotovljeno z opredelitvijo najbolj ekonomičnih načinov izvajanja regionalnih in sektorskih projektov, predvidenih za prihodnost. Na tej stopnji se pojavljajo vprašanja o prednostni ureditvi gradbenih programov, krepitvi vezi in interakcije podjetij različnih panog, ob upoštevanju ukrepov za varstvo narave, uvajanju progresivnih oblik družbene proizvodnje - koncentracija, specializacija , sodelovanje itd.
2. V fazi načrtovanja kapitalskih naložb se poveča učinkovitost:
- temeljita ekonomska utemeljitev potrebe po kapitalskih stroških in njihovem največjem obsegu, ki zagotavlja njihovo racionalno usmeritev;
- koncentracija stroškov na najpomembnejših začetnih gradbiščih;
- primarna usmeritev kapitalskih naložb za obnovo, širitev in posodobitev obstoječih proizvodnih zmogljivosti, ki zagotavljajo tehnični napredek;
- ustrezna lokacija objektov na ozemlju, ki prispeva k izboljšanju strukture proizvodnje;
- krepitev ravnovesja načrtov s povezovanjem kapitalskih naložb s finančnimi, delovnimi in materialno -tehničnimi viri, izboljšanje tehnološke strukture kapitalskih naložb;
- kompleksna gradnja industrijskih objektov s stanovanjskimi, komunalnimi, kulturnimi in gospodinjskimi objekti.
3. V fazi načrtovanja gradbenih projektov na proizvodnem in neproizvodnem področju se povečanje učinkovitosti kapitalskih naložb doseže z:
- organizacija oblikovanja na podlagi največjega upoštevanja najnovejših dosežkov znanosti in tehnologije, uvedbe napredne tehnologije in najnovejše opreme;
- racionalna uporaba pozidanih površin in proizvodnih površin;
- izboljšanje kakovosti in zanesljivosti kompleksa iskalnih del, vključno z gospodarskimi raziskavami in raziskavami;
- povečanje tehnične in gospodarske izvedljivosti oblikovalskih rešitev in izbira najbolj ekonomičnih;
- oblikovanje podjetij v okviru industrijskih kompleksov ter enot in enot s sodelovanjem inženirskih komunikacij in pomožnih objektov;
- izbor najbolj ekonomičnih prostorsko-načrtovalskih rešitev za posamezne stavbe in objekte;
- uporaba pri množični gradnji standardnih projektov podjetij, stavb in struktur;
- zmanjšanje teže zgradb in struktur z uporabo lahkega betona, konstrukcij in delov iz lahkih kovin ter učinkovitih profilov;
- povečanje veljavnosti ocenjevalne dokumentacije in krepitev vloge ocene;
- krepitev gospodarskega interesa in odgovornosti projektantov za kakovost in učinkovitost projektne in ocenjevalne dokumentacije.
4. V fazi gradbene proizvodnje se gospodarska učinkovitost kapitalskih naložb poveča z:
- skrajšanje trajanja gradnje, kar daje učinek gradbenim organizacijam in nacionalnemu gospodarstvu kot celoti;
- izboljšanje kakovosti gradbenih in inštalacijskih del, zaradi česar se znižajo stroški sprememb in, kar je najpomembneje, ustvarjajo boljši pogoji za delovanje zgrajenih stavb in objektov ter nižji obratovalni stroški;
- povečanje produktivnosti dela z nadaljnjo industrializacijo gradbeništva in intenziviranjem proizvodnje;
- skrajšanje trajanja zagona, obdobje obvladovanja novih zmogljivosti in njihovo približevanje načrtovalnim kazalnikom;
- znižanje stroškov gradbenih in inštalacijskih del;
- krepitev gospodarskega interesa in odgovornosti gradbenih organizacij;
- izvajanje industrializacije gradbenih del.
Bistvo industrializacije gradbeništva je v prehodu k izvajanju vseh osnovnih gradbenih in inštalacijskih del z metodami obsežne strojne proizvodnje ter uvedbi celovite mehanizacije in avtomatizacije proizvodnih procesov. Glavna smer industrializacije gradbeništva je razvoj montažne gradnje, ki omogoča pretvorbo gradbene proizvodnje v mehaniziran tok montaže in montaže stavb in konstrukcij iz struktur in delov industrijske proizvodnje.
Razvoj montažne gradnje z množično tovarniško proizvodnjo gradbenih konstrukcij in delov je v veliki meri odvisen od stopnje tipizacije in poenotenja stavb in konstrukcij. Razširjena uporaba standardnih projektov enotnih izdelkov in struktur omogoča dramatično povečanje stopnje montaže v gradbeni industriji.
Stroškovna učinkovitost se meri s primerjavo ocene stroškov končnih rezultatov s stroški ali količino porabljenih sredstev.
Za skladnost s kvantitativno oceno ekonomske učinkovitosti bistva nalog, ki se rešujejo, je treba imeti sistem heterogenih kazalnikov:
- posploševalni kazalniki ekonomske učinkovitosti družbene proizvodnje;
- kazalnike učinkovitosti rabe virov (materiala in dela);
- kazalnike uspešnosti reprodukcije osnovnih sredstev (uspešnost kapitalskih naložb) in uspešnosti ukrepov znanstvenega in tehnološkega napredka.
Pri ocenjevanju ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb ločimo kazalnike splošne (absolutne) in primerjalne učinkovitosti. S pomočjo kazalnikov splošne gospodarske učinkovitosti se oceni, kako enkratni (kapitalski) in tekoči stroški prispevajo k povečanju učinkovitosti podjetja. Omogočajo vam, da odgovorite na vprašanja: "Kam usmeriti vire?", "Kaj proizvesti?"
Primerjalni kazalniki stroškovne učinkovitosti se uporabljajo za ekonomsko utemeljitev proizvodnih možnosti, tj. odgovoriti na vprašanja: "Kako izdelati?", "Kakšno tehniko uporabiti?".
Glavni kazalniki splošne (absolutne) ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb so:
- splošni gospodarski učinek samooskrbe;
- koeficient skupne (absolutne) učinkovitosti;
- obdobje donosa kapitalskih naložb.
Splošni samooskrbni gospodarski učinek je letno povečanje dobička podjetja DP.
Celotno (absolutno) razmerje učinkovitosti
kjer je K znesek kapitalskih naložb, ki so zagotovile dodaten dobiček DP.
Kazalnik E je treba primerjati s standardnim izkoristkom E n, da se zagotovi pogoj E> E n. V nasprotnem primeru je naložba neprimerna (tj. Neučinkovita).
Povprečno vrednost donosa na kapital, vrednost bančnih obresti pri dolgoročnih posojilih ali mejno vrednost dobičkonosnosti ob upoštevanju tveganja kapitalskih naložb pri tej nalogi lahko uporabimo kot standardni koeficient E n.
Obdobje donosa kapitalskih naložb T je obdobje, v katerem bo znesek dobička, nakopičenega v več letih, enak znesku kapitalskih naložb K. Ta kazalnik T je mogoče najti po naslednji identiteti:
kjer je P t znesek dobička (učinek) t-tega leta.
Glavni kazalniki primerjalne gospodarske učinkovitosti so:
- znižani stroški;
- razmerje primerjalne učinkovitosti;
- vračilna doba za dodatne naložbe.
Zmanjšani stroški za vsako alternativno možnost proizvodnje, ki zagotavlja enak obseg proizvodnje in kakovost izdelka (ta pogoj je obvezen za zagotovitev primerljivosti), je vsota sedanjih letnih stroškov С i (ocenjeni stroški) in kapitalskih stroškov К i, zmanjšana na tekoče leto v v skladu z normativno učinkovitostjo E n, tj.
. (8.3)
Najboljša možnost je določena z minimalnimi znižanimi stroški. Vendar minimalni znižani stroški še ne pomenijo visoke učinkovitosti te možnosti. Morda je le najboljši od slabih. Zato je stroškovno učinkovita možnost možnost s faktorjem učinkovitosti E večjim od E n.
Primerjalno razmerje učinkovitosti E najdemo po formuli
, (8.4)
kjer C b, C n - stroški letnega obsega dela osnovnih in novih možnosti;
K n, K b - naložba novih in osnovnih možnosti;
DС - letni prihranek tekočih stroškov (dodatni dobiček) nove možnosti v primerjavi z osnovno;
D K - dodatne kapitalske naložbe v novo možnost v primerjavi z osnovno.
Če ni prihrankov ali kapitalskih naložb K n<К б, то эффективность не рассчитывается, поскольку отрицательная величина Е не имеет физического смысла.
Obdobje vračila dodatna kapitalska naložba T OK je vzajemnost kazalnika učinkovitosti E in je določena na naslednji način:
. (8.5)
Upoštevati je treba, da je dodatni dobiček obdavčen, del tega dobička pa se prenese v državni dohodek v skladu s stopnjo H dohodnine. Zato je treba pri ocenjevanju učinkovitosti E po formulah (8.1) in (8.4) upoštevati to okoliščino in formule preoblikovati v naslednjo obliko:
, (8.6)
in primerjalna učinkovitost -
. (8.7)
Izračun obdobja vračila (glej formule (8.2), (8.5)) je treba prilagoditi tudi v zvezi z obdavčitvijo dobička.
Obseg letnega programa sprostitve, v katerem bi bilo treba uporabiti eno ali drugo varianto kapitalskih naložb (tehnološki proces), je mogoče najti z uporabo vrednosti kritičnega programa. Kr. Ta vrednost je določena v primeru kompromisa, ko ima na primer nova možnost nižje operativne stroške, vendar zahteva več kapitalskih izdatkov kot izhodiščna vrednost. Potem
, (8.8)
kjer je cena na enoto izdelka v osnovnih in novih proizvodnih možnostih.
Z majhnimi letnimi programi izdaje (ko Ν<Ν кр) экономически выгодным обычно бывает вариант с более низкой величиной капитальных затрат, повышенной величиной текущих издержек, а капиталоемкий, но производительный, вариант применяют при программах Ν>. Kr.
Primer reševanja težav
Naloga... Zamenjava osnovne opreme specializiranega proizvodnega obrata z novim, ki prihrani material, omogoča zmanjšanje stroškov surovin in tehnoloških stroškov izdelka za DC = 100 UAH. Toda ta dogodek zahteva dodatne naložbe v višini DK = 800 tisoč UAH. Določite ekonomsko izvedljivost takšne zamenjave z letnim programom za sprostitev izdelkov N = 5000 kosov, 30 -odstotni davek na dobiček in standardna učinkovitost = 0,4. V okviru katerega letnega programa izdelkov ta zamenjava postane donosna?
Rešitev
Ekonomsko izvedljivost zamenjave osnovne opreme proizvodnega mesta z novo materialno varčno je mogoče ugotoviti z izračunom koeficienta učinkovitosti E, ki je zagotovljen z dodatnimi kapitalskimi naložbami v letnem programu za sprostitev izdelkov N zaradi dodatnega dobička , iz katerega se umakne 30 -odstotni znesek davkov. Znižanje stroškov izdelka podjetju ne omogoča prejemanja dodatnega dobička:
Koeficient učinkovitosti E se izračuna kot razmerje med dodatnim dobičkom in zneskom dodatnih kapitalskih naložb, ki so zagotovile njegov prejem, tj.
.
Glede na to, da je normativna učinkovitost E H = 0,4 in E> E H, se lahko zamenjava šteje za ekonomsko izvedljivo.
Za določitev letnega programa N cr, v katerem zamenjava opreme postane ekonomsko donosna, morate poiskati obseg proizvodnje izdelkov, ki prinaša dobiček na ravni standarda:
Odgovor: pri N = 5000 je zamenjava priporočljiva in postane dobičkonosna pri N> 4572 kosov. izdelkov na leto.
Naloge
Preobremenitev 329... Stroški proizvodnih sredstev mehanskega odseka znašajo 500 tisoč UAH, letni stroški 700 tisoč UAH. Po uvedbi celovite mehanizacije na lokaciji se bodo v skladu z načrtom za povečanje učinkovitosti proizvodnje stroški njenih osnovnih sredstev povečali na 600 tisoč grivna, stroški istega izdelka pa za 150 tisoč grivna.
Določite ekonomsko učinkovitost kapitalskih stroškov za kompleksno mehanizacijo.
Preobremenitev 330... Določite letni gospodarski učinek in obdobje vračila dodatnih kapitalskih naložb pri zamenjavi posamezne metode obdelave delov s prvo, kar je zagotovljeno z uvedbo na novo organizirane skupinske proizvodne linije za več izdelkov. Dodatne kapitalske naložbe za novo različico organizacije proizvodnje so znašale 20 tisoč UAH. Skupni stroški letnega obsega proizvodnje so se zmanjšali s 42 na 34 tisoč UAH. Normativni koeficient učinkovitosti kapitalskih naložb je treba vzeti 0,15.
Preobremenitev 331... Podjetje proizvaja izdelke A in proizvode B., ki niso značilni za njegov profil.Načrt predvideva povečanje ravni specializacije tega podjetja, za katero se proizvodnja izdelka B prenese na drugo podjetje. Zaradi povečane specializacije se bodo stroški proizvodnega izdelka A znižali z 12 na 11,5 tisoč UAH. Stroški prevoza za dostavo enega končnega izdelka potrošniku pred specializacijo so bili 500 UAH. Koncentracija proizvodnje izdelkov A v enem podjetju bo omogočila ustavitev njihove proizvodnje v drugih podjetjih v industriji. Posledično bodo povprečni stroški dobave enega končnega izdelka potrošnikom znašali 620 UAH. Zaradi specializacije proizvodnje se bo letna proizvodnja izdelkov A v podjetju povečala s 700 na 6000 kosov. v letu. Kapitalski izdatki za specializacijo zaradi rekonstrukcije obrata bodo znašali 8 milijonov UAH.
Določite ekonomsko učinkovitost specializacije z vrednostjo standardnega koeficienta učinkovitosti kapitalskih naložb 0,12.
Preobremenitev 332... Zamenjava osnovne opreme specializiranega proizvodnega obrata z novim, ki prihrani material, omogoča zmanjšanje porabe surovin in tehnoloških stroškov izdelka za DC = 200 UAH. Toda ta dogodek zahteva dodatne naložbe v višini DK = 700 tisoč UAH. Ekonomsko učinkovitost takšne zamenjave določite z letnim programom za sprostitev izdelkov N = 3000 kosov, 30% davkom na dobiček in normativno učinkovitostjo En = 0,3. Kakšen je letni program izdelkov, s katerim bi bila takšna zamenjava donosna?
Preobremenitev 333... Zamenjava osnovne opreme z novo, bolj produktivno omogoča znižanje stroškov plač za osnovne delavce in odbitkov v sklade za DC = 100 UAH. za vsak izdelek. Toda za uporabo te opreme mora podjetje porabiti DK = 60 tisoč UAH. dodatno v primerjavi z osnovno opremo. V skladu s katerim letnim proizvodnim programom je vredno zamenjati osnovno opremo z bolj produktivno, če je davek na dobiček 30%?
Cum preobremenitev 334... Ukrajinsko nacionalno gospodarstvo potrebuje 20 tisoč konvencionalnih izdelkov na leto. Določite ekonomsko izvedljivo možnost koncentracije proizvodnje teh proizvodov s standardno učinkovitostjo = 0,2. Podatki o alternativah so podani v tabeli. 8.1.
Tabela 8.1
Preobremenitev 335... Določite obdobje vračila za dodatne kapitalske naložbe K = 100 tisoč UAH, če z izboljšanjem proizvodne tehnologije omogočajo znižanje stroškov izdelka s C 1 = 220 UAH. do C 2 = 200 UAH. Letni obseg proizvodnje je N = 3000 enot, stopnja davka na dobiček pa 30%.
Cum preobremenitev 336... Pri načrtovanju kapitalskih naložb za posodobitev proizvodnje sta bili upoštevani dve alternativni možnosti z enakim zneskom, ki se časovno razlikujejo po urniku razvoja kapitalskih naložb (tabela 8.2). Bančne obresti za dolgoročna posojila r = 20%. Izračunajte sedanjo vrednost naložbe in določite najboljšo možnost naložbe z ekonomskega vidika. Proizvodnja in prodaja nadgrajenih izdelkov se bosta začeli prihodnje leto po koncu kapitalske naložbe.
Tabela 8.2
Cum preobremenitev 337... Za izboljšanje kakovosti izdelkov je bila spremenjena tehnologija proizvodnje - uveden je bil stroj za dokončanje površine izdelka s stroški K = 20 tisoč UAH, stopnja amortizacije je bila 15%. Uveden je bil tudi nov način ulivanja gredic, ki pa je povečal njegove stroške za DC = 3 UAH / kos. Toda zaradi povečanja kakovosti izdelka je bilo mogoče prodati po zvišani ceni DT = 27 UAH. cena (v primerjavi s prejšnjo). Določite ekonomsko učinkovitost tega ukrepa in obdobje vračila dodatnih kapitalskih naložb, če je letni obseg proizvodnje N = 1000 kosov na leto, stopnja dohodnine pa 30%.
Koeficient učinkovitosti kapitalskih naložb
Vsak vlagatelj si prizadeva pridobiti največji dobiček iz vloženih sredstev, vendar, kot veste, niso vsi načrti uresničeni. Ali je mogoče te situacije preprečiti? Poskusimo ugotoviti.
Za začetek morate opraviti temeljito analizo finančnega stanja v državi. Proučujejo se povpraševanje, značilnosti trga in možni načini njegovega razvoja, splošno stanje in drugi dejavniki. Po tem se analizira izbrana panoga in določi razmerje učinkovitosti kapitalskih naložb.
Koncept kapitalskih naložb pomeni naložbe, namenjene za izgradnjo ali nakup subjektov osnovnih sredstev. Te naložbe imenujemo tudi dolgoročna sredstva in se uporabljajo za ustvarjanje novih ali obnovo obstoječih objektov.
Opomba! Menijo, da se sčasoma teža kapitalskih naložb, namenjenih za obnovitvena dela, poveča glede na celotno višino kapitala.
Zaradi tega se obseg kapitala, vloženega v gradnjo novih objektov, zmanjšuje. Obnova je finančno bolj donosna, saj so čas in materialni stroški manjši kot pri gradnji iz nič.
Ko gre za kapitalno gradnjo, se vsak projekt najprej preizkusi, kar je prva stopnja ocenjevanja učinkovitosti. Med tem preverjanjem se projekt analizira z ekonomske in tehnične strani. Če je strokovna ocena pozitivna, se izvede podrobnejša študija (pri slednjih se lahko priznajo izjemno učinkoviti projekti).
Obstajajo trije glavni vidiki, na katere je raziskava razdeljena:
V prvem primeru se preučuje možnost spreminjanja proračuna pri izvajanju določenih projektov. Drugi analizira verjetnost dobička / izgube, tretji pa analizira proizvodne zmogljivosti in nekatere tržne dejavnosti.
Najprej se preuči izvedljivost projekta. Ugotavlja se, ali ga je mogoče tehnično in ekonomsko izvesti. Hkrati se upoštevajo podnebne značilnosti, usposobljenost osebja, infrastruktura, tržni potencial in konkurenčnost obnovljenega / postavljenega objekta. Projekti, ki so opravili predhodno analizo, so dovoljeni za temeljitejšo raziskavo.
Po nadaljnji analizi se ugotovi tehnična izvedljivost, po kateri se ekonomska upravičenost, imajo naslednjo strukturo:
Poleg tega se preučujejo naslednji parametri:
Vse to, kot smo že omenili, upoštevamo v študiji predlaganega projekta.
Podobno razmerje pomeni vrednost, ki je obratno sorazmerna s časom vračila naložbe. To je najpomembnejši dejavnik, ki bo pokazal, ali se je mogoče še naprej gibati na izbranem področju dejavnosti.
Tako je bila izvedena tržna raziskava in vsa tveganja, ki se lahko pojavijo v tem procesu, so že zagotovljena. Izračunati je treba le zahtevani koeficient, za katerega lahko uporabite formulo. Po primerjavi dobička in naložb bo ugotovljena učinkovitost naložbe:
kjer je ARR koeficient, RV je trenutna vrednost sredstev, ІС so naložbe in РN povprečni letni dohodek.
Ko ugotovite učinkovitost, lahko začnete analizirati samo podjetje - ugotoviti uspešnost med infuzijo naložb, donosnost in posledično učinkovitost sredstev, ki so na voljo.
Opomba! Občasno je treba določiti standardno razmerje učinkovitosti kapitalskih naložb. To se dogaja predvsem v primerih, ko celotno ali delno financiranje projekta prihaja iz države.
Potem bo država vsekakor želela vedeti, ali je iz proračuna mogoče dati denar za izvedbo določenega projekta. Že sama beseda "normativno" pomeni, da tak koeficient učinkovitosti potegne določeno črto, mejo - če se vloženi denar po določenem obdobju ne izplača, potem je naložba razumna in ni posebnih tveganj. Če dobiček pride kasneje od tega datuma, bo državna blagajna in gospodarstvo kot celota utrpela izgube.
Znižanje cen industrijskih proizvodov (storitev, dela) je ena glavnih rezerv za povečanje dohodka podjetja.
Po uskladitvi vseh podatkov, pridobljenih med raziskavo, se lahko odločite glede učinkovitosti naložb. Toda pri izračunu je treba zapomniti še eno pomembno točko. Rezultati teh izračunov bodo približni, saj je bil kot osnova vzeti povprečni letni dohodek (seveda načrtovan). Z drugimi besedami, razvoj proizvodnje ne more le povečati prej pridobljenega dobička, ampak lahko povzroči tudi resne izgube (beri: izgubo dobička ali celo vloženega denarja).
Ekonomsko učinkovitost proizvodnih naložb je mogoče določiti z uporabo njihovih kazalnikov absolutno inprimerjalna gospodarska učinkovitost.
Popolna učinkovitost kapitalske naložbe označujejo skupno vrednost njihovega donosa in so določene z razmerjem med vrednostjo ekonomskega učinka in vrednostjo nastalih stroškov.
Popolna učinkovitost proizvodna naložba (kapitalska naložba) se določi z uporabo dveh medsebojno povezanih kazalnikov:
1) koeficient ekonomske učinkovitosti (donosnosti) kapitalskih izdatkov;
2) obdobje (rok) vračila kapitalskih naložb.
Koeficient ekonomske učinkovitosti (donosnost) za posamezne projekte ali oblike rekreacije osnovnih sredstev podjetij, ki poslujejo, se izračuna po razmerju:
TO NS = ;
za objekte, ki se gradijo:
TO
NS =
,
kje
TO ( NS ) – koeficient gospodarske učinkovitosti (donosnost);
DP- povečanje dobička zaradi naložb, tisoč UAH;
KV - znesek kapitalskih naložb, tisoč UAH;
NS- skupni znesek dobička, tisoč UAH.
Izračunane vrednosti koeficientov dobičkonosnosti je treba primerjati s standardom (Knor). Možnost kapitalskih naložb se prizna kot smotrna, če prvi kazalnik presega vrednost drugega:
TO NS > TO rov.
Obdobje vračila kapitalskih naložb (Tkv) je obratna stopnja dobičkonosnosti:
T m2 =
.
Izračunana številka prikazuje število let, potrebnih za izterjavo začetne naložbe. To je najpreprostejša klasična možnost za določitev obdobja vračila kapitalskih naložb.
Izračuni primerjalna učinkovitost kapitalske naložbe se izvedejo, ko je treba izbrati najboljši možni proizvodni investicijski projekt.
Za določitev primerjalno učinkovitost naložbenih projektov in izbiro najboljše možnosti za kapitalske naložbe uporablja se kazalnik konsolidiranih stroškov (CP):
CP = TP + K rov NS Kv jaz vrsta, kje
TR - trenutni stroški za možnost (projekt), tisoč UAH;
V jaz - kapitalske naložbe na možnost, tisoč UAH
Projekt (možnost) kapitalskih naložb z najnižjimi konsolidiranimi stroški bo z gospodarskega vidika najboljši. Upoštevati je treba, da se primerjajo samo projekti, ki izpolnjujejo zahteve družbenih in tehničnih ter ekonomskih standardov, varstva okolja in varnostnega inženiringa.
Ta metoda ugotavljanja primerjalne učinkovitosti kapitalskih naložb temelji na predpostavki, da so naložbe enkratne v celoti. V drugem primeru je treba upoštevati časovni faktor. V ta namen je treba določiti koeficiente diskontiranja denarnih prihodkov (DD) za obdobje naložbenih izdatkov:
kje
SD - diskontna stopnja (standard za prinašanje večkratnih stroškov);
jaz - leto ustvarjanja dobička.
S pomočjo določenega koeficienta diskonta je mogoče prejeti dohodek podjetja za vsa leta prenesti v prvo leto - čas, ko so bile naložbe izvedene. Ta izračun je mogoče narediti tako, da letni dohodek pomnožite z diskontnim faktorjem in poiščete vsoto dobljenih rezultatov:
DD = D1 x KD1 + D2 x KD2 + ... + DP x KDp, kje
DD- skupni diskontirani dohodek;
D1 , D2, ...., Dp- letni denarni dohodek;
KD1, KD2 .... KDp - diskontne stopnje za leta uporabe naložb.
Popust - način vrednotenja investicijskih projektov z izražanjem prihodnjih denarnih tokov, povezanih z izvajanjem investicijskih projektov, po njihovi vrednosti v trenutnem času.
Čista sedanja (diskontirana) vrednost - razlika med zmanjšanim (diskontiranim) denarnim prihodkom iz naložbenega projekta in stroški naložbe. Spodaj denarni dohodek hkrati razumejo razliko med stroški izdelkov glede na prodajne cene in stroški njihove proizvodnje in prodaje. Odhodki na splošno ne vključujejo amortizacijskih stroškov.
Diskontna stopnja - obrestna mera, ki označuje letno stopnjo donosa. Če je neto sedanja (diskontirana) vrednost pozitivna (večja od nič), je treba sprejeti naložbeni projekt. Pozitivna vrednost sedanje čiste vrednosti pomeni, da trenutna vrednost prihodka presega stroške naložb in posledično zagotavlja stabilne gospodarske in finančne dejavnosti podjetja ter pridobivanje dodatnih možnosti za izboljšanje blaginje vlagateljev.
Priljubljen kazalnik, ki se uporablja za oceno učinkovitosti naložb, je notranja stopnja donosa (donosnost). To je diskontna stopnja, pri kateri je znesek diskontiranega dohodka za celotno obdobje uporabe investicijskega projekta enak znesku začetnih stroškov (naložb), torej je notranja stopnja donosa obrestna mera (diskontna stopnja ), pri katerem je neto sedanja vrednost enaka nič.
Določeno obrestno mero je mogoče razlagati tudi kot najvišjo obrestno mero, po kateri lahko podjetje najame posojilo za financiranje naložbenega projekta z uporabo posojilnega kapitala. V tem primeru se denarni dohodek v določenem obdobju uporabi za odplačilo zneska posojila in obresti.
Za oceno učinkovitosti naložbenega projekta se uporablja kazalnik indeks donosnosti (IP), ki je opredeljen kot razmerje diskontiranega denarnega dohodka in stroškov naložbe:
IP = 
, kje
DD je skupni znesek diskontiranega prihodka za celotno obdobje izvajanja investicijskega projekta, tisoč UAH;
KV - naložbeni stroški za izvedbo naložbenega projekta, hilj. UAH
Med glavne kazalnike učinkovitosti naložbenega projekta spadajo tudi vračilna doba naložbe, pri določanju katerih se uporablja tehnika diskontiranja.
Sodobna ekonomska teorija in praksa pozna veliko metod vrednotenja investicijskih projektov, ki jih lahko pogojno razdelimo v dve skupini:
statično;
dinamično.
Statične metode pomembna za mala in srednja podjetja, ker gre za naložbene projekte, ki se izvedejo v enem letu.
Dinamične metode, praviloma se uporabljajo za ocenjevanje naložbenih projektov, katerih obdobje izvajanja je več kot eno leto. V tem primeru se uporablja metoda izračuna neto sedanje vrednosti in notranje stopnje donosa. Ker se pri tem upošteva časovni faktor, to vnaprej določa povečano zanimanje ukrajinskih podjetij za to metodo, čeprav povzroča določene težave.
Najprej se to nanaša na izbiro diskontne stopnje. Glede na to, da je domači trg kapitala v povojih, doslej ni enotnega vodila za izbiro diskontne stopnje. Zato se za to pogosto uporabljajo:
povprečne obrestne mere za posojila;
obrestne mere določenih bank in podobno.
Če je naložbeno tveganje visoko, se izbere tudi višja obrestna mera. Poleg tega je za ukrajinsko gospodarstvo pomembno, da mora diskontna stopnja upoštevati stopnjo inflacije.
VPRAŠANJA ZA POPRAVLJANJE MATERIALA IN NEODVISNEGA DELA
Bistvo naložb in njihova razvrstitev.
Predmeti in subjekti naložbenih dejavnosti v skladu z legalizacija Ukrajina.
Vlagatelji in udeleženci investicijskih dejavnosti.
Kazalniki ekonomske učinkovitosti proizvodnih naložb.
Posebne (proste) gospodarske cone, njihove funkcionalne vrste.
Koncepti tujih naložb, njihove vrste in oblike.
Potreba in učinkovitost privabljanja tujih naložb za razvoj proizvodnih podjetij.
Ustanovitev in dejavnost poslovnih subjektov s tujimi naložbami.
Metode vrednotenja investicijskih projektov in njihovih skupin.
Diskontna stopnja: značilnosti, namen uporabe in mehanizem določanja.
Ekonomska učinkovitost kapitalskih naložb je določena z namenom, da ekonomsko utemeljijo njihove smeri pri izbiri najboljših možnosti za razvoj industrij in panog, naprednih proizvodnih tehnologij, novih sistemov strojev in opreme, pa tudi pri gradnji novih, širitev, obnovo in posodobitev obstoječih objektov. Določa se s primerjavo učinka, pridobljenega z njihovo uporabo, z zneskom naložbe. Odvisno od ciljev analize se določi splošna (absolutna) in primerjalna ekonomska učinkovitost kapitalskih naložb.
Celotna (absolutna) ekonomska učinkovitost se izračuna, ko upravičuje izvedljivost kapitalskih naložb. Določa se v letnem in dolgoročnem načrtovanju razvoja podjetja (podjetja), njegovih panog in panog. Ekonomski pomen kazalnikov splošne (absolutne) učinkovitosti je v primerjavi letnega zneska povečanja neto proizvodnje (bruto dohodek - ∆VD), čistega dobička (∆BH) ali dobička (∆П) s kapitalskimi naložbami, ki so povzročile to povečanje:
;
;
Za nedonosna podjetja, pa tudi za panoge in objekte, kjer se uporablja kazalnik znižanja stroškov (kmetija, kompleks, trgovina s krmo itd.). Celotna ekonomska učinkovitost kapitalskih naložb je določena z razmerjem med prihranki v tekočih proizvodnih stroških in kapitalskimi naložbami, ki so povzročile te prihranke, po formuli:
;
kjer: QP - letni obseg proizvodov, proizvedenih po uporabi kapitalskih naložb, q, kom.
Co in C 1 - stroški na enoto pred in po kapitalskih naložbah.
Pri določanju splošne učinkovitosti kapitalskih naložb se njihove dobe vračila (tekoče) izračunajo tudi kot razmerje med kapitalskimi naložbami in letnim povečanjem čistega dobička, dobička ali prihranka v tekočih proizvodnih stroških, pridobljenih zaradi njihove uporabe:
;
; 
Obdobje vračila kapitalskih naložb ne sme biti nižje od standarda, ki je določen s formulo:
; kje:
En je normativni koeficient primerjalne učinkovitosti kapitalskih naložb.
Za določitev splošne učinkovitosti kapitalskih naložb v vsakem posameznem primeru se uporabi eden ali več kazalnikov. Ti kazalniki se primerjajo s standardi, pa tudi s kazalniki prejšnjega (baznega) obdobja in določajo najbolj donosna področja kapitalskih naložb.
Primerjalna gospodarska učinkovitost se izračuna pri izbiri najboljše možnosti za kapitalske naložbe v določeni smeri. Pred začetkom gradnje, mehanizacije, melioracije itd. upoštevati je treba več možnosti. Kazalnik najboljše variante primerjalne učinkovitosti kapitalskih naložb je minimum zmanjšanih stroškov (ПЗmin).
Prikazani stroški so vsota sedanjih proizvodnih stroškov (prvotna cena) in kapitalskih naložb, zmanjšanih na eno dimenzijo (za eno leto ali drugo časovno obdobje) v skladu s standardom. Standardni koeficient primerjalne učinkovitosti kapitalskih naložb v nacionalnem gospodarstvu je 0,15, za kmetijstvo najmanj 0,12. Ta standard pomeni minimalno znižanje stroškov na enoto dodatnih kapitalskih naložb, pri katerem se lahko priznajo kot učinkovite. Dani stroški se izračunajo po formulah:
ПЗг = Сi + Тн Кi 
min (na leto)
PZN = Ki + TnCi 
min (za standardno obdobje vračila kapitalskih naložb), kjer:
Сi - tekoči stroški (stroški) za možnost i kapitalskih naložb;
Кi - kapitalske naložbe za isto možnost;
En - standardni koeficient primerjalne učinkovitosti kapitalskih naložb (vzeti po tečaju 0,12);
Тн - standardna doba vračila kapitalskih naložb - obratna vrednost Ен, ki je določena s formulo:
Z omejenim številom možnosti je njihova zaporedna, parna primerjava možna po formuli:
;
;
kjer: E - koeficient primerjalne učinkovitosti;
T je obdobje vračila dodatnih kapitalskih naložb s prihranki pri znižanju stroškov;
K1, K2 - kapitalske naložbe za primerjane možnosti;
C1, C2 - stroški primerjanih možnosti.
Če je E> En ali T<Тн, то дополнительные капитальные вложения эффективны.
V zvezi s pospeševanjem znanstvenega in tehnološkega napredka postaja problem upoštevanja časovne razlike med izvajanjem kapitalskih naložb in prejemom učinka nujen. To obdobje imenujemo zaostajanje. Povečuje obdobje vračila kapitalskih naložb, zato ga je treba upoštevati pri izračunu učinkovitosti kapitalskih naložb. Razlikovati med gradbenim in razvojnim dnevnikom.
Gradbeni zaostanek prikazuje obdobje bivanja v nedokončani gradnji povprečnega letnega zneska kapitalskih naložb. Velikost gradbenega zaostanka je odvisna od trajanja gradnje in razporeditve kapitalskih naložb po letih gradnje.
Razvojni zaostanek je časovno obdobje za doseganje predvidene donosnosti projekta od naročenih osnovnih sredstev in proizvodnih zmogljivosti. Njegovo trajanje je odvisno od intenzivnosti razvoja uvedenih osnovnih sredstev, časa za dosego načrtovalnih kazalnikov.
Kapitalske naložbe so prihodnja osnovna sredstva. Ker se osnovna sredstva ustvarjajo dolgo časa in se obseg kapitalskih naložb v tem obdobju pogosto spreminja, se lahko učinkovitost kapitalskih naložb natančneje izmeri z razmerjem povečanja čistega dobička (ΔNR) ali dobička (ΔП) do povečanja osnovnih sredstev (ΔПос).
ali 
Poleg tega se uporablja kazalnik absolutne učinkovitosti sredstev. V tem primeru je učinkovitost kapitalskih naložb opredeljena kot razmerje med povečanjem čistega dobička ali dobička in povečanjem osnovnih sredstev in sredstev v obtoku:
ali 
Pri določanju učinkovitosti kapitalskih naložb na vseh ravneh se uporabljajo tudi kazalniki kapitalske produktivnosti, kapitalske intenzivnosti in kapitalske intenzivnosti proizvodnje. Primerjava prirastnih kazalnikov gospodarske učinkovitosti kapitalskih naložb s splošnimi kazalniki učinkovitosti uporabe osnovnih sredstev in sredstev v obtoku omogoča ugotovitev stopnje vpliva naložb na učinkovitost materialne proizvodnje kot celote.
