Avtor piše o odgovornosti države za denarni sistem. Z uporabo besedila, družboslovnega znanja in dejstev javnega življenja nakazujejo dve možni smeri vpliva države na denarni sistem. Vsakega od njih ponazorite s posebnim primerom vladnih dejavnosti.
Preberite besedilo in izpolnite naloge 21-24.
Potreba po državi nastane zaradi dejstva, da ni absolutne svobode. Kolikor je privlačna anarhistična filozofija, v svetu nepopolnih ljudi anarhija ni izvedljiva. Svoboda ene osebe je lahko v nasprotju s svobodo druge, in ko se to zgodi, je treba svobodo nekoga omejiti, da se ohrani svoboda drugega
človek; kot je nekoč rekel sodnik vrhovnega sodišča: "moja svoboda mahanja s pesti bi morala biti omejena z razdaljo do vaše brade" ...
Na gospodarskem področju so velike težave povezane s konfliktom med svobodo združevanja in svobodo konkurence. Kaj pomeni pojem "brezplačno" v zvezi s podjetništvom? V ZDA se pod "svobodo" v tem primeru razume, da lahko vsak postane podjetnik, kar pomeni, da se že obstoječi podjetniki ne morejo znebiti konkurentov, razen s prodajo najboljšega izdelka po isti ceni ali po enaki ceni. izdelek po nižji ceni. Nasprotno pa kontinentalna tradicija običajno pojem razlaga tako, da lahko podjetniki delajo, kar želijo, vključno s pogajanji o cenah, delitvijo trgov in drugimi načini izrinjenja potencialnih konkurentov. Očitno najtežji konkreten problem na tem področju zadeva združenja delavcev, kjer je vprašanje svobode združevanja in svobode konkurence še posebej pereče.
Tu je še pomembnejše ekonomsko področje, na katerem je težko in zelo pomembno odgovoriti na to vprašanje: opredelitev lastninske pravice. Koncept lastnine, ki se je razvijal skozi stoletja in je vključen v naše zakone, je tako postal del naše zavesti, da o tem ne razmišljamo in se ne zavedamo, v kolikšni meri so pojmi, kaj je last in katere pravice zagotoviti, da je njegovo lastništvo bolj zapletene družbene konstrukcije kot samoumevne resnice. Na primer, ali mi moja pravica do lastništva zemlje in svoboda razpolaganja s premoženjem dovoljujeta, da drugemu odrečem pravico letenja nad mojo zemljo na njegovem letalu? Ali pa ima njegova pravica do uporabe letala prednost? ... Prisotnost strogo posebne in splošno sprejete opredelitve lastnine je v mnogih primerih veliko pomembnejša od same vsebine te opredelitve.
Drugo ekonomsko področje, ki predstavlja posebno težke težave, je denarni sistem. Odgovornost države za denarni sistem je bila priznana že dolgo ... Očitno na nobenem drugem področju gospodarske dejavnosti državna pooblastila niso tako široko priznana. To običajno in danes skoraj samodejno priznavanje take odgovornosti za državo zahteva dvakrat globlje razumevanje razlogov za to odgovornost, saj povečuje nevarnost širitve državnih pooblastil preko meja dejavnosti, ki so sprejemljive v svobodni družbi ...
(M. Friedman)
Pojasnilo.
Dva možna vpliva države na denarni sistem.
-Spodbudna politika(stimulativni učinek).
Primer V času gospodarske krize je Centralna banka znižala diskontno obrestno mero, kar je povzročilo zmanjšanje kreditov za podjetnike in povečalo njihovo gospodarsko aktivnost.
- zadrževalna politika.
Primer Za zmanjšanje inflacije v času gospodarskega razcveta je Centralna banka zvišala stopnjo obveznih bančnih rezerv, kar je zmanjšalo aktivnost bank.
Študenti, podiplomski študenti, mladi znanstveniki, ki pri svojem študiju in delu uporabljajo bazo znanja, vam bodo zelo hvaležni.
Objavljeno na http://www.allbest.ru
Monetarna politika države in njen vpliv na gospodarske procese
Uvod
1.3 Stopnja zaslužka
2.3 Izdaja denarja
3. Monetarna politika v Republiki Belorusiji
Zaključek
Bibliografija
Uvod
Denarna politika zavzema pomembno mesto v življenju družbe. Monetarna politika je del denarne politike, ki poleg nje vključuje denarno in kreditno politiko. Med temi vrstami politik najpomembnejše mesto zavzema kreditna politika, katere vsebina je urejanje pogojev kreditiranja gospodarstva za dosego njegovega uravnoteženega razvoja. Denarna politika je namenjena le zagotavljanju zadostne in nujne denarne ponudbe gospodarskega prometa. Zaradi prednostnega pomena kreditne politike in dejstva, da njeno delovanje poteka v isti smeri kot monetarna politika, pa je bilo nemogoče izločiti iz vida kreditno politiko, zato dokument meni, da je ureditev gospodarstva ven s kombinacijo ukrepov kreditne in denarne politike.
Pravzaprav lahko rečemo, da denarna politika izgleda kot "plavanje proti vetru". Njegov glavni namen je spodbujati poslovno aktivnost v pogojih poslovne dejavnosti in jo zatirati, ko se gospodarske razmere pregrejejo. Denarna politika je namenjena zagotavljanju gospodarske rasti v gospodarstvu.
Glavna naloga denarne politike je ustvariti takšne pogoje za dejavnosti, da posamezniki, podjetniki, javni in državni organi s svobodo izbire ukrepajo v skladu s cilji gospodarske politike. To dosežemo z ureditvijo obrestne mere, minimalnih rezerv in drugih instrumentov, o pomenu in pomenu katerih bomo razpravljali v našem delu. Zato je jasno, da je tovrstna ureditev še posebej pomembna za gospodarsko politiko države, saj ima možnost urejanja poslovne dejavnosti v gospodarstvu.
Monetarna politika pravzaprav s spreminjanjem ponudbe denarja v državi vpliva na skupno povpraševanje v državi. Zato je pomembno slediti mehanizmu vpliva denarne politike na proizvodnjo proizvoda v državi.
Za države s prehodnimi gospodarstvi (ki jim pripada tudi naša država) pa ureditev gospodarstva z denarno politiko dobi poseben pomen. Takšna politika tvori potrebne pogoje in predpogoje za uresničevanje strateškega cilja vsakega tranzicijskega gospodarstva - reproduktivne strukture, ustrezno oblikovanega družbenega modela.
V Republiki Belorusiji bi morala biti ciljna postavitev sodobne gospodarske politike proces oblikovanja družbeno usmerjenega tržnega gospodarstva. V zvezi s tem je treba uporabiti ne le optimalno kombinacijo liberalnih in dirigističnih metod v denarni politiki, temveč tudi razumno delo denarne politike z davčno, davčno itd. Poleg tega je naloga sodobne denarne politike spodbujati gospodarsko rast v državi.
1. Teoretični temelji denarne politike
1.1 Pojem denarnega trga in kazalniki denarnega obtoka
Denarni trg je del finančnega trga in odraža ponudbo in povpraševanje po denarju ter oblikovanje ravnovesne cene.
Denarna masa je vsota plačilnih sredstev v gospodarstvu države, skupni znesek gotovine in negotovinskega denarja. Denarna masa označuje nakupna, plačilna in akumulacijska sredstva, ki služijo gospodarskim odnosom v državi in pripadajo posameznikom in pravnim osebam ter državi kot celoti.
Ureditev denarne ponudbe v državi je naloga centralnih bank in se izvaja z izdajanjem denarja, izvajanjem operacij na odprtem trgu, urejanjem obvezne rezerve poslovnih bank in določanjem velikosti obrestne mere refinanciranja.
Za oceno in analizo sprememb obsega denarne ponudbe se uporablja sistem kazalnikov ali denarnih agregatov. Agregati so razvrščeni glede na zmanjšanje likvidnosti vrst sredstev, ki so v njih vključena. Stopnja likvidnosti je določena s tem, kako hitro je mogoče denar uporabiti za nakup blaga in storitev.
V Republiki Belorusiji se uporablja naslednjih pet enot:
enota M0 vključuje gotovino v obtoku, pa tudi denarna sredstva na blagajnah podjetij in organizacij. Enota М0 služi gotovinskemu obtoku;
agregat M1 je sestavljen iz agregata M0 ter sredstev na poravnalnih računih pravnih oseb, vlog prebivalstva v komercialnih bankah. Enota M1 služi operacijam za prodajo BDP, za distribucijo in prerazporeditev nacionalnega dohodka, akumulacijo in potrošnjo. Enota M1 se imenuje »denarna ponudba v ožjem pomenu«;
Enota M2 vsebuje enoto M1 ter vezane vloge prebivalstva v poslovnih bankah in kratkoročne državne vrednostne papirje;
Enota M3 vsebuje enoto M2 ter potrdila o depozitu in vrednostne papirje, ki krožijo na denarnem trgu. Agregati M2 in M3 se imenujejo "široki denar". To so zelo likvidna finančna sredstva, ki ne delujejo neposredno kot sredstvo menjave, vendar jih je mogoče brez težav prenesti v gotovino ali na račune brez tveganja finančnih izgub;
Agregat M4 je sestavljen iz M3 in sredstev v tuji valuti.
Za oceno dinamike ponudbe denarja se uporabljajo različni gospodarski kazalniki. Spremembo obsega denarne mase je mogoče povezati tako z njenim absolutnim povečanjem zaradi izdaje kot s pospeševanjem denarnega obtoka.
Na ponudbo denarja vplivata dva dejavnika: količina denarja in hitrost njihovega prometa.
Med delovanjem zlatega denarja se je njihova količina spontano ohranila na zahtevani ravni, saj je funkcija zaklada delovala kot regulator. Ta funkcija je vzpostavila relativno pravilno razmerje med denarno ponudbo in blagom, potrebnim za obtok. Količina denarja, ki je potrebna za opravljanje funkcije denarja kot sredstva menjave, je odvisna od treh dejavnikov:
število blaga in storitev, prodanih na trgu (neposredna povezava);
raven cen blaga in tarif (neposredna povezava);
hitrost kroženja denarja (povratne informacije).
Vsi dejavniki so določeni s pogoji proizvodnje. Bolj ko je razvita družbena delitev dela, večji je obseg blaga in storitev, prodanih na trgu. Višja kot je stopnja produktivnosti dela, nižji so stroški blaga in storitev, posledično pa tudi cene. Formula, ki odraža to razmerje, je naslednja:
Kd = SCT / Co,
kjer je Kd znesek denarja za opravljanje funkcije medija obtoka;
SCT - vsota cen blaga in storitev v obtoku;
Co je povprečno število obratov istoimenskih denarnih enot (hitrost denarnega obtoka).
S pojavom funkcije denarja kot plačilnega sredstva bi se morala skupna količina denarja zmanjšati. Zakon o denarnem obtoku določa razmerje med količino denarja, njegovo strukturo, stopnjo prometa denarne mase, ravnjo cen in realnim obsegom proizvodnje. Ta zakon ima izredno pomembno vlogo pri razumevanju dinamike ponudbe denarja in vpliva na ustrezne gospodarske mehanizme za urejanje obsega.
Na splošno se zakon, ki določa količino denarja v obtoku, lahko izrazi z naslednjo formulo:
Kd = (SCT - K + O - VP) / Co,
Kd - količina denarja, potrebna za obtok;
SCT - vsota cen blaga in storitev v obtoku (število blaga, pomnoženo z ravnijo cen);
K - vsota cen blaga, prodanega na kredit, za katerega rok zapadlosti še ni prišel;
О - znesek plačil po dolžniških obveznostih;
VP - znesek medsebojnih plačil;
Co je stopnja prometa denarja.
Oglejmo si podrobneje nekatere dejavnike, ki določajo potrebno količino denarja v obtoku.
Prvič, vsota prodanih cen blaga in storitev (STS). Če se na primer število prodanih dobrin in storitev v državi poveča dvakrat, bo za ostale pogoje za dvakrat več denarja kot prej. Količina blaga v obtoku in opravljenih storitev neposredno vplivata na količino denarja v obtoku. Če se cene vsega blaga podvojijo, bo za servisiranje prometa potrebnih dvakrat več denarja. Hkrati se fizični obseg trgovine (število prodanega blaga v naravnih enotah - tone, metri itd.) Ne sme spremeniti. Raven cen surovin ima neposreden vpliv na količino denarja v obtoku.
Drugič, vsota cen blaga in storitev, prodanih na kredit (K). Stopnja razvoja kredita ima nasproten učinek na količino denarja v obtoku: bolj ko je kredit razvit, manj denarja je potrebnega za obtok.
Tretjič, znesek izvedenih plačil (O) odraža znesek denarja, potrebnega za plačilo dolgov: več ko je odloženih plačil, več denarja je potrebno za njihova plačila.
Četrtič, znesek vzajemno plačljivih plačil (MTP) odraža stopnjo razvoja negotovinskih plačil. Na količino denarja v obtoku ima nasproten učinek: več dolžniških obveznosti se odplača z negotovinskimi plačili, manj denarja je potrebnega za obtok.
Petič, stopnja prometa denarja (Co), merjena s številom obratov denarne enote v določenem časovnem obdobju, ima obraten učinek na količino denarja v obtoku. Stopnja obtoka denarja je določena s številom vrtljajev denarne enote za določeno obdobje, saj isti denar v določenem obdobju nenehno prehaja v lastnika in služi prodaji blaga in storitev. Za izračun tega kazalnika se uporabljajo naslednje posredne metode:
hitrost gibanja denarja v obtoku vrednosti družbenega proizvoda ali v obtoku dohodka je opredeljena kot razmerje med bruto nacionalnim proizvodom (ali nacionalnim dohodkom) in denarno maso (agregati M1 ali M2). Ta kazalnik kaže na razmerje med denarnim obtokom in procesi gospodarskega razvoja;
denarni promet v plačilnem prometu je določen z razmerjem med količino denarja na bančnih računih in povprečno letno vrednostjo denarne mase v obtoku. Ta kazalnik prikazuje hitrost brezgotovinskega plačevanja.
Na hitrost kroženja denarja vplivajo:
splošni gospodarski dejavniki, tj. cikličen razvoj proizvodnje, stopnja njene rasti, gibanje cen;
denarni (denarni) dejavniki, tj. strukturo plačilnega prometa (razmerje med gotovinskim in negotovinskim denarjem), razvoj kreditnih transakcij in medsebojnih poravnav, raven obrestnih mer za posojila na denarnem trgu, uporabo elektronskega denarja pri poravnavah.
Posebni dejavniki, vključno s pogostostjo izplačil dohodka, enotnostjo porabe sredstev prebivalstva, stopnjo prihrankov in akumulacije.
Vprašanje denarja, ki ne krši deleža razmerja med blagom in ponudbo denarja v gospodarskem sistemu in ne vodi do negativnih posledic, se imenuje "sprostitev denarja v obtok". Izdajo denarja v obtok bančni sistem nenehno izvaja na podlagi izpolnjevanja naročil svojih strank - pravnih in fizičnih oseb.
Kreditno vprašanje ima najbolj uničujoč učinek na stanje denarnega obtoka. Glavni negativni vidik kreditnega vprašanja je delovanje denarnega multiplikatorja (včasih se imenuje kredit, depozit ali banka).
Denarni multiplikator je koeficient, ki prikazuje deleže rasti ali zmanjšanja denarne mase, odvisno od posojilne in depozitne dejavnosti bančnega sistema, ob upoštevanju obveznih rezerv, ki jih centralna banka določi za kreditni sistem.
Učinek denarnega multiplikatorja na ravni obveznih rezerv centralne banke v višini 20% privabljene ponudbe vlog je prikazan na sliki 1.
Poslovna banka A se za svoje poslovanje izposoja pri centralni banki. To je mogoče storiti v obliki refinanciranja, založništva, centraliziranega posojanja ali kako drugače. Namen in vrsta tega posojila v tem primeru nista pomembna, saj se shema delovanja multiplikatorja ne spremeni. Ta banka daje na trg prejeta denarna sredstva, t.j. daje posojila stranki (v tem primeru stranki 1).
Po prejemu tega zneska (100 DE po pogojih sheme) se stranka 1 poravna s svojim poslovnim partnerjem. Tako gre denar iz banke A na račun stranke 2 v poslovni banki B (drugače preprosto ne more biti, saj so poslovni subjekti dolžni vsa svoja sredstva hraniti v banki). Tekoči račun stranke 2 v banki B je neke vrste vlog na vpogled. Hkrati lahko stranka 2 položi začasno brezplačna sredstva na običajni račun za depozit. Vsekakor je na podlagi zahtev centralne banke poslovna banka B dolžna del sredstev, položenih na svoje depozitne račune, rezervirati na posebnih računih pri centralni banki (v tem primeru je stopnja rezerve 20%). Zato je od prejetega zneska 100 DE Banka B lahko kot vir posojila uporablja le 80 DE. Kar počne s posojanjem stranki 3.
V tem trenutku se povečuje ponudba denarja, saj ima hkrati stranka 2 tudi sredstva (na tekočem ali depozitnem računu v banki B), zato predstavlja učinkovito povpraševanje na trgu blaga, vendar stranka 3 tudi prejme denar na svoj račun tekoči račun (v banki B) za poravnave s poslovnimi nasprotniki (stranka 4). In mehanizem množenja še naprej deluje.
Zdaj stranka 4 položi znesek 80 DE na svoj tekoči račun pri banki B, slednja pa oblikuje rezervacije (16 DE) in prejme brezplačen denarni vir za posojanje (64 DE). S posojanjem stranki 5 ta banka objektivno poveča ponudbo denarja na 244 DE. To se zgodi, ker imata stranki 2 in 4 še vedno sredstva na poravnalnih (ali depozitnih) računih pri bankah B in C, medtem ko se pojavita pri stranki 6 v banki D, pri kateri je stranka 5 poravnala.
Ta shema se lahko nadaljuje dolgo časa. Teoretično je multiplikator denarja enak inverzni obvezni rezervi, ki jo za banke določi centralna banka. V praksi se njegova vrednost izračuna kot razmerje med denarnim agregatom M2 in denarno osnovo. Denarna osnova je neodvisna sestavina denarne mase, ki vključuje denarni agregat M1, denar v blagajni pri bankah, obvezne rezerve pri centralni banki in sredstva poslovnih bank na korespondenčnih računih pri centralni banki.
Na podlagi zgoraj navedenega je mogoče sklepati, da mora biti politika posojanja centralne banke nacionalnemu gospodarstvu uravnotežena. Prekomerno posojanje lahko vodi v resne inflacijske procese, ki preplavijo kanale denarnega obtoka.
1.2 Skupno povpraševanje po denarju
Predstavimo koncept povpraševanja po denarju (MD).
Sestavljen je iz:
Povpraševanje po denarju kot mediju obtoka.
Povpraševanje po denarju kot hranilniku vrednosti.
Skupno povpraševanje po denarju je odvisno od višine nominalnega obsega BNP in obrestne mere.
Obstaja več modelov povpraševanja po denarju:
1) Povpraševanje po denarju in kvantitativna teorija
V kvantitativni teoriji funkcija povpraševanja po denarju izhaja iz menjalne enačbe MV = RU, kjer je M količina denarja v obtoku, V je hitrost denarnega obtoka, P je absolutna raven cen, Y je dejanski obseg proizvodnje in je opredeljena kot (M / P) = L (Y), kjer L (Y) pomeni povpraševanje po likvidnem blagu - denarju in je odvisno od dohodka. Če označimo Dm kot povpraševanje po denarju, dobimo: Dm = (P * Y) / V.
Iz tega vidimo, da je povpraševanje po denarju odvisno od ravni cen, ravni realne proizvodnje in hitrosti denarnega obtoka.
2) Povpraševanje po denarju po modelu Keyesian.
Znano je, da je povpraševanje po resničnih denarnih saldoh neposredno sorazmerno s prihodki. Povpraševanje na denarnem trgu je pravzaprav povpraševanje po kapitalu v obliki denarja. Za J. Keynesa je bilo značilno, da je denar obravnaval kot eno od vrst bogastva.
J. Keynes je v svojem klasičnem delu "Splošna teorija zaposlovanja, obresti in denarja" predlagal teorijo likvidnostnih preferenc. Drugi del teorije likvidnosti je neposredno namenjen povpraševanju po denarju. Likvidnost katerega koli sredstva razumemo kot enostavnost, s katero se spremeni v medij obtoka, ki je sprejet v gospodarstvu, in ker je denar medij obtoka v gospodarstvu, je najbolj likvidno od vseh razpoložljivih sredstev. Zato je denar boljši od drugih sredstev. Trije razlogi vodijo ljudi k ohranjanju bogastva v obliki denarja:
Transakcijski motiv, tj. denar se hrani kot plačilno sredstvo;
Špekulativni motiv je motiv hranjenja denarja, ki izhaja iz želje po izogibanju kapitalskim izgubam, ki jih povzroča imetje sredstev v obliki obveznic v obdobjih čakanja na povečanje obresti za posojila.
Previdnostni motiv je zagotoviti zmožnost v prihodnje razpolagati z delom svojih sredstev v obliki gotovine
Povpraševanje po denarju določa veliko dejavnikov, eden najpomembnejših pa je obrestna mera, ki je oportunitetna cena hrambe denarja. Povečanje obrestne mere zvišuje stroške "prostega" denarja in zmanjšuje povpraševanje po njem. Krivulja povpraševanja po denarju ima negativen nagib, pri čemer se naklon povečuje, ko se obrestna mera zniža za določeno raven dohodka. S povečanjem dohodka se bo krivulja povpraševanja po denarju premaknila v desno in navzgor, z zmanjšanjem pa v levo in navzdol.
Funkcija povpraševanja po denarju je videti tako:
(M / P) d = L (r, Y),
kjer je r obrestna mera, Y dohodek.
Povpraševanje po denarju kot menjalnem sredstvu je določeno z ravnijo denarnega ali nominalnega BDP (neposredno sorazmerno). Več prihodkov v družbi, več transakcij, višja je raven cen, več denarja bo potrebno za izvajanje gospodarskih transakcij v nacionalnem gospodarstvu, ni odvisno od obrestne mere.
Povpraševanje po denarju kot skladišču vrednosti je odvisno od vrednosti nominalne obrestne mere (obratno sorazmerne), torej ob dovolj visoki obrestni meri oseba, ki je lastnica denarja, izgubi korist, ki bi jo lahko prejela, če bi bila druga sredstva (na primer obveznice). V skladu s tem je porazdelitev finančnih sredstev, na primer denarja in obveznic, odvisna od vrednosti obrestne mere: višja je, nižja je cena vrednostnih papirjev in višje je povpraševanje po njih, manjše je povpraševanje po denarju (nižje je špekulativno povpraševanje) in obratno.
Skupno povpraševanje po denarju je odvisno od nominalne obrestne mere in obsega nominalnega BDP.
Na splošno ima lahko denarni trg naslednji grafični prikaz:
Točka E, ki se nahaja na presečišču krivulje denarne ponudbe in povpraševanja, je ravnotežna obrestna mera. Ravnotežje na denarnem trgu je tekoče, tj. nenehno se spreminja pod vplivom številnih dejavnikov.
Če se na primer poveča ponudba denarja, bo prišlo do kratkoročnega presežka. Ljudje bodo kupovali druga finančna sredstva. Njihove cene se bodo zvišale. Obrestna mera pada. Ker se likvidnost zmanjšuje, gospodinjstva in podjetja postopoma povečujejo znesek gotovine in čekovnih vlog, ki so jih pripravljeni imeti, in pojavi se druga ravnotežna točka z večjo ponudbo denarja in manj obresti.
Če se povpraševanje po denarju poveča in ponudba ostane konstantna, se bo krivulja povpraševanja po denarju premaknila navzgor v desno in obrestna mera se bo zvišala. Z zmanjšanjem povpraševanja se bo zgodilo nasprotno.
Naj se povpraševanje po denarju poveča zaradi rasti nominalnega BDP, tj. posamezniki in podjetja raje hranijo svoja sredstva v gotovini. Posledično se obrestna mera zviša in vzpostavi nova ravnotežna točka, nižja od prvotne obrestne mere.
1.3 Stopnja zaslužka
Razmislite o drugi pomembni komponenti, na kateri temelji vladna denarna politika. Za razliko od Fisherjeve formule je tu več pozornosti namenjeno funkciji kopičenja denarja gospodarskih subjektov. Denar, ki je na voljo na kmetiji, je razdeljen na porabljene in nakopičene dele. Denarna stanja predstavljajo denarni sklad, namenjen naložbam, in preostanek preostalega sklada potrošnje.
Cambridgeova enačba je:
kjer je k del indeksiranega bruto proizvoda, shranjenega v tekoči obliki, M je denarna ponudba, P je raven cen. Kazalnika Y in Q sta enaka. Imenujejo jih tudi količnik likvidnosti ali stopnja monetizacije BDP. Pravzaprav je ta kazalnik tako rekoč pretvorjena oblika hitrosti obtoka; tako rekoč kaže stopnjo nasičenosti gospodarstva z denarjem.
Nizka stopnja monetizacije BDP zmanjšuje davčno osnovo, pomaga odstraniti pomemben del transakcij iz obdavčitve, širi "brez denarnega kredita" in vodi v neravnovesje med denarno in davčno politiko.
1.4 Mehanizem vpliva denarne politike na BDP
Upoštevajte učinek denarne politike v primeru povečanja ponudbe denarja.
Keynesovski pristop.
Na blagovnem trgu bodo imele pomembno vlogo naložbe, ki so odvisne od obrestne mere. Zaželeno je, da bo stopnja naložbe nižja, višja bo obrestna mera.
Skupno povpraševanje vključuje potrošnjo, naložbe in povpraševanje države po blagu in storitvah.
To kaže, da zvišanje obrestne mere povzroči zmanjšanje skupnega povpraševanja na določeni ravni dohodka. S spreminjanjem obrestne mere se spreminja tudi raven ravnotežnega dohodka.
Pri nižji obrestni meri bo skupno povpraševanje višje za vsako raven dohodka, ker bodo stroški naložb višji.
Višja raven obrestnih mer povzroči znižanje stroškov naložb in posledično zmanjšanje agregatnega povpraševanja ter nato ravnovesne ravni dohodka.
Trgi premoženja so tisti trgi, kjer se kupujejo in prodajajo denar, obveznice, delnice, zemljišča in nepremičnine. Pogojno razdelimo vsa razpoložljiva sredstva v dve skupini: denar in obrestovana sredstva.
Poudariti je treba razliko med realnim in nominalnim povpraševanjem. Nominalno povpraševanje po denarju je povpraševanje posameznika po določeni količini denarnih enot, podobno pa je nominalno povpraševanje po obveznicah povpraševanje po dani denarni vrednosti. Dejansko povpraševanje po denarju je povpraševanje, izraženo v številu enot blaga, ki jih denar lahko kupi: enako je nominalnemu povpraševanju po denarju, deljenemu s cenovno ravnjo.
Predstavimo koncept realnega in nominalnega stanja.
Realna stanja (stanja) so znesek nominalnega denarja, deljen z ravnjo cen, pravo povpraševanje po denarju pa se imenuje povpraševanje po resničnih saldih. Omejitev davčne blaginje na trgu premoženja navaja, da se mora povpraševanje po realnih bilancah stanja, ki ga označujemo z L, in povpraševanje po obveznicah v realnem smislu, ki ga označujemo kot DB, seštevati v realno finančno blaginjo posameznika. Dejansko finančno bogastvo je enako nominalnemu bogastvu WN, deljeno s cenovno stopnjo P.
Povpraševanje po denarju predstavlja povpraševanje po realnih saldih, ker ljudje imajo denar za nakupe. Višja kot je raven cen, večja je nominalna bilanca, ki jo mora obdržati oseba, da kupi določeno količino blaga.
Povpraševanje po realnih saldih je odvisno od višine realnega dohodka in višine obrestne mere.
Povpraševanje po denarju je odvisno tudi od stroškov hranjenja gotovine (to je odstotka, ki ga je treba zavreči v primeru lastništva denarja).
L = kY - zdravo, kh> 0. (10)
Parametra k in i odražata občutljivost povpraševanja po realnih saldih na raven dohodka oziroma obrestno mero.
Funkcija povpraševanja po realnem saldu je odvisna od obrestne mere. Višja kot je obrestna mera, nižji je znesek realnih stanj, potrebnih za določeno raven dohodka. Povečanje dohodka vodi v povečanje povpraševanja po denarju. To kaže premik grafa povpraševanja po denarju v desno.
Opozoriti je treba tudi, da mora biti na vsaki ravni dohodka ravnotežna obrestna mera nižja, da bi ljudi spodbudili k lastništvu več pravega denarja. Nasprotno, pri vsaki stopnji obrestne mere mora biti višina dohodka višja, da se poveča transakcijsko povpraševanje po denarju in zato uravnoteži višja raven realne ponudbe denarja.
Kratkoročno na določeni ravni cen proizvodnih faktorjev povečanje ponudbe denarja zniža obrestno mero in s tem poveča raven dohodka.
Denarna politika, namenjena širitvi denarne ponudbe, se imenuje ekspanzivna (ekspanzivna). Takšna politika kratkoročno vodi do znižanja diskontne stopnje; povečanje proizvodnje; naraščajoče ravni cen.
Monetarna politika, namenjena zmanjševanju denarne mase v obtoku, vodi do nasprotnega rezultata: obrestna mera narašča; obseg proizvodnje se zmanjšuje; raven cen pada.
Enkratna nepreklicna sprememba količine denarja v obtoku dolgoročno povzroči le sorazmerno spremembo ravni cen, ne da bi to vplivalo na dejanski obseg proizvodnje, realne načrtovane naložbe in obrestno mero.
Denarni pristop
Zdaj pa razmislimo o pristopu monetaristov k ugotavljanju vpliva denarne politike na nacionalno proizvodnjo.
Monetaristični pristop predvideva neposredno povezavo med ponudbo denarja in obsegom nacionalne proizvodnje. Nadzor nad denarno ponudbo je zaupan Centralni banki. Posledično lahko centralna banka nadzoruje stopnjo rasti BNP, stopnjo inflacije v državi.
Znesek denarja v obtoku se upošteva skozi količino blaga in storitev, ki jih je mogoče kupiti s tem denarjem, tj. prek njihove kupne moči, odvisno od ravni cen.
Število blaga in storitev bo označeno z M / P, kjer je M masa denarja v obtoku, P povprečna raven cen. Ta izraz se bo imenoval pravi denarni saldo.
BDP (Y) bomo upoštevali kot skupni dohodek, V pa bo hitrost denarnega obtoka glede na dohodek in bo prikazal povprečno letno število lastnikov, katerih dohodek vključuje isto denarno enoto. Upoštevali bomo V konstantno in jo označili s koeficientom 1 / k.
Dobimo M / Р = kУ (ponudba zalog realnega denarja sorazmerno z dohodkom).
Če predpostavimo, da sta povpraševanje po saldih realnega denarja (M / P) d in njihova ponudba (M / P), potem (M / P) d = kУ, dobimo, da je tudi povpraševanje po zalogah pravega denarja sorazmerno do dohodka. Zato je razvidno, da povečanje skupnega dohodka v nacionalnem gospodarstvu vodi do povečanja povpraševanja po realnih denarnih saldih, tj. spodbuja shranjevanje bogastva v obliki denarja.
2. Monetarna politika države
2.1 Cilji in cilji denarne politike
Monetarna politika države tradicionalno velja za najpomembnejše sredstvo državne regulacije gospodarstva.
Monetaristična politika predpostavlja razvito tržno gospodarstvo, učinkovito institucionalno in pravno infrastrukturo, utrjeno podjetniško psihologijo, torej množično logično z ekonomskega in pravnega vidika, vedenje gospodarskih subjektov, visoko stopnjo odvisnosti pravnih in fizičnih oseb od kreditne, nizke in predvidljive stopnje inflacije ali popolna njena odsotnost.
Ukrepi denarne politike se izvajajo precej počasi, izračunani so več let in niso hiter odziv na spremembe tržnih razmer.
Najpomembnejši cilj denarne politike je zagotoviti stabilnost cen, učinkovito zaposlovanje in realno rast BDP. Monetarna politika se osredotoča na manjše, posebne cilje za izvajanje tega globalnega. Določanje denarja v obtoku, določitev ravni obveznih rezerv itd.
V večini držav obstaja uradna institucija, ki ima funkcijo spremljanja ponudbe denarja v gospodarstvu in kreditov. Poleg tega, ker je notranji denarni trg povezan z zunanjim, Centralna banka (v nadaljevanju - Centralna banka) vodi politiko sterilizacije, tj. povečuje ali zmanjšuje denarno ponudbo z valutnimi transakcijami.
Razvija se delitev odgovornosti med Centralno banko in Ministrstvom za finance (zakladnica), njene posebne oblike v različnih državah se med seboj razlikujejo, najpogosteje je Centralna banka neodvisna državna institucija, odgovorna za stabilnost denarnega obtoka. Ministrstvo za finance se osredotoča na pobiranje davkov in razdeljevanje proračunskih sredstev, izvaja začetno dajanje državnih vrednostnih papirjev.
Centralna banka običajno objavi konsolidirano bilanco stanja po naslednji shemi:
Centralna banka daje posojila za refinanciranje poslovnim bankam, poleg njih pa obstajajo tudi tako imenovana zastavljena posojila Centralne banke, ki so zagotovljena za zavarovanje vrednostnih papirjev. Tema odnosa med centralno banko in finančnimi ministrstvi je precej občutljiva. V mnogih državah je Centralna banka resnično neodvisna institucija od vlade (Fed v ZDA, Bundesbank v Nemčiji). Bank of England: Tradicionalno upravlja ministrstvo, maja 1991. prejel je pravico, da samostojno določi diskontno mero.
Centralna banka in Ministrstvo za finance skupaj sodelujeta pri izvrševanju državnega proračuna.
Kot vemo, v Republiki Belorusiji centralna banka vladi predloži osnutek svojih dejavnosti za prihodnje leto, maja pa letno poročilo.
Ministri za finance in gospodarstvo (ali njihovi namestniki) sodelujejo na sejah upravnega odbora banke s pravico svetovalnega glasu. Banka Republike Belorusije svetuje Ministrstvu za finance pri izdaji državnih vrednostnih papirjev in pri poplačilu javnega dolga, pri čemer upošteva vpliv teh delnic na stanje bančnega sistema in prednostne naloge denarne politike. Banka Republike Belorusije ne bi smela dajati posojil vladi za poplačilo proračunskega primanjkljaja ali za nakup državnih vrednostnih papirjev ob njihovi prvi postavitvi (razen v primerih, ki so posebej določeni v zakonu o zveznem proračunu).
Banka Republike Belorusije hrani sredstva iz državnega proračuna in izven proračuna. Banka s temi sredstvi opravlja transakcije brez zaračunavanja provizije.
Prav tako je treba opozoriti, da nekoč centralizacija emisij ni mogla samo okrepiti državne ali poldržavne narave Centralne banke. Opozoriti je treba, da se Centralna banka ne more izogniti upoštevanju ustreznih vladnih navodil, vendar vlada zelo ceni njegovo mnenje in posluša njegove nasvete.
Objekti denarne politike so ponudba in povpraševanje na denarnem trgu. Centralna banka v glavnem ustvarja denarno ponudbo z visokim izkoristkom, tj. denar v obtoku v gospodarstvu skupaj z obsegom rezerv, ki jih imajo banke pri centralni banki.
Denar z visoko učinkovitostjo je le eden od agregatov, ki meri denarna stanja prebivalstva. Obstajajo širše enote M1, M2, M3.
2.2 Instrumenti denarne politike
Instrumenti denarne politike vključujejo:
a) kreditne omejitve; neposredna regulacija obrestne mere;
b) sprememba stopnje obveznih rezerv;
c) sprememba diskontne stopnje (stopnja refinanciranja);
d) operacije na odprtem trgu.
Med instrumenti neposredne (a) in posredne (b, c, d) regulacije je razlika. Učinkovitost uporabe posrednih regulativnih instrumentov je tesno povezana s stopnjo razvoja denarnega trga. V tranzicijskih gospodarstvih, zlasti na prvih stopnjah preoblikovanja, se uporabljajo tako neposredni kot posredni instrumenti, pri čemer se prvi postopoma nadomeščajo z drugimi.
Končne cilje monetarna politika uresničuje kot eno od smeri gospodarske politike nasploh, skupaj s fiskalno, valutno, zunanjetrgovinsko, strukturno in drugimi vrstami politike. Vmesni cilji so neposredno povezani z dejavnostmi centralne (nacionalne) banke in se v tržnem gospodarstvu uresničujejo s pomočjo večinoma posrednih instrumentov.
Razmislite o instrumentih posredne regulacije denarnega sistema.
Obvezne rezerve so del zneska vlog, ki jih morajo poslovne banke hraniti kot brez obresti pri centralni banki (oblike skrbništva se lahko razlikujejo glede na državo). Obvezne rezerve so določene kot odstotek obsega vlog. Velikosti se razlikujejo glede na vrsto vlog (na primer za vezane vloge so nižje kot za vloge na vpogled). V sodobnih razmerah obvezne rezerve ne opravljajo toliko funkcije zavarovanja vlog (to funkcijo opravljajo specializirane finančne institucije, katerim banke namenijo določen odstotek depozitov), kolikor služijo za izvajanje kontrolnih in regulativnih funkcij centralne banke. Banka, pa tudi za medbančne poravnave.
Obvezne obvezne rezerve se uporabljajo v skoraj vseh industrializiranih državah, z izjemo Velike Britanije, Kanade in Luksemburga.
Depoziti so gotovina ali vrednostni papirji, deponirani pri bankah pod vnaprej določenimi pogoji.
Razmislite o zgornjem na primeru Nemčije. Zakon o nemški zvezni banki iz leta 1957 je Bundesbanki omogočil, da določi stopnjo obvezne rezerve za kratkoročne obveznosti, ki ne presega 30%, za vezane vloge - do 20%in za hranilne vloge - do 10%. lahko spreminja količnik obveznih rezerv: zmanjšanje sredstev banke, medtem ko zmanjšanje, nasprotno, pomaga spodbuditi poslovno aktivnost v državi. V primeru kršitve norm obvezne rezerve Bundesbank uporabi sankcije v obliki globe - zaračuna obresti, ki so 3% višje od lombardne obrestne mere. Nemška zvezna banka sistematično pojasnjuje znesek minimalnih rezerv kreditnih institucij, ki so dejansko položene na njene račune: opredeljen je kot povprečna vrednost ravni obveznih rezerv, ki jih ta banka vzdržuje v Bundesbanki v mesecu.
V nekaterih državah vzpostavitev obveznih rezerv temelji na pogajanjih med centralno banko in poslovnimi bankami v državi (na primer na Nizozemskem)
V različnih zahodnih državah obstajajo velike razlike v mehanizmu za izračun obrestnih mer, pa tudi v merilih, po katerih se razlikujejo. Glavna postavka pri izračunu minimalnih rezerv je znesek vlog nebančnih institucij (industrijskih, komercialnih podjetij) na pasivni strani bilance stanja.
Glede na stopnjo uporabnosti te politike v določeni državi obstajajo velike razlike v obveznih rezervah v različnih državah.
Velika Britanija - 0,45%,
ZDA - 12% vlog na vpogled, 3% drugih,
Francija - 5,5% vlog na vpogled, 3% drugih,
Nemčija - s 4,15 na 12,1%,
Švica - 2,5%,
Japonska - 2,5 do 0,125%.
V številnih državah se banke izogibajo plačilom za vzdrževanje obveznih rezerv, kar pomeni pojav novih zakonodajnih sprememb za te instrumente denarne politike. Združene države so na primer večkrat spreminjale sedanji postopek glede obveznih rezerv, zlasti leta 1980 so bile sprejete spremembe zakona o denarnem nadzoru, ki so odpravile željo bank, da bi zapustile FRS (v 70. letih so poslovne banke začele zapustiti MRS zaradi dejstva, da so takrat zahteve za obvezne rezerve veljale samo za banke - članice te skupine)
Instrument obveznih (minimalnih) rezerv uporabljajo tudi centralne banke za zagotavljanje konkurenčnosti svojih poslovnih bank.
Banke lahko hranijo tudi presežne rezerve - nekatere zneske, ki presegajo obvezne rezerve, na primer za nepredvidene primere povečanja potrebe po likvidnih sredstvih. Vendar s tem bankam odvzame znesek dohodka, ki bi ga lahko prejeli s tem, ko bi ta denar dali v obtok. Zato se z naraščanjem obrestne mere raven presežnih rezerv običajno zmanjšuje.
Višja kot centralna banka določi stopnjo obvezne rezerve, manjši je delež sredstev, ki jih poslovne banke lahko uporabljajo za aktivno poslovanje. Povečanje količnika rezerv (rr) zmanjša multiplikator denarja in vodi do zmanjšanja ponudbe denarja. Tako Centralna banka s spreminjanjem stopnje obveznih rezerv vpliva na dinamiko ponudbe denarja.
V praksi se obvezne rezerve revidirajo precej redko, saj je sam postopek okoren in je učinek tega orodja skozi multiplikator pomemben.
Drug instrument monetarne regulacije je sprememba diskontne mere (ali stopnje refinanciranja), po kateri Centralna banka izdaja posojila poslovnim bankam. Če se diskontna stopnja zviša, se zmanjša obseg zadolževanja pri Centralni banki, posledično pa se zmanjša tudi poslovanje poslovnih bank pri dajanju posojil. Poleg tega poslovne banke ob prejemu dražjega posojila dvigujejo tudi obrestne mere za posojila. Val krčenja kreditov in apreciacije denarja preplavlja sistem. Ponudba denarja v gospodarstvu upada. Znižanje diskontne mere deluje v nasprotni smeri.
Diskontna stopnja je običajno nižja od medbančne tržne stopnje. Za pridobitev posojila pri Centralni banki pa lahko veljajo nekatere upravne omejitve. Centralna banka je pogosto zadnja upnica poslovnih bank, ki imajo hude težave. Vendar pa vse banke niso sprejete v "računovodsko okno" Centralne banke: narava posojilojemalčevih finančnih transakcij ali razlogi za iskanje pomoči so lahko nesprejemljivi z vidika centralne banke.
Kratkoročna posojila se običajno dajejo za polnjenje rezerv poslovnih bank. Srednje in dolgoročna posojila Centralne banke se izdajajo za posebne potrebe (sezonske potrebe) ali za izhod iz težkega finančnega položaja.
Za razliko od medbančnih posojil, posojila Centralne banke, ki sodijo na račune rezerv poslovnih bank, povečajo skupne rezerve bančnega sistema, razširijo denarno osnovo in so osnova za multiplikativno spremembo ponudbe denarja. Opozoriti pa je treba, da je obseg posojil, ki jih poslovne banke prejmejo od centralne banke, običajno le majhen del sredstev, ki jih pritegnejo. Spremembe diskontne stopnje s strani Centralne banke bi morali gledati bolj kot kazalnik politike Centralne banke. V mnogih razvitih državah obstaja jasna povezava med diskontno stopnjo centralne banke in stopnjami zasebnih bank. Na primer, zvišanje diskontne stopnje s strani Centralne banke pomeni začetek omejevalne denarne politike. Po tem rastejo obrestne mere na medbančnem kreditnem trgu, nato pa obrestne mere poslovnih bank za posojila, ki jih dajejo nebančnemu sektorju. Vse te spremembe se dogajajo vzdolž verige precej hitro.
Operacije na odprtem trgu so tretji način nadzora denarne ponudbe. Veliko se uporablja v državah z razvitim trgom vrednostnih papirjev in je težko v državah, kjer je borza v povojih. Ta instrument monetarne regulacije vključuje prodajo in nakup državnih vrednostnih papirjev s strani Centralne banke (običajno na sekundarnem trgu, saj je dejavnost Centralne banke na primarnih trgih v mnogih državah prepovedana ali omejena). Najpogosteje so to kratkoročne državne obveznice.
Ko Centralna banka kupuje vrednostne papirje od poslovne banke, poveča znesek na računu rezerv te banke (včasih na posebnem računu poslovne banke pri Centralni banki za take operacije) oziroma dodatni "denar z veliko močjo" vstopi v bančni sistem in v proces multiplikativne širitve denarnih mas. Obseg širitve bo odvisen od deleža, v katerem se povečanje denarne mase razporedi na denar in depozite: več sredstev gre v gotovino, manjši je obseg denarne širitve. Če centralna banka prodaja vrednostne papirje, gre postopek v nasprotno smer.
Tako Centralna banka z delovanjem na odprtem trgu z denarno osnovo uravnava velikost denarne ponudbe v gospodarstvu. Pogosto take transakcije izvaja Centralna banka v obliki pogodb o ponovnem nakupu (pogodbe o ponovnem nakupu). V tem primeru banka na primer prodaja vrednostne papirje z obveznostjo, da jih po določenem času odkupi po določeni (višji) ceni. Plačilo za denar, zagotovljen v zameno za vrednostne papirje, je razlika med prodajno in odkupno ceno. Pogodbe o odkupu so zelo razširjene v dejavnostih poslovnih bank in podjetij.
Poleg posrednih instrumentov se lahko uporabljajo tudi upravne metode urejanja denarne ponudbe: neposredna omejitev posojil, nadzor nad določenimi vrstami posojil itd. Neposredno omejevanje posojil je sestavljeno iz določitve zgornje meje za izdajo kredita, omejevanja zneska posojil v določenih panogah itd. Omejevalno načelo se praviloma uporablja hkrati s koncesijskim posojanjem prednostnim sektorjem gospodarstva.
Izbirne metode denarne regulacije vključujejo nadzor nad nekaterimi vrstami posojil (hipotekarna posojila, zavarovana z vrednostnimi papirji, s katerimi se trguje na borzi, potrošniška posojila), določanje mejnih omejitev za obračunavanje menic za posamezne banke itd. Poudariti je treba, da centralna banka pri izvajanju denarne politike hkrati uporablja niz instrumentov.
Obstajata dve glavni vrsti denarne politike, za vsako od njih so značilni posebni cilji in niz regulativnih instrumentov. V pogojih inflacije se izvaja politika "dragega denarja" (politika kreditnih omejitev). Namenjen je zaostrovanju pogojev in omejevanju obsega posojilnih poslov poslovnih bank, tj. za zmanjšanje ponudbe denarja. Centralna banka, ki vodi omejevalno politiko, izvaja naslednje ukrepe: prodaja državne vrednostne papirje na odprtem trgu; povečuje količnik obveznih rezerv; poveča diskontno mero. Če se ti ukrepi izkažejo za premalo učinkovite, centralna banka uporabi upravne omejitve: zniža zgornjo mejo danih posojil, omeji depozite, zmanjša obseg potrošniških posojil itd. Politika "dragega denarja" je glavna metoda protiinflacijske regulacije.
V obdobjih upadanja proizvodnje se za spodbujanje poslovne dejavnosti izvaja politika "poceni denarja" (ekspanzivna denarna politika). Sestavljen je iz razširitve obsega posojanja, oslabitve nadzora nad rastjo denarne mase in povečanja ponudbe denarja. V ta namen centralna banka kupuje državne vrednostne papirje, znižuje stopnjo rezerv in diskontno mero. Ustvarjajo se ugodnejši pogoji za dajanje posojil gospodarskim subjektom.
Centralna banka izbere eno ali drugo vrsto denarne politike glede na stanje v gospodarstvu države. Pri razvoju denarne politike je treba upoštevati, da najprej mine nekaj časa med izvedbo dogodka in pojavom učinka njegovega izvajanja; drugič, denarna ureditev lahko vpliva le na denarne dejavnike nestabilnosti.
Kot je navedeno, centralna banka ne more v celoti nadzorovati ponudbe denarja. Tako lahko povečanje obrestne mere na denarnem trgu povzroči zmanjšanje presežnih rezerv (zmanjšanje koeficienta, kjer R - vključuje obvezne in presežne rezerve), pa tudi spodbudi prebivalstvo, da zadrži relativno velika sredstva na depozitih in manj denarja, kar bo vplivalo na zmanjšanje koeficienta cr (). Posledično se bo denarni multiplikator povečal in s tem se bo povečala tudi denarna ponudba.
Izbira možnosti denarne politike je v veliki meri odvisna od razlogov za spremembo povpraševanja po denarju. Na primer, če je rast povpraševanja po denarju povezana z inflacijskimi procesi, bi bila primerna ostra politika ohranjanja ponudbe denarja, ki ustreza navpični ali strmi krivulji ponudbe denarja. Če je potrebno izolirati dinamiko realnih spremenljivk od nepričakovanih sprememb v hitrosti denarnega obtoka, potem je verjetno, da bo politika ohranjanja obrestne mere, povezane neposredno z naložbeno dejavnostjo (horizontalna ali ravna krivulja ponudbe denarja LS), bolj zaželena . Odvisno od nagiba krivulje LS bo sprememba povpraševanja po denarju imela večji učinek bodisi na ponudbo denarja (slika 2.1) bodisi na obrestno mero (slika 2.2).
Očitno je, da Centralna banka ne more hkrati določiti denarne ponudbe in obrestne mere. Na primer, za ohranitev relativno stabilne obrestne mere, ko se povpraševanje po denarju poveča, bo morala Centralna banka razširiti ponudbo denarja, da bi zmanjšala pritisk navzgor na obrestno mero zaradi povečanega povpraševanja po denarju (to se bo odrazilo v premik desno od krivulje LD in premik ravnotežne točke v desno po krivulji LS).
Kot je navedeno zgoraj, je med tremi vrstami denarnega nadzora najpomembnejši regulativni mehanizem delovanje na odprtem trgu.
Diskontna stopnja je manj pomembna zaradi dveh medsebojno povezanih okoliščin. Prvič, rezerve poslovnih bank, ki so izposojene pri centralnih bankah, so običajno zelo majhne. V povprečju se na ta način pridobi le 2 ali 3% bančnih rezerv. Učinkovitost poslovanja na odprtem trgu spodbuja poslovne banke k zadolževanju pri bankah zveznih rezerv. Drugi pomislek je, da če Centralna banka sproži manipulacijo z rezervami poslovne banke z operacijami na odprtem trgu in spremembe obveznih rezerv, potem je uporaba diskontnih obrestnih mer odvisna od pobude poslovnih bank.
Sprememba diskontne stopnje pa ima lahko pomemben "informacijski učinek", torej lahko služi kot način za obveščanje finančnikov in gospodarstva kot celote o predvideni usmeritvi denarne politike.
Centralna banka uporablja svojo moč za spreminjanje obveznih rezerv le občasno, le kadar je to nujno potrebno (v obdobjih velikega denarja), saj denar iz rezerve ne prinaša obresti, zato lahko višje obvezne rezerve bistveno negativno vplivajo na dobiček bank.
Dejavnosti na odprtem trgu, za razliko od drugih instrumentov Centralne banke, imajo prednost fleksibilnosti - državne vrednostne papirje je mogoče kupiti ali prodati v večjih ali manjših količinah - in njihov učinek na rezerve banke je precej hiter. Poleg tega imajo operacije odprtega trga v primerjavi s spremembami obveznih rezerv bolj subtilen in posreden učinek.
Poleg tega obstajajo sekundarne selektivne metode nadzora.
Količinske kreditne omejitve služijo istim namenom kot spremembe diskontne stopnje s strani centralne banke, vendar se delno izvajajo z upravnimi sredstvi.
Količinska kreditna meja je določitev zgornje meje zneska, s katerim centralna banka ponovno diskontira menice in sprejme vrednostne papirje poslovnih bank kot zavarovanje. To orodje lahko zato povzroči poslovno aktivnost ali jo upočasni.
Naravna meja kreditnega limita so sredstva centralne banke. Obstaja koncept inflacijskega kredita, tj. dajanje posojil za zneske, ki presegajo njegove dejanske vire. Takšen kredit spodbuja inflacijo s preplavljenimi obtočnimi kanali.
Država sama določa meje kreditiranja poslovnih bank, pri čemer določa najvišji dovoljeni odstotek povečanja zneska posojil zasebnih bank v tekočem obdobju glede na prejšnje.
To je mogoče doseči z upravnimi, gospodarskimi ukrepi in prostovoljnimi sporazumi.
Količinsko posojanje je neelastično in omejeno učinkovito sredstvo.
Če količinske omejitve ne sovpadajo z resnično potrebo po izposojenih sredstvih, najverjetneje ne bodo izpolnjene. Pojavil se bo "sivi trg" izposojenih sredstev, kreditne operacije bodo potekale prek bančnih podružnic v offshore conah in po številnih drugih kanalih, kredit pa se bo dejansko podražil, kar bo upočasnilo poslovno aktivnost.
Prostovoljni sporazumi med centralno banko in poslovnimi so učinkovitejši.
Stranski učinek politike omejevanja državnih kreditov zaradi rasti javnega dolga
Stranski učinek, ki izhaja iz uporabe politike količinskih kreditnih omejitev, se pojavi v povezavi z rednim plasiranjem državnega dolga v državo.
Če država vzame posojilo pri zasebnih bankah, se povpraševanje po izposojenem kapitalu poveča. Država je prednostni posojilojemalec.
Odvzema sredstva s trga posojilnega kapitala in s tem povečuje bančne obresti. Denar se iz državnega gospodarstva umakne za poplačilo dolžniškega primanjkljaja. Avtor knjige ugotavlja, da če bi domača državna posojila porabili izključno za gospodarske namene: gradnjo infrastrukture, naložbe, raziskave in razvoj, to z vidika nacionalnega pretoka kapitala ne bi bilo nevarno, bi imelo preprosto strukturne posledice. V resnici je le del povečanja javnega dolga usmerjen v financiranje gospodarstva.
Pretirane špekulacije lahko povzročijo resne težave v gospodarstvu: na primer, padec tečajev delnic lahko uniči bogastvo posameznikov ali podjetij z velikim številom delnic. To jih sili, da zmanjšajo porabo potrošnikov ali naložb, kar bo gospodarstvo pripeljalo v recesijo. Kot ukrep proti pretiranim špekulacijam lahko centralna banka določi zakonsko maržo (najnižji odstotek pologa, ki ga mora plačati kupec delnice).
2.3 Izdaja denarja
Drug način denarne politike je neposredno povečanje ponudbe denarja ali izdaja denarja. Izdaja se lahko izvede neposredno s tiskanjem denarja ali izdajo različnih vrst dolžniških obveznosti. Emisije postanejo nevarne, če pride do povečanja denarne ponudbe za kritje denarnega primanjkljaja, če tega ne zagotavlja ustrezna raven rasti BDP.
Določitev glavnih sestavnih delov denarnega sistema. Bistvo ponudbe denarja in povpraševanja po denarju. Primerjava pojmov "denarna ponudba" in "denarna osnova". Vloga centralne banke v denarni politiki. Instrumenti denarne politike.
test, dodan 28.03.2018
Bistvo denarnega sistema kot oblike organizacije denarnega obtoka. Izvor denarja, njihove vrste. Merjenje denarne ponudbe, denarna politika. Smernice protiinflacijske politike države. Družbeno-ekonomske posledice inflacije.
povzetek, dodano 21.05.2010
Koncepti "denarnega obtoka", "zakona denarnega obtoka", "denarne mase in denarne osnove". Značilnosti gotovinskega in brezgotovinskega denarnega obtoka. Študija strukture denarne mase in denarne osnove. Zakon denarnega obtoka. stopnja prometa denarja.
seminarska naloga dodana 16.12.2008
Denar, njihovo bistvo, funkcije in vrste. Denarni agregati, hitrost in vrste denarnega obtoka, njegovi glavni instrumenti. Koncept in struktura denarnega trga. Trenutno stanje denarnega obtoka v Rusiji, njegove značilnosti in razvojne možnosti.
seminarska naloga dodana 09.12.2014
Nujnost in predpogoji za nastanek denarja. Pregled glavnih teorij denarnega obtoka. Določbe kovinske in nominalistične, kvantitativne teorije denarja. Značilnosti delovanja sodobnega denarnega sistema Ruske federacije.
seminarska naloga dodana 01.04.2015
Ekonomska vloga denarja in stopnja njihovega razvoja. Koncept denarnega sistema. Bimetalizem in monometalizem. Sistem kroženja papirnega denarja. Značilnosti sodobnega tipa denarnega sistema. Kreditni denar in njegov pomen. Posojila bank.
seminarska naloga, dodana 22.04.2016
Analiza teorij makroekonomskega ravnovesja kot ključnega problema ekonomske teorije in gospodarske politike katere koli države. Bistvo denarne politike države in mehanizem njenega vpliva. Glavni instrumenti in cilji denarne politike.
seminarska naloga, dodana 29.04.2014
Denar kot posebno blago, ki služi kot univerzalni ekvivalent. Izvor in bistvo denarja. Funkcije in vloga denarja v tržnem gospodarstvu. Monetarni sistem je oblika organizacije denarnega obtoka v državi. Posebnost denarnega obtoka, hitrost denarnega obtoka.
test, dodan 28.03.2010
Nacionalni denarni sistem in njegovi elementi. Koncept denarnega obtoka. Gotovinski in brezgotovinski promet. Načela organizacije sodobnega denarnega sistema. Denar in njegove funkcije. Osnovni denarni agregati. Denarna ponudba in hitrost denarnega obtoka.
seminarska naloga, dodana 16.11.2011
Izvor in bistvo denarnega trga, koncept povpraševanja, ponudbe in ravnovesja. Ureditev denarnega obtoka, ki temelji na denarni politiki Republike Belorusije. Oblikovanje, delovanje in težave državnega denarnega trga.
Prehod na nove oblike upravljanja ne pomeni popolne zavrnitve države pri upravljanju gospodarstva. Nasprotno, ravno v prehodnem obdobju postaja zmožnost nadzora nad napredkom reform pomembnejša kot kdaj koli prej, pri tem pa imajo pomembno vlogo poslovne banke. Stabilizacija gospodarstva je nemogoča brez učinkovito delujoče razvejane mreže zanesljivih bank, katerih dejavnosti niso v nasprotju z interesi države. Le v nasprotju z ukaznim gospodarstvom bank ne upravljajo direktive, ampak bančna zakonodaja.
Trenutno so glavne naloge Centralne banke ureditev denarnega obtoka, zagotavljanje stabilnosti rublja, enotna denarna politika, organiziranje poravnav in gotovinskih storitev, zaščita interesov vlagateljev, bank, nadzor nad delovanjem poslovnih bank, zunanje gospodarske dejavnosti, določitev standardov obveznih rezerv in diskontno mero. CBR je zadnja posojilodajalec. Med bankami, ki sestavljajo drugo raven bančnega sistema, so tudi specializirane: občinske, hipotekarne, zemljiške, investicijske.
Vnesheconombank zavzema posebno mesto v bančnem sistemu Rusije - služi zunanjemu dolgu Ruske federacije in Banki za obnovo in razvoj - se ukvarja s financiranjem vladnih programov z uporabo proračunskih sredstev. Poleg tega obstajajo posebne kreditne institucije: kreditne zadruge, zadruge, finančne in skrbniške družbe, zavarovalnice, zasebni pokojninski skladi, hranilniška in posojilna združenja, investicijski skladi. Njihova glavna razlika od bank je, da opravljajo omejeno število bančnih poslov. Zbirajo sredstva prebivalstva in pravnih oseb, dajejo posojila podjetjem in državljanom, skrbniške operacije.
V Ruski federaciji so funkcije urejanja dejavnosti poslovnih bank v okviru enotnega denarnega sistema zaupane Centralni banki. Glavne naloge, ki so mu dodeljene, so:
stabilnost dela in krepitev finančnega položaja KB
usmeritev in spodbujanje dejavnosti banke na področjih kreditiranja za izpolnitev prednostnih nalog gospodarstva
znanstvena organizacija denarnega obtoka v nacionalnem gospodarstvu.
Toda za razliko od poveljniškega gospodarstva so zdaj metode upravljanja bančnega sistema predvsem ekonomske:
Glavni instrumenti in metode denarne politike Banke Rusije so:
obrestne mere za poslovanje Banke Rusije;
Stopnje obvezne rezerve, deponirane pri Banki Rusije (obvezne rezerve);
operacije na odprtem trgu;
refinanciranje kreditnih institucij;
devizno posredovanje;
določanje meril za rast ponudbe denarja;
neposredne količinske omejitve;
izdajo obveznic v svojem imenu.
V skladu z Navodilom št. 1 Centralne banke Rusije je bil rezervni sklad kreditnega sistema Ruske federacije ustvarjen z rezervacijo določenega deleža sredstev od podjetij in organizacij tretjih oseb, ki so jih pritegnile poslovne banke, ki se uporabljajo kot kreditna sredstva.
PBF, če je potrebno, omogoča poslovnim bankam, da pravočasno izpolnijo svoje obveznosti, ker je del teh sredstev deponiran in jih banke ne uporabljajo kot kreditna sredstva. S spremembo obvezne rezerve CBR vpliva na kreditno politiko CB in spremembe v denarni ponudbi v državi.
Eno od orodij za ekonomsko upravljanje poslovnih bank je centralizirano posojanje gospodarskih subjektov s strani CBR prek CB, pa tudi posojanje bankam samim.
Toda v nekaterih primerih, na primer stalna izguba likvidnosti s strani banke, kršitev pogojev za nalaganje sredstev v FORA, se lahko uporabijo upravni ukrepi.
Upravljanje in nadzor nad stabilnostjo bančnega sistema obsegata, da banke izpolnjujejo določene pogoje, ki zagotavljajo skladnost z 12 osnovnimi standardi:
Н1 -minimalna kapitalska ustreznost - razmerje med kapitalom banke in celotnim obsegom sredstev, ponderirano glede na tveganje.
Н2 -minimalna tekoča likvidnost - razmerje med zneskom sredstev in zneskom obveznosti banke na računih na vpogled več kot polovice likvidnih sredstev predstavljajo stanja na računu »Poslovanje z državnimi vrednostnimi papirji«.
Н3 - standard takojšnje likvidnosti banke - razmerje med zneskom visoko likvidnih sredstev in obveznostmi banke na zahtevo.
Н4-največje tveganje za dolgoročna posojila-razmerje med posojili z zapadlostjo več kot eno leto do kapitala in dolgoročnih vlog.
Н5 je minimalno razmerje med likvidnimi in celotnimi sredstvi. Razmerje med likvidnimi sredstvi in vsemi sredstvi. Celotna sredstva se obravnavajo kot čista sredstva.
Н6 - najvišji znesek tveganja na posojilojemalca - razmerje med celotnim zneskom posojil in garancij, izdanih enemu posojilojemalcu, do kapitala banke.
Н7 - največja izpostavljenost velikim posojilom - razmerje med skupnim zneskom velikih posojil in 50% garancij do kapitala banke.
Н8 - najvišji znesek tveganja na enega upnika - razmerje med zneskom vloge na računih enega upnika in kapitalom banke.
Н9 - najvišji znesek posojil, odobrenih enemu delničarju - razmerje med skupnim zneskom posojil in garancij, izdanih enemu posojilojemalcu -delničarju, do kapitala banke.
Н10 je najvišji znesek posojil, jamstev in poroštev, danih notranjim osebam. Razmerje med celotnim zneskom posojil in garancij, izdanih notranjim osebam, do kapitala banke.
Н11 je največji znesek privabljenih vlog prebivalstva. Razmerje med skupnim zneskom vlog državljanov in kapitalom banke.
Н12-največja poraba lastnih sredstev za nakup delnic ene pravne osebe. Odstotek vloženih in lastnih sredstev.
Poleg tega obstajajo metode, ki vam omogočajo, da ugotovite tveganje neplačila posojilojemalca glavnice dolga in obresti posojilodajalca v roku, določenem s posojilno pogodbo - kreditno tveganje. To je potrebno pri oblikovanju kreditnega portfelja, ki prikazuje splošno sliko posojil, ki jih je banka izdala v obdobju poročanja (običajno četrtletje). Glede na stopnjo tveganja je dolg posojila razdeljen na 5 pogojno rizičnih skupin. Kreditna tveganja se ocenjujejo glede na razpoložljivost ustreznih in ustrezno izdanih zavarovanj s premoženjem ter število dni zapadlosti posojila. Obstajajo tudi omejitve za velika posojila - posojila, izdana enemu posojilojemalcu, in znašajo 20 odstotkov ali več odobrenega kapitala banke.
Poskusi države, da bi v prehodnem obdobju obvladovala banke, so bili izvedeni že v obdobju NEP. Sposobnost banke, da zagotovi pravočasnost svojih obveznosti, je bila sredi dvajsetih let 20. stoletja v središču kreditne politike. Nato je bila likvidnost sovjetskih bank dosežena z ravnotežjem njihovih sredstev in obveznosti, državna ureditev njihove plačilne sposobnosti pa je bila izvedena z določitvijo razmerij med zneskom bančnih obveznosti in lastnimi sredstvi, pri čemer je bilo enkratno posojilo omejeno na eno stranko in na druge načine. Dejavnosti kreditnih institucij so bile od leta 1921 do 1928 omejene praviloma na desetkratnik njihovega lastniškega kapitala. Tako so bile v skladu z odlokom Vseslovenskega centralnega izvršnega odbora in Sveta ljudskih komisarjev z dne 18. januarja 1923 ustanovljene skupne banke, katerih listina je navajala, da je "skupni znesek zneskov, ki jih je banka sprejela v depoziti in na tekočih računih menice, ki so jih ponovno šteli, ter vsi drugi zneski prevzetih denarnih obveznosti ne smejo v nobenem primeru presegati več kot desetkratnik lastnega kapitala, glavnega in rezervnega kapitala banke ”. Podobna zahteva je bila vključena v statut Centralne kmetijske banke Electrobank, delniške banke za elektrifikacijo. Za kmetijske kreditne družbe znesek prevzetih obveznosti, vključno z garancijami, ne sme presegati 20 -kratnega lastnega kapitala. Prehod na kreditno načrtovanje za dolgoročna in kratkoročna posojila v poznih dvajsetih letih prejšnjega stoletja, nasprotovanje načrta in trga so privedli do zavrnitve urejanja dejavnosti sektorskih bank na splošno. Zaradi ohranjanja likvidnosti bank in strank v dvajsetih letih prejšnjega stoletja so listine in predpisi kreditnih institucij izdajo posojila omejili le na enega posojilojemalca. Tako je listina komunalne banke določala, da posojilo, odprto vsaki posamezni stranki, ne sme presegati zneska, ki je enak 1/10 deleža osnovnega kapitala. Kljub spremembi gospodarskih razmer v državi so takšne zahteve aktualne še danes.
Od tridesetih let prejšnjega stoletja je bančni sistem, ki temelji na državni obliki lastništva, deloval predvsem s podjetji in organizacijami v državni lasti. Prevladovanje državnosti v nacionalnem gospodarstvu je pomenilo, da je država, ki jo predstavljajo ministrstva in oddelki, na koncu odgovorna za obveznosti posojilojemalcev do kreditnih institucij. To je pripeljalo do dejstva, da banke pri svojem delu niso čutile tveganja. Neomejena plačilna sposobnost in likvidnost države v pogojih nekonvertibilnosti nacionalne valute in zaprto gospodarstvo sta varovala banke pred tveganji, zato je delo kreditnih institucij za vzdrževanje likvidnosti postalo nepotrebno.
Posledično so bile izgubljene izkušnje in sposobnosti prepoznavanja, ocenjevanja in nadzora kreditnih tveganj. Novi gospodarski mehanizem, ki so ga sprožili zakoni o državnem podjetju, o sodelovanju v ZSSR, spremembe oblik lastništva so zahtevale ustrezne spremembe v bančnem sektorju. Pojav specializiranih, poslovnih in zadružnih bank, ki temeljijo na različnih oblikah lastništva, je povzročil decentralizacijo kreditnih sredstev, ločil izdajateljske dejavnosti od kreditov, spremenil videz državne banke in drugih kreditnih institucij. Pojav elementov tržnih odnosov je povzročil, da so dejavnosti bank polne tveganj.
Več kot stoletje in pol bančnih izkušenj je omogočilo določitev klasičnih vzvodov vpliva centralne banke na druge kreditne institucije, da bi ohranili njihovo plačilno sposobnost in na splošno uredili denarna razmerja. To je najprej omejitev dolga enega posojilojemalca, sistem rezervnih sredstev, ki poslovne in druge banke zavezuje, da v Centralni banki hranijo določen delež v skupnih vrednostnih papirjih na trgu, nadzor kapitalske ustreznosti. Najmočnejša metoda urejanja dejavnosti poslovnih bank je sistem refinanciranja centralne banke (izdajateljice). Večino posojil, ki jih izdajo poslovne banke, krije refinanciranje.
Na splošno je banka organizacija, ki opravlja določene gospodarske in družbene funkcije. Poleg tega se te funkcije razlikujejo glede na gospodarski sistem. V pogojih stroge centralizacije in načrtovanja so banke del državnega aparata za upravljanje in nadzor nad dejavnostmi gospodarstva. Hkrati pa nadzor, signaliziranje pomanjkljivosti in slabo upravljanje podjetij postajajo ena glavnih smeri njihovih dejavnosti. V takšnih razmerah si banko lahko razlagamo kot element nadgradnje. Glavna funkcija banke v tržnem gospodarstvu - prerazporeditev sredstev v teh razmerah ne temelji na razmerah na trgu, ampak na direktivah najvišjega vodstva, načelo "ena banka za stranko" ne daje podlage za razvoj poslovnih odnosov v bančnem sektorju. To pa ne prispeva k razvoju novih oblik bančništva, vodi v njegovo stagnacijo. Dejansko je z reformo bančnega sistema postalo očitno, da domača raven bančnega poslovanja niti količinsko niti kvalitativno ne ustreza tuji. Kar je obstajalo, na primer transakcije z menicami, je bilo pozabljeno, nove vrste bančnih storitev pa niso nastale.
Toda tudi v sedanjem ruskem gospodarstvu poslovne banke še naprej sodelujejo pri nadzoru nad dejavnostmi podjetij, pogosto v škodo njihovih osnovnih dejavnosti.
Treba je opozoriti, da lahko banke vplivajo na državo tudi z:
dajanje ali odobravanje posojil vladi
spremembe obsega transakcij z devizami in državnimi vrednostnimi papirji
s spremembo kreditne politike v odnosu do domačih proizvajalcev.
Monetarna politika države (denarna) je sposobnost države, da vpliva na denarni sistem in posledično na obrestno mero ter prek nje na naložbe in realni BDP.
Namen denarne politike je zagotoviti stabilen denarni sistem, nacionalno valuto.
1) stabilna gospodarska rast,
2) polna zaposlenost virov,
3) stabilnost ravni cen,
4) ravnotežje plačilne bilance.
Uporablja tri glavna orodja:
1. Sprememba obvezne rezerve
2. Sprememba diskontne stopnje centralne banke - obrestna mera refinanciranja
3. Poslovanje na prostem trgu.
Sprememba količnika obveznih rezerv. Obvezne rezerve so del vlog poslovnih bank, ki jih morajo hraniti v obliki brezobrestnih vlog pri centralni banki ali v gotovini. Če centralna banka zviša obvezno rezervo, se ponudba denarja zmanjša. S povečanjem stopnje obveznih rezerv se znesek obveznih rezerv, ki jih poslovna banka ne sme uporabiti za posojanje (kot kreditna sredstva), povečuje, njena posojilna zmogljivost pa se ustrezno zmanjšuje. Prav tako količnik obvezne rezerve določa vrednost bančnega (depozitnega) multiplikatorja. Tako sprememba stopnje obvezne rezerve vpliva na ponudbo denarja po dveh kanalih: 1) tako s spremembo kreditnih sposobnosti poslovnih bank, 2) kot s spremembo vrednosti bančnega multiplikatorja. Posledično lahko že manjše spremembe v količini obveznih rezerv povzročijo pomembne in nepredvidljive spremembe v ponudbi denarja. Poleg tega je stabilnost obvezne rezerve podlaga za umirjeno poslovanje poslovnih bank. Zato se ta instrument ne uporablja za spremljanje ponudbe denarja. Sprememba stopnje obvezne rezerve se pojavi le v primerih, ko namerava Centralna banka doseči znatno povečanje ali krčenje denarne mase (nazadnje je bil ta instrument uporabljen v Združenih državah v času krize 1974–1975).
Ureditev diskontne obrestne mere (stopnja refinanciranja). Diskontna obrestna mera je obrestna mera, po kateri Centralna banka daje posojila poslovnim bankam. S spremembo diskontne stopnje lahko centralna banka vpliva na ponudbo denarja. Poslovne banke na diskontno mero gledajo kot na stroške, povezane s pridobivanjem rezerv. Višja kot je diskontna stopnja, nižji je znesek zadolževanja pri centralni banki in nižji znesek posojil poslovnih bank. In manj ko je kreditnih možnosti bank, manjša je ponudba denarja. Če diskontna stopnja pade, to spodbuja poslovne banke, da se zadolžijo pri centralni banki, da povečajo svoje rezerve. Njihove posojilne možnosti se širijo, povečuje se denarna osnova, začne se proces multiplikativnega povečanja ponudbe denarja. Obvestilo o zvišanju diskontne obrestne mere obvešča o njegovi nameri, da se bo praviloma boril proti inflaciji. Če centralna banka napoveduje možno zvišanje obrestne mere, se gospodarstvo odzove zelo hitro, denar (posojila) postane "drag", ponudba denarja pa se skrči.
Operacije na odprtem trgu so najpomembnejše in operativno sredstvo za nadzor ponudbe denarja. Predstavljajo nakup in prodajo državnih vrednostnih papirjev s strani centralne banke na sekundarnih trgih vrednostnih papirjev. (Dejavnosti centralnih bank na primarnih trgih vrednostnih papirjev so na splošno prepovedane z zakonom.) Predmeti poslovanja na odprtem trgu so predvsem: 1) kratkoročne državne obveznice in 2) zakladne menice.
Državne vrednostne papirje kupujejo in prodajajo poslovnim bankam in javnosti. Nakup državnih obveznic s strani centralne banke v prvem in drugem primeru poveča rezerve poslovnih bank. Če Centralna banka kupuje vrednostne papirje od poslovne banke, poveča znesek rezerv na svojem računu pri centralni banki. Tako se povečuje skupni obseg rezervnih vlog bančnega sistema, kar povečuje posojilne sposobnosti bank in vodi do depozitne (multiplikativne) širitve. Tako tako kot sprememba diskontne obrestne mere tudi operacije na odprtem trgu vplivajo na spremembo ponudbe denarja le tako, da vplivajo na vrednost posojilne sposobnosti poslovnih bank in s tem na denarno osnovo.
Če centralna banka kupuje vrednostne papirje od javnosti (gospodinjstev ali podjetij), potem ko prodajalec od centralne banke prejme ček in ga položi na svoj račun pri banki, se bodo rezerve poslovne banke povečale, denarna ponudba pa se bo povečala za enako razlogov, kot v primeru, ko vrednostne papirje prodaja poslovna banka. Razlika pa je v tem, da ko komercialna banka nastopa kot prodajalec, se njene rezerve, kot je bilo že omenjeno, povečajo za celoten znesek nakupa obveznic, če pa zasebnik prodaja vrednostne papirje, se znesek na tekočih računih poveča, zato kreditne možnosti banke bodo manjše, saj bo del depozita v skladu s stopnjo obvezne rezerve sestavljal obvezne rezerve banke.
Nakup vrednostnih papirjev s strani centralne banke se uporablja kot sredstvo za operativno vplivanje na gospodarske razmere med recesijo. Če je gospodarstvo pregreto, potem centralna banka državne vrednostne papirje prodaja na odprtem trgu.
Možnost poslovanja na odprtem trgu je posledica dejstva, da sta nakup in prodaja državnih vrednostnih papirjev pri centralni banki koristna za poslovne banke in javnost. To je zato, ker sta cena obveznic in obrestna mera obratno povezani in ko centralna banka kupuje državne obveznice, se povpraševanje po njih poveča, kar vodi v zvišanje njihove cene in padec obrestne mere. Imetniki državnih obveznic (tako poslovne banke kot javnost) jih začenjajo prodajati centralni banki, saj višje cene ustvarjajo dohodek iz razlike med ceno, po kateri je bila obveznica kupljena, in ceno, po kateri je bila prodana. Nasprotno, ko centralna banka prodaja državne obveznice, se njihova ponudba poveča, kar vodi v padec njihove cene in zvišanje obrestne mere, zaradi česar so donosni pri nakupu.
Najpogosteje uporabljena metoda denarne regulacije je emisija, ki je vprašanje denarja v vseh oblikah, tudi s tiskanjem, in vodi v povečanje ponudbe denarja v obtoku.
Sekundarni regulativni instrumenti: prek borze, potrošniškega kredita in spodbujanja.
Nenehne špekulacije na borzi ustvarjajo resne težave. Na primer, znižanje cene delnic uniči bogastvo posameznikov in podjetij z velikim številom delnic. To jih sili, da zmanjšajo potrošniško in naložbeno porabo, gospodarstvo pa potisne v recesijo. Kot ukrep proti pretiranim špekulacijam na borzi je določena marža oziroma najmanjši odstotek začetnega plačila, ki ga morajo plačati kupci delnic. Obrestne mere bi se morale povečati, kadar je treba omejiti špekulacije (odkup delnic), in se znižati, da bi oživili počasen trg.
Zmanjšanje potrošniških kreditov z uvedbo nekaterih omejitev lahko uporabimo kot trenutek protiinflacijske politike.
Spodbuda pomeni uporabo političnih izjav Centralne banke, pozive poslovnim bankam, da se prepreči nepotrebno širjenje ali krčenje bančnih kreditov.
Monetarna politika ima najbolj neposreden vpliv na tako kritične makroekonomske kazalnike, kot so PMP, zaposlenost in ravni cen. Odvisno od gospodarskih razmer, Centralna banka vodi politiko poceni ali dragega denarja.
Politika poceni denarja je politika povečanja ponudbe denarja v obtoku z znižanjem obrestne mere, kar poveča naložbeno komponento skupnih izdatkov in ravnovesno raven PVP. S to politiko je posojilo enostavno in cenovno dostopno, uporablja se, kadar to raven čistega bruto proizvoda spremlja velika brezposelnost in premalo izkoriščenosti proizvodnih zmogljivosti.
Politika dragega denarja - politika zmanjševanja ali omejevanja rasti denarne ponudbe v državi s povečanjem obrestne mere, kar zmanjšuje naložbeno komponento celotne porabe in omejuje inflacijo povpraševanja. Centralna banka se mu zateče v pogojih inflacije povpraševanja. Ta politika zmanjšuje razpoložljivost kredita in povečuje njegove stroške.
Čeprav so se plemena Slovanov in Anglov, Saksoncev, Normanov, Varjagov oblikovala približno v istem času, po veliki selitvi narodov (II. stoletju, vendar je nastanek kovancev prišel veliko prej. Na našem ozemlju kovanje kovancev, srebra in zlata, sega v čas kneza Vladimirja I. (Kijevska Rusija, konec 10. - začetek 11. stoletja). V Russkiya Pravdi so kovinski denar še naprej imenovali, kot sem že zapisal, "kune", vendar se že pojavljajo srebrni "grivni". V XII - XV stoletju. knezi so poskušali kovati svoje "posebne" kovance. V Novgorodu je krožil tuji denar - "efimki" (iz "yokhimstaler" - nemški srebrniki).
V moskovskem kneževstvu je pobuda za kovanje srebrnih kovancev pripadala Dmitriju Donskoju (14. stoletje), ki je začel taljeti tatarski srebrni denar v ruske "grivne". Ivan III (konec 15. stoletja) je ugotovil, da bi morala pravica do kovanja kovancev pripadati le »starejšim« knezov, nosilcem moskovskega prestola. Pod Ivanom Groznim se je zgodil prvi red ruskega denarnega sistema. Na začetku njegove vladavine v moskovski državi so »Moskovčani« in »Novgorodoki« prosto krožili, prvi pa so bili po nominalni vrednosti enaki polovici »Novgorodke«.
V začetku 17. stoletja je bila v Rusiji ustanovljena ena sama denarna enota - peni (na kovancu je bil upodobljen konjenik s sulico), ki tehta 0,68 grama srebra. To je približno ustrezalo teži Novgorodke; še naprej so kovali tako "Moskovljane" kot "denar" v obliki pol kopecka, pa tudi "pol" - četrtino kopejka. Poleg tega so bili v sistem štetja uvedeni rubelj, poltina, grivna in altyn, čeprav je kovanje srebrnega rublja postalo pravilo šele pri Petru I. Zlati denar - "chervontsy" se je v Rusiji pojavil od leta 1718. Izdaja pomanjkljivih kovancev s strani knezov, škoda na srebrnih grivnah z rezanjem, pojav "tatovskega" denarja je privedel do razširjenega izginotja kovancev polne mase, nemirov med prebivalstvom ("bakreni upor" pod carjem Aleksandrom Mihajlovičem sredi 17. stoletju).
V poskusu iskanja izhoda iz težav je vlada začela kovati bakreni denar in mu dajala prisilno mero. Posledično se je tržna cena srebrnega rublja začela povečevati v primerjavi z nominalno vrednostjo, izginotjem srebra iz obtoka in njegovo koncentracijo med livniki in menjalci ter splošnim dvigom cen surovin. Sčasoma so bakreni denar umaknili iz obtoka. Konec 17. stoletja. teža srebra v rubljenskih kovancih se je zmanjšala za 30%. V Rusiji do 17. stoletja. lastnega izkopavanja plemenitih kovin skoraj ni bilo, zato so bile kovnice, ki so postale v XVII stoletju. monopoli države, stalili tuji denar. V skladu z "denarnimi regalijami" Petra I je bila stroga prepoved izvoza plemenitih kovin in kovancev polne vrednosti iz države, medtem ko je bil dovoljen izvoz poškodovanih kovancev. Tako sta zlato in srebro postala osnova denarnega obtoka. Bimetalizem je obstajal do konca 19. stoletja. Vendar pa so v Evropi XVIII - XIX stoletja. zlati in srebrni kovanci so šli v obtok, plačila in druge transakcije skupaj s papirnatim denarjem. Osnova denarnega sistema stare Rusije je bila grivna, enota teže, starodavni slovanski denarni sistem, ki se je uporabljal za merjenje zlata in srebra. Zlate, srebrne in bronaste grivne, ki so jih ženske uporabljale kot nakit v obliki obroča, so jih nosile okoli vratu (na "hrbtu vratu" - od tod tudi ime), so pozneje postale glavna denarna enota Rusije. Tukaj je živahen primer ogromnega vpliva žensk na življenje družbe in njen razvoj. Vprašanje teže grivne je običajno povezano z vprašanjem njenega izvora. Če v njej vidimo "ruski funt" ali polovico tega, potem gre grivna nazaj v starodavni mezopotamski funt, ki si ga je Rusija sposodila in pri nas ohranila pred uvedbo metričnega sistema. Toda v skladiščih najdemo ingote različne teže. Nekateri raziskovalci so prišli do zaključka, da se teža grivne razlikuje glede na to, katera država je imela največje trgovske vezi s tem območjem.
Sprememba vpliva Vzhoda, Bizanca in Zahoda je dosledno vplivala na težo grivne (arabska unča, bizantinski liter, zahodna znamka). Prva ruska grivna velja za kijevsko šesterokotno grivno, katere teža se giblje od 34 do 39 tuljav. Sprva ni bilo delitve grivne, potem pa sta se v starodavni literaturi pojavila imena "srebrna grivna" in "kun grivna". Prva omemba kun grivne najdemo v Ipatijevski kroniki leta 1287. Vprašanje, kaj je grivna kun, kakšna je bila njena razlika od grivne srebra, je eno od spornih vprašanj v zgodovini denarja v Rusiji. Obdobje od XII do XIV stoletja se je v zgodovino Rusije vpisalo kot "brez kovancev". Tatarski kovanci se pojavljajo na severovzhodu Rusije. Od 13. stoletja, potem ko so ruske dežele padle pod mongolski jarem, je razvoj kovancev potekal na dva načina. Od XIV stoletja so se v jugozahodnih deželah pojavili: praški peni, denarij, kvartnik, pol penija, šeljag in drugi zahodni kovanci. Hkrati se je na severovzhodu Rusije začelo kovanje ruskih kovancev. Denar ali denar se je pojavil kot kovanec konec XIV stoletja v Moskvi, nato v drugih ruskih kneževinah. Iz srebrne grivne (204 g) je bilo kovanih 200 denarjev, kar je sestavljal moskovski odgovorni rubelj.
Poleg denge je bilo kovano pol denarja (poluški), v Novgorodu in Pskovu - četrtina, t.j. 1/4 denarja. V jugozahodnih deželah so: praški peni, denarij, kvartnik, pol penija, šeljag in drugi zahodni kovanci. Hkrati se je na severovzhodu Rusije začelo kovanje ruskih kovancev iz srebra in bakra. Ivan III - modri in veliki suveren - je za celotno državo ustanovil en sam kovanec z napisi na kovancih "Ospadar vse Rusije". Veliko propadanje kovanca v moskovskem kneževstvu se je zgodilo pod Vasilijem Temnim in kasneje, v 15.-16. Stoletju, s pojavom številnih rezanih in ponarejenih kovancev. Potrebna je bila reforma in poenotenje denarnega sistema. Po reformi Elene Glinskaya leta 1534 in priključitvi Novgorodske kneževine k Moskovski Rusiji je bil vzpostavljen vseslovenski denarni sistem, katerega temelj sta postavila Ivan III in Vasilij III. Ustanovljena je bila kovnica, postaja kovancev pa se je znatno zmanjšala. Namesto 260 Novgorodokov naj bi kovali 300. Poslabšanje kovanca pa so opazili pozneje, v 17. stoletju.
Leta 1620 je bil uveden nov kovanec, četrtino lažji kovanec. Rubelj novega kovanega denarja postane enak 10 angleškim šilingom namesto 14. Sredi 17. stoletja je bilo finančno stanje Rusije pod vplivom številnih vojn zelo težko. Zunanja trgovina je bila najpomembnejši vir dobička. Ioachimthalers (efimkas), pridobljeni med njim, so bili ponovno kovani v ruske kovance, ki vsebujejo manj srebra. V okviru vojne s Poljsko je vlada izdala bakreni denar s prisilno obrestno mero, kar je zelo hitro izgnalo srebro iz obtoka. Toda bakreni denar je bil zlahka ponarejen in so po amortizaciji povzročili bakreni nemir leta 1662, nakar so bakreni denar unovčili po ceni "za rubelj bakrenega denarja, dva srebrna denarja".
Za to obdobje je značilen predvsem razvoj kreditnega in papirnega denarja ter zamenjava kovinskih kovancev. Za pravilno dojemanje spodaj predstavljenega gradiva je treba podati opredelitve in razlage nekaterih ekonomskih izrazov in pojmov, kot sta "papirnati denar" in "kreditni denar". Pravna podlaga sodobnega denarnega sistema Rusije je Zvezni zakon z dne 10. julija 2002 N 86-FZ (s spremembami 25. novembra 2009) "O centralni banki Ruske federacije (Banka Rusije)" (sprejet Državna duma Zvezne skupščine Ruske federacije 27. junija 2002), po kateri:
V ustavi Ruske federacije v čl. 114, je zapisano, da ruska vlada "zagotavlja izvajanje enotne finančne, kreditne in denarne politike v Ruski federaciji", in 71. člen, ki opredeljuje razmejitev pooblastil med federacijo in njenim tržnim, finančnim, deviznim, posojila, carinska ureditev, denarno vprašanje, cenovna politika, zvezne gospodarske storitve, vključno z zveznimi bankami ", pa tudi" zvezni proračun, zvezni davki in takse ". Od poznih 70. let se je denarni sistem države destabiliziral.
Nacionalna valuta, rubelj, je končala v poravnavah na ozemlju ZSSR, nato pa v Rusiji, ki so jo izrinile tuje valute, predvsem dolar. Na razpad denarnega sistema kaže ostra sprememba lestvice cen. Zaradi njihove rasti se je kupna moč zmanjšala. Ponudba denarja se je močno povečala. Potreba po reševanju problemov stabilizacije finančnega trga je povzročila liberalizacijo cen. Krizni dogodki v ameriškem finančnem sistemu v drugi polovici leta 2008 so prizadeli številne države. Če sledimo stari marksistični teoriji, so se do leta 2008 oblikovali pogoji za ciklično krizo: prekomerno kopičenje med intenzivnim okrevanjem, povečanje sektorskih neravnovesij in povečanje inflacije.
Nedvomno je okrevanje avgusta 2007 izgubilo odpornost, ko se je dolgotrajna kriza v stanovanjskem sektorju v ZDA začela prenašati v hipotekarno krizo in se razširila na finančni sektor. V tem obdobju so cene nafte, kovin in hrane začele naraščati, Rusija pa je doživela prvi likvidnostni šok. Visoke stopnje gospodarske rasti v svetu od zgodnjih 2000 -ih zaradi globokih neravnovesij pri varčevanju in akumulaciji. V sedanjem ciklu so se sistemske težave v delovanju svetovnega finančnega sistema zaostrile. Na eni strani je v ZDA in EU ogromno nakopičene negativne plačilne bilance, na drugi pa naraščajoča pozitivna bilanca držav v razvoju, ki znaša bilijone dolarjev ali približno 1,2% svetovnega BDP. Tok prihrankov iz držav v razvoju - predvsem Kitajske, Indije, držav izvoznic nafte in Rusije - je v zadnjem desetletju predstavljal približno 1% stopnje akumulacije razvitih držav, kar je nadomestilo pomanjkanje lastnih prihrankov. Ruska finančna kriza: varovalka nekoga drugega, vendar smodnika. Povečanje ruskega gospodarstva v letih 1999-2008 je temeljila na uporabi pretežno starih objektov, določene zaloge delovne sile, ki je zagotovila pogoje za visoke stopnje rasti z nizko stopnjo akumulacije 18-19% BDP.
Zanašanje na samofinanciranje, nizka kapitalizacija bančnega sistema in resno zaostajanje pri razvoju trga obveznic podjetij niso omogočili aktivnejšega nacionalnega varčevanja. Naložbe v osnovni kapital določajo kapitalsko intenzivnost gospodarstva in služijo kot podlaga za njegovo posodobitev. Povečanje naložb je ena glavnih prednostnih nalog za ohranjanje visokih stopenj gospodarske rasti. V zadnjih letih se je dinamika naložb v Rusiji znatno pospešila in leta 2007 realno presegla 20%. Ohranjanje visoke naložbene aktivnosti in močno povečanje naložb v osnovna sredstva je pomembna prednostna naloga gospodarske politike države. Hkrati se pogosto spregleda vprašanje virov financiranja naložb, njihove strukture, stroškov privabljanja in stabilnosti finančnih tokov. Po podatkih za leto 2007 je bilo v Rusiji približno 42% naložb v osnovna sredstva financiranih iz lastnih sredstev podjetij, leta 2000 pa je ta delež dosegel 50%. Tudi pod najugodnejšimi pogoji so lastna sredstva družbe omejena z višino tekočega dobička in amortizacijo. Če je donosnost naložb višja od stroškov zbiranja kapitala, je smiselno izposojati sredstva iz zunanjih virov.
Ohranjanje visokih stopenj naložbene dejavnosti dejansko pomeni njihovo širšo uporabo. Treba je opozoriti, da v večini držav svetovnega proračuna naložbe ne presegajo 3-4% BDP, v ruskih razmerah pa so dvomi o njihovi gospodarski učinkovitosti v primerjavi z naložbami zasebnega sektorja še posebej upravičeni. Ob razcvetu 2000 -ih številni projekti niso prejeli sredstev, predvsem na področju infrastrukture in strojništva; najprej so potrebovali dolgoročna posojila za obveznice.
V letih 2007-2008. vzpostavljen je bil sistem za podporo likvidnosti bank, vendar niso bili sprejeti nobeni ukrepi za prehod gospodarskih subjektov na domače vire financiranja. Na splošno se je Rusija svetovno finančno krizo spopadla z velikimi državnimi rezervami in šibkim finančnim in kreditnim sistemom. V akutni fazi krize so se največje finančne skupine znašle odvisne od države, saj so se zapletle v kratkoročna zadolževanja v tujini, zavarovana s svojimi hitro padajočimi delnicami. Vodstvo države se je soočilo z netrivialno institucionalno izbiro: omogočiti tujim imetnikom zavarovanja, da pridobijo nadzor nad ogromnim deležem ruskega premoženja ali plačajo zasebna podjetja. Izbira druge poti je dala državi ogromen vzvod v nacionalnem gospodarstvu - veliko več, kot so lahko sanjali vsi privrženci renacionalizacije.
Nestabilnost na svetovnih finančnih trgih je mnoge mednarodne vlagatelje prisilila, da so svoja sredstva umaknili s trgov drugih držav, katerih delnice so se prav tako začele občutno zmanjševati. To je močno vplivalo tudi na ruski trg. Vendar je treba ukrepe takojšnje protikrizne podpore združiti s ciljno usmerjeno in sistematično politiko, da bi ustvarili potrebne strukturne temelje na samem trgu, zaradi česar bi bil manj dovzeten za zunanje šoke. Kriza je izpostavila pomanjkljivosti ruskega borznega trga in poudarila pomembnost vprašanj o oblikovanju njegove širše nacionalne osnove, o zmanjševanju špekulativne osredotočenosti, povečanju notranjih virov financiranja, ki lahko zagotovijo njegovo stabilnost ob zunanji nestabilnosti in omejitvah mednarodno likvidnost.
Dodatna monetizacija gospodarstva v sistemu finančnih tokov, odprtih za zunanji trg, prinaša tudi nova tveganja. Tu je seveda treba upoštevati možno rast inflacije, še pomembneje pa je, da sredstva, ki vstopajo v finančni sistem, usmerjajo v realni sektor in ne ostanejo v njem kot zavarovalniški instrument. Poleg tega je treba čim bolj zmanjšati tveganja odtoka rubljevih sredstev na devizni trg, čemur sledi pritisk na tečaj in povečanje nihanj tečaja. V te namene je mogoče uporabiti različne standarde in spodbude, ki dejansko pomenijo vzpostavitev mehanizmov za upravljanje finančnih tokov.
