Mednarodni monetarni odnosi so bistveni element svetovnega gospodarstva. To je odnos, prek katerega se izvajajo vse poravnave, kreditne in denarne transakcije med različnimi državami. Subjekti mednarodnih monetarnih odnosov so vlade držav, podjetja, posamezniki, ki se ukvarjajo z zunanjo gospodarsko dejavnostjo. Valutna razmerja razvijajo posebna medvladna telesa, so usklajena, ustrezno formalizirana in zavezujoča za vse udeležence mednarodnih gospodarskih transakcij.

Svetovni denarni sistem (IMS) je zgodovinsko uveljavljena oblika organizacije mednarodnih monetarnih odnosov, zapisana v meddržavnih sporazumih 1. IAM je skupek metod, instrumentov in meddržavnih organov, s pomočjo katerih se plačilni in poravnalni promet izvaja v okviru svetovnega gospodarstva. Celota oblik organizacije monetarnih odnosov, zapisanih v meddržavnih sporazumih, sestavlja mednarodni monetarni sistem. Njegov nastanek in kasnejši razvoj odražata objektiven razvoj procesov internacionalizacije kapitala, ki zahtevajo ustrezne pogoje na mednarodni denarni sferi.

Nacionalni, svetovni, regionalni denarni sistemi se razlikujejo 2.

Zgodovinsko gledano so na začetku nastali nacionalni monetarni sistemi, ki so bili zapisani v nacionalni zakonodaji ob upoštevanju norm mednarodnega prava 3. Nacionalni denarni sistem je sestavni del denarnega sistema države, čeprav je relativno neodvisen in presega državne meje. Njegove značilnosti določajo stopnja razvoja ter stanje gospodarstva in zunanji gospodarski odnosi države.

Nacionalni denarni sistem je neločljivo povezan s svetovnim denarnim sistemom. Svetovni denarni sistem se je oblikoval do sredine 19. stoletja. Narava delovanja in stabilnosti svetovnega denarnega sistema je odvisna od stopnje, v kateri njegova načela ustrezajo strukturi svetovnega gospodarstva, usklajenosti sil in interesom vodilnih držav.

Čeprav svetovni denarni sistem zasleduje globalne svetovne gospodarske cilje in ima poseben mehanizem delovanja, je tesno povezan z nacionalnimi monetarnimi sistemi 1. Ta povezava se izvaja prek nacionalnih bank, ki opravljajo storitve zunanje gospodarske dejavnosti, in se kaže v meddržavni devizni regulaciji in usklajevanju devizne politike vodilnih držav. Medsebojna povezanost nacionalnega in svetovnega monetarnega sistema ne pomeni njihove istovetnosti, saj so njihove naloge, pogoji delovanja in regulacije, vplivi na gospodarstvo posameznih držav in svetovno gospodarstvo različni.

Glavni elementi svetovnega denarnega sistema, ki razkrivajo njegovo vsebino, so: denarna enota - mednarodna valuta, ki jo vsi subjekti mednarodnih gospodarskih odnosov sprejemajo kot enoten računski material; devizni trg in menjalni tečaj; konvertibilnost valut; plačilno stanje.

Povezava in razlika med nacionalnim in svetovnim denarnim sistemom se kaže v dveh elementih:

Nacionalni denarni sistem		Svetovni denarni sistem
Nacionalna valuta		Rezervne valute, mednarodne računovodske enote
Pogoji za konvertibilnost nacionalne valute		Pogoji za medsebojno konvertibilnost valut
Pariteta nacionalne valute		Enotni režim paritete valut
Režim menjalnega tečaja nacionalne valute		Ureditev režimov deviznih tečajev
Prisotnost ali odsotnost valutnih omejitev, valutni nadzor		Meddržavna ureditev valutnih omejitev
Nacionalna ureditev mednarodne valutne likvidnosti države			Meddržavna ureditev mednarodne valutne likvidnosti
Ureditev uporabe mednarodnih kreditnih sredstev obtoka			Poenotenje pravil za uporabo mednarodnih kreditnih instrumentov v obtoku
Ureditev mednarodnih poravnav v državi			Poenotenje glavnih oblik mednarodnih poravnav
Režim nacionalnega deviznega trga in trga zlata			Režim svetovnih trgov valut in zlata
Nacionalni organi, ki urejajo in urejajo valutna razmerja v državi			Mednarodne organizacije, ki izvajajo meddržavno valutno ureditev

MFM vključuje številne strukturne elemente, med katerimi lahko poimenujemo: svetovno denarno blago in mednarodno likvidnost; menjalni tečaj; devizni trgi; mednarodne monetarne organizacije; meddržavni sporazumi 1.

Blagovo svetovnega denarja vsaka država sprejema kot ekvivalent bogastva, izvoženega iz nje, in služi mednarodnim odnosom (ekonomskim, političnim, kulturnim).

Prvo mednarodno denarno blago je bilo zlato 2. Nadalje so nacionalne valute vodilnih svetovnih sil (kreditni denar) postale svetovni denar. Trenutno je v tej vlogi razširjen tudi kompozicijski ali fiduciarni (na podlagi zaupanja v izdajatelja) denar. Sem spadajo mednarodne in regionalne plačilne enote (kot sta SDR in ECU, ki ju je pred kratkim nadomestil evro).

Valuta ni nova vrsta denarja, temveč poseben način njihovega delovanja, ko nacionalni denar posreduje mednarodno trgovinsko-kreditno razmerje. Tako denar, ki se uporablja v mednarodnih gospodarskih odnosih, postane valuta.

Razlikovati med pojmoma "nacionalna valuta" in "tuja valuta".

Nacionalna valuta se razume kot denarna enota določene države, določena z zakonom. Nacionalna valuta je osnova nacionalnega denarnega sistema. Pri mednarodnih poravnavah se običajno uporablja tuja valuta - denarna enota drugih držav. Tuja valuta vključuje tuje bankovce in kovance ter terjatve, izražene v tujih valutah v obliki bančnih depozitov, menic in čekov. Kategorija "valuta" zagotavlja komunikacijo in interakcijo med nacionalnim in svetovnim gospodarstvom.

Poleg tega je pomemben koncept "rezervne valute", ki pomeni tujo valuto, v kateri centralne banke drugih držav kopičijo in hranijo rezerve za mednarodne poravnave pri zunanjetrgovinskih operacijah in tujih naložbah.

Rezervne valute vključujejo: ameriški dolar, evro, japonski jen.

Valute po stopnji konvertibilnosti, t.j. menjava za tuje, se razlikujejo glede na: zamenljive in nekonvertibilne.

Poleg nacionalnih valut se v mednarodnih poravnavah uporabljajo tudi enote mednarodne valute - SDR in ECU, vendar se ECU lahko šteje le za zgodovino, saj je njeno mesto prevzel evro 1.

Posebne pravice črpanja (SDR) so negotovinski denar, evidentiran na posebnem računu države pri MDS. Vrednost SDR se izračuna na podlagi standardne »košarice« glavnih svetovnih valut.

Leta 1979 se je pojavila ECU (European Currency Unit) - valutna enota evropskega denarnega sistema, ki obstaja v obliki negotovinskih vpisov na račune držav članic EMU v Evropskem denarnem inštitutu Evropske unije 2. Nominalna vrednost ECU in SDR se izračuna na podlagi tehtane povprečne vrednosti in sprememb menjalnih tečajev valut, vključenih v košarico valut. Zelo pogosto se nominalna vrednost SDR in ECU izračuna v ameriških dolarjih. Dnevni citati so objavljeni v večjih finančnih časopisih.

Likvidnost v mednarodni valuti (MVL) - sposobnost države (ali skupine držav), da zagotovi pravočasno poplačilo svojih mednarodnih obveznosti s plačili, sprejemljivimi za upnika. Struktura mednarodne valute vključuje naslednje 3 komponente: uradne devizne rezerve držav; uradne zlate rezerve; rezervna pozicija v MDS (pravica države članice, da samodejno prejme brezpogojno posojilo v tuji valuti v okviru 25 % svoje kvote v MDS); Računi SDR in ECU (evri).

Kazalnik MVL je običajno razmerje med uradnimi zlatimi in deviznimi rezervami in količino letnega uvoza blaga.

Glavna nadnacionalna denarna in finančna institucija, ki zagotavlja stabilnost svetovnega denarnega sistema, je Mednarodni denarni sklad (IMF) 1. Njegova naloga je preprečiti valutne omejitve, ustvariti večnacionalni sistem plačil za devizne transakcije itd. Poleg tega številne mednarodne institucije pripadajo mednarodnim monetarnim in finančnim organizacijam, katerih naložbene in posojilne dejavnosti so hkrati denarne narave. Med njimi so Mednarodna banka za obnovo in razvoj, Banka za mednarodne poravnave v Baslu, Evropska investicijska banka itd.

Mednarodna izmenjava predstavlja enake težave, ki obstajajo v vsaki državi. Potrebujemo posredniško blago v menjavi, ki opravlja funkcije štetne enote, sredstva za obtok in poravnavo, sredstvo akumulacije in rezervo vrednosti.

Vsaka država ima svoj denarni sistem in problem njegove povezanosti z denarnimi sistemi drugih držav je nerešljiv. Sredi XIX stoletja. brez mednarodnih sporazumov je zaradi potrebe po zagotavljanju trgovinskih poravnav med velikimi industrializiranimi državami zlato delovalo kot splošno priznano plačilno sredstvo. Sistem zlatega standarda je temeljil na preprostih načelih, ki so zagotavljali skoraj samodejno stabilnost menjalnih tečajev in ravnotežje mednarodnih plačil. Zlati standard je bil izjemen primer mednarodnega sodelovanja med industrializiranimi državami. Brez pogodb, brez institucionalnega okvira, brez srečanj predsednikov vlad je zagotovila izjemno dolgoročno stabilnost mednarodnega monetarnega sistema, hkrati pa prispevala k razvoju mednarodne trgovine.

Prva svetovna vojna je ta sistem uničila, vlade so ustavile konvertibilnost svojih nacionalnih valut v zlato in uvedle obvezen menjalni tečaj.

Sistem je bil obnovljen leta 1922 po konferenci v Genovi, kjer je bil dosežen dogovor o zlatu menjalnem standardu, v katerem nadomestki zlata (mota), ki naj bodo nekatere nacionalne in kolektivne valute, postanejo glavni mehanizem za urejanje mednarodnih poravnav. Zlati revizijski standard je predvideval obvezno menjavo bankovcev po presoji banke izdajateljice za zlato ali za valute držav z zlatim standardom. Te okrnjene oblike zlatega standarda so trajale vse do svetovne gospodarske krize v tridesetih letih prejšnjega stoletja, ko so bile ukinjene v vseh državah.

Leta 1936 so vse razvite države praktično opustile zlato konvertibilnost valut. Zaostrovanje protekcionističnih ukrepov in devalvacije konkurence 1 vsake države na škodo druge je povzročilo pravi kolaps mednarodne trgovine. Leta 1939 je bil njegov obseg za tretjino manjši kot pred desetimi leti. Ekonomska in monetarna izolacija, ki je sledila, je pomembno prispevala k vzponu nacionalizma, ki je sprožil drugo svetovno vojno.

Med vojno so bile mednarodne poravnave predvsem obračunske narave.

Nova stopnja v razvoju svetovnega denarnega sistema se je odprla tudi na konferenci v Bretton Woodsu leta 1944. Valutni sistem je bil poimenovan Bretton Woods. Prvič je mednarodni monetarni sistem začel temeljiti na medvladnem sporazumu, ki določa pravila, ki veljajo za vse, vzpostavlja pravo sodelovanje med državami na monetarnem področju in ustanavlja mednarodno organizacijo. Naloge te organizacije vključujejo zagotavljanje skladnosti z načeli, zapisanimi v splošnem dogovoru, in normalno delovanje sistema.

Bistvo svetovnega denarnega sistema Bretton Woods je bila uvedba zlatega dolarskega standarda in medsebojna konvertibilnost valut.

Med drugo svetovno vojno so ZDA nabrale ogromne zaloge zlata. povečalo zaupanje v dolar in v vzdržnost ekonomske denarne politike ZDA. Zahvaljujoč temu je bilo mogoče stabilizirati ceno zlata pri 35 $ za trojsko unčo in praktično odpraviti inflacijo.

Zaupanje v dolar je okrepilo tudi dejstvo, da so tuje moto banke lahko svoje dolarje kadar koli zamenjale za zlato. Posledično bi lahko menjalni tečaji prosto nihali znotraj 0,75% v eno ali drugo smer od svoje paritete do dolarja in. torej do zlata. Če so nihanja tečajev dosegla to točko, so bile banke z državnim geslom dolžne kupovati lastno valuto na deviznem trgu oziroma, z drugimi besedami, prodati dolarje iz svojih rezerv, da bi ustvarile umetno povpraševanje po svoji valuti, da bi dvignile njeno valuto. oceniti. Zaradi takšne operacije se je ponudba denarja v državi zmanjšala, zvišale so se obrestne mere za posojila, ustvarili so se ugodni pogoji za priliv tujega kapitala, izvoz pa se je močno povečal. Po določenem času se je tečaj te nacionalne valute ponovno okrepil. Ta mehanizem se ni bistveno razlikoval od prejšnjega zlatega standarda, vendar je imel dve vrsti rezerv: zlato in dolar.

Dolar je v skladu z brettonwoodskim monetarnim sistemom postal konvertibilna valuta, t.j. nacionalna valuta Združenih držav, ki jo je mogoče prosto zamenjati za nacionalne valute drugih držav. Valute, ki niso sposobne take menjave, se imenujejo nekonvertibilne.

Dolar je bil edina valuta, ki je bila zamenljiva v zlato: ameriške zlate rezerve (20–25 milijard dolarjev) so predstavljale tri četrtine uradnih rezerv.

Uvedba denarnega sistema Bretton Woods je prispevala k izboljšanju mednarodnih gospodarskih odnosov: svetovno gospodarstvo in trgovina sta se hitro širili, indeks inflacije je ostal stabilen na relativno nizki ravni (3 % na leto).

V tem obdobju je še posebej opazen vpliv stabilnosti učinkovitega denarnega sistema na gospodarski razvoj svetovnega gospodarstva in obratni vpliv slednjega na prvo. Hkrati je vodilni položaj dolarja v svetovnem denarnem sistemu povzročil njegov propad.

Privilegiran položaj dolarja je Združenim državam omogočal, da vodijo ekonomsko politiko ne glede na dinamiko tečaja dolarja in financirajo svoje zunanje izdatke z dodatno izdajo nacionalne valute. ki je bil predstavljen za menjavo za zlato. Od leta 1969 je pozitivno saldo proračuna ZDA postalo negativno, dolg do drugih držav se je povečal; leta 1970 so ZDA znižale obrestno mero za zakladnice z 8 % na 3,3 %. ZDA so zavrnile nadaljnjo menjavo dolarja za zlato po uradni ceni. To je pomenilo propad brettonwoodskega denarnega sistema.

Trenutni sistem svetovnih monetarnih odnosov je bil določen leta 1976 na srečanju predstavnikov držav MDS v Kingstonu (Jamajka) in se je imenoval Jamajški sporazum, ki je začel veljati leta 1978. Novost v primerjavi s prejšnjim sistemom Bretgon Woods je naslednje:

1) zavrnitev funkcije zlata kot merila vrednosti valutnih enot in s tem odprava fiksne cene zlata.

2) bankam je bila dana možnost, da svobodno kupujejo in prodajajo zlato na zasebnih trgih po gibljivih cenah;

3) valutna razmerja med državami so začela temeljiti na spremenljivih tečajih njihovih denarnih enot.

Nov denarni sistem je okrepil opustitev fiksnih paritet. ki predstavlja eno od glavnih določb Bretton Woodsa in državam zagotavlja svobodo: vsaka država lahko dovoli, da njena valuta plava v primerjavi z drugimi in tako zaupa trgu skrb za določanje menjalnih tečajev. Vendar je MDS izhajal iz predpostavke, da svoboda ne sme voditi v permisivnost. Vsaka država se je zavezala, da bo tesno sodelovala z Mednarodnim denarnim skladom in drugimi državami članicami, da bo podpirala urejene devizne predpise in si prizadevala za stabilen sistem deviznih tečajev.

MDS je ohranil tri načela, ki bi morala voditi države v njihovi monetarni politiki:

1. Brez manipulacije z menjalnim tečajem ali mednarodnim denarnim sistemom, da bi se izognili poravnavi.

2. Obveznost izvajanja, če je potrebno, intervencij na deviznih trgih za odpravo motnje, ki so lahko med drugim posledica kratkoročnih nihanj tečaja ene od valut.

3. Obveznost vsake države, da v svoji politiki posredovanja upošteva interese svojih partnerjev, zlasti tistih, v katerih valuti izvaja svoje intervencije.

Za razumevanje mehanizma delovanja sodobnega svetovnega denarnega sistema je treba upoštevati vsebino kategorij deviznega trga, menjalnega tečaja, konvertibilnosti nacionalnih valut, plačilne bilance in njenega vpliva na devizne trge.

2. TEČAJ KOT EKONOMSKA KATEGORIJA TEČAJA. DEJAVNIKI, KI VPLIVAJO NA MENJALNI TEČAJ

Razvoj zunanjih gospodarskih odnosov zahteva posebno orodje, s katerim bi lahko subjekti, ki delujejo na mednarodnem trgu, med seboj vzdrževali tesno finančno interakcijo. Takšen instrument so bančne operacije za menjavo tuje valute. Najpomembnejši element v sistemu bančnega poslovanja s tujo valuto je menjalni tečaj, saj razvoj mednarodnih gospodarskih odnosov zahteva merjenje razmerja vrednosti valut različnih držav.

Menjalni tečaj je cena denarne enote določene države, izražena v denarni enoti druge države ali v mednarodnih računovodskih enotah. 1

Tečaj je potreben za ugotavljanje deležev menjave valut v mednarodni trgovini z blagom in storitvami, pri gibanju kapitala v obliki naložb in posojil, za primerjavo cen na svetovnih blagovnih trgih in vrednostnih kazalnikov različnih držav, prevrednotenje deviznih računov podjetij, bank, vlad in posameznikov ...

Torej je menjalni tečaj potreben za 2:

medsebojna menjava valut v blagovni menjavi, storitvah, pri gibanju kapitala in posojil. Prejeto tujo valuto izvoznik zamenja za nacionalno, saj valute drugih držav ne morejo biti v obtoku kot zakonito nakupno in zakonito plačilno sredstvo na ozemlju te države. Uvoznik zamenja nacionalno valuto za tujo za plačilo blaga, kupljenega v tujini. Dolžnik kupuje tujo valuto za državljana za poplačilo dolga in plačilo obresti na tuja posojila;


primerjava cen svetovnih in nacionalnih trgov ter vrednostnih kazalnikov različnih držav, izraženih v nacionalnih ali tujih valutah;


periodično prevrednotenje deviznih računov podjetij in bank.

Menjalni tečaj je razmerje med dvema valutama. Menjalni tečaj, zlasti pri fiksnem režimu, temelji na valutni pariteti - to je razmerje med dvema valutama, ki ga določa zakon. Trenutno se paritete aktivno uporabljajo v državah EMU.

Po standardu zlatih kovancev je bila osnova menjalnega tečaja zlata pariteta, to je razmerje obeh valut glede na utežno vsebnost zlata 1.

Hipotetično obstaja pet sistemov menjalnih tečajev: prosto (»čisto«) plavajoče; nadzorovano plavanje; fiksne obrestne mere; ciljna območja; hibridni tečajni sistem 2.

Torej, v prosto plavajočem sistemu se menjalni tečaj oblikuje pod vplivom tržne ponudbe in povpraševanja. Hkrati je devizni trg Forex najbližji modelu popolnega trga: število udeležencev, tako na strani povpraševanja kot na strani ponudbe, je ogromno, vse informacije se v sistemu prenašajo takoj in so na voljo. za vse udeležence na trgu je izkrivljajoča vloga centralnih bank nepomembna in nestanovitna.

V upravljanem plavajočem sistemu poleg ponudbe in povpraševanja na vrednost tečaja močno vplivajo centralne banke držav, pa tudi različna časovna izkrivljanja trga.

Primer sistema s fiksno obrestno mero je denarni sistem Bretton Woods 1944-1971.

Končno, primer hibridnega sistema menjalnih tečajev je sodobni denarni sistem, v katerem so države, ki prosto gibljejo menjalni tečaj, obstajajo območja stabilnosti itd. Podroben seznam trenutnih režimov menjalnih tečajev različnih držav najdete na primer v publikacijah MDS.

Eden najpomembnejših konceptov, ki se uporabljajo na deviznem trgu, je koncept realnega in nominalnega tečaja.

Realni tečaj lahko opredelimo kot razmerje med cenami blaga dveh držav v ustrezni valuti.

Nominalni menjalni tečaj prikazuje menjalni tečaj valut, ki trenutno velja na deviznem trgu države.

Menjalni tečaj, ki ohranja konstantno pariteto kupne moči je nominalni menjalni tečaj, pri katerem je realni tečaj nespremenjen.

Poleg realnega menjalnega tečaja, izračunanega na podlagi razmerja cen, lahko uporabite isti kazalnik, vendar z drugo osnovo. Na primer, če za to vzamemo razmerje med stroški dela v dveh državah.

Številne menjalne tečaje je mogoče razvrstiti po različnih merilih 1:

KRITERIJ	VRSTE MENJALNIH TEČAJEV
1. Metoda fiksiranja	plavajoče, fiksne, mešane
2. Način izračuna	Pariteto, dejansko
3. Vrsta poslov	Trgovanje z izvedenimi finančnimi instrumenti, promptno trgovanje, zamenjava
4. Način vzpostavitve	Uradno, neuradno
5. Razmerje do paritete kupne moči valut	Precenjena, podcenjena, pariteta
6. Odnos do udeležencev v transakciji	Nakupni tečaj, prodajni tečaj, povprečni tečaj
7. O obračunavanju inflacije	Realno, nominalno
8. S prodajo	Gotovinski prodajni tečaj, brezgotovinski prodajni tečaj, veleprodajni menjalni tečaj, bankovec

Menjalni tečaj nacionalne valute se lahko skozi čas neenakomerno razlikuje glede na različne valute. Torej v razmerju do močnih valut lahko pade, v primerjavi s šibkimi valutami pa se lahko dvigne. Zato se za določitev dinamike menjalnega tečaja kot celote izračuna indeks deviznega tečaja. Pri njegovem izračunu dobi vsaka valuta svojo težo glede na delež tujih gospodarskih transakcij določene države, ki spada nanjo. Vsota vseh uteži je ena (100%). Tečaji se pomnožijo z njihovimi utežmi, nato se vse dobljene vrednosti seštejejo in vzame se njihova povprečna vrednost.

V sodobnih razmerah se menjalni tečaj oblikuje, tako kot vsaka tržna cena, pod vplivom ponudbe in povpraševanja. Uravnavanje slednjega na deviznem trgu vodi k vzpostavitvi ravnotežne ravni tržnega tečaja. To je tako imenovano "temeljno ravnovesje".

Velikost povpraševanja po tuji valuti določajo potrebe države po uvozu blaga in storitev, stroški turistov te države, ki potujejo v tuje države, povpraševanje po tujih finančnih sredstvih in povpraševanje po tuji valuti v zvezi s namere rezidentov za izvedbo investicijskih projektov v tujini.

Višji kot je devizni tečaj, manjše je povpraševanje po njej; nižji kot je devizni tečaj, večje je povpraševanje po njej.

Tečaji pomembno vplivajo na zunanjo trgovino različnih držav, saj delujejo kot instrument komunikacije med vrednostnimi kazalniki domačega in svetovnega trga, vplivajo na razmerja cen izvoza in uvoza ter povzročajo spremembo notranjih gospodarskih razmer, saj tudi spreminjanje obnašanja podjetij, ki delajo za izvoz ali konkurirajo uvozu.

Z uporabo menjalnega tečaja podjetnik primerja lastne proizvodne stroške s cenami na svetovnem trgu. To omogoča identifikacijo rezultatov zunanjegospodarskega poslovanja posameznih podjetij in države kot celote. Na podlagi tečajnega razmerja valut, ob upoštevanju specifične teže določene države v svetovni trgovini, se izračuna efektivni menjalni tečaj. Tečaj ima določen vpliv na razmerje med izvoznimi in uvoznimi cenami, konkurenčnost podjetij in dobiček podjetij.

Ostra nihanja tečaja povečujejo nestabilnost mednarodnih gospodarskih, vključno z monetarno-finančnimi odnosi, povzročajo negativne družbeno-ekonomske posledice, izgube za nekatere in dobičke za druge.

Na splošno depreciacija nacionalne valute daje izvoznikom te države možnost, da znižajo cene svojih izdelkov v tuji valuti, pri čemer prejmejo premijo pri zamenjavi pridobljene tuje valute, ki se je podražila za cenejšo nacionalno valuto in imajo možnost prodaje blaga po cenah pod svetovnim povprečjem, kar vodi v njihovo bogatenje zaradi materialnih izgub njihove države.

Z dvigom menjalnega tečaja domače cene postanejo manj konkurenčne, izvozna učinkovitost se zmanjša, kar lahko privede do zmanjšanja izvoznih panog in nacionalne proizvodnje na splošno. Uvoz se po drugi strani širi. Spodbuja se dotok tujega in domačega kapitala v državo, povečuje se izvoz dobičkov iz tujih investicij. Realni znesek zunanjega dolga, izražen v depreciirani tuji valuti, se znižuje.

Številne države manipulirajo z menjalnimi tečaji, da bi dosegle svoje cilje, tako na področju gospodarskega razvoja kot na področju zaščite pred valutnim tveganjem. Manipulacija vključuje številne ukrepe - od umetnega podcenjevanja ali, nasprotno, precenjevanja nacionalnih valut, uporabe tarif in licenc do mehanizma intervencije.

Precenjena nacionalna valuta Ali je uradni tečaj določen na ravni, višji od paritetne stopnje. Po drugi strani pa podcenjen menjalni tečaj- to je uradna stopnja, določena pod par.

Razkorak med zunanjo in notranjo depreciacijo valute, t.j. za zunanjo trgovino je pomembna dinamika njenega menjalnega tečaja in kupne moči. Če notranja inflacijska depreciacija denarja presega depreciacijo valute, se ob drugih enakih pogojih spodbuja uvoz blaga, da bi ga prodali na domačem trgu po visokih cenah. Če zunanja depreciacija valute presega notranjo, ki jo povzroča inflacija, nastanejo pogoji za valuto damping- ogromen izvoz blaga po cenah pod svetovnim povprečjem, povezan z zaostajanjem za upadom kupne moči denarja zaradi depreciacije njegovega tečaja, da bi izrinili konkurente na tujih trgih.

Za valutni damping je značilno naslednje 1:

izvoznik, ki kupuje blago na domačem trgu po cenah, ki so se povečale pod vplivom inflacije, jih prodaja na tujem trgu za stabilnejšo valuto po cenah, nižjih od svetovnega povprečja;


1. izvoz blaga v množičnem obsegu zagotavlja super dobičke za izvoznike.
   

   Dampinška cena je lahko nižja od proizvodne ali nabavne cene. Vendar je prenizka cena za izvoznike nedonosna, saj konkurenca z domačim blagom lahko nastane kot posledica njegovega ponovnega izvoza s strani tujih nasprotnih strank.
   

   Valutni damping, ki je nekakšen damping blaga, se od njega razlikuje, čeprav ima skupno značilnost - izvoz blaga po nizkih cenah. Če pa se pri blagovnem dampingu razlika med domačo in izvozno ceno plača predvsem na račun državnega proračuna, v deviznih cenah - na račun izvozne premije (tečajne razlike). Valutni damping se je prvič izvajal med svetovno gospodarsko krizo 1929–1933. Njegov neposredni predpogoj je bil neenakomeren razvoj svetovne valutne krize. Velika Britanija, Nemčija, Japonska in ZDA so uporabile depreciacijo svojih valut za odpadni izvoz blaga.
   

   Valutni damping zaostruje nasprotja med državami, moti njihove tradicionalne gospodarske vezi in krepi konkurenco.
   

   Spremembe tečaja vplivajo na prerazporeditev med državami dela agregatnega družbenega proizvoda, ki se prodaja na tujih trgih. V okviru spremenljivih menjalnih tečajev se povečuje vpliv tečajnih razmerij na oblikovanje cen in inflacijo.
   

   Trenutno menjalni tečaj ni odvisen od vsebnosti zlata, temveč od številnih dejavnikov. To so 1: kupna moč valut; makroekonomski kazalniki države - BNP, BDP, nacionalni dohodek itd .; stopnja inflacije in inflacijska pričakovanja; stanje plačilne bilance države; monetarna politika; raven obrestnih mer; pospeševanje ali upočasnitev mednarodnih plačil; konjunktura deviznega trga; stopnja zaupanja v valuto; subjektivni dejavniki itd.
   

   Dejavniki, ki vplivajo na vrednost menjalnega tečaja, so razdeljeni na strukturne (delujejo dolgoročno) in konjukturne (povzročajo kratkoročna nihanja menjalnega tečaja).
   

   Strukturni dejavniki vključujejo: konkurenčnost blaga države na svetovnem trgu in njegovo spreminjanje; stanje plačilne bilance države; kupna moč denarnih enot in stopnje inflacije; razlika v obrestnih merah v različnih državah; državna ureditev menjalnega tečaja; stopnjo odprtosti gospodarstva.
   

   Tržni dejavniki so povezani z nihanjem poslovne aktivnosti v državi, političnimi razmerami, govoricami in napovedmi. Sem spadajo: dejavnost deviznih trgov; špekulativne valutne transakcije; krize, vojne, naravne nesreče; napovedi; cikličnost poslovne dejavnosti v državi.
   

   Obstajata tržna in vladna regulacija vrednosti menjalnega tečaja. Regulacija trga, ki temelji na konkurenci in delovanju zakonov vrednosti ter ponudbe in povpraševanja, se izvaja spontano. Državna regulacija je namenjena premagovanju negativnih posledic tržne ureditve valutnih razmerij in doseganju vzdržne gospodarske rasti, plačilne bilance ter zmanjševanja rasti brezposelnosti in inflacije v državi. Izvaja se s pomočjo denarne politike – sklopa ukrepov na področju mednarodnih monetarnih odnosov, ki se izvajajo v skladu s trenutnimi in strateškimi cilji države. Pravno je devizna politika formalizirana z devizno zakonodajo in deviznimi sporazumi med državami.
   

   Merila vpliva države na vrednost deviznega tečaja vključujejo: 1 a) devizno intervencijo; b) diskontna politika; c) protekcionistični ukrepi.
   

   Najpomembnejši instrument denarne politike držav so devizna intervencija- poslovanje centralnih bank na deviznih trgih za nakup in prodajo nacionalne valute za vodilne tuje valute.
   

   3. MEDNARODNE NASELJE. PLAČILNI STANJE
   

   Ravnotežje (iz francoščine - tehtnica) je vzpostavitev ravnotežja ali kvantitativni izraz odnosa med udeleženci katere koli dejavnosti, ki morata medsebojno uravnotežiti.
   

   Vse države, ki imajo odnose z drugimi državami svetovnega gospodarstva, se odražajo v različnih bilancah mednarodnih obračunov. Ta stanja so dobro uveljavljene oblike statističnega poročanja o gospodarskem razvoju države in njenem finančnem položaju.
   

   Stanja mednarodnih poravnav so izkazi, ki odražajo razmerje denarnih terjatev in obveznosti, prejemkov in plačil ene države v primerjavi z drugimi državami.
   

   Splošne zahteve za pripravo teh bilanc so:
   

   - agregatni (združeni iz ekonomskih kazalnikov) značaj;
   

   - obračunavanje neto bilance mednarodnih zahtev in obveznosti;
   

   - zbiranje podatkov za določeno obdobje.
   

   V mednarodni praksi obstajajo tri vrste bilanc mednarodnih poravnav:
   

   1) stanje poravnave;
   

   2) stanje mednarodnega dolga;
   

   3) plačilna bilanca.
   

   Bilanca stanja odraža poročanje o razmerju terjatev in obveznosti posamezne države do drugih držav, ne glede na čas plačil, torej so vključena tako odplačana kot neporavnana plačila.
   

   Razlikovati med poravnalnim stanjem za določeno obdobje (razmerje tistih terjatev in obveznosti, ki nastanejo v tem obdobju) in za določen datum (na primer v začetku leta 2003 kaže, ali je država neto dolžnik ali neto upnik). na ta datum in iz katerega glavni členi sestavljajo njegove zahteve in obveznosti).
   

   Poravnalni bilanci upoštevajo izvoz in uvoz blaga in storitev, danih in prejetih posojil ter naložb. Bilanca te bilance odraža položaj mednarodne poravnave države:
   

   - če je bilanca aktivna, potem je država neto upnica in bi morala v prihodnje prejemati devizne prihodke;
   

   - če je stanje pasivno, potem je država neto dolžnik in bo morala v prihodnje plačevati v tuji valuti.
   

   Saldo mednarodnega dolga se v mednarodni praksi pogosto uporablja in se od poravnalnega salda razlikuje po nizu postavk. Torej vključuje zlate in devizne rezerve države, zasebna sredstva v tujini.
   

   Plačilna bilanca kvalitativno in kvantitativno odraža obseg, strukturo in naravo zunanjih gospodarskih odnosov države. Plačilna bilanca in stanje poravnave imata pomembne razlike:
   

   1) plačilna bilanca vključuje le dejansko opravljene prejemke in plačila, ocenjeno stanje pa tudi neporavnana;
   

   2) plačilna bilanca vključuje samo dejansko proizvedena (prejeta ali izdana) posojila in naložbe, ocenjena pa - in dejansko ne realizirana;
   

   3) plačilna bilanca vključuje le plačan izvoz in uvoz blaga in storitev, poravnalni saldo pa neplačani del zunanjetrgovinskega posla. Tako se stanje plačilne bilance in poravnave ne ujemata.
   

   Plačilna bilanca, kot jo opredeljuje MDS, je „statistično poročilo za določeno obdobje, ki prikazuje:
   

   a) transakcije z blagom, storitvami in dohodki, ki jih opravi katera koli država s tujino;
   

   b) sprememba lastništva in druge spremembe denarnega zlata v državi, posebnih pravic črpanja (SDR) ter finančnih terjatev in obveznosti v zvezi s tujino;
   

   c) enostranske prenose in pobotane vknjižbe, ki so v računovodskem smislu nujni za izravnavo tistih transakcij in sprememb, ki niso medsebojno pokrite."
   

   Sestavljanje plačilne bilance temelji na dveh načelih:
   

   1) pokritost vseh zunanjih gospodarskih operacij države za določeno obdobje (mesec, četrtletje, leto);
   

   2) dvojni obračunski vnos transakcij (kredit mora na koncu sovpadati z bremenitvijo), zaradi česar se neravnovesje pri nekaterih postavkah izravna z drugimi postavkami.
   

   Mednarodna statistika kaže, da so plačilne bilance držav sveta nenehno v neravnovesju, to pomeni, da stanje na tekočem računu in stanje na končnem saldu običajno niso nič, zato jih uravnotežijo kapitalski tokovi, operacije uravnoteženja države in spremembe v rezerve za uravnoteženje plačilne bilance.
   

   Stabilno pozitivno saldo tekočega računa krepi položaj nacionalne valute in hkrati omogoča trdno finančno podlago za izvoz kapitala iz države, v nasprotju s stabilnim negativnim saldom, ki slabi položaj nacionalne valute. valuto in spodbuja državo, da pritegne več tujega kapitala. Če se tak pritok kapitala ne izvaja z dolgoročnimi podjetniškimi naložbami (neposredne in portfeljske), temveč z dolgoročnimi posojili državnih in zasebnih bank, predvsem pa z nujnim financiranjem in povečanjem zunanjih obveznosti, potem to vodi v hitro povečanje zunanjega dolga države in plačil nanj. Država začne živeti na kredit.
   

   Močna nihanja stanja na tekočem računu (v eno ali drugo smer) imajo negativne posledice za državo. Tako močno povečanje presežka ustvarja podlago za hitro rast denarne mase in s tem spodbuja inflacijo, medtem ko močno povečanje negativnega salda povzroči "plaz" padca deviznega tečaja, kar vnaša kaos v zunanjeekonomsko stanje države. operacije. Ko gre torej za ravnotežje plačilne bilance, je poudarek predvsem na trenutnem primanjkljaju plačilne bilance (če obstaja) in močnih nihanjih v njeni bilanci.
   

   Država ureja plačilno bilanco države. Tukaj obstaja več načinov vpliva države.
   

   1. Neposredni nadzor, vključno z regulacijo uvoza (na primer s količinskimi omejitvami), ter carinami in drugimi pristojbinami, prepovedjo ali omejitvami prenosa dohodka v tujino od tujih naložb in denarnih transferjev posameznikov, močno zmanjšanje subvencij, izvoz kratkoročnega in dolgoročnega kapitala ter dr.
   

   Kratkoročno ima neposreden nadzor pozitiven učinek, dolgoročno pa so učinki teh ukrepov protislovni, saj ustvarjajo „toplogredni režim“ za lokalne proizvajalce, zmanjšujejo zanimanje tujih vlagateljev v državi zaradi prepovedi pri prenosu njihovih dohodkov se pojavijo težave pri privabljanju tujih strokovnjakov, ustvarjajo se ovire za širitev distribucijske mreže blaga in storitev v tujino za domače izvoznike.
   

   2. Deflacija (tj. Boj proti inflaciji), ki je namenjena reševanju domačih gospodarskih težav, vendar se kot stranski učinek izboljšuje tudi stanje plačilne bilance.
   

   3. Spremembe tečaja, ki vladi pomagajo pri urejanju plačilne bilance, vendar je treba upoštevati, da učinek prevrednotenja / razvrednotenja oslabijo elastičnost izvoza in uvoza ter vztrajnost zunanjetrgovinskih tokov . Zato se razlikuje med kratkoročnimi, srednje- in dolgoročnimi učinki sprememb deviznega tečaja na plačilno bilanco.
   

   4. Spremembe diskontne mere Centralne banke za uravnavanje deviznega tečaja in plačilne bilance z vplivom na mednarodno gibanje kapitala na eni strani ter dinamiko domačih posojil, ponudbo denarja, cene, agregatno povpraševanje, na eni strani. drugo.
   

   5. Diverzifikacija deviznih rezerv - politika države, bank, TNC, ki je namenjena uravnavanju strukture deviznih rezerv z vključitvijo različnih valut v njihovo sestavo z namenom zagotavljanja mednarodnih poravnav, deviznih intervencij in zaščite pred deviznimi izgubami. Ta politika se običajno izvaja s prodajo nestanovitnih valut in nakupom bolj stabilnih.
   

   Tako država razvija različne načine vplivanja na določene postavke plačilne bilance in na njeno stanje kot celoto.
   BISTVO SVETOVNEGA DENARNEGA SISTEMA Valutna razmerja - njihovo bistvo in značilnosti FINANČNI SISTEM DRŽAVE: KONCEPT, NAČELA GRADNJE OBROČJA IN POVEZAVE RAZVOJA V TRŽNIH POGOJIH prodaja Obvezna zakonodaja na področju tuje prodaje menjalni dobiček na domačem deviznem trgu Ruske federacije Oblike in metode denarne politike v Rusiji na sedanji stopnji

   2015-01-25

Valutna razmerja se izvajajo na nacionalni in mednarodni ravni v okviru trgovinskih in drugih zunanjih gospodarskih poslov. Nacionalni denarni sistem je oblika organizacije valutnih odnosov države, ki jo določa njena valutna zakonodaja. Vključuje naslednje elemente: nacionalno valuto države; sestava uradnih zlatih in deviznih rezerv; pariteto nacionalne valute in mehanizem oblikovanja menjalnega tečaja; pogoji za konvertibilnost nacionalne valute; postopek izvajanja mednarodnih poravnav držav; nacionalni organi, ki služijo in urejajo valutna razmerja države.

Mednarodni denarni sistem- To je oblika organizacije monetarnih odnosov v okviru svetovnega gospodarstva. Glavni elementi mednarodnega denarnega sistema so:

- enote nacionalne in kolektivne rezerve;

- sestava in struktura mednarodnih likvidnih sredstev;

- pogoje za medsebojno konvertibilnost valut;

- oblike mednarodnih plačil;

- režim mednarodnih valutnih trgov in svetovnih trgov zlata;

- meddržavne organizacije, ki urejajo denarna in finančna razmerja (Mednarodni denarni sklad, Mednarodna banka za obnovo in razvoj itd.).

Mednarodni denarni sistem je v svojem razvoju šel skozi štiri stopnje.

Na prvi stopnji je bilo sistem zlatega standarda, za katero so bile značilne naslednje značilnosti: določena vsebnost zlata v denarni enoti; konvertibilnost vsake valute v zlato tako v državi kot v tujini; brezplačna menjava zlatih palic za kovance; ohranjanje togega razmerja med zlatimi rezervami države in domačo ponudbo denarja. Mehanizem mednarodne poravnave, ki temelji na zlatem standardu, je vzpostavil fiksni menjalni tečaj.

Na drugi stopnji, sistem menjalnega standarda zlata(po konferenci v Genovi leta 1922). Imela je naslednje značilnosti: menjava bankovcev ne za zlato, ampak za gesla (bankovci, menice, čeki); menjava motov za zlato; konsolidacija motov za ameriški dolar in britanski funt šterling. Zlatoborzni standard je postal prehodna faza v sistem reguliranih deviznih tečajev.

Na tretji stopnji je nastal sistem zlatega standarda... Njegova zakonita. Ta sistem je bil formaliziran na mednarodni konferenci v ameriškem mestu Bretton Woods leta 1944. Glavne značilnosti tega sistema so: ohranjanje funkcije končnih denarnih obračunov med državami za zlato; dodelitev funkcije rezervne valute ameriškemu dolarju; določitev uradne cene zlata - 35 USD za trojsko unčo (31,1 g); izenačevanje valut različnih držav na podlagi uradnih valutnih paritet, izraženih v zlatu in dolarjih; vzpostavitev stabilnega menjalnega tečaja nacionalne valute glede na katero koli drugo valuto; ustanovitev Mednarodnega denarnega sklada (IMF), ki izvaja meddržavno regulacijo valutnih razmerij.

Na četrti stopnji se je pojavil sodobni denarni sistem, organizacijsko oblikovan leta 1976 v Kingstonu (Jamajka). Zanj so značilne naslednje značilnosti: prenehanje menjave dolarjev za zlato; odprava funkcije zlata kot merila vrednosti; preoblikovanje zlata v običajno blago in vzpostavitev proste cene zlata pod vplivom ponudbe in povpraševanja; daje državam pravico do izbire katerega koli režima menjalnega tečaja; uvedba novega plačilnega sredstva (posebne pravice črpanja) za uravnavanje plačilne bilance in polnjenje uradnih rezerv ter poravnave z MDS.

Valuta je prostoren koncept, ki vključuje:

· Denarna enota države in njena vrsta (zlato, srebro, papir);

· bankovci tujih držav ter kreditni instrumenti obtoka in plačila, izraženi v enotah tujih valut;

· Mednarodne računovodske enote in plačilna sredstva (EURO, posebne pravice črpanja).

Valuta v materialni obliki deluje kot vsak plačilni dokument ali denarna obveznost, izražena v določeni nacionalni valuti, ki se uporablja pri mednarodnih poravnavah (bankovci, zakladne menice, čeki, menice itd.). Ta plačilna sredstva se kupujejo in prodajajo na deviznem trgu. Zamenljivost nacionalne valute je zelo pomembna za nacionalno gospodarstvo. Konvertibilnost valut je brezplačna menjava valute določene države za valuto drugih držav v kakršni koli obliki in pri vseh vrstah transakcij brez omejitev. Vse valute z vidika konvertibilnosti so razdeljene v tri skupine: prosto konvertibilne valute, delno konvertibilne (obstajajo količinske omejitve pri menjavi valut za posamezne posle ali za različne subjekte menjalnih poslov) in nekonvertibilne valute.

Na trgu, kjer se opravljajo devizni posli, se z valuto trguje po menjalnem tečaju. Menjalni tečaj- cena denarne enote ene države, izražena v denarnih enotah drugih držav. Postopek določanja tečaja nacionalne valute v tuji valuti se imenuje kotacija valute . V vseh državah razen v Združenem kraljestvu se uporablja neposredno kotiranje, v katerem je 1, 10, 100 enot tuje valute enako določenemu številu enot nacionalne valute. V Združenem kraljestvu se uporablja obratna kotacija (1, 10, 100 enot nacionalne valute je enako določenemu številu enot tuje valute). Na primer, v skladu z neposredno ponudbo je bil 1 dolar v Rusiji na dan 25. novembra 2006 enak 26,51 rubljev, pri obratni kotaciji 1 rubljev. zamenjano za 0,038 USD

V mednarodnih monetarnih odnosih se uporablja neposredna kotacija. Niz vrednosti menjalnega tečaja ene valute glede na drugo za določeno časovno obdobje daje predstavo o dinamiki obeh valut glede na drugo. Na primer, če je tečaj dolarja / rublja za določeno časovno obdobje padel z 28,5 na 26,5 rubljev. na dolar, je povsem pošteno reči, da se je rubelj v primerjavi z dolarjem okrepil. V primeru obratne kotacije bo zvišanje menjalnega tečaja rublja videti takole: začetni tečaj je 0,035 $ za rubelj, naslednji tečaj je 0,0377.

V ZDA veljata obe ponudbi.

V preteklosti so obstajali trije načini kotacije valute:

1) pariteta zlata, pri kateri je bila denarna enota enaka določeni količini zlata;

2) režim fiksnih tečajev, ki temelji na zlatu in deviznem standardu, v katerem so bile rezervne valute zlato in dolarji;

3) režim plavajočih valut, ki nihajo glede na ponudbo in povpraševanje. Ta režim velja od leta 1987.

Razlikovati uradni menjalni tečaj ki ga ustanovi centralna banka ali kakšen državni denarni organ, in prost nastajajo na deviznem trgu.

Prosti menjalni tečaj je razdeljen na dva tečaja: kupčevo stopnjo(tečaj, po katerem rezidenčna banka kupuje tujo valuto za nacionalno) in cena prodajalca(tečaj, po katerem rezidenčna banka prodaja tujo valuto za nacionalno).

Na primer ponudba 1 USD = 26,51 / 26,58 rubljev. pomeni, da je ruska poslovna banka pripravljena kupiti 1 dolar od stranke za 26,51 rubljev in prodati za 26,58 rubljev. Z neposredno ponudbo je prodajalčeva cena višja od cene kupca. Razlika med tečajem prodajalca in kupčevim tečajem se imenuje po marži , ki krije stroške in tvori dobiček banke pri deviznem poslovanju.

Obstaja koncept prečni tečaj, ki je kotacija dveh tujih valut, od katerih nobena ni nacionalna valuta stranke transakcije, ki določa tečaj. Na primer, tečaj funta za dolar, ki ga je določila Centralna banka Rusije, je enak in tečaj funta do rublja je enak, potem bo navzkrižni tečaj ali 1 dolar je vreden 26,64 Ruski rublji.

Navzkrižne ponudbe na različnih nacionalnih trgih se lahko med seboj razlikujejo, kar ustvarja pogoje za valutna arbitraža , tj. za operacije z namenom pridobivanja dobička iz razlike v menjalnih tečajih iste valute na različnih deviznih trgih.

Menjalni tečaji se lahko razlikujejo glede na vrste plačilnih dokumentov, ki so predmet menjave. Ločite med hitrostjo telegrafskega prenosa, tečajem čekov, tečajem bankovcev (tečajem menjalnic) itd.

Glede na vrsto menjalnega posla so:

- tečaji gotovinskih (gotovinskih) transakcij oz. spot spot », V katerem je valuta dostavljena takoj (v dveh delovnih dneh). Te stopnje se uporabljajo pri poravnavi tekočih trgovalnih in netrgovalnih poslov;

- tečaji terminskih poslov (forward rate), pri katerih se realna dobava valute izvede po jasno določenem časovnem obdobju. Omogočajo vam nekakšno »rezervacijo« tečaja za določen datum v prihodnosti. Na primer, 1. decembra 2006 je bil terminski tečaj prodajalca določen na 1 $ = 26,51 rubljev. za dostavo pred 1. marcem 2007. To pomeni, da je ruska banka pripravljena prodati dolar stranki 1. marca po tečaju, določenem 1. decembra, ne glede na to, kakšen bo promptni tečaj marca. Če tečaj pade z 26,51 rubljev. do 29,16 rubljev na dolar bo komercialna banka plačala 10 % več kot v času pogodbe. Krepitev rublja bo pripeljala do nasprotne situacije, to je do plačila manjšega zneska v rubljih na dolar.

Udeleženci v deviznih poslih opravljajo svoje poslovanje za dva namena: bodisi za špekulativne namene bodisi za namen zavarovanja valutnih tveganj. Valutna tveganja predstavljajo znesek verjetnih izgub (dobičkov) podjetja v mednarodnih transakcijah, izražene v nacionalni valuti in nastale zaradi sprememb menjalnih tečajev.

Razlikovati med nominalnim in realnim tečajem. Nominalni menjalni tečaj (menjalni tečaj) predstavlja relativno ceno valut obeh držav. Realni tečaj je relativna cena blaga, proizvedenega v dveh državah. Obstaja razmerje med nominalnim in realnim menjalnim tečajem, izraženim s formulo

kjer je raven domačih cen, izražena v nacionalni valuti; - raven cen v tujini, izražena v tuji valuti.

Recimo, da so stroški podobnega blaga v Rusiji in Združenih državah 80 rubljev. in 10 dolarjev Nominalni menjalni tečaj rublja (z neposredno kotacijo) je: 1 dolar = 25 rubljev. V tem primeru bo dejanski menjalni tečaj:

Tako lahko glede na prevladujoče cene podobnega blaga in nominalni menjalni tečaj ena enota ameriške proizvodnje dobi 3.125 enot. podoben ruski izdelek. Zvišanje realnega menjalnega tečaja bo pomenilo zvišanje stroškov tujega blaga v rubljih v primerjavi s cenami domačega blaga in ob vseh drugih enakih pogojih lahko privede do zamenjave določenega dela potrošnikov (ruskih in tujih). ) na izdelke, ki jih proizvajajo ruska podjetja. Navsezadnje lahko to privede do povečanja konkurenčnosti ruskega blaga tako na domačem kot na mednarodnem trgu.

Glede na obliko regulacije deviznih tečajev se razlikujejo fiksni in fleksibilni tečaji.

Fiksni menjalni tečaj je uradno določeno razmerje med nacionalnimi valutami na podlagi zakonsko določenih valutnih paritet. Fleksibilna (plavajoča) obrestna mera je tečaj, ki se prosto spreminja pod vplivom ponudbe in povpraševanja.

Dinamika menjalnega tečaja rezervne valute (dolar, funt sterling) glede na različne valute je pomembna v razmerah "plavajočih" valut in pri določanju tečaja skupnih valut (EURO, SDR), izračunanega na podlagi " košarica valut. Če je določena "košarica" ​​valut, je določeno število enot vsake nacionalne valute, ki je vanjo vključena, potem ni težko izračunati njene vrednosti dnevno v kateri koli valuti (na primer v dolarjih) na podlagi trenutnih tržnih tečajev. .

Trenutno so menjalni tečaji odvisni od: stopnje depreciacije denarja glede na zlato ali blago; o povpraševanju po določeni valuti in njeni ponudbi; o stanju plačilne bilance in paritete kupne moči države, ki prikazuje razmerje med količino tistega blaga, ki ga je mogoče kupiti na nacionalnih trgih držav, katerih valute se primerjajo. Pariteta kupne moči se določi na podlagi pogojne potrošniške košarice obeh držav. Če na primer v Rusiji potrošniška košarica stane 2,8 tisoč rubljev, v ZDA pa 100 dolarjev, potem z delitvijo 2,8 tisoč rubljev. za 100 $ dobimo, da je cena enega dolarja 28 rubljev.

Pariteta kupne moči (PKM) predstavlja število valutnih enot, potrebnih za nakup primerljivega standardnega niza blaga in storitev, ki jih je mogoče kupiti za eno denarno enoto v osnovni državi (ali eno enoto skupne valute skupine držav).

Primerjajmo BDP na prebivalca v različnih državah glede na pariteto kupne moči, izračunano v ameriških dolarjih (tabela 5.3).

Podatki v tabeli kažejo, da je država Luksemburg na prvem mestu po BDP na prebivalca, izračunanem po pariteti kupne moči. ZDA na celotnem seznamu držav za ta kazalnik zasedajo 3. mesto, Japonska - 17., Rusija pa 38. mesto. Pariteta kupne moči omogoča bolj realen odraz menjalnega tečaja nacionalne valute glede na valuto osnovne države. Razlikovanje med javno -zasebnim partnerstvom in menjalnim tečajem se uporablja kot merilo za opredelitev „cenejših“ ali „dražjih“ držav v primerjavi z drugo državo.

Tabela 5.3 - Primerjava BDP na prebivalca po pariteti kupne moči za leto 2002

Analiza razmerja med PKM in menjalnim tečajem, doseženega v letu 2002 v primerjavi z letom 1999 v Rusiji, nam omogoča, da sklepamo naslednje: prvič, prišlo je do povečanja BDP na prebivalca (z 18 % na 22 % ravni ZDA); drugič, obstaja konvergenca realnega menjalnega tečaja rublja (v smislu PKM) in menjalnega tečaja (z 22 % na 30 %).

Uporaba paritete kupne moči v svetovni praksi prispeva k izenačitvi domačih in tujih cen za blago in storitve, ki sodelujejo v mednarodni konkurenci.

Stanje plačila

Večplasten kompleks zunanjih gospodarskih odnosov države se odraža v plačilni bilanci. Stanje plačila je statistično poročilo o trgovinskih in finančnih transakcijah gospodarskih subjektov države s tujino za določeno obdobje, sestavljeno v obliki računovodskih računov.

Loči dva računa: tekoči račun, ki prikazuje gibanje realnega premoženja, in kapitalski račun in finančne transakcije, ki prikazujejo vire financiranja gibanja nepremičnin. Za analitične namene so vse postavke plačilne bilance razdeljene na postavke nad vrstico, ki prikazujejo gibanje premoženja in kapitala ter postavke pod vrstico, ki vključujejo le spremembe v mednarodnih rezervah vlade in centralne banke. . Posebna postavka plačilne bilance, ki je »pod črto«, so opustitve in napake, ki odražajo opustitve plačil, ki iz kakršnega koli razloga niso bile evidentirane v drugih postavkah plačilne bilance, ter napake zaposlenih pri evidentiranju posameznih plačil. . Na primer, prejem kratkoročnega posojila se je odražal v kapitalskem računu, uvoz blaga, kupljenega za to posojilo, pa ni bil prikazan v poslovnem računu.

Trenutni račun vključuje:

· račun trgovinske bilance ki ga sestavljata izvoz in uvoz blaga; blago, namenjeno za predelavo in dostavljeno v pristanišča s strani prevoznikov; nedenarno zlato;

· račun stanja storitve , razdeljene na nefaktorske storitve: transportne storitve, turizem, komunikacijske storitve, gradbene, zavarovalniške, finančne, računalniške in informacijske storitve, licenčnine, avtorski honorarji (periodična tekoča plačila obresti za uporabo licenc), pavšalna plačila itd. ;

· račun za prenos stanja , ki ga sestavljajo prenosi sredstev po državni liniji in drugih sektorjih, vključno z nakazili delavcev.

Stanje na tekočem računu omogoča sklepanje o gospodarskem stanju države.

Stanje tekočega poslovanja NE meri vrednost neto dohodka države, ki izhaja iz mednarodnih transakcij z blagom, storitvami in prenosi.

NE = ,

kje je prihodek od izvoza blaga in storitev;

Prihodki od uvoza blaga in storitev;

Stanje stanja transferjev.

Stanje na tekočem računu je lahko pozitivno, negativno ali nič. Presežek nastane, ko prihodki od izvoza presegajo uvozne stroške, neto nakazila v tujino pa so zanemarljiva in negativna. V tem primeru država kopiči tuja sredstva ali posoja tujce kot stranka, ki ji zagotavlja pozitivno stanje. Negativno stanje na tekočem računu nastane, ko država prejme več iz tujine, kot vrne. Država financira tekoči primanjkljaj s prodajo premoženja tujcem ali izposojo denarja. Razmerje med negativnim stanjem na tekočem računu se lahko odraža na naslednji način:

Primanjkljaj tekočega računa = neto zmanjšanje

čezmorska sredstva.

Čista tuja sredstva so presežek tujih sredstev, ki jih imajo na primer ruski rezidenti, nad našimi sredstvi, ki jih imajo tujci.

Stabilno pozitivno saldo tekočega računa krepi položaj nacionalne valute in hkrati omogoča natančno oceno finančne osnove za izvoz kapitala iz države. Nasprotno pa negativni saldo potiska državo k privabljanju več tujega kapitala. Če se tak pritok kapitala izvaja z dolgoročnimi javnimi in zasebnimi posojili, potem to vodi v povečanje zunanjega dolga države.

Velika nihanja v saldu tekočega računa so za državo tudi neugodna. Močno povečanje negativnega salda povzroči občuten padec tečaja, kar vpliva na zunanjegospodarsko poslovanje. Močno povečanje presežka spodbuja inflacijo v državi.

Račun kapitala vključuje:

· kapitalski račun ki ga sestavljajo kapitalski transferji tako iz države kot drugih sektorjev ter pridobitev (prodaja) nefinančnih sredstev, to so patenti, avtorske pravice itd.;

· finančni račun ki ga sestavljajo neposredne, portfeljske in druge naložbe (komercialna posojila dobaviteljev, predujmi, zamude pri plačilih in dolgoročna posojila MDS).

Bilanca kapitalskih tokov kaže spremembo čistih tujih sredstev. Če je izkupiček od prodaje premoženja tujcem večji od izdatkov države za nakup premoženja v tujini, je kapitalska bilanca pozitivna in obstaja neto priliv kapitala v državo. Bilanca stanja pride v primanjkljaj, ko pride do neto odliva kapitala.

Nastala pozitivna plačilna bilanca, ki jo sestavljajo stanje na tekočem računu ter stanje na kapitalu in finančnem računu, bi morala biti enaka nakupom tuje valute s strani Centralne banke. Nasprotno pa bo primanjkljaj v plačilni bilanci prisilil centralno banko države v prodajo tuje valute, kar bo povzročilo zmanjšanje zlato-deviznih rezerv države. V odsotnosti državne intervencije v obliki deviznih intervencij (nakup in prodaja tuje valute) mora biti izpolnjena naslednja enakost:

Stanje tekočega računa = - stanje toka kapitala.

Za uravnoteženje tekočih in kapitalskih transakcij, devizne rezerve... Sem spadajo: državne zlate rezerve, posebne pravice črpanja (posebne pravice črpanja), rezervna pozicija v Mednarodnem denarnem skladu (IMF), sredstva v tuji valuti in druga sredstva v lasti Centralne banke.

Temeljno načelo za sestavo deviznega bilanca je metoda dvojnega vnosa mednarodne transakcije. Njegovo bistvo je v tem, da vsako operacijo predstavljata dva zapisa, ki imata enak pomen. Eden od njih je registriran kot "kredit" (prejemek) in ima pozitiven predznak, drugi - kot "bremenitev" (izdatek) z negativnim predznakom, vsota njihovih vrednosti pa mora biti enaka nič. Na primer: država izvoznica je izvozila blago v ZDA in za to prejela 200 dolarjev. V tem primeru bo vpis »dobro« pomenil prijavo izvoza blaga, pri vpisu »breme« pa bo za enak znesek zabeleženo povečanje deviznega računa izvoznika.

Tečajno delo

Valuta in valutna razmerja

Uvod

Vse gospodarske odnose, ki nastajajo na mednarodni ravni, posreduje denar, ki deluje kot valuta. Potreba po racionalizaciji finančnih poravnav, potreba po oblikovanju mednarodnega denarnega sistema, ki igra vlogo v sodobnem svetovnem gospodarstvu.

Mednarodni monetarni odnosi so eno najtežjih področij gospodarstva. Vzorce njegovega razvoja in delovanja je včasih težko razviti tudi za specialista. Vendar pa bi morali v kontekstu prehoda ruskega gospodarstva na trg vsi imeti predstavo o tem, kako deluje svetovni denarni sistem, zakaj menjalni tečaji nekaterih valut za druge valute nihajo in kako pravilno zgraditi svoje vedenje. na področju varčevanja in nakupov. To znanje je še pomembnejše za podjetja, katerih dejavnosti so povezane z izvozno-uvoznimi operacijami in s tem s prenosom sredstev iz ene valute v drugo in obratno: takšno znanje se bo izognilo nepotrebnemu tveganju, povečalo dobiček in razviti strategijo obnašanja na domačem

Valutna razmerja so nastala kot posledica razvoja mednarodne trgovine, ki povzroča potrebo po menjavi nacionalnih valut. Na primer, ameriški izvozniki, ki prodajajo blago v Franciji, želijo zanje dolarje in ne franke, francoski uvozniki ameriškega blaga pa imajo franke in ne dolarje. To je problem, ki se rešuje le zaradi dejstva, da francoski franki na deviznem trgu menjajo franke za dolarje. V bistvu je to glavna operacija v mednarodnih odnosih. Da pa bi razumeli, kako se izvaja in kakšne posledice nastanejo ob njegovem večkratnem in množičnem izvajanju, je treba izslediti ekonomsko logiko nastanka in razvoja sodobnega svetovnega denarnega sistema.

Relevantnost raziskovalne teme je posledica naraščajoče stopnje vključenosti ruskega gospodarstva v svetovne monetarne in finančne odnose. Glavni namen menjalnega tečaja je določiti valuto, valutna razmerja, monetarni sistem Ruske federacije in vpliv valute na svetovno gospodarstvo.

Vsaka nacionalna denarna enota je valuta, pridobi številne dodatne funkcije in značilnosti, takoj ko se začne obravnavati ne v ozkem okviru nacionalnega sistema makroekonomskih koordinat, temveč s položaja udeleženca v mednarodnih gospodarskih odnosih. in naselja.

Nacionalni monetarni sistem je neločljivo povezan s svetovnim monetarnim sistemom, to je z obliko organizacije svetovnih monetarnih odnosov, ki je zapisana v meddržavnih sporazumih. Svetovni denarni sistem se je oblikoval do sredine 19. stoletja.

Vsi makro in mikroekonomski vidiki v različnih svetovnih gospodarskih skupnostih so odvisni od dnevnih kotacij glavnih svetovnih valut. Ugotavljajo in oblikujejo povpraševanje po glavnih energentih. Glavne vrste valut so: evro, dolar, japonski jen, funt sterling, juan. Na gibanje valut po svetu vpliva njihov medsebojni odnos, tako imenovani navzkrižni tečaji, ki pa izhajajo iz političnih in gospodarskih komponent v svetu, delovanja centralne banke, obsega proizvodnje ogljika v svetu. svet, pridelek kmetijskih pridelkov, geološki vplivi okolja in bojevnik. Naša država je vključena v svetovne skupnosti in je polnopravna članica svetovne skupnosti. V njem Centralna banka oblikuje devizna sredstva z nakupom in prodajo različnih valut.

V tem menjalnem tečaju bomo obravnavali naslednja vprašanja: Kaj so valutna razmerja? Kako valutni odnosi vplivajo na gospodarstvo držav? Kakšnih valutnih odnosov se drži Rusija?

1. Bistvo valute

1.1 Pojem in klasifikacija valute

Beseda "valuta" izvira iz italijanskega "valuta" (cena, vrednost). Pravni koncept "valute" je podan v Zveznem zakonu "O valutni ureditvi in ​​nadzoru valut" z dne 10. decembra 2003 št. 173-FZ. Skupno je vsem skladom.

Zakon Ruske federacije "O valutni ureditvi in ​​nadzoru valute" razlikuje med naslednjimi koncepti:

1.Valuta Ruske federacije

2.Valutne vrednosti

.Tuja valuta

Koncepti, uporabljeni v tem zakonu, pomenijo naslednje:

. "Valuta Ruske federacije":

a) bankovci in kovanci Banke Rusije v obtoku kot zakonito sredstvo gotovinskega plačila na ozemlju Ruske federacije, pa tudi tisti bankovci, ki so umaknjeni ali umaknjeni iz obtoka, vendar so predmet menjave;

b) sredstva na bančnih računih in bančne depozite;

. "Vrednostni papirji, denominirani v valuti Ruske federacije"- plačilni dokumenti (čeki, menice in drugi plačilni dokumenti), lastniški vrednostni papirji (vključno z delnicami in obveznicami), vrednostni papirji, pridobljeni iz lastniških vrednostnih papirjev (vključno s potrdili o depozitu), opcije, ki dajejo pravico do nakupa lastniških vrednostnih papirjev, in druge dolžniške obveznosti, izražene v valuta Ruske federacije.

. "Tuja valuta":

a) Bankovci v obliki bankovcev, zakladnih menic, kovancev v obtoku in so zakonito plačilno sredstvo na ozemlju zadevne tuje države (skupine tujih držav), kot tudi navedeni bankovci, ki so umaknjeni ali umaknjeni iz obtoka , vendar predmet menjave;

b) Sredstva na bančnih računih in v bančnih depozitih v denarnih enotah tujih držav in mednarodnih denarnih ali računskih enotah.

Rubelj je valuta Ruske federacije.

Zaščita in zagotavljanje stabilnosti rublja je glavna funkcija Banke Rusije, ki jo opravlja neodvisno od drugih vladnih organov. Država (ki jo zastopa Centralna banka) izda nacionalno valuto - valuto Ruske federacije in določa različne omejitve (valutne omejitve) za uporabo tuje valute in drugih valutnih vrednosti.

V zvezi s tem imata promet in uporaba tuje valute v zunanji gospodarski dejavnosti pomembne značilnosti.

Vse valute razen ruskih rubljev se v Rusiji štejejo za tujo valuto. Seznam takšnih valut poleg tujih valut razvitih držav (ameriški dolar, evro, švicarski frank) vključuje tudi valuto držav CIS (ukrajinska grivna, kazahstanska tenge itd.).

Tudi valuta ima različne stopnje klasifikacije.

1. V zvezi z državo izdajateljico:

· nacionalni

· tuji

· kolektivni (na primer SDR, prej ECU, zdaj - evro)

Posebne pravice črpanja (SDR, SDR) so umetna rezerva in plačilno sredstvo, ki ga izda Mednarodni denarni sklad (IMF). Ima samo negotovinsko obliko v obliki vpisov na bančne račune, bankovci niso bili izdani .:

· To ni niti valuta niti zadolžnica;

· Ima omejen obseg, kroži samo znotraj MDS;

· Uporablja se za urejanje plačilne bilance, polnjenje rezerv, poravnave posojil MDS.

To plačilno sredstvo je IMF ustanovil leta 1969 kot dodatek k obstoječim rezervnim sredstvi držav članic. Glavni namen ustvarjanja: premagovanje Triffinovega paradoksa znotraj denarnega sistema Bretton Woods - protislovje med mednarodno naravo uporabe in nacionalno naravo valut.

Tečaj SDR se objavlja vsak dan in temelji na dolarski vrednosti košarice štirih vodilnih valut: ameriški dolar, evro, jen in britanski funt. Pred uvedbo evra je bil tečaj vezan na košarico petih valut: ameriški dolar, nemška marka, francoski frank, jen in funt sterling. Uteži košare se pregledajo vsakih pet let.

Obrestna mera za SDR se popravlja tedensko. Temelji na tehtanem povprečju obrestnih mer za kratkoročna posojila na denarnih trgih košarice valut SDR.

ECU (?; ECU) je valutna enota, ki se je uporabljala v evropskem denarnem sistemu EGS in EU v letih 1979-1998. Ime ECU izhaja iz angleščine. Evropska valutna enota (evropska valutna enota), kot tudi iz imena francoskih kovancev ecu (fr. écu). simbol? (Unicode: U + 20A0 ZNAK EURO-VALUTE) - Stilizirana podoba kratice ES iz francoskega Communauta é européenne. 1 Januarja 1999 je bil ECU zamenjan z evrom v razmerju 1:1.

Razmerje med ECU in valutami drugih držav je bilo določeno na podlagi tega, da je ECU služil kot posplošen predstavnik košarice valut držav, ki so bile takrat del evropskega denarnega sistema. Ecu je bil uveden le pri brezgotovinskih plačilih. Vendar pa so bili za zasebni sektor v nekaterih državah ekuji izdani v obliki kovancev, obveznic in državnih posojil.

ECU je imel številne značilnosti prave valute:

· je bil polnopravni merilni standard;

· je bila obračunska enota za vse, kar je povezano z EMU, pa tudi za gospodarske in finančne dejavnosti ter računovodstvo v Skupnosti;

· je bila rezervna nabavna sredstva;

· izdana proti zavarovanju deviznih rezerv in je bila predmet plačila obresti;

· je bilo sredstvo poravnave v transakcijah med centralnimi bankami držav članic EMU.

Evro (znak valute - €, bančna koda: EUR) je uradna valuta v 16 državah "evrskega območja" (Avstrija, Belgija, Nemčija, Grčija, Irska, Španija, Italija, Ciper, Luksemburg, Malta, Nizozemska, Portugalska, Slovaška , Slovenija, Finska, Francija). Prav tako se valuta uporablja še v 9 državah, od katerih je 7 evropskih. Tako je evro skupna valuta za več kot 320 milijonov Evropejcev, skupaj z območji neuradnega obtoka pa za 500 milijonov ljudi. Decembra 2006 je bilo v obtoku 610 milijard evrov gotovine, zaradi česar je bila ta valuta lastnik največje skupne vrednosti gotovine v obtoku na svetu, pred ameriškim dolarjem.

Evro je bil na svetovnih finančnih trgih kot poravnalna valuta uveden leta 1999, 1. januarja 2002 pa so bili v gotovinski obtok uvedeni bankovci in kovanci. Evro je nadomestil enoto evropske valute (ECU), ki se je uporabljala v evropskem denarnem sistemu od leta 1979 do 1998 v razmerju 1:1.

Z evrom upravljata in upravljata Evropska centralna banka (ECB) s sedežem v Frankfurtu in Evropski sistem centralnih bank (ESCB), ki ga sestavljajo centralne banke držav članic evrskega območja. ECB je neodvisna centralna banka in ima izključno pravico določanja denarne politike v evrskem območju. ESCB se ukvarja s tiskanjem bankovcev in kovanjem kovancev, distribucijo gotovine med državami evroobmočja, prav tako pa zagotavlja delovanje plačilnih sistemov v evroobmočju.

Vse članice Evropske unije so upravičene do vstopa v evroobmočje, če izpolnjujejo določene zahteve glede monetarne politike, za vse nove članice Evropske unije pa je obveznost prehoda na evro prej ali slej pogoj za vstop v unijo.

2. Če je mogoče, zamenjajte za drugo valuto:)prosto zamenljiv;) delno zamenljivo (za nekatere vrste menjalnih poslov veljajo valutne omejitve);) nepreverljiv.

Prosto zamenljiva valuta(angleško Freely convertible currency) je valuta, za katero ni omejitev pri plačilih v tej valuti.

Valuta države je prosto zamenljiva, če vlada tujcem in svojim državljanom dovoli, da za valuto te države kupijo kakršen koli znesek tuje valute.

Vendar se izraz "prosto konvertibilna valuta" pogosto nanaša na valuto, sprejeto za poravnave v mednarodnem medbančnem sistemu CLS. Od 20. novembra 2013 obstaja sedemnajst takšnih valut in to so: evro, ameriški dolar, britanski funt, japonski jen, kanadski dolar, avstralski dolar, hongkonški dolar, južnokorejski von, švedska krona, danska krona, norveška krona, Singapurski dolar novozelandski dolar, južnoafriški rand, švicarski frank, izraelski novi šekel (od 27. maja 2008), mehiški peso (od 27. maja 2008).

Dodajanje valute na seznam CLS bo tako posameznikom kot podjetjem omogočilo, da izvajajo mednarodne poravnave v svoji lastni valuti, mimo pretvorbe v dolarje ali druge zamenljive valute.

Delno konvertibilna valuta- nacionalna valuta držav, v katerih veljajo valutne omejitve za rezidente in za nekatere vrste menjalnih poslov. Običajno se delno zamenljiva valuta zamenja samo za nekatere tuje valute in deluje kot plačilno sredstvo za nekatere vrste mednarodnih plačilnih transakcij.

Nekonvertibilna valuta- nacionalna valuta, ki deluje samo znotraj ene države in ni zamenljiva za valute drugih držav. Pogojujejo ga: zaprt gospodarski sistem, nizka stopnja gospodarske razvitosti, nezaupanje mednarodnih partnerjev in finančnih organizacij v stabilnost valute države.

3. Po razmerju med menjalnimi tečaji:)močna / trdna (to je odporna na svojo denominacijo in na tečaje drugih valut);

b) šibko / mehko

Trda valuta- stabilna valuta s stabilnim menjalnim tečajem, glede na katero se amortizacija v bližnji prihodnosti ne pričakuje. Običajno je trda valuta nacionalna valuta ekonomsko in politično stabilnih držav.

Mehka valuta- valuta, ki je nestabilna glede na lastno denominacijo in na tečaje drugih valut. Običajno je mehka valuta nacionalna valuta države s šibko plačilno bilanco.

4. Glede na stopnjo uporabe:)rezervna valuta - tuja valuta, v kateri centralne banke držav kopičijo in hranijo rezerve za mednarodne poravnave na zunanjetrgovinske operacije in tuje naložbe

b) vodilne svetovne valute - sedem glavnih valut s popolno konvertibilnostjo in se najpogosteje uporabljajo v mednarodnih poravnavah. (Ameriški dolar, evro, švicarski frank, funt šterling, japonski jen, kanadski dolar, avstralski dolar).

5. Glede na funkcionalno vlogo valute:

Pri izvajanju valutnih poslov (zunanjetrgovinske pogodbe, devizna posojila, nakup in prodaja valute, obveznosti, dvostranske poravnave med državami - kliring itd.) je bilo treba izpostaviti določene izraze, ki označujejo položaj in funkcionalno vlogo določene valute. uporabljajo pri teh transakcijah. S tega vidika se v valutnih razmerjih uporabljajo naslednji izrazi:

a)valuta cene;

b)valuta plačila;

c)valuta posojila;

d)valuta odplačila posojila;

e)valuta menice;

f)klirinška valuta in itd.

Valuta cene(imenovana tudi transakcijska valuta) - to je eden od pogojev, skupaj z valuto plačila, ki sta običajno dogovorjena med izvoznikom in uvoznikom in sta določena v zunanjetrgovinski pogodbi in označuje denarno enoto, v kateri je cena blago je izraženo v zunanjetrgovinski pogodbi ali je določen znesek zagotovljenega mednarodnega kredita. Valuta cene je lahko valuta izvoznika ali uvoznika, posojilodajalca ali posojilojemalca, pa tudi valuta tretjih držav ali katere koli mednarodne obračunske enote (SDR, evro). Praviloma se 6-8 konvertibilnih valut običajno uporablja kot valuta cen v mednarodnih pogodbah z organizacijami in podjetji iz tujih držav (najpogosteje ameriški dolar in evro, funt sterlinga, avstralski dolar, kanadski dolar, švicarski frank, japonski jen, itd.). Dogovor o valuti pogodbene cene se izvede za zavarovanje tveganja sprememb tečaja plačila.

Valuta plačila- To je valuta, v kateri poteka dejansko plačilo za blago v zunanjetrgovinski transakciji ali odplačilo mednarodnega posojila. Ta zmogljivost je lahko katera koli valuta, o kateri se dogovorita nasprotni stranki. Pri poravnavi v prosto zamenljivi valuti v trgovinskih in gospodarskih odnosih z razvitimi zahodnimi državami se praviloma uporabljajo nacionalne valute teh držav. V trgovini med državami v razvoju se uporabljajo valute razvitih držav.

Valuta plačila je lahko enaka transakcijski valuti, lahko pa se tudi razlikuje od zadnje. V slednjem primeru pogodba določa postopek za določitev menjalnega tečaja transakcijske valute v valuto plačila, pri čemer je navedeno:

)datum preračuna (na dan plačila ali na dan pred dnevom plačila)

)devizni trg, katerega kotacije so vzete za osnovo

)običajno povprečna stopnja med cenami prodajalca in kupca (ali enega od njiju)

Valuta posojila- valuto, o kateri se dogovorijo in določijo partnerji v okviru posojilne pogodbe. Valuta posojila morda ni enaka valuti odplačila posojila. Pri njihovem določanju so velikega pomena sprejeta praksa poravnav, položaji nasprotnih strank na danem deviznem trgu, njihovi odnosi s kreditnimi institucijami ter dogovorjena valuta posojila. Če se valuta posojila in valuta plačila ne ujemata, je v posojilni pogodbi določen tudi postopek pretvorbe ene valute v drugo.

Pri posojanju v šibki valuti posojilodajalec nosi tveganje depreciacije dolga. Pri posojanju v močni valuti je posojilojemalec ogrožen.

Valuta kredita označuje valuto, v kateri so odobreni izvozni krediti. Praviloma se zagotavljajo v nacionalnih valutah izvoznika ali uvoznika, v zadnjih letih pa so se začela dajati posojila tudi v valutah tretjih držav. Navsezadnje je izbira valute za izvozno-uvozno posojilo predmet pogajanj. Stanje valute posojila neposredno vpliva na višino obrestnih mer za posojila in vrednost posla.

Valuta krillinga -dogovorjena valuta klirinških poravnav med državami, ki so sklenile pogodbo, ki predvideva vrednostno uravnoteženje medsebojne trgovine. Klirinška valuta deluje le v negotovinski obliki, njen vir pa je medsebojno kreditiranje zalog s strani držav, ki sodelujejo v plačilnem sporazumu.

Sistem valutnega kliringa predvideva številne obvezne elemente, določene v medvladnih sporazumih: sistem klirinških računov, obseg kliringa, klirinško valuto, sistem klirinških plačil, shemo končnega poplačila dolga po izteku meddržavna klirinška pogodba s prehodom na poravnave v prosto zamenljivi valuti.

Valuta računa -denarna enota, v kateri je izdana menica. Blagajnice, ki krožijo v domačem obtoku razvitih držav, so običajno izdane v valuti določene države, v mednarodnem obtoku pa v valuti države dolžnice, države upnice ali tretje države.

Račun (iz nemškega Wechsel) -strogo določen obrazec, ki potrjuje brezpogojno obveznost trasata (zadolžnica) ali ponudbo drugemu plačniku, določenemu v zadolžnici (menici), da plača določen znesek denarja na določenem mestu ob nastopu določenega roka za po računu. Menica je lahko nalogna (na prinosnika) ali imenska. V obeh primerih pride do prenosa pravic po menici s posebnim vpisom - indosamentom, čeprav za prenos nalogne menice indosament ni potreben. S tem se menica v bistvu razlikuje od prenosa terjatvenih pravic na podlagi odstopa. Indosament je lahko prazen (brez navedbe osebe, na katero se menica prenese) ali vpisana (z navedbo osebe, ki ji je treba izpolniti). Oseba, ki je prenesla menico z indosamentom, odgovarja naslednjim imetnikom menice enakopravno z izdajateljem.

1.2 Kotacija valute

kotacija mednarodne valute

Zdaj pa opredelimo pojem "citat". Vzpostavitev menjalnega tečaja tujih valut v nacionalni (ali obratno) se imenuje citat valute.

V sodobnih razmerah kotacijo izvajajo državne (nacionalne) in največje poslovne banke. Tukaj je dva načina kotiranja: neposredno in posredno.

Pri naravnost kotacija, sprejeta v večini držav sveta, vključno z Rusko federacijo, je 1,10,100,1000 ali 10 000 valutnih enot tuje valute izražena v nacionalnih valutah.

· 1 USD (ameriški dolar) = 35,9287 rubljev.,

· 1 EUR (Euro) = 49,7289 rubljev.,

· 10 UAH (ukrajinska grivna) = 31,7953 rubljev.,

· 100 CNY (kitajski Yuan Renminbi) = 57,7734 RUB

· 10000BYR (beloruski rublji) = 36,1456.

Posredno kotiranje valute - kotacija valute, v kateri je enota nacionalne valute izražena v tuji valuti. Posredna kotacija je število enot tuje valute, ki je potrebno za nakup enote nacionalne valute.

Obstaja prodaja in nakup tečajev, razlika med katerima je dobiček banke pri deviznem poslovanju.

Prodajni tečaj - To je stopnja, po kateri banke prodajajo tujo valuto za nacionalno.

Nakupna stopnja - to je tečaj, po katerem banke kupujejo tujo valuto za nacionalno valuto.

Pri neposredni ponudbi je prodajni tečaj višji od kupnega.

Tečaj za kupca. Po tej stopnji bodo banke pridobile valuto. Na primer, stopnja je 35,75 rubljev na 1 dolarpomeni, da je banka pripravljena kupiti določeno količino dolarjev od stranke po ceni 35,75 rubljev perenota ameriške valute. To razmerje lahko vztraja relativno dolgo, odvisno od finančnega stanja pa se lahko spremeni v enem dnevu.

Tečaj prodajalca. Banka prodaja valuto po tem tečaju. Na primer, prodajni tečaj 36,65 rubljev za 1 dolar pomeni, da je ta banka pripravljena prodati zahtevani znesek dolarjev stranki po 36,65 rubljev za vsako enoto ameriške valute. Cena prodajalca je vedno višja od cene kupca. Razlika med tečajem prodajalca in tečajem kupca je dobiček banke pri deviznem poslovanju. Možnost pridobitve tega dobička nastane zaradi dejstva, da banke dejansko zasedajo monopolni položaj na deviznih trgih glede na ogromno število pravnih in fizičnih oseb in s tem položajem poskušajo prodati tujo valuto po višjo obrestno mero in jo kupijo v svoji nacionalni valuti po višji stopnji.

Povprečna stopnja je aritmetična sredina tečaja prodajalca in kupčevega tečaja. Povprečni tečaj se uporablja v ekonomskih primerjavah za določen čas, pa tudi v zunanjetrgovinskih pogodbah za določitev menjalnih tečajev ali načinov njihovega preračunavanja. Povprečni tečaj se uporablja za usmerjanje in trgovce na deviznih trgih.

Križni tečaj (eng. cross rate) - to je menjalni tečaj dveh valut, določen s tečajem vsake od njiju za tretjo valuto, običajno ameriški dolar. Navzkrižne tečaje glavnih valut navajajo številne banke, vendar jih je mogoče izračunati neodvisno. Izračun vrednosti navzkrižnih tečajev je zgrajen z uporabo tečajev teh valut za ameriški dolar. Razmislimo o treh možnostih za izračun navzkrižnih stopenj.

Možnost 1 za valute z neposrednimi kotacijami glede na dolar. Če je ameriški dolar osnova kotacije za obe valuti, je treba za iskanje njunega navzkrižnega tečaja razdeliti dolarske tečaje teh valut. Na primer, morate najti navzkrižni tečaj kitajskega juana in ruskega rublja, če je USD / RUR = 35,9287; a 1 USD / 1 CNY = 6,21896,2189 = RUR = 35,9287 ==>

==> 1 CNY = 35,9287 RUR: 6,2189 = 5,7773

Tako bo navzkrižni tečaj kitajskega juana in ruskega rublja 5,7773.

Možnost 2 za valute z neposrednimi in posrednimi kotacijami glede na dolar. Če je ameriški dolar kotacija le za eno od valut, je treba dolarske tečaje teh valut pomnožiti.

Na primer, morate najti navzkrižni tečaj funta za švicarski frank. Če je GBP / USD = 1,6812; in USD / CHF = 0,8811.

Tukaj je tečaj GBP/USD posredna ponudba, tečaj USD/CHF pa neposredna ponudba. Zato ... ==>

USD = 1: 1,6812 GBP;

GBP / CHF = 1,6812 * 0,8811 = 1,4813

Zato je navzkrižni tečaj funta za švicarski frank 1,4813.

3. možnost za valute s posrednimi kotacijami glede na dolar. Če je dolar kotna valuta za obe valuti, je treba, da bi našli njun navzkrižni tečaj, razdeliti dolarske tečaje teh valut.

Na primer, morate najti navzkrižni tečaj funta za avstralski dolar. Če je GBP / USD = 1,6807; in AUD / USD = 0,9339.

USD = 1: 1,6807 GBP;

USD = 1: 0,9339 AUD./AUD=1,6807: 0,9339 = 1,7996.

Tako bo navzkrižni tečaj funta proti avstralskemu dolarju 1,7996.

Vendar je treba opozoriti, da se te metode uporabljajo za izračun povprečne navzkrižne obrestne mere, vse obrestne mere pa banke navajajo kot dvosmerne kotacije.

Spot stopnja. Njim običajno se imenuje vrednost valute ene države, izražena v valutnih enotah druge države in je določena v času transakcije. V tem primeru mora menjava valut potekati drugi delovni dan po sklenitvi transakcije. Ta izraz je postavljen v povezavi z obsežno mednarodno prakso – v povprečju je potrebno prav toliko časa za pripravo vseh potrebnih dokumentov in izvedbo operacije. Promptni tečaj je neke vrste indikator in kaže, kako visoko ali nizko je vrednotena državna valuta v času transakcije zunaj njenih meja. Promptni tečaj se imenuje tudi pogoji, pod katerimi se transakcija izvede takoj.

2. Valutna razmerja

2.1 Koncept in razvoj valutnih razmerij

Mednarodni monetarni odnosi so se prvič pojavili v 15. stoletju. Italijanski trgovci, ki so uvažali tapiserije iz angleške volne iz Belgije, so bili prisiljeni trgovati izven svoje države. Zato so italijanske poslovne banke, ki jih vodi Hiša Medici, odprle tuje podružnice za plačevanje in dostavo blaga v imenu svojih strank. Baki je opravljal devizne posle, zbiral depozite in dajal posojila tujim državam in podjetjem. Tako je zgodovina mednarodnih monetarnih odnosov stara približno 500 let.

Današnja valutna razmerja so nastala kot posledica rasti proizvodnih sil, oblikovanja svetovnega trga in svetovnega gospodarskega sistema ter internacionalizacije celotnega sistema svetovnih gospodarskih odnosov.

Valutna razmerja so skupek finančnih razmerij, ki nastanejo pri izvajanju trgovinskih operacij, dajanju posojil, vlaganju kapitala v delovanje svetovnega gospodarstva. Služijo medsebojni izmenjavi rezultatov dejavnosti nacionalnih gospodarstev.

Mednarodni monetarni odnosi so sestavni del mednarodnih gospodarskih odnosov in predstavljajo monetarna razmerja na svetovnih valutnih trgih. Mednarodni monetarni odnosi so tesno povezani z drugimi povezavami mednarodnih gospodarskih odnosov – mednarodno trgovino, delitvijo dela, internacionalizacijo proizvodnih dejavnikov, gospodarsko integracijo ter finančno-kreditnimi odnosi.

Kako pa so valutni odnosi dosegli trenutno stanje razvoja? Vse zahvaljujoč razvoju svetovnega denarnega sistema. Skupno obstajajo 4 stopnje oblikovanja MVS.

Prvi korak

To je obdobje nastanka sistema "zlatega standarda". Ta sistem je nastal spontano v 19. stoletju po industrijski revoluciji na podlagi zlatega monometalizma. Na pariški konferenci leta 1867, na kateri je bilo pravno formalizirano z meddržavno pogodbo, je bilo zlato priznano kot edina oblika svetovnega denarja.

Zlati standard je sistem denarnega obtoka, v katerem je vrednost denarne enote države uradno določena s količino zlata, denar pa je v obliki zlatih kovancev in (ali) bankovcev, ki jih je mogoče prosto pretvoriti v zlato.

Pariški monetarni sistem je temeljil na naslednjih strukturnih načelih:

Temeljil je na standardu zlatih kovancev.

Vsaka valuta je imela zlato in v skladu z vsebnostjo zlata v valutah so bile vzpostavljene njihove zlate paritete. Valute so bile prosto zamenljive v zlato. Zlato je bilo uporabljeno kot splošno sprejet svetovni denar.

Razvil se je režim prosto spremenljivih deviznih tečajev (tečaji, ki se razvijajo glede na ponudbo in povpraševanje po določeni valuti), ob upoštevanju tržne ponudbe in povpraševanja, vendar znotraj zlatih pik. Če je tržni tečaj zlatnikov glede na vsebnost zlata odstopal od paritete, so dolžniki raje odplačevali mednarodne obveznosti v zlatu kot v tujih valutah.

Med jasne prednosti zlatega standarda je običajno vključiti odsotnost močnih nihanj menjalnih tečajev in nizko inflacijo. To je zato, ker sistem zlatega standarda zahteva, da vsaka država članica zamenja svojo nacionalno valuto za zlato (in obratno) po fiksnem tečaju. Prav fiksna vsebnost zlata v enoti valute onemogoča močna nihanja menjalnega tečaja in velika špekulacija o prodaji in nakupu tuje valute.9

Ker je zlato redka kovina, ni lahko samovoljno povečati količine, s katero razpolagajo banke in vlade (za razliko od papirnatega denarja, ki ga lahko natisnete kolikor želite). In ker je tako, potem je bilo nemogoče samovoljno povečati obseg denarnega obtoka (torej izdati dodaten papirni denar v obtok). V pogojih zlatega standarda se papirnati denar prosto zamenja za zlato, zato se bo njihov presežek takoj vrnil v banko, ki bo sama kaznovana zaradi prekomerne emisije: namesto zlata bo imel papir (bankovce). To pomeni, da je pod pravim zlatim standardom inflacija zelo nizka.

Zlati standard pa je imel tudi svoje pomanjkljivosti.

Prvič, v tem sistemu obstaja močna povezava med obsegom denarne ponudbe v svetovnem gospodarstvu in obsegom pridobivanja in proizvodnje zlata. Odkritje novih nahajališč zlata in rast njegove proizvodnje sta privedli do svetovne inflacije, zaostanek proizvodnje zlata od rasti realne proizvodnje in trgovine pa do pomanjkanja denarja.

Drugič, v pogojih zlatega standarda je bilo nemogoče voditi neodvisno nacionalno monetarno politiko, ki bi bila namenjena reševanju notranjih gospodarskih težav države. Ta okoliščina je prisilila vse evropske države, vključno z Rusijo, da so med prvo svetovno vojno opustili zlati standard. Konec koncev je bilo treba vojaško porabo financirati predvsem z galopirajočo emisijo papirnatega denarja, za pretvorbo katerega ne bi bilo dovolj državnih rezerv. Po vojni nikoli ni bilo mogoče obnoviti zlatega standarda, čeprav so to poskušale nekatere evropske države (Anglija, Francija).

Druga faza- Genovski denarni sistem.

Z oblikovanjem drugega svetovnega monetarnega sistema, valutna kriza, ki je izbruhnila med prvo svetovno vojno in po njej. Ta sistem je bil formaliziran s sporazumom držav na mednarodni gospodarski konferenci v Genovi leta 1922.

Genovski denarni sistem je deloval na naslednjih načelih:

.Temeljil je na zlatu in geslih – tujih valutah. Takrat so denarni sistemi 30 držav temeljili na zlatu menjalnem standardu. Nacionalni kreditni denar se je začel uporabljati kot mednarodna plačilna in rezervna sredstva. Vendar pa v medvojnem obdobju status rezervne valute ni bil uradno dodeljen nobeni valuti, funt sterling in ameriški dolar pa sta si nasprotovala vodilni na tem področju.

.Paritete zlata so ohranjene. Pretvorba valut v zlato se je začela izvajati ne samo neposredno (ZDA, Francija, Velika Britanija), ampak tudi posredno, prek tujih valut (Nemčija in približno 30 drugih držav).

.Režim prostega nihanja deviznih tečajev je bil obnovljen.

.Valutna regulacija se je izvajala v obliki aktivne denarne politike, mednarodnih konferenc in srečanj.

V naslednjih letih se je začela neka stabilizacija valutnih odnosov, vendar je svetovna kriza tridesetih let prejšnjega stoletja ta proces preprečila. Pred izbruhom druge svetovne vojne praktično nobena država ni imela stabilne valute, med vojno pa so vse države, ne glede na njihovo udeležbo v njej, uvedle valutne omejitve in zamrznile tečaj. Nevarnost ponovitve monetarne krize po prvi svetovni vojni je že v drugi svetovni vojni spodbudila k razvoju novega svetovnega monetarnega sistema.

Tretja faza- Bretton Woods denarni sistem.

Brettonwoodski denarni sistem so zahodne države formalizirale s sporazumom v Bretton Woodsu v ZDA 22. junija 1944. Temeljil je tudi na zlatu, moto standardu. Poleg tega je bil prvič status rezervne valute pravno dodeljen dolarju in britanskim funtom. Gospodarska premoč Združenih držav, ki so leta 1949 skoncentrirale 54,6 % kapitalistične industrijske proizvodnje, 33 % izvoza blaga, skoraj 75 % uradnih zlatih rezerv in oslabitev njihovih konkurentov zaradi druge svetovne vojne, sta določila prevladujoč položaj dolarja. Težka monetarna in gospodarska situacija držav Zahodne Evrope in Japonske, odvisnost teh držav od Združenih držav, dolarska hegemonija so se kazale v njihovi "dolarski lakoti" in akutnem pomanjkanju dolarjev. Oblikoval se je tretji svetovni monetarni sistem.

Strukturna načela sistema Betton Woods:

)Status dolarja in funta sterlinga kot rezervnih valut.

)Fiksne paritete zlata in menjalni tečaji (lahko nihajo znotraj + - 1 % paritete, v zahodni Evropi pa - + -0,75 %).

)Zamenljivost dolarskih rezerv tuje centralne banke v zlato prek ameriške zakladnice po uradni ceni.

)Podcenjena uradna cena zlata (35 $ za trojsko unčo, ki vsebuje 31,1 grama čistega zlata).

)Prvič v zgodovini sta bili ustanovljeni mednarodni monetarni organizaciji IMF in IBRD.

Ta sistem je dolarju zagotovil "monopolni" položaj v svetovnem denarnem sistemu.

V času Bretton Woodsovega sistema sta se svetovno gospodarstvo in trgovina razvijala zelo hitro. To so bila leta "gospodarskih čudežev": inflacija je ostala na nizki ravni, brezposelnost se je zmanjšala, življenjski standard Evropejcev pa se je dvignil. Vendar so bili hkrati ... uničeni temelji sistema "Bretton Woods". Dejstvo je, da se je produktivnost dela v ameriški industriji izkazala za nižjo kot v Evropi in na Japonskem. To je privedlo do zmanjšanja konkurenčnosti ameriškega blaga in posledično do zmanjšanja njihovega uvoza v Evropo in, nasprotno, do povečanja izvoza evropskega in japonskega blaga v ZDA. Posledično se je v Evropi nabralo veliko število tako imenovanih "evrodolarjev". Zahodnoevropske banke so te dolarje praviloma vlagale v ameriške zakladnice, kar je povzročilo povečanje dolga ZDA do drugih držav in ustvarilo ogromen primanjkljaj v njihovem državnem proračunu. Poleg tega so del "evrodolarjev" konec šestdesetih let predstavile centralne banke številnih evropskih držav za neposredno menjavo zlata. Ameriške zlate rezerve so se začele zmanjševati. Zaradi vsega tega je bila revalorizacija dolarja neizogibna. Zaradi dveh devalvacij (znižanja vsebnosti zlata) dolarja (v letih 1971 in 1973) je sistem "Bretton Woods" dejansko propadel.11

Četrta stopnja- Jamajški denarni sistem.

Po uradni prekinitvi menjave dolarja za zlato (1971) so »fiksni« menjalni tečaji umaknili mesto »plavajočim«. Tako se je začela četrta faza v razvoju svetovnega denarnega sistema, ki je bila pravno formalizirana s sporazumom, podpisanim leta 1976 v Kingstonu (Jamajka), ki je formaliziral naslednja načela:

Namesto standarda za menjavo zlata je bil uveden standard SDR.

)Demonetizacija zlata je pravno zaključena: njegova uradna cena, zlate paritete so preklicane, menjava dolarjev za zlato je ustavljena. V skladu z Jamajškim sporazumom zlato ne bi smelo služiti kot merilo vrednosti in referenčna točka za menjalne tečaje.

)Državam je dana pravica do izbire katerega koli režima menjalnega tečaja.

)IMF, ohranjen v razbitinah brettonwoodskega sistema, je pozvan, naj okrepi meddržavno valutno regulacijo.

Jamajški denarni sistem se je bolj prilagodljiv kot sistem Bretton Woods prilagodil nestanovitnosti plačilnih bilanc in menjalnih tečajev ter novemu ravnovesju moči v svetu. Hkrati njegovo delovanje povzroča številne kompleksne težave, povezane zlasti z: neučinkovitostjo standarda SDR; protislovja med pravno demonetizacijo zlata in de facto ohranitvijo njegovega statusa izjemnega svetovnega denarja; nepopolnost režima spremenljivega tečaja itd. Poleg tega so države v razvoju nezadovoljne s svojim odvisnim položajem v svetovnem denarnem sistemu in vztrajajo pri njegovi reformi ob upoštevanju njihovih interesov. Iskanje načinov za izboljšanje se nadaljuje.

2.2 Devizni trg

Menjalne operacije so obstajale v antičnem svetu in v srednjem veku. Sodobni devizni trgi pa so se pojavili v 19. stoletju. Glavni predpogoji, ki so prispevali k oblikovanju deviznega trga v sodobnem smislu, so bili naslednji:

· obsežen razvoj različnih mednarodnih gospodarskih odnosov;

· oblikovanje svetovnega monetarnega sistema, ki temelji na organizaciji in ureditvi valutnih razmerij, zapisanih v meddržavnih sporazumih;

· široka porazdelitev kreditnih sredstev za mednarodne poravnave in plačila;

· konsolidacija in centralizacija bančnega kapitala, širok razvoj korespondenčnih odnosov med bankami različnih držav, vključno z vodenjem korespondenčnih računov v tuji valuti;

· razvoj informacijskih tehnologij in komunikacijskih sredstev: telegrafa, telefona, teleksa, kar je poenostavilo stike med deviznimi trgi in skrajšalo čas za pridobivanje informacij o opravljenih transakcijah.

Razvijajoči se trgi nacionalnih valut in njihova interakcija so oblikovali enotni svetovni valutni trg, na katerem so vodilne valute začele prosto krožiti v svetovnih finančnih središčih.

Valutni trg- to je celota vseh razmerij, ki nastanejo med subjekti deviznih poslov, t.j. menjalnica. 1Načeloma je vsak trg najprej izmenjava vrednosti. In odvisno od narave teh vrednot v sodobnem gospodarstvu obstaja zapletena struktura nacionalnih in mednarodnih trgov - blaga, storitev, dela, kapitala in denarja. Denarne enote različnih držav se na različnih deviznih trgih med seboj menjavajo. Zajema tudi zavarovalne posle in diverzifikacijo deviznih rezerv. Tudi devizni trgi so neposredno povezani z zunanjo trgovino. Približno 10 % se zgodi ravno na deviznih trgih, preostalih 90 % pa pri portfeljskih naložbah.

Na deviznem trgu se oblikuje sistem odnosov med različnimi gospodarskimi subjekti. Glavni subjekti deviznega trga so: TNC, poslovne banke, komercialne in industrijske in finančne družbe, centralne banke, borze, mednarodne in regionalne organizacije, posamezniki in drugi.

Za sodobne svetovne devizne trge so značilne naslednje glavne značilnosti:

1.Mednarodna narava deviznih trgov temelji na globalizaciji svetovnih gospodarskih odnosov, široki uporabi elektronskih komunikacij za izvajanje transakcij in poravnav.

2.Neprekinjena, neprekinjena narava transakcij čez dan, izmenično na vseh koncih sveta.

.Enotna narava deviznih transakcij.

.Uporaba poslovanja na deviznem trgu za zaščito pred deviznimi in kreditnimi tveganji varovanje pred tveganjem.

.Ogromen delež špekulativnih in arbitražnih poslov, ki večkrat presegajo devizne posle, povezane s komercialnimi posli. Število valutnih špekulantov se je močno povečalo in ne vključuje le bank in finančno-industrijskih skupin, TNK, pa tudi številni drugi udeleženci, med drugim fizične in pravne osebe.

.Nestanovitnostmenjalnih tečajev, kar ni vedno odvisno od temeljnih ekonomskih dejavnikov.

Devizni trg opravlja določene funkcije, ki določajo njegov namen in gospodarsko vlogo. Njegove glavne funkcije so:

Ø zagotavljanje pogojev in mehanizmov za izvajanje devizne politike države;

Ø ustvarjanje predpogojev za subjekte valutnih razmerij za pravočasno izvajanje mednarodnih plačil za tekoče in kapitalske poravnave ter s tem olajšanje razvoja zunanje trgovine;

Ø zagotavljanje dobička udeležencem deviznih odnosov;

Ø oblikovanje in uravnoteženje povpraševanja in ponudbe valute ter regulacija menjalnega tečaja;

Ø zavarovanje valutnih tveganj;

Ø diverzifikacijodevizne rezerve.

Navedene funkcije se uresničujejo z izvajanjem širokega spektra deviznih poslov s strani tržnih subjektov. Devizne transakcije se običajno razumejo kot vsa plačila, povezana s gibanjem valutnih vrednosti med subjekti deviznega trga.

Te transakcije so razvrščene po več merilih.

1.Do roka plačila za nakup in prodajo valute:

transakcije z gotovino ali takojšnjo dostavo;

2.Po mehanizmih transakcij:

sprotne transakcije;

posredovanje;

terminske transakcije;

neobvezne operacije.

3.Po predvidenem namenu:

posle z namenom pridobivanja valute za opravljanje plačil za mednarodne poravnave;

posle z namenom zavarovanja pred valutnimi tveganji (posli varovanja pred tveganjem);

operacije za dobiček ali špekulativne operacije.

4.Po obliki izvedbe:

brezgotovinsko;

gotovina.

5.Glede na obseg operacij:

trgovina na debelo (med bankami);

maloprodaja (izvaja se med bankami in njihovimi strankami).

3. Monetarni sistem Ruske federacije

V skladu z zveznim zakonom "O centralni banki Ruske federacije" je uradna denarna enota (valuta) Ruske federacije rubelj - zakonito plačilno sredstvo, ki ga je treba sprejeti po nominalni vrednosti na celotnem ozemlju Ruske federacije .

Plačila med rezidenti se izvajajo v valuti Ruske federacije brez omejitev. Postopek za pridobitev in uporabo valute Ruske federacije v Ruski federaciji s strani nerezidentov določi Banka Rusije v skladu z zakonodajo Ruske federacije.

Pomemben element denarnega sistema je devizni tečaj - cena denarne enote ene države, izražena v denarnih enotah drugih držav ali v mednarodnih denarnih enotah.

Glavno načelo tečajne politike je oblikovanje tržnega tečaja z uporabo plavajočega rublja v primerjavi s tujimi valutami. V okviru spreminjajočih se razmer na svetovnih finančnih in blagovnih trgih ta režim pomaga zmanjšati možen destabilizirajoč vpliv zunanjih dejavnikov na rusko gospodarstvo.

Hkrati so ukrepi devizne politike usmerjeni k doseganju ravnovesja interesov izvoznikov in uvoznikov, kopičenju deviznih rezerv, krepitvi zaupanja v nacionalno valuto in povečanju privlačnosti naložb v ruska finančna sredstva.

Uradne tečaje tujih valut glede na ruski rubelj določa Banka Rusije.

Devizne transakcije so:

) operacije, povezane s prenosom lastništva in drugih pravic na valutne vrednosti, vključno s posli, povezanimi z uporabo tuje valute in plačilnimi dokumenti v tuji valuti kot plačilnim sredstvom; uvoz in pošiljanje v Rusko federacijo ter izvoz in pošiljanje valutnih vrednosti iz Ruske federacije;

)izvajanje mednarodnih denarnih nakazil;

)poravnave med rezidenti in nerezidenti v valuti Ruske federacije

Glavni organ valutne ureditve v Ruski federaciji je Banka Rusije.

Centralna banka Ruske federacije kot organ za valutno regulacijo:

)opravlja vse vrste deviznih poslov;

)določa obseg in postopek za obtok tuje valute in vrednostnih papirjev v tuji valuti v Ruski federaciji;

)določa pravila za opravljanje poslov z devizami in vrednostnimi papirji, pravila za izdajanje dovoljenj bankam in drugim kreditnim institucijam za opravljanje deviznih poslov;

)določa postopek nakupa in prodaje deviz ipd.

Banka Rusije ureja dejavnosti menjalnic, vključno z določitvijo postopka in pogojev za menjavo valut za opravljanje njihovih dejavnosti, ter izdaja dovoljenja menjam.

Vodilno mesto na deviznem trgu zaseda Moskovska medbančna borza valut (MICEX).

Glavne naloge MICEX so:

* opravljanje poslov na deviznem trgu in določanje trenutnega tržnega tečaja rublja do tujih valut;

* organizacija izmenjave sredstev podjetij v različnih nekonvertibilnih valutah med seboj in za prosto zamenljive valute po tečajih, oblikovanih na podlagi ponudbe in povpraševanja;

* organizacijska in informacijska podpora poslovanja na denarnem trgu;

* opravljanje poslov z vrednostnimi papirji;

* razvoj standardnih pogodb in pogodb za registracijo poslov na deviznem in denarnem trgu ter na trgu vrednostnih papirjev;

* organizacija in izvajanje poravnav v tuji valuti in v rubljih za posle, sklenjene na borzi prek klirinške hiše borze;

* zagotavljanje svetovalnih, informacijskih in drugih vrst storitev, ki jih zahtevajo delničarji in člani borze;

* razvoj, implementacija in distribucija programske opreme in avtomatiziranih sistemov za transakcije in poravnave na deviznem in denarnem trgu ter na trgu vrednostnih papirjev.

Valutni nadzor je dejavnost države, ki je namenjena zagotavljanju valutne zakonodaje pri izvajanju valutnih transakcij.

Namen deviznega nadzora je zagotoviti skladnost z devizno zakonodajo pri izvajanju deviznih transakcij.

Nadzor valute v Ruski federaciji izvajajo posebni organi, ki vključujejo: vlado Ruske federacije; organi za nadzor valut (Centralna banka Ruske federacije, zvezni izvršilni organi); agenti za nadzor valut (pooblaščene banke in organizacije, odgovorne zveznim izvršnim organom).

Zaključek

V kontekstu poglabljanja integracije gospodarstev industrializiranih držav imajo valutna in valutna razmerja vse pomembnejšo in neodvisno vlogo v svetovnih gospodarskih odnosih. Neposredno vplivajo na dejavnike, ki določajo gospodarski položaj države: stopnjo rasti, proizvodnjo, cene, plače, stopnjo rasti mednarodne menjave itd.

Valutna razmerja so sestavni element gospodarskih odnosov, zato imamo pravico reči, da valutna razmerja delujejo v skladu z ekonomskimi zakoni:

zakon denarnega obtoka;

povpraševanje in ponudba blaga;

drugi gospodarski zakoni.

Valutni sistem je oblika, v kateri so organizirana valutna razmerja.

Nacionalni monetarni sistem vzpostavlja načela organiziranja in urejanja valutnih razmerij znotraj posamezne države. Je del monetarnega sistema določene države, vendar je relativno neodvisen in ima pravico preseči državne meje. Njegove značilnosti določajo stopnja razvoja ter stanje gospodarstva in zunanji gospodarski odnosi države.

Svetovni monetarni sistem zasleduje globalne svetovne gospodarske cilje in ima specifičen mehanizem delovanja in regulacije. Svetovni monetarni sistem je na različnih stopnjah svojega razvoja pokazal celovitost, njegovi elementi pa kot objekti mednarodnih monetarnih odnosov - individualnost in neodvisnost.

Narava delovanja in stabilnosti svetovnega denarnega sistema je odvisna od stopnje, v kateri njegova načela ustrezajo strukturi svetovnega gospodarstva, usklajenosti sil in interesom vodilnih držav. Ko se ti pogoji spremenijo, nastopi periodična kriza svetovnega denarnega sistema, ki se konča z njegovim propadom in oblikovanjem novega denarnega sistema. Ustvarjanje novega svetovnega denarnega sistema poteka skozi tri glavne faze:

· oblikovanje, oblikovanje predpogojev, določitev načel novega sistema; ob ohranjanju kontinuitete s prejšnjim sistemom;

· oblikovanje strukturne enotnosti, dokončanje gradnje, postopna aktivacija načel novega sistema;

· oblikovanje popolnoma delujočega novega svetovnega monetarnega sistema, ki temelji na popolni celovitosti in organski koordinaciji njegovih elementov.

Nacionalni denarni sistem Rusije je državno-pravna oblika organizacije in urejanja njenih denarnih, kreditnih in finančnih odnosov z drugimi državami. Je sestavni del denarnega sistema države. Ta sistem je v fazi oblikovanja in še ni dokončno oblikovan. Njegove konture in glavne težnje pa so bile vsekakor razkrite. Po osnovnih parametrih se je ruski institucionalni denarni mehanizem praktično približal merilom, ki so značilna za zahodne države.

Razvoj denarnih odnosov v svetu je v teku. Svetovna skupnost nenehno išče najbolj optimalen svetovni denarni sistem. Naloga vlade in Centralne banke Ruske federacije je zagotoviti oblikovanje takšnega valutnega sistema, ki bi olajšal razvoj ruskih valutnih odnosov.

Bibliografija

1.Zvezni zakon Ruske federacije z dne 10. decembra 2003 št. 173FZ "O valutni regulaciji in nadzoru valute" // ATP ConsultantPlus.

2.Zvezni zakon "O bankah in bančni dejavnosti" z dne 02.12.1990 št. 395-1 // ATP ConsultantPlus.

.Zvezni zakon št. 86-FZ z dne 10. julija 2002 (s spremembami 23. julija 2013) "O Centralni banki Ruske federacije (Banka Rusije)" // SPS ConsultantPlus.

.Denar, kredit, banke. Učbenik. / Ed. prof. Lavrushina O.I. - M., 2006

.Denar, kredit, banke: učbenik / M.A. Varlamova, T.P. Varlamova, N.B. Ermasov. - M.: RIOR, 2011.- 128 str.

.Devizni trg in devizno poslovanje: učbenik / Shchegoleva N.G. (MFPA, 2005, 157 str.)

.Finance in kredit: študijski vodnik / Makarova L.A. (TSTU; 2009, 120 str.)

.Proračunski sistem Ruske federacije. Zapiski predavanj / Burkhanova I.V. (2008, 160 str.)

.Analiza finančnih trgov in trgovina s finančnimi sredstvi / Fedorov A.V. (2007, 2. izd., 233 str.)

.Mednarodni finančni trgi in mednarodne finančne institucije: učbenik / Moiseev S.R. (MFPA, 2003, 245 str.)

Tutorstvo

Potrebujete pomoč pri raziskovanju teme?

Naši strokovnjaki vam bodo svetovali ali nudili tutorske storitve o temah, ki vas zanimajo.
Pošljite povpraševanje z navedbo teme zdaj, da se pozanimate o možnosti pridobitve posveta.

Uvod ……………………………………………………………………………………………… 2

pogl. 1. Mednarodni denarni in kreditni odnosi:

struktura, bistvo, mehanizem …………………………………… .. ……… .3

1.1. Svetovni denarni sistem in stopnje njegovega razvoja ………… .. ……………… 3

1.2. Tečaj in devizni trg ……. ……………………………. …….… .6

1.3. Valutna razmerja in valutni sistem …………………………. ……… 9

pogl. 2. Državna ureditev deviznega tečaja …………………… ..14

2.1. Potreba in cilji državne ureditve

menjalni tečaj …………………………………………………………… .. …………… ..14

2.2. Ukrepi državne ureditve.

Zamenljivost valute …………………………………………………… 18

Zaključek ………………………………………………………………… .... 24

Seznam uporabljene literature ……………………………………………………… 26

UVOD

Vse gospodarske odnose, ki nastajajo na mednarodni ravni, posreduje denar, ki deluje v obliki valut. Potreba po racionalizaciji finančnih poravnav, potreba po oblikovanju mednarodnega denarnega sistema, ki igra vlogo v sodobnem svetovnem gospodarstvu.

Mednarodni monetarni odnosi so eno najtežjih področij gospodarstva. Vzorce njegovega razvoja in delovanja je včasih težko razviti tudi za specialista. Vendar pa bi morali v kontekstu prehoda ruskega gospodarstva na trg vsi imeti predstavo o tem, kako deluje svetovni denarni sistem, zakaj tečaji nekaterih valut za druge valute nihajo, praviloma gradijo njihovo vedenje. na področju varčevanja in nakupov. To znanje je še toliko bolj pomembno za podjetja, katerih dejavnosti so povezane z izvozno-uvoznimi operacijami, in za raziskovalca pri prenosu sredstev iz valute v drugo in obratno: takšno znanje bo pomagalo preprečiti nepotrebno tveganje, povečati dobiček in razviti strategija obnašanja na domačem in mednarodnem trgu.

Valutna razmerja so nastala kot posledica razvoja mednarodne trgovine, ki povzroča potrebo po menjavi nacionalnih valut. Na primer, ameriški izvozniki, ki prodajajo blago v Franciji, želijo zanje dolarje in ne franke, francoski uvozniki ameriškega blaga pa imajo franke in ne dolarje. To je problem, ki se rešuje le zaradi dejstva, da francoski franki na deviznem trgu menjajo franke za dolarje. V bistvu je to glavna operacija v mednarodnih odnosih. Da pa bi razumeli, kako se izvaja ter kakšne in kakšne posledice nastanejo pri njegovem večkratnem in množičnem izvajanju, je treba izslediti ekonomsko logiko nastanka in razvoja sodobnega svetovnega denarnega sistema.

POGLAVJE 1.

Mednarodni denarni in kreditni odnosi:

struktura, bistvo, mehanizem.

1.1. Svetovni denarni sistem in stopnje njegovega razvoja.

Vsaka država ima svoj nacionalni denarni sistem: tisti del, v katerem se oblikujejo devizna sredstva in izvajajo mednarodna plačila, se imenuje "nacionalni denarni sistem".

Na podlagi nacionalnega denarnega sistema deluje "svetovni denarni sistem" - oblika organizacij mednarodnih denarnih odnosov. Nastala je na podlagi razvoja svetovnega trga in je zapisana v mednarodnih sporazumih.

Svetovni denarni sistem vključuje naslednje obvezne "elemente":

Mednarodna plačilna sredstva;

Mehanizem za vzpostavitev in vzdrževanje deviznih tečajev;

Postopek izravnave mednarodnih plačil;

Pogoji za konvertibilnost (zamenljivost) valut;

Delovni čas deviz in trgov zlata;

Pravice in obveznosti meddržavnih institucij, ki urejajo valutna razmerja.

Seveda v tako razviti, kompleksni obliki svetovni denarni sistem ni nastal takoj. Šlo je skozi dolgo evolucijo, ki se je začela po industrijski revoluciji in oblikovanju svetovnega gospodarskega sistema. Ta razvoj lahko pogojno razdelimo na tri stopnje.

Prvi svetovni denarni sistem je bil sistem zlatega standarda. Zlati standard se je pojavil leta 1867, ko je Pariški sporazum priznal zlato kot edino plačilno sredstvo v mednarodnih odnosih. Znaki zlatega standarda so bili prost uvoz in izvoz zlata, neomejena menjava papirnega denarja za zlato, nespremenljiva vsebnost zlata v papirnatem denarju in brezplačno kovanje zlatnikov.

V pogojih zlatega standarda je nastajajoči primanjkljaj plačilne bilance pokrival le zlato, kar je vedno vodilo k zmanjšanju zlate rezerve države. Ker je bila vsebnost zlata v papirnatem denarju nespremenjena, se je količina denarja v državi neizogibno zmanjšala, kar je povzročilo zmanjšanje efektivnega povpraševanja in cen. Posledično je pretok zlata med državami samodejno reguliral plačilno bilanco.

Zlato je blago, katerega proizvodnja je omejena zaradi omejenih zalog v naravi in ​​težav pri rudarjenju. Zaradi tega v pogojih zlatega standarda vlada ni mogla samovoljno povečati količine papirnatega denarja v obtoku in s tem spodbuditi inflacijo. Stabilen denarni obtok, trdni devizni tečaji so spodbudili mednarodno trgovino, saj je bila zaradi negotovosti rezultatov okrnjena. Hkrati pa tesna vezava deviz na zlato ni omogočala manevriranja, zlasti v obdobjih upada proizvodnje in kriz. V takšnih razmerah so nekatere države zavrnile zamenjavo bankovcev za zlato.

Na začetku dvajsetega stoletja. pojavile so se nove težave pri uporabi zlatega standarda. Širitev proizvodnje in povečanje mase blaga sta zahtevala povečanje količine denarja v obtoku. Ker pa je bila denarna enota trdno povezana s količino denarja in so se zlate rezerve spreminjale počasi, se je pojavila težnja po zmanjšanju deleža zlata v denarni masi v uradnih rezervah. Krepitev državnega poseganja v gospodarstvo, ki se je začela v tem obdobju, je zahtevala fleksibilen mehanizem za spreminjanje ponudbe denarja v državi, kar je v pogojih zlatega standarda nemogoče. Kreditni denar je začel vse bolj izrivati ​​zlato. Začeti proces je pospešila prva svetovna vojna, zaradi katere je zlati standard zamenjal zlati standard.

Zlatoborzni standard je temeljil na zlatu in vodilnih valutah, ki jih je bilo mogoče zamenjati za zlato. Sprejet je bil na mednarodni ekonomski konferenci v Genovi leta 1922. Novi sistem je ohranil paritete zlata, vendar je obnovil režim prostega tečaja. Urejanje monetarnih sistemov je potekalo z aktivno denarno politiko, razvojem mednarodnih norm in pravil. V naslednjih letih se je začela neka stabilizacija valutnih odnosov, vendar je svetovna kriza tridesetih let prejšnjega stoletja ta proces preprečila. Pred izbruhom druge svetovne vojne praktično nobena država ni imela stabilne valute, med vojno pa so vse države, ne glede na njihovo udeležbo v njej, uvedle valutne omejitve in zamrznile tečaj.

Nevarnost ponovitve monetarne krize po prvi svetovni vojni je že v drugi svetovni vojni spodbudila k razvoju novega svetovnega monetarnega sistema. Upoštevati je treba, da se je do takrat vodilni v svetovnem razvoju iz Evrope preselil v Združene države Amerike, dejansko pa sta razmišljala o dveh projektih: ameriškem in angleškem. Oba sta izhajala iz ohranjanja zlatega standarda, svobode trgovine in pretoka kapitala ter stabilizacije deviznih tečajev.

Leta 1944 je bil kot rezultat sporazuma sprejet denarni sistem Bretton Woods. Zagotavljal je menjalni standard zlata, ki temelji na zlatu in dveh rezervnih sistemih - funtu sterlinga in ameriškem dolarju, ter ustanovitvi dveh mednarodnih monetarnih organizacij: Mednarodnega denarnega sklada (IMF) in Mednarodne banke za obnovo in razvoj (IBRD). . Ta sistem je obstajal do leta 1971, ko je bila menjava dolarja za zlato prekinjena in se je tečaj dolarja začel vzpostavljati na deviznem trgu pod vplivom ponudbe in povpraševanja. Leta 1976 so države članice MDS v Kingstonu na Jamajki sprejele drugo spremembo listine MDS, ki je postavila temelje za četrti monetarni sistem. Po tem sistemu je zlato prenehalo opravljati funkcijo svetovnega denarja, začelo se je prodajati na trgu po cenah, ki odražajo ponudbo in povpraševanje. Vsaka država je dobila pravico izbire katerega koli načina določanja menjalnega tečaja.

1.2. Menjalni tečaj in devizni trg.

Ker je med poravnavami potrebno plačevati račune v valuti drugih držav, ga morate kupiti. Nakup in prodaja valut poteka na deviznih trgih. Devizni trg je celota vseh razmerij, ki nastanejo v zvezi z deviznim poslom. Je uradno uveljavljeno središče, kjer poteka nakup in prodaja tuje valute. Na deviznem trgu deluje veliko organizacij in posameznih posrednikov. Prvič, devizni trg vključuje centralno banko, velike poslovne banke, nebančne trgovce in posrednike. Večji del valute, ki kroži na trgu, se prodaja in kupuje v negotovinski obliki, le manjši del pa predstavlja gotovinski promet.

Razlikovati med svetovnimi, regionalnimi in nacionalnimi valutnimi trgi. Razlikujejo se po številu uporabljenih valut, obsegu prodaje in naravi valutnih transakcij. Svetovni valutni trgi se nahajajo v Londonu, New Yorku, Zürichu, Tokiu, Singapurju. Opravljajo transakcije v najpogostejših valutah v svetovnem obtoku in ne glede na zanesljivost prakse ne opravljajo poslov z lokalno valuto. Na regionalnih trgih se transakcije izvajajo z valuto, ki je najpogostejša na določenem ozemlju. Trg nacionalne valute obstaja v skoraj vseh državah. Nacionalni denarni sistem je del denarnega sistema države, v katerem se oblikujejo in uporabljajo valutni viri ter se izvaja mednarodni plačilni promet. Nacionalni denarni sistemi se oblikujejo na podlagi nacionalne zakonodaje ob upoštevanju norm mednarodnega prava. Njihove značilnosti določajo pogoji in stopnja razvoja gospodarstva države, njeni zunanji gospodarski odnosi in naloge družbenega razvoja. Menjalni tečaj se nanaša na ceno ene valute, izraženo v valuti druge države. Razlikujte med kupčevim tečajem, to je ceno, po kateri banka kupuje devize po nacionalnem tečaju, in prodajalčevim tečajem, po katerem prodaja tujo valuto za nacionalno valuto. Razlika med tečajem prodajalca in kupca je marka, ki se porabi za kritje stroškov organizacije poslovanja in tvori dobiček bank.

Mednarodni monetarni odnosi pomenijo sklenitev transakcij dveh ali več držav, katerih glavni element je valuta, torej poravnalni denar. Vlada katere koli države se samostojno odloči, katero obliko interakcije s tujimi državami bo izbrala.

Delovanje denarja na svetovnem finančnem trgu je neločljivo povezano s konceptom, kot so mednarodni denarni odnosi. Štejejo se za odvisne od nacionalne države, saj se razlikujejo od pogojev oboroženih sil. Torej, nazaj k najpomembnejšemu elementu - valuti. Lahko je več vrst:

• delno kabriolet;
• prosto konvertibilna;
• nepreverljiv.

Če govorimo o ruskem rublju, potem je delno konvertibilen. To pomeni, da vlada uvaja omejitev pri menjavi te valute, pri čemer določa le nekatere vrste tuje valute, za katere je mogoče prosto menjati rubelj. Poleg tega takšne omejitve podpirajo in nadzirajo nekateri normativni akti veljavne zakonodaje.

Mednarodnih denarnih in poravnalnih razmerij ni mogoče izvajati z uporabo nekonvertibilne valute, saj je v prostem obtoku le na ozemlju države, katere državljan je. Jasen primer je domača denarna enota, saj do leta 1992 rublja ni bilo mogoče zamenjati za tujo valuto.

Vloga zlata v mednarodnih monetarnih odnosih

Kot veste, je trenutno večina držav opustila zlati in devizni standard. Če bi lahko prej plemenite kovine delovale tudi kot plačilno sredstvo po mednarodnih pogodbah, potem sodobna priznava le trde valute. Trenutno to vključuje ameriški dolar, japonski jen in evro. Ekonomisti menijo, da bo dolar v naslednjem desetletju morda opustil vodilni položaj, saj je zadnja kriza močno spodkopala zaupanje prebivalstva drugih držav.

Kljub dejstvu, da zlata ni več mogoče neposredno zamenjati za blago, cene v tem ekvivalentu pa ne določa vlada, le -to ni povsem izrinjeno iz obtoka. Seveda je nemogoče šteti plemenite kovine, saj funkcija plačilnega sredstva ni izpolnjena. Vendar obstaja trg zlata, kjer ga lahko zamenjate za zamenljivo valuto.

Mednarodni monetarni odnosi zagotavljajo prisotnost transakcij, pri katerih je zlato zelo pomembno. Konec koncev, v mnogih situacijah služi kot jamstvo za vrnitev in je neke vrste merilo blaginje države. In kot izjema deluje tudi kot sredstvo za izračun v odnosih med različnimi državami. Tako lahko rečemo, da plemenite kovine zavzemajo pasivno pozicijo pri gibanju kapitala v kateri koli državi, hkrati pa se zavarujejo pred nepredvidenimi situacijami.

Priljubljenost zlate rezerve narašča v času gospodarske krize, zlasti v svetovnem merilu. Ko se menjalni tečaj precej močno spremeni in se napovedi razlikujejo od realnosti, se pojavi vprašanje, kako mednarodne denarne odnose urediti tako, da bodo koristni za vsako stran. Večina držav aktivno dopolnjuje svoje zlate rezerve, saj ni bolj zanesljive od te nujne svetovne valute.