Model ocenjevanja kapitala ali njegova angleška kratica CAPM (model cen kapitalskih sredstev) je bila ustanovljena v 70. letih prejšnjega stoletja, da bi ocenila finančna sredstva podjetja: denar in vrednostne papirje. Ta model smo razvili in oblikovali tako znani znanstveniki, kot so: Sharpe, Lintner in Mossin. Model CAPM je zasnovan tako, da določi ceno promocije ali vrednosti podjetja v prihodnosti, z drugimi besedami, sedanja ocena prepovedanega ali oversold družbe.
Model CAPM se pogosto uporablja kot dodatek k teoriji portfelja mesta Marković. V praksi gradbenih naložbenih portfeljev se model CAPM običajno uporablja za izbiro sredstev iz celotnega niza, nato pa je optimalni portfelj oblikovan z uporabo markovičnega modela.
Model CAPM veže takšne komponente kot prihodnja donosnost varnosti in tveganje tega dokumenta. Preglejte model CAPM (se imenuje tudi model Sharpe).
(Modul 297)
Formula formule prihodnje donosnosti varnosti in tveganja
Kje:
R-pričakovana stopnja donosa;
R F - Tveganje brez tveganja dobičkonosnosti, praviloma, ponudba po državnih obveznicah;
R D - Tržni donos;
Beta β-koeficient, ki je merilo tržnega tveganja (nedoločeno tveganje) in odraža občutljivost dobičkonosnosti varnosti za spremembe pri donosu trga kot celote.
Tako, pričakovana stopnja donosa - To je pridelek varnosti, na katerega se izračuna vlagatelj. Z drugimi besedami, ta dobiček te varnosti.
Stopnja vračanja brez tveganja - ta donos, pridobljen z vrednostnimi papirji brez tveganja. Praviloma stavite na državne obveznice. Če si želite ogledati ponudbe za državne obveznice, lahko greste na mesto centralne banke Ruske federacije. http://cbr.ru/hd_base/openmarket.asp. V Rusiji je v tem trenutku 5,04%.
Spodaj tržni donosrazumeti pridelek indeksa tega trga, v našem primeru, indeks RTS (RTSI). Za ameriške zaloge jemljejo indeks S & P500.
Beta- koeficient, ki kaže tveganost varnosti.
Primer uporabe modela vrednotenja kapitalskih sredstev
In tako bomo poskušali izračunati prihodnjo donosnost Gazprom Gazp. Vzemite kotacijo za mesece te promocije in indeks RTS (RTSI) ali MICEX (MICEX) za obdobje od 27. avgusta 2009 do 27. avgusta 2010 (ponudbe se lahko izvažajo v Excel iz mesta Finam.ru).
Izračun beta skozi formulo
V celici F2 smo uvedli naslednjo formulo:
\u003d Indeks (liner (C3: C13; D3: D13);
Beta koeficient bo enak 1.043.
Izračun beta prek nadgradnje "analiza podatkov"
Za izračun koeficienta beta preko "analiza podatkov" morate namestiti Excel Add-ON "analizo podatkov". V njem izberite razdelek »Regresije« in nastavite vhodne intervale, ki ustrezajo dobičkonosnosti Gazproma in MICEX-a. Poročilo se bo pojavilo v novem delovnem listu.
Regresijsko poročilo je naslednje. V celici B18 je izračun koeficienta linearnega regresije, le potreben beta koeficient. Koeficient beta je 0,67. Tudi v poročilu je kazalnik R-kvadrat (deterministični koeficient), katerega vrednost je 0,63. Prikazuje moč odvisnosti od medu z neodvisnimi spremenljivkami (odvisnost od donosnosti ukrepa in indeksa). Večkratni R je korelacijski koeficient. Ko vidimo korelacijski koeficient, je 0,79, kar kaže na močno povezavo med donosom indeksa in dobičkonosnostjo zalog Gazproma.
Ostaja za izračun mesečnega donosa trga, donos indeksa MICEX, ki se izračuna kot povprečni brimetični donos indeksa. Donos MICEX indeksa je v povprečju na mesec -0,81%, povprečni mesečni donos delnic Gazproma 1,21%.
Izračunali smo vse potrebne parametre modela CAPM. Zdaj izračunamo pošteno stopnjo donosnosti GAZPROM-a za naslednji mesec. R F \u003d 5,04%, β \u003d 0,67, R D \u003d -0,81%.
R GAZP \u003d 5,04% + 0,67 * (- 0,81% -5,04%) \u003d 1,12%
Stopnja dobičkonosnosti delnic Gazproma je za naslednji mesec 1,12%. Lahko je rečeno, da je to napovedana cena prihodnje donosnosti v naslednjem obdobju poročanja (imamo mesec). Model presoje kapitala (CAPM) Močno orodje za ocenjevanje staležev in vrednostnih papirjev bo omogočilo donosen naložbeni portfelj.
Kot je navedeno zgoraj, je tako imenovana teorija portfelja - teorija finančnih naložb, v katerih se s pomočjo statističnih metod izvaja najugodnejša porazdelitev tveganja portfelja vrednostnih papirjev in presojo dobička. Ta teorija je sestavljena iz štirih glavnih elementov:
· Ocena ocene;
· Investicijske rešitve;
· Optimizacija portfelja;
· Ocena rezultatov.
V procesu upravljanja investicijskega portfelja se upravljavec nenehno sooča z nalogo izbire novih orodij in analiziranjem možnosti njihove vključitve v portfelj. To je mogoče storiti s pomočjo več metod, vendar je največja slava prejela model za ocenjevanje dobičkonosnosti finančnih sredstev ( Model cene kapitala, CAPM), povezovanje sistematičnega izkoristka tveganja in portfelja (glej sliko 2).
Slika 2 Logic Pogled na model SARM
Glavni predpogoji za model CAPM vključujejo naslednje:
· Glavni namen vsakega vlagatelja je povečati morebitno povečanje svojega bogastva na koncu načrtovanega obdobja z ocenjevanjem pričakovanih donosov in standardnih odstopanj alternativnih naložbenih portfeljev.
· Vsi vlagatelji lahko prevzamejo in dajejo posojila neomejene velikosti na podlagi netvegane obrestne mere, medtem ko ni omejitev za "kratko" kratko prodajo "- prodaja vrednostnih papirjev, ki jih vlagatelj ne lastnik. Investitor prodaja vrednostne papirje v upanju, da bo v bližnji prihodnosti cena teh sredstev padla in lahko kupite manjkajoči papir. " Prodaja vseh sredstev.
· Vsi vlagatelji prav tako ocenijo obseg pričakovanih vrednosti dobičkonosnosti, disperzije in kovariance vseh sredstev; To pomeni, da so vlagatelji v enakih pogojih glede napovedovanja kazalnikov.
· Vsa sredstva so popolnoma deljiva in popolnoma tekoča.
· Ni transakcijskih stroškov.
· Davki se ne upoštevajo.
· Vsi vlagatelji prevzamejo ceno kot eksogeno določeno vrednost (i.e., ki se ne upošteva, dejstvo, da lahko dejanja vlagateljev za nakup in prodajo vrednostnih papirjev vplivajo na raven cen na trgu teh vrednostnih papirjev).
· Število vseh finančnih sredstev je vnaprej določeno in fiksno.
Za investicijski portfelj se beta koeficient izračuna z dodatkom beta koeficientov dokumentov, vključenih v njeno pomnoženo z ustreznimi uteži (teža vsakega papirja v portfelju je enaka zasebnim od delitve njegove skupne vrednosti v portfelj na vrednost celotnega portfelja). Najbolj zanimiv zaključek z vidika upravljanja portfelja je, da dobro razpršen portfelj nima lastnega tveganja, t.j. Sprememba njegove donosnosti je enaka spremembe pri donosu tržnega indeksa, pomnoženega z razmerjem portfelja beta. To pomeni, da vedenje dobro razpršenega portfelja ni nič (z natančnostjo za množenje na konstanto) se ne razlikuje od obnašanja tržnega indeksa.
Glavna naloga, ki jo je Markovitz postavila in v celoti odločila, je bila oblikovana na naslednji način: Investitor želi pridobiti donos, ki je enak R, ki temelji na določenem nizu vrednostnih papirjev. Kako naj opravi portfelj z najmanjšim pogostim tveganjem, ki ima povprečno donosnost R? To je tipična naloga optimizacije. Nastali portfelj se določi edinstveno kot kazalniki povprečne donosnosti in tveganja papirjev iz niza in kovariantov med njimi in se imenuje učinkovit portfelj. Hkrati, seveda, večja vrednost R bo ustrezala večji vrednosti skupnega tveganja portfelja.
Odnos med pričakovanim donosom (Y) in tveganjem za sekularne (X) je z izgradnjo funkcije. Stavba temelji na naslednjih argumentih:
· Dobičkonosnost varnosti je povezana z tveganjem tveganega tveganja neposredne povezave;
· Za tveganje je značilen kazalnik;
· "Srednji" dragocen papir, tj. papir, ki ima povprečne vrednosti tveganja in donosnosti, ustreza donosnosti;
· Obstajajo vrednostni papirji brez tveganja, in.
Na podlagi zgoraj navedenih predpogojev je dokazano, da je želena odvisnost ravna črta. Zamenjava neposrednih virov podatkov v enačbo, dobimo naslednjo formulo:
Glede na to, da spremenljivka x. predstavlja tveganje, za katerega je značilen kazalnik , zvezek y.- Pričakovani donos, dobimo formulo za model SARM:
kje je pričakovana donosnost delnic tega podjetja;
Dobičkonosnost vrednostnih papirjev brez tveganja;
Pričakovana donosnost v povprečju na trgu vrednostnih papirjev;
Beta - koeficient tega podjetja
Kazalnik ima povsem vizualno razlago, ki predstavljajo tržno premijo za tveganje vlaganja kapitala, da ne za netvegane državne vrednostne papirje, ampak za tvegane vrednostne papirje (zaloge, obveznice korporacij itd.). Podobno je kazalnik premija za tveganje kapitalskih naložb v vrednostne papirje tega podjetja. Model SARM pomeni, da je premija za tveganje vlaganja v vrednostne papirje te družbe neposredno sorazmerna z dodelitvijo trga.
Model SARM vam omogoča napovedovanje donosnosti finančnega sredstva; Po drugi strani pa vedeti ta kazalnik in s podatki o pričakovanem dohodku na to sredstvo, je mogoče izračunati njegovo teoretično vrednost. Zato je model SARM še en model cen finančnih sredstev.
Sistematično tveganje v modelu SARM se meri z uporabo koeficienta (beta koeficient).
Koeficient (angleški beta koeficient) je velikost tveganja glede na določen dragocen papir. Ti. - koeficient je merilna enota, ki daje kvantitativno razmerje med potekom tega ukrepa in gibanje borznega trga kot celote.
Vsaka vrsta vrednostnih papirjev ima svoj beta koeficient. Vrednost kazalnika se izračuna po statističnih podatkih za vsako družbo, ki izkaže njene vrednostne papirje na borzi, in se občasno objavlja v posebnih referenčnih knjigah. Vsako podjetje se sčasoma spremeni in je odvisno od številnih dejavnikov, zlasti tistih, ki se nanašajo na opredelitev dejavnosti družbe s položaja dolgoročne perspektive. To vključuje, prvič, kazalnik ravni finančnega vzvoda, ki odraža strukturo virov sredstev: z drugimi stvarmi, ki je enaka, višja je delež izposojenega kapitala, večjo tveganje podjetje in višje je Kovalev V.V. Uvod v finančno upravljanje. - M.: Finance in statistika, 2002. - Z. 427.
Tudi vrednost je odvisna od ravni obratovalne ročice, tj. Večji delež stalnih stroškov v skupnem znesku, višje.
Splošna formula za izračun koeficienta beta za poljubno podjetje ima obrazec:
Na splošno je trg vrednostnih papirjev beta koeficient enak enemu; Za posamezna podjetja, ki spreminja enoto, večino beta koeficientov v območju od 0,5 do 2,0. Razlaga beta-koeficientov za delnice določenega podjetja je naslednja:
· Beta\u003e 1, - ukrep se šteje za tveganje
· Beta \u003d 1, - ukrep je enak trgu
· Beta.<1, - акция считается защитной
· Beta \u003d 0, - ukrep se šteje za nesmiselnost.
Povečanje beta-koeficienta v dinamiki pomeni, da postanejo priključki v vrednostnih papirjih te družbe bolj tvegani, zmanjšanje koeficienta beta v dinamiki pa pomeni, da naložbe v vrednostne papirje te družbe postanejo manj tvegane.
Pomembno je omeniti, da ni en sam pristop k računu družbe Thekoeffers, zlasti glede števila in vrste začetnih opazovanj, ne obstaja. Tako je na primer ena družba pri izračunu celic kot indeksa delnic ene izmenjave in mesečnih podatkov o donosnosti družb pet let, in druga družba se lahko osredotoči na borzni tečaj indeks druge borze in uporabe Več pripomb.
Na ruskem trgu vrednostnih papirjev se je koncept odnosa pojavil leta 1995. Vendar pa je seznam opazovanj v omejenem številu družb, praviloma, to so podjetja energetskega in naftnega in plinskega kompleksa, glej Dodatek 1 .. V tem primeru se vrednosti bistveno bistveno razlikujejo.
Linearna odvisnost "Dobičkonosnost / tveganje" Za posebne vrednostne papirje lahko zastopamo z uporabo grafa, ki začne ime linije trga vrednostnih papirjev (varnostno tržno linijo, SML-sl.3.)
Slika 3 Linija grafov trga vrednostnih papirjev
Pomembna lastnost modela SARM je njena linearnost glede stopnje tveganja. To omogoča, kot je navedeno zgoraj, da se določi koeficient beta portfelja kot tehtanih povprečnih celic finančnih sredstev, vključenih v portfelj:
kjer - vrednost beta koeficienta I-TS v portfelju;
Vrednost koeficienta beta portfelja;
Delež I-TH pripomočka v portfelju;
n.- število različnih finančnih sredstev v portfelju.
Grozenje koncepta "trga vrednostnih papirjev" je kapitalski trg (linija kapitalskega trga, CML), ki odraža odvisnost (donos / tveganje) za učinkovite portfelje, ki praviloma združujejo netvegana in tvegana sredstva.
Prostor kapitalskega trga se lahko uporabi za primerjalno analizo naložb portfelja. Kot izhaja iz modela SARM, vsak portfelj ustreza točki v kvadrantu (glej sliko.3). Možne so tri možnosti:
1. Na vrstici kapitalskega trga (v tem primeru se portfelj imenuje učinkovit);
2. pod vrsto kapitalskega trga (neučinkovit portfelj);
3. Nad linij kapitala (preucfektivni portfelj).
Sklep o tveganjih in donosnosti vzajemnega sklada ali zasebne strategije trgovanja na borzi s pomočjo koeficientov, ustvarjenih za analizo investicijskih skladov. Pravzaprav je bil videz alfa in beta koeficientov eden prvih poskusov, da bi sistematizirali rezultate trgovanja različnih podjetij.
Avtorstvo ocenjevalnega donosa parametra Alfa pripada Michaelu Jensenu, izum koeficienta 1968 pa sega. Jensen je bil pozvan, da ugotovi, ali lahko investicijski skladi upravljanja sistematično osvojijo trg vrednostnih papirjev na račun osebne profesionalnosti s sistemom upravljanja, spretnosti in intuicijo. Da bi razumeli bistvo koeficienta alfa, najprej pogovorimo malo o spremljanju beta koeficienta.
Na splošno se lahko trgovanje oceni z različnimi koeficienti - na primer, koeficient Sharpe, ki sem ga napisal. Za razliko od njega, Alpha in Beta se ne uporabljata na deviznem trgu, ki ocenjuje učinkovitost upravljanja vrednostnih papirjev. Z drugimi besedami, ti koeficienti običajno ocenjujejo s trgovino in skladi.
Koeficient beta je pokazatelj tveganja sredstva (delnice, delež fundacije ali naložbenega portfelja) glede na trg. Označuje razmerje med povečanjem / padajoče ceno glede na celoten trg vrednostnih papirjev. Ti. Če je sredstvo vzajemni sklad, ki prodaja delnice prvega Echelona, \u200b\u200bpotem je jasno, da je treba njene spremembe primerjati z dokumenti prvega Echelon, t.j. Z indeksom Micexa. FIJ BDS je treba primerjati z indeksom obveznic itd. Odnos () primerjalnih vrednosti ocenjuje koeficient določanja R2 - včasih se verjame, da je za pravilen izračun beta, mora biti vsaj 75%.
Toda kaj je beta koeficient za celoten trg? Pravzaprav je ta povprečni agregat dobičkonosnosti vseh večjih tržnih delnic, sprejetih na enoto. Ti. Če je bil za določeno časovno obdobje, je trg izdan 15% na leto, potem je to naš referenčni standard z β \u003d 1. V drugem časovnem obdobju, je lahko vrednost drugačna, zato je pomembno primerjati trg s trgom ob istem času. Formula za izračun beta koeficienta ločenega ukrepanja ali deleža družbe za upravljanje v primerjavi s trgom: \\ t
kje k I. - Dobičkonosnost promocije / upravljanja i-Oh. (običajno mesec);
- pričakovana (povprečna) donosnost ukrepa / cm za celotno obdobje (običajno tri leta);
p I. - tržni donos i-Oh. obdobje;
- pričakovani (povprečni) donos na trgu;
n. - Število opazovanj (običajno 35).
Koeficienti podjetja Beta štejejo na številne analitične agencije - Barra, Bloomberg, Merrill Lynch, vrednost line et al. Če Bloomberg ocenjuje, da je kazalnik na podlagi 2-letnega opazovalnega obdobja, potem Barra in vrednost linije uporabljata mesečne podatke o skladih sredstva in trg v zadnjih 5 letih. Povezava z izračunom beta je bila vložena v moj članek.
SKUPAJ, formula omogoča pozitiven in negativni rezultat koeficienta. Če β\u003e 0, to pomeni, da trg in sredstvo v primerjavi z njo spremenimo v eno smer. To je normalna situacija. Če je beta negativna, potem to pomeni, kdaj se trg zmanjšuje, morate pričakovati rast sredstev - in obratno.
Hkrati vrednost beta označuje "občutljivost" sredstva na trg. Večja je število, bolj občutljiva reakcija sredstev na tržno vedenje. Na primer, rezultati izračuna neke vrste Pefe nam je dal β \u003d 1.7. To pomeni, da je z rastjo trga za 10%, je mogoče pričakovati rast plačila iz enega za 10% × 1,7 \u003d 17%. Podobno padec 10% vključuje 17-odstotno izgubo. Enaka rast bo na β \u003d 1, medtem ko je na β \u003d 0,5, rast trga v 10% bo povzročilo povečanje le 5%. Padec donosa vodi do zmanjšanja tveganja, zato sredstva od 0< β < 1 можно считать менее рисковыми, чем рынок. И наоборот, фонд с β = 1.7 является весьма рисковым.
Pasivna naložba temelji na indeksnih skladih, ki so se začasno ustavile na kapitalizacijo. To pomeni, da ima večja kapitalizacija podjetja, večja teža v indeksu, ki jo potrebuje. Tržna kapitalizacija družbe je precej enostavna za izračun, saj poznajo število delnic podjetij in njihova tržna ceno - množenje bo dalo želeni rezultat.
Jasno je, da ima takšen indeks premik v smeri zanesljivosti - velika podjetja imajo manj možnosti za rast, čeprav kažejo večjo stabilnost v času krize. Zato zamisel o pametnem beta (pametna beta, inteligentna beta), ne da bi zapustila načela pasivne naložbe, poskuša oblikovati indekse za druge parametre - na primer visoke dividende ali nizko nestanovitnost skladov. Zadnja vrsta sredstev so osredotočena na trajnostne industrije - javne službe, telekomunikacij in potrošniških dobrin. Menijo, da so bolj odporni na krizo kot drugi. Primeri specifičnih sredstev: Powershares S & P 500 nizka nestanovitnost Portfelj (SPLV), avergaard dividende apreciacija etf (vig) itd.
V zadnjem času se je popularnost pametne beta med vlagatelji znatno povečala. Pred letom dni je kapitalizacija ETF na Smart Beta znašala 16,15 milijarde dolarjev, skoraj vse nove ETFS za danes ali kako drugače temelji na tej strategiji, poskušajo pritisniti konkurente.
Kot veste, dva dejavnika vplivata na tržno ceno premoženja - delo poslovanja in špekulativnega interesa. Višji donos nekaterih sredstev na pametnih beta je posledica interesov vlagateljev v ta sektor kot resnično temeljna prednost. Posledično so sredstva postala zelo draga, njihovo tveganje pa se je povečalo. Znano je, da je indeks dividendnih aristokrattov v zadnjih 20 letih presegel S & P500 - vendar to ne pomeni, da bo še dlje. Sklad je lahko smiseln kot vir pasivnega dohodka, ne pa kot univerzalna različica je boljša od standardnega indeksa.
SKUPAJ, SMART BETA Sredstva so lahko možnosti za naložbe - vendar je vredno razumeti, da ne dajejo najboljše razmerje zanesljivosti in tveganja v primerjavi s klasičnimi indeksnimi skladi. Poleg tega pametna sredstva BETA običajno sprejmejo povečano provizijo, da se odraža v prihodkih vlagateljev. Prvič, investitor mora biti pameten in ne koeficient.
Ob razumevanju beta lahko govorite o koeficientu alfa. Če je Beta, kot smo videli zgoraj, je ukrep tveganja, nato Alpha prikazuje "umetnost upravljanja" sredstvo, tj. Sposobnost nakupa in prodaje želenega sredstva ob pravem času. Spori podpornikov aktivnih in pasivnih naložb so nenehno - poskušal bom predložiti svojo različico. Najprej pa o formuli za izračun alfa - je vezan na zgoraj navedeno beta:
Stopnja brez tveganja v Rusiji (na spodnji tabeli je navedena R0), se običajno sprejme enaka donosu vezi z zvezdnim posojilom, ali depozit v Sberbank. RP je povprečni donos našega upravljanega sklada (pogosto v treh letih). V indeksnih skladih (kjer ni nobenega nadzora kot takega, samo uravnoteženje) alfa je običajno blizu nič, vendar je lahko negativna zaradi povečanih provizij družbe. Pozitivna Alpha predlaga, da je podjetje uspelo premagati donos trga - vendar ne zavezujoče absolutne, vendar ekstrapolirano relativno neposredno:
Če je pridelek Ra leži na rdeči ravni liniji, je alfa nič. Če je zgoraj navedeno alfa pozitivno, je spodaj negativno. Slika prikazuje podjetje z izračunanim koeficientom βa in pozitivne alfa, ki je premagal trg - vendar, ko vidimo absolutni donos na trgu hkrati (RM\u003e RA). V bližini je nemogoče situacije, ko se preusmeri, da je večji od RM z β, opazno manj kot 1. To pomeni, da je sklad uspel premagati trg v absolutni vrednosti, ohraniti tveganja na opazno nižjo raven od slednjega.
V Rusiji, na stotine upravljanih medsebojnih učinkov, več deset tisoč vzajemnih skladov na svetu. Jasno je, da z izračuni izračunov njihovih koeficientov, da ga rahlo, precej. Toda korist je koristna sredstva z vrednostmi koeficientov - najdete jih na povezavi: http://pif.investfunds.ru/analtics/coefficients/.
Trenutno ima na prvi strani le 2 od 30 skladov pozitivno alfa manj kot eno. Toda negativna alfa doseže opazne vrednosti. Največja vrednost alfa v času člena 1.78, in številka je večja od 1 le osem od 306 podjetij. Najvišja beta je 1,19, izračun obeh koeficientov se izvaja v treh letih.
Toda vir, kjer si lahko ogledate koeficiente Alpha in Beta za vzajemne sklade: http://online.wsj.com/public/quotes/mutualfund_screender.html..
Tukaj je situacija s pozitivnimi alfa precej boljša: Prikazana je bila več kot četrtina vseh razpoložljivih sredstev za izračun. Če se spomnite, da bodo medsebojni ZDA leta 2024 stari 100 let, ruski medsebojni ljudje pa so opazili le večino, potem tak položaj ne bi smel biti presenečen. Vendar pa je nastavitev zmernega tveganja v obliki beta od 0,75 do 1,5, se število možnosti zmanjša za približno dvakrat (1095 skladov).
Vsi koeficienti so zgrajeni na zgodovinskih podatkih in ne napovedujejo prihodnosti. Smart Beta postavlja vprašanja. Na podlagi pozitivne alfa lahko rečemo le, da je bila družba že prej upravljana in nič več. Dolgo časa za izračun koeficientov vodi do dejstva, da se dobri kazalniki počasi padajo, slaba pa se počasi raste - učinek zamude (čeprav je spet nemogoče napovedati, kako dolgo bo trajalo). Poleg tega lahko posamezni menedžerji vedno zapustijo družbo - se pojavi človeški dejavnik. Zame se določi število sredstev (zlasti ruskih), ki izgubijo trg, je določena - njihova verjetnost premagati pasivne naložbe indeksa na podlagi analize je zelo majhna.
Beta koeficient.
Beta koeficient.
(Beta koeficient) Spreminjanje varnostnega tečaja v primerjavi z dinamiko celotnega borza. Večji koeficient "beta" varnosti, višja njegova nestabilnost. Izraz se je pogosto uporabljal v teoriji portfelja vrednostnih papirjev. Glej tudi: alfa koeficient (alfa koeficient); Model cene kapitalskega premoženja premoženja kapitala.
Finance. Slovar. 2. ed. - M.: Infra-M, izdajatelj "ves svet". Brian Batler, Brian Johnson, Graham Siduel itd. Splošni uredniki: Doktor ekonomije Simamy i.m.. 2000 .
Beta koeficient.
Koeficient beta - v ZDA - značilnost tveganja, s katero je povezana lastništvo teh ali drugih delnic. Koeficient beta je pokazatelj relativne nestabilnosti delnic v primerjavi s preostalim trgom:
- za konsolidirani indeks 500 standardnih in slabih beta koeficient je 1;
- za bolj nestabilne delnice beta koeficient več kot 1;
- Za manj nestabilne delnice je beta koeficient manjši od 1.
Koeficient beta se šteje kot sistematični indeks tveganja zaradi splošnih pogojev trga. Previdni vlagatelji imajo raje delnice z nizkim beta koeficientom.
V angleščini:Koeficient beta.
Finančni slovar Finams..
- (BETA koeficient) Kazalo, ki označuje korelacijo med spremembo dobičkonosnosti določenega ukrepa in spremembo donosa na trgu trga. Donosnost ukrepa je enaka količini sprememb njegove cene in prejetih dividend. Če st - ... ... ... Ekonomski slovar
Koeficient "beta - koeficient "beta" (ß koeficient) je koeficient, ki opredeljuje sistematično tveganje podjetja, ki deluje na trgu vrednostnih papirjev. Za drugo opredelitev je β merilo sistematičnega tveganja za posebno prosto trgovano dragoceno ... ...
koeficient "beta" - koeficient, ki opredeljuje sistematično tveganje podjetja, ki deluje na trgu vrednostnih papirjev. Za drugo definicijo? Obstaja merilo sistematičnega tveganja za posebne prostovoljne varnosti, ob upoštevanju korelacije in nestanovitnosti tega ... ...
koeficient "beta" - Spremembe v varnostnem tečaju v primerjavi z dinamiko celotnega borza. Večji koeficient "beta" varnosti, višja njegova nestabilnost. Izraz se je pogosto uporabljal v teoriji portfelja vrednostnih papirjev. Glej tudi: Alpha koeficient ... ... ... Imenik tehničnega prevajalca
Beta koeficient. - koeficient, ki določa vpliv splošnih razmer na borzo kot celoto na usodo določene varnosti. Če je K.B. Pozitivna, učinkovitost te varnosti je podobna tržni učinkovini. Z negativnim K.B. Učinkovitost ... ... ... ... ... Veliki ekonomski slovar
beta beta koeficient. - (1) Kazalnik relativne nestabilnosti (nestanovitnost) delnic, občutljivost nabavnih kotacij v zvezi s preostalim delom borznega trga. Standard & Poors 500 delnic indeks ima beta koeficient, ki je enak 1. Menijo, da so zaloge z ... ...
portfolijski koeficient beta beta - kazalnik nestabilnosti (nestanovitnost) tega portfelja vrednostnih papirjev, ki so v celoti, merjeni z beta koeficienti (beta) sestavni deli njenih vrednostnih papirjev. Koeficient beta odraža nestabilnost delnic v zvezi s trgim kot celoto, ... ... Finančni in naložbeni slovar
Koeficient "Beta" - (vzvod beta) razmerje "beta", ki upošteva strukturo kapitala, vključno z zadolževanjem, v nasprotju z neobveznim "beta", ki označuje samo lastno kapital podjetja ... Ekonomika in matematični slovar
Neobstoj beta koeficienta - (Unlevered beta) - "beta" koeficient, ki odraža tržne razmere družbe (podjetje), ne da bi upošteval svoj dolg (izposojen kapital) ... Ekonomika in matematični slovar
koeficient "Beta" - koeficient "beta", ki upošteva strukturo kapitala, vključno z zadolževanjem, v nasprotju z neobveščenim "beta", ki opredeljuje le lastnega kapitala družbe. Tema Economy EN Izkoriščanje beta ... Imenik tehničnega prevajalca
