Učinek operativnega vzvoda (operativni vzvod). Bistvo in metode izračuna udarne sile operativnega vzvoda (raven operativnega vzvoda)

Učinek finančnega vzvoda je, da vsaka sprememba prihodkov od prodaje vedno povzroči večjo spremembo dobička. Stopnja občutljivosti dobička na spremembe prihodkov od prodaje - moč operativnega vzvoda je odvisna od razmerja stalnih in variabilnih stroškov v skupnih stroških podjetja. Višji kot je delež stalnih stroškov v skupnih stroških proizvodnje in prodaje izdelkov, večja je moč operativnega vzvoda. To pomeni, da imajo podjetja, ki uporabljajo drago opremo in v bilanci stanja visok delež dolgoročnih sredstev, večji poslovni vzvod. Nasprotno pa najnižjo raven operativnega vzvoda opazimo v tistih podjetjih, kjer je delež spremenljivih stroškov visok. V podjetjih z visokim finančnim vzvodom so dobički zelo občutljivi na spremembe prihodkov od prodaje. Že rahlo zmanjšanje prihodkov lahko povzroči znatno zmanjšanje dobička. Delovanje operativnega vzvoda povzroča posebne vrste tveganj: proizvodno tveganje, tveganje prevelikih fiksnih stroškov v slabšajočem se tržnem okolju, saj bodo fiksni stroški motili preusmeritev proizvodnje, zaradi česar bo nemogoče hitro diverzificirati sredstva ali spremeniti trg. nišo. Proizvodno tveganje je torej funkcija strukture proizvodnih stroškov.

V ugodnem tržnem okolju bo imelo podjetje z visokim finančnim vzvodom (visoka kapitalska intenzivnost) dodaten finančni dobiček. Očitno je, da je treba povečati kapitalsko intenzivnost proizvodnje zelo previdno, kadar obstaja zaupanje, da se bo obseg prodaje izdelkov povečal.

Razmislite o primeru delovanja ročice za upravljanje.

Izkupiček podjetja je v poročevalskem letu znašal 11.000 tisoč rubljev. po variabilnih stroških 9.300 tisoč rubljev. in fiksni stroški 1500 tisoč rubljev. Kaj se bo zgodilo z dobičkom, če se obseg prodaje v načrtovanem letu poveča na 12.000 tisoč rubljev?

Tradicionalni izračun dobička je prikazan v tabeli. 1

Tabela 1

Izračun dobička

Učinek finančnega vzvoda je, da so se prihodki od prodaje povečali za 9,1%, dobiček pa za 76,8%.

V praktičnih izračunih se razmerje med bruto maržo in dobičkom uporablja za določanje moči operativnega vzvoda.

Moč operativnega vzvoda kaže, koliko se bo spremenil dobiček, če se prihodki spremenijo za en odstotek. Po našem primeru je moč operativnega vzvoda: (11.000 rubljev - 9300 rubljev): 200 rubljev. = 8,5. To pomeni, da se bo z 9,1% povečanjem prihodkov dobiček povečal za 77,3% (9,1% * 8,5). Če se izkupiček od prodaje zmanjša za 10%, se dobiček zmanjša za 85% (10% * 8,5).

Tako je z določitvijo takšne ali drugačne stopnje povečanja obsega prodaje mogoče ugotoviti, v kolikšni meri se bo znesek dobička povečal z obstoječo močjo finančnega vzvoda v podjetju. Razlike v doseženem učinku pri podjetjih bodo določale razlike v razmerju med stalnimi in variabilnimi stroški.

Razumevanje mehanizma delovanja upravljalnega vzvoda vam omogoča namensko upravljanje razmerja med fiksnimi in spremenljivimi stroški, da bi izboljšali učinkovitost trenutnih dejavnosti podjetja. To upravljanje se zmanjša na spremembo vrednosti trdnosti operacijskega vzvoda za različne trende v povezavi s trgom blaga in stopnjami življenjskega cikla podjetja.

Osnovno načelo obvladovanja variabilnih stroškov je nenehno varčevanje s stroški.

Meja finančne varnosti je raven varnosti podjetja. Izračun tega kazalnika omogoča oceno možnosti dodatnega zmanjšanja prihodkov od prodaje izdelkov znotraj meja točke preloma. Stopnja finančne moči je razlika med prihodki od prodaje in pragom dobičkonosnosti.

Stopnja finančne moči se meri denarno ali kot odstotek prihodka od prodaje izdelkov.

V skladu s prejšnjim primerom je prag dobičkonosnosti 9709 tisoč rubljev. ...

Stopnja finančne moči je 1291 tisoč rubljev. (11.000 rubljev 9709 rubljev) ali 12%.

Moč operativnega vzvoda je odvisna od deleža stalnih stroškov v njihovem skupnem znesku in vnaprej določa stopnjo prilagodljivosti podjetja, kar povzroča nastanek podjetniškega tveganja.

Povečanje fiksnih stroškov zaradi povečanja obresti na posojilo v strukturi kapitala prispeva k povečanju učinka finančnega vzvoda.

Hkrati operativni vzvod ustvarja močnejšo rast dobička kot rast prodaje (prihodkov), povečuje dobiček na delnico in povečuje finančni vzvod. Tako sta finančni in operativni vzvod tesno povezana in se medsebojno krepita.

Kombinirani učinek operativnih in finančnih vzvodov se izraža v konjugiranem učinku delovanja obeh vzvodov, ko se medsebojno pomnožita.

Stopnja konjugiranega učinka delovanja obeh vzvodov kaže na stopnjo celotnega tveganja podjetja in kaže, za koliko odstotkov se spremeni dobiček na delnico, ko se prihodki od prodaje spremenijo za 1 %.

Kombinacija teh močnih vzvodov je lahko škodljiva za podjetje, saj se poslovna in finančna tveganja med seboj množijo in množijo škodljive učinke. Vzajemno delovanje operativnega in finančnega vzvoda še poslabša negativni vpliv upadanja prihodkov na čisti dobiček.

Naloga zmanjšanja celotnega tveganja podjetja se zmanjša na izbiro ene od treh možnosti:

• 1) kombinacija visokega učinka finančnega vzvoda s šibkim učinkom finančnega vzvoda;
• 2) kombinacija nizke stopnje učinka finančnega vzvoda z močnim poslovnim vzvodom;
• 3) kombinacija zmernih ravni učinkov finančnega in poslovnega vzvoda.

Na splošno je merilo za izbiro ene ali druge možnosti največja možna tržna vrednost delnice podjetja z minimalnim tveganjem, ki je dosežena s kompromisom med tveganjem in dobičkonosnostjo.

Raven povezanega učinka poslovnega in finančnega vzvoda omogoča načrtovane izračune višine dobička na delnico, odvisno od načrtovanega obsega prodaje (prihodkov), kar zagotavlja možnost izvajanja dividendne politike družbe.

Sprememba učinka finančnega vzvoda temelji na spremembi deleža stalnih stroškov v skupnih stroških podjetja. Upoštevati je treba, da je občutljivost dobička na spremembe v prodaji lahko dvoumna v organizacijah z drugačnim razmerjem med stalnimi in spremenljivimi stroški. Manjši kot je delež stalnih stroškov v skupnih stroških podjetja, bolj se znesek dobička spreminja glede na stopnjo spremembe prihodkov od prodaje.

Višina operativnega (proizvodnega) vzvoda se lahko spremeni pod vplivom: cene in prodaje; spremenljivi in ​​stalni stroški; kombinacija katerega koli od naštetih dejavnikov.

Treba je opozoriti, da je v posebnih situacijah manifestacija mehanizem ročice za upravljanje ima številne lastnosti, ki jih je treba upoštevati pri uporabi. Te lastnosti so naslednje:

1. Pozitiven vpliv proizvodnega vzvoda se začne kazati šele po tem, ko ga podjetje premaga točka izenačenja njihove dejavnosti, tj. podjetje mora najprej prejeti zadosten znesek mejnega dohodka za kritje svojih stalnih stroškov. To je posledica dejstva, da je podjetje dolžno povrniti svoje stalne stroške ne glede na poseben obseg prodaje, zato bo višji znesek stalnih stroškov, pozneje, če so enaki, dosegel točko donosnosti. svojih dejavnosti.

V zvezi s tem, čeprav družba ni zagotovila prelomne točke svojih dejavnosti, bo visoka stopnja stalnih stroškov dodaten negativen dejavnik na poti do doseganja točke rentabilnosti.

2. Ker se prodaja še naprej povečuje in se oddaljuje od točke donosnosti učinek finančnega vzvoda začne upadati. Vsako naslednje odstotno povečanje prodaje bo vodilo v vedno večjo stopnjo povečanja zneska dobička.

3. Mehanizem proizvodnega vzvoda ima tudi nasprotno smer - z vsakim zmanjšanjem prodaje se bo velikost dobička podjetja še bolj zmanjšala.

Sila upravljalne ročice, kot že omenjeno, je odvisna od relativne vrednosti stalnih stroškov, ki jih je težko zmanjšati z zmanjšanjem prihodkov podjetja. Visok vpliv finančnega vzvoda v pogojih gospodarske nestabilnosti, padajočega povpraševanja potrošnikov pomeni, da vsak odstotek upadanja prihodkov vodi do znatnega padca dobička in možnosti vstopa podjetja v območje izgub.

Če opredelimo tveganje določenega podjetja kot podjetniško tveganje, lahko zasledimo naslednje razmerje med močjo operacijskega vzvoda in stopnjo podjetniškega tveganja: z visoko stopnjo stalnih stroškov podjetja in odsotnostjo njihovih v obdobju upadanja povpraševanja po izdelkih se povečuje podjetniško tveganje.

Za mala podjetja, specializirana za proizvodnjo ene vrste izdelka, je značilno visoko stopnjo podjetniškega tveganja. V isti smeri deluje nestabilnost povpraševanja in cen končnih izdelkov, cen surovin in energentov.

Tako sodobno upravljanje stroškov predvideva precej različne pristope k računovodstvu in analizi stroškov, dobičkov in podjetniškega tveganja. Ta zanimiva orodja morate obvladati, da zagotovite preživetje in razvoj vašega podjetja.

Razumevanje bistva operativnega finančnega vzvoda in sposobnost njegovega upravljanja predstavljata dodatne možnosti za uporabo tega instrumenta v naložbeni politiki družbe. Tako lahko proizvodno tveganje v vseh panogah do določene mere regulirajo menedžerji, na primer pri izbiri projektov z višjimi ali nižjimi fiksnimi stroški. Z izdajo izdelkov z visoko tržno zmogljivostjo, z zaupanjem menedžerjev v obseg prodaje, ki znatno presega točko preloma, je mogoče uporabiti tehnologije, ki zahtevajo visoke fiksne stroške, izvajati investicijske projekte za namestitev visoko avtomatiziranih linij, in druge kapitalsko intenzivne tehnologije. Na področjih dejavnosti, ko je podjetje prepričano v možnost osvojitve stabilnega tržnega segmenta, je praviloma priporočljivo izvajati projekte z manjšim deležem variabilnih stroškov.

Če povzamemo, lahko rečemo:

• podjetje z večjo stopnjo operativnega tveganja je bolj ogroženo v primeru poslabšanja tržnih razmer, hkrati pa ima prednosti v primeru izboljšanja tržnih razmer;
• podjetje mora krmariti po razmerah na trgu in temu ustrezno prilagoditi strukturo stroškov.

Upravljanje stroškov zaradi uporabe učinka finančnega vzvoda omogoča hiter in celovit pristop k uporabi financ podjetij. Če želite to narediti, lahko uporabite pravilo 50/50... Vse vrste izdelkov so glede na delež spremenljivih stroškov razdeljene v dve skupini. Če je več kot polovica, je za dobavljene vrste izdelkov bolj donosno delati na zmanjševanju stroškov. Če je delež variabilnih stroškov manjši od 50%, potem je podjetju bolje povečati prodajo - to bo dalo večjo bruto maržo.

Operativni vzvod (proizvodni vzvod) je potencialna priložnost za vplivanje na dobiček podjetja s spremembo stroškovne strukture in obsega proizvodnje.

Učinek finančnega vzvoda je, da vsaka sprememba prihodkov od prodaje vedno vodi do večje spremembe dobička. Ta učinek je posledica različne stopnje vpliva dinamike variabilnih stroškov in stalnih stroškov na finančni rezultat ob spremembi obsega proizvodnje. Z vplivanjem na vrednost ne samo spremenljivih, ampak tudi stalnih stroškov je mogoče ugotoviti, za koliko odstotnih točk se bo povečal dobiček.

Stopnja operativnega vzvoda (DOL) se izračuna po formuli:

DOL = MP / EBIT = ((p-v) * Q) / ((p-v) * Q-FC)

Kje,
MP - maržni dobiček;
EBIT - dobiček pred obrestmi;
FC - pogojno fiksni proizvodni stroški;
Q je fizični obseg proizvodnje;
p je cena na enoto proizvodnje;
v - spremenljivi stroški na enoto proizvodnje.

Raven operativnega vzvoda vam omogoča, da izračunate znesek odstotne spremembe dobička glede na dinamiko prodaje za eno odstotno točko. Sprememba EBIT bo DOL%.

Večji kot je delež fiksnih stroškov podjetja v strukturi stroškov, višja je stopnja finančnega vzvoda in posledično večja je manifestacija poslovnega (proizvodnega) tveganja.

Ko se prihodki odmikajo od točke preloma, se moč operativnega vzvoda zmanjšuje, finančna moč organizacije pa nasprotno raste. Te povratne informacije so povezane z relativno znižanjem stalnih stroškov podjetja.

Ker mnoga podjetja proizvajajo široko paleto izdelkov, je bolj priročno izračunati raven finančnega vzvoda po formuli:

DOL = (S-VC) / (S-VC-FC) = (EBIT + FC) / EBIT

Kjer je S - prihodki od prodaje; VC - variabilni stroški.

Raven finančnega vzvoda ni konstantna in je odvisna od določene izhodiščne vrednosti izvedbe. Na primer, z obsegom prodaje, ki je brez presežka, bo raven operativnega vzvoda nagnjena k neskončnosti. Raven finančnega vzvoda je največja na točki nekoliko nad točko preloma. V tem primeru že rahla sprememba prodaje povzroči znatno relativno spremembo EBIT. Prehod z ničelnega dobička na katero koli vrednost je neskončno odstotno povečanje.

V praksi imajo velik finančni vzvod poslovanja tista podjetja, ki imajo v strukturi bilance stanja velik delež osnovnih sredstev in neopredmetenih sredstev (neopredmetena sredstva) ter velike administrativne stroške. Nasprotno pa je najnižja raven finančnega vzvoda lastna podjetjem z velikim deležem spremenljivih stroškov.

Tako razumevanje mehanizma delovanja proizvodnega vzvoda omogoča učinkovito upravljanje razmerja med stalnimi in variabilnimi stroški, da se poveča donosnost poslovnih dejavnosti podjetja.