Una dintre problemele grave în funcționarea sistemului economic global este criza datoriilor internaționale din anii 1980 și 1990 și creșterea datoriilor internaționale în acești ani și în anii următori. Împrumuturile externe au un impact pozitiv asupra dezvoltării economice până la un anumit nivel de venit al entităților comerciale. Peste acest nivel, impactul datoriei devine negativ. În anumite condiții, duce la perturbări în funcționarea sistemului economic mondial.
Criza datoriilor externe a început în august 1982, când un număr de țări din America Latină s-au trezit în imposibilitatea de a-și plăti datoriile către băncile comerciale străine și au anunțat că vor opri o parte din plățile datoriilor. Criza datoriei externe s-a extins rapid la un număr mare de state și a trecut de la un fenomen regional la unul global.
O serie de condiții au contribuit la apariția crizei internaționale a datoriilor:
Ponderea principală a împrumuturilor bancare internaționale au reprezentat țările din America Latină (mai mult de 50%).
Criza datoriilor a avut un impact negativ asupra dezvoltării economice a țărilor debitoare.
Povara datoriei a încetinit creșterea economică, a dus la creșterea ratelor dobânzilor și a forțat statul să folosească capitalul împrumutat pentru a finanța deficitele externe și interne. Acest lucru a redus de obicei posibilitățile de extindere a investițiilor de capital.
Ca urmare, în anii 1980, țările aflate în criză au rămas în urma altor țări în curs de dezvoltare în ceea ce privește creșterea economică de 2-3 ori, care nu au întâmpinat dificultăți în serviciul datoriei externe, iar rata inflației lor era de 9-22 de ori mai mare.
Pentru a egaliza balanța de plăți, țările care au căzut într-o criză a datoriilor au redus importurile, ceea ce a dus la rândul său la o reducere a importului de bunuri de capital, materii prime și materiale. Toate acestea au împiedicat creșterea producției și a exporturilor. Drept urmare, din cauza încetinirii economiei, țările aflate în criză au fost aruncate înapoi cu 10 ani în ceea ce privește nivelul de dezvoltare economică.
Problema soluționării crizei datoriilor este un proces complex care implică guvernele țărilor creditoare și împrumutate, FMI, Banca Mondială și marile bănci private.
La prima etapă 1983-1988. a avut loc o înăsprire a pozițiilor țărilor creditoare. Guvernele și TNB-urile au căutat să forțeze debitorii să-și rezolve problemele datoriei unul câte unul. Dar acest lucru nu a adus rezultatul dorit.
În 1988 Au fost anunțate propuneri, numite Planul Brady. Planul Brady a recunoscut că marile datorii internaționale nu puteau fi plătite doar prin balanța de plăți pozitivă a țărilor debitoare fără a afecta dezvoltarea lor economică.
Starea datoriilor internaționale s-a schimbat în anii 1990-2000. Valoarea totală a datoriei externe a crescut semnificativ. Volumul lor global este de aproximativ 20% din GMP.
Anii 1990 au fost caracterizați de situații noi în dinamica datoriilor internaționale: a apărut un nou grup de mari debitori ai țării - CSI. În 1999, datoria lor externă a ajuns la 222,8 miliarde de dolari, ceea ce a creat un nou fenomen în structura globală a pieței de capital de credit, determinat de mișcarea capitalului de credit de la Vest la Est. În unele cazuri, sarcina serviciului datoriei a fost mare pentru aceste țări.
Multe dintre cele mai sărace țări se află într-o situație dificilă. În acest sens, în 1999, țările dezvoltate au început să reducă datoriile celor mai sărace țări aflate într-o situație dificilă până la un nivel care să le asigure dezvoltarea durabilă. Cu toate acestea, valoarea totală a datoriilor țărilor periferice a continuat să crească: de la 2,5 la 3,2 trilioane de dolari în 2005, de 1,3 ori.
În 2005, rata serviciului datoriei a scăzut la 15%.
S-au înregistrat progrese semnificative în revizuirea datoriei private a țărilor din America Latină - Argentina, Brazilia. În 2000, valoarea serviciului datoriei - 52%, în 2005 - a scăzut la 35,6%.
Țările din Africa tropicală au avut cea mai mare datorie - a depășit 70%. Ca urmare a reducerii datoriilor și a redresării economice, povara datoriei externe a țărilor africane a scăzut la 11,2% în 2005.
Povara crescândă a datoriei poate duce la faptul că țara se află în așa-numita buclă a datoriei, când noile împrumuturi externe sunt utilizate în principal pentru rambursarea împrumuturilor, creditelor și împrumuturilor primite anterior.
O situație similară s-a dezvoltat în multe țări în curs de dezvoltare și amenință o serie de state post-socialiste, care au o parte din ce în ce mai mare din PIB.
iar veniturile din export sunt cheltuite nu pentru propria dezvoltare, ci pentru deservirea datoriei externe, dacă au suficiente fonduri pentru acest serviciu. Drept urmare, astfel de țări au o criză a datoriilor, precum Rusia.
În trecut, astfel de crize au dus adesea la neîndeplinirea obligațiilor țărilor debitoare la obligațiile de serviciu ale datoriei externe (această situație se numește implicit). Astfel, nerambursarea datoriei externe a fost declarată de Turcia în IS75, Peru și Egipt - în 1876, Grecia - în 1893, Brazilia - în 1898 și 1914, Rusia - în 1917. Cu toate acestea, în zilele noastre, țările debitoare și țările creditoare sunt încercând să nu aducă situația la un default.
Pentru ca datoria externă să nu devină o problemă economică acută pentru țară, aceasta trebuie să își gestioneze activ datoria externă. Acest termen este folosit pentru a se referi la un set de măsuri pentru prevenirea sau atenuarea unei crize a datoriilor. Printre acestea se numără măsurile economice (minimizarea cuantumului împrumuturilor externe, restructurarea datoriei acumulate, creșterea eficienței utilizării resurselor financiare atrase, creșterea capacității bugetului de stat de a deservi datoria externă), măsuri politice (menținerea stabilității politice în țară și bunele relații cu creditorii externi), măsuri sociale (asigurarea stabilității sociale), precum și pentru asigurarea securității naționale (în primul rând, menținerea unei politici externe și interne independente de creditori). Condiția cheie pentru urmărirea unei politici de gestionare a datoriei externe este POSIBILITATEA unei țări de a utiliza împrumutul extern în așa fel încât să asigure atât atingerea propriilor obiective, cât și reducerea datoriei externe. Această politică sa dovedit eficientă la sfârșitul secolului al XIX-lea și începutul secolului al XX-lea. din Statele Unite (dezvoltarea economică rapidă a țării la acea vreme se baza în mare parte pe împrumuturi externe mari), iar în anii postbelici - din Coreea de Sud.
Datoria externă - aceasta este suma totală a datoriei țării la împrumuturile externe, care este formată din împrumuturi restante și dobânzi neachitate la acestea.
Un indicator al datoriei externe poate fi valoarea absolută a datoriei țării în termeni monetari. Cu toate acestea, pentru comparațiile internaționale nu este orientativ. Indicatori ai datoriei externe În practica internațională, sunt utilizați indicatori relativi, care includ:
- raportul dintre datoria externă și PIB-ul țării (valoarea critică a indicatorului este de 0,5 sau 50%);
- rata serviciului datoriei externe - raportul dintre valoarea plăților pentru serviciul datoriei și venitul țării din exportul de bunuri și servicii (valoarea critică a indicatorului este de 0,5);
- raportul dintre datoria externă și totalul exporturilor țării (atingerea unei valori a coeficientului de 1,5 este considerată o criză a datoriei externe);
- raportul dintre creșterea anuală a datoriei externe în raport cu modificările exporturilor nete (valoarea critică a indicatorului este 0,3).
Țările cu un nivel mediu al datoriei externe sunt țări în care doi indicatori din patru depășesc linia critică, țările cu un nivel ridicat al datoriei externe includ țări care au un depășire a valorii critice în trei indicatori.
Până la începutul anilor 1970. mărimea datoriei externe a ţărilor lumii erau relativ nesemnificative. Datoria externă a principalilor debitori - țări, a crescut într-un ritm moderat. În unele țări (Franța, Chile, Argentina, Indonezia, Zair) au existat focare minore de crize de insolvență. Șocuri petroliere din anii 1970 a schimbat fundamental situația, devenind prologul crizei globale a datoriilor.
Creșterea bruscă a prețului petrolului mondial în 1973-1974. a determinat apariția unor deficite semnificative în balanța de plăți a țărilor importatoare și a unor active semnificative ale țărilor exportatoare de petrol. Țările exportatoare de petrol (în primul rând, statele din Orientul Mijlociu) au plasat sume uriașe în băncile internaționale și offshore ale continentului european și au împrumutat bani din țările lumii a treia. Împrumuturile au fost acordate la dobânzi foarte mici, deci ratele reale au fost negative. Majoritatea debitorilor credeau că, datorită creșterii prețurilor la materiile prime exportate în mod tradițional din aceste țări, nu vor avea probleme cu plata datoriilor. Băncile au încetat să țină cont de riscurile de a acorda împrumuturi țărilor străine și de multe ori au oferit împrumuturi în sume care depășeau propriul capital. Guvernele unor țări împrumutate au facilitat împrumuturile externe cu condiția ca aceste fonduri să plătească bunurile exportate din țările creditoare. Guvernele multor țări au devenit, de asemenea, puternic îndatorate față de Banca Mondială și alte instituții financiare internaționale, care au extins semnificativ lista de împrumuturi vizate în această perioadă.
Cu toate acestea, la începutul anilor 1980. ratele dobânzilor la nivel mondial au crescut brusc în legătură cu implementarea unei politici antiinflaționiste restrictive în țările dezvoltate. În același timp, prețurile materiilor prime, care au fost exportate în țările debitoare, au scăzut. Acest lucru a înrăutățit semnificativ balanța comercială a țărilor în curs de dezvoltare. Deoarece împrumuturile au fost acordate la rate ale dobânzii flexibile, iar rambursările au fost legate la ratele dobânzilor de pe piața mondială la momentul în care au fost acordate, ei au fost nevoiți să plătească dobânzi reale foarte mari la datoria externă. Criza datoriilor s-a desfășurat pe fundalul unei crize economice și a afectat în special țări care aveau cantități semnificative de datorii externe și au suportat povara grea a deservirii acesteia (în primul rând țări africane și latino-americane din lumea a treia).
start criza mondială a datoriei externe din august 1982, când guvernul mexican și-a anunțat incapacitatea de a-și îndeplini obligațiile de rambursare a datoriilor conform programului de plată. După aceea, zeci de țări care aveau o cantitate semnificativă de datorie externă acumulată (Argentina, Bolivia, Brazilia, Chile, Columbia, Nigeria, Iugoslavia etc.) au anunțat imediat dificultăți în deservirea datoriei. Criza a amenințat cu ruina nu numai pentru debitorii din regiune, ci și pentru marile bănci comerciale care au împrumutat fonduri. Panica a cuprins întreaga lume financiară.
Apariția crizei datoriilor a fost determinată de mulți factori, printre care cei internaționali au jucat rolul principal, în special, creșterea dobânzilor mondiale. În același timp, în mare măsură, criza datoriilor a fost rezultatul politicii economice interne a statelor debitoare, care a determinat direcția și, în consecință, eficacitatea utilizării fondurilor împrumutate. Disponibilitatea creditelor externe a permis unui număr de guverne să mărească cheltuielile bugetare fără a introduce noi taxe și finanțare neinflaționistă. În unele țări din America Latină, mai mult de jumătate din bugetul de stat a fost direcționat doar către deservirea împrumuturilor acordate de FMI. În unele țări (Brazilia, Mexic), s-au dezvoltat programe de investiții în dezvoltare energetică, care au fost subvenționate de la bugetul de stat. Argentina și-a crescut semnificativ cheltuielile pentru apărare. Într-un efort de a câștiga sprijinul popular, guvernele au urmat politici populiste, implementând programe mari de stat, chiar și atunci când le lipseau fonduri. Oligarhii naționali, care au primit o mare parte din venitul național, au făcut presiuni asupra guvernelor pentru a evita niveluri mai mari de impozitare. În același timp, o mare parte a populației trăia în sărăcie și cerea o creștere a cheltuielilor publice pentru nevoi sociale. Sprijinul pentru dezvoltarea economiilor a necesitat din ce în ce mai multe fonduri, iar împrumuturile externe cu acumularea de datorii au fost reduse. Țările din America Latină au aderat la politici anti-export, prin care ponderea exporturilor în PIB a crescut lent. În multe țări, au existat cursuri de schimb supraevaluate ale monedelor naționale, care nici nu au stimulat exporturile. Serviciul datoriei externe nu a putut fi realizat în detrimentul veniturilor din export, ci a necesitat o reducere a importurilor, care a devenit un factor suplimentar în scăderea nivelului de trai. În Asia de Est, unde distribuția veniturilor a fost mai uniformă și regimul comercial mai liberal, țările au depășit criza mult mai ușor, în parte datorită creșterii ponderii exporturilor în PIB. Coreea de Sud și Indonezia, care și-au devalorizat monedele naționale, au făcut față, de asemenea, mai bine crizei.
Influența combinată a factorilor luați în considerare a condus la o reducere bruscă a cererii agregate în țările debitoare. Creditele străine au permis țărilor debitoare să trăiască din propriile resurse și să consume mai mult decât a fost produs. Când creditele au încetat, nu au avut de ales decât să reducă drastic consumul, inclusiv prin reducerea importurilor. În aceste condiții, a fost necesară modificarea structurii producției, dar adaptarea la noile condiții a fost foarte dramatică - șomajul a atins cote ridicate, sectoarele construcțiilor și servicii au avut cel mai mult de suferit, ca urmare, creșterea PIB-ului a scăzut, iar ponderea. a datoriei în PIB a crescut.
Reducerea creditării externe a dus la o scădere a investițiilor interne, ceea ce a redus și cererea internă actuală. Pentru a putea plăti facturile, guvernele au recurs la o taxă pe inflație. Ratele inflației din America Latină au fost cele mai ridicate din istoria sa. O parte semnificativă a datoriei țărilor în curs de dezvoltare și-a dobândit reputația de a fi proastă. Cu toate acestea, majoritatea țărilor debitoare nu au cerut anularea datoriilor, ci au continuat să le plătească în primul rând prin tăierea programelor sociale. În general, procesul de ajustare a economiei la criza datoriilor a fost asociat cu pierderi sociale uriașe, a apărut un decalaj semnificativ în ratele de creștere economică între țările care au supraviețuit crizei datoriilor și cele care au reușit să o evite.
în același timp, împrumuturile externe, în special în timpul crizelor financiare, au jucat adesea rolul de „coală de salvare” pentru multe țări ale lumii.În 1997, când a început criza financiară în țările din Asia de Sud-Est (Coreea de Sud, Thailanda, Hong Kong, Indonezia, Filipine, Japonia etc.), măsurile monetare ale guvernelor nu l-au putut opri. Situația a fost salvată doar prin împrumuturi uriașe acordate acestor țări de FMI și Banca Mondială. Aceste „împrumuturi de salvare” între timp. a evidențiat clar contradicțiile asociate cu politicile FMI și ale altor instituții financiare internaționale. Activitățile acestor instituții vizează în primul rând punerea la dispoziție a capitalului străin, și nu prevenirea crizelor din sectorul financiar. Investitorii își scot capitalul din țările dezvoltate către cele mai puțin dezvoltate pentru a obține cele mai mari venituri, iar în cazul unor situații nefavorabile, organizațiile financiare internaționale le vin în ajutor. Multe țări care au urmat recomandările FMI, inclusiv Ucraina, nu și-au depășit restanța și dependența de împrumuturile de la organizațiile financiare internaționale, în timp ce țările care le-au abandonat în timp au obținut un succes tangibil în dezvoltare.
Pentru Ucraina, problemele asociate cu atragerea creditelor externe și apariția datoriilor externe au apărut încă din primii ani de independență și au crescut doar în viitor. După prăbușirea Uniunii Sovietice, relațiile economice interrepublicane au fost transferate pe principiile comerțului interstatal, ceea ce a dus la un deficit comercial semnificativ și la datoria Ucrainei față de țările fostei URSS (88% din datoria totală), în primul rând către Rusia (74,6%). Din 1994 a început dezvoltarea împrumuturilor de la organizațiile financiare internaționale - Banca Mondială, FMI, BERD - care au devenit și rămân principalii creditori ai Ucrainei. În anul 2000, datoria externă brută a Ucrainei a fost de 61,1% din PIB, datoria externă a statului - 33,3%. Până în 2005, ambii indicatori au avut tendința de a scădea - respectiv 47,4% și 15,9%.
Potrivit cercetărilor specialiștilor FMI, valoarea maximă admisă a datoriei externe pentru țările cu venituri mici și medii este de 49,7% din PIB; dacă acest nivel este depășit, probabilitatea crizelor financiare este de aproximativ 70%. În dinamica datoriei externe brute a Ucrainei, conform datelor BNU, în ultimii cinci ani a existat o tendință ascendentă constantă. Volumul datoriei externe brute a Ucrainei a crescut în 2010 la 104 miliarde de dolari SUA și a constituit 88,9% din PIB, depășind semnificativ nivelul critic. Ucraina a ocupat a doua poziție în lume în ceea ce privește datoria față de FMI. În ceea ce privește datoria (9,25 miliarde DST sau 14,12 miliarde dolari), a fost al doilea după cel mai mare debitor al FMI - România (9,8 miliarde DST). În 2011, Ucraina a reprezentat aproximativ doi din nouă dolari datorați de toate țările FMI în cadrul programelor standard de împrumut. De la 1 ianuarie 2013, datoria externă brută a Ucrainei în termeni absoluti a crescut la 135 de miliarde de dolari SUA, scăzând relativ la PIB la 76,6%.
Structura datoriei externe pe termen lung a Ucrainei reflectă nu numai principalele domenii de utilizare a împrumuturilor externe, dar într-o anumită măsură este o reflectare a eficienței utilizării acestora. Cea mai mare pondere (39,3%) o constituie împrumuturile pentru finanțarea deficitului bugetului de stat și menținerea echilibrului balanței de plăți. Ponderea obligațiilor de datorie față de țările CSI în ceea ce privește decontările pentru transportatorii de energie este semnificativă (34,7%). Relativ nesemnificative sunt creditele pentru investiții atrase de stat (12,7%) și cu atât mai puțin creditele pentru dezvoltare atrase de sectorul privat (6,8%). Structura datoriei pe termen lung a Ucrainei este o dovadă că resursele financiare externe nu servesc direct dezvoltării producției naționale, ci în primul rând creează oportunități pentru supraviețuirea guvernelor existente. Fondurile primite din împrumuturile externe sunt direcționate în principal spre consum, spre extinderea programelor sociale în concordanță cu politica populistă a guvernelor și forțelor politice care se schimbă la putere. Practica utilizării lor iraționale a devenit înrădăcinată și a stat în calea schimbărilor structurale atât de necesare.
Potrivit Ministerului de Finanțe al Ucrainei, în anii reformelor din Ucraina, doar 18,3% din totalul creditelor externe au fost alocate pentru nevoile de producție, inclusiv: producția de echipamente - 2,5%, topirea și prelucrarea metalelor - 14,6%; pentru industria chimică - 1,2%. Datele Camerei de Conturi a Ucrainei arată că în anul 2007 cea mai mare pondere a fondurilor primite prin creditare străină a fost direcționată către industria alimentară (20,1%), comerț (18,8%), în timp ce doar 9% au fost primite de industria ingineriei credite externe. , pentru știință și servicii științifice - doar 0,6%. Potrivit Cabinetului de Miniștri al Ucrainei, din volumul total de împrumuturi acordate de FMI în 2009, la rezerva BNU au fost creditate 4,5 miliarde de dolari (46%) pentru menținerea balanței de plăți și stabilizarea grivnei, 3,3 miliarde de dolari. (34%) au fost utilizate pentru acoperirea deficitului bugetar (plata salariilor către angajații din sectorul public și pensii), 1,9 miliarde de dolari (20%) au fost folosiți pentru stingerea datoriilor externe. Pentru dezvoltarea științei și tehnologiei s-a folosit modernizarea industriilor care în viitor ar putea asigura o acoperire reală a datoriei externe, nu un procent din împrumuturile primite. Structura existentă a utilizării împrumuturilor externe nu numai că nu elimină deformările structurale ale economiei interne - în primul rând predominanța industriilor low-tech intensive în resurse, ponderea scăzută a high-tech, intensiv în cunoștințe și competitiv orientat spre export. industrii, dar și le conservă și le adâncește.
Deci, riscurile de consecințe negative ale creditării externe, în special, creșterea datoriei externe, sunt semnificativ crescute din cauza utilizării ineficiente a creditelor externe, direcționându-le către nevoile curente, și nu către obiective pe termen lung. Experiența multor țări ale lumii arată că, pe termen lung, bazarea pe capitalul străin duce la creșterea vulnerabilității economiilor naționale la influențele externe - schimbări în situația de pe piețele mondiale, manifestări ale crizelor financiare și economice globale, crește dependența de țările beneficiare cu privire la interesele economice ale țărilor donatoare.
Rezolvarea problemei datoriei internaționale furnizate în mai multe moduri. Cel mai radical dintre ele este anunțul de neplată și anularea datoriilor.
Anunțul de neplată înseamnă decizia guvernului țării debitoare de a refuza să își îndeplinească obligațiile de datorie. Creditorii în acest caz sunt limitati în capacitatea lor oficială de a influența împrumutatul. Ei nu pot recupera datorii într-o procedură judiciară, așa cum ar proceda dacă și-ar recunoaște propria insolvență de către o persoană fizică sau juridică. Beneficiul direct al țării debitoare este scutirea de obligația de a plăti dobânda și principalul datoriei externe. Pierderile apar din aplicarea unor sancțiuni economice și politice, cum ar fi confiscarea activelor străine, excluderea de pe piața internațională de capital, restricțiile privind participarea la comerțul internațional etc. a datoriei la bugetul de stat al țării debitoare, dar are consecințe negative pe termen lung asociate cu o reducere a volumului investițiilor străine în economia țării, o scădere a volumului comerțului exterior, imposibilitatea unor noi împrumuturi, care va duce inevitabil la o scădere a ratelor de creștere economică.
Anularea datoriilor - este anularea de către creditori a unei părți din datorie, care se aplică în cazurile în care debitorii au niveluri critice sau apropiate de risc de credit; exclude accesul la piețele private de capital și reprezintă o amenințare la adresa suveranității politice și economice a țării.
Cel mai comun mecanism în practica internațională pentru rezolvarea problemei datoriei externe este restructurarea datoriei. Restructurarea datoriei externe - aceasta este reeșalonarea obligațiilor de datorie pentru care perioada de plată a venit sau este restante, o modificare a graficului inițial sau a formei de serviciu a datoriei.
La nivel internațional, procesul de restructurare a datoriilor este instituționalizat. La ea participă guvernul țării debitoare, guvernele țărilor creditoare, organizațiile creditoare (cluburile din Paris și Londra) și organizațiile financiare internaționale (FMI, Grupul Băncii Mondiale). În același timp, datoria externă față de FMI și Banca Mondială nu este supusă restructurării în conformitate cu statutul acestora. Guvernul, care urmărește să realizeze restructurarea datoriei externe, trebuie în primul rând să convină cu instituțiile financiare internaționale asupra politicii de stabilizare și adaptare structurală. Această politică prevede respectarea de către țara debitoare a condițiilor „Consensul de la Washington” - politica macroeconomică, care necesită implementarea a 10 recomandări: menținerea disciplinei fiscale (deficit bugetar minim); prioritizarea cheltuielilor publice pentru sănătate, educație și infrastructură; reducerea cotelor marginale de impozitare; liberalizarea piețelor financiare pentru a menține la un nivel scăzut rata dobânzii reale la împrumuturi; cursul de schimb liber al monedei naționale; liberalizarea comerțului exterior (în principal datorită cotelor mai mici ale taxelor de import); reducerea restricțiilor privind investițiile străine directe; privatizare; dereglementarea economiei; protectia drepturilor de proprietate. După ce a primit acordul organizațiilor financiare internaționale pentru cooperare și finanțare, care sunt considerate ca o garanție a solvabilității viitoare, guvernul țării debitoare poate începe negocierile cu Clubul Paris sau Londra.
clubul paris este o organizație informală a guvernelor creditoare, creată în 1956, care asigură supravegherea datorie publica și organizarea de negocieri cu țările debitoare pentru restructurarea datoriei publice. club londonez este un comitet consultativ al celor mai mari bănci creditoare private, ale căror reuniuni sunt dedicate negocierilor cu guvernele țărilor debitoare privind restructurarea acestora. datorii private. Inițial, acordurile dintre Cluburi și debitori prevedeau reorganizarea doar a părții principale a datoriei (rambursarea datoriei consolidate în termen de 7 ani cu o perioadă de grație de 3 ani). Ulterior, setul de instrumente standard de reeșalonare a datoriilor a fost completat de un sistem „împrumut egal” - acordarea de noi credite de către băncile creditoare. Astfel, finanțarea țărilor debitoare a îmbrăcat două forme: restructurarea datoriilor cu transformarea datoriilor pe termen scurt în împrumuturi pe termen lung și împrumuturi suplimentare.
De la mijlocul anilor 1980, când criza mondială a datoriei externe a început să reprezinte o amenințare reală pentru funcționarea normală a pieței mondiale de capital de credit și a sistemului monetar mondial, a devenit necesară dezvoltarea unor noi programe de reducere a datoriilor. Cele mai cunoscute proiecte de decontare a datoriilor au fost programele guvernamentale ale țărilor creditoare, a căror dezvoltare a fost condusă de secretarul Trezoreriei SUA, J. Baker și N. Brady. Erau două soluții extreme la problemă.
Planul lui Baker (1985) nu au prevăzut negocieri pentru reducerea datoriilor, dar au permis țărilor și băncilor debitoare să negocieze amânări ale datoriilor și au oferit sprijin financiar suplimentar debitorilor de la FMI și de la Banca Mondială.
planul lui Brady (1989) au pornit de la necesitatea de a anula cea mai mare parte a datoriei pentru normalizarea funcționării economiilor țărilor împrumutate și creșterea probabilității de rambursare a soldurilor datoriilor și au prevăzut stingerea datoriilor comerciale prin mecanisme de piață. Cu toate acestea, reducerea datoriilor a fost garantată doar acelor țări care au fost de acord să efectueze reforme interne pentru a reduce proprietatea statului și a deschide economia. În special, în 1991 creditorii au convenit să reducă datoriile pentru Mexic, Costa Rica, Venezuela, Ecuador; pentru Egipt și Polonia, Clubul de la Paris și-a redus datoriile cu 50%.
În cadrul Planului Brady, creditorii aveau:
Dreapta răscumpărare, pentru care guvernul țării debitoare și-ar putea răscumpăra obligațiile de datorie la un preț convenit sub egalitate;
Posibilitate schimbul de obligațiuni de datorie cu discount către creditori pentru obligațiuni, care generează venituri sub ratele dobânzilor pieței;
Posibilitate in caz de furnizare catre tara debitoare noi resurse financiare, transformă o parte din datorie în obligațiuni, care sunt achiziționate în schimbul unei datorii la o rată redusă a dobânzii, au garanții complete pentru suma principală a împrumutului și garanții parțiale pentru plățile dobânzii.
Aceste ultime metode de reducere a datoriei externe au devenit componente ale mecanismului conversia datoriilor. Conversia (transformarea) datoriilor se realizează în formulare răscumpărare de datorii, capitalizarea datoriilor - schimb de obligații de creanță cu proprietăți (acțiuni ale companiilor statului debitor), înlocuirea obligațiilor de datorie existente cu altele noi cu modificarea condițiilor acestora (conversia „datorie – datorie”).
În ciuda mecanismelor existente de soluționare a crizei datoriilor, niciunul dintre ele nu este universal, iar problema datoriilor rămâne una dintre cele mai acute probleme ale economiei internaționale.
Împrumutul și creditarea internațională reprezintă furnizarea și primirea de către entitățile economice din diferite țări de resurse valutare și/sau de mărfuri la credit pe o anumită perioadă cu dobândă plătită pentru utilizarea acestora.
Modelele teoretice arată că libera circulație interstatală a resurselor de credit este însoțită de un beneficiu net pentru economia mondială, precum și pentru acei creditori și debitori ale căror capacități financiare se extinde libertatea de circulație a capitalului de împrumut și, în același timp, dăunează acelor subiecți. pentru care această libertate se transformă în competiţie acerbă pentru credit.resurse.
O analiză a împrumuturilor și creditării internaționale din punctul de vedere al teoriei unei economii multi-perioade (comerțul orar) arată că, datorită existenței piețelor financiare internaționale, atât țările împrumutate, cât și țările creditoare cresc nivelul bunăstării sociale. Ei au posibilitatea de a nu limita consumul la volumul veniturilor perioadei corespunzatoare, ci de a optimiza utilitatea consumului din perioadele curente si viitoare datorita redistribuirii acestuia in timp.
Consecințele pozitive ale mișcării interstatale a resurselor de credit includ posibilitatea creșterii volumului comerțului internațional, extinderea și modernizarea producției și restructurarea economiilor. Consecințele negative ale împrumuturilor și creditării internaționale sunt disproporția crescută în producția și comerțul exterior al țărilor împrumutate, influența creditorilor asupra politicilor lor economice naționale, dezvoltarea proceselor inflaționiste ca urmare a expansiunii creditului, efectul destabilizator al creditelor asupra dinamica cursurilor de schimb și a ratelor dobânzilor, acumularea datoriei externe și apariția crizei datoriilor.
Datoria externă este suma totală a datoriei externe a unei țări, care este formată din împrumuturi restante și dobânzi neplătite la acestea. Principalii indicatori ai datoriei externe în practica internațională sunt indicatori ai raportului dintre datoria externă și PIB-ul țării și raportul de serviciu al datoriei externe.
Soluția la problema datoriei internaționale este oferită în mai multe moduri. Radical este anunțul de neplată și anularea datoriilor. Cel mai comun mecanism în practica internațională pentru rezolvarea problemei datoriei externe este restructurarea datoriei.
Datoria externă a țării așa cum este definit de FMI, este suma obligațiilor curente, necondiționate, de principal și dobândă asumate de rezidenții unei țări în raport cu nerezidenții, precum și obligațiile rezidenților țării față de nerezidenți, care urmează să fie plătite. la un anumit moment în viitor.
Datoria externă a țării include datoria publică și privată (datoria sectorului public și privat). Datoria externă, pe de o parte, contribuie la creșterea resurselor financiare ale țărilor, pe de altă parte, crește riscurile financiare ale unei crize economice. Valoarea totală a datoriei externe și a datoriei restante afectează semnificativ ratingul țării pe piața internațională de credit. Cu cât ratingul de credit al unei țări sau al rezidenților acesteia este mai scăzut, cu atât sunt mai dure condițiile pentru acordarea de noi împrumuturi. Țărilor cu un nivel ridicat de arierate li se interzice efectiv accesul la piețele mondiale de credit. Pentru ei, singura sursă de împrumut extern sunt resursele FMI și ale Grupului Băncii Mondiale.
Apariția restanțelor obligă statul să negocieze cu creditorii străini pentru stingerea datoriei externe. Decontarea datoriei externe este adoptarea de catre debitor a unor masuri de eliminare a datoriei externe restante cu scaderea platilor de dobanda si principal. Cea mai mare parte a datoriei externe oficiale se află în mâinile țărilor - membre ale Clubului de la Paris, iar datoria privată - în conduita băncilor care sunt membre ale Clubului de la Londra.
club parizian - o asociație informală a guvernelor țărilor creditoare, care sunt Australia, Austria, Belgia, Marea Britanie, Germania, Danemarca, Spania, Italia, Canada, Țările de Jos, Norvegia, Portugalia, SUA, Elveția, Suedia, Franța, Finlanda și Japonia. Asociația a fost creată în 1956 pentru a restructura datoria țărilor în curs de dezvoltare.
În activitatea sa, Clubul Paris este ghidat de trei principii principale:
Restructurarea datoriilor - este o formă de restructurare a datoriilor în care debitorii și creditorii convin să amâne plățile principalului și ale dobânzilor care sunt datorate într-o anumită perioadă de timp și să reeșaloneze astfel de plăți. În cadrul Clubului de la Paris, restructurarea datoriilor se aplică în mare parte celor mai sărace țări. Statele creditoare aplică metode diferite în diferite țări.
Proiectul, numit Inițiativa HI PC, prevede un efort direcționat de reducere a datoriei celor mai sărace țări în curs de dezvoltare, sub rezerva implementării reformelor de redresare financiară aprobate de Banca Mondială și FMI în aceste țări pe o perioadă de timp.
Datoria publică externă a Rusiei a fost moștenită de la URSS. Toate țările CSI, cu excepția Ucrainei, au încredințat Rusiei, în anumite condiții, serviciul datoriei publice externe. Datoria totală totală a tuturor țărilor CSI față de creditorii străini (cu excepția Ucrainei) s-a ridicat în 1993 la aproximativ 70 de miliarde de dolari (datoria externă a URSS în 1987 a fost de 40 de miliarde de dolari). A fost extrem de dificil de achitat această datorie publică într-o perioadă relativ scurtă de timp, deoarece veniturile Rusiei din exporturile sale au scăzut brusc și, într-o măsură mai mare, ponderea statului în acest câștig a scăzut. În practică, Rusia ar putea plăti nu mai mult de 2,5 miliarde de dolari anual creditorilor săi, ceea ce este aproximativ egal cu valoarea dobânzii anuale la datoria externă. În 1993, Clubul de la Paris a amânat cu câțiva ani plata părții principale a datoriei ruse.
Datoria externă a Rusiei poate fi împărțită condiționat în șapte componente:
La 17 septembrie 1997, la Paris, Guvernul Federației Ruse a semnat un Memorandum de Înțelegere prin care se oficializează aderarea Federației Ruse la activitățile Clubului Creditorilor din Paris ca stat membru cu drepturi depline. Aderarea la Clubul Paris contribuie la integrarea în continuare a Rusiei în sistemul financiar internațional.
1999-2001 - vârful decontărilor datoriilor externe ale țării. În fiecare an, Rusia trebuia să cheltuiască 18-20 de miliarde de dolari pentru a plăti dobânzi și a rambursa împrumuturile și împrumuturile (o sumă comparabilă cu veniturile bugetare). Vârful iminent s-a datorat faptului că obligațiile privind datoriile vechi, încă sovietice, au fost suprapuse cu obligațiile privind împrumuturile și împrumuturile primite după 1 ianuarie 1992. În principiu, mărimea datoriei suverane rusești este relativ mică. La începutul anului 1998, datoria totală față de creditorii externi se ridica la aproximativ 130 de miliarde de dolari, din care 100 de miliarde au rămas de la URSS.
Rusia a rambursat integral datoria fostei URSS față de Clubul creditorilor din Paris în iunie 2006. Suma totală a plăților s-a ridicat la 23,7 miliarde de dolari.
În 2006, au fost efectuate plăți programate de 1,3 miliarde de dolari, în același timp, Vnesheconombank a plătit 22,5 miliarde de dolari ca rambursare anticipată a datoriei. La suma totală a datoriilor, Rusia a trebuit să plătească în plus un miliard de dolari în prime celor mai mari creditori. Dintre aceste fonduri, Germania a primit 700 de milioane de dolari. Economiile din rambursarea anticipată s-au ridicat la 7,7 miliarde de dolari în următorii 15 ani.
La 1 ianuarie 2008, datoria externă a Rusiei se ridica la 459,6 miliarde de ruble, inclusiv datoria sectorului privat - 249,6 miliarde de ruble, băncile private - 163,7 miliarde de ruble.
Se formează ca urmare a afluxului de capital de împrumut în țară și a apariției obligațiilor de rambursare a acestor împrumuturi, împrumuturi, împrumuturi și plăți de dobândă. Valoarea totală a datoriei externe din lume se apropie de 2,4 trilioane de dolari. Rețineți că aceasta este doar datoria țărilor cu valute neconvertibile sau convertibile limitate. Pentru țările cu o monedă convertibilă, problema datoriei externe în mod formal nu există - la urma urmei, își pot plăti obligațiile față de nerezidenți cu moneda națională, schimbând-o liber cu una străină, adică. rambursându-și datoria cu activele sale interne, și nu doar cu cele externe, cum ar fi țările cu valute neconvertibile sau convertibile limitate. O analiză informală arată că tocmai în acest grup de țări datoria externă este cea mai mare (doar în SUA la începutul anului 2004 se ridica la 7 trilioane de dolari).
Datoria externă este împărțită în publică (aproximativ 1,7 trilioane de dolari la nivel mondial) și privată (aproximativ 0,7 trilioane de dolari). Datoria publică externă constă din pasivele externe ale organismelor guvernamentale (inclusiv autoritățile locale), precum și din pasivele externe garantate de guvern ale sectorului privat. Datoria privată este formată din pasivele externe ale firmelor și băncilor. Brazilia, Rusia, China, Mexic, Argentina, Indonezia, Coreea de Sud și Turcia sunt lideri în ceea ce privește datoria externă. Toate aceste țări la începutul deceniului nostru aveau o datorie externă de peste 100 de miliarde de dolari, iar Brazilia chiar avea 200 de miliarde de dolari.
Cu toate acestea, severitatea datoriei externe este determinată nu numai de mărimea acesteia, ci și de plățile pentru această datorie. Luați în considerare gravitatea datoriei externe pe exemplul Rusiei.
La începutul anului 2004, datoria externă a țării noastre era de 182 miliarde USD, în raport cu PIB-ul la cursul de schimb (433 miliarde USD în 2003), aceasta este de 42%, iar în raport cu exportul anual de bunuri și servicii (152 miliarde USD) în 2003) - 120%. Astfel de indicatori pot fi considerați moderati. Spre comparație, menționăm că la începutul actualului deceniu al țărilor de mai sus, acestea erau de 94 și 200% pentru Indonezia, dar doar 14 și 53% pentru China. Aceștia sunt indicatori ai severității datoriei externe.
Un alt indicator vorbește despre severitatea serviciului datoriei externe. În 2003, Rusia a cheltuit, conform estimărilor, aproximativ 35 de miliarde de dolari pentru plățile datoriei externe (serviciul datoriei externe), inclusiv peste 14 miliarde de dolari ca parte a deservirii datoriei externe a statului. În raport cu principala sursă de schimb valutar - veniturile din exportul de bunuri și servicii în valoare de 152 miliarde dolari - acestea au însumat circa 23%, inclusiv 9% reprezentate de plăți la datoria externă a statului. Se crede că un prag periculos pentru acest indicator este o valoare care depășește 20-25%. Prin urmare, această cifră pentru Rusia poate fi considerată moderată.
Cu toate acestea, problema datoriei externe este acută în Rusia, deși conținutul ei s-a schimbat: dacă în ultimul deceniu a fost mai mult o problemă a datoriei externe publice, acum este mai mult o problemă a datoriei externe private. Datorită afluxului mare de petrodolari în bugetul de stat și rezervele valutare, datoria externă de stat a Rusiei tinde să scadă (a scăzut de la 156 miliarde dolari la începutul anului 1999 la 107 miliarde dolari la începutul lui 2004), deși plățile pentru aceasta au crescut , atingând un vârf în 2005 - 18,9 miliarde de dolari.Totodată, datoria privată tinde să crească (de la 30 de miliarde de dolari la începutul anului 1999 la 75 de miliarde de dolari la începutul lui 2004) din cauza costului ridicat și a disponibilității insuficiente a împrumuturi bancare în Rusia, adică din cauza slăbiciunii sistemului bancar al țării noastre, chiar și în fața unui aflux mare de petrodolari.
Datoria externă a țării are atât aspecte negative, cât și pozitive. De obicei, economiștii moderni, influențați de criza datoriilor din țările în curs de dezvoltare și din unele țări cu economii în tranziție, se concentrează asupra aspectelor negative - severitatea serviciului datoriei externe, apariția dependenței economice și politice de creditori și utilizarea ineficientă a fondurilor împrumutate. . Totuși, să nu uităm că jumătate din căile ferate existente în Rusia au fost construite cu împrumuturi străine (în principal franceze), că industria americană a crescut în mare măsură pe împrumuturi străine (în principal britanică), că în vremea noastră noile țări industriale folosesc activ ieftin și surse străine abundente de capital de împrumut pentru creșterea sa economică rapidă.
Este greu de găsit un echilibru între aspectele negative și pozitive ale datoriei externe, dar probabil că se poate concluziona că aspectele pozitive le depășesc pe cele negative dacă, într-o țară cu deficit de capital, fondurile împrumutate din străinătate sunt folosite astfel. eficient încât să nu creeze dificultăți de serviciul datoriei.și dependență ridicată de creditori. Și pentru aceasta, fondurile împrumutate ar trebui direcționate nu atât spre finanțarea deficitului bugetului de stat (ca în Rusia în anii 1990), cât către investiții pe termen lung în economia națională, inclusiv cele care conduc la o creștere a încasărilor valutare pentru plata ulterioară a datoriei externe.
Se formează ca urmare a ieșirii capitalului de împrumut din țară și a apariției de aici a rezidenților săi de active externe sub formă de împrumuturi, împrumuturi, împrumuturi și dobânzi la acestea. Datoria externă a țării noastre la începutul anului 2004, judecând după datele privind poziția investițională internațională a Rusiei, se ridica la 86 de miliarde de dolari și s-a format în primul rând ca urmare a asistenței economice și militare de către Uniunea Sovietică aliaților și partenerilor săi, în special cele înapoiate din punct de vedere economic. Prin urmare, cei mai mari datornici ai Rusiei includ acum Cuba, Libia, Angola, Coreea de Nord. Dar, în același timp, printre noile țări care sunt îndatorate față de Rusia se numără multe țări CSI, în primul rând Ucraina, care nu întotdeauna plătesc integral pentru exporturile rusești de bunuri și servicii către aceste țări, în special cele care sunt garantate de alte guverne și acorduri. .
Spre deosebire de datoria externă a Rusiei față de alte țări, această datorie externă generează plăți foarte mici - în 2003, Rusia a primit din străinătate, conform estimărilor, mai puțin de 6 miliarde de dolari. plăți împotriva datoriei externe, inclusiv mai puțin de 2,5 miliarde de datorie publică. Motivul pentru plățile de stat atât de scăzute este în primul rând solvabilitatea scăzută a țărilor debitoare, dintre care multe nu își pot deservi datoria față de Rusia deloc sau la timp. De aici și anularea (totală sau parțială) a acestei datorii față de unii debitori - Mongolia, Vietnam sau restructurarea acesteia, i.e. reînregistrare în alte condiții - Ucraina și alte țări CSI. Drept urmare, datoria externă a altor state rusești se micșorează (la începutul anilor 1990, era estimată la peste 150 de miliarde de dolari).
După cum sa menționat deja, formele de export de capital (în funcție de natura utilizării) includ exportul de capital antreprenorial și de împrumut. Totodată, mișcarea internațională a capitalului de împrumut include acordarea de împrumuturi, credite, împrumuturi în condiții comerciale, pentru care partea beneficiară este obligată să plătească. Cu toate acestea, multe țări ale lumii se găsesc adesea într-o situație asociată cu incapacitatea nu numai de a rambursa împrumuturile, creditele, împrumuturile primite, ci și de a le deservi în mod normal, adică de a plăti dobânda pentru ele în timp util. Astfel, problema datoriei externe (datoria externă) se pune în economia mondială, care este una dintre cele mai acute și complexe pentru începutul secolului XXI.
În Encyclopædia Britannica datoria externă definit ca datorie,deținută de nerezidenți, creditori străinisau state. Amploarea problemei datoriei externe în economia mondială modernă este evidențiată de faptul că în 1993 volumul total al obligațiilor de datorie internaționale restante se ridica la 2024 miliarde de dolari, iar în 2000 era deja estimat la 6050 miliarde de dolari (adică, depășit). 6 trilioane de dolari). Partea din datoria externă de care sunt responsabile organele oficiale ale statului (dacă ele însele au împrumutat bani în străinătate sau au dat garanții pentru plata obligațiilor de datorie ale firmelor private, băncilor și autorităților locale) se numește datoria externă (oficială) de stat, în pe lângă care există şi o datorie externă privată obligații de datorie ale companiilor private, băncilor și autorităților locale care nu sunt garantate de stat.
În țările în curs de dezvoltare și în țările cu economii în tranziție, datoria publică externă tinde să fie substanțial mai mare decât datoria privată. La 1 ianuarie 2000, datoria externă de stat a Rusiei se ridica la 158,4 miliarde de dolari (din care 66,5 miliarde de dolari reprezentau împrumuturi de la guverne străine; 39,4 miliarde de dolari pentru împrumuturi de la bănci și firme străine; pentru titluri de stat denominate în valută - 26,7 miliarde de dolari, pentru împrumuturile Băncii Centrale a Federației Ruse - 6,4 miliarde de dolari). Împreună cu datoria externă privată, datoria externă totală a Rusiei a depășit 220 de miliarde de dolari.
Cu toate acestea, datoria publică externă a Rusiei nu este cea mai mare din lume. În 1999, cei mai mari debitori în afară de Rusia (datorii de peste 100 de miliarde de dolari) au fost: SUA 862 miliarde dolari, Brazilia 258, Canada 253, China 159, Australia 156, Republica Coreea 154, Mexic 154, India 136, Argentina 133, Franța 117 miliarde dolari. 2003, datoria publică externă a SUA a depășit deja 1 trilion de dolari. Păpuşă.
SUA este într-adevăr cel mai mare debitor din lume astăzi. Cu toate acestea, este clar că amploarea absolută a datoriei externe nu indică în sine gravitatea serviciului și rambursării acesteia. Severitatea problemei datoriei externe pentru economia unei țări este determinată de indicatori precum raportul dintre valoarea datoriei externe a țării debitoare și PIB-ul acesteia sau volumul exporturilor de bunuri și servicii din această țară; raportul dintre valoarea serviciului datoriei externe și volumul exporturilor de bunuri și servicii dintr-o anumită țară. Cu toate acestea, SUA are cel mai mare PIB din lume (peste 10 trilioane de dolari). Situația este similară și în alte țări lider ale lumii, care au și o datorie externă mare. Aceste țări sunt și cei mai mari creditori, astfel încât gradul de încredere în ei ca debitori este ridicat. De exemplu, unii dintre cei mai mari deținători de titluri de stat americane sunt cetățeni ai Japoniei. Un alt lucru este țările sărace care sunt gata să se împrumute la dobânzi mari, dar, de regulă, nu sunt în măsură să ramburseze această datorie. Datoria externă în creștere a unor astfel de țări creează în cele din urmă o situație a așa-numitei „buclei de îndatorare” (o situație în care toate împrumuturile externe noi sunt destinate în principal să ramburseze împrumuturile, creditele, împrumuturile primite anterior). Uneori, țările debitoare au renunțat la obligațiile lor de a servi datoria externă (această situație se numește Mod implicit). Exemple similare au fost și în Turcia în 1875, Peru și Egipt în 1876, Grecia în 1893, Brazilia în 1898 și 1914, în Rusia în 1917. În condițiile moderne, atât țările debitoare, cât și țările creditoare încearcă să nu aducă situația la un default.
Pentru a nu se afla într-o situație de „buclă de îndatorare”, guvernele țărilor debitoare trebuie să urmeze o politică activă de gestionare a datoriilor lor externe. Principalul lucru aici, pe de o parte, este utilizarea împrumuturilor externe pentru a atinge obiectivele stabilite de țară (socio-economice, științifice, tehnice, industriale, structurale), și pe de altă parte, pentru a rezolva problemele de reducere directă. datoria externă.
Guvernul rus caută să colaboreze activ cu creditorii săi, rezolvând problemele datoriei „vechi”, pe care a moștenit-o de la fosta URSS (Rusia a preluat toate pasivele și activele Uniunii Sovietice) și datoria rusă însăși. În februarie 2000, Rusia a reușit să încheie un acord cu London Club (care reunește cele mai mari bănci creditoare) pentru a anula peste 36% din datoria totală față de membrii acestui club, care este de aproximativ 32 de miliarde de dolari.
Ca urmare a unei îmbunătățiri semnificative a situației economice generale din Rusia din 1999, o îmbunătățire a situației economice externe a țării (associată în primul rând cu o creștere a prețurilor petrolului în comerțul mondial), precum și o politică consecventă dusă de Guvernul Federația Rusă să reducă datoria externă, până în 2003 a fost posibilă reducerea semnificativă a domeniului de aplicare. Dacă calculăm datoria externă conform metodologiei internaționale (conform căreia include datoria autorităților federale, datoriile entităților constitutive ale Federației Ruse, datoria sistemului bancar rus, datoria întreprinderilor nefinanciare și organizații), apoi de la 1 ianuarie 2003, datoria externă a Rusiei se ridica la 145 miliarde de dolari. (Banca Centrală a Federației Ruse aderă la această metodologie expansionistă pentru calcularea datoriei externe). Conform metodologiei Ministerului de Finanțe al Federației Ruse, în conformitate cu care se iau în considerare obligațiile de datorie ale organismelor guvernamentale federale, datoria externă a Rusiei de la 1 ianuarie 2003 se ridica la 122,1 miliarde de dolari, iar la 1 ianuarie , 2004 - 119 miliarde de dolari, împreună cu datoria garantată, și fără garanții - 115 miliarde de dolari, acesta este 27% din PIB-ul țării, ceea ce este un indicator destul de favorabil, deoarece în practica mondială (în special, în cadrul Uniunii Europene) este este considerat acceptabil ca o țară să aibă o datorie externă de până la 60% din PIB.
O problemă serioasă pentru Rusia este relația sa cu principalele țări creditoare, unite în așa-numitul Club de la Paris (în septembrie 1997, Rusia însăși a devenit membră), care reprezintă 27% din totalul pasivului extern al Rusiei. Guvernul Federației Ruse încearcă să încheie un acord cu Clubul Paris privind restructurarea datoriei sale, adică amânarea plăților principale asupra acesteia la o dată ulterioară.
În același timp, Rusia rămâne unul dintre principalii creditori. Datoria externă a diferitelor țări moștenite de la URSS s-a ridicat la aproximativ 150 de miliarde de dolari, dar după anularea unei părți din ea, este deja estimată la 120 de miliarde de dolari.Totuși, majoritatea celor 57 de țări debitoare ale URSS aparțin celor mai puțin dezvoltate. țări, multe dintre ele au solvabilitate scăzută, iar o parte din datorii au fost executate incorect. Prin urmare, o parte semnificativă a acestei datorii fie este rău, fie poate fi rambursată doar parțial. Ținând cont de acest lucru, valoarea reală de piață a datoriei externe a statelor străine față de țara noastră este estimată la circa 50 de miliarde de dolari. Deservirea sa de către țările debitoare aduce anual bugetului rus 1,5-2 miliarde de dolari (în principal plăți din India), deși conform calendarului, suma ar fi trebuit să fie de până la 11 miliarde de dolari.
Țările membre ale CSI sunt, de asemenea, mari datornici ai Rusiei. Componenta guvernamentală a datoriei lor în 2000 a fost estimată la 8,2 miliarde de dolari.
