Tribunalul din Sankt Petersburg TRIBUNALUL SAN PETERSBURG
Reg. Nr 33-7795/2013 Judecător: Gribinenko N.N.
Colegiul Judiciar pentru Cauze Civile al Tribunalului Sankt Petersburg compus din: presedinte Rogachev AND.A. judecătorii Vologdina T.AND. și Nyukhtilina A.V. sub secretarul Areshina N.A. a examinat în ședință publică contestația lui Z. împotriva deciziei Tribunalului Districtual Smolninsky din Sankt Petersburg din 14 martie 2013 în dosarul nr. 2-416/13 privind cererea lui Z. împotriva administrației Districtului Tsentralny din St. . clădire de apartamente.
Auzind raportul judecătorului Rogachev I.A., explicații ale lui Z., care a susținut recursul, comisia de judecată A CONSTITUIT:
Z., în baza unui acord de privatizare din 09/07/1992, este participant la coproprietatea comună a unui apartament în suprafață totală de 78,3 mp (fila 8, 104). În perioada 05.11.2012 - 07.11.2012, la inițiativa administrației Districtului Central din Sankt Petersburg, a avut loc o adunare generală a proprietarilor de spații din blocul indicat (sub formă de vot în absență, despre care procesul-verbal al adunării generale din data de 13.11.2012 , care conține hotărâri privind alegerea președintelui și secretarului de ședință (reprezentanți ai administrației raionale prin împuterniciri K. și M.), privind alegerea unui numărător. comisie formată din M., privind stabilirea procedurii de numărare a voturilor de care dispune fiecare proprietar sau reprezentantul acestuia (1 mp din suprafața totală a localului este egal cu 1 vot), privind alegerea modului de administrare a unui clădire de apartamente - managementul organizației de gestionare, alegerea organizației de gestionare - Zhilkomservis nr. 3 al LLC Districtului Central și cu privire la aprobarea proiectului de contract pentru administrarea unui bloc de locuințe între organizația de gestionare și proprietarul spațiilor din acest casa (ld 9-11).
Z. a formulat în decembrie 2012 o acțiune în justiție prin care a solicitat ca toate hotărârile adunării generale menționate mai sus să fie declarate nule, arătând că inițiatorul adunării a încălcat procedura stabilită de sesizare a proprietarilor localului cu privire la desfășurarea acesteia, precum și aducerea acestora atenție la rezultatele votului și cele adoptate în ședința de hotărâri care au încălcat drepturile reclamantului și ale altor proprietari de a participa la soluționarea problemelor de administrare a unui bloc de locuințe;
În cursul judecății, reclamantul a completat temeiurile cererii cu argumente privind lipsa cvorumului în adunarea generală (dosarele 4-6, 26, 105-106).
Prin decizia Judecătoriei Smolninsky din Sankt Petersburg din 14 martie 2013, cererea lui Z. a fost respinsă.
În recurs, reclamantul solicită anularea hotărârii luate de instanță, considerând-o nerezonabilă și neconformă cu dreptul material. Cazul a fost examinat de completul de judecată în absența unui reprezentant al inculpatului, precum și a GKU din Sankt Petersburg „Agenția pentru locuințe a districtului central din Sankt Petersburg” și SRL „ZHKS nr. 2 al districtului central”. „, implicați în cauză în calitate de terți, cărora li s-a comunicat ora și locul ședinței de judecată (filele 133-135), nu s-a comunicat motivul neprezentării.
Studiind materialele cauzei, discutând argumentele recursului, Colegiul Judiciar le consideră demne de atenție. În conformitate cu partea 2 a articolului 45 din HC RF, pe lângă adunarea generală anuală, adunările generale ale proprietarilor de spații dintr-un bloc de apartamente sunt extraordinare. O adunare generală extraordinară a proprietarilor de spații dintr-un bloc de locuințe poate fi convocată la inițiativa oricăruia dintre acești proprietari. Partea 3 a aceluiași articol prevede că adunarea generală a proprietarilor de spații dintr-un bloc de locuințe este competentă (are cvorum) dacă proprietarii de spații din această clădire sau reprezentanții acestora, care dețin mai mult de cincizeci la sută din voturile totalului numărul de voturi, a luat parte la acesta.
În absența cvorumului pentru desfășurarea unei adunări generale anuale a proprietarilor de spații dintr-un bloc de apartamente, trebuie să se țină o adunare generală repetată a proprietarilor de spații dintr-un bloc de locuințe.
Conform părții 6 a articolului 46 din Codul locuinței al Federației Ruse, proprietarul spațiilor dintr-un bloc de apartamente are dreptul de a face apel la instanță împotriva deciziei luate de adunarea generală a proprietarilor de spații din această casă, cu încălcarea prevederilor legale. cerințele prezentului Cod, dacă nu a participat la această ședință sau a votat împotriva adoptării unei astfel de decizii și dacă o astfel de decizie a încălcat drepturile și interesele sale legitime.
O cerere pentru o astfel de contestație poate fi depusă la instanță în termen de șase luni de la data la care proprietarul menționat a aflat sau ar fi trebuit să cunoască decizia. Instanța, ținând seama de toate împrejurările cauzei, are dreptul să mențină decizia atacată, dacă votul proprietarului menționat nu a putut afecta rezultatele votului, încălcările săvârșite nu sunt semnificative, iar hotărârea luată nu a putut afecta rezultatul votului. produce pierderi proprietarului menționat.
În baza acestor prevederi ale legii, în cazul în care o hotărâre este luată de adunarea generală în lipsa cvorumului, aceasta poate fi contestată de proprietarul localului pe acest singur temei, ceea ce atrage necondiționat nulitatea unei astfel de hotărâri, indiferent a conținutului său și indiferent de consecințele pe care le creează pentru proprietari.
Posibilitatea, prevăzută de articolul 46 partea 6, de a menține de către instanță decizia atacată într-o astfel de situație este exclusă, întrucât lipsa cvorumului înseamnă incompetența adunării, exclude adoptarea oricăror decizii în cadrul acesteia și desfășurarea unei ședințe în lipsa cvorumului nu poate fi considerată o încălcare nesemnificativă a cerințelor legii.
În același timp, în conformitate cu partea 5 a articolului 46 din Codul locuinței al Federației Ruse, decizia adunării generale a proprietarilor de spații dintr-o clădire de apartamente, adoptată în conformitate cu procedura stabilită de prezentul cod, cu privire la probleme în competența unei astfel de întruniri, este obligatoriu pentru toți proprietarii de spații dintr-un bloc de locuințe, inclusiv pentru acei proprietari care nu au participat la vot.
În consecință, decizia luată la adunarea generală, în orice caz, afectează drepturile și obligațiile tuturor proprietarilor de spații ale unui bloc de locuințe. Prin urmare, instrucțiunile instanței de fond că votul lui Z. nu ar putea afecta rezultatele votului, iar hotărârile luate au drept scop asigurarea întreținerii și reparației unui imobil de locuit și asigurarea utilităților acestuia, i.e. nu încalcă drepturile și interesele legitime ale reclamantului, au la bază o interpretare incorectă a dreptului material.
Lipsa unei decizii a proprietarilor cu privire la alegerea unei metode de administrare a unui bloc de locuințe presupune utilizarea unei proceduri diferite pentru asigurarea unei astfel de gestiuni. În conformitate cu partea 4 a articolului 161 din Codul locuinței al Federației Ruse în formularea actuală, administrația locală, în modul stabilit de Guvernul Federației Ruse, organizează un concurs deschis pentru selectarea unei organizații de management, dacă în cu un an înainte de ziua respectivului concurs, proprietarii de spații dintr-un bloc de locuințe nu aleg o modalitate de administrare a acestei case sau dacă decizia luată cu privire la alegerea modului de administrare a acestei case nu a fost pusă în aplicare. Se face licitație deschisă și dacă, înainte de expirarea contractului de administrare a unui bloc de locuințe încheiat în baza rezultatelor unei licitații deschise, nu s-a ales modalitatea de administrare a acestei case sau dacă decizia luată cu privire la alegerea metodei. de administrare a acestei case nu a fost implementat.
Procesul-verbal al adunării generale din data de 13.11.2012 reflectă că suprafața totală a spațiilor rezidențiale și nerezidențiale a blocului de locuințe este de 5.035 mp (fila de caz 9). Această informație coincide cu datele privind componența incintei casei, reflectate în actele privind starea proprietății comune a proprietarilor, întocmite de Agenția pentru Locuințe a Districtului Central și aprobate de administrația Districtului Central. (filele de caz 74-79), care indică suprafața spațiilor rezidențiale și nerezidențiale ale casei nr. .. lit.A - 2.923 și respectiv 1.397 mp, lit.B - spații rezidențiale cu suprafața de 176 mp și lit.C - spații rezidențiale în suprafață de 418 mp și spații nerezidențiale în suprafață de 121 mp (2.923 + 1.397 + 176 + 418 + 121 = 5,035). Potrivit procesului-verbal al adunării generale, la acesta au participat proprietarii de spații cu o suprafață totală de 2.815 mp, adică 55,9 la sută din voturi.
Cu toate acestea, această informație diferă de documentele depuse la instanță, în ciuda faptului că nici în protocolul propriu-zis, nici sub forma vreunei anexe la acesta, nu există o listă a persoanelor care au participat la vot, cu indicarea numărului de voturi aparținând acestora, a fost întocmit, care să permită stabilirea modului exact în care a fost calculat numărul total de voturi ale participanților la ședință.
Astfel, prin procesul-verbal adunării generale anterioare a proprietarilor de spații dintr-un bloc de locuințe, desfășurată la inițiativa personalului pârâtului la data de 26 iunie 2012 (fila 46), zona de locuit și nerezidențială. se indica spatiu rezidential in proprietate de stat - 1.329 mp.
Totodată, în Anexa nr. 1 la contractul de administrare a unui bloc de locuințe, încheiat la 1 decembrie 2012, de către Agenția pentru Locuințe a Districtului Central cu ZhKS nr. 2 al Districtului Central, care este o listă de spații rezidențiale și nerezidențiale deținute de Sankt Petersburg, în privința cărora administratorul organizației și-a asumat obligații de a asigura furnizarea de servicii comunale în acestea (clauza 1.1. din contract), o locuință sub formă de două camere cu o suprafață de 25,4 mp într-un apartament comun Nr. ... cu o suprafață totală de 78,8 mp și o suprafață de locuit 39,3 mp (în baza căreia suprafața totală de apartamentul atribuibil acestor camere este de 25,4: 39,3 x 78,8 = 50,93 mp) si patru spatii nerezidentiale in suprafata totala de 1.151,1 mp (fila 64). Aceste date coincid cu informațiile privind ocuparea spațiilor rezidențiale ale unui bloc de apartamente, furnizate de departamentul de decontare și înregistrare al GUZHA din Districtul Central, conform cărora toate spațiile rezidențiale sunt în proprietate privată în această casă, cu excepția. de doua camere in suprafata de 25,4 mp in apartamentul nr...., proprietate de stat (dosare 80,81-83, 84-86).
Astfel, pe baza informațiilor de mai sus, spațiile rezidențiale și nerezidențiale ale unui bloc de apartamente cu o suprafață totală de 1.151,1 + 50,93 = 1.202,03 mp sunt în proprietatea statului Sankt Petersburg. Inculpatul a mai depus la tribunal buletinele de vot primite de la proprietari la votul absent in valoare de 19 bucati (de la proprietarii a 17 apartamente din 56 de apartamente disponibile in aceasta casa conform informatiilor despre ocuparea acesteia).
Buletinele de vot indică suprafața spațiilor de locuit aparținând alegătorilor respectivi, care, cu simplă adăugare, este de 963,72 mp. În același timp, într-o serie de cazuri, suprafața spațiilor indicate în buletine diferă de caracteristicile acestora reflectate în informațiile despre ocuparea casei: Suprafața buletinului este indicată ca 53,4 mp. m, in timp ce suprafata reala este de 52,6 mp; Suprafața de vot este indicată ca 70,7 mp, în timp ce suprafața reală este de 70,3 mp; Suprafața buletinului de vot este indicată ca 67,5 mp, în timp ce suprafața reală este de 65,7 mp. La vot au participat trei proprietari (Z., A. și S. - dosarele 34-36) și, prin urmare, numărul de voturi corespunzător suprafeței apartamentului - 65,7 - trebuie luat în considerare atunci când numărând o dată. La vot a participat proprietara Zh., indicând suprafața localului care îi aparține la 12 mp 43,0 mp D. este ocupat de o cameră cu o suprafață de 12,5 mp. , care reprezintă suprafața totală5: 43 x 72,2 = 20,99 mp (fila caz 85). N. a participat la vot, indicând suprafața localului care îi aparține în suprafața apartamentului de 26,92 mp - 61,3 mp, suprafață locuibilă - 36,6 mp (fila 85). ), și, prin urmare, în lipsa actelor de proprietate pentru acest apartament, suprafața totală a acestuia poate fi luată în considerare la numărarea în totalitate a voturilor ședinței.
În același timp, chiar și ținând cont de ajustările de mai sus, suprafața totală a spațiilor deținute de cetățenii care au participat la vot nu va depăși 1004,09 mp. La rândul său, în mod întemeiat, reclamanta arată că în raport cu unele spații de locuit din cauză există informații despre aflarea acestora în proprietate comună comună a cetățenilor, în legătură cu care numărul de voturi ale fiecăruia dintre participanții la vot, în absența acestora. a autoritatii sale de a actiona in numele altor proprietari, ar putea fi luata in considerare numai in concordanta cu cota-parte atribuibila acestei persoane. În special, Sh., care a luat parte la vot, a indicat suprafața spațiului care îi aparține la 73,8 mp (care corespunde suprafeței totale a apartamentului indicat - ld 28 , 84), de fapt, ea este participantă la proprietatea comună a apartamentului cu cotă în mărime? (dosar 103). Astfel, concluzia instanței de fond că înscrisurile depuse la instanță confirmă participarea la vot a proprietarilor spațiilor în suprafață totală de 2.815,71 mp, contrazice materialele cauzei. Ținând cont de suprafața spațiilor aflate în proprietatea statului, numărul total de voturi ale participanților la ședință nu a fost mai mare de 1.202,03 + 1.004,09 = 2.206,12 mp, ceea ce nu corespunde informațiilor date în procesul-verbal. (2.815 mp) cincizeci la sută din numărul total de voturi (5.035), adică 5.035 x 50: 100 = 2.517.5 voturi.
Pe baza celor de mai sus, materialele cauzei ne permit să concluzionam că adunarea generală a proprietarilor de spații dintr-un bloc de locuințe, desfășurată sub formă de vot în absent, ale cărei rezultate sunt oficializate prin protocolul nr. 1 din 13 noiembrie, 2012, este incompetent.
Demne de atenție sunt și argumentele reclamantei cu privire la nerespectarea de către pârâta, la inițiativa căreia s-a desfășurat votul absent, procedura de sesizare a proprietarilor asupra comportamentului acesteia, stabilită de Partea 4 a art. 45 RF LC. Potrivit acestei norme, proprietarul, la inițiativa căruia este convocată o adunare generală a proprietarilor de spații dintr-un bloc de apartamente, este obligat să informeze proprietarii spațiilor din această clădire despre o astfel de întâlnire cu cel puțin zece zile înainte de data acesteia. deținere. În perioada specificată, un anunț de organizare a adunării generale a proprietarilor de spații dintr-un bloc de apartamente trebuie trimis fiecărui proprietar de spații din această casă prin poștă recomandată, cu excepția cazului în care o decizie a adunării generale a proprietarilor de spații din această casă prevede pentru o altă modalitate de a trimite acest mesaj în scris, sau predat fiecărui proprietar al sediului.în această casă împotriva semnăturii sau plasat în incinta acestei case, determinat printr-o astfel de decizie și disponibil tuturor proprietarilor de spații din această casă. În sensul acestei prevederi a legii, se admite înștiințarea proprietarilor incintei casei cu privire la desfășurarea unei ședințe prin plasarea acesteia într-o încăpere accesibilă tuturor proprietarilor dacă există o hotărâre corespunzătoare a adunării generale a proprietarilor. . Ca regulă generală (în lipsa unei decizii diferite a proprietarilor), un anunț de adunare trebuie trimis fiecărui proprietar prin poștă recomandată sau înmânat fiecărui proprietar împotriva semnăturii.
Dovezi sigure ale respectării procedurii de notificare stabilite de lege (cu excepția faptului însuși de participare la vot a unei părți a proprietarilor de spații care reprezintă mai puțin de 1/3 din numărul total de apartamente din casă) nu a fost prezentat de inculpat. Aceste împrejurări constituie temeiurile necondiționate pentru recunoașterea ca nule a hotărârilor adunării generale a proprietarilor de spații dintr-un bloc de locuințe, adoptate în lipsa cvorumului.
În plus, materialele cauzei nu ne permit să recunoaștem că a fost respectată condiția pentru desfășurarea unei adunări generale a proprietarilor sub forma votului în absent, prevăzută de Partea 1 a articolului 47 din HC RF, în virtutea dintre care acest lucru este posibil numai dacă, în cadrul unei adunări generale a proprietarilor de spații dintr-un bloc de locuințe, prin prezența comună a proprietarilor spațiilor din acest imobil pentru a discuta problemele de pe ordinea de zi și a lua decizii cu privire la problemele supuse la vot , o astfel de adunare generală nu a avut cvorumul specificat în partea 3 a articolului 45 din Cod.
Dovada sesizării corespunzătoare a proprietarilor de spații dintr-un bloc de locuințe cu privire la desfășurarea personală a adunării generale a proprietarilor, care a fost întocmită prin procesul-verbal din 26.06.2012 (dosar 46), nu a fost prezentată de pârâtă, în legătură cu care prezența la respectiva adunare a proprietarilor a patru apartamente, reflectată în fișa de înregistrare (fila 47), nu indică respectarea condițiilor stabilite de lege, întrucât, în sensul legii, lipsa cvorumul la o ședință personală contează numai dacă se respectă procedura de convocare a acesteia.
Datele reflectate în protocolul privind proprietatea de stat a spațiilor rezidențiale și nerezidențiale ale casei cu o suprafață totală de 1.329 mp, așa cum este indicat mai sus, sunt nesigure. În plus, protocolul, din 26.06.2012, cuprinde informații despre împuternicirea lui K., care a fost reprezentantul Sankt-Petersburgului în calitate de proprietar al localului casei și inițiatorul ședinței, emisă la data de 28.06.2012 - mai târziu decât data întâlnirii, ceea ce indică lipsa de încredere a protocolului de conținut.
Într-o astfel de situație, trebuie recunoscut că instanța de fond a aplicat incorect normele de drept material (a interpretat greșit legea), concluziile instanței nu corespund împrejurărilor cauzei, confirmate prin probe, care este temeiul pentru anularea deciziei atacate în temeiul părților 1 și 2 ale articolului 330 Cod de procedură civilă al Federației Ruse și cerința lui Z. de a invalida deciziile adunării generale a proprietarilor de spații dintr-un bloc de apartamente este supusă satisfacţie.
Pe baza celor de mai sus, ghidat de articolul 328 din Codul de procedură civilă al Federației Ruse, Consiliul judiciar a DEFINIT:
Decizia Tribunalului Districtual Smolninsky din Sankt Petersburg din 14 martie 2013 în acest caz este anulată.
Să anuleze hotărârile adunării generale a proprietarilor de spații dintr-un bloc de locuințe la adresa desfășurată sub formă de vot absent în perioada 05.11.2012 - 07.11.2012, întocmite prin procesul-verbal al adunării generale nr. din 13 noiembrie 2012.
În cele din urmă, migrația internațională a capitalului antreprenorial contribuie la creșterea produsului mondial.
Dezvoltarea pieței mondiale de capital este contradictorie și inegală la nivel intern. Pe de o parte, internaționalizarea în creștere a producției a contribuit la întrepătrunderea piețelor naționale de capital. Pe de altă parte, intervenția statului în activitatea economică străină a slăbit rolul mecanismului pieței în distribuția resurselor financiare între țări, a limitat sau chiar a suspendat exportul de capital privat de împrumut.
În ultimele decenii, prima dintre aceste tendințe a predominat. Multe țări industrializate au urmat o politică de liberalizare treptată a piețelor financiare naționale.
Tendințe în dezvoltarea pieței mondiale de capital în anii 1990 și la începutul secolului XXI. sunt următoarele:
■ creșterea capitalului productiv. Piața mondială de capital acordă constant din ce în ce mai multă atenție investițiilor străine directe și abandonează investițiile de portofoliu. Deși volumul investițiilor de portofoliu depășește în continuare volumul ISD, ponderea acestora din urmă este în continuă creștere. O trăsătură caracteristică este și reorientarea ISD din industria extractivă către industria prelucrătoare;
■ investiții sporite în sectorul serviciilor, care este asociată cu o creștere a ponderii celui de-al treilea sector al economiei mondiale, cu trecerea la faza postindustrială de dezvoltare. În investițiile liderilor mondiali - SUA, Japonia, Germania, Marea Britanie - ISD în sectorul serviciilor depășește 50%;
■ extinderea geografiei pieţei mondiale de capitalîn detrimentul țărilor în curs de dezvoltare din America Latină și Asia de Sud-Est, care acum nu sunt doar obiecte de investiții, ci și exportă activ capital.
Rusia pe piața mondială de capital. Rusia a început să atragă investiții străine relativ recent - din 1987. În prezent, ponderea investițiilor străine directe în economia rusă nu crește rapid, dar nici nu scade, rămânând la nivelul de 6-7 miliarde de dolari pe an. Investițiile de portofoliu sunt în creștere, interesul pentru valorile mobiliare ale companiilor rusești, titlurile de stat pe bursele mondiale a crescut. Un număr de companii rusești desfășoară așa-numitele oferte publice inițiale pe cele mai mari burse de valori din lume, în primul rând la New York 1 . La începutul secolului XXI. rolul împrumuturilor de stat a scăzut, Rusia a plătit cu succes datoria FMI și achită alte datorii externe folosind situația favorabilă cu prețurile petrolului și gazelor.
După prăbușirea URSS, Rusia și-a asumat obligațiile de a plăti datoria externă a întregii Uniuni. Datoria externă a crescut brusc (Tabelul 7.1).
1 Prima companie rusă care și-a listat acțiunile la Bursa de Valori din New York a fost VimpelCom (marca comercială „Albină linia") în 1996.
În anii 1990, Rusia a primit împrumuturi de 13,6 miliarde de dolari de la FMI, 5,6 miliarde de dolari de la BIRD și 22 de miliarde de dolari de la țările OCDE. Pentru 2006, principala datorie rămâne: țările Clubului de la Paris - 24,4 miliarde de dolari, euroobligațiuni - 31,2 miliarde de dolari.Prețurile ridicate ale petrolului și gazelor asigură rambursarea la timp (și chiar prematură) a datoriilor externe ale Rusiei. În vara lui 2006, aproape întreaga datorie către țările Clubului de la Paris (aproape 23 de miliarde de dolari) a fost plătită. La 1 ianuarie 2008, datoria de stat a Federației Ruse se ridica la 45 de miliarde de dolari.
Anii 1990 au fost caracterizați de o ieșire rapidă (fuga) de capital (fuga de capital) din tara atat legal cat si ilegal. Prin urmare, nimeni nu știe cifrele exacte. Estimările experților variază de la 40 de miliarde de dolari la 600 de miliarde de dolari pentru 1992-2000. Nivelul minim - 40 de miliarde de dolari - se bazează pe balanța de plăți a Rusiei. Cifra de 600 de miliarde de dolari a fost obținută din datele Parchetului General și ale Ministerului Afacerilor Interne. Ministerul Economiei al Federației Ruse a estimat fuga de capital la 230 de miliarde de dolari, Banca Centrală a Federației Ruse - 130-140 de miliarde de dolari, Banca Mondială - 50-60 de miliarde de dolari. Majoritatea experților autohtoni sunt înclinați către cifra de 150-200 de miliarde de dolari pierdut de economia rusă.
Distribuția capitalului exportat este prezentată în tabel. 7.2.
După cum puteți vedea, ponderea principală nu a căzut deloc pe dezvoltarea afacerilor în străinătate, ci pe economii și evaziune fiscală. Mii de întreprinderi fondate de cetățeni ruși operează în străinătate. Practic, sunt înregistrați în zone offshore, iar acolo sunt plasate și fonduri sub formă de capital de împrumut.
Fuga de capital în anii 1990 s-a datorat în principal nu unor cauze clasice, ci celor care urmează doi factori:
■ dorința proprietarilor de capital de a-l aduce în țări mai prospere, mai calme, cu o economie stabilă, reguli de afaceri clare, pentru a-l îndepărta de posibilitatea naționalizării;
■ Fuga de capital se explică prin faptul că sursele de origine ale acestuia au fost preponderent de natură criminală, iar exportul în străinătate, folosirea posibilităţilor zonelor offshore face posibilă „spălarea” capitalului şi conferirea acestuia un caracter legitim.
Rusia, ca și alte țări cu economii în tranziție, acționează în principal ca importator de investiții străine directe, acestea fiind necesare pentru restructurarea economiei.
Dinamica și structura investițiilor străine în Rusia (milioane de dolari) sunt prezentate în tabel. 7.3.
Cu toate acestea, amploarea investițiilor străine în Rusia este mult mai mică decât în țări precum Brazilia sau China. Potrivit calculelor specialiștilor, maximul pe care Rusia („zona competitivă”) îl poate pretinde este de 5-6% din piața mondială de capital.
În mod tradițional, factorii care atrag investițiile străine în Rusia includ o mare capacitate de piață, resurse naturale bogate și forță de muncă ieftină și calificată. Cu toate acestea, în condițiile moderne, se oferă o evaluare ambiguă a acestor factori.
Capacitatea pieței interne din Rusia este mai degrabă de natură potențială, deoarece puterea de cumpărare a majorității populației este scăzută. Extracția și prelucrarea mineralelor sunt atractive pentru investitorii străini, însă Rusia însăși nu este foarte interesată să investească în acest domeniu din cauza amenințării cu pierderea independenței economice. În ceea ce privește calitatea forței de muncă, Institutul Elvețian Bury a plasat Rusia în grupul țărilor în care plasarea capitalului este posibilă, dar condițiile pentru aceasta nu sunt suficient de favorabile. Situația politică instabilă, neclară, prevederile legislative în schimbare frecventă creează condiții nefavorabile investițiilor străine.
Rusia garantează investitorilor străini protecție împotriva naționalizării (conform Constituției Federației Ruse, naționalizarea este posibilă numai dacă valoarea confiscate este rambursată integral și preliminar), de acțiunile ilegale ale organelor de stat, oficialităților, creează o investiție legală clară și transparentă. regim. Cu toate acestea, ar fi prematur să presupunem că toate problemele au fost deja rezolvate.
În prezent, economia mondială acordă o atenție sporită posibilităților de reglementare a investițiilor străine directe la nivel multilateral. Rusia practic nu ia parte la formarea unor astfel de reguli. Nu este încă membru al OMC, iar această organizație este unul dintre centrele de dezvoltare a regulilor de conduită pentru investitori și CTN în domeniul investițiilor străine. În același timp, apartenența Rusiei la FMI și participarea la Convenția de la Washington din 1965 privind soluționarea litigiilor investiționale sunt mai importante pentru atragerea de capital.
Studenții, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.
Structura pieței mondiale de capital de împrumut, principii și legi ale funcționării acesteia. Structura pieței internaționale de obligațiuni. Probleme ale datoriei externe în lume. Legătura dintre activitățile creditului mondial modern și piețele financiare mondiale.
rezumat, adăugat 31.12.2013
Probleme și perspective de dezvoltare a pieței mondiale de capital în contextul globalizării economiei mondiale. Analiza pietei valorilor mobiliare si a serviciilor de asigurare. Determinarea locului pieței internaționale de capital în structura economiei mondiale, dezvăluirea funcției și rolului acesteia.
lucrare de termen, adăugată 22.01.2016
Funcțiile pieței moderne de capital de împrumut. Studiul procesului de integrare a Rusiei pe piața internațională de capital de credit și impactul acestuia asupra sectorului real al economiei. Probleme de dezvoltare a pieței ruse a capitalului de împrumut în contextul economiei mondiale.
lucrare de termen, adăugată 28.10.2015
Locul pieței internaționale de capital în structura economiei mondiale, funcțiile și rolul acesteia. caracteristicile mecanismului său. Principalele aspecte ale influenței globalizării asupra acesteia. Principalele probleme care împiedică băncile ucrainene să intre pe piața internațională de capital.
lucrare de termen, adăugată 03.12.2011
Funcțiile pieței financiare internaționale, structura și participanții acesteia. Riscurile moderne ale economiei mondiale. Consecințele crizei financiare globale. Piața rusă ca parte a pieței financiare globale. Probleme și perspective de dezvoltare a pieței financiare.
lucrare de termen, adăugată 05.05.2015
Migrația internațională de capital (IMC): esență, etape, factori și cauze ale dezvoltării. Indicatori ai participării țării la procesul de migrație. Formele MMK. Migrația capitalului de împrumut și tendințele mișcării acestuia. Caracteristicile migrației capitalului în formă antreprenorială.
lucrare de termen, adăugată 30.03.2008
Conceptul de circulație internațională a capitalului. Cauze, scopuri și forme ale exportului de capital, tendințe actuale în migrația acestuia. Particularități, tendințe, motive și scări ale „fugii capitalelor” din Rusia. Consecințele „fugii de capital” și măsurile de conservare.
lucrare de termen, adăugată 30.04.2014
Dmitri Sredin
Şeful Departamentului pentru Lucrul cu Companiile Mari, Raiffeisenbank JSC
09.01.2018 00:00 9234
Cum pot băncile să împrumute întreprinderilor și să concureze pentru clienți atunci când nu va exista unde să reducă ratele dobânzilor la împrumuturi? Cum să vinzi profitabil euroobligațiunile din Tadjikistan? De ce marile corporații nu sunt neapărat cei mai buni împrumutați?
- Care sunt principalele surse de venit pentru direcțiile unite ale băncii?
Veniturile sunt distribuite destul de uniform. Veniturile din produsele bancare de investiții (piețele de capital de datorii și de capitaluri proprii) sunt mai puțin egale decât veniturile din servicii de decontare și numerar și împrumuturi. Dar nu există nicio părtinire semnificativă în favoarea unui produs sau altul, inclusiv a împrumuturilor.
Sarcina principală pe care ne-am propus-o este să maximizăm rentabilitatea capitalului investit. ROE-ul băncii este unul dintre cele mai bune de pe piața rusă. Acesta, în special, este unul dintre motivele pentru care ACRA ne-a atribuit cel mai înalt rating („AAA”), ceea ce confirmă corectitudinea strategiei băncii în Rusia.
- Ratele dobânzilor la credite sunt în scădere și, pe baza politicii actuale a Băncii Centrale, vor continua să scadă. Cum pot băncile să concureze în condițiile în care nu vor fi unde să reducă ratele dobânzilor la credite?
Astăzi, concurența dintre bănci este de fapt concentrată în jurul costului creditului. Însăși scăderea ratelor implică o scădere a marginalității. Prin urmare, în ultimii ani și jumătate sau doi, banca și-a restructurat abordarea (față de afaceri) în direcția creșterii veniturilor din produse non-creditare. Luăm acest lucru foarte în serios, avem investiții foarte mari în linia de produse, în noi tehnologii și digitalizare. Scopul nostru este să ne asigurăm că, până în 2019, veniturile din produsele care nu sunt de creditare sunt cu mult peste 50% din veniturile totale. Și astfel reduceți dependența de produsele care implică risc de credit.
- Despre ce produse non-credit vorbim?
Linia noastră de produse include toate produsele care sunt disponibile pe piața serviciilor financiare, inclusiv atât finanțare comercială, cât și servicii bancare de investiții (avem o divizie puternică de servicii bancare de investiții).
Piețele de capital pentru datorii revin acum. Anul trecut, Raiffeisenbank a încheiat două tranzacții importante: am fost unul dintre aranjatorii principali pentru plasarea euroobligațiunilor de debut ale Tadjikistanului pentru 500 de milioane de dolari ( in septembrie. - Aprox. Banki.ru) și euroobligațiuni ale Belarusului pentru un total de 1,4 miliarde USD ( în iunie. - Aprox. Banki.ru). Pentru piață, aceste tranzacții, în special cu valorile mobiliare din Tadjikistan, au fost semnificative și de mare succes: a existat o suprasubscriere puternică, investitorii au luat această problemă cu mare interes. Acest lucru mărturisește încă o dată profesionalismul echipei: chiar și împrumutații pe care piața și investitorii nu îi cunosc foarte bine, putem oferi eficient și obține succes în plasare. Acest lucru este apreciat de mulți dintre clienții noștri corporativi care consideră piețele publice de capital ca o alternativă la împrumuturi.
Dacă vorbim despre piața rublei, atunci când plasați obligațiuni, trebuie să respectați anumite cerințe ale autorității de reglementare (în ceea ce privește prospectul de emisiune) și cerințele de bază de rating. Cu toate acestea, toate aceste împrumuturi nu sunt garantate. Acest lucru vă permite să ajungeți la mai mulți investitori și să creați o poveste publică pentru cei care o fac pentru prima dată. Pentru cei care au plasat deja - să aibă o sursă alternativă de finanțare pentru programele lor de investiții.
Dacă luăm în considerare piața de obligațiuni, până acum intră în ea cei mai buni debitori-emitenți ruși. Dar ne așteptăm ca piața să continue să se deschidă către o gamă mai largă de companii. Ne vom concentra și pe acest lucru și discutăm deja despre posibile plasamente în 2018 cu unii dintre cei mai mari clienți ai noștri.
- Dacă vorbim de produse de credit, care va fi principalul venit? În anii de criză, restructurarea a fost o sursă importantă de venit. Ce acum?
Apogeul restructurării, care a fost în 2015-2017, s-a încheiat undeva în prima jumătate a anului 2017, pe măsură ce problemele cheie au fost rezolvate.
Acum, creditarea sindicalizată se dezvoltă activ, este la mare căutare. Clienții efectuează tranzacții de club, iau împrumuturi sindicalizate semnificative. În noiembrie, Raiffeisenbank a devenit unul dintre organizatorii unui împrumut sindicalizat de 500 de milioane de dolari pentru Ilim Group, un jucător important în industria mondială a hârtiei și a celulozei (la începutul anului 2017, Raiffeisenbank a fost co-aranjator de împrumuturi pentru RusAl, SUEK, Metalloinvest și VimpelCom). La începutul lunii decembrie, am încheiat și o afacere pentru finanțarea grupului de companii Delo în valoare de peste 84 de milioane de dolari. Finanțarea este structurată și executată pe baza standardului rus LMA, a cărui utilizare a făcut posibilă menținerea unui echilibru al intereselor tuturor părților. Acest standard se bazează pe cele mai bune practici internaționale și este convenabil pentru debitorii și creditorii ruși.
Raiffeisenbank este un participant activ în procesul de creare a unei infrastructuri juridice pentru tranzacțiile sindicalizate și de club, care sunt efectuate în cadrul legislației ruse. Acest lucru permite investitorilor instituționali ruși să participe la aceste tranzacții, ceea ce este foarte important pentru noi.
Ne așteptăm ca piața de creditare sindicalizată să crească în 2018-2019. Este greu de spus cât de semnificativ va fi: o mulțime de factori influențează dinamica, inclusiv cei care nu țin de situația financiară a companiilor. Misiunea noastră este să rămânem un jucător important pe această piață; o bancă care este solicitată ca organizator și ca participant activ.
- Care va fi volumul pieței de credite sindicalizate din Rusia în 2017?
Astăzi, aproximativ 35 de bănci participă la împrumuturi sindicalizate pe piața rusă. Conform rezultatelor trimestrului III din 2017, au fost efectuate 12 tranzacții mari în valoare de circa 10 miliarde de dolari SUA. Printre tendințele principale, se poate evidenția o scădere a ratelor și o concurență ridicată cu obligațiunile în ruble și euroobligațiunile. Companiile însele tind să atragă finanțare la rate fixe. Tranzacțiile pentru debitorii principali sunt din ce în ce mai puțin structurate în cadrul unei scheme de finanțare pre-export (PXF). În locul PXF, debitorii preferă tranzacțiile negarantate, care ar putea fi începutul unei noi tendințe în anul viitor. Un viitor mare aparține tranzacțiilor sindicalizate, care sunt structurate folosind documentația standard în dreptul rus (LMA rusă). Raiffeisenbank este un participant activ în procesul de dezvoltare a infrastructurii pieței locale de creditare sindicalizată și este singura filială a băncilor străine care efectuează tranzacții folosind LMA rusă la cheie (structurează și acționează ca agent). Vedem că astfel de tranzacții devin din ce în ce mai interesante pentru clienți.
- Care este structura portofoliului de credite corporative al băncii?
Suntem prezenți în toate sectoarele, cu excepția industriei de apărare. De asemenea, suntem limitati în lucrul cu companiile aflate sub sancțiuni. În general, portofoliul nostru este similar cu structura PIB-ului - nu există distorsiuni semnificative într-una sau alta industrie. Banca lucrează activ cu companii din sectorul resurselor naturale, dar nu se concentrează doar asupra acestora. Suntem interesati de industria telecomunicatiilor, inginerie mecanica, segmentul bunurilor de larg consum, agro-industrie, productie alimentara (industria carnii, lactate).
- Banca va schimba semnificativ structura portofoliului de credite?
Unul dintre principiile importante este menținerea unui portofoliu echilibrat și evitarea concentrării riscurilor într-o industrie sau alta, sau într-unul sau altul debitor, care poate suporta riscul pentru structura bilanţului băncii. Schimbările, dacă există, sunt probabil minore.
- Care este politica de creditare a Raiffeisen? Cum selectează banca debitorii?
Raiffeisenbank are o politică de credit conservatoare. Prioritatea noastră nu este cota de piață, ci utilizarea eficientă a capitalului. Debitorii noștri sunt întreprinderi de bună calitate a creditului și de dimensiuni foarte diferite: atât cele mai mari companii rusești, cât și companii de afaceri mijlocii și mici.
Există o părere că cei mai buni debitori sunt marile corporații. Dar nu sunt fundamental de acord cu asta: în toate „segmentele de preț” există companii eficiente cu management profesionist și suntem bucuroși să le împrumutăm. Lucrăm cu companii cu venituri de 6 miliarde de ruble și 500 de milioane de ruble și 250 de miliarde de ruble.
piata internationala de capital banca ucraineana
Relevanța subiectului . Studiul stării actuale și al tendințelor de dezvoltare a pieței internaționale de capital este solicitat de știința economică în ceea ce privește ajustarea unor abordări existente sau dezvoltarea unor noi abordări pentru aprecierea locului și rolului acestei piețe în sistemul pieței internaționale de capital de credit, determinând amploarea și natura impactului schimbărilor care au loc asupra acesteia asupra dezvoltării ca țări individuale, regiuni și asupra economiei globale în ansamblu.
Scopul studiului Lucrarea de curs este analiza celor mai semnificative aspecte ale impactului globalizării economiei mondiale asupra funcționării pieței internaționale de capital.
Pe baza obiectivului stabilit scopuri principale : determină locul pieței internaționale de capital în structura economiei mondiale, dezvăluie funcțiile și rolul acesteia, analizează caracteristicile mecanismului său, ia în considerare principalele aspecte ale impactului globalizării asupra acesteia, identifică principalele probleme care împiedică băncile ucrainene de la intrarea pe piața internațională de capital în calitate de participanți cu drepturi depline.
Obiect de studiu în teză se află piaţa internaţională de capital. Subiect de studiu - modele de dezvoltare a pieţei internaţionale de capital în contextul globalizării economiei mondiale.
Baza teoretica pentru redactarea lucrărilor semestriale au fost lucrări ale oamenilor de știință autohtoni (L.N. Krasavina, B.G. Fedorov, V.N. Shenaev) și străini (D.V. Page, M. Melvin, J. Sachs, J. Frieden, I. Walter etc.), precum și materiale de specialişti în domeniul bancar (E.F. Jukov, A.V. Lomakin, O.I. Lavrushin etc.).
Piața mondială de capital este o parte integrantă a economiei mondiale, care joacă un rol din ce în ce mai important la nivel internațional. Din punct de vedere funcțional, capitalul internațional este un mecanism economic complex, un sistem de relații de piață care asigură acumularea și redistribuirea resurselor financiare între țări și regiuni.
Prin definiție largă, piața globală de capital este o combinație de piețe naționale de capital, organizații internaționale și centre financiare internaționale ale lumii. Într-o definiție restrânsă, acestea sunt doar acele resurse financiare care sunt utilizate în relațiile economice internaționale, de exemplu. relaţiile dintre rezidenţi şi nerezidenţi.
Caracteristicile pieței mondiale de capital din ultimele decenii sunt:
a) noi direcţii de export de capital;
· b) noi subiecte de export şi import de capital;
c) modificarea motivelor exportului de capital;
· d) schimbarea rolului și ponderii țărilor individuale în exportul și importul de capital;
Printre cei mai mari exportatori de capital din lume la sfârșitul anilor 80 - începutul anilor 90. au existat țări în curs de dezvoltare precum Taiwan (6% din capitalul exportat), Hong Kong (5%), China (2,5%) etc.
În anii 70-80. amploarea capitalului de împrumut a crescut brusc. Dacă în deceniile precedente au predominat investițiile directe, atunci în această perioadă împrumutul a devenit forma dominantă. În anii 90. situaţia a început din nou să se schimbe în favoarea pieţei valorilor mobiliare, amploarea operaţiunilor în care este mai semnificativă decât în piaţa creditelor bancare.
Liderul incontestabil în exportul de capital a fost Japonia, a cărei pondere la începutul anilor 80 - 90. a reprezentat 53% din capitalul exportat din toate țările. Locul doi la export este ocupat de Elveția, care reprezintă doar 8% din capitalul exportat, iar Statele Unite nu se încadrează în primii cinci exportatori. O caracteristică distinctivă a ultimelor decenii a fost aceea că Statele Unite au trecut de la a fi cel mai mare exportator de capital în trecut la a fi cel mai mare importator, reprezentând aproximativ 30% din importurile de capital. SUA sunt urmate de Marea Britanie (9%) și Canada (8%).
O caracteristică a ultimelor decenii este și faptul că cea mai mare intensitate a pieței mondiale de capital revine Europei. Acest lucru este facilitat de procesele de integrare, eliminarea multor reglementări care guvernează exportul și importul de capital. Europa de Vest reprezintă o parte semnificativă a exporturilor de capital americane și japoneze.
În anii 80. S-au dezvoltat în continuare piețele europene, ale căror elemente, împreună cu piața euromonedei, au devenit piețele pentru euroobligațiuni și euroshare. Europiața devine o parte integrantă a pieței globale de capital. De exemplu, piața globală de obligațiuni vinde și vinde acum obligațiuni străine și euroobligațiuni. Obligațiunile străine sunt de obicei emise într-o anumită țară, exprimate în moneda locală și tranzacționate la o anumită bursă din acea țară. Euroobligațiunile, ca și alte elemente ale europiețelor, își pierd identitatea națională, nu au atașament teritorial și pot fi plasate în mai multe bănci internaționale.
În anii 90. piaţa de capital este influenţată de schimbările din fostele ţări socialiste. Aceste țări se confruntă cu o nevoie crescută de împrumuturi din două motive: pentru acoperirea deficitului balanței de plăți și restructurarea economiei, care este o condiție pentru dezvoltarea economică în continuare. Cu toate acestea, intrările de capital sunt reținute în mare parte din aceleași motive ca cele descrise pentru țările în curs de dezvoltare.
Investițiile străine directe în 1998 au reprezentat mai puțin de 1% din PIB-ul republicii. Sunt create asociații străine și mixte cu participarea capitalelor poloneze, germane, ruse și alte capitale. Investițiile străine directe în țară reprezintă mai puțin de 0,5% din totalul investițiilor străine directe în țările est-europene. Pe cap de locuitor în 1996 a reprezentat aproximativ 20 de dolari. investițiile străine directe.
Principalii creditori ai republicii sunt Rusia, Germania, SUA, Japonia, FMI, Banca Mondiala pentru Reconstructie si Dezvoltare si altele.% din PIB la cursul Bursei Minsk.
În plus, există o datorie a RAO „Gazprom” pentru resurse energetice în valoare de 1 până la 2% din PIB. Datoria externă pe cap de locuitor a republicii este de aproximativ 100 de dolari. (pentru comparație: în Ucraina - 190 de dolari).
Acest lucru a dus la o creștere a ratei dobânzii la credite și la înăsprirea condițiilor pentru creditele internaționale. Cerințele de evaluare a bonității debitorilor au crescut.
companii bancare . În prima etapă a dezvoltării economice, băncile comerciale domină. La nivelurile medii și superioare de dezvoltare, importanța intermediarilor specializați și a piețelor de valori mobiliare este în creștere.
Procesul de internaționalizare a infrastructurii creditare și financiare a condus la crearea unor sindicate bancare pentru vânzarea și distribuția unică de obligațiuni ale companiilor industriale.
Pe măsură ce termenii împrumuturilor s-au extins, grupuri de bănci mari din diferite țări au început să creeze consorții stabile pentru a acorda împrumuturi pe termen mediu și lung. S-au constituit asociații internaționale ale celor mai mari bănci pentru a oferi în comun clienților lor toate tipurile de servicii bancare.
Stat care acționează sub forma autorităților centrale și locale, a trezoreriei sau a altor instituții abilitate și poate acționa ca creditor, împrumutat sau poate juca rolul de garant și garant pentru obligațiile externe ale persoanelor juridice private;
Pentru implementarea asigurării de stat a creditelor la export în multe țări, au fost create și ulterior reorganizate instituții speciale. În unele cazuri sunt organizații de stat, în altele sunt organizații semi-statale, iar în altele sunt companii private care funcționează în numele și pe cheltuiala guvernului.
În majoritatea țărilor industrializate, exporturile sunt creditate de sistemul bancar privat. Practica creditării de stat pentru operațiunile de comerț exterior se răspândește peste tot și, mai ales, prin activitățile băncilor de comerț exterior de stat și semistatale;
Bănci interstatale și fonduri valutare . Banca Reglementărilor Internaționale (BRI) - monitorizează starea pieței europene și asigură reglementarea relațiilor valutare și de credit în întreaga lume;
Corporații transnaționale (TNC) sunt subiecte majore ale relaţiilor internaţionale de credit. Ei au economii gigantice intra-corporate și își acoperă mai mult de jumătate din necesarul de resurse prin autofinanțare.
Cu toate acestea, CTN-urile au nevoie în mod constant de fonduri pentru a deservi producția și comercializarea în creștere a produselor. CTN utilizează toate tipurile de piețe - națională, străină și internațională europeană. CTN-urile folosesc piețele globale de capital nu numai pentru a obține împrumuturi pentru a deservi plățile curente sau investițiile pe termen lung, ci și pentru a-și plasa creanțele monetare și financiare în cel mai profitabil mod.
Corporațiile transnaționale au devenit cel mai activ participant pe piața globală de capital, activând pe toate piețele sale individuale. Astfel, fiind principalii exportatori și importatori de bunuri și servicii din lume, CTN (acestea reprezintă 1/3 din comerțul mondial) au devenit clienți importanți pe piața valutară globală și pe piața derivatelor.
Deși băncile comerciale efectuează tranzacții pe aceste piețe și în interesul lor, cu toate acestea, cea mai mare parte a tranzacțiilor valutare sunt efectuate de acestea în numele clienților lor, în primul rând CTN.
Dar CTN-urile au cel mai mare impact asupra pieței globale de credit și a pieței globale de acțiuni. Pe piața globală de credit, aceștia nu numai că folosesc în mod activ eurodolarii ca debitori, dar își măresc activ rezervele, fiind cei mai importanți proprietari ai depozitelor în eurodolari.
În ceea ce privește bursa globală, de fapt, majoritatea „blue chips”, adică. companiile lider pe burse sunt CTN. Prin vânzarea acțiunilor pe bursele străine, emiterea de euroobligațiuni pe europiețele și recurgerea la eurocredite, CTN-urile pot folosi aceste surse pentru a-și finanța o parte semnificativă a investițiilor.
Companiile transnaționale își desfășoară investițiile de capital în principal în scopuri pe termen lung. Deși adesea transferă rapid active financiare uriașe dintr-o regiune a globului în alta, ceea ce poate destabiliza piețele financiare din anumite regiuni, nu trebuie să uităm că la baza CTN-urilor se află investițiile directe în proiecte multianuale.
Prin urmare, activitățile CTN pot fi evaluate în primul rând ca contribuind la stabilizarea pieței mondiale de capital. La urma urmei, acestea sunt companii mari care au nevoie de un mediu de afaceri stabil, inclusiv financiar.
Un grup deosebit de activ de corporații transnaționale sunt băncile transnaționale (TNB). De fapt, acestea sunt toate băncile de top din lume care au o rețea de sucursale în străinătate. În 1960, doar 8 bănci americane aveau sucursale în străinătate, iar la sfârșitul anilor 90. erau peste 100.
Mai mult, principalii clienți ai acestor bănci erau CTN-uri industriale și comerciale. Impactul lor asupra economiei țărilor mici dezvoltate, precum și a unor state în curs de dezvoltare și post-socialiste, este deosebit de mare. Deci, până în 2000, băncile străine dețineau 36% din activele bancare ale Poloniei, 47% - Cehia, 60% - Ungaria, 48% - Chile, 42% - Argentina, 19% - Mexic, 18% - Brazilia, 11% - Sud. Coreea . În Rusia, băncile străine dețin aproximativ 10% din activele bancare.
Se încearcă reglementarea activităților TNB. Așadar, în 1974, șefii băncilor centrale ale țărilor dezvoltate au format așa-numitul Comitet de la Basel, care discută problemele reglementării bancare internaționale. În 1975
Comitetul a dezvoltat și a actualizat în 1983 așa-numitul Acord de la Basel sau Concordatul de la Basel. Acesta alocă responsabilități pentru controlul TNB din partea țărilor lor de origine și țărilor de primire și, de asemenea, stabilește procedura de schimb de informații între acestea. Ulterior, Comitetul de la Basel a început să elaboreze recomandări internaționale privind standardele bancare, precum normele de solvabilitate ale TNB.
Investitorii instituționali includ instituții financiare precum companiile de asigurări și fondurile de pensii (datorită cantității mari de fonduri temporar gratuite sunt foarte active în cumpărarea de valori mobiliare), precum și companii și fonduri de investiții, în special fonduri mutuale (comun).
Valoarea activelor investitorilor instituționali este evidențiată de faptul că în Statele Unite este de peste o ori și jumătate mai mare decât valoarea PIB-ului, iar în UE este aproape de valoarea PIB-ului întregii Uniri . Marea majoritate a activelor sunt investite în valori mobiliare.
Unul dintre principalii investitori instituționali din lume sunt fondurile mixte (mutuale), în special cele americane. Acumulând contribuțiile acționarilor lor, în majoritate persoane cu venituri medii, astfel de fonduri au atins proporții colosale în ultimele decenii.
Până la sfârșitul ultimului deceniu, activele fondurilor mutuale din SUA erau estimate la aproape 7 trilioane de dolari. dolari și aproximativ jumătate din această sumă a fost plasată în diverse acțiuni, inclusiv în companii străine.
Creșterea explozivă a fondurilor mutuale se datorează trecerii micilor deponenți de la păstrarea economiilor în principal într-o bancă la plasarea acestora într-o instituție financiară mai profitabilă - fonduri mixte care îmbină avantajele băncilor de economii cu avantajele băncilor de investiții și companiilor care investesc. fondurile clienților lor într-o mare varietate de valori mobiliare.
O parte din fondurile de investiții au fost create special pentru a lucra cu valori mobiliare străine, în special piețe emergente. Astfel de fonduri se numesc fonduri speculative. Aceștia sunt în mare parte banii câtorva investitori bogați (de exemplu, un fond speculativ tipic din SUA are mai puțin de 100 de acționari), iar fondurile în sine sunt adesea situate în centre offshore.
Piața valutară mondială
În practica comerțului internațional și a mișcărilor internaționale de capital, a transferului internațional de tehnologie și a migrației internaționale a forței de muncă, există diverse modalități de transfer de fonduri dintr-o țară în alta: transfer bancar, cec bancar, cambie, acreditiv documentar, document documentar, factoring internațional și forfeiting. În cele mai multe cazuri, aceste calcule sunt efectuate cu schimbul unei monede cu alta (de unde numele lor - relații de decontare valutară). Acest schimb are loc de obicei piata valutara.
Implementarea în lume a unor volume uriașe de plăți în valută și volume și mai mari de tranzacții valutare speculative cu instrumente derivate duce la faptul că dimensiunea pieței valutare este foarte mare și continuă să crească rapid. Volumul tranzacțiilor care au loc aici se apropie de 1,5 trilioane. dolari pe zi (în 1989 - 0,5 trilioane de dolari), iar pentru anul - aproximativ 400 de trilioane. Păpuşă.
Astfel de intervenții sunt efectuate de aceștia pentru a influența situația economică din țara lor, dar, mai ales, pentru a reglementa cursul de schimb. La urma urmei, în majoritatea țărilor această rată este flotantă, adică. se determină pe baza cererii și ofertei de valute naționale și străine din partea participanților la piața valutară. Pentru a evita fluctuațiile puternice ale cererii și ofertei (și, în consecință, fluctuațiilor cursului de schimb), banca centrală crește/descrește această ofertă sau cerere prin intervenții valutare.
Pe lângă monedele cheie mondiale, există monede cheie regionale, de exemplu. care sunt larg răspândite în relaţiile valutare şi de decontare ale unei singure regiuni. În CSI, rubla rusă este o astfel de monedă cheie regională; în Asia de Est și de Sud-Est, yuanul chinez poate deveni o astfel de monedă cheie. Dar până acum, dolarul american domină în comerțul reciproc în aceste regiuni.
Piețele mondiale de instrumente derivate
Derivate numiți acele instrumente financiare bazate pe alte instrumente financiare mai simple - acțiuni, obligațiuni, valută, rata dobânzii sau active reale sub formă de bunuri. De aici și numele lor (derivat englezesc - derivat).
În esență, acestea sunt instrumente de tranzacționare cu risc financiar legate de active financiare sau reale. La urma urmei, atunci când tranzacționați instrumente financiare derivate, de fapt cumpărați și vindeți riscuri care decurg din posibilele modificări ale prețurilor acțiunilor, ratelor de schimb, ratelor dobânzilor și prețurilor mărfurilor. Valoarea instrumentelor financiare care circula pe piața mondială a instrumentelor derivate până la sfârșitul anului 2002 a fost estimată la 6,4 trilioane. dolari.
Principalele tipuri de derivate sunt:
v opțiuni (acordarea deținătorului lor dreptul, dar nu și obligația, de a vinde sau cumpăra anumite active la un preț stabilit în contract);
v futures, adică forward standardizate pentru tranzacționare la bursă (contracte pentru furnizarea viitoare de active, inclusiv bunuri, la un preț stabilit în contract);
v swap-uri (contracte de schimb de active sau plăți pe o perioadă specificată la un preț prestabilit).
Piața instrumentelor derivate este strâns legată de piața valutară, în primul rând datorită faptului că acestea sunt adesea asociate cu schimbul unei monede cu alta sau a titlurilor într-o monedă cu titluri în altă monedă.
Prin urmare, o parte semnificativă a acestei piețe cade pe futures, opțiuni și swap-uri pe valută (în mare parte pe termen scurt, deși există și pe termen lung).
Cu toate acestea, două treimi din piața globală a instrumentelor derivate este reprezentată de futures purtătoare de dobândă, opțiuni și swap-uri, care se bazează în principal pe contracte de schimb de diferite titluri, mai precis, venituri din acestea. O sumă considerabilă (până la 1 trilion de dolari) sunt derivate asociate tranzacționării cu mărfuri de schimb.
Piața mondială a serviciilor de asigurări
Astăzi, industria asigurărilor este una dintre cele mai integrate industrii la nivel mondial. În condițiile dezvoltării relațiilor internaționale de piață, integrarea treptată a piețelor naționale de asigurări în piețele globale este un proces firesc care asigură neutralizarea riscurilor la nivel global.
Dimensiunea acestei piețe este estimată la 2,5 trilioane. dolari Aceasta este suma plăților anuale de asigurare, așa-numitele prime. Firme de diferite dimensiuni operează pe piața globală de asigurări, dar multe dintre ele sunt transnaționale.
Piața serviciilor de asigurări este deosebit de mare în țările dezvoltate. Aici, conform estimărilor, asigurarea acoperă aproximativ 90-95% din toate riscurile posibile, în timp ce în Rusia este de aproximativ 7%. De asemenea, menționăm că în țările dezvoltate, companiile de asigurări au devenit investitori instituționali de top.
După cum știți, relațiile economice internaționale joacă un rol important în dezvoltarea economiei fiecărei țări. În condițiile dezvoltării unei economii de piață, volumul riscurilor de pierdere a proprietății, profit sau deteriorare a altor interese patrimoniale ale subiecților crește, ceea ce generează, la rândul său, cerere pentru servicii de asigurare.
Companiile naționale de asigurări pot satisface cererea de servicii de asigurare din țară, numai în limita capacităților lor financiare. În cazurile în care volumul riscurilor asigurate depășește capacitățile financiare ale companiilor de asigurări, pentru a asigura stabilitatea pieței asigurărilor în sine, va fi necesar să se recurgă la serviciile organizațiilor internaționale de asigurări. În acest sens, organizațiile internaționale de asigurări și reasigurări își desfășoară activitatea pe piața globală de asigurări de mult timp, participând la redistribuirea riscurilor la nivel global.
În 2008, acest indicator a crescut cu 3,2 puncte și s-a ridicat la 10,5% (valoarea totală a primelor din lume în 2008 s-a ridicat la peste 4,06 trilioane de dolari).
Dar trebuie remarcat faptul că ritmul de creștere a primelor de asigurare nu a diferit mult de ritmul de creștere a PIB-ului mondial. Astfel, în 2004, ponderea primelor de asigurare în PIB-ul mondial era de 7,99%. În 2005, această cifră a scăzut la 7,5% și a rămas stabilă până în 2008.
La nivel intercontinental, creșterea primelor globale de asigurare a fost asigurată de o creștere a volumului primelor de asigurare în America cu 6,3%, Europa - cu 15,5%, Asia - cu 8,1%, Africa - cu 6,9% și în țările din Oceania - cu 18,2%.
Piața mondială de credit
Datorită dimensiunii uriașe a pieței globale de credit, acesta este cel mai adesea luat în considerare în părți, analizând piața globală a titlurilor de creanță și piața globală a creditelor bancare.
Această piață circulă în principal titluri de valoare, cum ar fi cambii și obligațiuni (private și guvernamentale). Deși marea majoritate este alcătuită din bilete la ordin ale diferitelor companii nestatale, acestea nu sunt solicitate de nerezidenți și, prin urmare, acest segment al pieței de valori mobiliare din Rusia a participat slab la activitățile pieței globale a titlurilor de creanță. Imaginea este similară cu obligațiunile companiilor rusești.
Dar în ceea ce privește titlurile de stat rusești, situația a fost diferită până de curând, în special cu obligațiile guvernamentale pe termen scurt (GKO), versiunea rusă a bonului de trezorerie, emise în loturi pentru o perioadă de câteva luni la un nivel ridicat. rata dobânzii pentru achitarea datoriei publice interne.
De la sfârșitul anului 1996, nerezidenții au fost admiși pe piața titlurilor de stat ruse, iar în curând cota lor pe această piață a depășit 30%. Criza financiară care a început în Asia în 1997, precum și agravarea crizei bugetare din Rusia, au dus la faptul că, mai întâi, proprietarii străini și apoi ruși de „bani fierbinți” (în primul rând bănci rusești) au început să-i retragă de urgență. de pe piața GKO. În imposibilitatea de a face față plății cerințelor mult crescute pentru răscumpărarea GKO, autoritățile ruse au oprit mai întâi plățile pentru GKO în august 1998, apoi le-au reînregistrat în titluri de stat pe termen lung.
Pe piața mondială a titlurilor de creanță, titlurile de stat ocupă, de asemenea, un loc proeminent, iar printre acestea - în primul rând cele americane, ca fiind cele mai de încredere (reprezintă aproximativ jumătate din întreaga piață mondială a titlurilor de stat cu un volum total de aproximativ 18 trilioane de dolari) .
În plus, spre deosebire de țările în curs de dezvoltare și țările cu economii în tranziție, piețele titlurilor de stat din țările dezvoltate sunt stabile datorită stabilității mai mari a economiilor acestor țări, a bugetelor acestora și a mărimii rezervelor de aur și de schimb valutar, deși aceste piețe se confruntă și cu un reflux. și flux de „bani fierbinți”.
Obligațiunile străine emise în acest fel în SUA se numesc Yankee Bonds, Japonia - Obligațiuni Samurai, Marea Britanie - Obligațiuni Bulldog, Elveția - Obligațiuni Chocolate. Emitenții acestor titluri de creanță, adesea denumiți internaționali, sunt de obicei CTN-uri ale țărilor dezvoltate și guvernele țărilor în curs de dezvoltare și post-socialiste. Valoarea acestui segment al pieței titlurilor de creanță se apropie de 4 trilioane. dolari.
În general, piața mondială a titlurilor de creanță este dominată de țările dezvoltate (SUA reprezintă 19,0 trilioane de dolari din aceste titluri, UE - 12,6 trilioane de dolari, Japonia - 7 trilioane de dolari), iar ponderea țărilor cu piețe emergente este mică (2,5 trilioane de dolari). . Păpușă.).
Această piață este specializată în diverse împrumuturi financiare, împrumuturi și credite. Debitorii de pe acesta sunt companii, bănci, precum și guverne din diferite țări (și nu numai centrale, ci și regionale și chiar municipalități). Creditorii de pe această piață sunt diverse organizații financiare și de credit, în principal bănci, precum și trusturi, fonduri etc. Dimensiunea pieței este aproape de 40 de trilioane. dolari.
Pe piața creditelor bancare se distinge adesea piața interbancară, în care instituțiile de credit din diferite țări plasează între ele resurse temporar gratuite, în principal sub formă de depozite pe termen scurt, precum și sub formă de conturi curente și împrumuturi. .
Piața mondială a creditelor bancare se bazează în mare măsură, dacă nu în principal, pe resurse financiare care au venit dintr-o țară către băncile altor țări, servesc exclusiv relațiilor economice internaționale și, prin urmare, și-au pierdut identitatea națională.
Acestea sunt în principal fonduri în dolari și valute europene, care se află în principal pe depozite în principal în Europa, și de aceea se numesc euromonede sau, după principala monedă a unor astfel de active financiare, eurodolari, deși o cantitate semnificativă din astfel de resurse monetare cosmopolite circulă în centre financiare nu numai din Europa, ci și din alte regiuni ale lumii.
Principalele motive pentru apariția și creșterea rapidă a pieței eurodolarului includ următoarele.
În primul rând, din cauza instabilității politice, sociale și economice a țărilor lor, a ilegitimității originii fondurilor lor, a dorinței de a evita impozitele naționale mari, unii proprietari de fonduri preferă să-și păstreze fondurile în afara țării lor și în cele mai fiabile valute. a lumii.
Apoi banca selectează membrii rămași ai consorțiului, în funcție de capacitatea acestora de a plasa emisiunea. Consorțiul este nevoie atât de bănci înseși, deoarece riscul falimentului emitentului este distribuit între toate, cât și de emitent, pentru că de obicei consorțiul cumpără imediat o parte semnificativă din obligațiunile emise.
Un alt instrument financiar important pe piața europeană sunt Eurocredite (împrumuturi în euro). În cea mai mare parte, acestea sunt împrumuturi sindicalizate în euro, adică. împrumutatul le ia de la un sindicat de bănci creat pentru acest împrumut, care este condus și de o bancă lider care determină condițiile împrumutului cu participarea împrumutatului.
Printre ei, participanții la sindicat determină cine va oferi ce parte din împrumut. Spre deosebire de euroobligațiuni, eurocreditele sunt emise doar la o rată bancară flotantă, a cărei mărime este de obicei revizuită la fiecare șase luni și sunt ghidate nu numai de LIBOR, ci și de alte rate de actualizare, cum ar fi FIBOR Frankfurt, dobânda principală americană sau ratele de alte centre financiare ale lumii.
Emisiunea acțiunilor ca principală sursă de mobilizare a fondurilor pe piața financiară nu este tipică pentru toate țările dezvoltate. Așadar, în Germania, Franța, Italia, companiile preferă în mod tradițional să folosească creditele bancare în acest scop. Este posibil ca și majoritatea companiilor rusești să se deplaseze pe această cale.
Nu toate țările din lume au bursele de valori; într-un număr de țări, cea mai mare parte a tranzacționării cu valori mobiliare se desfășoară în afara bursei (de asemenea și Rusia aparține unor astfel de țări), de exemplu, prin sisteme electronice de tranzacționare (acesta este, în primul rând, sistemul NASDAQ din SUA).
Procesul de securitizare este în desfășurare activ, atunci când titlurile de valoare sunt emise împotriva drepturilor de proprietate (de exemplu, terenuri, clădiri) sau a veniturilor viitoare (de exemplu, din depozite bancare, economii în conturile de pensii). Investitorii instituționali devin din ce în ce mai importanți participanți la bursă și la procesele care au loc pe aceasta.
Dar, ca și înainte, acțiunile majorității companiilor mari, și adesea mijlocii, sunt listate la burse de valori, dintre care există mai multe în țări individuale, de exemplu, în Japonia sunt 8 dintre ele, în India - 21. cele mai mari burse din lume, după cum sa menționat deja, sunt New York și Chicago, Tokyo și Osaka, Londra, Frankfurt, Paris, Amsterdam, Milano.
Bursele din întreaga lume vând doar acțiuni ale unor companii naționale și străine de top. Există doar aproximativ 43 de mii de astfel de companii incluse în listarea bursiere în lume, deoarece pentru celelalte zeci de milioane de companii nu este ușor sau recomandabil să treacă prin procedura de listare.
Băncile de investiții joacă un rol important pe piața de valori. Ele îndeplinesc două funcții principale: furnizează servicii emitenților în plasarea valorilor mobiliare și cumpărătorilor - servicii în achiziționarea acestor valori mobiliare.
Într-o ofertă publică de valori mobiliare, banca de investiții își asumă, de obicei, riscul prin achiziționarea integrală sau parțială a emisiunii de valori mobiliare de la emitent și apoi plasându-le printre investitori. Venitul băncii constă în diferența de preț plătit emitentului și primit de la cumpărătorii titlurilor de valoare ale acestei emisiuni.
Un astfel de venit se numește răspândireși variază de la 0,7% la 10% în SUA. Cu toate acestea, pentru titlurile de valoare foarte slabe și foarte puternice, emisiunea acestora poate fi plasată pe bază de comision, de ex. Emitentul plătește însuși remunerația băncii, iar plata se poate face nu în numerar, ci sub forma unui pachet de valori mobiliare ale emitentului, adesea la un preț simbolic.
Concurența în afacerile internaționale față de băncile de investiții americane este formată în primul rând din Swiss Union Bank și germană Deutsche Bank. Pentru aceasta, acesta din urmă a achiziționat o mare bancă de investiții engleză, redenumindu-o Deutsche Morgan Grenfell și concentrându-și întreaga activitate de investiții în ea.
O continuare a liberalizării pieței mondiale de capital poate intensifica concurența pe piețele locale pentru astfel de servicii, mai ales că un acord multilateral privind liberalizarea pieței serviciilor financiare a fost semnat în cadrul Organizației Mondiale a Comerțului și din martie 1999 a intrat în vigoare. . În condițiile sale, aproximativ 100 de state s-au angajat să elimine treptat restricțiile asupra activităților instituțiilor financiare, de credit și de asigurări străine de pe teritoriul lor.
Unele dintre aceste filiale au achiziționat în sine participații în întreprinderi rusești cu scopul de a le revânda unui investitor strategic, ceea ce necesită nu numai fonduri, ci și restructurarea ulterioară a întreprinderilor achiziționate.
În timp ce moneda euro era în scădere sub presiunea unei serii de știri negative, și-a recâștigat o parte din pierderile din a doua jumătate a lunii aprilie, pe fondul statisticilor macroeconomice favorabile.
Primul semnal de stabilizare a perechii euro/dolar au fost datele încurajatoare privind indicele economic german de la Institutul ZEW. De asemenea, a consolidat poziția datelor în monedă unică privind reducerea deficitului balanței de plăți a BCE și a volumului comenzilor industriale în UE, care a fost percepută de comercianți ca un alt semnal că criza se apropie de fund.
Comunitatea economică mondială constată că în ultimii ani s-a înregistrat o creștere semnificativă a dimensiunii, consolidarea unității și consolidarea rolului pieței mondiale de capital. Globalizarea pieței, dezvoltarea intensivă și schimbările în structura instituțională a acesteia au un impact foarte semnificativ nu numai asupra vieții economice a țărilor individuale, ci și a unor regiuni întregi.
O caracteristică a ultimelor decenii este și faptul că cea mai mare intensitate a pieței mondiale de capital revine Europei. Acest lucru este facilitat de procesele de integrare, eliminarea multor reglementări care guvernează exportul și importul de capital. Europa de Vest reprezintă o parte semnificativă a exporturilor de capital americane și japoneze.
Fig.2.1.1. BineEURO/ USDpe piaţa valutară mondială pentru perioada respectivă
Tranzacționarea mărfurilor pe burse are o istorie lungă (contractele cu grâu au fost tranzacționate în SUA de la mijlocul secolului al XIX-lea), este foarte stabilă și conservatoare, inclusiv în ceea ce privește angajamentul față de tranzacționarea vocală, care este principala pe toate bursele majore de mărfuri. .
Intercontinental Exchange (ICE), care a absorbit IPE și are propriul sistem de internet pentru tranzacționarea contractelor OTC pentru materii prime și metale, inclusiv petrolul Brent, a devenit un nou jucător proeminent pe această piață (vezi Anexa A)
O sursă:
Orez. 2.1.2. Ponderea continentelor lumii în volumul primelor de asigurare în asigurările de viață și asigurările de risc
Cotele Asiei, precum și ale Americii, au avut tendința să scadă. Ponderea Asiei în asigurările de viață în ultimii 4 ani a scăzut de la 29,9% la 26,1%, iar America - de la 29,5% la 27,6%. Ponderea Africii și Oceaniei în asigurările de viață în 2007 nu sa modificat față de anul precedent și a rămas la nivelul de 3,1%. Dar acest indicator depășește cu 0,3 puncte indicatorul din 2004.
O sursă:
Orez. 2.1.3. Structura mondială a asigurărilor în 2008
Piețele de capital din Ucraina se dezvoltă disproporționat și nu sunt în măsură să răspundă pe deplin nevoilor economiei naționale și ale afacerilor în împrumuturi accesibile, resurse de investiții în volumele de care are nevoie sectorul real al economiei și infrastructura socială a țării.
Întârzierea în modernizarea piețelor de capital din Ucraina nu permite îmbunătățirea semnificativă a finanțării sectorului real al economiei naționale, poate nivela rolul și locul lor în economia de piață. Astăzi, există o amenințare reală de absorbție a piețelor de capital ucrainene de către piețele mai structurate și capitalizate ale altor țări.
Tabelul 2.2.1.
Indicatori ai dezvoltării piețelor de valori ucrainene în comparație cu țările individuale în 2008
O tara
Volumul cifrei de afaceri pe piață în 2008, miliarde. STATELE UNITE ALE AMERICII. Germania Marea Britanie Olanda Azerbaidjan O sursă: Din tabelul de mai sus rezultă că atât în ceea ce privește volumele totale, cât și în ceea ce privește raportul dintre volumul pieței de valori și indicatorul PIB, Ucraina, precum și alte țări CSI, sunt cu mult în urma indicatorilor țărilor dezvoltate. În același timp, observăm că în ultima perioadă au existat tendințe pozitive în dezvoltarea piețelor bursiere din Ucraina și țările CSI, care, în primul rând, se exprimă într-o creștere a ponderii acestora în PIB-ul total. Trebuie remarcat faptul că în țările CSI precum Ucraina, Rusia și Azerbaidjan în perioada 2000-2008 a existat o tendință de dezvoltare activă a piețelor lor de valori: de exemplu, raportul dintre cifra de afaceri pe piața valorilor mobiliare și PIB-ul țării în Rusia. a crescut de la 1,1% la 4%.,4%; în Ucraina - de la 0,6% la 4,2%; în Azerbaidjan - de la 0,2% la 2,9% (a se vedea anexa B) În lumina tendințelor de pe piețele de valori ale unor țări din Europa de Est (o scădere a volumelor de tranzacționare în Polonia și Ungaria), putem vorbi despre tendințe pozitive emergente în dezvoltarea piețelor de valori din Ucraina, precum și din alte țări CSI. Trebuie remarcat faptul că în acest moment este posibil să se ia în considerare diferiți vectori de integrare ulterioară a pieței de valori a Ucrainei în sistemul piețelor de valori mondiale, cu toate acestea, în această etapă, cea mai mare muncă se face în direcția integrării piețele de valori ale țărilor CSI. Potrivit BNU, oferta de valută străină în luna mai a depășit cererea cu 150 de milioane de dolari. De la începutul lunii mai, pe piaţa valutară ucraineană s-a observat o reducere semnificativă a deficitului valutar. Astfel de date sunt furnizate de Banca Națională a Ucrainei. Potrivit BNU, în unele zile oferta de valută domină chiar piața interbancară, ceea ce permite Băncii Naționale să o cumpere, crescând rezervele internaționale. Pe piața de numerar, oferta de numerar străin a crescut de 1,4 ori față de perioada corespunzătoare din aprilie și a depășit cererea cu 150 de milioane de dolari. Este indicativ faptul că în perioada corespunzătoare a lunii aprilie situația a fost inversă, iar cererea netă de valută s-a ridicat la 84 de milioane de dolari. Aceste modificări au avut un impact pozitiv asupra poziției hrivnei în numerar, al cărei curs de schimb la vânzarea dolarilor americani s-a consolidat de la începutul lunii mai cu 5,4% până la 7,59 UAH/USD. Potrivit serviciului de presă al BNU, cursul oficial al hrivnei față de dolarul american sa întărit cu 1,1% de la începutul lunii până la 7,6161 UAH/USD. Față de euro, hrivna s-a devalorizat cu 2,68% până la 10,49 UAH/EUR, iar față de rubla rusă - cu 4,54% până la 2,42 UAH/10 ruble. Reforma piețelor de capital ale Ucrainei independente a început cu „Conceptul de funcționare și dezvoltare a pieței de valori din Ucraina”, care a fost adoptat prin Rezoluția Radei Supreme a Ucrainei din 2 septembrie 1995 nr. 342/95- BP. Avea o mulțime de lucruri utile, dar unele prevederi importante nu au fost niciodată implementate. În 2008, piețele de capital ucrainene se caracterizează prin capitalizare scăzută, infrastructură arhaică a pieței și prețuri umbre ale resurselor cheie. Alte țări din jurul nostru au obținut deja rezultate notabile în acești 10-12 ani de transformare. Motivul eșecului reformei pieței de capital din Ucraina este doctrina eronată conform căreia piața poate face față singură schimbărilor necesare. Problema concentrării și centralizării piețelor de capital este o problemă cheie, care este abordată de proiectul „Conceptele Programului Economic Țintă de Stat pentru Modernizarea Piețelor de Capital din Ucraina” elaborat de Agenția de Stat pentru Investiții și Inovații a Ucrainei. Proiectul de concept se concentrează pe: · reforma instituțională a piețelor de capital din Ucraina; dezvoltarea instrumentelor financiare; · consolidarea sistemului de schimb al Ucrainei; · implementarea măsurilor pentru dezvoltarea sistemului de depozitare, definite în Programul de stat pentru dezvoltarea sistemului național de depozitare în Ucraina; · Îmbunătățirea sistemului de dezvăluire a informațiilor pe piețele de capital; protecția drepturilor acționarilor; · stimulente fiscale pentru dezvoltarea piețelor de capital organizate; · optimizarea reformării sistemului de reglementare de stat a piețelor de capital din Ucraina; · îmbunătățirea legislației ucrainene privind valorile mobiliare și guvernanța corporativă; · Personalul piețelor de capital și al sectorului corporativ al economiei. Modernizarea piețelor de capital din Ucraina prevede: · transferul tuturor emisiunilor anterioare de valori mobiliare dintr-o formă documentară într-una nedocumentară; · dematerializarea cifrei de afaceri a valorilor mobiliare; · modernizarea infrastructurii de tranzacționare, contabilitate și decontare; apariția și funcționarea fiabilă a piețelor reglementate: Titluri de capital (inclusiv cele de stat și municipale); Instrumente financiare derivate (derivate). Ca urmare a implementării programului de modernizare a piețelor naționale de capital din Ucraina până în 2010, un sistem de schimb consolidat, un depozit central puternic de valori mobiliare, o casă centrală de compensare, precum și o rețea de informații care va uni participanții profesioniști la ar trebui să apară sistemul de depozitare și consumatorii serviciilor sale. Una dintre sarcinile modernizării mediului investițional și dezvoltării infrastructurii piețelor de capital din Ucraina este de a aduce activitățile practice mai aproape de cele mai bune practici ale instituțiilor financiare europene și globale. Liberalizarea comerțului exterior, începând din 1994, a oferit Ucrainei premisele pentru creșterea exportului de bunuri și servicii. Dacă comparăm volumul exporturilor cu PIB-ul Ucrainei, atunci în următorii doi ani, creșterea exporturilor a fost vizibilă. Lipsită de fonduri pentru a-și dezvolta propria economie, țara (legal și ilegal) împrumută statelor bogate, alunecând în jos de pe ruta internațională a capitalului. Câteva sarcini principale se confruntă cu Ucraina pentru o dezvoltare mai reușită a integrării pe piața globală de capital. Întăriți eforturile în cele mai promițătoare sectoare ale economiei globale (electronică, energie, materiale cu proprietăți prestabilite, biotehnologie; științific și tehnic, servicii de inginerie, consultanță, turism internațional etc.); Crearea de corporații transnaționale competitive, dotarea cu strategii globale de marketing, tehnologii pentru implementarea unor proiecte mari de cooperare internațională; Diversificarea structurii geografice a comerțului exterior, minimizarea dependenței critice de statele individuale (piețe), întărind astfel securitatea economică a Ucrainei; Pentru a asigura echilibrul exporturilor și importurilor, comerciale și soldurilor curente ale Ucrainei. Una dintre modalitățile de rezolvare a problemei este atragerea de capital și oportunități comerciale de la companii și bănci locale de renume, plus inițierea de către stat a creării de case comerciale, centre de afaceri și centre tehnice în cele mai importante zone pe acțiuni, împreună cu structurile comerciale și bancare ale Ucrainei. Pentru a extinde poziția ucraineană pe piețele din Europa, în primul rând UE și CEFTA, următoarele acțiuni par necesare. Accelerarea procesului de îndeplinire de către Ucraina a obligațiilor din Acordul de parteneriat și cooperare cu UE. Este necesar să se urmărească abolirea măsurilor protecționiste unilaterale de către Rusia care încalcă acordurile anterioare, în special acordul de liber schimb. Este important ca Ucraina să-și consolideze prezența în Transcaucaz și în țările din Asia Centrală. Este necesar să participăm mai activ la crearea coridorului de transport transcaucazian, să ajungem la acorduri de cooperare în domeniul transporturilor, aprovizionării cu petrol, gaze, bumbac etc. Cooperarea interregională pare a fi foarte promițătoare. Vorbim despre înființarea de către administrațiile regionale de stat ale Ucrainei în cele mai atractive regiuni ale țărilor Commonwealth a caselor comerciale și reprezentanțelor acestora. Piețele mondiale de capital, printr-o definiție largă, sunt suma piețelor naționale de capital și, după o definiție restrânsă - doar suma acelor segmente de piețe naționale în care activele financiare sunt tranzacționate între rezidenți ai diferitelor țări sau active financiare străine între rezidenții uneia. țară. Principalii participanți pe piața globală de capital sunt corporațiile transnaționale, băncile transnaționale și în special investitorii instituționali. Piața mondială de capital poate fi reprezentată structural ca o combinație între piața valutară mondială, piața derivatelor, piața serviciilor de asigurări, piața de credit și piața de valori. Pe piata valutara, pe piata instrumentelor derivate si pe piata serviciilor de asigurare se fac in principal tranzactii pe termen scurt. Tranzacțiile pe termen lung se fac în mare măsură pe piața de credit și mai ales pe bursa. Centrele financiare internaționale includ acele locuri din lume în care tranzacționarea cu active financiare străine este deosebit de răspândită. Piețele de capital emergente pot fi atribuite periferiei pieței mondiale de capital, adică. piețele din țările în curs de dezvoltare, țările post-socialiste și cele nou dezvoltate. În anii 80-90. importanţa pieţelor emergente a crescut, deşi criza financiară din 1997-1998. a încetinit acest proces. Globalizarea piețelor mondiale de capital se caracterizează prin consolidarea interconexiunilor piețelor naționale nu numai cu piețele de capital și centrele financiare învecinate, ci și cu cele îndepărtate. Globalizarea piețelor naționale de capital are atât consecințe pozitive, cât și negative pentru acestea. Piața mondială a instrumentelor derivate este strâns legată de piața valutară, adică. instrumente financiare bazate pe acțiuni, obligațiuni, valute, rate ale dobânzii sau active reale sub formă de mărfuri. Dimensiunea pieței valutare mondiale este estimată prin valoarea plăților de asigurări, ajungând la 2,5 trilioane. dolari pe an. Piața mondială a creditelor este împărțită în piața titlurilor de creanță și piața creditelor bancare. Pe piața mondială a datoriilor se circulă în primul rând documente precum facturi și obligațiuni, inclusiv cele internaționale, de ex. emise într-o țară străină. Piața mondială a creditelor bancare se bazează pe eurodolari - active financiare care au venit dintr-o țară către bănci din alte țări; deservesc exclusiv relaţiile economice internaţionale şi, prin urmare, şi-au pierdut naţionalitatea. Volumul bursei mondiale este de aproximativ 20 de trilioane. dolari. Aici, ca și pe alte piețe de capital, domină țările dezvoltate. Cu toate acestea, emiterea de acțiuni ca sursă de strângere de fonduri pe piața de capital nu este tipică pentru toate aceste țări, deoarece în unele dintre ele o astfel de sursă sunt împrumuturile bancare.
1. Economia mondială: Manual / Ed. prof. LA FEL DE. Bulatov. - M.: Economist, 2003.S.154-175 2. Dadalko V.A. Economia mondială: Proc. indemnizatie. - Minsk: „Urajay”, „Interpressservis”, 2001. S. 439-507 3. Ovchinnikov G.P. Economie Internaţională: Proc. indemnizatie. - Sankt Petersburg: Editura Polius, 1998. S.293-333 4. P.R. Krugman, M. Obstfeld. Economia internationala. a 5-a ed. - Sankt Petersburg: Peter, 2003. S. 708-753 5. Kiriev A.P. In 2 ore - Ch.I. Economia internațională: circulația mărfurilor și a factorilor de producție. Manual pentru universități. – M. S. 285-317 6. Economia internaţională: Pdruchnik / A.P. Rumyantsev, G.N. Klimko, V.V. Rokocha și colab. Pentru redactor A.P. Rumyantsev. - K .: Cunoașterea - presă, 2003. P. 117-142 7. Khasbulatov R.I. Economia mondială. - M.: INSAN, 1994. S. 456 - 478 8. Economie internaţională: asistent / A.P. Rumyantsev, G.N. Klimko, V.V. Rokocha și în.. Pentru redactie. A.P. Rumyantseva - K .: Cunoștințe - presă, 2003.S. 327-348 9. Mihailov D.M. – Piața financiară mondială: tendințe și instrumente de dezvoltare. M.: Examen, 2000. S. 234-256 10. Faminsky I.P. - Relaţii economice internaţionale: Manual / M .: Economist, 2004. P. 145-167 11. Yablukova R.Z. - Relaţii economice internaţionale: Alocaţie / M .: TK Welby, Editura Prospekt, 2006.S. 234-257 12. Teoria generală a banilor și a creditului /
Sub redacția prof. membru corespondent RANS E.F. Jukov. Ediția a doua, revizuită și mărită: UNITI, 2006. S. 79-95 13. Basova T.E. Workshop despre cursul economiei mondiale - M .: Finanțe și Statistică, 2005. S. 125-136 14. Relaţii economice internaţionale / Ed. VE Rybalkina.- M.: Jurnalul „Buletinul Economic Extern”. Academia Diplomatică din subordinea Ministerului Afacerilor Externe al Federației Ruse, 2004. S. 145-157 15. Faminsky I. P. Fundamentele cunoașterii economice străine - M.: 2004. p. 344-365
Secțiunea III. Probleme și perspective pentru dezvoltarea pieței de capital a Ucrainei în contextul globalizării economiei mondiale
3.1 Principalele contradicții ale pieței de capital ucrainene și modalități de rezolvare a acestora
3.2 Perspective de integrare a Ucrainei pe piața globală de capital
Concluzie
Lista literaturii folosite
Soia, Făină de Soia, Ulei
Purtători de energie
Ulei brut – dulce ușor
Metalele
Aluminiu primar de înaltă calitate
