Trimite-ți munca bună în baza de cunoștințe este simplu. Folosiți formularul de mai jos

Studenții, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.

Documente similare

Structura pieței mondiale de capital de împrumut, principiile și legile de funcționare a acesteia. Structura pieței internaționale a obligațiunilor. Probleme cu datoria externă în lume. Legătura dintre activitățile creditului mondial modern și piețele financiare mondiale.

rezumat adăugat la 31.12.2013


Probleme și perspective pentru dezvoltarea pieței mondiale de capital în contextul globalizării economiei mondiale. Analiza pieței valorilor mobiliare și a serviciilor de asigurări. Determinarea locului pieței internaționale de capital în structura economiei mondiale, dezvăluirea funcției și rolului său.

hârtie de termen, adăugată 22.01.2016


Funcțiile pieței moderne de capital de împrumut. Studiul procesului de integrare a Rusiei pe piața internațională de capital a împrumuturilor și impactul acestuia asupra sectorului real al economiei. Probleme de dezvoltare a pieței de capital a împrumuturilor din Rusia în contextul economiei mondiale.

hârtie de termen, adăugată 28/10/2015


Locul pieței internaționale de capital în structura economiei mondiale, funcțiile și rolul acesteia. Caracteristicile mecanismului său. Principalele aspecte ale influenței globalizării asupra acesteia. Principalele probleme care împiedică intrarea băncilor ucrainene pe piața internațională de capital.

termen de hârtie, adăugat 03/12/2011


Funcțiile pieței financiare internaționale, structura și participanții săi. Riscurile actuale ale economiei mondiale. Consecințele crizei financiare globale. Piața rusă ca parte a pieței financiare globale. Probleme și perspective pentru dezvoltarea pieței financiare.

termen de hârtie adăugat 05/05/2015


Migrația internațională a capitalului (MMK): esență, etape, factori și motive pentru dezvoltare. Indicatori ai participării țării la procesul migrației. Formulare MMK. Migrația capitalului împrumutat și tendințele în mișcarea acestuia. Caracteristici ale migrației de capital sub forma antreprenorială.

hârtie de termen, adăugată 30.03.2008


Conceptul de mișcare internațională de capital. Motive, obiective și forme de export de capital, tendințe actuale ale migrației sale. Caracteristici, tendințe, motive și amploarea „fugii de capital” din Rusia. Consecințele „fugii de capital” și măsuri de conservare a acesteia.

hârtie pe termen adăugată la 30.04.2014

F internaţional calcule.

Piața de capital este o rețea ramificată de instituții financiare și de credit prin care circulă capital: burse, asigurări calculator companii de brokeri și dealeri, firme de audit, bănci comerciale și de investiții, fonduri de investiții și pensii, economii și împrumuturi ss socializare etc.

Un rol important pe piața de capital îl joacă astfel de instituții monetare internaționale, precum Fondul Monetar Internațional, Banca Mondială și Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare joacă un rol semnificativ în organizarea relațiilor de credit internaționale și menținerea stabilității decontărilor internaționale.

Scopul acestei lucrări este de a studia piața mondială de capital.

Obiectul cercetării îl constituie entitățile economice ale pieței internaționale de capital.

Subiectul cercetării este fluxul de capital.

Majoritatea covârșitoare a fluxurilor internaționale de capital trec prin piața mondială de capital (piețele mondiale). O mare parte din așezările internaționale, care apar în cursul comerțului internațional cu bunuri și servicii, transferul de cunoștințe și migrația internațională a forței de muncă, trece prin aceeași piață. Această mișcare a activelor financiare în lume ia forma relațiilor internaționale monetare și de decontare.

Piața mondială de capital este sfera circulației capitalului între fermele separate de stat. Piața mondială de capital a început să se formeze în contextul creșterii fluxului de capital din țările industrializate la sfârșitul secolului al XIX-lea. și a fost dezvoltat în condiții moderne, când scara exportului de capital sub diferite forme a atins proporții semnificative și circulația capitalului între țări este liberalizată.

Piața mondială de capital este conectată cu piețele naționale, dar în același timp este izolată. Este mai susceptibil la acțiunea forțelor pieței decât piețele naționale, deoarece acestea din urmă sunt mai reglementate de stat.

Condițiile pentru aplicarea diferitelor forme de capital pe baza concurenței dintre țările exportatoare de capital și țările beneficiare care primesc capital se formează pe piața mondială de capital. Țările interesate de mobilizarea capitalului pe piața mondială se străduiesc să creeze un climat de investiții favorabil pentru a atrage investitori străini, în timp ce aceștia din urmă au posibilitatea de a rezolva problema investițiilor într-o anumită țară.

Prin capitalul de piață, ele atrag acumulări de bani ale întreprinderilor, guvernelor și persoanelor private, care depășesc nevoile lor actuale și sunt folosite ca fonduri de credit pentru dezvoltarea producției și a altor sfere ale economiei. În același timp, capitalul se află în mâinile creditorului sub formă de valori mobiliare.

Finanțarea mondială aparține persoanelor fizice, companiilor, organizațiilor naționale și internaționale, statelor. Acestea sunt distribuite inegal între țări și, prin urmare, se mișcă constant între ele. Această mișcare a activelor financiare ia forma mișcărilor internaționale de capital.

1. Conceptul și structura piețelor mondiale capital

Piețele mondiale de capital sunt o colecție de organizații financiare și de credit care, ca intermediari, redistribuie active financiare între creditori și debitori, vânzători și cumpărători de resurse financiare.

Piețele mondiale de capital pot fi privite din diferite unghiuri. Din punct de vedere funcțional, acesta poate fi împărțit pe piețe precum schimb valutar, instrumente derivate, servicii de asigurare, acțiuni, credit, iar aceste piețe, la rândul lor, sunt împărțite în altele și mai înguste, cum ar fi, de exemplu, piața creditului - în piață titlurile pe termen lung și piața creditelor bancare.

Structura piețelor mondiale de capital poate fi reprezentată după cum urmează:

Smochin. 1. Structura piețelor mondiale de capital

În ceea ce privește scadența activelor financiare, piețele globale de capital pot fi împărțite în două părți: piața monetară (pe termen scurt) și piața de capital (pe termen lung).

Pe piața valutară, se derulează piața instrumentelor derivate, piața asigurărilor, în principal tranzacții pe termen scurt (pentru o perioadă de până la 1 an inclusiv).

O mulțime de operațiuni pe termen lung sunt efectuate pe piața creditului. În ceea ce privește bursa, aceasta se caracterizează prin predominarea operațiunilor pe termen lung (pentru o perioadă mai mare de 1 an).

Piața de valori și o parte a pieței de credit (piața valorilor mobiliare) sunt combinate într-o singură piață - piața de valori (piața valorilor mobiliare), deși uneori se înțelege doar piața de valori.

Principalele instituții de piață sunt:

- companii bancare.În prima etapă a dezvoltării economice, băncile comerciale domină. La nivelul mediu și superior al dezvoltării, crește importanța intermediarilor specializați și a piețelor de valori mobiliare. Procesul de internaționalizare a infrastructurii de credit și financiare a condus la crearea de sindicate bancare pentru tranzacții unice pentru vânzarea și distribuirea obligațiunilor companiilor industriale. Pe măsură ce termenele împrumuturilor s-au extins, grupuri de bănci mari din diferite țări au început să creeze consorții stabile pentru a oferi împrumuturi pe termen mediu și lung. Au fost formate asociații internaționale ale celor mai mari bănci pentru a oferi în comun clienților lor toate tipurile de servicii bancare.

- stat, care acționează sub forma autorităților centrale și locale, a trezoreriei sau a altor instituții autorizate și poate îndeplini funcțiile de împrumutător, împrumutat sau poate juca rolul de garant și garanție pentru obligațiile externe ale persoanelor juridice private;

Pentru implementarea asigurării de stat a creditelor de export în multe țări au fost create, iar ulterior au reorganizat instituții speciale. În unele cazuri, acestea sunt organizații publice, în altele, parastatale, iar în altele, companii private care operează în numele și pe cheltuiala guvernului.

În majoritatea țărilor industrializate, exporturile sunt finanțate de sistemul bancar privat. Practica împrumuturilor de stat pentru operațiuni de comerț exterior se răspândește peste tot și, în primul rând, prin activitățile băncilor de comerț exterior de stat și semi-statale;

- bănci interstatale și fonduri valutare. Banca pentru decontări internaționale (BRI) - monitorizează starea pieței europene și asigură reglementarea relațiilor valutare și de credit din întreaga lume;

- corporații transnaționale (STN) sunt subiecte majore ale relațiilor de credit internaționale. Au economii interne imense și autofinanțează mai mult de jumătate din necesarul de resurse. TNC utilizează toate tipurile de piețe - piețe europene naționale, străine și internaționale. TNC utilizează piețele de capital mondiale nu numai pentru a obține împrumuturi pentru deservirea plăților curente sau a investițiilor pe termen lung, ci și pentru plasarea cea mai profitabilă a creanțelor lor monetare și financiare.

Astfel, mișcarea internațională de capital, desfășurată prin diferite canale, este în etapa actuală cea mai dinamică formă de relații economice mondiale.

Procesele de internaționalizare au condus în ultimele decenii la o creștere notabilă a rolului unui astfel de canal ca investițiile străine directe și, în consecință, subiecții săi principali - corporațiile internaționale - în economia mondială și relațiile economice internaționale.

Principalii actori de pe piețele globale de capital sunt bănci transnaționale, companii transnaționaleși așa numit investitori instituționali.

Dar un rol semnificativ îl au atât agențiile guvernamentale, cât și organizațiile internaționale care își acordă sau își acordă împrumuturile în străinătate.

Persoanele fizice operează și pe piețele mondiale de capital, dar mai ales indirect, în principal prin intermediul investitorilor instituționali.

Centrele financiare din lume includ acele locuri din lume în care activele financiare străine sunt tranzacționate în mod deosebit. Asta, înainte toate New York și Chicago - în America, Londra, Frankfurt, Zurich, Geneva, Luxemburg - în Europa, Tokyo și Singapore - în Asia .

Unele centre offshore s-au transformat deja în centre financiare mondiale, în principal în bazin. Caraibe: Panama, Antilele Olandeze si etc.

Cea mai mare parte a activelor pieței mondiale de capital este concentrată în centrele financiare internaționale. Aceasta nu este doar capitala țării în care se află centrul financiar mondial, ci și capitalul atras aici din alte regiuni ale lumii.

Este deosebit de convenabil să faceți acest lucru din centre (zone) offshore, adică teritorii în care taxele, moneda și alte beneficii sunt în vigoare pentru acei nerezidenți care își bazează conturile și firmele în aceste teritorii, dar efectuează tranzacții comerciale exclusiv cu alte țări.

Acestea sunt în principal state insulare, dintre care unele s-au transformat deja în centre financiare regionale. (Cipruși altele), țări situate în apropierea centrelor financiare mondiale ( Liechtenstein, Irlanda, Insulele Canalului și altele, în special în Caraibe), sau unele teritorii ale țărilor - participanți importanți la piața financiară mondială (de exemplu, state individuale Statele Unite ale Americiiși cantonele Elveției oferă beneficii offshore acelor companii care efectuează tranzacții comerciale pe teritoriul lor exclusiv cu alte țări).

Se estimează că aproximativ 5 trilioane sunt plasate în centre offshore. dolari de resurse financiare, inclusiv presupuse 100 de miliarde de dolari de origine rusă (estimări mai exacte sunt imposibile, deoarece centrele offshore atrag investitori străini nu numai cu beneficii fiscale și valutare, ci și cu regimul lor de confidențialitate).

2. Piața valutară mondială, piețele mondiale pentru instrumente derivate și servicii de asigurare

În majoritatea cazurilor, aceste calcule se efectuează cu schimbul unei monede cu alta (de unde și numele - relațiile de decontare a monedei). Un astfel de schimb are loc de obicei pe piața valutară.

În același timp, tranzacțiile pentru schimbul valutar viitor sunt deseori încheiate simultan (cu ajutorul instrumentelor derivate, adică a unor instrumente financiare derivate precum contracte futures valutare, opțiuni, swap-uri etc.) în scopuri de acoperire, adică reducerea riscurilor din cauza posibilelor modificări ale cursurilor de schimb. Tot mai multe dintre aceste tranzacții vizează pur și simplu să obțină profit din executarea lor și să nu asigure posibile pierderi.

Implementarea în lume a unor volume imense de plăți în valută și chiar a unor volume mari de tranzacții speculative de schimb valutar cu instrumente derivate duce la faptul că dimensiunea pieței valutare este foarte mare și continuă să crească rapid. Volumul tranzacțiilor efectuate aici se apropie de 1,5 trilioane. dolari pe zi (în 1989 - 0,5 trilioane de dolari), iar pentru an - aproximativ 400 de trilioane. Păpuşă.

Băncile comerciale sunt principalii actori pe piața valutară și a instrumentelor derivate. Băncile centrale participă, de asemenea, la activitățile piețelor valutare naționale, în principal prin efectuarea de intervenții valutare asupra acestora, adică vânzând sau cumpărând acolo valută din rezervele de aur ale statului și valutare. Astfel de intervenții sunt efectuate de aceștia pentru a influența situația economică din țara lor, dar, mai presus de toate, pentru a reglementa cursul de schimb. Pentru a evita fluctuațiile puternice ale cererii și ofertei (și, astfel, fluctuațiile cursului de schimb), banca centrală crește / scade această cerere sau ofertă prin intervenții valutare.

Derivatele valutare și valutare sunt tranzacționate peste tot, dar în principal în centrele financiare ale lumii. Judecând după toate tipurile de operațiuni de schimb valutar, primul loc va fi Londra(aproximativ 30% din tranzacțiile valutare din lume), atunci New York ( 16%) și Tokyo(10%). Judecând după tranzacționarea la termen a cursului valutar - cea mai obișnuită operațiune de schimb valutar, cel mai mare volum de astfel de tranzacții cu curs valutar revine Chicago... ÎN Al Rusiei cea mai mare parte a tranzacțiilor de schimb valutar se efectuează la Moscova, în principal la Schimbul valutar interbancar din Moscova (MICEX).

Pe lângă monedele cheie ale lumii, există monede cheie regionale, adică care sunt răspândite în relațiile monetare și de decontare ale unei singure regiuni. În CSI, o astfel de monedă cheie regională este rubla rusă, în Asia de Est și de Sud-Est, ea poate deveni yuanul chinezesc. Dar până acum, în aceste regiuni, dolarul american predomină în comerțul reciproc.

Dimensiunea acestei piețe este estimată la 2,5 trilioane. Aceasta este suma plăților anuale de asigurare, așa-numitele prime. Firmele de diferite dimensiuni operează pe piața globală a asigurărilor, dar multe dintre ele sunt transnaționale. Un exemplu de corporație transnațională de asigurări poate fi Ingosstrakh rus, cu sucursalele sale străine în șapte țări străine și nouă țări vecine, precum și birourile sale de reprezentare și birourile sale în multe țări din străinătate. Unele companii de asigurări din lume sunt în general înființate pentru a deservi întreprinderile-mamă.

Piața asigurărilor este deosebit de mare în țările dezvoltate. Aici asigurările, conform estimărilor, acoperă aproximativ 90-95% din toate riscurile posibile, în timp ce în Rusia - aproximativ 7%. De asemenea, observăm că în țările dezvoltate, companiile de asigurări au devenit principalii investitori instituționali.

3. Piața mondială a creditelor

Datorită dimensiunii enorme a pieței creditului mondial, acesta este cel mai adesea vizionat în părți, analizând piața mondială a titlurilor de creanță și piața mondială a împrumuturilor bancare.

Pe această piață, în principal titluri precum facturi și obligațiuni(privat și public).

Pe piața mondială a titlurilor de creanță, titlurile de stat ocupă, de asemenea, un loc vizibil și printre ele, în primul rând, cele americane, fiind cele mai fiabile (ele reprezintă aproximativ jumătate din întreaga piață mondială a titlurilor de stat cu un volum total de aproximativ 18 trilioane de dolari).

Mai mult, spre deosebire de țările în curs de dezvoltare și țările cu economii în tranziție, piețele valorilor mobiliare guvernamentale din țările dezvoltate sunt stabile datorită stabilității mai mari a economiilor acestor țări, a bugetelor acestora și a mărimii rezervelor valutare, deși aceste piețe cunosc și fluxul flux de „bani fierbinți”.

Pe piața mondială a titlurilor de creanță, sunt emise și sume mari de obligațiuni străine, de obicei într-o țară străină în moneda sa națională, așa cum, de exemplu, a făcut guvernul țarist din Franța de zeci de ani. Obligațiunile străine emise în Statele Unite sunt numite Obligațiuni yankee, Japonia - Legături de samurai, REGATUL UNIT - Legături Bulldog, Elveția - Legături de ciocolată .

În general, țările dezvoltate domină piața globală a titlurilor de creanță (SUA reprezintă 19,0 trilioane de dolari din aceste titluri de valoare, UE - 12,6 trilioane de dolari, Japonia - 7 trilioane de dolari), în timp ce ponderea țărilor emergente este mică (2,5 trilioane de dolari) ). Păpușă.).

Această piață este specializată în diverse împrumuturi financiare, împrumuturi și credite. Împrumutații sunt companii, bănci, precum și guverne din diferite țări (și nu numai centrale, ci și regionale și chiar municipalități). Creditorii de pe această piață sunt diverse organizații financiare și de credit, în principal bănci, precum și trusturi, fonduri etc. Dimensiunea pieței este de aproape 40 de miliarde de euro. dolari.

Eurodolari- se referă la depozitele într-o anumită monedă plasate în afara țărilor lor de origine.

Dimensiunea pieței Eurodollar este aproape de 10 trilioane. dolari, dacă se bazează pe definiția îngustă a eurodolarilor, iar dolarii SUA reprezintă aproximativ 2/3 din această valoare.

Se numește segmentul pieței împrumuturilor bancare în care sunt operați eurodolari Piața europeană(piața Eurodollar) și creditorii activi pe această piață sunt Băncile europene.Împrumuturile luate pe acesta se numesc împrumuturi în euro, și valorile mobiliare emise pe această piață - eurobonduri (eurobonduri, euronote) și etc.

Principalele motive pentru apariția și creșterea rapidă a pieței Eurodollar includ următoarele:

- in primul rand Din cauza instabilității politice, sociale și economice a țărilor lor, a ilegalității originii resurselor lor financiare, a dorinței de a evita impozite naționale ridicate, unii proprietari de resurse financiare preferă să își păstreze fondurile în afara țării lor și în cele mai fiabile monede in lume.

- În al doilea rând, concentrarea resurselor financiare mari în monede cheie în centrele financiare internaționale creează o oportunitate de a transfera rapid și fără teama de a transfera fonduri uriașe în diferite părți ale lumii.

Piața mondială a împrumuturilor bancare se bazează în mare parte, dacă nu în principal, pe resurse financiare care au venit din unele țări către bănci din alte țări, deservesc exclusiv relațiile economice internaționale și, prin urmare, și-au pierdut naționalitatea.

4. Poziția Rusiei pe piața internațională de capital

Una dintre direcțiile cheie ale transformărilor socio-economice care au loc în Rusia este trecerea la deschiderea economiei țării, integrarea acesteia în economia mondială.

Odată cu dezvoltarea formelor tradiționale de comerț exterior, Rusia este din ce în ce mai implicată în mișcarea internațională de capital. Dacă la etapele inițiale ale reformelor a acționat în principal ca un importator de capital, atunci mai târziu, exportul de capital din țară a devenit din ce în ce mai important.

În Rusia, de fapt, există deja convertibilitatea internă a rublei în prezența unui număr de restricții valutare. Trecerea la convertibilitatea completă a rublei va necesita stabilizare politică, economică și financiară, acumularea unor rezerve semnificative de aur și de schimb valutar și dezvoltarea unui mecanism valutar pentru cooperarea cu țările CSI.

Integrarea Rusiei pe piețele financiare mondiale face posibilă participarea pe piața internațională a investițiilor directe și de portofoliu, precum și a capitalului de împrumut.

Finanțarea mondială este un factor important în stabilizarea financiară a Rusiei. Datorită împrumuturilor externe din a doua jumătate a anilor 90. Rusia a acoperit până la 50% din deficitul bugetar al țării.

Cele mai mari împrumuturi pe care Rusia le primește de la FMI. Furnizarea lor este asociată cu respectarea mai multor cerințe, și anume:

- prezența unei politici economice previzibile și consecvente;

- disponibilitatea bugetului federal aprobat înainte de începerea noului exercițiu financiar;

- menținerea unui regim fiscal stabil.

Împrumuturile sunt alocate pe baza acordurilor anuale privind politica economică încheiate între guvern și Banca Centrală a Federației Ruse, pe de o parte, și FMI, pe de altă parte. Aceste acorduri definesc principalii parametri ai politicii macroeconomice a Rusiei pentru perioada de creditare.

Cea mai mare parte a împrumuturilor acordate Rusiei este fie legată de aprovizionarea cu bunuri, fie este condiționată de anumite norme (inflație, deficit bugetar etc.), fie alocate pentru împrumuturi către proiecte de investiții. Astfel de împrumuturi nu sunt vândute și este posibil ca unele dintre ele să nu fie necesare.

Cooperarea dintre Rusia și alte instituții financiare influente ia amploare. Rusia, având statut de observator în Banca Asiatică de Dezvoltare (BAD), devine în 1997 membră cu drepturi depline. Acest lucru îi oferă ample oportunități de a-și extinde exporturile în cadrul programului de asistență ADB către țările CSI și Vietnam. În viitor, stabilirea interacțiunii cu Banca de Comerț și Dezvoltare a Mării Negre, Orientul Mijlociu și Banca Africii de Nord, Banca Interamericană de Dezvoltare.

Trebuie subliniat faptul că, pentru toată importanța asistenței organizațiilor financiare internaționale către Rusia, rolul și importanța acestora în dezvoltarea economiei ruse, impactul asupra reformelor economice este destul de limitat.

De la mijlocul anilor 90. Rusia dezvoltă activ piața de capital europeană. Timp de trei ani, Rusia a plasat patru tranșe de euroobligațiuni.

Tabelul 1. Probleme ale euroobligațiunilor rusești în 1996-1998

* Exces de randament față de obligațiunile de stat (SUA - pentru emisiuni în dolari SUA, Germania - pentru emisiuni în mărci germane) cu aceeași scadență, 100 puncte de bază - 1%.

Emisiunea eurobondurilor rusești este exprimată în dolari SUA, mărci germane, lire italiene.

Împrumuturile pe piața externă sunt mult mai ieftine pentru Rusia decât pe piața internă. Atractivitatea eurobondurilor se datorează capacității mari a acestei piețe și absenței restricțiilor, care sunt de obicei prezente în împrumuturile de la organizații internaționale sau guverne din alte țări.

Realizând anumite împrumuturi în străinătate, Rusia devine unul dintre cei mai mari debitori din lume. În ceea ce privește datoria externă, estimată la începutul anului 1998 la 130,8 miliarde de dolari, Rusia s-a clasat pe locul trei în lume, în spatele doar Mexicului (165,7 miliarde de dolari) și Braziliei (159,1 miliarde de dolari) ... Cea mai mare parte a datoriei externe a Rusiei a fost moștenită de la fosta URSS - 97,8 miliarde de dolari, în timp ce datoriile Rusiei în sine se ridică la doar 33,8 miliarde de dolari.

Rusia nu este doar un debitor, ci și un creditor solid pentru multe țări. Este, de asemenea, un creditor al țărilor CSI, iar datoria lor a crescut în ultimii ani. Datoria actuală a țărilor CSI față de Rusia este de 9 miliarde de dolari. Principalii debitori sunt Ucraina, Kazahstan, Uzbekistan și Belarus.

Pe baza faptului că sistemul financiar și de credit al țărilor CSI se află în stadiul de formare și multe țări CSI nu își pot achita datoriile, se consideră mai oportun să se compenseze datoriile prin furnizarea de bunuri care ar putea fi vândute profitabil pe piața rusă.

O politică echilibrată și flexibilă a Rusiei privind gestionarea împrumuturilor și creditelor sale externe o va ajuta să iasă din situația financiară dificilă actuală.

Rusia, conform estimărilor occidentale, este în măsură să absoarbă investiții străine de 200-300 miliarde de dolari în următorii 10-15 ani în reconstrucția și modernizarea producției în conformitate cu cerințele pieței mondiale și interne.

Recent, guvernul rus a luat măsurile necesare pentru a îmbunătăți legislația privind investitorii străini.

Adoptarea proiectelor de legi deja pregătite poate avea un efect pozitiv: asupra zonelor economice libere, asupra concesiunilor, precum și o nouă versiune a legii privind investițiile străine.

CONCLUZIE

Piețele mondiale de capital, printr-o definiție largă, sunt suma piețelor de capital naționale și, printr-o definiție îngustă, doar suma acelor segmente de piețe naționale în care activele financiare sunt tranzacționate între rezidenți din diferite țări sau active financiare străine între rezidenții aceeași țară.

Principalii actori de pe piața mondială de capital sunt corporațiile transnaționale, băncile transnaționale și în special investitorii instituționali.

Piața mondială de capital poate fi prezentată structural ca o combinație a pieței valutare mondiale, a pieței instrumentelor derivate, a pieței asigurărilor, a pieței creditului și a pieței bursiere. Pe piața valutară, pe piața instrumentelor derivate și pe piața asigurărilor, se efectuează în principal tranzacții pe termen scurt. Tranzacțiile pe termen lung se efectuează în mare parte pe piața creditului și în special pe piața de valori.

Piața valutară mondială este imensă; băncile comerciale sunt principalii actori ai acesteia. Piața valutară este strâns legată de piața mondială a instrumentelor financiare derivate, adică instrumente financiare bazate pe acțiuni, obligațiuni, valute, rate ale dobânzii sau active reale sub formă de mărfuri. Mărimea pieței valutare mondiale este estimată de valoarea plăților asigurărilor care ajung la 2,5 trilioane. dolari pe an.

Piața mondială a creditelor este împărțită în piața titlurilor de creanță și piața împrumuturilor bancare. Pe piața mondială a datoriilor, sunt tranzacționate în principal titluri precum biletele la ordin și obligațiunile, inclusiv cele internaționale. eliberat într-o țară străină. Piața mondială a împrumuturilor bancare se bazează pe eurodolari - active financiare provenite din unele țări către bănci din alte țări; servesc exclusiv relațiilor economice internaționale și, prin urmare, și-au pierdut identitatea națională.

Volumul pieței globale de acțiuni este de aproximativ 20 de miliarde de dolari. dolari. Aici, ca și pe alte piețe de capital, domină țările dezvoltate. Cu toate acestea, emisia de acțiuni ca sursă de strângere de fonduri pe piața de capital nu este tipică pentru toate aceste țări, deoarece în unele dintre ele împrumuturile bancare sunt o astfel de sursă. Poate că Rusia urmează această cale.

BIBLIOGRAFIE

1. Kireev A.M. Economia internațională: în 2 ore - Moscova: Relații internaționale, 2002

2. Avdokushin E.F. Relații economice internaționale: manual. M., 2000

3. Spiridonov I.A. Economia mondială: manual. alocație. - M.: INFRA-M, 1997

4. Bulatov A.S. - Economia mondială: manual / M.: Economist, 2004

5. Mihailov D.M. - Piața financiară mondială: tendințe și instrumente de dezvoltare. M.: Examen, 2000

6. Faminsky I.P. - Relații economice internaționale: manual / M .: Economist, 2004

7. Fomichev V.I. Comerț internațional: un manual. - M.: INFRA-M, 2001.

Piața mondială de capital este o parte integrantă a economiei mondiale, care joacă un rol din ce în ce mai mare la nivel internațional. Din punct de vedere funcțional, capitalul internațional este un mecanism economic complex, un sistem de relații de piață, care asigură acumularea și redistribuirea resurselor financiare între țări și regiuni.

Prin definiție largă, piața de capital globală este o colecție de piețe de capital naționale, organizații internaționale și centre financiare internaționale ale lumii. Printr-o definiție îngustă, acestea sunt doar acele resurse financiare care sunt utilizate în relațiile economice internaționale, adică relațiile dintre rezidenți și nerezidenți.

Piețele mondiale de capital sunt o colecție de organizații financiare și de credit care, ca intermediari, redistribuie active financiare între creditori și debitori, vânzători și cumpărători de resurse financiare.

Piețele mondiale de capital pot fi privite din diferite unghiuri. Din punct de vedere funcțional, acesta poate fi împărțit în piețe precum schimbul valutar, creditul, piața instrumentelor derivate, serviciile de asigurări, acțiunile. La rândul lor, aceste piețe sunt împărțite în altele și mai înguste, de exemplu, piața creditului - în piața valorilor mobiliare pe termen lung și în piața creditelor bancare.

Structura piețelor mondiale de capital poate fi reprezentată după cum urmează:

În ceea ce privește scadența activelor financiare, piețele mondiale de capital pot fi împărțite în două părți: piața monetară (pe termen scurt) și piața de capital (pe termen lung). Pe piața valutară, se derulează piața instrumentelor derivate, piața asigurărilor, în principal tranzacții pe termen scurt (pentru o perioadă de până la 1 an inclusiv). O mulțime de operațiuni pe termen lung sunt efectuate pe piața creditului (pentru o perioadă care depășește 1 an). Piața de valori și o parte a pieței de credit, și anume piața titlurilor de creanță, sunt combinate într-o singură piață - piața de valori (piața valorilor mobiliare), deși uneori se referă doar la piața de valori.

Principalele instituții de piață sunt:

• - companii bancare. În prima etapă a dezvoltării economice, băncile comerciale domină. La nivelul mediu și superior al dezvoltării, crește importanța intermediarilor specializați și a piețelor de valori mobiliare. Procesul de internaționalizare a infrastructurii de credit și financiare a condus la crearea de sindicate bancare pentru tranzacții unice pentru vânzarea și distribuirea obligațiunilor companiilor industriale. Pe măsură ce termenele împrumuturilor s-au extins, grupuri de bănci mari din diferite țări au început să creeze consorții stabile pentru a oferi împrumuturi pe termen mediu și lung. Au fost formate asociații internaționale ale celor mai mari bănci pentru a oferi în comun clienților lor toate tipurile de servicii bancare.
• - un stat care acționează sub forma autorităților centrale și locale, a trezoreriei sau a altor instituții autorizate și care poate îndeplini funcțiile de creditor, de împrumutat sau de a juca rolul de garant și garanție pentru obligațiile externe ale persoanelor fizice.

Pentru implementarea asigurării de stat a creditelor de export în multe țări au fost create, iar ulterior au reorganizat instituții speciale. În unele cazuri, acestea sunt organizații de stat, în altele sunt parastatale, iar în altele sunt companii private care operează în numele și pe cheltuiala guvernului. În majoritatea țărilor industrializate, exporturile sunt finanțate de sistemul bancar privat. Practica împrumuturilor de stat pentru operațiuni de comerț exterior se răspândește peste tot și, în primul rând, prin activitățile băncilor de comerț exterior de stat și semi-statale.

• - bănci interstatale și fonduri valutare. Banca pentru Decontări Internaționale (BRI) monitorizează starea pieței europene și asigură reglementarea relațiilor valutare și de credit din întreaga lume.
• - corporațiile transnaționale (TNC) sunt mari subiecte ale relațiilor de credit internaționale. Au economii intra-corporative gigantice și acoperă mai mult de jumătate din nevoia de resurse prin autofinanțare. Cu toate acestea, STN-urile au nevoie constantă de fonduri pentru a deservi producția și comercializarea în creștere a produselor. TNC utilizează toate tipurile de piețe - piețe europene naționale, străine și internaționale. TNC utilizează piețele de capital mondiale nu numai pentru a obține împrumuturi pentru deservirea plăților curente sau a investițiilor pe termen lung, ci și pentru plasarea cea mai profitabilă a creanțelor lor monetare și financiare.

Principalii agenți ai piețelor globale de capital sunt băncile multinaționale, companiile multinaționale și așa-numiții investitori instituționali. Dar un rol semnificativ îl au atât agențiile guvernamentale, cât și organizațiile internaționale care își acordă sau își acordă împrumuturile în străinătate. Persoanele fizice operează și pe piețele mondiale de capital, dar mai ales indirect, în principal prin intermediul investitorilor instituționali.

Companiile transnaționale au devenit cei mai activi participanți pe piața mondială de capital, operând pe toate piețele sale individuale. Deci, fiind principalii exportatori și importatori de bunuri și servicii din lume, STN-urile (acestea reprezintă 1/3 din comerțul mondial) au devenit clienți mari pe piața valutară mondială și pe piața instrumentelor derivate. Deși băncile comerciale efectuează tranzacții pe aceste piețe în propriile lor interese, totuși, cea mai mare parte a tranzacțiilor valutare sunt efectuate de acestea în numele clienților lor, în primul rând ale STN-urilor.

Însă STN-urile au cea mai mare influență pe piața mondială a creditelor și pe piața mondială a burselor. Pe piața mondială a creditelor, aceștia nu numai că utilizează în mod activ Eurodollars ca împrumutători, ci își acumulează în mod activ rezervele, fiind cei mai vizibili deținătorii de depozite în Eurodollars. În ceea ce privește piața mondială de acțiuni, în esență, majoritatea blue chips-urilor, i. E. companiile de top la bursă sunt TNK. Prin vânzarea acțiunilor lor la bursele de valori străine, emiterea eurobondurilor pe piețele europene și recurgerea la eurocredite, TNC-urile pot utiliza aceste surse pentru a finanța o parte semnificativă a investițiilor lor de capital.

Corporațiile transnaționale își fac investițiile în primul rând în scopuri pe termen lung. Deși adesea transferă rapid active financiare uriașe dintr-o regiune a lumii în alta, ceea ce poate destabiliza piețele financiare din anumite regiuni, nu trebuie uitat că baza STN-urilor este investiția directă în proiecte multianuale. Prin urmare, activitățile TNC pot fi evaluate în primul rând ca contribuind la stabilizarea pieței mondiale de capital. La urma urmei, acestea sunt companii mari care au nevoie de un mediu economic stabil, inclusiv de cel financiar.

Conceptul și structura piețelor mondiale de capital

Conceptul piețelor de capital mondiale

Structura piețelor mondiale de capital

În ceea ce privește scadența activelor financiare, piețele mondiale de capital pot fi împărțite în două părți: piața monetară (pe termen scurt) și piața de capital (pe termen lung). Pe piața valutară, se derulează piața instrumentelor derivate, piața asigurărilor, în principal tranzacții pe termen scurt (pentru o perioadă de până la 1 an inclusiv). O mulțime de operațiuni pe termen lung sunt efectuate pe piața creditului. În ceea ce privește bursa, aceasta se caracterizează prin predominarea operațiunilor pe termen lung (pentru o perioadă mai mare de 1 an). Piața de valori și o parte a pieței de credit (piața valorilor mobiliare) sunt combinate într-o singură piață - piața de valori (piața valorilor mobiliare), deși uneori se înțelege doar piața de valori.

Instituțiile piețelor de capital mondiale

companii bancare. În prima etapă a dezvoltării economice, băncile comerciale domină. La nivelul mediu și superior al dezvoltării, crește importanța intermediarilor specializați și a piețelor de valori mobiliare. Procesul de internaționalizare a infrastructurii de credit și financiare a condus la crearea de sindicate bancare pentru tranzacții unice pentru vânzarea și distribuirea obligațiunilor companiilor industriale. Pe măsură ce termenele împrumuturilor s-au extins, grupuri de bănci mari din diferite țări au început să creeze consorții stabile pentru a oferi împrumuturi pe termen mediu și lung. Au fost formate asociații internaționale ale celor mai mari bănci pentru a oferi în comun clienților lor toate tipurile de servicii bancare.
statul, care acționează sub forma autorităților centrale și locale, a trezoreriei sau a altor instituții autorizate și poate îndeplini funcțiile de împrumutător, împrumutat sau de a juca rolul de garant și garanție pentru obligațiile externe ale persoanelor juridice private;

bănci interstatale și fonduri valutare. Banca pentru decontări internaționale (BRI) - monitorizează starea pieței europene și asigură reglementarea relațiilor valutare și de credit din întreaga lume;
corporațiile transnaționale (STN) sunt mari subiecte ale relațiilor de credit internaționale. Au economii interne imense și autofinanțează mai mult de jumătate din necesarul de resurse. Cu toate acestea, STN-urile au nevoie constantă de fonduri pentru a deservi producția și comercializarea în creștere a produselor. TNC utilizează toate tipurile de piețe - piețe europene naționale, străine și internaționale. TNC utilizează piețele de capital mondiale nu numai pentru a obține împrumuturi pentru deservirea plăților curente sau a investițiilor pe termen lung, ci și pentru plasarea cea mai profitabilă a creanțelor lor monetare și financiare.

Actori majori pe piețele globale de capital

Rolul TNC

Băncile transnaționale

Investitori instituționali

Centre financiare mondiale

Conceptul de centre offshore

Piețele de capital emergente

Globalizarea piețelor naționale de capital

Capitalul este cea mai mobilă dintre toate resursele economice, prin urmare, procesul de globalizare a economiei mondiale și accelerarea acestuia la sfârșitul secolului al XX-lea. a afectat în primul rând piețele de capital.
Liberalizarea vieții economice în lume, adică un proces care a început să capete impuls în țările dezvoltate în ultimele trei decenii și în statele în curs de dezvoltare și post-socialiste în ultimele două-trei decenii. Ca urmare, nu există aproape nici o restricție pe piețele de capital din țările dezvoltate cu privire la participarea nerezidenților la activitățile lor și la operațiunile rezidenților cu active străine. Pe piețele emergente, aceste restricții sunt parțial păstrate, parțial relaxate și parțial anulate. Un exemplu ar fi Rusia, unde până la sfârșitul anilor '90. pentru rezidenți, majoritatea restricțiilor privind așa-numitele tranzacții valutare curente au fost eliminate (în principal plăți pentru exportul și importul de bunuri și servicii, obținerea și acordarea de împrumuturi și credite pentru o perioadă mai mică de șase luni, transferuri de -natură comercială - salarii, moștenire, precum și transferuri către nerezidenți de profituri și alte tranzacții similare), precum și restricții relaxate asupra tranzacțiilor valutare legate de circulația capitalului (acestea pot fi efectuate cu permisiunea băncii din Rusia și când persoanele ruse cumpără bunuri imobile în străinătate - și fără o astfel de permisiune).
Introducerea pe scară largă a mijloacelor moderne de comunicare și informatizare, care nu numai că revoluționează infrastructura piețelor naționale de capital, ci și extind posibilitățile de interacțiune între ele.

Consecințele globalizării piețelor naționale de capital

atenuând lipsa resurselor financiare din lume. În condițiile moderne, în special în țările dezvoltate și în unele țări bogate în curs de dezvoltare, capitalul monetar nu mai este o resursă limitată;
creșterea concurenței pe piețele naționale de capital și, astfel, o scădere a prețului serviciilor financiare și de credit, o creștere a calității acestora.

instabilitate crescută a piețelor naționale de capital, în special a celor emergente. Acest lucru se întâmplă, în primul rând, datorită faptului că crizele financiare din anumite regiuni, în special în cele în care sunt amplasate mari centre financiare internaționale, au un impact mai puternic asupra altor țări și regiuni. În al doilea rând, liberalizarea piețelor de capital naționale le face mai accesibile capitalului cosmopolit, care este inerent instabil, în special capital pe termen scurt, și adesea pur și simplu speculativ;
puterea guvernelor naționale de a influența piețele naționale de capital se diminuează pe măsură ce aceste piețe sunt liberalizate. În același timp, influența STN-urilor, a investitorilor instituționali internaționali și a speculatorilor internaționali pe aceste piețe crește în toate țările. Pentru piețele țărilor - participanți la asociații de integrare, semnificația deciziilor comune adoptate sau, în general, a politicii financiare comune a acestora crește. În majoritatea țărilor în curs de dezvoltare și post-socialiste, influența asupra piețelor lor de capital a politicilor organizațiilor internaționale, în primul rând a Fondului Monetar Internațional și a Băncii Mondiale, este în creștere;
dependența crescândă a economiei mondiale de capitalul financiar (monetar) mai degrabă decât de capitalul real (sub formă de mijloace de producție și stocuri de mărfuri). Acest proces, care a început cu mult timp în urmă în țările dezvoltate, se extinde din ce în ce mai mult către economia mondială. Esența sa constă în faptul că, în relația dintre bani și capitalul real, primul devine din ce în ce mai puțin dependent de acesta din urmă și, mai mult, capitalul monetar începe să domine în relația lor. Drept urmare, economia națională este din ce în ce mai dependentă de starea finanțelor sale. În contextul globalizării, starea piețelor de capital naționale este din ce în ce mai influențată de comportamentul nerezidenților, precum și de starea piețelor de capital din alte țări și regiuni ale lumii, starea lucrurilor din centrele financiare internaționale.

Speculații financiare internaționale

Piața valutară mondială, piețele mondiale pentru instrumente financiare derivate și servicii de asigurare

Piața valutară mondială

Piața mondială a instrumentelor derivate

Piața mondială a serviciilor de asigurări

Piața mondială a creditelor

Piața globală a titlurilor de creanță

Piața mondială a împrumuturilor bancare

Piața Eurodollar

Creșterea rapidă a exportului de capital de împrumut și tranzacțiile repetitive semnificative la nivel internațional au dus la formarea la sfârșitul anilor '60 - începutul anilor '70. Secolul XX piața mondială a capitalului de împrumut. Dacă în anii 80. mișcările internaționale de capital de împrumut s-au ridicat la aproximativ 30 de miliarde de dolari, apoi la mijlocul anilor 90 - mai mult de 200 de miliarde de dolari, iar în 2001 - peste 400 de miliarde de dolari.

Piața mondială a capitalului de împrumut este un sistem de relații pentru acumularea și redistribuirea capitalului de împrumut între țările economiei mondiale, indiferent de nivelul dezvoltării lor socio-economice.

În practică, această piață arată ca unitatea și interacțiunea piețelor de trei niveluri: național, regional și global. Aceasta înseamnă că granițele dintre aceste piețe sunt neclare (datorită liberalizării mișcărilor internaționale de capital de împrumut chiar și în țările în curs de dezvoltare), gradul de autonomie a piețelor naționale este în scădere (acestea sunt supuse acelorași șocuri ca și piețele mondiale), iar integrarea și unificarea operațiunilor lor sunt în creștere. Astfel, prăbușirea de pe bursa din Hong Kong din 23 octombrie 1997 a marcat începutul crizei financiare globale, care a afectat nu numai țările din regiunea Asia-Pacific, ci și țările din Europa de Vest, Statele Unite, America, Rusia, Ucraina etc. Scăderea indicelui de valori mobiliare corporative cu 14% în Hong Kong a condus la o scădere a monedelor din Malaezia, Singapore, Filipine, Indonezia și alte țări, pe bursa din New York, Dow Indicele Jones a scăzut cu 554 de puncte.

Piața mondială de capital a împrumuturilor are o structură complexă, prezentată în Fig. unu.

Smochin. 1.- Structura pieței mondiale a capitalului de împrumut

Piața mondială a creditelor - acesta este un segment special al pieței mondiale a capitalului de împrumut, în care fluxurile de capital între țări în condițiile scadenței, rambursării și plăților dobânzilor.

Se compune din două sub-segmente - piața monetară mondială și piața mondială de capital, având anumite caracteristici (Tabelul 6).

Tabelul 6 - Diferențele dintre piața monetară mondială și piața mondială de capital

Principala formă de migrație a capitalului sub formă de împrumuturi pe cele două segmente ale pieței mondiale menționate mai sus este creditul internațional.

Credit internațional - aceasta este mișcarea capitalului de împrumut în domeniul relațiilor economice internaționale, asociată cu furnizarea de resurse valutare și de mărfuri în condiții de rambursare, urgență și plată.

Creditul internațional în domeniul relațiilor economice externe efectuează următoarele funcții:

redistribuirea capitalului de împrumut între țări pentru a satisface nevoile de reproducere extinsă;

accelerarea proceselor de concentrare și centralizare a capitalului în țări individuale;

economisirea costurilor de circulație în domeniul decontărilor internaționale prin înlocuirea banilor reali cu credit și dezvoltarea operațiunilor de credit non-numerar.

Având originea în perioada dezintegrării feudalismului, creditul internațional în dezvoltarea sa istorică a trecut printr-o serie de etape succesive, fiecare dintre acestea fiind caracterizată de modificări calitative ale creditului internațional care rezultă din gradul de distribuție al acestuia, funcțiile îndeplinite, participanți.

Etapa formării inițiale a creditului internațional a fost caracterizată prin stabilirea unor relații de credit direct între proprietarul de fonduri gratuite și debitor, fără participarea unor intermediari specializați. Stadiul dezvoltării structurale a creditului se caracterizează prin apariția unor intermediari specializați pe piața de capital a împrumuturilor, reprezentată de instituțiile financiare.

Actorii principali din piața mondială de credit modernă sunt guvernele țărilor, băncile centrale, instituțiile financiare internaționale și regionale (FMI, Banca Mondială, BERD etc.), corporațiile și băncile transnaționale, fondurile de pensii și asigurări și alte entități juridice, inclusiv alte organizații de credit .

Diferite forme creditul internațional poate fi clasificat în mai multe caracteristici principale reflectând anumite aspecte ale relațiilor de credit:

după surse de credit - intern, străin și mixt;

prin programare - comercial (conectat), destinat împrumuturilor pentru comerțul internațional cu bunuri și servicii; financiar, utilizat în orice alt scop; mixte, concepute pentru a servi formelor combinate de export de capital, bunuri și servicii;

după tipuri - marfă, furnizată în principal de exportatori importatorilor lor (vânzare la credit), valută străină, emisă de bănci în numerar;

după moneda împrumutului -împrumuturi internaționale în moneda țării creditoare, țării debitoare, țării terțe, într-o unitate internațională de contabilitate bazată pe un coș valutar (DST);

după termeni - super-pe termen scurt (până la 3 luni), pe termen scurt (până la 1 an), pe termen mediu (de la 1 an la 5 ani), pe termen lung (peste 5 ani);

despre tehnica de livrare - financiar (numerar) creditat în contul debitorului la dispoziția sa; acceptarea sub forma acceptării unui proiect de către o bancă; certificate de depozit; împrumuturi de obligațiuni; împrumuturi sindicate etc.

Depinde de vreme cine este creditorul -împrumuturi private acordate de bănci, firme etc., împrumuturi guvernamentale, alocate de guverne, împrumuturi de la organizații monetare și financiare internaționale și regionale, împrumuturi mixte.

Țările industrializate sunt principalii importatori de capital pe piața mondială a creditelor, ponderea țărilor OECD reprezentând 86%. Cel mai mare debitor este Statele Unite. În ultimul deceniu, sectorul bancar a cedat rolul subiectului redistribuirii fondurilor către piața de valori: în 1999, împrumuturile bancare reprezentau doar 25% din fondurile atrase de companiile industriale și guvernele din întreaga lume.

Piața financiară mondială - este un segment al pieței mondiale pentru capitalul de împrumut, unde se efectuează emiterea și cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare și diverse obligații financiare. Prin urmare, piața financiară mondială este adesea numită piața mondială a valorilor mobiliare.

Pe piața financiară primară emiterea directă a obligațiunilor, acțiunilor etc. se efectuează la secundar - există o cumpărare și vânzare centralizată sau necentralizată (prin burse de valori) a valorilor mobiliare emise anterior.

De la începutul anilor 90. piața financiară mondială devine din ce în ce mai influentă în migrația internațională a capitalului, după cum reiese din datele din tabel. 7.

Tabelul 7 - Tranzacții transfrontaliere cu valori mobiliare corporative (acțiuni și obligațiuni) pe ani (% din PIB)

Principalele instrumente de împrumut pe piața financiară globală sunt obligațiuni, acțiuni, bancnote euro etc.

Obligațiuni ca modalitate de împrumut corporativ și de finanțare financiară internațională sunt titluri cu o scadență medie de 3-10 ani, emise pe garanția proprietății corporative sau personale. Obligațiunile sunt emise în mai multe varietăți:

cu un interes ferm - caracterizat prin faptul că pe toată perioada emiterii lor până la scadență, valoarea dobânzii nu se modifică. Ele sunt de obicei emise de împrumutați cu un rating de credit ridicat;

cu o rată a dobânzii variabilă - se disting prin modificări periodice ale valorii dobânzii sub influența modificărilor condițiilor de piață;

cu mandat da dreptul de a cumpăra, la un moment specificat, noi titluri emise de emitent (atât obligațiuni, cât și acțiuni);

obligatiuni convertibile după o anumită perioadă de timp, acestea pot fi convertite în acțiuni ale corporațiilor care le-au emis.

Promoții - acestea sunt valori mobiliare care confirmă dreptul proprietarului lor la o acțiune în capitalul companiei și care îi oferă posibilitatea de a vota la adunările anuale ale acționarilor, de a alege un director și de a primi o parte din profiturile companiei sub formă de dividende. La mijlocul anilor 90. acțiunile ca titlu pe piața mondială au reprezentat aproximativ 80% din toate plasările noi de titluri de proprietate (20% pentru încasările de depozit).

Împrumuturi sindicate sunt organizate de consorții bancare în condițiile convenite cu debitorii, ceea ce face posibilă distribuirea riscurilor între membrii grupului de creditori și întărește poziția lor în raport cu debitorul.

Titluri eurocomerciale - datorii ale corporațiilor private, emise pentru o perioadă de 3-6 luni cu o marjă mică la rata de bază corespunzătoare a pieței monetare internaționale.

Euro de schimb - bilet la ordin (bilet la ordin) în valute euro. Volumele și structura pieței financiare internaționale sunt prezentate în tabel. opt.

Tabelul 8 - Structura acționariatului (principalii investitori)

Conform calculelor doar pentru 2 ani (1999-2000) volumul zilnic al tranzacțiilor pe piața valutară mondială s-a dublat (de la 880 miliarde dolari la 1900 miliarde dolari), pe piața obligațiunilor - de 5 ori (de la 190 miliarde dolari la 950 miliarde dolari) și pe piața de valori - de 20 de ori (de la 40 miliarde dolari la 800 miliarde dolari).

Capitalizarea bursei mondiale în 2000 a atins un nivel record de 25 trilioane de dolari. (în 1990 era egal cu 9,3 trilioane de dolari).

Creșterea volumului de capitalizare se datorează piețelor țărilor dezvoltate, care în 1999 reprezentau 92% din volumul total de capitalizare mondială (în 1996 -86%), din care 50% pe piața SUA (30% în 1990), pe piețele statelor vest-europene - 31%, pe piața japoneză -11%. Statele Unite, de fapt, au devenit un centru mondial de activitate financiară și determină în mare măsură dinamica și structura operațiunilor din alte țări.

Creșterea capitalizării pieței financiare mondiale în anii 90 este asociată cu modificări structurale ale cererii și ofertei în tranzacționarea valorilor mobiliare. Cererea investitorilor privați a crescut pe acțiuni ca instrumentele cele mai profitabile de pe piața de valori.

În Europa de Vest, numărul investitorilor privați a crescut de 4-5 ori în ultimii ani. În Statele Unite, peste 55% din populația țării participă la bursă, direct sau prin fonduri mutuale (pentru comparație, în anii 1950 această cifră era de 5%).

Până de curând, oferta de acțiuni pe piața bursieră a crescut în principal datorită privatizării companiilor de stat, precum și formării de noi. Recent, a apărut o nouă sursă - corporatizarea companiilor care sunt în proprietate personală sau familială.

Acest proces ia amploare în Europa de Vest după introducerea monedei euro. Dacă în 1993 au existat 200 de destinații de plasare primare, atunci în 1997-1999. numărul lor era de 500-700 anual. Cu toate acestea, Statele Unite sunt încă în față, unde numărul de IPO-uri ale noilor companii high-tech emergente crește rapid.

Un substanțial dinamica pieței bursiere a fost asigurată de tranzacționarea acțiunilor companiilor de înaltă tehnologie. Capitalizarea de piață a acestor companii până în 2000 a depășit 2,7 trilioane de dolari. (peste 10% din capitalizarea bursei mondiale). Pe bursa americană, ponderea acestora a crescut de la 10% la începutul anului 1990 la 33% în 2000.

În același timp, în Germania indicatorul corespunzător a fost de numai 5,1%, în Franța - 9,4, în Anglia - 4,9, Japonia - 15%.

Comparabil cu ponderea americană a sectorului tehnologic în piața de valori din Canada (29%), Taiwan (21,9), Suedia (38,2), Finlanda (peste 50%). Acest lucru încurajează companiile din industriile tradiționale să își restructureze activitățile mai activ, să introducă cele mai noi tehnologii și să sporească rentabilitatea capitalului. Concomitent pe piețele financiare ale țărilor dezvoltate consolidarea instituțiilor de piață este în creștere.

Procesele de integrare pe piețele bursiere ale regiunilor consolidează:în 1997, bursele din Benelux au încheiat un acord privind uniunea. În martie 2000, bursele de la Paris, Bruxelles și Amsterdam au anunțat crearea unui sistem de tranzacționare unificat, Euronext, cu bursa de la Paris specializată în tranzacționarea acțiunilor, Amsterdam - instrumente derivate, Bruxelles - companii mici.

În Europa și Asia platformele de tranzacționare sunt create pentru tranzacționarea acțiunilor companiilor de înaltă tehnologie Asemănător NASDAQ în Statele Unite, care a intrat în primele zece piețe cu cel mai mare succes în 2000. Volumul său total de tranzacționare a acțiunilor sa ridicat la 10,5 trilioane de dolari, ceea ce reprezintă 89,6% mai mult decât în ​​1998.

Bursa din țările în curs de dezvoltare de-a lungul anilor '90. a experimentat atât urcușuri, cât și coborâșuri. Ponderea acestui grup de țări în capitalizarea bursei mondiale a crescut de la 5% în 1990 la 14% în 1996 și a scăzut din nou la 8% în 1999. Infrastructura piețelor financiare din țările în curs de dezvoltare suferă modificări similare cu cele din grupul de țări industrializate.

Piața mondială a capitalului de împrumut în stadiul actual al dezvoltării sale are o serie de caracteristici organizatorice:

1. Instituțional, este reprezentat în principal de participanți profesioniști pe piață,îndeplinirea funcțiilor intermediare între debitorii finali și creditorii din diferite țări - cele mai mari bănci, inclusiv transnaționale, companii financiare, burse de valori și alte instituții financiare și de credit. Toate operațiunile pe acesta sunt efectuate de numai 1000 de bănci, dintre care 43 sunt transnaționale.

2. Principalii săi clienți sunt guvernele, fondurile de pensii și alte agenții guvernamentale, STN, organizații financiare și de credit internaționale și regionale.

3. Accesul debitorilor la acesta este diferit. Astfel, membrii FMI și ai Băncii Mondiale au acces privilegiat pe această piață.

4. Se caracterizează prin versatilitatea și unificarea operațiilor, ceea ce duce la simplificarea și uniformitatea procesului tranzacției și la executarea documentației asupra acestora. De exemplu, la Geneva în 1930 și 1931. au fost adoptate convențiile internaționale privind proiectul de lege și cecul.

5. Este strâns legat de realizările științifice și tehnice moderne: dezvoltarea sistemelor informaționale în economie, crearea de rețele bancare globale, baze de date computerizate au adus relațiile de credit internaționale la un nivel calitativ nou atât în ​​deservirea, cât și în efectuarea tranzacțiilor interbancare (SWIFT, SEDEL, Reuters-2000).

6. Este lipsit de limite spațiale și temporale clare(funcționează continuu în diferite fusuri orare de la est la vest), dar în același timp are o anumită localizare geografică în centrele financiare internaționale, unde se desfășoară cea mai mare parte a tuturor operațiunilor internaționale de valută, depozit, credit, emisii și asigurări din lume.

Pentru funcționarea normală a unui centru financiar internațional, sunt necesare o serie de condiții:

Nivel ridicat de dezvoltare economică a acestei țări;

Participarea ei activă la comerțul mondial;

O piață națională de capital viabilă și un sistem bancar dezvoltat;

Moneda liberală și legislația fiscală;

Localizare geografică favorabilă;

Stabilitate politică relativă.

Cel mai important centru financiar din lume - New York, bazat pe o economie puternică și o piață de capital capabilă în Statele Unite și joacă un rol important în emiterea de acțiuni și obligațiuni, precum și în tranzacționarea valorilor mobiliare.

Londra - principalul centru financiar european, ocupă primul loc în ceea ce privește volumul tranzacțiilor valutare internaționale, de depozit și de credit. El are un rol de lider în dezvoltarea de noi tranzacții cu valori mobiliare și alte instrumente financiare.

În domeniul împrumuturilor pe termen lung din Europa de Vest, ieșiți în evidență Zurichși Frankfurt pe Main. Luxemburg este specializat în împrumuturi pe termen scurt și mediu.

Importanta Tokyo ca centru financiar internațional. Acest lucru este facilitat de transformarea Japoniei în cel mai mare creditor din lume și de liberalizarea pieței de capital japoneze.

A apărut noi centre financiare la periferia economiei mondiale în Singapore, Hong Kong, Bahrain, Panama, Bahamas, Cayman, Olanda și Antilele, denumite „zone offshore”. Aceasta înseamnă că tranzacțiile financiare nu sunt supuse reglementărilor naționale. Majoritatea au regimuri preferențiale de impozitare și valută, ceea ce atrage TNB și TNK. Aceste paradisuri fiscale uneori înregistrează doar tranzacțiile efectuate în întreaga lume.

Astfel, procesul de migrație internațională a capitalului are diferite forme de implementare în practică și reflectă obiectivele strategice ale statelor de frunte ale economiei mondiale. Participarea unei țări într-o formă sau alta a acestei migrații reflectă nivelul de integrare a unei țări date în economia mondială și este un semn modern al existenței acesteia. Migrația internațională de capital duce în mod obiectiv la consolidarea legăturilor economice și politice externe ale țărilor din economia mondială, la o creștere a interconectării și interdependenței acestora, precum și la o creștere a potențialului economic și tehnic al țărilor, la o creștere a bunăstarea economiilor naționale individuale și a economiei mondiale în ansamblu.