Atractivitatea investițională a regiunilor rusești. Curs: Evaluarea atractivității investiționale a regiunii (pe exemplul regiunii Vologda)

Esența și semnificația economică a procesului de investiții. Metode, criterii și indicatori pentru evaluarea atractivității investiționale a unei regiuni. Analiza stării actuale a atractivității investiționale a unei entități constitutive a Federației (la exemplul de la Sankt Petersburg).

Trimite-ți munca bună în baza de cunoștințe este simplu. Folosiți formularul de mai jos

Elevii, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.

postat pe http: //www.site

PROIECT DE TEZĂ

« Atractivitatea investițională a regiunii și a acesteiaocenka

(pe exemplul Sf. Petersburg)»

Efectuat:

Ivanova Anna Ivanovna

Moscova 2013

Introducere

Capitolul 1. Aspecte teoretice și metodologice ale studiului atractivității investiționale a regiunii

1.1 Esența și semnificația economică a procesului de investiții

1.2 Esența și conținutul atractivității investiționale a regiunii

1.3 Metode, criterii și indicatori pentru evaluarea atractivității investiționale a unei regiuni

1.4 Atractivitatea investițională ca indicator rezultat al evaluării climatului investițional

Capitolul 2. Analiza stării actuale a atractivității investiționale a unei entități constitutive a Federației (pe exemplul St. Petersburg)

2.1 Evaluarea meritelor stării actuale de atractivitate a investițiilor din Sankt Petersburg

2.2 Cercetări privind dezavantajele atractivității investiționale din Sankt Petersburg

2.3 Activități ale autorităților federale și regionale pentru creșterea atractivității investiționale a Sankt-Petersburg (statul actual)

Capitolul 3. Principalele direcții de îmbunătățire a atractivității investiționale a regiunii în etapa actuală de dezvoltare a Rusiei

3.1 Posibilități de utilizare a experienței străine în sprijinirea proceselor de creștere a atractivității investiționale a teritoriilor

3.2 Instrucțiuni pentru creșterea eficienței politicii de investiții de stat în Federația Rusă

3.4 Măsuri prospective pentru a forma imaginea atractivității investiționale din Sankt Petersburg

Concluzie

Bibliografie

cerere

INTRODUCERE

Relevanța subiectului de cercetare... Recent, dezvoltarea activității antreprenoriale în Rusia este din ce în ce mai asociată cu furnizarea volumelor necesare de investiții în sectorul real al economiei. Și pentru condițiile de utilizare rațională a investițiilor în știința și practica economică, se utilizează categoria climatului investițional. În acest sens, interesul crescând al subiecților activității investiționale, în primul rând al investitorilor, pentru metodele existente de evaluare a climatului investițional al țării este un fenomen destul de natural. Trebuie remarcat faptul că, din moment ce regiunile rusești se caracterizează astăzi printr-o diferențiere regională semnificativă a condițiilor socio-economice, în opinia noastră, este mai corect să vorbim despre evaluarea atractivității investiționale a regiunilor Federației Ruse, și nu climatul investițional al țării în ansamblu.

Varietatea condițiilor și a factorilor care influențează dezvoltarea entităților constitutive ale Federației Ruse în etapa actuală determină necesitatea urgentă de a dezvolta o abordare sistematică unificată pentru evaluarea atractivității investiționale a regiunilor, luând în considerare toate condițiile și factorii investiției acestora. dezvoltare. O astfel de evaluare cuprinzătoare vizează rezolvarea următoarelor sarcini: creșterea eficienței utilizării resurselor de investiții bugetare, crearea unor zone teritoriale, sectoriale și a altor domenii optime ale fluxurilor de investiții, crearea unui climat investițional mai favorabil, planificarea strategică și formarea politicii de investiții, îmbunătățirea mecanismelor pentru justificarea și atragerea investițiilor, reducerea gradului de riscuri pentru investitori și creditori.

Prezența unui număr mare de studii privind îmbunătățirea atractivității investiționale a regiunilor nu exclude necesitatea dezvoltării în continuare a prevederilor metodologice și teoretice și generalizarea experienței practice în zona desemnată. Urgența problemei evaluării atractivității investiționale a regiunilor ca sisteme economice și inadecvarea, în opinia noastră, a cercetărilor sale au determinat alegerea subiectului și structurii tezei.

Gradul de elaborare științifică a problemei... Printre autorii autohtoni specializați în cercetarea problemei atractivității investiționale a regiunilor, se pot remarca: Asaul A.N., Kiryukhina V.V., Kovaleva I.V., Korchagina Yu.A., Litvinova V.V., Makarycheva S.S., Melnikova VS, Nikandrova L.Yu., Pismenny SV, Sergeeva IV, Smirnova VV, Yanovskiy VV

Obiect de cercetare este atractivitatea investițională a regiunii. atractivitatea investițională a regiunii

Subiectul cercetării oferă o evaluare a atractivității investiționale a Sankt-Petersburg.

Scopul muncii: să evalueze starea actuală a atractivității investiționale din Sankt Petersburg și să elaboreze recomandări pentru îmbunătățirea acesteia.

Pentru a atinge acest obiectiv, trebuie să decideți complex de interdependente sarcini:

Studiați esența și semnificația economică a procesului de investiții;

Luați în considerare esența și conținutul atractivității investiționale a regiunii;

Identificați metode, criterii și indicatori pentru evaluarea atractivității investiționale a unei regiuni;

Luați în considerare atractivitatea investițională ca un indicator rezultat al evaluării climatului investițional;

Evaluează meritele stării actuale de atractivitate a investițiilor din Sankt Petersburg;

Investigați dezavantajele atractivității investiționale din Sankt Petersburg;

Analizați activitățile autorităților pentru a crește atractivitatea investițională a Sankt-Petersburg;

Să studieze posibilitățile de utilizare a experienței străine în sprijinirea proceselor de creștere a atractivității investiționale a teritoriilor;

Propuneți direcții pentru creșterea eficienței politicii de investiții de stat în Federația Rusă;

Luați în considerare măsuri promițătoare pentru a forma imaginea atractivității investiționale a Sankt-Petersburg.

Semnificație practică cercetarea constă în faptul că dezvoltările metodologice, concluziile, sugestiile și recomandările conținute în lucrare pot fi implementate cu succes de către organele guvernamentale în practică pentru a îmbunătăți climatul investițional și stabilitatea economică a Sankt-Petersburg.

Structura de lucru: studiul constă dintr-o introducere, trei capitole, o concluzie, o listă de referințe și un apendice.

CAPITOLUL 1.ASPECTE TEORETICE ȘI METODOLOGICE ALE CERCETĂRII ATRACTIVITĂȚII DE INVESTIȚII A REGADESPREPE

1.1 Esența și semnificația economică a procesului de investiții

Una dintre diferențele importante dintre investițiile financiare și cele reale este că teoria investițiilor în active financiare este mult mai dezvoltată decât teoria investițiilor în active reale. Acest lucru este de înțeles - în primul caz, instrumentele standardizate (valori mobiliare) care se pretează la o descriere formalizată acționează ca obiecte de investiții, iar în al doilea, proiectele reale de investiții, fiecare dintre acestea având caracteristici individuale și este implementat într-o structură economică specifică caracterizată prin proprii parametri unici. Strict vorbind, teoria investiției în active reale se reduce la evaluarea eficacității investițiilor într-un anumit proiect prin diferite metode și la determinarea metodologiei pentru alegerea celor mai bune opțiuni de investiții. Desigur, acesta este un element foarte important, dar nu singurul proces al investiției.

Procesul de investiții - unic pentru un anumit mediu de investiții, procesul de atragere a unui investitor către un obiect de investiții, realizat pentru a genera venituri prin investiții.

Procesul de investiții ca sistem include:

Investitor ca subiect;

Obiect de investiție;

Interacțiunea dintre obiect și subiect - investiție în interesul obținerii veniturilor din investiții;

Mediu de investiții - mediul în care are loc interacțiunea dintre obiect și subiect.

Procesul de investiții nu există independent, ci este inclus în mod constant într-un spațiu specific. Este considerat împreună cu alte sisteme.

Fiecare subiect este axat pe dezvoltare, care necesită reaprovizionarea resurselor specifice, modificări ale proprietăților. O orientare în realizarea acestei nevoi doar asupra forțelor proprii conduce inevitabil la o încetinire bruscă a creșterii datorită diversiunii resurselor principale ale obiectului.

În contextul specializării, lipsa resurselor proprii obligă subiectul să caute un obiect, ale cărui caracteristici principale permit compensarea deficitului de resurse existent. Nevoia de investiții apare într-o situație în care potențialul obiectului găsit nu îndeplinește pe deplin criteriile cerute și este nevoie de participare externă pentru a stimula dezvoltarea.

Posibilitatea implementării procesului de investiții se formează într-o situație în care subiectul are resurse sau proprietăți suficiente pentru a exercita impactul necesar asupra proprietăților solicitate ale obiectului procesului de investiții.

În procesul de realizare a unei investiții, investitorul stabilește interacțiunea cu un anumit obiect, în urma căruia devine participantul acestuia. Această combinație inițial, ca urmare a influenței investitorului, conduce la transformarea anumitor caracteristici ale obiectului de investiții. Ulterior, caracteristicile modificate sub forma veniturilor din investiții au un impact asupra investitorului, schimbându-și caracteristicile și completând deficitul existent. Rezultatul procesului de investiții sunt schimbările esențiale ale subiectului și obiectului. Procesul investițional stimulează transformarea principalelor caracteristici ale subiectului și obiectului.

Procesele de investiții multiple vizează acoperirea treptată a tuturor subiectelor și obiectelor și unificarea unui set de proprietăți și grad de manifestare a acestora. Limita de nivelare nu este medie, ci maximizare. În acest fel, procesele de investiții stimulează omogenizarea caracteristicilor zonei respective.

Practica indică o serie de neajunsuri ale proceselor moderne de investiții în economia națională:

Inconsecvența lor cu creșterea și dezvoltarea economiei naționale;

Lipsa surselor de investiții publice și private;

Ineficiența principalelor instituții de investiții;

Elaborarea insuficientă a legislației care reglementează procesele de investiții;

Activitatea insuficientă a proceselor de investiții în sectoarele economiei cu intensitate științifică și intelectuală;

Eficiența insuficientă a politicii de investiții de stat.

Pentru a atrage și a îmbunătăți eficiența investițiilor, procesul de investiții trebuie gestionat.

Gestionarea procesului de investiții nu înseamnă intervenție directă și meschină a autorităților de stat sau regionale și locale în procesul de investiții. În condițiile pieței, gestionarea procesului de investiții înseamnă crearea unor reguli de joc civilizate pentru toți investitorii, precum și condiții favorabile pentru revitalizarea activităților de investiții și creșterea eficienței investițiilor. Statul poate influența procesul de investiții folosind o varietate de pârghii: economice, administrative, juridice etc.

În condițiile relațiilor de piață, prioritatea ar trebui acordată în primul rând pârghiilor economice, deoarece, în esența lor, acestea sunt cele mai consistente cu o economie de piață. Pârghiile administrative ar trebui utilizate numai dacă pârghiile economice sunt insuficiente sau ineficiente pentru a atinge un anumit obiectiv care are o mare importanță economică și socială pentru țară.

Statul, pe baza îmbunătățirii sistemului fiscal, urmărind o politică financiară și de credit rezonabilă și alte pârghii, trebuie să asigure stabilitatea economiei și o rată scăzută a inflației, care este o condiție pentru relansarea activității investiționale. Este foarte important ca activitatea de investiții din țară să fie reglementată pe baza anumitor acte legislative pe termen lung.

De-a lungul anilor de tranziție la relațiile de piață, a fost creat un anumit cadru de reglementare în domeniul activităților de investiții, care a jucat și continuă să joace un anumit rol pozitiv în activitățile de investiții. Principalele sale dezavantaje sunt că nu a afectat toate aspectele activității investiționale, se schimbă adesea, prin urmare este încă departe de a fi perfect. Toate acestea sunt unul dintre motivele pentru fluxul slab de investiții străine în economia rusă. Un bun cadru de reglementare este fundamentul pentru gestionarea procesului de investiții.

O mare importanță pentru rezolvarea acestei probleme este Legea federală „Cu privire la activitățile de investiții în Federația Rusă desfășurate sub formă de investiții de capital” nr. 39-F3 din 25 februarie 1999, care în detaliu suficient (capitolul III, articolul 11) enumeră formele și metodele de reglementare de stat a activităților de investiții desfășurate sub formă de investiții de capital.

Esența lor este următoarea:

1) crearea de condiții favorabile pentru dezvoltarea activităților de investiții desfășurate sub formă de investiții de capital prin:

Îmbunătățirea sistemului fiscal, a mecanismului de calcul al amortizării și a utilizării deducerilor din depreciere;

Stabilirea unor regimuri fiscale speciale pentru subiecții activității de investiții care nu au caracter individual;

Protejarea intereselor investitorilor;

Oferirea subiecților activității de investiții cu condiții preferențiale pentru utilizarea terenurilor și a altor resurse naturale care nu contravin legislației Federației Ruse;

Extinderea utilizării fondurilor populației și a altor surse nebugetare de finanțare pentru construcția de locuințe și construirea de facilități sociale și culturale;

Crearea și dezvoltarea unei rețele de informații și centre analitice care efectuează evaluări periodice și publicarea ratingurilor entităților de investiții;

Luarea de măsuri antitrust;

Extinderea posibilităților de utilizare a garanțiilor în împrumuturi;

Dezvoltarea leasingului financiar în Federația Rusă; reevaluarea activelor fixe în conformitate cu ratele inflației;

Crearea de oportunități pentru subiecții activității de investiții de a-și forma propriile fonduri de investiții;

2) participarea directă a statului la activități de investiții desfășurate sub formă de investiții de capital prin:

Dezvoltarea, aprobarea și finanțarea proiectelor de investiții desfășurate de Federația Rusă împreună cu state străine, precum și a proiectelor de investiții finanțate din bugetul federal și fonduri din bugetele entităților constitutive ale Federației Ruse;

Formarea unei liste de proiecte de construcții și obiecte de re-echipare tehnică pentru nevoile statului federal și finanțarea acestora în detrimentul bugetului federal. Procedura de formare a listei specificate este stabilită de Guvernul Federației Ruse;

Acordarea pe bază competitivă a garanțiilor de stat pentru proiecte de investiții în detrimentul bugetului federal (bugetul de dezvoltare al Federației Ruse), precum și în detrimentul bugetelor entităților constitutive ale Federației Ruse. Procedura de acordare a garanțiilor de stat în detrimentul bugetului federal (bugetul de dezvoltare al Federației Ruse) este stabilită de Guvernul Federației Ruse, în detrimentul bugetelor entităților constitutive ale Federației Ruse - de către autoritățile executive a entităților constitutive respective ale Federației Ruse;

Plasarea pe o bază competitivă a fondurilor de la bugetul federal (bugetul de dezvoltare al Federației Ruse) și a fondurilor de la bugetele entităților constitutive ale Federației Ruse pentru finanțarea proiectelor de investiții. Plasarea acestor fonduri se efectuează în mod returnabil și urgent, cu plata dobânzii pentru utilizarea acestora în cuantumul stabilit de legea federală privind bugetul federal pentru anul corespunzător și (sau) legea bugetului constituentului entitate din Federația Rusă sau cu condiția asigurării în proprietatea de stat a părții corespunzătoare a acțiunilor societății pe acțiuni care se creează. companii care sunt vândute după o anumită perioadă de timp pe piața valorilor mobiliare cu direcția încasărilor de la vânzare la veniturile bugetelor respective. Procedura de plasare a fondurilor de la bugetul federal (bugetul de dezvoltare al Federației Ruse) pe o bază competitivă este determinată de Guvernul Federației Ruse, fonduri de la bugetele entităților constitutive ale Federației Ruse - de către autoritățile executive ale entitățile constitutive respective ale Federației Ruse;

Expertiza proiectelor de investiții în conformitate cu legislația Federației Ruse;

Protejarea organizațiilor rusești de furnizarea de tehnologii, echipamente, structuri și materiale învechite și consumatoare de materiale, consumatoare de energie și neștiințifice (inclusiv la implementarea bugetului de dezvoltare al Federației Ruse);

Elaborarea și aprobarea standardelor (norme și reguli) și controlul asupra respectării acestora;

Emiterea de împrumuturi garantate, credite țintă garantate;

Implicarea în procesul de investiții a proiectelor de construcții și a facilităților de stat suspendate temporar și de naftalină;

Acordarea de concesii investitorilor ruși și străini pe baza rezultatelor licitațiilor (licitații și licitații) în conformitate cu legislația Federației Ruse.

De fapt, această lege enumeră factorii care influențează activitatea investițională la nivel macro.

Un studiu sistematic al procesului de investiții ne permite să-i definim esența ca o categorie economică complexă.

În ciuda importanței semnificative, latura financiară a procesului de investiții este, deși o parte esențială, dar totuși doar a acestui fenomen economic și a problemelor asociate cu implementarea acestuia.

Prin urmare, astăzi, mulți cercetători văd procesul de investiții ca o unitate indisolubilă a funcționării resurselor financiare, ale forței de muncă, materiale și tehnice și inovatoare.

Potrivit lui M. Makovitsky, „Procesul investițional este un obiect de influență instituțională din partea statului care vizează atragerea de resurse de investiții pentru a obține profit de către investitori sau pentru a obține un alt efect benefic, precum și realizarea intereselor statului pentru a asigura creștere economică durabilă și proporții structurale raționale ale economiei naționale. ".

Această definiție face posibilă extinderea înțelegerii esenței gestionării resurselor investiționale, presupune luarea în considerare a influenței instituționale a statului asupra acestui proces prin implementarea anumitor funcții și utilizarea proprietăților de reglementare care există într-o etapă specială a dezvoltarea sistemului economic al instituțiilor formale și informale.

Astfel, trebuie remarcat faptul că un participant special la procesele de investiții este statul... În acest domeniu, acesta îndeplinește două funcții importante în economia națională. Prima funcție a stării este funcția arbitru, care stabilește „regulile jocului” și controlează (sau nu controlează) implementarea acestora. Al doilea rol, nu mai puțin important, al statului în procesele de investiții este participarea sa la calitate investitor, adică de fapt jucător.

Un alt participant la procesele de investiții este populației... Acumulează resurse financiare semnificative care nu se află în circulație activă în Rusia, dar se acumulează sub formă de numerar deținut de cetățeni acasă, în afara oricărei piețe (financiare, de mărfuri) sau sunt transferați în străinătate și investiți indirect în altă țară.

Se pare că o creștere a activității investiționale a populației din Rusia va deveni posibilă odată cu creșterea veniturilor cetățenilor, prin urmare, sarcina principală a statului în condițiile moderne ar trebui să fie un curs către îmbunătățirea bunăstării poporului său . Statul are capacitatea nu numai de a rezolva indirect această problemă, de exemplu, prin dezvoltarea unui program de stat pentru dezvoltarea țării. De asemenea, poate influența în mod direct, prin bugetul federal, direcționarea fondurilor pentru creșterea salariului minim pe țară, creșterea pensiilor, burselor, beneficiilor sociale, participarea activă la reforma pensiilor, care ar crește veniturile cetățenilor, prin urmare, ar intensifica cererea pentru bunuri și servicii.ar exista dorința de a deveni participant la procesele de investiții din țară.

actorielaîntreprinderi... Sursele lor de investiții pot fi atât fondurile proprii (profit, amortizare), cât și împrumuturile sau fondurile împrumutate strânse pe piața valorilor mobiliare (acțiuni, obligațiuni, cambii). Potrivit lui G.A. Makhovikova, "... soluția la problema îmbunătățirii activității de investiții a întreprinderilor poate fi reforma administrativă care se desfășoară în țară, care vizează creșterea eficienței structurilor de stat prin eliminarea barierelor administrative inutile." Pentru a îndeplini această sarcină, oficialii administrației locale din numele statului urmăresc politica economică de stat, adică reglementează și controlează regulile activității economice a tuturor subiecților proceselor de investiții. Astfel, creșterea activității de investiții a întreprinderilor depinde în mare măsură de capacitățile și abilitățile statului de a crea „regulile jocului” în economie care vor activa activitatea de investiții.

Participarea la procesele de investiții merită o atenție specială mici afaceri... Aici, un rol imens îl joacă dezvoltarea politicii economice corecte din partea statului în ceea ce privește întreprinderile mici, și anume, acordarea de împrumuturi preferențiale, stimulente fiscale sau scutirea de la o serie de plăți fiscale, ordinele guvernamentale către întreprinderile mici întreprinderilor, care ar putea deveni unul dintre factorii creșterii economice.

Desigur, merită să fim de acord cu opinia lui V.S. Saluna, care consideră că „... procesul de investiții este un proces complex și multifacetic, care se bazează nu numai pe probleme financiare, de marketing și tehnice, ci și pe probleme sociale. Soluția de succes a setului acestor probleme este cheia utilizării eficiente a resurselor de investiții ale companiei și, prin urmare, a bunăstării sale viitoare. "

Următorul subiect al proceselor de investiții sunt instituțiile financiare (fonduri de pensii, companii de asigurări, companii de investiții, fonduri de investiții de tip bon, fonduri mutuale), dar principala entitate dintre acestea este banci comerciale... Implicarea activă a sistemului bancar în procesele de investiții va deveni posibilă pe măsură ce statul rezolvă problemele sociale cheie, și anume urmărirea unei politici de stat țintite și sistematice pentru a îmbunătăți bunăstarea cetățenilor săi. Încă o dată, trebuie remarcat cel mai important rol al statului în îmbunătățirea proceselor de investiții în sistemul bancar, ca partid care are capacitatea de a introduce și elimina instituțiile formale, de a influența indirect instituțiile informale, precum și de a dezvolta și implementa țara. dezvoltare strategică care vizează intrarea de investiții în sectorul bancar al economiei.

Următorul subiect al proceselor de investiții sunt investitori străini... În contextul resurselor de investiții interne insuficiente din Rusia, fondurile lor pot deveni o sursă de activitate investițională în creștere în țară.

Participarea investitorilor străini la dezvoltarea economică a Rusiei are un efect pozitiv asupra dinamicii creșterii economice din țară. Ar trebui presupus că îmbunătățirea în continuare a factorilor politici, economici, sociali, instituționali și alți factori, precum și politica de stat care vizează atragerea investițiilor străine în economia rusă, vor contribui la o creștere a activității de investiții a investitorilor străini.

Procesele de investiții fac posibilă formarea și menținerea unei reacții în lanț artificiale a existenței și dezvoltării zonelor conexe, acționând ca un catalizator pentru dezvoltarea societății. Procesul investițional servește drept punct de plecare pentru dezvoltarea socială.

1. 2 Esență și conținutinvestițieatractivitateadesprepe

Dezvoltarea socio-economică a regiunilor, creșterea competitivității acestora pe piețele rusești și mondiale este imposibilă fără o politică investițională eficientă care vizează creșterea nivelului de atractivitate a investițiilor în regiuni. În consecință, un indicator unic obligatoriu al competitivității unei regiuni ar trebui să fie un indicator care să caracterizeze activitatea de investiții a regiunii. Acest indicator este ponderea investițiilor în active fixe în produsul regional brut (GRP).

Trebuie remarcat faptul că există o relație strânsă între eficiența investiției, atractivitatea investiției și activitatea de investiții.

Eficiența investiției determină atractivitatea investițională, iar atractivitatea investițională determină activitatea investițională. Cu cât este mai mare eficiența investiției, cu atât este mai mare nivelul de atractivitate a investițiilor și cu atât este mai mare activitatea investițională și invers.

Atractivitatea investițională la nivel macro este înțeleasă ca fiind condițiile (economice, juridice, politice, sociale etc.) create de stat pentru toate entitățile de afaceri, precum și investitorii străini pentru investiții profitabile în scopul dezvoltării economiei naționale.

Atractivitatea investițională la nivel macro depinde de următorii factori:

Stabilitatea politică și previzibilitatea acesteia pentru viitor; principalii indicatori macroeconomici care caracterizează starea economiei naționale (rata inflației, ratele de creștere a PIB, volumele de producție ale celor mai importante tipuri de produse industriale, rata dobânzii de refinanțare a Băncii Centrale a Federației Ruse, deficitul bugetar etc.) și prognoza lor pentru viitor;

Prezența și gradul de perfecționare a reglementărilor în domeniul activităților de investiții;

Gradul de sofisticare a sistemului fiscal din țară;

social, inclusiv situația penală din țară;

Nivelurile de risc de investiții etc.

Trebuie remarcat faptul că atractivitatea investițională la nivel macro creează, așa cum ar fi, un fundal general pentru atractivitatea investițiilor la nivel regional și nivelul unei întreprinderi individuale. Și, în același timp, atractivitatea investițională la aceste niveluri poate diferi semnificativ de contextul general.

Atractivitatea investițională a regiunilor - o caracteristică integrală a regiunilor individuale ale țării din punctul de vedere al climatului investițional, al nivelului de dezvoltare a infrastructurii investiționale, a posibilității de atragere a resurselor investiționale și a altor factori care afectează în mod semnificativ formarea rentabilității investițiilor și a riscurilor investiționale.

Atractivitatea investițională a unei anumite regiuni a Rusiei depinde de mulți factori și, mai presus de toate:

Gradul de dezvoltare industrială a regiunii;

Localizarea geografică și condițiile naturale și climatice;

Nivelul dezvoltării infrastructurii, inclusiv pentru activitățile de investiții;

Materialitatea stimulentelor disponibile pentru investitorii din regiune;

Disponibilitatea mineralelor și gradul de rentabilitate a dezvoltării acestora etc.

Factori care afectează eficiența investițiilor la nivel regional:

Eficacitatea politicii economice și sociale în curs;

Atractivitatea investițională a regiunii;

Condiții create pentru atragerea investițiilor străine;

Perfecționarea sistemului fiscal la nivel regional;

Eficacitatea politicii regionale de investiții;

Gradul de perfecționare a infrastructurii regionale de investiții;

Nivelul riscului investițional etc.

Conceptele de „activitate investițională” și „atractivitate investițională” sunt strâns legate. În acest caz, în opinia noastră, atractivitatea investițională este un factor, iar activitatea investițională este o consecință.

Activitatea investițională depinde în mare măsură de atractivitatea investițiilor. Crearea unor condiții bune pentru o investiție profitabilă este baza extinderii activităților de investiții. În lipsa lor, activitatea investițională scade.

Nu este un secret faptul că investitorilor străini le este încă frică să investească în economia rusă. De regulă, acestea sunt oprite de starea nesatisfăcătoare a economiei noastre, de schimbările politice frecvente, de imperfecțiunea legislației ruse și, în special, în domeniul investițiilor.

În opinia noastră, activitatea de investiții ar trebui înțeleasă ca fiind activitatea persoanelor juridice, a persoanelor fizice și a statului care vizează atragerea și creșterea fondurilor pentru implementarea procesului de investiții în vederea obținerii de beneficii economice și sociale.

Din această definiție rezultă că, cu cât mai multe fonduri sunt direcționate către investiții, cu atât este mai mare nivelul activității de investiții.

Datorită faptului că există o relație destul de strânsă între activitatea investițională, atractivitatea investiției și eficiența investiției, ceea ce este firesc, atunci acei factori care afectează eficiența investiției și atractivitatea investiției afectează în mod semnificativ activitățile investiționale.

În prezent, potrivit V.V. Smirnov și L.Yu. Nikandrov, „principala teorie a dezvoltării, bazată pe practică, este teoria avantajelor competitive ale regiunii, care determină necesitatea utilizării eficiente a avantajelor sale naturale, de producție, intelectuale, tehnologice sau de altă natură în elaborarea și implementarea unei strategii și programe de investiții pentru dezvoltarea sa. "

Teoria avantajelor competitive este cea care stă la baza dezvoltării strategiilor, conceptelor și programelor pentru dezvoltarea regiunilor Federației Ruse.

Regiunile pot fi împărțite în grupuri în funcție de următorii indicatori și caracteristici:

Prin atractivitatea investițională;

Potențial de investiții;

Pentru risc integral de investiții;

Prin potențial de investiții private;

Riscuri de investiții private;

Prin investiții totale și investiții pe cap de locuitor;

După mărimea GRP a regiunii și prin mărimea acesteia pe cap de locuitor;

După rata de dezvoltare economică (rata de creștere a GRP, investiții, venitul gospodăriilor etc.);

După tipul de economie (materii prime, industriale, postindustriale);

După nivelul de dezvoltare al potențialului uman și al capitalului uman;

După raportul dintre salariile medii și salariile de trai;

Conform asigurării regiunii cu venituri bugetare pe cap de locuitor;

În ceea ce privește potențialul comercial, precum și alți indicatori.

Atractivitatea investițională a regiunii reprezintă condiții prealabile obiective pentru investiții și se exprimă cantitativ în volumul investițiilor de capital care pot fi atrase în regiune pe baza potențialului său investițional inerent și a nivelului riscurilor de investiții necomerciale. Nivelul atractivității investiționale acționează ca un indicator integral care rezumă influența multidirecțională a indicatorilor potențialului investițional și a riscului investițional.

Deci, am aflat deja că este obișnuit să se utilizeze două caracteristici ca principale componente ale atractivității investiționale a regiunii: riscul investițional și potențialul investițional.

Potențialul investițional ia în considerare principalele caracteristici macroeconomice, cum ar fi saturația teritoriului cu factori de producție, cererea consumatorilor a populației și alți indicatori. Potențialul investițional agregat al regiunii este format din opt private (forță de muncă, consumatori, producție, financiare, instituționale, inovare, infrastructură, resurse naturale), fiecare dintre acestea fiind, la rândul său, caracterizat de un întreg grup de indicatori. Rangul fiecărei regiuni pentru fiecare tip de potențial depinde de o evaluare cantitativă a valorii potențialului său ca pondere (în procente) din potențialul total al tuturor regiunilor rusești.

Riscul investițional caracterizează probabilitatea de a pierde investiții și venituri din acestea. Evaluarea integrală a riscului constă în șapte tipuri de risc (legislativ, politic, economic, financiar, social, penal, de mediu).

Rangul regiunii pentru fiecare tip de risc este determinat de valoarea indicelui riscului investițional - abaterea relativă față de nivelul mediu rusesc de risc, luată ca unitate.

Indicatorul global al potențialului sau riscului a fost calculat ca o sumă ponderată a anumitor tipuri de potențial sau risc. Indicatorii sunt rezumați fiecare cu propriul factor de ponderare.

Rangul final al regiunii este calculat (în metodologia lui S. S. Makarychev și I. V. Kovaleva) prin valoarea sumei ponderate a indicatorilor privați. Ca rezultat, fiecare regiune, pe lângă rangul său, este caracterizată de o evaluare cantitativă: cât de mare este potențialul său ca obiect de investiții și în ce măsură riscul de a investi în această regiune este mare:

Potențial ridicat - risc moderat (1B);

Potențial ridicat - risc ridicat (1C);

Potențial mediu - risc moderat (2B);

Potențial mediu - risc ridicat (2C);

Potențial scăzut - risc minim (3A);

Potențial redus - risc moderat (3B1);

Potențial redus - risc ridicat (3C1);

Potențial nesemnificativ - risc moderat (3В2);

Potențial nesemnificativ - risc ridicat (3C2);

Potențial scăzut - risc extrem (3D).

Un astfel de studiu trebuie să se bazeze pe trei evaluări: baza resurselor, potențialul de producție și condițiile pieței. Atunci când evaluați resursele, este important să identificați furnizarea tuturor tipurilor lor - naturale, de muncă, materiale și tehnice, informaționale și financiare.

Astfel, un set de acești factori va fi valid pentru determinarea nivelului activității de investiții din acea regiune și a intervalului de timp pentru care s-a făcut calculul, dar nu pentru acele obiecte specifice care au avut atractivitate investițională, ci din anumite motive (lipsa fondurilor , lipsa de informații despre obiect etc.) nu au fost finanțate.

1. 3 Metode, criterii și indicatori pentru evaluarea investițiilor atrasedarregiunii

Cercetări în domeniul evaluării climatului investițional, a atractivității investiționale a entităților economice individuale au fost efectuate de mult timp. Pe baza diferitelor abordări, acestea variază în ceea ce privește conținutul și utilizează tot felul de criterii. Deci, se remarcă separat: metodologia evaluării financiare și economice a proiectelor de investiții; metodologie pentru evaluarea stării financiare a întreprinderilor; diverse metode de evaluare a atractivității investiționale a industriilor și regiunilor. Mai mult, în majoritatea cazurilor, conceptele de „climat investițional” și „atractivitate investițională” nu sunt separate și același sens este pus în conținutul lor. De regulă, climatul investițional (atractivitatea) este înțeles ca o caracteristică generalizată a totalității premiselor sociale, economice, organizaționale, juridice, politice, socio-culturale care predetermină atractivitatea și oportunitatea investiției într-un anumit sistem economic. În opinia noastră, în ciuda asemănărilor existente, este încă incorect să identificăm aceste concepte între ele. Cu toate acestea, nu vom analiza în detaliu această problemă.

Analizând abordările și metodele existente pentru evaluarea atractivității investiționale a regiunilor care s-au răspândit în țara noastră, observăm că toate acestea pot fi luate în considerare în cadrul a trei abordări principale.

Prima abordare se bazează pe identificarea unui anumit factor fundamental, caracteristici, a căror prezență determină în mod unic atractivitatea investițională a regiunii. De exemplu, pentru K. Guseva, principalul factor este „reacția de piață a regiunilor”; I. Zulkarnaev consideră că „instituțiile societății” sunt factorul decisiv; T. Lukyanenko subliniază necesitatea formării unei opinii pozitive cu privire la obiectele de investiții; A. Stetsenko și E. Beniksov indică un astfel de factor ca „imaginea regiunii”. De asemenea, astfel de indicatori indicatori includ dinamica produsului intern brut, venitul național și producția industrială; stadiul reglementării legislative în domeniul investițiilor de capital; dezvoltarea piețelor de investiții. Această abordare se distinge prin simplitatea comparativă a analizelor și calculelor. Este universal și poate fi folosit pentru a studia atractivitatea investițională a sistemelor economice de diferite niveluri. În același timp, această abordare ignoră relațiile obiective ale factorului de investiții cu alți factori de resurse în dezvoltarea entităților constitutive ale Federației Ruse.

A doua abordare se bazează pe luarea în considerare a unui număr de diverși factori care, din punctul de vedere al influenței lor asupra atractivității investiționale a regiunii, sunt considerați echivalenți. Mai mult, fiecare factor este caracterizat de un anumit set de indicatori. Acesta examinează caracteristicile potențialului economic; condiții generale de afaceri; infrastructura dezvoltată a pieței; factori politici; social și sociocultural; organizațional și legal; financiar și altele. Susținătorii acestei tendințe sunt A. Privalov, M. Knysh, B. Perekatov, Yu. Tyutikov. În opinia noastră, această abordare are o serie de avantaje. Vă permite să trageți concluzii despre perspectivele investiționale pentru dezvoltarea regiunilor rusești; vă permite să determinați gradul de implementare a atractivității lor pentru investiții; vă permite să evaluați majoritatea indicatorilor prin metode statistice; face posibilă confirmarea fiabilității rezultatelor obținute - utilizarea criteriului gradului de etanșeitate a corelației dintre categoriile avute în vedere. Cu toate acestea, există anumite dezavantaje, principalul fiind „opacitatea” metodologiei de identificare a trăsăturilor factoriale ale atractivității investiționale.

Susținătorii celei de-a treia abordări (G. Marchenko, O. Machulskaya, E. Anankina etc.) analizează, de asemenea, o gamă largă de factori, cu toate acestea, atractivitatea investițională a regiunii în acest caz este considerată ca un indicator agregat, care este determinat prin două caracteristici: potențialul investițional și riscul investițional. Cea mai faimoasă în acest caz este metoda dezvoltată de analiștii agenției de rating „Expert-RA” (metodologia săptămânalului economic „Expert”). Potențialul agregat al regiunii, în opinia lor, include: resurse și materii prime, producție, consumatori, infrastructură, inovare, forță de muncă, indicatori instituționali și financiari. Riscul agregat al unei regiuni este calculat luând în considerare: riscurile politice, economice, sociale, penale, de mediu, financiare, juridice. Principalele avantaje ale abordării luate în considerare sunt următoarele: imparțialitatea sa; semnificația factorilor care determină potențialul investițional și riscul investițional; disponibilitatea și recunoașterea rezultatelor finale pentru investitorii străini, datorită faptului că metodologia aparține direcției principale a sistemului de monitorizare și evaluare general acceptat în practica mondială. Cu toate acestea, metodologia prezintă o serie de dezavantaje: lipsa relației dintre atractivitatea investițională și activitatea investițională; subiectivitatea opiniei experților și lipsa de claritate în metodologia de evaluare a potențialului investițional și a riscurilor atunci când sunt reduse la un indicator integral.

În cadrul abordărilor existente pentru evaluarea atractivității investiționale a regiunilor, este posibil să se distingă o serie de metode utilizate pentru a diagnostica condițiile și factorii care afectează dezvoltarea entităților constitutive ale Federației Ruse. De asemenea, pot fi clasificate în trei grupuri mari:

1. Metode economice și matematice.

2. Metode de analiză a factorilor.

3. Metode de evaluare a experților.

În prezent, una dintre cele mai frecvente este metoda evaluărilor experților. Principalul său avantaj față de alte metode constă în faptul că un expert poate utiliza nu numai informații bazate pe indicatori statistici de timp, ci și informații neregulate, unice, de natură pur calitativă.

Se pare că majoritatea metodelor existente pentru evaluarea atractivității investiționale a regiunilor nu iau suficient în considerare capacitățile sectoriale existente ale regiunii (de exemplu, ponderea industriei în valoarea adăugată a regiunii, ponderea întreprinderilor active în investiții din industrie etc.). Acest lucru duce la o evaluare unilaterală a atractivității investiționale a entităților constitutive ale Federației Ruse, în timp ce specificitatea industriei determină în mod clar atractivitatea investițională generală a regiunii.

N. Bryukhanova și E. Vologdin includ indicatori de producție și potențial financiar, social, natural-geografic, socio-politic, ecologic în evaluarea atractivității investițiilor și propun evaluarea unor criterii precum rata criminalității, nivelul climatului inconfortabil, atitudinea populației față de procesele de formare a unei economii de piață ... Cu toate acestea, S.S. Makarychev și I.V. Kovaleva critică această abordare, deoarece, în opinia lor, „criteriile prezentate sunt relative și într-o măsură mai mare reflectă nivelul social și nu potențialul economic al teritoriului”. Conform metodologiei propuse de V. Andreev, un indicator cuprinzător al competitivității unei regiuni, o industrie constă din două grupuri de indicatori:

-- (1) - indicator al nivelului de trai;

-- (2) - atractivitatea investițională a regiunii.

În consecință, fiecare dintre ele include:

-- (1) - puterea de cumpărare a populației; raportul de concentrare a venitului (coeficientul Ginny); rată de șomaj.

-- (2) - potențialul investițional al regiunii; riscul investiției; volume reale de investiții; numărul întreprinderilor neprofitabile din regiune.

V. Andreev propune o variantă de evaluare a atractivității investiționale a unei regiuni pe baza calculului competitivității, bazată pe clasarea regiunilor în funcție de valorile numerice ale fiecăruia dintre indicatorii specifici, cu definiția locului corespunzător din regiune. Apoi rangul (locul ocupat de regiune) este înmulțit cu valoarea ponderată a fiecărui indicator și toate sunt însumate. Ponderea unui indicator este determinată de „influența” acestuia asupra întregului grup de indicatori. Regiunea cu un număr mai mic de puncte este considerată mai competitivă.

1.4 Atractivitatea investițională ca indicator rezultant al evaluării climatului investiționaldaracea

Atunci când se studiază relația dintre conceptele de „atractivitate pentru investiții” și „climat de investiții”, apar o mulțime de discuții. Următoarele abordări pot fi distinse aici:

1. Clima investițională și atractivitatea investiționalăeconcepte naturale(prima abordare).

Această opinie este împărtășită de experții agenției de rating Expert RA. În opinia noastră, această abordare este cea mai puțin consecventă dintre toate cele existente.

2. Clima investițională este un concept mai larg și mai cuprinzător decât inveatractivitate staționară(a doua călătorie).

Potrivit lui V.V. Kiryukhin, există un potențial investițional și un anumit grad de risc investițional; ele formează atractivitatea investițională a regiunii. Atractivitatea investițională a regiunii determină activitatea investițională. Climatul investițional este determinat de activitatea investițională și de atractivitatea investițională.

Smochin. 1.1. Relația dintre conceptele de atractivitate investițională, activitate investițională și climatul investițional.

Potrivit lui V.V. Litvinova, în ceea ce privește a doua abordare, se pot face următoarele observații: „... climatul investițional este un set de condiții (factori) care afectează dorința investitorului de a face investiții, adică activitatea de investiții este un semn eficient nu numai pentru atractivitatea investițiilor, ci și pentru climatul investițional. Astfel, ca rezultat (consecință), activitatea investițională nu poate fi în niciun caz o parte integrantă a climatului investițional.

Mai mult, în practică, este dificil de evaluat climatul investițional ca o combinație de atractivitate investițională și activitate de investiții, deoarece activitatea de investiții este o consecință a atractivității investiționale. Este evident că includerea factorilor liniar interdependenți în model duce la apariția fenomenului multicoliniarității (o relație strânsă de corelație între factorii selectați pentru analiză și care afectează în comun rezultatul general), care afectează negativ calitatea modelului. Corectitudinea coeficientului E, care este raportul a două variabile interdependente, este, de asemenea, discutabilă. "

3. Atractivitatea investițională este unul dintre activele rezultatedarindicatori pentru evaluarea climatului investițional (a treia abordare).

Climatul investițional include posibilitățile obiective ale regiunii (potențialul investițional) și condițiile activității investitorului (riscul investiției) și ne permite să comparăm acești indicatori. În cazul în care potențialul investițional depășește riscul investițional al regiunii, putem vorbi de atractivitatea investițională a acesteia.

Analizând abordările existente ale relației dintre conceptele de atractivitate a investițiilor și climatul investițional, putem concluziona că nu este întotdeauna corect să le identificăm. Pentru clarificare, să trecem la o astfel de disciplină precum geografia fizică, să luăm în considerare conceptele de vreme și climă. Se obișnuiește să înțelegem clima ca valoarea medie a vremii pe o perioadă lungă de timp (de ordinul a câteva decenii). Astfel, vremea este o stare instantanee a anumitor caracteristici, iar clima este un ansamblu statistic de stări.

Prin analogie, climatul investițional al unei regiuni este o caracteristică integrală a mediului de investiții, care se formează pe baza unei evaluări a atractivității investiționale a unei regiuni pe o perioadă lungă de timp (mai mult de 5 ani) și afectează dorința a unui potențial investitor care să facă investiții. În același timp, atractivitatea investițională a unei regiuni este o caracteristică integrală a mediului de investiții, care se formează pe baza unei evaluări a potențialului investițional și a riscului investițional al regiunii, reflectând percepția subiectivă a regiunii de către un potențial investitor.

Putem spune condiționat că atractivitatea investițională este mai degrabă un concept subiectiv, deoarece depinde puternic de tipul de investitor și de obiectivele acestuia, iar climatul investițional este destul de obiectiv, deoarece reflectă tendințele care afectează toți participanții la procesul de investiții.

Există următoarele tipuri de climat de investiții:

Climatul investițional într-un grup de țări (transnațional);

Climatul investițional al unui stat separat (național);

Clima investițională a regiunii (într-o regiune separată: stat, subiect sau altă unitate teritorială intra-statală);

Climatul investițional al municipiului;

Astfel, putem distinge:

Climatul investițional al teritoriului;

Climatul investițional al industriei.

De asemenea, trebuie remarcat faptul că utilizarea termenului „climat de investiții” este posibilă numai pentru sfera investițiilor preconizate, dar nu și pentru un anumit obiect de investiții. Un astfel de concept ca „climatul investițional al unei companii (întreprindere)” nu este utilizat. Acesta este un alt argument în favoarea faptului că climatul investițional și atractivitatea investițiilor nu sunt concepte identice.

Între timp, atractivitatea investițională este o caracteristică care poate fi aplicată atât regiunii (industriei), cât și unui anumit obiect de investiții (întreprindere, instrument financiar). Faptul este că atractivitatea reflectă cât de mult îndeplinește un anumit obiect de investiții obiectivele specifice ale unui anumit investitor.

În general, evaluarea atractivității investiționale a unei regiuni este un proces de determinare a percepției subiective a potențialului investițional și a riscului investițional al unei regiuni de către un potențial investitor, în timpul căruia indicatorii obiectului evaluării sunt, de asemenea, corelați cu valorile selectate. baza de comparație.

Evaluarea climatului investițional într-o regiune este procesul de identificare a tendințelor care afectează sau pot afecta eficiența activităților de investiții din regiune și, prin urmare, dorința unui potențial investitor de a face investiții. Acest proces se desfășoară pe baza studierii dinamicii atractivității investiționale a regiunii pe o perioadă lungă de timp (mai mult de 5 ani).

Rezultatul evaluării atractivității investiționale și a climatului investițional ar trebui să fie un rezultat clar, fără ambiguități, simbolic și (sau) exprimat grafic.

În mod tradițional, atunci când se evaluează climatul investițional al unei regiuni, există astfel de abordări precum îngustul, factorul și riscul și metode precum economice și matematice, metodele de analiză a factorilor și metodele de evaluare a experților.

Este posibil să se propună completarea compoziției existente a abordărilor pentru evaluarea climatului investițional din regiune cu o abordare temporară. Această abordare poate fi, de asemenea, numită o abordare a riscului extins, deoarece el operează, de asemenea, cu conceptele de potențial de investiții și risc de investiții, cu toate acestea, spre deosebire de abordarea riscului, face o distincție clară între atractivitatea investițională și climatul investițional. Conform abordării temporare, climatul investițional este privit ca o atractivitate investițională sub aspect dinamic. Astfel, potențialul investițional și riscul investițional sunt utilizate numai pentru a evalua atractivitatea investițională, iar concluziile despre climatul investițional din regiune se fac pe baza datelor privind atractivitatea investițională pe o perioadă lungă de timp (mai mult de 5 ani).

V.V. Litvinova propune să ia în considerare climatul investițional ca o atractivitate investițională într-un aspect dinamic (abordare bazată pe timp) și să evidențieze mai multe etape în evaluarea climatului investițional din regiune.

Etapa 1. Determinarea obiectivelor de evaluare a climatului de investiții din regiune și forma investițiilor planificate.

Clima investițională a regiunii este influențată de mulți factori. Compoziția factorilor este individuală pentru fiecare caz specific, în special, depinde de formele de investiții.

Etapa 2. Evaluarea atractivității investiționale a regiunii.

Etapa 2.1. Determinarea compoziției indicatorilor și a indicatorilor care îi formează.

Documente similare

Conceptul de investiție, activitatea investițională, atractivitatea investițională. Evaluarea atractivității investiționale a regiunilor, identificarea punctelor tari și a punctelor slabe. Practică modernă de creștere a atractivității investiționale a hotelurilor din Federația Rusă.

hârtie pe termen adăugată 05/12/2011

Esența și caracteristicile activităților de investiții din Republica Belarus; sarcinile, metodele și sursele sale. Dezvoltarea socio-economică a regiunii Gomel. Calculul indicatorului integral al atractivității investiționale a regiunii, măsuri pentru creșterea acestuia.

teză, adăugată 27.03.2014

Analiza atractivității investiționale a Voronezh. Principalele criterii care stau la baza sistemului de evaluare a ratingului atractivității investițiilor. Principiile și direcțiile de bază ale dezvoltării investițiilor din regiune. Implementarea proiectelor de investiții.

rezumat adăugat în 18.11.2013

Concepte de bază și esența atractivității investiționale. Regiunea ca obiect al investiției prioritare. Criterii și factori pentru evaluarea atractivității investiționale a regiunilor; modelarea imaginii și întărirea momentelor de recunoaștere a teritoriilor rusești.

hârtie de termen, adăugată 30.01.2014

Esența atractivității investiționale a unei întreprinderi moderne. Fundamente metodologice ale analizei atractivității investiționale a organizației. Evaluarea perspectivelor de punere în aplicare a măsurilor de creștere a atractivității investiționale a SA "Institutul de cercetare Girikond".

teză, adăugată 29.12.2016

Abordări teoretice pentru determinarea atractivității investiționale a unei întreprinderi. Evaluarea stării atractivității investiționale și a activității investiționale a SEC "Krasnaya Bashkiria" din districtul Abzelilovsky, precum și recomandări generale pentru creșterea acestora.

hârtie de termen, adăugată 29.11.2010

Caracteristicile generale ale atractivității investiționale. Evaluarea stării financiare a întreprinderii, rentabilitatea capitalului. Analiza lichidității, stabilității financiare, activității comerciale a întreprinderii. Îmbunătățirea atractivității investiționale.

hârtie de termen, adăugată 18.11.2007

Esența conceptului de „atractivitate investițională a regiunii”. Factori de atracție a investițiilor, mecanisme de stimulare. Dezvoltarea complexului petrochimic ca o condiție pentru creșterea atractivității investițiilor și a indicatorilor semnificativi pentru investiții.

teză, adăugată la 12/05/2010

Esența și clasificarea activităților de investiții. Analiza conceptului și conținutului politicii de investiții a întreprinderii. Metode de evaluare a atractivității investiționale a proiectelor. Cercetarea activității de investiții a întreprinderii pe exemplul IDGC din Sud, SA.

teză, adăugată 06/12/2014

Metodologia de evaluare a atractivității investițiilor. Starea climatului investițional din Rusia, principalele probleme de investiții. Experiență mondială în creșterea atractivității investiționale a țării. Instrucțiuni pentru creșterea nivelului de atractivitate a investițiilor.

Introducere 3

1. Diferite abordări pentru evaluarea atractivității investiționale a regiunilor 4

1.1 Determinarea atractivității investițiilor pe baza indicatorului integral 4

1.2 Determinarea atractivității investițiilor pe baza potențialului investițional și a riscurilor inerente regiunii 5

1.3 Model de evaluare a atractivității investițiilor pe baza componentelor economice și de risc 6

1.3. Evaluarea atractivității investițiilor prin analiza ierarhiilor 8

2. Clima investițională a regiunilor pe baza ratingurilor companiilor străine 13

Concluzie 20

Referințe 21

Anexele 22

Introducere

Una dintre sarcinile cu care se confruntă societatea modernă este de a crea condițiile necesare și favorabile pentru intensificarea creșterii economice, îmbunătățind calitatea vieții populației. Realizarea acestei sarcini este posibilă prin atragerea investițiilor în sectorul real al economiei. Volumul și rata de creștere a investițiilor în active fixe sunt indicatori ai atractivității investiționale a regiunii. Creșterea atractivității investițiilor contribuie la intrarea suplimentară de capital și la redresarea economică. Un investitor, care alege o regiune pentru a-și investi fondurile, este ghidat de anumite caracteristici: potențialul investițional și nivelul riscului investițional, a cărui relație determină atractivitatea investițională a regiunii.

Sarcinile de evaluare a atractivității investiționale a regiunii sunt:

Definiția dezvoltării socio-economice,

Stabilirea influenței atractivității investițiilor asupra fluxului de investiții,

Dezvoltarea măsurilor care vizează reglementarea atractivității investițiilor.

Acest referat va lua în considerare principalele abordări pentru evaluarea atractivității investiționale a regiunilor, precum și ratingurile acestora pentru acest indicator.

1. Diferite abordări pentru evaluarea atractivității investiționale a regiunilor

În Federația Rusă, legislația nu definește o metodologie specifică pentru evaluarea atractivității investiționale a regiunilor, prin urmare, recent, au început să apară tot mai des diverse metode de calcul al indicatorilor de atractivitate a investițiilor.

Unii economiști consideră că atractivitatea investițiilor este determinată de nivelul rentabilității investițiilor de capital. Utilizarea acestei abordări se distinge printr-un domeniu de aplicare restrâns, deoarece, pentru a obține rezultate adecvate, este necesar ca investițiile să fie realizate cu același grad de risc, ceea ce este practic imposibil.

1.1 Determinarea atractivității investițiilor pe baza indicatorului integral

Cea mai răspândită este abordarea care definește atractivitatea investițională ca o combinație de caracteristici socio-politice, natural-economice și psihologice. În această direcție, metodologia de evaluare se realizează folosind un indicator integral al fiabilității climatului investițional, pentru evaluarea căruia se formează un anumit set de indicatori particulari. Indicatorul integral (K) pentru evaluarea stării climatului investițional este calculat ca valoarea aritmetică medie ponderată a valorilor anumitor indicatori:

unde K 1, K 2, ... K n - indicatori speciali, și anume: financiar, economic, politic;

l 1, l 2, ... l n - ponderile anumitor indicatori.

Valoarea lui K este cuprinsă între 0 și 10. Cu cât este mai mare valoarea indicatorului integral al fiabilității climatului investițional, cu atât climatul este mai favorabil în regiune. Această tehnică are dezavantajele sale, care sunt evaluarea neclară a indicatorilor constitutivi și ambiguitatea caracteristicilor evaluate.

În studiile jurnalelor economice (de exemplu, în „Expert”), este adesea folosit un set de sume de locuri ocupate de o regiune conform anumitor indicatori. Ca urmare a unui astfel de set, se determină locul de evaluare al regiunii, printre altele. Dezavantajul acestei metode pentru investitor este lipsa de vizibilitate a cât de mult o regiune este mai atractivă decât alta, cât de mult o regiune este mai riscantă decât alta, deoarece diferențele dintre regiunile care ocupă numere de serie consecutive pot fi atât nesemnificative, cât și foarte tangibil.

1.2 Determinarea atractivității investițiilor pe baza potențialului investițional și a riscurilor inerente regiunii

S-a răspândit o abordare care evaluează atractivitatea investițională a unei regiuni pe baza potențialului investițional și a anumitor tipuri de risc: economic, financiar, politic, social, de mediu, legislativ. În această tehnică, indicatorii integrali ai potențialului și riscului sunt calculați ca suma medie ponderată a indicatorilor de valori particulare, adică fiecărui indicator i se atribuie propriul coeficient de semnificație. Inițial, la calcularea caracteristicilor integrale ale climatului investițional al regiunii, toți indicatorii statistici sunt combinați în grupuri pe baza analizei de corelație și regresie. În fiecare grup, se determină cei mai importanți indicatori și se calculează agregatele medii ponderate. În această abordare, toți indicatorii sunt reduși la o singură formă: ponderea în tipul corespunzător de potențial național și abaterea relativă de la nivelul mediu național de risc.

Evaluarea integrală a climatului investițional din regiune obținută ca urmare a calculelor contribuie la determinarea ratingului integral al regiunii, calculat ca valoare medie ponderată de către ponderile experților din valorile locului regiunii în funcție de componente ale ratingului integral.

Totuși, această tehnică are și dezavantajele sale. Utilizarea evaluărilor experților poate determina o mare probabilitate de inexactitate în evaluarea climatului investițional. Avantajul acestei abordări este o analiză cuprinzătoare a climatului investițional, setul minim necesar de indicatori statistici.

1.3 Model pentru evaluarea atractivității investițiilor pe baza componentelor economice și de risc

O altă metodă mai acceptabilă pentru evaluarea atractivității investițiilor poate fi un model care include componente economice și de risc:

unde K este un indicator al atractivității investiționale a regiunii, în fracțiuni unitare;

k 1 - componentă economică, în fracții unitare;

k 2 - componentă de risc, în fracții unitare.

Componenta economică reprezintă raportul dintre rentabilitatea investiției și fondurile investite:

GRP - produsul regional brut,

D este deficitul bugetar, în acțiuni unitare (raportul dintre deficitul bugetar de stat și GRP);

T este rata medie de impozitare;

Și - valoarea investiției.

Componenta de risc este necesară pentru a evalua nivelul riscului total, calculat utilizând următoarea formulă:

, (4)

unde n este numărul de indicatori;

p i - caracteristica indicatorului;

j i - greutatea indicatorului.

Atractivitatea investițională este influențată de un număr imens de factori: politic, producție, resurse și materii prime, inovație, social, resurse umane, financiar, infrastructură, investiții, consumator, mediu. Fiecare factor include un set de indicatori care determină impactul asupra atractivității investițiilor.

Această tehnică include atât indicatori calitativi, cât și indicatori cantitativi. Setul de indicatori cantitativi este clasificat în funcție de gradul de influență asupra indicatorului volumului investițiilor în active fixe, care caracterizează activitatea investițională din regiune, iar cei mai semnificativi indicatori pentru calcularea componentei de risc sunt identificați. Relația dintre volumul investițiilor și indicatorii de atractivitate a investițiilor este determinată utilizând analiza corelației.

Pentru a compara indicatorii cantitativi și calitativi și a le utiliza în alte calcule, se utilizează o scală punctuală, conform căreia fiecărui indicator i se atribuie propriul coeficient de greutate pe baza metodei prioritare.

Regiunile, în funcție de valoarea indicatorului de atractivitate a investițiilor, sunt clasificate după cum urmează:

K> 0,4 - atractivitate mare pentru investiții;

Avantajul acestei metode este capacitatea de a compara atractivitatea investițională a diferitelor regiuni ale țării. Utilizarea acestuia permite, la discreția analistului, să schimbe numărul de parametri considerați.

Alegerea unei anumite metodologii este determinată de un set diferit de indicatori care afectează atractivitatea investițiilor.

Trimite-ți munca bună în baza de cunoștințe este simplu. Folosiți formularul de mai jos

Elevii, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.

Documente similare

hârtie pe termen adăugată 05/12/2011

termen de hârtie adăugat 17.03.2015

Atractivitatea regiunilor ca o problemă cheie a momentului actual. Evaluarea potențialului investițional și a tehnologiilor de gestionare a investițiilor în regiune. O serie de factori care influențează alegerea investitorilor. Analiza potențialului investițional al unei anumite regiuni.

termen de hârtie, adăugat 12/11/2009

teză, adăugată la 12/05/2010

Poziția geopolitică generală a teritoriului Stavropol. Determinarea atractivității investiționale a regiunii pe baza analizei forței de muncă, a terenurilor și a resurselor financiare. Evaluarea stării economice a regiunilor și orașelor pentru a atrage noi investiții.

monografie, adăugată la 02/07/2012

Activarea politicii de investiții a regiunilor, evaluarea climatului investițional. Potențialul investițional și activitatea de investiții din regiune. Analiza distribuției investițiilor pe sectoare ale economiei ruse. Investiții străine în sistemul bancar al țării.

hârtie la termen, adăugată 22.09.2010

termen de hârtie adăugat 02/02/2015

Sarcinile de evaluare a atractivității investiționale a regiunii sunt:

definirea dezvoltării socio-economice,

stabilirea influenței atractivității investițiilor asupra fluxului de investiții,

dezvoltarea de măsuri care vizează reglementarea atractivității investițiilor.

Atunci când se efectuează un studiu al IAR, se pot distinge următoarele principii de bază ale evaluării: obiectivitate, complexitate, materialitate, conținut informațional, fiabilitate, interdependență și interdependență a criteriilor de evaluare a IAR.

Evaluarea DPI include două puncte principale:

atractivitatea investițională a regiunii în sine. În această etapă, sunt analizate cadrul legislativ și legislativ existent, aspectele juridice, situația politică, gradul de protecție a drepturilor investitorilor, nivelul de impozitare etc.

atractivitatea investițională a anumitor obiecte de investiții. În această etapă, este analizată starea economică a industriilor, întreprinderilor și a altor entități de afaceri.

Recent, dezvoltarea activității antreprenoriale în Rusia este din ce în ce mai asociată cu furnizarea volumelor necesare de investiții în sectorul real al economiei. Și pentru condițiile de utilizare rațională a investițiilor în știința și practica economică, se utilizează categoria climatului investițional. În acest sens, interesul crescând al subiecților activității investiționale, în primul rând al investitorilor, pentru metodele existente de evaluare a climatului investițional al țării este un fenomen destul de natural. Trebuie menționat aici că, din moment ce regiunile rusești se caracterizează astăzi printr-o diferențiere regională semnificativă a condițiilor socio-economice, în opinia noastră, este mai corect să vorbim despre evaluarea atractivității investiționale a regiunilor Federației Ruse și nu a climatului investițional. a țării în ansamblu.

Cercetări în domeniul evaluării climatului investițional, a atractivității investiționale a entităților economice individuale au fost efectuate de mult timp. Pe baza diferitelor abordări, acestea variază în ceea ce privește conținutul și utilizează tot felul de criterii. Deci, se remarcă separat: metodologia evaluării financiare și economice a proiectelor de investiții; metodologie pentru evaluarea stării financiare a întreprinderilor; diverse metode de evaluare a atractivității investiționale a industriilor și regiunilor. În același timp, în majoritatea cazurilor, conceptele de „climat de investiții” și „atractivitate pentru investiții” nu sunt separate și același sens este pus în conținutul lor. De regulă, climatul investițional (atractivitatea) este înțeles ca o caracteristică generalizată a totalității premiselor sociale, economice, organizaționale, juridice, politice, socio-culturale care predetermină atractivitatea și oportunitatea investiției într-un anumit sistem economic. În opinia noastră, în ciuda asemănărilor existente, este încă incorect să identificăm aceste concepte între ele. Cu toate acestea, această problemă depășește domeniul de aplicare al acestui articol, deci nu ne vom opri în detaliu asupra ei.

Scopul acestei secțiuni a cursului este de a analiza abordările și metodele existente pentru evaluarea atractivității investiționale a regiunilor care s-au răspândit în țara noastră. Toate acestea pot fi luate în considerare de către noi în cadrul a trei abordări principale.

Această abordare se distinge prin simplitatea comparativă a analizelor și calculelor. Este universal și poate fi folosit pentru a studia atractivitatea investițională a sistemelor economice de diferite niveluri. În același timp, această abordare ignoră relațiile obiective ale factorului de investiții cu alți factori de resurse în dezvoltarea entităților constitutive ale Federației Ruse.

Susținătorii acestei tendințe sunt A. Privalov, M. Knysh, B. Perekatov, Yu. Tyutikov. În opinia noastră, această abordare are o serie de avantaje. Vă permite să trageți concluzii despre perspectivele investiționale pentru dezvoltarea regiunilor rusești; vă permite să determinați gradul de implementare a atractivității lor pentru investiții; vă permite să evaluați majoritatea indicatorilor prin metode statistice; face posibilă confirmarea fiabilității rezultatelor obținute - utilizarea criteriului gradului de etanșeitate a corelației dintre categoriile avute în vedere.

Cu toate acestea, în opinia noastră, există anumite dezavantaje, principalul fiind „opacitatea” metodologiei de identificare a semnelor factoriale ale atractivității investițiilor.

Cea mai faimoasă în acest caz este metoda dezvoltată de analiștii agenției de rating „Expert-RA” (metodologia săptămânalului economic „Expert”). Potențialul agregat al regiunii, în opinia lor, include: resurse și materii prime, producție, consumatori, infrastructură, inovare, forță de muncă, indicatori instituționali și financiari. Riscul agregat al unei regiuni este calculat luând în considerare: riscurile politice, economice, sociale, penale, de mediu, financiare, juridice. Principalele avantaje ale abordării luate în considerare sunt următoarele: imparțialitatea sa; semnificația factorilor care determină potențialul investițional și riscul investițional; disponibilitatea și recunoașterea rezultatelor finale pentru investitorii străini, datorită faptului că metodologia aparține direcției principale a sistemului de monitorizare și evaluare general acceptat în practica mondială. Cu toate acestea, metodologia prezintă o serie de dezavantaje: lipsa relației dintre atractivitatea investițională și activitatea investițională; subiectivitatea opiniei experților și lipsa de claritate în metodologia de evaluare a potențialului investițional și a riscurilor atunci când sunt reduse la un indicator integral.

În cadrul abordărilor existente pentru evaluarea atractivității investiționale a regiunilor, putem identifica o serie de metode utilizate pentru a diagnostica condițiile și factorii care influențează dezvoltarea entităților constitutive ale Federației Ruse. De asemenea, pot fi clasificate în trei grupuri mari:

1. Metode economice și matematice.
2. Metode de analiză a factorilor.
3. Metode de evaluare a experților.

În anii 60 ai secolului al XX-lea, în domeniul evaluării eficacității investițiilor de capital, au predominat metodele economice și matematice. Acest grup de metode include: analize de corelație și varianță, metode de optimizare și modelare matematică, diverse metode de echilibru intrare-ieșire.

În prezent, acestea sunt utilizate în combinație cu metode calitative, care vor fi discutate mai jos.

Analiza factorială este necesară atunci când un cercetător se ocupă de un număr imens de diferite tipuri de indicatori. Esența metodei constă în compilarea grupurilor extinse constând din indicatori care au o semnificație apropiată și numiți factori. Lucrări suplimentare se efectuează nu cu fiecare indicator separat, ci cu un grup mărit - un factor.

În etapa actuală, una dintre cele mai frecvente este metoda evaluărilor experților. Principalul său avantaj față de alte metode constă în faptul că un expert poate utiliza nu numai informații bazate pe indicatori statistici de timp, ci și informații neregulate, unice, de natură pur calitativă. Evaluarea atractivității investiționale a regiunii în acest caz presupune o analiză cuprinzătoare bazată atât pe stabilirea caracteristicilor cantitative ale subiectului studiat, cât și pe judecăți motivate ale managerilor și specialiștilor familiarizați cu starea de fapt și perspectivele dezvoltării sale.

Principiul metodei este după cum urmează: industriile sunt analizate mai întâi în funcție de factor. Apoi, pentru fiecare factor, este dată o justificare pentru baza de comparație (valoarea medie este derivată sau cea mai comună în agregat sau valoarea mediană), este luată ca unitate. Restul valorilor sunt, de asemenea, convertite în coeficienți, în funcție de valoarea specifică și valoarea standard. Complexitatea acestei metode de analiză constă în subiectivitatea stabilirii indicatorilor normativi criteriali și ponderarea ponderilor pe factori.

Metodele de analiză a factorilor și evaluările experților fac posibilă clasificarea regiunilor, adică combinați regiunile în grupuri cu condiții de investiții similare. Ca rezultat al acestei proceduri, se compilează o evaluare, adică o serie liniară de obiecte, în care, conform combinației caracteristicilor selectate, regiunile sunt situate la o distanță egală una de cealaltă. Fiecăruia dintre ei i se atribuie un număr (rang) corespunzător locului său în rândul general. Cel mai preferat obiect este de obicei clasat pe primul loc.

Pe baza ratingurilor și a valorilor absolute ale indicatorilor, regiunile sunt grupate. În acest caz, fiecare regiune aparține unei anumite clase (tip) de obiecte, identificate de experți cu privire la combinația de condiții de investiții și nivelul de preferință pentru investitori. Astfel, decizia de a desfășura activități de investiții într-o anumită regiune este luată de investitor, pe baza ratingului de atractivitate a investițiilor atribuit regiunii. Aceasta este de departe cea mai populară metodă de luare a deciziilor.

O analiză generală a tehnicilor existente relevă atât aspecte pozitive, cât și negative, inerente acestora. De exemplu, metodologia pentru evaluarea de către experți a atractivității investiționale a regiunilor ia în considerare atât indicatorii cantitativi care afectează climatul investițional (social, politic, economic, natural etc.), cât și calitativ (atitudinea față de antreprenorii străini, gradul de încredere a publicului în autorități regionale etc.). Deși în majoritatea cazurilor, se acordă în continuare prioritate analizei indicatorilor cantitativi ai dezvoltării regionale. Implicarea experților cu experiență în analiză determină, de asemenea, fiabilitatea rezultatelor obținute. Clasarea regiunilor care utilizează metoda factorială se realizează folosind date statistice care reflectă situația din regiune. În plus, metoda factorială implică luarea în considerare a interacțiunii multor factori-resurse, o abordare diferențiată a diferitelor niveluri ale economiei, regiuni la determinarea atractivității lor pentru investiții.

În același timp, există o serie de omisiuni metodologice care reduc eficacitatea metodelor dezvoltate pentru evaluarea atractivității investițiilor. De exemplu, valoarea rangului obținut nu face posibilă determinarea distanței reale dintre participanții la rating. Acest lucru se explică prin faptul că regiunile care ocupă, să zicem, locurile 29 și 30, pot avea o diferență în valoarea atributului care stă la baza grupării și de 0,1% și 10,0%.

În plus, evaluările experților sunt subiective, sunt influențate de diverși factori, ceea ce duce la diferențe în interpretarea acelorași indicatori și fenomene economice. Cu alte cuvinte, în funcție de coeficientul de ponderare atribuit de experți, unul sau alt bloc de indicatori devine mai mult sau mai puțin important în comparație cu ceilalți (de exemplu, atunci când se evaluează atractivitatea investițională a unei regiuni, indicatorii eficienței producției regionale va prevala asupra indicatorilor condițiilor naturale și climatice). Pentru a obține un rezultat mai precis în acest caz, pot fi utilizate două metode: opțiunea de competență egală și opțiunea de autoevaluare, atunci când un expert își evaluează competența pe fiecare problemă. În al doilea caz, concluziile și evaluările fiecărui expert, atunci când elaborează o opinie colectivă, sunt ponderate în funcție de coeficienții de competență indicați de aceștia.

Mai mult, evaluările generalizate publicate nu oferă o idee despre sistemul de indicatori statistici, pe baza cărora se formează evaluările finale. În același timp, nu trebuie să uităm că unul dintre cele mai problematice aspecte ale statisticilor regionale este eficiența foarte scăzută a acesteia, explicată de diferitele capacități ale comitetelor de stat de stat din anumite regiuni în colectarea, gruparea și analiza informațiilor statistice. La rândul său, acest lucru nu permite verificarea obiectivității rezultatelor ratingului.

Un alt dezavantaj semnificativ al metodelor existente de evaluare a atractivității investiționale a regiunilor este analiza aspectelor predominant macroeconomice, în detrimentul aspectelor nivelului microeconomic. Poate că aceasta este o consecință a unei încercări de adoptare a experienței străine în evaluarea climatului investițional. De regulă, în țările străine, climatul investițional este evaluat în raport cu sfera macroeconomică. Firme de consultanță speciale, experți din bănci, reviste și ziare efectuează analize pentru un număr diferit de țări (de la 15 la 178), în funcție de interesele cititorilor, clienților etc. Numărul de indicatori luați în considerare variază de la 9 în Revista Euromoney la 381 în lucrările Institutului elvețian pentru dezvoltare managerială.

În ceea ce privește sistemul de indicatori folosiți de metodele rusești, aici, în opinia noastră, există anumite contradicții.

Pe de o parte, în ciuda faptului că metodele sunt dezvoltate folosind prevederile teoriei sistemelor, și anume principiile varietății cerute de elemente, suficientă cantitate și orientarea lor țintă, ele nu oferă o imagine completă și cuprinzătoare a regiunii. Pe de altă parte, în special pentru o analiză calitativă, se utilizează astfel de factori greu evaluați, cum ar fi: atitudinea populației față de revizuirea rezultatelor privatizării, atitudinea angajaților organelor regionale față de antreprenoriat; atitudinea populației față de antreprenorii interni și străini; potențialul de modernizare a sistemului de transport, atitudinea autorităților regionale față de investitorii străini etc. În opinia noastră, acești factori ar trebui excluși din analiză.

În general, trebuie spus că analiza abordărilor și metodelor de evaluare a atractivității investiționale a industriilor ni se pare oarecum dificilă, deoarece aceste metode sunt puține și la distanță. Studiul lor permite, împreună cu meritele lor (utilizarea factorilor cantitativi și calitativi, precum și a indicatorilor utilizați pe scară largă în practica statistică), să identifice anumite probleme caracteristice acestui grup de metode. În primul rând, aceasta este problema formalizării sau cuantificării rezultatelor evaluării. Orice evaluare, prin definiție, trebuie să fie în cele din urmă exprimată în termeni numerici (numere, puncte, tabele de evaluare etc.), altfel semnificația acestei evaluări va fi zero. Pentru a face o comparație, aveți nevoie de anumite criterii, exprimate cantitativ, unificate pentru toate industriile. În acest caz, ar trebui să alegeți o serie de indicatori care, datorită specificității lor, vor diferi fie prin constanță suficientă, fie prin tendința constantă de a se schimba.

De asemenea, trebuie remarcat faptul că unele metode de evaluare a atractivității investiționale a industriilor compară regiunile în ceea ce privește dinamica volumelor de investiții, explicând acest lucru prin faptul că o intensitate mai mare a capitalului (altfel, cerere efectivă pentru investiții) înseamnă automat o atractivitate investițională mai mare a industriei (așa-numita metodă de „urmărire a liderului”). Aceste metode se bazează pe compararea atractivității investiționale a teritoriilor fără a compara industrii specifice ale căror întreprinderi sunt situate pe teritoriul acestora din urmă. În opinia noastră, acest lucru este oarecum incorect, deoarece concentrarea în diferite teritorii a industriilor cu intensitate de capital diferită distorsionează semnificativ impactul lor asupra indicatorului final al atractivității investiționale comparative. De exemplu, un teritoriu cu o predominanță a industriei combustibililor va părea întotdeauna mai preferabil din acest punct de vedere decât un teritoriu cu o predominanță, de exemplu, a produselor alimentare, chiar dacă partea principală a industriei combustibililor este cărbunele complet lipsit de promisiuni industria minieră, iar partea principală a industriei alimentare este producția de semifabricate populare. Este important să se țină seama de faptul că diferențierea sectorială a regiunilor este mai mică decât cea teritorială. O încercare de a compara regiunile, în funcție de dinamica volumelor de investiții, va crea inevitabil iluzia atractivității investiționale ridicate a teritoriilor nedezvoltate, chiar și a investițiilor minime unice în care, realizate recent, sunt de zeci de ori mai mari decât nivelul tradițional de investiții în ele.

Prin urmare, ni se pare că comparația atractivității investiționale a industriilor ar trebui să se bazeze numai pe indicatorii dinamicii investițiilor de capital fără a lua în considerare indicatorii volumului acestora. Pe baza celor de mai sus, putem concluziona că este necesar să se dezvolte o nouă metodă cuprinzătoare de evaluare a atractivității investiționale a entităților constitutive ale Federației Ruse, care să ia în considerare toți factorii și condițiile dezvoltării regionale și să se bazeze pe asupra metodelor existente. În același timp, un punct foarte important aici este determinarea atractivității investiționale a regiunii ca sistem integral din punctul de vedere al fiecărui investitor specific. Deoarece diferiți investitori folosesc modalități diferite de a-și atinge obiectivul principal - de a obține profitul final din investiții, în consecință, ei vor evalua atractivitatea investițională a regiunii tocmai din pozițiile lor. Ceea ce este atractiv pentru un investitor poate deveni un factor de risc pentru altul.

Sarcinile de evaluare a atractivității investiționale a regiunii sunt:

definirea dezvoltării socio-economice,

stabilirea influenței atractivității investițiilor asupra fluxului de investiții,

dezvoltarea de măsuri care vizează reglementarea atractivității investițiilor.

Unii economiști consideră că atractivitatea investițiilor este determinată de nivelul rentabilității investițiilor de capital. Utilizarea acestei abordări se caracterizează printr-un domeniu de aplicare restrâns, deoarece, pentru a obține rezultate adecvate, este necesar ca investițiile să fie realizate cu același grad de risc, ceea ce este practic imposibil.

Există o abordare care definește atractivitatea investițională ca o combinație de caracteristici socio-politice, natural-economice și psihologice. În această direcție, metodologia de evaluare se realizează folosind un indicator integral al fiabilității climatului investițional, pentru evaluarea căruia se formează un anumit set de indicatori particulari. Indicatorul integral (K) pentru evaluarea stării climatului investițional este calculat ca valoarea aritmetică medie ponderată a valorilor anumitor indicatori prezentați în formula (1).

unde K 1, K 2, ... K n - indicatori speciali, și anume: financiar, economic, politic;

l 1, l 2, ... l n - ponderile anumitor indicatori.

Cea mai obișnuită este metodologia agenției de rating "Expert" (metodologia pentru compilarea unui rating al atractivității investiționale a regiunilor rusești). Cea mai comună metodă utilizată în aceste studii este clasificarea regiunilor. Ca urmare a acestei proceduri, se compilează o evaluare, adică o serie liniară de obiecte, în care se află la o distanță egală una de cealaltă prin combinația caracteristicilor selectate. Fiecăruia dintre ei i se atribuie un număr de serie (rang) corespunzător locului său în rândul general. Obiectului cel mai preferat i se atribuie de obicei primul rang. Gruparile se fac atât pe baza ratingurilor, cât și a valorilor absolute ale indicatorilor. În acest caz, fiecare regiune aparține unei anumite clase (tipuri) de obiecte, identificate de experți cu privire la combinația de condiții de investiții și nivelul de preferință pentru investitor.

Metodologia expertă RA se bazează pe alocarea categoriilor de potențial investițional și a riscului investițional. Potențialul investițional este o caracteristică cantitativă care ia în considerare principalele caracteristici macroeconomice, saturația teritoriului cu factori de producție (resurse naturale, forță de muncă, active fixe, infrastructură etc.), cererea consumatorilor a populației și alți indicatori. Calculul său se bazează pe statistici absolute.

Riscul investițional evaluează probabilitatea de a pierde investițiile și veniturile din acestea. Riscul este o caracteristică probabilistică, calitativă.

Condițiile legislative joacă, de asemenea, un rol important - sistemul juridic care asigură stabilitatea activităților investitorului. Legislația influențează nu numai gradul de risc al investițiilor, ci și reglementează posibilitățile de investiții în anumite sfere sau industrii, procedura de utilizare a factorilor individuali de producție - componentele potențialului investițional al regiunii.

În prima etapă, dintre toți indicatorii statistici referitori la unul sau alt tip de risc și potențial, cei mai indicativi indicatori sunt identificați folosind analiza corelației. Apoi, contribuția fiecărui indicator indicativ la valoarea potențialului sau riscului corespunzător este determinată de metoda de analiză a factorilor.

În ultima etapă de lucru, folosind metoda analizei clusterelor, regiunile clasificate în funcție de potențial și risc sunt combinate în grupuri în funcție de climatul investițional.

O evaluare a ponderilor contribuției fiecărui tip de potențial și risc la potențialul și riscul agregat este obținută din rezultatele unui sondaj realizat de experți ruși și străini. De exemplu, ponderile experților potențiali și factori de risc în 2008-2009. în Rusia sunt prezentate în apendicele A.

Evaluarea integrală a fiecărei regiuni în ceea ce privește potențialul investițional este calculată ca medie ponderată de către ponderile experților ale ponderii specifice a fiecărei regiuni din Rusia în termeni de indicatori legați de fiecare dintre tipurile (componentele) de potențial enumerate mai sus. Valoarea de rating „1” este dată regiunii cu cel mai mare potențial. În cazurile în care valorile reale ale indicatorilor statistici pentru mai multe regiuni sunt egale, întregului grup i se atribuie valoarea medie a grupului de rating. În absența oricărei caracteristici, tuturor acestor regiuni li se atribuie 83 de rating.

Evaluarea integrală a fiecărei regiuni în funcție de nivelul riscului investițional este calculată pe baza deviațiilor medii ponderate ale valorilor indicatorilor de risc selectați din fiecare regiune față de media națională. Valoarea ratingului „1” în termeni de risc merge în regiunea cu cel mai mic risc. În cazurile în care valorile reale ale indicatorilor statistici pentru mai multe regiuni sunt egale, întregului grup i se atribuie valoarea medie a grupului de rating.

Investitori ruși și parteneri străini - membrii Camerei de Comerț Ruso-Germane participă la evaluarea de către experți a ponderilor diferiților factori de investiții.

O altă metodă de evaluare a atractivității investițiilor poate fi un model care include componente economice și de risc, prezentat în formula (2).

unde K este un indicator al atractivității investiționale a regiunii, în fracțiuni unitare;

k 1 - componentă economică, în fracții unitare;

k 2 - componentă de risc, în fracții unitare.

Componenta economică indicată în formula (3) reprezintă raportul dintre rentabilitatea investiției și fondurile investite:

unde GRP este produsul regional brut,

D este deficitul bugetar, în acțiuni unitare (raportul dintre deficitul bugetar de stat și GRP);

T este rata medie de impozitare;

Și - valoarea investiției.

Componenta de risc necesară pentru a evalua nivelul riscului total este calculată utilizând formula (4).

unde n este numărul de indicatori;

p i - caracteristica indicatorului;

j i - greutatea indicatorului.

În conformitate cu această metodologie, regiunile, în funcție de valoarea indicatorului de atractivitate a investițiilor, sunt clasificate după cum urmează:

K> 0,4 - atractivitate mare pentru investiții;

0,2< K < 0,4 - инвестиционная привлекательность выше среднего;

0,1< K < 0,2 - средняя инвестиционная привлекательность;

0,05< K < 0,1 - инвестиционная привлекательность ниже среднего;

K< 0,05 - низкая инвестиционная привлекательность.

În ceea ce privește atractivitatea investițională, există singurele „Recomandări metodologice aprobate oficial pentru evaluarea atractivității investiționale a entităților constitutive ale Federației Ruse” (aprobate de Ministerul Dezvoltării Economice și Comerțului din Rusia la 11 mai 2001).

Alegerea unei anumite metodologii este determinată de un set diferit de indicatori care afectează atractivitatea investițiilor.

Astfel, fiecare studiu al atractivității investiționale a entităților economice individuale este fundamental divers și folosește multe criterii diferite. Metodele de risc de analiză și evaluare a atractivității investițiilor sunt de interes, în primul rând, pentru un investitor strategic. Îi permite nu numai să evalueze atractivitatea unui teritoriu pentru investiții, ci și să compare nivelul de risc inerent unui nou obiect de investiții cu cel existent în regiunea sa obișnuită de afaceri.