În economie există o cantitate mare de instrumente financiare. Să vorbim despre unul dintre ei. Contractul este, de fapt, contractul încheiat între cele două părți, care descrie în detaliu cumpărarea sau vânzarea unei anumite valori a activului de bază pe o valoare bine stabilită, cu condițiile de punere în aplicare a acordului în inclusiv inclusiv. Semnarea acestui tip de contract se referă la faptul că unul dintre participanții la tranzacție - vânzătorul se angajează să efectueze livrarea unui anumit număr de active de bază prin numărul prevăzut în contract, dar care este îndepărtat de data semnarea contractului. Cealaltă parte este cumpărătorul, își asumă obligațiile de a accepta livrarea în perioada convenită.
Data la care se semnează contractul, denumit data acordului. Numărul care este determinat de părți ca momentul punerii în aplicare a acordului se numește data plății sau calculului. Intervalul de timp din momentul semnării contractului până la calcularea calculului. Contractele pot fi încheiate pentru orice moment și sume de fonduri, toate depinde doar de nevoile fiecărei părți. Cea mai eficientă este obișnuită să fie tranzacțiile înainte, costul căruia începe cu 5 milioane de dolari. În cadrul pieței fixe internaționale, valoarea contractelor variază de la 1 la 100 de milioane. Fiecare dintre parametri este data semnării contractului și a datei de calcul, valoarea tranzacției și volumul activului de bază - sunt determinate de modul pur individual. Nu există restricții privind această problemă.
Datorită definiției preliminare a costului contractului, riscurile sunt acoperite. Prin stabilirea valorii instrumentului financiar și a vânzătorului și a cumpărătorului este pe deplin scutit în perioada de față a riscului de modificare a valorii de piață. Tranzacția nu permite achiziționarea anumitor beneficii. Vânzătorul nu primește un avantaj material în cazul unei creșteri a costului unui activ pe piață, iar vânzătorul - ca urmare a căderii aceluiași activ. Dacă are loc această situație, una dintre părți își poate refuza obligațiile, deoarece are ocazia să facă o înțelegere a unor termeni mai favorabili. Contractele sunt definite ca tranzacții pe termen mediu. Este o obligație de a-și îndeplini partea din acord și constă cu acestea, fără acest lucru, instrumentul ar înceta să existe ca îndrumare de riscuri de acoperire a riscurilor.
Pentru prima dată, tranzacțiile înainte au apărut acum 400 de ani. Ei au avut formatul acordurilor privind vânzarea viitoarelor recolte. În ultimele câteva decenii, contractele au fost deosebit de populare cu subiectul principal al căruia au fost efectuate instrumente financiare. Piața programului financiar este în esență supra-the-contor. Comerțul de schimb este inacceptabil din cauza individualității încheierii acordurilor. În mod oficial, orice entități de afaceri pot participa la contracte. În practică, alegerea partenerului se desfășoară foarte bine și cu atenție, deoarece permite reducerea riscului de separare a aprovizionării.
În cea mai mare parte, băncile majore și fondurile de pensii, companiile de asigurări care au o reputație pozitivă sunt participanți la contracte. Unele categorii de tranzacții sunt suprapuse anumite limitări. De exemplu, pot fi aduse tranzacții cu împrumuturi curriculoase în cadrul căruia o parte ar trebui să aibă o linie de credit deschisă în cadrul companiei care acționează ca a doua parte din acord. În rolul participanților la tranzacționare, antreprenorii privați pot acționa, dar trebuie să aibă o bază materială puternică și să fie participanți activi în viața financiară globală.
Cei mai activi jucători ai pieței forward sunt băncile. Ei folosesc în mod activ un contract înainte pentru achiziționarea de monedă pentru a-și acoperi propriile riscuri care sunt asociate cu schimbarea valorii instrumentelor financiare. Instituțiile financiare oferă acest tip de acord cu un scop similar și cu clienții săi. Datorită capacităților financiare largi în aspectul distribuției și atragerii resurselor materiale, băncile, spre deosebire de alți ofertanți, evitați pierderile reale chiar dacă prețurile pieței nu se joacă pe braț. Prin încheierea a două contracte opuse, Banca poate suprapune cu ușurință pierderea pe un alt profit pe altul. Băncile pot acționa în rolul intermediarilor care ajută la găsirea participanților la piață cu dorințe opuse.
Contractele comerciale nu au o structură clară organizată. Competiția redusă în acest segment de activități oferă băncilor anumite avantaje sub forma posibilității de a-și impune condițiile de parteneriat de către participanți. Profitul potrivit căruia contractele valutare înainte poate fi adus în cea mai mare parte depinde de capacitatea de a prezice valoarea viitoare a activului, care este baza acordului.
Băncile sunt câștigate aici, deoarece au acces la o cantitate mare de informații, analiștii profesioniști lucrează în ele. Acest lucru duce la formarea unei piețe uriașe și active de propuneri, o piață bursieră supra-contra. Contractele forward pot fi subscrise nu numai pentru fondurile reale, ci și pentru condiționate. În ultima situație după punerea în aplicare a acordului în cazul unei diferențe a contractului și valoarea de piață a activului de bază, una dintre părți plătește o altă diferență de preț. Schimbul efectiv de valute, acțiuni, valori mobiliare și alte instrumente financiare nu are loc.
Un contract forward este un instrument financiar universal care are anumite avantaje față de ceilalți ca el. Principalul avantaj al tranzacției este caracterul său individual, care vă permite să transportați foarte mult profesional riscuri. Aranjamentele transmise nu prevăd inspecția fondurilor suplimentare, comisioanelor. În ceea ce privește privilegiile băncilor, se poate observa că este posibil să se stabilească costul activului de bază și să vă dicteze Termenii de Acord, deoarece operațiunile sunt depășite.
Principalul dezavantaj al contractului este lipsa de manevră. Obligația părților de a-și îndeplini partea din acord nu permite termenul limită mai devreme să rezilieze contractul sau să-și modifice condițiile. Lipsa unei piețe secundare înainte face ca revânzarea contractului să fie pur și simplu imposibilă. Aceasta conduce la o lichiditate suficient de scăzută a instrumentului la un risc foarte ridicat de neîndeplinire a uneia dintre părțile la obligațiile sale. Cadrul de tranzacționare dur a forțat participanții la piață să caute lacune. De exemplu, astăzi practica încheierii contractelor este foarte frecventă, care prevede posibilitatea de a rezilia contractelor de consimțământ al celor două părți sau la inițiativa unuia, dar urmată de plata compensației.
Numărul de participanți ai pieței forward este rigid limitat la un întreg complex de norme și standarde. Pentru a dobândi sau a vinde un contract înainte, participanții la tranzacționare trebuie să aibă o linie de credit, un rating ridicat și contacte financiare stabile cu o instituție bancară. Lipsa tranzacțiilor înainte pentru participanți se datorează capabilităților limitate atunci când aleg o bancă parteneră, este necesar să se ia acele condiții care dictează de fapt instituțiile financiare. Anumite dificultăți sunt legate de căutarea partenerilor, deoarece găsirea laterală, care este gata să ia o poziție inversă, nu este atât de ușoară. Acest lucru duce la popularitatea insuficientă și la activitatea pieței contractului de față.
Contractele pentru costurile viitoare sunt viitor și contracte futures. Diferența dintre ele este esențială. Forward este semnat între cumpărător și vânzător, în timp ce obiectivul principal al parteneriatului este de a realiza activul. Aranjamentele în față sunt puse în aplicare în cadrul pieței de over-the-counter, ceea ce duce la o lichiditate scăzută a instrumentului în comparație cu contractele futures. De exemplu, este destul de dificil să găsiți un cumpărător pentru sute de ton metalic, dacă nu mai este relevant pentru o plantă specifică.
Futures în comparație cu actele în față ca un contract standardizat, scopul principal al speculațiilor. Despre orice livrare reală de vorbire nu merge aici. Înainte și contracte futures, în ciuda asemănărilor aparente externe, sunt utilizate cu obiective opuse. Sub conceptul de "standardizat" se referă la o limitare clară a numărului de bunuri prin termenii schimbului. Numai loturile întregi sunt permise să comercializeze. De exemplu, mulțimea de cupru este de 2.500 de lire sterline, iar grâu - 136 tone. Opțiunile, înainte și contractele futures sunt instrumente financiare, dar scopul existenței lor este diferit, care determină specificul cererii.
Caracteristicile generale ale contractului de tip valutar prevede clarificarea preliminară a condițiilor de parteneriat pentru următorii parametri:
Durata tranzacțiilor înainte poate varia de la 3 zile la 5 ani. Concluzii cei mai obișnuiți dintre contracte sunt 1, 3, 6 și 12 luni de la data încheierii contractului. Forward contract de schimb valutar în esență se referă la categoria operațiunilor bancare. Nu este standardizat și poate fi adaptat pentru orice situație. Piața tranzacțiilor înainte, durata care nu depășește 6 luni în perechile dominante de monedă, este foarte stabilă. Segmentul pieței, în cadrul căruia tranzacțiile sunt încheiate timp de 6 sau mai multe luni, se distinge prin instabilitate. Orice tranzacție pe termen lung realizată poate provoca o fluctuație semnificativă a cursurilor pe piața valutară.
Contractul înainte poate fi reprezentat în două formate:
Având în vedere problema a ceea ce este un contract înainte de a clarifica faptul că în aceste tipuri de acorduri este utilizat un curs specializat înainte, care este fundamental diferit de cursul spot. Motivul constă în contracții între ratele dobânzilor la depozitele care oferă țărilor. Formula specializată se aplică pentru a calcula cursul înainte.
Trimite mai departe contractul - un contract specific încheiat între cele două părți despre livrarea viitoare a activului de bază.
Având o condiție de contract, negociată în timpul încheierii sale. Un contract înainte se efectuează pe baza acestor condiții și în termenele limită.
Concluzia contractului forward nu oferă nicio cheltuială, cu excepția acestor comisii care vor fi cheltuite pentru proiectarea tranzacției, dacă se efectuează utilizând un intermediar.
Concluzionează trimite mai departe contractul, De obicei, cu scopul de a cumpăra sau de a vinde activul necesar, pe lângă asigurarea furnizorului sau a unui anumit cumpărător de la o schimbare potențial nedorită a prețurilor. Contrapartidele sunt asigurate împotriva dezvoltării nedorite a evenimentelor fără a fi nevoie să profite de un mediu potențial favorabil.
În condițiile contractului forward, este prevăzută obligația de executare, dar, în ciuda acestor contrapartide, nu sunt încă asigurate 100% din neîndeplinirea sa. De exemplu, datorită lipsitei de necredincioșie a oricăruia dintre participanții la tranzacția sau falimentul companiei. Prin urmare, înainte de a încheia o înțelegere, trebuie să vă asigurați că solvabilitatea și reputația ambelor părți.
De asemenea, contractul forward poate intra în care scopul este de a juca la diferența de costul activelor. Analistul, efectuarea unei achiziții, se așteaptă să crească prețul activelor de bază, iar analistul de vânzări este calculat cu privire la scăderea prețului activelor.
În conformitate cu scopul său principal, contractul forward este considerat un tip individual de contract. Din acest motiv, alte piețe de contracte forward pentru cea mai mare parte a activelor sunt slab dezvoltate sau nu sunt dezvoltate deloc. Excepția de aici poate fi înainte.
La semnarea unui contract înainte, ambele părți stipulează prețul prizonierului. Un astfel de preț este denumit prețul livrării, după care rămâne constantă pe întreaga perioadă a acțiunii acestui contract înainte.
Odată cu apariția contractului forward, a apărut conceptul de un anumit preț înainte. În ceea ce privește fiecare interval de timp, prețul înainte, pentru activul de bază curent, este prețul livrării marcate în contractul semnat la acest moment.
Vom analiza în detaliu, trăsăturile legale ale contractelor forward. După cum am vorbit deja, tipul de contract înainte, implică livrarea reală a oricărui produs, ca rezultat final. De la facilitatea înainte, servește ca un produs real, adică lucruri disponibile la dispoziție. Cu toate acestea, referirea la validitatea mărfurilor nu ar trebui să încalce dreptul de a vinde, să încheie un contract de vânzare a bunurilor, care va fi făcută sau achiziționată de o persoană care vinde bunuri în viitor.
Contractul înainte conduce la execuție, după un timp, după ce este întemnițat direct.
Înainte este posibilitatea justificată de asigurare de asigurare.
Acest tip de asigurări de risc se numește hedging pe piață. Prețul de bază al bunurilor în toate tranzacțiile în față este diferit de prețul său pe tranzacțiile în numerar. În plus, poate fi instalat atât în \u200b\u200btimpul semnării contractului, cât și în timpul calculului și livrărilor.
Costul executării conform tranzacției înainte (care este determinat pentru perioada de implementare) servește un preț mediu de stoc pentru acest produs.
Prețul înainte, acesta este rezultatul evaluării de către participanții la toți factorii potențiali care afectează piața și toate perspectivele suplimentare pentru dezvoltarea unor evenimente conexe asupra acestuia.
Raportul prețurilor în contractele forward
tipul de contracte forward;
În plus, contractele de decontare a contractelor, cu alte cuvinte, tipurile nedestinate de contracte forward.
În ceea ce privește contractele de livrare, livrarea pe ele este calculată inițial, iar calculul reciproc se face prin plata uneia dintre părți diferența dintre costurile mărfurilor sau a sumei stabilite anterior, pe baza termenilor contractului .
Când lucrează cu tipuri de contracte de decontare, livrarea de bunuri (adică activul de bază) nu este prevăzută de la începutul tranzacției. Aceste contracte permit plata părții pierdute la suma stabilită de bani, diferența dintre cel mai mare preț, specificat în contract și în prezent în momentul curentă de pe piață la o anumită dată.
Calculul pentru această sumă (numit o altă marjă de variație) se face la timpul stabilit anterior, de regulă, în ceea ce privește livrarea bazei.
Pe baza teoriei, în timpul definiției prețului înainte, alocă de obicei 2 concepte:
Primul este că prețul înainte rezultă ca o consecință a așteptărilor viitoare ale tuturor participanților la bursa de urgență, în raport cu prețul următor al SOB.
Al doilea tip de concept se bazează pe metoda de arbitraj. În conformitate cu prevederile conceptului primar, toți participanții la relația economică încearcă să ia în considerare și să ia în considerare toate informațiile pe care le au în raport cu viitoarea conjunctură și să stabilească prețul la fața locului.
O abordare de arbitraj este construită pe baza de bază a interconectării tehnice dintre prețurile actuale și prețurile înainte, care este stabilită fără risc posibil.
Abordarea arbitrală se bazează pe următoarea poziție: Pe baza unei decizii financiare, investitorul trebuie să fie indiferent în obținerea unui activ de bază pe piața spot în prezent sau prin contractul de viitor în urma ulterioară.
De-a lungul acțiunii contractului forward, venitul pe acțiuni vor fi sau nu vor fi plătite sau nu.
Dacă un profit se percepe acțiunea privind contractul de acțiune, atunci este necesar să se schimbe prețul înainte de amploarea sa, deoarece prin semnarea contractului, investitorul nu va primi dividendele sale. În plus, există o definiție a prețului forward al monedei însăși pe baza parității la% din pariuri, care este că deponentul este obligat să primească venituri egale din implementarea de bani sub un anumit procent fără risc semnificativ în străinătate și neapărat.
Contract înainte și obligațiile reciproce
Trimite mai departe contractul (redirecţiona) - acesta este un contract potrivit căruia o parte a tranzacției - Vânzătorul se angajează la timp definit de contract, transferă celui alt partid activul de bază (produs) în cadrul contractului - la cumpărător sau pentru a îndeplini o obligație monetară alternativă .
În același timp, cumpărătorul se angajează să accepte și să plătească acest activ de bază, în condițiile cărora părțile apar obligații contrare în funcție de valoarea activului de bază la momentul îndeplinirii obligațiilor, în și în perioada sau în perioada stabilită de tratat.
Cu alte cuvinte, contractul forward este un acord bilateral privind vânzarea (achiziționarea) activului principal, care este compilat în conformitate cu forma standard. Un contract de prizonier este certifica faptul că o parte la un anumit moment se angajează să vândă sau să achiziționeze un activ în condițiile stabilite. În același timp, prețul tranzacției, care va avea loc în viitor, este fixat și stabilit în timpul încheierii contractului forward.
Astfel, contractul forward este obligatoriu pentru executarea unui contract urgent, potrivit căruia cumpărătorul și vânzătorul au convenit să furnizeze bunurile calității și cantității sau monedei convenite pentru o anumită dată în viitor.
Prețul bunurilor, cursul de schimb și alte condiții sunt înregistrate în momentul încheierii tranzacției.
În contractele forward, indicați următoarele:
Subiect de contract. Subiectul tranzacției este un activ realizat. Poate fi atât un produs real, cât și un instrument financiar (de exemplu, rata dobânzii);
Cantitatea de activ care urmează să fie livrată. Cantitatea trebuie specificată în clienții convenabili de unități;
Data livrării activelor. Data de livrare a activului este fixată ferm și nu poate fi modificată;
Prețul ofertei (execuția) este suma pe care cumpărătorul de active plătește vânzătorul (fixat în termenii contractului, nu poate fi modificat);
Prețul înainte este același preț de aprovizionare, dar nu neschimbat, dar definit la un moment specific de timp. Prețul înainte al activului este prețul actual al contractelor forward pentru activul corespunzător. Prețul unui activ este stabilit la momentul contractului forward. Calculele între părțile la tranzacția în contractul forward se efectuează la acest preț.
Principalele caracteristici ale contractului forward sunt următoarele:
Înainte de a încheia în afara bursei, spre deosebire de un acord similar - contracte futures;
termenul acordului forward poate fi oricine, despre care părțile sunt de acord;
standardul strict al tranzacțiilor înainte, spre deosebire de contractele futures, nu există;
raportarea contractelor forward nu este obligatorie;
Înainte nu poate rupe sau schimba orice parte;
au o formă gratuită în ceea ce privește exprimarea voinței clienților;
Înainte nu are forța inversă;
părțile nu prezintă cheltuieli cu privire la încheierea unui contract înainte.
Principalul avantaj al acestor contracte este de a stabili prețul tranzacției la data viitoare. Și tranzacțiile înainte nu prevăd fonduri suplimentare. Principalul dezavantaj este că, atunci când prețul se schimbă în ziua calculată, în orice direcție, contrapartidele nu pot rezilia contractul.
Adică principalul contract minus forward este lipsa de oportunitate de manevră. La urma urmei, obligația părților de a-și îndeplini partea din acord nu permite data stabilită a posibilității de a rezilia contractul forward sau, în orice mod să modifice principalele condiții ale tranzacției.
Datorită absenței unei piețe secundare înainte, nu există nicio posibilitate de a revinde contractul forward. Aceasta, la rândul său, duce la lichiditatea scăzută a primului în cazul în care există un risc foarte mare de neîndeplinire a uneia dintre părțile la tranzacțiile sale.
Caracteristici distinctive, constau ca:
contractele forward sunt obligatorii;
acordul este întocmit ținând cont de cerințele specifice ale participantului la tranzacție;
În timpul negocierilor în stadiul de închisoare, contractul trebuie definit în mod clar: mărimea contractului, caracteristicile calitative ale activului furnizat, locul și data livrării.
Contractele înainte pot fi:
livrat;
ne-estimată (calculată);
valută.
Furnizarea se încheie cu furnizarea de active principale și plata integrală a termenilor contractului (tranzacții). Un atacant inegar (calculat) nu se va încheia cu furnizarea de active principale. Cu valută, părțile schimb valutar, cursul căruia rămâne neschimbat.
Conform formei activului de bază, înainte pot fi împărțite în două grupe: financiar de mărfuri.
Mărfurile transmise implică achiziționarea și vânzările materiale, cum ar fi:
resurse energetice;
produse de agricultură etc.
Financiare sunt un avantaj de bază care sunt următoarele instrumente financiare:
ratele dobânzilor;
alte valori mobiliare și valori stoc.
Dacă luați în considerare părțile la contracte, atunci puteți aloca:
înainte între organizațiile bancare sau între bancă și client;
Înainte între întreprinderile comerciale și producția.
Rubrica este un mecanism de reducere a riscurilor contractului.
Scopul hedgingului este de a minimiza posibilele pierderi în oscilațiile prețurilor de pe piață.
În practica activității economice, este obișnuită să acopere următoarele tipuri de riscuri:
valută, rezultând vibrații de cursuri;
procentul, cauza căreia se află în schimbarea citatelor de valori mobiliare;
mărfurile legate de dinamica prețurilor, inflația etc. Factorii economici.
Există încă întrebări privind contabilitatea și impozitele? Întrebați-i pe forumul contabil.
Înainte (contract înainte): Detalii pentru contabil
Inclusiv contractele futures, opționale, forward. De asemenea, acorduri conexe ...
Contract forward este un acord între părți cu privire la furnizarea viitoare a activului de bază. Toți termenii tranzacției sunt negociați la momentul încheierii contractului. Executarea contractului se produce în conformitate cu termenii condițiilor.
Concluzia contractului nu necesită cheltuieli de la contrapartide (nu luăm în considerare comisioanele posibile legate de proiectarea tranzacției, dacă constă în ajutorul unui intermediar).
Contractul forward este, de regulă, pentru a pune în aplicare o vânzare reală sau achiziționarea unui activ adecvat și asigurarea unui furnizor sau a unui cumpărător dintr-o posibilă schimbare a prețurilor adverse. Contrapartidele sunt asigurate împotriva dezvoltării nefavorabile a evenimentelor, dar, de asemenea, nu pot profita de o posibilă situație favorabilă.
În ciuda faptului că contractul forward implică obligația de executare, contrapartidele nu sunt asigurate împotriva neîndeplinirii sale, de exemplu, falimentul sau neînșmânarea unuia dintre participanții la tranzacție. Prin urmare, înainte de a intra într-o tranzacție, partenerii ar trebui să afle solvabilitatea și reputația reciprocă.
Contractul forward poate fi încheiat în scopul de a juca la diferența în valoarea cursului a activelor. O persoană care deschide o poziție lungă se bazează pe creșterea prețului activului de bază, iar persoana deschide poziția scurtă este reducerea prețului.
Conform caracteristicilor sale, contractul forward este un contract individual. Prin urmare, piața secundară a contractelor forward pe majoritatea activelor nu este dezvoltată sau dezvoltată slab. Excepția este piața valutară înainte.
La încheierea unui contract înainte, părțile coordonează prețul pe care va fi executat tranzacția. Acest preț se numește prețul livrării. Rămâne neschimbată pe tot parcursul contractului forward.
În legătură cu contractul forward, apare conceptul de preț înainte. Pentru fiecare moment, prețul înainte pentru acest activ de bază este prețul livrării, înregistrat în contractul forward, care a fost încheiat de acest timp.
Să trăim mai detaliat cu privire la caracteristicile legale ale tranzacțiilor înainte. După cum sa menționat deja, tranzacția înainte sugerează, de regulă, ca rezultat, livrarea reală a bunurilor. " Subiectul tranzacțiilor din stoc este produsul real, adică. Disponibil în stoc" În același timp, referirea la realitatea mărfurilor nu ar trebui să limiteze dreptul vânzătorului de a încheia un acord de vânzare a bunurilor, care va fi creat sau achiziționat de către vânzător în viitor în ordinea alineatului (2) de arta. 455 din Codul civil al Federației Ruse.
Execuția în tranzacția înainte are loc după o anumită perioadă după încheierea acesteia. Scopul principal al unei astfel de amânări a îndeplinirii obligațiilor de furnizare și calcule pentru tranzacția forward este "asigurarea de la modificări ale cursurilor de schimb valutar, costul bunurilor etc. În acest caz, un obiectiv lateral poate obține, de asemenea, profituri speculative. "
Înainte - un instrument excelent de asigurare a profitului. La momentul încheierii acestei tranzacții, sunt înregistrate termeni esențiali ai contractului - cum ar fi termenul, cantitatea de bunuri, prețul său este, însă înainte de debutul unei anumite perioade, livrarea nu este făcută. Astfel de riscuri de asigurare se numește, după cum sa menționat mai sus, hedging. Costul mărfurilor în tranzacțiile înainte diferă de costul său în ceea ce privește tranzacțiile în numerar.Acesta poate fi definit atât în \u200b\u200bmomentul încheierii unui contract, cât și la momentul calculelor sau livrării. Costul execuției în tranzacția forward (determinat la momentul executării acestuia) este, de obicei, valoarea medie de schimb a prețului bunurilor. Valoarea înainte este rezultatul evaluării de către participanții la tranzacționarea de schimb în toți factorii care afectează piața și perspectivele de dezvoltare a evenimentelor pe el.
În procesul de formare a unei piețe financiare, au fost separate o diviziune a tranzacțiilor înainte de principiul livrării pe contractele de aprovizionare (furnizare) și contractele de decontare (ne-estimate). Conform livrării înainte, livrarea este așteptată inițial, iar așezările reciproce sunt făcute prin plata unei părți către cealaltă parte a format diferența de prețul bunurilor sau o sumă predeterminată de bani în funcție de termenii contractului.
Atunci când tranzacțiile cu contracte de decontare înainte, furnizarea de bunuri (activ de bază) nu apare și nu este prevăzută inițial. O astfel de afacere prevede plata unei anumite valori monetare a diferenței dintre preț, convenită de contract și prețul stabilit efectiv pe piață pentru o anumită dată. Calculul acestei sume (marjă de variație) are loc pe o dată predeterminată, de obicei în raport cu prețul stocului al bazei de aprovizionare.
Din punctul de vedere al teoriei, în chestiunea definiției prețului înainte, se pot distinge două concepte. Primul este că prețul înainte rezultă ca o consecință a așteptărilor viitoare ale participanților la piața de serviciu în raport cu prețul viitor al locului. Al doilea concept este construit pe o abordare de arbitraj.
În conformitate cu prevederile primului concept, participanții la relațiile economice încearcă să ia în considerare și să analizeze toate informațiile disponibile cu privire la conjunctura viitoare și să determine prețul viitor al locului. Abordarea arbitrală se bazează pe relația tehnică dintre prețurile la fața locului și actuale, determinată de oferta existentă pe piață fără risc. Se bazează pe dispoziția că investitorul, din punctul de vedere al unei decizii financiare, ar trebui să fie indiferent de achiziționarea unui activ de bază pe piața spot acum sau într-un contract forward în viitor. În timpul acțiunii contractului forward, dividendele actului pot fi plătite, fie nu. În cazul în care un dividend este plătit campaniei în timpul acțiunii unui contract înainte, prețul transmis trebuie să fie adaptat la valoarea sa, deoarece dobândirea unui contract, investitorul nu va primi un dividend. În plus, există un concept al unui preț înainte al unei monede bazate pe așa-numita paritate a ratelor dobânzilor, a cărei semnificație este că investitorul trebuie să primească aceleași venituri din plasarea fondurilor sub procentajul fără riscul valută națională și străină. Ambele opțiuni ar trebui să aducă investitorul același rezultat. În caz contrar, va fi posibilă efectuarea unei operațiuni de arbitraj.
În prezent, larg răspândită contracte de contribuție, denumite "repo". Creatura este că entitatea economică (de regulă, o organizație de credit) dobândește orice proprietate și, în același timp, în același contract, se angajează să vândă aceeași proprietate vânzătorului cu privire la primul acord. În mod oficial, o astfel de tranzacție reprezintă două contracte de vânzare, care diferă unul de celălalt numai la preț (în acordul de răscumpărare de întoarcere este mai mare decât prețul primului tratat), precum și termenii transferului de proprietate și compensarea banilor .
De fapt, într-o astfel de tranzacție, plata prețului de achiziție în cadrul primului acord este echivalentă cu emiterea unui împrumut, diferența dintre primul și prețul celei de-a doua contracte este plătit pentru utilizarea unui împrumut bancar și Intervalul de timp dintre termenii de plată pentru mărfuri în cadrul primului și cel de-al doilea contract este perioada de credit. Proprietatea, acționând ca un acord de vânzare, îndeplinește funcția de a oferi un randament de împrumut, similar celui care se efectuează depozitul. Contractul stabilește, de obicei, că, în cazul neplății prețului de achiziție (adică, de fapt, iresponsabilitatea "împrumutului" în timp), Banca poate refuza contractul și poate dispune de proprietate la discreția sa.
Repo este operațiuni pe termen scurt, de la o zi (peste noapte) până la o perioadă de câteva săptămâni. Cu ajutorul repo, dealer-ul își poate finanța poziția pentru achiziționarea de valori mobiliare.
Există un concept " reverse Repo." Acesta este un acord privind achiziționarea de lucrări cu obligația de a le vinde ulterior la un preț mai mic. În această tranzacție, hârtia de cumpărare este la un preț mai mare, de fapt le primește într-un împrumut pentru a asigura banii. A doua persoană care oferă un împrumut sub formă de valori mobiliare primește venituri (procent de credit) în valoare a diferenței de preț și prețurile de achiziție.
Acum, să mergem mai detaliat cu privire la caracteristicile legale ale acestui tip de tranzacții. Potrivit paragrafului, partea 2 a Băncii Centrale a Băncii Centrale a Federației Ruse "cu privire la stabilirea unei poziții valutare deschise și monitorizarea respectării băncilor autorizate ale Federației Ruse" din 22 mai 1996 nr. 41, ca deja NOT, "Tranzacția repo este o tranzacție de vânzare (cumpărare) cu obligația de răscumpărare ulterioară (vânzare) după o anumită perioadă a prețului convenit anterior". Tranzacția repo este alcătuită din numerar și părți urgente: tranzacții directe și de vânzare.
Banca Centrală a propus următoarea definiție a tranzacției REPO: acesta este "Acordul privind achiziționarea / vânzarea de valori mobiliare cu vânzări / achiziții obligatorii ulterioare la prețul stabilit la momentul cumpărării / vânzării.
Unele forme de garanție, istoria binecunoscută a dreptului, precum și teoria și practica sistemelor juridice străine, sugerează tranziția la proprietatea ipotecară a angajamentului. Cu toate acestea, dorința de aplicare a legii ocolește cerințele legislației privind imposibilitatea de a trece la angajamentul dreptului de proprietate asupra angajamentului de angajamente dau naștere unor fenomene, cu dificultate stivuite în cadrul reglementărilor legale ordinare și implică dificultăți în calificările lor juridice. Cu alte cuvinte, lupta pentru "puritatea teoriei" se confruntă cu nevoile cifrei de afaceri civile.
Există, de asemenea, așa-numitul "repos direct" și repo al tipului de "vânzări de cumpărare inversă" ("cumpărarea vânzării înapoi"). Spre deosebire de repo-ul "achiziționării de vânzări" tip "Direct Repo" sunt comise de părți numai dacă acordul general între ele se referă la punerea în aplicare a tranzacțiilor REPO. Un astfel de acord definește în mod clar drepturile, responsabilitatea părților și procedura de calcule între ele privind tranzacțiile. În repo-ul "direct", veniturile din dobânzi la tranzacție este alocat în mod clar. Repo-ul "Direct" acoperă ambele tranzacții cu furnizarea de valori mobiliare și tranzacții fără a furniza valori mobiliare, denumită de obicei repo "la depozitarul său".
Reglementarea de reglementare a acestui institut al pieței financiare este destul de fragmentară și împrăștiată. Astfel, plasarea obligațiunilor de stat prin încheierea tranzacțiilor REPO este reglementată de procedura temporară de efectuare a operațiunilor de repo cu obligațiuni ale Băncii Rusiei, aprobată prin indicarea Băncii Centrale a Federației Ruse din 5 octombrie 1998. 374-y.
Tranzacții de repo - furnizați entităților de afaceri să-și împrumute contrapartidele în condițiile de obținere a garanțiilor foarte lichide. Astfel de operațiuni care au primit recunoașterea globală ca instrument financiar mobil au fost utilizați pentru a se asigura că, în primul rând, ocolind limitările asociate personalității juridice speciale a instituțiilor de credit și, în al doilea rând, nu utilizează un sistem voluminos și ineficient de garanție, adoptat în limba rusă Legea.. Potrivit L.G. EFIMOVA, tranzacția repo este un tip de contract de vânzare și "unește nu numai de fapt cumpărați, ci și un contract preliminar pentru vânzarea valorilor mobiliare ... după un anumit timp la un preț predeterminat".
Trebuie remarcat faptul că tranzacția repo-ului invers nu poate fi interpretată fără ambiguitate ca un contract preliminar. Contractul de vânzare a valorilor mobiliare nu este real, ci consensual, de a concluziona pe care un consimțământ este de ajuns. Cu toate acestea, în cazul în care obiectul contractului nu poate fi transmis în momentul tranzacției, atunci nimic nu împiedică contractul obișnuit de vânzare, contract, furnizarea de servicii compensate etc., indicând în acesta ca termen limită pentru executarea unui anumit punct în viitor. Având în vedere că condițiile esențiale ale contractului de vânzare și tranzacții de repo sunt cunoscute, de regulă, la momentul încheierii contractului, încheierea vânzării înapoi sub forma unui contract preliminar sau de bază depinde de voința părțile însele formulate în subiectul contractului. Tranzacția cu privire la achiziționarea și vânzarea de acțiuni inverse poate fi considerată în față.
În prezent, având în vedere litigiile care decurg din tranzacțiile REPO, instanțele le califică, de obicei, ca tranzacții preliminare care acoperă depozitul. Argumentele oponenților acestor tranzacții au fost formulate într-o serie de ordine ale plângerii Federației Ruse: nr. 6202/97, 7045/97 și 1171/98 din 6 octombrie 1998
Este evident că tranzacția repo nu este o modalitate de a oferi obligații, de exemplu, ca un depozit. Tranzacția repo are o natură juridică independentă, iar fiecare parte a acesteia (și numerar, urgentă) poate fi un contract tipic de vânzare. Cu toate acestea, de regulă, în astfel de tranzacții ale părților, acesta este îndreptat să nu primească echivalentul proprietății vândute, dar, după cum sa menționat mai sus, diferența dintre prețul contractelor inițiale și de returnare de vânzare. Oricare dintre aceste contracte conturează cu alte valori pentru subiecți nu reprezintă. Titlurile de valoare vândute la contractul de numerar și achiziționate urgent, îndeplinesc rolul de a oferi obligațiile părților sau altele decât banii, echivalentul valorii subiectului obligațiilor. Aceeași explicație a necesității de tranzacții de repo este de asemenea dată în literatura economică. Deci, i.t. Balabanov observă că "aceste operațiuni sunt, în esență, o garanție a valorilor mobiliare la primirea unui împrumut într-o bancă sub un anumit procent", iar tranzacțiile însele "sunt contracte uniforme".
În același timp, M. Maslennikov observă că "contractele încheiate de tipul de repo nu vizează acoperirea contractelor de împrumut și colaterale. Ei au încheiat destul de mult cu un scop diferit, și anume, cu scopul de a juca campanii. Ar trebui să se țină cont de faptul că tranzacțiile REPO au fost larg răspândite în activitățile interbancare, pe piețele valutare și de valori. Acest lucru se datorează faptului că, de fapt, speculativ, aceștia îndeplinesc două funcții foarte importante: atragerea unor resurse financiare suplimentare pe piață și reducerea riscurilor participanților la tranzacționare de schimb. În plus, acordurile REPO sunt avute în vedere într-o serie de acte guvernamentale și / Banca Centrală a Rusiei ". Formularea similară a lui M. Maslennikova pe o natură "speculativă" a acestor tranzacții pare a fi destul de familiară în domeniul calificărilor contractelor de decontare și transmitere, pe care instanțele pentru o serie de cazuri au refuzat să ofere protecție judiciară pe baza unei naturi speculative din această tranzacție. Legăturile din subtitlu acționează asupra unei anumite tranzacții, după cum se indică, nu afectează poziția instanțelor pe această temă.
Să trăim mai detaliat despre relația dintre tranzacțiile de repo și contractele și, ca rezultat, definim criterii mai clar care vă permit să calificați acest tip de tranzacții ca preliminar.
Oficial o tranzacție repo este o combinație de două contracte de vânzare. Cu toate acestea, în cazul analizării esenței sale, procedând nu numai din interpretarea literală a textului contractului, ci și din obiectivele și creaturile acțiunilor care au fost urmărite și comise de părți, ar trebui să fie recunoscut că scopul tranzacției nu este vânzarea de bunuri, ci o asigurare temporară de fonduri "sub concesia de proprietate asupra proprietății" sau proprietatea "securizată".
După cum sa menționat deja, din punctul de vedere al practicii judiciare a unei astfel de tranzacții este inacceptabil. Deci, inițial plenuri ale forțelor armate ale Federației Ruse și ale Federației Ruse la alin. 2 p. 46 din rezoluția bine cunoscută din 01.07.96 Nr. 6/8 "Cu privire la unele aspecte legate de utilizarea unei părți din primul Cod civil al Federației Ruse" a subliniat categoric că legislația actuală nu prevede Posibilitatea de a transfera proprietatea care face obiectul gajului, proprietatea asupra angajamentului. " Orice acorduri care prevăd o astfel de transmitere sunt nesemnificative, cu excepția celor care pot fi calificate ca fiind explicită sau de inovare a unei obligații garantate (articolul 409, 414 din Codul civil al Federației Ruse). În decretul suplimentar al Președinției Curții din Federația Rusă din data de 6 octombrie 1998 nr. 6202/97 (precum și ulterior - nr. 7045/97 și 1171/98), sa stabilit că prin încheierea unui contract de vânzarea de acțiuni (tranzacția repo) pentru a asigura un acord de împrumut, părțile au însemnat angajamentul și nu transferul de acțiuni la proprietatea celuilalt pe baza contractelor de vânzare și, prin urmare, contractul de vânzare de acțiuni este nesemnificativ datorită lider în conformitate cu art. 170 Cod civil.
Este clar că instanțele de arbitraj provin dintr-o condiție prealabilă eronată încât orice tranzacție, pe semne externe similare cu depozitul, este și este. În același timp, nu este luată în considerare principiul libertății contractului (articolul 421 din Codul civil al Federației Ruse). Astfel, regula generală este încălcată "tot ceea ce nu este interzis direct este permis. În plus, Curtea, în opinia noastră, a fost aplicată aici o analogie a legii - că, în virtutea art. 6 din Codul civil al Federației Ruse este permis numai dacă relația nu este clar decontată de părțile la acord și nu există nicio aplicabilă acestei relații cu obiceiul de afaceri de afaceri. Se pare că, în ceea ce privește tranzacțiile de repo, este destul de acceptabil să vorbim despre prezența cifrei de afaceri vamale, având în primul rând că astfel de tranzacții sunt utilizate pe scară largă în practică și, în al doilea rând, regulile privind acestea sunt prevăzute în actele din Banca Centrală a Federației Ruse (Ordinul din 24 octombrie 1997 № 02-469 "privind aprobarea orientărilor" privind procedura de compilare și depunere a rapoartelor de către instituțiile de credit băncii centrale a Federației Ruse ""; Indicarea băncii centrale din Federația Rusă din 17 septembrie 1999 nr. 639-U "privind modificările și completările la reglementări" privind menținerea și tratamentul problemelor de obligațiuni de stat pe termen scurt ""; poziția Băncii Centrale a Federației Ruse " Procedura de încheiere și execuție a tranzacțiilor REPO cu titluri de stat ale Federației Ruse "din 25 martie 2003 nr. 220-P).
În plus, în art. 329 din Codul civil al Federației Ruse, sa stabilit că îndeplinirea obligațiilor poate fi furnizată prin alte metode prevăzute de lege sau contract, pe lângă cele enumerate în art. (gaj, garanție etc.). Se pare că tranzacția repo este independentă, care nu este numită în Codul civil al Federației Ruse o modalitate de a asigura îndeplinirea obligațiilor.
Chiar dacă presupunem că scopul organizației de credit nu este dobândirea de proprietate asupra unei astfel de proprietăți "achiziționate", cererea la tranzacția repo 2 a art. 170 din Codul civil al Federației Ruse este foarte controversat. Faptul este că părțile nu au însemnat încheierea unui acord de gaj, deoarece dacă doreau aplicarea normelor privind un angajament (nu o tranziție implică la creditul ipotecarului proprietății proprietății), aceștia ar încheia un acord de gaj . Aici voința părților a fost trimisă la înființarea unei modalități speciale de asigurare a obligațiilor care nu sunt numite în Codul civil al Federației Ruse și părțile s-au stabilit prin acord și obiceiurile de afaceri de afaceri.
Într-adevăr, această metodă de furnizare este similară cu un depozit cu transferul proprietății ipotecate. Cu toate acestea, singurul criteriu care ar permite calificarea "furnizării" repo ca un depozit ascuns este subiectul tranzacției. Și în acest caz, subiectul tranzacției este proprietatea împrumutatului, altele decât banii. În toate celelalte, aceste tranzacții au diferențe semnificative.
G.V. Melnichuk pe această chestiune indică următoarele: "Tranzacția repo nu este o modalitate de a oferi obligații, astfel, de exemplu, ca un depozit. Tranzacția repo are o natură juridică independentă, iar fiecare parte a acesteia (și numerar, urgentă) poate fi un contract tipic de vânzare. Cu toate acestea, de regulă, nu se adresează echivalentului proprietății vândute, ci diferența dintre prețul contractului inițial și de returnare de vânzare. Oricare dintre aceste contracte conturează cu alte valori pentru subiecți nu reprezintă. Titlurile de valoare vândute pe baza contractului de numerar și achiziționate urgent, îndeplinesc rolul de a furniza obligațiile părților sau altele decât banii, echivalentul valorii subiectului obligațiilor ".
Pare interesant pentru faptul că arbitrajul și practica judiciară nu este negată existența unui acord de împrumut ipotecar, care este în mare parte apropiat de acordurile de repo. În condițiile unui astfel de contract, liderul transferă Împrumutatul către Împrumutatul, acesta din urmă conduce căutarea și proxy-ul vânzătorului de la Burfiier concluzionează un contract de vânzare. Potrivit încheierii de către împrumutatul contractelor de vânzare, liderul face plata pentru bunurile achiziționate din contul său curent: adică proprietatea devine proprietatea creditorului tocmai ca obiect al unui astfel de "angajament".
Trebuie remarcat faptul că domeniul de aplicare al acțiunilor de tip repo nu se limitează la relațiile de credit, iar valorile mobiliare utilizate în tranzacția repo sunt utilizate cel mai adesea ca proprietatea utilizată în tranzacția repo. Acest lucru este explicat, potrivit lui A. ARKHIPOV și A. KUCHEROV, în primul rând faptul că vânzarea de valori mobiliare este scutită de impozitarea TVA (sub. 12, paragraful 2 din art. 149 și la articolul 1 al art. 150 din art. 150 din art. Codul fiscal al Federației Ruse). O simplitate excepțională a tranzacției este, de asemenea, esențială în cazul unei valori mobiliare, precum și a lichidității relativ ridicate a valorilor mobiliare. Cu toate acestea, stabilit la punctul 10.3 din Rezoluția FKSB din 2 octombrie 1997 nr. 27 termenul de trei zile pentru executarea unei garanții în contextul comerțului cu bursele de valori este inacceptabil. Pentru a rezolva această problemă, participanții la tranzacționare stoc utilizează diferite mecanisme juridice pentru a asigura obligațiile debitorului înainte de creditor, de fapt că sunt un angajament, dar care nu necesită angajamentul inerent de înregistrare.
Un exemplu clasic al unei astfel de dispoziții este un broker pe baza instrucțiunilor clienților achiziționării și vânzării de valori mobiliare, calculul pe care se face un broker care utilizează numerar sau valori mobiliare transmise brokerului clientului cu amânarea returnării lor ( așa-numitele împrumuturi de marjă).
În virtutea deciziei Serviciului Fiscal Federal al Federației Ruse din 23 martie 2001, nr. 6, care reglementează procedura de efectuare a acestor tranzacții, astfel de operațiuni se desfășoară pe baza unui acord între Client și broker, Potrivit căruia clientul nu își asumă nicio obligație de a-l dispune și a contabilizat în contul depozitelor Clientului. Depot conturi) Titluri în parte pentru a îndeplini obligațiile față de broker și pentru perioada anterioară așezărilor cu un broker bazat pe rezultate pe baza rezultatelor pe baza rezultatelor pe baza rezultatelor de tranzacții. Brokerul este prevăzut cu drepturile vânzărilor luate în considerare în contul depozitului de valori mobiliare al clientului în suma suficientă pentru așezările cu clientul pentru obligațiile față de broker, care a apărut ca urmare a tranzacției și a ordinului banilor clientului să dobândească titluri de valoare în suma suficientă pentru soluționarea calculelor ca urmare a angajamentelor obligațiilor clientului față de broker pentru furnizarea de valori mobiliare.
Astfel, există o relație între broker și client, asemănătoare garanției valorilor mobiliare non-documentare, cu părăsirea gajului angajamentului în Pedger, dar nu sunt așa. Aceasta nu necesită executarea unei garanții la titularul de registru (depozitar), care economisește în mod semnificativ timpul și, în plus, creditorul este capabil să pregătească recuperarea pe tema furnizării unui împrumut (prin implementarea acestuia fără coordonare cu clientul).
Mecanismul de siguranță menționat mai sus are anumite dezavantaje: tranzacțiile pot fi efectuate numai prin intermediul organizatorilor comerciali (adică astfel de operațiuni pe piața valorilor mobiliare, care nu au acces la bursă, nu sunt imposibile); Numai titlurile stabilite printr-un decret separat al serviciului fiscal federal al Federației Ruse pot fi ca subiect de securitate; limitată suma împrumutului pe care un broker le poate furniza clientului în acest mod; Există responsabilități suplimentare la brăzdarea bomboratorului (în special, la deschiderea unei linii de credit separate).
Astfel de dezavantaje se reduc în mare măsură domeniul de aplicare al unui astfel de mecanism pseudozalogo pentru a asigura drepturile creditorului. Dar, deoarece această schemă este prevăzută de actul de reglementare, posibilitatea de a contesta astfel de tranzacții în instanță este minimă.
Există o altă modalitate de a asigura obligațiile clientului față de brokerul de active împrumutate - aceasta este emiterea unui împrumut clientului care furnizează valori mobiliare (numerar) de către Client prin încheierea tranzacțiilor REPO. Atunci când implementează o astfel de schemă, toate problemele de mai sus ale împrumuturilor de marjă dispar: tranzacțiile pot fi făcute în orice sumă, cu orice valoare, pot fi încheiate pe piața anorganizată a valorilor mobiliare etc.
În plus, spre deosebire de utilizarea clasică a tranzacțiilor REPO pentru a oferi obligații pe împrumuturi primite în numerar, care are un loc în sectorul bancar, scopul încheierii unor astfel de tranzacții pe piața valorilor mobiliare poate fi primirea de fonduri, cât și obținerea valorilor mobiliare (Când implementarea așa-numitei tehnologii scurte: Clientul decolează titlurile de broker, le vinde, așteptând până când costul acestor valori mobiliare scade, apoi le cumpără la un preț mai mic și returnează un broker, lăsându-se o diferență).
În acest sens, poziția contestată a Federației Ruse a reflectat în decizia Președinției Federației Ruse din 6 octombrie 1998 nr. 6202/97. Pe baza logicii rezoluției specificate, tranzacția repo și contractul asociat serviciului de brokeraj încheiat de brokerul clientului ar trebui înțelese ca un acord ascuns al garanției, care este inacceptabil deoarece:
Însumând că este de remarcat faptul că atitudinea "îngrijită" a organelor de drept (și în primul rând navelor) la tranzacțiile REPO poate fi explicată prin dorința de a efectua comportamentul entităților economice sub efectul direct al anumitor legislativ Norme.
Organele guvernamentale se tem să permită instituțiilor juridice care nu dispun de norme de reglementare suficiente într-o circulație civilă largă. Prin urmare, băncile și participanții la piața valorilor mobiliare sunt forțați să efectueze astfel de operațiuni sub responsabilitatea lor, ceea ce creează riscuri suplimentare în activitățile lor de afaceri. Și o astfel de situație necesită cel puțin ajustarea practicii judiciare.
Caracteristica caracteristică a acestor tratate este că, spre deosebire de tranzacțiile de numerar, termenul de executare este prevăzut în viitor. Tranzacțiile înainte se caracterizează prin următoarele caracteristici:
În primul rând, acestea vizează transferul real al drepturilor și responsabilităților în ceea ce privește produsul, care face obiectul contractului. Trebuie stabilită că, spre deosebire de alți termeni de tranzacții, părțile, care intră într-un contract forward, prevăd alienarea reală de către vânzător și achiziționarea mărfurilor de către cumpărător.
În al doilea rând, transferul de bunuri, precum și tranziția de proprietate asupra acesteia se desfășoară în viitor, în termenul prevăzut în tranzacție.
Prin caracteristicile sale, contractele forward sunt foarte asemănătoare cu registrele de numerar. Prin urmare, ele sunt adesea unite într-un grup de contracte de bursă - tranzacții cu un produs real, adică. Tranzacții pe care se efectuează transferul real al mărfurilor. Dar aceste tratate conțin caracteristici distincte semnificative.
Tranzacțiile înainte, prin contrast, oferă timpi de execuție mai lungă. Aceste termene sunt definite în regulile de tranzacționare de schimb. Timpurile de livrare sunt definite în contract cu o indicație a unei anumite luni în care se efectuează îndeplinirea obligațiilor. Termenele limită nu sunt selectate în mod liber, dar sunt personalizate la ultimul număr al lunii sau până la mijlocul lunii, în funcție de regulile stabilite pe bursă.
Cea de-a doua trăsătură distinctivă a tranzacțiilor înainte este aceea că subiectul lor poate acționa ca bunurile care sunt deținute de vânzător și una care nu există fizic, dar până la data obligației va fi făcută de către vânzător. În ceea ce privește tranzacțiile de numerar, cum a fost deja determinată, subiectul lor este bunurile deținute de vânzător.
Contractele transmise pe baza semnelor menționate mai sus (realitatea transferului de bunuri și transferul acesteia în viitor) reprezintă o formă specială a contractului de furnizare.
Cumpărarea de bunuri pe termenii contractului forward se efectuează fără o adresă prealabilă a mărfurilor. Acest lucru se datorează faptului că: În primul rând, în majoritatea cazurilor, mărfurile la momentul încheierii contractului încă nu există și este imposibil să se ofere examinarea acestuia; În al doilea rând, mărfurile care la momentul încheierii contractului sunt încă deținute de vânzător, nu a fost expediată la bursa de inspecție și examinare, deoarece datorită timpului de livrare pe termen lung, vânzătorul ar plăti stocul Schimbul de stocare a mărfurilor. Deși dacă există eșantioane la bursă, acesta poate fi plasat într-o cameră de tranzacționare pentru inspecție de către persoane interesate.
Contractele forward în practica stocurilor sunt foarte des standardizate, deoarece simplifică cifra de afaceri a stocului și îndeplinirea obligațiilor. Deși, ținând seama de faptul că subiectul acestor tranzacții în momentul licitării poate să existe fizic și să fie deținut de către vânzător, este permis să încheie contracte care nu sunt pe baza standardului creat de practica de schimb, ci pe termenii din acordul părților la Degtyarev oi Schimb de afaceri. M: 1997. -90 S ..
După introducerea și postarea mărfurilor în depozitul Bursei de Valori sub tranzacțiile "Spot" și "Forward", Bursa de Valori sau Depozitare, cu care schimbul a stabilit acorduri de depozitare relevante și alte operațiuni de depozitare a transporturilor și expediției, Oferă proprietarului bunurilor un document special numit garanție. GARANȚIA este un document de mărfuri, un certificat de siguranță și ipotecare, pe care vânzătorul le stochează în bancă și reprezintă cumpărătorul când se aplică timpul de livrare. Vânzătorul în același timp plătește costurile de stocare și asigurare a bunurilor în depozit. Cumpărătorul după achiziționarea unui mandat devine proprietarul mărfurilor. Pentru a face acest lucru, efectuează plata prin cec, transfer de bani sau bani.
La încheierea contractelor forward, părțile pot prevedea dacă nu sunt prevăzute în acordul standard, asigurând îndeplinirea obligațiilor, adică. Stabiliți o proprietate a unui caracter de proprietate care își asumă debitorul la executarea corespunzătoare și în timp util a obligațiilor asumate. Măsurile acestei dispoziții în practica stocurilor, ca regulă, sunt depozitul și depozitul.
