Autorul scrie despre responsabilitatea statului pentru sistemul monetar. Folosind textul, cunoștințele științelor sociale și faptele vieții publice, indică două direcții posibile ale influenței statului asupra sistemului monetar. Ilustrați fiecare dintre ele cu un exemplu specific de activitate guvernamentală.
Citiți textul și finalizați temele 21-24.
Necesitatea unui stat apare datorită faptului că nu există o libertate absolută. Oricât de atractivă este filozofia anarhistă, într-o lume a oamenilor imperfecți, anarhia nu este fezabilă. Libertatea unei persoane poate intra în conflict cu libertatea alteia și, atunci când se întâmplă acest lucru, libertatea cuiva trebuie limitată pentru a păstra libertatea celeilalte
uman; după cum a spus odată un judecător de la Curtea Supremă, „libertatea mea de a mișca pumnii ar trebui să fie limitată de distanța până la bărbie” ...
În domeniul economic, mari dificultăți sunt asociate cu conflictul dintre libertatea de asociere și libertatea de concurență. Care este semnificația conceptului de „liber” în raport cu antreprenoriatul? În SUA, „libertatea” în acest caz se înțelege ca toată lumea este liberă să devină antreprenor, ceea ce înseamnă că antreprenorii deja existenți nu sunt liberi să scape de concurenți, decât prin vânzarea celui mai bun produs la același preț sau la același preț produs la un preț mai mic. În schimb, tradiția continentală interpretează, de obicei, termenul ca însemnând că antreprenorii sunt liberi să facă ce doresc, inclusiv negocierea prețurilor, divizarea piețelor și alte mijloace de excludere a potențialilor competitori. Aparent, cea mai dificilă problemă concretă din acest domeniu se referă la asociațiile de muncitori, unde problema libertății de asociere și a libertății concurenței este deosebit de acută.
Iată un domeniu economic și mai semnificativ în care este atât dificil, cât și foarte important să răspunzi la această întrebare: definirea drepturilor de proprietate. Conceptul de proprietate, care s-a dezvoltat de-a lungul secolelor și este inclus în legile noastre, a devenit atât de mult o parte a conștiinței noastre încât nu ne gândim la asta și nu ne dăm seama în ce măsură conceptele despre ceea ce este proprietate și ce drepturi asigurați-vă că proprietatea sa este mai degrabă construcții sociale complexe decât adevăruri evidente. De exemplu, dreptul meu de a deține terenuri și libertatea mea de a dispune de bunurile mele îmi permit să refuz altuia dreptul de a zbura asupra terenului meu în avionul său? Sau dreptul său de a-și folosi avionul câștigă stăpânirea? ... Prezența unei definiții strict specifice și general acceptate a proprietății este în multe cazuri mult mai importantă decât conținutul acestei definiții.
Un alt domeniu al economiei care pune probleme deosebit de dificile este sistemul monetar. Responsabilitatea statului pentru sistemul monetar a fost recunoscută de multă vreme ... Aparent, în nicio altă zonă a activității economice, puterile statului nu sunt atât de recunoscute pe scară largă. Această recunoaștere familiară și acum aproape automată a unei astfel de responsabilități pentru stat face de două ori necesară o înțelegere profundă a motivelor acestei responsabilități, deoarece crește pericolul extinderii puterilor statului dincolo de limitele activităților acceptabile într-o societate liberă ...
(M. Friedman)
Explicaţie.
Două influențe posibile ale statului asupra sistemului monetar.
-Politica de stimulare(efect stimulator).
ExempluÎn timpul crizei economice, Banca Centrală a redus rata de actualizare, ceea ce a dus la o scădere a creditului pentru antreprenori și a crescut activitatea lor economică.
- Politica de restricție.
Exemplu Pentru a reduce inflația în timpul creșterii economice, Banca Centrală a majorat rata rezervelor bancare necesare, ceea ce a redus activitatea băncilor.
Studenții, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.
Postat pe http://www.allbest.ru
Politica monetară a statului și impactul acestuia asupra proceselor economice
Introducere
1.3 Rata de monetizare
2.3 Emiterea de bani
3. Politica monetară în Republica Belarus
Concluzie
Bibliografie
Introducere
Politica monetară ocupă un loc important în viața societății. Politica monetară face parte din politica monetară, care, pe lângă aceasta, include și politica monetară și de credit. Dintre aceste tipuri de politici, cea mai importantă poziție o ocupă politica de credit, al cărei conținut este reglementarea condițiilor de împrumut către economie în vederea realizării unei dezvoltări echilibrate a acesteia. Politica monetară vizează numai asigurarea cifrei de afaceri economice cu o cantitate suficientă și necesară de bani. Cu toate acestea, datorită importanței prioritare a politicii de credit și a faptului că funcționarea acesteia se desfășoară în aceeași direcție ca și politica monetară, a fost imposibil să se renunțe la politica de credit, prin urmare, lucrarea are în vedere reglementarea economiei, adoptată printr-o combinație de măsuri de credit și politică monetară.
De fapt, putem spune că politica monetară pare a „înota împotriva vântului”. Scopul său principal este de a stimula activitatea comercială în condiții de activitate comercială și de a o suprima atunci când situația economică este supraîncălzită. Politica monetară este concepută pentru a asigura creșterea economică a economiei.
Sarcina principală a politicii monetare este de a crea astfel de condiții pentru activități, astfel încât indivizii, antreprenorii, organismele publice și de stat, cu libertate de alegere, să întreprindă acțiuni care coincid cu obiectivele politicii economice. Acest lucru se face prin reglementarea ratei dobânzii, a rezervelor minime și a altor instrumente, al căror sens și sens vor fi discutate în lucrarea noastră. Prin urmare, este clar că acest tip de reglementare este deosebit de important pentru politica economică a statului, deoarece are capacitatea de a reglementa activitatea comercială în economie.
De fapt, politica monetară, prin schimbarea ofertei de bani din țară, afectează cererea agregată din țară. Prin urmare, este important să se urmărească mecanismul impactului politicii monetare asupra producției unui produs într-o țară.
Cu toate acestea, pentru țările cu economii în tranziție (de care țara noastră aparține), reglementarea economiei prin politica monetară capătă un sens special. O astfel de politică formează condițiile și condițiile necesare pentru punerea în aplicare a obiectivului strategic al oricărei economii de tranziție - o structură reproductivă, un model social format în mod adecvat.
În Republica Belarus, stabilirea obiectivelor politicii economice moderne ar trebui să fie procesul de formare a unei economii de piață orientate social. În acest sens, ar trebui utilizată nu numai combinația optimă de metode liberale și dirijistice în politica monetară, ci și activitatea rezonabilă a politicii monetare cu impozite fiscale, etc. În plus, sarcina politicii monetare moderne este de a promova creșterea economică în țară.
1. Bazele teoretice ale politicii monetare
1.1 Conceptul pieței monetare și indicatorii circulației banilor
Piața monetară face parte din piața financiară și reflectă oferta și cererea de bani, precum și formarea unui preț de echilibru.
Masa monetară este suma mijloacelor de plată din economia țării, suma totală a numerarului și a celor non-numerar. Masa monetară caracterizează fondurile de cumpărare, plată și acumulare care deservesc relațiile economice ale țării și aparțin persoanelor fizice și juridice, precum și statului în ansamblu.
Reglementarea masei monetare din țară este sarcina băncilor centrale și se realizează prin emiterea de bani, efectuarea de operațiuni pe piața deschisă, reglementarea raportului de rezervă necesar al băncilor comerciale și determinarea mărimii ratei de refinanțare.
Pentru a evalua și analiza schimbările în volumul ofertei de bani, se utilizează un sistem de indicatori sau agregate monetare. Agregatele sunt clasificate pe măsură ce lichiditatea tipurilor de fonduri incluse în ele scade. Gradul de lichiditate este determinat de cât de repede poate fi folosit un anumit ban pentru achiziționarea de bunuri și servicii.
Următoarele cinci unități sunt utilizate în Republica Belarus:
unitatea M0 include numerar în circulație, precum și solduri de numerar la casele de numerar ale întreprinderilor și organizațiilor. Unitatea М0 servește circulația numerarului;
agregatul M1 constă din agregatul M0, precum și din fondurile din conturile de decontare ale persoanelor juridice, depozitele la vedere ale populației în băncile comerciale. Unitatea M1 servește operațiuni pentru vânzarea PIB-ului, pentru distribuirea și redistribuirea venitului național, acumulare și consum. Unitatea M1 se numește „oferta de bani în sens restrâns”;
Unitatea M2 conține unitate M1, precum și depozite la termen ale populației în bănci comerciale și titluri de stat pe termen scurt;
Unitatea M3 conține unitatea M2, precum și certificate de depozit și valori mobiliare care circulă pe piața monetară. Agregatele M2 și M3 sunt numite „bani mari”. Acestea sunt active financiare foarte lichide care nu funcționează direct ca mijloc de schimb, dar pot fi ușor transferate în numerar sau conturi fără riscul pierderilor financiare;
Agregatul M4 este format din M3 și active denominate în valută străină.
Diverși indicatori economici sunt utilizați pentru a evalua dinamica ofertei de bani. Modificarea volumului masei monetare poate fi asociată atât cu creșterea absolută a acesteia datorită emisiunii, cât și cu accelerarea circulației banilor.
Oferta de bani este influențată de doi factori: suma de bani și viteza cifrei de afaceri a acestora.
În timpul funcționării banilor de aur, suma acestora a fost menținută în mod spontan la nivelul cerut, deoarece funcția tezaurului a acționat ca un regulator. Această funcție a stabilit o relație relativ corectă între oferta de bani și bunurile necesare circulației. Suma de bani necesară pentru a îndeplini funcțiile de bani ca mijloc de schimb depinde de trei factori:
numărul de bunuri și servicii vândute pe piață (conexiune directă);
nivelul prețurilor mărfurilor și tarifelor (conexiune directă);
viteza de circulație a banilor (feedback).
Toți factorii sunt determinați de condițiile de producție. Cu cât diviziunea socială a muncii este mai dezvoltată, cu atât este mai mare volumul de bunuri și servicii vândute pe piață. Cu cât nivelul productivității muncii este mai ridicat, cu atât costul bunurilor și serviciilor este mai mic și, în consecință, prețurile. Formula care reflectă această relație este următoarea:
Kd = SCT / Co,
unde Kd este suma de bani pentru a îndeplini funcția de mediu de circulație;
SCT - suma prețurilor bunurilor și serviciilor aflate în circulație;
Co - numărul mediu de rotații ale unităților monetare cu același nume (rata de circulație a banilor)
Odată cu apariția funcției banilor ca mijloc de plată, suma totală a banilor ar trebui să scadă. Relația dintre suma de bani, structura acesteia, rata cifrei de afaceri a masei monetare, nivelul prețurilor și volumul real al producției determină legea circulației banilor. Această lege joacă un rol extrem de important în înțelegerea dinamicii ofertei de bani și a impactului asupra mecanismelor economice corespunzătoare de reglementare a volumului.
În termeni generali, legea care determină suma de bani în circulație poate fi exprimată prin următoarea formulă:
Kd = (SCT - K + O - VP) / Co,
Kd - suma de bani necesară circulației;
SCT - suma prețurilor bunurilor și serviciilor aflate în circulație (numărul de bunuri înmulțit cu nivelul prețului);
K - suma prețurilor bunurilor vândute la credit, pentru care data scadenței nu a venit încă;
О - valoarea plăților aferente obligațiilor datorate;
VP - suma plăților reciproce;
Co este rata cifrei de afaceri a banilor.
Să aruncăm o privire mai atentă asupra câtorva dintre factorii care determină suma necesară de bani în circulație.
În primul rând, suma prețurilor bunurilor și serviciilor vândute (STS). Dacă numărul de bunuri și servicii vândute în țară crește, de exemplu, de două ori, atunci, alte lucruri fiind egale, va fi nevoie de două ori mai mulți bani decât înainte. Cantitatea de bunuri în circulație și serviciile furnizate au un impact direct asupra cantității de bani în circulație. Dacă prețurile tuturor bunurilor sunt dublate, atunci va fi nevoie de două ori mai mulți bani pentru a deservi cifra de afaceri. În același timp, volumul fizic al comerțului (numărul de mărfuri vândute în unități naturale - tone, metri etc.) nu se poate modifica. Nivelul prețurilor mărfurilor are un impact direct asupra cantității de bani în circulație.
În al doilea rând, suma prețurilor bunurilor și serviciilor vândute la credit (K). Gradul de dezvoltare a creditului are efectul opus asupra cantității de bani în circulație: cu cât creditul este mai dezvoltat, cu atât sunt mai puțini bani pentru circulație.
În al treilea rând, suma plăților efectuate (O) reflectă suma de bani necesară pentru plata datoriilor: cu cât sunt mai multe plăți amânate, cu atât sunt mai mulți bani necesari pentru a le face.
În al patrulea rând, suma plăților rambursabile reciproc (MTP) reflectă gradul de dezvoltare a plăților fără numerar. Are efectul opus asupra cantității de bani în circulație: cu cât sunt rambursate mai multe obligații de creanță prin plăți fără numerar, cu atât sunt mai puțini bani pentru circulație.
În al cincilea rând, rata cifrei de afaceri a monedei (Co), măsurată prin numărul de cifre de afaceri ale unei unități monetare pentru o anumită perioadă de timp, are un efect invers asupra cantității de bani în circulație. Viteza de circulație a banilor este determinată de numărul de rotații ale unei unități monetare pentru o perioadă, deoarece aceiași bani își schimbă constant mâinile pe o anumită perioadă, servind vânzarea de bunuri și servicii. Următoarele metode indirecte sunt utilizate pentru a calcula acest indicator:
viteza de mișcare a banilor în circulația valorii unui produs social sau circulația veniturilor este definită ca raportul dintre produsul național brut (sau venitul național) și oferta de bani (agregate M1 sau M2). Acest indicator indică relația dintre circulația banilor și procesele de dezvoltare economică;
cifra de afaceri a banilor din cifra de afaceri a plății este determinată de raportul dintre suma de bani din conturile bancare și valoarea medie anuală a ofertei de bani în circulație. Acest indicator indică viteza plăților fără numerar.
Viteza circulației banilor este influențată de:
factori economici generali, adică dezvoltarea ciclică a producției, rata de creștere a acesteia, mișcarea prețurilor;
factori monetari (monetari), adică structura cifrei de afaceri a plăților (raportul dintre numerar și bani non-numerar), dezvoltarea tranzacțiilor de credit și a decontărilor reciproce, nivelul ratelor dobânzii pentru împrumuturile de pe piața monetară, utilizarea monedei electronice în decontări.
Factori speciali, inclusiv frecvența plăților veniturilor, uniformitatea cheltuielilor de către populație a fondurilor lor, nivelul de economii și acumulare.
Problema banilor, care nu încalcă proporția raportului dintre marfa și oferta de bani din sistemul economic și nu duce la consecințe negative, se numește „eliberarea banilor în circulație”. Emiterea de bani în circulație este efectuată în mod constant de sistemul bancar pe baza îndeplinirii ordinelor clienților săi - persoane juridice și persoane fizice.
Emisiunea de credit are cel mai distructiv efect asupra stării circulației monetare. Principalul aspect negativ al emisiunii de credit este funcționarea multiplicatorului de bani (uneori se numește credit, depozit sau bancă).
Multiplicatorul monetar este un coeficient care arată proporțiile de creștere sau reducere a ofertei de bani, în funcție de activitatea de creditare și depunere a sistemului bancar, ținând cont de cerințele de rezervă stabilite de banca centrală sistemului de credit.
Efectul multiplicatorului de bani la nivelul cerințelor de rezervă ale băncii centrale de 20% din oferta de depozite atrase este prezentat în Fig. 1.
Banca comercială A împrumută de la banca centrală pentru operațiunile sale. Acest lucru se poate face sub formă de refinanțare, intermediere de amanet, împrumuturi centralizate sau altfel. Scopul și tipul acestui împrumut în acest caz nu contează, deoarece schema de funcționare a multiplicatorului nu se modifică. Această bancă introduce pe piață resursele monetare primite, adică acordă împrumuturi către un client (în acest caz, clientul 1).
După ce a primit această sumă (100 CU în condițiile schemei), clientul 1 face decontări cu partenerul său de afaceri. Astfel, banii de la banca A merg în contul clientului 2 din banca comercială B (pur și simplu nu poate fi altfel, întrucât entitățile de afaceri sunt obligate să își păstreze toate fondurile în bancă). Contul curent al clientului 2 din banca B este un fel de depozit la vedere. În acest caz, clientul 2 poate plasa temporar fonduri gratuite pe un cont de depunere la timp obișnuit. În orice caz, pe baza cerințelor băncii centrale, banca comercială B este obligată să rezerve o parte din fondurile plasate în conturile sale de depozit în conturi speciale la banca centrală (în acest exemplu, rata de rezervă este de 20%). Prin urmare, din suma primită, 100 CUU Banca B poate folosi doar 80 CUU ca resursă de împrumut. Ceea ce face împrumutând clientului 3.
În acest moment, oferta de bani crește, deoarece în același timp clientul 2 are și fonduri (pe contul curent sau de depozit în banca B), prin urmare, el reprezintă o cerere efectivă pe piața mărfurilor, dar clientul 3 primește și bani pe cont curent (în banca B) pentru decontări cu partenerii lor de afaceri (clientul 4). Și mecanismul multiplicator continuă să funcționeze.
Acum, clientul 4 depune suma de 80 CU pe contul său curent la banca B, iar acesta, la rândul său, face provizioane (16 CU) și primește o resursă de numerar gratuită pentru împrumuturi (64 CU). Prin împrumutarea către clientul 5, această bancă mărește în mod obiectiv oferta de bani la 244 CU. Acest lucru se întâmplă deoarece clienții 2 și 4 încă mai au fonduri în conturile de decontare (sau depozit) la băncile B și C, în timp ce aceștia apar la clientul 6 din banca D, cu care s-a stabilit clientul 5.
Această schemă poate fi continuată mult timp. În teorie, multiplicatorul de bani este egal cu cerința de rezervă inversă stabilită pentru bănci de banca centrală. În practică, valoarea sa este calculată ca raportul dintre agregatul monetar M2 și baza monetară. Baza monetară este o componentă independentă a ofertei de bani, care include agregatul monetar M1, numerarul disponibil la bănci, rezervele necesare la banca centrală și fondurile băncilor comerciale în conturile corespondente la banca centrală.
Pe baza celor de mai sus, se poate concluziona că politica de creditare a băncii centrale către economia națională ar trebui să fie echilibrată. Împrumuturile excesive pot duce la grave procese inflaționiste, care revarsă canalele de circulație monetară.
1.2 Cerere agregată de bani
Să introducem conceptul de cerere de bani (MD).
Se compune din:
Cererea de bani ca mijloc de circulație.
Cererea de bani ca un depozit de valoare.
Cererea totală de bani depinde de nivelul volumului nominal al PNB și de rata dobânzii.
Există mai multe modele de cerere de bani:
1) Cererea de bani și teoria cantitativă
În teoria cantitativă, funcția cererii de bani este derivată din ecuația de schimb MV = RU, unde M este cantitatea de bani în circulație, V este viteza circulației banilor, P este nivelul de preț absolut, Y este volumul real al producției , și este definit ca (M / P) = L (Y), unde L (Y) înseamnă cererea pentru o marfă lichidă - bani și depinde de venit. Dacă notăm Dm ca cerere de bani, atunci obținem: Dm = (P * Y) / V.
Din aceasta vedem că cererea de bani depinde de nivelul prețului, de nivelul producției reale și de viteza circulației banilor.
2) Cererea de bani în modelul Caseian.
Se știe că cererea de solduri reale de numerar este direct proporțională cu venitul. Cererea pe piața monetară este de fapt cererea de capital sub formă de bani. Era tipic pentru J. Keynes să considere banii drept unul dintre tipurile de avere.
În lucrarea sa clasică „The General Theory of Employment, Interest and Money”, J. Keynes a propus o teorie a preferinței de lichiditate. A doua parte a teoriei lichidității este dedicată direct cererii de bani. Lichiditatea oricărui activ este înțeleasă ca ușurința cu care se transformă într-un mediu de circulație acceptat în economie și, din moment ce banii sunt mijlocul de circulație în economie, sunt cel mai lichid dintre toate activele disponibile. Prin urmare, banii sunt de preferat celorlalte active. Trei motive îi determină pe oameni să păstreze averea sub formă de bani:
Motivul tranzacțional, adică banii sunt păstrați ca mijloc de plată;
Motivul speculativ este motivul pentru păstrarea banilor, care rezultă din dorința de a evita pierderile de capital cauzate de deținerea activelor sub formă de obligațiuni în perioadele de așteptare pentru o creștere a dobânzii la împrumut.
Motivul de precauție este de a asigura în viitor capacitatea de a dispune de o parte din resursele lor sub formă de numerar
Mulți factori determină cererea de bani, dar unul dintre cei mai importanți este rata dobânzii, care este costul de oportunitate al păstrării banilor. O creștere a ratei dobânzii crește costul numerarului „inactiv” și scade cererea pentru acesta. Curba cererii de bani are o pantă negativă, cu o pantă crescând pe măsură ce rata dobânzii scade pentru un anumit nivel de venit. Cu o creștere a venitului, curba cererii de bani se va deplasa la dreapta și în sus și, respectiv, cu o scădere, la stânga și în jos.
Funcția de cerere de bani apare ca:
(M / P) d = L (r, Y),
unde r este rata dobânzii, Y este venitul.
Cererea de bani ca mijloc de schimb este determinată de nivelul PNB monetar sau nominal (direct proporțional). Cu cât sunt mai multe venituri în societate, cu atât se fac mai multe tranzacții, cu atât este mai mare nivelul prețurilor, cu atât vor fi necesari mai mulți bani pentru a efectua tranzacții economice în cadrul economiei naționale, nu depinde de rata dobânzii.
Cererea de bani ca depozit de valoare depinde de valoarea ratei nominale a dobânzii (invers proporțională), adică la o rată a dobânzii suficient de mare, persoana care deține banii pierde beneficiul pe care l-ar putea primi dacă ar fi altul active (obligațiuni, spre exemplu). În consecință, distribuția activelor financiare, de exemplu, pentru numerar și obligațiuni, depinde de valoarea ratei dobânzii: cu cât este mai mare, cu atât este mai mic prețul titlurilor și cu cât este mai mare cererea pentru acestea, cu atât este mai mică cererea pentru numerar (cu cât este mai mică cererea speculativă) și invers.
Cererea totală de bani depinde de rata nominală a dobânzii și de volumul PNB nominal.
În general, piața monetară poate avea următorul afișaj grafic:
Punctul E, situat la intersecția curbelor cererii și ofertei de bani, este rata dobânzii de echilibru. Echilibrul pe piața monetară este fluid, adică se schimbă constant sub influența unui număr de factori.
De exemplu, dacă oferta de bani crește, atunci va exista un excedent pe termen scurt. Oamenii vor tinde să cumpere alte active financiare. Prețurile lor vor crește. Rata dobânzii scade. Pe măsură ce lichiditatea devine mai puțin costisitoare, gospodăriile și firmele cresc treptat cantitatea de numerar și depozitele de cecuri pe care sunt dispuse să le dețină și apare un alt punct de echilibru cu mai multă ofertă de bani și cu mai puține dobânzi.
Dacă cererea de bani crește și oferta rămâne constantă, curba cererii de bani se va deplasa în sus spre dreapta și rata dobânzii va crește. Cu o scădere a cererii, se va întâmpla contrariul.
Să crească cererea de bani datorită creșterii PNB nominal, adică persoanele fizice și firmele preferă să-și păstreze activele în numerar. În consecință, rata dobânzii crește și se stabilește un nou punct de echilibru la o rată a dobânzii mai mică decât cea inițială.
1.3 Rata de monetizare
Luați în considerare o altă componentă importantă pe care se bazează politica monetară a guvernului. Spre deosebire de formula lui Fisher, aici se acordă mai multă atenție funcției de acumulare a banilor agenților economici. Banii disponibili la fermă sunt împărțiți în părți consumate și acumulate. Soldurile de numerar reprezintă un fond de bani destinat investițiilor, precum și restul unui fond de consum în scădere treptată.
Ecuația Cambridge este:
unde k este o parte a produsului brut indexat, stocat sub formă lichidă, M este masa monetară, P este nivelul prețului. Indicatorii Y și Q sunt identici. Acestea se mai numesc și raportul de lichiditate sau gradul de monetizare a PIB-ului. De fapt, acest indicator este, ca să spunem așa, o formă transformată a vitezei de circulație; arată, așa cum ar fi, gradul de saturație a economiei cu bani.
Nivelul scăzut al monetizării PIB restrânge baza impozabilă, ajută la eliminarea unei părți semnificative a tranzacțiilor din impozitare, extinde „lipsa creditului în bani” și conduce la un dezechilibru între politica monetară și fiscală.
1.4 Mecanismul de influență a politicii monetare asupra PIB-ului
Luați în considerare efectul politicii monetare în cazul unei creșteri a ofertei de bani.
Abordarea keynesiană.
Pe piața mărfurilor, investițiile care depind de rata dobânzii vor juca un rol important. De dorit, nivelul investiției va fi cu atât mai mic, cu cât rata dobânzii este mai mare.
Cererea agregată include consumul, investițiile și cererea guvernului de bunuri și servicii.
Acest lucru arată că o creștere a ratei dobânzii determină o scădere a cererii agregate la un anumit nivel de venit. Pe măsură ce rata dobânzii se schimbă, nivelul veniturilor de echilibru se schimbă, de asemenea.
La o rată a dobânzii mai mică, cererea agregată va fi mai mare pentru fiecare nivel de venit, deoarece costurile de investiții vor fi mai mari.
Un nivel mai ridicat al ratelor dobânzii determină o scădere a costurilor investiționale și o scădere ulterioară a cererii agregate, apoi a nivelului de echilibru al veniturilor.
Piețele de active sunt acele piețe în care se cumpără și se vând bani, obligațiuni, acțiuni, terenuri și imobile. Haideți să împărțim condiționat toate activele disponibile în două grupuri: bani și active cu dobândă.
Trebuie evidențiată diferența dintre cererea reală și cea nominală. Cererea nominală de bani este cererea unui individ pentru o anumită cantitate de unități monetare și, în mod similar, cererea nominală de obligațiuni este o cerere pentru o anumită valoare monetară. Cererea reală de bani este cererea exprimată în termeni de număr de unități de bunuri pe care banii le pot cumpăra: este egală cu cererea nominală de bani împărțită la nivelul prețului.
Să introducem conceptul de solduri reale și nominale.
Soldurile reale (soldurile) sunt suma de bani nominali împărțită la nivelul prețului, iar cererea reală de bani se numește cererea de solduri reale. Constrângerea bunăstării fiscale pe piața activelor afirmă că cererea de bilanțuri reale, pe care o denotăm cu L, și cererea de obligațiuni în termeni reali, pe care o denumim DB, trebuie să se adauge la bunăstarea financiară reală a individului. Bogăția financiară reală este egală cu bogăția nominală WN împărțită la nivelul prețului P.
Cererea de bani reprezintă cererea de solduri reale, deoarece oamenii dețin bani pentru a face cumpărături. Cu cât nivelul prețului este mai ridicat, cu atât sunt mai mari soldurile nominale pe care o persoană trebuie să le păstreze pentru a cumpăra o anumită cantitate de bunuri.
Cererea de solduri reale depinde de nivelul venitului real și de nivelul ratei dobânzii.
Cererea de bani depinde și de costul păstrării numerarului (adică de procentul care trebuie aruncat în cazul deținerii de bani).
L = kY - hi, kh> 0. (10)
Parametrii k și i reflectă sensibilitatea cererii pentru solduri reale la nivelul veniturilor și, respectiv, la rata dobânzii.
Funcția de cerere pentru soldul real depinde de rata dobânzii. Cu cât rata dobânzii este mai mare, cu atât este mai mică suma soldurilor reale necesare pentru un anumit nivel de venit. O creștere a veniturilor duce la o creștere a cererii de bani. Acest lucru este demonstrat de deplasarea graficului cererii de bani către dreapta.
De asemenea, trebuie remarcat faptul că la fiecare nivel de venit, rata dobânzii de echilibru trebuie să fie mai mică pentru a încuraja oamenii să dețină mai mulți bani reali. Dimpotrivă, la fiecare nivel al ratei dobânzii, nivelul veniturilor trebuie să fie mai mare pentru a crește cererea tranzacțională de bani și, prin urmare, pentru a echilibra nivelul mai ridicat al ofertei reale de bani.
Pe termen scurt, la un nivel dat al prețurilor pentru factorii de producție, o creștere a ofertei de bani scade rata dobânzii și, prin urmare, crește nivelul venitului.
Politica monetară care vizează extinderea ofertei de bani se numește expansivă (expansivă). O astfel de politică pe termen scurt duce la o scădere a ratei de actualizare; creșterea producției; creșterea nivelurilor prețurilor.
Politica monetară care vizează reducerea masei monetare în circulație duce, în consecință, la rezultatul opus: rata dobânzii crește; volumul producției este în scădere; nivelul prețurilor scade.
O schimbare ireversibilă unică a cantității de bani în circulație provoacă pe termen lung doar o modificare proporțională a nivelului prețurilor, fără a afecta volumul real al producției, investițiile reale planificate și rata dobânzii.
Abordare monetară
Să analizăm acum abordarea monetaristilor de a determina influența politicii monetare asupra producției naționale.
Abordarea monetaristă presupune o relație directă între oferta de bani și volumul producției naționale. Funcția de control asupra masei monetare este încredințată Băncii Centrale. În consecință, Banca Centrală poate controla rata de creștere a PNB, rata inflației din țară.
Suma de bani în circulație este luată în considerare prin cantitatea de bunuri și servicii care pot fi achiziționate cu acești bani, adică prin puterea lor de cumpărare, în funcție de nivelul prețului.
Numărul de bunuri și servicii va fi notat cu M / P, unde M este masa de bani în circulație, P este nivelul mediu al prețului. Această expresie se va numi solduri reale de numerar.
Vom considera PNB (Y) ca venit total, iar V va fi viteza circulației banilor în raport cu veniturile și va arăta numărul mediu anual de proprietari al căror venit include aceeași unitate monetară. Vom considera constantă V și o vom indica prin coeficientul 1 / k.
Obținem М / Р = kУ (furnizarea stocurilor de bani reali proporțional cu venitul).
Dacă presupunem că cererea pentru solduri de bani reali (M / P) d și oferta acestora (M / P), atunci (M / P) d = kУ, respectiv, obținem că cererea pentru stocuri de bani reali este, de asemenea, proporțională la venituri. Prin urmare, se poate observa că o creștere a venitului total în cadrul economiei naționale duce la o creștere a cererii de solduri reale de numerar, adică stimulează stocarea bogăției sub formă de bani.
2. Politica monetară a statului
2.1 Obiective și obiective ale politicii monetare
Politica monetară a statului este considerată în mod tradițional ca fiind cel mai important mijloc de reglementare de stat a economiei.
Politica monetaristă presupune o economie de piață dezvoltată, infrastructuri instituționale și juridice eficiente, o psihologie antreprenorială înrădăcinată, adică, masiv logică din punct de vedere economic și juridic, comportamentul entităților economice, un grad ridicat de dependență a persoanelor juridice și a persoanelor de credit, rate inflației scăzute și previzibile sau completarea absenței ei.
Măsurile de politică monetară se desfășoară destul de încet, sunt calculate pentru ani și nu reprezintă o reacție rapidă la schimbările condițiilor pieței.
Cel mai important obiectiv al politicii monetare este de a asigura stabilitatea prețurilor, ocuparea forței de muncă eficiente și creșterea reală a PIB-ului. Politica monetară se concentrează pe obiective mai mici și specifice pentru implementarea acestei strategii globale. Fixarea banilor în circulație, determinarea nivelului rezervelor necesare etc.
În majoritatea țărilor, există o instituție oficială care este înzestrată cu funcția de monitorizare a ofertei de bani în economie și credit. În plus, întrucât piața monetară internă este conectată cu cea externă, Banca Centrală (în continuare - Banca Centrală) urmărește o politică de sterilizare, adică crește sau scade oferta de bani prin tranzacții valutare.
Există o împărțire a responsabilităților între Banca Centrală și Ministerul Finanțelor (Trezoreria), formele sale specifice în diferite țări diferă între ele, cel mai adesea Banca Centrală este o instituție de stat independentă responsabilă de stabilitatea circulației monetare. Ministerul Finanțelor se concentrează pe colectarea impozitelor și distribuirea fondurilor bugetare, efectuează plasarea inițială a titlurilor de stat.
Banca Centrală publică de obicei bilanțul consolidat conform următoarei scheme:
Banca Centrală acordă împrumuturi de refinanțare băncilor comerciale, pe lângă acestea există așa-numitele împrumuturi de amanet ale Băncii Centrale, care sunt acordate împotriva securității titlurilor. Subiectul relației dintre banca centrală și ministerele de finanțe este destul de delicat. În multe țări, Banca Centrală este o instituție cu adevărat independentă de guvern (Fed în Statele Unite, Bundesbank în Germania). Banca Angliei: administrată în mod tradițional de Trezorerie, dar în mai 1991. a primit dreptul de a stabili în mod independent rata de actualizare.
Banca Centrală și Ministerul Finanțelor sunt implicate în comun în execuția bugetului de stat.
În Republica Belarus, după cum știm, Banca Centrală prezintă guvernului un proiect al activităților sale pentru anul următor și în luna mai - un raport anual.
Miniștrii Finanțelor și Economiei (sau supleanții acestora) participă la ședințele Consiliului de administrație al băncii cu drept de vot consultativ. Banca Republicii Belarus consiliază Ministerul Finanțelor cu privire la emiterea de titluri de stat și la rambursarea datoriilor publice, ținând cont de impactul acestor acțiuni asupra stării sistemului bancar și a priorităților politicii monetare. Banca Republicii Belarus nu ar trebui să acorde împrumuturi guvernului pentru a achita deficitul bugetar sau pentru a cumpăra titluri de stat în timpul plasării lor inițiale (cu excepția cazurilor specificate în mod specific în legea bugetului federal).
Banca Republicii Belarus stochează fonduri de la bugetul de stat și fonduri extrabugetare. Banca efectuează tranzacții cu aceste fonduri fără a percepe comisioane.
De asemenea, trebuie remarcat faptul că odată centralizată emisia nu putea decât să consolideze natura statului sau semi-statului Băncii Centrale. Trebuie remarcat faptul că Banca Centrală nu poate să nu se supună directivelor relevante ale guvernului, dar guvernul își apreciază foarte mult opinia și îi ascultă sfaturile.
Obiectele politicii monetare sunt cererea și oferta pe piața monetară. Banca centrală generează în principal o ofertă de bani de înaltă eficiență, adică numerarul care circulă în economie împreună cu volumul rezervelor deținute de bănci la banca centrală.
Banii cu eficiență ridicată sunt doar unul dintre agregatele care măsoară soldurile monetare ale populației. Există unități mai largi M1, M2, M3.
2.2 Instrumente de politică monetară
Instrumentele de politică monetară includ:
a) limite de credit; reglementarea directă a ratei dobânzii;
b) modificarea ratei rezervelor obligatorii;
c) modificarea ratei de actualizare (rata de refinanțare);
d) operațiuni de piață deschisă.
Există o diferență între instrumentele de reglementare directă (a) și indirectă (b, c, d). Eficacitatea utilizării instrumentelor de reglementare indirecte este strâns legată de gradul de dezvoltare a pieței monetare. În economiile în tranziție, în special în primele etape ale transformării, sunt utilizate atât instrumente directe, cât și indirecte, cu înlocuirea treptată a primului cu cel din urmă.
Obiectivele finale sunt puse în aplicare de politica monetară ca una dintre direcțiile politicii economice în general, împreună cu politica fiscală, valutară, comercială externă, structurală și alte tipuri de politici. Obiectivele intermediare sunt direct legate de activitățile Băncii Centrale (Naționale) și sunt implementate într-o economie de piață cu ajutorul instrumentelor preponderent indirecte.
Luați în considerare instrumentele pentru reglementarea indirectă a sistemului monetar.
Rezervele obligatorii reprezintă porțiunea din suma depozitelor pe care băncile comerciale trebuie să le păstreze sub formă de depozite fără dobândă la Banca Centrală (formularele de stocare pot varia în funcție de țară). Rezervele obligatorii sunt stabilite ca procent din volumul depozitelor. Ele diferă ca mărime în funcție de tipurile de depozite (de exemplu, pentru depozitele la termen sunt mai mici decât pentru depozitele la vedere). În condiții moderne, rezervele necesare îndeplinesc nu atât funcția de asigurare a depozitelor (această funcție este îndeplinită de instituții financiare specializate, cărora băncile le deduc un anumit procent din depozite), întrucât servesc la îndeplinirea funcțiilor de control și reglementare ale Bancară, precum și pentru decontările interbancare.
Cerințele minime de rezervă sunt utilizate în aproape toate țările industrializate, cu excepția Regatului Unit, Canada și Luxemburg.
Depozitele sunt numerar sau valori mobiliare depuse la bănci în condiții prestabilite
Luați în considerare cele de mai sus folosind exemplul Germaniei. Legea privind Banca Federală Germană din 1957 a permis Bundesbank să stabilească raportul de rezervă necesar pentru pasivele curente care nu depășesc 30%, pentru depozitele la termen - până la 20% și pentru depozitele de economii - până la 10%. În aceste limite, Banca poate varia raportul de rezervă necesar: o scădere a resurselor băncii, în timp ce o scădere, dimpotrivă, ajută la stimularea activității comerciale în țară. În cazul încălcării normelor rezervelor obligatorii, Bundesbank aplică sancțiuni sub formă de amendă - percepe o dobândă cu 3% mai mare decât rata lombardă. Banca Federală Germană clarifică sistematic suma rezervelor minime ale instituțiilor de credit depuse efectiv în conturile sale: este definită ca valoarea medie a nivelului rezervelor obligatorii menținute de această bancă în Bundesbank în cursul lunii.
În unele țări, stabilirea cerințelor de rezervă se bazează pe negocieri între banca centrală și băncile comerciale ale țării (de exemplu, în Olanda)
În diferite țări occidentale, există diferențe semnificative în mecanismul de calcul al ratelor de rezervă, precum și în criteriile prin care acestea sunt diferențiate. Principalul element în calcularea rezervelor minime este suma depozitelor instituțiilor nebancare (întreprinderi industriale, comerciale) pe partea pasivă a bilanțului.
Există diferențe semnificative în ceea ce privește rezervele minime necesare în diferite țări, datorită gradului de aplicabilitate a acestei politici într-o anumită țară.
Marea Britanie - 0,45%,
SUA - 12% la depozitele la vedere, 3% altele,
Franța - 5,5% la depozitele la vedere, 3% altele,
Germania - de la 4,15 la 12,1%,
Elveția - 2,5%,
Japonia - 2,5 la 0,125%.
În mai multe țări, băncile tind să se sustragă de la plăți pentru a menține rezervele necesare, ceea ce implică apariția unor noi modificări legislative pentru aceste instrumente de politică monetară. De exemplu, Statele Unite au modificat în mod repetat procedura actuală privind rezervele minime, în special, în 1980, au fost adoptate modificări la Legea controlului monetar, care au eliminat dorința băncilor de a părăsi FRS (În anii 70, băncile comerciale au părăsiți FRS datorită faptului că atunci cerințele pentru rezervele minime se aplicau doar băncilor - membrii acestui grup)
Instrumentul rezervelor obligatorii (minime) este, de asemenea, utilizat de băncile centrale pentru a asigura competitivitatea băncilor lor comerciale.
Băncile pot, de asemenea, să stocheze rezervele în exces - unele sume care depășesc rezervele necesare, de exemplu, pentru cazurile neprevăzute de creștere a necesității de fonduri lichide. Cu toate acestea, acest lucru privește băncile de suma veniturilor pe care le-ar putea primi punând în circulație acești bani. Prin urmare, pe măsură ce rata dobânzii crește, nivelul rezervelor în exces de obicei scade.
Cu cât Banca Centrală stabilește raportul de rezervă necesar, cu atât este mai mică proporția fondurilor care pot fi utilizate de băncile comerciale pentru operațiuni active. O creștere a raportului de rezervă (rr) scade multiplicatorul de bani și duce la o reducere a ofertei de bani. Astfel, prin modificarea ratei rezervelor necesare, Banca Centrală influențează dinamica ofertei de bani.
În practică, rezervele necesare sunt revizuite destul de rar, deoarece procedura în sine este greoaie, iar forța de influență a acestui instrument prin multiplicator este semnificativă.
Un alt instrument de reglementare monetară este modificarea ratei de actualizare (sau rata de refinanțare) la care Banca Centrală acordă împrumuturi băncilor comerciale. Dacă rata de actualizare crește, atunci scade volumul împrumuturilor de la Banca Centrală și, în consecință, scad și operațiunile băncilor comerciale privind acordarea de împrumuturi. În plus, atunci când primesc un împrumut mai scump, băncile comerciale își cresc și dobânzile la împrumuturi. Un val de contracție a creditului și de apreciere a banilor străbate sistemul. Oferta de bani din economie este în scădere. Reducerea ratei de actualizare acționează în direcția opusă.
Rata de actualizare este de obicei mai mică decât rata pieței interbancare. Cu toate acestea, obținerea unui împrumut de la Banca Centrală poate fi supusă anumitor restricții administrative. Deseori Banca Centrală acționează ca ultimul creditor pentru băncile comerciale care se confruntă cu dificultăți serioase. Cu toate acestea, nu toate băncile sunt admise în „fereastra contabilă” a Băncii Centrale: natura tranzacțiilor financiare ale împrumutatului sau motivele pentru care se solicită asistență pot fi inacceptabile din punctul de vedere al Băncii Centrale.
Împrumuturile pe termen scurt sunt de obicei acordate pentru a umple rezervele băncilor comerciale. Împrumuturile pe termen mediu și lung de la Banca Centrală sunt emise pentru nevoi speciale (nevoi sezoniere) sau pentru a ieși dintr-o situație financiară dificilă.
Spre deosebire de împrumuturile interbancare, împrumuturile de la Banca Centrală, care se încadrează în conturile de rezervă ale băncilor comerciale, măresc rezervele totale ale sistemului bancar, extind baza monetară și formează baza unei modificări multiplicative a ofertei de bani. Trebuie menționat, totuși, că volumul împrumuturilor primite de băncile comerciale de la Banca Centrală este de obicei doar o mică parte din fondurile pe care le atrag. Modificările ratei de actualizare de către Banca Centrală ar trebui privite mai mult ca un indicator al politicii Băncii Centrale. În multe țări dezvoltate, există o relație clară între rata de actualizare a Băncii Centrale și ratele băncilor private. De exemplu, o creștere a ratei de actualizare de către Banca Centrală semnalează începutul unei politici monetare restrictive. Ulterior, ratele de pe piața creditelor interbancare cresc, iar apoi ratele băncilor comerciale la împrumuturile acordate de acestea sectorului nebancar. Toate aceste schimbări au loc de-a lungul lanțului destul de repede.
Operațiunile de piață deschisă sunt a treia modalitate de a controla oferta de bani. Este utilizat pe scară largă în țările cu o piață de valori mobiliare dezvoltată și este dificil în țările în care piața de valori se află în stadiul său de formare. Acest instrument de reglementare monetară implică vânzarea și cumpărarea de titluri de stat de către Banca Centrală (de obicei pe piața secundară, deoarece activitățile Băncii Centrale pe piețele primare sunt interzise sau restricționate de lege în multe țări). Cel mai adesea acestea sunt obligațiuni de stat pe termen scurt.
Atunci când Banca Centrală cumpără valori mobiliare de la o bancă comercială, aceasta mărește suma din contul de rezervă al acestei bănci (uneori pe un cont special al unei bănci comerciale la Banca Centrală pentru astfel de operațiuni), respectiv, „bani de mare putere” suplimentari intră în sistemul bancar și în procesul de expansiune multiplicativă a maselor monetare. Scara extinderii va depinde de proporția în care creșterea masei monetare este alocată numerarului și depozitelor: cu cât fondurile sunt mai multe în numerar, cu atât scara expansiunii monetare este mai mică. Dacă Banca Centrală vinde valori mobiliare, procesul merge în direcția opusă.
Astfel, influențând baza monetară prin operațiuni de piață deschisă, Banca Centrală reglementează mărimea ofertei de bani din economie. Adesea, astfel de tranzacții sunt efectuate de Banca Centrală sub formă de contracte de răscumpărare (contracte de răscumpărare). În acest caz, banca, de exemplu, vinde titluri cu obligația de a le răscumpăra la un anumit preț (mai mare) după o anumită perioadă de timp. Plata pentru banii furnizați în schimbul valorilor mobiliare este diferența dintre prețul de vânzare și prețul de răscumpărare. Acordurile de răscumpărare sunt răspândite în activitățile băncilor și firmelor comerciale.
Alături de instrumentele indirecte, pot fi utilizate și metode administrative de reglementare a ofertei de bani: limitarea directă a împrumuturilor, controlul asupra anumitor tipuri de împrumuturi etc. Limitarea directă a împrumuturilor constă în stabilirea unei limite superioare pentru emiterea de credite, limitarea valorii împrumuturilor în anumite industrii etc. Principiul limitativ, de regulă, este utilizat simultan cu împrumuturile concesionale către sectoarele prioritare ale economiei.
Metodele selective de reglementare monetară includ controlul asupra anumitor tipuri de împrumuturi (ipotecă, garantată prin valori mobiliare tranzacționate la bursă, împrumuturi de consum), stabilirea unor limite maxime pentru contabilitatea cambiilor pentru bănci individuale etc. Trebuie subliniat faptul că în implementarea politicii monetare, banca centrală utilizează simultan un set de instrumente.
Există două tipuri principale de politică monetară, fiecare dintre acestea fiind caracterizată prin obiective specifice și un set de instrumente de reglementare. În condiții de inflație, se urmărește o politică de „bani scumpi” (politica de restricție a creditului). Acesta vizează înăsprirea condițiilor și limitarea volumului operațiunilor de creditare ale băncilor comerciale, adică pentru a reduce oferta de bani. Banca centrală, care urmează o politică restrictivă, întreprinde următoarele acțiuni: vinde titluri de stat pe piața deschisă; crește raportul rezervelor necesare; crește rata de actualizare. Dacă aceste măsuri se dovedesc a fi insuficient de eficiente, banca centrală folosește restricții administrative: reduce plafonul la împrumuturile acordate, limitează depozitele, reduce volumul împrumuturilor de consum etc. Politica „bani scumpi” este principala metodă de reglementare anti-inflaționistă.
În perioadele de declin al producției, se realizează o politică „bani ieftini” (politica monetară expansivă) pentru a stimula activitatea comercială. Acesta constă în extinderea scalei de împrumut, slăbirea controlului asupra creșterii ofertei de bani și creșterea ofertei de bani. Pentru a face acest lucru, banca centrală cumpără titluri de stat, scade rata de rezervă și rata de actualizare. Se creează condiții mai favorabile pentru acordarea de împrumuturi entităților economice.
Banca centrală alege unul sau alt tip de politică monetară pe baza stării economiei țării. La dezvoltarea politicii monetare, este necesar să se țină seama de faptul că, în primul rând, trece un anumit timp între implementarea unui eveniment și apariția efectului implementării acestuia; în al doilea rând, reglementarea monetară poate afecta doar factorii monetari de instabilitate.
După cum sa menționat, banca centrală nu poate controla în totalitate oferta de bani. Astfel, o creștere a ratei dobânzii pe piața monetară poate provoca o scădere a rezervelor în exces (o scădere a coeficientului, unde R - include atât rezervele obligatorii, cât și rezervele în exces), precum și poate determina populația să păstreze fonduri relativ mari pe depozite și mai puțin în numerar, ceea ce va afecta o scădere a coeficientului cr (). Drept urmare, multiplicatorul de bani va crește și, în consecință, oferta de bani va crește.
Alegerea opțiunilor pentru politica monetară depinde în mare măsură de motivele schimbării cererii de bani. De exemplu, dacă o creștere a cererii de bani este asociată cu procesele inflaționiste, ar fi adecvată o politică strictă de menținere a ofertei de bani, care corespunde unei curbe verticale sau abrupte a ofertei de bani. Dacă este necesar să se izoleze dinamica variabilelor reale de schimbările neașteptate ale vitezei de circulație a banilor, atunci este probabil ca politica de menținere a ratei dobânzii asociată direct cu activitatea de investiții (curbă orizontală sau plană a ofertei monetare LS) să fie preferabilă . În funcție de panta curbei LS, modificarea cererii de bani va avea un efect mai mare fie asupra ofertei de bani (Fig. 2.1), fie asupra ratei dobânzii (Fig. 2.2).
Este evident că Banca Centrală nu este capabilă să stabilească simultan masa monetară și rata dobânzii. De exemplu, pentru a menține o rată relativ stabilă atunci când crește cererea de bani, Banca Centrală va trebui să extindă oferta de bani pentru a reduce presiunea ascendentă asupra ratei dobânzii din creșterea cererii de bani (acest lucru se va reflecta printr-o deplasare spre dreapta curbei LD și o mișcare a punctului de echilibru spre dreapta de-a lungul curbei LS).
După cum sa menționat mai sus, printre cele trei tipuri de control monetar, cel mai important mecanism de reglementare este operațiunile de piață deschisă.
Rata de actualizare este mai puțin importantă din cauza a două circumstanțe interdependente. În primul rând, rezervele băncilor comerciale care sunt împrumutate de la băncile centrale sunt de obicei foarte mici. În medie, doar 2 sau 3% din rezervele bancare sunt achiziționate în acest mod. Eficiența operațiunilor de piață deschisă determină băncile comerciale să împrumute de la Băncile Rezervei Federale. A doua considerație este că, dacă manipularea rezervelor băncilor comerciale prin operațiuni de piață deschisă și modificările cerințelor de rezervă sunt inițiate de Banca Centrală, atunci utilizarea ratelor de actualizare depinde de inițiativa băncilor comerciale.
Cu toate acestea, o modificare a ratei de actualizare poate avea un „efect informațional” important, adică poate servi ca o modalitate de a informa finanțatorii și economia în ansamblu despre direcția dorită a politicii monetare.
Banca centrală își folosește puterea pentru a modifica necesarul de rezerve doar ocazional, numai atunci când este absolut necesar (în perioadele cu bani mari), deoarece banii din rezervă nu câștigă dobânzi, prin urmare, cerințe mai mari de rezerve pot afecta în mod semnificativ profiturile băncii.
Operațiunile pe piața deschisă, spre deosebire de alte instrumente ale Băncii Centrale, au avantajul flexibilității - titlurile de stat pot fi cumpărate sau vândute în cantități mai mari sau mai mici - și efectul său asupra rezervelor băncii este destul de rapid. În plus, în comparație cu modificările cerințelor de rezervă, operațiunile de piață deschisă au un efect mai subtil și indirect.
În plus, există metode secundare de control selectiv.
Constrângerile cantitative de credit au aceleași scopuri ca și modificările ratei de actualizare de către banca centrală, dar sunt realizate parțial prin mijloace administrative.
O limită de credit cantitativă este stabilirea unui plafon cu privire la suma prin care banca centrală retrage deconturile și acceptă titluri de valoare ale băncilor comerciale drept garanții. În consecință, acest instrument poate provoca activitatea comercială sau o poate încetini.
Limita naturală a limitei de credit este resursele băncii centrale. Există un concept de credit inflațional, adică acordarea de împrumuturi pentru sume care depășesc resursele sale reale. Un astfel de credit stimulează inflația prin canalele de circulație debordante.
Statul însuși stabilește limitele împrumuturilor către băncile comerciale, stabilind procentul maxim admisibil de creștere a sumei împrumuturilor de la băncile private în perioada curentă în raport cu cea anterioară.
Acest lucru se poate face prin măsuri administrative, economice și acorduri voluntare.
Împrumutul cantitativ este un remediu inelastic și limitat în mod eficient.
Dacă restricțiile cantitative nu coincid cu nevoia reală de fonduri împrumutate, cel mai probabil acestea nu vor fi îndeplinite. Va apărea o „piață gri” a fondurilor împrumutate, operațiunile de credit vor fi efectuate prin intermediul filialelor bancare din zonele offshore și prin multe alte canale, iar creditul va deveni mai scump, ceea ce va încetini activitatea comercială.
Acordurile voluntare dintre banca centrală și cele comerciale sunt mai eficiente.
Efectul secundar al politicii de restricționare a creditului public datorat creșterii datoriilor publice
Un efect secundar care rezultă din utilizarea politicii de restricție cantitativă a creditului are loc în legătură cu plasarea regulată a datoriilor publice în țară.
Dacă statul ia un împrumut de la băncile private, atunci cererea de capital împrumutat crește. Statul este un debitor prioritar.
Sifonează fonduri de pe piața de capital de împrumut, crescând astfel dobânda bancară. Banii sunt retrași din economia națională pentru a achita deficitul datoriilor. Autorul cărții menționează că, dacă împrumuturile guvernamentale interne ar fi cheltuite exclusiv în scopuri economice: construcția infrastructurii, investiții, cercetare și dezvoltare, acest lucru nu ar fi periculos din punct de vedere al circulației naționale a capitalului, ar avea pur și simplu consecințe structurale. . În realitate, în cel mai bun caz, doar o parte din creșterea datoriei publice este direcționată către finanțarea economiei.
Speculațiile excesive pot duce la probleme grave în economie: de exemplu, o scădere a prețurilor acțiunilor poate distruge averea persoanelor fizice sau a întreprinderilor cu un număr semnificativ de acțiuni. Acest lucru îi obligă să reducă cheltuielile de consum sau investiții, ceea ce va conduce economia în recesiune. Ca măsură împotriva speculațiilor excesive, Banca Centrală poate stabili o marjă legală (procentul minim din avansul pe care trebuie să îl cumpere cumpărătorul acțiunii).
2.3 Emiterea de bani
Un alt mijloc de politică monetară este creșterea directă a ofertei de bani sau emiterea de bani. Emisia poate fi efectuată direct prin tipărirea banilor sau prin emiterea diferitelor tipuri de obligații de creanță. Emisiile devin periculoase dacă apare o creștere a ofertei de bani pentru acoperirea deficitului monetar și nu este asigurată de nivelul corespunzător de creștere a PIB-ului.
Determinarea principalelor elemente constitutive ale sistemului monetar. Esența ofertei de bani și a cererii de bani. Comparația conceptelor de „ofertă de bani” și „bază monetară”. Rolul băncii centrale în politica monetară. Instrumente de politică monetară.
test, adăugat 28.03.2018
Esența sistemului monetar ca formă de organizare a circulației monetare. Originea banilor, tipurile lor. Măsurarea ofertei de bani, politica monetară. Direcțiile politicii anti-inflaționiste a statului. Consecințele socio-economice ale inflației.
rezumat, adăugat 21.05.2010
Conceptele de „circulație a banilor”, „legea circulației banilor”, „oferta de bani și baza monetară”. Caracteristici ale circulației monetare în numerar și non-numerar. Studiul structurii masei monetare și a bazei monetare. Legea circulației banilor. rata cifrei de afaceri a banilor.
termen de hârtie adăugat 16.12.2008
Banii, esența, funcțiile și tipurile lor. Agregate monetare, viteză și tipuri de circulație monetară, principalele sale instrumente. Conceptul și structura pieței monetare. Starea actuală a circulației monetare în Rusia, caracteristicile și perspectivele sale de dezvoltare.
termen de hârtie adăugat 09/12/2014
Necesitatea și condițiile prealabile pentru apariția banilor. Revizuirea principalelor teorii ale circulației banilor. Prevederile teoriei metalice și nominaliste, cantitative a banilor. Caracteristici ale funcționării sistemului monetar modern al Federației Ruse.
hârtie la termen adăugată la 01.01.2015
Rolul economic al banilor și stadiul dezvoltării acestora. Conceptul sistemului monetar. Bimetalism și monometalism. Sistem de circulație a banilor de hârtie. Caracteristicile tipului modern de sistem monetar. Banii de credit și semnificația acestora. Operațiuni de creditare bancară.
hârtie de termen, adăugată 22.04.2016
Analiza teoriilor echilibrului macroeconomic ca o problemă cheie a teoriei economice și a politicii economice a oricărui stat. Esența politicii monetare a statului și mecanismul impactului acesteia. Principalele instrumente și obiective ale politicii monetare.
termen de hârtie adăugat 29.04.2014
Banii ca marfă specială care servesc ca echivalent universal. Originea și esența banilor. Funcțiile și rolul banilor într-o economie de piață. Sistemul monetar este o formă de organizare a circulației monetare în țară. Specificitatea circulației banilor, viteza circulației banilor.
test, adăugat 28.03.2010
Sistemul monetar național și elementele sale. Conceptul de circulație monetară. Circulație de numerar și non-numerar. Principiile organizării sistemului monetar modern. Banii și funcțiile sale. Agregate monetare de bază. Oferta de bani și viteza circulației banilor.
hârtie pe termen, adăugată 16.11.2011
Originea și esența pieței monetare, conceptul de cerere, ofertă și echilibru. Reglementarea circulației banilor pe baza politicii monetare a Republicii Belarus. Formarea, funcționarea și problemele pieței monetare de stat.
Trecerea la noi forme de management nu înseamnă un refuz complet al statului de a gestiona economia. Dimpotrivă, tocmai în perioada de tranziție capacitatea de a controla progresul reformelor devine mai importantă ca niciodată, iar băncile comerciale joacă un rol important în acest sens. Stabilizarea economiei este imposibilă fără o rețea eficientă, ramificată, de bănci de încredere, ale cărei activități nu contravin intereselor statului. Numai, spre deosebire de economia de comandă, băncile nu sunt gestionate prin directivă, ci prin intermediul legislației bancare.
În prezent, principalele sarcini ale Băncii Centrale sunt reglementarea circulației monetare, asigurarea stabilității rublei, o politică monetară unificată, organizarea decontărilor și a serviciilor de numerar, protejarea intereselor deponenților, băncilor, supravegherea activităților băncilor comerciale, activitatea economică străină, stabilirea standardelor obligatorii de rezervă și rata de actualizare. CBR este creditorul de ultimă instanță. Dintre băncile care alcătuiesc al doilea nivel al sistemului bancar, există și cele specializate: municipale, ipotecare, terenuri, investiții.
Vnesheconombank ocupă un loc special în sistemul bancar al Rusiei - servește datoriilor externe ale Federației Ruse și ale Băncii pentru Reconstrucție și Dezvoltare - este angajat în finanțarea programelor guvernamentale folosind resurse bugetare. În plus, există instituții de credit speciale: uniuni de credit, cooperative, companii financiare și fiduciare, companii de asigurări, fonduri de pensii private, asociații de economii și împrumuturi, fonduri de investiții. Principala lor diferență față de bănci este că desfășoară un număr limitat de operațiuni bancare. Acestea acumulează fonduri ale populației și ale persoanelor juridice, acordă împrumuturi întreprinderilor și cetățenilor, operează cu încredere.
În Federația Rusă, funcțiile de reglementare a activităților băncilor comerciale în cadrul unui sistem monetar unificat sunt încredințate Băncii Centrale. Principalele sarcini care îi sunt atribuite sunt:
stabilitatea muncii și consolidarea poziției financiare a KB
orientarea și stimularea activităților băncii în domeniile împrumuturilor destinate îndeplinirii sarcinilor prioritare ale economiei
organizarea științifică a circulației banilor în economia națională.
Dar, spre deosebire de economia de comandă, acum metodele de gestionare a sistemului bancar sunt în principal economice:
Principalele instrumente și metode ale politicii monetare a Băncii Rusiei sunt:
ratele dobânzii la operațiunile Băncii Rusiei;
Ratele de rezervă necesare depuse la Banca Rusiei (cerințe de rezervă);
operațiuni de piață deschisă;
refinanțarea instituțiilor de credit;
intervenție valutară;
stabilirea unor repere pentru creșterea ofertei de bani;
restricții cantitative directe;
emiterea de obligațiuni în nume propriu.
În conformitate cu Instrucțiunea nr. 1 a Băncii Centrale a Rusiei, a fost creat un fond de rezervă al sistemului de credit al Federației Ruse prin rezervarea unei anumite părți din fonduri de la întreprinderi terțe și organizații atrase de bănci comerciale, care sunt utilizate ca resurse de credit.
PBF, dacă este necesar, oferă o oportunitate băncilor comerciale de a-și îndeplini obligațiile în timp util, datorită faptului că o parte din aceste fonduri sunt depuse și nu sunt utilizate de bănci ca resurse de credit. Prin modificarea cerinței de rezervă, CBR afectează politica de credit a BC și modificările ofertei de bani din țară.
Unul dintre instrumentele pentru gestionarea economică a băncilor comerciale este împrumuturile centralizate către entități economice de către CBR prin intermediul băncii centrale, precum și împrumuturile către bănci.
Dar, în unele cazuri, de exemplu, o pierdere constantă de lichiditate de către bancă, încălcarea condițiilor de depunere a fondurilor în FORA, pot fi aplicate măsuri administrative.
Gestionarea și controlul asupra stabilității sistemului bancar constă în îndeplinirea de către bănci a anumitor condiții care asigură respectarea a 12 standarde de bază:
Н1-adecvarea capitalului minim - raportul dintre capitalul băncii și volumul total de active, ponderat în funcție de risc.
Н2-lichiditate curentă minimă - raportul dintre valoarea activelor și valoarea pasivelor băncii la conturile la cerere de peste jumătate din activele lichide este reprezentat de soldurile din contul „Operațiuni cu titluri de stat”.
Н3 - standardul lichidității instantanee al băncii - raportul dintre suma activelor foarte lichide și pasivele la cerere ale băncii.
Н4-risc maxim pentru împrumuturile pe termen lung - raportul dintre împrumuturile cu scadență peste un an și depozitele de capital și pe termen lung.
Н5 este raportul minim dintre activele lichide și totale. Raportul dintre activele lichide și activele totale. Activele totale sunt tratate ca active nete.
Н6 - valoarea maximă a riscului pe debitor - raportul dintre valoarea totală a împrumuturilor și garanțiilor emise unui împrumutat la capitalul băncii.
Н7-valoarea maximă a riscului pentru împrumuturile mari - raportul dintre suma totală a împrumuturilor mari și garanțiile de 50% la capitalul băncii.
Н8-valoarea maximă a riscului pentru un creditor - raportul dintre valoarea depozitului pe conturile unui creditor și capitalul băncii.
Н9 - valoarea maximă a împrumuturilor acordate unui acționar - raportul dintre valoarea totală a împrumuturilor și garanțiilor emise unui împrumutat-acționar la capitalul băncii.
Н10 este suma maximă a împrumuturilor, garanțiilor și garanțiilor acordate unui privilegiat. Raportul dintre suma totală a împrumuturilor și garanțiilor acordate persoanelor privilegiate la capitalul băncii.
Н11 este cantitatea maximă de depozite atrase din populație. Raportul dintre suma totală a depozitelor cetățenilor și capitalul băncii.
Н12 - utilizarea maximă a fondurilor proprii pentru achiziționarea de acțiuni ale unei persoane juridice. Procentul de fonduri proprii și investiții.
În plus, există metode care vă permit să determinați riscul de neplată de către debitor a datoriei principale și a dobânzii datorate creditorului în perioada stabilită prin contractul de împrumut - riscul de credit. Acest lucru este necesar la formarea unui portofoliu de credite, prezentând imaginea generală a împrumuturilor emise de bancă în perioada de raportare (de obicei un sfert). Pe baza gradului de risc, datoria împrumutului este împărțită în 5 grupuri de risc condiționat. Riscurile de credit sunt evaluate în funcție de disponibilitatea garanției adecvate și formalizate corespunzător, precum și de numărul de zile în care împrumutul este depășit. Există, de asemenea, restricții la împrumuturile mari - împrumuturi acordate unui singur împrumutat și care se ridică la 20% sau mai mult din capitalul autorizat al băncii.
Încercările statului de a controla băncile în perioada de tranziție nu sunt noi: au fost întreprinse înapoi în perioada NEP. Capacitatea băncii de a asigura actualitatea obligațiilor sale a fost în centrul politicii de credit la mijlocul anilor 1920. Apoi, lichiditatea băncilor sovietice a fost realizată prin echilibrul activelor și pasivelor lor, iar reglementarea de stat a solvabilității lor a fost efectuată prin stabilirea proporțiilor între valoarea pasivelor băncii și fondurile proprii, limitând un împrumut unic la un singur client. și în alte moduri. Activitățile instituțiilor de credit din 1921 până în 1928 au fost limitate, de regulă, la zece ori capitalul lor propriu. Deci, în conformitate cu Decretul Comitetului Executiv Central All-Russian și al Consiliului Comisarilor Poporului din 18 ianuarie 1923, au fost create bănci comunale, Carta cărora indica faptul că „suma totală a sumelor acceptate de bancă în depozitele și conturile curente ale facturilor pe care le-au recontat și toate celelalte sume ale obligațiilor monetare asumate nu ar trebui, în niciun caz, să depășească de zece ori capitalul propriu al băncii, principal și rezervă ”. O cerință similară a fost inclusă în statutele Băncii Centrale Agricole, Electrobank, o bancă pe acțiuni pentru electrificare. Pentru companiile agricole de credit, valoarea obligațiilor asumate, inclusiv garanțiile, nu trebuie să depășească de 20 de ori propriul capital. Tranziția la planificarea creditului pentru împrumuturile pe termen lung și pe termen scurt la sfârșitul anilor 1920, opoziția planului și piața au dus la un refuz de a reglementa activitățile băncilor sectoriale în general. În interesul menținerii lichidității băncilor și a clienților în anii 1920, statutele și reglementările instituțiilor de credit au limitat, de asemenea, emiterea unui împrumut unui singur debitor. Astfel, Carta băncii comunale prevedea că împrumutul deschis fiecăruia dintre clienții individuali nu putea depăși o sumă egală cu 1/10 din partea din capitalul social. În ciuda schimbării situației economice din țară, astfel de cerințe sunt încă relevante până în prezent.
Din anii 1930, sistemul bancar bazat pe forma de proprietate a statului a funcționat în principal cu întreprinderi și organizații de stat. Predominanța statalității în economia națională a însemnat că statul, reprezentat de ministere și departamente, era în cele din urmă responsabil pentru obligațiile debitorilor față de instituțiile de credit. Acest lucru a dus la faptul că băncile nu au simțit risc în munca lor. Solvența și lichiditatea nelimitate a statului în condițiile inconversibilității monedei naționale și a unei economii închise a protejat băncile de riscuri, a făcut ca activitatea instituțiilor de credit să fie inutilă pentru menținerea lichidității.
Ca urmare, experiența și abilitățile de recunoaștere, evaluare și control al riscurilor de credit s-au pierdut. Noul mecanism economic, pus în mișcare de legile privind întreprinderea de stat, privind cooperarea în URSS, modificările formelor de proprietate au necesitat schimbări adecvate în sectorul bancar. Apariția băncilor specializate, comerciale și cooperative bazate pe diferite forme de proprietate a determinat descentralizarea resurselor de credit, a separat activitățile de emitere de credit, a schimbat aspectul Băncii de Stat și a altor instituții de credit. Apariția elementelor relațiilor de piață a făcut ca activitățile băncilor să fie pline de riscuri.
Mai mult de un secol și jumătate de experiență bancară a făcut posibilă determinarea pârghiilor clasice de influență din partea Băncii Centrale asupra altor instituții de credit pentru a-și menține solvabilitatea și a reglementa relațiile monetare în general. Aceasta este, în primul rând, limitarea datoriei unui împrumutat, sistemul fondurilor de rezervă, obligând băncile comerciale și alte bănci să păstreze o anumită parte din totalul valorilor mobiliare pe piață, controlul adecvării capitalului. Cea mai puternică metodă de reglementare a activităților băncilor comerciale este sistemul de refinanțare de către banca centrală (emitentă). Majoritatea împrumuturilor emise de băncile comerciale sunt acoperite de refinanțare.
În general, o bancă este o organizație care îndeplinește anumite funcții economice și sociale. Mai mult, aceste funcții diferă în funcție de sistemul economic. În condiții de centralizare și planificare strictă, băncile fac parte din aparatul de stat pentru gestionarea și controlul activităților economiei. În același timp, supravegherea, semnalarea deficiențelor, gestionarea necorespunzătoare a întreprinderilor devin una dintre direcțiile principale ale activităților lor. Într-o astfel de situație, banca poate fi interpretată ca un element de suprastructură. Funcția principală a unei bănci într-o economie de piață - redistribuirea fondurilor în aceste condiții nu se bazează pe situația pieței, ci pe directivele conducerii superioare, principiul „o bancă pentru un client” nu oferă o bază pentru dezvoltarea relațiilor comerciale în sectorul bancar. Și acest lucru, la rândul său, nu contribuie la dezvoltarea de noi forme de activități bancare, duce la stagnarea acestuia. Într-adevăr, odată cu reforma sistemului bancar, a devenit evident că nivelul intern al operațiunilor bancare nici cantitativ, nici calitativ nu corespunde cu cel străin. Ceea ce a existat, de exemplu, tranzacțiile cu cambii, a fost uitat și nu s-au format noi tipuri de servicii bancare.
Dar, chiar și în actuala economie rusă, băncile comerciale continuă să participe la controlul activităților întreprinderilor, deseori în detrimentul activităților lor de bază.
Trebuie remarcat faptul că băncile pot influența și statul prin:
acordarea sau neacordarea de credite guvernului
modificări ale volumului tranzacțiilor cu valută și titluri de stat
prin schimbarea politicii sale de credit în raport cu producătorii autohtoni.
Politica monetară a statului (monetară) este capacitatea statului de a influența sistemul monetar și, în consecință, asupra ratei dobânzii și, prin aceasta, asupra investițiilor și a PIB-ului real.
Scopul politicii monetare este de a asigura un sistem monetar stabil, moneda națională.
1) creștere economică stabilă,
2) ocuparea deplină a resurselor,
3) stabilitatea nivelului prețurilor,
4) echilibrul balanței de plăți.
Folosește trei instrumente principale:
1. Modificarea cerinței de rezervă
2. Modificarea ratei de actualizare a băncii centrale - rata de refinanțare
3. Operațiuni pe piața deschisă.
Modificarea raportului rezervelor necesare. Rezervele obligatorii reprezintă partea din depozitele băncilor comerciale pe care trebuie să le păstreze fie sub formă de depozite fără dobândă la banca centrală, fie în numerar. Dacă banca centrală crește necesarul de rezervă, atunci oferta de bani scade. Odată cu creșterea ratei rezervelor obligatorii, cantitatea rezervelor obligatorii, pe care o bancă comercială nu are dreptul să o folosească în scopuri de creditare (ca resurse de credit), crește, iar capacitatea sa de creditare scade în consecință. De asemenea, raportul de rezervă necesar determină valoarea multiplicatorului bancar (depozit). Astfel, o modificare a ratei rezervelor necesare afectează oferta de bani prin două canale: 1) atât printr-o modificare a capacităților de creditare ale băncilor comerciale, 2), cât și printr-o modificare a valorii multiplicatorului bancar. Ca rezultat, chiar și modificări minore în raportul rezervelor necesare pot duce la modificări semnificative și imprevizibile ale ofertei de bani. În plus, stabilitatea ratei cerințelor de rezervă servește ca bază pentru desfășurarea calmă a activității de către băncile comerciale. Prin urmare, acest instrument nu este utilizat în scopul monitorizării masei monetare. O modificare a ratei rezervelor necesare are loc numai în cazurile în care Banca Centrală intenționează să realizeze o extindere sau o contracție semnificativă a ofertei de bani (ultima dată când acest instrument a fost utilizat în Statele Unite în timpul crizei din 1974-1975).
Reglementarea ratei de actualizare a dobânzii (rata de refinanțare). Rata de actualizare a dobânzii este rata dobânzii la care Banca Centrală acordă împrumuturi băncilor comerciale. Prin modificarea ratei de actualizare, banca centrală poate influența oferta de bani. Băncile comerciale consideră rata de actualizare ca un cost asociat cu achiziționarea rezervelor. Cu cât rata de actualizare este mai mare, cu atât este mai mică suma împrumuturilor de la banca centrală și cu atât este mai mică suma împrumuturilor acordate de băncile comerciale. Și cu cât oportunitățile de credit ale băncilor sunt mai puține, cu atât mai puțină ofertă de bani. Dacă rata de actualizare scade, acest lucru încurajează băncile comerciale să împrumute de la banca centrală pentru a-și mări rezervele. Oportunitățile lor de împrumut se extind, crescând baza monetară, începe procesul de creștere multiplicativă a ofertei de bani. Anunțul creșterii ratei de actualizare informează despre intenția sa de a urma o politică monetară restrictivă, de regulă, pentru combaterea inflației. Dacă banca centrală anunță o posibilă creștere a ratei dobânzii, economia reacționează foarte repede, banii (împrumuturile) devin „scumpi” și masa monetară se micșorează.
Operațiunile de piață deschisă sunt cele mai importante și operaționale mijloace de control al ofertei de bani. Ele reprezintă cumpărarea și vânzarea de titluri de stat de către banca centrală pe piețele secundare de valori mobiliare. (Activitățile băncii centrale pe piețele de valori mobiliare primare sunt, în general, interzise prin lege.) Obiectele operațiunilor pe piața deschisă sunt în primul rând: 1) obligațiuni de stat pe termen scurt și 2) bonuri de trezorerie.
Titlurile de stat sunt cumpărate și vândute băncilor comerciale și publicului. Cumpărarea de obligațiuni de stat de către banca centrală atât în primul, cât și în al doilea caz crește rezervele băncilor comerciale. Dacă Banca Centrală cumpără valori mobiliare de la o bancă comercială, aceasta mărește suma rezervelor din contul său la banca centrală. Astfel, volumul total al depozitelor de rezervă ale sistemului bancar crește, ceea ce crește capacitatea de creditare a băncilor și duce la extinderea (multiplicativă) a depozitelor. Astfel, la fel ca o modificare a ratei de actualizare a dobânzii, operațiunile pe piața deschisă afectează modificarea ofertei de bani, numai prin afectarea valorii capacităților de credit ale băncilor comerciale și, în consecință, a bazei monetare.
În cazul în care banca centrală cumpără titluri de la public (gospodării sau firme), atunci deoarece vânzătorul primește cecul de la banca centrală și îl depune în contul său bancar comercial, rezervele băncii comerciale vor crește și masa monetară va crește pentru același motive ca în cazul în care titlurile sunt vândute de o bancă comercială. Cu toate acestea, diferența este că atunci când o bancă comercială acționează ca vânzător, rezervele sale cresc, după cum sa menționat deja, cu întreaga sumă a achiziționării de obligațiuni, în timp ce, dacă o persoană privată vinde valori mobiliare, suma din conturile curente crește, astfel încât posibilitățile de credit ale băncii, sistemele vor fi mai mici, întrucât o parte din depozit, în conformitate cu rata necesară a rezervelor, va constitui rezervele necesare ale băncii.
Achiziționarea de valori mobiliare de către banca centrală este utilizată ca mijloc de influențare operativă a situației economice în timpul unei recesiuni. Dacă economia este supraîncălzită, atunci banca centrală vinde titluri de stat pe piața liberă.
Posibilitatea desfășurării operațiunilor pe piața deschisă se datorează faptului că cumpărarea și vânzarea de titluri de stat de la banca centrală este benefică băncilor comerciale și publicului. Acest lucru se datorează faptului că prețul obligațiunilor și rata dobânzii sunt invers legate, iar atunci când banca centrală cumpără obligațiuni de stat, cererea pentru acestea crește, ceea ce duce la o creștere a prețului lor și la o scădere a ratei dobânzii. Deținătorii de obligațiuni de stat (atât băncile comerciale, cât și publicul) încep să le vândă băncii centrale, deoarece prețurile crescute generează venituri din diferența dintre prețul la care a fost cumpărată obligațiunea și prețul la care este vândută. În schimb, atunci când banca centrală vinde obligațiuni de stat, oferta lor crește, ceea ce duce la o scădere a prețului și la o creștere a ratei dobânzii, ceea ce le face profitabile să cumpere.
Cea mai frecvent utilizată metodă de reglementare monetară este emisia, care este problema banilor sub toate formele, inclusiv prin tipărire, și duce la o creștere a ofertei de bani în circulație.
Instrumente de reglementare secundare: prin bursă, credit de consum și îndemn.
Speculațiile nestăpânite de pe piața bursieră creează probleme serioase. De exemplu, o scădere a prețului acțiunilor distruge averea persoanelor fizice și a firmelor cu un număr mare de acțiuni. Acest lucru îi obligă să reducă cheltuielile de consum și investiții și împinge economia în recesiune. Ca măsură împotriva speculațiilor excesive la bursă, se stabilește o marjă sau procentul minim din plata inițială pe care cumpărătorii de acțiuni trebuie să o facă. Ratele marjei ar trebui să crească atunci când este necesar să se limiteze speculațiile (cumpărarea acțiunilor) și să scadă pentru a reînvia o piață lentă.
Reducerea creditului de consum prin introducerea anumitor restricții poate fi utilizată ca moment al politicii anti-inflaționiste.
Îndemnare înseamnă utilizarea băncii centrale a declarațiilor politice, apel la băncile comerciale că acestea nu permit extinderea sau contracția inutilă a creditului bancar.
Politica monetară are cel mai mare impact asupra indicatorilor macroeconomici critici precum PMP, ocuparea forței de muncă și nivelurile prețurilor. În funcție de situația economică, Banca Centrală urmărește o politică de bani ieftini sau scumpi.
O politică monetară ieftină este o politică de creștere a ofertei de bani în circulație prin scăderea ratei dobânzii, care crește componenta investițională a cheltuielilor totale și nivelul de echilibru al PVP. Această politică face creditul ușor și accesibil, este utilizat atunci când acest nivel al produsului brut net este însoțit de șomaj semnificativ și de subutilizare a capacității de producție.
Politica monetară scumpă - o politică de reducere sau limitare a creșterii ofertei de bani într-o țară prin creșterea ratei dobânzii, care reduce componenta investițională a cheltuielilor totale și limitează inflația cererii. Banca Centrală recurge la aceasta în condiții de inflație a cererii. Această politică reduce disponibilitatea creditului și crește costurile acestuia.
Deși triburile slavilor și unghiurilor, sașilor, normanilor, varangilor s-au format aproximativ în același timp, după Marea Migrație a Națiunilor (secolul II d.Hr.), din mai multe motive, formarea unui stat puternic în Rusia a început în X secol, dar originea monedelor a avut loc mult mai devreme. Pe teritoriul nostru, bănirea monedelor, argintului și aurului datează de pe vremea prințului Vladimir I (Rusul Kievan, sfârșitul secolului al X-lea - începutul secolului al XI-lea). În Russkaya Pravda, banii metalici au continuat să fie numiți, așa cum am menționat deja, „kuns”, dar „hrivnii” de argint apar deja. În secolele XII - XV. prinții au încercat să bată propriile monede „specifice”. În Novgorod, circulau bani străini - „efimki” (din „yokhimstaler” - monede germane de argint).
În principatul Moscovei, inițiativa de a bate monede de argint a aparținut lui Dmitry Donskoy (secolul al XIV-lea), care a început să topească banii de argint tătari în „grivnas” rusești. Ivan al III-lea (sfârșitul secolului al XV-lea) a stabilit că dreptul de a bate monede ar trebui să aparțină numai „seniorului” prinților, deținătorul tronului de la Moscova. Sub Ivan cel Groaznic, a avut loc prima ordonare a sistemului monetar rus. La începutul domniei sale în statul moscovit, „moscoviții” și „novgorodoksii” circulau liber, iar primii erau egali cu jumătate din „novgorodka” în valoare nominală.
La începutul secolului al XVII-lea, o singură unitate monetară a fost înființată în Rusia - un bănuț (pe călărie era înfățișat un călăreț cu suliță), care cântărea 0,68 grame de argint. Acest lucru a corespuns aproximativ greutății Novgorodka; au continuat să bată atât „moscoviți”, cât și „bani” sub formă de jumătate de copeck, precum și „jumătate de copeck” - un sfert de copeck. În plus, rubla, poltina, grivna și altyn au fost introduse în sistemul de numărare, deși băterea rublei de argint a devenit regula numai sub Peter I. Banii de aur - „chervontsy” au apărut în Rusia încă din 1718. Emiterea de monede defecte de către prinți, deteriorarea grivnaselor de argint prin tăierea lor, apariția banilor „hoților” a dus la dispariția pe scară largă a monedelor cu greutate completă, neliniște în rândul populației („revolta de cupru” sub țarul Alexandru Mihailovici în mijlocul al XVII-lea).
Încercând să găsească o ieșire din dificultăți, guvernul a început să bată bani de cupru, dându-i o rată coercitivă. Drept urmare, prețul de piață al rublei de argint a început să crească în comparație cu valoarea nominală, dispariția argintului din circulație și concentrarea acestuia în rândul cămătarilor și schimbătorilor de bani și o creștere generală a prețurilor mărfurilor. În cele din urmă, banii de cupru au fost retrași din circulație. La sfârșitul secolului al XVII-lea. greutatea argintului în monedele de ruble a fost redusă cu 30%. În Rusia până în secolul al XVII-lea. mineritul propriu al metalelor prețioase a fost aproape absent, prin urmare, monetăriile, care au devenit în secolul al XVII-lea. monopolurile statului, au topit banii străini. Potrivit „regulilor monetare” ale lui Petru I, s-a impus o interdicție strictă la exportul de metale prețioase și monede cu valoare completă din țară, în timp ce exportul de monede deteriorate a fost permis. Deci, aurul și argintul au devenit baza circulației banilor. Bimetalismul a persistat până la sfârșitul secolului al XIX-lea. Cu toate acestea, în Europa secolelor XVIII - XIX. monedele de aur și argint au intrat în circulație, plăți și alte tranzacții, împreună cu banii de hârtie. Baza sistemului monetar al Rusiei Antice era grivna, o unitate de greutate, sistemul monetar slav antic folosit pentru a măsura aurul și argintul. Grivnele de aur, argint, bronz folosite de femei ca bijuterii sub formă de cerc, purtate pe gât (pe „ceafa” - de unde și numele) au devenit ulterior moneda principală a Rusiei. Iată un exemplu viu al influenței enorme a femeilor asupra vieții societății și a dezvoltării acesteia. Problema cu privire la greutatea grivnei este de obicei asociată cu problema originii sale. Dacă vedem în ea „lira rusească”, sau jumătate din ea, atunci grivna se întoarce la vechea lira mesopotamiană, împrumutată de Rusia și păstrată în țara noastră înainte de introducerea sistemului metric. Dar în tezaure se găsesc lingouri de diferite greutăți. Unii cercetători au ajuns la concluzia că greutatea grivnei variază în funcție de țara care are cele mai mari legături comerciale cu zona.
Schimbarea influenței Estului, Bizanțului și Occidentului a influențat în mod constant greutatea grivnei (uncie arabă, litru bizantin, marca occidentală). Prima grivnă rusă este considerată a fi grivna hexagonală de la Kiev, a cărei greutate variază de la 34 la 39 de bobine. La început, nu a existat nici o diviziune a grivnei, dar apoi numele „grivna de argint” și „kun grivna” au apărut în literatura antică. Prima mențiune a kun grivnei se găsește în Cronica Ipatiev din 1287. Întrebarea care este grivna kun, care a fost diferența sa față de grivna argintului, este una dintre problemele controversate din istoria banilor din Rusia. Perioada din secolele XII-XIV a intrat în istoria Rusiei ca „fără monede”. Monedele tătare apar în nord-estul Rusiei. Începând cu secolul al XIII-lea, după ce ținuturile rusești au căzut sub jugul mongol, dezvoltarea monedelor a mers în două moduri. Din secolul al XIV-lea au apărut în ținuturile sud-vestice: banul din Praga, denariu, kvartnik, jumătate de ban, shelyag și alte monede occidentale. În același timp, monedele rusești au început în nord-estul Rusiei. Banii sau banii au apărut ca o monedă la sfârșitul secolului al XIV-lea la Moscova, apoi în alte principate rusești. Din hrivna argintului (204 g), s-au băgat 200 de bani, alcătuind rubla responsabilă de la Moscova.
În plus față de denga, au fost bătute jumătate de bani (polushki), în Novgorod și Pskov - un sfert, adică 1/4 bani. În țările din sud-vest, există: bănuț de Praga, denariu, kvartnik, jumătate de bănuț, shelyag și alte monede occidentale. În același timp, în nord-estul Rusiei, a început bănuirea monedelor rusești din argint și cupru. Ivan al III-lea - un înțelept și mare suveran - a stabilit o monedă unică pentru întregul stat cu inscripțiile de pe monedele „Ospadar al întregii Rusii”. O mare deteriorare a monedei în principatul Moscovei a avut loc sub Vasily the Dark și mai târziu, în secolele XV-XVI, cu apariția a numeroase monede tăiate și contrafăcute. Era nevoie să se reformeze și să unifice sistemul monetar. După reforma Elenei Glinskaya din 1534 și anexarea principatului Novgorod la Rusul moscovit, a fost stabilit un sistem monetar la nivel național, a cărui bază a fost pusă de Ivan al III-lea și Vasili al III-lea. Moneda a fost stabilită, iar oprirea monedei a fost redusă semnificativ. În loc de 260 de Novgorodoks, trebuiau să fie bătute 300. Cu toate acestea, deteriorarea monedei a fost observată mai târziu, în secolul al XVII-lea.
În 1620, a fost introdusă o nouă monedă, o monedă mai ușoară cu un sfert. Rubla noii monede devine egală cu 10 șilingi englezi în loc de 14. La mijlocul secolului al XVII-lea, starea financiară a Rusiei sub influența numeroaselor războaie era foarte dificilă. Comerțul exterior a fost cea mai importantă sursă de profit. Ioachimthalers (efimkas) obținute în cursul acesteia au fost reconstruite în monede rusești care conțineau mai puțin argint. În contextul războiului cu Polonia, guvernul a emis bani de cupru cu o rată forțată, care a scos foarte repede argintul din circulație. Însă banii de cupru au fost falsificați cu ușurință și, după deprecierea valorii, au provocat Revolta din cupru din 1662, după care banii de cupru au fost răscumpărați la prețul „pentru o rublă de bani de cupru, doi bani de argint”.
Această perioadă se caracterizează în primul rând prin dezvoltarea creditului și a banilor de hârtie și înlocuirea lor a monedelor metalice. Pentru o percepție corectă a materialului prezentat mai jos, este necesar să se furnizeze definiții și explicații ale unor termeni și concepte economice, cum ar fi „banii de hârtie” și „banii de credit”. Baza legală a sistemului monetar modern al Rusiei este Legea federală din 10 iulie 2002 N 86-FZ (modificată la 25 noiembrie 2009) „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)” (adoptată de Duma de Stat a Adunării Federale a Federației Ruse din 27 iunie 2002), potrivit căreia:
În constituția Federației Ruse, în art. 114, este scris că guvernul rus „asigură punerea în aplicare a unei politici financiare, de credit și monetare unificate în Federația Rusă”, iar articolul 71, care definește delimitarea competențelor dintre Federație și entitățile sale constitutive, afirmă că „ stabilirea bazei juridice a unei piețe unice, financiară, valutară, de credit, reglementare vamală, emisiune monetară, politică de prețuri, servicii economice federale, inclusiv bănci federale ", precum și" bugetul federal, impozite și taxe federale ". De la sfârșitul anilor 70, sistemul monetar al țării a fost destabilizator.
Moneda națională, rubla, a ajuns în așezări pe teritoriul URSS, iar apoi Rusia, înlăturată de monede străine, în primul rând dolarul. Defalcarea sistemului monetar este indicată de o schimbare bruscă a scării prețurilor. Ca urmare a creșterii lor, puterea de cumpărare a scăzut. Oferta de bani a crescut brusc. Nevoia de a rezolva problemele stabilizării pieței financiare a dus la liberalizarea prețurilor. Evenimentele de criză observate în sistemul financiar american în a doua jumătate a anului 2008 și care au afectat multe țări. Dacă urmăm vechea teorie marxistă, atunci până în 2008 s-au format condițiile unei crize ciclice: supraacumulare în cursul unei redresări intensive, o creștere a dezechilibrelor sectoriale și o creștere a inflației.
Probabil că redresarea și-a pierdut rezistența în august 2007, când criza prelungită din sectorul imobiliar american a început să se traducă într-o criză ipotecară și să se răspândească în sectorul financiar. În această perioadă, prețurile la petrol, metale și alimente au început să crească, iar Rusia a cunoscut primul său șoc de lichiditate. Ratele ridicate de creștere economică în lume de la începutul anilor 2000, pe fondul unor dezechilibre profunde în economii și economii. În ciclul actual, problemele sistemice în funcționarea sistemului financiar global s-au agravat. Pe de o parte, există o imensă balanță de plăți negativă acumulată în SUA și UE și, pe de altă parte, soldul pozitiv în creștere al țărilor în curs de dezvoltare, care se ridică la miliarde de dolari sau aproximativ 1,2% din PIB-ul mondial. Fluxul de economii din țările în curs de dezvoltare - în principal China, India, țările exportatoare de petrol și Rusia - a reprezentat aproximativ 1% din rata de acumulare a țărilor dezvoltate în ultimul deceniu, compensând lipsa propriilor economii. Criza financiară rusă: siguranța altcuiva, dar una de praf de pușcă. Creșterea economiei ruse în 1999-2008 sa bazat pe utilizarea în principal a instalațiilor vechi, un anumit stoc de forță de muncă, care a oferit condiții pentru rate de creștere ridicate, cu o rată scăzută de acumulare de 18-19% din PIB.
Dependența de autofinanțare, capitalizarea redusă a sistemului bancar și o întârziere gravă în dezvoltarea pieței obligațiunilor corporative nu au permis economii naționale mai active. Investițiile de capital fix determină intensitatea capitalului economiei și servesc drept bază pentru modernizarea acesteia. Creșterea investițiilor este una dintre prioritățile principale pentru menținerea unor rate ridicate de creștere economică. În ultimii ani, dinamica investițiilor în Rusia s-a accelerat semnificativ și în 2007 a depășit 20% în termeni reali. Menținerea unei activități investiționale ridicate și o creștere bruscă a investițiilor în active fixe este o prioritate importantă a politicii economice de stat. În același timp, problema surselor de finanțare a investițiilor, structura acestora, costul de atragere și stabilitatea fluxurilor financiare este adesea trecută cu vederea. Conform datelor din 2007, aproximativ 42% din investițiile în active fixe în Rusia au fost finanțate din fonduri proprii ale întreprinderilor, în timp ce în 2000 această pondere a atins 50%. Chiar și în cele mai favorabile condiții, resursele proprii ale companiei sunt limitate de suma profitului curent și a amortizării. Dacă rata rentabilității investițiilor efectuate este mai mare decât costul strângerii de capital, atunci este rațional să împrumutați fonduri din surse externe.
Menținerea unor rate ridicate ale activității de investiții implică de fapt utilizarea extinsă a acestora. Trebuie remarcat faptul că în majoritatea țărilor din bugetul mondial investițiile nu depășesc 3-4% din PIB, iar în condițiile rusești îndoielile cu privire la eficiența lor economică în comparație cu investițiile din sectorul privat sunt justificate în special. Pe fondul exploziei din anii 2000, o serie de proiecte nu au primit finanțare, în principal în domeniul infrastructurii și ingineriei mecanice; au solicitat, în primul rând, împrumuturi de obligațiuni pe termen lung.
În 2007-2008. a fost creat un sistem pentru a sprijini lichiditatea băncilor, dar nu au fost luate măsuri pentru trecerea agenților economici la surse interne de finanțare. În ansamblu, Rusia a întâmpinat criza financiară globală cu rezerve mari de stat și un sistem financiar și de credit slab. În faza acută a crizei, cele mai mari grupuri financiare s-au trezit dependente de stat, întrucât s-au împotmolit în împrumuturile pe termen scurt în străinătate garantate de acțiunile lor în scădere rapidă. Conducerea țării s-a confruntat cu o alegere instituțională non-banală: permite titularilor străini de garanții să obțină controlul asupra unei cote uriașe de active rusești sau să plătească pentru afaceri private. Alegerea în favoarea celei de-a doua căi a dat statului o pârghie enormă în economia națională - mult mai mult decât ar putea visa orice susținător al renaționalizării.
Instabilitatea pe piețele financiare globale a forțat mulți investitori internaționali să își retragă fondurile de pe piețele altor țări, ale căror acțiuni au început să scadă semnificativ. Acest lucru a afectat în mare măsură și piața rusă. Cu toate acestea, măsurile de sprijinire rapidă împotriva crizei ar trebui să fie combinate cu o politică direcționată și sistematică pentru a crea bazele structurale necesare pe piață, ceea ce l-ar face mai puțin susceptibil la șocuri externe. Criza a evidențiat punctele slabe ale pieței bursiere rusești, subliniind relevanța întrebărilor legate de formarea bazei sale naționale mai largi, despre reducerea focalizării speculative, creșterea surselor interne de finanțare care îi pot asigura stabilitatea în fața instabilității externe și a restricțiilor lichiditate internațională.
Monetizarea suplimentară a economiei într-un sistem de fluxuri financiare deschise pieței externe implică, de asemenea, noi riscuri. Aici, desigur, ar trebui să se țină cont de posibila creștere a inflației, dar este și mai important ca resursele care intră în sistemul financiar să fie direcționate către sectorul real și să nu rămână în el ca instrument de asigurare. În plus, este necesar să se minimizeze riscurile unei ieșiri de ruble pe piața valutară, cu o presiune ulterioară asupra cursului de schimb și o creștere a fluctuațiilor cursului de schimb. În aceste scopuri, pot fi utilizate diferite standarde și stimulente, care implică de fapt crearea de mecanisme de gestionare a fluxurilor financiare.
