După prăbușirea URSS, Rusia a avut probleme financiare permanente. Tranziția la o economie de piață după planificare, datorie externă și internă, împrumut financiar constant. Rezultatul acestei politici financiare a fost o datorie publică nesustenabilă, care a dus la o neplată pe 17 august 1998.
În anii 1990, băncile au făcut bani din împrumuturi altor bănci și din operațiuni „over-night” - adică au cumpărat valută la Vladivostok înainte de deschiderea bursei și au vândut-o dimineața la Moscova. Profitul a fost sutimi de procente, dar având în vedere volumul, rezultatul final a fost foarte bun. La mijlocul anilor '90, băncile au început să lupte pentru active industriale, iar pe fondul acestei lupte, jurnaliştii, marketerii şi oamenii de PR au făcut bani frumoşi. În capitală erau mulți bani, nu existau interdicții sovietice, s-au deschis cluburi, restaurante, localuri la modă în stil occidental. Pentru prima dată după mult timp, a existat libertate în acțiune și oportunitatea de a câștiga bani buni.
În ciuda situației mai mult sau mai puțin stabile, au început să circule zvonuri despre o posibilă implicită. Acest lucru a fost indicat indirect de criza asiatică din 1997, care a dus la o scădere globală a prețului petrolului. În acel moment, Rusia era mult mai dependentă de prețul petrolului decât este acum. În iunie 1998, în Kommersant a apărut un articol conform căruia piața valutară avea o mare problemă - neplățile. Tranzacțiile au fost încheiate la cursul de 7 ruble 30 de copeici, deși Banca Centrală a promis că cursul de schimb al dolarului nu va depăși 7 ruble. Se dovedește că contactele încheiate la prețul de 7,30 nu trebuiau să fie efectuate. Analiștii financiari și reprezentanții băncilor au încercat să rămână optimiști, bazându-se pe faptul că guvernul nu va permite să se dezvolte cele mai grave evenimente. Era încredere că statul are bani.
Dar pe 17 august, luni „negru”, Serghei Kiriyenko a anunțat un implicit tehnic. Țara a recunoscut de fapt că nu existau bani nici pentru achitarea datoriilor externe, nici interne.
Dar chiar și după aceea, au existat optimiști care sperau că criza economică poate fi depășită într-un timp scurt - înainte de sfârșitul anului 1998. Georgy Maltsev, șeful departamentului de analiză strategică al Inkom Bank, a declarat: „Situația cu cererea urgentă. căci dolarul va dura încă o săptămână - zece zile, nu mai mult. Deja acum ne apropiem de un curs fix de 7 ruble 20 de copeici pe dolar. Vicepreședintele YUKOS, Eduard Grushevenko, a susținut că panica va dispărea în 2 săptămâni, dar criza din 1998 se va prelungi până când industria „se va întoarce pe picioare”.
Dar nici într-o săptămână, nici în două săptămâni panica nu s-a domolit și rubla nu s-a întărit. Dolarul a început să coste nici măcar 7 ruble, ci 24. La un moment dat, viața a milioane de ruși s-a schimbat.
Locuitorii ruși obișnuiți au simțit criza cel mai acut. Cel mai mult au suferit cei care aveau depozite în ruble rusești și datorii în dolari. Mulți își amintesc criza ca pe o perioadă catastrofală. Olga Kosets, președintele unei organizații publice interregionale, își amintește: „Când făceam tranzacții în piață, un vecin a împrumutat 20.000 de dolari pentru a cumpăra bunuri. Vineri, ea a cumpărat, până marți se aștepta să lucreze și să plătească prin schimbul de dolari. Nu a mai rămas niciun produs, dar a pierdut bani. Abia adus la viață.
Au fost cei care chiar s-au dovedit a fi în negru. În mare parte erau angajați ai unor companii străine. Au primit un salariu în valută, într-un plic, așa că pentru ei la început prețurile păreau extrem de mici, iar marfa era accesibilă. Astfel de oameni nu au observat criza și nu a existat nici un sentiment de catastrofă.
În ciuda „sentimentului de dezastru” și chiar a stupoarei, viața a continuat. Prețuri reduse, reorganizat, creditorii au iertat de datorii. Firmele și-au schimbat domeniul de activitate, altele au început să se concentreze pe producția rusă. Câștigând popularitate un nou tip de afaceri - datoria. Au oferit asistență în închiderea datoriilor în valută, în lucrul cu soldurile de numerar ale depozitelor bancare. Criza a ajutat chiar la cumpărarea unui apartament. Când Vadim Skovorodin a văzut un interviu cu Chubais într-un ziar, și-a dat seama că prăbușirea rublei va veni în curând. A schimbat în avans ruble în valută și, după creșterea rapidă a dolarului, a reușit în sfârșit să cumpere un apartament.
În timp ce oamenii intrau în panică, pierdeau interes, bani, pierd imobile, cei mai răbdători și calmi au câștigat. Potrivit Olga Kosets, criza din 1998 a dat naștere industriei ușoare în Rusia, deoarece a devenit neprofitabilă cumpărarea de bunuri în străinătate și vânzarea lor în Rusia. Prin urmare, mulți au început să se angajeze în propria lor producție.
Criza economică a devenit un fel de foc de curățare pentru afaceri din Rusia. Firmele de o zi au dispărut, a început să apară producția rusă. În societate, au devenit mai toleranți unul cu celălalt, în momente dificile pentru toți s-au ajutat reciproc. Deci, într-o oarecare măsură, criza din 98 a fost o perioadă magică - dificilă, dar nu lipsită de miracole.
Bună ziua, dragi cititori ai site-ului blogului. În urmă cu douăzeci de ani, în țara noastră au avut loc evenimente care în istoria modernă au fost numite „august negru 1998”.
Implicit în Rusia a fost un șoc economic pentru majoritatea rușilor.
Cetăţenii care au supravieţuit celei mai severe crize financiare îşi amintesc încă cu groază această perioadă. Posibilitatea unui nou default îi sperie încă pe ruși. La urma urmei, ceea ce s-a întâmplat o dată se poate întâmpla din nou. Dar este?
La 14 august 1998, întrebat despre această posibilitate, președintele rus Boris Elțin a spus: „Nu va fi. Nu. Ferme și clare.” Cursul de schimb al dolarului în acel moment era de 6 ruble. 27 cop. Moneda americană nu a revenit niciodată la această marcă.
Prim-ministrul Serghei Kiriyenko a anunțat înghețarea plăților pentru GKO (obligațiuni guvernamentale pe termen scurt) la trei zile după discursul lui Elțin. Banca Centrală a încetat să sprijine rubla. După ce a început cu o ușoară scădere, rubla rusă s-a prăbușit literalmente în ultimele zile ale lunii august și în prima săptămână a lunii septembrie. La apogeu (09/09/98) dolarul valora aproape 21 de ruble.
Deprecierea monedei naționale a dus la o creștere multiplă a prețurilor, întârzieri ale salariilor, pensiilor și beneficiilor sociale. Produsul intern brut sa redus la jumătate. Scăderea colectării impozitelor, scăderea producției. Unele bănci mari au dat faliment, cetățenii și-au pierdut economiile.
Puteți afla mai multe despre cauzele și consecințele crizei din videoclipul nostru.
Potrivit estimărilor Uniunii Bancare de la Moscova, pierderile economiei ruse în 1998 s-au ridicat la aproximativ 96 de miliarde de dolari. Dintre acestea, 33 de miliarde au pierdut corporații, 45 de miliarde - bănci, 19 miliarde - populație.
Sondajele efectuate în 1999 au arătat că două treimi dintre locuitorii țării noastre nu pot explica termenul „default” și nu pot spune ce este în cuvinte simple. Vom încerca să reducem acest decalaj.
Cuvântul este împrumutat din limba engleză - implicit. Înseamnă nerespectare, încetarea plăților, neplata.
Implicit poate fi permis chiar și o persoană obișnuită. Pentru a face acest lucru, este suficient să amânați plata împrumutului sau să nu efectuați o plată lunară pe un card bancar.
Inițial, termenul se referea doar la datoria de credit, dar odată cu dezvoltarea instrumentelor financiare, cuvântul a căpătat un sens mai larg. De exemplu, cea mai comună modalitate de a strânge fonduri de către guvernele țărilor sunt titlurile de valoare - obligațiuni, obligațiuni. Încetarea plăților dobânzilor sau a principalului asupra titlurilor de valoare este considerată neîndeplinire obligație.
Pe lângă obligațiile financiare, termenul se referă la nerespectarea oricăror condiții stipulate în contractul de împrumut sau a condițiilor de emitere a valorilor mobiliare. Deci, o cerință obligatorie atunci când se acordă un împrumut unei afaceri este depunerea rapoartelor către bancă. Neprezentarea unui bilanţ, a declaraţiei de profit şi pierdere în termenul stabilit este considerată implicită.
Rezumând, putem da termenului mai multe definiții. Implicit este:
În sensul cel mai larg, implicit înseamnă încălcarea oricărei obligații- nerespectarea acordurilor comerciale, abaterea de la acordurile politice, diplomatice. Dar de obicei există o interpretare clasică a termenului.
Economiștii disting două tipuri de implicite - obișnuite și tehnice.
În cazul persoanelor fizice, această situație apare adesea atunci când salariile sunt întârziate. La încheierea unui contract de împrumut, angajații leagă adesea data plății lunare de ziua în care își primesc câștigurile. Transferul cu întârziere a banilor duce la încălcarea condițiilor împrumutului. Cu toate acestea, fluxul de fonduri printr-un mic corectează situația.
Motivele unei nerespectări tehnice pot fi o supraveghere a angajaților, o defecțiune a sistemului de plată, circumstanțe neprevăzute. De obicei, situația se nivelează rapid și nu are consecințe.
Implicit suveran este, de asemenea, denumită implicit Tier 1. Ea afectează toți cetățenii țării și are consecințe negative la scară globală.
Principalul motiv al neîndeplinirii obligațiilor este dezechilibrul veniturilor și cheltuielilor debitorului. Deficit bugetar acoperite de împrumuturi și credite. Serviciul datoriei crește și mai mult costurile.
Pentru a acoperi costurile, debitorul atrage noi fonduri, costul banilor împrumutați crește. Drept urmare, obligațiile de datorie ale subiectului cresc ca un balon de săpun, care va izbucni mai devreme sau mai târziu.
Deficit bugetar cauză:
Atunci când primește un împrumut sau credit, debitorul nu poate prevedea ce îl așteaptă în viitor:
Împrumutat în stare de plată își pierde încrederea creditorii. După ce a refuzat să plătească datoriile o dată, este foarte dificil să găsești un nou împrumut. Riscurile investiționale sunt în creștere, poți obține bani doar la dobânzi mari, ceea ce agravează și mai mult situația financiară a debitorului.
În același timp, există momente pozitive când se declară un default. Oprirea plăților pentru datorii externe oferă împrumutatului posibilitatea de a direcționa fonduri pentru recuperarea financiară și iesi din criza. Prin urmare, la nivel corporativ, înainte de a declara falimentul debitorului, managerii de criză sunt trimiși către companie sau organizație. Scopul muncii lor este de a restabili solvabilitatea debitorului.
Pe scena mondială, obligația de a îndeplini tratatele internaționale semnate a fost introdusă prin Tratatul de la Westfalia din 1648. Insolvența țării conduce la consecinţe deosebit de grave.:
Într-un default suveran, nu doar statul falimentat are de suferit, ci și țările creditoare. Consecința ar putea fi un colaps al piețelor financiare și o criză economică internațională. Drept urmare, nu doar populația statului care a refuzat să-și plătească datoriile suferă, ci și cetățenii altor teritorii.
În același timp, un default mobilizează rezervele statului. Utilizarea mai eficientă a fondurilor publice. Creditorii se tem să nu piardă totul și merg la restructurarea datoriilor, acceptând plăți mai lungi sau refuzând dobânda.
Companiile slabe dispar, cele mai puternice supraviețuiesc (revizuire naturală). Deprecierea monedei naționale contribuie la creșterea competitivității producătorilor autohtoni. De fapt, este dureros, dar necesar pentru a îmbunătăți economia instrument.
Consecințele implicite în Rusia în 1998 se reflectă încă în economie. Unele dintre ele sunt netezite treptat, altele vor influența viața în țara noastră pentru mult timp.
Care lecții a scos cetățenii și guvernul din criza financiară:
În ansamblu, politica bugetară a guvernului rus după implicit din 1998 vizează creșterea stabilității economice a țării.
Multă baftă! Ne vedem curând pe site-ul paginilor blogului
Puteți viziona mai multe videoclipuri accesând");">
S-ar putea să fiți interesat
Ce este o denominație în termeni simpli Ce este cetățenia, cum să o dobândești, cum să obții cetățenia Federației Ruse și cum să o scrii corect în formularul de cerere Care sunt prioritățile, cum să le setați corect și unde mai este folosit acest cuvânt Ce este o obligațiune, cum diferă această garanție de altele, ce tipuri de obligațiuni există și ce să căutați atunci când le cumpărați Suveranitatea este ceea ce face un stat un stat
Pe numele uneia dintre cauzele crizei) a fost una dintre cele mai grave crize economice din istoria Rusiei. În mare măsură, a fost rezultatul respectării instrucțiunilor FMI, care nu a îndeplinit interesele Rusiei.
Principalele motive pentru implicit au fost:
Datoria publică uriașă a Rusiei,
Prețurile mondiale scăzute la materiile prime, care au stat la baza exporturilor Rusiei,
Politica economică populistă a statului
Construirea piramidei GKO (obligații guvernamentale pe termen scurt).
Consecințele crizei:
Cursul de schimb al rublei a scăzut față de dolar - de aproape trei ori (de la 6 ruble pe dolar înainte de implicit la 21 de ruble pe dolar la 1 ianuarie 1999);
Încrederea populației a fost subminată, un număr mare de întreprinderi mici au dat faliment, sistemul bancar s-a prăbușit;
Populația a pierdut o parte din economii, nivelul de trai a scăzut;
Cu toate acestea, economia a devenit mai competitivă din cauza devalorizării rublei;
Posibile scenarii de criză.
În 1998, statul avea trei opțiuni pentru depășirea crizei:
Imprimați bani și plătiți GKO prin declanșarea mecanismului de inflație
Declarați neplata datoriei externe
Neplata datoriei interne
A fost aleasă a treia variantă. Motivele presupuse sunt următoarele: experiența hiperinflației de la începutul anilor 1990 a fost destul de recentă, iar lansarea unei noi spirale inflaționiste nu a fost considerată acceptabilă. Neplățile datoriei externe au fost, de asemenea, considerate inacceptabile pentru Rusia, deși cu un guvern în schimbare dinamică.
Consecințe:
Investitorii străini au intrat în negocieri cu guvernul rus, dar plățile GKO s-au ridicat la o sumă slabă, aproximativ 1% din datorie. Principalele pierderi au fost suportate de CSFB, care a controlat până la 40% din piață.
Devalorizarea monedei a dus la o scădere semnificativă a poziției importurilor și la o întărire a poziției exporturilor. Întreprinderile rusești care suportă costurile în ruble și mărfuri de export au devenit competitive. Întărirea cursului de schimb real al rublei a avut loc pe o perioadă de 7 ani până în 2005, când cursul de schimb a atins nivelurile din anii 1996-1997.
Criza economică a fost prăbușirea politicii macroeconomice a autorităților ruse, realizată în perioada 1992-1998. După criză, declinul nu a durat mult și s-a reluat curând, datorită unei schimbări de putere în Banca Centrală și Guvern.
În special, utilizarea unui curs de schimb supraevaluat al rublei ca măsură antiinflaționistă a fost recunoscută ca ineficientă, iar cursul de schimb al rublei a început să fie practic complet format de piață.
Reglementarea monetară a fost, de asemenea, relaxată. Autoritățile au abandonat total practica limitării masei monetare din cauza neplatei salariilor, pensiilor, precum și a neîndeplinirii obligațiilor din ordinul statului etc.
În anii post-default, disciplina fiscală s-a îmbunătățit semnificativ. Bugetul federal pentru 1999 a fost adoptat cu un deficit de 2,5% din PIB (pentru bugetul pentru 1998, aceeași cifră a fost de 4,7% din PIB). De asemenea, s-a decis refuzul finanțării deficitului bugetului de stat prin împrumuturi mari. Aceasta a avut ca rezultat o scădere a profitabilității investițiilor în valori mobiliare și, în consecință, o creștere a atractivității investițiilor în sectorul real al economiei, ceea ce a contribuit la reluarea creșterii producției.
O măsură eficientă anticriză, implementată de guvernul rus în prima perioadă după default, a fost de a reduce creșterea prețurilor la produsele monopolurilor naturale (energie electrică, transport feroviar etc.).
Cauzele crizei din punctul de vedere al economiei internaționale:
În teoria economiei internaționale, conceptul de trinitate imposibilă implică imposibilitatea unei situații de curs de schimb fix, libera circulație a capitalului și o politică monetară independentă. În Rusia, cursul de schimb al rublei față de dolar a fost fix. Libera circulație a capitalului a permis companiilor străine să investească pe piața GKO. Politica monetară a avut ca scop reducerea inflației. Într-o astfel de situație, în prezența unei monede supraevaluate (ratul de schimb real al rublei față de dolar era foarte mare), are loc un puternic atac speculativ asupra monedei. În cazul Rusiei, presiunea a trecut prin piața GKO cu ratele sale mari care nu corespund inflației. Drept urmare, scăderea rezervelor valutare a forțat Guvernul să devalorizeze moneda prin implicit.
Implicitul din 1998 a fost neașteptat pentru investitorii occidentali, care s-au ghidat după principiul „Rusia este mare, nu va avea voie să cadă”. Cu toate acestea, istoria cunoaște implicite în țări mult mai prospere, precum Franța. Chiar înainte de criză, pe 13 iulie, Fondul Monetar Internațional a oferit Rusiei un împrumut de urgență de 22 de miliarde de dolari. Cu toate acestea, taxele la buget nu au acoperit nici măcar plățile de dobândă la datoria publică.
O caracteristică a crizei a fost că în istoria lumii nu au existat încă cazuri în care un stat declară neîndeplinirea obligației de plată a datoriei interne exprimate în moneda națională. În cazul Rusiei, a fost declarat un default pentru GKO, randamentul la care imediat înainte de criză a ajuns la 140% pe an. Practica obișnuită în alte țări era ca statul să înceapă să imprime bani și, prin deprecierea monedei naționale, să plătească datoria. Investitorii care au investit pe piața GKO se așteptau la un astfel de scenariu.
Criza economică din 1998 în Rusia(numit si Mod implicit numită după una dintre cauzele crizei) a fost una dintre cele mai grave crize economice din istoria Rusiei.
Principalele motive ale neîndeplinirii obligațiilor au fost: datoria publică uriașă a Rusiei, generată de prăbușirea economiilor asiatice, criza lichidității, prețurile mondiale scăzute la materiile prime, care au stat la baza exporturilor Rusiei, precum și politica economică populistă. a statului și construcția piramidei GKO (obligații guvernamentale pe termen scurt). Data implicită este 17 august 1998.
Consecințele sale au influențat serios dezvoltarea economiei și a țării în ansamblu, atât în sens negativ, cât și pozitiv. Cursul de schimb al rublei față de dolar a scăzut de mai mult de 3 ori într-o jumătate de an - de la 6 ruble pe dolar înainte de implicit la 21 de ruble pe dolar la 1 ianuarie 1999. Încrederea populației și a investitorilor străini în băncile rusești și în stat, precum și în moneda națională, a fost subminată. Un număr mare de întreprinderi mici au dat faliment, multe bănci au izbucnit. Sistemul bancar a fost în colaps de cel puțin șase luni. Populația a pierdut o parte semnificativă din economii, iar nivelul de trai a scăzut. Cu toate acestea, devalorizarea rublei a permis economiei ruse să devină mai competitivă.
Metodele de politică economică aplicate în 1995-1998 semănau cu un „infinit rău”: măsuri similare ca semnificație au fost repetate iar și iar, în ciuda faptului că de fiecare dată au dat rezultate negative. Pariul a fost pus constant pe un set foarte limitat de măsuri monetare și fiscale. Caracteristicile principalelor acestor măsuri:
Aceste măsuri nu au justificat nici măcar o mică parte din așteptările care le-au fost puse. În contextul neîncrederii generale și al incertitudinii, măsurile antiinflaționiste pur monetare au fost ineficiente. Deși rata inflației a scăzut, aceasta nu a condus la apariția unor impulsuri de piață care să asigure activarea proceselor de modernizare a economiei și creșterea investițiilor de capital. Participanții la procesele economice încă nu au considerat situația financiară din țară stabilă, au considerat nivelul riscurilor excesiv de ridicat și s-au abținut de la investiții semnificative în capital fix. Mai mult, statul, prin aplicarea unor măsuri antiinflaționiste dubioase și devenind cel mai mare delincvent al obligațiilor financiare, a adus o contribuție foarte semnificativă la menținerea unui nivel mare de neîncredere în economie. În plus, politica economică a autorităților, aplicată în acei ani, nu a putut contracara în mod eficient componenta inflației care a apărut ca urmare a impactului creșterilor de prețuri pe piața mondială, a distorsiunilor structurale și tehnologice din economie etc. ca urmare, investițiile în capital fix în Rusia. Economia a continuat să scadă într-un ritm mai rapid până în 1999.
Alte aspecte ale politicii economice din 1995-1998 au avut și ele consecințe negative asupra dinamicii producției din țară. O scădere excesivă a masei monetare a dus la o creștere a neplăților, trocului și compensațiilor, ceea ce, în special, a dus la o creștere puternică a costurilor de tranzacție ale firmelor. Cursul de schimb supraevaluat al rublei ruse a redus semnificativ competitivitatea prețurilor producătorilor ruși. Prea multă sarcină fiscală a dus la o creștere fie a sarcinii datoriei firmelor care respectă legea, fie la activitatea informală anti-taxă a firmelor neloiale. Finanțarea deficitului bugetar prin împrumuturi pe piețele financiare a avut și o serie de consecințe negative asupra economiei. În primul rând, profitabilitatea ridicată a tranzacțiilor cu titluri de stat a atras resurse financiare din sectorul real al economiei către sectorul financiar. În al doilea rând, orientarea cheltuielilor bugetului de stat către refinanțarea titlurilor de stat a restrâns semnificativ capacitatea statului de a menține sfera socială și economia țării. În al treilea rând, o creștere bruscă a datoriei publice a condus la o creștere semnificativă a riscurilor asociate cu fluctuațiile cursurilor de schimb ale valorilor mobiliare și ale cursului de schimb al rublei ruse. În al patrulea rând, liberalizarea tranzacțiilor valutare internaționale a slăbit protecția economiei țării de presiunea externă asupra rublei ruse și de fuga de capital.
Consecințele politicii economice duse în perioada 1995-1998 au fost, în special, o recesiune economică și o ieșire semnificativă de capital din țară.
Pe fondul acestor procese, situația financiară s-a înrăutățit, în special, datoria internă și externă a crescut constant, iar posibilitățile de finanțare au scăzut. La sfârșitul anului 1997, ratele dobânzilor la împrumuturi și obligațiile guvernamentale au început să crească brusc, iar bursa a început să scadă. Dacă în trimestrul 3 din 1997 randamentul mediu al GKO a fost de 19%, până în trimestrul 2 din 1998 a crescut la 49,2%. Rata la creditele overnight a crescut de la 16,6% la 44,4% în aceeași perioadă. Aceste evenimente au avut un impact negativ asupra sentimentului investitorilor, care a crescut fluxul de capital și a crescut presiunea asupra cursului de schimb al rublei.
În efortul de a remedia situația, autoritățile ruse au majorat constant ratele la obligațiile guvernamentale și au încercat, de asemenea, să obțină împrumuturi regulate de la organizațiile financiare internaționale, în special, FMI și Banca Mondială. Cu toate acestea, resursele financiare de care dispuneau autoritățile au fost în mod evident insuficiente în comparație cu amploarea problemelor apărute. Sectorul real al economiei, aflat și el într-o stare deplorabilă, nu a putut oferi asistență eficientă.
Până în august 1998, autoritățile pierduseră resursele necesare finanțării datoriei publice pe termen scurt și menținerii cursului de schimb al rublei.
În teoria economiei internaționale, conceptul de trinitate imposibilă implică imposibilitatea unei situații de curs de schimb fix, libera circulație a capitalului și o politică monetară independentă. În Rusia, cursul de schimb al rublei față de dolar a fost fix. Libera circulație a capitalului a permis companiilor străine să investească pe piața GKO. Politica monetară a avut ca scop reducerea inflației. Într-o astfel de situație, în prezența unei monede supraevaluate (cursul de schimb real al rublei față de dolar era foarte mare, în aprilie 1998 era estimat la 9-11 ruble), are loc un puternic atac speculativ asupra monedei. În cazul Rusiei, presiunea a trecut prin piața GKO cu ratele sale mari care nu corespund inflației. Drept urmare, scăderea rezervelor valutare a forțat Guvernul să devalorizeze moneda prin implicit.
În 1998, statul avea trei opțiuni pentru depășirea crizei:
A fost aleasă a treia variantă. Motivele presupuse sunt următoarele: experiența hiperinflației de la începutul anilor 1990 a fost destul de recentă, iar lansarea unei noi spirale inflaționiste a fost considerată inacceptabilă. Neplățile datoriei externe au părut și ele inacceptabile autorităților ruse.
Implicitul din 1998 a fost neașteptat pentru investitorii occidentali, care s-au ghidat după principiul „Rusia este mare, nu va avea voie să cadă”. Cu toate acestea, istoria cunoaște implicite în țări mult mai prospere, precum Franța. Chiar înainte de criză, pe 13 iulie, Fondul Monetar Internațional a oferit Rusiei un împrumut de urgență de 22 de miliarde de dolari. Cu toate acestea, taxele la buget nu au acoperit nici măcar plățile de dobândă la datoria publică.
O trăsătură a crizei a fost că în istoria lumii nu au existat cazuri în care un stat nu a acceptat datoria internă exprimată în moneda națională. În cazul Rusiei, a fost declarat un default pentru GKO, randamentul la care imediat înainte de criză a ajuns la 140% pe an. Practica obișnuită în alte țări era ca statul să înceapă să imprime bani și, prin deprecierea monedei naționale, să plătească datoria. Investitorii care au investit pe piața GKO se așteptau la un astfel de scenariu.
Investitorii străini au intrat în negocieri cu guvernul rus, dar plățile GKO s-au ridicat la o sumă slabă, aproximativ 1% din datorie. Principalele pierderi au fost suportate de CSFB, care a controlat până la 40% din piață.
Devalorizarea monedei a dus la o scădere semnificativă a importurilor și o consolidare a pozițiilor de export. Întreprinderile rusești care suportă costurile în ruble și mărfuri de export au devenit competitive. Întărirea cursului de schimb real al rublei a avut loc pe o perioadă de 7 ani până în 2005, când cursul de schimb a atins nivelurile din anii 1996-1997.
Potrivit economistului rus, președintele Institutului de Politică Energetică VS Milov, în ciuda impactului negativ asupra bunăstării populației, în final criza a jucat un rol favorabil în dezvoltarea economică a țării datorită, în primul rând, la o creștere bruscă a disciplinei bugetare în anii post-default.
(Engleză - neîndeplinirea obligațiilor) - încălcarea obligațiilor de plată ale împrumutatului față de creditor, incapacitatea de a efectua plăți la timp a obligațiilor de datorie sau de a îndeplini alte condiții ale contractului de împrumut.
Termenul se referă la orice tip de repudiere a datoriilor (adică este sinonim cu „faliment”), dar este folosit în general mai restrâns, referindu-se la repudierea guvernului central sau a administrațiilor municipale de la datoriile lor.
După prăbușirea URSS, Rusia a experimentat dificultăți financiare aproape constante în anii 1990. Prin urmare, avea mare nevoie de împrumuturi externe, dar nu putea garanta în mod fiabil serviciul datoriei. Consecința unor împrumuturi mari externe și interne a fost o datorie publică uriașă. Potrivit Băncii Centrale, la momentul crizei, rezervele Băncii Centrale se ridicau la 24 de miliarde de dolari, datorii față de nerezidenți pe piața GKO/OFZ (obligații guvernamentale pe termen scurt/obligațiuni de împrumut federal) și piața de valori. - peste 36 de miliarde de dolari. Suma totală a plăților de stat în favoarea nerezidenților a fost de aproape 10 miliarde de dolari pe an.
Situația a fost agravată de scăderea prețurilor mondiale la materiile prime (în primul rând la petrol, gaze, metale) și de criza financiară globală care a început în Asia în primăvara lui 1998. Din cauza acestor evenimente, veniturile din valută ale guvernului au scăzut, iar creditorii străini privați au devenit extrem de precauți în a acorda împrumuturi țărilor cu economii instabile.
Potrivit experților, îngrijorările cu privire la o posibilă devalorizare a rublei s-au intensificat brusc la 3 iulie 1998, după declarația directorului executiv al FMI, Michel Camdessus, care spunea că, chiar dacă Moscova îndeplinește toate cerințele fondului, organizația sa este puțin probabil să poată aranja un împrumut de 15 miliarde de dolari, pe care Rusia la solicitat.
Pe 9 iulie, la Moscova s-au încheiat negocierile cu FMI, în urma cărora Rusia a avut șanse reale să primească noi împrumuturi în valoare de 22,6 miliarde de dolari în decurs de 2 ani.
10 iulie, Comisia ONU pentru Europa: "Devalorizarea rublei este aproape inevitabilă și chiar de dorit. Poate oferi economiei ruse o ușurare temporară."
Pe 20 iulie, FMI a decis să aloce Rusiei prima tranșă de împrumuturi externe de urgență în valoare de 14 miliarde de dolari. Amenințarea cu devalorizarea rublei s-a retras.
Pe 29 iulie, Andrei Illarionov, directorul Institutului de Analiză Economică, a criticat aspru politica Băncii Centrale a Federației Ruse și a cerut o devalorizare anticipată a rublei.
Pe 5 august, guvernul a decis să majoreze brusc - de la 6 la 14 miliarde de dolari - limita împrumutului extern al Rusiei în acest an. De altfel, o astfel de decizie indică imposibilitatea finanțării bugetului din surse interne.
Pe 6 august, BIRD a decis să aloce Rusiei un al treilea împrumut pentru restructurarea economiei în valoare de 1,5 miliarde de dolari. Pe piața mondială, pasivele valutare ale Rusiei și-au atins valorile minime.
Pe 11 august, cotațiile titlurilor de valoare rusești la burse s-au prăbușit. Scăderea prețurilor acțiunilor la RTS a depășit 7,5%, după care tranzacționarea a fost oprită. Toată ziua, băncile au cumpărat în mod activ valută străină, iar spre seară a devenit cunoscut despre suspendarea operațiunilor de către o serie de bănci importante.
Pe 12 august, o creștere bruscă a cererii de valută a dus la oprirea pieței de credit interbancar și la o criză de lichiditate. Băncile, care aveau nevoie de sume mari pentru a îndeplini contractele forward, au început să eșueze să ramburseze împrumuturile. Banca Centrală a Federației Ruse a redus limitele la vânzarea de valută străină către cele mai mari bănci comerciale, reducându-și costurile de menținere a cursului de schimb al rublei.
Pe 13 august, agențiile de rating Moody's și Standard & Poor's au retrogradat ratingul de credit pe termen lung al Rusiei. A avut loc o întâlnire de urgență între ministrul de finanțe Mihail Zadornov și vicepreședintele Băncii Centrale Serghei Aleksashenko cu reprezentanții celor mai mari bănci rusești. Guvernul a spus că menținerea pieței valutare și a pieței obligațiunilor guvernamentale pe termen scurt (GKO) este treaba bancherilor înșiși.
Pe 15 august, președintele Boris Elțin, aflat în vacanță la Valdai, și-a întrerupt vacanța și s-a întors la Moscova. Prim-ministrul a avut o întâlnire cu șefii Băncii Centrale, ai Ministerului de Finanțe și reprezentantul special al Kremlinului în organizațiile financiare internaționale. Şeful Guvernului a dat instrucţiuni să elaboreze măsuri pentru stabilizarea situaţiei.
La 17 august 1998, șeful guvernului Serghei Kiriyenko a anunțat introducerea „un set de măsuri care vizează normalizarea politicii financiare și bugetare”, ceea ce a însemnat de fapt o neplată și o devalorizare a rublei. Timp de 90 de zile, a fost suspendată îndeplinirea obligațiilor față de nerezidenți privind împrumuturile, tranzacțiile pe piața la termen și tranzacțiile cu gaj. Cumpărarea și vânzarea de GKO a încetat.
Concomitent cu suspendarea plăților în baza GKO, Banca Centrală a Federației Ruse trece la un curs de schimb flotant al rublei în limitele coridorului valutar de la 6 la 9,5 ruble per dolar. Cursul de schimb al rublei a scăzut față de dolar de o ori și jumătate.
În aceeași zi, băncile au încetat să mai emită depozite. Rânduri de deponenți îngrijorați stăteau pe străzi. Banca Centrală a Federației Ruse a făcut o declarație în care a explicat: „Problema sistemului bancar rusesc este că majoritatea băncilor, în special cele mari, au pasive denominate în valută străină, iar active în ruble, cu datorii la termen.
Pe 18 august, Alexander Livshits a demisionat din funcția de adjunct al șefului administrației prezidențiale, spunând că „nu-l poate salva pe președinte”. Sistemul internațional Visa Int. a blocat acceptarea cardurilor bancare imperiale și a recomandat altor bănci rusești să suspende emiterea de numerar pe carduri. Banca Centrală și-a anunțat intenția de a interzice băncilor să stabilească diferența dintre ratele de cumpărare și de vânzare a valutei străine peste 15%.
Pe 19 august, guvernul, fără să dea motive, a anunțat amânarea deciziei privind procedura de restructurare a GKO. Astfel, perioada de funcționare a băncilor în fața incertitudinii a fost prelungită (a fost folosită ideea lui Franklin Roosevelt - o „vacanță bancară” de o săptămână; când se încheie, va fi ușor să distingem băncile moarte de supraviețuitori).
Pe 20 august, vicepreședintele Băncii Centrale a anunțat abandonarea practicii de introducere a administrațiilor temporare în bănci. Noua măsură a presupus acordarea de împrumuturi băncilor garantate prin blocarea blocurilor de acțiuni controlate de acestea. Serghei Dubinin a anunțat că Banca Centrală garantează de acum înainte depozitele populației în toate băncile.
Pe 21 august, toate fracțiunile Dumei de Stat au făcut declarații oficiale despre necesitatea demisiei Cabinetului de Miniștri. Visa Int. a trimis o scrisoare către toate băncile străine, în care a recomandat să nu se emită numerar pe cardurile unui număr de bănci rusești.
Pe 23 august, Boris Elțin a semnat un decret privind demisia lui Serghei Kiriyenko și i-a atribuit atribuțiilor de prim-ministru lui Viktor Cernomyrdin.
Conform calculelor făcute de Uniunea Bancară din Moscova în 1998, pierderile totale ale economiei ruse din criza din august s-au ridicat la 96 de miliarde de dolari. Dintre acestea, sectorul corporativ a pierdut 33 de miliarde de dolari, populația - 19 miliarde de dolari, pierderile directe ale băncilor comerciale (BC) au ajuns la 45 de miliarde de dolari. Unii experți consideră că aceste cifre sunt prea mici.
Ca urmare a devalorizării, scăderii producției și colectării impozitelor în 1998, produsul intern brut a scăzut cu un factor de trei - până la 150 de miliarde de dolari - și a devenit mai mic decât PIB-ul belgian. Rusia a devenit unul dintre cei mai mari datornici din lume. Datoria sa externă a crescut la 220 de miliarde de dolari (165 de miliarde de dolari erau datorii ale statului, 30 de miliarde de dolari ale băncilor, 25 de miliarde de dolari ale companiilor). Această sumă era de cinci ori mai mare decât toate veniturile anuale ale trezoreriei și se ridica la aproape 147% din PIB. Luând în considerare datoria internă a diferitelor autorități față de angajații statului și întreprinderile pentru salarii și comenzi guvernamentale, obligațiile totale au depășit 300 de miliarde de dolari sau 200% din PIB. În același timp, conform estimărilor neoficiale americane, în Occident s-au stabilit 1,2 trilioane de dolari de origine rusă, ceea ce era echivalent cu opt din produsul intern brut al Federației Ruse de atunci.
În august 1998, toate structurile de sprijin ale sistemului bugetar și monetar al Rusiei s-au prăbușit deodată. Colectarea impozitelor a scăzut la cele mai scăzute niveluri. Rata inflației s-a accelerat de trei ori, ceea ce, împreună cu o devalorizare de patru ori, a devalorizat și mai mult veniturile trezoreriei, cetățenilor și întreprinderilor.
Un număr de bănci rusești nu au putut supraviețui implicit. Astfel, Banca Rusiei a revocat licența de la Inkombank, care era una dintre cele mai mari cinci bănci din Rusia, dar în perioada de nerambursare din 1998 a fost declarată falimentară și a fost introdusă o conducere temporară de arbitraj în bancă.
Potrivit experților, o consecință pozitivă a crizei din 1998 a fost creșterea competitivității economiei ruse. Din cauza devalorizării rublei, prețurile mărfurilor importate acasă au sărit, iar prețurile mărfurilor autohtone din străinătate au scăzut, ceea ce le-a permis să ocupe piețe pe care nu le puteau ocupa înainte. Criza din 1998 a oferit industriei autohtone o șansă de a câștiga putere, a ferit-o de importuri și a sporit oportunitățile de export. Politica statului s-a îmbunătățit și ea, criza financiară a forțat oficialii să trateze mai responsabil planificarea bugetară. Afacerile mici și-au dat seama de puterea sa și au început să se dezvolte în întreprinderi mari.
Potrivit experților, principalul rezultat al crizei din 1998 este îndepărtarea economiei de la modelul materiilor prime și dezvoltarea altor sectoare ale economiei, care au fost înlocuite cu importuri înainte de criza financiară.
Materialul a fost pregătit pe baza informațiilor din surse deschise
