Piața și tipurile ei
În mass-media de astăzi, termenul „piață” este destul de comun. Din păcate, din cauza interpretărilor diferite ale acestui termen, pot apărea anumite confuzii. În limbajul obișnuit, o piață se numește bazar, adică un loc de comerț. Dar din punct de vedere al științei, conceptul de „piață” poate fi interpretat din diferite abordări.
De exemplu, din poziții politice, ideologice și filozofice, există mai multe definiții ale pieței.
Piața este o modalitate de organizare a producției sociale, bazată pe principiile liberei întreprinderi și pe influența limitată a statului.
În acest context, piața este opusul sistemului de planificare centrală și de reglementare administrativă de stat a economiei. Se are în vedere predominanța proprietății private asupra mijloacelor de producție. Un sinonim pentru termenul „piață” în acest context este termenul „sistem economic de piață” (sau „economia de piață”).
Piața este un mod de comportament al entităților de afaceri, care determină natura relației dintre acestea (subiecți) și determină criteriile pentru deciziile acestora.
Piața este un mod de gândire care formează viziunea corespunzătoare asupra lumii pentru toți participanții la activitatea economică.
Din punctul de vedere al teoriei economice științifice, piața este privită prin prisma conținutului ei economic specific. Este considerat un instrument care vă permite să evaluați raportul dintre cerere și ofertă pentru diverse bunuri și servicii.
Piața este un sistem de relații economice în materie de antreprenoriat bazat pe diverse forme de proprietate.
Principiile de bază ale pieței sunt:
Există o mare varietate de clasificări ale tipurilor de piață. În acest caz, sunt utilizate diverse criterii - geografice, natura consumatorilor, forma de funcționare etc. Conform unuia dintre sistemele de clasificare, se disting următoarele tipuri de piețe:
Piețele oferă funcții de reglementare, control, distribuție, stimulare și informare.
Nu există un consens în rândul oamenilor de știință cu privire la conceptul de „capital” în teoria economică modernă. Prin urmare, nu există o definiție unică a termenului „piață de capital”. Capitalul poate fi considerat ca un ansamblu de mijloace de producție, ca o sumă de bani care este folosită pentru a genera venituri. În funcție de aceasta și de obiectul relației dintre vânzători și cumpărători, se interpretează și conceptul de „piață de capital”.
Definiția 1
Piața de capital este o parte a pieței mijloacelor de producție, unde se vinde capitalul fizic - mașini, mașini și mecanisme, structuri de diferite tipuri, stocuri de materii prime, materiale și semifabricate.
Definiția 2
Subiecții pieței sunt persoane fizice și juridice care intră în relații economice fie ca consumator, fie ca producător.
Subiecții economiei de piață moderne sunt statele și organizațiile, întreprinderile și firmele, familiile și producătorii individuali. Familiile și producătorii individuali pot fi considerați în categoria gospodăriilor (gospodării). Ele reprezintă producția de bunuri de către o persoană sau un grup mic de oameni. Acești oameni asigură eliberarea bunurilor de larg consum și pot lua independent decizii de management. Deținând mijloacele de producție, ei încearcă să-și satisfacă cât mai mult nevoile.
Întreprinderile și firmele (inclusiv băncile) sunt unități economice care produc produse în scopul vânzării și pot lua decizii în mod independent în efortul de a maximiza profiturile. Statul și organizațiile sunt instituții guvernamentale și publice care formează puterea juridică și mediul politic din țară. Ele asigură controlul și reglementarea proceselor economice din țară.
Obiectele de piață includ grupuri specifice de bunuri și servicii. Aceste bunuri și servicii sunt în cerere constantă. Ei intră în mod constant pe piață. Acestea includ bunuri, servicii și tehnologii.
Întrucât piața de capital are propriile caracteristici, principalele subiecte ale acestei piețe au propriile lor specificuri. Categoria entităților de pe piața de capital include:
Cererea de capital pe piața relevantă este reprezentată de cererea întreprinderilor și a firmelor de capital fizic, ceea ce permite firmelor să își implementeze planurile și proiectele de investiții. Are forma cererii de fonduri de investiții. Aceste fonduri fac posibilă asigurarea plasării finanțelor necesare în noi proiecte economice ale întreprinderilor.
Pe piața de capital la nivel de gospodărie, toate fondurile investite într-o întreprindere sunt numerar investit pentru venituri.
Definiția 3
Costul ratei dobânzii la fondurile investite este valoarea de închiriere a capitalului.
Pe piața de capital de împrumut, capitalul monetar (banii) acționează ca subiect. Este folosit pentru a obține un profit sub formă de dobândă la un împrumut (rata dobânzii la un împrumut). Pe piața financiară, subiecții sunt băncile, clienții lor, bursele. De fapt, piața de capital (precum și piața monetară) sunt secundare pieței de capital de împrumut.
Un alt sinonim pentru termenul „piață de capital” este termenul „piață a fondurilor de investiții”. Subiecții de pe acesta sunt gospodăriile și întreprinderile (reprezentanții întreprinderilor). Gospodăriile acționează ca furnizori de capital. Iar întreprinderile și diversele firme sunt consumatori de capital.
Studenții, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.
MINISTERUL POLITICII AGRARE DIN UCRAINA
UNIVERSITATEA NAȚIONALĂ AGRARĂ LUGANSK
Departamentul de Teorie Economică și Marketing
Lucrări de curs
pe tema: „Piața de capital”
împlinit
verificat
Lugansk 2006
Introducere
1 Piața financiară
1.1 Conceptul de piață financiară și structura acesteia
1.2 Entități de pe piața financiară
1.3 Caracteristicile obiectelor pieței financiare
2 Piața valorilor mobiliare
2.1 Esența pieței valorilor mobiliare și locul acesteia într-o economie de piață
2.2 Funcțiile pieței valorilor mobiliare
2.3 Structura și tipurile pieței valorilor mobiliare
3 Cu privire la măsurile de dezvoltare a pieței instituționale de valori mobiliare din Ucraina
4 Implementarea reglementărilor economice
4.1 Rolul sistemului de credit și bancar în economia statului
Lista literaturii folosite
Introducere
În condiţiile relaţiilor de piaţă, piaţa de capital este foarte importantă, întrucât este o sursă importantă de resurse financiare pe termen lung. Piața de capital include piața valorilor mobiliare și piața serviciilor bancare, ceea ce contribuie la solvabilitatea sistemului financiar. Toate piețele sunt reglementate de legi și acte legislative, prin urmare, pentru funcționarea normală a acestor piețe, este necesar să se creeze un cadru legislativ normal în Ucraina care să poată reglementa relațiile economice în formarea și distribuirea capitalului de împrumut.
Cea mai importantă funcție a pieței financiare este transformarea numerarului liber în capital de împrumut, apoi este redistribuit între diverse entități comerciale ale economiei, care au un singur scop - creșterea capitalului.
În ciuda avantajelor și dezavantajelor pieței valorilor mobiliare, nu trebuie idealizat mecanismul economic al relațiilor de piață. Este necesar să se abordeze capacitățile sale și să-și evalueze potențialul. Este necesară și coeziune, deoarece piața valorilor mobiliare are un impact negativ asupra sistemelor de plată și asupra performanței bancare.
Acestea și alte întrebări vor fi luate în considerare în acest curs, care necesită o atenție specială.
1 Piața financiară
1.1 Conceptul de piață financiară și structura acesteia
Pentru dezvoltarea normală a economiei este necesară mobilizarea temporară a fondurilor gratuite ale persoanelor fizice și juridice, distribuirea și redistribuirea acestora pe bază comercială între diferite sectoare ale economiei. Aceste procese trebuie efectuate pe piețele financiare.
Piața financiară este o piață care determină oferta și cererea pentru o varietate de instrumente financiare.
Există o mișcare a fondurilor (capitalului) pe piața financiară. Banii nu sunt doar scopul principal al antreprenoriatului, ci și cel mai important mijloc de a atinge acest obiectiv. În același timp, este necesar să se rezolve problema surselor de capital și a modalităților de investire a acestuia. Prin urmare, toate entitățile comerciale se confruntă în primul rând cu piața financiară, unde caută fondurile necesare sau investesc temporar fonduri gratuite și primesc profit suplimentar din aceasta. Astfel, circulația capitalului are loc pe piața financiară, unele entități de afaceri generând economii, în timp ce altele simt nevoia de resurse financiare pentru a-și extinde activitățile.
În plus, piața financiară stimulează creșterea volumelor de producție, acumularea de resurse financiare și contribuie la apariția și dezvoltarea unor schimbări sociale pozitive în societate. Implementarea acestor funcții se realizează, printre altele, prin intermediul pieței valorilor mobiliare, care extinde semnificativ și facilitează calea tuturor entităților economice de a obține fondurile de care au nevoie.
Piața financiară ca piață a resurselor financiare are următoarea structură (Figura 1.1).
|
Credit Piaţă |
|
Monetar Piaţă |
Piața instrumentelor de împrumut |
Piața instrumentelor de proprietate |
|||
|
Piața instrumentelor hibride și derivate |
|
Piața de acțiuni și corpuri |
Fig.1.1 Structura pieței financiare
Piața financiară există ca un set de piețe interconectate și complementare:
Piața de credit- acesta este un mecanism prin care se stabilesc relații între întreprinderi și cetățenii care au nevoie de resurse financiare, și organizații și cetățeni care pot asigura fondurile necesare în anumite condiții;
Piata valutara - este un mecanism prin care se stabilesc relaţii juridice şi economice între vânzătorii şi cumpărătorii de valute.
Piața valorilor mobiliare combină o parte a pieței de credit: piața instrumentelor de credit sau de creanță și piața instrumentelor de proprietate, adică această piață acoperă operațiunile de la emiterea și circulația instrumentelor de credit, instrumentelor de proprietate, precum și hibrizii acestora.
Din punct de vedere al valabilității instrumentelor financiare, piața financiară este considerată ca o combinație a pieței monetare și a pieței de capital.
Piața monetară- Aceasta este piața pentru numerar, tranzacții de credit pe termen scurt, valută. Instrumentele fiabile pe termen scurt se rotesc pe piața monetară. Mișcarea lor se datorează diferenței dintre nivelurile de profit și risc.
Piața de capital este:
parte a pieței financiare, unde se formează cererea și oferta de capital de împrumut pe termen mediu și lung;
se formează o sferă specifică de relații, al cărei obiect este capitalul monetar împrumutat și cererea și oferta pentru acesta;
un segment al pietei de capital de imprumut, unde se desfasoara operatiuni de finantare pe termen mediu si lung si operatiuni cu titluri de valoare (acțiuni, obligațiuni).
Piața de capital este împărțită în piața valorilor mobiliare (pe termen mediu și lung) și piața creditelor bancare pe termen mediu și lung.
piata de capital- cea mai importantă sursă de resurse investiționale pe termen lung. Dacă piața monetară susține în primul rând lichiditatea pe piața financiară, atunci piața de capital promovează utilizarea sau alocarea rentabilă a resurselor financiare. Aceasta înseamnă că randamentul așteptat al investiției trebuie, ținând cont de riscul corespunzător, să corespundă cel puțin cu dobânda de pe piața de capital.
Astfel, piața financiară asigură solvabilitatea sistemului financiar, coordonarea maximă a proceselor economice generale de acumulare și investiții, atât ca volum, cât și structural.
Există și piețe financiare naționale și internaționale. Pe piața internațională, procesele de cumpărare și vânzare a mărfurilor pe piața financiară sunt reglementate de legi și reglementări din comerțul internațional. Responsabilitatea pentru respectarea acestor reguli revine statului, ai cărui subiecți intră pe piața mondială.
Piața financiară poate fi împărțită în primară și secundară. Piața primară apare atunci când sunt emise valori mobiliare și pe aceasta sunt mobilizate resurse financiare. Pe piaţa secundară, aceste resurse sunt redistribuite, adică ajung pe piaţa secundară după ce au fost deja vândute pe piaţa primară.
La rândul său, piața secundară este împărțită în schimb și over-the-counter. Piața valutară este reprezentată de bursă ca o piață specială organizată instituțional. Pe el se rotesc valorile de cea mai înaltă calitate, iar tranzacțiile sunt efectuate de participanți profesioniști. Bursa de valori acționează ca un nucleu comercial, profesional, de reglementare, tehnologic al pieței valorilor mobiliare și al pieței financiare. Pe piata extrabursa, tranzactiile se desfasoara cu valori mobiliare din afara tranzactiei bursiere. În acest caz, obiectul vânzării și cumpărării sunt valorile mobiliare care, din orice motiv, nu sunt listate la bursă.
Cu orice interpretare a structurii pieței financiare, scopul principal este distribuirea excesului de fonduri sau economii, mobilizarea și redistribuirea acestora între sferele și sectoarele economiei. Funcția principală a pieței financiare este transformarea fondurilor gratuite în capital de împrumut. Piața financiară pune la dispoziție fonduri în mod egal tuturor participanților săi (state, întreprinderi, gospodării), care au un singur scop - creșterea capitalului.
Să oferim o scurtă descriere a segmentelor individuale ale pieței financiare.
Piața de credit- este o sferă specifică a relaţiilor economice, unde obiectul operaţiunilor este capitalul asigurat în anumite condiţii.
Această piață îndeplinește următoarele funcții:
combinarea economiilor monetare mici, disparate ale populației, agențiilor guvernamentale, afacerilor private, investitorilor străini și formarea de fonduri monetare mari;
transformarea fondurilor în capital de împrumut, care asigură surse externe de finanțare a producției materiale a economiei naționale;
acordarea de împrumuturi agențiilor guvernamentale și populației pentru rezolvarea unor sarcini atât de importante precum acoperirea deficitului bugetului de stat, finanțarea diferitelor programe sociale.
Astfel, piața creditului face posibilă realizarea acumulării, mișcării, distribuției și redistribuirii capitalului de împrumut între sectoarele economiei. Piața de credit ar trebui considerată ca o sinteză a piețelor pentru diferite mijloace de plată. Este împărțit în piața monetară și piața datoriilor.
Piața valutară este un mecanism prin care se stabilesc relații juridice și economice între vânzătorii și cumpărătorii de valute.
Piața valutară îndeplinește următoarele funcții:
implementarea la timp a plăților internaționale;
reglementarea cursurilor de schimb;
diversificarea rezervelor valutare;
asigurare de risc valutar;
realizarea de profit de către participanții pe piața valutară sub forma unei diferențe de cursuri de schimb;
realizarea unei politici monetare, care se bazează pe reglementarea de stat a economiei naționale și implementarea unei politici coordonate în cadrul economiei mondiale.
Piața valutară a Ucrainei este predominant o piață interbancară, deoarece în cursul tranzacțiilor interbancare se realizează cea mai mare parte a acordurilor de cumpărare și vânzare de valute străine. Subiecții pieței valutare sunt vânzătorii, cumpărătorii și intermediarii de valută.
Rolul lor poate fi:
banci comerciale- marile banci transnationale, mijlocii si mici, care se caracterizeaza printr-o tendinta de concentrare a operatiunilor pe bursele mari;
institutii financiare nebancare- fonduri speculative (în principal fonduri speculative) și fonduri de pensii. Aceste instituții nu acționează direct pe piață, ci recurg la medierea băncilor. Rolul lor este în creștere, adică acordurile lor ajung la dimensiuni mari, și nu sunt supuși regulilor din punct de vedere al discreției ca instituții bancare;
intreprinderi si persoane fizice.
În funcție de volum, de natura tranzacțiilor valutare și de setul de valute, piețele sunt împărțite în internaționale, regionale și naționale.
piata internationala- un set de tranzactii cu valute care actioneaza pe piata mondiala libera din tara de origine a monedei. Totalitatea tranzactiilor cu valute care apar pe piata mondiala libera in afara tarii lor de origine se desfasoara pe piata europeana.
Pe piețele regionale și naționale, băncile efectuează tranzacții cu o cantitate limitată de monedă liber convertibilă.
Piața valorilor mobiliare acoperă o gamă destul de largă de relații sociale care apar și există în legătură cu valorile mobiliare, inclusiv reglementarea de stat și instituțională și legală a acestora.
1.2 Entități de pe piața financiară
Subiecții principali ai pieței financiare sunt gospodăriile, firmele și întreprinderile, instituțiile financiare și statul.
Prin instituțiile financiare (bănci, companii de asigurări, fonduri fiduciare), economiile gospodăriilor, firmelor și întreprinderilor merg către alte entități economice și le permit să satisfacă nevoia de fonduri pentru extinderea activităților.
Statul, prin acordarea de credite și primirea de împrumuturi, joacă un rol decisiv pe piața financiară. Își exercită influența prin gestionarea dobânzii, a masei monetare, a împrumuturilor și a cursului de schimb.
Entitățile de pe piața financiară pot acționa ca debitori și investitori. Iar instituțiile financiare joacă rolul de intermediar pe această piață.
Împrumutați - Acestea sunt persoane fizice sau juridice care atrag fonduri de la alte entități pentru a-și dezvolta activitățile.
Investitorii- cetateni si persoane juridice ale tarii, precum si cetateni straini, firme, state care decid sa investeasca fonduri personale, imprumutate sau atrase in obiecte de investitii.
Institutii financiare- sunt intermediari care asigură o întâlnire între investitor și împrumutat. Acestea includ: instituții bancare (bănci de emisiune, comerciale, de investiții, ipotecare, comerț exterior) și instituții nebancare specializate (societăți de asigurări și investiții, financiare, fonduri de pensii, instituții de economii).
Funcția principală a intermediarilor financiari este de a ajuta la transferul de fonduri de la potențialii debitori și invers. Activitățile lor sunt benefice atât pentru deponenti (investitori), cât și pentru debitori, și anume:
nu este nevoie să ne căutăm unul pe altul;
riscul de nerambursare a creditului sau investiții ineficiente este redus;
din precedenta reiese o crestere a veniturilor din dobanzi ale economistorului;
cheltuielile totale ale împrumutatului pentru obținerea unui împrumut sunt reduse prin reducerea eforturilor morale, fizice și a timpului petrecut pentru atragerea de capital de la mai mulți economiști pentru a obține suma necesară a împrumutului;
intermediarii financiari reduc costul tranzacţiilor financiare. Acest lucru se realizează prin unificare și specializare, care fac posibilă o mai bună înțelegere a pieței, a stării financiare a potențialilor clienți și a obține profituri mari.
În acest fel. Intermediarii financiari reduc costurile de tranzacție, reduc riscul, reduc asimetria informației în relația „creditor (investitor) – debitor” (partea care acordă un împrumut sau investește bani are mai puține informații despre partea care îl primește).
1.3 Caracteristicile obiectelor pieței financiare
Bunurile pieței financiare sunt fonduri și valori mobiliare care sunt obiecte de cumpărare și vânzare pe piață.
Din punct de vedere economic, banii sunt toate activele lichide care pot fi convertite în numerar relativ rapid și fără pierderi mari.
Valorile mobiliare - principala marfă a pieței financiare, un fel de subiect de cumpărare și vânzare a acestei piețe. Titlurile de valoare, ca instrumente ale pieței financiare, sunt documente-dovada unei obligații de datorie sau de proprietate.
Titlurile de valoare sunt o componentă semnificativă a unui fel de „mărfuri de bază” - banii. Acestea trebuie să aibă următoarele caracteristici:
standard - inscrierea emitentului, suma, venitul, informatii despre emitent;
comercializabilitate - confirmarea faptului că titlul poate fi tranzacționat pe piață;
lichiditate - dovada că titlul poate fi vândut în orice moment fără pierderi majore;
reglementare guvernamentală- disponibilitatea standardelor, înregistrarea emisiunii.
Pentru multe dintre funcțiile lor, titlurile de valoare sunt identice cu banii, ceea ce este o altă caracteristică economică a acestora (ținând cont de faptul că în fiecare caz specific al unei astfel de identități, nu vorbim neapărat despre întreaga gamă de valori mobiliare). Deci, emitentul multor valori mobiliare și bani este același - statul și organismele sale autorizate. Eliberarea ambelor este reglementată de Guvern, Ministerul Finanțelor, Banca Centrală și alte organisme. Atât banii, cât și titlurile de valoare sunt uneori emise pentru acoperirea deficitului bugetului de stat, sunt strict standardizate, au un anumit grad de protecție împotriva contrafacerii.
Atât banii, cât și valorile mobiliare sunt supuse proceselor inflaționiste. Există multe în comun în mecanismul deprecierii acestora, care apare dacă se emite mai mulți bani decât este necesar pentru deservirea cifrei de afaceri sau dacă emisiunea de titluri depășește capacitatea bursei. Atât banii, cât și titlurile de valoare se pot acumula, fi un mijloc de a crea comori. În plus, banii și valorile mobiliare, cum ar fi o cambie sau un cec, sunt folosite ca mijloace de plată. În același timp, o notă, fiind bani de credit, este varietatea lor, iar un cec este înlocuitorul lor.
O altă identitate importantă a valorilor mobiliare și a banilor este aceea că acestea sunt o marfă de un fel special. Ambele, în special, au proprietatea unui element de capital avansat. Ca marfă de un fel special, banii pot fi schimbati cu mărfuri, iar titlurile de valoare pot fi schimbate cu bani. Valorile mobiliare pot fi, de asemenea, schimbate cu bunuri ale articolului. Caracterul special al titlurilor de valoare ca marfă constă în caracterul special - relativ la investițiile reale - natura circulației (circulația este independentă, dar sub influența schimbărilor care apar în investițiile reale, capitalul).
Banii și valorile mobiliare sunt o marfă care nu contează în sine, ci doar ca reprezentant, un instrument al piețelor respective, al proceselor ale căror nevoi le servesc.
Cele de mai sus nu elimină diferențele esențiale dintre valori mobiliare și bani. Deci, dacă banii pot fi emisi doar de stat sau de Banca Centrală, atunci valorile mobiliare pot fi emise de aproape orice persoană juridică și, în unele cazuri, de persoane fizice.
Există multe dezacorduri în domeniul caracteristicilor economice ale valorilor mobiliare și banilor. Valorile mobiliare reflectă procesele care au loc în interiorul capitalului și pe piața de valori, în timp ce banii reflectă procesele care au loc în întreaga lume a mărfurilor. Banii sunt o măsură a averii naționale de active, pasive, proprietăți ale unei întreprinderi individuale și ale unei persoane private. Banii sunt o măsură a capitalizării (volumului emisiunii) a valorilor mobiliare. Titlurile de valoare sunt un titlu de proprietate, iar banii sunt un indicator al bogăției.
Banii sunt, de regulă, de natură perpetuă, iar titlurile de valoare sunt limitate în timp. Nivelurile de lichiditate și fiabilitatea banilor sunt de obicei mult mai mari decât cele ale titlurilor de valoare. Acest lucru este cel mai vizibil pe o piață de echilibru. În ceea ce privește profitabilitatea, aceasta este de obicei programată în titluri. Banii în sine, fără a deveni o investiție, nu dau venituri. Această conexiune poate fi arătată în felul următor:
G>Inv. (CPU)> Гъ (1.1)
unde G - banii investiți; Inv. - investitii; CPU - titluri de valoare; G - banii primiți.
Prima fază a acestei formule, Г>Inv. (CP), este etapa investiției, sau achiziția de titluri de valoare (investiții documentate) pentru bani.
Faza a doua, Inv. (CP)> Гъ, este etapa realizării unei valori mobiliare (răcumparare totală sau parțială), etapa realizării dreptului economic de proprietate asupra acesteia. Pentru a primi venituri din vânzarea unui titlu (răscumpărare completă), este important ca Gb să depășească Gb:
Venituri \u003d Gb - G. (1,2)
În funcție de natura taxei pentru împrumut, instrumentele pieței financiare pot fi împărțite în următoarele tipuri principale:
Imprumut simplu. Acesta este un împrumut în cuantum de P, care se acordă cu condiția returnării după t ani într-o sumă majorată cu suma așa-numitelor plăți de dobândă, care se calculează la rata dobânzii anual la suma care va fi la dispunerea debitorului;
împrumut cu reducere . Acesta este un împrumut, a cărui valoare nominală este mai mare decât suma care este efectiv transferată împrumutatului în momentul eliberării împrumutului. Diferența dintre aceste valori este sub formă de dobândă la împrumut, care se percepe în avans;
Împrumut cu plăți fixe . Acesta este un împrumut în valoare de P, care se acordă pe t ani, iar rambursarea împrumutului se efectuează anual, începând din primul an, pe t ani în valoare fixă de P*. Aceste tipuri de împrumuturi sunt foarte frecvente ca împrumuturi de consum;
obligațiune cu cupon. Are o scadență t, o valoare nominală F, care este indicată pe obligațiune în sine și se plătește la răscumpărarea obligațiunilor, dețin t* cupoane în valoare de P* fiecare, care dau dreptul deținătorului obligațiunii să primească plăți anuale de P*.
Dezvoltarea și îmbunătățirea pieței financiare contribuie la apariția unei varietăți de titluri care operează în diferitele sale segmente, fac posibilă amânarea consumului de astăzi, acumularea de economii și trimiterea lor în sfera activității antreprenoriale.
Astfel, piața financiară mobilizează fonduri pentru dezvoltarea economică; redistribuirea lor între ramuri, regiuni și regiuni; oferă o grămadă de fonduri și determină creșterea economică. Piața financiară formează fonduri suficiente pentru toate subiectele economiei - statul, firmele și întreprinderile, gospodăriile.
2 Piața valorilor mobiliare
2.1 Esența pieței valorilor mobiliare și locul acesteia într-o economie de piață
Piața valorilor mobiliare este un sector al pieței financiare care acumulează temporar capital liber al investitorilor, acționând ca loc de ciocnire și vânzare a investitorilor, vânzătorilor și cumpărătorilor de valori mobiliare. Bursa contribuie la un răspuns mai adecvat al sistemului financiar la fluctuațiile pieței și reglează fluxurile de capital, asigură depășirea acestora din industriile cu o rată scăzută de rentabilitate către industriile cu una mai mare.
Cele mai importante avantaje ale pieței valorilor mobiliare sunt următoarele.
1. La obținerea unui împrumut bancar, firma este limitată de timp, obligații stricte de a plăti dobândă mare, indiferent de suma profitului primit, în timp ce vânzarea de titluri vă permite să utilizați rapid resursele atrase, care sunt mult mai mari decât cele care pot fi obținute din împrumuturi.
2. Pe piata valorilor mobiliare poti obtine capital pentru cateva decenii (la emisiunea de obligatiuni) si chiar pentru folosinta perpetua - la emiterea de actiuni.
3. Veniturile din anumite tipuri de titluri se plătesc în funcție de valoarea profitului primit, în timp ce dobânda la împrumuturi este nominal fixă.
4. Fondurile investite în valori mobiliare continuă să fie la dispoziția întregului ciclu de viață al valorilor stocurilor, chiar dacă deținătorii de valori mobiliare le transferă între ei.
5. Piața valorilor mobiliare oferă o oportunitate de a participa la managementul producției.
6. Operațiunile cu valori mobiliare reduc nivelul de impozitare a investitorilor – deținători de valori mobiliare.
În ciuda avantajelor și dezavantajelor uriașe ale pieței valorilor mobiliare, acest mecanism economic al relațiilor de piață nu trebuie idealizat, este necesar să se adopte o abordare sobră și echilibrată a capacităților sale și să se evalueze potențialul său. În acest sens, sunt evidențiate principalele deficiențe ale pieței valorilor mobiliare.
1. Piața valorilor mobiliare este sensibilă la diferite tipuri de manipulări și alte acțiuni care denaturează deciziile de stabilire a prețurilor și de plasare, ceea ce reduce oferta de valori mobiliare pe piețele de valori.
2. Piețele interne de valori mobiliare sunt puternic influențate de piața internațională a valorilor mobiliare.
3. Piața valorilor mobiliare poate avea un impact negativ asupra sistemelor de plată și a ratelor de capital bancar, care pot apărea din cauza volatilității prețului și volumului de pe piața valorilor mobiliare. Acest impact este resimțit în două direcții: efectele fluxurilor care confirmă mișcarea banilor ca răspuns la mișcarea valorilor mobiliare, efectele capitalului. Participanții la piața valorilor mobiliare trebuie să răspundă în mod adecvat la mișcările prețurilor.
4. Piața valorilor mobiliare duce la crearea unui mecanism puternic de transfer al averii, care poate duce la rezultate nedorite din punct de vedere social. În primul rând, mișcarea prețurilor în piață în condiții de pregătire profesională inițială inegale a participanților duce la redistribuirea activelor financiare în favoarea celor mai calificați, la concentrarea capitalului, la monopolizarea pieței. În al doilea rând, accesul la listarea la bursă poate fi restricționat, iar accesul la acesta poate fi folosit ca credit direcționat, oferind fonduri firmelor mai favorizate.
2.2 Funcțiile pieței valorilor mobiliare
Bursa de valori vă permite să rezolvați următoarele sarcini:
Ш să acumuleze capital de către emitenți în cel mai scurt timp posibil;
• să investească capital de către investitori cu o formă de împrumut mai puțin costisitoare;
Ø reglementeaza economiile, consumul, inflatia, ocuparea fortei de munca si alti indicatori macroeconomici;
Ш atrage investitori la drepturile și obligațiile proprietarului;
Ø diversifica capitalul si distribuie riscul asociat investitiilor investitorilor;
• promovarea creșterii economice pe termen lung.
Luați în considerare principalii factori care determină natura pieței valorilor mobiliare. Există doi factori principali care afectează piața valorilor mobiliare:
1. macroeconomie și condiții financiare;
2. infrastructura legislativă, juridică și instituțională.
Să luăm în considerare mai detaliat elementele infrastructurii pieței valorilor mobiliare.
1. Infrastructura instituțională.
Include elemente care asigură funcționarea pieței de valori: intermediari pentru toate tipurile de tranzacții cu valori mobiliare și acțiuni cu potențialii cumpărători ai acestora; sisteme informatice și tehnice și tehnologii pentru efectuarea operațiunilor pe piața bursă și a valorilor mobiliare extrabursiere aferente valorilor mobiliare și clientelei; depozitar, structuri de înregistrare a pieței valorilor mobiliare; financiar și de audit, funcții de consultanță și entități relevante care nu participă direct la tranzacționarea valorilor mobiliare, dar asigură luarea deciziilor de investiții și evaluează rezultatele obținute.
2. Infrastructura legislativă.
Acest element cel mai important al infrastructurii pieței valorilor mobiliare este format din: organe executive ale puterii de stat responsabile de organizarea și funcționarea pieței de valori; structuri private de autoreglementare (burse de valori, diverse organizații corporative independente); legile actuale ale acestor organizații corporative, care urmăresc să reglementeze tehnologia de lucru cu valorile mobiliare, au adoptat standarde; organele de supraveghere ale structurilor corporative.
3. Infrastructura juridică.
Acest sistem are asemănări cu infrastructura legislativă, dar, spre deosebire de aceasta din urmă, depășește normele și restricțiile corporative. Infrastructura juridică acoperă întregul spectru de relații și norme dintre participanții la piață. Sistemul de acte normative, împreună cu metodologia de funcționare a acestora, este conceput pentru a asigura soluționarea efectivă a litigiilor dintre participanții la piața valorilor mobiliare. Mijloacele de soluționare a litigiilor sunt organele judiciare efective de origine statală și corporativă în persoana instanțelor de arbitraj și arbitraj.
Existența unei astfel de infrastructuri prevede patru condiții:
1. Respectarea necondiționată a drepturilor contrapărților și, în primul rând, a drepturilor de proprietate.
2. Accesul liber al tuturor celor interesați la informații despre piața valorilor mobiliare și publicitatea tranzacțiilor cu valori mobiliare. Vizibilitate absolută în tranzacționarea valorilor mobiliare și o înțelegere clară a altor proceduri necesare pentru stabilirea eficientă a prețurilor și pentru încrederea în corectitudinea pieței.
3. Protecția împotriva acțiunilor necinstite ale intermediarilor și ale persoanelor din interior. Autoritățile de reglementare reprezentate de stat și organizațiile publice și private de reglementare sunt menite să protejeze investitorii de emitenții fără scrupule și de informații false.
4. Protecția împotriva colapsului financiar a intermediarilor și a instituțiilor de piață, cum ar fi casele de compensare.
O piață a valorilor mobiliare dezvoltată civilizată constă dintr-o masă de elemente interdependente, dar intrinsec valoroase, care reflectă complexitatea sarcinilor cu care se confruntă societatea. În această situație, este necesară atenție și angajament maximă pentru construirea instituțională pe piața valorilor mobiliare din partea afacerilor private. Ca sarcină promițătoare, interesul privat vizează dezvoltarea bazei de subiecte a pieței valorilor mobiliare în fața investitorilor profesioniști.
Pentru funcționarea cu succes a pieței valorilor mobiliare trebuie să fie prezente următoarele condiții: crearea unei infrastructuri instituționale; politica de stat rezonabila cu privire la formarea si functionarea pietei valorilor mobiliare.
2.3 Structura și tipurile pieței valorilor mobiliare
În structura pieței valorilor mobiliare, se obișnuiește să se distingă două părți principale:
Ш piaţa primară a valorilor mobiliare;
Ш piaţa secundară a valorilor mobiliare.
Piața primară a valorilor mobiliare este piața primelor și repetate emisiuni de instrumente bursiere, unde se realizează plasarea inițială a acestora în rândul investitorilor. Cea mai importantă caracteristică a pieței primare a valorilor mobiliare este dezvăluirea completă a informațiilor către investitori, permițându-le să facă o alegere rezonabilă și rapidă a valorilor mobiliare pentru investiții.
Piața secundară a valorilor mobiliare este o piață în care valorile mobiliare emise anterior și plasate pe piața primară circulă pe parcursul ciclului lor de viață. Mecanismul pieței secundare a valorilor mobiliare este axat pe menținerea unei piețe stabile și limitarea fenomenelor speculative. Piața secundară a valorilor mobiliare este împărțită în două sectoare:
- schimb valutar - asigura lichiditatea si reglementarea pietei valorilor mobiliare, determinarea pretului, contabilizarea conditiilor pietei. Cel mai important element al infrastructurii pieței secundare de valori mobiliare este bursa de valori. Acționează ca un nucleu comercial, profesional, de reglementare și tehnologic al pieței valorilor mobiliare;
- Peste masa- acoperă totalitatea tranzacţiilor cu valori mobiliare efectuate în afara bursei de valori.
Descrierea de mai sus a pieței bursiere și bursiere secundare de valori mobiliare este exactă doar în prima aproximare, deoarece în realitate există forme tranzitorii care estompează granița clar definită între aceste categorii.
Pe lângă clasificarea de mai sus, piața valorilor mobiliare poate fi segmentată după alte criterii. Tipurile de titluri sunt:
Ш bursa;
Ш piata obligatiunilor;
Ш piața de cambii;
Ш opțiune de piață;
Ш piața certificatelor de depozit și de economii etc.
În funcție de emitent, piața valorilor mobiliare poate fi împărțită în:
Ш titluri private;
Ш piata titlurilor de stat;
Ш piata internationala a valorilor mobiliare.
Investitorii sunt împărțiți în:
Ш piața valorilor mobiliare a investitorilor instituționali;
Ш piața valorilor mobiliare a investitorilor individuali.
După criteriul teritorial, piața valorilor mobiliare poate fi:
Ш regional;
SH national;
W lume.
În funcție de tipurile de tehnologie de tranzacționare utilizate, se disting următoarele tipuri de piață a valorilor mobiliare:
1. Spontan, care se caracterizează prin faptul că nu sunt stabilite regulile de încheiere a tranzacțiilor și cerințele pentru valorile mobiliare, pentru participanții la piață, tranzacționarea se desfășoară în mod arbitrar.
2. O simplă licitație este un mecanism în care doar cumpărătorii sunt incluși în relațiile de concurență. Această formă de tranzacționare cu valori mobiliare este potrivită doar pentru piețele primitive.
3. On-call - pe care titlurile de valoare sunt vândute pentru o anumită perioadă de timp la un anumit preț, ceea ce aduce cererea și oferta în concordanță.
4. O licitație continuă, în care valorile mobiliare sunt vândute la un preț care este în continuă schimbare ca urmare a interacțiunii dintre cerere și ofertă.
5. Licitație dublă - este o combinație de piețe de titluri de valoare on-call și continue. Vânzătorii și cumpărătorii de valori mobiliare intră în competiție.
6. Dealer – unde valorile mobiliare sunt vândute la un preț stabilit de vânzător.
Oportunitatea de schimbare este în creștere pe piețele emergente și, prin urmare, autoritățile de reglementare trebuie să facă ajustările legale necesare.
Activitatea pieței valorilor mobiliare direcționată în afara țării poate crește în trei moduri:
1. Împrumutații de capital caută acces la portofolii străine de resurse de investiții, iar investitorii - la oportunitățile de investiții ale unei alte țări.
2. Crearea de pieţe regionale de valori mobiliare pentru a menţine viabilitatea pieţei naţionale de valori mobiliare.
3. Eficienţa utilizării funcţiilor costisitoare ale pieţei valorilor mobiliare: verificarea electronică şi executarea tranzacţiilor.
Organizatorii pieței valorilor mobiliare trebuie să se mențină la nivelul impactului care se impune conducerii ca urmare a schimbărilor care au loc. Este necesar să ne străduim pentru cel mai important obiectiv, astfel încât piața valorilor mobiliare să rămână deschisă la informații și să ofere șanse egale tuturor participanților săi.
3 Cu privire la măsurile de dezvoltare a pieței organizaționale a valorilor mobiliare din Ucraina
De mulți ani, starea pieței instituționale de valori mobiliare din țară a fost determinată de interacțiunea a trei factori pe termen lung: actualul sistem extrem de crud și neoptimizat de impozitare fiscală totală; procesul continuu, departe de a fi complet, de limitare a proprietății; natura necivilizată a culturii corporative și a guvernării corporative în SA.
Prin urmare, nicio măsură locală parțială pentru dezvoltarea unei piețe de valori mobiliare organizate în Ucraina nu poate aduce vreun rezultat vizibil. Este necesar să se elaboreze un program cuprinzător care, în unitate organică și interconectare, să acopere întregul domeniu de reglementare legislativă a acestor factori-procese și, în contextul unor transformări adecvate, să prevadă o introducere treptată a modificărilor în legislația care reglementează piata valorilor mobiliare si activitatile participantilor sai profesionisti. Toate aceste lucrări ar trebui realizate în cadrul implementării Directivei UE „Cu privire la piețele financiare” din 21 aprilie 2004 2004/39/CE, precum și a altor directive UE referitoare la piața valorilor mobiliare.
De o importanță deosebită pentru dezvoltarea unei piețe de valori mobiliare civilizate în Ucraina sunt trei aspecte cheie: deschiderea informațională (publicitatea) a OJSC; respectarea drepturilor acţionarilor (inclusiv minoritari); urmărirea unei politici de dividende echilibrate care să țină cont de interesele tuturor grupurilor de acționari. Dacă primele două dintre aceste probleme sunt reflectate în proiectul Legii Ucrainei „Cu privire la societățile pe acțiuni” și în actele normative ale SSMSC, aceasta din urmă nu este practic reglementată de legislație. Între timp, neplata sistematică sau sumele extrem de mici de dividende au un impact negativ asupra imaginii generale a SA pentru acţionarii înşişi, inclusiv pentru investitorii de portofoliu, ale căror activităţi formează în principal cererea şi oferta pe piaţa secundară a valorilor mobiliare şi asupra cărora statul general. a pieței valorilor mobiliare depinde în mare măsură din Ucraina. Plecarea investitorilor de portofoliu de pe bursa autohtona la sfarsitul secolului trecut a subminat serios pozitia acestei piete si a contribuit la stagnarea acesteia. Oponenții instituirii unor norme legislative stricte privind plata dividendelor se referă la posibile încălcări în acest caz a drepturilor deținătorilor de mari blocuri de acțiuni. Dar o altă întrebare este și legitimă: neplata dividendelor nu încalcă drepturile tuturor celorlalți acționari?
Actuala Lege a Ucrainei „Cu privire la societățile comerciale”, precum și proiectul Legii Ucrainei „Cu privire la societățile pe acțiuni”, care o completează, pe care încearcă fără succes să o treacă prin Rada Supremă a Ucrainei, nu creează condiții prealabile și motivație pentru activitate de emitere activa a emitentilor corporativi, pentru intrarea pe piata de valori. În special, norma extrem de scăzută a Legii Ucrainei „Cu privire la societățile comerciale” cu privire la dimensiunea minimă a capitalului autorizat al unei SA și absența în această lege a restricțiilor privind numărul maxim de acționari într-o SA a creat o altă problemă pentru societate. bursa. Astfel, pe de o parte, un număr nemaiîntâlnit de mare (la 1 ianuarie 2004, peste 11,8 mii!) OJSC operează în Ucraina, acțiunile multora dintre ele nu sunt tranzacționate la bursă și, în general, nu au perspective de piață din cauza lipsa atractivității investiționale a întreprinderilor. Pe de altă parte, multe întreprinderi mari, atractive pentru investiții și eficiente care au primit statutul de CJSC sunt în general închise bursei organizaționale, iar numărul lor total (22,5 mii) este aproape de două ori mai mare decât numărul OJSC.
Între timp, ar trebui luate măsuri legislative pentru a ridica statutul OJSC, rolul lor în formarea unei piețe de valori mobiliare civilizate în Ucraina și importanța lor în economia națională. Este necesar să se revizuiască și să se diferențieze normele stabilite de legislația în vigoare cu privire la dimensiunea minimă a capitalului autorizat (capital) al unei SA și numărul maxim de acționari, în funcție de tipul acestora, și prin aceasta să-i încurajeze la transformări corespunzătoare în organizarea lor. și statutul juridic și, ca urmare, reducerea cantității acestora prin îmbunătățirea caracteristicilor calitative specificate, precum și contribuția la retragerea activităților financiare și economice ale întreprinderilor din sfera umbră.
Datorită complexității procedurilor asociate cu implementarea modificărilor propuse în legislația actuală, este necesar să se prevadă implementarea lor treptată, ținând cont de situația economică actuală, de caracteristicile anumitor grupuri de SA, precum și de gradul de pregătire a întregului domeniu legislativ și juridic în conformitate cu principiile expuse, atribuirea fiecăreia dintre aceste etape este o perioadă suficientă.
Implementarea tuturor acestor norme în practica OA va necesita costuri financiare semnificative din partea acestora. Povara acestora poate fi ușurată semnificativ prin liberalizarea fiscalității (de exemplu, eliminarea parțială sau totală a impozitului pe dividende, inclusiv plata în avans a acestui impozit de către SA) și reducerea tarifelor pentru plățile obligatorii pentru serviciile organelor de stat pentru înregistrare, înregistrare ( reînregistrare) documente relevante, emisiuni de acțiuni etc., precum și pentru serviciile de publicații tipărite pentru publicarea de informații regulate și neregulate despre activitățile SA, desfășurarea adunărilor acționarilor etc.
Un rol important în activarea și dezvoltarea pieței organizate de valori mobiliare revine comercianților de valori mobiliare. Costurile lor mai mari și regulile mai complexe pentru tranzacționarea pe o piață organizată le fac mai profitabil și mai ușor să lucreze pe o piață neorganizată. Prin urmare, odată cu scăderea generală a nivelului de impozitare a tranzacțiilor cu valori mobiliare, este necesar să se creeze anumite avantaje în impozitare (până la desființarea completă a acesteia - prin analogie cu depozitele bancare) pentru tranzacțiile cu valori mobiliare efectuate pe piața lor organizată.
Funcția principală a unei burse de valori este de a identifica prețurile de piață „echitabile” pentru titlurile tranzacționate pe aceasta, în timp ce pentru un TIS over-the-counter, funcția principală este de a informa ofertanții cu privire la cotațiile valorilor mobiliare tranzacționate pe aceasta. Așadar, se propune, luând ca bază definiția de mai sus a termenului „organizator de tranzacționare cu valori mobiliare”, să se formuleze conceptele de „bursă de valori” și „TIS over-the-counter” ținând cont de principalele lor funcții indicate anterior.
Cerințele pentru bursă în calitate de organizator de comerț ar trebui să fie mai extinse și mai stricte decât pentru un TIS over-the-counter. În ceea ce privește listarea valorilor mobiliare, atunci, conform practicii mondiale (inclusiv FCSM din Rusia), acest concept se aplică numai burselor de valori și implică admiterea valorilor mobiliare la cotația oficială la bursă. Prin urmare, criteriile de listare sunt stabilite la nivel central de organismul de reglementare de stat autorizat doar pentru bursele de valori. La rândul lor, pentru TIS fără prescripție medicală se stabilesc cerințe generale de admitere, fără a se preciza criteriile acestuia, care trebuie stabilite în mod independent de aceste TIS.
Pentru a face acest lucru, bursele autohtone trebuie să sufere schimbări semnificative și chiar radicale în organizarea și activitățile lor, ale căror obiective ar trebui să fie crearea unui spațiu integral de tranzacționare și informare bursieră și asigurarea competitivității burselor cu bursiere extrabursiere. TIS, cel mai dezvoltat reprezentant al căruia în Ucraina este PFTS. La rândul lor, toate acestea vor necesita o reechipare software și hardware radicală a burselor de valori, introducerea de tehnologii moderne de organizare a tranzacționării cu valori mobiliare și suportul informațional al acesteia. Bursele trebuie să se asigure că își îndeplinesc funcțiile clasice – precum crearea unei piețe stabile; determinarea unui preț „corect”; reglementarea mișcării capitalului investițional; formarea indicatorilor de stoc; informarea despre situația financiară a emitenților de valori mobiliare și starea pieței acestora.
Acest lucru necesită resurse financiare mari. Din păcate, procesele naturale de concentrare a capitalului prin fuziuni sau achiziții de către o companie din domeniul activităților bursiere, precum și în alte sectoare ale economiei, sunt încă extrem de lente în Ucraina. Aceste procese ar putea fi intensificate printr-o înăsprire serioasă a cerințelor impuse de legislația ucraineană asupra burselor de valori. În acest sens, susținem propunerile Bursei Interbancare din Ucraina privind o creștere semnificativă a dimensiunii minime a fondului autorizat al bursei la 1 milion sau chiar 2 milioane de euro.
Pentru a crea un spațiu integral de comerț și informare pe bursă în Ucraina, ar trebui dezvoltate reguli uniforme (unificate) pentru listarea, tranzacționarea cu valori mobiliare și stabilirea prețurilor de schimb pentru toate bursele de valori, iar bursele în sine ar trebui să aibă un câmp de informații comun disponibil. la toți operatorii de piață a valorilor mobiliare din Ucraina. Doar una sau două dintre bursele interne care operează vor putea îndeplini astfel de cerințe. Restul dintre ei vor trebui fie să-și înceteze activitățile, fie să devină unități structurale.
De asemenea, este posibilă atingerea obiectivelor stabilite prin consolidarea burselor de valori prin crearea Sistemului Unificat de Burse al Ucrainei. Un astfel de sistem ar trebui să se bazeze pe principiile voluntarității, egalității și independenței economice ale participanților săi, care își pun în comun resursele financiare și intelectuale pentru a construi baza materială și tehnică adecvată a Sistemului, pentru a organiza tranzacții electronice interbursiere cu valori mobiliare de la distanță. locurile de muncă în timp real folosind structura specializată - „Centrul Tehnic”. Experiența țărilor dezvoltate (în special, Statele Unite și Franța) mărturisește posibilitățile largi ale unui astfel de sistem de organizare a tranzacționării bursiere, în care bursele regionale tranzacționează în timp real titluri tranzacționate pe bursele centrale (New York sau Paris) la cursurile lor de schimb... Baza organizatorică și juridică a Sistemului poate fi Asociația Burselor de Valori din Ucraina, ale cărei obiective sunt protecția comună și lobby-ul intereselor burselor de valori, dezvoltarea unui cadru de reglementare intern adecvat pentru Sistem. Această Asociație este creată și pe principiile de mai sus. În cadrul unei astfel de Asociații se poate rezolva problema creării unui singur SRO de dealeri de valori mobiliare - acționari și membri ai burselor de valori. Având în vedere starea actuală a burselor din Ucraina, considerăm că această opțiune este cea mai preferabilă, întrucât ne-ar permite să asigurăm soluționarea sarcinii, a cărei relevanță este în continuă creștere, în cel mai scurt timp posibil.
Întrucât sistemul de credit și bancar este de o importanță vitală pentru economia țării, acesta este supus unei supravegheri și reglementări atente atât de către Banca Națională a Ucrainei, cât și de către cele mai înalte organe ale puterii și administrației de stat. Supravegherea băncilor comerciale și reglementarea activităților acestora urmărește în principal două scopuri: asigurarea stabilității și prevenirea falimentului băncilor; limitarea concentrării capitalului în mâinile câtorva bănci pentru a preveni controlul monopolistic asupra pieţei monetare.
Pentru a-și crește constant fondul statutar, băncile comerciale, în primul rând, duc o astfel de politică în domeniul dividendelor, care contribuie la creșterea prețului de piață al acțiunilor. Acest lucru face posibilă vânzarea unei părți semnificative a acțiunilor emisiunilor noi la un curs de piață ridicat, ceea ce înseamnă obținerea unei diferențe semnificative de curs valutar utilizată de bănci în condiții hiperinflaționiste, în primul rând pentru indexarea acțiunilor emisiunilor anterioare. Rezultatul reportat al băncii, precum și, la cererea acționarilor, dividendele cuvenite acestora pot fi utilizate pentru majorarea capitalului autorizat al băncii.
Solvabilitatea băncii este suficiența fondurilor proprii pentru a proteja interesele deponenților sau ale altor creditori ai băncii. Acesta este definit ca raportul dintre fondurile proprii ale băncii și activele acesteia înmulțit cu 10. Acest raport nu trebuie să fie mai mic de 8%. Pentru a obține o solvabilitate ridicată, banca trebuie să monitorizeze constant calitatea activelor sale. Pentru a face acest lucru, în primul rând, este necesar să se caute eliminarea sau reducerea elementelor cu un raport de risc ridicat. De obicei, o bancă este considerată solvabilă până când capitalul său autorizat este afectat pentru a acoperi pierderile.
Lichiditatea băncii este capacitatea acesteia de a-și achita obligațiile financiare în timp util folosind numerarul disponibil, vânzarea de active sau mobilizarea de resurse din alte surse (atragerea de depozite, obținerea unui împrumut interbancar etc. Banca este obligată să monitorizează lichiditatea acestuia pentru a nu pune sub semnul întrebării capacitatea lor de plată.
În plus, piața stimulează creșterea volumului producției, acumularea de resurse financiare, ceea ce contribuie la dezvoltarea economiei și obținerea unui efect social în societate. Prin intermediul pieţei de capital, funcţiile pieţei de valori mobiliare, care reglementează fluxul de capital, asigură depăşirea acestuia din industriile cu o rată scăzută de rentabilitate către industriile cu una mai mare, ceea ce duce la un trend negativ.
Datorită faptului că piața de valori trece doar prin stadiul de inițiere în economia ucraineană, este necesară crearea unui cadru legislativ care să reglementeze relațiile economice privind distribuția și redistribuirea resurselor monetare. De asemenea, este nevoie de o piață de valori deschisă, care să înceapă să atragă, fără prea mult risc, investitori străini la drepturile și obligațiile proprietarului.
Piața valorilor mobiliare ca segment al pieței financiare, subiecții și obiectele acesteia. Tipuri de titluri de valoare. Prețuri și venituri pe piața valorilor mobiliare. Practica formării pieței valorilor mobiliare din Belarus. Probleme și perspective pentru dezvoltarea pieței valorilor mobiliare din Belarus.
lucrare de termen, adăugată 21.11.2016
Natura economică a valorilor mobiliare, tipurile și funcțiile acestora. Caracteristici de stabilire a prețurilor la bursă. Conceptul de piata valorilor mobiliare. Principii de reglementare a pieței moderne de valori mobiliare. Reglementarea de stat a pieței de valori mobiliare din Rusia.
lucrare de termen, adăugată 10.09.2013
Concepte, tipuri, scopuri de reglementare a pieței valorilor mobiliare. Reglementarea de stat a pieței valorilor mobiliare ca un proces pe mai multe niveluri de influențare a activităților tuturor participanților. Scopurile, obiectele, subiectele și metodele sale. Autoreglementarea organizațiilor pe RZB.
rezumat, adăugat 03.06.2009
Studiul tipurilor de piețe financiare și bursiere. Conținutul funcțiilor comerciale, de preț, de informare și de reglementare ale pieței valorilor mobiliare. Esența piețelor bursiere primare, secundare. Direcții de reglementare de stat a pieței valorilor mobiliare.
rezumat, adăugat 06.02.2008
Conceptul, scopurile, obiectivele și funcțiile pieței valorilor mobiliare. Istoria pieței de valori mobiliare din Rusia, modele și direcții de formare a acesteia, semnificația în economie. Evaluarea modernă a stării acestei piețe în Rusia, problemele existente și modalitățile de rezolvare a acestora.
lucrare de termen, adăugată 22.12.2014
Piața valorilor mobiliare ca parte integrantă a pieței financiare. Rolul pieței valorilor mobiliare pentru economia țării. Clasificarea valorilor mobiliare după forma de existență, formă de emisiune, tip de emitent și grad de risc. Certificat bancar si cota investitie.
prezentare, adaugat 17.10.2016
Piața valorilor mobiliare: esență, funcții și forme de organizare. Tipuri de titluri de valoare și caracteristicile acestora. Organizarea pieței primare și secundare de valori mobiliare. Probleme de organizare și funcționare a pieței de valori a Federației Ruse, nivelul de dezvoltare a acesteia.
lucrare de termen, adăugată 17.06.2015
Valori mobiliare. Structura pieței financiare din Rusia, caracteristicile acesteia. Piața valorilor mobiliare - structură, participanți, clasificare, dezvăluire informații, reglementare. Publicitate pe piata valorilor mobiliare. Impozitarea valorilor mobiliare. Ratele dobânzilor.
lucrare de termen, adăugată 24.06.2006
Conceptul și funcțiile economice ale valorilor mobiliare. Piața valorilor mobiliare și mecanismul de transformare a economiilor în investiții. Bursa de valori ca formă de piață organizațională a valorilor mobiliare. Piața valorilor mobiliare și rolul acesteia în dezvoltarea sectorului real al economiei.
lucrare de termen, adăugată 26.06.2016
Dezvăluirea conținutului economic al pieței de valori, locul acesteia în sistemul pieței financiare. Caracteristicile și clasificarea principalelor tipuri de valori mobiliare. Caracteristici ale dezvoltării pieței valorilor mobiliare în Republica Belarus ca țară cu o economie de tranziție.
investiții în împrumuturi de capital
Capitalul (tradus din majuscule latină - principal) este cea mai importantă categorie a economiei, parte integrantă a economiei de piață.
Capitalul reprezintă totalul beneficiilor sub formă de resurse intelectuale, materiale, financiare care sunt folosite ca resurse pentru producerea mai multor beneficii.
Există, de asemenea, definiții restrânse. Conform definiției contabile, capitalul este totalul activelor firmei. Conform definiției economice, capitalul este împărțit în 2 grupe - real (sub formă materială și intelectuală) și financiar, sub formă de bani și valori mobiliare. Există un alt tip - capitalul uman, care se manifestă sub formă de investiții în educația și sănătatea forței de muncă (Fig. 1.1).
Orez. 1.1.
Astfel, capitalul este orice resursă a economiei care este creată pentru producerea unor cantități mari de bunuri economice și generează venituri.
Principala caracteristică a pieței de capital este capacitatea oricărei firme și a oricărui consumator de a acționa pe această piață atât ca creditor, cât și ca împrumutat.
Piața de capital este un sistem integral. Piața de capital este relația dintre gospodării, firme și stat în domeniul mișcării capitalurilor, al activelor de capital și al veniturilor obținute din utilizarea acestora. Structura pieței de capital este structura sa internă, care se distinge prin trei proprietăți: integritatea, prezența elementelor acestui sistem și natura legăturilor dintre ele.
Se crede că baza structurii pieței de capital este proprietățile sale principale. Asadar, piata de capital exista sub diferite forme: forma materiala (piata de capital fizic) si forma monetara (piata creditelor, piata valorilor mobiliare). Piața de capital face parte nu numai din piața financiară, ci și din piața factorilor de producție.
Pe parcursul dezvoltării relaţiilor economice au apărut noi concepte şi interpretări. Există mai multe abordări ale definiției pieței de capital care caracterizează capitalul ca un ansamblu de mijloace de producție sau ca o sumă de bani care este folosită în diverse operațiuni pentru a genera venituri.
Din cauza ambiguității interpretărilor conceptului de „capital”, există și probleme în definirea categoriei de „piață de capital”. Există două interpretări posibile ale acestei definiții. Depinde de faptul că există un obiect de relație între vânzător și cumpărător în piață.
Prima varianta. Capitalul pe piața factorilor de producție este considerat capital fizic: clădiri, mașini, mașini-unelte, stocuri de materiale și semifabricate, structuri etc. în termenii lor valorici. Aici, piața de capital face parte din piața factorilor de producție (Fig. 1.2).
Orez. 1.2.
Principalele subiecte ale pieței de capital sunt sferele afacerilor și gospodăriei.
A doua varianta. Capitalul de pe piața financiară este tratat ca capital monetar.
Prin urmare, piața de capital este o parte componentă a pieței de capital de împrumut (Fig. 1.3).
Orez. 1.3.
Piața de capital de împrumut este un ansamblu de relații în care obiectul tranzacției este capitalul monetar, în procesul căruia se formează cererea și oferta pentru acesta. Piața de capital de împrumut este împărțită în piața monetară și piața de capital. Piața monetară se caracterizează prin operațiuni bancare pe termen scurt de până la un an. Piața de capital deservește operațiunile pe termen mediu și lung ale băncilor. Se împarte în piața ipotecară (operațiuni cu obligațiuni ipotecare) și piața financiară (operațiuni cu titluri de valoare). Subiecții pieței financiare sunt băncile, clienții acestora (precum și pe piața ipotecară), bursa de valori, iar obiectele operațiunilor sunt titlurile de valoare nu numai ale antreprenorilor privați, ci și ale instituțiilor de stat.
Piața monetară și piața de capital sunt piețe secundare pentru capitalul de împrumut. Pe fiecare dintre piețe există anumite active financiare tranzacționabile care diferă ca statut (acțiuni sau obligațiuni), tip de proprietate (privată sau publică), durată, grad de lichiditate, natura riscului (faliment sau piață) și gradul de risc (risc). , risc scăzut, fără risc).
Piața de capital este uneori numită piață de valori. Investițiile (investițiile de capital) sunt costurile de producție și de acumulare a mijloacelor de producție și o creștere a stocurilor, precum și o creștere a stocurilor de capital în economie.
În plus, există cerere și ofertă pe piața de investiții care determină rata dobânzii (prețul) de echilibru și suma de bani împrumutată.
Acele segmente de piață în care sunt tranzacționate active financiare sunt numite piețe de active. Termenii „piață financiară”, „piață de capital”, „piețe financiare” sunt utilizați ca sinonimi.
Pe piețe precum piața valutară, piața derivatelor și serviciile de asigurări, majoritatea tranzacțiilor sunt pe termen scurt (până la 1 an inclusiv). Piața creditului (care constă din piața împrumuturilor bancare și a titlurilor de creanță) are, de asemenea, multe tranzacții pe termen scurt. Piața de valori se caracterizează printr-o predominanță a tranzacțiilor pe termen lung. Piața de valori și o parte a pieței de credit (piața titlurilor de creanță) sunt combinate într-o singură piață - piața de valori sau piața de valori mobiliare, deși piața de valori este uneori înțeleasă exclusiv ca piață de valori.
Tragând o concluzie, putem spune că piaţa de capital este, în primul rând, piaţa mijloacelor de producţie. Principalele elemente ale pieței moderne de capital de piață nu sunt doar mijloacele de producție, ci toate tipurile de titluri și bani.
Exista două definiții ale capitalului: 1. capitalul ca ansamblu de mijloace de producţie (concept „real”) 2. capitalul ca sumă de bani („monetar”) utilizată în tranzacţiile comerciale în scopul generării de venit.
Din cauza ambiguității interpretării categoriei „capital”, se pune și problema definirii conceptului de „piață de capital”. În funcție de care este obiectul relației dintre vânzători și cumpărători de pe piață, mai deosebim două posibile interpretări ale acestui concept.
1. Sub capital pe piaţa factorilor capital fizic se intelege: masini-unelte, masini, cladiri, structuri, stocuri de materiale si semifabricate etc in masurarea costului acestora. Prin urmare, în acest caz, piața de capital face parte din piața factorilor de producție.
Principal subiecte piețele de capital sunt sfera afacerilor și sfera gospodăriilor (house hold).
Cererea de capital pe piața factorilor este cererea firmelor de capital fizic, care permite firmelor să-și implementeze proiectele de investiții, iar sub formă de prezentare, este cererea de fonduri de investiții care asigură investițiile financiare necesare în investiția firmei. proiecte. Cererea de capital este exprimată doar ca cerere de fonduri pentru a dobândi activele productive necesare.
Pe piața factorilor, gospodăriile care dețin capital sub formă de numerar investit împrumută afacerii sub formă de active corporale și primesc un profit sub formă de dobândă la fondurile investite.
Datorită faptului că capitalul fizic poate fi achiziționat în proprietatea firmelor sau furnizat acestora pentru utilizare temporară, ar trebui să se facă distincția între:
comision pentru fluxul de servicii de capital ( pretul de utilizare) (procent)
prețul activelor de capital ( pretul de cumparare).
2. Capitalul pe piața financiară se referă la capitalul monetar. Prin urmare, piața de capital este una dintre părțile constitutive ale pieței de capital de împrumut.
Piața de capital de împrumut este un ansamblu de relații în care obiectul tranzacției este capitalul monetar și se formează cererea și oferta pentru acesta. Piața de capital de împrumut este subdivizată în piața monetară și piața de capital. Piața monetară este asociată cu operațiuni bancare pe termen scurt de până la un an. Piața de capital deservește operațiunile pe termen mediu și lung ale băncilor. Aceasta, la rândul său, este împărțită în piața creditelor ipotecare (operațiuni cu obligațiuni ipotecare) și piața financiară (operațiuni cu titluri de valoare). Subiecții pieței financiare nu sunt doar băncile și clienții acestora (ca și pe piața ipotecară), ci și bursa de valori, iar obiectul operațiunilor nu sunt doar titlurile de valoare ale întreprinzătorilor privați, ci și instituțiile statului.
Piața monetară și piața de capital sunt piețe secundare pentru capitalul de împrumut.
Piața de capital este adesea denumită piața fondurilor de investiții. Sub investiții (investiții de capital)înțelege costurile de producție și de acumulare a mijloacelor de producție și creșterea stocurilor, creșterea stocurilor de capital în economie.
Furnizori capitalul sunt gospodăriile şi
consumatori- firme de afaceri. Interacțiunea furnizorilor și consumatorilor se realizează printr-o rețea extinsă de intermediari financiari: bănci comerciale, fonduri de investiții, case de brokeraj etc. Funcția lor este de a acumula mici economii ale gospodăriilor în cantități uriașe de resurse financiare și de a le plasa printre consumatorii de capital. Forma de furnizare a capitalului poate fi diferită - fie directă, sub forma distribuirii de acțiuni ale noilor emisiuni între abonați, fie împrumutate, sub formă de cumpărare de obligațiuni corporative și acordarea de împrumuturi directe firmelor. Cel mai important rol în acest proces îl joacă dobânda plătită la fondurile puse la dispoziție.
Exista două definiții ale capitalului:
1. capitalul ca ansamblu de mijloace de producție (conceptul de proprietate)
2. capitalul ca sumă de bani („monetare”) utilizată în tranzacțiile comerciale în scopul generării de venituri.
Din cauza ambiguității interpretării categoriei „capital”, se pune și problema definirii conceptului de „piață de capital”. În funcție de care este obiectul relației dintre vânzători și cumpărători de pe piață, mai deosebim două posibile interpretări ale acestui concept.
1. Sub capital pe piaţa factorilor capital fizic se intelege: masini-unelte, masini, cladiri, structuri, stocuri de materiale si semifabricate etc in masurarea costului acestora. Prin urmare, în acest caz, piața de capital face parte din piața factorilor de producție.
Principal subiecte piețele de capital sunt sfera afacerilor și sfera gospodăriilor (house hold).
Cererea de capital pe piața factorilor este cererea firmelor de capital fizic, care permite firmelor să-și implementeze proiectele de investiții, iar sub formă de prezentare, este cererea de fonduri de investiții care asigură investițiile financiare necesare în investiția firmei. proiecte. Cererea de capital este exprimată doar ca cerere de fonduri pentru a dobândi activele productive necesare.
Pe piața factorilor, gospodăriile care dețin capital sub formă de numerar investit împrumută afacerii sub formă de active corporale și primesc un profit sub formă de dobândă la fondurile investite.
2. Capitalul pe piața financiară se referă la capitalul monetar. Prin urmare, piața de capital este una dintre părțile constitutive ale pieței de capital de împrumut.
Piața de capital de împrumut este un ansamblu de relații în care obiectul tranzacției este capitalul monetar și se formează cererea și oferta pentru acesta. Piața de capital de împrumut este subdivizată în piața monetară și piața de capital. Piața monetară este asociată cu operațiuni bancare pe termen scurt de până la un an. Piața de capital deservește operațiunile pe termen mediu și lung ale băncilor. Aceasta, la rândul său, este împărțită în piața creditelor ipotecare (operațiuni cu obligațiuni ipotecare) și piața financiară (operațiuni cu titluri de valoare). Subiecții pieței financiare nu sunt doar băncile și clienții acestora (ca și pe piața ipotecară), ci și bursa de valori, iar obiectul operațiunilor nu sunt doar titlurile de valoare ale întreprinzătorilor privați, ci și instituțiile statului.
Piața de capital este adesea denumită piața fondurilor de investiții. Sub investiții (investiții de capital)înțelege costurile de producție și de acumulare a mijloacelor de producție și creșterea stocurilor, creșterea stocurilor de capital în economie.
Furnizori capitalul sunt gospodăriile şi consumatorii sunt firme comerciale. LA Interacțiunea furnizorilor și consumatorilor se realizează printr-o rețea extinsă de intermediari financiari: bănci comerciale, fonduri de investiții, case de brokeraj etc. Funcția lor este de a acumula mici economii ale gospodăriilor în cantități uriașe de resurse financiare și de a le plasa printre consumatorii de capital. Forma de furnizare a capitalului poate fi diferită - fie directă, sub forma distribuirii de acțiuni ale noilor emisiuni între abonați, fie împrumutate, sub formă de cumpărare de obligațiuni corporative și acordarea de împrumuturi directe firmelor. Cel mai important rol în acest proces îl joacă dobânda plătită la fondurile puse la dispoziție.
Piața de capital, ca oricare alta, funcționează pe baza mecanismelor de interacțiune dintre cerere și ofertă, având ca rezultat stabilirea unui preț de echilibru. Pe piața de capital, acest preț de echilibrare este rata dobânzii. Dobânda este unul dintre principalele tipuri de venit factor al capitalului. În sens larg, dobânda este înțeleasă ca venitul care aduce tot felul de capital, împrumutat sau încorporat în active monetare, corporale și necorporale; în sens restrâns, este un venit sub formă de bani.
Dobândă - plata pentru dreptul de a primi resurse de care dispune înainte ca fondurile să fie acumulate pentru a dobândi aceste resurse. Acestea. existenţa dobânzii este întotdeauna asociată cu abţinerea de la consumul curent pentru a obţine beneficii în viitor.
În teoria economică modernă, % este considerat prețul capitalului, indiferent dacă industriașul îl primește sub formă de venit antreprenorial sau proprietarul capitalului împrumutat. Prin urmare, % este partea din venit pe care proprietarul capitalului o primește în cursul anului pentru o anumită abstinență în viitor.
Este necesar să se facă distincția între ratele dobânzii reale și nominale.
Rata nominală a dobânzii este rata dobânzii calculată fără a lua în considerare factorii externi, precum inflația; real - rata dobânzii ajustată pentru inflație. De exemplu,
Rata nominală este de 13%, inflația este de 6%, prin urmare, rata reală este de 7%, prin urmare, pentru 100 de unități vom avea nu 13, ci 7 unități de venit în funcție de puterea lor de cumpărare a banilor.
Valoarea % este influențată de mulți factori. Principalele sunt:
1. suma capitalului
2. Productivitatea capitalului
3. raportul dintre oferta și cererea de capital (oferta în timp).
% licitat performeaza pe piata de capital doua functii:
2. Îi face pe oameni să-și sacrifice consumul actual de dragul acumulării de capital.
Capital de producție - toate mijloacele de producție create de oameni în scopul creșterii producției de bunuri și servicii. În funcție de rata de rotație, capitalul este împărțit în capital fix și capital circulant.
Capitala principală- o parte din capitalul de producție, care participă mult timp la procesul de producție și își transferă valoarea produsului finit în părți pe măsură ce se uzează. Include mijloace de munca: cladiri industriale, structuri, masini, utilaje.
Esența capitalului fix este următoarea:
capitalul fix este întruchipat în mijloacele de muncă
își transferă valoarea costului de producție în părți
mult timp usucă formele naturale
Rambursabil numai după un număr de cicluri de producție.
Capitalul fix este supus deteriorării fizice și morale. Odată cu uzura fizică, valoarea consumatorului se pierde, adică. deteriorarea caracteristicilor tehnice și economice sub influența procesului de muncă, a forțelor naturii, precum și din cauza neutilizarii acestora. În termeni economici, uzura fizică reprezintă pierderea valorii de utilizare inițiale din cauza uzurii, deteriorării și învechirii.
Învechirea se manifestă prin pierderea eficienţei economice şi oportunitatea utilizării capitalului fix înainte de expirarea perioadei de amortizare fizică completă. De asemenea, împărtășită uzură parțială- aceasta este o pierdere incompletă a costului mașinilor, la care modernizarea este posibilă.
Învechire completă- amortizarea completă a mașinii, în care utilizarea sa ulterioară este neprofitabilă.
Amortizarea - deprecierea capitalului fix în termeni monetari.
Amortizarea capitalului fix- este transferul unei părți din valoarea capitalului fix către un produs nou creat pentru reproducerea ulterioară a capitalului fix până la momentul deprecierii complete a mijloacelor fixe.
Capital de rulment- aceasta este o parte a capitalului de producție care participă la producție o dată, complet și imediat, își transferă valoarea produsului finit. Capitalul de rulment include obiectele de muncă: materii prime, materiale, salariile lucrătorilor implicați în procesul de producție.
