Fluxul de numerar financiar. Fluxuri de numerar gratuite: definiție, caracteristici de calcul. Ceea ce face ca proiectul să fie neprofitabil

Luați în considerare un exemplu de calcul complet al fluxurilor de numerar ale unui proiect de investiții în toate etapele implementării acesteia.

Activitatea principală a companiei "Strela" este proiectarea și eliberarea autoturismelor pentru trenurile de pasageri. Compania are principalul consumator de produse - Căile Ferate rusești, care necesită o companie de a îmbunătăți confortul, eficiența și fiabilitatea operațională, respectarea omologilor mondiali. Pentru aceasta, planta planifică să treacă la un model absolvent de vagoane echipate nu numai de carcase din oțel inoxidabil, ci și de tranziții intervagomice închise și alte inovații. Pentru aceasta, compania va achiziționa echipamente noi pentru 2350 milioane de ruble, livrarea sa din țările europene va ajunge la 40 de milioane de ruble., Ajustarea și instalarea vor costa încă 50 de milioane de ruble. Durata de viață a acestui echipament este de 10 ani. Politica contabilă a Companiei implică o metodă de amortizare liniară. Investiția inițială în capitalul de lucru pur în perioada zero va fi de 20% din valoarea veniturilor din primul an, iar mai târziu la sfârșitul fiecărui an următor NWC. Aceasta va crește cu o sumă egală cu 10% din câștigul veniturilor de anul viitor. Ca urmare a îmbunătățirii caracteristicilor de calitate ale mașinilor, cererea pentru ei va crește. Veniturile companiei vor crește cu 1250 de milioane de ruble. În primul an, iar în fiecare an ulterior va crește cu 20%. Variabilele anuale de cheltuieli vor ajunge la 40% din venituri. Costurile permanente nu se vor schimba în timpul perioadei de implementare a proiectului și vor ajunge la 80 de milioane de ruble. anual. Noul proiect este conceput timp de 5 ani, iar la sfârșitul acestei perioade, un echipament nou vor fi vândute pentru 1500 de milioane de ruble. Costurile medii ponderate de capital pentru companie sunt de 15%. Compania plătește impozitul pe venit la o rată de 20%.

În primul rând, calculăm investițiile inițiale care sunt asociate cu achiziționarea de echipamente, și anume, valoarea inițială a activelor fixe achiziționate:

În ceea ce privește investițiile în capitalul pur de lucru, se spune că, în perioada zero, acestea vor ajunge la 20% din valoarea veniturilor din primul an. Acest lucru este de înțeles pentru că, pentru producția de vagoane și pentru a primi venituri provenite din vânzări în primul an, este necesar în avans, în perioada anterioară, detalii, componente, piese de schimb etc.:

Deci, investiția inițială în proiect va fi

Acum ne întoarcem la calcularea fluxurilor de numerar de operare pe acest proiect. În tabelul calculat (tabelul 8.6), fluxurile de numerar pe proiect sunt reflectate, fiecare linie are un număr propriu, oferim, de asemenea, o explicație a calculelor făcute, specificând numărul rândului.

Tabelul 8.6.

Calculul fluxurilor de numerar asupra proiectului de la primul la al cincilea an, milioane de ruble.

• 1-j. linia. Este cunoscută din condiția ca în primul an, veniturile vor fi de 1250 de milioane de ruble, apoi vor crește cu 20%. Prin urmare, veniturile din al doilea an se calculează după cum urmează: 1250 1.2 \u003d 1500 de milioane de ruble. etc. Pentru fiecare an ulterior.
• 2 linia. Cheltuieli de variabile găsim multiplicarea veniturilor din anul corespunzător cu 0,4, adică Ponderea datelor de cheltuieli în venituri. Deoarece cheltuielile cauzează o ieșire de numerar, luăm în vedere un semn minus.
• A treia linia. Costurile permanente nu se schimbă pe întreaga perioadă de implementare a proiectului și se ridică la 80 de milioane de ruble.
• 4th. linia. Acum trebuie să deducem deprecierea pe echipamentul achiziționat, care cu o metodă de angajamente liniară va fi

• 5th. linia. În această linie, rezumăm rezultatul intermediar al calculelor noastre și rezumăm tributarii și ieșirile în numerar în liniile 1-4. Indicatorul rezultat - profit înainte de interese și impozite - EBIT (câștiguri înainte de interese și impozite).
• 6th. linia. Acum calculam suma impozitului, care pentru fiecare an definim formula 0.2 EBIT.
• 7th. linia. Din valorile obținute ale profitului operațional (EBIT) Vom deduce cele 6 taxe calculate în linie și vom obține profitul operațional pe același termen.
• 8th. linia. Din nou în fluxul de numerar al fiecărui an, includem suma deprecierii. Când am depus deprecierea în linia 4, a folosit astfel posibilitatea de a reduce baza impozabilă din cauza legii datorată deprecierii. Cu toate acestea, remedierea principală ar putea fi achiziționată cu câțiva ani în urmă, când a existat un adevărat ieșire de numerar. În viitor, deprecierea este un cost nemonetar al cheltuielilor. Includerea acestuia în cheltuieli, compania primește un scut fiscal, dar după calcularea profitului operațional de lonelare, trebuie să re-adăugați amortizarea, deoarece nu a creat un flux real de numerar.
• 9th. linia. Rezumăm valorile corzilor 7 și 8 și obținem un indicator intermediar important - un flux de numerar post-negativ prezis, care reflectă principalele sosiri datorate implementării proiectului (a se vedea formula (8.1)).
• 10th. linia. Veniturile companiei sunt în creștere, dar pentru a asigura această creștere, este necesar în avans, în perioada precedentă, să investească resursele financiare în capitalul de lucru net. În an p. \u003d 2 veniturile vor crește în comparație p. \u003d 1 pentru următoarea valoare: 1500 - 1250 \u003d 250 de milioane de ruble.

Apoi investițiile B. NWC. Cu un an mai devreme va fi de 10% din creșterea veniturilor din al doilea an, și anume: 250 0.10 \u003d 25 de milioane de ruble. În al doilea an - 10% din creșterea veniturilor din al treilea an: (1800 - 1500) 0,1 \u003d 30 milioane de ruble. etc.

În ultimul an, investițiile în capitalul de lucru net asociate proiectului sunt pe deplin rambursate. Este necesar să rezumăm toate investițiile, inclusiv perioada zero și în următorii patru ani și să reflecte rambursarea NWC. Cu un semn plus în ultimul an. În cazul nostru, această sumă va fi de 384,2 milioane de ruble.

Linia 11. Costul de echilibrare a echipamentelor la sfârșitul celui de-al cincilea an va fi

Taxa pentru vânzarea de echipamente este egală

Calculăm costul rezidual curat al echipamentului:

• 12th. linia. Considerăm fluxul de numerar cumulativ, adăugând fluxul de numerar postoperator anticipat (p. 9) fluxurile de numerar inoperante (p. 10, 11).
• 13. linia. Noi găsim fluxuri de numerar actualizate, dar proiectul care utilizează un pariu de 15%, rotunjit la sute.

Fezabilitatea înlocuirii este estimată utilizând indicatorul Npv. (milioane de ruble):

Npv \u003d. -2690 + 486,78 + 510,25 + 534,43 + + 559,4 + 1519,95 = +920,81.

De la valoarea rezultată a indicatorului Npv. Deasupra zero, proiectul poate fi acceptat pentru implementare.

Optimizarea proceselor financiare, de producție și de investiții este de neconceput fără o analiză de înaltă calitate. Pe baza acestor cercetări și rapoarte, se efectuează procesul de planificare, factorii constrânși de dezvoltare sunt eliminate.

O evaluare a speciilor de eficacitate a activităților financiare este calculul fluxul de numerar. Formulă Iar caracteristicile aplicării acestei tehnici vor fi prezentate mai jos.

Scopul analizei

Formula de flux de bani Calculată în conformitate cu anumite tehnici. Scopul acestei analize este de a determina sursele de flux de numerar în organizație, precum și consumul lor de calcul al deficitului sau al unui exces de bani pentru perioada studiată.

Pentru a pune în aplicare un astfel de studiu în întreprindere, se raportează un raport privind fluxul de numerar. Estimarea corespunzătoare este, de asemenea, compilată. Cu ajutorul unor astfel de documente, este posibil să se stabilească dacă este suficient să organizați o investiție deplină, activitatea financiară a companiei în numerar.

Studiul efectuat vă permite să stabiliți dacă organizația depinde de sursele externe de capital. Analizează, de asemenea, dinamica primirii și eliminării fondurilor în contextul fiecărui tip de activitate. Acest lucru vă permite să dezvoltați politici de dividende, să îl preziceți în viitor. Analiza fluxului de numerar este destinată să determine solvabilitatea reală a organizației, precum și prognoza acestuia pe termen scurt.

Ce face calculul?

Fluxul de numerar, formula de calcul care este prezentată în diferite metode, necesită o analiză adecvată pentru a putea gestiona eficient. În cazul cercetării depuse, organizația este capabilă să respecte echilibrul resurselor sale financiare în perioada actuală și de planificare.

Fluxurile de numerar trebuie sincronizate în primirea și volumul lor. Datorită acestui lucru, puteți obține indicatori buni ai dezvoltării companiei, stabilitatea sa financiară. Gradul ridicat de sincronizare a fluxurilor de intrare și de ieșire vă permite să accelerați sarcinile din perspectiva strategică, să reduceți necesitatea unor surse de finanțare plătite (de credit).

Gestionarea fluxului de finanțe vă permite să optimizați fluxul de numerar. Nivelul de risc în acest caz este redus. Gestionarea eficientă va evita insolvabilitatea companiei, crește rezistența financiară.

Clasificare

Există 8 criterii principale pentru care fluxurile de numerar pot fi grupate după categorie. Luând în considerare metodologia conform căreia s-a efectuat calculul, brut și prima abordare implică să rezume toate fluxurile de numerar ale întreprinderii. A doua tehnică ia în considerare diferența dintre venituri și cheltuieli.

Scara impactului asupra activității economice a organizației distinge un flux comun pentru companie, precum și componentele sale (pentru fiecare divizie și operațiuni economice).

După tipul de activitate, producția (operarea), grupurile financiare și de investiții se disting. În direcția mișcării, există un flux pozitiv (primit) și negativ (pensionat).

Având în vedere caracterul adecvat al fondurilor, există un exces și deficit de fonduri. Calculul poate fi realizat în perioada curentă sau de planificare. De asemenea, fluxurile pot fi clasificate la un grup discret (unul) și regulat. Capitalul poate ieși și renunța la organizație cu același interval de timp sau în mod chatic.

Curățați firul

Un indicatori cheie în analiza prezentată este fluxul de numerar net. Formulă Acest coeficient este aplicat cu analiza investițiilor. Oferă cercetătorilor informații despre situația financiară a companiei, capacitatea sa de a-și crește valoarea de piață, atractivitatea investitorilor.

Fluxul de numerar net este calculat ca o diferență între primirea și pensionarea din organizarea finanțelor pentru perioada selectată de timp. Aceasta este de fapt suma dintre indicatorii activităților financiare, operaționale și de investiții.

Informațiile privind suma și natura acestui indicator sunt utilizate în adoptarea deciziilor strategice proprietarii organizației, a investitorilor și a societăților de credit. În același timp, devine posibilă calcularea dacă este recomandabil să se investiți în activitățile unei anumite întreprinderi sau în proiectul pregătit. Coeficientul prezentat este luat în considerare la calcularea costului întreprinderii.

Gestionarea fluxului

Rata debitului de numerar, formula Care este utilizat în calculele aproape tuturor organizațiilor majore, vă permite să gestionați eficient fluxurile financiare. Pentru calcule, va fi necesar să se determine valoarea fondurilor primite și pensionate pentru perioada prescrisă, componentele lor principale. De asemenea, defalcarea este efectuată în funcție de tipul de activitate care generează o anumită circulație a capitalurilor.

Calculul indicatorilor poate fi efectuat în două moduri. Ele sunt numite o metodă indirectă și directă. În al doilea caz, aceste conturi sunt luate în considerare. Componenta fundamentală pentru realizarea acestui studiu este rata de implementare a veniturilor.

Metoda de calcul indirect implică utilizarea unui bilanț contabil, precum și un raport de venit și costuri ale întreprinderilor. Pentru analiști, această metodă este mai informativă. Acesta va determina relația dintre profit în perioada studiată și numărul de bani de întreprindere. Impactul schimbărilor în echilibru asupra profitului net va fi, de asemenea, considerat a lua în considerare utilizarea metodologiei prezentate.

Decontare directă

Dacă calculul se face la un anumit punct este determinat fluxul de numerar curent. Formulă Este destul de simplu:

CHDP \u003d CPO + CHPP + IPC, unde CPD este un flux pur de numerar în perioada studiată, FPP este un flux din activitățile de exploatare, CHPF - de la tranzacțiile financiare, CHPI - în contextul activităților de investiții.

Pentru a determina cursul de numerar net trebuie să utilizați formula:

CHPD \u003d VDP - IDP, în cazul în care VF este fluxul de bani primite, IDP este fluxul de fonduri de ieșire.

În acest caz, calculul se face pentru una sau mai multe perioade de decontare. Aceasta este o formulă simplă. Componentele din fiecare tip de activitate trebuie calculate separat. În același timp, este necesar să se țină cont de toate componentele.

Calculul fluxului de investiții puri

Cea mai mare parte a fondurilor organizației la dispoziția companiei vine în prezent de la fluxul de numerar operațional. Formulă Calculul unui indicator curat (a fost prezentat mai sus) ia în considerare în mod necesar această valoare.

CHPI \u003d BRE + PNA + PDFA + RA + DP - POS + ONP - PNF - PDFA - BCA, în cazul în care veniturile primite de la utilizarea activelor fixe, PNA - venituri din vânzarea de imobilizări necorporale, PDFA - venituri din vânzare de active financiare pe termen lung, RA - venituri pentru punerea în aplicare a acțiunilor, DP - Dobândă și dividende, POS - Active fixe dobândite, ONP - restul lucrărilor în desfășurare, PNA - achiziționarea de active necorporale, PDFA - Achiziționarea de active financiare pe termen lung, BCA este valoarea acțiunilor proprii răscumpărate.

Calculul fluxului financiar pur

Formula de flux de bani Aplică datele privind calculul pur se face printr-o astfel de formulă:

CHPF \u003d DVF + DDKR + DCKR + BCF - VDKD - VKKD - Da, în cazul în care DVF - finanțare externă suplimentară, DDKR - împrumuturi pe termen lung, DCKR - În plus, împrumuturi pe termen scurt, BCF - finanțare țintă iremediabilă, VDKD - datorie Plăți către WCDKD - plăți pentru împrumuturi pe termen scurt, da - plăți dividende către acționari.

Metoda indirectă.

Indirect, de asemenea, vă permite să definiți curat fluxul de numerar. Balanță cu formula implică ajustări. Acest lucru aplică date privind deprecierea, modificările structurii și numărul datoriilor și activelor curente.

Calculul profitului net din activitățile de exploatare se face în conformitate cu următoarea formulă:

CPO \u003d PE + AOS + ANA - Z - Z - KZ + RF, în cazul în care PE este profitul net al întreprinderii, AOC - deprecierea activelor fixe, ANA - amortizarea activelor necorporale, DZ - Schimbarea creanțelor în perioada studiată , S - Schimbarea stocurilor, KZ - Modificări ale numărului de datorii, Federația Rusă este o schimbare a indicatorului de capital de rezervă.

Indicatorul fluxului de numerar pur afectează direct modificările costului datoriilor și activelor actuale ale societății.

Fluxul de numerar gratuit

Unii analiști se aplică în procesul de studiere a situației financiare a organizației fluxul de numerar gratuit. Formulă Calculul indicatorului prezentat este considerat în două aspecte principale. Există firme gratuite de fluxuri de numerar și capital.

În primul caz, indicatorul de performanță de funcționare al companiei. Acesta va deduce investiții în active fixe. Acest indicator furnizează informații analiticii cu privire la numărul de finanțe care rămân la dispoziția societății după investițiile în active. Metodologia prezentată este aplicată de investitori pentru a determina fezabilitatea finanțării activităților companiei.

Fluxul de numerar gratuit al capitalului implică numai investițiile proprii de fonduri din numărul total de finanțe. Acest calcul este utilizat cel mai adesea de acționarii companiei. Această metodologie este utilizată în procesul de evaluare a valorii acționarilor organizației.

Reducere

Pentru a compara plățile financiare viitoare cu starea actuală de valoare, se aplică tehnica de actualizare. Această tehnică ia în considerare faptul că, în perspectivă, banii își pierd treptat costul în ceea ce privește starea actuală a prețului. Prin urmare, se aplică analiza fluxul de numerar actualizat. Formulă Acesta conține un coeficient special. Se înmulțește cu valoarea fluxului financiar. Acest lucru vă permite să raportați calculul cu nivelul actual al inflației.

Coeficientul de reducere este determinat prin formula:

K \u003d 1 / (1 + SD) VP, unde SD este o rată de actualizare, perioada de timp.

Rata de actualizare este una dintre cele mai importante elemente atunci când se calculează. Caracterizează veniturile vor primi un investitor atunci când îi atașează fondurile într-un proiect specific. Acest indicator conține informații despre inflație, profitabilitate în contextul operațiunilor de risc, profitul de la creșterea riscurilor. De asemenea, la calcule, rata de refinanțare este luată în considerare, costul (media ponderată), dobânda de depozit.

Abordări de optimizare

La determinarea stării financiare a organizației în calcul fluxul de numerar actualizat. Formulă nu poate lua în considerare dacă indicatorul este dat pe termen scurt.

Procesul de optimizare a fluxului de numerar implică stabilirea echilibrului dintre costurile și veniturile companiei. Deficitul și excesul afectează în mod negativ starea financiară și stabilitatea organizației.

Când un deficit de numerar scade indicatorii de lichiditate. Solvabilitatea devine, de asemenea, scăzută. Fondurile excesive implică deprecierea efectivă a fondurilor temporar neutilizate din cauza inflației. Prin urmare, conducerea companiei ar trebui să echilibreze amploarea fluxurilor de intrare și de ieșire.

A examinat ce este fluxul de numerar, formula Definițiile sale pot lua decizii privind optimizarea acestui indicator.

Pentru a analiza eficiența potențială a proiectelor de investiții și a activităților financiare și economice ale companiei sau întreprinderii, după ce au studiat informațiile despre mișcarea în ele. Este important să înțelegem structura fluxurilor de numerar, amploarea și direcția lor, distribuția în timp. Pentru a realiza o astfel de analiză, trebuie să știți cum să calculați fluxul de numerar.

Înainte de a-ți risca banii și să ia o decizie de a investi în orice întreprindere care implică profit, omul de afaceri ar trebui să știe care fluxuri de numerar pe care le poate genera. Planul de afaceri ar trebui să conțină informații despre costurile și chitanțele preconizate.

Analiza eficienței proiectului constă, de obicei, din două etape:

• calculul inițiativei investițiilor de capital necesare implementării și predicției fluxului de numerar (fluxul de numerar sau numerar FLO), care va genera un proiect;
• determinarea valorii actuale nete, care este diferența dintre afluxul și ieșirea de fonduri.

Cel mai adesea, investiția (ieșirea) are loc în stadiul de începere al proiectului și în perioada scurtă inițială, după care începe fluxul de fonduri. Pentru a organiza o structură în mod clar gestionată, fluxul de numerar este calculat după cum urmează:

• În primul an de implementare - lunar;
• În al doilea an - trimestrial;
• În anii al treilea și ulterior - până la sfârșitul anului.

Adesea, experții consideră că fluxul de numerar ca standard și non-standard:

• În primul standard, toate costurile sunt făcute, după care încep veniturile din activitățile întreprinderii;
• În indicatorii negativi și pozitivi nestandrați pot alterna. De exemplu, puteți lua o întreprindere, după încheierea ciclului de viață, în conformitate cu normele legislației, este necesar să se efectueze o serie de activități de mediu (recultivarea pământului după finalizarea mineritului de la carieră etc.).

În funcție de tipul de activitate economică a companiei, există trei tipuri principale de numerar FLO:

• Operare (principal). Este direct legată de activitatea întreprinderii. Acționează ca fiind influxul de fonduri la activitățile fundamentale ale companiei (vânzarea de servicii și bunuri), ieșirea are loc în principal la furnizorii de materii prime, echipamente, componente, purtători de energie, produse semifinite, care este, fără cine Întreprinderea este imposibilă.
• Investiții. Se bazează pe operațiuni cu active pe termen lung și de primirea profiturilor din investițiile anterioare. Influxul este de a obține dobânzi sau dividende, iar ieșirea este achiziționarea de acțiuni și obligațiuni cu perspectiva obținerii de profit mai târziu, achiziționarea de active necorporale (drepturi de autor, licențe, drepturi de utilizare a terenurilor).
• Financiar. Aceasta caracterizează activitățile proprietarilor și managementului pentru a spori capitalul companiei pentru a-și rezolva problemele de dezvoltare. Influxul este fonduri din vânzarea valorilor mobiliare și primind împrumuturi pe termen lung sau pe termen scurt, ieșirea este bani pentru rambursarea împrumuturilor efectuate, plătindu-le acționarilor dividendelor.

Pentru a calcula corect fluxul de numerar al companiei, este necesar să se țină seama de toți factorii de influență posibili asupra acesteia, în special, nu uitați de dinamica modificărilor în costul de bani în perspectiva timpului, adică reducere. Mai mult, dacă proiectul este pe termen scurt (câteva săptămâni sau luni), atunci putem neglija venitul viitor la punctul curent. Dacă vorbim de eforturi cu un ciclu de viață pentru mai mult de un an, atunci actualizarea este principala condiție pentru analiză.

Determinarea fluxului de numerar

Indicatorul-cheie pentru care perspectivele inițiativei propuse spre examinare sunt costul curent sau fluxul de numerar net (fluxul de numerar net, NCF). Aceasta este diferența dintre fluxurile pozitive și negative pentru o anumită perioadă de timp. Formula de calcul arată astfel:

• CI - un flux de intrare cu un semn pozitiv (incendiu de numerar);
• CO este un fir de ieșire cu un semn negativ (ieșire de numerar);
• n este numărul de afluenți și ieșiri.

Dacă vorbim despre indicatorul total al companiei, atunci este necesar să se ia în considerare fluxul de numerar ca suma celor trei tipuri principale de încasări de numerar: principalele, financiare și investițiile. În acest caz, formula poate fi descrisă astfel:

fluxurile financiare sunt indicate în acesta:

• CFO - operațional;
• CFF - Financiar;
• CFI - Investiții.

Calculul valorii costului curent poate fi realizat în două metode: direct și indirect:

• Metoda directă este adoptată cu planificarea bugetară intrafyrman. Se bazează pe venituri din vânzarea de bunuri. Formula sa ia în considerare, de asemenea, alte chitanțe și cheltuieli pentru activitățile de exploatare, impozite etc. Lipsa unei metode este că este imposibil să se vadă relația dintre modificările din valoarea fondurilor obținute.
• Metoda indirectă este mai preferată deoarece vă permite să analizați mai adânc situația. Ea face posibilă corectarea indicatorului, luând în considerare operațiunile care nu transportă bani. În același timp, poate indica faptul că valoarea curentă a unei întreprinderi reușite poate fi atât din ce în ce mai puțin, un profit pentru o anumită perioadă. De exemplu, achiziționarea de echipamente suplimentare reduce cache-ul FLO în raport cu cantitatea de profit, dar pentru a obține un împrumut, dimpotrivă, crește.

Diferența dintre fluxul de profit și fluxul de numerar constă din astfel de nuanțe:

• profitul arată cantitatea de venit net pentru trimestrul, anul sau luna, acest indicator nu este întotdeauna similar cu fluxul de numerar;
• la calcularea profiturilor, unele operațiuni luate în considerare la calcularea deplasării în numerar (rambursarea împrumuturilor, primirea subvențiilor, investițiile sau împrumuturile);
• costurile separate sunt percepute și afectează profiturile, dar nu provoacă cheltuieli în numerar reale (cheltuieli așteptate, depreciere).

Suma debitului bancar este utilizată de reprezentanți ai afacerilor pentru a evalua eficacitatea întreprinderii. Dacă NCF este mai mare decât zero, acesta va fi acceptat de către investitori, ca venit, dacă este zero sau sub ea, va fi respins ca atare care nu poate crește costul. Dacă aveți nevoie să alegeți două proiecte similare, este dată preferința celui al cărui NFC este mai mult.

Exemple de calcul al fluxului de numerar

Luați în considerare un exemplu de calcul al fluxului de numerar în întreprindere pentru o lună calendaristică. Datele inițiale sunt distribuite pe tipuri de activitate.

Principal:

• venituri din vânzarea de produse - 450 mii de ruble;
• cheltuieli pentru materiale și materii prime - (-) 120 mii;
• salariul angajatului - (-) 45 mii;
• cheltuieli generale - (-) 7 mii;
• impozite și taxe - (-) 36 mii;
• plăți pentru credit (dobândă) - (-) 9 mii;
• creșterea capitalului cifrei de afaceri - (-) 5 mii.

Total pentru activitatea principală - 228 mii de ruble.

Investiții:

• investiții în terenul de teren - (-) 160 mii;
• investiții în active (achiziționarea de echipamente) - (-) 50 mii;
• investiții în active necorporale (licență) - (-) 12 mii

Total pe activitatea de investiții - (-) 222 mii ruble.

Financiar:

• Înregistrarea unui împrumut bancar de pe termen scurt - 100 mii;
• returnarea împrumutului luate anterior - (-) 50 mii;
• plăți pentru echipamente de leasing - (-) 15 mii;
• plăți de dividende - (-) 20 mii

Total pentru activități financiare - 15 mii de ruble.

În consecință, prin formula obținem rezultatul necesar:

NCF \u003d 228 - 222 + 15 \u003d 21 mii de ruble.

Exemplul nostru arată că fluxul de bani pentru lună are o valoare pozitivă, înseamnă că proiectul oferă un anumit efect pozitiv, deși nu foarte mare. În același timp, este necesar să se acorde atenție faptului că în această lună a fost efectuată rambursarea împrumutului, a fost achiziționată plata pentru terenul de teren, echipamentul a fost achiziționat, au fost plătite dividende la acționari. Pentru a preveni problemele cu plata facturilor și a merge într-un plus, a trebuit să iau o bancă pe termen scurt în bancă.

Luați în considerare un alt exemplu de calcul al fluxului de numerar net. Aici, tot fluxul de firme sunt luate în considerare ca afluenți și ieșiri de bani fără a rupe pe tipurile de activitate.

Chitanțe (în mii de ruble):

• din vânzarea de bunuri - 300;
• interesul investițiilor efectuate anterior - 25;
• alte venituri - 8;
• din vânzarea de bunuri - 14;
• credit bancar - 200.

Venituri totale - 547 mii de ruble.

Costuri (în mii de ruble):

• privind plata serviciilor, a bunurilor, a lucrărilor - 110;
• pe salarii - 60;
• pentru taxe și taxe - 40;
• privind plata unui interes bancar la împrumut - 11;
• pentru achiziționarea de imobilizări necorporale și active fixe - 50;
• pentru rambursarea împrumutului - 100.

Costurile totale - 371 mii de ruble.

Astfel, ajungem în cele din urmă:

NCF \u003d 547 - 371 \u003d 176 mii de ruble.

Cu toate acestea, al doilea exemplu este o dovadă a unei abordări destul de superficiale a analizei financiare a stării întreprinderii. Contabilitatea ar trebui să fie întotdeauna efectuată în contextul activităților bazate pe date de gestionare și de contabilitate analitică, comenzi, cărți principale.

Finanțatorii experimentați și managerii experimentați: să monitorizeze în mod clar circulația fondurilor, conducerea întreprinderii ar trebui să monitorizeze în mod constant fluxul de fonduri din activități de exploatare, studiind un program de vânzări cu o defalcare de către clienți și pentru fiecare tip de produs fabricat.

De la o multitudine de articole de cheltuieli, puteți selecta 5-7 cele mai costisitoare și urmăriți-le în modul operațional. Prea în detaliu raportul privind costurile costurilor este inadecvat, deoarece schimbarea dinamică a valorilor mici sunt dificil de analizat și pot duce la un rezultat incorect. În plus, apar probleme cu o actualizare periodică a informațiilor pentru fiecare articol și le compară cu datele contabile.

În procesul de activități, întreprinderea sau compania generează diferite fluxuri de numerar. Acestea pot avea un accent diferit - pe afluxul sau fluxul de fonduri, adică Admitere sau costuri. Prezența banilor gratis la checkout sau conturile bancare oferă companiei posibilitatea de a le reinvesti sau de a investi în alte afaceri pentru a primi profituri suplimentare.

Toate fluxurile de bani ca urmare a funcționării întreprinderii sunt împărțite în trei tipuri principale:

• investiții, care vizează asigurarea dezvoltării societății;
• funcționarea, obținută din activitatea principală;
• fluxurile financiare, a căror bază sunt operațiuni financiare: atragerea de împrumuturi, rambursarea datoriilor, eliberarea acțiunilor, plata dividendelor.

Împreună împreună, ele formează cantitatea (Ing. Fluxul de numerar net sau NCF).

Fluxul de numerar de operare (OCF, Fluxul de numerar de operare) este numerar care provine din activitățile de exploatare ale companiei. Acest indicator este unul dintre cele mai importante semne ale succesului societății, deoarece multe obligații sunt, de obicei, rambursate pe cheltuiala acestuia. Aceasta caracterizează afacerea chiar mai precis decât rata profitului, deoarece nu există cazuri în care compania are un profit, dar lipsește fonduri. Uneori acest criteriu este, de asemenea, utilizat pentru a evalua calitatea veniturilor companiei. Unele companii dețin o politică de "contabilitate agresivă" atunci când nu au bani în contabilitate pentru venituri mari.

Partea de venit din fluxul din activitatea principală este doar valoarea fondurilor de venituri pentru produsele fabricate (vânzări, implementare). Partea de cost poate fi atribuită:

• costurile de organizare a producției (achiziționarea de materii prime, plăți energetice);
• salariul angajatului (uneori este separat separat);
• cheltuieli generale (papetărie, închiriere de spații, plăți utilitare, primele de asigurare);
• bugetul publicitar;
• rambursarea dobânzii la împrumuturi și împrumuturi;
• impozite (pentru profituri, la Fondul de Muncă, TVA).

Un flux de numerar din activitățile de exploatare este înțeles ca venit din activitatea principală după scăderea cheltuielilor operaționale. După unele ajustări, acesta poate fi considerat ca venit net. Puteți găsi scara OCF utilizând raportul fluxului de numerar.

Cum se calculează fluxul de bani din activitatea principală

Pentru a calcula toate tipurile de fluxuri de numerar, sunt de obicei utilizate două metode: direct și indirect. Diferența dintre ele constă într-un număr de parametri, inclusiv datele sursă privind circulația banilor pe conturile companiei. Fondurile studiate atunci când fluxul de bani din activitatea principală include indicatori care nu sunt luați în considerare la calcularea profiturilor, în special deprecierea, impozitele, cheltuielile de capital, avansuri, împrumuturi, datorii și amenzi.

Metoda directă Se bazează pe studiul mișcării de finanțe pe conturile companiei. Aceasta face posibilă studierea principalelor direcții de ieșire și surse de aflux de bani, analiza fluxurilor pe diverse activități și relații reciproce între venituri pentru o anumită perioadă și vânzări de produse.

Fluxul operațional al numerarului Metoda directă se calculează utilizând o astfel de formulă:

CDP (OD) \u003d B + WUA + PP - de la - CM - NATAL - NALP

în care:

• La mărimea veniturilor din vânzarea de produse, servicii sau lucrări;
• WUA - avansurile enumerate de către clienți și cumpărători;
• PP - alte chitanțe de la clienți și cumpărători;
• CM - fonduri la care sunt achiziționate valorile materialelor și mărfurilor pentru organizarea producției;
• Furnizarea impozitelor și contribuțiile plătite la diferite fonduri extrabugetare;
• De la - sunt banii cheltuiți pentru activitatea personalului;
• PLDA - alte plăți care pot apărea în procesul de activitate principală.

Să încercăm să calculam fluxul de numerar din activitățile interne ale întreprinderii, pe baza unei astfel de introductive (toți indicatorii din ruble):

• venituri din produsele vândute - 1 milion;
• avansuri de la cumpărători - 100 de mii;
• alte chitanțe de la clienți - 40 de mii;
• fondul de remunerație - 100 de mii;
• costul materiilor prime și furnizarea procesului de producție - 400 mii;
• contribuții și impozite - 250 de mii;
• alte cheltuieli - 70 de mii.

CDP (OD) \u003d 1000000 + 100000 + 40000 - 100000 - 400000 - 250000 - 70000 \u003d 1140000 - 820000 \u003d 320000 Rubles.

Pentru metoda indirectă. Calculul bazei soldului contabil și raportează rezultatele activităților financiare. Calculul se efectuează în contextul tipurilor de activitate economică, în timp ce se dovedește relația dintre modificările activelor pentru o anumită perioadă și profitul net.

Calculul metodei indirecte poate fi demonstrat utilizând o astfel de formulă:

CDP (OD) \u003d CPR (OD) +Am + Δkrz + δ dbz + Δp + Δdbp + ΔFV + ΔAVP + ΔAVV + ΔRPP + ΔRBP

• CHR (OD) - plasă de profit din activități interne;
• Am - uzură și depreciere;

Și, de asemenea, o serie de modificări la care indică semnul δ, relativ:

• Δ CRP - dimensiunea datoriilor plătibile;
• Δ dbz - creanțe de dimensiune a datoriilor;
• Δ zap - stocuri de stocuri;
• Δ DBS - venituri așteptate în perioadele viitoare;
• Δ FV - investiții financiare;
• Δ Wua - avansuri primite;
• Δ AVV - avansuri emise;
• Δ RPP - rezervă pentru plata plăților și cheltuielilor în perioada următoare;
• Δ RBP - cheltuieli ale perioadelor viitoare.

Prezimăm indicatorii raportului contabil pentru întreprinderea menționată anterior (în mii de ruble) și vom găsi fluxul de funcționare al unei metode indirecte:

• profitul nerequited - (+) 400;
• depreciere și uzură - (+) 100;
• creditor - (+) 150;
• debitor - (-) 120;
• dinamica stocurilor - (-) 60;
• veniturile viitoare - (+) 130;
• investiții financiare (-) 90;
• avansurile primite - (+) 30;
• avansuri emise - (-) 70;
• rezerve - (-) 180;
• costuri viitoare - (-) 110.

CDP (OD) \u003d 400 + 100 + 150 - 120 - 60 + 130 - 90 + 30 - 70 - 180 - 110 \u003d 180.

În consecință, fluxul de bani din activitatea principală a companiei este calculat de metoda indirectă a companiei este de 180 de mii de ruble.

Formula standard de calcul

În ciuda faptului că calculele de mai sus sunt disponibile pentru înțelegere, sunt utilizate în mod obișnuit denumiri acceptate, iar calculul se efectuează în conformitate cu o astfel de formulă:

Ocft \u003d ebit + da - t,

• - profit din activitatea principală, adică profitul companiei de a plăti impozite și interes;
• DA - deduceri pentru uzură și depreciere;
• T - suma impozitului pe venit.

Există diferențe între gestiunea financiară și contabilitatea în înțelegerea fluxului de numerar din activitățile interne. În departamentul de contabilitate, OCFT este considerată ca fiind cantitatea de depreciere și profitul net, în gestiunea financiară există încă interes în utilizarea resurselor de credit.

Acest indicator este utilizat și la determinarea unor valori mai importante utilizate pentru analiza financiară și evaluarea afacerii.

Deci, dacă îndoiți indicatorul de profit din activitatea principală (EBIT) și deducerile de depreciere (DA), obținem un important criteriu EBITDA (eficiența activităților de exploatare în termeni monetari). Dacă de la același indicator EBIT scăzând impozitul pe venit, atunci obținem cantitatea de profit net de operare după plata impozitelor nr.

Un concept de bază într-o abordare profitabilă este chitanțele pure de numerar sau fluxurile de numerar nete, definite ca diferența dintre fluxul și ieșirea de fonduri pentru o anumită perioadă de timp.

Aplicarea unei metode de fluxuri de numerar actualizate poate fi operată în calcule sau așa-numitele "fluxuri de numerar pentru capital propriu" sau "flux de numerar pentru toate capitalurile investite".

La evaluarea LLC "Bitum", a fost aplicat un model de flux de numerar pentru capitaluri proprii. Atunci când se utilizează acest model, se calculează costul capitalului propriu al companiei. Fluxul de numerar pentru capitaluri proprii este determinat de următoarea schemă:

profitul net după impozitare

Deducerea de amortizare

Creșteți datoriile pe termen lung

+ (-) Reducere (creștere) a capitalului de lucru propriu

+ (-) reducerea (creșterea) investițiilor în active fixe

Reducerea datoriei pe termen lung

___________________________________

Fluxul de numerar

Fluxul de numerar este calculat pe o bază nominală, adică. la prețurile curente.

Ciclul financiar al întreprinderii este calculat prin formula:

F c \u003d o d.z. + O z. - O k.z.

unde f c este ciclul financiar;

Despre D.Z. - cifra de afaceri a creanțelor;

Despre H. - cifra de afaceri a stocurilor;

Despre K.z. - cifra de afaceri a datoriilor.

Deoarece în cazul nostru presupunem că plasa de întreprinderi va fi efectuată în timp util, creanțele și datoriile sunt ridicate reciproc. În consecință, ciclul financiar va depinde de cifra de afaceri a rezervelor întreprinderii. Cifra de afaceri a stocurilor include cifra de afaceri a materiilor prime și a materialelor, a mărfurilor cu valoare redusă și a bunurilor, a produselor finite, a mărfurilor expediate, a altor bunuri și materiale. Cifra de afaceri a rezervelor include, de asemenea, cifra de afaceri a materiilor prime și a materialelor, a bunurilor cu valoare redusă și a bunurilor bine rele, a produselor finite, a mărfurilor expediate, a altor produse și materiale. Cifra de afaceri a inventarului include, de asemenea, TVA pe valorile dobândite. Acest lucru se reflectă în formele 210 și 220 din raportul bilanț al întreprinderii curente. De aici, perioada de cifră de afaceri a stocului este calculată prin formula:

în cazul în care S CF este valoarea medie a stocurilor pentru perioada inițială și cea finală (p.210 a echilibrului formei 1);

TVA CP - valoarea medie a TVA asupra valorilor dobândite pentru perioada inițială și cea de sfârșit (p. 220 a soldului 1);

În CP - valoarea medie a veniturilor pentru perioada inițială și cea de sfârșit (p. 010 forme 2 a soldului);

360 - Numărul de zile din perioada respectivă.

Calculul acestei formule, obținem valorile perioadelor de cifră de afaceri pentru rezerve pentru 2001, 2002 și 2003. Ele reprezintă 42, 64 și, respectiv, 104 de zile.

Perioada medie de cifră de afaceri din acești trei ani este:

P obz.z. \u003d (42 + 64 + 104) / 3 \u003d 70 de zile

Pe baza acestui fapt, calculează nevoile întreprinderii în capitalul de lucru (capitalul de lucru necesar):

unde să tr.ob. - capitalul de lucru necesar,

360 - Numărul de zile din perioada respectivă.

Astfel, creșterea capitalului de lucru va fi calculată ca procent (19,4%) cu privire la diferența de venituri din vânzarea dintre intervalele adiacente.

În calculul fluxului de numerar al primului an prognozat, se ia în considerare rambursarea împrumutului.

La următoarea etapă a utilizării metodei fluxurilor de numerar redusă, se calculează cantitatea totală de venituri, care poate fi obținută în perioada postprocezuală. Valoarea veniturilor din perioada post-obnos, am calculat în conformitate cu modelul lui Gordon, care arată astfel:

V - suma totală a veniturilor din perioada post-obnos;

D este un flux de numerar care poate fi la începutul celui de-al treilea an;

r este o rată de actualizare pentru capitalurile proprii (0.42);

R este prețurile de creștere stabilă pe termen lung așteptate a fluxului de numerar, în cazul nostru, egal cu 5%.

Modelul Gordon se bazează pe prognoza de a obține venituri stabile pe perioada reziduală.

Atunci când efectuează o procedură de reducere, este necesar să se ia în considerare modul în care fluxurile de numerar vin în timp (la începutul fiecărei perioade, la sfârșitul fiecărei perioade, uniform pe parcursul anului).

În calculele noastre, se presupune că întreprinderea primește venituri și efectuează calcule uniform pe parcursul anului. Astfel, reducerea fluxurilor de numerar sunt fabricate pentru perioada de mijloc Prin următoarea formulă:

PV este costul actual al venitului viitoare;

r - rata de actualizare;

n este numărul de perioade.