Ratingurile de credit, fiind principalul instrument de evaluare a pieței datoriilor, sunt utilizate de investitorii din întreaga lume pentru a evalua solvabilitatea titlurilor de valoare, afacerilor, orașelor și chiar țărilor întregi. O actualizare sau o retrogradare a ratingului este un semnal semnificativ pentru investitori despre cât de mult s-a schimbat riscul pentru anumite active. Pe baza ratingurilor, fondurile de investiții își formează portofoliile, băncile determină ratele dobânzilor la împrumuturile pentru companiile mari, iar companiile de asigurări își calculează rezervele.
Ratingurile de credit sunt formate prin special agențiile de rating... Astăzi, în lume există aproximativ 100 de agenții de rating diferite, care pot fi împărțite în internaționale și naționale. Cele mai faimoase și influente agenții internaționale sunt Big Three: Standard & Poor's, Moody's și Fitch Ratings, care reprezintă peste 95% din toate ratingurile de datorie din lume.
Un rating este atribuit unui emitent sau titlu de valoare pe o bază comercială. Clientul serviciului poate fi un stat, o companie, instituții financiare. Prezența unui rating oferă emitenților posibilitatea de a-și oferi titlurile unei game mai largi de investitori, reduce ratele dobânzilor și, de asemenea, îl face pe împrumutat mai faimos și îi afectează reputația.
Investitorii, datorită ratingurilor, pot obține o evaluare independentă a fiabilității anumitor titluri, le pot compara între ei în ceea ce privește raportul risc/randament și, de asemenea, pot primi informații prompte despre deteriorarea sau îmbunătățirea stării emitenților, care reflectă modificarea ratingului.
În Rusia, ratingurile de credit sunt utilizate în următoarele scopuri de reglementare: Lista Lombard a Băncii Centrale, investiția economiilor de pensii, calcularea rezervelor de asigurare ale companiilor de asigurări, investiția fondurilor ipotecare militare, plasarea fondurilor companiilor de stat, determinarea garanțiilor pentru împrumuturi. întreprinderilor agricole, calculul fondurilor proprii ale societăților de administrare, FNP-urilor, participanților profesioniști și societăților de asigurări.
Până în 2017, în scopuri de reglementare, s-a folosit cu precădere scara internațională, care era formată din „cei trei mari”. Cu toate acestea, după „războiul sancțiunilor” din 2014-2015, când toate cele trei agenții au retrogradat simultan ratingul Rusiei la speculativ, s-a decis abandonarea acestei practici pentru a reduce dependența de riscurile externe. Din aprilie 2017, S&P, Moody's și Fitch sunt reprezentate în Rusia ca sucursale, iar ratingurile lor pot fi folosite de investitorii străini.
De la 1 ianuarie 2017, activitățile agențiilor de rating de credit (CRA) din Rusia sunt reglementate de Legea federală 222. Conform acestei legi, scara națională de rating are prioritate față de cea internațională și doar aceasta este utilizată în scopuri de reglementare. Toate organizațiile care lucrează cu fonduri publice sunt obligate să obțină un rating pe această scară de la una dintre agențiile incluse în registrul special al KRA-urilor acreditate întocmit de Banca Centrală.
Începând de astăzi, doar două agenții sunt incluse în registrul KRA - „ACRA” și „Expert Ra”. Ei atribuie ratinguri entităților constitutive ale Federației Ruse, emitenților de valori mobiliare din sectoarele corporative și financiare ale economiei, precum și emisiuni de obligațiuni în cadrul finanțării structurate.
"ACRA"- Agentie analitica de rating de credit. A fost înființată la 20 noiembrie 2015, după aprobarea 222-FZ, cu scopul de a crea o agenție de rating, a cărei metodologie ar avea încredere instituțiile financiare rusești. 27 de companii și instituții financiare rusești cu cote egale de 3,7037% din capitalul autorizat, care s-a ridicat la peste 3 miliarde de ruble, au devenit acționari ACRA. în general. Lista acționarilor poate fi găsită pe site-ul oficial al agenției.
„Expert RA”- o agenție de rating fondată în 1997. În decembrie 2016, a fost inclusă în registrul agențiilor de rating al Băncii Rusiei. Expert RA folosește 16 metodologii pentru atribuirea ratingurilor de credit, dintre care 11 sunt recunoscute de Banca Rusiei ca fiind în conformitate cu cerințele Legii 222-FZ și pot fi utilizate în scopuri de reglementare. Acestea sunt metodologii de atribuire a ratingurilor de credit băncilor; autoritățile regionale și municipale ale Federației Ruse; companii nefinanciare; holdinguri; companii de proiect; companii de leasing; organizații de microfinanțare; companii financiare; metodologia de atribuire a ratingurilor de credit instrumentelor de datorie, precum și metodologia de atribuire a ratingurilor de putere financiară companiilor de asigurări și asigurătorilor specializați în asigurări de viață. Pe lângă activitățile de rating, agenția realizează diverse studii ale sectorului bancar, piețelor de leasing, factoring, asigurări, MFO, NPF etc.
* Presupune termeni comerciali, economici si financiari
Agenția de rating Expert RA stabilește, de asemenea, prognoze pentru toate ratingurile de credit actuale ale băncilor.
Prognoza înseamnă opinia Agenției cu privire la o posibilă modificare a nivelului de rating pe termen mediu.
Tipuri de prognoze:
- Perspectivă pozitivă: există o probabilitate ridicată a unei creșteri a ratingului pe termen mediu
- Perspectivă negativă: există o probabilitate mare de retrogradare a ratingului pe termen mediu
- Perspectivă stabilă: probabilitatea menținerii ratingului la același nivel pe termen mediu este mare
- Prognoza în evoluție: pe termen mediu, 2 sau mai multe opțiuni pentru acțiunile de rating sunt la fel de probabile (menținerea, creșterea sau scăderea ratingului)
Pe lângă cele două agenții și sucursale ale „Trei Mari” acreditate de Banca Centrală, alte trei agenții de rating majore operează în Rusia. Acestea sunt Agenția Națională de Rating (NRA), Rus-Rating și AK&M.
Agenția Națională de Rating există din 2002. Din 13 ianuarie 2017, a încetat acordarea de ratinguri de credit. În prezent, compania continuă să atribuie și să actualizeze ratinguri non-credit, cum ar fi ratinguri de fiabilitate, calitatea serviciilor, calitatea guvernanței corporative, calitatea managementului riscului, atractivitatea angajatorilor și altele.
Agenția de rating AK&M există din 2005. Își urmărește istoria din centrul de rating al agenției de informare și analiză AK&M, care formează ratinguri din 1994. Din 13 ianuarie 2017, continuă activitățile de rating care nu sunt legate de atribuirea creditului. evaluări.
BCS Express
Agențiile de rating occidentale amână înregistrarea la Banca Centrală. Această situație este o consecință a negocierilor în curs cu autoritățile. Ieșirea celor Trei Mari de pe piață presupune riscuri nu numai pentru sine, ci și pentru emitenții ruși
Elvira Nabiullina, guvernatorul Băncii Centrale a Rusiei (Foto: Reuters / Pixstream)
O sursă a RBC de pe piața financiară a declarat că cele „trei mari” agenții de rating internaționale care operează în Rusia (S&P, Moody's și Fitch Raitings) nu au depus încă cereri la Banca Centrală pentru acreditare. a fost suficient pentru depunerea - mai mult de un an", - spune sursa apropiată Băncii Rusiei. „Potrivit acestuia, inacțiunea agențiilor de rating se datorează încercării de a negocia cu autoritățile pentru a schimba abordarea rigidă prevăzută de lege“ Cu privire la activitățile de rating de credit Agenții.” Dacă un acord nu reușește, atunci agențiile străine au opțiunea de a se înregistra la Banca Centrală ca sucursale cu posibilitatea de a atribui doar ratinguri internaționale.
„Dacă agențiile internaționale rămân în Rusia doar ca sucursale, acestea vor putea atribui ratinguri emitenților ruși, dar nu vor fi recunoscute în Rusia. Aceste ratinguri pot fi folosite de investitorii străini”, a explicat Elena Chaikovskaya, directorul Departamentului de Dezvoltare a Piețelor Financiare al Băncii Centrale. Ea a mai adăugat că, în acest caz, nici Bursa din Moscova nu va putea folosi ratingurile agențiilor occidentale, deoarece toate emisiunile de valori mobiliare sunt listate pe baza ratingurilor la scară națională.
O absență atât de lungă a înregistrării agențiilor internaționale la Banca Centrală, chiar și în statutul de sucursale, poate indica încercări continue de negociere. Dar, având în vedere gravitatea consecințelor retragerii lor de pe piața ratingurilor interne rusești, mai rămân unele șanse de a ajunge la un acord, indică sursele RBC. Potrivit unuia dintre interlocutorii RBC, în toamnă, reprezentanții Băncii Centrale au propus prelungirea perioadei de tranziție pentru agențiile internaționale cu încă șase luni, dar guvernul și Duma de Stat s-au opus.
Toate agențiile de rating trebuie să obțină acreditare de la Banca Centrală în conformitate cu legea „Cu privire la activitățile agențiilor de rating de credit”, care a intrat în vigoare în iulie 2015. Aceasta este o condiție prealabilă pentru atribuirea ratingurilor de credit în conformitate cu scara națională. Din 13 ianuarie 2017, ratingurile agențiilor care nu au trecut de acreditare și nu sunt incluse în registrul agențiilor acreditate vor înceta să mai fie legitime. Aceasta înseamnă că emitenții cu astfel de ratinguri nu vor putea plasa titluri la Bursa din Moscova și, de asemenea, va fi imposibil să obțină împrumuturi pentru aceștia de la Banca Centrală, deoarece autoritatea de reglementare nu le va include în lista lombardă.
riscurile rusești
Agențiile nu sunt singurele în construirea consensului. Potrivit lui Chaikovskaya, există riscuri ca dacă agențiile străine nu au timp să se acrediteze la Banca Centrală, acest lucru va afecta activitățile multor participanți la piață, în special fondurile de pensii, care vor trebui să abandoneze investițiile în multe companii mari. „Conform estimărilor noastre, putem vorbi despre cei 200-250 de cei mai mari emitenți care au primit ratinguri de la cei trei mari. Este posibil ca pur și simplu să nu poată obține un rating într-o agenție rusă”, spune un reprezentant al uneia dintre agențiile de rating. El subliniază că până acum Banca Centrală a acreditat doar două agenții: ACRA și RAEX (Expert RA), dar s-ar putea să nu poată face față volumului de muncă dacă emitenții încep să aplice în masă pentru atribuirea ratingurilor rusești în iunie. -Iulie. „Ca rezultat, acest lucru poate afecta negativ volumul plasărilor de obligațiuni”, a spus el.
Adevărat, acest lucru se aplică doar noilor emisiuni de obligațiuni și acțiuni. Dacă credeți cuvintele prim-vicepreședintelui Băncii Centrale Serghei Șvetsov, autoritatea de reglementare este gata să facă concesii „celor trei mari”, introducând așa-numita clauză a bunicului în legătură cu titlurile în circulație. „Participanții de pe piață vor putea păstra valorile mobiliare cărora li s-a atribuit un rating „Trei mari” sau ratinguri de la agențiile de rating ruse care nu au fost înregistrate până când aceste ratinguri vor fi reatribuite și până când aceste ratinguri vor fi retrogradate. Această regulă – „clauza bunicului” – nu se va aplica noilor emisiuni de valori mobiliare, având în vedere că emitenții noștri sunt destul de activi”, a spus el, vorbind pe 20 decembrie la forumul REPO de la Moscova (citat de Reuters). Banca Centrală intenționează să ia în considerare „clauza bunic” în ianuarie. „Se pare că autoritatea de reglementare urmărește să ușureze tranziția la noi cerințe pentru a evita măsuri atât de extreme precum vânzarea forțată a valorilor mobiliare care au încetat să îndeplinească cerințele pentru nivelul de rating”, a declarat analistul Sberbank CIB Ekaterina Sidorova.
Fitch Raitings și Moody's, miercuri, 21 decembrie, nu au răspuns solicitării RBC, un purtător de cuvânt al S&P a spus că agenția intenționează să se înregistreze la Banca Centrală pentru a-și continua activitățile în Rusia. „Vom furniza documentația necesară la timp. ", a spus S&P subliniază: "Banca Centrală continuă să formeze cadrul de reglementare pentru activitățile agențiilor de rating din Rusia. Continuăm să menținem și să atribuim ratinguri la scară națională și sperăm că regimul de reglementare ne va permite să facem acest lucru în viitorul."
Riscuri internaționale
Riscurile agențiilor în sine sunt legate în mare măsură de sancțiunile împotriva Rusiei. „Toată problema este că agențiile internaționale sunt mulțumite de situația în care pot lucra în Rusia prin sucursale, nerespectând, de fapt, legislația rusă. În caz contrar, nu își vor putea retrage ratingurile într-o zi, dacă, de exemplu, se impun sancțiuni noi companii sau bănci”, spune Elena Chaikovskaya. În plus, potrivit ei, faptul că „cei trei mari” nu se grăbesc să se acrediteze la Banca Centrală se datorează particularităților modelului lor de afaceri. „În special, conform cerințelor noastre, agenția trebuie să aibă un anumit număr de analiști, competența acestora trebuie să fie confirmată”, a spus ea.
Potrivit unuia dintre participanții de pe piață, dacă S&P, Moody's și Fitch Raitings acceptă regulile jocului Băncii Centrale, vor trebui cel puțin să-și dubleze personalul. „Dacă nu este de acord să lucreze în conformitate cu legislația rusă, ar putea pierde 90 de persoane. % din baza sa de clienți. În condițiile sancțiunilor și al crizei economice, majoritatea covârșitoare a companiilor și băncilor plasează titluri în țară, și nu pe piețele externe”, conchide finanțatorul.
ANR poate depune din nou o cerere la Banca Centrală pentru includerea în registrul agențiilor de rating până în toamnă
Agenția Națională de Rating (NRA) intenționează să depună din nou o cerere către Banca Rusiei până în toamnă pentru a o include în registrul agențiilor de rating de credit, au declarat mai multe surse din cercurile financiare pentru Interfax.
Dacă Banca Centrală aprobă cererea, atunci NRA va deveni a treia agenție, alături de Expert RA și ACRA, ale căror ratinguri sunt acceptate în scopuri de reglementare.
O sursă apropiată ANR a confirmat planurile agenției de a solicita acreditarea la Banca Centrală. Unii dintre participanții ANR susțin ideea de a obține statutul de agenție de rating acreditată și sunt gata să valorifice compania, astfel încât fondurile proprii să îndeplinească cerințele minime - 50 de milioane de ruble.
„Agenția are nevoie de capitalizare suplimentară, deoarece volumul afacerilor ANR este acum semnificativ mai mic decât înainte de reforma industriei de rating”, a spus unul dintre interlocutorii Interfax.
Conducerea ANR a avut mai multe întâlniri cu reprezentanții Băncii Centrale pentru a obține recomandări cu privire la ceea ce trebuie schimbat în metodologie, precum și în guvernanța corporativă a agenției. Potrivit participanților de pe piață, șansele ca ANR să fie incluse în registrul agențiilor acreditate sunt destul de mari.
Compania are în prezent 22 de angajați, dintre care 10 sunt analiști. Dacă Banca Centrală include ANR în registrul agențiilor de rating, echipa va fi extinsă.
Potrivit sistemului analitic SPARK-Interfax, membrii Agenției Naționale de Rating LLC sunt fondatorul acesteia Viktor Chetverikov - 12,6%, concernul Rossium - 9,9%, Otkrytie Holding - 9,9%, pensiile Safmar "- 9,9%, FG" Future "- 9,9% %, banca" Vostochny "- 5%, precum şi mai multe persoane. Conform datelor oficiale, în 2017-2018. componența ANR nu s-a schimbat.
Acum un an, Banca Centrală a Federației Ruse a finalizat reforma industriei de rating - ratingurile internaționale nu mai erau acceptate în mare parte în scopuri de reglementare, iar ratingurile la scară națională sunt acum atribuite doar de două agenții acreditate de Banca Rusiei - ACRA și Expert RA, care au reușit să-și mărească semnificativ dimensiunea afacerii. Astfel, până la sfârșitul anului 2017, Expert RA a primit venituri în valoare de 385,6 milioane de ruble, ceea ce este de 2,2 ori mai mult decât nivelul din 2016 și de 2,5 ori mai mult decât nivelul din 2015. Veniturile ACRA în 2017 s-au ridicat la 259,4 milioane RUB, comparativ cu 15 milioane RUB în 2016.
Legea privind activitățile agențiilor de rating, adoptată în iulie 2015, a stabilit o perioadă de tranziție în care participanții din industria de rating trebuiau acreditați la Banca Rusiei, această perioadă a expirat în 2017. ANR și RusRating li s-a refuzat apoi acreditarea de către Banca centrala.
Agențiile străine ale celor „trei mari” au luat decizia de a retrage câteva sute de rating la scară națională, de a lichida filialele (precum Moody's) și de a continua să lucreze în Federația Rusă sub formă de sucursale.
Teoretic, legea a oferit agențiilor internaționale posibilitatea de a avea filiale pe teritoriul Federației Ruse, de a fi supuse acreditării și de a atribui ratinguri la scară națională. Cu toate acestea, în practică, agențiile nu au putut face acest lucru, deoarece în acest caz ar exista contradicții între legislația rusă și legislația țărilor în care aceste agenții își desfășoară principalele operațiuni. Conform legislației ruse, agențiile de rating nu au dreptul să revoce ratingurile de credit atribuite conform scalei naționale de rating pentru Federația Rusă în legătură cu „deciziile autorităților străine” (de exemplu, dacă impun sancțiuni anumitor entități juridice). Această cerință înseamnă de fapt necesitatea de a alege între respectarea legislației Federației Ruse și legislația țărilor în care se află principalele agenții de afaceri (SUA, UE).
Două agenții de rating ruse, care nu au primit acreditare de la Banca Centrală, au renunțat treptat a atribuirii ratingurilor de credit emitenților din 13 ianuarie. O astfel de mișcare va duce la o scădere semnificativă a veniturilor lor, spun analiștii.
Foto: Ilya Pitalev / RIA Novosti
Două dintre cele patru agenții de rating ruse active pe piață - Agenția Națională de Rating (NRA) și Rus-Rating - nu au primit acreditare la Banca Rusiei. În acest sens, din 13 ianuarie, aceștia nu vor mai acorda și menține ratingurile de credit. Acest lucru a fost raportat la RBC de către reprezentanții ANR și Rus-Rating.
Toate agențiile de rating care operează în Rusia trebuie să obțină acreditarea Băncii Centrale și să fie incluse în registrul autorităților de reglementare conform Legii privind activitățile agențiilor de rating de credit (222-FZ), care a intrat în vigoare în iulie 2015. Prezența în registrul Băncii Centrale este o condiție prealabilă pentru atribuirea ratingurilor de credit la scară națională.
Legea stabilește două termene limită pentru agenții. Prima este pe 13 ianuarie 2017. De la această dată, ratingurile agențiilor ruse care nu au fost acreditate de Banca Centrală nu mai pot fi utilizate de Banca Rusiei în scopuri de reglementare. De fapt, aceasta înseamnă, de exemplu, că emitenții cu astfel de ratinguri nu vor putea plasa titluri de valoare la Bursa din Moscova, va fi imposibil să obțină împrumuturi de la Banca Rusiei împotriva lor, deoarece autoritatea de reglementare nu le va include în Lista Lombard (o listă de valori mobiliare acceptate de Banca Centrală drept garanție pentru acordarea de împrumuturi lombard băncilor comerciale). Al doilea termen de același fel a fost stabilit pentru agențiile internaționale de rating; acesta expiră pe 13 iulie 2017.
Există cinci ruși care operează în Rusia (Expert RA, NRA, Rus-Rating, AK&M și grupul recent creat de mari acționari cu sprijinul Băncii Centrale a ACRA), precum și trei agenții de rating străine: Standard & Poor's, Fitch Ratings și Moody's. În prezent, Banca Rusiei are acreditate doar agenții ACRA și Expert RA.
ANR a solicitat acreditarea la Banca Centrală la sfârșitul anului 2016, dar a primit un refuz de la autoritatea de reglementare. Într-un comunicat de presă al agenției din 28 decembrie 2016, s-a spus că ANR intenționează să depună din nou o cerere la Banca Centrală la începutul anului 2017. Potrivit 222-FZ, motivele pentru refuzul acreditării pot fi documente nefurnizate de Banca Centrală în întregime, informații false în acestea sau nerespectarea de către reprezentanții cheie ai agenției cu cerințele autorității de reglementare.
După cum a declarat directorul general al ANR Pavel Samiev pentru RBC, agenția nu a depus încă o cerere repetată la Banca Centrală. El nu a putut numi o dată anume pentru depunerea acestuia, dar a asigurat că acest lucru se va întâmpla în viitorul apropiat. „Între timp, din 13 ianuarie și până în momentul înscrierii în registru, ratingurile de credit conform 222-FZ nu vor fi menținute și atribuite de către agenție. Deoarece vom retrimite urgent cererea, această situație nu va avea un impact fundamental asupra activității ANR”, a spus Samiev.
Agenția „Rus-Rating” a primit și un refuz de acreditare de la Banca Centrală la sfârșitul anului 2016. Acum „Rus-Rating” studiază motivele refuzului Băncii Centrale de a-l înscrie în registru și va depune din nou cererea în viitorul apropiat, a spus agenția într-un comunicat de presă. Din 13 ianuarie până la acreditarea în Banca Centrală „Rus-Rating” a decis retragerea a circa 90 de ratinguri de credit la scară națională și internațională fără posibilitatea de a le actualiza, reiese din comunicat.
Întrucât Rus-Rating atribuie doar ratinguri de credit, atunci, după cum a spus un reprezentant al agenției pentru RBC, activitatea sa principală este acum orientată spre corectarea documentelor pentru depunerea la Banca Rusiei. „De asemenea, vrem să menționăm că agenția nu este închisă”, a spus reprezentantul Rus-Rating.
Agențiile care au refuzat să acorde ratinguri de credit se pot aștepta la o scădere a veniturilor, deoarece de fapt și-au pierdut venitul principal, spune Igor Nuzhdin, analist șef la Promsvyazbank. „Cred că începutul lui 2017 și, eventual, întregul 2017, s-ar putea dovedi a fi destul de dificil pentru ei din punct de vedere al câștigurilor. În plus, emitenții pentru care un rating de credit nu a făcut parte din imaginea lor, ci o necesitate, se pot muta la alte agenții acreditate de Banca Centrală”, a spus el.
Sergey Khestanov, consilier în macroeconomie al directorului general al Otkritie Broker, este de acord cu acest lucru. „Dar prin reducerea costurilor, NRA și Rus-Rating vor putea funcționa normal chiar și în absența acreditării Băncii Centrale timp de până la un an”, admite el. În același timp, Khestanov consideră că odată cu retrimiterea documentației, autoritatea de reglementare poate întâlni aceste agenții la jumătate. „Prezența a doar doi jucători acreditați pe piață este foarte mică. Mi se pare că probabilitatea apariției a cel puțin a treia agenție acreditată este aproape de 100% ”, spune Khestanov.
În ceea ce privește agențiile străine ale „celor trei mari”, acestea vizează crearea de filiale în Rusia. Acest format de lucru înseamnă că vor putea atribui doar ratinguri internaționale emitenților ruși. Un reprezentant al Standard & Poor’s a declarat pentru RBC că pachetul de documente pentru înregistrarea unei sucursale a companiei a fost trimis de agenție la Banca Centrală pe 28 decembrie 2016. „Documentele sunt acceptate spre examinare de către autoritatea de reglementare. Sperăm să finalizăm procedura de înregistrare în termenul stabilit de lege (până la 13 iulie 2017. - RBK)", - a spus în S&P. Fitch a declarat pentru RBC că crearea unei sucursale a companiei în Rusia este privită ca „probabilitate mare”, dar structura de afaceri pe termen lung din Rusia este încă în discuție. Reprezentantul Moody’s a menționat că agenția își propune să-și mențină prezența activă pe piața rusă și să continue să lucreze la atribuirea ratingurilor la scară globală.
Banca Rusiei nu a răspuns întrebărilor RBC cu privire la perspectivele de acreditare ale NRA, Rus-Rating și Big Three, menționând că nu comentează cu privire la companiile existente. Totodată, Banca Centrală a reamintit că, potrivit legii, se ia o decizie privind includerea sau neînscrierea solicitanților în registrul agențiilor de rating de credit în termen de șase luni de la data depunerii cererii. Reprezentanții AK&M nu au răspuns la întrebările RBC.
O agenție de rating este o companie care evaluează solvabilitatea instituțiilor financiare, calitatea gestionării activelor, managementul corporativ și promptitudinea decontării unei obligații. Cel mai faimos și solicitat produs al agențiilor de rating este un rating de credit. Indicatorul este calculat atât în contextul unei companii individuale, cât și pentru statul în ansamblu și exprimă o evaluare a solvabilității.
Agențiile internaționale de rating joacă un rol strategic în economia globală. Activitatea lor de evaluare formează gradul de încredere în structurile bancare, atractivitatea companiilor individuale sau a statelor întregi pentru investitori, mărește sau scade șansele de obținere și afectează calculul prețului acțiunilor.
În ciuda impactului uriaș asupra economiei mondiale, fiecare agenție de rating a fost creată inițial și funcționează ca structură comercială. Scopul principal al unor astfel de organizații este profitul, indiferent dacă lucrează la nivel internațional sau național. Acest fapt este principalul motiv al îndoielilor cu privire la obiectivitatea agențiilor de rating.
Federația Rusă are propria sa agenție națională de rating (denumită în continuare NRA), care funcționează din 2002. NRA este considerată în continuare principala agenție independentă din Federația Rusă. Compania a parcurs un drum lung în 14 ani de funcționare. Dintr-un proiect de rating în format experimental, organizația a crescut într-un proiect de afaceri independent cu un nivel ridicat de eficiență și profitabilitate. Estimările ANR sunt recunoscute ca autorități de reglementare guvernamentale obiective și reprezentanți ai comunității profesionale.
Cele mai autorizate în ratingul agențiilor de rating sunt așa-numitele companii „Big Three”, inclusiv Fitch Ratings, Moody's și Standard & Poor's. Se estimează că rapoartele lor reprezintă aproximativ 95% din piața globală de evaluare. Aceste companii sunt cele care atribuie ratinguri de credit companiilor și țărilor cele mai solicitate în rândul investitorilor. De fapt, astfel de oportunități oferă principalelor agenții de rating să influențeze situația economică și politică de pe scena mondială. Deciziile privind ratingurile de credit sunt adesea folosite ca pârghie pentru presiunea politică și sunt părtinitoare.
Agențiile de rating bancar sunt implicate în calcularea bonității instituțiilor bancare individuale. De regulă, cercetarea este inițiată de instituțiile de credit pe bază comercială plătită. Ratingul atribuit poate fi pe termen lung sau pe termen scurt și depinde de condițiile de împrumut ale instituției financiare.
Există mai multe abordări diferite ale modului în care sunt compilate aceste evaluări. De regulă, vorbim despre compararea unui număr de indicatori financiari. Există și scheme mai complexe, conform cărora fiecare criteriu primește o anumită pondere specifică, iar nota finală se însumează sub forma numărului total de puncte.
Există patru agenții de rating la scară națională care operează în Rusia, care au fost acreditate de Ministerul Finanțelor al Federației Ruse (Expert RA, NRA, RusRating, AK&M). Pe lângă aceste patru companii, agențiile de rating ale „Trei Mari” sunt, de asemenea, acreditate în Rusia.
Pe lângă companiile enumerate mai sus, o altă agenție de rating operează în Federația Rusă sub formatul unei asociații mixte. Organizația nu a fost acreditată de Ministerul Finanțelor, dar este considerată o subsidiară a cunoscutei agenții de rating Moody "s, acreditată pe teritoriul Federației Ruse. Organizația Moody" s Interfax Rating Agency a apărut în 2001, după ce reorganizarea RA Interfax. Activitatea companiei se bazează pe un acord de cooperare strategică cu Moody's Investors Service.
În Rusia independentă, a existat întotdeauna o nevoie obiectivă de a crea agenții de rating independente. Motivul este că agențiile internaționale nu au capacitatea de a acorda companiilor rusești individuale un rating mai mare decât cel al statului în ansamblu.
Activitatea de evaluare a companiilor rusești este mult mai ieftină. În plus, evaluarea lor este considerată mai obiectivă, deoarece ține cont de specificul afacerilor din Federația Rusă. Serviciile AR interne, în special, sunt solicitate de companii care nici măcar nu intenționează să dezvolte piețele internaționale.
Fiecare agenție de rating este o organizație comercială care urmărește să-și maximizeze propriile profituri. Această caracteristică a RA îi împiedică să fie complet obiectivi. În ultimii ani, au existat cazuri de comenzi corporative explicite sau ascunse cu sarcini specifice: a face ratingul unui concurent mai rău și o anumită companie mai bună. Banii cumpără rapoarte foarte serioase. Un exemplu izbitor al acestei afirmații este considerată criza din 2008-2009, când un întreg grup de corporații cu rating impecabil era pe punctul de a se ruina.
Reputația agențiilor de rating a fost serios zdruncinată după criza din 2008. S-a dovedit că companiile cu rating impecabil sunt capabile să izbucnească ca bulele de săpun. Din acest motiv, nici măcar rezultatele rapoartelor celor Trei Mari nu ar trebui luate drept adevărul suprem.
Mai mult decât atât, ratingul de credit în sine nu a fost niciodată și nu va fi niciodată o recomandare de a cumpăra sau de a vinde vreun activ. Evaluările arată o singură caracteristică - nivelul de bonitate al companiilor sau statelor individuale. Și chiar și companiile și statele cu rating AAA sunt supuse unui astfel de fenomen ca implicit. Diferența este că în rândul companiilor cu rating AAA, cazurile de faliment vor fi izolate, în timp ce în rândul companiilor cu rate mai mici ale falimentului, acestea se vor repeta mult mai des.
