TASS-DOSIER. 20 éve, 1998. augusztus 17-én Oroszországban technikai mulasztást jelentettek be az államadósság főbb típusai tekintetében, ami súlyos pénzügyi válsághoz vezetett.
A TASS-DOSIER szerkesztői anyagot készítettek a mulasztás okairól és következményeiről.
A Szovjetunió összeomlása után az oroszországi piaci reformok hiperinflációhoz és a gazdaság bukásához vezettek. 1997-ben a stabilizáció külső jelei kezdtek megjelenni. Az infláció 10%-ra csökkent (1991 óta a legjobb mutató), a dollár árfolyama az 5-6 ezer nem denominált rubel folyosójában stabilizálódott. 1997-ben a gazdaság először mutatott növekedést - 1,4%. Ennek ellenére a gazdaság továbbra is súlyos válságban maradt, az ipar nem fejlődött, az adóbeszedés alacsony volt. Az infláció mérséklésének feladatának eleget téve az orosz jegybank mesterségesen fenntartotta a túlértékelt rubelárfolyamot, és megtagadta a kibocsátást (ez különösen a nyugdíjak és a fizetések kifizetésében voltak fennakadások).
A kormány kölcsönt vett fel a költségvetési hiány finanszírozására. A szövetségi hitelkötvények (OFZ), különösen a rövid lejáratú államkötvények (GKO-k) váltak a fő hitelmechanizmussá. Utóbbiakat 1993-ban vezették be, 1996 februárjában már külföldiek is megvásárolhatták. Ezek az értékpapírok nagyon kockázatos pénzügyi eszközök voltak, így a hozamuk gyakran meghaladta a 100%-ot, ami vonzotta a befektetőket. A diszkontkincstárjegyek vásárlása sikeres piaci helyzet mellett lehetővé tette vásárlásuk néhány hónap alatti teljes megtérülését.
A rövid lejáratú kötelezettségek volumene 76,6 billió rubelről nőtt. 1995-ben 436 billió rubelre. 1997-ben. Ugyanakkor az új kötvények eladásából származó bevétel nagy része elsősorban a régi kötvények törlesztésére irányult. Amint azt Jevgenyij Primakov miniszterelnök és a jegybank 1998 szeptemberében hivatalba lépett vezetője, Viktor Gerascsenko később elismerte, a GKO-rendszer valójában pénzügyi piramisjáték szerint működött. A befektetők ugyanakkor a GKO-kból származó bevételt nem az orosz gazdaságba fektették, hanem külföldre vitték.
1998 elejére Oroszország külföldi adóssága elérte a 182 milliárd dollárt (a GDP 40%-át), amelyből 167 milliárd dollár volt az államnak. A szövetségi költségvetés kiadásainak 30%-át az államadósság kiszolgálására fordították.
Az oroszországi pénzügyi helyzet meredek romlását elősegítette a délkelet-ázsiai országokban 1997 közepén bekövetkezett válság. Ez a fejlődő országok piacain a külföldi befektetések csökkenéséhez és az orosz GKO-k iránti kereslet visszaeséséhez vezetett. 1998 elején szintén összeomlott az energiaárak: egy hordó Brent olaj, amelyet korábban 20 dollárért kerestek, felére esett. Az új betétesek beáramlásának megszűnése miatt az Orosz Föderáció hatóságainak nehezebbé vált a már kibocsátott kötvények kamatot fizetnie.
Ebben a helyzetben számos orosz és nemzetközi közgazdász kezdett szót emelni a rubel leértékelésének elkerülhetetlenségéről, mint a válság elleni küzdelem egyik intézkedéséről. Soros György brit pénzember például a rubel 15-20%-os gyengítését javasolta, és felszólította az IMF-et és a G7-et, hogy utaljanak ki 32 milliárd dollárnyi segélyt Oroszországnak.
Az Orosz Föderáció új miniszterelnöke, Szergej Kirijenko (hivatalában 1998. április 24-én hagyták jóvá) bejelentette az állami hitelfelvétel csökkentésére irányuló szándékát. Ugyanakkor kategorikusan elutasította a leértékelést, hiszen szavai szerint a kemény rubel "az ország arca". A Központi Bank vezetője, Szergej Dubinin ragaszkodott ehhez az állásponthoz.
Borisz Jelcin orosz elnök 1998 során háromszor ígérte meg, hogy nem lesz leértékelés: május 28-án a tévécsatornák vezetőivel tartott megbeszélésen, július 9-én a Kremlben tartott sajtótájékoztatón és augusztus 14-én a Veliky Novgorod repülőtéren. újságíróknak.
1998 augusztusára a hatóságok elveszítették az államadósság finanszírozására és a rubel árfolyam fenntartására szolgáló forrásokat. A teljes államadósság ekkorra elérte a 200 milliárd dollárt (a GDP 44%-a). A piac pánikba kezdett, a GKO hozama 140-190%-ra ugrott. A dollár akkoriban 6,2 rubelt ért.
A helyzet stabilizálása érdekében a kormány és a jegybank rendkívüli intézkedéseket hozott. 1998. augusztus 17-én Kirijenko reformokat jelentett be, amelyek célja a pénzügyi és költségvetési politikák normalizálása volt, ami valójában az államadósság és a leértékelés fő típusainak csődjét jelentette.
90 napos felfüggesztést hirdettek a nem rezidensekkel szemben fennálló hitelekkel, származékos piaci ügyletekkel és zálogügyletekkel kapcsolatos kötelezettségeik teljesítésére. A kormány úgy döntött, hogy átstrukturálja (felülvizsgálja a szolgáltatási feltételeket) a GKO-kat terhelő államadósságot, amely akkoriban 72,7 milliárd dollár volt.A GKO adásvételi tevékenysége megszűnt.
Ugyanakkor a kormány megtagadta a rubel dollárral szembeni stabil árfolyamának fenntartását, lehetővé téve annak leértékelését. A nemzeti valuta lebegő árfolyamára való átállást egy új "valutafolyosó" keretében jelentették be, amelynek határai élesen kibővültek (6-9,5 rubel dolláronként).
Jelcin 1998. augusztus 23-án aláírta azt a rendeletet, amelyben lemond Kirijenkóról a kormányfői posztról. Az elnök a Miniszteri Kabinet vezetői feladatainak ellátásával Viktor Csernomirgyin volt Orosz Föderáció miniszterelnökét bízta meg. Csernomirgyin visszatérése azonban megtagadta az Állami Duma támogatását. 1998. szeptember 11-én Jevgenyij Primakov lett a miniszterelnök. Ezzel egy időben leváltották a jegybank vezetőjét: szeptember 11-én Dubinin lemondott, Viktor Gerascsenko lett a pénzügyi szabályozó éle.
Augusztus 17-én, közvetlenül a kormányrendelet megjelenése után, a pénzváltók leállították a devizaértékesítést. A rubel árfolyama a tőzsdén zuhanni kezdett, háromszorosára leértékelődött. Szeptember 8-án az orosz jegybank 20 rubelre csökkentette az árfolyamot. dolláronként. A korrekció hatására a nemzeti valuta 8 rubelre erősödött. (szeptember 15.), de aztán újra összeomlott - 20 rubelig. 1998 decemberében és 25 rubel. 1999 áprilisában.
A nemteljesítés a nagy bankok összeomlásához vezetett, amelyek aktívan részt vettek a GKO-kkal folytatott tranzakciókban, köztük az Inkombank, a Mosbusinessbank, az SBS-Agro, a Most-Bank stb. Az Institute for the Economy in Transition szerint ezek a hitelintézetek 37%-os részesedéssel rendelkeztek. az összes orosz betét 68%-ára.
A Moszkvai Bankunió számításai szerint az orosz gazdaság veszteségei az 1998. augusztusi válságból 96 milliárd dollárt tettek ki, ebből a vállalati szektor több mint 30 milliárd dollárt, a lakosság 19 milliárd dollárt veszített. A kereskedelmi bankok közvetlen veszteségei A bruttó hazai termék a felére esett vissza - az 1997-es 404,9 milliárd dollárról 1999-re 195,9 milliárd dollárra. Az infláció 1998-ban 11%-ról 84,5%-ra ugrott. A válság következtében a lakosság és a külföldi befektetők bizalma az orosz bankokba és az állam pénzügyi kötelezettségeibe, valamint a nemzeti valutába vetette alá magát.
A csőd pusztító hatása ellenére a rubel leértékelődése lehetővé tette az orosz gazdaság versenyképesebbé válását. Az import erőteljes visszaesése miatt az ország ipara fejlődésnek indult, bővültek az exportlehetőségek. Intézkedések történtek az adóbeszedés javítására, különösen 2001-ben 13%-os átalányadót vezettek be a személyi jövedelemadóra.
A GKO piramis összeomlása is hozzájárult a pénzügyi szektor javulásához. A 2000-es években Oroszország drasztikusan csökkentette államadósságát (2007 óta nem haladja meg a 70 milliárd dollárt vagy a GDP 5%-át), és létrejött a stabilizációs alapok intézménye. A Betétbiztosítási Ügynökséget 2003-ban hozták létre a magánszemélyek betéteinek védelmére.
A Szovjetunió összeomlása után Oroszországnak állandó pénzügyi gondjai voltak. Tervezett, külső és belső adósság, folyamatos pénzügyi hitelfelvétel után piacgazdaságra való átállás. Ennek a pénzügyi politikának az eredménye egy fenntarthatatlan államadósság, amely 1998. augusztus 17-én fizetésképtelenséghez vezetett.
Az 1990-es években a bankok más bankoknak nyújtott kölcsönökből és "egyéjszakás" műveletekből kerestek pénzt – vagyis a tőzsde megnyitása előtt Vlagyivosztokban vettek valutát, majd reggel eladták Moszkvában. A profit százszázalékos volt, de a mennyiséget tekintve nagyon jó lett a végeredmény. A 90-es évek közepén a bankok harcolni kezdtek az ipari javakért, és ennek a küzdelemnek a hátterében az újságírók, marketingesek és PR-emberek jó pénzt kerestek. A fővárosban sok volt a pénz, nem voltak szovjet tilalmak, klubok, éttermek, nyugati stílusú divatos létesítmények nyíltak. Hosszú idő óta most először volt szabadság a cselekvésben és lehetőség volt jó pénzt keresni.
A többé-kevésbé stabil helyzet ellenére elkezdtek terjedni a pletykák egy esetleges fizetésképtelenségről. Ezt közvetve jelezte az 1997-es ázsiai válság, amely az olajárak globális csökkenéséhez vezetett. Abban a pillanatban Oroszország sokkal jobban függött az olajáraktól, mint most. 1998 júniusában a Kommerszantban megjelent egy cikk, miszerint a devizapiacnak egy nagy problémája van - a nemfizetés. A tranzakciókat 7 rubel 30 kopejka árfolyamon kötötték meg, bár a Központi Bank azt ígérte, hogy a dollár árfolyama nem haladja meg a 7 rubelt. Kiderült, hogy a 7,30-as áron kötött kapcsolatokat nem kellett volna lebonyolítani. Pénzügyi elemzők és banki képviselők igyekeztek optimisták maradni, bízva abban, hogy a kormány nem engedi a legrosszabb eseményeket. Bíztak abban, hogy az államnak van pénze.
De augusztus 17-én, a "fekete" hétfőn Szergej Kirijenko bejelentette a technikai hibáját. Az ország valójában elismerte, hogy nincs pénz sem a külső, sem a belső adósság törlesztésére.
De még ezután is voltak optimisták, akik abban reménykedtek, hogy a gazdasági válságot rövid időn belül – 1998 vége előtt – le lehet küzdeni. Georgij Malcev, az Inkom Bank stratégiai elemzési osztályának vezetője elmondta: „A helyzet a rohanó kereslet miatt mert a dollár kitart még egy hétig – tíz napig, nem tovább. Már most közeledünk a 7 rubel 20 kopejk dolláronkénti rögzített árfolyamhoz. A Jukosz alelnöke, Eduard Grusevenko azzal érvelt, hogy a pánik 2 héten belül elmúlik, de az 1998-as válság elhúzódik, amíg az iparág "talpra nem áll".
De sem egy hét, sem két hét alatt nem csillapodott a pánik, és a rubel sem erősödött. A dollár nem is 7 rubelbe kezdett kerülni, hanem 24-be. Egy pillanatban oroszok millióinak élete megváltozott.
A válságot az átlagos orosz lakosok érezték a legélesebben. A legtöbbet azok szenvedték meg, akiknek orosz rubelben és dollártartozásuk volt. Sokan katasztrofális időszakként emlékeznek a válságra. Kosets Olga, egy interregionális állami szervezet elnöke így emlékszik vissza: „Amikor a piacon kereskedtünk, a szomszédunk 20 ezer dollárt vett fel kölcsön, hogy árut vásároljon. Pénteken vásárolt, keddre várhatóan dolgozni fog, és úgy fizet, hogy dollárra vált. Nem maradt termék, de pénzt vesztett. Alig kelt életre.
Volt, akiről kiderült, hogy feketén is van. Többnyire külföldi cégek alkalmazottai voltak. Fizetést devizában, borítékban kaptak, így számukra elsőre rendkívül alacsonynak tűntek az árak, és megfizethető volt az áru. Az ilyen emberek nem vették észre a válságot, és nem volt katasztrófa érzése.
A „katasztrófa érzése” és még a kábulat ellenére is az élet ment tovább. Csökkentett árak, átszervezték, a hitelezők elengedték az adósságokat. A cégek megváltoztatták tevékenységi területüket, mások az orosz termelésre kezdtek összpontosítani. Egyre népszerűbb egy új típusú üzleti - adósság. Segítséget nyújtottak a devizatartozások lezárásában, a bankbetétek készpénzállományának kezelésében. A válság még lakásvásárlást is segített. Amikor Vadim Szkovorodin egy újságban látott egy interjút Csubajszszal, rájött, hogy hamarosan a rubel összeomlása következik. A rubelt előre devizára váltotta, és a dollár rohamos emelkedése után végre lakást is vásárolhatott.
Míg az emberek pánikba estek, elvesztették érdeklődésüket, pénzt, ingatlanokat, a legtürelmesebbek és legnyugodtak nyertek. Olga Kosets szerint az 1998-as válság miatt Oroszországban a könnyűipar megszületett, mert veszteségessé vált külföldön vásárolni és Oroszországban eladni. Ezért sokan elkezdtek saját termelésükkel foglalkozni.
A gazdasági válság az üzleti élet egyfajta tisztítótűzévé vált Oroszországban. Az egynapos cégek eltűntek, az orosz termelés kezdett megjelenni. A társadalomban toleránsabbak lettek egymással, a mindenki számára nehéz időkben segítették egymást. Tehát bizonyos mértékig a 98-as válság varázslatos időszak volt – nehéz, de nem csodák nélkül.
Elmulasztottuk. Húsz évvel később. 1. rész
Bankok százai mentek csődbe egyik napról a másikra, emberek százezrei veszítették el betéteiket, és rövid időn belül több mint háromszorosára nőtt a dollár árfolyama a rubelhez képest. Az ország gazdasága azonban sok tekintetben profitált a csődből.
Vannak olyan szakértők, és jó néhányan, akik biztosak abban, hogy ez pont a default miatt történt. De végül is a jelenlegi, bár nagyon relatív gazdasági jólétet köszönjük meg, egyáltalán nem azoknak kell köszönetet mondania, akik késedelmet jelentettek be, hanem azokat, akik gyorsan és nagyon szakszerűen megszüntette a következményeit.
Arról, hogy Oroszország valóban csődöt mondott, e sorok írója véletlenül külföldi nyaralása során tudta meg. És amikor a miniszterelnöki székben az alapértelmezett Szergej Kirijenko szerzője ismét a tisztelt Viktor Csernomirgyin váltotta fel, a feleségem azonnal berántott a boltokba - sürgősen kidobni a rubelt.
Viktor Sztyepanovics Csernomirgyin a csőd után rövid időre visszatért a miniszterelnöki posztra
Azonban a dollár is: komoly félelmek voltak attól, hogy az országban a valutaforgalom erősen korlátozható. Akkor még senki sem hitt a pénzügyi stabilitás visszatérésében. A rubel szó szerint néhány nap alatt esett először kétszer, majd háromszor, 1998 végére pedig majdnem négyszer.
Az orosz jegybank továbbra is igyekezett elkerülni a nemzeti valuta erőteljes leértékelését. Érdemes felidézni, hogy a rubel árfolyama nem esett azonnal három-négyszeresére, 2014 őszével ellentétben a rubel egészen simán leértékelődött.
1998 őszén azonban keveseknek sikerült elfogadható árfolyamon valutát vásárolniuk, a bankok úgy emelték a marzsot, hogy egyszerűen elriasztották a vásárlókat. És mégis, a dollár csak az újévre érte el a 20 rubelt. És csak 1999 tavaszán a dollár árfolyama már 23-24 rubel volt.
Általánosságban elmondható, hogy 1998 a legnehezebb évnek bizonyult az orosz gazdaság és különösen a pénzügyi szektor számára a reformokat követő években. Sokan pedig arra próbáltak figyelmeztetni, hogy az országot komoly megrázkódtatások várják. És először is furcsa módon nem szakemberek, hanem néhány akkor még üzleti nyomtatott sajtó, köztük hivatalosak is.
Különös éleslátással tüntette ki magát a kormány által irányított Rosszijszkaja Gazeta, amelynek minisztériumi mellékleteiben ("Business in Russia" és "Gazdasági Unió") február óta szó szerint kongatják a vészharangot. Anatolij Jurkov főszerkesztőt magától Jelcin elnöktől durva szidást kapott emiatt, és ez a Pénzügyminisztérium javaslatára történt, ahol a kiadványt egyenesen "kormányellenes kormánylapnak" nevezték.
Ez nem lehet meglepő. A sajtó akkor még igazán belélegezte a szabadság levegőjét.És éppen 1998 februárjában, amikor az Oroszországi Bank Igazgatósága rekordszintre, évi 42 százalékra emelte a refinanszírozási rátát, az RG újságírói piramisjátéknak nevezték az állampapír-eladási rendszert.
A GKO-k és OFZ-k, az államkincstári kötvények és a szövetségi hitelkötvények piramisa éppen kezdett feloldódni, amikor a külföldi befektetők elkezdték dömpingelni ezeket az értékpapírokat.
A válasz a banki kamatláb emelése volt, és ezzel párhuzamosan a GKO és az OFZ kifizetései. Szinte körülmények között befagyott ipar és a nemfizetések szörnyű válsága A pénzügyi stabilitás megjátszása szinte fix, 6 rubel dollárárfolyammal nagyon veszélyesnek bizonyult.
Néhány héttel később ugyanabban a kormányhivatalban a szakértők azt a kavargó gondolatot fogalmazták meg, hogy az értékpapírok túlbecsült hozama mellett „nem lenne meglepő, ha kiderülne, hogy a nyugati bankok teljes érdeklődése a GKO-k iránt általában meghaladja az orosz kibocsátást. államkötvények." Itt azonnal látható a hírhedt Soros György ötlete, hogy "a bimbózó Oroszországot vásárolja meg", nem igaz?
Tovább tovább. „Az olcsó pénz sokba kerülhet” – ez a címe a „Business in Russia” cikkének, amely a Nemzetközi Valutaalap kettős részletét kommentálta. Az összeg csak valami 1,3 milliárd dollár.
Ugyanebben az időben a 36 éves Szergej Kirijenko üzemanyag- és energiaügyi minisztert leváltották a miniszterelnöki székben, az újságírók első ajándéka pedig a tárcaközi bizottság hivatalos jelentésének közzététele volt a kormányzat siralmas helyzetéről. Orosz pénzügyek: "Nem fizetés: a bajonett nem szúr át, és a golyó nem veszi el!"
Eltelik még két viszonylag nyugodt hónap, és ugyanaz a Rosszijszkaja Gazeta még mindig megengedte magának, hogy nagy léptékben idézze ugyanazt a Soros Györgyöt. Az Egyesült Államok Kongresszusi Könyvtárában felszólalásában megjegyezte, hogy "Moszkva valóban meg akarja akadályozni a leértékelést", de közvetlenül kritikusnak értékelte az oroszországi helyzetet.
A hivatalosság azonban látszólag ellensúlyozásként a következő számban közölt egy interjút Oleg Vyugin pénzügyminiszter-helyettessel. Elég magabiztosan mondta, hogy a Pénzügyminisztérium nem lát okot a rubel leértékelésére. Végül, mindössze 10 nappal a „kritikus nap” előtt, Alekszandr Velicsenkov, a Rossiyskaya Gazeta rovatvezetője a GKO-OFZ piramis építőit a szerencsejáték-rajongókhoz hasonlította, és gazdasági áttekintését „Játsszunk bridzset a nagyokért” címmel.
augusztus 17-én és játszott. De hivatalosságból minden erejükkel igyekeztek felhívni pénzügyi kormányosaink figyelmét arra, hogy "elfogadhatatlanul elhúzódott az a helyzet, amikor a GKO-OFZ piacon magasabbak a jegyzések a CBR árfolyamánál".
És mégis, az alapértelmezett nem volt olyan szörnyű, mint ahogy lefestik. „A leértékelés akkor kezelhető, ha kezelik". Ez megint egy idézet a Rosszijszkaja Gazetától. Nem tagadjuk, hogy más médiumok figyelmeztettek, de ez volt a kormány hivatalossága, amelyet legalább egyszerűen köteles volt elolvasni.
Jellemző, hogy a csőd után az üzleti média szinte azonnal felhagyott a kritikával, azt az elvet követve, hogy verekedés után nem lóbál ököllel. A kiadványokat a következmények kezelésének receptjei uralták a nemzeti pénzügyek összeomlása. Ez persze rosszul segített, de Jevgenyij Makszimovics Primakov miniszterelnöki kinevezése után megjelent valami, mint a bizalom. Majd kiszállunk!
Főleg azután, hogy az új miniszterelnök bevetette gépét az Atlanti-óceán fölé, tulajdonképpen megtagadva az amerikai segítséget. Emellett számos liberális, bár szintén "üzleti" publikáció nyílt visszaélése inspirált ebben a témában. Az üzleti média éllovasaként jegyzett Kommerszant általában azt állította, hogy a miniszterelnök visszafordítása 150 milliárd dollárba került az országnak.
És kiszálltak! Igen, a több százezer honfitárs tönkretétele, az életszínvonal soha nem látott csökkenése és a bérek és nyugdíjak lábazati szint alá zuhanása miatt, szinte az összes jelentősebb bank összeomlása miatt, a legsúlyosabb költségvetési megszorítások miatt , végül. De mindez az alapértelmezett után történt.
1998. augusztus 17-én pedig, amikor a hírügynökségek egy első pillantásra rutinszerűnek tűnő üzenetet tettek közzé „Az állami monetáris politika rendszeres intézkedéseiről”, bomba volt. És nem lassú, hanem azonnali cselekvés.
A fizetésképtelenség döntését természetesen nemcsak Borisz Jelcin és Szergej Kirijenko hozta meg, hanem aláírták
A név, ugye, pont illik az SZKP XXXIII. vagy XXIV. kongresszusának résztvevőire, de mi a tartalom!
Az Orosz Föderáció kormánya Szergej Kirijenko vezetésével bejelentette:
A valutafolyosó kiterjesztése (ami önmagában egyáltalán nem ijesztő);
A rövid lejáratú államkötvények szerződéses feltételekkel történő visszafizetésének megtagadása (és ez már komoly, tekintve, hogy az államadósság több mint fele már a GKO-khoz került az OFZ-kkel együtt);
Három hónapos moratórium (halasztott fizetés) a külföldi hitelezőkkel szembeni magán (banki és vállalati) tartozásokra.
Szinte azonnal felhangzott a sajtóban a szörnyű „alapértelmezett” szó. Tavasz óta beszélnek róla, próbáltak figyelmeztetni, mindenféle receptet írtak fel nekünk. Valamiért különösen népszerű volt köztük az argentin, ami, mint később kiderült, teljesen alkalmatlan volt.
Nos, a legfiatalabb miniszterelnököt nem ok nélkül az orosz gazdaság szinte temetőjének nevezték. Ma a néhai Jegor Gajdar követői készek Kirijenkót gazdaságának, a megváltónak nevezni, és továbbra is arról beszélnek, hogy a nemteljesítés üdvös hatással volt az alulreformált gazdaságra.
Igen, tisztelegjünk a volt miniszterelnök bátorsága előtt, aki jegybanki partnerével, Szergej Dubininnel együtt "tályognyitást" végzett. De erre készültek. Továbbra is megvédjük a szerzői jogokat Jevgenyij Primakov, Jurij Maszljukov és Viktor Gerascsenko orosz gazdaság újraélesztése során.
Jevgenyij Primakov, Jurij Maszljukov, Viktor Gerascsenko
Ám az ország közvetlenül Gaidar sokkterápiájának bejelentése után elindult a nemteljesítés útján. Az országban érvényes árakat, mint tudják, 1992 elején tették közzé. De vagy korábban, vagy később meg kellett tenni. Vagy akkor, amikor az embereknek és az államnak is volt még néhány szovjet készlete a kezében, legalábbis az Állami Tartalékban, és a vállalkozások még nem fagytak be, vagy amikor az olajért és gázért cserébe importtal lehetett valamivel feltölteni a polcokat.
Szándékosan a legalkalmatlanabb pillanatot választották, aminek következtében teljes összeomlást kaptak a pénzügyekben és a hiperinflációban, amiből csak ugyanabban az 1998-ban kezdtek kilábalni. Olyannyira, hogy a rubelt ugyanazon az árfolyamon „stabilizálták”, valamivel 6 rubel/dollár felett. Az olaj segített...
1998 tavaszán azonban az olaj ismét rohamosan olcsóbbá vált, és Oroszországnak már sikerült olajexportot, és ami jellemző, főleg külföldet adósítani. Ezek fedezetét országon belüli hitelfelvétellel kezdték, ami akkoriban sokkal olcsóbb volt. Ezen az alapon kezdett növekedni a GKO-OFZ piramis.
Nem szabad elfelejteni, hogy az oligarchák, akiktől az állam alapvetően kölcsönvett, végül is nyomás alá kerülhetnek. Alkalmanként felidézve a kommunista fenyegetést vagy a jelzáloghitel-privatizációért való hálát. Amikor azonban gyakorlatilag nem volt olajkínálat, a hazai hitelfelvételek is drágulásnak indultak.
Elmulasztottuk. Húsz évvel később. 2. rész
Így 1998 elejére még a belföldi hitelfelvétel is drágulásnak indult. Csökkenő, és meredeken 11 dollárra hordónkénti olajárak – ez volt az első, bár aligha a legfontosabb tényező az orosz fizetésképtelenség mellett. Az pedig, hogy a kölcsönök drágulása többek között az olajár esése miatt történt, a legkevésbé sem akadályozta meg ugyanazokat az oligarchákat abban, hogy mértéktelenül növeljék a fekete arany külföldre irányuló exportját.
És senki sem próbált nyomást gyakorolni az oligarchákra. Csak úgy döntöttek, hogy kölcsönkérnek. A számukra legkedvezőbb feltételekkel az oligarchák.
Az államkincstárnak pedig – tulajdonképpen ragadozó feltételekkel.
A könnyű pénz olyan, mint a drog. A jegybank és a pénzügyminisztérium már Csernomirgyin miniszterelnöksége idején is vállalta a GKO-k és OFZ-k olyan piramistának felépítését, ami előtt az MMM csak egy homoktorta. A premier első napjaiban Szergej Kirijenko, aki 1998 tavaszán váltotta a nyilvánvalóan mérhetetlen adósságok miatt értetlenkedő Viktor Sztyepanovicsot, valamiért nem mert megtörni a hitelfelvétel mechanikáját.
Akkor sem mertek a rubel zökkenőmentes leértékelésére menni. Szerencsétlen pénzembereinket talán zavarba hozta, hogy éppen 1998 elején denominálta a rubelt – három nullát levágtak belőle az „örök pénzügyi stabilitás” ígéretével. De a nullákkal levágták a rubelt, úgy tűnik, és még sok más.
A második tényező, amely Oroszországot fizetésképtelenné taszította, az volt túl liberális monetáris politika amikor szinte minden, amit olajból és gázból kerestek, azonnal az anyaország határain kívülre áramlott. Szó sem volt válaszul nagyberuházásról, még a privatizáció köntösében sem. Sem a tőzsdén, sem a gazdaság reálszektorában nem történtek befektetések - legalábbis eszközbeszerzés vagy csavarhúzóipar szervezése formájában.
Akkoriban csak fogyasztási cikkeket szállítottak Oroszországba, és általában nem a legjobb minőségűek. A védelmi ipar, valamint számos más iparág, amely – bár csikorogva – támogatta a Szovjetunió gazdaságát, stagnált, felemésztette, de valójában a múltban felhalmozott erőforrás ellopása logisztikai eszközök vagy nyersanyagok.
Még az alkoholos italipar is, amely hagyományosan jelentős forrásforrás a költségvetés számára, kihasználva a helyzetet, csaknem fele árnyékba vonult, továbbra is a rendezőket és a maffiát táplálta, de semmiképpen az országot.
Az alapértelmezés másik oka, amely néha önmagában is elegendő az alapértelmezett értékhez, az az akkori kormány mértéktelen költségvetési étvágya végrehajtó és törvényhozó egyaránt. Igen, a kommunisták elviselhetetlen összegeket vertek vissza a szociális programra, de harcostársakkal és ellenfelekkel együtt kétségtelenül teljesen mértéktelen biztonsági költségekre is szavaztak.
Még a hadsereg és a védelmi ipar sem maradt nélkülözve, csak az nem világos, hogy ilyen kiadásokkal hogyan került a 90-es évek végére kialakult állapotba?
Az ország fizetésképtelenségéhez vezető utat a hatóságok által ügyesen eltitkolt infláció is segítette, amelyre devizatartalékot áldoztak, és szinte rossz adósságokat vittek el. De elég felidézni legalább az akkori politikai konfrontáció élességét, hogy megértsük: az akkori „kormányosok” egyszerűen nem is lehettek másként.
És végül az utolsó, szinte döntő tényező a nemteljesítés mellett. Valamiért nem is emlékeztek rá a Számvevőszékben, amikor összegezték a szerencsétleneket, őszintén, a reformkorszak egyik legfontosabb eseményének, a privatizációnak az eredménye. Utalvány és fedezet egyaránt.
Végül mindketten szinte semmit nem adtak az államkincstárnak, de a gazdaság egész szektorait kivonták az irányításból, az irányítás alól, sőt az uralkodó pénztárcájából, és a legjövedelmezőbb iparágakat. A kormány megetette az oligarchákat, akikre itt még név szerint emlékezünk, de kiderült, hogy ő maga a csizma nélküli cipész szerepében volt.
Most a tényleges alapértelmezettről. Minden tekintetben a gazdaság törvényei, amelyeknek az a sajátossága, hogy nem a legalkalmatlanabb pillanatban működnek, az orosz költségvetésnek össze kellett omlani még 1998 tavaszán. Éppen akkor, amikor Szergej Kirijenkót végrehajtó hatalomra nevezték ki.
És talán még jobb lenne, ha a fiatal Szergej Vladilenovics azonnal bejelentene valamit, mint az alapértelmezett. A gyakorlatban az új miniszterek minden intézkedése csak súlyosbította a helyzetet.
El kell ismerni, hogy azoknak, akik ma Szergej Kirijenkó és Szergej Dubinin, a jegybank akkori vezetőjének büntetőjogi felelősségre vonását követelik az 1998. augusztusi eseményekért, jó okuk van erre.
Ekkor azonban meg kell kérdezni Borisz Jelcint és az oligarchák "hatalmas csapatát", kezdve Borisz Berezovszkijtól (már elhunyt) és Mihail Hodorkovszkijtól (aki egészen másért szolgált).
És Vlagyimir Guszinszkijtól is, aki eltűnt a semmibe, és az élő Vitalij Malkintól, aki most a Szövetségi Tanácsban ül.
És a már elhunyt Vlagyimir Vinogradovtól, Vlagyimir Potanintól, Mihail Fridmantól vagy Pjotr Aventől, akik „maradtak a saját népüknél”, a jelenlegi grúz miniszterelnöktől, Bedzina (alias Borisz) Ivanisvilitől, egészen a csatlakozott Oleg Deripaskáig és Roman Abramovicsig. őket.
Akkoriban így hívták őket: hét bankár
De vissza az üzlethez. Ez nagyon hasonlít ahhoz, hogy akkor mindent csak azért tettek, hogy pillanatnyilag „jobban” jelentsenek Jelcin elnöknek. A GKO-OFZ piramis tovább lazult - A jegybank nyáron évi 120 és 160 százalékos hitelt is felvett.
Igaz, kevesen adták önszántukból, hiszen senki sem hitt a visszatérés valóságában. Tovább halogatni már nem lehetett, augusztus 17-én pedig az elnökkel és környezetével való különösebb egyeztetés nélkül szinte az utolsó alkalmat használták ki valamire.
A bankokat, és ami a legfontosabb, az embereket ért csapás egyszerűen szörnyűnek bizonyult. De ha a bankok csak egy struktúra, akkor az emberek valóban szenvedtek. Hiszen akkoriban nem volt betétbiztosítási rendszer, sem indexálási mechanizmus. Nincs betét, nincs fizetés, nincs nyugdíj...
És a bankok… mik azok a bankok? Sokan közülük, bár nem problémamentesen, de csődbe mentek, ami korántsem mindig fenyegeti valós veszteséggel a tulajdonosokat és a felső vezetést. Néhányan pedig sikeresen vitték át a "nettó eszközöket" új struktúrákba vagy offshore-ba, a befektetők akaratára hagyva, ami marad.
Az eredmény ismert: sok botrány és valódi tragédia, több százezer tönkretett ember, és ... itt-ott felbukkanó egykori nagy bankárok. Egyébként az Orosz Föderáció Központi Bankjának „nagy” akkori vezetője, Szergej Dubinin, névrokonához, Kirijenko miniszterelnökhöz hasonlóan szintén felbukkant: most ő a VTB felügyelőbizottságának elnöke.
Húsz évvel később már sokkal könnyebb volt ezt kimondani az alapértelmezés inkább előnyösnek bizonyult az orosz gazdaság számára, mint károsnak. De még ha ez így is van, akkor sokan, vagy inkább túlnyomó többségünk vesztesnek bizonyult, és az állam elsősorban a lakosság erőfeszítéseinek és annak köszönhető, hogy helyreállt. a lakosságnak ismét sikerült elviselnie.
Ennek ellenére az elemzés teljessége érdekében továbbra is felsoroljuk a hazai gazdaságnak a nemteljesítés eredményeként kapott hasznait.
Tehát 1998 augusztusa nyomán az oroszországi árak sokkal lassabban emelkedtek, mint ahogy a dollár árfolyama nőtt, és ez segített számos hazai vállalkozásnak felállni a térdéről.
Ez a tendencia csaknem 1999 őszéig folytatódott, amikor is Sztepasint, majd Putyint nevezték ki a végrehajtó hatalomba. De hol van a default szerzőinek érdeme? Ugye, csak tisztelegni kell azok előtt, akik 98 őszén átvették tőlük a kormányt!
Másodszor, sok – különösen a hazai piacra orientált – vállalkozás az alapértelmezésből elsősorban versenyelőnyhöz jutott. minek köszönhetően? És annak köszönhetően, hogy az árakat az importőrök dollárárainál jóval alacsonyabban tudják tartani. Ugyanakkor természetesen az Oroszországba irányuló import volumene érezhetően csökkent.
Ez volt a helyzet a jó minőségű áruk szektorában, amely hosszú ideig kívül esett az orosz árukkal való valódi verseny keretein, valamint az olcsó fogyasztási cikkek szektorában, ahol az új orosz kormány súlyosan elzárta az ellátási csatornákat. Oroszország. A „siklók” dominanciájának idői ekkorra már elmaradtak. Amint látható, itt sincs érdeme az alapértelmezett megalkotóinak.
Valamilyen mértékben paradox módon végül azok is nyertek, akiket előbb sújtott a csőd, igaz, bankokon keresztül. Az oligarchákról és azok struktúráiról van szó, amelyekben az exportorientált komponensek is versenyelőnyhöz jutottak az árfolyamkülönbségek miatt. És az is segítségükre volt, hogy az olaj, valamint a fémek - színes- és vasfémek esetében egyaránt - váratlanul kiújult drágulás. Mindezek, mint tudják, a fő orosz exportáruk.
Lehetetlen itt nem felidézni, hogy bizonyos mértékig még a csecsenföldi ellenségeskedés fokozódása is olyan tényezővé vált, amely a mulasztás következményeit kiküszöbölte. A katonai rend, bárhogy is legyen, a gazdaság több kapcsolódó ágazatát egyszerre élénkítette.
Végül a rubel helyzete, amely pontosan megfelel a "rohanj be - olcsóbb" szlogennek, így vagy úgy sodorta be a befektetési források beáramlását az országba. A rövid távú, de rekord nyereséget a pályákon való játéknak köszönhetően kevesen utasíthatták el. Ennek eredményeként csak a csőd után Oroszország végre megszerezte a többé-kevésbé civilizált tőzsdét.
Amint fentebb látható, az alapértelmezettnek pozitív következményei voltak. De ha összehasonlítjuk őket az alapértelmezett negatívummal, az összehasonlítás nagyon szomorúnak bizonyul. A legrosszabb az az emberek végül nem hittek a rubelben, méghozzá hosszú időre. Kétlem, hogy Oroszországban még ma is bárki szilárdan és feltétel nélkül hisz a valutájában. Végül is volt akkor 2008-2009 fordulója enyhe leértékeléssel, és a rubel összeomlása 2014 őszén...
Nem ezért a rubel konvertibilitása még a volt Szovjetunióban vagy legalábbis a vámunióban vagy az EAEU-ban is csak álom? A hatalomba vetett hit is elveszett, a Primakov-kormány csak kicsit korrigálta a dolgot, és jobb, ha hallgatunk arról, ami ezután történt.
Sajnos Oroszországban a csőd óta senki sem hisz a bankokban vagy a pénzügyi rendszerünk egészében. Még rosszabb, hogy a lakosság többsége eddig egyáltalán nem hisz abban, hogy valami igazán javulni fog az ország pénzügyeiben.
És mindezek tetejébe - a termelés valódi visszaesése, a növekvő munkanélküliség és a máig tartó, szinte szüntelen áremelkedés. És mégis - az életszínvonal csökkenése és az átalakítás a tényleges "nulla" betétekre a bankokban. És a juttatások pénzzé tétele, és most már nyíltan ragadozó nyugdíjreform is.
1998. augusztus 17. után Oroszországnak felajánlották, hogy „elszigetelődik”, majdnem vasfüggönyt épít, azzal a kockázattal, hogy globális áruéhségbe ütközik. De így is sikerült elérni a gazdaság élénkülését, bizonyos mértékig kihasználva a csőd következményeit. Jevgenyij Primakov kormánya Jurij Maszljukov közgazdasági első helyettes és Viktor Gerascsenko, a jegybank vezetője lett.
Ezt a rendkívül szigorú monetáris politika és a nemfizetések globális feloldása tette lehetővé. Az Oroszországon belüli termékekre vonatkozó tiltó vámok és a gazdasági protekcionizmus széles skálája miatti erőteljes vámkorlátok miatt. A társadalmilag fontos iparágak és konkrét vállalkozások közvetlen támogatása, végül a valutaforgalom legszigorúbb ellenőrzése miatt.
Utóbbival kapcsolatban nem szabad felidézni a csőd után másfél évvel felszámolt Szövetségi Valuta- és Exportellenőrző Szolgálatot, amely legalább egy időre, de szinte teljesen lezárta a valutafolyosókat. szivárgás az országból.
A Jelcin elnök személyes kezdeményezésére létrehozott és közvetlenül neki alárendelt EGK szolgálat egyszerre hét osztály munkáját koordinálta: a Központi Bank, a Pénzügyminisztérium, a Gazdasági Minisztérium, a Külgazdasági Minisztérium, a Vámhivatal. és a Tax Services, a Pénzügyi Piacok Szövetségi Szolgálata a valutaszabályozás területén.
A WEC jelenlegi utódja a pénzügyi monitoring szolgáltatás. Sajnos csak a gyanús tranzakciókról és valutaáramlásokról gyűjt információkat, sem büntetőeljárás kezdeményezésére, sem jogalkotási kezdeményezésre nincs lehetősége.
Fekete augusztus. alapértelmezett.
28.04.2018 12:46
Moszkva, április 28. - Vesti.Ekonomika. Az 1998-as oroszországi gazdasági válság (amelyet a válság egyik okozója után alapértelmezettnek is neveznek) az egyik legrosszabb volt az ország történetében.
Oroszország piacgazdaságra való átállása nagyon fájdalmas volt. A jelcini reformok végrehajtása után a beruházások összeomlottak, a GDP meredeken csökkenni kezdett, hamarosan nőtt a jövedelmi egyenlőtlenség, és széles körben elterjedt a szegénység. Ugyanakkor az Orosz Központi Bank (CBR) gyenge monetáris politikája miatti hiperinfláció 1993-ban 874%-ra nőtt.
1994-ben Oroszország stabilizációs programot fogadott el az infláció csökkentésére. A rubel árfolyama egy szűk, körülbelül 5 rubel csoportban ingadozhatott. egy amerikai dollárért. Ezenkívül a program célja az volt, hogy Oroszország pénzügyi hiányát 1998-ra a GDP 3%-a alá csökkentse. A stabilizációs terv eredményeként az infláció az 1995-ös 197%-ról 1996-ban 47,7%-ra, 1997-ben pedig 14%-ra esett vissza. jelentősen csökkent a GDP 11%-áról 1994-ben a GDP kevesebb mint 5%-ára 1995-ben.
A stabilizációs program mellett számos egyéb tényező is hozzájárult a növekedéshez:
1993-ban piacot hoztak létre a rubelben denominált államkötvények számára. Ezzel a kormány további, nem inflációs forrásokat biztosított a költségvetési hiány finanszírozására.
A Világbank és a Nemzetközi Valutaalap (IMF) pénzügyi támogatással támogatta az orosz gazdaságot, ami a Nyugathoz fűződő kapcsolatok javulását mutatta. Ezen túlmenően, hogy a kormány 1996 áprilisában hajlandó volt tárgyalni a volt Szovjetunió adósságának törlesztési tervéről, pozitív hatással volt a befektetői bizalomra.
Az olaj, Oroszország fő exporttermékének nemzetközi ára emelkedni kezdett.
A pozitív gazdasági fejlődés hatására a piaci hangulat pozitívra fordult. Ez egybeesett a külföldi portfólióbefektetésekre vonatkozó korlátozások enyhítésével. 1997 elején a külföldi képviselők hozzáfértek az államkötvény-piachoz. A külföldi befektetők lelkesedéssel válaszoltak, és 1997 első negyedévében meredeken megnőtt a külföldi portfóliók beáramlása. Ráadásul Oroszország hitelminősítését is feljavították, így az ország kevesebb hitelt vehet fel.
1997 negyedik negyedévében azonban a piaci hangulat az ázsiai válság hatására meredeken romlott, ami a thai baht 1997 júliusi összeomlásával kezdődött, és hamarosan több ázsiai országra is átterjedt. Novemberben, nem sokkal az ázsiai válság kezdete után az orosz rubelt spekulatív támadás érte.
Az Orosz Központi Bank megvédte a valuta értékét, és csaknem 6 milliárd dollár devizatartalékot veszített, amely az 1997. harmadik negyedévi 23,1 milliárd dollárról 17,8 milliárd dollárra csökkent az év negyedik negyedévében. A világpiaci nyersanyagárak a zűrzavar hatására zuhanni kezdtek. A színesfémek iránti kereslet csökkenése mellett az olajárak csökkenése is súlyosan érintette Oroszország költségvetési hiányát, valamint a folyó fizetési mérleg egyenlegét, amely 1997 második negyedévében hiányosnak bizonyult.
Az ország fix árfolyamrendszere és törékeny pénzügyi helyzete fenntarthatatlannak bizonyult akkor, amikor a nemzetközi piacokat a pénzügyi válság tovagyűrűző hatásai sújtották a világ más részein is. A bankrendszer problémái 1997 decemberében kezdődtek, már néhány hónappal a gazdasági összeomlás előtt, és a sok érintett bank között volt még az Állami Takarékpénztár is, amely a lakosság összes betétállományának 85%-át tette ki.
1998 közepére a nemzetközi likviditás alacsony volt, és Oroszország folyó fizetési mérlege tovább esett 3,4%-ra, miközben a nemzetközi olajárak tovább esnek. A rubel támogatása és a tőkekiáramlás csökkentése érdekében a jegybank 150%-ra emelte a kamatot. 1998 júliusában az orosz adósság után fizetett havi kamat 40%-kal nőtt az ország havi adóbeszedéséhez képest.
Így az adósságot nem lehetett mással finanszírozni, mint több adósság kibocsátásával. A válságellenes terv későbbi parlamenti elutasítása teljesen aláásta a befektetői bizalmat, ami erős nyomást gyakorolt a valutára. 1997 októbere és 1998 augusztusa között a kormány állítólag 7 milliárd dollárt költött tartalékaiból az árfolyamrendszer fenntartására. Ez azonban nem tudta megakadályozni a válság 1998 augusztusi kitörését.
Ahogy az ázsiai válság miatt a feltörekvő piacokba vetett befektetői bizalom megcsappant, egyre nyilvánvalóbbá vált Oroszország gyenge belgazdasági politikája. Végső soron a valuta túlértékelése, az alacsony adóbeszedés, az intézményi gyengeség, a rövid távú külföldi tőkétől való növekvő függés, valamint a költséges csecsenföldi háború súlyos valuta-, bank- és államadósság-válságot váltott ki.
1998. augusztus 17-én a rubel összeomlott a világ fő valutáival szemben. A válság nemteljesítéshez vezetett - az orosz állam megtagadta számos nemzetközi és belföldi kötelezettségének visszafizetését, és ennek eredményeként a gazdaság erős recessziója újraindult, és hatással volt a befektetők bizalmára a feltörekvő piacokba szerte a világon. .
Az 1998-as pénzügyi válság kitörésének okaiként Oroszország belső és külső adósságának növekedése tekinthető; költségvetési deficit; az olaj alacsony világpiaci ára, amely az oroszországi export alapját képezte; a külföldi tőke kiáramlása a délkelet-ázsiai válság következtében; a vezetők és a kormány tagjainak gyakori cseréje, ami megnehezítette az egységes pénzügypolitikai koncepció kialakítását; a hatalmas tőkeexport, a gazdaság dollárosodása. Ezen kívül: a rubel árfolyamának mesterséges megfékezése, előrejelzési hibák; az orosz elmélet hiánya a pénzügyi szabályozás területén (az IMF ajánlásainak követése az orosz gazdaság fejlődésének sajátosságainak figyelembevétele nélkül); a termelési volumen csökkenése, a költségvetési bevételi alap csökkenése, valamint a gazdaság globalizálódása és a hazai vállalkozások későbbi piacra lépése miatti erős verseny a kül- és belföldi piacon.
A mulasztás következtében az egész orosz bankrendszer az összeomlás szélére került. A nagy bankok egy része csődbe ment. Ugyanakkor a bankrendszer veszteségei körülbelül 100-150 milliárd rubelt tettek ki, a GDP volumene 10%-kal, a beruházások volumene - 15%-kal csökkent. A háztartások betétállománya egyes kereskedelmi bankoknál rubelben 15%-kal, reálértéken 52%-kal csökkent. A betétesek nem kaphatták pénzüket a bankoktól.
A pénzügyi válság kitörésének következményei többnyire negatívak. A bankrendszer összeomlott, a lakosság személyes reáljövedelme negyedével csökkent az év során. Emellett a fogyasztói kiadások 10-20-kal, az életszínvonal csökkenése és a fogyasztás szerkezetének jelentős eltolódása az olcsóbb hazai áruk irányába mutatkozott be. Az országban a megtakarítási ráta a válság után a nullához közelít, és aláásta a közvélemény kormányzati struktúrákba vetett bizalmát. A rubel esése a dollárral szemben - csaknem háromszor. A fogyasztási cikkek árai meredeken emelkedtek. Nagyon sok cég ment tönkre, és ezzel összefüggésben rengeteg ember veszítette el állását.
Eközben a gazdaság eltávolodott a nyersanyagmodelltől, más iparágak fejlődése ment végbe, amelyeket a pénzügyi válság előtt import váltott fel.
Szakértők szerint az 1998-as válság pozitív következménye volt az orosz gazdaság versenyképességének növekedése. A rubel leértékelődése miatt a behozott áruk ára itthon nőtt, míg a hazai áruk ára külföldön csökkent, ami lehetővé tette, hogy ezek az áruk olyan piacokra kerüljenek, amelyeket korábban nem tudtak elfoglalni. Az 1998-as válság a hazai iparnak is lehetőséget adott a gyorsabb fejlődésre, elzárta az importtól és növelte az exportlehetőségeket. A közpolitika is javult, mivel a pénzügyi válság arra kényszerítette a tisztviselőket, hogy a jövőben felelősségteljesebb megközelítést alkalmazzanak a költségvetés tervezésében. A kisvállalkozások felismerték erejét, a nagyvállalatok fejlődésnek indultak.
Az országnak 1998-ban három lehetséges kiút volt a válságból. Először is a pénznyomtatás és a diszkontkincstárjegyek kifizetése. Másodsorban a külső adósság nemteljesítéséről szóló nyilatkozat. Harmadszor pedig a belföldi adósság nemteljesítéséről szóló nyilatkozat. Az 1990-es évek hiperinflációjának tapasztalatai kapcsán. elfogadhatatlannak tartották egy új inflációs spirál beindítását, Oroszország számára pedig a külső adósság nemfizetését, a harmadik lehetőséget választották.
Ebben a helyzetben bizonyos intézkedéseket tettek a válság leküzdésére. Mindenekelőtt a rubel leértékelése; a rubel államkötvények befagyasztása; moratórium bevezetése a külső kötelezettségek kifizetésére; a költségvetési kiadások csökkentése, valamint stabilizációs alap létrehozása és a bankok rehabilitációja a Hitelszervezetek Átalakítási Ügynöksége költségén, a betétesek kifizetése, stabilizációs hitelek.
A válság sajátossága, hogy a világtörténelem során nem fordult elő olyan eset, hogy egy ország nem teljesített volna nemzeti valutában denominált belföldi adósságot. Oroszország esetében nemteljesítést jelentettek be a GKO-k, amelyek hozama közvetlenül a válság előtt elérte az évi 140%-ot.
Klimova Love, az Orosz Föderáció kormánya alá tartozó Pénzügyi Egyetem
A Szovjetunió megszűnése után Oroszország szinte folyamatosan pénzügyi problémákkal küzdött. Az államnak égető szüksége volt külföldi finanszírozásra, a külső adósság kiszolgálása közben pedig nem tudott garantálni. A rengeteg nem csak külső, hanem belső hitelezés eredményeként nagy államadósság alakult ki. Ez lett az előfeltétele a világhírű eseménynek, amely 1998-ban "fekete csütörtökként" vonult be a történelembe.
Az Orosz Föderáció Központi Bankja tájékoztatása szerint a válság idején az ország ZRV-je 24 milliárd dollárt tett ki. A GKO / OFZ piac és a tőzsde nem rezidenseivel együtt 36 milliárd dollárt tett ki. A nem rezidensekkel szembeni átlagos éves adósság megközelítette az évi 10 milliárd dollárt. A helyzetet súlyosbította a nyersanyagárak meredek csökkenése a nemzetközi piacon. A csökkenés az olajat, a gázt és a fémeket érintette. Ezzel egy időben Ázsiában elkezdődött a globális pénzügyi válság. Oroszország devizabevételei többszörösére csökkentek, a dollár árfolyama 1998-ban érte el a maximumot, a külföldi hitelezőkben pedig erős kételyek és félelmek támadtak egy instabil gazdasági helyzetű állam pénzügyi támogatásával kapcsolatban.
Az ország kritikus állapota ellenére az 1998-as "fekete csütörtök" közelebb hozta Michel Camdessus beszédét, aki akkoriban az IMF posztját töltötte be. A nemzeti valuta leértékelődése miatti aggodalmak különösen erősödtek azon szavai miatt, hogy az IMF minden feltételének teljesítése esetén sem tud az alap az állam által igényelt 15 milliárd dolláros hitelt. akut.
Az Orosz Föderáció Központi Bankja már július 7-én teljesen leállította a pénzintézeteknek nyújtott zálogszerű hitelek kibocsátását. Július 9-én tárgyalásokat folytattak, amelyek eredményeként az államnak minden esélye megvolt arra, hogy 22,6 milliárd dollár összegű hitelhez jusson. Másnap az ENSZ bejelentette, hogy példátlan előnyökkel járhat az ország, és a gazdaság számára rendkívül szükséges jelenségről van szó.
Az országban július végén történt események reményt adtak arra, hogy az 1998-as csőd nem következhet be. Így 29-én kiutalták az államnak a rendkívüli típusú külső hitelek első részletét. Mérete körülbelül 14 milliárd dollár volt. A leértékelés veszélye elvonult. Ugyanezen hónap 24-én a jegybanki refinanszírozási ráta 60%-ra csökkent. A Közgazdasági Intézet igazgatójának beszéde némileg megváltoztatta a pozitív hangulatot. Hivatalosan is bírálta az ország kormányának politikáját, és ragaszkodott a nemzeti valuta leértékelődésének felgyorsításához.
Az 1998-as oroszországi válság az augusztus 5-i átmeneti elcsendesedés után kezdett súlyosbodni, amikor a kormány 6 milliárd dollárról 14 milliárd dollárra kérte az állami hitelfelvételi limit emelését.Ez a döntés egyértelműen jelezte, hogy az ország egyszerűen képtelen költségvetését hazai forrásokból finanszírozni. források.
Az állam már augusztus 6-án megkapta a harmadik részletet a gazdaság újjáépítésére 1,5 milliárd dollár értékben. Az orosz adósságállomány a világpiacon a legalacsonyabb szintre esett. Az 1998-as „fekete csütörtök” egyre közelebb került.
Az orosz értékpapírok jegyzéseinek elkerülhetetlen összeomlása már augusztus 11-én bekövetkezett. Az RTS részvényei 7,5%-ot estek a nap folyamán. Ez okozta a licit leállítását. A nap folyamán a bankok folyamatosan vásároltak devizát. Már aznap este, amikor az 1998-as dollár árfolyama elérte a csúcspontját, az ország legnagyobb bankjainak többsége leállította minden működését.
Augusztus 12-én a deviza iránti éles érdeklődés előfeltétele lett a bankközi hitelpiac teljes leállásának. Likviditási válság kezdődött. Azok a bankok, amelyeknek nagy mennyiségű forrásra volt szükségük a határidős szerződésekből eredő kötelezettségeik teljesítéséhez, nehézségekbe ütköztek a hitelek visszafizetése során. A jegybank kezdeményezte a legnagyobb kereskedelmi bankok devizaeladási limitjének csökkentését, ami jelentősen csökkentette a rubel árfolyam fenntartásának költségeit. A Moody`s és a Standard & Poor`s ügynökségek augusztus 13-án jelentették be az állam hosszú távú hitelminősítésének meredek csökkenését. A pénzügyminiszter és a jegybank igazgatóhelyettese arról számolt be a sajtóban, hogy a devizapiacot és az államkötvények piacát ezentúl maguk a bankárok fogják támogatni. Augusztus 14-én az utcákon a bankok közelében sorban álltak a betétesek, akik megpróbálták visszaadni a pénzüket.
Oroszország történelmének egy fekete foltja, amelyet "fekete csütörtöknek" neveztek, azt jelezte, hogy technikai képtelenség teljesíteni kötelezettségeit - sem külső, sem belső. Augusztus 17-én, a hivatalban lévő kormányfő beszéde után kiderült, megtörtént a leértékelés. Beszélt azokról az intézkedésekről, amelyek stabilizálását és normalizálását célozzák mind a pénzügyi, mind a
90 napra felfüggesztették a külföldi állampolgárokkal szemben fennálló hitelekkel, származékos piacokon belüli ügyletekkel és fedezetmanipulációkkal kapcsolatos kötelezettségek teljesítését. A GKO kereskedelmet teljesen leállították. Oroszország lebegő árfolyamra tért át. Miután a folyosót dolláronként 6-ról 9,3 rubelre szélesítették, a kormány nem tudta kontrollálni a helyzetet. Az 1998-as dollár árfolyama mindössze két hónap alatt többszörösére emelkedett, és már októberben 15,9 rubel/dollár volt, szemben az 1998 nyarának 6 rubelével.
Az 1998-as nemfizetés hivatalos bejelentése után a bankok azonnal leállították a betétkibocsátást. A helyzetet az magyarázta, hogy a pénzintézetek kötelezettségei dollárban, az eszközök pedig rubelben voltak nyilvántartva. Ha leértékelés jelenlétében kezdi meg a betétkibocsátást, lyukak keletkeznek a mérlegben, ami az állam teljes bankrendszerét veszélyeztetheti.
Nemzetközi szervezet Visa Int. blokkolta az ország legnagyobb „Imperial” bankjának kártyaelfogadását. Minden más pénzintézetnek azt tanácsolták, hogy tartózkodjanak a készpénz kártyákon történő kibocsátásától. A dollár 1998-as magas árfolyama lett az alapja annak a tilalomnak, hogy a devizavétel és -eladás között több mint 15%-kal különbséget lehessen megállapítani. A pénzintézetek természetes szelekciója zajlott, csak a legerősebbek maradtak. Megtagadták az ideiglenes adminisztráció bevezetését. A pénzügyminisztériumok hitelezése a részvénycsomagok kormányának történő átruházása mellett történt. Aztán volt egy rendelet a miniszteri kabinet hatásköreinek megvonásáról és az államfő felmentéséről.
Az 1998-as évre az ország számos lakosa igazi próbatételként és új kilátásokként emlékezett. Az oroszországi fizetésképtelenség csak augusztusban 96 milliárd dolláros veszteséget okozott. A vállalati szektor veszteségei legalább 19 milliárd dollárt tettek ki. A kereskedelmi pénzintézetek 45 milliárd dolláros veszteséget szenvedtek el. A pénzügyi világ számos szakértője hajlamos azt hinni, hogy ezeket a számokat nagyon alábecsülik.
A GDP 150 milliárd dollárra zsugorodott. A világ legnagyobb adósának státuszát pontosan 1998 augusztusában függesztették fel Oroszországra. A rubel gyakorlatilag leértékelődött, a külső adósság összege ugyanakkor legalább 220 milliárd dollárt tett ki. Ez az összeg a GDP 147%-ának felelt meg. A külföldi adósság nem az egyetlen, amit 1998 hozott. Az oroszországi fizetésképtelenség lett a belső adósság oka. Az államnak az ország polgáraival szembeni kötelezettségei összesen 300 milliárd dollárt tettek ki, ami a GDP 200%-ának felelt meg. Mintegy 1,2 billió dollár összpontosult Nyugaton, de Amerikából származó nem hivatalos adatok szerint. A nagy plusz, amit a Fekete Csütörtök után kapott az ország, a nyersanyagmodellre épülő gazdaság teljes felhagyása és szinte minden tevékenységi szegmens aktív fejlesztése, amit a válság előtt import váltott fel.
