A közgazdaságtudományok doktora, professzor, Állami Egyetem – Közgazdasági Főiskola
A vállalkozások, állami struktúrák tevékenységük finanszírozása érdekében saját forrás híján pénzügyi piacokra lépnek, és banki hitelezési mechanizmussal vagy értékpapír-kibocsátással szereznek forrást. A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok kibocsátásával a vállalkozások és szervezetek meghatározott időszakra kölcsönzött forrásokat vesznek fel, ezt követően az értékpapírokat visszaváltják, és a befektetőknek az értékpapírok névértékének megfelelő összeget fizetnek ki. A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok közé tartoznak a kötvények és a váltók.
A kibocsátótól függően a következő típusú hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat különböztetjük meg.
A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok kibocsátói és típusai.
Az értékpapír típusa |
||
állam (az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma) | Állampapírok | Állami rövid lejáratú zéró kamatozású kötvények (GKO) Belföldi devizahitel kötvények (OVVZ) Állami megtakarítási hitelkötvények (OGSS) eurókötvények |
Az Orosz Föderáció alanyai | Az Orosz Föderáció alanyainak értékpapírjai | Kötvények eurókötvények |
A helyi hatóságok | Önkormányzati értékpapírok | Kötvények |
Vállalkozások és szervezetek | Vállalati értékpapírok |
eurókötvények |
Az elmúlt években a vállalatok nem bankhitellel, hanem kötvénykibocsátással igyekeznek fedezni adósságfinanszírozási igényüket, ennek oka az alábbi tényezők:
· Vállalati kötvényhitel szolgáltatási költsége általában olcsóbb, mint a banki kölcsön. 2004 végén az orosz piacon a 2-3 éves hitelek átlagos kamata 16% körül volt, az azonos futamidejű kötvények után fizetett kamat csak 10-11%.
· A kötvények lehetővé teszik, hogy a banki kölcsönhöz képest hosszabb ideig vonzzon pénzügyi forrásokat.
A kötvények nemcsak a betéteknél magasabb hozammal vonzzák a befektetőket, hanem azért is, mert likviditási ingatlanuk van, azaz a másodlagos piacon értékesíthetők.
· A kötvénykibocsátás a részvénykibocsátással ellentétben nem hígítja a tőkét, mivel a kötvények tulajdonosai hitelezők, és nem tartanak igényt részvénytársasági tulajdonjogra.
A kötvény egy kibocsátási fokozatú hitelviszonyt megtestesítő értékpapír, amely a kibocsátó (kölcsönfelvevő) és a befektetők (hitelezők) közötti kölcsönviszonyt tükrözi. A kötések alapvető tulajdonságai:
· Forgalomba hozatali határidő megléte, amely letelte után a befektető megkapja a kibocsátótól a kötvény névértékét;
· A kötvények kamatbevételének kifizetése a kibocsátó szigorú kötelezettsége;
· A kötvénytulajdonosok elsőbbséget élveznek a részvényesekkel szemben követeléseik kielégítésében a társaság felszámolása során.
Így a kötvény megbízhatóbb értékpapír, mint a részvény.
A kupon mértéke nulla
Nemzetközi kötvények |
|
külföldi kötvények | eurókötvények |
| A nemzetközi piacon lévő vállalatok a kibocsátó ország pénznemétől eltérő pénznemben bocsátották ki A kibocsátást az eurókötvény-piaci szereplők kormányai szabályozzák |
Az adósságfinanszírozási mechanizmusban a cég kötvényei mellett váltót is alkalmaznak. váltó - ez a váltóban megjelölt kifizető feltétlen tartozási kötelezettsége egy bizonyos összeg határidőre történő megfizetésére.
A számla jellemzői.
jel | Tulajdonságok |
· Feltétlen a pénzbeli kötelezettség természete |
|
· Absztrakció számlákat |
|
· Merev alakiság |
|
· Bill szigor |
|
· A számla átruházhatósága |
|
Attól függően, hogy ki a számla kifizetője, két nagy csoportra oszthatók: egyszerűre és átruházhatóra. A váltóban a kifizető a kiállító, az átruházható váltóban pedig a harmadik személy, aki a kibocsátó adósa. A váltók osztályozását a 3. ábra mutatja
3. ábra A váltók osztályozása.
A magban árucikk a váltó olyan kereskedelmi ügylet, amelyben az áru vevője nem pénzzel, hanem váltóval fizet az áruért (lásd 4.5. ábra).
A magban pénzügyi a váltó olyan pénzügyi tranzakció, amelyben a váltó kölcsön felvételével kapcsolatos ügyletet közvetít.
A magban barátságos a váltó olyan ügylet, amelyben a gazdasági társaságok azonos időtartamra és azonos összegű váltót bocsátanak ki egymásnak.
Bronz a váltót csalárd ügylet céljából állítják ki, ha a számlaforgalomban részt vevő legalább egy személy fiktív.
A 4. ábrán egy váltó mozgásának egyszerűsített diagramja látható, amelyet a szállított áruk elszámolásánál használnak.
222" height="102" bgcolor="white" style="border:.75pt tömör fekete; vertical-align:top;background:white"> bill
https://pandia.ru/text/78/364/images/image034_0.gif" width="135" height="12">
A váltó sajátossága, hogy az áru átvevője az áru fizetésére vonatkozó tartozását áthárítja egy harmadik személyre, aki vele szemben adós (drawee). Annak érdekében, hogy az adós biztosan eleget tegyen a váltóból eredő kötelezettségeinek, a váltót elfogadják. A váltó elfogadása a címzett írásbeli hozzájárulása a váltó kötelezettségeinek teljesítéséhez.
A váltó átruházása egyik személyről a másikra úgy történik, hogy a váltó hátoldalán egy záradékot - záradékot.
A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok olyan kötelezettségek, amelyekben az egyik fél (a kibocsátó) vállalja, hogy megállapodás szerinti feltételekkel készpénzt fizet a másik félnek (a tulajdonosnak). A feltételek rögzítik a fizetési határidőt, a kamatot. Ebben az esetben a kamat nem függ az adományozó nyereségétől. Ezeknek az értékpapíroknak a lényege, hogy a tevékenység végzéséhez pénzt kölcsönöznek, a hitelekkel együtt a kölcsöntőke alapját képezik. A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok forgalomba hozhatók a tőzsdén.
Betéti és megtakarítási jegyek.
A bankjegyek azért vonzóak a befektetők számára, mert értékpapírok. A nyugati országok megbízhatósági foka szerint a bankpapírok a második helyen állnak az állampapírok után. A banki igazolásokon nagyobb mértékben garantált a forrásmegtérülés, mint a részvénytársaságok részvényein és kötvényein.
A letéti igazolás a bank írásos igazolása a jogi személyek által elhelyezett betétek kifizetéséről, amely alapján jogok szállhatnak át egyik személyről a másikra.
A takaréklevél olyan okirat, amely a bank kötelezettsége a magánszemélyek által elhelyezett takarékbetétek kifizetésére, amelynek jogait egyik személy átruházhatja a másikra.
A betéti és takaréklevelek kibocsátásának és forgalomba hozatalának feltételei azonosak. A különbségek abban rejlenek, hogy a betéti jegyeket csak jogi személyek kiszolgálására, a takarékleveleket pedig a lakosságra használják. Betétesnek vagy kedvezményezettnek nevezik azokat a magánszemélyeket és jogi személyeket, akik hozzájárulást fizettek a banknak. Joga van a megállapított határidő lejárta után a betét összegét és kamatait átvenni, illetve jogait harmadik személyre átruházni.
A kiállítási forma és a tulajdonos azonosításának lehetősége szerint személyi és bemutatóra szóló igazolások vannak.
Az érvényességi időtől függően a tanúsítványok sürgősek vagy igény szerintiek. A futamidejű igazolás rögzíti azt a dátumot, amikor a tulajdonos átvette az igazolást, és azt a dátumot, amikor a kamatokkal együtt a letét (letét) igénylésére jogosult. A tanúsítványok forgalomba hozatali ideje általában nem haladja meg az egy évet. A takaréklevelek esetében azonban, ha a kibocsátási feltételekről megállapodnak az Orosz Föderáció Központi Bankjával, a forgalomba hozatali időszak egy évnél hosszabbra is meghatározható.
Ha a forgalomba hozatalának határideje nincs megadva az igazoláson, akkor az ilyen igazolás felszólító okiratnak minősül, és a bank a letét (betét) összegét kamatostul fizeti ki az okirat bemutatása után.
A tanúsítványok forgalomba hozatali feltételei szerinti osztályozása bizonyos mértékig feltételhez kötött. Különösen, ha a betét vagy betét átvételének határideje lejárt, a bank az ügyfél első felszólítására köteles megfizetni az esedékes összegeket. Így a forgalomba hozatali időszak lejárta előtt a tanúsítvány sürgős, a lejárat után pedig igény szerint működik. Előfordul, hogy a bankok az igazolások kibocsátásakor előírják, hogy a határozott idejű igazolást határidő előtt, de kedvezményes kamattal lehet beváltani.
Az igazolásokat speciális nyomtatványon állítják ki, amelyen a következő kötelező adatokat kell tartalmaznia:
Ha az igazolás nyomtatvány szövegéből hiányzik a szükséges adatok bármelyike, ez az űrlap érvénytelenné válik. A bank további információkat is feltüntethet az igazolásban.
Az igazolásokat kibocsátó banknak szigorú nyilvántartást kell vezetnie azok kibocsátásáról és visszaváltásáról. A kiállított igazolások elszámolására levágott gerincű igazolási blanketta adható ki, amelyen feltüntetésre kerül az igazolás száma, kiállításának dátuma, összege, igazolás visszaküldési időszaka, kinek adták ki az igazolást. Az igazolás kézhezvételekor a kedvezményezett aláírja a gerincet, amelyet leválaszt az igazolásról és a bankban tárol. A bizonyítványok gerinc nélkül is kiadhatók. Ekkor a banknak külön regisztrációs könyvet kell vezetnie, amely a gerincével megegyező adatokat tartalmaz, beleértve a kedvezményezett aláírását is.
A váltó olyan értékpapír, amely a kibocsátó feltétlen pénzbeli kötelezettségét igazolja, hogy a lejáratkor bizonyos összeget a váltó tulajdonosának (a váltó birtokosának) fizessen be.
A váltó különbségei az egyéb adósságkötelezettségektől:
ígérvény a kibocsátó feltétlen kötelezettsége, hogy a lejáratkor bizonyos összeget fizessen a váltó birtokosának. A váltó a következő adatokat tartalmazza:
a "számla" elnevezés magában a szövegben és azon a nyelven kifejezve, amelyen ez a dokumentum készült;
egyszerű és feltétel nélküli ígéret bizonyos összeg kifizetésére;
a fizetési határidő feltüntetése;
az iratot (fiókot) kiállító személy aláírása.
Váltó (tervezet) a számlázó megbízását tartalmazza a kifizető felé a számlában meghatározott összeg harmadik személy részére történő kifizetéséről. A kifizető a számla alapján adóssá válik, miután azt elfogadja, i.e. vállalja a számla megfizetését.
A váltó a következő adatokat tartalmazza:
a „számla” név, amely a dokumentum szövegében szerepel, és azon a nyelven van kifejezve, amelyen a dokumentum készült;
egyszerű és feltétel nélküli ajánlat egy bizonyos összeg kifizetésére;
a fizetendő személy neve (fizető);
a fizetési határidő feltüntetése;
a fizetés helyének megjelölése;
annak a személynek a neve, akinek vagy akinek a megbízásából a fizetést kell teljesíteni;
a számla kiállításának időpontjának és helyének feltüntetése;
a számlát kiállító személy aláírása (fiók).
A váltó olyan okirat, amelyben a váltószabályzatban előírt kötelező adatok hiánya megfosztja a váltó erejétől, közönséges adósságokmánymá alakul.
A váltók az egyik birtokostól a másikhoz adásvétellel kerülnek átadásra ( jóváhagyás). A számla elfogadásáért és kifizetéséért a fiók és minden záradékot (leírást) készítő személy felelős. A számlakötelezettségek további garanciája aval.
Készfizető kezes- ez egy váltógarancia, amelyet harmadik fél a váltón speciális garanciabejegyzés formájában készít. Ez a garancia a váltó teljes vagy részleges kifizetésének biztosítékát jelenti, ha az adós kötelezettségeit nem teljesítette időben. Az Aval szerepel a számla elülső oldalán, és a következő szavakkal fejezi ki: "Tekintsd aval" vagy más hasonló kifejezéssel, és egy avalista írja alá. Az Aval minden számlaért felelős személy után jár, ezért az avalistnak meg kell jelölnie, hogy kire vállal garanciát. Ilyen jelzés hiányában az aval a fiók számára kiadottnak minősül, i.e. nem az adósnak, hanem a hitelezőnek. A kérelmező és az, akiért felelős, egyetemlegesen felelősek. A váltó befizetése után az avalista visszatérítési igényt szerez azzal szemben, akire a kezességet kiállította, valamint az erre kötelezettekre.
A számlák lehetnek sürgős, azaz feltüntetik az esedékesség dátumát vagy a fizetendőt bemutatásakor.
1991. június 24-én az RSFSR Legfelsőbb Tanácsának Elnöksége jóváhagyta az átruházható és váltókról szóló rendeletet (lényegében egy az egyben egybeesik az 1937-es szabályzattal, és megfelel a genfi törvényjavaslat-egyezmények követelményeinek).
Egy másik fontos dokumentum, amely szabályozza a váltók forgalmát Oroszországban, az Orosz Föderáció kormányának 1994. október 26-i 1094. számú rendelete „A vállalkozások és szervezetek kölcsönös tartozásának nyilvántartásáról egyetlen mintaváltóval és a váltó fejlesztéséről”. számlaforgalom."
A váltók típusokra (egyszerű és átruházható) felosztása mellett megkülönböztetik egyéb formáikat is: áru-, pénz-, bank-, blank, barátságos, bronz-, értékpapír-, recta váltók.
Kereskedelmi (vagy kereskedelmi) A váltót a vevő és az eladó közötti kapcsolatokban használják termékértékesítéssel vagy szolgáltatásnyújtással való valós ügyletekben.
Pénzügyi számlák olyan hitelen alapulnak, amelyet egy vállalkozás a szabad pénzeszközök terhére bocsátott ki egy másik vállalkozás számára. Az Orosz Föderáció elnökének 1662. számú rendelete szerint a vállalkozások lejárt tartozását kiállító váltók is pénzügyi kategóriába tartoznak.
Pénzügyi számlákból származó bevétel felhalmozásakor a számított jövedelem alapmérték szerinti jövedelemadó-köteles (1997. január 21-től).
Az elmúlt években Oroszország széles körben elterjedt bankszámlák. Igazolják, hogy a cég a számlán feltüntetett összegű befizetést teljesített a bankba. A Bank vállalja, hogy az ilyen számlát fizetésre történő bemutatása után a rajta feltüntetett határidőn belül visszafizeti. Ugyanakkor bizonyos kamatbevételt terhelnek a számlára. Ebben az esetben a váltó tulajdonképpen letéti igazolásként működik.
BAN BEN üres számla a vevő elfogad egy üres váltólapot, amelyet az eladó később tölt ki. Ez a helyzet akkor lehetséges, ha az áru végső ára (vagy a kiszállítás hatására változhat) és a szállítási idő a tárgyalások során nem kerül kialakításra. Ilyen váltót természetesen csak egymásban megbízó felek húzhatnak, mert ha a kifizetővel megbeszélttől eltérő összeget írsz bele, akkor a fizetővel akkor is kénytelen lesz kifizetni.
Barátságos számlák olyan emberek adják ki, akik feltétel nélkül bíznak egymásban. Ugyanakkor egy személy, hogy segítsen egy pénzügyi nehézségekkel küzdő vállalkozásnak, elfogadja annak váltóját, hogy az vagy kifizesse az adósait, vagy beszámítsa azt a bankban. Feltételezhető, hogy a számla kiadója később talál majd fedezetet, hogy kifizesse.
Bronz számla- ez egy fiktív személynek kiállított váltó, amelynek nincs valódi biztosítéka. Bronzjegyeket valódi cégeknek is ki lehet bocsátani. Ugyanakkor két cég váltja be a váltót és veszi figyelembe azokat különböző bankokban. Az első váltók lejárata előtt ismét váltót állítanak ki egymásnak, és könyvelésük segítségével igyekeznek törleszteni a régi kölcsönt.
biztonsági számla megbízhatatlan hitelfelvevőnek nyújtott kölcsön biztosítására. A hitelfelvevő letéti számláján van tárolva, további forgalomba hozatalra nem szolgál. Ha a fizetés időben megtörténik, akkor a számlát visszafizetik, ha nem, akkor követeléseket nyújtanak be az adósnak.
Rekta bill, vagy névleges váltó, nem zárolható.
Kötvény.
A kötvény olyan kibocsátott értékpapír, amely biztosítja tulajdonosának azt a jogát, hogy a kibocsátótól a benne meghatározott határidőn belül névértékben vagy más vagyoni egyenértékű kötvényt kapjon.
Az N 185-FZ törvény a tulajdonos fogalmát vezette be a kötvénytulajdonos fogalma helyett. Megállapítást nyert, hogy a kötvény tulajdonosának joga van a kibocsátójától a névértékén és kamatain kívül egyéb vagyoni egyenértéket is megkapni. A kötvény hozama kamat és/vagy diszkont.
A kibocsátótól függően léteznek állami, önkormányzati és kereskedelmi jogi személyek kötvényei. Az államkötvényeket az Orosz Föderáció 1992. november 13-i, "Az Orosz Föderáció államadósságáról szóló törvénye" alapján bocsátják ki. Ide tartoznak különösen az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma által kibocsátott belső állami valutával fedezett kölcsön kötvényei és az állami megtakarítási kölcsön kötvényei.
Az önkormányzati kötvények kibocsátásának lehetőségét a helyi önkormányzati szervezet általános elveiről szóló törvény biztosítja. Ezek a papírok nem szerepelnek az állam belső adósságában, a szövetségi kormány nem felelős értük. A részvénytársaságok leggyakrabban kereskedelmi jogi személyek kötvényeinek kibocsátói. Ennek jogi indokait a részvénytársaságokról szóló törvény tartalmazza.
A kötvényeken kötelező adatokkal kell rendelkezniük. Ilyenek például a kereskedelmi jogi személyek kötvényei:
A kötvény lehet névre szóló és bemutatóra szóló, szabadon forgalmazható és korlátozott forgalomba helyezésű, fedezettel (biztosítékkal vagy egyéb módon) vagy anélkül, egyszeri lejáratú és sorozatonként, meghatározott időpontban visszaváltható, fix vagy változó kamatozású, rendes ill. kabrió, azok. részvényekre váltható.
Biztosított kötvények.
Az értékpapírpiacról szóló szövetségi törvény 5. fejezete kiegészült a fedezett kötvények fogalmával, i.e. kötvények, amelyeken a kötelezettségek teljesítését zálogjog (a továbbiakban: biztosítékkal ellátott kötvény), kezesség, bankgarancia, állami vagy önkormányzati garancia (27.2. pont) biztosítja. A szövegkörnyezetből ítélve a biztosítékok fajtáinak felsorolása a Kbt. Az Értékpapírpiaci törvény 27.2. pontja kimerítő.
3. rész (1) bekezdés, Art. 27.2. pontja, kiemelve az értékpapír járulékos jellegét, érvényteleníti a nyújtott biztosítékból eredő jogok átruházását, a kötvényre való jog átruházása nélkül. A biztosított kötvényhez fűződő jogok átruházásával az ilyen biztosítékból származó minden jog átszáll az új tulajdonosra (vevőre).
A fedezett kötvénykibocsátás kötelező feltételeként előírja a kötvénykibocsátási határozatban a jelenlétet (ha a kötvénykibocsátás állami nyilvántartásba vételével együtt jár a kötvénytájékoztató bejegyzése - a kötvénytájékoztatóban, illetve abban az esetben okmányos kibocsátási formáról - kötvénylevelekben is) a biztosítéki kötelezettség feltételeit.
Harmadik személy általi biztosíték nyújtásakor az Art. (3) bekezdése szerint. 27.2. a kötvénykibocsátásról szóló határozatot és/vagy a kötvénytájékoztatót, illetve okiratos kibocsátás esetén az igazolást is alá kell írnia a biztosítékot nyújtó személynek.
Ennek megfelelően zálogtárgy csak értékpapír és ingatlan lehet, amely értékbecslő általi értékelés tárgyát képezi. A kivétel tehát nemcsak a biztosítéki módok kimerítő felsorolása, hanem a kötvénykibocsátó fedezet melletti kötelezettségeinek teljesítését biztosító zálogtárgy is.
A zálogjog egy kibocsátáson belül biztosítja a kötvénykibocsátó kötelezettségeit. Így a biztosítéki kapcsolatok egy kibocsátású kötvények tulajdonosait kötik a kibocsátójához. (2) bekezdése szerint A törvény 27.3. pontja szerint a zálogtárgy, valamint a biztosítási kártérítés, a kártérítés összege tekintetében az egy kibocsátás fedezetével rendelkező kötvény minden tulajdonosát egyenlő jogok illetik meg az azonos kibocsátású kötvények többi tulajdonosával. a zálogjogosultat megillető a zálogtárgy állami vagy önkormányzati szükségletre történő visszavonása (vásárlása), rekvirálása vagy államosítása esetén. A zálogjogosult oldalán tehát több személy áll.
3. bekezdése Az értékpapír-piaci törvény 27.3. pontja rögzíti azt a szabályt, amely szerint a kötvényből eredő kötelezettségek teljesítését biztosító zálogszerződés attól a pillanattól tekintendő megkötöttnek, amikor első tulajdonosa (vevője) jogot szerez az ilyen kötvényekre, míg az írásos forma megfigyeltnek tekinthető. Vagyis a kötvény vásárlása a kötvény kibocsátójának és a kötvény tulajdonosának kötelezettségei mellett zálogviszonyokat szül, mintha zálogszerződés lépett volna hatályba a zálogjogosult és a zálogkötelezett között.
A kötvénykibocsátó kötelezettségeinek ingatlan zálogjoggal (jelzáloggal) történő biztosításakor a jelzálogszerződés közjegyzői formájára és annak állami bejegyzésére vonatkozó követelmények teljesítettnek tekintendők, a közjegyzői hitelesítés és az állam igazságügyi intézménye általi állami nyilvántartásba vétel mellett. biztosítékkal ellátott kötvénykibocsátásról szóló határozat (27.3. cikk 3. pont).
A kötvénykibocsátó kötelezettségeinek ingatlan zálogjoggal (jelzálogjoggal) való megterhelése csak az alábbi jogi struktúra fennállása esetén lehetséges: a kötvénykibocsátás állami bejegyzése; a jelzáloggal fedezett kötvények kibocsátására vonatkozó határozat közjegyzői hitelesítése és állami nyilvántartásba vétele az igazságszolgáltatás intézménye által; jelzálogjog állami bejegyzése (az igazságszolgáltatás intézménye által a jelzálogjoggal fedezett kötvények kibocsátására vonatkozó határozat állami bejegyzésével egyidejűleg) (4. cikk, 27. cikk (3) bekezdés).
A bemutatóra szóló és megbízási értékpapírok csak akkor adhatók a kötvények fedezetéül, ha a hozzájuk fűződő jogok a letétkezelőben vannak nyilvántartva (27.3. pont 6. pont).
Az értékpapírok zálogjogáról szóló megállapodást főszabály szerint a zálogjogosult jogainak az előírt módon történő rögzítésének pillanatától kell megkötöttnek tekinteni.
Ha a kötvénykibocsátó kötelezettségeinek teljesítését biztosító zálogjoggal nem igazolt értékpapírt terhelnek, a zálogkötelezett az ilyen kötvénykibocsátás állami nyilvántartásba vételét követően, de még a kötvények kihelyezése előtt köteles rögzíteni az érintett értékpapírok terhelését. az ezen értékpapírokhoz fűződő jogokat rögzítő személy zálogjogával, és a kibocsátás eredményéről szóló jelentés állami nyilvántartásba vétele során igazolja a rögzítést az adott kötvénykibocsátás állami nyilvántartásba vételét végző szervben.
Az adott kötvénykibocsátás állami nyilvántartásba vételét végző szerv a kibocsátás eredményéről szóló jelentés állami nyilvántartásba vételekor személyi számla vagy depószámla kivonatát kapja.
A zálogkötelezettség tárgyát képező vagyon értékesítésének alapja, ha a biztosítékot biztosító kötvény kibocsátója valamely kötelezettséget nem vagy nem megfelelően teljesít. A zálogjogosulthoz intézett írásbeli letiltás iránti kérelmét bármely kötvénytulajdonos benyújthatja a kibocsátási határozatban a zálogtárgyat értékesítőként megjelölt személyhez, valamint az értékpapír kibocsátójához, ha a zálogkötelezett harmadik fél. fél (27.3. cikk 8. pont) .
Az említett követeléseket a kötelezettség teljesítésének határidejének lejártától (a határidő utolsó napjának lejártától, ha a kötelezettségek teljesítése meghatározott időn belül biztosított) két hónapon belül lehet előterjeszteni.
A zálogtárgy értékesítéséből befolyt pénzeszközöket biztosítékkal ellátott kötvénytulajdonosok, az említett értékpapírok által tanúsított jogok gyakorlására jogosult személyek részére juttatják el, akik igényüket a Ptk. 27.3. a zálogtárgy értékesítésére vonatkozó igények benyújtására, vagy ezen határidő lejárta után, de legkésőbb az ezen értékpapírok kibocsátásáról szóló határozattal a zálogtárgy értékesítésére megállapított határidő utolsó napjáig.
5. rész, 8. bekezdés, Art. Az „Értékpapírpiacról” szóló szövetségi törvény 27.3. cikke meghatározza a tulajdonosi rendszert, amikor a zálogjogot átruházzák a zálogkötelezettek tulajdonába - a biztosítékkal rendelkező kötvények tulajdonosai, nevezetesen az ilyen zálogjoggal biztosított kötvények összes tulajdonosának közös megosztott tulajdona.
Számos osztályozásban és tipológiában különböznek egymástól. A cikkben ezek közül kínálunk egyet. Ez a felosztás saját tőkére és adósságra, mutassuk be részletesen az egyes kategóriák jellemzőit, tartalmát, és az anyag eredményeként összehasonlítjuk egymással.
Kezdjük az adósságról és a saját tőkéről beszélni, utóbbiakba azokat fogjuk besorolni, amelyek a kibocsátó társaság vagyonának egy részét biztosítják a tulajdonosnak. Részvénypapír megvásárlásával jogot szerez egy vállalkozás vagy cég bevételének bizonyos összegére, jogot szerez egy társaság irányításában való részvételre, jogot szerez a társaság felszámolásában való részesedés egy részére.
Itt van a fő különbség a hitelviszonyt megtestesítő és a részvényjellegű értékpapírok típusai között. Az előbbi a társaság kölcsöntőkéjét, míg az utóbbi a saját tőkéjét képezi. Egy másik egyszerű magyarázat. Amikor hitelviszonyt megtestesítő értékpapírt vásárol, valójában pénzt ad kölcsön a vállalatnak. A részvény már közvetlen befektetés. Az ilyen értékpapírok eladásáért kapott pénzeszközökből alakul ki egy vállalkozás vagy cég alaptőkéje.
Vegyük például a Rosneftet. A társaság pontosan a részvényeket megszerzett befektetők pénzének rovására növekszik, fedez fel új betéteket, fejlődik és terjeszkedik. Cserébe a cég megosztja velük bevételének egy részét, jogot ad nekik tevékenységük irányítására.
A részvénypapírok nem ritkák a tőzsdén. De a befektetők számára ezek a legrejtélyesebbek – senki sem tudja előre garanciával megjósolni, hogy egy ilyen befektetés jövedelmező lesz-e a jövőben.
Folytatjuk a részvény- és hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat. Ez utóbbiak három nagy csoportra oszthatók:
Ez az Orosz Föderáció Központi Bankja által javasolt besorolás. Nézzük meg részletesebben az egyes csoportokat.
A részvények és hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok teljes tömegének legnépszerűbb eszköze. Ezek a tulajdonos részvénytársasági tőkéjében való részvételi jogának megerősítése.
A részvénytulajdonos jövedelme két összetevőből áll:
Egy részvény a tőzsdén örök értékpapír. A kibocsátó társaság felszámolásáig érvényes.
A befektető jogai, a társaság vezetésében való részvétele a tulajdonában lévő részvények számától függ. Az egy kézben tartható eszközök száma is korlátozott.
Önmagukon belül további két típusra oszthatók:
Fontos, hogy ne keverjük össze az eszközt a részvételi igazolással!
Mi ez a részvények és hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok világában? A részvényjegy egyfajta „nagykereskedelmi” eszköz, amely felsorolja a tulajdonos által birtokolt részvények teljes listáját. Itt feltüntetésre kerül a számuk, névértékük, mennyiségük, valamint a tulajdonos adatai.
Az értékpapírpiacon (adósság és részvény) jobban ismert a befektetési alapok (befektetési alapok részvényei) rövidítése. Külföldön az ilyen eszközöket "kölcsönösnek" nevezik. Mi ez? Olyan értékpapír, amely rögzíti tulajdonosának a társaság befektetési alapjában való részesedéshez való jogát.
Egy kicsit a modernitásról. Manapság nagyon népszerűek a befektetési alapok, amelyek lehetővé teszik az ingatlanokba való befektetést. Az ottani részesedés megvásárlásával Ön ezáltal több fejlesztőtől egyszerre vásárol ingatlanrészesedést viszonylag alacsony áron. Külföldön is népszerű egy ilyen befektetés.
De a mögöttes ingatlanvagyon csak egy példa. Vásárolhat egy vállalat befektetési alapját, ahol arany, valuta, kötvények, olaj, indexek, vállalatok és még sok más lesz.
Most pedig térjünk át történetünk második részére. A hitelviszonyt megtestesítő értékpapír egyfajta pénzügyi eszköz, amely segíti a kibocsátó társaságot abban, hogy további finanszírozást szerezzen az üzletfejlesztéshez. Kiadhatja magáncég és állam is (vagy akár maga az állam).
A kibocsátó céljai a következők:
Egy befektető számára ez az egyik módja a szabad készpénz nyereséges befektetésének. Az értékpapírpiacon természetesen jobban bíznak az állami és a nagy kibocsátók, mint a kis magánkereskedők.
Így egy cég vagy vállalkozás befektetheti szabad pénzét. Bár a folyamat némileg hasonlít a hitelezéshez, lesz egy lényeges különbség. A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokba történő befektetéshez a társaságnak rendelkeznie kell engedéllyel az ilyen tevékenységekhez.
A hitelviszonyt megtestesítő értékpapíroknak öt fő típusa van:
A részvény hitelviszonyt megtestesítő értékpapír? Nem, ez az általános meghatározás téves. Amint azt már megállapítottuk, a részvények részvények.
A kötvény olyan hitelviszonyt megtestesítő értékpapír, amely megerősíti azt a tényt, hogy tulajdonosa pénzeszközöket fektetett be a kibocsátó társaság javára. Ez utóbbi vállalja, hogy előre meghatározott időn belül visszaküldi azokat. Figyelembe kell venni, hogy a kötvények névértékét a kibocsátó készpénzben és vagyonegyenértékben is visszaválthatja.
A befektető számára az más, hogy a kötvényvásárlás mindig többletbevételt ígér számára. Mérete korábban rögzítve van a biztonsági papírban. Kifejezhető kamatfizetésben vagy vásárláskor kedvezmény nyújtásában.
Leegyszerűsítve a kötvény egy módja annak, hogy egy magánszemély hitelt adjon egy kibocsátó társaságnak. Íme egy ilyen befektetés kétségtelen előnyei a befektető számára:
Elvont típusú kötelezettségekkel rendelkező értékpapírokra vonatkozik. mi itt a lényeg? A váltó tulajdonosának a futamidő lejárta után a részére nyújtott hitelt és a tartozás kibocsátásáért felhalmozott kamatot kell megfizetnie annak, aki ezt a biztosítékot kapta.
A legfontosabb különbség a kötvényhez képest az, hogy a váltó értékét csak készpénzben adják vissza. Az ilyen értékpapír csak akkor bír jogerővel, ha helyesen van kitöltve - az állami jogszabályok által jóváhagyott összes részletet fel kell tüntetni.
A funkcióktól függően a számlákat árura és pénzügyire osztják. A forgalom sémája szerint egyszerű, kereskedelmi (áru), átruházható, kincstári.
Képzeljük el a számla jellegzetes jellemzőit:
Milyen előnyökkel jár az ilyen formában történő befektetés:
De ez a fajta egy banki szervezet adósságkötelezettsége a letéti igazolás birtokosával szemben. Hogy néz ki? A meghatározott időszak lejárta után a bank köteles visszatéríteni az állampolgároknak a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok költségét, a megállapodás alapján felhalmozott kamattal együtt.
Mint látható, egy ilyen tanúsítvány a szokásos bankbetét, a betét egyik analógja. Ennek a beágyazási módnak a legfontosabb jellemzője is. Előre ki kell számítania, hogy a készpénzes befektetések elhelyezésének időzítése kényelmes-e az Ön számára. Valójában a letéti igazolás előtörlesztése esetén (az Ön kérelmének megfelelően) kamat nem jár rá.
És most érintsük meg ennek a befektetési módszernek a fő előnyeit:
De van itt egy kis trükk. Ha az orosz jog szerint minden bankbetétet biztosítani kell, akkor ez a követelmény nem vonatkozik a tanúsítványokra. Így a biztosításon spórolva a bank magasabb százalékot ajánl a betétesnek. Egy befektető számára ez ok arra, hogy letéti igazolást csak megbízható, jó minősítésű bankban nyisson meg.
Ezen értékpapírra vonatkozó pénzbeli kötelezettséget mindig biztosíték fedezi. Ez utóbbi lehet tulajdonjog vagy jelzálog. Az ehhez kapcsolódó jogviszonyokban egyébként az esetek nagyobb hányadában vesznek igénybe jelzálogot.
A bankok széles körben használják különféle lakáshitelezési programok nyújtása során. Valójában a jelzáloghitel átruházása itt alternatíva lesz a jelzálogszerződés aláírása helyett a kölcsönügylet lezárásakor.
Ez az értékpapír csak regisztrált. Széles körben alkalmazható azon befektetők körében, akik szabad tőkéjüket ingatlanba kívánják fektetni.
A jelzáloghitel egy hosszú távú befektetési forma. Ezen túlmenően, jogosan tartozik a rendkívül likvid, lehetővé téve, hogy mentse a tőke a befektető.
A vállalati hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok mellett nem kevésbé népszerűek az állam által kibocsátottak. Íme, amit ebbe a kategóriába sorolunk:
Természetesen ezen hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok kibocsátásával az állam elsősorban a saját céljait követi. Ez a kibocsátás lehetővé teszi a következők elérését:
Megvizsgáltuk tehát az értékpapírok típusait – hitelviszonyt megtestesítő és részvény. Javasoljuk, hogy hasonlítsa össze tulajdonságaikat a táblázatban.
Megismerkedtünk az értékpapírok zömének egyik legrelevánsabb besorolásával. Ez a felosztásuk részvényekre és adósságra. Mindegyik csoportnak megvannak a saját kulcsfontosságú jellemzői, valamint a benne lévő eszközökre vonatkozó egyedi tartalom.
A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok a modern tőzsde szerves részét képezik. Egyetlen nagyvállalat sem lesz képes teljes körűen működni és fejlődni anélkül, hogy külső forrásokból további finanszírozást vonna be. Világszerte ezt a rendszert méltán tartják a leghatékonyabbnak ígéretes projektek kidolgozása és megvalósítása szempontjából. A hitelfelvétel leghatékonyabb módja a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok kibocsátása, valamint az elszámolási kérelmek benyújtása.
Ha a cég aktívan fejlődik, kifogástalan üzleti hírnévnek örvend, és már kialakult egy bizonyos pozitív imázs a piacon, akkor nem lesz nehéz a szükséges mennyiségű többletforrás előteremtése értékpapírok kibocsátásával kötvény vagy részvény formájában. Egy bizonyos idő elteltével az adósságkötelezettségeket a megkeresett pénzeszközökből törlesztik. Nemcsak magán, hanem állami struktúrák is kibocsátóként működnek. Utóbbiak elsősorban államkötvények kibocsátására specializálódtak. Ide tartoznak a zéró kamatozású rövid lejáratú kötvények vagy a hazai piacon devizára váltott értékpapírok.
A vállalatok fejlődéséhez szükséges szabad pénzügyi forrásokat elsősorban az értékpapír-piaci munkával vonzzák. A vállalkozáshoz szükséges tőke kialakításához különféle forrásokat használnak fel: értékcsökkenést és eredménytartalékot, saját tőkét, valamint kibocsátás vagy hitel formájában felvett forrásokat.
A mai világban a piaci viszonyok túl gyakran változnak, így a vonzott és a vállalat belső finanszírozási forrásai közötti egyensúly gyakran az így vagy úgy felvett források javára változik. Egy sikeres vállalkozás számára nehéz fennmaradni további értékpapír-kibocsátás nélkül, amelyek között a kötvények tekinthetők a leggyakoribbnak.
Az állam által kibocsátott értékpapírok a kibocsátóként eljáró Kincstárnak a kibocsátott értékpapírokat vásárló államokkal vagy társaságokkal szemben fennálló adósságkötelezettségei. A kibocsátó fő kötelezettsége a kibocsátott kötvények tartozásának teljes és határidőre történő visszafizetése, előre meghatározott kamatfizetés figyelembevételével. Különféle további feltételeket, köztük a kötvénytulajdonosok többletdíjának átutalását a szerződés előzetesen rögzíti.
Állampapírt a Kincstáron kívül minden állami támogatást élvező szervezet, független kormányzati szervek, valamint helyi és központi hatóságok bocsáthatnak ki. Valójában a jogi személyek kezdeményezésére kibocsátott értékpapírok bizonyos típusai akkor minősíthetők állami értékpapírnak, ha jövedelmezőségüket a kezesként fellépő állam biztosítja.
Az állam és egyéb értékpapírok közé tartoznak:
A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat, más piaci eszközökhöz hasonlóan, befektetés, felszámolás, mérleg, kibocsátás, névleges vagy piaci érték alapján értékelik. A piaci értéket a cég státusza és pénzügyi helyzete, a befektetők jogai és céljai, valamint számos további tényező határozza meg, köztük a részvényindexek, a megbízhatóság, a likviditás és a jövedelmezőség.
A kockázat mértékét is az egyik legfontosabb mutatónak tekintik, amely befolyásolja az értékpapírok értékének szintjét. A magas kockázatú értékpapírokat a magasabb hozam kilátásai miatt gyakran magasabb áron értékesítik.
A váltó egy formanyomtatványon kitöltött, írásban kiállított tartozási kötelezettség, amelynek főbb részleteit a csere szabályzata határozza meg. A váltó meghatározza a hitelviszonyt megtestesítő értékpapír tulajdonosának azt a jogát, hogy a váltót kibocsátó adóstól az okirat kiállításakor meghatározott határidőn belül a tartozási kötelezettség összegének visszafizetését követelje.
A kötvény egy másik elterjedt értékpapírfajta, amely a kibocsátó kötelezettségeként formálódik, hogy az értékpapír névértékét előre meghatározott időn belül visszaadja a kötvénytulajdonosnak. A kötvényeket kibocsátó társaság rendszeres időközönként kamatot is köteles fizetni a hitelezőnek.
A Sravni.ru tanácsa: A legtöbb modern vállalat kétféle módon bocsát ki hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat. Az első az, amikor pénzre van szükség az új területek fejlesztéséhez, az árbevétel növeléséhez és a nyereség növeléséhez, a második pedig az, amikor a vállalat az alternatív finanszírozási forrásokból származó források áramlásának növelésével próbál talpon maradni. Kötvények vagy egyéb értékpapírok vásárlása befektetésként csak akkor javasolt, ha az események az első forgatókönyv szerint alakulnak.
