A vásárlás CLL opciója biztosítja tulajdonosának jogát, hogy a jövőbeni értékes papíron vásároljon egy fix áron - opcionális lehetőség. Az opció lejárati dátuma az a dátum, amikor az opció elfogy. A lejárati idő az a határidő, amelyen belül az amerikai opció tulajdonosa, vagy amely után az európai opció tulajdonosa teljesítheti jogait. Az opciós ár egy kis része az alappapír ára, amely alapul, hogy a vevő fizeti a vevőt prémium formájában.
Ha ez a munka nem jön fel az oldal alján, van egy hasonló munkák listája. A keresési gombot is használhatja.
Fejlesztése során a származtatott pénzügyi eszközök piaca több szakaszban halad át.Az első szakaszban Ezt a határidős szerződések képviselték, amelyeket a mezőgazdasági termékek termelői a jövőbeni betakarításhoz kötöttek. A szerződéses vásárlók költségeik részét képezik.
Második fázis Hívhatod az állományt. Kezdete 1848-ra utal, a Chicago árucikk kamara és a kereskedelmi határidős ügyletek felfedezésével a gabona, szójabab és a szarvasmarhák számára. A határidős célok megengedték, hogy megvédjék a gazdálkodókat az árak ingadozásához kapcsolódó kockázatokból. A velük folytatott műveletek fő célja csak a fedezeti (kockázati csökkenés) kapcsolódott. Idővel ezek a szerződések kezdtek használni és pénzügyi spekulánsokat használni. Választottbírósági eljárást végeztek, vagyis Arra törekedtek, hogy nyereséget kapjanak a sürgős szerződések árának különbségére.
A harmadik szakasz kezdete 1972-ben tulajdonítható, amikor a Chicago árucsere leányvállalatot alakított ki - a nemzetközi monetáris piacra. Az első alkalommal az eszközök pénzügyi derivatívái unatkoztak. Ők lett határidős szerződések pénznemre. Egy év után, határidős megjelent határidős letéti vevők az Állami Országos Szövetsége jelzáloghitel, valamint a Kincstár kötelezettségei az Egyesült Államokban. 10 évvel később megjelent az állomány indexekről szóló pénzügyi eszközök származékai.
Jelenleg a globális pénzügyi piacon alakulta származtatott pénzügyi eszközök négy fő csoportja:
1) előre;
2) határidős ügyletek;
3) Opciók;
4) Swaps.
Származékos pénzügyi eszközök -ezek nem dokumentált formák a tulajdonjogok (kötelezettségek) kifejeződésének az alapeszköz árának változásával kapcsolatban, azaz azaz. A pénzügyi eszköz alapjául szolgáló eszköz.
Főbb jellemzői Származtatási eszközök:
1. Az áruk az eszközök alapjául szolgáló eszköz árán alapul, amelynek konkrét formája lehet.
2. A derivatívák forgalomba hozatalának külső formája hasonló az alapértékpapírok fellebbezéséhez.
3. A több korlátozott ideig időtartama (általában néhány perctől néhány hónap), míg a életszakaszban az eredeti eszköz (részvény - határozatlan, kötvények - évek, évtizedek).
4. Ez lehetővé teszi, hogy a nyereséget minimális beruházásokat, mint a többi eszköz, hiszen a beruházó fizeti nem az egész eszköz értékét, de csak egy garanciális (margarin) díj.
Bármely sürgős szerződés (a megkötött szerződés) derivatív eszközévé válik, ha a differenciáljövedelem megszerzésére irányul, azaz. Pozitív árkülönbség.
Sürgős szerződések a szerződés típusától függően, amely az alapítványukba helyezi őket, két csoportra oszlik (1. ábra):
1. ábra. Sürgős szerződések osztályozása
Sürgős szerződések alapján az értékesítési és vásárlási megállapodás, vagy sürgős szerződések egy eszköz;
Sürgős szerződések a csere (csere) vagy swapok alapján.
Határidős szerződés - A szerződés a vételi és eladási (berendezések) bármilyen eszköz egy bizonyos ideig a jövőben, minden körülmények között, amelyeket a felek tárgyalása során a tranzakció idején a megállapodás megkötésére.
A fő előnye a szokásos határidős szerződés a lehetőségét annak, hogy az alkalmazkodás az egyéni kérelmek a felek a szerződés bármely paraméterei a megkötött ügylet (olyan áron, az időzítés, méretben, formában és a számítás szállítás).
A szokásos határidős szerződés gyenge helyea fő méltóságából következik. Ennek eredményeképpen gyakorlatilag nincs másodlagos piac a szokásos határidős szerződésekről.
Határidős szerződés - ez az előretekintő szerződés egy formája, amely lehetővé tette a tőzsdére vonatkozó következtetést; Ez egy szabványos tőzsdei értékesítési szerződés (kínálat) az átváltási eszköz egy bizonyos időszak után a jövőben a Felek által a tranzakció által a következtetésekor elfogadott áron.
A határidős szerződések jellemzői:
Ez egy megállapodás (kötelezettség) a vételi vagy eladási a szokványos egy bizonyos típusú értékpapírok, az adott időpontra a jövőben olyan áron, előre meghatározott megkötése során a tranzakció;
Ez a szerződés csak a tőzsdei kereskedelem alatt van;
A határidős szerződés teljes mértékben szabványosított, minden paramétere, az ár mellett, előzetesen ismert, és nem függ a Szerződésben részes felek akaratától és vágyától.
Csere opció - Ez egy szabványos szerződés az átváltási eszköz értékesítésére, amely szerint jogosultja megkapja a jogot (vagy eladni) ezt az eszközt egy bizonyos áron a meghatározott időpontban a jövőben, vagy ezen a napon a az a jog, hogy feliratkozzon egy bizonyos összegű pénzért.
Az eszköz megvásárlásához való jogot adja mega vásárlási vagy opciós hívás lehetőség.
Az eszköz eladásához való jogot advaeladó vagy opció.
Opció "Hívás "- A vásárlási lehetőség - biztosítja tulajdonosának jogát, hogy a jövőben értékes papírt vásároljon egy fix áron - az opció végrehajtásának lehetősége.
A végrehajtás időpontjától függően:
európai lehetőség - a visszafizetés időpontjában (a végrehajtás időpontja és a végső dátum egybeesik);
american opció - a lejárati dátum (visszafizetési dátum) előtt bármikor végrehajtható (a végrehajtás dátuma és a végső dátum nem egyeződik meg).
Opció ". "- Eladó lehetőség - biztosítja a jogosult számára, hogy a jövőben értékes papíron értékes papírt adjon meg egy fix áron - teljesítményáron.
Jól van, de nem az értékes papír eladásának kötelezettsége.
Az eladó, amely lehetőséget kínál, elsősorban a vevő által fizetett bónusz formájában kapja meg a jövedelmet.
Az opció lejárati dátuma az opció befejezése időpontja.
Az opció érvényességi ideje - az a kifejezés, amelyen belül az amerikai opció tulajdonosa, vagy amely után az európai opció tulajdonosa végezheti jogait.
Az opciós ár egy kis része az alappapír ára, amely alapul szolgál, hogy a vevő fizeti az eladót prémium formájában.
Az opciós prémium értéke attól függ:
A fennmaradó biztonsági ára közötti meglévő vagy állítólagos kapcsolat, amely a végrehajtásának lehetősége és árának alapja;
Az értékpapírok árainak ingadozása;
A lejárati idő előtt maradt idő;
A jelenleg megalapozott kamatlábak szintje és a változás előrejelzett iránya;
Az opció alapjául szolgáló értékpapírok jövedelmezősége.
Csere szerződéses tervezés, amely alapján a felek kicserélik kötelezettségeiket: eszközök és (vagy) velük kapcsolatban
meghatározott időtartamra történő kifizetések.
A swap nem tulajdonosi szerződés, amelynek likviditása a pénzügyi közvetítők, az úgynevezett swap kereskedők jelenléte biztosított.
A swapok egyetlen csereből állhatnak, de bizonyos időközönként egy sor csere sorozata gyakoribb.
Meg kell jegyezni, hogy a származtatott eszközök osztályát nem kimeríti az eszközök, amelyek alapvető eszközei értékpapírok, és kiterjednek az áruk, pénznem és a bankbetétek. Ebben az értelemben sürgős szerződések és származékai általában hivatalosan beszélnek, nincsenek eszközei csak az értékpapírpiacon, de vannak piaci eszközök egésze. Azonban tényezők vagy indokok, amelyek lehetővé teszik a derivatív eszközök piacát az értékpapírpiacra, még mindig több, mint az oka annak, hogy kivonják vagy osztják külön piacokra.Először, Tényleg a származtatott eszközök piacát egészében létezik, függetlenül a kezdeti eszközök különbségétől.Másodszor Ez a piac általában ugyanolyan alapon működik, mint az értékpapírpiac: gazdasági, szervezeti, jogi, üzleti stb.Harmadszor , Ez a piac egy és ugyanazon résztvevőkkel.Negyedik Ez egy piac egyetlen árképzési mechanizmusokkal.Ötödik Ez a piac általában egyetlen kereskedelmi helyen vagy egységes kereskedelmi szervezeti rendszerrel rendelkezik.Hatodik Ez a piac elválaszthatatlanul kapcsolódik a valós eszközpiacokhoz, amelyeket sürgős szerződések kötnek, vagy amely alapján származtatott eszközök (értékpapírok) "építettek".
Más hasonló művek, amelyek érdekelhetnek. ISHM\u003e |
|||
| 19657. | Pénzügyi eszközök az adózási mechanizmusban | 240,39 kb. | |
| Az adózási mechanizmus az egyik legnehezebb bármely gazdasági rendszerben. Az adózás az állami szabályozás legfontosabb módja, a társadalmi és gazdasági politikák sikere a hatékonyságától függ. Köztársaságunk adózási mechanizmusa jelenleg köztes államban van: tartalma nem tükrözi az állami rendelet adminisztratív-elosztási jellegét, ugyanakkor még nem vált hatékony eszköz a gazdaság közvetett közvetlen állami szabályozását. | |||
| 10942. | Karbonsavak és származékaik | 70.46 kb. | |
| Telített monoise savak. A karboxilcsoportban lévő hidroxilcsoport hidrogénje a karbonsavak savas tulajdonságait okozza; Ezért a karboxilcsoportok száma jellemzi a sav lényegét. Telített mono nagy savak A savak nagyobb homológjait először a természetes zsírokból izoláltuk, majd az összes többi szénatomot tartalmazó savakat zsírsavaknak nevezték. A mono-axiális savak korlátozása hasonló a szerkezet és az izomerizmus aldehid t. | |||
| 17098. | Származtatott értékpapírok | 26,26 kb. | |
| Az értékpapírokhoz való viszonylagos szubjektív polgári jogok, valamint az értékpapírokba való beépítésének lehetősége, valamint az ideiglenes tanúsítványok és mások számára az átmeneti tanúsítvány és mások átmeneti tanúsítványának biztosítékos banki átvételének megjegyzéseinek nyilvános megbízható és egyéb árutovábbítására vonatkozó nyilvánosságra hozatalának lehetősége Az orosz polgári törvény a XIX. Század első felében, amely lehetővé tette, hogy biztosítsa a normális működését és intenzívebbé tételét számos terület a kereskedelmi kapcsolatok. Azonban a rendszer ... | |||
| 2255. | Feltétel nélküli optimalizálási módszerek származékos | 76,34 kb. | |
| Ez a módszerek jellemzik a szakadék lejtését. A változó hátralévő részében a szakadék iránya, a függvény enyhén változik. Ha a pont a szakadék hajlandóságán fekszik, akkor az ezen a pontból származó leereszkedés iránya szinte merőleges lesz a szakadék szakadékának irányába, és a gradiens módszer által kapott szekvenciapont eredményeként váltakozva lesz a szakadék egyik másik lejtése. Ha a ferde gyorsai elég élesek, az ilyen ugrások a lejtőn a pontok lejtőjén nagymértékben lelassíthatják a gradiens konvergenciáját ... | |||
| 14157. | A kibocsátó opció, az orosz letétkezelő okok származékai | 22,23 kb. | |
| A derivatív értékpapírok forgalomba hozatalának alapjai. A származtatott értékpapírok forgalomba hozatalának alapjai, az ingatlanjogok végrehajtásában betöltött szerepétől függően az értékpapírok fő és derivatívákra oszthatók. A származtatott értékpapírok a fő értékpapírok működésének folyamatát keresik, és ezekhez kapcsolódnak. Sajnos ez a fajta értékpapír-besorolás az értékpapírokra vonatkozó jelenlegi jogszabályok keretén túl maradt, és csak gazdasági és jogi irodalomban zajlik. | |||
| 344. | Szoftverfejlesztő eszközök | 9.37 KB. | |
| A szoftver fejlesztése egy vagy más módon, a PS fejlesztési folyamatának számítógépes támogatása. A PS fejlesztésének folyamatát támogató speciális eszközként a Catogoly nyelv emulálója szolgálhat. PS A más PS fejlesztésének támogatására tervezett szoftvereszköznek nevezik a PS fejlesztéséhez és a PS fejlesztésének támogatására szolgáló számítógépes eszközt, amelyet a PS fejlesztésének támogatására szolgál, amelyet a PS fejlesztéséhez hardvereszköznek nevezünk. | |||
| 8261. | Egyéb környezetvédelmi eszközök | 1 MB. | |
| Az OHR gyakorlati alkalmazhatósága: a kockázatokra és felelősségre gyakorolt \u200b\u200bhatások teljesebb megértése; Növelje a beszállítókkal és a fogyasztókkal való kapcsolatok hatékonyságát; Azonosítsa a termékek és a gyártási folyamat javításának legfontosabb irányait; Olyan mutatók kidolgozása, amelyek egyértelműen tükrözik a termékek esetleges hatását az operációs rendszerben az LCC-en keresztül; Annak érdekében, hogy a termékrendszerre vonatkozó adatokat a termékrendszerre fordítsák, amely felhasználható az elemző vállalat eredményeinek felmérésére ... | |||
| 20620. | A beruházási projektek hatékonyságának értékelésére szolgáló módszerek és eszközök | 1.32 MB. | |
| Eszközök a pénzügyi modellezéshez és a hatékonyság értékeléséhez.3 Az iparág piaci szorzójának kiszámítása. Más szóval, az első helyen nincs beruházás költségek nélkül, hogy befektetni kell a beillesztés elkezdéséhez, és csak akkor, ha mindent helyesen végeztek, az összes számítás helyesen minden mellékletet fizet. A tanulmány célja a beruházási projekt fejlesztésének modellezése a pékségek kiskereskedelmi hálózatának megteremtésére és egy adott iparági szorzó meghatározására a szimulált projekt költségeinek becsléséhez. | |||
| 21475. | Eszközök a Samara régió befektetési vonzerejének kialakításához | 228.48 kb. | |
| A regionális befektetési vonzerő kialakulásának elméleti alapjai. A régió befektetési vonzerejének szerepe az üzleti fejlődésben. A befektetési vonzerő koncepciója. A Samara régió regionális befektetési vonzerejének értékelése. | |||
| 5951. | Projektfinanszírozási kockázatkezelési eszközök és eszközök | 25,86 kb. | |
| Bizonytalanság és kockázat. A kockázat a valószínűsége, hogy a fejlődés bizonyos események, jelenségek, folyamatok hordoz bizonyos lehetőségeket (pozitív kockázat), vagy veszélyt az a lehetőség elvesztése vagy (negatív kockázat) | |||
A rugalmassága és a multidimenzionalitás miatt a származtatott piacok a legszélesebb körű lehetőségeket kínálják a költségek csökkentésére, a kockázatbiztosításra azonban különböző válságjelenségeket okozhat. A derivatívák növekedésének ellenőrzése, hogy fenyegető erő. Annak ellenére, hogy ilyen kétséges hírnévnek örvend, ezek a pénzügyi eszközök sokáig érdeklődnek. Derivált - mi ez? Mi az "evés"?
Az angol származékokból lefordított "származék". Mit jelent egy ilyen megjelölés? A származék derivatív pénzügyi eszköz. Más szóval, ez olyan kötelezettség, amelyben az alapvető eszköz alapja egy bizonyos időre vonatkozó származékán alapul. Szintén a származék a sürgős ügyletek pénzügyi eszköze, vagyis több fél megállapodásai, amelyek előzetesen azonosítják feladataikat és az alapvető eszközök jövőjéhez való jogát.
A pénzügyi derivatívák a definíció, a határidős ügyletek és a viszonteladások és a csere és a csere cseréjei szerint vannak.
A származék értékes papír, amely bizonyos funkciókat végez. Például egy fontos tulajdonság az, hogy fedezze fel (biztosítás) az árak változásainak lehetőségét az immateriális javak (amelyek részesedés indexek), az árukért, a hitelek értékén. Ez a derivatív eszközök teljes lényege, ha az áruk fedezetéről beszélünk, akkor a származékok olyan elengedhetetlen szabályozási eszközök, amelyek lehetővé teszik az áruk gyártói számára, hogy biztosítsák termékeik lehetséges jövőbeli károsodásait.
Az összes látszólagos komplexitással a származékok meglehetősen egyszerű felhasználású értékpapírok. Ezeket származékosnak nevezik, mert a származékos árak kialakulása attól függ, hogy a bázis eszköz értékének megváltozása, amely aláhúzza őket. Például, ha az aranyváltozások ára, a származék árának ára is eltérő lesz. Ezért mindig szükség van arra, hogy beszéljen arról, hogy melyik alapvető eszköz egy vagy egy másik származtatott pénzügyi eszköz.
Melyek a származtatott pénzügyi eszközök (pénzügyi derivatívák) egyszerű szavak? Hogyan működik a származtatott eszközök 2019-ben?
Ha megmagyarázza, hogy olyan egyszerű szavak, akkor azt mondhatjuk, hogy a származékok értékes papír értékes papírra vonatkoznak. Az angol szószármazék középpontjában, amely szó szerint "származtatott funkció"
A származékok az úgynevezett másodlagos eszközök. A másodlagos vagy derivatív pénzügyi eszközök olyan ilyen típusú szerződések, amelyek alapulnak egy alapvető (elsődleges) eszközön.
Származtatott alap lehet szinte bármely termék (olaj, értékes és színesfémek, mezőgazdasági, vegyipari termékek), valuta különböző országokból származó, hétköznapi részvények, kötvények, tőzsdeindexek, nyersanyagárak kosár indexek és egyéb eszközöket. Vannak még a származtatott értékpapírok is - például a határidős célok számára.
Vagyis a származtatott ügyletek - olyan papírok, amelyek a birtokosukat egy bizonyos idő után más típusú eszközöket kapjanak. Ugyanakkor az e pénzügyi okmányok ára és követelményei az alapeszköz paramétereitől függenek.
A származtatott piacok sokkal közös az értékpapírok piacán, és ugyanazon elveken és szabályokon alapulnak, bár saját jellemzői vannak.
Rendkívül ritka esetekben a biztonság származtatott vásárlása magában foglalja a valódi áruk vagy egy másik eszköz kínálatát. Általános szabályként minden tranzakciót készpénz nélküli formában követték el az elszámolási eljárás alkalmazásával.
Orosz jogi aktusok A legtöbb származékok nagy részét nem ismeri fel értékpapírként. Azok a lehetőségek, amelyek az értékpapírokon alapuló részvénytársaságokat és másodlagos pénzügyi eszközöket bocsátják ki. Ezek közé tartoznak a letétkezelői bevételek, a kötvények előretekintése, a cselekvési lehetőségek.
Ha az elsődleges eszközeit általában a saját alapvető eszköz, hogy a nyereséget a későbbi értékesítés vagy a jövedelem formájában százalékában, a beruházások a származékos eszközökkel végzik annak érdekében, hogy a fedezeti befektetési kockázatokat.
Például a mezőgazdasági termelő az inkonzisztens nyereségből származik, és a rugós határidős szerződést kötött a gabonaellátáshoz olyan áron, amely megfelel. De a betakarítás után eladja a gabonát. Az autógyártók fedeznek kockázatukat, ugyanazokat a megállapodásokat, amelyek a nemvasfémek beszerzésére az áruk szerint, de a jövőben vannak.
A derivatívák fedezeti befektetési képességei azonban nem korlátozottak. A vásárlás az értékesítés céljából ezután spekulatív célú - az egyik legnépszerűbb stratégiák a tőzsdén. És például a határidős, kivéve a magas hozamot, vonzza a lehetőséget, hogy nem a legnagyobb befektetések, hogy vállak legyenek jelentős mennyiségű ingyen.
Mindazonáltal szem előtt kell tartani, hogy a másodlagos pénzügyi eszközökkel rendelkező spekulatív művelet a nagy gyökérhöz tartozik!
A származékok kiválasztása a nyereség megszerzésének eszközeként a befektető megéri az aktatáska egyensúlyát megbízhatóbb alacsony kockázatgal.
Egy másik árnyalat - A származtatott pénzügyi eszközök száma sokkal több lehet, mint az alapeszköz mennyisége. Tehát a kibocsátó részvényei kisebbek lehetnek, mint a számukra vonatkozó határidős szerződések száma. Ezenkívül az elsődleges pénzügyi eszköz kibocsátó társasága nem rendelkezik semmilyen hozzáállással a származékok létrehozásához.
A származékos piac vonzó a befektetők számára, és számos előnye van más pénzügyi eszközökkel szemben.
A származékok előnyei közül, mint profiteszköz, a következőket kell jegyezni:
A származékok a beruházások érdekes és keresleti eszköze, amely viszonylag rövid idő alatt jelentős nyereséget biztosít. A szabály azonban teljes mértékben alkalmazható rájuk: a fenti jövedelmezőség nagyobb kockázatok.
A befektetési portfólió diverzifikációja és a stabilabb, de kevésbé nyereséges értékpapírok bevonása lehetővé teszi, hogy ezek a kockázatok csökkentsék
Szövetségi Oktatási Ügynökség
Baikal Állami Közgazdaságtudományi Egyetem
Gyorsított előkészítés kar
Banki osztály és értékpapírok
Specialitás 06.04 "Pénzügy és hitel"
Tanfolyam
az "Értékpapírpiac" fegyelme alatt
Származékok pénzügyi eszközök: koncepció, besorolás
Végrehajtó:
diák c. UV-2-07
Rupasov yuri gennadevich
Vezető:
Irkutsk, 2009
"A derivatívákhoz való hozzáállás hasonlít a nemzeti labdarúgó-bajnokság vezető szereplőihez. Túl reménykednek, és túl gyakran vádolják a kudarcokat."
Jerry Corrigan, a New York-i Federal Reserve Bank korábbi elnöke.
A közelmúltban a pénzügyi eszközök származékai nem a nemzetközi pénzügyi kiadványok első sávjaiból származnak, mivel közvetlen hozzáállásuk a botrányos veszteségekhez és számos különböző szervezet összeomlása miatt. De ennek ellenére a kereskedelmet az évszázadok során végzik, és ezeknek a származékokkal végzett műveletek globális napi forgalma eléri az amerikai dollárt.
A származékok más, egyszerűbb pénzügyi eszközökön alapuló pénzügyi eszközök. Vagyis a pénzügyi derivatív eszköz költsége az alapul szolgáló eszköz költségeitől függő (derivatív) érték. Általános szabályként az eszköz alapjául szolgáló pénzügyi eszköz, amely a készpénzpiacon való fellebbezés, például kötvény vagy cselekvés.
Például az opció megadja a tulajdonosnak a jogot, hogy megvásárolja vagy eladja az e lehetőséget. Mivel a készlet opció egyszerűen nem létezhet, anélkül, hogy az alapul szolgáló részvények, a részvényekből származnak. És mivel a részvények pénzügyi eszköz, az opció pénzügyi derivatív eszköz.
A származtatott pénzügyi eszközök két hagyományos társadalmi előnyökkel járnak. Az első, a pénzügyi derivatívák hasznosak a kockázatkezelés szempontjából. A pénzügyi derivatívákkal folytatott tranzakciók második lezárása az árazáshoz vezet, amely megfigyelheti és értékelheti az egész társadalmat, és ez tájékoztatást ad a piaci megfigyelést vezető személyeknek, bizonyos eszközök valós értékét illetően, valamint a jövőbeni fejlődés irányait a gazdaság. Ezért a pénzügyi derivatívákkal rendelkező műveletek piaca nemcsak a kockázatos spekulatív játék helye, hanem képesek valódi haszonnal járni a társadalom számára, a biztosítási és kockázatkezeléssel.
A pénzügyi derivatívák piacok kulcsfontosságú szerepet játszanak a társadalom gazdasági tájékoztatásában. A pénzügyi derivatívák létezése növeli a játékosok érdeklődését a műveletek elvégzéséhez, valamint a pénzpiac származékaival és eszközével kapcsolatos tranzakciók megkötésére. A nyilvánosság fő figyelmének köszönhetően ezeknek az áraknak és másoknak az ára hajlamosak a valós értékük megközelítésére. Így a származtatott pénzügyi eszközökkel folytatott tranzakciók megkötése segíti a gazdasági kapcsolatok résztvevőit a pontos árinformációk megszerzéséhez. És ha a felek a pontos árakon alapuló tranzakciókat kötnek, a gazdasági erőforrások hatékonyabbá válhatnak. Ezen túlmenően, azok is, akik csak állapotát figyeli a piaci tájékozódás hasznos számukra megkötésekor saját tranzakciókat.
E munka során a nyilvánosságra hozatala a téma: származtatott pénzügyi instrumentumok: Concepts, osztályozás - Meg fogja vizsgálni az alapvető típusa származtatott pénzügyi eszközök: a határidős, opciós, határidős, swap és letéti igazolások, valamint a történelem, a az orosz származékok fejlődésének kialakulásának megjelenése és kilátásai.
A származékos pénzügyi eszköz (származék) két vagy több fél közötti pénzügyi szerződés, amely az alapeszköz jövőbeni értékén alapul. Ezeket az eszközöket derivatíváknak nevezik, mivel az áruk a szerződés alapjául szolgáló alapváltozó elem (változó) költségétől vagy értékétől függ. Kezdetben a származékok az árukhoz kapcsolódtak: rizs, tulipánhagymák, búza.
Az árucikkek és a nyersanyagok továbbra is az alapvető eszköz, de most, de ennek mellett minden pénzügyi mutató vagy pénzügyi eszköz lehet alapvető eszköz. A különböző pénzügyi eszközökön alapuló sok elismert: adósságinstrumentumok, kamatlábak, raktári indexek, pénzpiaci eszközök, pénznem, sőt más származtatott szerződésekre is.
Napjainkban a származtatott pénzügyi eszközök négy fő típusa széles körben elterjedt, amelyet a munka részletesebben figyelembe kell venni, ez:
előretekintő szerződések;
határidős szerződések (határidős);
opciós szerződések (opciók);
Az előremutató szerződés olyan ügylet, amelyben a vevő és az eladó egyetért az eszköz (általában egy bizonyos termék) ellátásáról (általában egy bizonyos termék) egy bizonyos minőségben és egy meghatározott összegben meghatározott meghatározott szerződésben. Ezenkívül az árat előre tárgyalják, vagy az eszköz kézbesítésének időpontjában. Példa az előretekintő szerződésre: A vevő külföldi autót szeretne vásárolni a kereskedőnél, ezért meghatározza a jövőbeli autó pontos jellemzőit: a szín, a belsőépítészet, a motor teljesítménye, betétet vezet be, és a legfontosabb - az árat tárgyalják A kereskedő csak három hónap alatt teszi ezt az autót. Mi történik ezekben a három hónapban - az előrelépés egyik oldala sem tudja, hogy lesz-e árcsökkentés a külföldi autókban, vagy éppen ellenkezőleg, a vámtételek kormányának felülvizsgálata miatt nő, nem számít - Az autó ára a vevő és a kereskedő közötti előretekintő szerződésben kerül rögzítésre. Vagyis a vevő megszerezte a jogot arra, hogy vesz egy autót három hónap, és ígéretet tett arra, hogy ezt a tranzakciót. Tehát - a csatár kinevezése az, hogy megvédje a feleket az alapeszköz árának nemkívánatos változásából (ebben az esetben az autó).
Az opciós szerződés - jogot ad, de nem kötelezi (eladja) egy adott alapeszközt vagy eszközt egy bizonyos áron, bizonyos jövőbeni időpontban, vagy mielőtt sértő. Az ilyen jog megszerzéséhez a vevő fizeti az eladót - díjat. Példa, hogy vásároljon egy autót az álmaim értéke 600 000 rubel, a vevőnek nincs valamilyen mennyisége, és az egész idő alatt minden pénzt kell tenni a vásárlás napján. Ezután a vevő csak 15 000 rubelt kínál a kereskedőnek csak a kereskedő számára, hogy tartsa ezt az autót a hét folyamán, és nem változtatta meg az árat, amíg a vevő felhívja a megvásárlási összegre. És a 15 000 rubel összege átvált a kereskedőre, függetlenül attól, hogy a vevő megvásárolja-e ezt az autót, vagy sem. Így a kereskedő és a vevő között kötött opcionális szerződés. A vevő megkapta a jogot, hogy egy héten belül vásároljon autót, anélkül, hogy elkötelezett volna. Talán a héten van egy másik kereskedő, amely 500 000 rubelhez hasonló autót fog eladni, akkor a vevő egyszerűen nem fogja végrehajtani az opciót, és az autó költsége 500 000 + 15 000 \u003d 615 000 rubel lesz. Emellett, mint az előretekintő szerződésben, a vevő megvédte magát egy nem kívánt árváltozásból, vagy más szóval a kockázatot elutasították.
A határidős szerződés (határidős ügyletek) szilárd megállapodás az eladó és a vevő között egy adott eszköz megvásárlására és értékesítésére egy meghatározott jövőbeli időpontban. A szerződéses árkülönbség a külső tényezők függvényében változik a tranzakció idején. A határidős tevékenységeket általában kereskedési platformokon (tőzsdei) forgalmazzák standard minőségi feltételekkel, mennyiséggel, szállítási dátumokkal. Miután a vevő és az eladó határidős ügyletekkel foglalkozott, az ügylet ára mind elérhetővé válik (ismert), amely a határidős szerződések előrelépései közötti fő különbség, ahol az árak bizalmasak. A határidős szerződések kinevezése spekulatív nyereséget és / vagy védelmet kaphat a bázis eszközre vonatkozó nemkívánatos áringadozások ellen.
A csere ugyanazon alapvető eszköz egyidejű megvásárlása és értékesítése olyan egyenértékű összeggel, amelyben a pénzügyi feltételek cseréje biztosítja mindkét gyárat.
A származékok nagyon fontosak a kockázatkezelés szempontjából, mivel lehetővé teszik számukra, hogy elkülönítsék őket és korlátozzák. A származékos pénzügyi eszközöket a kockázati elemek átadására használják, és így bizonyos biztosítási formában szolgálhatnak.
A kockázatok átvételének lehetősége a Szerződésben részes felek számára a szerződés aláírását megelőzően meg kell határozni az összes kockázattal kapcsolatos kockázatot.
A származékok elsősorban attól függnek, hogy mi történik az alapeszközzel, mivel ez származéka. Tehát, ha a származék becsült ára az áruk készpénzárán alapul, amely naponta változik, akkor az e származékkal kapcsolatos kockázatok naponta változnak.
Meg kell jegyezni, hogy a származtatott pénzügyi eszközök számos fajtával rendelkeznek, például az opciók lehetnek opcionális hívás (hívás) ILM Tedd (Put), Swaps - Pénznem, Valuta, Eszközök csere, kereskedelem, amelyet a következő fejezetben tárgyalunk.
Az összes származtatott pénzügyi eszköz legnépszerűbb és legrégebbi, a határidős szerződések. A határidős kereskedelem jövője Japánból származott, és a rizspiachoz kapcsolódtak. A földtulajdonosok, akik természetes bérleti díjat kapott a rizsburkolat formájában, nem tudhatják előre, hogy mi lesz a rizs termése, és a kóma, hogy folyamatosan készpénzre van szükségük. Ezért elkezdték a rizset a városi raktárak tárolására - és eladni a raktárbevételeket (rizs kuponok), amelyek a tulajdonosnak adott jogukat a meghatározott minőségi rizs megszerzésének joga a jövőbeni időpontban a meghatározott áron. Ennek eredményeképpen a földtulajdonosok stabil jövedelműek voltak, és a nyereség eltávolításának lehetőségei a viszonteladási kuponokból.
Jelenleg a határidős alapvető eszköz lehet különböző típusú eszközök: mezőgazdasági termékek (pamut, kukorica, hús), készletek (OJSC Gazprom, Yahoo stb.), Stock indexek (RTS, MICEX, S & P, FTSE) , Deviza (dollár, jen, font) bankbetétek, olaj, arany és egyéb eszközök. A határidős ügyletek szabványosítottak, kicserélő eszközök, amelyeket csak a speciálisan szervezett piacokon (tőzsdék) keresnek a szabad, versenyképes ár megteremtésével a nyilvános aukciókban.
A határidős ügyleteket kiszámíthatják vagy szállították. A számítási határidők végrehajtása magában foglalja a résztvevők közötti számításokat csak az alapeszköz fizikai kézbesítése nélkül (például az RTS index határidejének). Az ellátási határidős ügyleteket az a tény jellemzi, hogy a kivitelezés időpontjában a vevő vállalja, hogy megvásárolja a vásárlást, és az eladót eladja a specifikációban telepített alapeszköz összegét (az urálolajra vonatkozó határidők). A kínálat a kereskedési időpontban rögzített számított áron történik.
A tőzsdén végzett határidők a következők. A kereskedelembe való befogadás előtt a résztvevőknek fel kell jegyezniük a saját számlájukat az Exchange Cashok elszámoló kamarájában, amelyekből letétbe helyezés és variációs margó alakul ki, majd elkezdhet részt venni a kereskedelemben.
A biztosító kötelezettségvállalásokat, kereskedők határidős kötelesek megőrizni a folyószámla a tisztáson kamrában cseréjének bizonyos összeget - letétet árrés. A klíringkamara teljesíti a határidős szerződések végrehajtásának garanciáját. És a fizikai átvitelre vonatkozó szerződések átruházására szolgáló ügynök. Az Merchandel időben történő szállítását és időben történő kifizetését biztosítja - a vevő. Azonban a határidős szerződések túlnyomó többsége a végrehajtás időpontja előtt megszűnik egy másik szerződés megvásárlásával vagy eladásával (a befektetők vagy a spekulánsok lezárja a kezdeti pozícióikat az ellenkező tranzakciók elvégzésével). A szabványosított határidős szerződések számos olyan funkcióval rendelkeznek, amelyeket a tőzsde hoz létre. Ezek a szabványosított valuta határidős elemek a következők:
egység vagy szerződéses térfogat;
árajánlati módszer;
minimális árváltozás;
árhatárok;
határidők;
előre definiált a befejezési dátum;
elszámolás napján;
biztosítja a margót.
A határidős árak árának megváltoztatásakor a kereskedési munkamenet során a variációs margót minden egyes nyitott helyzetre számítják. Tehát, ha a határidős ügyletek ára a résztvevő javára változik, egy variációs margót terhelnek számláján, és fordítva, a variációs margót a számláról leírják, ha a piac az ajánlattevő nyitott helyzetétől függ.
A pénznemek vásárlása a "hosszú pozíció" vevőnek (a sürgős tranzakciók pozíciója növeli). Az eladású határidők az eladónak "rövid pozíciót" adnak (a sürgős tranzakciók pozíciója a lecsökkenés során). Például az orosz exportőr megköti az 1 millió köbméter értékesítésére vonatkozó szerződést. m. Gáz német vevő fizetéssel az amerikai dollárban. A dollár értékének valószínűleg csökkentésével kapcsolatos kockázat fedezése esetén az orosz exportőrnek joga van eladni egy brókeren keresztül az MICEX több határidős szerződést az amerikai dollárért, majd később vásárolni egy határidős szerződést egy hasonló Számítási időpont. Ennek eredményeképpen a korábban nyitott, "rövid" deviza pozíció megszűnik.
Tehát minden határidős szerződést az árucikkek és pénzügyi határidős ügyletek alapvető eszközétől függően várható. És a kiszámított vagy szállítások szállítási feltételeitől függően.
Az áruk és promóciók lehetőségeit a játékosok több évszázadra használják. A tizenhetedik század 30-as években a "Tulipán" idején a kereskedők megadták a jogot, hogy eladjanak tulipánokat, hogy eladják az izzókat rögzített minimális áron. Ehhez a gyártó bizonyos összeget fizetett. A kereskedők szintén díjazást fizetnek a gyártóknak a tulipánok számára, hogy az izzók termése rögzített maximális áron vásároljon.
A tizenkilencedik század 20 éve a London Értéktőzsdén és a 60-as években megjelentek a részvények megjelentek, és a 60-as években már túlterheltek az áruk és állományok lehetőségeinek. Eredetileg számos probléma számolt a kezdeti csere és túlzott kereskedelem, a szerződéses kötelezettségek végrehajtásának kudarcai, a szabályozás elégtelensége stb.
Az áruk kereskedési lehetőségeinek megjelenése csak az 1970-es években történt, egy évszázaddal később, mint az árucikk-határidők kereskedelme, és az 1990-es évek óta jelentősen növekedett az opcionális kereskedelemben.
Tehát az opciós szerződés megadja a jogot, de nem kötelezi a vásárlást (a "hívás") vagy eladási lehetőség ("Tedd") egy bizonyos alapeszközt egy bizonyos áron - a végrehajtás ára (sztrájk) egy bizonyos a jövőbeli dátum, vagy mielőtt a kezdeten van.
Más származékokhoz hasonlóan a piaci szereplők használják a lehetőséget, hogy:
az alapvető eszköz kedvezőtlen árváltozásainak fedezése és védelme;
spekuláció az alapeszköz piaci árának növekedéséről (hanyatlás);
a választottbírósági műveletek végrehajtása különböző piacokon és különböző eszközökkel.
Jelenleg tőzsdei és over-the-counter lehetőségek széles skáláját áru és áru termékek és pénzügyi eszközök. Négyféle lehetőség ismert:
Kamatlábak (a határidők százalékos aránya; a jövőbeni kamatlábakra vonatkozó megállapodásokra vonatkozó lehetőségek - kamatgaranciák; a swap-csatornák százalékos aránya);
Pénznembeállítások (készpénzes pénznemre vonatkozó lehetőségek; valuta határidős lehetőségek);
Készlet (készletopciók; az index határidős célpontok);
Árucikk (fizikai termékek és kereskedelmi határidők).
A két főbb lehetőség a "Hívás" és a "Tedd", és a másik pedig eladható és megvásárolható. Ez az, hogy megvásárolja a jogot, hogy megvásároljon egy alapvető eszközt - Vásároljon egy "Hívás" opciót, vagy eladja a jogot, hogy megvásároljon egy alapvető eszközt - a "hívás" értékesítésére. Hasonlóképpen megvásárolhatja a jogot, hogy eladja az alapvető eszközt - megvásárolja "Tedd" vagy eladja a jogot, hogy eladja az alapvető eszközt - eladni "Tedd".
A tranzakció egyik oldalán egy opció (tartó) vásárlója, és egy másik - az eladó. Az opció jogosultja úgy dönt, hogy a jogának megfelelően megvásárolja vagy eladja (opció végrehajtása), és az eladó ebben az esetben meg kell adni, azaz Eladni vagy vásárolni a szerződéssel összhangban. Ahhoz, hogy joga van megvásárolni vagy eladni egy alapvető eszközt egy opció lejárata (lejárati nap) vagy korábban - az opciós vevőnek meg kell fizetnie az eladónak egy bizonyos díjat - díjat. Két komponensből áll: belső költség és időérték. A belső költségek az alapeszköz aktuális folyamata és az opció végrehajtásának költsége közötti különbség. Az ideiglenes költség a díj és a belső érték közötti különbség. Minél nagyobb a lejárati szerződés, annál nagyobb az időérték, mint az eladó kockázata, és természetesen több, mint a díj.
Ha a birtokos nem hajt végre egy opciót, akkor egyszerűen "jön ki" a tranzakció az eladóval, elveszíti a fizetett díjat.
Eladók a lehetőségek, melyeket általában a piaci méter (irodák, cégek), amelyek számítanak tudásukat a származékos piacon, amely lehetővé teszi, hogy minimálisra választható kockázatokat, mivel lehetőség lehetőségek ténylegesen végrehajtják szinte korlátlan kockázat, amely egyértelműen mutatja az alábbi ábra 2.1 - 2.4.
2.1. Ábra Vásárlási lehetőség "Tedd".
2.2. Ábra Vásárlási lehetőség "Tedd".
2.1. És 2.2. Ábrák világosan látható, hogy amikor 60 körülményt sztrájkolok. Egységek Az ilyen lehetőségek vásárlójának elvesztése esetén a kedvezőtlen helyzet kialakítása esetén csak 5 feltétel lehet. egységek, és a nyereség szinte korlátlan. De ha alacsonyabbul néz ki a 2.3. És 2.4. Ábrán, akkor nem nehéz megérteni, hogy ezeknek a lehetőségeknek az eladójának elvesztése korlátlan lesz, és a maximális javadalmazás csak 5 feltétel lesz. egységek, (prémium méret).
2. ábra: "Tedd" opció eladása.
2.4. Ábra: "Hívás" opció.
Az egyik vagy egy másik típusú opció árainak beállítása számos tényezőtől függ, itt vannak a legfontosabbak: az opció lejárta előtti idő, az alapeszköz ára, az alapeszköz volatilitása ("változékonyság" árak az utolsó), és számos más változó paraméter, amelyet "görögöknek" neveznek, mivel a görög betűk (Delta, Gamma, Vega, Teta stb.) megfelelő megnevezései miatt. További osztályozás esetén figyelmet fordítunk arra, hogy ha a "felhívja" az alapvető eszköz ára az alapeszköz ára inkább az oldalsó, akkor azt mondják, hogy a "pénz" opció, ha kevesebb, akkor " pénzből ", és ha a sztrájk egyenlő a" pénz ". A "Tedd fel" szavak többé-kevésbé az előző definícióban, csak a helyeket kell megváltoztatnod.
A helyzet akkor alakulhat ki, amikor az opció az eladó nem rendelkezik olyan alapvető eszközzel, amelyet elad, az ilyen opciót fedetlen ("meztelen") nevezik, és az ellenkező esetben - bevonási lehetőség.
A "Hívás" opció egyik fajta tulajdonítható - a parancs. Értékes papír, amely tulajdonosát adja meg egy bizonyos áron egy bizonyos áron történő részvényes részvényeinek vásárlására, általában magasabb a jelenlegi piaci árhoz képest. A WARRANRATES Sokat közös a "Hívás" opciókkal, de megkülönböztető jellemzőjük hosszabb időintervallum, néha évek. Ezenkívül a Varrannts-t a vállalatok adják ki, míg a "hívás" cseréjére vonatkozó lehetőségeket nem adják ki a tőzsdén.
További lehetőségek várható attól függően, hogy milyen helyet jelentenek:
Amerikai, különbsége az, hogy jogot ad az alapeszköz megvásárlására / eladására a lejárat napján, vagy előtte;
Európai, egy ilyen lehetőség adja a jogosultnak az alapeszköz megvásárlását / eladását csak a lejárat napján (a többletkötési lehetőségek többsége európai végrehajtási stílusa van);
Egzotikus, lehetőség egy összetettebb struktúrával, mint a szabványos "hívás" vagy "mód", és magában foglalja a speciális elemeket vagy korlátozásokat (például egy ázsiai opciót vagy az időjárás opciót).
Összefoglalva a fejeket az opciókról, az alábbi lehetőséget osztályozzuk:
a kereskedelem típusa szerint - tőzsdei és kültéri;
az opció típusával - "Hívás" vagy "Tedd";
a kiindulási eszköz - valuta, készletek, határidős ügyletek (az utóbbi olyan származékos származékos származékos);
a számítások típusával - a díj megfizetésével vagy anélkül;
a bevonat típusa által bevonva vagy anélkül;
az alapeszköz árát - a pénzből, a pénzen, a pénzért és a pénzért;
az opció szerint - európai, amerikai, egzotikus.
Az előremutató szerződés kötelező a végrehajtás sürgős szerződést, amely szerint a vevő és az eladó beleegyezett abba, hogy a jövőben meghatározott minőségi és mennyiségét vagy pénznemet vagy pénznemet kínálja a jövőben. Az áruk, árfolyam és egyéb feltételek ára a tranzakció megkötésének időpontjában kerül rögzítésre.
A határidős szerződésekkel ellentétben a határidős tranzakciók nem szabványosítottak. Úgy néz ki, mint a határidős szerződések, de ellentétben a határidős szerződéssel, a továbbítások nem rendelkeznek szabványosított paraméterekkel a kötet, a termékminőség és a szállítási dátum. Az előremenő szerződés általában a beszállító vagy a vevő megfelelő eszközének vagy biztosításának valódi értékesítésének vagy vásárlásának végrehajtása érdekében lehetséges kedvezőtlen árváltozásból. Az előremenő szerződés magában foglalja az ügyfelek kötelezettségeinek teljesítésének kötelezettségét, de a felek nem teljesítik a tranzakció egyik résztvevőjének csődjét vagy szünetmentes kezelését illetően. Ezért az előretekintő szerződések gyakrabban zárulnak, mint a jól tudós felek között, vagy a szerződés megkötése előtt a jövőbeni partnerek alaposan ellenőrzik egymás szavaire és hírnevét. Az előremutató szerződés megköthető az eszközök tanfolyamértékének különbségében történő lejátszás céljából.
Az a személy, aki hosszú pozíciót nyit meg, számít az alapeszköz árának növekedésére, és a személy rövid pozíciót nyit meg - az alap alapjainak leeresztésével. Például egy befektető, amely a kedvezményes szerződéssel rendelkező részvényeket kapott, eladhatja őket a helyszíni piacon magasabb áron. A legtöbb eszközre vonatkozó határidős szerződések másodlagos piaca rosszul fejlett, mivel jellemzőiben előretekintő szerződés - ez a szerződés pusztán egyéni. A kivétel az előremutató devizapiac.
A határidős szerződés gyakorlatilag hasonló a határidős szerződéshez, bár két jelentős különbség van közöttük. Először is, az előretekintő szerződés a két fél közötti, oly módon, hogy tükrözze az egyéni feltételeket. A tőzsdén forgalmazott határidős szerződések. Ez a csere, amely meghatározza a szerződés összes feltételét, kivéve az árat, beleértve a szerződés volumenét, a szállítási időpontot, az áruk sokféleségét stb Másodszor, az előremutató szerződés nem túlbecsül minden nap a jelenlegi piaci áraknak megfelelően, mivel ez történeti szerződések esetén történik. Ennek eredményeként, a nyereség és veszteség a határidős szerződés észlelése csak abban az időben a szerződés, míg a tulajdonosok a határidős szerződések figyelembe kell venni a növekedés és a költség csökkentése szerződéseik, mivel azok értékét folyó piaci áron a tőzsdén. A határidők előtt az előnye, hogy a felek konkrét körülményeihez és szükségleteihez nyújtható be.
Számos rövid távú előremenő szerződés létezik, például a "repo" és a "fordított repo" műveletei. A "Repo" megállapodás a tranzakció felei között, ahol az egyik oldal más értékpapírokat értékesít, azzal a kötelezettséggel, hogy egy ideig magasabb áron megváltja őket. A művelet eredményeképpen az egyik oldalon az értékpapírok hitelét kapja. A kölcsön százalékos aránya az árak különbsége, amelyre eladja és megvásárolja a papírt. A második oldal jövedelme az árak közötti különbség miatt alakul ki, amely szerint először vásárol, majd eladja a papírokat. A repo tranzakciók rövid távú műveletek, egynapos (egynapos) legfeljebb néhány hétig. A REPO segítségével a kereskedő finanszírozhatja álláspontját az értékpapírok megvásárlásához. A "fordított repo" fogalma van. Ez egy megállapodás a papírok megvásárlásáról, azzal a kötelezettséggel, hogy azokat alacsonyabb áron értékesítsük. Ebben a tranzakcióban a vásárlási papír magasabb áron van, valójában megkapja őket a hitel biztosítása érdekében. A második személy, aki értékpapírok formájában nyújt kölcsönt (a hitel százalékos aránya) az árkülönbség és a vételárak összegében.
Tehát a továbbítások a két fél bármely eszköz (áruk, értékpapírok, valuta) egy bizonyos időpontban történő megállapodásán alapulnak, és következetes áron túllépő eszközök, ezért visszavonhatók harmadik fél. Ez a szerződés nem biztosítja a pénz kezdeti fordítását, ezáltal különbözik a tőzsdén végrehajtott helyszíni tranzakcióktól. Előre vonatkozó szerződések Két fő feladat megoldása: Védje mind a vevőt, mind az eladót az áruk árainak esetleges oszcillációjáról, és reményt ad az áruk gyártójára, hogy árukat nem fogják megvetni, és a vevő bízik benne, hogy az áruk lesznek időben szállítják.
Kamatkamat swap - megállapodás a kamatfizetések kölcsönös cseréjéről, egy pénznemben kiszámítva, az előzetesen elfogadott kamatlábak javasolt összegével egy bizonyos ideig.
Mivel a swap mindig csere, két ellentétes cash flow van.
A kamatcsendességet a következő célokra használják:
A kötvénypiacokhoz való hozzáférés során rögzített összegű pénzeszközök vonzása lehetetlen;
A kötvény- vagy hitelpiacon jelenleg kifejlesztett, a pénzeszközöket vonzza;
Az új eszközök további vonzerejének vagy az egyensúlyi struktúrában bekövetkező további vonzerfóliókészletek előállítása;
Eszközportfólió építése további befektetések nélkül;
A bankeszközök biztosítása swapokkal;
Bank kötelezettségeinek biztosítása swap.
Érdeklődési swap - az adósságkötelezettségek cseréjéből áll, a lebegő kamatláb-elkötelezettséggel rendelkező fix kamatlábat. A swapban részt vevő személy csak kamatfizetésekkel cserélhető, de nem az árak. A kifizetéseket egyetlen pénznemben végzik, és a felek a swap feltételei szerint több éve fizetni kell a kifizetéseket (két-tizenöttől). Az egyik oldal olyan összegeket fizet, amelyeket a szerződésben rögzített nominális, és a másik oldalon a másik oldal e névértékű lebegő százaléknak megfelelő összeg. LIBOR ajánlatot leggyakrabban lebegő árfolyamként használják a swapok (London Interbank ajánlati aránya). Az a személy, aki a swap-ra rögzített kifizetéseket hordoz, általában a swap vevőnek nevezik. A lebegő kifizetéseket hordozó személy - a swap eladója. A swap segítségével a részt vevő felek lehetőséget kapnak arra, hogy teljes körű érdeklődésüket cseréljenek a lebegő kamatlábra vonatkozó kötelezettségekre és fordítva. Az ilyen csere szükségessége előfordulhat, ha például a kibocsátott fél, amely kiadott, a jövőbeni kamatlábak csökken. Ezután, a rögzített százalékos arány cseréjével lebegő it, ez eltávolíthatja az adósságszolgáltatás pénzügyi terheinek egy részét. A Társaság, amely a lebegő százalékra vonatkozó kötelezettségeket bocsátott ki, és a jövőben kamatlábakat vár, képes lesz arra, hogy elkerülje az adósságszolgálati kifizetések növelését a rögzített kamatok cseréje miatt.
A percek százalékos aránya mellett még mindig sok más fajta swaps, például:
A deviza swap - a névleges és fix kamatcserét egy nominális és fix százalékos pénznemben cserélik egy másik pénznemben;
Cserélhető eszközök - az eszközök cseréje annak érdekében, hogy olyan szintetikus eszközt hozzon létre, amely magasabb hozamot eredményezne;
Kereskedelmi swap - a kifizetéscserét jelenti, amikor az egyik fél megállapodott abban, hogy bizonyos időpontokban rögzített áron megvásárolja vagy eladja ezt a terméket, és a másik oldal készen áll az eladásra, illetve megvásárolja ezt a terméket a jelenlegi piaci áron a Ugyanazok a dátumok. Az árucikk swap célja az ügyfél és a pénzügyi közvetítő közötti árkockázat eloszlása.
Jelenleg beruházások az orosz gazdaság a nyugati befektetők csökkent észrevehetően, folytatva a rövid távú célok és a viszonteladó értékpapírok vagy a szolgáltatások nyújtása a felelős megőrzése ezen értékpapírok. Nagyon kevés befektetések - a valódi üzleti tevékenységhez kapcsolódó szolgáltatások, amelyek kétségtelenül akadályozzák az orosz vállalkozás fejlődését. Figyelembe véve, hogy sok olyan orosz vállalkozás, aki a részvények kibocsátásának segítségével további tőkét kíván kapni, problémákat okoz az orosz befektetők körében, valamint azt a tényt, hogy az orosz piacon jelen lévő külföldi befektetők részesülnek rövid távon Pénzügyi spekulációk, egyes orosz vállalatok befektetési tevékenységeinek új minőséget kapnak. Megpróbálják önállóan behatolni a világi tőkepiacon közvetlenül, megkerülve a nyugati befektetési társaságokat Oroszországban. Ennek a célnak az egyik módja a származtatott értékpapírok kiadása a részvények számára, az úgynevezett letétkezelői bevételek számára.
A letétkezelői átvétel a tőzsde szabad derivatívái, amelyek egy nagy letétkezelő bankban letétbe helyezett külföldi társasági részvények tőzsdei részvényeire vonatkozó tőzsdei, amely bizonyítványok formájában vagy másképp formában felszabadult.
A világ gyakorlatban kétféle letétkezelői bevétel megkülönböztethető:
ADR - amerikai letétkezelői bevételek, amelyek az amerikai tőzsdei piacra kerülnek;
GDR - Globális letétkezelői bevételek, amelyekkel más országokban is elvégezhető.
A letétkezelői bevételek 1927-ben jöttek létre az Egyesült Államokban. Megjelenésüket az angol részvények külföldön történő exportjára és az amerikaiak vágyára gyakorolt \u200b\u200btilalom okozta, a brit részvények által spekulálva. A letétkezelői bevételek piacán aktívan fejlődtek 1970-1980-ban a világ tőke integrációját követően. Az 1990-es években a piac túlélte az igazi fellendülést, amelyet részben a kamatlábak csökkenése és az amerikai befektetők lehetőségeinek megtalálása a fejlődő országok piacán pénzt keresni.
Jelenleg a világ tőzsdéi, több mint 1000 letéti igazolások kezelik részvények különböző kibocsátók, a túlnyomó része, amely képviseli a vállalatok a fejlődő országok, valamint az orosz kibocsátók.
Az ADR kibocsátási program (GDR) kifejlesztésének megkezdése, a vállalatok a következő célok elérését követelik:
a beruházási projektek megvalósítására szolgáló további tőke vonzása;
külföldi és hazai befektetők képének létrehozása, mivel a társasági részvények letéteményes bevételei világhírű és megbízható bankot termelnek;
a részvények tanfolyam értéke a hazai piacon: a részvények iránti kereslet növekedése miatt;
a befektetők körének bővítése, külföldi portfólió befektetők vonzása.
A letéteményes bevételek felszabadulása is vonzó azoknak a befektetőknek, akiknek előnyei nyilvánvalóak. Mélyebben diverzifikálhatják értékpapír-portfoliójukat, a befizetési bevételek áthatolásával a külföldi társaságok részvényeire. És azt is lehetősége van arra, hogy megkapja a magas jövedelem növekedési üteme a társaságok részvényei a fejlődő országok, és csökkenti a befektetési kockázatok kapcsán a hiányos részvénypiacok fejlődését a különböző országokban.
A letétkezelői bevételek szponzorálhatók és sikertelenek lehetnek.
A nem specifikált ADRS-t a nagy részvényesi vagy a részvényesek csoportjának kezdeményezésére adják ki, amelyek a vállalat jelentős részét birtokolják. A sikertelen ADR előnye a kiadásuk relatív egyszerűsége. A Bizottságnak az Egyesült Államok cseréjére és értékpapírjára vonatkozó követelményei azoknak a részvényeknek, amelyekkel szemben a sikertelen ADRS-t csak akkor adják ki, amelyek a kibocsátó tevékenységeinek teljes körű megfelelését és az országban hatályba lépett jogszabályoknak való megfelelést megerősítő dokumentumcsomagot tartalmazzák a kibocsátó. Az ilyen bevételek hátránya, hogy csak a túlterhelt piacon kereskedik őket. (A nem specifikált ADR-ek nem tudják kereskedni a tőzsdéken és a NASDAQ rendszerben).
A kibocsátó kezdeményezésére szponzorált ADRS-t (vagy GDR-eket) adnak ki. A szponzorált ADR esetében három program van. A fő különbség az, hogy lehetővé teszik-e a további tőke felvételét a készletek kiadásával, vagy sem. Az első két szint lehetővé teszi a bevételek kibocsátásának csak a részvények másodlagos megközelítését. A harmadik szint lehetővé teszi a részvények bevételeit, amelyek csak az elsődleges szállást adják át. A kibocsátók legvonzóbb lehetősége a harmadik szintű bevételek kérdése, ami jó esélyt jelent a közvetlen befektetésre a szilárd pénznemben.
A harmadik szintű ADR is felosztható a nyilvános előfizetéssel és korlátozott ADRS által szaporított bevételekre is, amelyek csak a befektetők korlátozott körének közé tartoznak. A harmadik szintű ADR kibocsátásának végrehajtása, amelyet nyilvános FANTA-n keresztül kell elhelyezni - az ellenőrző szervnek (az Egyesült Államokban) kell benyújtani (az Egyesült Államokban ez a Bizottság a tőzsdei és értékpapírok) pénzügyi kimutatások, amelyek megfelelnek a számviteli standardoknak az Egyesült Államokban elfogadott. Ezért a harmadik szintű ADR ugyanazokkal a jogokkal rendelkezik, mint bármely amerikai részvény, amelyet nyilvánosan felsorolnak a NASDAQ rendszerben, New York és az amerikai tőzsdéken.
A bevételek felhasználása egyrészt lehetővé teszi az orosz vállalkozásokat (Vimpelcom, MTS, "Wimm-Bil-Dann", "Mechel", stb.), Hogy hozzáférjenek a külföldi befektetésekhez, ezzel az a tény, hogy a Az orosz tőzsdei piac egyre inkább függ a külföldi befektetők viselkedésétől.
Az oroszországi piaci kapcsolatok fejlődésével az 1990-es évek elején, előretekintő tranzakciók - az árukra vonatkozó tranzakciók, amelyeket az eladó a vevő tulajdonát a települések és a felek által a jövőben történő kézbesítése előtt továbbít.
Az első előretekintő tranzakciók közül néhány a Gabona esetében az 1991. júniusi, 1991 júniusában börtönözött tranzakció volt az MTB (Moszkva árucikk cseréje) a jövőbeli betakarításnál. 1991 júliusában tranzakciót tartottak Rosagrobieren, hogy összesen 650 000 rubelért vegye igénybe a gabonaféléket. Azonban abban az időben, az Oroszországban kifejlesztett előretekintések nagyon nehéz, mivel a végrehajtásuk nem voltak garanciák. Így, mint például a Rostov-hatóságai 1991-es sorrendjében létrejött a régión túlmutató gabona exportjának tilalma. Ennek eredményeként az ugyanazon év júniusában az MTB-nél megkötött több szerződést szakítottak.
Az ország különböző régióinak állandó konfrontációjának feltételeiben a határidős ügyletek megkötése veszteséges volt. Mindazonáltal a szám és a kötetek továbbra is nőttek fel. 1992. június 23-án a nemzetközi élelmiszer-tőzsdén a nemzetközi élelmiszer-tőzsdén kötötték meg a gabonafélék teljesítéséért kötődési szerződést: 100 ezer tonna étel és 240 ezer tonna fuzzy búza, több mint 3 milliárd rubel. Ezek voltak az első nagy előretekintő szerződések az orosz csereprogramok körében a központi csere gyakorlatokon. 1992. április, az orosz gázcsere bejelentette, hogy elkezdi kereskedési szerződéseket.
Az első említés a sajtóban az Oroszországban való létrehozásának szándékában a határidős ügyletek piacának (előretekintő paraméterekkel), 1992. június 15-én, hivatalosan bejelentette a négy csere (orosz árucikk-nyersanyagok) interlishrine együttműködését. RTSB, Moszkva árucikk - MTB, Moszkva Exchange Metals - MBCM és fémcsere - BM) a "szerződés" létrehozásáról (a határidős piacon). A Koordinációs Bizottság jött létre. D.l. A határidős piac kialakulását feltételezték, hogy a következő alapvető áruk: cukor homok, második osztályú búza, benzin A-76 és alumínium a csupaszon.
Más cseréket hirdetett az emberkereskedelem határidős szerződések kezdetén. Így a Sochi International Commodity Exchange nyílt ajánlattételt folytatott a Krasnodar tea kínálatának határidős értékesítésére. A párt térfogata 864 kg., A szállítási idő 3 és 6 hónap. A két megkötött szerződés teljes ára 210 000 rubel volt.
Mindazonáltal az oroszországi szabványos szerződések piacának születése 1992. október 21-én tekinthető. Ezen a napon az MTB az első forgalmi határidőkben tartotta az első kereskedelmet. Az MTB elkezdődéséhez az MTB "10 dollárért (két hónapos szállítás) tárgyalási szerződést indított. A kereskedés iránti érdeklődés és eredményeik meghaladta az összes elvárást. A kereskedési munkamenet 30 percében 60 tranzakciót kötöttek meg, amelyen 235 szerződést értékesítettek. Az első hónapban a kereskedelem hetente egyszer történt. Összesen október került az MTB 694 szerződésekről (csak kevesebb, mint 7 ezer dollár).
A határidős kereskedelem magas arányban kezdődött. November közepétől a kereskedési munkamenetek az MTB-en hetente kétszer kezdődtek. Ezenkívül a csere új szerződést vezetett be 1000 dollárért. A kereskedés első hónapjában csak 42 új szerződést hajtottak végre, de fél év után a forgalom havonta közel 2 ezer szerződést ért el (2 millió dollár). 1993. március 1-jétől az MTB bevezette a német márka szerződését, és június 15-től az amerikai dollár indexig. 1995-ben a dollárszerződés összege növelte a DA 5 ezer dollárt, de az ilyen szerződés volumene túl nagy volt az orosz piacon.
1993-ban az ITB forgalma a származtatott piacon 117 millió dollárt tett ki. A fix piac ilyen gyors fejlődésének eredményeképpen az MTB-műveletek teljes volumenében 1993-ban 60,4% -ra emelkedett 1994-ben, 1994-ben 98,5% -ra.
Az MTB mellett az RTSB, a Moszkvai Központi Értéktőzsde - MCFB és Moszkva pénzügyi és határidős csere - intrus, amely 1995 szeptemberében elkezdett kereskedni. Az MTB és az MCFB-k a legnagyobb sikert értek el a deviza határidők területén, míg RTSB a kereskedési határidők területén a GCO-n. Kereskedelem a deviza sürgős eszközök és a Moszkva Kereskedelmi Kamara, amely a másodlagos erőforrások cseréje és számos regionális tőzsde. A valuta- és állampapír-értékpapírokra vonatkozó szerződések mellett a privatizációs ellenőrzések határideje (utalványok) jelentek meg orosz tőzsdéken.
A határidős csere csúcs aktivitása 1994 végétől az 1995-ös banki válságig csökkent. Az MTB, az RTSB és az MCFB nyitott pozícióinak mennyisége 220 millió dollárra emelkedett, és napi tranzakciók volumene az amerikai dollár szerződések alatt - akár 130 millió dollárig is. 1995 januárjában a deviza határidős piac napi forgalma csak egy MTB volt megközelítette a legnagyobb deviza spot-csere - MICEX forgalmát (30-40 millió dollár naponta, a nyitott pozíciók mennyisége 70 millió dollár).
A MICEX 1996-ban csak 1996-ban lépett be a határidős szerződések piacára, amikor a fix piac tevékenysége már megszűnt szeptember 12-én, az Értéktőzsde 1000 dollár méretű amerikai dollárért kezdődött. és GKO (10 gkos) fizikai szállítás nélkül. Később szerződések törzsrészvényeinek RAO „UES Oroszország” és NK „LUKOIL” vezettek be, valamint a MICEX tőzsdeindex. 1998 augusztusáig 6 faji szerződést kezeltek az MICEX-en. Ez utóbbi bevezetésre került egy dollárért egy dollárral, amely fix minimális és maximális árat tartalmazott. "1996. június 30-án elindult", számítások formájában volt, és gazdasági lényege hasonló volt az opciókhoz.
Amellett, hogy a határidős deviza és sürgős szerződések egyéb pénzügyi eszközök, az első felében a 1990-es évek, az Exchange-t próbálják megszervezni a kereskedelem és a future. Azonban az erős infláció feltételeiben, amikor az árak emelkedtek, az áruteljes határidős piac nem tudott fejlődni. Az orosz tőzsde minden kísérlete az árucikk-határidők kereskedelmének megállapítása érdekében sikertelen volt, bár ezek a kísérletek nagyon sokat voltak, és nagyon tartósak voltak.
Az első megkezdi a kereskedelmet az árucikk határidős - MTB-ben. A tőzsdén bevezetett homokcukorra vonatkozó ajánlattétel 1994 áprilisában érhető el, amelynek összege 3,6 ezer tonna. 1994. július 25-től az MTB bemutatta a búzaszerződést. És bár a mennyiség a búza határidős értékesített 1994 augusztusában volt egyenértékű fizikai értelemben már 23.300 tonna, ez a fajta sürgős létezett szerződés csak fél évvel. A homokcukorszint határidős kereskedelme megszűnt. Az MTB többször megpróbálta megtalálni az alumínium határidős kereskedelmet. A 20 tonna mennyiségű első szerződést nem sikerült, egy másik 150 kg térfogata váltotta fel., De nem sikerült kereskedni.
Az árucikk határidőkkel való ajánlattételét más tőzsdék végezték. A nemvasfémek három hónapos határidős kereskedelmét az MCBM-en szervezték. Határidős ajánlattétel a rosselkhozbieren. Az RTSB 1994-95-ben a határidős kereskedelem Scandiában nagyon lassú volt.
Így az orosz sürgős piac 1992-ben alakult ki elsősorban a dollár határidős piacként. Azonban 1995 szeptemberében a kormány bevezette a "valuta folyosót". Mivel jelenléte jelentősen korlátozta az esetleges nyereség méretét, a pénznem határideje megszűnt, hogy olyan vonzó legyen, hogy befektetje a szabad eszközöket. A sürgős piac keskenyen kezdett. Mindazonáltal a pénznem határideje többek között a legelőnyösebb származéka maradt. Tehát a jelenlegi "valutális folyosó" ellenére a dollár határidős ügylet volt a rögzített piac fő eszköze a MICEX-ben, a piac 77% -át 1997-ben (22% a GKO-nál kapott származékok, 1% más szerződéseknél) és A válság 1998 - közel 99%.
Sajnos az oroszországi szabványos szerződések piaca nagyon sebezhetővé vált különböző pénzügyi válsággal, amely megosztotta az országot. "Fekete kedd", 1994. október 11., egy banki válság 1998 augusztusában okozott érzékeny fúj a sürgős eszközök kereskedelmére.
Megjegyzem, hogy abban az időben a rögzített piac spekulatív jellegét nagyrészt a további események határozták meg, amelyek 1994. október 5-én vezetett a válsághoz, az MCFB-ről szóló határidős ajánlattétel ideiglenesen megszűnt, mivel a csere kamara nem tudta elvégezni az ajánlattevők közötti kölcsönös elszámolást. A helyzet a következő volt, az MCFB alapítói 400 részvényt tartottak be a kamrában, miközben önállóan értékelték számukra 50 millió rubel részenként - garanciális támogatást nyújtottak a határidős piac megnyitásához. Amikor Fortuna elfordult tőlük - akkor fel kell áldoznom a "ígéret", amelynek bejelentett ára jelentősen túlbecsülte a piac felé.
Természetesen az orosz származtatott piacok jelenlegi jogalkotási szabályozása messze előrehalad, amely nem teszi lehetővé az ilyen durva hibát, mint a letét önálló értékelését, az aukcióval való részvétel elfogadását az aukció szervezésével és Mások, de a származékok bármely kereskedelmében mindig vannak olyan kockázatok, amelyekről még mindig nem tudjuk, és a jövőben felmerülhetünk.
Október 5-én, 1994-ben lépett be a történetét az orosz határidős piacon a „fekete kedd”, amely befagyasztotta a határidős piacon a hét egy másik tőzsdén - MTB. Ezután sok résztvevő választottbírósági műveleteket végzett az MCFB és az MTB két platformja között. Anélkül, hogy megkapná a nyereményedet az MCFB-ről, a játékosok csapdába esnek, amikor nem tudták fedezni a veszteségüket egy másik webhelyen - MTB. A határidős kereskedelmet csak 1994 novemberében folytatták, de a pénzügyi piac "legértékesebb eszköze" - a befektetők bizalma elveszett.
"A sztrájknak ellenáll" 1994-ben, a legnagyobb hazai kereskedelmi platform a deviza határidős kereskedelem, amely 1996 elején összeomlott, az 1995 augusztusában kezdődött a bankközi hitelpiac válságának köszönhetően. Ezután MTB feltöltött jelzálog alapok bankok kezdtek tapasztalat komoly nehézségek a likviditás, és az Exchange nem tudott fizetni a tartozásait.
1998. június 1-jén az orosz csere (korábbi RTSB) abbahagyta a kereskedelmet minden szerződésben, mivel több vesztes, aki a valódi fedezet nélküli műveleteket végzett, nem tudta teljesíteni kötelezettségeiket. A kötelezettségek biztosítására vonatkozó meglévő általános garanciális és biztosítási alapok nem voltak elég. A kereskedelmi korlátok fedezte fel a Clearing tanács alapján a szóbeli megrendelések az elnök az Orosz Exchange Néhány szüneteiben Rosurursinvest, melyek az ő személyes biztonságos!
1998. június 15-én folytatták a kereskedést, de minimális mennyiségben haladtak. Cserélje a folyamatos műveleteket a derivatívákkal és az augusztusi válság után a következő határidős: az amerikai dollár árfolyamra, a Lukoil részvényeire, a Mosenergo, Rao UES részvényeire, az IBA-indexre, az euró árfolyamára az amerikai dollár felé, a legutóbbi kereskedelem kezdődött 1999 januárjában is szerződést kötött a nemzetközi S & P 500 (a piac 31,5% -a). Ugyanakkor a kereskedelmet a brókercégek maguk végezték, saját forrásaik (forgalmazói tranzakciók) rovására. A Revs egyszerűen gyenge volt a jelenlegi időhez képest.
1999 áprilisában a nemzetközi határidők részesedése jelentősen csökkent 10% -ra. Ugyanebben az évben az Orosz Föderáció állami Duma állami Duma választási szerződései népszerűvé váltak.
Egy hónappal az orosz csere összeomlásának kezdete után, az 1998. augusztusi válság követte, végül destabilizálta az orosz határidős piac tevékenységét, 2000-ig, amikor az orosz származtatott termékek piacának "újjáéledését" vázolták.
Összefoglalva ezt a fejezetet, szeretném megjegyezni, hogy az orosz származékos piacok kialakulása nem volt könnyű, hatalmas hiányosságok voltak a jogalkotási bázisban, települések, banális csalás és egyéb. De mindezen problémák ellenére a származtatott piac jelenleg a leginkább folyékony és gyorsan növekvő piac marad.
A származtatott pénzügyi eszközök jelentős terjesztést kaptak a piacgazdaságokban a pénzügyi globalizáció keretében. A globális pénzügyi piacok növekedése a pénzügyi eszközök integrációjához és bővítéséhez vezetett. Ha a pénzügyi derivatívák megjelenése nagymértékben összefügg a vezető fejlett országokban a deviza korlátozásának időtartamához, a maximális felhasználásuk a tőkebecélterületi mozgalom liberalizációjának idejére számolt.
Az Egyesült Államokban és más fejlett évtizedekben az elmúlt évtizedekben megfigyelték a liberalizációhoz kapcsolódó gazdaság pénzügyi szektorának fejlődésének aktív folyamatát. Különböző befektetési és fedezeti alapokban óriási pénzügyi források felhalmozódtak. Mindez plusz az információs erőforrások területén elért előrehaladás vezetett a nyugati vezetékes piac gyors fejlődéséhez. A nyugati piac leginkább aktívan forgalmazott pénzügyi eszköze határidős szerződés. A származtatott eszközök piacai nagymértékben koncentrálódnak.
2008-ban a korábbi Oroszországhoz képest a fix piac gyors fejlődését és a származtatott pénzügyi eszközök piacát figyelték meg, nevezetesen:
a rögzített piac forgalmának gyors növekedése, különösen a valutaeszközökön (több mint 5-szer), árucikkeszközök és határidős részvények (több mint 20-szor);
a kereskedési résztvevők számának növelése - a származékos ügyletekkel és sürgős eszközökkel folytatott tranzakciókkal rendelkező bankok, beleértve az új típusú eszközöket is. (Például, ha 2007-ben csak 11 bank jelezte a százalékos származékos tranzakciókat, akkor 2008-ban már több mint 20);
az új típusú származékok kialakulása, beleértve az alapvető eszközök új típusát;
A sürgős eszközök forrásainak forgalmazása az alapvető eszközöknek megfelelően hagyományosabb Oroszország számára (az alábbi táblázatos formában szerepel a szövegben), és tükrözi történelmi valóságát: a tranzakciók abszolút többsége (közel 90%) a deviza-származékokra esik, a következő a raktárak (8, 5%) és százalékos eszközök (2,8%) származékai vannak.
Ezután kövesse a kötvények és áruk származékait. Különösen figyelemre méltó, hogy a 2007-2009-es fordulóban a hitelszármazékok az orosz piacon megjelentek (annak ellenére, hogy ez a nyugati piacok egyik leggyakoribb eszköze).
A 2008-as nemzetközi települések Bankja szerint 2007-hez képest a LEADER 2007-hez képest megváltozott: a devizaárfolyam helyett a valuta swapok, amelyek részesedése megduplázódott: 51% 2008-ban 25% -kal 2007-ben. A részesedésüket a tőzsdei határidőkön is növelték. A devizahivatalok aránya még mindig kicsi, bár 1,3-ről 1,9% -ra nőtt, ami az eszközzel való adózási műveletek nehézségeinek köszönhető. Az előretekintő valutaeszközök az idő szempontjából rövidebbé váltak, ennyire észrevehetően elmondható a tranzakciók, a fellebbezési idő kevesebb, mint egy hónap 25,6% -ról 34,5% -ra. A pénznempárok fő eszköze a Dollar-ruble, 73,8% a pénznempár többi részével kapcsolatban, a műveletek, amelyekkel elsősorban a bankok saját forrásaira vonatkoznak az ügyfélügyletekkel kapcsolatban, amelyek csak 15% -ot tesznek ki .
Asztal. Az Orosz Föderációból származó származékos tranzakciókra fordul
| Alapvető eszköz | Kültéri eszközök (részvények,%) | Exchange eszközök |
|
| Határidős | |||
| Pénznemes tranzakciók / származékok FX | |||
| Százalék | |||
| A promóciókra vonatkozó származékok | |||
| Árucikk-származékok | |||
| Hitelszármazékok | |||
| Dragometallic | |||
Ami a tranzakciók megkötésének módját illeti, meg kell jegyezni, hogy a tranzakciók több mint 2/3-e (70,7%) a bankok közvetlenül egymással kétoldalú tranzakciókban rejlik, és csak 29,3% a közvetítőkön keresztül (tőzsdék és interdirectile brokerage cégek) . Az utóbbi közül kiválaszthatja a MICEX, GFI, NFBC, ICAP, Chicago Mercantileexchange (CME) és másokat.
Megjegyezzük, hogy Oroszországban a kamatszármazékok születése 2006-ban kezdődött, és ma már nyilvánvalóvá válik, hogy a piaci növekedési potenciál nagyon hatalmas, mert nyilvánvaló, hogy az egész világon a százalékos származékok mennyisége jelentősen meghaladja a kötetet valuta származékok. Ez a helyzet megmagyarázható az a tény, hogy a jogi és adóalapok a fejletlen államban vannak, de mindazonáltal a forradalmak növekedése merül fel, az átlagos havi üzemmód többször nőtt (0,5 milliárd dollár 2006-ban 6,1 milliárdra. 2008-ban).
A kamatszármazékok típusú eszközökkel történő elválasztása a rubel százalékos swapok (44%) eszközének növekedését jelzi, miközben csökkenti a százalékos és valuta-származékok hibrid formáját (47% -ról majdnem 22%). A százalékos swapok gyors növekedésének hátterében a csere százalékos határidős részesedése csökkent (27% -ról 18% -ra). Érdemes megemlíteni, hogy 2007-ben 2008-ban a 2008-as évek előzetes hitelek eszköze, valamint az első alkalommal, a százalékos opciókkal való tranzakciókat rögzítették.
A folyamatosan versenyző - RTS és MICEX két fő orosz kereskedési platformján a derivatívok iránti érdeklődés nem naponta növekszik, hanem az óra. Tehát a kereskedési volumen határidős és opciós szerződések összege 4,436 millió dollár volt a részvény RTS-jére, amely 84 és 16%. Az orosz piac fő eszközei a határidős ügyletek és az indexek, készletek, áruk (nemesfémek, olaj), pénznem.
A fix piac növekedése, az új eszközök megjelenése és a játékosok számának növekedése nem fordul elő, hanem ellentétben a környező jogszabályi környezetvel, amelynek fő infrastrukturális problémái jól ismertek, de még nem oldódtak meg ( Például a bennfentes információ használata). Ugyanakkor nyilvánvaló, hogy csak a legfejlettebb sürgős piac megfelelő módon szolgálhatja az orosz gazdaság és a bankszektor igényeit a pénzügyi kockázatok általános szintjének csökkentésében.
Az elengedhetetlen előrehaladás 2007 elején az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének Polgári Törvénykönyvének 1062. cikkének új kiadásáról szóló törvény állami DUMA elfogadása volt, a nem becsült sürgős ügyletek (származékok) igazságügyi védelme - ez a lépés pozitív volt mind az országon belül, mind a globális pénzügyi közösségen belül értékelik. A legfontosabb akadályok, amelyek megakadályozzák az oroszországi származékos piac fejlődését 2008 elején, a következő szövegeket nevezték el a válaszadók bankjai:
jogalkotási és jogi problémák;
adózási problémák;
számviteli problémák (az Oroszország Bankjának egyetlen módszertana és ajánlásai, különösen a bonyolultabb százalékos származékok esetében);
a kormányzati támogatás hiánya.
2008-ban jelentős áttörések voltak a problémák megoldásában. Közülük intézkedéseket hoznak a szakmai közösségi és kormányzati szervek, különösen a következők: három szakmai szövetség égisze alatt - az NVA, az ARB és a Naphor - folytatja a sürgős ügyletek (származékok) szabványos keretmegállapodásának kidolgozását. Feltételezzük, hogy 2009-ben, a fő szabályozók - FSFR és az Oroszország Bankja jóváhagyása után - ez a megállapodás ajánlott a piacnak, mint az ISDA-megállapodás orosz analógja, amely jelentősen alkalmazkodik az orosz jog számára.
Az Orosz Föderáció kormánya a Szövetségi Pénzügyi Piacok Szolgálatában számos törvénytervezetet fejlesztett ki és vezet be az Orosz Föderáció állami Duma-ban, hogy megszüntesse a rögzített piac fejlődésének bizonyos akadályait, különösen a A szervezetek fizetésképtelenségi törvényei (csőd), beleértve a hitelt, valamint az Orosz Föderáció adókódjának módosításait az adózás sürgős ügyletek javítása érdekében.
Általában az Orosz Föderációban szereplő piac futamidejének elérése érdekében egy bizonyos időt vesz igénybe, amelyre az oktatási marketinget fejleszteni kell, az egyik fő elem, amely ösztönzi a piac fejlődését. A befektetőknek meg kell tanulniuk a feltörekvő új eszközök jellemzőit, képesek lesznek értékelni előnyeit és adhatják származékaikat portfóliókban. Következésképpen a jobb és az írástudós befektetők meg fogják érteni, hogyan kell használni a származékokat az ellenőrzés és a kockázatkezelés, annál energikusabb lesz (fejlett) lesz a piac, ez azt jelenti, hogy Oroszország fővárosának minden esélye van arra, hogy pénzügyi központ legyen. Ennek előfeltételei már léteznek, hogy belépjenek a globális bankok orosz piacára, és közülük néhányan már dolgoznak az erődökön, mint például a Societe Generale, az UBS, a Deutsche Bank, a Merrill Lynch Securities és mások.
A globális pénzügyi piac fejlődésének jelenlegi tendenciája a pénzügyi rendszer globalizációjának folyamata, amely az orosz piacon nem kerül megkerülve. A tendenciát a következő folyamatok jellemzik:
A nemzeti pénzügyi piacok, a befektetők és a hitelfelvevők egy globális pénzügyi piacon történő integrálása, a pénzügyi rendszer és a piacok intenzitása fokozatosan növekszik.
Gazdasági és technológiai változások miatt a tőke könnyen lefordítható az egyik piacról a lehető leghamarabb. A tőkeáramlás növekedése, mind a fejlett országok, mind a fejlett és fejlődő országok között. A piacok kölcsönössége növekszik, és az egységes piacra gyakorolt \u200b\u200bválság negatív következményekkel jár az egész pénzügyi rendszerre.
A legnagyobb pénzügyi intézmények eszközeinek növekedési üteme a válság előtti időszakban jobb volt a közép- és kis intézmények növekedési ütemében. Ezenkívül az egyesülési és beszerzési folyamatok új globális banki és pénzügyi konglomerátumokhoz vezetnek. Ennek eredményeképpen a nagy pénzügyi intézményekben a tőkekoncentráció folyamata folyamatban van, és ennek eredményeképpen a pénzügyi piacok állapota egyre inkább függ az egyes résztvevők tevékenységétől.
A különbségek törlődnek a különböző pénzügyi intézmények tevékenységeiben, amelyek eredményeképpen fokozott versenyt eredményeznek, ennek eredményeképpen a pénzügyi rendszer résztvevőinek viselkedésének stratégiái egyre inkább bonyolultabbak.
Ennek eredményeképpen a pénzügyi piac egyre illékonyabbá vált, és jelentősen nagyobb számú tényező befolyásolja, mint korábban. Mindez a piacok váratlan változásainak gyakoriságának növekedéséhez vezetett, és több mint valaha, az ellenőrzés és a kockázatkezelés kérdése.
Négy alapvető kockázatot osztanak ki, amelyre a tevékenységeiket ki vannak téve, piaci kockázat, hitelkockázat, likviditási kockázat és működési kockázat.
Rendszerint a résztvevők legnagyobb aggodalma a piaci és hitelkockázatok létezését okozza. A résztvevők tudatosítása következtében a kockázatértékelésre való egységes egységes megközelítés kialakításának szükségességét, elsősorban az ügyfelek portfóliójának helyes kockázatértékelésére vonatkozóan ma is beszélhetünk a piaci és hitelkockázat-értékelési módszer létezéséről a kockázat értékelése során. Ez a módszer a Portfólió kockázati értékének () értékének kiszámításán alapul, az elmúlt évtizedben, a nemzetközi elismerés, mint a pénzügyi piac résztvevői és a szabályozó hatóságok között. Ugyanakkor a portfólió kockázatának értékelése során az ilyen kockázati komponensek, mint a likviditás kockázatát, még nem fizették ki elegendő figyelmet, bár a piacok fokozott változásai esetén a piacok fokozott változásainak megnövekedett kölcsönös függősége miatt, A likviditási kockázat jelentősen hozzájárul a portfólió általános kockázatához.
A származtatott eszközpiac számos fontos funkciót végez a gazdaságban:
a származékok a gazdasági ügynökök kockázati elosztási eszköze;
az eszközök elhelyezésének feladata, a pénzügyi tranzakciók jövedelmezőségének növelése érdekében, a fizetési funkcióval rendelkező eszközök létrehozása, csak készpénzben való munkavégzés esetén érhető el;
a származékokat a készpénzpiac paramétereire vonatkozó információk megszerzésére használják, amely nem érhető el a megfigyeléshez.
A pénzügyi rendszerfejlesztés meglévő tendenciáinak következtében a származtatott pénzügyi eszközök piaca a legdinamikusabban fejlődő pénzügyi rendszer ágazat. Minden évben a növekvő számú vállalat olyan származtatott eszközöket használ tevékenységük során, és a kereskedési platformok megpróbálják kielégíteni a játékosok sokféleségének igényeit. Így 2009. február 27-én a terminál erődpiacon a kereskedelem maradt a határidős ügyletekre, amelyek alapvetően új típusú eszközök az orosz sürgősségi piacon, és megnyitják a kereskedési résztvevők széles körű kilátásait. Az egységes átértékelési rendszernek köszönhetően a kereskedési résztvevők képesek lesznek hatékonyabban kezelni a határidős és opciós portfóliókat, amelyek az opcionális piac minőségfejlesztéséhez vezetnek.
A származtatott pénzügyi eszközök széles skálájából a leggyakoribbak a származtatott pénzügyi eszközök, az előlegek, a határidős ügyletek és a csere. Ajánlattétel a szervezett (raktáron) és szervetlen (túlterhelt) piacokon történik. Ugyanakkor a kamatlábakra gyakorolt \u200b\u200bswapok a szervetlen piacon és a szervezett - határidős és opciókon vannak.
A származékos szereplők szerepének becslése a jelenleg előforduló pénzügyi globalizációs folyamatokban messze nem egyértelmű. Egyrészt lehetővé teszik a kockázat újraelosztását, és hozzájárulnak a pénzügyi piacok különböző szegmenseinek integrációjához, csökkentve a pénzügyi közvetítés költségeit. Például a hitel-származékok piaca szorosan kapcsolódó világhitelek és tőzsdék. Másrészt a pénzügyi derivatívák szállítása és jelentős veszélyek.
A sürgős piac a legérdekesebb, gyengén állítható (annak dinamikája) és a pénzügyi piac gyorsan fejlődő szektora. A származtatott piacokon használt eszközök, a tőke által okozott műveletekben való részvétel mellett a pénzügyi befektetések forgalmának növelése, a résztvevők felelősségének és kockázatainak biztosítása. Ezek a célok nagyon nehéz elérni nagy időszakok banki számítások, súlyos ellenőrzés az állam tevékenysége felett a résztvevők magas adóteher, jelentős nehézségekkel hozza a felelősséget a piaci szereplők bizalmas információk.
És mégis, elsősorban a származékok a menedzsment és a fedezeti kockázatok eszközei, különösen hatékonyak a piacok magas volatilitásának feltételeiben, különösen a tőzsdei piacon. A tömeghasználat legelőnyösebbsége és a gazdaságra gyakorolt \u200b\u200bpozitív hatások a származékok e funkciójából áramlanak.
1. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve.
2. Selivanovsky A.p., Azimova L.n. A származtatott pénzügyi eszközökre vonatkozó jogszabályok kialakulása // Értékpapírok piaca. 2003. No. 19. P.48-56.
3. Solovyov P.S. A származtatott pénzügyi eszközök tőzsdei oroszországi és likviditása // az értékpapírpiac. 2004. Nem. 20. S.56-59.
4. Származtatók / Kezdők / Alpina kiadó számára. M., 2002173 p.
5. Rudyo-Silivanov v.v. Kereskedelmi bankok a származtatott pénzügyi eszközök piacán // pénz és kölcsön. 2004. No. 7. P.8-10.
6. Orosz határidős ügyletek: kirándulás a történelem // valutaváltás. 2001. №1 P.38-40.
7. Futures & Options // Magazine // №1-4.
8. Futures lehetőségek: nemzeti funkciók // értékpapírpiac. 2004. No. 10. P.18-22.
9. Jelentés a globális pénzügyi stabilitás // Bulletin állapotáról szóló piacok // Nemzetközi Valutaalap // január 2009
10. A szövetségi hitelek kötvényei - az orosz földpiac // értékpapírok piacának új típusú eszközei. 2008. No. 9. P.6-9.
11. Zhukovskaya M.V. A származtatott értékpapírok piaca // elektronikus változat // P.39
12. Lebedev A.E. Származtatott értékpapírok: szerepük a pénzügyi globalizációban és értékben Oroszországban.
13. Szakértő a származtatott piaci piac www.derex.ru
14. A moszkvai bankközi valutaváltás hivatalos honlapja www.micex.ru
15. Az orosz kereskedési rendszer hivatalos honlapja.
Nemzetközi települések bankja (BMR), Basel, www.bis.org
Segítségre van szüksége a nyelvi témák tanulmányozásához?
Szakembereink tanácsot vagy tutori szolgáltatások téma érdekes.
Kérés küldése A témával most, hogy megtudja a konzultáció megszerzésének lehetőségét.
A gazdaság mindig hatalmas mennyiségű piacot kap: értékpapírok, munkaerő, tőke és sok más. De ezek az elemek számos pénzügyi eszközzel kombinálódnak, amelyek különböző célokban szolgálnak.
A gazdaság bizonyos rendszerek, iparágak, piaci elemek működésével kapcsolatos feltételekkel teli. A származékok fogalmát számos tudományos területen széles körben használják: fizika, matematika, gyógyszer, statisztika, közgazdaságtan és más területek. Nem működik velük, és a globális pénzügyi rendszer, beleértve a pénzügyi piacot és a pénzpiacot is.
Általános értelemben a származékot egyszerűbb összegből vagy formából alkotott kategóriáknak nevezik. A matematikában a származékok fogalma csökken, hogy az eredeti funkció differenciálódásának eredményeként működjön. A fizika a folyamat megváltoztatásának sebességét érti. A származtatott pénzügyi eszközök fogalma és az általuk végzett funkciók szorosan kapcsolódnak a származék egészének természetéhez, és közvetlen gyakorlati alkalmazással rendelkeznek
A "származékos" szót (német eredet) eredetileg a származék matematikai funkciójának kijelölésére szolgálta, de a huszadik század közepén a pénzügyi piacon szorosan letelepedett, és szinte elvesztette kezdeti jelentését. Napjainkban a származékok fogalma nem az egyetlen olyan fajta, mint az ilyen definíciók: másodlagos értékpapírok, másodlagos derivatív, származékos, pénzügyi derivatíva stb., Amely nem érinti az általános jelentést.
A második sorrend pénzügyi eszköze sürgős szerződés, amely két vagy több résztvevő között fekszik, hivatalosan a tőzsdei vagy informális módon a pénzügyi szervezetek részvételével, amely a jövőbeni érték meghatározásán alapul valódi eszköz vagy magasabb rendű eszköz.
Ez a meghatározás számos kulcsfontosságú alkatrészek, amely megelőzi a fogalma, típusai származtatott értékpapírok:
A tőzsde specifikus jellemzője, mint piaci szegmens, az, hogy nemcsak az "árképzés" funkcióját végzi (a mai napig ismert piacok nagy részében), hanem kockázatbiztosítást is. E célból megállapodnak abban, hogy szerződést kötnek, és meghatározzák annak végrehajtásának pontos időpontját, csökkentve a jövőbeni veszteségek kockázatát.
A garanciális feltételek szerint, amelyek biztosítják a szerződések végrehajtását, megkülönböztetik a három fő típust:
Részletesebben fontolja meg őket.
A határidős ügyletek voltak a tőzsdei pénzügyi eszközökként. És búza és rizs kuponok garantálják a mezőgazdasági termelők nyereségét, függetlenül attól, hogy a hozamokat kiadták-e vagy sem.
A határidős szerződések az alapeszköz értékesítésére és beszerzésére vonatkozó sürgős tőzsdei szerződés megkötésével kapcsolatos származékos pénzügyi eszközök fogalma, míg a felek megállapodnak az árárak áringadozásairól, és kötelezettséget vállalnak a csere addig, amíg a "megvalósítás" köteles.
Eddig van egy szerződés, az ár a gazdaság változásaitól függően változhat a gazdaság, a politikák, a piaci feltételek, a természeti tényezők, a vásárlók árai nyertek, amikor a részvényárak alacsonyabbak, mint azok, amelyeken a szerződést kötötték. És fordítva.
A határidős ügyletek (elsősorban az árucikkben) jelentős mínusz fellebbezése az, hogy a végső soron elszakadnak a valós eszközökből, és nem tükrözik a gazdaság valódi helyzetét. A határidős végleges költségekben egyötöde az áruk valós értéke, és négyötöde - a "kockázat" ára.
Előre, más szerződésekkel együtt, szerepel a származtatott pénzügyi piaci eszközök, informális részének fogalma. Más szóval, az előlegek ritkán találhatók a tőzsdén, de gyakran közvetlenül a gazdasági tevékenység egy vagy különböző területének vállalkozói között lezárulnak.
Vagy előre (az angolul. "Front") - a felek közötti megállapodás az áruk szigorúan elfogadott időszakban. Amint a definícióból látható, a csatár leggyakrabban a készleteszközökkel, és nem értékpapírokkal vagy pénzügyi eszközökkel működik. Egy másik jelentős különbség más eszközökből származó csatár, hogy nem szabványosított árukból és akár szolgáltatásokból állhat. A tőzsdén megengedett, hogy a legszigorúbb minőségi teszt és a nemzetközi szabványoknak való megfelelés során elfogadott árucikkek termékei megengedettek. A csereen kívüli árukon ez a követelmény nem vonatkozik. Az áru felelőssége teljes mértékben a szállítóra vonatkozik, és a kockázatok a vevőre vonatkoznak.
Az előremutató árát a szállítási árnak hívják. A szerződés időtartama alatt változatlan. De mivel bizonyos nehézségeket teremt a felek számára, a tőzsde alternatív előretekintő szerződéseket kínál, amelyeket egyébként másként neveznek, de valójában ugyanolyan, mint az előrelépések: egy tőzsde foglalkozik a vásárlás betétével, értékesítésre és tranzakcióra prémiummal.
A pénzügyi eszközök, fogalmak, típusok és alfajok opciós szerződések nyugati származékai. 1973-ig csak akkor találták meg, de végül is tizenegy éves lett a második a globális pénzügyi piac eszközei.
Most az alap alapja az opció szinte bármilyen eszköz: Értékpapírok, raktár index, termék, kamatláb, tranzakció valuta és fontosabb, mint a másik, egy másik pénzügyi eszköz. Egy lehetőség egy harmadik rendű derivatív, felépítmény egy másik pénzügyi felépítmény felett.
A fentiek alapján az opció egy formalizált és szabványosított csere, amely lehetővé teszi az egyik felek számára, hogy teljesítsék vagy ne teljesítsék a szerződés szerinti kötelezettségeket. Előre és a határidős ügyletek kötelezőek a végrehajtáshoz, opció - nem. Más szóval, a vevőnek vagy az eladónak a szerződés sértőjének kell értékesítenie vagy vásárolnia kell egy csereeszközt, még akkor is, ha a tranzakció nem veszteséges számukra, és az opció tulajdonosa elkerülhető.
A kockázatbiztosítás szempontjából az opció a leghatékonyabb pénzügyi eszköz. Másrészt a lehetőségek és az opciók jelenléte hozzájárul a pénzügyi piacon, a valódi árucikkek piacán, mint bármely más pénzügyi eszköz. Az opciókat a piac nem biztonságos pénzzel szivattyúzza, és a legkisebb instabilitás növekedése a globális pénzügyi válság skálán nő. Az instabil globális gazdaság számára, amely az elmúlt években természetes, gazdasági és politikai sokkok hatálya alá tartozik, ez több mint elég. Nem messze a hegyi új globális pénzügyi válságtól.
