Szinte minden vállalkozásnak két finanszírozási forrása van tevékenységéhez: saját tőke és kölcsön tőke. Az adósságtőke különösen fontossá válik azoknak a vállalkozásoknak, amelyek gyorsan növekednek és fejlődnek, ugyanakkor a saját források előteremtése nem olyan gyorsan szerveződik, mint a termelési ráta. Az adósságtőke elengedhetetlen finanszírozási forrás azokban az esetekben is, amikor bármilyen beruházási program végrehajtására van szükség a termelés korszerűsítésére (javítására), új típusú termékek elsajátítására, piaci részesedésének bővítésére vagy akár egy másik vállalkozás megszerzésére.
Gyakran kiderül, hogy a társaság saját tőkéje nagyobb, mint sajátja. Ebben a tekintetben a pénzügyi menedzsment fő funkciói az illetékes menedzsment és egy jól felépített számviteli rendszer, amely segít nyomon követni és nyilvántartani a szervezet kölcsönvett forrásait és felvett tőkéjét.
A szervezet adósságtőkéje az adott vállalkozás pénzügyi kötelezettségeinek teljes volumenét jellemzi.
A vállalkozás kölcsöntőkéje annak az értéknek a része, amelyet a beszállítónak való visszafizetési kötelezettség vagy a bank pénzügyi vagy egyéb értékei alapján szereztek meg, amelyek megfelelnek az ingatlan értékének.
A tulajdonában lévő kölcsönzett tőke és eszközök lehetnek:
Bármely vállalkozás önállóan, a céljaira és a szervezet munkájának sajátosságaira támaszkodva választja ki a saját maga számára megfelelő módszereket és formákat a felvett tőke bevonására.
Az adósságtőke pénzeszközöket gyűjt, ami sok vállalat számára az egyetlen megoldás a problémák megoldására. Fontos figyelembe venni az ilyen műveletek pozitív és negatív aspektusait.
Az adósságtőke kialakulása különböző forrásokból származó források bevonásával történik, amelyek a következőket tartalmazzák.
Banki kölcsönök. A felvett tőke felhasználása mindig a kölcsön kamatlábának megfelelő fizetést jelenti. Nagyon fontos megérteni, hogy válságos időszakban nem szabad alacsony arányra támaszkodni. A magas kamatoknak köszönhetően a bank megpróbálja megvédeni magát és kompenzálni a kockázatok szintjét. A piacon senki sem kínál olcsó pénzt. Ebben a tekintetben, mielőtt döntene egy banklátogatásról, próbálja meg elemezni a vállalkozás pénzügyi helyzetét és megérteni, hogy szervezete megbirkózik-e a hitelkamatlábakkal járó további fizetésekkel. Ugyanakkor a felvett tőke összege közvetlenül befolyásolja a kamat nagyságát.
A hitelintézetek kamatlábai többnyire elfogadhatóak a modern vállalkozások számára. Természetesen a nyereség csökken, de ez nem vezet csődbe a céget. Egy fiatal cég esetében azonban a hitelkamat ítélet lehet.
A kockázatok ellensúlyozására a bank nemcsak hitelkamatokat alkalmaz. Ezenkívül a banki alkalmazottak megtagadhatják az alapok fogadását az Ön számára megfelelő feltételekkel, konzervatív politikát betartva. Természetesen ez nem teljes hiteltagadás, de az esélyek növelése érdekében jobb, ha a következő lépéseket tesszük:
A hitelnyújtás fő elvei a következők:
Ugyanakkor az ilyen alapelvek válsághelyzetben változatlanok maradnak. Normális gazdasági körülmények között előfordulhat, hogy egy bank nem fordít ennyire figyelmet egyetlen szempontra sem, de nehéz időkben mindig körültekintőbb az ellenőrzés.
A modern világban a banki hitel reményében nem elég csak a szükséges dokumentumokat összegyűjteni és megfontolásra benyújtani. Készen kell állnia arra, hogy meg tudja győzni a hitelezőt, és be tudja bizonyítani neki, hogy képes visszafizetni ezt a hitelt.
Magánberuházás. A magánbefektetések abszolút a piac fejlődésének bármely szakaszában működnek, ez alól a válságos időszak sem kivétel. A mai világban azonban van egy figyelmeztetés - ha a korábbi társaságok számíthattak volna arra, hogy a részvények 10% -ára felvett kölcsönöket vesznek fel, manapság szinte minden befektetőnek szüksége van ellenőrző vagy legalább blokkoló részesedésre, ami azt jelenti, hogy automatikusan tulajdonosa lesz a részvényeknek. ezt az üzletet.
A befektetési alapok és a magánbefektetők közötti fő különbségek abban rejlenek, hogy a kölcsön tőke kifejezhető-e a szervezet mérlegében, más szóval a befektetési alapok által rendelkezésre bocsátható monetáris egyenértékben, és a minimális összegben. nyereséget terveznek megkapni. Így két kulcsfontosságú szempontot kell figyelembe venni:
Ha egy szervezetnek viszonylag kis hitelre van szüksége (legfeljebb néhány tíz vagy száz amerikai dollárra), akkor egyedül kell befektetőt keresnie. Fontos figyelembe venni, hogy ez sokáig tart.
Annak érdekében, hogy határozottan számíthasson a magántulajdonostól felvett tőke vonzására, figyelemmel kell kísérnie két fő feltétel teljesülését.
Az első a nyilvántartások vezetése és az összes nemzetközi pénzügyi beszámolási szabvány betartása. A legcsekélyebb megsértéssel sem remélheti, hogy eredményes beszélgetést folytat egy potenciális hitelezővel.
A második feltétel betartása puha pénzügyi modellezés rendszerét jelenti, vagyis a befektetőnek meg kell értenie, hogy mi lesz azokkal a termékekkel, amelyekbe pénzt fektetett, a piaci viszonyok különböző változásai mellett.
Ugyanakkor nemcsak az optimista és a pesszimista piaci helyzetekre kell szigorúan meghatározott költségvetés előírását demonstrálni, hanem különféle forgatókönyveket is ki kell dolgozni.
A hitel megszerzésének esélyei semmilyen módon nem függenek attól az iparágtól, amelyben a vállalat létezik. A magánbefektetők ígéretes projekteket keresnek befektetésükre és pénzeszközeik növelésére, nem csupán az együttműködésre csak magánhitel formájában vagy egy vállalat eladásaként. A hitelezés más érdekes feltételekkel is lehetséges.
Vannak más források is.
Ha bankon vagy valamilyen befektetőn keresztül nem lehet forráshoz jutni, akkor az államhoz fordulhat segítségért.
Hitelezés az ügyfelek költségén. Adósságtőkét gyűjthet a partnerek kárára. Ugyanakkor reális a lehető leghosszabb fizetési feltételekben megállapodni. Ez a képesség csak a kommunikációs képességeitől függ. Az adókból történő hitelezés sem kizárt. Az adófizetések késése esetén a vállalatnak kötbért kell fizetnie (az Orosz Föderáció Központi Bankjának refinanszírozási rátájának 1/300-a minden késedelem napjára).
A felvett források vonzásának és felhasználásának elemzése az előző időszakban vagy a gyakorlatban. Ezt a műveletet annak érdekében végzik el, hogy meghatározzák a vállalat számára vonzó kölcsönkérés mennyiségét, formáját és összetételét. Ezenkívül értékelnie kell ezen alapok felhasználásának hatékonyságát. Az elemzés több szakaszból áll.
Első fázis. Először meg kell vizsgálnia a beszámolási időszakra összegyűjtött források teljes összegének dinamikáját, vagyis meg kell határoznia a felvett tőkét, és össze kell hasonlítania annak vonzási dinamikájának ütemét a szavatolótőke növekedési ütemével.
Második szakasz. Meg kell határozni a hitelfelvétel főbb formáit, miközben dinamikusan kell elemezni a társaság által felhasznált kölcsönök teljes összegének részarányát.
Harmadik szakasz. Meg kell határozni a felvett források volumenének arányát vonzásuk időszaka szerint. Ehhez a felvett forrásokat e kritérium szerint csoportosítják, és tanulmányozzák a szervezet hosszú és rövid lejáratú alapjainak dinamikáját, azok megfelelését a vállalkozás által használt forgalomban lévő és nem forgalomban lévő alapok nagyságával.
Negyedik szakasz. Ennek keretein belül tanulmányozzák a vállalat konkrét hitelezőinek összetételét, a különféle kölcsönök nyújtásának feltételeit, majd ezeket a feltételeket elemzik a konjunktúrájuknak megfelelő áru- és pénzügyi piacok szempontjából.
Ötödik szakasz. Az elemzés végén meg kell vizsgálnia a felvett pénzeszközök felhasználásának hatékonyságát.
A felvett tőke fő mutatói ennek a célnak a megvalósításán belül a felvett tőke forgalmának és jövedelmezőségének mutatói. Az elemzés során összehasonlítjuk ezen mutatók első csoportját a szavatolótőke-forgalom átlagos időszakával.
Az elemzés eredményei képezik az alapját annak, hogy miként lehet felmérni a felvett források vonzását a meglévő formákban és mennyiségekben.
A következő időszakban a felvett források vonzásának célkitűzéseinek meghatározása. A kölcsönzött források vonzásának fő céljai:
A felvett pénzeszközök maximális összegének meghatározása. A térfogathatárt a következő feltételekkel határozzák meg:
Ezen követelmények figyelembevételével meghatározzák a felvett tőke felhasználásának határát. A különféle (belső és külső) forrásokból felvett pénzeszközök bevonásának költségeit felmérik.
Ennek az értékelésnek az eredményei képezik az alapját a vezetési döntések meghozatalának, amelyek célja a felvett források kiválasztása.
A felvett, rövid és hosszú távon vonzott összegek arányának meghatározása. A számítás alapja a felvett alapok összege és felhasználásuk célja a tárgyidőszakban.
Hosszú távon az alapok a befektetési alapok hiányzó mennyiségének kialakulása miatt vonzódnak saját forrásaik bővítéséhez.
Rövid távra a felhasználás más célokra vonzódik.
A felvett pénzeszközök teljes felhasználási ideje a pénzeszközök beérkezésének kezdetétől az adósság teljes összegének visszafizetésének végleges befejezéséig terjed.
Ez az időszak általában három időszakra oszlik:
Szokás a felvett pénzeszközök teljes felhasználási idejét a felsorolt elemek összefüggésében kiszámítani a felhasználási célok és a pénzügyi piac lejárat és türelmi idő meghatározására kialakult gyakorlata alapján.
A felvett pénzeszközök vonzásának formáinak meghatározása. Az űrlapadatokat megkülönböztetik a pénzügyi hitel, a kereskedelmi (áru) hitel és más formák összefüggésében. A társaság az üzleti tevékenység sajátosságainak és céljainak figyelembevételével választja meg a hitelek bevonásának formáit.
A fő hitelezők összetételének meghatározása. Az összetétel meghatározásának alapja a hitelfelvételi formák. Alapvetően a hitelezők rendszeres beszállítók, akikkel a társaság hosszú és erős kereskedelmi kapcsolatokat létesített, vagy kereskedelmi bank, amely elszámolással és készpénzszolgáltatással foglalkozik.
A hitelek vonzásának hatékony feltételeinek kialakítása. E feltételek közül a legfontosabbak és kötelezőek:
A hitelek hatékony felhasználásának biztosítása. A fő kritérium a jövedelmezőség és a felvett alapok forgalmának mutatói.
A kapott kölcsönök időben történő elszámolásának biztosítása. Ha a hitelek nagyon nagyok, akkor előre lefoglalhat egy speciális visszatérítendő alapot. A kölcsönök után fizetett összegek szerepelnek a fizetési naptárban, és folyamatosan figyelemmel kísérik, miközben figyelemmel kísérik a vállalkozás jelenlegi pénzügyi tevékenységét.
A felvett tőke költsége (diszkontráta) a különböző forrásokból származó finanszírozás / tőke előteremtésének súlyozott átlagos költsége. Mennyit ér átlagosan a felvett tőkéje, mi a képlet a súlyozott átlagköltség kiszámításához? A legegyszerűbb képlet így néz ki: WACC = WдRд + WaRa, ahol Wd és Wa az adósság (d) és a saját tőke (a részvényesek tulajdonában vannak) (a) tőke (W a súly = "súly" szóból) célsúlya. Világos, hogy Wd + Wa = 1,0. Rd és Ra a megfelelő tőkeköltség (R for Rate = "kamatláb").
A társaság adósságainak kamatfizetéseit levonják a teljes nyereség adóalapjából. Egyes olyan forrásokban, amelyek a diszkontrátáról beszélnek, gyakran használják az "adópajzs" kifejezést (szó szerinti fordítás az "adópajzs" -ról). Figyelembe véve azt a tényt, hogy az adósság kamata valóban csökkenti a teljes nyereség adóztatását, a WACC képlet végül így fog kinézni: WACC = WдRд × (1 T) + WaRa, ahol T a nyereség adómértéke, amelyet egység töredékében fejeznek ki.
Például, ha az orosz profitarány 20%, akkor az (1 - T) érték 1 - 0,2 = 0,8. Ugyanakkor az „adópajzs” hatása kissé csökkenti az átlagos tőkeköltséget.
Wд - az adósságtőke részesedése a társaság teljes tőkéjében (az adósság és a saját tőke összege). Ennek megfelelően Wa a saját tőke kizárólagos részesedését jelenti a teljes tőkében. Ezt a mutatót egy részeként mérjük.
A saját tőke és az idegen tőke arányának kiszámításához használhatja a piaci vagy könyv szerinti érték mutatóját. Ráadásul rubelben, nem pedig százalékban fejezik ki.
Ha egy adott vállalat részvényeit a piacon jegyzik, akkor mind a saját, mind az idegen tőke piaci értékét kell használni. Ebben az esetben tudnia kell, hogy:
A nyugati pénzügyi tankönyvek készítői azt tanácsolják, hogy az adósság és a saját tőke piaci értékét használja a WACC kiszámításához, amikor csak lehetséges. Azoknál a vállalatoknál, amelyek részvényeivel nem kereskednek a tőzsdén, a mérlegből átveheti a tőkeköltséget. Ebben az esetben a saját tőke magában foglalja többek között az eredménytartalékot. Magától értetődik, hogy pontosabb W értékeket ebben az esetben az IFRS szerinti pénzügyi kimutatások felhasználásával fogunk elérni.
Az adósságtőke kamatlábának meghatározásának legegyszerűbb módja a WACC képlet. Még akkor is, ha ezt a képletet nem írja le a (bankkal kötött) megállapodás, akkor is ismeri legalább az adósságkötelezettséghez kapcsolódó kifizetéseket. Ezután meg kell határoznia a belső megtérülési rátát (egy pénzügyi eszköz tényleges kamatlába). RAC lesz a WACC képletében is. Ha egy vállalat különféle adósságinstrumentumokkal gyűjti az alapokat, akkor a kamatlábak teljesen eltérőek lehetnek. Ebben az esetben a WACC képlet kiszámításakor az összes adósságfizetési kötelezettség súlyozott kamatát kell használnia.
A felvett tőke megtérülésének fogalma olyan paramétert jelent, amely a felvett pénzeszközök felhasználásának hatékonyságát (jövedelmezőség, jövedelmezőség) jellemzi. Ez a paraméter tükrözi az alapok rubelenkénti valós jövedelmezőségét. A jövedelmezőség egyik fő mutatója az adósságtőke arány a jövedelmezőség szempontjából. Ezt a paramétert széles körben használják a társaság befektetési és pénzügyi elemzése során.
A felvett tőke megtérülésének kiszámítása egyszerű képlet segítségével végezhető el. Ha a paramétert számításba veszik, akkor az 1. és a 2. számú űrlap használható.
Ennek a mutatónak a sajátosságát a szabványok hiánya fejezi ki. A jövedelmezőséget csak dinamikában lehet elemezni a hasonló vagy kapcsolódó iparágakban létező más szervezetek paramétereihez viszonyítva. Minél nagyobb a felvett alapok jövedelmezősége, annál hatékonyabb a vállalkozás egészének irányítása.
A dinamika növekedése a felvett alapok kezelésének minőségi növekedését tükrözi, ami hozzájárul a szervezet befektetési vonzerejének és a vállalkozás piaci értékének (ideértve a kibocsátott értékpapírok értékét is) növekedéséhez. Lehetőség van egy jövedelmezőség elemzésére egy komplexumban, egyúttal a saját tőke értékelésével is.
Példaként megemlíthetjük a jól ismert szervezet, a PJSC Gazprom mutatóit (a vállalat mutatói szabadon elérhetőek). Ezt a számítást egy egyszerű "Excel" program segítségével hajthatja végre. A jövedelmezőség kiszámításának képlete a következő: Nyereségesség = C8 / (C4 + C6).
Nehéz elképzelni egy modern, gyorsan fejlődő vállalatot, amely jelenlegi tevékenységében nem használ fel hitelforrásokat.
A vonzott pénzeszközök iránti igényt okozhatja az alapanyagok, anyagok, termelő létesítmények likviditásának átmeneti hiánya.
Számos módja van annak, hogy kielégítsük a társaság hitelfelvételi igényeit. A felvett tőke legnépszerűbb forrása a banki hitel.
Azok a társaságok azonban, amelyek úgy döntöttek, hogy felveszik a felvett forrásokat, valószínűleg nem csak a pénzügyi eszköz népszerűségétől fognak vezérelni.
A felvett források kiválasztásának jelentős tényezői a felhasználási kamat és az adósságszolgálat egyéb költségei is.
E tekintetben a banki kölcsön mellett a társaságok jegyzett értékpapírok kibocsátásával gyűjtenek forrásokat, és harmadik felektől származó kölcsönöket hajtanak végre.
A kölcsönök és kölcsönök könyvelése gyakran okoz némi nehézséget. Bizonyos összetettség a kiadások tükröződése a szervezet költségeinek részeként.
Az üzleti élet megfelelő megközelítésével és a műveletek tükrözésének alapvető szabályainak ismeretével azonban hibátlanul elvégezheti a szükséges könyveléseket.
Az adósságtőke valójában harmadik felek különféle eszközeit képviseli, sürgősségi és fizetési feltételek mellett.
A további tőke bevonásának szükségességét előzetesen meg kell indokolni a kiegészítő források igényének kiszámításával.
A felvett tőke (kölcsönvett eszközök) szerkezete a következőket tartalmazza:
A könyvelésben a tartozásokat külön kell tükrözni a felvett forrásoktól.
A vállalkozás kölcsön tőkéjét gazdasági szempontból néhány pozitív tulajdonság jellemzi:
Ugyanakkor a hitelfelvételek vonzása bizonyos kellemetlenségeket okozhat:
Ennek eredményeként az a társaság, amely aktívan felveszi a felvett tőkét, nagyobb pénzügyi fejlődési potenciállal rendelkezik.
Az adósságtőke megfelelő kezelése lehetővé teszi a pénzügyi jövedelmezőség gyors növekedését, ugyanakkor a társaságot nagyon ki lehet téve a csőd veszélyének és a pénzügyi tevékenységek egyéb kockázatainak.
A kölcsönzött forrásokat leggyakrabban a forgóeszközök újratermelése vonzza.
A társaság fő hitelezői a következők:
Bármilyen módon vonzzák is az alapokat, megfelelő eszközöket kell biztosítani számukra.
A biztonság különös jelentőséggel bír, ha pénzeszközöket közvetlenül készpénzben vonzanak.
A kölcsönzött pénzeszközök vonzására különféle módszerek léteznek. A társaság gazdasági tevékenységének biztosítása érdekében a következő formákban vesznek részt:
A társaság önállóan választja meg a forrásbevonás módszereit, támaszkodva gazdasági tevékenységének céljaira és jellemzőire.
A vonzott pénzeszközök rendelkezésre bocsátásának mértékétől függően szokás elosztani:
A felvett tőke elszámolásának szabályozási kerete a következő:
A felvett tőkéből származó tényleges pénzeszközöket a könyvelésben a következő bejegyzés tükrözi:
Az ingatlan számla terhelése (a betét formájától függően),
Hitel "Fizetések alapítókkal" (75. számla).
A felvett tőke számlája a 66. és 67. számlán (Rövid és hosszú lejáratú hitelek elszámolása) jelenik meg.
A 66. számla célja, hogy a legfeljebb 12 hónapos időszakra vonatkozó kölcsönök és kölcsönök állapotával kapcsolatos információkat tükrözze.
A rövid lejáratú hitelek által a társaság által a könyvelésben kapott összeg a következőképpen jelenik meg:
Számlák terhelése 50, 51.52 (készpénz könyvelés),
Hitelszámla 66.
A kötvények kibocsátásával kapott rövid lejáratú hiteleket külön kell elszámolni. Ha a kötvényeket par névesnél magasabb áron adják el, a következőket kell bejegyezni:
Ha a kötvényeket névérték alatt adják el, akkor a különbség a kötvényforgalom időszakában halmozódik fel. A kapott kölcsönök kamatát a következő bejegyzés tükrözi:
"Egyéb bevételek" terhelése,
Hitel "Hitelekkel és kölcsönökkel kapcsolatos elszámolások".
Az elemző könyvelést a hitelek, a hitelek, az azokat nyújtó hitelcégek típusa szerint vezetik.
A kölcsönök törlesztésekor a 66. számlát terhelik meg, míg a készpénz számlát jóváírják
Az adósságtőke emelése a tőkeforgalom mértékének növekedését eredményezi.
A felvett tőke felhasználásának elemzésével következtetéseket vonhatunk le a folyamatok hatékonyságáról:
Így az a társaság, amely meghatározott célokra vonzza a felvett pénzeszközöket, a jogszabályoknak megfelelően köteles megszervezni a kölcsönök és kölcsönök elszámolását.
Az üzleti tranzakciók helyességét és tükrözési sorrendjét maga a szervezet ellenőrzi.
Ugyanakkor a felvett pénzeszközöket használó vállalatnak a számviteli politikában tükröznie kell azokat a számlákat és alszámlákat, amelyek konszolidálják a kölcsönök és kölcsönök helyzetére vonatkozó információkat, az adósság időszakának változásával kapcsolatos információkat, a költségek tükrözési módszerét hitelfelvételek megszerzésének és felhasználásának.
A társaság hatékony pénzügyi tevékenysége lehetetlen racionális tőkekezelés és hitelfelvétel nélkül.
A nyereséget nem a vállalkozás tiszta formában végzett tevékenysége, hanem közvetlenül a tőke felhasználása hozza
Ez lehetővé teszi, hogy:
A hitelfelvétel a piacgazdaságban gyakori jelenség. Kitaláljuk, mi is a felvett tőke, vegyük figyelembe a keletkezésének forrásait, a hitelek társaságba vonzásának módszereit. Azt is elmondjuk, hogyan kell kiszámítani és elemezni a felvett tőkét, és példákat hozunk.
Miről szól ez a cikk:
Az adósságtőke a vállalat adósságkötelezettségei formájában megjelenő pénzügyi eszköz. Az eszközök külső forrásokból vonzódnak egy adott időszakra, bizonyos feltételekre, és feltétel nélküli megtérülésnek vannak kitéve. A legtöbb esetben a felvett pénzeszközöket a felhasználásukért fizetendő. A felvett tőke lehet rövid lejáratú (legfeljebb egy év) és hosszú távú.
A kölcsön tárgyát készpénz vagy tárgyi eszköz formájában fejezik ki. Ez utóbbiak általában anyagok, szállítás, felszerelések, ritkábban szoftverek és információs támogatások.
Töltse le és vigye el dolgozni:
Hogyan fog segíteni: meghatározni a felvett tőke cél- és határértékeinek, a hitelkamatlábnak, a fedezet értékének, valamint az adósságteher határának kiszámítási, jóváhagyási és ellenőrzési eljárását.
A felvett források vonzerejének meg kell felelnie a vállalat pénzügyi stratégiájának, és egyedi projektekhez kell igazítani.
Az adósságtőke bevonásának lehetséges céljai a következők lehetnek:
A vállalkozások tulajdonosai gyakran félnek a felvett tőke felhasználásától, de a hitelforrás kiválasztásának és a piac figyelemmel kísérésének hozzáértő megközelítésével a félelmek nem indokoltak. Az elemzésnek figyelembe kell vennie a felvett tőke felhasználásából származó potenciális profitot és vonzásának mértékét. Két szempont alapján összehasonlítva nyugodtan következtethetünk például a bankba járásra.
Az adósságtőke elemzése tükrözi a vállalat pénzügyi függőségének mértékét, felhasználásának irányát, valamint az esetleges csőd kockázatát abban az esetben, ha a hitelezők sürgősen követelik az adósság összegének visszatérítését.
Számviteli és adózási szempontból a kölcsönviszonyok előírják a kölcsön tétel leírását a hitelező számláiról és elfogadásukat a hitelfelvevő mérlegében. Ugyanakkor a számviteli számla az 58. pénzügyi befektetések számlájának felel meg, függetlenül attól, hogy milyen időszakra adták ki a hitelt. A 91. számla "Egyéb bevételek és ráfordítások" a felhalmozott / kifizetett kamat tükrözésére szolgál.
Vegye figyelembe, hogy a kölcsön összege nem áfa-köteles.
A tőkemozgásokra vonatkozó információkat a 3. számú „A tőke változásának kimutatása” jelentési űrlap tartalmazza. Az 5. számú formanyomtatvány 1. szakasza "A mérleg függeléke" a vonzott tőke mozgásának jellegzetességeit tartalmazza típusai szerint: hosszú és rövid lejáratú hitelek és kölcsönök.
Hogyan fog segíteni: meghatározza, hogy a vállalat értéke mekkora tőkeszerkezet mellett maximalizálható az Excel speciális modelljének felhasználásával.
A „felvett tőke” forrás költségét a következő képlet segítségével lehet kiszámítani:
I - hitelkamat.
Hagyja, hogy az "Alpha" társaság 12 hónapra 150 000 rubelt kölcsönt gyűjtsön évi 18% -kal (1. táblázat).
Asztal 1... Az effektív kamatláb kiszámítása jutalék nélkül
|
Hónap |
A maradék |
Fő adósság |
Érdeklődés |
Havi fizetés |
|
Teljes: |
150 000,00 |
165 023,99 |
A havi fizetés 13 752,00 RUB.
Az EFFECT () függvényt hívjuk, amely a hitel tényleges éves kamatlábát adja vissza, a nominális kamatláb (18%) és az időszakok száma alapján, amelyekre a kamatos kamatot kiszámítják. Ennek a példának a függvényeredménye 19,56%.
2. táblázat... Az effektív kamatláb kiszámítása 1% jutalékkal
|
Hónap |
A maradék |
Fő adósság |
Érdeklődés |
Havi fizetés |
|
Teljes |
150 000,00 |
165 023,99 |
A havi fizetés ugyanazon a szinten marad, azonban a hitelalapok már 148 500 rubelt tesznek ki, így a 150 000 rubel 1% -ának megfelelő jutalékot veszik figyelembe.
Az = IRR () függvény segítségével visszatér a cash flow-k belső megtérülési rátájához. 1,66% lesz a felvett tőke vonzásának havi aránya és a hitel éves effektív kamatlába 21,87%, figyelembe véve az 1% -os jutalékot.
A tényleges arányok különbsége 1 és 2 esetben 2,31%, és ez csak annak tudható be, hogy 1% jutalékot adtak az elemzéshez.
Ez a példa egyértelműen bemutatja, mennyire fontos elemezni a kölcsönszerződést és kiszámítani a felvett tőke előteremtésének költségeit.
A felvett források felhasználása lehetővé teszi a társaság számára, hogy felgyorsítsa a forgótőke forgalmát, növelje az üzleti tranzakciók volumenét és csökkentse a folyamatban lévő munkát.
Ennek a forrásnak a használata azonban bizonyos problémák kialakulásához vezet, amelyek a vállalt adósságkötelezettségek későbbi kiszolgálásának szükségességéhez kapcsolódnak. A társaság helyzete stabil marad mindaddig, amíg a felvett források vonzása révén biztosított többletjövedelem összege fedezi a hitelszolgálat költségeit.
Elemzés céljából kiértékelheti a saját tőke és az idegen tőke arányát. A saját és a felvett források arányának mutatójának értelmezése azonban félreérthető. Sok befektető azon a véleményen van, hogy a felvett tőkekoncentrációs ráta magas értéke a bank iránti bizalom mértékéről és így pénzügyi megbízhatóságáról tanúskodik. Éppen ellenkezőleg, az alacsony érték arról szól, hogy képtelen hiteleket kapni egy banktól, ami bizonyos figyelmeztetés a befektetőkre és a hitelezőkre.
A legelterjedtebb vélemény az, hogy a magas szintű saját tőke az adósságok saját tőkéjének rovására történő kifizetésének lehetőségéről és a társaság jobb pénzügyi helyzetéről beszél. Az adósságbefektetések értéke e befektetői csoport számára elfogadhatatlan.
Hogyan lehet meghatározni a saját tőke és az idegen tőke optimális arányát
Alekszej Grebennikov, a Rezon vállalatcsoport ügyvezető igazgatója
Az adósság és a saját tőke optimális arányának gyors meghatározásához a következőkre van szükség:
Válassza ki az elmúlt beszámolási év legsikeresebb időszakait (például negyedéveket vagy hónapokat) a vállalat munkájában (legalább három);
Határozza meg a kapott mutatók alapján a felvett és a társaság számára elfogadható saját tőke arányát.
Olvasson erről többet az anyagban. ban ben .
A felvett tőke elemzésében az egyik legfontosabb mutató a pénzügyi tőkeáttétel (pénzügyi tőkeáttétel) hatásának mutatója. Kapcsolatot hoz létre az eszközök megtérülése és a kölcsön kamatlába között.
DFL - pénzügyi tőkeáttételi hatás,
t - jövedelemadó mértéke,
ROA - az eszközök megtérülése, s
r - a felvett tőke kamatlába,
D - kölcsön tőke,
E - saját tőke.
Ha egy hitel aránya magasabb, mint az eszközök megtérülése, akkor a felvett tőke felhasználása indokolatlan. Ha a többi dolog egyenlő, akkor a felvett tőke vonzása a pénzügyi tőkeáttétel növekedésével és ennek megfelelően a pénzügyi kockázat növekedésével jár, amelyet az adott cég személyesen személyesít meg.
E képlet segítségével kiszámítjuk a pénzügyi tőkeáttétel hatását az Alpha esetében:
3. táblázat... A pénzügyi tőkeáttétel hatásának kiszámítása
|
Mutatók |
Egységek |
Érték |
|
Saját tőke |
||
|
Teljes tőke |
||
|
Üzemi eredmény |
||
|
A felvett tőke kamatlába |
||
|
A felvett tőke kamatának összege |
||
|
Jövedelemadó mértéke |
||
|
Adóköteles nyereség |
||
|
Jövedelemadó összege |
||
|
Nettó nyereség |
||
|
Tőkearányos megtérülés |
||
|
Pénzügyi tőkeáttételi hatás (DFL) |
A számítások eredményei alapján azt látjuk, hogy a felvett tőke bevonzása után a társaság 10,15% -kal növekedett a saját tőke megtérülésében. Minél magasabb ez a mutató, annál jobb a vállalkozások tulajdonosainak és vezetőinek.
Mennyi adósságra van szüksége egy vállalatnak?
Maria Verkhoturova, független tanácsadó
Ha egy vállalat kölcsön tőkétől eltekint, ez nem azt jelenti, hogy hatékonyan működik. A saját pénz gyakran sokkal drágább, mint a felvett pénz. Ugyanakkor, ha a szervezet tőkehitelével rendelkezik, akkor nagy a fizetőképesség elvesztésének kockázata.
A profit maximalizálása és egyúttal a vállalat nemteljesítésének kockázatának minimalizálása érdekében elemezze, mennyire hatékony a cég tényleges tőkeszerkezete, és nézze meg, kell-e valamit változtatni a hosszú távú hitelpolitikában.
További információ lépésről lépésre a cikkben. a magazinból .
Általánosságban elmondható, hogy a kiegészítő forrásokat igénybe vevő vállalatok jobb helyzetben vannak, mint azok a vállalatok, amelyek csak a saját tőkére támaszkodnak. A felvett pénzeszközök fizetettsége ellenére felhasználásuk növeli a jövedelmezőséget. A kölcsön megszerzésének gazdasági hatását azonban össze kell hasonlítani a potenciális nyereséggel.
A hiányzó pénzügyi források vonzása a vállalkozások és szervezetek tevékenységeihez különféle okokból szükséges. Általános szabály, hogy ez a tevékenységek bővülése, a finanszírozás átmeneti hiánya.
Azokat az erőforrásokat, amelyeket egy gazdasági intézmény a megbeszélt időszak végén hozam alapján vonzott, a tulajdonosok visszakapják. A pénzügyekben három ilyen típusú erőforrás létezik - kölcsönök, kölcsönök, célzott finanszírozás. A kölcsönök és kölcsönök nyújtásának határideje eltérő lehet. A hitelezők által biztosított, legfeljebb 365 napos pénzeszközök rövid távúnak minősülnek. A pénzügyekben három ilyen típusú erőforrás létezik:
Mérleg - egy dokumentum, amely bemutatja egy vállalkozás vagy intézmény pénzügyi helyzetét egy adott napon. Az utolsó nyomtatványt a Pénzügyminisztérium 66n. Hagyományosan # 1 számozással rendelkezik. Két részre oszlik - aktív (a vállalkozás vagyonának és az általa ellenőrzött kötelezettségeknek a tükrözése) és passzív, amely megmutatja azoknak az alapoknak a forrásait, amelyek rovására a jelentést tevő egység az eszközt alkotta.
A felvett tőke a vonzás időtartamától függően a mérlegsorban jelenik meg. Ehhez a felelősségnek 4 és 5 szakasza van. A kölcsönök adósságai, a hitelegyenlegek formalizálásuk módjától függetlenül tükröződnek, kivéve az áruhiteleket és a kereskedelmi számlákat.
A 4. szakasz a vállalkozás vagy intézmény rendelkezésére álló hosszú lejáratú pénzeszközök rendelkezésre állását tükrözi, több mint 365 napos időtartamra vonzva, az 5. szakasz - rövid távú pénzeszközök legfeljebb 12 hónapos időszakra vonzódnak.
A "Hosszú lejáratú kötelezettségek" szakaszban (4. szakasz, kötelezettség) az alapok a következő sorokban jelennek meg:
A mérleg ezen soraihoz feltüntetett összeg az egyes mutatók dekódolásával strukturálható - a 14101, 14102, 15101, 15102 sorok kiegészülnek.
Emlékezzünk arra, hogy a kölcsönök és a felvett pénzeszközök elszámolásához a következőket használják:
A 15/2008. Számviteli szabályokat követve a könyvelő köteles elkülöníteni a kölcsön vagy kölcsön összegét és az azok után járó kamatokat. Az összegek tisztázása érdekében alszámlákat nyitnak:
Célszerű alszámlát nyitni, ha vannak hitelek (hitelintézetektől vonzott pénzeszközök) és kölcsönök (nem hitelszervezetek által nyújtott pénzeszközök) a társaság pénzügyeinek struktúrájában; a sürgős és lejárt érdeklődés rendelkezésre állása.
Hasonlóképpen, az összegeket az alszámlákon könyvelik a 67-es számlára.
A kamat tükrözésekor optimális figyelembe venni a kölcsönszerződésben előírt elhatárolásuk sajátosságait; felszámíthatók:
Havi terheléssel a 66. számla (a hozzá tartozó alszámla) jóváírására a megállapodás által előírt napon be kell számolni a 91. számla - (Egyéb ráfordítások) terhére. Egyszeri díjjal a legjobb, ha a kamatráfordítást minden hónap végén és a kamatfizetés napján rögzítjük. Ebben az esetben a vezetések hasonlóak a fent leírtakhoz.
A mérlegsorban a kamatráfordítást további sorokban részletezzük.
Az összes típusú hitel és hitelfelvétel kamatfelhalmozását rövid lejáratú kötelezettségnek kell tekinteni, mivel elhatárolásuk és tükröződésük gyakorisága nem haladja meg a 365 napot.
Az egyenleg 1410. sorában történő nyilvántartásba vétel céljából a 67. számla egyenlegét átcsoportosítják, amely figyelembe veszi a hitelegyenleg összegét és a rá vonatkozó kamatokat, feltéve, hogy az ezekre vonatkozó fizetési feltételek szükség esetén meghaladják a 365 napot. , az elhatárolt kamat részletes és kibővített sorban jelenik meg.
A kísérő kölcsönök és kölcsönök felmerült költségei a következőket tartalmazzák:
Mivel az 1410 sor a hosszú lejáratú kölcsönök elszámolására szolgál, a befektetési eszköz összegének növekedése akkor merülhet fel, ha annak létrehozásának költségeit elszámolják a számvitelben (emlékeztetni kell arra, hogy egy eszköz olyan befektetési objektum, amellyel egy vállalkozás egység el fogja érni a célját)
Az 1410. sor információinak tükrözniük kell: a kölcsönökre és hitelekre vonatkozó kötelezettségek nagyságát és dinamikáját; fizetéshez szükséges; fenntartási költségeik.
Az egyenlegnek az 1510. sor mérlegébe történő átviteléhez kiszámítják a 66. és 67. számla egyenlegeinek összegét. Összegzés akkor történik, amikor a hosszú lejáratú adósságot rövid lejáratú adósságra helyezik át, ha kevesebb, mint egy év van hátra, mielőtt a hitelintézet visszatért. Felmerül a kérdés, hogyan lehet megfelelően elszámolni az ilyen összegeket.
A mérleg ezen soraihoz feltüntetett összeg strukturálható az egyes mutatók dekódolásával - a sorokat ezenkívül felírják:
amelyeket hitel vagy hitel típus szerint írnak elő.
Hitel hosszú lejáratú és rövid lejáratú átvitelénél elkerülheti az egyenlegek egyik számláról a másikra történő átruházását. Ehhez célszerű egy alszámlát nyitni a 67-es számlához. De ezt fel kell venni a vállalkozás vagy intézmény számviteli politikájába.
A rövid lejáratú kölcsönök és kölcsönök kiszolgálása során felmerült költségek hasonlóak a hosszú lejáratú hitelek szolgáltatásának költségeivel.
A hosszú lejáratú hitelek legfeljebb 12 hónapig elhatárolt, de ki nem fizetett kamatát rövid lejáratúként számolják el, és tükrözik az 1510. sor egyenlegében (külön bejegyzés lehetséges).
Az 1510 sor információtartalma hasonló az 1410 mérlegrekord információtartalmára vonatkozó követelményekhez.
Ha vállalkozása hitelt vagy hitelt használ befektetési eszköz építéséhez vagy megvásárlásához, akkor a kamatot bele kell foglalni az ön költségébe. Egyszerűsített számviteli formával az összes hitel után fizetett kamat költségként leírható.
Rendkívül fontos, hogy a felvett pénzeszközök helyesen szerepeljenek a vállalkozás mérlegsorában. A vonzott alapok jellege, hosszú távú, a tevékenység fő mutatóival való aránya lehetővé teszi, hogy szinte azonnal meghatározza az intézmény "egészségi állapotát".
Bevezetés.
Ismert, hogy minden vállalkozásnak megvannak a saját pénzügyi forrásai - ezek a vállalkozás rendelkezésére álló pénzeszközök, amelyek célja a hatékony működés biztosítása, a pénzügyi kötelezettségek teljesítése és az alkalmazottak gazdasági ösztönzése. A pénzügyi források saját és saját költségükre alakulnak ki. vonzotta az alapokat.
A működő források saját forrásai között szerepel a fő és egyéb tevékenységekből származó jövedelem (nyereség), nem értékesítési ügyletek, értékcsökkenési levonások, a nyugdíjas ingatlanok értékesítéséből származó bevételek. Velük együtt a pénzügyi források a stabil források, amelyek saját forrásaikkal egyenlőek, mivel folyamatosan szerepelnek a vállalkozás forgalmában, gazdasági tevékenységének finanszírozására szolgálnak, de nem tartoznak hozzá. A fenntartható kötelezettségek magukban foglalják: bérhátralékot és társadalombiztosítási járulékot, tartalékot a rendszeres vakáció idejére várható jövedelemkifizetésekhez és egyösszegű díjat a szolgálati időért, a szállítókkal szembeni tartozásokat a strukturálatlan szállításokért, az értékcsökkenési alap pénzeszközeit a nagyjavítások készleteinek kialakításához. , bizonyos típusú adók stb. hátralékai a költségvetés számára. A pénzeszközök igénye a vállalkozás működésével növekszik. Ennek oka a termelési program növekedése, a befektetett eszközök értékcsökkenése stb. Ezért a tőkenyereség megfelelő finanszírozására van szükség.
Ezért, ha a vállalkozásnak nincs elegendő szavatoló tőkéje a vállalkozás tevékenységeinek finanszírozásához, akkor vonzhatja más szervezetek forrásait, amelyeket kölcsön tőkének hívnak.
1. A tőke általános fogalma.
Tőke - a latin Capitalis-ból - fő
Tőke - tág értelemben - az áruk, az ingatlanok, a nyereség, vagyon előállításához felhasznált eszközök összesített (összesített) összege.
Tőke (gazdasági értelemben) - a vállalkozás pénzügyi erőforrásainak egy része, amelynek célja a szervezet jelenlegi és fő tevékenységeinek finanszírozása, a szervezet fenntartható és hatékony fejlődésének biztosítása.
A tulajdonjog alanyai szerint A befektetés tárgya szerint
Saját kölcsönzött alapvető tárgyalható
Tőke tőke tőke tőke
A saját tőke a társaság pénzügyi forrásainak összessége, amelyet az alapítók (résztvevők) és saját tevékenységük pénzügyi eredményei képeznek. A mérleg mutatójaként: alaptőke (befizetett alaptőke) ; a vállalkozás által a tényleges tevékenység eredményeként megszerzett és a rendelkezésére álló eredménytartalék; tartaléktőke (a JSC alaptőkéjének 5% -a); valamint további tőke (az eszközök átértékelésének eredményei alapján képződik, a részvényárfolyam rovására); tartalékalap (nettó nyereségből jön létre); fogyasztási alap (a nettó nyereségből is) stb.
Adósságtőke - adósságkötelezettség formájában kapott tőke. A saját tőkével ellentétben határideje van, és feltétel nélküli megtérüléssel jár. Általában a kamat időszakos felhalmozódását írja elő a hitelező javára. Példák: kötvények, banki kölcsönök, különféle nem banki hitelek, tartozások.
Forgó tőke (forgó tőke) - a tőke rövid élettartammal jellemzett elemei; amelynek költségét azonnal beleszámítják egy új termék létrehozásának költségeibe (például anyagok; alapanyagok; eladásra tartott termékek; pénz). A forgótőke a munka tárgyainak olyan értékkifejezése, amelyek egyszer részt vesznek a termelési folyamatban, értéküket teljesen átruházzák a termelési költségekre és megváltoztatják természetes-anyagi formájukat. A forgótőke, más néven forgótőke, az az alap, amelyet a társaság napi tevékenységének elvégzésére használ fel, és amelyet teljes egészében a termelési ciklus alatt fogyasztanak el. Általában készletelemekre és készpénzre vannak felosztva.
Ezek tartalmazzák:
alapanyagok, anyagok, üzemanyag, energia, félkész termékek, alkatrészek
folyamatban lévő munka költségei
késztermékek és áruk
jövőbeli kiadások
A megvásárolt eszközök áfája
Követelések (<12 мес.)
Rövid lejáratú pénzügyi befektetések
Készpénz a számlákon és a pénztárnál
Egyéb forgóeszközök (alacsony értékű és kopó cikkek)
Befektetett tőke (állóeszközök) - a szervezet befektetett eszközei, amelyeket pénzügyileg az elszámolás vagy az adóelszámolás tükröz. A befektetett eszközök olyan munkaeszközök, amelyek többször részt vesznek a termelési folyamatban, miközben megőrzik természetes formájukat. A szervezet fő tevékenységének szükségleteire szolgálnak, és használatuk időtartamának több mint egy évig kell lenniük. Amint amortizálódik, a befektetett eszközök értéke csökken és az értékcsökkenés révén bekerül a bekerülési értékbe.
2. Az adósságtőke és osztályozása.
2.1. Adósságtőke
A felvett tőke (adósságtőke, hosszú lejáratú adósság) harmadik fél (hitelezőnek nevezett) pénzeszköze, amelyet egy vállalkozás számára hosszú távon nyújtanak (főleg banki kölcsönök és kötvénykölcsönök). Bár hosszú távú, de ideiglenes hitelforrás. A saját tőkével ellentétben határideje van, és feltétel nélküli megtérüléssel jár.
A felvett tőke vonzásának szükségességét a működő tőke szükségletének előzetes kiszámításával kell igazolni. A kölcsönvett alapok szerkezete magában foglalja a banki és nem banki pénzügyi intézményektől kapott pénzügyi kölcsönt, a beszállítóktól származó kereskedelmi hitelt, a vállalkozással szembeni kötelezettséget, a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok kibocsátásával kapcsolatos adósságot stb. külön látható. Ezért tág értelemben lehetőség van kölcsönzött források allokálására és szűkebb értelemben - maga a pénzügyi kölcsön. A tágabb és szűkebb értelemben vett kölcsönök közötti különbség a kölcsönvett pénzeszközök. Egyrészt a felvett források vonzása a vállalkozás sikeres működésének egyik tényezője, amely hozzájárul a pénzügyi források hiányának gyors leküzdéséhez, tanúskodik a hitelezők bizalmáról és biztosítja a szavatolótőke jövedelmezőségének növekedését. Másrészt a vállalatot pénzügyi kötelezettségek terhelik. A vezetői pénzügyi döntések eredményességének egyik fő értékelési jellemzője a felvett pénzeszközök felhasználásának nagysága és hatékonysága.
Az adósságtőkét a következő pozitív tulajdonságok jellemzik:
1. Kellően tág lehetőségek, különösen a vállalkozás magas hitelminősítésével, a garanciavállaló zálogának vagy garanciájának meglétére.
2. A vállalkozás pénzügyi potenciáljának növekedésének biztosítása, szükség esetén eszközei jelentős bővülése és gazdasági tevékenységének volumenének növekedési üteme növekedése.
3. Alacsonyabb költség a saját tőkéhez képest, az "adópajzs" hatás biztosításának köszönhetően (jövedelemadó fizetésekor a kiszolgálás költségeinek eltávolítása az adóalapból).
4. A pénzügyi jövedelmezőség növekedésének képessége (sajáttőke-megtérülés aránya).
Ugyanakkor a felvett tőke felhasználásának a következő hátrányai vannak:
1. E tőke felhasználása a legveszélyesebb pénzügyi kockázatokat generálja a vállalkozás gazdasági tevékenységében - a pénzügyi stabilitás csökkenésének és a fizetőképesség elvesztésének kockázatát. Ezeknek a kockázatoknak a szintje növekszik a felvett tőke felhasználásának aránya növekedésével arányosan.
2. A felvett tőke rovására képzett vagyon alacsonyabb (minden egyéb esetben egyenlő) megtérülési rátát eredményez, amely csökken a kölcsön minden formájára fizetett kamat összegével (banki kölcsön kamata; lízingkamat; kupon) kötvények kamatai; áruhitelek számlakamatai stb.).
3. A felvett tőke költségeinek nagy függése a pénzügyi piac ingadozásaitól. Bizonyos esetekben a piaci átlagos kamatláb csökkenésével a korábban megszerzett hitelek felhasználása (különösen hosszú távon) veszteségessé válik egy vállalkozás számára az olcsóbb alternatív hitelforrások rendelkezésre állása miatt.
4. A vonzási eljárás bonyolultsága (különösen nagy léptékben), mivel a hitelforrások rendelkezésre bocsátása más üzleti vállalkozások (hitelezők) döntésétől függ, egyes esetekben megfelelő harmadik fél garanciáira vagy fedezeteire van szükség (míg a biztosítási garanciák társaságok, bankok vagy más gazdasági egységek biztosítják, általában fizetett alapon).
Így a kölcsön tőkét használó vállalkozásnak nagyobb pénzügyi lehetőségei vannak a fejlődésére (további eszközállomány kialakulása miatt) és a tevékenységek pénzügyi jövedelmezőségének növelésének lehetősége, azonban nagyobb mértékben pénzügyi kockázatot és fenyegetést generál csődeljárás (növekszik a felvett pénzeszközök arányának növekedésével. a felhasznált tőke teljes összegében).
4. A különböző forrásokból származó tőkeképzés költségeinek minimalizálása. Ezt a minimalizálást a tőkeköltség kezelésének folyamatában hajtják végre, amelynek mechanizmusát a következő szakasz részletesen tárgyalja.
5. A tőke rendkívül hatékony felhasználásának biztosítása gazdasági tevékenysége során. Ennek az elvnek a megvalósítását a saját tőke megtérülésének maximalizálása biztosítja a vállalat számára elfogadható pénzügyi kockázat szintjén.
2.2. A felvett pénzeszközök osztályozása.
A kölcsönzött források vonzódnak a forgóeszközök és a forgó eszközök reprodukciójához.
A kölcsönzött pénzeszközök vonzásának különféle formái vannak. Tehát a kölcsönvett tőke a következő alapvető formákban vonzza a vállalkozás gazdasági tevékenységeinek kiszolgálását:
a) monetáris alapokban nemzeti pénznemben;
b) pénznemben devizában;
c) áru formájában (szállítások formájában, nyersanyagok, anyagok, áruk halasztott fizetésével);
d) állóeszközök lízing alapon történő rendelkezésre bocsátása formájában;
e) más formában (bizonyos immateriális javak biztosítása halasztott fizetéssel stb.).
A felvett pénzeszközök bevonásának formáit a vállalkozás függetlenül végzi, a gazdasági tevékenység céljainak és sajátosságainak alapján.
A felvett források összetétele alapján a pénzügyi gyakorlatban a vállalkozás fő hitelezői a következők:
a) kereskedelmi bankok és más intézmények, amelyek készpénzben nyújtanak hitelt (jelzálogbankok, vagyonkezelő társaságok stb.);
b) a termékek szállítói és vásárlói (beszállítók kereskedelmi hitele és a vevők előlegei);
c) tőzsde (kötvények és más értékpapírok kibocsátása, a részvények kivételével) és egyéb források. A kölcsönvett pénzeszközök fő szolgáltatói
Bármilyen formában sem vonzza a felvett pénzeszközöket, azokat a vállalkozás megfelelő eszközeivel kell biztosítani. A megfelelő likvid eszközök biztosítása különös jelentőséget kap, ha a kölcsönvett pénzeszközöket készpénzben vonzzák (amikor árucikk formájában vonzódnak hozzájuk, maguk az áruk biztosítékként működnek, és amikor bérelt ingatlan formájában vonzzák magukat - maguk a lízingelt tárgyi eszközök).
A készpénzben vonzott kölcsönök rendelkezésre bocsátásának mértéke szerint, amely garantálja teljes és időben történő megtérülésüket, a következő típusokat különböztetjük meg:
a) üres vagy fedezetlen hitel. Ezt a típusú hitelt általában olyan társaságnak adják ki, amely bebizonyította, hogy időben visszafizeti és teljesíti a kölcsönszerződés összes feltételét. A pénzügyi gyakorlatban a vállalkozások e kategóriáját egy speciális kifejezés jellemzi - "első osztályú hitelfelvevő";
b) fedezett hitel. A modern pénzügyi gyakorlatban a következő típusú hitelbiztosítékokat alkalmazzák: kezesség (garancia) - harmadik fél kötelezettsége (külön dokumentumban elkészítve - "aval") a hitelezővel szemben fizetési kötelezettséggel, garanciális esemény bekövetkezésekor , a hitelfelvevő vállalkozás adóssága (a garancia egyik fajtája a hitelfelvevő felelősségének biztosítása a kölcsönbiztosító társaság vissza nem fizetése miatt);
A felvett tőke hosszú távú (1 évnél hosszabb) és rövid távú (legfeljebb 1 év) vonzásidőszakra oszlik.
3. Hosszú és rövid lejáratú adósságfinanszírozási eszközök.
3.1. Hosszú lejáratú adósságfinanszírozási eszközök.
Hosszú lejáratú azt jelenti, hogy egy évnél hosszabb időre adják ki.
A hosszú távú finanszírozási források a következők:
1) Kötvények(lat. obligatio - kötelezettség; eng. kötvény - hosszú lejáratú, kötvény - rövid lejáratú) - kibocsátási kategóriájú adósságpapír, biztosítva tulajdonosának jogát arra, hogy névértékében meghatározott határidőn belül kötvényt kapjon a kibocsátótól, vagy egyéb vagyoni egyenértékű. A kötvény előírhatja a tulajdonos jogát arra is, hogy a kötvény névértékének vagy egyéb tulajdonjogainak rögzített százalékát kapja. A kötvényhozam kamat és / vagy diszkont. Az élettartam évtizedekben számolható.
A kötvények további forrásforrásként szolgálnak a kibocsátó számára. A kibocsátó típusától függően a kötvények lehetnek: államkötvények; kormányzati ügynökségek kötvényei (minisztériumi minisztérium); önkormányzati (regionális hatóságok) és vállalati.
A kötvénykibocsátás gyakran célzott jellegű - olyan programok vagy tárgyak finanszírozására, amelyekből származó jövedelem később forrásként szolgál a kötvényekből származó jövedelem kifizetésére.
A kötvények gazdasági lényege nagyon hasonlít a hitelezéshez, de nem igényel fedezetet, és egyszerűsíti a követelések új hitelezőre történő átruházásának eljárását.
Általában a kötvények hozama magasabb, mint a hasonló alapok bankbetét formájában történő elhelyezésének hozama. A jelenlegi kötvényhozamok és hitelkamatok összehasonlítása szolgál alapul a kötvényárak kialakulásához a másodlagos értékpapírpiacon. Nyereséges egy szervezet számára nagy számú kötvény kibocsátása, és ha a szervezet stabil állapotban van.
A kötvények előnyei :
A kötvények nem eredményezik az irányítás elvesztését a szervezet felett;
A kötvényeket viszonylag alacsony kamatlábbal lehet kibocsátani.
A kötvények hátrányai:
Kötvények nem bocsáthatók ki az alaptőke kialakítására;
Hosszú távú kötvénykibocsátás;
A kibocsátás magas költségei (a kötvények kibocsátása körülbelül 1 év).
2) Hitel(a latin hitelből - szerinte) - kölcsönszerződés alapján kölcsönnyújtó által biztosított kölcsönök egy hitelfelvevőnek vagy hitelfelvevők csoportjának.
A hosszú távú finanszírozási források a következő típusú hiteleket tartalmazzák:
- Projektfinanszírozás- a beruházások vonzásának egyik módszere, amely pénzeszközöket vonz a projektbe, amelynek megtérülési forrása a projekt tervezett cash flow-ja, kereskedelmi és befektetési hitelek esetén pedig általában a hitel-visszafizetési forrás , a hitelfelvevő általános tevékenysége. A projekt forrásainak előteremtésének fontos eleme a finanszírozási rendszer felépítése oly módon, hogy a lehető legnagyobb hatást érje el a hitelfelvevő számára.
- Szindikált kölcsön - több hitelező által nyújtott kölcsön egy hitelfelvevőnek.
Szindikált kölcsönmechanizmus:
A hitelfelvevő befejezi egy kölcsönszerződés, függetlenül a hitelezők számától;
A hitelfelvevő tárgyalásokat folytat csak a Szervezővel;
A hitelkifizetéseket minden hitelező teljesíti ugyanabban az időben, a kölcsönben való részvétel arányában.
A szindikált hitelezés előnyei:
Nagyarányú finanszírozás vonzásának lehetősége;
Az adott hitelezőtől való függetlenség növelése;
A hitelezői bázis diverzifikálása;
A finanszírozási mechanizmus viszonylagos egyszerűsége;
Rugalmas feltételek a hitel kiadásához / visszafizetéséhez;
A hitelfelvevővel egyeztetett ügylet résztvevőinek listája;
A nyilvánosságra hozatal szintjét a hitelfelvevő határozza meg;
Nincs adó az értékpapír-ügyletekre;
Nem igényel állami regisztrációt.
- Beruházási hitel - egy pénzügyi intézmény által magánszemélynek vagy jogi személynek adott befektetési programhoz nyújtott kölcsön.
- Hitelkeretek- a hitelfelvevő számára a hitelintézet jogilag formalizált kötelezettségének előírása, hogy egy ideig kölcsönöket nyújtson neki (nyitjon hitelkeretet) az elfogadott kereten belül.
A hitelkeret és a megújuló kölcsönszerződések lehetőséget adnak a hitelfelvevőnek arra, hogy a kapott pénzeszközöket különböző célokra felhasználja.
A hitelkeretek 2 típusra oszthatók:
1) Keretkeret - a hitelfelvevő és a bank közötti megállapodás, amely szerint a bank készen áll azonnali hitelmegállapodások megkötésére vagy hitelkeretek nyitására előre meghatározott összegben és korábban megállapított feltételek mellett. Keretkeretet általában akkor használnak, ha egy adott időszakban végrehajtott szerződések alapján fizetnek az egyes termékértékesítésekért, valamint finanszírozzák a célzott kereskedelmi programok megvalósításához kapcsolódó költségek megvalósításának szakaszait. A keretkeret keretében a hitelalapok átutalása különálló egyszeri kölcsönök vagy hitelkeretek alapján történik.
2) Forgó hitelkeret - olyan hitelkonstrukció, amely lehetővé teszi a hitelfelvevő számára, hogy egy bizonyos összegen belül pénzeszközöket kapjon, teljes adósságát vagy annak csak egy részét visszafizesse, a hitelkeret futamideje alatt újra felvegye a hitelt.
- Jelzálog- hosszú lejáratú hitel, amelyet ingatlan vagy föld biztosítékára bocsátanak ki. A zálog viszont az egyik módja annak, hogy biztosítsa a hitelező-zálogjogosultnak az adóssal (zálogjogossal) szemben fennálló monetáris követelésének teljesítését. A kötelezettségek megfelelő teljesítésének biztosítása érdekében a zálog vonzóbb, mivel könnyebb felhasználni a végrehajtásra. A zálog feltételezi, hogy az adós vagyonára büntetés szabható ki, de az az ingatlan, amelyre a jelzálogot alapítják, a birtokában és használatában lévő zálogjogosultnál marad. Más szóval, a jelzálog az ingatlan záloga, amely a tulajdonos birtokában és használatában marad. A fő kötelezettség elmulasztása esetén az ingatlant kizárják, eladják, és az értékesítéséből származó pénzeket a fő kötelezettség kifizetésére küldik.
3) választási lehetőség(Angol opció) - olyan megállapodás, amely alapján a vevő megkapja a jogot (de nem a kötelezettséget) arra, hogy egy eszköz vételét vagy eladását előre meghatározott áron, a jövőben egy meghatározott pillanatban vagy meghatározott időtartamra végezze el. Az opciók határidős értékpapírok.
Az opciók 2 típusra oszthatók:
A vételi opció egy olyan értékpapír, amely megadja a tulajdonosának a jogot, hogy egy bizonyos értékpapír bármely mennyiségét előre meghatározott áron, meghatározott időn belül megvásárolja. A vevőnek és az eladónak nincsenek azonos jogai a vételi opcióhoz. A vevőnek joga van, de nem kötelessége, az eladó pedig köteles teljesíteni a tranzakciót. Az opciós ügyletkötéshez való jogért a vevőnek fizetnie kell az eladónak opciós díjat.
Az eladási opció olyan értékpapír, amely a tulajdonosának jogot ad arra, hogy egy bizonyos értékpapírt egy bizonyos mennyiséget, meghatározott áron, meghatározott időn belül értékesítsen. Az opció vevőjének joga van, de nem kötelessége értékpapír eladására, az eladó köteles megvásárolni.
4) Pénzügyi lízing - az ingatlan tulajdonjogának speciális megszerzésére és az azt követő ideiglenes birtoklásra és használatra történő művelet, amelynek időtartama megközelíti az ingatlan élettartamát és az ingatlan teljes értékének amortizációját. A szerződés időtartama alatt a lízingbeadó lízingfizetések útján visszaadja magának az ingatlan teljes értékét, és nyereséget kap a pénzügyi tranzakcióból. Valójában a pénzügyi lízing a hosszú távú hitelezés egyik formája. A pénzügyi lízinget a kapcsolat háromirányú jellege jellemzi.
5) Forfaiting -(Angol forfaiting). A szó a francia A forfai-ból származik - az egész, a teljes összeg. A hamisítás olyan művelet, amelynek során pénzügyi ügynök (forfaitor) megszerzi a hitelfelvevő (vevő, importőr) hitelezővel (eladó, exportőr) szemben fennálló kereskedelmi kötelezettségét. A hamisítás a kereskedelmi tranzakciók hitelezésének sajátos formája. A jogvesztés legfőbb feltétele, hogy az adósságkötelezettség minden kockázata átruházódjon a jogsértőre anélkül, hogy joga lenne átadni a kötelezettség eladójának. Alapjában véve az értékpapírok elvesztése váltók és váltók.
A jogvesztő ügyletek előnyei
A Forfaiter vállal minden kockázatot;
Az értékpapírok elveszítésének van egy másodlagos piaca, ahol az adósság eladható, vagyis az első forfait eladja, a második, a harmadik stb.
Az adósság felosztható, és az adósság egyes részei külön váltóként formalizálhatók, kényelmes, ha pénzügyi forrásokra van szükség, annak értékének megfelelően nem minden adósság adható el, hanem csak egy része annak;
A forfaiting rugalmas fizetési ütemezést biztosít, beleértve a türelmi idő biztosításának lehetőségét is.
6) Eszközök értékpapírosítása(angol értékpapírokból - "értékpapírok") - pénzügyi kifejezés, amely a finanszírozás vonzásának egyik formáját jelenti, stabil eszközöket biztosító eszközökkel fedezett értékpapírok kibocsátásával (például jelzálogkölcsönök, gépjárműhitelek, lízingeszközök, kereskedelmi realok portfóliója). ingatlanok, amelyek stabil bérleti jövedelmet eredményeznek stb.) Eszközök értékpapírosítása - pénzeszközök előteremtése értékpapírok forgalomba hozatalával a pénzügyi piacon, amelyek fizetési forrása az erre a célra elkülönített eszközkészlet.
7)Kötvénykölcsön - kölcsön, amelyet a hitelfelvevő kötvények kibocsátásával hajtott végre.
3.2 Rövid lejáratú kölcsön tőkeinstrumentumok.
Rövid lejárat azt jelenti, hogy 1 évnél rövidebb időre adják ki.
A rövid távú finanszírozási források a következők:
1) Szerződéses hitel(olasz conto corrente - folyószámla) - hitel, amelyet a bankok nyújtanak törzsvásárlóiknak, akiknek a bankban egyetlen folyószámla (folyószámla) van, amely rögzíti az ügyfél összes bevételét és kifizetését. megállapodás) a pénzeszközök limitjét, amelyet a hitelfelvevő pénzeszköze, tevékenységének mértéke, a bankkal fennálló kapcsolatok erőssége, a hitelképesség fő jellemzői határoznak meg. A szerződéses kölcsön fedezettel vagy anélkül nyújtható (üres hiteleket csak az első osztályú hitelfelvevők vehetnek igénybe). Évente negyedévente vagy félévente egyszer a bank teljesít elszámolásokat, miközben kiszámítják az ügyfél bevételeinek teljes bevételét és összes kiadását, és meghatározzák a folyószámla hitelének tényleges összegét.
2) Oncall kölcsön(egyfajta folyó hitel) - rövid lejáratú kereskedelmi kölcsön, amelyet a hitelfelvevő vállal a hitelező első kérésére visszafizetni. A hitelt egy értékpapír vagy árucikk értékének ellenében állítják ki, a bank a szervezet összes számláját kifizeti a hitelbiztosítás határain belül. Visszafizetés - az összegeket a vállalat folyószámlájára utalják át.
3) Hiteltúllépés(folyószámla-hitel típusa) (angol folyószámlahitel - folyószámlahitel) - az a bank, amely az ügyfél folyószámlájára kölcsönzi az elszámolási dokumentumok kifizetését, ha az ügyfél folyószámláján nincs elegendő vagy hiányzó pénzeszköz. Ebben az esetben a bank az ügyfél számlájáról teljes egészében megterheli a pénzeszközöket, vagyis automatikusan hitelt nyújt az ügyfélnek a pénzmaradványt meghaladó összegért. A folyószámlahitel abban különbözik a szokásos kölcsöntől, hogy az ügyfél számláján jóváírt összes összeget az adósság törlesztésére utalják. Néha türelmi időt biztosítanak a folyószámlahitel használatára, amely alatt a hitel felhasználásáért kamatot nem számítanak fel.
4) Váltó- a bank által a váltó tulajdonosának történő hitelnyújtás formája a váltóban meghatározott összeg korai befizetésével, levonva a kamatot (15-18% kamatláb, alacsonyabb, mint a hitelek mértéke) a a számla nyilvántartásba vételének dátuma a rajta történő fizetés napjáig, valamint a banki jutalék összege. Ebben az esetben a számlatulajdonos egy záradékkal (a váltó tulajdonosának (jóváhagyó) akaratát igazoló tranzakcióval) átutalja a banknak a váltó tulajdonjogának átruházását, valamint magát a számlát és az abból fakadó jogokat feltétel nélkül és teljes egészében átadni.).
5) Faktoring - pénzügyi jutalék tranzakció a követelések faktoring társasághoz történő hozzárendelésére a következők céljából:
A fizetés nagy részét azonnal kapja meg;
Garantált teljes adósságtörlesztés;
A számlák vezetésének költségeinek csökkentése.
A faktoring olyan szolgáltatások köre, amelyet egy bank (vagy egy faktoráló társaság) pénzügyi ügynökként nyújt azoknak a vállalatoknak, amelyek halasztott fizetés alapján működnek együtt ügyfeleikkel. A faktoring szolgáltatás magában foglalja nemcsak a szállító biztosítását és a vevőtől pénzeszközök fogadását, hanem a vevő adósságának állapotát is figyelemmel kíséri a szállításkor, emlékezteti az adósokat az esedékesség napjára, egyeztetéseket folytat az adósokkal, tájékoztatást nyújt a szállítónak a követelések pillanatnyi állapotáról. , valamint elemzéseket végez a történelemről és az aktuális műveletekről.
Számos osztályozás létezik a faktoring típusokra történő felosztásához. A fő tagozat a regresszív és a nem regresszív faktoring.
Regressziós faktoring. A tényező megszerzi az ügyféltől az adótól esedékes összes összeghez való jogot, azonban ha lehetetlen teljes mértékben behajtani az adóstól az összegeket, akkor az ilyen "rossz" adósságot átruházó ügyfél köteles megtéríteni a tényezőt a hiányzó pénzeszközökért. Ha többlet érkezik az adótól a tényező miatti összeghez képest, akkor a többletet visszaküldik az ügyfélnek.
Nem igényelhető faktorálás - a tényező megszerzi az ügyféltől az adótól esedékes összes összeghez való jogot. Ha lehetetlen összeget behajtani az adóstól teljes egészében, a pénzügyi ügynök veszteségeket szenved. Lényegében ez azt jelenti, hogy teljes mértékben átruházzák az ügyfél követelését az adóssal szemben.
A faktoring ügyletben résztvevők országától függően a faktoring a következőkre oszlik:
A faktoring belső (belföldi faktoring), ha az adásvételi szerződés felei ugyanazon országon belül vannak. A belső faktoring műveletek általában három felet érintenek: Szállító, Vevő és Faktor.
Nemzetközi faktoring, ha a szállító és a vevő különböző országokban laknak.
6)Áruhitel (kereskedelmi) - Ez a gazdaság egyik legelső hitelviszony-formája, amely váltókat adott elő és aktívan hozzájárult a nem készpénzes monetáris forgalom fejlődéséhez, amely gyakorlati kifejeződését a jogi személyek közötti pénzügyi és gazdasági kapcsolatokban szolgáltatások és termékek halasztott fizetéssel történő értékesítése. A hitelezés ezen formájának fő célja az áruk és szolgáltatások értékesítésének felgyorsítása, valamint az ezekben rejlő nyereség termelése.
A kereskedelmi kölcsön fontos eszköze a váltó, amely kifejezi a hitelfelvevő hitelezővel szembeni kötelezettségeinek pénzügyi eredményeit. A váltó legelterjedtebb formája egy váltó, amely tartalmazza a hitelfelvevő közvetlen kötelezettségeit, hogy a megállapodás szerinti (vagy rögzített) összeget kifizesse a hitelezőnek. A hitelfelvevőnek írásbeli utasítást adnak a megadott összeg kifizetésére harmadik félnek vagy a számla viselőjének. A piacgazdaságban a váltó funkcióit gyakran a szállító és a fogyasztó közötti szokásos megállapodás veszi át, amely a kereskedelmi kölcsön feltételei szerint szabályozza az eladott termékek fizetési eljárását. A kereskedelmi hitel alapvetően különbözik a banki kölcsöntől:
A hitelező szerepét nem szakosított hitel- és pénzügyi szervezetek látják el, hanem bármely árucikkek vagy szolgáltatások előállításához vagy értékesítéséhez kapcsolódó jogi személy; kizárólag áru formájában nyújtják; a kölcsöntőke integrálva van az ipari vagy kereskedelmi tőkével, amely a modern körülmények között gyakorlati kifejezést nyert a pénzügyi társaságok, holdingok és más hasonló struktúrák létrehozásában, amely magában foglalja a különféle szakterületek és tevékenységi körök vállalkozásait;
A kereskedelmi hitel átlagos költsége mindig alacsonyabb az adott időszak átlagos banki kamatlábánál;
Ha hitelező és hitelfelvevő közötti tranzakciót legalizálnak, akkor ennek a hitelnek a díját az áruk ára tartalmazza, és ezt nem határozzák meg konkrétan, például az alapösszeg rögzített százalékán keresztül.
A modern körülmények között a gyakorlatban elsősorban három típusú kereskedelmi hitelt használnak:
1. fix lejáratú kölcsön;
2. visszatérítéssel járó kölcsön csak azt követően, hogy a hitelfelvevő a részletekben leszállított árut ténylegesen eladta;
3. Nyílt számlán történő kölcsönnyújtás, amikor a következő árucikk kereskedelmi kereskedelmi feltételekkel történő leszállítását addig hajtják végre, amíg az előző kiszállítással járó adósságot meg nem fizetik.
4. Az adósságtőke bevonásának mechanizmusa a pénzügyi piacokon.
A vállalkozás fejlődése során, mivel pénzügyi kötelezettségei visszafizetésre kerülnek, új kölcsönöket kell vonzani. A vállalkozás által felvett források vonzásának forrásai és formái nagyon sokfélék. A vállalkozás által vonzott kölcsönök osztályozása a fő jellemzők szerint.
A fenti besorolás figyelembevételével megszervezik a felvett pénzeszközök kezelését, amely célirányos folyamat a különböző forrásokból és különböző formákban történő kialakulásuknak, a vállalkozás igényeinek megfelelően a felvett tőkében a fejlődés különböző szakaszaiban. A menedzsment folyamata során megoldott feladatok sokfélesége meghatározza egy speciális pénzügyi politika kialakításának szükségességét ezen a területen azoknál a vállalkozásoknál, amelyek jelentős mennyiségű kölcsönköltséget alkalmaznak.
A felvett pénzeszközök bevonásának politikája az átfogó pénzügyi stratégia része, amely abban áll, hogy a leghatékonyabb formákat és feltételeket biztosítsuk a különböző forrásokból felvett kölcsönök bevonásához, a vállalkozás fejlesztési igényeinek megfelelően.
A vállalkozás által felvett kölcsönök bevonására vonatkozó politika kialakításának folyamata a következő fő szakaszokat tartalmazza:
1. A felvett források vonzerejének és felhasználásának elemzése az előző időszakban. Ennek az elemzésnek az a célja, hogy azonosítsa a vállalkozás által felvett pénzeszközök mennyiségét, összetételét és formáit, valamint felmérje azok felhasználásának hatékonyságát.
Az elemzés első szakaszában tanulmányozzák a kölcsönvett források teljes összegének dinamikáját a vizsgált időszakban; ennek a dinamikának a mértékét összehasonlítják a saját pénzügyi források, az üzemi és befektetési tevékenységek volumenének, a vállalkozás teljes eszközállományának növekedési ütemével.
Az elemzés második szakaszában meghatározzák a felvett pénzeszközök vonzásának főbb formáit, elemzik a kialakult pénzügyi hitel, áruhitel és belső hitelállomány arányának dinamikáját a vállalkozás által felhasznált kölcsönök teljes összegében.
Az elemzés harmadik szakaszában meghatározzák a vállalkozás által felhasznált kölcsönök mennyiségének arányát a vonzás idejéhez viszonyítva. Ebből a célból a felhasznált hiteltőke megfelelő csoportosítását végzik e kritérium, a vállalkozás rövid és hosszú lejáratú kölcsönök arányának dinamikája, valamint azoknak a használt forgalomban lévő és nem forgalomban lévő eszközök volumenének megfelelő dinamikája szerint. tanulmányozzák.
Az elemzés negyedik szakaszában a vállalkozás specifikus hitelezőinek összetételét, valamint a pénzügyi és áru (kereskedelmi) hitelek különféle formáinak nyújtásának feltételeit vizsgálják. Ezeket a körülményeket a pénzügyi és az árupiac konjunktúrájának szempontjából elemezzük.
Az elemzés ötödik szakaszában megvizsgálják a felvett pénzeszközök felhasználásának hatékonyságát általában és azok egyéni formáit a vállalkozásnál. E célokra a felvett tőke forgalmának és jövedelmezőségének korábban figyelembe vett mutatóit használják. Ezeknek a mutatóknak az első csoportját hasonlítják össze az elemzés során a saját tőke forgalmának átlagos időszakával.
Az elemzés eredményei szolgálnak az alapjaként annak felméréséhez, hogy a vállalkozásnál felvett források milyen mértékben és formában használhatók fel.
2. A felvett források vonzásának célkitűzéseinek meghatározása az elkövetkező időszakban. Ezeket az alapokat a vállalkozás szigorúan célzottan vonzza, ami későbbi hatékony felhasználásuk egyik feltétele. A kölcsönvett vállalkozások vállalkozások általi vonzásának fő céljai a következők:
a) a forgóeszközök állandó részének szükséges mennyiségének feltöltése. Jelenleg a termelési tevékenységet folytató vállalkozások többsége nem képes teljes mértékben finanszírozni a forgóeszközök ezen részét saját tőkéjéből. Ennek a finanszírozásnak a nagy részét kölcsönvett források adják;
b) a forgóeszközök változó részének kialakulásának biztosítása. Bármilyen eszközfinanszírozási modellt is alkalmaz a vállalat, a forgóeszközök változó részét minden esetben részben vagy egészben hitelfelvételekből finanszírozzák;
c) a hiányzó befektetési források mennyiségének kialakulása. A felvett források bevonásának célja ebben az esetben a vállalkozás egyedi valós projektjeinek (új építés, rekonstrukció, korszerűsítés) megvalósításának felgyorsítása; állóeszközök felújítása (pénzügyi lízing) stb.
d) alkalmazottaik szociális és háztartási szükségleteinek biztosítása. Ezekben az esetekben kölcsönzött pénzeszközöket vonzanak kölcsönök kiadására alkalmazottaiknak egyéni lakásépítéshez, kert- és veteményeskert rendezéséhez és más hasonló célokra;
e) egyéb átmeneti szükségletek. A kölcsönzött pénzeszközök célzott vonzásának elve ebben az esetben biztosított, bár az ilyen vonzerőt általában rövid ideig és kis mennyiségben hajtják végre.
3. A felvett pénzeszközök maximális összegének meghatározása. A látnivaló maximális összegét két fő feltétel szabja meg:
a) a pénzügyi tőkeáttétel marginális hatása. Mivel a saját pénzügyi források összege az előző szakaszban alakul ki, a felhasznált saját tőke összege előre meghatározható. Ehhez képest kiszámítják a pénzügyi tőkeáttételi mutatót (finanszírozási arány), amelynél a hatása maximális lesz. Figyelembe véve az elkövetkező időszakban a saját tőke összegét és a számított pénzügyi tőkeáttételi mutatót, kiszámítják a felvett források maximális összegét, biztosítva a saját tőke hatékony felhasználását;
b) a vállalkozás megfelelő pénzügyi stabilitásának biztosítása. Nemcsak a vállalkozás szempontjából, hanem a lehetséges hitelezői szempontból is értékelni kell, ami később csökkenti a felvett pénzek bevonásának költségeit.
Ezeket a követelményeket figyelembe véve a társaság korlátot szab a felvett pénzeszközök üzleti felhasználására.
4. Az adósságtőke különböző forrásokból történő bevonásának költségeinek értékelése. Ezt az értékelést a vállalkozás külső és belső forrásokból vonzó különféle adósságtőkéivel összefüggésben végzik. Egy ilyen értékelés eredményei szolgálnak a vezetési döntések kidolgozásának alapjául a felvett források vonzására szolgáló alternatív források megválasztásával kapcsolatban, amelyek kielégítik a vállalkozás hitelfinanszírozott igényeit.
5. A felvett, rövid és hosszú távon vonzott volumen arányának meghatározása. A rövid és hosszú lejáratú kölcsönök igényének kiszámítása az elkövetkezõ idõszakban történõ felhasználás célján alapul. Hosszú távra (több mint 1 évre) a felvett pénzeszközök általában vonzódnak a saját állóeszközök mennyiségének bővítéséhez és a hiányzó befektetési erőforrások kialakításához (bár az eszközfinanszírozás konzervatív megközelítésével a kölcsönvett pénzeszközök hosszú távon vonzza a működőtőke kialakulásának biztosítása érdekében). Rövid időtartamra a kölcsönzött forrásokat felhasználásuk minden más céljára vonzzák.
Az egyes időszakokon belül a szükséges összeg felvett összeg kiszámítása a jövőbeni felhasználásuk egyedi célterületeivel összefüggésben történik. Ezeknek a számításoknak az a célja, hogy meghatározzák a felvett források felhasználásának ütemezését a hosszú és rövid távú típusok arányának optimalizálása érdekében. Ezen számítások során meghatározzák a felvett pénzeszközök teljes és átlagos felhasználási idejét.
A felvett pénzeszközök teljes felhasználási ideje az az időtartam, amely a beérkezés kezdetétől a teljes tartozás teljes visszafizetéséig tart. Három időszakot tartalmaz:
a) a hasznos élettartam az az időtartam, amely alatt a gazdálkodó közvetlenül felhasználja a gazdasági tevékenységeiben biztosított kölcsönöket;
b) türelmi (türelmi) időszak a kölcsönzött pénzeszközök felhasználásának végétől az adósságtörlesztés kezdetéig tartó időszak. Időtartalékként szolgál a szükséges pénzügyi források felhalmozásához;
c) a törlesztési időszak az az időtartam, amely alatt a felhasznált hitelfelvételek tőkéjének és kamatának teljes kifizetése megtörténik. Ezt a mutatót alkalmazzák azokban az esetekben, amikor a tőke és a kamatfizetést nem egyszerre, a felvett pénzeszközök felhasználási időtartamának lejárta után, hanem részletekben, bizonyos időtartamra, az előírt ütemezés szerint hajtják végre.
A felvett pénzeszközök teljes felhasználási idejének kiszámítását a felsorolt elemek összefüggésében végzik, felhasználásuk céljai, valamint a pénzügyi piacon kialakított türelmi idő és futamidő megállapításának gyakorlata alapján.
A felvett pénzeszközök felhasználásának átlagos futamidejét az egyes vonzási célterületekre határozzák meg; rövid és hosszú távú vonzerejük nagysága alapján; a felvett pénzeszközök vonzott összegéről általában.
A rövid és hosszú távon vonzott kölcsönök aránya szintén optimalizálható a vonzásuk költségeinek figyelembevételével.
6. A felvett források vonzásának formáinak meghatározása. Ezek a formák különböznek a pénzügyi hitel szempontjából; áru (kereskedelmi) hitel; egyéb formák. A felvett pénzeszközök bevonásának formáit a társaság gazdasági tevékenységének céljai és sajátosságai alapján hajtja végre.
7. A fő hitelezők összetételének meghatározása. Ezt az összetételt a felvett források vonzásának formái határozzák meg. A vállalkozás fő hitelezői általában annak rendszeres beszállítói, akikkel hosszú távú kereskedelmi kapcsolatok jöttek létre, valamint egy kereskedelmi bank, amely elszámolási és készpénzszolgáltatásokat nyújt.
8. A vonzás tényleges feltételeinek kialakítása
kreditek. Ezek közül a legfontosabbak a következők:
a) a kölcsön futamideje;
b) a hitel kamatlába;
c) a kamat összegének megfizetésének feltételei;
d) a tartozás főösszegének megfizetésének feltételei;
e) a hitel megszerzésével kapcsolatos egyéb feltételek.
A kölcsön futamideje a vonzás egyik meghatározó feltétele. Az optimális futamidő a hitelnyújtás időtartama, amelynek során a vonzás célja teljes mértékben megvalósul (például jelzálogkölcsön - a beruházási projekt időtartamára; áruhitel - a megvásárolt áruk teljes értékesítésének időszakára, stb.).
A kölcsön kamatlábát három fő paraméter jellemzi: alakja, típusa és mérete.
Az alkalmazott formák szerint megkülönböztethető a kamatláb (az adósság összegének növelése érdekében) és a diszkontráta (az adósság összegének diszkontálásához). Ha ezek a kamatlábak megegyeznek, akkor előnyben kell részesíteni a kamatlábat, mivel ebben az esetben az adósságszolgálat költségei alacsonyabbak lesznek.
Az alkalmazott típusok szerint megkülönböztetnek egy rögzített kamatlábat (amelyet a teljes hitel futamidejére rögzítenek) és egy változó kamatot (méretének időszakos felülvizsgálatával a jegybank diszkontrátájának, az inflációs rátának és a pénzügyi piaci viszonyoknak a változásától függően). . Kamatperiódusnak nevezzük azt az időt, amely alatt a kamatláb változatlan marad. Az infláció körülményei között a vállalat fix kamatot vagy magas kamatperiódusú változó kamatot preferál.
A hitel kamatlábának nagysága meghatározó feltétel annak értékének megítélésében. Áruhitel esetében akkor fogadják el, ha az eladó árengedményének összegében értékelik a leszállított árukra vonatkozó azonnali elszámolás megvalósítását, éves értelemben kifejezve.
A kamat összegének megfizetésére vonatkozó feltételeket annak összegének fizetési sorrendje jellemzi. Ez az eljárás három fő lehetőségre csökken: a teljes kamat összegének kifizetése a kölcsön idején; a kamat összegének egyenlő részletekben történő kifizetése; a teljes kamat összegének megfizetése a tartozás főösszegének kifizetésekor (amikor a hitelt visszafizetik). Ha minden más dolog egyenlő, akkor a harmadik lehetőség előnyösebb.
Az adósság főösszegének visszafizetésére vonatkozó feltételeket a visszatérítés tervezett időszaka jellemzi. Ezeket a feltételeket három fő lehetőségre csökkentik: az adósság főösszegének részleges törlesztése a kölcsön általános időtartama alatt; az adósság teljes összegének teljes megtérülése a kölcsön felhasználási határidejének lejártával; a tőke vagy annak egy részének visszafizetése türelmi idő biztosításával a kölcsön hasznos élettartamának lejártakor. Ha minden más dolog egyenlő, akkor a harmadik lehetőség előnyösebb a vállalkozás számára.
A kölcsön megszerzésével kapcsolatos egyéb feltételek magukban foglalhatják a biztosítás szükségességét, a banknak további jutalék kifizetését, a kölcsön összegének más szintjét a jelzálog vagy zálog összegéhez viszonyítva stb.
9. A hitelek hatékony felhasználásának biztosítása. Az ilyen hatékonyság kritériuma a felvett tőke forgalmának és jövedelmezőségének mutatói.
10. A kapott hitelek időben történő elszámolásának biztosítása. Ezen biztosíték céljából a legnagyobb kölcsönökhöz előzetesen külön visszafizetési alapot lehet lefoglalni. A hitelszolgálati kifizetéseket a fizetési naptár tartalmazza, és azokat a jelenlegi pénzügyi tevékenységek nyomon követése során ellenőrzik.
Azoknál a vállalkozásoknál, amelyek nagy mennyiségű hitelfelvételt vonzanak pénzügyi és áru (kereskedelmi) hitel formájában, a hitelfelvételek vonzásának általános politikáját ezután részletezhetik ezen hitelformák összefüggésében.
A felhasznált irodalom felsorolása.
V.V. Kovalev Pénzügyi menedzsment tanfolyam, 2. kiadás, szerk. "Prospect", 2008, 328. o
Előadások a "Pénzügyi menedzsmentről";
Előadások az "értékpapírpiacon"
http://www.bbest.ru/finmen/kapital/zaem/
http://www.infokredits.info/
http://www.glossary.ru/
http://ru.wikipedia.org/
http://www.zinsin.ru/
http://www.vab.ua/
http://www.gaap.ru/biblio/corpfin/leasing/020.asp
http://www.prostobankir.com.ua/
http://www.roscredit.ru/
http://books.efaculty.kiev.ua/ -Buryakovsky V. V. "Vállalkozások pénzügyei" - tankönyv
http://www.aup.ru/books/m64/ - T.V. Yarkin "A vállalkozásgazdaságtan alapjai"
Www.glossary.ru
V.V. Kovalev Pénzügyi menedzsment tanfolyam, 328. o
Www.glossary.ru
Ru.wikipedia.org
