16.08.2006
- Hol van a profitom? A tanácsadóknak gyakran meg kell hallaniuk ezt a kérdést azoknak a vállalatoknak a tulajdonosaitól és vezetőitől, amelyeknél a vezetői számvitel végrehajtásának első szakasza befejeződött. Végül egy halom jelentés található a vezérigazgató előtt. A legnagyobb érdeklődés természetesen az eredménykimutatás ...
A menedzser a "Profit" sort nézi. Például a 600 ezres szám elégedettséget és büszkeséget nyújt számára a társaság iránt. De nagyon gyorsan eszébe jut, hogy mennyi "élő" pénze van.
Általános szabály, hogy az egy hónapban (negyedévben, évben) megszerzett nyereség lényegesen magasabb, mint amit a pénztárban és a vállalat számláin, valamint a különféle "pénztárakban" tárolnak. Itt merül fel a vezérigazgató, és felmerül a kérdés: "És hol van ez a profitom?"
Számok sorrendjében
Próbáljunk segítségére lenni, és a válasz megtalálásához forduljunk a társaság mérlegéhez, és menjünk végig az „Eszközök” címszó alatt összegyűjtött sorokon.
Például a "Befektetések más vállalatokba" sor. A növekedés 100 ezerrel. Az igazgató maga is erre emlékeztet: nemrég vásárolt egy ígéretes gyár részvényeit; minden az ő kezdeményezésére és irányítása alatt történt. Kivonjuk őket 600 ezerből. Tovább megyünk: a fennmaradó 500 ezret keressük.
A hosszú lejáratú hitelek is 30 ezerrel növekedtek. Az összeg felére azonnal emlékeznek - kölcsönadták a partnereknek. Rövid szünet után visszahívnak néhány alkalmazottaknak nyújtott hitelt.
Az utolsó 5 ezret a CFO-val kell tisztázni. Kiderült, hogy autóért kölcsönt adtak egy marketingesnek. Szerencsére az első igazgatóhelyettes (aki egyben a társaság tulajdonosa) egy időben ragaszkodott a határozat írásbeli rögzítéséhez. Tehát továbbra is 470 ezret kell találni.
A "Tárgyi eszközök" sorban szereplő szám (a befektetett eszközök között vannak gépek, gépek, épületek stb. - A szerk.) Lenyűgöző. "350 ezer! Ennyit vettünk mindent! És hol van ez az egész?" Úgy érzik, hogy a befektetett eszközök kimutatásának tanulmányozása több mint egy órát vehet igénybe.
Konkrét projektekhez
Javasoljuk, hogy ezt a kérdést tegye túl a vezérigazgató és a tanácsadó találkozóján, és kérdezzük meg, hogyan szoktak meghozni a vásárlási döntéseket.
Rövid visszaemlékezés megdöbbentő következtetéshez vezet. Kiderült, hogy a vásárlási döntést a termelési osztály vezetője hozta meg, konkrét projektek igényei alapján. És általában a projektek megkezdése után. Az a gondolat, hogy beosztottjai irányítják a nyereségét, arra készteti az igazgatót, hogy azonnal változtasson valamit a királyságán.
Nem bánjuk, de emlékeztetjük Önöket: ma választ keressünk a "Hol a profit?" Kérdésre. Találnunk kell még 120 ezret.
A hosszú lejáratú eszközökről áttérünk a forgóeszközökre (ezek az eszközök tartalmazzák a készleteket, a követeléseket és a kibocsátott előlegeket, a pénzt és ezek megfelelőit - a szerk.). Az "Ügyféladósság" sor csaknem 63 ezerrel nőtt. A forgalomhoz képest nem túl sok. De nem olyan kevés a profithoz képest. Honnan jött ez az összeg, az igazgató tudja és azonnal emlékszik arra, hogy régóta szerette volna a szerződéses osztályt a behajtott adósság százalékára tenni. Egyetértünk abban, hogy van értelme ennek, és lépjünk tovább.
A "Készleten lévő készlet" elnevezésű összeg az év során 15% -kal nőtt. 150 ezer növekedés - ez meglepetés! Senki sem döntött a raktár növeléséről. "Darabokban" a raktár felszereltsége szinte nem nőtt. De az árak észrevétlenül, közel azonos 15% -kal nőttek. Az igazgató kissé értetlenül áll: "Ki felelős itt a nyereségért? Beszállítók? Az ellátási részleg vezetője?" Kiderült, hogy az igazgató maga engedélyt adott a "raktárba" történő befektetésre. Végül is ő telepítette a raktárban a felszerelések visszavonhatatlan mérlegét, és nem rubelben, hanem darabokban.
Így beleegyezett a nyereség automatikus befektetésébe a vételárak emelkedése esetén. Az igazgató nem akar megbékélni ezzel a helyzetsel, és azonnal előáll egy ötlettel: a szerződéses részleg után az ellátási részleget is érdekelni fogják. Azonban továbbra is makacsul ragaszkodunk a nap fő kérdéséhez, és tovább vezetjük az igazgatót.
Amikor az "Előtörlesztés a szállítókhoz" fordulunk, a gyanú alá eső ellátási osztály vezetője teljes rehabilitációt kap.
Az előleg abszolút összege 45 ezerrel csökkent. Ez pedig a forgalom növekedésével! Elérjük a "Cash" -t. Az év elejéhez képest itt minden szinte változatlan - 70 ezer. A kör bezárt. Az első kérdés: "Hol van a profitom?" itt filozofikusabb kérdéssé válik: "Nos, miért van szükségem erre a profitnövekedésre, ha nem tudom saját belátásom szerint rendelkezni vele?"
Hogyan nőnek az eszközök
Mivel nincs ideje felépülni a kérdés váratlanságától, a vezérigazgató ritka betekintést mutat és kezdi összeadni a működő eszközök összes nyereségét. Az ügyfelek és a raktár adóssága együttesen 213 ezret (63 ezer + 150 ezer) ad. Az "Előtörlesztések a beszállítóknál" tétel alatti csökkentések (-45 ezer) levonása után is (213 ezer - 45 ezer = 168 ezer) az eredmény jóval magasabb, mint a hosszú lejáratú eszközökben nem található nyereség (120 ezer). Mi a helyzet? Magyarázkodni kezdtünk, de a rendező "a görbe előtt játszott". A „Kötelezettségek” részt maga is átfutotta, és 46 ezres növekedést állapított meg az ügyfelektől kapott előlegek összegében. Kiderült, hogy az eszközök nemcsak a profit miatt növekedhetnek? És ha lehetetlen nem növelni őket, akkor egyáltalán nem szükséges nyereséget befagyasztani bennük! A tábornok jegyzeteket készít a jegyzetfüzetében: Azon dolgoznak, hogy "elakadjanak" a profitban az üzleti ciklusban:
1. A készletek növekedése.
2. A kibocsátott előlegek és követelések növekedése.
3. A beérkezett előlegek és tartozások csökkentése.
Azon dolgoznak, hogy készpénz formájában "felszabadítsák" a nyereséget:
1. A készletek csökkenése.
2. A kibocsátott előlegek és a követelések csökkenése.
3. A beérkezett előlegek és tartozások növekedése.
A következtetés önmagát sugallja: "Ahhoz, hogy a megszerzett nyereséget ne a jelentés számadatában, hanem pénzben alakítsuk ki, meg kell akadályozni az első szakaszban bekövetkező változások teljes túlsúlyát a második változásai felett."
Ez a paradoxon felmerülhet például azokban az esetekben, amikor a vállalkozás a költség alatt eladott értékekért kapott bevételt. Ez biztosítja a készpénz áramlását, de automatikusan veszteségekhez vezet.
A megnevezett ok a pénzeszközök valós beáramlásával függ össze, amelyek nem növelik a társaság profitját. De nyeresége azáltal, hogy tükrözi a kiadásokat, amelyek vagy egyáltalán nem léteztek, vagy amelyek esetleg nem is voltak, valós készpénzfizetések nélkül csökkenthető.
Ezek tartalmazzák:
1. a korábban halasztott ráfordításként kimutatott összegek hozzárendelése a folyó kiadásokhoz. A pénzt az előző beszámolási időszakokban fizették ki, ezért ebben a beszámolási időszakban a nyereség csökken, de a pénzkészlet nem;
2. az esetlegesen felmerülő (vagy esetleg nem létező) kiadások fenntartása, például soha az összes adós (a vállalkozás adósai) nem fizetik ki az adósságot, ezért a könyvelőnek tartalékot kell felhalmoznia terheléssel (növelve) a az aktuális beszámolási időszak és a tartalék feltüntetése a kétes követelések tartozásaiban, ennek eredményeként minél nagyobb a lefoglalt összeg, annál alacsonyabb a nyereség, de ez semmilyen módon nem befolyásolja a készpénzt;
3. értékcsökkenés - az állóeszközök, az immateriális javak és az MBE költségeinek leírása a társaság folyó költségeire. Minél nagyobb az elírt összeg, annál nagyobbak a beszámolási időszak kiadásai és alacsonyabb a nyereség, de ez nincs hatással a pénzkínálatra.
Ezen esetek mindegyike vezethet és vezet is:
a társaság jövedelmezőségének csökkenése és az értékpapírok árfolyamának csökkenése;
megfosztja a társaság alkalmazottaitól a jutalmakat és egyéb lehetséges pénzügyi ösztönzőket;
az adóköteles nyereség nagyságának csökkenése.
Az ingatlan tömeg (eszköz) megváltozott, de a nyereség nem
A józan ész azt diktálja, hogy egy eszköz növekedése a vagyon növekedését jelenti, a vagyon növekedése pedig profit. Ez azonban nem mindig így van. Az ingatlan-kínálat növekedhet anélkül, hogy ez befolyásolná a profitot.
1. Fogadott értékek, amelyeket fizetni kell, de jelenleg nem történt fizetés. Ez azt jelenti, hogy az ingatlan tömeg (eszköz) növekszik a vonzott pénzeszközök (tartozások) rovására. Ebben az esetben az értékszámlákat megterhelik, és ennek megfelelően a hitelezők számláit jóváírják, miközben a cég nyereségének összege nem változik.
2. Elfogadott értékek a célzott finanszírozás sorrendjében. Ezek az értékek a társaság tulajdonába kerültek, de elidegenítésüket a szerződés előre meghatározza, és a szerződés lejártáig a vállalat adminisztrációja nem rendelkezhet saját belátása szerint. Ezért az értéktárgyak számlájának terhére és a "Célfinanszírozás" számla hitelére vonatkozó bejegyzés.
3. A cég igényeinek szánt értékeket ingyen kapták meg, például egy autót szponzorációként adtak át a cégnek. Ez az autó nem a vállalat üzleti tevékenységének eredményeként jelent meg, ezért nem mutatható ki nyereségként, de a tárgyi eszközök számla terhelésekor a kiegészítő tőkeszámla jóváírására van szükség.
4. Az eladott áruk emelkedett árai. Ha az árukat eladási árakon tartják nyilván, akkor az ingatlan tömegének értéke növekszik, de profit csak akkor keletkezhet, ha ezeket az árukat eladják. Innen terhelje meg a számlát "Termékek", a könyvelőnek nem a számlát kell jóváírnia "Haszon és veszteség"és a számla "Kereskedelmi árrés".
5. A teljes ingatlan átértékelése megtörtént, értéke növekedett, de ez a növekedés semmiképpen sem tekinthető nyereségnek:
a) a nyereség az eladási és a vételár közötti különbség miatt keletkezik, de nem az eladási és a mesterséges ár között, amelyet a szabályozási dokumentumok előírása vagy a közigazgatás önkényes fellépése eredményez;
b) nyereség nem keletkezhet addig, amíg az ingatlant el nem adják (lásd az időbiztonság elvét); c) a nyereséget a társaság gazdasági tevékenysége hozza létre, de nem az értékek megítélésének manipulálása eredményeként. Így a számviteli objektumok értékének növekedése felé történő átértékelés gyakran a profit elrejtéséhez vezet. Például megemelték a befektetett eszközök költségeit, és ennek megfelelően elkezdték növelni értékcsökkenésüket, csökkentve a nyereséget. Mindez szükségessé teszi az átértékelt tárgyak számláinak megterhelését és a számla jóváírását "Extra tőke". A "További tőke" számla terhelésére vonatkozó bejegyzések szintén nem tekinthetők ártalmatlannak. A számviteli objektumok értékelésének manipulálásával a könyvelő gyakorlatilag bármilyen szükséges eredményt elérhet. Ez különösen az infláció összefüggésében figyelhető meg. A nem monetáris (nem monetáris) eszközök értékének növelésével a könyvelő tükrözi a „Kiegészítő tőke” számla hitelének átértékelésének eredményét, amely a társaság pénzügyi helyzetének hirtelen javulását eredményezi, mivel a a szavatolótőke forrásai nőnek. A paradoxon az, hogy sok tudós (érdektelenül) és gyakorlati szakember (pontosan ellentétes okokból) ragaszkodik az átértékeléshez, különösen a befektetett eszközökre, a vállalat vagyoni helyzetének realisztikusabb képe érdekében.
Megvizsgáltuk azokat az eseteket, amikor a vagyoni tömeg nő, de a nyereség nem, de nem kevésbé fontosak azok az esetek, amikor ez a tömeg csökken, anélkül, hogy befolyásolná a profit összegét.
Ez a következő okokból következik be.
1. Szállítói tartozások - ez azt jelenti, hogy a vagyon tömege (eszköz) csökken (általában a pénzeszközök költségei miatt), illetve az adósságok csökkennek, de ez nem vezet veszteséghez (a nyereség változatlan marad).
2. Megfogott értékek a célzott finanszírozás sorrendjében. A cég elvesztette tulajdonjogát, de ellenőrzi a címzett ezen elemek használatát. Ebben az esetben az átadott érték számlákat jóváírják, és a "További tőke" számlát megterhelik.
3. Bármely érték ingyenes átadása nem tekinthető veszteségnek, mivel a gazdasági élet ilyen tényei nem kapcsolódnak közvetlenül a gazdasági tevékenységekhez, ezért ezeket le kell írni a számla terhére. "Extra tőke".
4. Az értékesített áruk árai alacsonyabbak - az ingatlan tömegének értéke csökkent, és ezzel összefüggésben a kereskedelmi árrésnek csökkentenie kell. Csak akkor keletkezik veszteség, ha az eladási ár a vételár alá esik. Ezért ilyen esetekben a számlát megterhelik. "Kereskedelmi árrés"(az eladási és vételár közötti különbségen belül) és a számlát jóváírják "Termékek".(Csak akkor számoljuk el a különbözetet az eredménykimutatásban, ha az árukat önköltség alatti áron értékesítik, de ez már csökkenti a cég profitját.)
5. A teljes ingatlan átértékelése megtörtént, értéke csökkent, de ez a csökkenés semmiképpen sem tekinthető a profit csökkenésének. Az átértékelési eredményeket le kell írni a kiegészítő tőke számla terhére.
6. A leltározás során hiányt tártak fel (lásd az ellenőrzés elvét). A hiányt be kell szerezni a bűnösöktől. Ezért egy ilyen hiány nem befolyásolja a profit összegét. És csak akkor, ha nincs kinek a hiányát beszedni, akkor a számla terhére terhelik "Haszon és veszteség".
Ezen esetek mindegyike a következőket eredményezi:
a profit összege és az ingatlan tömegének változó értéke közötti kapcsolat megszakítása;
pénzügyi eredmény valós
vagy kiderül, hogy túlértékelt, mivel nincs vagyonbiztonsága, vagy nagyon nehéz eladni ezt az ingatlant;
vagy alábecsültnek bizonyul, mivel az eszköz ellentétes azokkal a tulajdonokkal, amelyek nem tükröződnek nyereség formájában.
Egy háztartási vegyipari vállalat példáján keresztül megvizsgáljuk, miért történik az, hogy van profit, de nincs pénz.
A "Shining Purity" társaság magában foglal egy háztartási vegyi anyagok gyártására szolgáló üzemet és egy kereskedőházat, amely a vállalkozás termékeit értékesíti.
Egy évvel ezelőtt a társaság kidolgozta, elfogadta és elkezdte megvalósítani a növekedési stratégiát a regionális piacon. A marketingigazgató úgy véli, hogy ennek a stratégiának a sikerét a vállalat versenyelőnyei biztosítják: széles termékkínálat és kiváló minőségű termékek biztosítják a nagykereskedelmi vásárlók számára a három hónapos türelmi időt. Jelentős finanszírozást különítettek el a marketing tevékenységek bővítésére.
A vállalat stratégiai célja, hogy vezetővé váljon a háztartási vegyi anyagok piacán, bővítse jelenlétét az ország minden régiójában és növelje a márka értékét.
A tervezési és gazdasági osztály vezetője elkészítette a 2017. évi bevételek és kiadások költségvetését (1. táblázat).
A költségvetésből következett, hogy a tervezett nyereség elegendő lenne a kidolgozott stratégia finanszírozásához további beruházások vonzása nélkül. A kapott nyereségből 50 millió rubel. állítólag egy új műhely építésére, berendezések beszerzésére és új technológiák bevezetésére kellett irányulnia.
A cégnek azonban már az első negyedévben hitelt kellett felvennie a forgótőke feltöltésére, a másodikban - kölcsönt a tulajdonostól. Az új műhely építését pénzhiány miatt leállították.
A neki bemutatott bevételi és kiadási költségvetés alapján a tulajdonos várhatóan magas osztalékot fog kapni az év végén. De a gyakorlatban kiderült, hogy hitelt kellett adnia a vállalkozásnak. Elmondása szerint "létrehoztak egy pénzt felszívó gépet". A vállalat szembesült azzal a paradoxonral, hogy "van profit, de nincs pénz".
Akkor miért nem lett a tulajdonos számára a nyereség olyan pénzügyi eredmény, amelyet felhasználhatott volna?
A nyereség meghatározásának két megközelítése van. A statikus mérleg fogalma alapján az eredmény a saját tőke növekedése, amely a mérleg kötelezettségei között szerepel. Ennek megfelelően a profit egy megfoghatatlan, virtuális fogalom. Olyan, mint egy mesehős: mindenki ismeri, mindenki leírhatja, de még senki sem látta. Tehát a profit - senki sem látta, és nem tartotta a kezében.
A dinamikus egyensúly fogalmának megfelelően a nyereség egy számított érték, amelyet a bevételek és a kiadások különbségeként határoznak meg. A bevételek és ráfordítások kiválasztásának kiválasztott szabályaitól függően az értéke megváltozik. Például a készpénz és az elhatárolás módszerei különböző számított értékeket eredményeznek.
Ezenkívül az adó-, a számviteli és a vezetői számvitel eltérő eredményértékeket fog mutatni. A tulajdonos egy másik kérdés előtt áll: milyen nyereség alapján kell jutalmazni a vezetőket?
A nyereség összehasonlítható a sebességgel. A sebesség mérhető, de anyagi értelemben nem létezik. Így a profit is: pénzben mérik, de nem létezik pénzként. A sebesség relatív érték, attól függ, hogy egy utashoz vagy egy gyalogoshoz viszonyítva mérjük-e. A profit összege pedig a választott számviteli rendszertől függ.
A sebességet nem lehet közvetlenül felhasználni ennek eredményeként, de ez az eredmény elérésének szükséges feltétele - egy adott pontra való eljutás. Ugyanígy a tulajdonos nem tudja felhasználni a nyereséget pénzügyi eredményként, de a vállalkozásnak nyereségre van szüksége a növekedéshez és a fejlődéshez.
Fontos!
A nyereség megléte szükséges, de nem elégséges feltétel a pénzügyi eredmény eléréséhez. Ez csak a vállalkozás gazdasági hatékonyságának mutatója, a vállalat növekedési sebessége és növekedési lehetősége arra, hogy cash flow-kat generáljon a hitelezők és a tulajdonosok számára.
Térjünk rá először a történelemre. A második világháború után az egyik marketing lépés az volt, hogy halasztott fizetés alapján kínálnak vételt: vásároljon ma, fizessen holnap. Az 1960-as évek végén. úgynevezett technikai csőd hullám söpört végig: a nyereséges társaságok osztalékot gyűjtöttek a tulajdonosoknak, de nem tudták kifizetni őket - nem volt pénz, a tulajdonosok bírósághoz fordultak, amely csődöt mondott a cégről.
Világossá vált, hogy a profit jelenléte még nem biztosítja a vállalat sikerét és fizetőképességét. 1980-as évek váljon a pénzügyi menedzsment fejlődésének új szakaszává - most az üzleti érték megteremtésére összpontosít. A pénzügyi kimutatásokban megjelenik egy cash flow kimutatás, amely tartalmazza a cash flow mutatót.
Térjünk vissza a példánkra. Az év végén a társaság finanszírozói összeállították a 2017. évi cash flow kimutatást (2. táblázat).
Ne feledje, hogy a folyó negyedévi termékek előállításához a vállalat vásárolt és fizetett az alapanyagokért és az ellátásért. Az eladott termékekért a következő negyedévben fizettek be.
A kölcsön és a kölcsön kamatát a BDR nem tükrözi, mivel a társaság nem tervezte hitelfelvétel előteremtését. A példa egyszerűsítése érdekében az áfát nem vesszük figyelembe.
A jelentés azt mutatja, hogy az első és a második negyedévben a társaság működési cash flow-ja negatív (-8,8 millió rubel), és az első negyedévben kénytelen volt hitelt felvenni 11,1 millió rubel, a másodikban - kölcsön a tulajdonostól 1,2 millió rubel összegben.
A beruházási program végrehajtását elhalasztották a finanszírozásához szükséges szavatolótőke hiánya miatt.
Tájékoztatásképpen
Az a megállapítás, hogy a befektetéseket nettó nyereségből vagy a nettó nyereség rovására hajtják végre, archaizmus. A befektetések a pozitív üzemi áramlás rovására történhetnek, ha ez nem elégséges, a befektetők által vonzott források kárára.
Tevékenységében a "Shining Purity" társaság az amortizáció nélküli nettó nyereség mutatóira összpontosít, míg a modern pénzügyi menedzsment szempontjából a felső vezetők fő pénzügyi célja a vállalat befektetői értékének maximalizálása, vagyis képessége pénzáramlás generálására a hitelezők és a tulajdonosok számára. Ezzel a megközelítéssel a vállalkozás pénzügyi teljesítményének fő mutatói válnak:
A tudományos szakirodalom általában egyszerűsített képletet nyújt a vállalat szabad cash flow-jának kiszámításához, mint a működési cash flow és a tőkekiadások különbségét. Nem ad választ azonban a gyakorlatban felmerülő kérdésekre, például arra, hogy miért nem veszik figyelembe a használt berendezések értékesítéséből származó pénzt.
SDPK = UDP korrel + IDP javítva,
P> ahol CCF-korrigált - kiigazított működési cash flow;
IDP-korrigált - kiigazított befektetési cash flow.
A szabad cash flow kiszámításakor a vállalatok azon a feltételezésen alapulnak, hogy a társaság összes működési tevékenysége és a társaság növekedésébe és fejlesztésébe történő befektetése után fennmaradó pénzáramát kifizetik a befektetőknek - hitelezőknek és tulajdonosoknak. Ezért az SDPK nem tartalmazza a pénzügyi eszközökbe történő befektetéseket és az ezekből a befektetésekből származó jövedelmet.
A működési cash flow következő korrekciói történnek az MTF Adj kiszámításakor.
A befektetési tevékenységekre vonatkozó kifizetések magukban foglalhatják a befektetési eszközök kifizetését, amelyek valójában a pénzeszközök elhelyezését jelentik további jövedelemszerzés céljából, de nem az operatív tevékenységek - kölcsönök, betétek, értékpapírok - számára. A befektetési cash flow-t kiigazítják ezeknek a kifizetéseknek és az ezen eszközök tulajdonjogából és elidegenítéséből származó bevételeknek.
Az IDP korrel számításakor:
Éppen ellenkezőleg, a berendezések, épületek, az üzleti tevékenységhez használt immateriális javak értékesítéséből származó bevételek a korrigált beruházási cash flow-ban, valamint a leány- és társult vállalkozásokba történő befektetésekben maradnak, vagyis a beruházási cash flow-t korrigálják a tárgyi eszközökbe és az immateriális javakba történő beruházásokhoz , a tulajdonjogukból vagy eladásukból származó bevételekre, amelyek nem kapcsolódnak az üzemeltetési tevékenység folytatásához.
A tulajdonos szabad cash flow-ját (FCF) a következő képlet segítségével számítják ki:
SDPS = SDPK + ZK változás,
ahol a tőkekövetelmény-változás a felvett tőke változása, egyenlő a felvett tőke új beáramlásával az adósság főösszegének kifizetésére.
Ennek eredményeként a "Shining Purity" társaság megváltoztatta pénzügyi politikáját, különös tekintettel arra, hogy a nagykereskedelmi vevőknek történő fizetés elhalasztása ma már nem több, mint egy hónap.
A bevételek és ráfordítások költségvetése (3. táblázat) és a beruházási költségvetés alapján az új pénzügyi politikát figyelembe véve kidolgozták a 2018. évi cash flow költségvetést (4. táblázat).
Tehát a működési cash flow-nak 259,1 millió rubelnek kell lennie. Ennek rovására egy kölcsön és egy kölcsön visszafizetését tervezik, összesen 12,3 millió rubelért.
2018-ra olyan beruházásokat terveznek, amelyek pénzhiány miatt nem tudtak 2017-ben megvalósulni: gyártási hely beszerzése - 20 millió rubel, eszközbeszerzés - 34 millió rubel.
A BDDS alapján kiszámolták a 2018. évre tervezett cash-flow mutatókat (5. táblázat).
Tipikus helyzet sok vállalkozásnál: a vállalkozás nyereséget termelt az év végén, de alapok nagyon hiányoznak. A vezetők értetlenkednek: hol van a profit? A válasz a működő tőke kezelésében rejlik.
Az eszközök növekedésével a kötelezettségek megfelelő változása jár, a folyó tevékenységekben ez jellemző a forgóeszközökre és a rövid lejáratú kötelezettségekre (lásd 8.1. Ábra). A profit finanszírozási forrás, és más finanszírozási forrásokkal együtt biztosítja az eszközök növekedését.
Vegyük például a nyugat-szibériai olajkitermelő komplexum kisvállalkozásának példáját, amely 17 milliárd rubel összegű eredménytartalékot kapott. (az értékeket a címlet előtt adjuk meg). Nincs pénz. A vevőállomány növekedése 68 milliárd rubelt tett ki, a készletek növekedése - 10 milliárd rubel, a megvásárolt értéktárgyak áfájának növekedése - szintén 10 milliárd rubel, a befektetett eszközök és az egyéb eszközök értéke jelentősen megváltozott. Az összes forgóeszköz 88 milliárd rubelrel nőtt. Az elemzés szempontjából az elemzett időszak mérlegtételeinek változása a fontos. A tartozások növekedése 71 milliárd rubel. (8.1. ábra).
Ábra. 8.1. A mérlegtételek változása.
Arra a kérdésre, hogy hol a nyereség, van egy egyszerű válasz: a nyereség az állományban rejlik. A nyereség összege megfelel a készletek eszköznövekedésének, plusz a beszerzésük után fizetendő áfa. A szállítói kötelezettségek növekedése nagyjából megfelel a követelések növekedésének. Mondhatjuk, hogy a vállalkozás mennyit fizetett alul, annyira a hitelezőknek.
Nagyfokú bizonyossággal azonban nem lehet azt állítani, hogy éppen a nyereség finanszírozta a tartalékok növekedését, mivel a nyereség és a tartozások együttesen eszközöket képeznek. A vevőkövetelések növekedése a nem fizetések általános problémájának köszönhető, és emellett a tartozások növekedését is okozza (a nem fizetések növekedése ebben a példában többszöröse a kapott eredménynek).
Ha nem nőtt a vevőkövetelések száma (a vállalat mindent megfizetett volna az elmúlt időszakban), akkor a nyereséget a szállítói kötelezettségek csökkentésére vagy a készletek növelésére használták volna fel. Az ingyen pénz nem lenne egyforma.
A gyakorlatban gyakran előfordul, hogy egy nyereséges vállalkozásnak pénzproblémái vannak. Miért történik ez? A kérdés megválaszolásához nyomon kell követni, hogyan alakul az eredményszemléletű módszerrel elért nettó nyereség készpénzben nettó nyereséggé. Mutassuk meg ezt az egyik ipari vállalkozás példájával.
A vállalkozás nyeresége a fogyasztókkal, beszállítókkal, személyzettel stb. Fenntartott gazdasági kapcsolatok eredménye. Inkább piaci stratégiát tár fel, mintsem a vállalkozás pénzeszközeivel kapcsolatos helyzetet. A helyzet megértéséhez információra van szükség egy bizonyos időtartamú mozgásukról.
A készpénz (cash flow) szállítók, fogyasztók és a vállalkozás közötti, valamint a vállalkozáson belüli mozgásának teljes képe látható, ha ezt a mozgást "cash flow kimutatás" formájában mutatjuk be. Ez az egyik olyan típusú finanszírozási számítás, amely az éves mérleg és az eredménykimutatás időszakos értékein alapul (lásd az 1. táblázatot).
A fenti cash flow kimutatásban a vállalkozás összes folyamata pénzügyi szempontból 2 folyamat formájában kerül bemutatásra: befektetés és finanszírozás, vagy beruházás és kiadás.
Ezeket a folyamatokat beáramló és kiáramló pénzeszközök és egyenlegeik formájában mutatják be tevékenységének 3 területén: folyó, beruházási és finanszírozási tevékenységek. Az 1. táblázatban a kiáramlásokat „-”, a beáramlásokat „+” jellel mutatjuk be. A 3 terület pénzforgalmára vonatkozó adatok monetáris formában tükrözik a vállalkozás kapcsolatát a külső környezettel. Más szavakkal, ez egy kép a pénzügyi helyzetről, amelynek eredménye a számlákon (a mérlegben) lévő pénzeszközök egyenlegének változása.
Nem a pénzeszközök rendelkezésre állásáról van szó a vállalkozás számára, hanem pénzügyi politikájáról vagy finanszírozási folyamatairól, a cash flow irányáról. Az így rendezett mérleg és eredménykimutatás információi lehetővé teszik a kapott nettó nyereség monetáris formába történő átalakulásának nyomon követését. Értse meg, hogyan 2006-ban 2447 millió rubel. a számviteli nyereség a társaság tevékenységének eredményeként 1971 millió rubel, 2007-ben pedig 11 272 millió rubel volt. a profit negatív cash flow-val változott - 524 millió rubel (lásd az 1. táblázatot).
Ezt az átalakulást befolyásolják a vállalkozásnál a tevékenységének és a befektetési irányok (pénzügyi és gazdasági folyamatok) finanszírozására vonatkozó döntések.
Ezenkívül egy ilyen jelentés lehetővé teszi, hogy felmérje a vállalkozás finanszírozását a forgalomból származó saját forrásokkal, és megértse, van-e fejlesztési lehetősége (a finanszírozás szempontjából).
Az ilyen döntések értékelésekor a lényeg az, hogy a saját források megszerzésére kell összpontosítaniuk. A vállalkozás 3 területén a pénzforgalom nyomon követésével megértheti, hogyan és mennyire ellenőrzik a pénzáramlást. Egy ilyen jelentés elemzése lehetővé teszi számunkra a tényleges helyzet bemutatását.
Vegye figyelembe az ilyen döntések eredményeit, vagy a forrásokat és azok felhasználásának irányát.
A vállalkozás forgalmának (aktuális tevékenységének) változásai
2 évig a társaság nem generált belső készpénzt a jelenlegi tevékenységekből, hanem csak felhasználta azokat. Ez a nettó forgótőke (PSC) negatív értékéből következik. A nettó forgótőke azután keletkezik, hogy a rövid lejáratú kötelezettségek változásait levonják a forgóeszközök (forgótőke) változásaiból.
Ráadásul a jelenlegi tevékenységek finanszírozásának igénye 2007-ben kétszeresére nőtt 2006-hoz képest. Ez főleg a tartalékok 8296 millió rubel növekedése miatt történt. és 9181 millió rubel összegben a tartozások visszafizetése. A folyamatban lévő munka és a késztermékek kiáramlása történt az előző év szintjéhez képest. 2007 folyamán a működési költségek 14 558 millió RUR-tal növekedtek. (pénzeszközök kiáramlása az "összes forgóeszköz" sorban - lásd az 1. táblázatot).
Annak ellenére, hogy finanszírozni kellett ezeket a költségeket, 6624 millió rubel összegben költöttek kölcsön kölcsönöket. (az "összes rövid lejáratú kötelezettség" sor - lásd az 1. táblázatot).
E döntések eredményeként az alaptevékenységekből származó bevételek a PSC változás mértékével csökkentek, és a forgalomból származó cash-egyenleg (cash flow 1) lényegesen kisebbnek bizonyult, mint az alaptevékenységekből származó bevételek. A jelenlegi tevékenység "elnyelte" a megszerzett pénzeszközök egy részét.
A forgalom szférájából származó pénzegyenleg megmutatja, hogy a megszerzett pénzeszközök mekkora részét tudja a vállalkozás befektetésekre irányítani.
A 2. cash flow a termelési tevékenység és a befektetési tevékenység eredményét jelenti. Negatív értéke azt jelzi, hogy a megszerzett pénzeszközök alig elegendőek a jelenlegi tevékenységekhez, és gyakorlatilag nincs forrás befektetésekre.
Pénzügyi egyenleg finanszírozása 2006-ban és 2007-ben pozitívnak bizonyult. 2007-ben ezt befolyásolta a saját és a felvett források beáramlása. A szavatolótőke hiánya oda vezet, hogy a társaság folyamatosan rövid lejáratú hiteleket használ.
A források felhasználási módjai és irányai
A cash flow kimutatás alapján elemezhető, hogy egy adott időszakban mennyi pénz érkezett a céghez, és milyen forrásokból, illetve milyen területeken fektették be a pénzt. Ebben az esetben "történelmi" megközelítésről van szó. De alkalmazható az előrejelzési helyzetre is. Ez a megközelítés mindkét esetben lehetővé teszi, hogy az adott vállalkozásban végbemenő vagy tervezett változásokra koncentrálhasson.
2006 folyamán a társaság által befektethető források teljes összege 113 249 millió rubelt, 2007-ben pedig 68 154 millió rubelt tett ki. (lásd a 2. táblázatot).
Saját és 2006-ban és 2007-ben megszerzett pénzeszközökkel együtt. (Az összes alap 84, illetve 92% -a) belső forrásokat és részben rövid lejáratú hiteleket (az összes alap 5% -a) használt fel.
Valójában 111 278 millió rubelt használtak fel vagy fektettek be. és 68 678 millió rubel. (lásd a 3. táblázatot).
Összességében kevesebb forrás került felhasználásra 2006-ban (111 278 millió rubel), mint amennyit keresett és megszerzett (113 249 millió rubel). 1971 millió rubel. kiderült, hogy ingyenes, és nem fektették be. 2007-ben több forrást használtak fel (68 678 millió rubel), mint amennyi rendelkezésre állt (68 154 millió rubel). Ezért a likviditási egyenleg negatívnak bizonyult.
Ráadásul 2007-ben az alapokat a jelenlegi tevékenységekbe (a nettó forgótőke növekedése - az összes alap 31% -a) fektették be, 2006-hoz képest.
Hasonlítsuk össze a cash-flow értékét (2006-ban és 2007-ben 44,359 millió, illetve 21,974 millió rubel) azok felhasználási irányaival annak megállapítása érdekében, hogy ezek az alapok elegendőek-e befektetések finanszírozásához, rövid és hosszú távú visszafizetésekhez lejáratú hitelek és nettó forgótőke (lásd a 4. táblázatot).
A 4. táblázat adataiból az következik, hogy 2006-ban a beruházások volumene 47,296 millió rubelrel haladta meg a Cash-flow értékét. Ezt a beruházási összeget saját forrásaink finanszírozták. 2007-ben a befektetések volumene 6,794 millió rubelrel kisebb volt, mint a Cash-flow értéke. A beruházásokat saját forrásokból finanszírozták. Az elenyésző mennyiségű beruházás 2007-ben felveti a vállalkozás befektetési politikájának versenyképességét.
2007-ben az összes megszerzett nyereséget, a felhalmozott tőke egy részét, az év során kapott rövid lejáratú hiteleket a jelenlegi tevékenységek finanszírozására fordították. Ezenkívül hosszú lejáratú hiteleket vonzottunk, és felszabadítottunk forrásokat a hosszú lejáratú eszközökbe történő befektetésekből. Ennek ellenére a saját és a felvett kölcsönforrások elégtelennek bizonyultak a beruházások finanszírozásához. Az alapok hiányzó része 524 millió rubel. az előző időszakban keresett pénzből finanszírozzák. Vagyis 2007-ben meghaladták a lehetőségeiket.
Ezenkívül a nyereség és a hosszú távú források jelenlegi tevékenységek finanszírozására történő irányítása azt jelenti, hogy ezeket az alapokat más célokra használják fel. Visszatérnek jelenlegi tevékenységükhöz, és nem mennek tovább a fejlesztés felé. A finanszírozási források időbeli ellentmondása a felhasználás irányaival a vállalkozás fizetőképességének csökkenéséhez vezet.
Mindent, amit a társaság az alaptevékenységéből szerzett (21 974 millió rubel), elnyelte a jelenlegi tevékenység (21 182 millió rubel). Ezért kiderül, hogy van pénzügyi mozgás, de gyakorlatilag nincs pénz.
A fizetési folyamatok áramlása
A teljesség kedvéért hasonlítsuk össze a pénzáramlás mozgását a fizetési áramlások mozgásával a társaság 2007. évi pénzügyi tervének végrehajtása negyedévenkénti eredményei alapján (lásd 5. táblázat).
A 2007. évi pénzügyi terv tényleges teljesítése szerint a kiadások szerkezete a következő:
29% - gáz- és villamosenergia-költségek (fizetések);
29% - anyagköltségek stb.
29% - adók és adósságszolgálat költségei (18% - adósságszolgálat);
10% - az időbeli elhatárolásokkal kapcsolatos bérköltségek;
3% - beruházási költségek.
A pénzügyi terv adott tényleges teljesítéséből az következik, hogy 3 negyedév és 2007 egészére fordított kiadások meghaladják a bevételeket (az összes alap bevételei), a társaság a „piros vonal” alatt él. A cash flow iránya negatív: a vállalat több pénzt költenek el, mint amennyit keresnek és hitelt kapnak. Az összes kiadás mintegy 30% -át adókra és adósságszolgálatra fordítják (lásd 5. táblázat). Más szavakkal, a vállalat nem önmagáért dolgozik, hanem másokért.
Összefoglaljuk
A cash flow bemutatott képe alapján arra a következtetésre juthatunk, hogy bár a pénzügyi eredményeket (nyereséget és likviditást) nem tervezik, ezeket így "megszerzik". Mögöttük a marketing és értékesítési szolgáltatásban, valamint az ügyfelekkel való munka pénzügyi szolgáltatásában kialakult döntéshozatali eljárás áll, amely nagyban meghatározza a vállalkozás nehéz pénzügyi helyzetét.
A kifizetési helyzet tükrözi a költekezéssel és felhasználásuk irányával kapcsolatos következetlen döntéshozatalt, valamint a kiadások felett történő centralizált ellenőrzés hiányát.
Ezt bizonyítja a cash flow egyenlőtlensége és negatív értéke. Általános szabály, hogy ha nincs konkrét terv a pénzeszközök felhasználásának kiemelt területeire, azok mindig hiányoznak. Ez azt jelenti, hogy nem a várt módon mozognak.
A megadott adatok inkább a "lyukak foltozásának" helyzetére emlékeztetnek. Nincs összefüggés az egy negyedévben folyó tevékenységek költségei és a következő negyedévben elért nyereség között, és ez a vállalkozás egészének hatékonyságának hiányában mutatkozik meg.
Más szavakkal, a pénzforgalmat nem ellenőrzik, és a vállalatnak még nincs rendszere a készpénz és a pénzügyi erőforrások egészének kezelésére. És csak a pénzügyi elemzés teszi lehetővé, hogy a kialakult munkarendet a pénzügyi problémák okaként lássák és megértsék.
Az a tény, hogy 2007-ben sokkal több nyereség született, azt jelzi, hogy a vállalatnak belső forrásai és fejlesztési lehetőségei vannak a belső finanszírozás szempontjából. Ugyanakkor a tények azt jelzik, hogy optimalizálni kell a pénzbevételeket és a kiadásokat, a kifizetéseket naponta optimalizálni a következő okok miatt.
Először is, a finanszírozási politika a nyersanyagokért fizetendő számlák visszafizetését (9,181 milliárd rubel értékben), valamint a rövid lejáratú hitelek 3,225 milliárd rubel növekedését tűzte ki célul. (19,839 milliárd rubelről 23,064 milliárd rubelre) később jelentős kifizetéseket jelent az adósság visszafizetésére, vagyis növeli a vállalkozás pénzügyi terheit a jövőben.
Másodszor, az optimalizációra a jelenlegi tevékenységek lassú pénzforgalma miatt van szükség.
E tekintetben tanácsos szisztematikus ellenőrzést létrehozni a vállalkozásnál a saját és felvett források (forgóeszközök és rövid lejáratú kötelezettségek) forgalmáról. Az ilyen információk elemzése lehetővé teszi az eltérések időben történő észlelését, és megteszi a szükséges intézkedéseket a vállalkozás legrosszabbnak tekinthető lassulásának minimalizálása érdekében.
A készpénz ellenőrzésének legegyszerűbb módja az alaptevékenységekből várható jövedelmük és a várható kifizetések tervének (előrejelzésének) elkészítése, amely lehetővé teszi a vállalkozás vezetőjének, hogy elemezze a jövőbeni készpénz helyzetét. Ezt a pénzforgalmi előrejelzést egy hónapra állítják össze, hetekre, sőt napokra lebontva, a vállalkozás igényeitől függően.
Az előrejelzés elkészítésének alapvető szükségessége, hogy a vállalatnak finanszíroznia kell jelenlegi tevékenységét, és gondolkodnia kell a befektetett eszközök frissítésének kilátásain.
Összegzésként megjegyezzük, hogy a befizetésekből származó bevételek lehető legnagyobb többletének és a nyereség összegének eléréséhez a fő tőke a forgótőke-kezelés (lásd: "EZh" 19. sz.)
