Jevgenyij Szmirnov
#
Beruházások
A közvetlen befektető egy kiválasztott vállalkozást fejleszt, a portfólióbefektető pedig már sikeres cégek részvényeit vásárolja meg.
Cikk navigáció
Köztudott, hogy a befektetések besorolása összetett és elágazó szerkezetű. A jövedelmező pénzügyi befektetések sok tekintetben különböznek egymástól. Ez a cikk a közvetlen és a portfólióbefektetések közötti hasonlóságokról és különbségekről szól.
A közvetlen befektetés egy adott vállalkozás tárgyi eszközei létrehozásának (létrehozásának vagy újratermelésének) finanszírozása. Az ilyen típusú befektetések tipikus helyzete: a cégnek pénzre van szüksége ahhoz, hogy olyan berendezéseket vásároljon, amelyek stratégiailag meg tudják oldani a jövedelmezőség növelésének problémáját. A társaság vezetése megkeres egy (természetes vagy jogi) személyt pénzügyi részvételi javaslattal. Bemutatásra kerül egy üzleti terv, amely leírja a befektető befektetésből származó hasznát, és részletes ütemtervet tartalmaz az igényelt források fejlesztésére. Az ellenőrzés és az együttműködés feltételei megtárgyalásra kerülnek.
A portfólióbefektetések készpénzinjekciót jelentenek egy vállalkozás forgalmába annak érdekében, hogy növeljék pénzügyi eszközeit. Ebben az esetben nem a gazdasági tevékenység feletti ellenőrzés eléréséről beszélünk. A befektetőt a megtérülési ráta érdekli, vagyis a befektetett pénzegységnek vagy egy részvénynek tulajdonítható megtérülési ráta.
A hasonlóság elsősorban az egyes befektetések céljában – a rendelkezésre álló források leghatékonyabb felhasználásában – nyilvánul meg. Ez a szabály minden jövedelmező befektetésre vonatkozik, belföldi és külföldi egyaránt.
A külföldi portfólióbefektetések a fogadó országba vetett általános bizalomról tanúskodnak. Mivel egy részvénycsomag viszonylag kis hányada nem teszi lehetővé, hogy a vállalkozás irányításába beavatkozzon, a finanszírozó ezek megszerzésével befektetésének stabilitásában, megbízhatóságában reménykedik. Általában véve a tőkebeáramlás jót tesz a nemzetgazdaságnak, és jó befektetési környezetet igazol.
Ugyanezek a megfontolások érvényesek a közvetlen befektetésekre is. Annak a külföldinek, aki részvényt vásárol egy vállalkozásban, meg kell tapasztalnia a minimálisan elfogadható mértékű bizalmat abban, hogy pénzeszközeit az állam védi, és a jogszabályok stabilak. Ellenkező esetben az akvizíció veszteségbe torkollhat, még akkor is, ha a befektető aktívan részt vesz a létesítmény kezelésében, és rendelkezik az ehhez szükséges képességekkel.
Egyes esetekben a hasonlóság kritériuma lehet az eszközvásárlás módja (termelési vagy pénzügyi). Ez történhet közvetlenül az értékpapír kibocsátójánál, vagy közvetve a tőzsdén vagy a másodlagos piacon harmadik féllel. Ugyanakkor nem a részvényeladás helye számít, hanem ennek a műveletnek a célja. Ha a finanszírozó vezetői irányítási jogot akar szerezni, akkor a vállalkozást „részekben” vásárolja meg különböző tulajdonosoktól.
A portfólióbefektetőt egyáltalán nem érdekli, hogy kitől vásárol részvényeket – csak a gazdasági teljesítményük érdekli.
A közösség megfigyelhető egy adott áru, azaz az értékpapír természetében is. Akár egy portfólió, akár egy közvetlen befektetés részét képezik, bizonyos körülmények között spekulálhatók vagy realizálhatók.
Mindenekelőtt a közvetlen befektetések különböznek a portfóliós befektetésektől azon eszközök jellegében, amelyek fejlesztésére költik. A portfóliókban szereplő részvények olyan forrásból kerültek megvásárlásra, amelyről a címzett saját belátása szerint, mint pénzügyi eszközzel rendelkezik. A közvetlen beruházás szigorúan célzott felhasználást jelent (befektetett eszközök beszerzése, felújítása, korszerűsítése, építése stb.).
A másik különbség az összeg. A portfólió tartalmát többféle típusú és típusú értékpapír alkotja. Egy ilyen struktúra alkalmas a diverzifikációra, de teljességgel alkalmatlan a befogási (abszorpciós) stratégiára. Vagyis nem csak az irányító részesedést, hanem az egyéni vállalkozás teljes tőkéjének tizedét is nehéz egy portfólióban koncentrálni.
A harmadik jelentős különbség a befektetések terén mutatkozik. A portfólióban lévő részvények meglehetősen hosszúak lehetnek, de bármikor eladhatók, ha nem nyújtanak pénzügyi hozamot. Vannak más megfontolások is az eladással kapcsolatban, különösen a spekulatívak.
A közvetlen befektetés hosszú távú (legalább öt év) befektetésnek számít. Az ilyen hosszú ciklus oka a művelet természetében rejlik. Egy ilyen beruházás értelemszerűen a termelési kapacitások fejlesztésére és az azt követő megtérülésre irányul. Nem sok értelme van megszabadulni az értékpapíroktól, mielőtt elérné a nulla pontot (a profittermelés megkezdése).
Oroszországban a portfólió- és a közvetlen befektetések közötti különbségeket egyértelműen az utóbbiak elterjedtsége mutatja. A hazai gazdaság körülményei között a személytelen értékpapírokhoz való hozzáállás óvatos, különösen a tőzsde alacsony fejlettsége mellett.
Az USA-ban a lakosság jelentős része vesz részt tőzsdei ügyletekben. Az egyszerű polgárok részvényeket vásárolnak, saját portfóliót alakítanak ki (önmagától vagy pénzügyi tanácsadók szolgáltatásait igénybe véve), azaz befektetőként lépnek fel. Az oroszok nem bíznak az értékpapírokban. Maguk a vállalkozások pedig (különösen a sikeresek) szívesebben keresnek más külső tőkeforrásokat, tartva az ellenőrizetlen részvénykibocsátás következményeitől.
Az Orosz Föderációban a közvetlen befektetéseket továbbra is gyakorolják, amikor a finanszírozó tudja, hogy a pénzáramlás kihez kerül, és mire költik. Valószínűleg idővel ez az arány megváltozik, és az oroszok az amerikaiakhoz hasonlóan a hazai gazdaság fejlesztésébe fektetik megtakarításaikat.
Nyilvánvalóan eltérőek a közvetlen és a portfólióbefektetők motivációi. Az indítékok megértése könnyebb, ha figyelembe vesszük a pénzügyi befektetések besorolását.
Valós beruházásnak nevezzük, ha azok meghatározott eszközök, azaz tárgyi eszközök fejlesztésére irányulnak. Tőkebefektetésként vannak kifejezve. Természetesen a legtöbbjük közvetlen.
A pénzügyi befektetések jövedelemtermelő eszközökbe történő befektetések. Ezek megvalósításával a befektető nem megy bele a kibocsátó vállalkozás gazdasági mechanizmusának bonyolultságába. Elégedett lesz, ha egy bizonyos társaságba fektetett rubel elfogadható mértékű osztalékot kap számára. Ezt a helyzetet írta le Theodore Dreiser amerikai író: a tőzsdei kiskereskedők figyelték, melyik lábról lépnek az aszfaltra, elhagyva a pénzügyi nagyérdemű autóját. Ha balra van, akkor ma már „csapágyaz”, vagyis elad. Ez volt a jelük. A befektetők-finanszírozók nem gondolkodnak azon, hogyan működnek a befektetett vállalkozások.
Megállapítható, hogy a közvetlen befektető egy adott vállalkozás fejlesztésével és értékének növelésével keres bevételt. Ideális esetben felszívja a növekvő céget, és megkapja a nyereségének oroszlánrészét. Portfóliós kollégája máshogy megy ugyanahhoz a célhoz - a legjövedelmezőbb vagy legígéretesebb papírokat vásárolja meg.
A befektetési ciklus hossza is besorolási kritériumként szolgál. A két éves vagy annál rövidebb befektetések rövid távúnak minősülnek. Az átlagos idő kettő-három. Minden egyéb befektetés hosszú távú. A ciklusidő jól mutatja a befektető szándékát - gyorsan pénzt keresni, vagy hosszú ideig fejleszteni az objektumot.
A tulajdonforma szerint a befektetések a következőkre oszlanak:
Mindegyik tantárgy a maga céljait követi.
Az állam a projekt finanszírozásakor figyelembe veszi annak társadalmi vagy egyéb fontosságát (például általános gazdasági vagy akár védelmi).
A magánbefektető feladata a profit, de itt sem minden egyszerű. Néha egy különálló gazdálkodó egység monopolhelyzet kialakítására vagy a nemzetgazdaság egész ágazatának ellenőrzésére törekszik. Egyes esetekben a beruházásokra a monopóliumok elleni küzdelemmel és az államgazdasági biztonsággal kapcsolatos jogszabályi korlátozások vonatkoznak.
Azok a külföldi befektetők, akik tőkét vonnak ki országukból, sokféle célt követnek. Vannak, akik a vállalkozás számára legkedvezőbb feltételeket keresik (olcsó munkaerő, energia, nyersanyagok, szoros piac stb.). Mások a bevételeket szeretnék diverzifikálni a pénznemek között. Megint mások „jelenlétet jeleznek” a regionális piacokon, és a jövőre nézve demonstrálják a márkát. Az ilyen terjeszkedés formái a kölcsönösen előnyös vegyesvállalatok, fióktelepek, külföldi képviseleti irodák és leányvállalatok.
Az ipar jelzéssel minden világos: a beruházások a gazdaság egyes célágazataiba (mezőgazdaság, könnyű-, nehéz- vagy egyéb ipar, informatikai technológiák, kereskedelem stb.) irányulhatnak.
A befektető érdeklődése egy-egy ágazati specializáció iránt az iparág potenciálját, más szóval fejletlenségét jelzi.
A pénzügyi befektetések osztályozásának másik kritériuma a kockázatosság mértéke. Az agresszív portfólió azt jelzi, hogy a befektető magas hozamra vágyik a biztonság rovására. A konzervativizmus a megbízható értékpapírok elterjedésében nyilvánul meg, de az esetleges elmaradt nyereséget feláldozzák. A részvényekre vonatkozó likviditási követelményeket a gyors forrásbevonás szükségessége diktálja.
Összegezve a fenti befektetési irányokat, megállapítható, hogy a portfólióbefektetések fő célja a spekulatív jövedelem kitermelése. A közvetlen befektetések a gazdaság reálszektorának fejlesztését célozzák.
A közvetett pénzügyi befektetéseket közvetlen vagy portfólióbefektetéseknek nevezzük, közvetítőktől vásárolt értékpapírok formájában.
A speciális alapok, befektetési alapok, bróker- és biztosítási struktúrák, bankok és pénzügyi tanácsadó szervezetek „átviteli kapcsolatként” működnek.
Ezek a közvetítő vállalkozások különböző cégekben szereznek részesedést, majd értékesítik azokat az érdekelt feleknek. Az értékpapírokat kész optimalizált portfóliók tartalmazzák, amelyek figyelembe veszik az egyedi igényeket.
A közvetett befektetéseket közvetettnek vagy közvetítettnek is nevezik. Részesedésük nem haladhatja meg a társaság tőkéjének tizedét. Ellenkező esetben egy ilyen részvénycsomag felhasználható a vállalkozás feletti irányítás megszerzésére, ami a közvetlen befektetésre jellemző.
Az alapban megszerzett kész portfólió előnye az optimális egyensúly, hiszen magasan képzett szakemberek dolgoznak a kialakításában. Ők kezelik a beruházó vagyonát is, miután megkapták tőle a megfelelő felhatalmazást.
A közvetett befektetés a kényelem és a munkaerőköltség nélküli eszköz eszköze. Ezek egyfajta pénzeszközök (eszközök) átadását jelentik a vagyonkezelésnek.
A közvetlen stratégia megvalósítása éppen ellenkezőleg, mély behatolást igényel az irányítási folyamatokba, de esélyt ad arra, hogy nagyobb jövedelmezőséggel számoljunk.
A kockázati tőke magas kockázatú befektetés. Ebből következik, hogy csak egyenesek lehetnek. A javasolt vállalkozásindítás lényegének megértése nélkül egyetlen befektető sem fog bele fektetni. A kockázatos projektek részvényei ritkán szerepelnek a beruházási projektekben.
Kockázati befektetéseket gyakrabban hajtanak végre szakosodott alapok, ritkábban egyéni finanszírozók (kategóriájukba tartoznak az úgynevezett üzleti angyalok) vagy üzletemberek, akik szenvedélyesen rajonganak egy-egy számukra ígéretes ötletért.
Valószínűleg nincs olyan ember a világon, aki ne halmozná fel az anyagi javakat, különösen a pénzt. De a felhalmozás célja kettős lehet. Vannak, akik a felhalmozott pénzeszközöket csak saját magukra, saját személyes céljaikra fordítják. Utóbbiak pedig megtakarításaikat új javak előállítására, vagy másnak adják, hogy még több bevételhez jussanak. A kapott többletjövedelem pénzben és áru formában is kifejezhető. Ezt a második esetet befektetésnek nevezzük. Azt, aki megtakarításait befekteti, vállalkozónak nevezik, és a kapott bevétel eszközzé válik. Ennek érdekében az oroszországi közvetlen és portfólióbefektetések fokozatosan lendületbe jöttek.
Azoktól a tárgyaktól függenek, amelyekbe pénzt fektetnek be. Ennek függvényében a befektetéseknek két csoportja különböztethető meg: a közvetlen és portfólióbefektetések.
Az első típusú befektetés olyan tárgyi eszközökbe történő tőkebefektetést jelent, amelyek tárgyi és immateriális javakat hoznak létre. Ezzel egyidejűleg az eszközök gazdálkodó szervezetek operatív tevékenységét végzik majd.
A közvetlen befektetés a következőkre osztható:
A potenciális beruházásokat különféle immateriális előnyök megszerzésére használják fel. Ilyen például a személyzet fejlesztése, védjegy megszerzése, tudományos munka végzése stb.
És a közvetlen anyagi befektetések több típusra oszthatók:
A befektetés második típusa a tőke befektetése különféle pénzügyi eszközökbe, különösen értékpapírokba. Ez a fajta befektetés többféle formát ölthet – ez egy finanszírozási befektetés részvény- vagy hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokba, ezek mellett az ilyen típusú befektetések bankbetétekhez való hozzájárulást is tartalmazhatnak. Célszerű megemlíteni a nemzetközi közvetlen és portfólióbefektetéseket is.
Szakértők szerint a portfólióbefektetések vagy spekulatív jellegűek, vagy befektetésekre irányulnak. Ha a portfólióbefektetés spekulatív, akkor ez leggyakrabban azt jelenti, hogy a befektető egy meghatározott időszakra szeretne bevételhez jutni.
Ha a befektetések hosszabb időszakra irányulnak, akkor a befektető általában elvárja, hogy részt vegyen a befektetési objektum kezelésében. Vagyis ennek a vállalkozásnak a jövőbeni megvásárlása magában foglalja.
Mindkét típusú befektetés meglehetősen nagy összegű finanszírozást igényel a leendő befektetőtől. Jellemzően azok a befektetők, akiknek nincs elég készpénzük, különféle társulásokat vagy befektetési alapokat szerveznek, hogy együtt vegyenek részt portfólióbefektetésekben.
Portfólió- és közvetlen befektetések külföldön is megvalósíthatók. Igaz, bizonyos esetekben a helyi hatóságok bizonyos korlátozásokat írhatnak elő azokon a termelési területeken, ahol a külföldi befektetők közvetlen befektetést hajtanak végre.
Különféle befektetési kockázatok
Vannak belső és külső beruházások. Belső - ez az, amikor egy befektető fektet be a termelésébe, a külső - ez egy befektetés más gazdasági egységekbe.
De ezek a feltételek valamelyest változhatnak, ha az országban magas az infláció.
A megbízhatóság foka szerint a befektetéseket megbízhatóra és kockázatosra osztják. A legkockázatosabb a kutatásba és fejlesztésbe való befektetés. Valójában ezen a területen szinte lehetetlen felmérni a jövőbeni eredményt, és azt, hogy mennyit kell befektetni az eredmény eléréséhez. Ezért a beruházások elsősorban állami programok keretében valósulnak meg.
A legtöbb esetben mind a közvetlen, mind a portfólióbefektetések volumene lenyűgöző összegeket jelent, így a nagybefektetők nem kockáztatják pénzük befektetését a hatékonyság előzetes elemzése nélkül, különösen akkor, ha a befektetés tárgya nem ismert számukra. Néha még független elemzőket is bevonnak a jövőbeli tőkebefektetések hatékonyságának értékelésébe.
A közvetlen külföldi befektetések anyagi alapjává váltak az üzleti tevékenységek globalizációjának, a multinacionális cégek elterjedésének és a modern világgazdaság ennek megfelelő szerkezeti változásainak.
Külföldi közvetlen befektetés (FP) - olyan hosszú távú külföldi befektetések tárgyi vagy pénzügyi eszközökbe, amelyek vállalkozói jövedelem (nyereség) megszerzését célozzák, és amelyek külföldi befektetőt biztosítanak. ellenőrzése azon objektumok felett, amelyekbe tőkét fektetnek be.
A befektetési objektumok feletti ellenőrzés a fő jellemző
PP, ami megkülönbözteti őket egy másik típusú nemzetközi befektetéstől - a portfólióbefektetéstől. A közvetlen külföldi befektetéssel rendelkező vállalkozás státuszát meghatározó és ellenőrzési jogot biztosító társaság tőkéjében a külföldi részesedés aránya országonként eltérő: az USA-ban a külföldi befektetőnek legalább 10%-kal kell rendelkeznie. a társaság tulajdonában, az Egyesült Királyságban és Franciaországban - legalább 20%, Németországban - 25%, Ausztráliában és Kanadában - legalább 50%, az IMF szabványai szerint ennek a részesedésnek legalább a tőke 25%-ának kell lennie.
A nemzetközi gyakorlatban a közvetlen külföldi befektetők három csoportja létezik témák:
- magánbefektetők-vállalkozók - gyors haszonra koncentrál, elsősorban a nagyobb kockázati fokú, de a nagyvállalatokhoz képest könnyebben irányítható kis- és középvállalkozásokba fektet be, előnyben részesíti a természetbeni befektetéseket (berendezések, technológia), új vállalkozások létrehozását, mint a felvásárlás működése;
- transznacionális vállalatok - a nemzetközi vállalatok, amelyek magukban foglalják az anyavállalatot, annak leányvállalatait és külföldi társult vállalkozásait, hosszú távú nagy befektetők, akik a profit maximalizálása érdekében új piacokat keresnek termékeiknek, forrásokhoz jutnak, befektetnek (mint a vállalkozói befektetők), főleg nem monetáris formában;
- intézményi befektetők - pénzügyi közvetítők (bankok, befektetési és biztosító társaságok, nemzetközi pénzügyi szervezetek - Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank, Nemzetközi Pénzügyi Társaság), amelyek elsősorban részvények eladásával szereznek forrást, középtávú (5-7 év) befektetéseket hajtanak végre. ), nagy részvénycsomagok vásárlása vállalatokban; A magánbefektetőkkel és a TNC-kkel ellentétben az intézményi befektetőknek a profitmaximalizáláson kívül más céljaik is lehetnek - a vállalkozások szerkezetátalakítása, az átalakulási folyamatok felgyorsítása a fogadó országok gazdaságában.
Általában közvetlen külföldi befektetések valósulnak meg termelési alapokhoz külföldi vállalkozások: a tőkeexportőr szerveződik vagy terjeszkedik Termelés a fogadó országon belül. Ellentétben a külföldi tőke időszakos apályát és áramlását jelző áramlási mutatókkal, a külföldi befektetések a különböző országok gazdálkodó egységeinek eszközfelhalmozását és felhasználását tükrözik egy adott ország nemzetgazdaságában egy bizonyos időszak alatt, ezért ezeket állománymutatóknak nevezzük. összegük emelkedhet akár új tőkét vonnak be, akár nem.
A nemzeti számlák rendszerében a közvetlen külföldi befektetések közé tartozik:
- saját tőke külföldi induló befektetései - társaságok felvásárlása vagy egyesülése, vegyesvállalatok, fióktelepek, leány- és társult vállalkozások1 alapítása, a társaság részvényeinek 10%-át meghaladó részesedés megszerzése;
- újrabefektetés - a befektetési tárgy bevételének egy része, amelyet nem osztanak fel és nem utalnak át a közvetlen befektetőnek, hanem újra befektetik a fejlesztésébe;
- vállalaton belüli tőketranszferek kölcsönök, támogatások és kölcsönök formájában a közvetlen befektető és a fióktelepek, leányvállalatok és társult vállalkozások között.
A befektetési folyamatok jellege, intenzitása és eredményessége attól függ befektetési környezet, a fogadó államban letelepedett.
éghajlat olyan politikai, gazdasági, társadalmi és jogi tényezők kombinációja, amelyek meghatározzák a megvalósítás feltételeit, a vállalkozói tevékenység hatékonyságát és kockázati fokát, és ebből következően a nemzetgazdaság vonzerejét a külföldi befektetők számára.
éghajlat több csoportot határozhat meg tényezők:
- társadalmi-politikai helyzet és kilátásai (politikai stabilitás, politikai hatalom folytonossága, a gazdaságba való állami beavatkozás mértéke, az állampolitika pragmatizmusa, az államapparátus hatékonysága, a külföldi tulajdon államosítási hajlandósága, a nemzetközi egyezmények betartásának hagyománya, a kormányzat korrupciója tisztviselők stb.);
- a gazdasági helyzet és annak kilátásai (a gazdaság általános állapota, a gazdasági növekedés üteme, a piaci infrastruktúra, a vám- és munkaerő-felhasználási rend, a nemzeti valuta stabilitása, a fiskális terhek, a kamatláb, az infláció szintje és dinamikája stb.);
- a külgazdasági tevékenység és annak kilátásai (a fizetési mérleg állapota, az ország világgazdasági és integrációs folyamatokba való bekapcsolódásának mértéke, a külföldi tőke részvételével működő vállalkozások tevékenységének védelme és szabályozása - állami kezességvállalás, külföldi befektetések biztosítása , befektetési viták rendezése stb.).
A világgyakorlat azt mutatja, hogy a PP-knek sok van előnyöket a gazdasági együttműködés egyéb formáihoz képest. Különösen a közvetlen vállalkozói tőke importja teszi lehetővé a fogadó ország számára a termelési kapacitás növelését, további munkahelyek teremtését, a foglalkoztatás és a nemzetgazdasági bevételek növelését, új technológiák vonzását, fejlett irányítási és marketing módszereket. A termelés és a foglalkoztatás növelése, újak létrehozása, pl. vegyesvállalatok létrehozását, bővíti az adófizetők körét és növeli a kedvezményezett ország költségvetésének bevételeit. A PE serkenti a versenyt, különösen a helyi monopóliumok helyzetének aláásásával, az árak csökkentésével és az importot helyettesítő termékek, valamint az elavult, helyben előállított termékek minőségének javításával. A külföldi hitelekkel ellentétben a magántőke nem a külső adósság terhére, hanem éppen ellenkezőleg, hozzájárul annak visszafizetéséhez. Az NI pozitív világgazdasági hatásaira példa a német gazdaság háború utáni fellendülése a Marshall-terv alapján, Tajvan és Dél-Korea technológiai áttörése, valamint a gazdasági növekedés felélénkülése Közép-Kelet posztszocialista országaiban. és Kelet-Európa.
Ugyanakkor a mesterséges intelligencia is számos potenciális fenyegetések egy bizonyos terület vagy állam egészére nézve. Ide tartozik a fogadó ország gazdasági és politikai függősége a donor országtól, a nemzeti termelők és erőforrás-beszállítók kiszorítása a piacról, a nemzeti termelők kiszorítása a legjövedelmezőbb iparágakból, a környezetre káros iparágak kihelyezése az ország területére. fogadó ország, a gazdaság irracionális (főleg nyers) szerkezetének megszilárdítása és hasonlók. A világ tapasztalatai azonban azt mutatják, hogy általában az AI előnyei messze meghaladják a hozzájuk kapcsolódó negatív következményeket.
Ezt a következtetést megerősíti a GSH skálája a világgazdaságban. 2010-ben az importált mesterséges intelligencia globális készlete elérte a 19 billió darabot. az AI által exportált dollár – 24 billió. dollárt. Igaz, a mesterséges intelligencia éves mennyisége csökkent a globális pénzügyi és gazdasági válság hatására. A mesterséges intelligencia beáramlása 2010-ben 15%-kal maradt el a válság előtti átlagtól és csaknem 37%-kal a 2007. évi csúcstól. Az előre jelzett fellendülés ellenére 2012-ben az MI 18%-kal, 1,3 billióra esett vissza. A jövőben a szakértők a mesterséges intelligencia pozitív dinamikájának fokozatos helyreállását jósolják: 2013-ban 1,45 billió. dollár, 2014 - akár 1,6 billió. dollár, 2015-ben - 1,8 billió. Az UNCTAD szakértői azonban megjegyzik, hogy egy ilyen növekedési forgatókönyv továbbra is jelentős kockázatokat rejt magában. A mesterséges intelligencia áramlásai legalábbis elmaradnak a globális ipari termeléstől és a világkereskedelemtől, amelyek a válság előtti szintre emelkedtek, és egyre növekszik.
A mesterséges intelligencia teljes mennyiségének több mint fele jelenleg a fejlődő országokban található. Ennek oka elsősorban a nagy fejlődő országok (Kína, India, Brazília) magasabb gazdasági növekedési üteme, illetve ezek folyamatosan növekvő hatékony keresletű piacai. A befektetési irány megválasztásánál a nemzetközi befektetők a közlekedés és infrastruktúra fejlettségét (63%), a távközlési infrastruktúra állapotát (62%), valamint a politikai, jogi és szabályozási környezet átláthatóságát (62%) tartják a legfontosabbnak. . A befektetési vonzerő tekintetében 2012-ben az első három közé az Egyesült Államok (168 milliárd dollár), Kína (121 milliárd dollár), Hongkong (75 milliárd dollár) került. A 9. Oroszország 51 milliárd dolláros volumenével. 2012-ben az USA - körülbelül 329 milliárd dollár, Japán - 123 milliárd dollár, Kína és Hongkong - egyenként 84 milliárd dollár.
A mesterséges intelligencia különösen fontos a tranzitív gazdasággal rendelkező országok számára, amelyek nem rendelkeznek pénzügyi forrásokkal a modernizációhoz és a gazdasági fejlődés felgyorsításához, beleértve a gazdasági fejlődést. és Ukrajna számára.
Ukrajna szabályozási jogi aktusai szerint a közvetlen külföldi befektetés a következő formákban valósítható meg:
Eltérő külföldi részesedéssel rendelkező vegyes vállalatok alapítása vagy működő vállalkozások részesedésének megszerzése;
Teljes mértékben külföldi tőke tulajdonában lévő vállalkozások létrehozása, vagy meglévő vállalkozások külföldi befektető tulajdonába vétele;
Ingatlan vagy ingó vagyon megszerzése közvetlen átvétel útján vagy értékpapír (részvény, kötvény stb.) formájában;
Földhasználati jog megszerzése és természeti erőforrások felhasználása az ország területén;
Együttműködés külföldi partnerekkel nemzeti gazdálkodó szervezetekkel kötött megállapodás alapján jogi személy létrehozása nélkül (ipari együttműködési megállapodások, egyes termékek közös gyártása stb.).
2013. január 1-jén a PP felhalmozott mennyisége Ukrajna gazdaságában 72,8 milliárd dollár volt, fejenként 1,6 ezer dollár. 2011-ben a PE bevétel Ukrajnában 7,2 milliárd dollár volt, 2102-ben 7,83 milliárd dollárra nőtt. dollárt. A PE mennyiségének fokozatos növekedése ellenére Ukrajnában befektetési vonzereje továbbra is viszonylag alacsony. Az ország befektetési környezete (alacsony GDP-növekedés, infláció, korrupció, késések a vámoknál, késedelmes áfa-visszatérítés stb.) nem vonzza a befektetőket. Az Európai Üzleti Szövetség (EBA) szerint az ukrán piacon 2011-ben rekord alacsonyra esett a befektetői bizalom szintje.
Az elmúlt 5 évben az ukrajnai projektek számát tekintve a fő befektetők az USA, Németország, Oroszország és Franciaország voltak, a beruházások tekintetében pedig az EU-országok és Oroszország. Ukrajnában a veszélyhelyzeti irányok szerkezetileg jelentősen eltérnek Közép- és Kelet-Európa többi országától. Ha a régióban a PP 50%-a a termelésben történik, 25%-a a professzionális szolgáltatásokra és szoftverekre esik, akkor Ukrajnában a pénzügyi szektorban a PP dominál (2012-ben 28,5%), a külföldi befektetők forrásainak 17,3%-a a kohászatban összpontosul. , 14,2% - ingatlanügyletek, bérbeadás, tervezés és vállalkozói szolgáltatások terén, 7% a kiskereskedelemben. A nagy mennyiségű magántőke vonzásához Ukrajnának javítania kell a fiskális stabilitáson, különösen olyan területeken, mint a befektetések és a tulajdonjogok védelme, a pénzügyi piacok fejlesztése és az üzleti dereguláció. A befektetők az ukrajnai befektetési tevékenységek nagyobb átláthatóságára számítanak, különös tekintettel a korrupció, a bürokrácia, az adó- és egyéb szabályozó hatóságok nyomásának csökkenésére.
A külföldi működőtőke-befektetések mellett a nemzetközi tőkeáramlás jelentős része portfólióbefektetés formájában mozog.
Nemzetközi portfólióbefektetés - ez olyan külföldi értékpapírokba történő tőkebefektetés, amely nem ad jogot a befektetőnek a befektetési tárgy feletti valódi ellenőrzésre.
Ezeket a befektetéseket gyakran „passzívnak” nevezik, szemben az „aktív” közvetlen külföldi befektetésekkel. A portfólióbefektető nem kívánja irányítani annak a vállalkozásnak a tevékenységét, amelybe a pénzeszközöket befekteti, hanem csak a befektetési tárgy portfóliójából megszerzett részesedésének megfelelő bevételre hivatkozik, amely a nemzetközi gyakorlatban általában nem haladja meg a 10%-ot. . Ellentétben a közvetlen külföldi befektetésekkel, amelyek a pénzügyi és nem pénzügyi eszközöket is lefedik, a portfólióbefektetések csak pénzügyi eszközöket tartalmaznak. A portfólióbefektetéseket magasabb likviditás, volatilitás és a pénzpiaci viszonyokra való érzékenység jellemzi. Nem kötődnek meghatározott gazdasági ágazatokhoz, iparágakhoz vagy cégekhez. Hozzájuk képest a külföldi működőtőke-befektetések fenntarthatóbbak, mert a hosszú távú célokra és a befektetés tárgyának hosszú távú ellenőrzésére koncentrálnak a gazdaság egy bizonyos területén.
A portfólióbefektetések nemzetközi áramlásának mozgását meghatározó tényező az az eszközportfólió diverzifikációjának motívuma. A portfólióelmélet abból indul ki, hogy a gazdálkodó szervezetek kockázatkerülők, így nem csak az eszközeik megtérülését igyekeznek maximalizálni, hanem a tartalmukból eredő kockázatot is csökkentik. A részvények vagy kötvények birtoklásának kockázata különösen az azokat kibocsátó vállalat csődjének lehetőségével, a piaci árfolyamok jelentős ingadozásával és a vártnál alacsonyabb hozamok valószínűségével jár együtt. A bevétel maximalizálása és a kockázatok minimalizálása érdekében a befektetők értékelik az egyes eszközök arányát, és befektetési portfóliót alkotnak.
A nemzetközi befektetési portfólió a következőket tartalmazhatja:
- Készlet rögzített forgalomba hozatali idővel nem rendelkező értékpapírok, amelyek igazolják a tulajdonosnak a részvénytársaság jegyzett tőkéjében való tagságát és törzstőke-részesedését, az ügyvezetésben való részvételi jogát, a nyereség egy részének osztalék formájában való részvételét, a részvénytársaságban való részvételt. a vagyon felosztása a részvénytársaság felszámolása esetén;
- hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok, amelyek magukban foglalják a kötvényeket, váltókat, váltóleveleket, kincstárjegyeket, banki letéti jegyeket, banki elfogadókat, pénzügyi származékos ügyleteket2.
A portfólióbefektetés előnyeihez a PP-kkel összehasonlítva magasabb likviditást és mobilitást foglal magában, mind a magasabb likviditás, mind a vételi és eladási eljárás egyszerűsége, a pénz infláció elleni védelme és a spekulatív bevételek miatt. A portfólióbefektetés hátrányai vegye figyelembe a magas kockázati szintet (az államkötvények kivételével), amely nemcsak a bevételre vonatkozik, hanem az összes befektetett tőkére is; alacsonyabb jövedelmezőségi szint (a legjövedelmezőbb törzsrészvényekre jutó osztalék a befektetett tőke egységére vetítve csak a PE jövedelmezőségének 40-50%-a); a legtöbb esetben az értékpapírok jövedelmezőségi szintjének és piaci értékének befolyásolásának lehetőségének hiánya; a pénzügyi piacok és a gazdaság egészének destabilizációjának potenciális veszélye mozgásuk spekulatív jellege miatt.
A nemzetközi tőke általános áramlásában a portfólióbefektetések nagy volumenű külföldi működőtőke-befektetések. A portfólióbefektetések éves volumene 2010-ben 47-49 billió volt. dollár, ami meghaladja a XIX. század vége óta felhalmozott összeget. importált és exportált PP. A portfólióbefektetések gyorsabb növekedését az magyarázza, hogy egyrészt ezek megszervezését és külföldre történő kihelyezését egyre inkább olyan intézmények végzik, amelyek nem rendelkeznek jelentős pénzügyi forrásokkal és széleskörű információval a világ értékpapírpiacának helyzetéről (bizalmi, ill. biztosítótársaságok, nyugdíjalapok, bankok és egyéb pénzintézetek), másrészt pedig az a tény, hogy a portfólióbefektetéseket gyakran nem többlet profitforrásként, hanem erősen monopolizált iparágakba, nagy- és nagyvállalatokba való behatolásra használják. .
A nemzetközi portfólióbefektetések több mint 90%-a fejlett országok között valósul meg, ami a fejlett pénzügyi piacok jelenlétének köszönhető olyan infrastruktúrával, amely lehetővé teszi számukra az erőteljes tőkeáramlás gyors kiszolgálását, a kialakult hagyományokat és garanciákat arra, hogy piacaik résztvevői teljesíteni fogják pénzügyi kötelezettségeiket. kötelezettségek, az adójogszabályok stabilitása és átláthatósága, valamint alacsony politikai kockázatok. A fejlődő országokból származó portfólióbefektetéseket instabilitás jellemzi, és túlnyomórészt a legális és illegális befektetések egyik formája. "tőkerepülés" - spontán szabályozatlan külföldre költözésük megbízható és jövedelmező befektetés céljából, elkerülve a kisajátítást, az adózást, a tőkeinflációból eredő veszteségeket, ami jellemző a gazdasági és (vagy) politikai válsághelyzetben lévő államokra.
Minden befektető számára, különösen egy kezdő számára, nagyon fontos, hogy megtanuljon megérteni a különféle befektetési eszközöket és stratégiákat. És annak érdekében, hogy a jövőben csökkentse az összes lehetséges kockázatot, meg kell tanulnia diverzifikálni azokat. Az összeomlás valószínűségének csökkentésének ideális módja a portfólióbefektetések kialakítása.
Tehát közérthető nyelven szólva. A portfólióbefektetés a különböző típusú értékpapírokba történő befektetés egy bizonyos formája, amelynek célja, hogy azok értékének növelésével nyereséget érjen el. Vagyis a portfólióbefektetésekkel elért jövedelmezőség a vásárolt értékpapírok garantált értéknövekedése, valamint bizonyos osztalékok bevétele esetén érhető el. Nos, annak érdekében, hogy minimálisra csökkentse befektetési portfóliójának esetleges veszteségeit, a befektető a tőkéjét különböző cégek különböző típusú értékpapírjaiba osztja fel.
Nyilvánvaló, hogy a portfólióbefektetések szerkezete a választott befektetés típusától, a befektetések teljes kondíciójától, a jövedelmezőség mértékétől és kockázatosságától függően eltérő lehet. A portfólióbefektetések azok a befektetők számára alkalmasak, akik szabad tőkével rendelkeznek, és a későbbi nyereség érdekében azt nyereségesen kívánják befektetni.
A portfólióbefektetések a sikeres megvalósítás fő elvei:
- diverzifikáció - tőkéjét többféle értékpapírba kell fektetni az esetleges kockázatok csökkentése és a portfólió jövedelmezőségének növelése érdekében;
- likviditás - a befektetőknek leggyakrabban nagyon likvid eszközökbe kell befektetniük, miközben feláldozzák a magas jövedelmezőséget. Ez az intézkedés annak köszönhető, hogy nagyon gyakran az aktuális piaci trendek alapján gyorsan kell döntéseket hozni;
- Konzervativizmus - ha a befektető felelősségteljesen közelítette meg saját befektetési portfóliójának kialakítását, akkor kockázatai nem az állótőke elvesztésével, hanem a viszonylag alacsony jövedelem megszerzésével kapcsolatosak.
Mint minden más típusú befektetés, a portfólióbefektetések bizonyos kockázatokkal is járnak. A portfólióbefektetési kockázatok főbb típusai:
1. Az értékpapírok írástudatlan megválasztása befektetési portfólió kialakításakor, amely tőkeveszteséghez vezet - nem hatékony portfólió.
2. Részvények erre nem megfelelő időpontban történő beszerzése vagy eladása, ami veszteséghez vezethet.
3. Abban az időben, amikor a kibocsátó társaság újrabejegyzésen megy keresztül vagy engedélyt kap, további közvetlen költségek merülnek fel, amelyek nemcsak magát a kibocsátót, hanem a betéteseket is érintik.
4. Likvid kockázat, amely az eszközök eladásából eredő veszteségek valószínűségével függ össze.
5. Az inflációs rátákkal kapcsolatos portfólióbefektetési kockázatok. Vagyis a nagyon magas infláció negatívan hathat a tőzsdére.
6. A piaci kamatlábak meredek változásának kockázata is negatívan befolyásolhatja a befektető portfóliójában lévő értékpapírok értékét.
7. Vannak más típusú kockázatok is, amelyek hátrányosan befolyásolhatják a portfólió-inverter jövedelmezőségét.
Minden befektetésnek egy célja van - a befektetések megtérülése, és ezeket általában közvetlen és portfólióbefektetésekre osztják. A legtöbb esetben az ilyen befektetéseket az értékpapírok területén meglehetősen nagy tapasztalattal rendelkező vállalkozások vezetői hajtják végre. Sőt, a nagyvállalatok külön részlegeket hoztak létre erre a célra. Céljuk, hogy jövedelmező lehetőségeket találjanak a közvetlen és portfólióbefektetéshez.
Ha a portfólióbefektetés likvid értékpapírokba történő készpénzbefektetésből áll a későbbi jövedelemtermelés érdekében, akkor a közvetlen befektetés más, hogy a pénzt magának a társaságnak az alaptőkéjébe és eszközeibe fektetik be. A legtöbb esetben a közvetlen befektetés a társaság részvényeinek többségének megszerzését jelenti (kontrolling részesedés), ami lehetővé teszi, hogy a befektető közvetlenül részt vegyen a vállalkozás ügyeinek intézésében.
A közvetlen befektetések elsősorban hosszú távon valósulnak meg, miközben magának a befektetőnek is közvetlen érdeke fűződik a cég további fejlődéséhez, prosperálásához. És az összes befektetési alap felhalmozása érdekében speciális alapokat hoznak létre a földön. Ráadásul a közvetlen befektetéseket elég nagy vállalkozások használják fel ahhoz, hogy külföldön nyissák ki fiókjaikat. Az ilyen közvetlen befektetések azért válnak stratégiai jelentőségűvé, mert a vállalat termelésének növekedéséhez és külpiaci befolyási körének bővítéséhez vezethetnek.
Így a közvetlen befektetés fő megkülönböztető vonása a portfólióbefektetéstől az, hogy a közvetlen befektetés jogot ad a befektetőnek a bevétel egy bizonyos részének megszerzésére, míg a portfólióbefektetés csak fix osztalékra. Sőt, a közvetlen befektetéssel a cég mindig számíthat különféle támogatásokra magától a befektetőtől. A portfólióbefektetéssel azonban a befektető nem kap jogot arra, hogy részt vegyen a társaság ügyeinek intézésében.
Következő: A tőzsdén kívüli piac a .
Ha lenne pénz, lenne valódi portfólió. Nincsenek nagymamák – csak én vagyok az igazi, portfólió nélkül...
Valódi befektetéseknek kell lenniük – ezt nem szabad elfelejteni! Ekkor a valódi befektetésekből álló portfólió, az értékpapír-portfólióval ellentétben, magasabb %-os hozamot produkál - ezt is tudni kell és emlékezni kell! A befektetéseknek csak valósnak kell lenniük. Az Ön portfóliója egy igazi portfólió! Sok szerencsét!
A portfólió jó és jövedelmező üzlet. Jobb, ha a lehető legtöbbet fedezi, és több portfóliót gyűjt össze, de 3 vagy több portfóliót.
A befektetők többnyire ezt teszik. Mindenki ismeri egymást és együtt dolgozik. Kevesen döntenek úgy, hogy befektetési portfóliójukat közeli ismeretség nélkül gyűjtik össze.
Számomra úgy tűnik, hogy egy jó befektetési portfólió összegyűjtéséhez ismernie kell azoknak a cégeknek és vállalkozásoknak a tulajdonosait, amelyektől részvényeket vásárol. Ellenkező esetben a portfólió olyan lesz, mint egy félkarú rabló - szerencsés / balszerencsés.
A jó befektetési portfólió a tudás + az alapok + a szükséges eszközök + az aktivitás és az osztalékszerzési vágy. Alkalmazza a többit...
Egy jó portfóliónak legalább három eszközből kell állnia, ezek értékpapírok, ingatlanok és arany. Ezután a portfóliót újra egyensúlyba kell hozni. Röviden: a portfólióba való befektetés egy csomó árnyalat és intézkedés, amelyekről tudnod kell, MIELŐTT befektetésbe kezdesz!
Az általánosan elfogadott besorolásban az üzleti befektetéseket 2 típusra osztják - közvetlen és portfólió. Mi a sajátossága mindegyiknek? Miben különböznek alapvetően ezek a befektetési típusok?
Portfólió befektetés- ezek olyan tőke (vagy egyéb anyagi javak) befektetései, amelyek célja, hogy a befektető részesedést szerezzen egy üzleti társaságban (ha az ilyen társaságok Oroszországban elfogadott osztályozásáról beszélünk, akkor ez lehet egy LLC-ben való részesedés megvásárlása , JSC-ben vagy PJSC-ben lévő részvények - valójában ugyancsak részesedést jelentenek, de külön pénzügyi eszközt képviselnek), egy gazdálkodó szervezet kötvényei vagy egyéb eszközei. De milyen célokra használható fel ez a fajta befektetés?
A portfólióbefektetéseket általában a "passzív" megszerzése érdekében hajtják végre, amely nem igényli a befektető részvételét a tőkekezelésben, nyereséget:
Ugyanaz a befektető portfólióbefektetéseket hajthat végre, különböző üzletágakkal együttműködve, és eltérő státuszú a szervezet vezetése által hozott döntések befolyásolási képessége szempontjából. Ám a portfólióbefektető rendszerint kisebbségi részvényes vagy a társasággal jogilag nem köthető kereskedő – olyan állampolgár, aki megragadja a lehetőséget, hogy a társaság tőzsdén forgalmazott részvényeit megszerezze.
Ugyanaz a befektető különböző üzletekben vehet részt, egyfajta „portfóliót” alkotva különböző eszközökből. Lehetséges, hogy ezek egy része nyereségesnek, más részük veszteségesnek bizonyul, de a befektető feladata az lesz, hogy olyan optimális egyensúlyt találjon a befektetések között, hogy a „portfólió” így vagy úgy nyereséges legyen.
A portfólióbefektető státusza összevethető a pénzintézeti betétes státuszával. Mindkét tárgyat közös vonás jellemzi: a döntéshozatalban való aktív szerepvállalási szándék (és sok esetben a felhatalmazás) hiánya:
ahol, portfólióbefektetési kockázatok, általában aránytalanul magasabb, mint azok, amelyek a bankbetét formájában megvalósuló befektetéseket jellemzik. A tény az, hogy a befektetések minden típusa elsősorban az általános polgári jog hatálya alá tartozik, amely a szerződési szabadság és a jogviszonyokban részt vevő felek egyenlőségének elvén alapul. Annak a befektetőnek, aki úgy dönt, hogy részesedést szerez egy társaságban, tisztában kell lennie azzal, hogy befektetéseit csak ennek a társaságnak a vagyona biztosítja (ha LLC státuszú, akkor az alaptőke, amely jóval kevesebb is lehet, mint a társaságé. kötelezettségek).
Természetesen bizonyos esetekben lehetőség van a portfólióbefektető veszteségének kompenzálására további forrás igénybevételére - ezzel a tulajdonosokat (esetenként menedzsereket, kapcsolt vállalkozásokat) leányvállalati felelősségre vonni. Ez az erőforrás azonban általában csak megfelelő bírósági határozat kibocsátásával válik az érdekelt személy rendelkezésére. A jelenlegi szabályozás szintjén a leányfelelősség mechanizmusa nagyon felületesen szabályozott, erre alapból támaszkodni a befektető számára meggondolatlanság. De ahogy a bírósági gyakorlat is mutatja, ilyen esetekben természetesen van esély a kár megtérítésére, és a befektetőnek jogában áll számítani a számára kedvező bírósági döntésre.
A banki betéteseket viszont - és ez közismert tény - a speciális pénzügyi jogszabályok - a betétbiztosításra vonatkozó - normák is védik. Ha egy pénzintézet csődbe megy, amelyben valakinek betétje van, akkor az állam a Betétbiztosítási Ügynökség képviseletében a törvény által garantált összegen belül visszaadja a betét tulajdonosának a betét összegét (most 1,4 millió). rubel, de külön-külön is alkalmazható több bank betétei szerint).
Ám ha a betét összege magasabb a törvényben megállapítottnál, akkor az állampolgárnak – akárcsak a portfólióbefektetőnek – bírósági úton és kizárólag a bankok vagyona terhére kell behajtania a tartozást a csődbe ment pénzintézettől. Természetesen ebben az esetben is lehetséges a szubszidiaritású felelősség, de előfordulhat, hogy a befektetőnek jelentős erőfeszítéseket kell tennie a felelősség mechanizmusának elindítása érdekében - nem kevesebbre, mint amennyire egy portfólióbefektetőnek szüksége lehet annak a társaságnak a csődje esetén, amelyben vásárolt. részesedést vagy részvényeket.
A befektetés másik gyakori típusa a közvetlen befektetés. Tanulmányozzuk részletesebben sajátosságaikat.
A „közvetlen befektetés” fogalmának két fő meghatározása van:
Szűkebb értelemben a „közvetlen befektetés” e meghatározás összefüggésében értelmezhető például a vezérigazgató (aki nem rendelkezhet részvényekkel vagy részvényekkel a vállalkozás jegyzett tőkéjében) vásárlására vonatkozó utasításaként. bizonyos erőforrások a termelésben. Vagy akár a beosztott igazgató utasítása - az igazgató által meghatározott típusú berendezések vásárlására elkülönített pénzösszeg felosztásáról (a beosztott alkalmazottjuknak magának kell választania).
Sok esetben ez a két portfólióbefektetési mechanizmus szorosan összefügg. Így az első beruházás megvalósításának feltétele lehet a második mechanizmus megvalósítása és fordítva (sőt, szabálynak tekinthető a fordított lehetőség is - csak ha lehetséges az üzletvezetés, akkor a befektető ténylegesen jogosult lesz tőkét irányítani alapokba és egyéb termelési forrásokba). De egy olyan forgatókönyv is, amelyben az alapokba történő kompetens „közvetlen befektetés” oda vezethet, hogy egy személy „közvetlen befektető” pozícióba kerül, ami hatással van az üzlet egészére. Például, amikor egy igazgató, miután jelentős szerződést kötött egy magasabb szervezettől származó pénzeszközök megvásárlására, a szervezet tulajdonosai között a legpozitívabb asszociációkat váltja ki az igazgató képesítésének értékelése tekintetében. Ennek eredményeként megállapodnak abban, hogy eladják neki a részesedését egy leányvállalatban - az általa vezetett leányvállalatban.
Figyelemreméltó jogviszony-láncot lehet felépíteni, ha a vállalkozó „közvetlen befektetést” hajtott végre, amely egy társaságban való ellenőrző részesedés megvásárlásával jellemezhető, majd ezt követően jogkörét felhasználva „közvetlen befektetést” hajt végre a megszerzésben. a szervezet befektetett eszközei (és ezeket a jogköröket használja ezen alapok kezelésére) .
Tekinthető-e közvetlen befektetőnek a cég alapítója (opcióként annak egyedüli tulajdonosa)? Természetesen, mivel rendelkezik a közvetlen befektető szerepére jellemző kulcsjogosultságokkal - az alapokba való befektetés képességével, valamint az üzletfejlesztéssel kapcsolatos döntések meghozatalával. Így a közvetlen befektetés első jele – amely a befektetőben a szükséges erők jelenlétét tükrözi – ebben az esetben kulcsfontosságúvá válik.
Sőt, ha a közvetlen befektetésről beszélünk, nem lehet figyelembe venni, hogy a vállalkozás milyen jogi formában működik. Egy személy egyéni vállalkozóként folytathat üzleti tevékenységet (és ennek megfelelően elvileg nem adhatja el a részesedését senkinek), és egyúttal olyan tevékenységeket hajthat végre, amelyek teljes mértékben jellemzik a közvetlen befektető jogkörét. jel.
A közvetlen és a portfólióbefektetések alapvetően különböznek egymástól abban, hogy az elsőt a vállalkozó legaktívabb részvétele jellemzi - legyen az egyéni vállalkozói státuszú vállalkozás egyedüli irányítója, vagy az üzletben meghatározó részesedés tulajdonosa. . Ő lesz a felelős a társasági tőke kezelésével kapcsolatos kulcsfontosságú döntések meghozataláért, és adott esetben az üzletág egészének és egyes területeinek fejlesztésével kapcsolatos döntések meghozataláért. Például részben:
A közvetlen befektetés kockázatát általában az azokat végrehajtó személy vállalja teljes mértékben. Kezeli a saját vagy kölcsönzött (vagy portfólióbefektető által befektetett) tőkét, meghatározza és a gyakorlatban végrehajtja a különböző vállalati erőforrások kezelésének politikáját.
Összevonható-e egymással a 2 vizsgált befektetéstípus?
Az a helyzet, hogy a lényegük alapvetően nem mond ellent egymásnak. Valójában mindkét befektetéstípus - közvetlen és portfólió - más-más jogviszonynak felel meg, amelyek egyidejűleg is végrehajthatók, és így nem zavarják egymást.
A közvetlen és a portfólióbefektetések megkülönböztetésének fő kritériuma a befektető szerepe. Közvetlen befektetés esetén ezt a szerepet a következők jellemzik:
A portfólióbefektetést végző vállalkozó viszont:
Kompatibilis a 2 megadott szerepkör? Természetesen mindegyiket, és szinte bármilyen kombinációban, ugyanaz a személy, sőt, ugyanabban a vállalkozásban is elvégezheti. Természetesen néhány forgatókönyvet nehéz megvalósítani a gyakorlatban, mivel ezek megvalósítása gazdaságilag nem túlságosan kivitelezhető (például amikor egy JSC egyedüli tulajdonosa kereskedőként saját cége részvényeit szerzi meg, nincs értelme bonyolítja a tőkeforgalmat ilyen módon, de ennek ellenére előfordulhatnak ilyen kapcsolatok). Ám a közvetlen és a portfólióbefektetések e szerepei között alapvető ellentmondások rendkívül ritkák. Ez általában a jogszabályok sajátosságaiból vagy a szerződés rendelkezéseiből adódik (annak ellenére, hogy ezek nem mondanak ellent egymásnak és más normáknak, beleértve a magasabbakat is, ha a törvényről beszélünk).
Ezért, amikor eldönti, hogy melyik befektetést válasszon - közvetlen vagy portfólió -, a vállalkozó valójában választás előtt áll, hogy milyen szerepet töltsön be az üzletben. Passzívabb és talán kisebb kockázattal jellemezhető - portfólióbefektetéseknél, vagy aktívabb, de nagyobb felelősséget jelentő döntésekért - a közvetlen befektetéseknél.
