1 . Az Orosz Föderáció Központi Bankjának monetáris politikájának módszerei.
2. Az Orosz Föderáció Központi Bankjának monetáris politikai eszközei.
A fő módszerek Az Orosz Föderáció Központi Bankjának monetáris politikája a következő:
Adminisztratív módszerek. NAK NEK ezek közvetlen korlátozásokat és korlátozásokat tartalmaznak, mint például:
kvóták bizonyos típusú aktív és passzív műveletekhez;
korlátok bevezetése a különböző kategóriájú hitelek kibocsátására;
a különféle fióktelepek és irodák nyitásának korlátozása;
a kamatlábak korlátozása, a különféle típusú szolgáltatások nyújtásának tarifái.
Gazdasági módszerek. NAK NEK ezek olyan tevékenységeket foglalnak magukban, amelyek használata nem jelenti közvetlen tiltások megállapítását, például:
adó;
szabályozási (levonások az alapnak a hitelforrások, a likviditás és a bankok tőkemegfelelési mutatóinak szabályozására, valamint más típusú levonások).
Normatív módszerek.Ezek tartalmazzák:
likviditási és banki tőkemegfelelési mutatók;
a hitelintézetek alapjainak levonására vonatkozó előírások.
A monetáris politika fő eszközei Oroszországi Bank az Art. A "A központi bankról (Oroszország Bankja)" szövetségi törvény 35. cikke a következőket írja elő:
a Bank of Russia műveleteinek kamatlába;
Az Orosz Banknál letétbe helyezett kötelező tartalékráta (tartalékképzési követelmények);
nyílt piaci műveletek;
hitelintézetek refinanszírozása;
devizaintervenció;
referenciaértékek meghatározása a pénzkínálat növekedéséhez;
közvetlen mennyiségi korlátozások;
kötvények kibocsátása saját nevében.
1. Tranzakciók kamatlábai. Az Orosz Bank a kamatláb rögzítése nélkül egy vagy több kamatlábat határozhat meg különféle típusú ügyletekhez, vagy folytathat kamatpolitikát.
Az Orosz Bank jegybanki kamatlábai jelentik azokat a minimális kamatlábakat, amelyek mellett az Orosz Bank a tevékenységét végzi. A diszkont kamat nagyságától függően kiépül a kereskedelmi bankok kamatrendszere, amely hatással van a hitel olcsóbbá válására vagy felértékelődésére.
A központi bank kétféle módon szabályozza a kamatszintet:
a kereskedelmi bankoknak nyújtott hitelek kamatlábainak rögzítésével;
a hitelintézetek kamatlábainak ellenőrzése révén.
Az Orosz Bank a kamatláb-politikát alkalmazza a piaci kamatlábak befolyásolására annak érdekében, hogy szabályozza a forgalomban lévő pénzkínálatot.
2. Kötelező tartalékráta. Ennek a politikának a lényege abban rejlik, hogy a központi bank a hitelintézetek számára kötelező kötelező tartalék normákat állapít meg a betéteik összegének bizonyos százaléka formájában, amelyeket kamatmentes számlán vezetnek a központi banknál. .
A monetáris politika eszközeként a kötelező tartalékok kettős szerepet töltenek be: szolgálják a pénzpiac likviditásának jelenlegi szabályozását, és egyúttal a kereskedelmi bankok hitelpénz-kibocsátásának fékezését is ellátják.
A kötelező tartalékráta nem haladhatja meg a hitelintézet kötelezettségeinek 20% -át, és különböző hitelintézetek esetében differenciálható. A kötelező tartalékrátákat egyszerre legfeljebb öt ponttal lehet megváltoztatni.
A kötelező tartalékok mechanizmusát szinte minden fejlett országban a hitelpolitika eszközeként használják.
Az előírt tartalékképzési követelmények megsértése esetén az Orosz Banknak joga van vitathatatlan módon leírni az alulfizetett pénzeszközök összegét az Orosz Banknál nyitott hitelintézet levelező számlájáról, valamint visszaszerezni. a hitelintézet a bíróságon a Bank of Russia által megállapított összegű bírságot szabott ki.
3. Műveletek a nyílt piacon- kincstárjegyek, államkötvények, egyéb állampapírok, az Orosz Bank jegyeinek vásárlása és eladása az Orosz Bank által, valamint az ezekkel az értékpapírokkal végrehajtott rövid távú ügyletek későbbi visszafizetési tranzakcióval.
Ha a Központi Bank eladja a kereskedelmi bankok számára a nyílt piacon lévő értékpapírokat, vagyis az e bankok által a Központi Banknál nyitott levelező számlák egyenlegét csökkentik a megvásárolt alapok összegével. Ennek eredményeként csökken a kereskedelmi bankok lehetősége arra, hogy hitelt nyújtsanak ügyfeleiknek, ami a forgalomban lévő pénzkészlet csökkenéséhez vezet.
Ha a Központi Bank vásárolértékpapírokat a kereskedelmi bankoknál, majd jóváírja a megfelelő összegeket levelező számláikon. A kereskedelmi bankoknak lehetőségük van bővíteni hitelezési műveleteiket.
A Központi Bank hatása az, hogy a nyílt piaci kamatlábak megváltoztatásával a bank a likviditás növelése érdekében kedvező feltételeket teremt a hitelintézetek számára állampapírok adásvételére.
A nyíltpiaci műveletek a legrugalmasabb módszerek a bankok likviditásának és hitelezési lehetőségeinek, valamint a pénzpiac szabályozásának.
4. A hitelintézetek refinanszírozása- az Orosz Bank által nyújtott hitelek hitelintézeteknek. A modern körülmények között a refinanszírozást a kereskedelmi bankok pénzügyi támogatásának eszközeként használják, amely lehetővé teszi számukra, hogy minimalizálják a likvid források kínálatát.
A refinanszírozási hitelek az alábbiak szerint különböznek:
a biztonsági formák szerint (könyvelés és zálogház);
felhasználási feltételek szerint (rövid távon - egy vagy több napig; középtávon legfeljebb 1 évig).
Kedvezményes kreditek - a Központi Bank által a kereskedelmi bankoknak a váltók alapján nyújtott kölcsönök azok lejárta előtt. A központi banknak bizonyos követelményei vannak a könyvelésre benyújtott számlákra. Ez vonatkozik a kezesség típusára, időtartamára, rendelkezésre állására, jellegére stb.
Lombard kölcsönök - a banknál letétbe helyezett értékpapírokkal fedezett kölcsönök. Biztosítékként elfogadják a kereskedelmi és a kincstárjegyeket, az államkötvényeket, vagyis azokat az értékpapírokat, amelyeket a Központi Banknál be lehet jegyezni. A biztosíték értékének meg kell haladnia a lombard kölcsönök összegét.
Ha a hitelfelvevő nem fizeti vissza a kölcsönt, az értékpapírok tulajdonjoga a Központi Bankra száll át.
A lombard kölcsönöket fizetett alapon nyújtják, 1 naptól 4 hónapig terjedő időszakra.
5. Devizaintervenció- devizavásárlás és -értékesítés a Bank of Russia által a devizapiacon a rubel árfolyamának, valamint a pénz teljes keresletének és kínálatának befolyásolása érdekében. A deviza vásárlása a nemzeti valuta növekedéséhez vezet, míg eladása csökkenéshez vezet. Ugyanakkor a devizaintervenciók bizonyos hatással vannak a nemzeti fizetőeszköz árfolyamára a devizához viszonyítva, mivel a devizapiacon változik az utóbbi piaci kereslete és kínálata.
A jegybank devizapolitikájának hatása a devizapiaci műveletek formájában a tőke exportjának vagy importjának ösztönzésében nyilvánul meg.
6. Közvetlen mennyiségi korlátozások- korlátok meghatározása a hitelintézetek refinanszírozására és bizonyos banki műveletek hitelintézetek általi lebonyolítására.
Az Orosz Banknak jogában áll az összes hitelintézetre egyformán alkalmazandó mennyiségi korlátozásokat alkalmazni, kivételes esetekben az egységes állami monetáris politika folytatása céljából csak az Orosz Föderáció kormányával folytatott konzultációt követően.
7. Referenciaértékek meghatározása a pénzkészlet növekedéséhez - Az Orosz Bank az egységes állami monetáris politika fő irányai alapján meghatározhat referenciaértékeket a pénzkészlet egy vagy több mutatójának növekedéséhez.
A pénzkínálat növekedésének optimális céljainak meghatározása azon az előfeltevésen alapul, hogy a bruttó hazai termék növekedésével évről évre növekszik; ebben az esetben a pénzkínálat növekedésének céljait a termelés előrejelzett növekedésének megfelelően határozzák meg, figyelembe véve a figyelembe véve az árak várható növekedését.
8.Kötvények kibocsátása a saját nevében - Az Orosz Banknak joga van kibocsátásra. A Bank of Russia kötvények névértékének maximális összegét minden olyan kibocsátás esetében, amelyet az Igazgatóság a következő kötvénykibocsátásra vonatkozó döntés meghozatalának időpontjában nem váltott be, a kötelező tartalékok maximális lehetséges összege közötti különbségként állapítják meg. és a hitelintézetek kötelező tartalékainak összege, amelyet a kötelező tartalékok jelenlegi standardja alapján határoznak meg.
A monetáris politika módszerei a monetáris politika alanyainak a monetáris politika tárgyára gyakorolt befolyásolási módszerei, eszközei a kitűzött célok elérése érdekében.
A napi monetáris politika végrehajtásának módszereit a monetáris politika taktikai célkitűzéseinek nevezik. Ezt a hatást megfelelő eszközök segítségével hajtják végre.
A monetáris politika eszközét a Központi Banknak, mint monetáris szabályozási testületnek a monetáris politika tárgyaira gyakorolt befolyásoló eszközként értik.
A monetáris politika keretében közvetlen és közvetett módszereket alkalmaznak.
A közvetlen módszerek a Központi Bank különféle iránymutatásai formájában végrehajtott közigazgatási intézkedések, amelyek a pénzpiac kínálatának mennyiségére és áraira vonatkoznak. Ezen intézkedések végrehajtása a leggyorsabb hatást gyakorolja a központi bank ellenőrzése szempontjából a betétek és hitelek árának vagy maximális mennyiségének felett, különösen a gazdasági válság fényében.
A monetáris szféra szabályozásának közvetett módszerei befolyásolják az üzleti vállalkozások piaci mechanizmusokat alkalmazó viselkedését, természetesen a közvetett módszerek alkalmazásának hatékonysága szorosan összefügg a pénzpiac fejlettségi szintjével.
A Közvetlen és közvetett mellett a Központi Bank monetáris politikájának végrehajtására szolgáló általános és szelektív módszereket különböztetik meg.
Az általános módszerek túlnyomórészt közvetettek, és hatással vannak a pénzpiac egészére.
A szelektív módszerek a hitel bizonyos típusait szabályozzák, és főként előírások. Használatuk olyan speciális problémák megoldásával jár, mint például egyes bankok által kibocsátott hitelek korlátozása vagy bizonyos típusú hitelek kibocsátásának korlátozása, refinanszírozás bizonyos kereskedelmi bankok kedvezményes feltételekkel stb.
A világgazdasági gyakorlatban a Központi Bank a monetáris politika következő fő eszközeit használja:
A kötelező tartalék arányának vagy az úgynevezett tartalékképzési arány változásának;
A Központi Bank kamatpolitikája, azaz a kereskedelmi bankoktól a Központi Banktól történő hitelfelvétel mechanizmusának megváltoztatása vagy a kereskedelmi bankok pénzeszközeinek a Központi Banknál történő letétbe helyezése;
Állampapírokkal végzett műveletek a nyílt piacon.
A kötelező tartalékok a kereskedelmi bank forrásainak százalékát képviselik. A kereskedelmi bankok kötelesek ezeket a tartalékokat a Központi Bankban tartani. Jelenleg a kereskedelmi bankok kötelező tartalékrátájának vagy a kötelező tartalékrátának a megváltoztatása a legegyszerűbb eszköz a monetáris szféra mielőbbi felállítása érdekében. A monetáris politika ezen eszközének működési mechanizmusa a következő:
Ha a Központi Bank megnöveli a kötelező tartalékrátát, ez a kereskedelmi bankok többlettartalékának csökkenéséhez vezet, amelyet hitelezési műveletek végrehajtására használhatnak fel. Ennek megfelelően ez szorzó csökkenést okoz a pénzkínálatban, mivel a kötelező tartalékok arányának változásakor a betéti szorzó értéke megváltozik;
A kötelező tartalékráta csökkenésével a pénzkészlet mennyiségének multiplikátorbővülése következik be.
A monetáris politika ezen eszköze a szakértők szerint a legerősebb, de inkább nyers, mivel az egész bankrendszer alapjait érinti. A kötelező tartalékráta enyhe változása is jelentős változásokat okozhat a banki tartalékok mennyiségében, és a kereskedelmi bankok hitelpolitikájának módosulásához vezethet.
Az összes többi monetáris politikai eszköz közvetlenül befolyásolja a monetáris bázis méretét.
A monetáris bázis növekedése részben a lakosság kezében lévő pénzmennyiség növekedéséhez, részben a kereskedelmi bankok betétjeinek növekedéséhez vezet. Ez pedig a szorzási folyamat intenzívebbé válását és a pénzkínálat kibővítését jelenti a pénzalapnál nagyobb összeggel.
A Központi Bank kamatpolitikája két irányban valósul meg: a kereskedelmi bankok által a Központi Banktól kapott kölcsönök szabályozása és a Központi Bank betétpolitikája, amely a diszkontráta vagy a refinanszírozási kamat politikájának is nevezhető. .
A refinanszírozási kamatláb az a százalékos arány, amellyel a Központi Bank pénzügyileg stabil kereskedelmi bankoknak nyújt hitelt, amelyek végső hitelezőként járnak el.
Diszkont kamatláb - az a százalék (diszkont), amely mellett a Központi Bank figyelembe veszi a kereskedelmi bankok váltóit, amely az értékpapírok által biztosított hitelezés egyik fajtája.
A diszkontrátát a Központi Bank állapítja meg. Ennek csökkentése olcsóbbá teszi a hiteleket a kereskedelmi bankok számára. Amikor a kereskedelmi bankok hitelt kapnak, tartalékaik megnőnek, ami a forgalomban lévő pénz mennyiségének szorzó növekedését okozza. Ezzel szemben a diszkontráta növekedése veszteségessé teszi a hiteleket. Sőt, néhány kereskedelmi bank, amely forrásokat vett fel, megpróbálja visszafizetni őket, mivel ezek az alapok nagyon drágábbá válnak. A banki tartalékok csökkenése a pénzkészlet szorzó csökkenéséhez vezet.
A diszkontráta nagyságának meghatározása a monetáris politika egyik legfontosabb szempontja, a diszkontráta változása pedig a monetáris szabályozás területén bekövetkezett változások mutatója.
A diszkontráta nagysága általában a várható infláció szintjétől függ, és ugyanakkor nagy hatással van az inflációra. Amikor a Központi Bank enyhíteni vagy szigorítani kívánja a monetáris politikát, az csökkenti vagy megemeli a kamatlábat. A bank egy vagy több kamatot határozhat meg különféle típusú ügyletekhez, vagy kamatláb-politikát folytathat a kamatláb rögzítése nélkül. A központi banki kamatlábak nem kötelezőek a kereskedelmi bankok számára az ügyfelekkel és más bankokkal való kapcsolataikban. A hivatalos diszkontráta szintje azonban referenciaérték a kereskedelmi bankok számára a hitelezési műveletek végrehajtása során.
A központi bank műveletei a nyílt piacon jelenleg a monetáris politika fő eszközei a világgazdasági gyakorlatban. A Központi Bank előre meghatározott árfolyamon értékesít vagy vásárol értékpapírokat, beleértve az állampapírokat is, amelyek az ország belső adósságát képezik. Ezt az eszközt tartják a legrugalmasabb eszköznek a kereskedelmi bankok hitelbefektetéseinek és likviditásának szabályozásában.
A Központi Bank szabadpiaci műveletei közvetlen hatást gyakorolnak a kereskedelmi bankok rendelkezésére álló szabad források mennyiségére, ami vagy ösztönzi a gazdaságban a hitelbefektetések volumenének csökkentését vagy bővítését, ugyanakkor befolyásolja a bankok likviditását, illetve csökkentve vagy növelve.
Ezt a hatást úgy hajtják végre, hogy a Központi Bank megváltoztatja a kereskedelmi bankoktól származó vételárat vagy az értékpapírokat. Szigorú korlátozó politikával, amelynek a hitelforrások kiáramlását kell eredményeznie a hitelpiacról, a Központi Bank csökkenti az eladási árat vagy megnöveli a vételárat, ezáltal növeli vagy csökkenti a piaci árfolyamtól való eltérését.
a monetáris politika eredményeinek kiszámíthatatlansága, mivel a nyílt piac pénzügyi piac. A nyílt piacon történő értékesítés növekedése a pénzügyi eszközök kínálatának növekedéséhez, tehát a kamatlábak növekedéséhez vezet. Viszont a kamatemelkedés hatással lesz a szorzó növekedésére, ami részben ellensúlyozza a monetáris bázis csökkenésének hatását. Ezzel szemben a nyílt piacon történő tranzakciók vásárlása a pénzügyi eszközök iránti kereslet növekedéséhez, a kamatlábak csökkenéséhez és szorzóhoz vezethet.
A monetáris politikai eszközök optimális kombinációja függ a pénzügyi piacok fejlettségi fokától és szerkezetétől, a Központi Bank szerepétől az ország gazdaságában.
A fent tárgyalt hagyományos monetáris eszközök mellett a pénzkínálat növekedésének referenciaértékeinek meghatározása, valamint a valutaszabályozás is felhasználható a monetáris politika keretein belül.
A készpénz-ellátás kezelése a készpénzforgalom, a kibocsátás, a forgalom megszervezésének és a forgalomból történő kivonásának a Központi Bank általi szabályozása.
A devizaszabályozást, mint a monetáris politika eszközét, a Központi Bank a XX. Század 30-as évei óta kezdte használni. A devizaszabályozás a devizaáramok és a külső fizetések kezelésére, a nemzeti monetáris egység árfolyamának kialakítására utal. Az árfolyamot számos tényező befolyásolja: a fizetési mérleg, az export és az import állapota, a külkereskedelem részaránya a bruttó hazai termékben, a költségvetési hiány, a gazdasági és politikai helyzet stb.
A deviza-szabályozás hatékony rendszere a deviza-intervenció. Abban a tényben rejlik, hogy a Központi Bank beavatkozik a devizapiaci műveletekbe annak érdekében, hogy deviza vétele és eladása révén befolyásolja a nemzeti valuta árfolyamát. A valutaintervenciót azért hajtják végre, hogy a nemzeti valuta árfolyamát a lehető legközelebb hozzák vásárlóerejéhez.
Monetáris politikai módszerek - olyan technikák és műveletek összessége, amelyek révén a monetáris politika alanyai tiltakoznak céljaik elérése érdekében.
Az 1. ábra a monetáris politikai módszerek osztályozását mutatja.
1. ábra A monetáris politikai módszerek osztályozása
Közvetlen módszerek - igazgatási intézkedések a Központi Bank különféle irányelvei formájában a pénzkínálat mennyiségére és a pénzügyi piac áraira vonatkozóan. A mennyiségi kontrollok példái a hitelezés növekedésének vagy a betétek vonzásának korlátai. Ezeknek a módszereknek a megvalósítása a központi bank szempontjából a leggyorsabb gazdasági hatást gyakorolja a betétek és hitelek maximális mennyiségére vagy árára, a monetáris politika mennyiségi és minőségi változóira. Közvetlen módszerek alkalmazásakor az időeltolódások csökkennek. Az időeltolódások bizonyos időtartamot jelentenek annak a pillanatnak a között, amikor szükség van egy adott intézkedés alkalmazására a monetáris politika területén, és az ilyen igény megvalósulásáig, valamint a szükségesség tudatában, a vélemény kialakításában. és a megvalósítás kezdete.
A monetáris politika szabályozásának közvetett módszerei befolyásolják az üzleti vállalkozások piaci mechanizmusokat alkalmazó viselkedésének motivációját, hosszú késéssel rendelkeznek, alkalmazásuk következményei kevésbé kiszámíthatóak, mint a közvetlen módszerek alkalmazása esetén. Alkalmazásuk azonban nem vezet piaci torzulásokhoz. Ennek megfelelően a közvetett módszerek alkalmazása közvetlenül összefügg a pénzpiac fejlettségi fokával. A közvetett módszerekre való áttérés a globális liberalizációs folyamatra jellemző, növelve a központi bankok függetlenségének mértékét.
Megkülönböztetnek általános és szelektív módszereket is (2. ábra).
2. ábra: A monetáris politika általános és szelektív módszerei
Nyílt piaci műveletek. Az állampapíroknak a Központi Bank által a kereskedelmi bankok általi nyílt piacokon történő értékesítése (vásárlása) csökkenti (növeli) a bankok tartalékait, következésképpen csökkenti (növeli) a bankok hitelképességét, emelve (csökkentve) a kamatlábat. Ezt a monetáris politikai módszert rövid távon alkalmazzák, és rendkívül rugalmas.
A kötelező tartalékráta változása. A jegybank tartalékráta növekedése csökkenti a többlettartalékokat (amelyeket kölcsön lehet adni), ezáltal csökken a bank képessége a pénzkínálat bővítésére hitelezéssel. A pénzkészlet szabályozásának ezt az eszközét általában hosszú távon alkalmazzák.
A diszkontráta változása. A Központi Bank által a kereskedelmi bankoknak nyújtott kölcsönökért felszámított kamatlábat diszkontkamatnak nevezzük. A diszkontráta csökkenésével növekszik a kereskedelmi bankok iránti kereslet a jegybank hitelei iránt. Ezzel párhuzamosan növekszik a kereskedelmi bankok tartaléka és képessége, hogy hitelt nyújtson a vállalkozóknak és a lakosságnak. A hitel banki kamatai is csökkennek. Az országban növekszik a pénzkínálat. Éppen ellenkezőleg, amikor az üzleti tevékenység csökkentésére van szükség az ország pénzkínálatának csökkentésével, a jegybank megemeli a diszkontrátát. A diszkontráta emelése az infláció elleni küzdelem egyik módja is. A gazdasági helyzet függvényében a jegybank az „olcsó” és a „drága” pénz politikájához folyamodik.
Az olcsó pénzpolitika. Alacsony piaci körülmények között hajtják végre. A jegybank növeli a pénzkínálatot azáltal, hogy állampapírokat vásárol a nyílt piacon, csökkenti a tartalékrátát, csökkenti a diszkontrátát. Ez csökkenti a kamatlábat, növeli a beruházásokat és növeli az üzleti tevékenységet.
Drága pénzpolitika. Először is a Központi Bank hajtja végre, mint inflációellenes politikát. A pénzkínálat csökkentése érdekében a pénzkibocsátás korlátozott, az állampapírokat értékesítik a nyílt piacon, emelik a kötelező tartalékrátát és növelik a diszkontrátát.
A felsorolt állami szabályozási módszerek mellett, amelyek belső gazdasági orientációval bírnak, vannak speciális intézkedések a külső gazdasági szabályozásra. Ide tartoznak az áruk, szolgáltatások, tőke, know-how és menedzsment szolgáltatások exportjának ösztönzésére irányuló intézkedések. Ezek az exporthitelezés, az exporthitelek és a külföldi befektetések garantálása, a kvóták bevezetése és eltörlése, a külkereskedelmi vámok értékének megváltoztatása.
Így a monetáris szabályozás módszerei általában általánosakra és szelektívekre oszlanak. Az általános módszerek lehetővé teszik a hitel tőkepiac egészének befolyásolását, a szelektív módszerek pedig a banki műveletek meghatározott típusainak és a gazdaság bizonyos szektorainak történő hitelezés közvetlen szabályozását foglalják magukban.
Monetáris politikai módszerek- ez egy olyan technikák és műveletek összessége, amelyek révén a monetáris politika alanyai - a központi bank, mint a monetáris szabályozás állami szerve és a kereskedelmi bankok, mint a monetáris politika "vezetői" - befolyásolják a tárgyakat (pénzkereslet és pénzkínálat). a kitűzött célok elérése. A mindennapi monetáris politika végrehajtásának módszereit taktikai monetáris politikai célkitűzéseknek is nevezik.A monetáris politikai módszerek modern rendszere ugyanolyan sokszínű, mint maga a monetáris politika. A monetáris politika módszereinek osztályozása különböző kritériumok szerint végezhető el.
A monetáris politika módszere és a cél viszonyától függően közvetlen és közvetett módszereket különböztetünk meg.
Közvetlen módszerek- ezek adminisztratív intézkedések a központi bank különféle irányelvei formájában a pénzkínálat mennyiségére és a pénzügyi piac áraira vonatkozóan. A mennyiségi kontrollok példái a hitelezés növekedésének vagy a betétek vonzásának korlátai. A hitelek vagy betétek maximális kamatlábai példák a kamatláb-ellenőrzésre.
Ezeknek a módszereknek a megvalósítása a leggyorsabb hatást gyakorolja a betétek és hitelek maximális mennyiségének vagy árának, a kvantitatív (pénzkínálat) és a kvalitatív (pénzkereslet) monetáris változók feletti központi banki ellenőrzésnek. Közvetlen módszerek alkalmazásával a monetáris politika időeltolódása csökken.
Időkésés- ez egy bizonyos időtartam attól a pillanattól kezdve, hogy szükség van egy adott intézkedés alkalmazására a monetáris politika területén, és ennek tudatában, valamint a szükségesség tudatossága, vélemény kidolgozása és a megvalósítás kezdete.
Az időeltolódások jelentősen bonyolítják a hatékony monetáris politika végrehajtását. Például a monetáris politika célja az árak stabilizálása. Olyan körülmények között, amikor az árak ugrásszerűen emelkednek, és az infláció mértéke "lavinaként" változik, elsajátítva a vágtázás jellegét, előfordulhat, hogy a központi bank nem rendelkezik elegendő információval az árakat befolyásoló tényezőkről. Ezenkívül az inflációs tényezők nem monetáris jellegűek is lehetnek (például strukturális és adminisztratív tényezők, a kormány által meghatározott fizetett szolgáltatások adminisztratív áremelése). Tudatában van annak, hogy intézkedéseket kell hozni az árszint stabilizálása érdekében, ezeknek az intézkedéseknek a megfogalmazását és végrehajtásának kezdetét. Mindez időbe telik, és a gazdaság helyzete megváltozhat.
A monetáris politika közvetlen módszereinek használata lehetővé teszi, hogy közvetlenül befolyásolja a monetáris aggregátumokat, a kölcsönök felosztását és a hitelfelvételi költségeket. Ezek leginkább a kormányzati szervek számára vonzóak a monetáris erőforrások szabályozásának és újraelosztásának módszereiként, különösen a gazdasági válság fényében. A közvetlen módszerek könnyebben alkalmazhatók, olcsóbbak, és alkalmazásuk következményei kiszámíthatóbbak.
Ugyanakkor a monetáris politika közvetlen módszerei a pénzpiac alanyainak működésére gyakorolt külső befolyásolás nyers módszerei, amelyek befolyásolják gazdasági tevékenységük alapjait. Ellentmondhatnak a hitelintézetek mikrogazdasági érdekeinek, vezethetnek a hitelforrások nem hatékony elosztásához, a bankközi verseny korlátozásához és nehézségekbe ütközhetnek az új, pénzügyileg stabil intézmények megjelenésének a bankpiacon. Végső soron hozzájárulhatnak a bankok szétválasztásához, csökkentve versenyelőnyeiket más olyan pénzügyi intézményekkel összehasonlítva, amelyek nincsenek közvetlenül a központi bank szigorú ellenőrzése alatt.
Ezenkívül szem előtt kell tartani, hogy a monetáris politika az állam általános gazdaságpolitikájának része, és általában befolyásolja a nemzetgazdaság újratermelési folyamatát. A monetáris politika közvetlen módszereinek használata, különösen az infláció visszaszorítása, számos általános gazdasági természetű negatív következményt okozhat. Például, ha az infláció-célzást a központi bank szoros korlátozó monetáris politika keretében történő közvetlen szabályozásával (pénzcsökkentésével) érik el, akkor ez a bruttó hazai termék monetizálásának szintjének hirtelen csökkenéséhez vezet ( GDP), a pénz mint eszközforgalom és fizetés eszközének alakulásához, a gazdasági kapcsolatok "honosításához", a monetáris helyettesítők megjelenéséhez, az "árnyékgazdaság" terjeszkedéséhez.
Viszont az "árnyékgazdaság" bővülése a költségvetéshez kapcsolódó fizetési hátralékok növekedését, és ennek eredményeként a költségvetési szervezeteknek fizetett bérek és a szociális kifizetések államadósságának növekedését jelenti. A makroökonómia keretein belül csökken az összesített kereslet, ami általában gátolja a nemzetgazdaság fejlődését. A közvetlen szigorú monetáris módszerek központi bank általi alkalmazása a gazdasági növekedés lassulását és többé-kevésbé elhúzódó recessziót okozhat. Ugyanakkor a gazdaság az úgynevezett inflációs vagy likviditási csapdába eshet, nevezetesen: a forgalomban lévő pénz hirtelen csökkenése ugyanolyan éles keresletcsökkenéshez és a forgalomban lévő eszközök részarányához vezet a vállalkozások alapjainak teljes struktúrájában. . Ez utóbbi következménye a termelés és a nem fizetés visszaszorítása, majd egy új inflációs hullám megjelenése alacsonyabb termelési szinten. Így ideiglenes pénzügyi stabilizáció érhető el a termelés további "haldoklása" miatt.
Ezenkívül ismerni kell az inflációs tényezőket. Ha nem monetáris tényezők (például adminisztratív áremelkedések, a fiskális politika, az inflációs várakozások, a háztartások jövedelmének dinamikája, a fizetési mérleg és a tőkepiacok állapota) érvényesülnek az infláció "felpörgetésében", akkor az infláció csökkentése a pénzkínálat közvetlen csökkentésével egyértelműen nem hatékony intézkedés az infláció elleni küzdelemben.
Nem szabad megfeledkezni arról, hogy az idő múlásával a pénzpiaci szereplők befolyásolásának közvetlen módszerei mikroökonómiai szempontból "kedvezőtlen" esetén a gazdasági tevékenységre gyakorolt hatásuk túlcsordulást, a pénzügyi erőforrások kiáramlását okozhatja a " árnyékgazdaság "vagy külföldön.
A közvetlen monetáris politika fokozott bürokratikus tényezőkhöz és monetáris korrupcióhoz is vezethet.
Így a közvetlen monetáris politikai módszerek negatív következményei gyakran érvényesülnek a piaci körülmények között történő alkalmazásuk előnyével szemben, mivel torzítják a piaci mechanizmust.
Ezért a fejlett piacgazdasággal rendelkező országok központi bankjai az 1980-as évek óta gyakorlatilag felhagytak a monetáris politika közvetlen módszereivel, és kivételes esetekben igénybe veszik ezeket, amikor „gyors válaszra” van szükség, például éles gazdasági körülmények között. válság.
Ugyanez a tendencia figyelhető meg a fejlődő országokban és a gazdaságot reformáló országokban. Különösen a legnagyobb ibero-amerikai országokban (Argentína, Brazília, Mexikó, Chile) az 1990-es években a magánbankok által támogatott hitelek gyakorlatát törölték, bár az állami tulajdonú bankok hiteleinek kamatlábai továbbra is támogatottak, korlátokat megszüntették, és a korábban kötelező befektetéseket törölték: a gazdaság elsőbbségi ágazataiban lévő kereskedelmi bankok az állam számára, és az állampapírok piaci kamat alatti kamatlábakkal történő vásárlása.
A közép-kelet-európai országokban (Közép- és Kelet-Európa) a reformok alatt álló gazdaságok körülményei között, a gazdasági reformok kezdetén a bankok közvetlen és viszonylag olcsó refinanszírozását alkalmazták. Ez azonban nem volt összekapcsolva a hitelintézetek szavatolótőkéjének és eszközeinek mennyiségével, nem ösztönözte őket tevékenységük átszervezésére, és pénzügyileg instabil pénzpiaci intézmények kialakulásához vezetett. A reformok előrehaladtával a kelet-közép-európai országok központi bankjai a kilencvenes évek közepe óta felhagytak a közvetlen monetáris politikával.
A FÁK-országokban a bankrendszerek fejlődésének első szakaszában jellemző jellemző volt, hogy az intézményi korlátok miatt túlsúlyban voltak a monetáris politika végrehajtásának közvetlen módszerei. A reformok első éveiben a bankrendszerek kiterjedt növekedése következett be, amelyet azonban nem kísért a tevékenységük minőségi mutatóinak javulása. A FÁK-országok bankrendszerének további reformja, a piaci elvek bevezetése tevékenységükbe oda vezetett, hogy manapság ezen országok kereskedelmi bankjai mint a monetáris politika alanyai (ügynökei) kellően mentesek az adminisztratív beavatkozástól (Fehéroroszország kivételével) és Türkmenisztán, ahol a banki tevékenység meglehetősen szigorú adminisztratív ellenőrzés alatt áll).
Oroszországban fokozatosan felhagytak a monetáris politika végrehajtásának közvetlen módszereivel is (1995 óta a Bank of Russia abbahagyta a közvetlen hitelek felhasználását a szövetségi költségvetési hiány finanszírozására, és megszüntette a célzott központosított hitelek nyújtását a gazdasági ágazatoknak, korlátozva a volumen a háztartási betétek összegét feloldották ", az orosz bankok, a jegybank csak egyetlen módon - a forgalomban lévő pénzkészlet megszorításával) volt hajlandó elnyomni az inflációt. De az 1998-as válság kapcsán az Orosz Bank ismét átállt az adminisztratív módszerekre. Így a bankrendszer refinanszírozását kétféle módon kezdték végrehajtani.
Az első módszer abból állt, hogy a lombard hiteleket csak aukciós alapon nyújtották az amerikai módszerrel (piaci módszer). Ugyanakkor a lombard kölcsönök futamidejét 7 napra korlátozták. Az 1998. augusztus 17-től szeptember 21-ig tartó időszakban az Orosz Bank a kereskedelmi bankoknak összesen 56 milliárd rubel lombard és egynapos hitelt nyújtott. (Összehasonlításképpen: 1998 első 7 hónapjában 47 milliárd rubel lombard kölcsönt nyújtottak).
A második módszer a hitelintézetek adminisztratív nyújtása volt a likviditás fenntartása érdekében a kereskedelmi bankok számára a bankrendszer átalakítására elfogadott programnak megfelelően.
E program szerint az összes kereskedelmi bank négy csoportra oszlott:
A fenti programnak megfelelően a Bank of Russia legnagyobb összegű hitelt nyújtott a harmadik csoport bankjainak. Így az Orosz Föderáció Központi Bankjának Igazgatótanácsa által a betéteseknek fizetett kötelezettségek visszafizetésére és a pénzügyi stabilitás növelésére irányuló intézkedések támogatására az Orosz Bank az 1998. augusztus 17. és szeptember 21. közötti időszakban hat bankot nyújtott - Az Inkombank, az SBS-Agro, a Bank of Moscow, az Orosz Föderáció Sberbank, az Uralvneshtorgbank és az Ak-Bars Bank összesen 10,6 milliárd rubel hitelt kapott. lejárat 7-től 180 napig. Ami a Bank of Russia tevékenységének hatékonyságát illeti, ez a kérdés különböző szempontokból tekinthető meg. A válság előestéjén az orosz pénzügyi piacok helyzetét instabilnak minősítették. Megnövekedett a pénz iránti kereslet, jóval meghaladva a kínálatukat. Az állampapír-piac jellemző jellemzője a jegyzések következetes csökkenése volt. A GKO portfolió hozama a januári 33% -ról júliusban 71% -ra emelkedett, egyes napokon elérve a 110-120% -ot. Ugyanakkor az állampapírok kereskedési üléseit szinte teljes kereslet hiányában tartották, bármilyen áron, a piac elvesztette likviditását. Így az állampapírok iránti kereslet jelentősen elmaradt a kínálattól. Ilyen felfújt kamatláb mellett az állam nem tudta kiszolgálni a GKO-kat, és alapértelmezettnek kellett nyilvánítaniuk. Ennek eredményeként a pénz iránti kereslet még jobban megnőtt. Szükségessé vált a pénzpiac egyensúlyának megteremtése a pénzkínálat növelésével.
Az Orosz Bank az ezeket az intézkedéseket úgy hajtotta végre, hogy hitelt nyújtott néhány rendszerszinten fontos kereskedelmi banknak a likviditás fenntartása érdekében, és a rubelt betétek 10% -ára (1998. augusztus 28.), majd 5% -ára (december 1.) csökkentette az előírt tartalékrátát. Nyilvánvaló, hogy ezek az intézkedések növelték a pénzkínálatot, ugyanakkor lendületet adtak az infláció fejlődésének. Az infláció növekedésével az összesített kereslet visszaesett, következésképpen a GDP volumene csökkent és a munkanélküliség szintje emelkedett. Így 1998 szeptemberében a munkanélküliek száma 5% -kal növekedett és 8,4 millió embert tett ki.
Így a monetáris politika megfontolt módszere nem töltötte be stimuláló célját. A fő tényezők, amelyek csökkentették a módszer hatékonyságát, a magas inflációs ráta és a magas inflációs várakozások voltak a társadalomban. Valószínűleg ez volt a legjobb kiút a jelenlegi helyzetből, de a keresletet szinte lehetetlen volt kielégíteni monetáris politikai eszközök alkalmazásával, ezért az Orosz Bank által hozott intézkedések nem hozták meg a kívánt gazdasági eredményeket.
A piacgazdaság kialakításának gyakorlata és fejlesztése bebizonyította a monetáris politika közvetlen módszereinek alacsony hatékonyságát. Ennek következtében a monetáris politika közvetlen módszereinek átterjedése közvetett módszerekkel történik.
A monetáris szféra szabályozásának közvetett módszerei befolyásolják az üzleti vállalkozások piaci mechanizmusokat alkalmazó viselkedésének motivációját, hosszabb késéssel rendelkeznek, alkalmazásuk következményei kevésbé kiszámíthatóak, mint a közvetlen módszerek alkalmazása esetén. Alkalmazásuk azonban nem vezet piaci deformációkhoz. Természetesen a közvetett szabályozási módszerek alkalmazásának hatékonysága szorosan összefügg a pénzpiac fejlettségének mértékével.
A túlnyomóan közvetett monetáris politikára való áttérés objektíven összefügg a pénzügyi liberalizáció globális folyamatával, a jegybank függetlenségének fokozásával és a gazdaságban betöltött funkcióival. Az 1980-as években ez az átmenet a legfejlettebb piacgazdaságokban probléma és megfordulás nélkül zajlott le. Ezt elősegítette a kedvező makrogazdasági helyzet is. A fejlődő országokban és az átmeneti gazdaságú országokban a monetáris politika közvetlen módszereinek közvetett módon történő elmozdulását a bankrendszer reformjai szabták működésük liberalizálására.
A monetáris politika módszereinek közvetlen és közvetett felosztása mellett megkülönböztetnek általános és szelektív módszereket is.
Az általános módszerek túlnyomórészt közvetettek, a pénzpiac egészét érintik.
A szelektív módszerek a hitel bizonyos típusait szabályozzák, és főként előírások. Ezeknek a módszereknek az alkalmazásával olyan speciális problémákat lehet megoldani, mint például egyes bankok által kibocsátott hitelek vagy bizonyos típusú hitelek korlátozása, refinanszírozás az egyes kereskedelmi bankok kedvezményes feltételeivel stb. Szelektív módszerekkel a jegybank megtartja a hitelforrások centralizált újraelosztásának funkcióit, amelyek nem jellemzőek a piacgazdasággal rendelkező országok központi bankjaira, mivel torzítják a piaci árakat és az erőforrások elosztását.
Egy adott bankra alkalmazott egyedi ellenőrzések elriasztják a versenyt a pénzügyi piacokon. Például a verseny lehetővé tenné a hatékonyabb bankok számára, hogy több betétet vonzzanak, és növeljék a hitelezést azáltal, hogy magasabb betétkamatokat és alacsonyabb hitelkamatokat kínálnak.
Számos bank (például bizonyos iparágaknak vagy régióknak hitelező bankok) hitelkontrollja torzítja a piacokat.
A központi bankok gyakorlatában a kereskedelmi bankok tevékenységének befolyásolására szolgáló szelektív módszerek alkalmazása a ciklikus recesszió szakaszában folytatott gazdaságpolitikára jellemző, a szaporodás arányainak éles megsértése esetén.
A monetáris politika módszereinek osztályozása a befolyásolás tárgyától függően is elvégezhető. Ezek olyan monetáris politikai módszerek, amelyek közvetlenül befolyásolják a pénzkínálatot, és olyan módszerek, amelyek szabályozzák a keresletet a pénzpiacon.
Alatt pénzajánlat a forgalomban lévő és a megfelelő monetáris aggregátumokból álló pénzkészletet jelenti. A pénzkínálat szabályozásának módszerei az adott ország monetáris politikájának keretében kitűzött céloktól függenek.
Ha a monetáris politika célja a forgalomban lévő pénzmennyiség állandó szinten tartása, akkor szigorú korlátozó politikát főként mennyiségi korlátozások módszereivel folytatnak.
A kormány monetáris politikájának célja az is lehet, hogy rögzített kamatlábat tartson fenn a befektetések ösztönzése vagy éppen ellenkezőleg, visszafogása érdekében. Ezt a monetáris politikát rugalmasnak nevezik. Rugalmas monetáris politika választása esetén a pénzkínálat szabályozása lehetővé teszi a pénzkínálat ingadozását a kamatláb változásától függően.
Pénzigény, mint a monetáris politika tárgya a pénz iránti kereslet mint forgalmi eszköz (egyébként - üzleti, operatív, tranzakciós vagy pénzkereslet tranzakciók lebonyolításához) és a pénz iránti kereslet mint értékraktár (egyébként a pénz iránti kereslet, eszköz, kereslet tartalékérték vagy spekulatív kereslet miatt) ...
Pénzigény mint forgalmi eszköz a nominális GDP szintje határozza meg (közvetlenül arányos). Minél több a jövedelem a társadalomban, annál több tranzakciót hajtanak végre, annál magasabb az árszint, annál több pénzre lesz szükség a gazdasági tranzakciók végrehajtásához a nemzetgazdaságon belül. Bizonyos egyszerűsítéssel elmondhatjuk, hogy a működési pénzigény nem függ a kamatlábaktól.
Pénzigény, mint értékraktár a nominális kamatláb értékétől függ (fordítottan arányos), mivel amikor készpénz formájában pénzt birtokolunk és olyan betéteket ellenőrizünk, amelyek nem hoznak kamatot a tulajdonos számára, bizonyos imputált (alternatív) költségek merülnek fel a megtakarítások felhasználásával szemben. az értékpapírok formája. A pénzügyi eszközök megoszlása, például készpénz és kötvények esetében, a kamatláb értékétől függ: minél magasabb, annál alacsonyabb az értékpapírok ára és annál nagyobb a kereslet rájuk, annál kisebb a készpénz iránti kereslet (alacsonyabb spekulatív kereslet) és fordítva.
Így a teljes pénzigény attól függ nominális kamatláb és a nominális bruttó nemzeti termék (GNP) volumene.
A pénz iránti kereslet és a pénzkínálat változását okozó okoktól függően a monetáris politika módszerei megváltozhatnak (merevek vagy rugalmasak, vagy olyan monetáris politikai lehetőség választása, amely lehetővé teszi a forgalomban lévő pénz tömegének szabad ingadozását és a kamatláb).
Ha a pénz iránti kereslet változását ciklikus változások okozzák és nemkívánatosak, akkor a monetáris politika ezeket a változásokat "ki tudja simítani". A gazdaság ciklikus "túlmelegedése" esetén megengedett a kamatláb emelése. A kamatláb növekedésének következménye az üzleti tevékenység csökkenése lesz. Ezzel szemben ciklikus visszaesés esetén a kamatlábat csökkenteni kell, és ezáltal növelni kell az üzleti tevékenységet a beruházási kereslet növelésével.
Ha a pénz iránti kereslet elmozdulását kizárólag az árak emelkedése okozza, akkor a pénzkínálat bármilyen növekedése "feloldja" az inflációs spirált. A monetáris politika célja ebben az esetben a forgalomban lévő pénzkészlet bizonyos rögzített szinten tartása lesz.
A monetáris politika módszereinek megválasztása attól függ, hogy mi az elsődleges célja: a pénz kereslete vagy kínálata, a kamatláb vagy a pénz mennyisége. Viszont a monetáris politika tárgyainak prioritásainak megválasztása attól függ, hogy mi hat "erősebben" a gazdaságra - a pénz iránti keresletre vagy azok kínálatára, sőt - a kamatra vagy a pénz mennyiségére.
A legtöbb fejlett piacgazdaságban és a fejlett pénzügyi piacokon a központi bankok, legalábbis rövid távon, a kamatlábakat, nem pedig a pénzkínálatot tűzték ki célul.
2004 óta az Orosz Bank jegyezte meg, hogy a monetáris politika hatékonyságának javítása érdekében áttér a bankrendszer likviditási szintjének befolyásolására, amelyet a szabad banktartalékok mennyisége határoz meg. A bankrendszer likviditásának befolyásolása érdekében az Orosz Föderáció Központi Bankja figyelembe veszi a bankrendszer tartalék iránti keresletének változását, és kamatlábakat alkalmaz, amelyeknek a monetáris politikában betöltött szerepe egyre növekszik. Ezek a rendelkezések tükrözik az átmenetet a monetáris politika Oroszországban folytatott piaci alapú módszereinek aktív használatára. De a gyakorlatban ezek a módszerek nem működnek jól, mivel a hitelkamatlábak és a refinanszírozási kamatláb nem áll rendelkezésre.
Pénz-hitel politika olyan intézkedéscsomag, amelyet a kormány a monetáris forgalom és a hitelviszonyok területén hozott annak érdekében, hogy a makrogazdasági folyamatoknak megadják az állam számára szükséges fejlődés irányát.
Ennek a politikának a fő célja- a gazdaság kiegyensúlyozott és fenntartható fejlődésének biztosítása. Konkrét célok:
1) a monetáris rendszer megerősítése
2) a tőkebefektetési folyamatra gyakorolt hatás
3) a fogyasztói keresletre gyakorolt hatás és
4) az árképzésről.
A fő feladat- a bankválság leküzdése, a bankrendszerbe vetett bizalom helyreállítása és a lakosság szervezett megtakarításainak ösztönzése.
Kétféle monetáris politika létezik:
1. Korlátozó monetáris politika (hitelkorlátozás)- célja a kereskedelmi bankokban a feltételek szigorítása és a hitelügyletek volumenének korlátozása, növekvő kamatlábak mellett. Egy ilyen politikát kísérhet adóemelés, kormányzati kiadások csökkentése és az infláció visszaszorítására irányuló egyéb intézkedések.
2. Expanzív monetáris politika(hitelbővítés) - től a hitelezés kiterjesztése, a pénzkínálat növekedésének ellenőrzése gyengülése, az adókulcsok csökkentése, a kamatszint csökkentése indokolja (általában ösztönzik a gazdaság keresletét).
A legtöbb országban a modern monetáris politika középpontjában a monetarizmus elmélete áll, amelyek ötleteken alapulnak Célzás, akkor ez nemcsak a pénzkészlet mennyiségi paramétereinek tervezését, meghatározását foglalja magában, hanem ezen akciók nyilvános folyamattá alakítását is. Az állam legfontosabb funkciója a monetáris kapcsolatok befolyásolása. Monetáris politika révén valósítják meg. A monetáris politika végrehajtásában a központi szerep a Központi Banké.
Monetáris politikai célok:
1) a bankrendszer átalakítása;
2) a bankok kötelező mutatószámok betartásának ellenőrzésére vonatkozó eljárás javítása;
3) a rubel devizaárfolyamának ingadozásainak simítása a devizákkal szemben;
4) az állam devizatartalékainak feltöltése és a külföldi tőkekiáramlás csökkentése;
5) a vámellenőrzés megerősítése.
Az Orosz Föderáció központi bankjáról szóló szövetségi törvény 35. cikke szerint a fő a Bank of Russia monetáris politikájának eszközei és módszerei a következők:
1) a Bank of Russia műveleteinek kamatlába. Az Orosz Bank a kamatláb rögzítése nélkül egy vagy több kamatlábat határozhat meg különféle típusú ügyletekhez, vagy folytathat kamatpolitikát. Az Orosz Bank a kamatláb-politikát alkalmazza a piaci kamatlábak befolyásolására. A refinanszírozási ráta befolyásolja a hitelintézetek által ügyfeleiknek nyújtott kölcsön költségeit: minél magasabb a kamat, annál drágább a hitel az ügyfél számára. A refinanszírozási ráta növelésével a Központi Bank csökkenti a bankok és ügyfeleik hitelszerzési képességét, ami csökkenti a pénzkínálatot és növeli a piaci kamat szintjét.
2) a kötelező tartalék normái letétbe helyezve az Orosz Banknál (tartalékigény). A kötelező tartalékok összegét a KO-kötelezettségek százalékában (kötelező tartalékráta), valamint a kötelező tartalékok Orosz Banknál történő letétbe helyezésének eljárását az Igazgatóság határozza meg. A kötelező tartalékráta nem haladhatja meg a hitelintézet kötelezettségeinek 20% -át, és különböző hitelintézetek esetében differenciálható. A kötelező tartalékrátákat egyszerre legfeljebb öt ponttal lehet megváltoztatni;
3) nyílt piaci műveletek- kincstárjegyek, államkötvények, egyéb állampapírok, az Orosz Bank jegyeinek vásárlása és eladása az Orosz Bank által, valamint az ezekkel az értékpapírokkal végrehajtott rövid távú ügyletek későbbi visszafizetési tranzakcióval. Ezek a műveletek az államadósság elhelyezésével szabályozzák a bankok likviditását és hitelezését;
4) hitelintézetek refinanszírozása- az Orosz Bank által nyújtott hitelek hitelintézeteknek. A refinanszírozás formáit, eljárását és feltételeit a Bank of Russia határozza meg;
5) devizaintervenció- az Orosz Bank által a devizapiacon deviza vétele és eladása a rubel árfolyamának, valamint a pénz teljes keresletének és kínálatának befolyásolása érdekében;
6) referenciaértékek meghatározása a pénzkínálat növekedéséhez. Az Orosz Bank az egységes állami monetáris politika fő irányaiból kiindulva meghatározhat referenciaértékeket a pénzkészlet egy vagy több mutatójának növekedésére;
7) közvetlen mennyiségi korlátozások- korlátok meghatározása a hitelintézetek refinanszírozására és bizonyos banki műveletek hitelintézetek általi lebonyolítására. Az Orosz Banknak joga van közvetlen mennyiségi korlátozásokat alkalmazni, amelyek minden hitelintézetre egyformán vonatkoznak, kivételes esetekben egyetlen állami monetáris politika folytatása céljából csak az Orosz Föderáció kormányával folytatott konzultációt követően;
8) kötvények kibocsátása saját nevében... A Központi Bank saját nevében bocsáthat ki hitelintézetek között elhelyezett és forgalmazott kötvényeket. Megállapításra kerül a Bank of Russia kötvények összes névértékének maximális összege, amelyet az Igazgatóság a Bank of Russia kötvények kibocsátásáról (kiegészítő kibocsátásról) szóló határozat jóváhagyásáról szóló határozat elfogadásának időpontjában nem váltott be. a hitelintézetek kötelező tartalékai maximálisan lehetséges összege és a mindenkori kötelező tartalékráta alapján meghatározott kötelező CR-tartalékok összege közötti különbségként.
Az Orosz Bank minden évben, legkésőbb augusztus 26-ig benyújtja az Állami Dumának az egységes állam fő irányainak tervezetét. a következő év monetáris politikája és legkésőbb december 1-jéig - az egységes állam fő irányai. a következő év monetáris politikája.
A monetáris szabályozás mechanizmusa nagymértékben függ az ország banki tevékenységének szerveződési formáitól és a Központi Bank hatáskörétől. Az állam közvetlen (adminisztratív) és közvetett (gazdasági) módszereket egyaránt alkalmazhat a bankok tevékenységének befolyásolására.
Az adminisztratív módszerekhez tartalmazzon közvetlen korlátozásokat (korlátokat) vagy tilalmakat, amelyeket a Központi Bank a bankok tevékenységének különféle paramétereivel kapcsolatban különböző területeken meghatároz. Az adminisztratív befolyásolási módszerek alkalmazásakor a következő korlátozásokat használják a legszélesebb körben: bizonyos típusú műveletekre vonatkozó kvóták, korlátok bevezetése a különféle típusú hitelek kibocsátására és a hitelforrások vonzására, korlátozások a fióktelepek nyitására és fióktelepek, a kamatlábak meghatározása, valamint a banki tevékenység egyes területeinek engedélyezése (például devizával és nemesfémekkel végzett műveletek engedélyezése).
Egyenértékűre. a szabályozás módszerei az összesített pénzforgalom olyan tevékenységeket tartalmaz, amelyek felhasználása elsősorban közvetett hatással van az üzleti vállalkozások döntéseire, és nem jelenti közvetlen tiltások vagy korlátozások megállapítását. A pénzkészlet-gazdálkodás gazdasági módszereinek három csoportja van: adó-, szabályozási és korrekciós... Alapvetően csak - normatív és korrekciós módszereket alkalmaznak.
NAK NEK szabályozási gyakorlatok tartalmazzák az összes típusú levonást és együtthatót, amelyek kötelezőek és szabvány formájában vannak meghatározva. A fő szabályozási eszköz a kötelező tartalékráta változása, amely nagymértékben meghatározza a pénzszorzó méretét. A gazdasági környezet állapotától függően a monetáris politika két fő típusa létezik, mindegyiket a saját eszközkészlete, valamint a szabályozás gazdasági és adminisztratív módszereinek bizonyos kombinációja jellemzi.
Korrekciós intézkedéseket a Központi Bank hitelműveleteinek végrehajtásával (amikor a Központi Bank végső hitelezőként jár el), és értékpapírokkal végzett műveletekkel, amelyeket a Központi Bank belátása szerint, az előírt skálán és a szükséges gyakorisággal lehet végrehajtani, minek következtében a hatás gyorsabban érhető el. Ezt a befolyásolási formát megkülönbözteti a rugalmasság és a hatékonyság, az a képesség, hogy serkentő vagy korlátozó hatást fejtsen ki a hitel és a betét kérdésében, a helyzettől függően.
Ráadásul, m A monetáris politikai módszerek 2 csoportra oszthatók :
1. Közös módszerek: kamatláb vagy számviteli politika; nyílt piaci műveletek; kötelező tartalék politika.
2... Szelektív(szelektív): a banki hitelek méretének közvetlen korlátozása az egyes bankok esetében (hitelplafonok); meghatározott hiteltípusok kibocsátásának feltételeinek szabályozása (a hitelmarzs nagyságának meghatározása).
