A befektetők feltételes besorolása három szempont szerint lehetséges: a műveletek volumene, stratégia, kockázathoz való hozzáállás.
Az értékpapírpiacon minden befektető két csoportra osztható:
Ezeket az alapokat magasan képzett menedzserek kezelik, akik szakemberek, és hozzáértő döntéseket hoznak. Az intézményi befektetők rendszerint felülmúlják az egyéni befektetőket.
A tőzsdén való munka megkezdésekor a kereskedő stratégiát választ az értékpapírokkal végzett műveletekre.
Két fő van: passzív és aktív.
A passzív stratégia megválasztásakor a befektető részvényeket vásárol és jelentős ideig tart.
Ezt a stratégiát néha "vásárolj és tartsd meg"-nek nevezik. Ebben az esetben a befektetőt nem érdeklik a részvényárfolyam rövid távú ingadozásai. Kivárja a részvények hullámvölgyeit, mert hisz azok hosszú távú növekedésében. Ezzel a stratégiával a befektető általában körültekintően választja ki azt a társaságot, amelynek részvényeit vásárolni fogja.
Ma több mint 800 vállalat részvényeivel kereskednek az orosz piacon. Vannak köztük olyan cégek, amelyeket nagyon pozitívan értékel a piac, részvényeik meglehetősen drágák.
Ezek közé tartoznak a blue chipek. Ezen cégek részvényei tovább drágulnak, de a növekedés üteme kicsi lesz.
Ezzel együtt olyan fiatal cégek is jelen vannak a piacon, amelyek alulértékelt és jelentős növekedési potenciállal rendelkeznek.
Aktív stratégia választása esetén a befektető igyekszik előre jelezni a közeljövő árváltozásait.
Amikor az árak emelkednek, eladja azokat, pénzt kap, és megvárja, hogy a részvények árfolyama csökkenjen, hogy olcsóbban vásárolhassa meg őket. Az aktív működésnek köszönhetően a befektető jelentősen növelheti befektetéseinek jövedelmezőségét.
Sok befektető próbálkozik ilyen műveletekkel, de ez nem mindig sikerül, mivel ez bizonyos ismereteket és készségeket igényel. Azok, akik ezt tudják, messze megelőzik a passzív stratégiát választó befektetők jövedelmezőségét.
Az értékpapír-piaci befektetés mindig kockázatos.
A kockázat annak a valószínűsége, hogy egy személy nem kapja meg a várt hozamot.
A befektető még sikeres cégek részvényeinek vásárlásakor is veszteséget termelhet. Mindenkinek megvan a maga hozzáállása a kockázatokhoz. Valaki kész kockázatot vállalni a részvények által hozható magas bevétel érdekében, valaki viszont nem hajlandó kockázatot vállalni, és inkább alacsony, de garantált hozamú bankbetéten tartja a pénzt.
A kockázathoz való hozzáállástól függően a következő befektetői csoportokat különböztetjük meg: agresszív, konzervatív, kimért.
Az agresszív befektető vállalja a kockázatot.
Készen áll olyan értékpapírok vásárlására, amelyek magas hozamot hozhatnak. Megérti azonban, hogy a bevétel nem garantált, és veszteséget is vállalhat, ha a részvények árfolyama csökken. De a magas jövedelem megszerzésének lehetősége érdekében kész kockázatot vállalni. Az agresszív befektető szívesebben vásárol részvényeket.
A konzervatív befektető pont az ellentéte az agresszívnek.
Igyekszik elkerülni a kockázatot, és olyan pénzügyi eszközöket választ, amelyeknél garantált a megtérülés. Legyen alacsony jövedelem, de biztosan az lesz. Milyen pénzügyi eszközök hozhatnak garantált hozamot? Ezek kötvények és bankbetétek. Amint azt már megtudtuk, Oroszországban a cikk írásakor ezek az eszközök csak nominális hozamot adtak, a reálhozam negatív volt.
A súlyozott (kiegyensúlyozott) befektető köztes pozíciót foglal el az agresszív és a konzervatív befektetők között.
Befektetési portfóliót alakít ki, az alapok egy részét részvények vásárlására irányítja, a másik részét pedig kötvények vásárlására vagy bankbetétre helyezi.
Ahogy mondják: "Az igazság középen van." A kiegyensúlyozott stratégia nem ad szupermagas hozamot, de segít elkerülni a nagy veszteségeket. Az ésszerű ajánlattevők túlnyomó többsége ezt a stratégiát választja.
Hol a határ egy agresszív befektető és egy spekuláns között? Általában úgy gondolják, hogy a befektető legalább egy évre vásárol részvényeket.
Részvényeket vásárol rövid időre: néhány napra, órára vagy percre. Igyekszik elkapni a rövid távú áringadozásokat, és ezt kihasználni. Az orosz piacon a napon belüli áringadozás eléri az 1-2%-ot. Ez azt jelenti, hogy egy spekuláns egy nap alatt 2%-ot kereshet.
Képzeld el, hány munkanap van egy évben, és mekkora jövedelmezőséget érhet el egy évben.
Befektetők az értékpapírpiacon azok, akik értékpapírokat vásárolnak. Ezek fel vannak osztva intézményiÉs Egyedi befektetők.
NAK NEK intézményi befektetők ide tartoznak az értékpapírokkal tranzakciókat végző pénzügyi és hitelintézetek:
1. Kereskedelmi bankok- ezek univerzális bankok, amelyek egyéb műveletek mellett értékpapírokkal kapcsolatos tranzakciókat bonyolítanak le, azaz saját értékpapírokat helyeznek el, és más kibocsátók értékpapírjaiba fektetnek be, valamint értékpapírokat viszonteladnak. A kereskedelmi bankok elsősorban likvid értékpapír-portfóliót alkotnak, amely rövid lejáratú állampapírokat és blue chipeket tartalmaz.
2. Befektetési bankok- Ezek speciális bankok, amelyek fő tevékenysége az értékpapírpiachoz kapcsolódik. Funkcióik:
· Forrásszerzés saját értékpapírok kibocsátásával;
· Közvetítés értékpapírok kihelyezésében;
· Tanácsadás vállalatoknak befektetési kérdésekben.
A befektetési bankoknak két típusa van:
1 típus: a befektetési bankok csak értékpapírokkal foglalkoznak. Ezeknek a bankoknak tilos lakossági betéteket fogadniuk. Csak részvények és kötvények kihelyezésével képeznek tőkét. Pénzüket vállalati értékpapírokba, ritkábban állampapírokba fektetik. Elvégzik biztosítási tevékenységüket.
2. típus: Ezek a bankok a lakossági betétek elfogadásával és saját értékpapírok kibocsátásával gyűjtenek forrást. Hosszú lejáratú betéteket vonzanak, ami lehetővé teszi számukra, hogy hosszú lejáratú értékpapírokba fektessenek be.
3.Biztosító társaságok. A biztosítótársaságok fő tevékenysége a biztosítás. Alapvetően hosszú távú alapokat vonzanak, amelyeket nagy intézményi befektetőként az értékpapírpiacon helyeznek el. Befektetési portfóliójuk állampapírokból, "blue chipekből", vállalati részvényekből és kötvényekből épül fel.
4. Nyugdíjpénztárak- hosszú lejáratú alapokat vonzanak, amelyeket hosszú ideig fektetnek be értékpapírokba. A nyugdíjalapok államiak és nem államiak (magán).
Az állami nyugdíjpénztárak alapjaik nagy részét állampapír-vásárlásra irányítják.
A magánnyugdíjpénztárak vállalati értékpapírokba irányítják pénzeszközeiket.
5. Befektetési társaságok- Ezek olyan cégek, amelyek részvények kibocsátásával képezik alapjaikat. Pénzüket más cégek részvényeibe helyezik el, valamint különféle beruházási projekteket finanszíroznak, garanciákat vállalnak értékpapír-kihelyezéskor, kereskedői tevékenységet folytatnak.
6. Befektetési alapok olyan befektetési alapok, amelyek kollektív befektetési formákat hajtanak végre. Készpénzt vonzanak a kis- és közepes befektetőktől, és megfelelő értékpapír-portfóliókat alkotnak, amelyek bevételt hoznak számukra.
NAK NEK egyéni befektetők viszonyul:
1. Magánszemélyek;
2. Vállalkozók.
Az USA-ban a befektetők aránya a lakosság 40%-a. Oroszországban - körülbelül 1%.
Az értékpapírpiac résztvevői- olyan magánszemélyekről vagy szervezetekről van szó, akik értékpapírokat adnak el vagy vásárolnak, vagy azok forgalomba hozatalát és elszámolásait szolgálják; ezek azok, akik az értékpapír-forgalmat illetően bizonyos gazdasági kapcsolatokba lépnek egymással.
Az RZB résztvevőinek a következő fő csoportjai vannak:
-kibocsátók- azok, akik értékpapírt bocsátanak forgalomba;
-befektetők- mindazok, akik forgalomban lévő értékpapírokat vásárolnak;
-alap közvetítők- ezek a kereskedők, akik kommunikációt biztosítanak a kibocsátók és a befektetők között az értékpapírpiacon;
-az értékpapírpiacot kiszolgáló szervezetek, - magukban foglalhatják az értékpapírpiac szervezőit (tőzsdei vagy nem tőzsdei piacszervezők), elszámolási központokat (Elszámolóházak, Elszámolóközpontok), iktatók, értéktárak, információs testületek vagy szervezetek;
-állami szabályozó és ellenőrző szervek- az Orosz Föderációban ide tartoznak a legmagasabb irányító testületek (elnök, kormány), minisztériumok és osztályok (az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma, Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság, mások), az Orosz Föderáció Központi Bankja.
A fő motívum, amely a kibocsátót az értékpapírok kibocsátásával vezérli, a tőke (monetáris erőforrások) vonzása. Ezen túlmenően az értékpapírok értékesítése lehetővé teszi a tulajdon, például az állami vagyon, privatizáció révén részvénytársasággá alakítását; lehetővé teszi az adósság értékpapírosítását stb. A piac másik oldalán a befektető az értékpapírok vásárlója, akinek fő célja, hogy pénzeszközeit működőképessé tegye és bevételt termeljen. Ezenkívül érdekelt lehet egy adott értékpapír által biztosított bizonyos jogok (például szavazati jogok) megszerzésében.
Az értékpapírpiachoz való hozzáállástól függően minden olyan személy, aki valamilyen módon kapcsolódik ahhoz, három csoportra osztható:
Az első csoportba tartoznak a tőzsde "vevői" vagy "felhasználói" - Ezek kibocsátók és befektetők. Szakmai érdeklődésük, fő "üzleti" életük gyakran az értékpapírpiacon kívül esik. A kibocsátók hozzá fordulnak, ha hosszú vagy középtávú tőkét kell vonzaniuk, a befektetők pedig a rendelkezésükre álló átmeneti tőkebefektetésért, annak megőrzése, növelése érdekében. A kibocsátókat és a befektetőket összeköti, hogy számukra az értékpapírpiac a „külső üzleti környezet” része, nem pedig szakma;
A második csoport a következőkből áll hivatásos kereskedők, tőzsdeügynökök, i.e. akiket brókereknek és kereskedőknek neveznek- ezek szervezetek, és számos országban - állampolgárok, akik számára az értékpapír-kereskedelem a fő szakmai tevékenység. Feladatuk a kibocsátók, befektetők kiszolgálása, tőzsdére lépési igényeik kielégítése;
A harmadik csoport a következőkből áll olyan szervezetek, amelyek a tőzsde valamennyi felhasználójának szolgáltatást nyújtanak. E szervezetek összességét a tőzsde "infrastruktúrájának" is nevezik. Ide tartoznak a tőzsdék és egyéb kereskedésszervezők, elszámoló és elszámoló szervezetek, értéktárak és regisztrátorok stb.
Most nézzük meg részletesebben az értékpapírpiac minden résztvevőjét.
Kibocsátó. Az értékpapírpiacról szóló szövetségi törvény úgy határozza meg, mint "jogi személy vagy végrehajtó hatóságok vagy helyi önkormányzatok, amelyek saját nevükben kötelezettséget vállalnak az értékpapírok tulajdonosaival szemben az általuk biztosított jogok gyakorlására". A kibocsátó árut – értékpapírt – szállít a tőzsdére. Nem szabad azonban azt gondolni, hogy a kibocsátó úgy hagyja el a piacot, hogy értékpapírokat helyez rá. Folyamatosan jelen van benne, hiszen saját nevében köteles viselni az értékpapír-vásárlók (befektetők) felé az általuk tanúsított jogok gyakorlását. Emellett a kibocsátó maga is operál az értékpapírjaival, végrehajtja azok visszaváltását vagy értékesítését. A kibocsátók összetétele a következőképpen ábrázolható:
Állapot
kozponti kormany
A republikánus hatóságok
Önkormányzati hatóságok
Állami támogatásban részesülő intézmények, szervezetek
Részvénytársaság (társaság)
Termelési szektor: privatizált vállalkozások, újonnan létrehozott vállalatok ebben a szektorban
hitelszféra
Cserék
Pénzügyi struktúrák: befektetési társaságok és befektetési alapok
Magánvállalkozások
Az Orosz Föderáció nem rezidensei.
Az orosz kibocsátók között szilárdan az állam tartja a vezető szerepet. Úgy gondolják, hogy az állampapírok nulla kockázatúak, hiszen az állam csődje lehetetlen, és mindig viseli a kötelezettségeit. Az orosz kormány által kibocsátott állampapírok ugyanakkor több, a befektető számára kellemes tulajdonságot ötvöznek: igazán alacsony kockázat mellett meglehetősen magas hozamot és a jól bevált technológiának köszönhetően szinte abszolút likviditást biztosítanak. Ezért az állam, mint értékpapír-kibocsátó erős pozíciót foglal el az orosz tőzsdén.
Az értékpapírok kibocsátásakor a nem állami struktúrákat különböző szintű hatóságok támogathatják, amelyek vagy garanciát vállalnak ezen értékpapírokért, vagy adókedvezményeket állapítanak meg stb.
A privatizáció nyomán kibocsátóként létrejött részvénytársaságot alacsony jövedelmezőség, információs titoktartás, a gazdasági kilátások bizonytalansága és a kiszámíthatatlan mutatók jellemzik. A piac meghódításához az ilyen kibocsátóknak szükségük van a nyilvántartás technikai elérhetőségére, értékpapírjaik piaci értékének jelentős ingadozására.
Egészen más módon, a hazai értékpapírpiacon a "napos helyet", pontosabban a befektetők alapját nyerték vissza azok a cégek, amelyeknek soha nem állt szándékában a reálbefektetés nehéz útjára lépni. Emiatt sok befektető pénze távozott a hazai tőzsdéről az eltűnt kibocsátókkal együtt. Egy ilyen helyzet az orosz értékpapírpiacon bizonyos nehézségeket okoz a kibocsátók számára, sőt azoknak is, akik magasan kvalifikált befektetési projektekkel állnak a hátuk mögött.
Befektető. Az „Értékpapírpiacról szóló törvény” meghatározása szerint „az a személy, akit az értékpapírok tulajdonjogon (tulajdonos) vagy más vagyoni jogon (tulajdonos) illetnek. Ezen kívül ott van a fogalom jóhiszemű vásárló", amely "az a személy, aki az értékpapírt megvásárolta, fizetését teljesítette, és a beszerzés időpontjában nem tudott és nem tudhatott harmadik személyek ezen értékpapírokhoz fűződő jogairól, hacsak másként nem bizonyított."
A befektetőket számos szempont alapján lehet besorolni. Státuszukat tekintik a legjelentősebbnek. Ekkor a befektetők egyéni (egyéni), intézményi (kollektív) és piaci szakemberekre oszthatók.
Ha az állam a fő kibocsátó az értékpapírpiacon, akkor a tőzsde helyzetét meghatározó fő befektető az egyéni befektető, azaz. olyan magánszemély, aki megtakarításait értékpapír vásárlásra használja fel.
Intézményi befektetői csoportot alkotnak azok a jogi személyek, amelyek nem rendelkeznek közvetítői értékpapír-piaci szakmai tevékenység végzésére engedéllyel, de saját nevükben és költségükön értékpapírt vásárolnak.
A befektetők is tőzsdei szakemberek, akik a műveletek teljes körét elvégzik rajta, de csak akkor, ha saját tőkéjüket értékpapírokba fektetik.
A befektetők besorolása a befektetés céljától függően történhet. Ezután stratégiai és portfólióra osztják őket.
A stratégiai befektető egy részvénytársaság feletti irányítás átvételével kíván ingatlant szerezni, és az ingatlan használatából bevételre számít, amely természetesen meghaladja az egyszerű részvénytulajdonból származó bevételt.
A portfólióbefektető csak a tulajdonában lévő értékpapírokból származó bevételre támaszkodik, ezért mindig aktuálisak számára a kérdések: mit vegyen, hogyan vegyen, hol vegyen és mikor vásároljon.
Mielőtt megválaszolná ezeket a kérdéseket, a befektetőnek meg kell határoznia, hogy milyen célból fektet be értékpapírokba, mi a fontosabb számára - a befektetési alapok biztonsága és azok megőrzése vagy a magas jövedelmezőség, ennek megfelelően magas befektetési kockázat mellett. Ezért a befektető további besorolása a befektetés célja és a kockázathoz való hozzáállása alapján történhet.
Az értékpapírpiac egyik szakmai szereplője lehet alapkezelő társaságok(jogi személy vagy egyéni vállalkozó formájában), értékpapír-kezelési tevékenységre állami engedéllyel rendelkezik. A licenc tartalmazza:
-értékpapír-kezelés tulajdonosaik átadják az adott társaságnak;
-ügyfél pénzkezelés jövedelmező értékpapír-befektetésre szolgál;
-értékpapír- és készpénzkezelés amelyet a vállalatok értékpapírpiaci tevékenységük során kapnak.
Az alapkezelő társaságok működésének és értékpapírpiaci működésének az a jelentése, hogy az alábbiakat biztosítják:
A legjobb eredményeket az ügyfelek értékpapírjainak kezeléséből az utóbbiak tevékenységéhez képest professzionalizmusuknak köszönhetően;
A tőzsdei tranzakciók kiszolgálásának alacsonyabb költségei a tevékenységi körnek köszönhetően;
A műveletek hatékonysága a sok piacon és különböző országokban végzett egyidejű munkának köszönhetően.
A vezető tevékenysége végzése során köteles jelezni, hogy vezetőként jár el. Ha az ügyvezető és ügyfele, vagy egy vezető különböző ügyfelei olyan összeférhetetlensége, amelyről minden felet előzetesen nem értesítettek, a vezető olyan cselekményéhez vezetett, amely az ügyfél érdekeinek sérelmét okozta, a vezető köteles a veszteségeket saját költségén a polgári jog által előírt módon megtéríteni.
Bróker tekintsünk az értékpapírpiac hivatásos szereplőjének, aki bróker tevékenységet folytat. Az értékpapírpiacról szóló törvény értelmében a közvetítői tevékenység értékpapírokkal polgári jogi ügyletek lebonyolítása megbízási vagy megbízási szerződés alapján eljáró meghatalmazottként vagy megbízottként, valamint az erre vonatkozó meghatalmazás alapján. ügyletek, ha a szerződésben nincs feltüntetve az ügyvédi vagy megbízotti meghatalmazás. Egyének és szervezetek egyaránt eljárhatnak brókerként. A bróker feladatai közé tartozik az ügyfelek megbízásainak lelkiismeretes végrehajtása. Az ügyfelek érdekeit kell előtérbe helyeznie, és azokat a beérkezés sorrendjében teljesítenie kell.
A bróker és az ügyfél szerződéses alapon építi kapcsolatát. Ebben az esetben a megbízási szerződés és a megbízási szerződés is használható. Ha ügynöki szerződés jön létre, ez azt jelenti, hogy az alkusz az ügyfél nevében és az ügyfél költségére jár el, pl. a megkötött ügyletek fél az ügyfél, és ő felelős az ügylet lebonyolításáért. Ha előnyben részesítik a megbízási szerződést, akkor az ügylet megkötésekor az alkusz a saját nevében, de az ügyfél érdekében és költségére jár el. Az ügyletben részt vevő fél ebben az esetben a bróker, és ő a felelős annak végrehajtásáért. A hatályos jogszabályok szerint az ügyfélnek joga van egyoldalúan felmondani a szerződést a szerződés teljesítése előtt. A megbízási vagy megbízási szerződés teljesítésének minősül az ügylet megkötéséről szóló bróker hivatalos értesítésének az ügyfél részére történő átadása. A bróker a fő bevételt a tranzakció összegéből felszámított jutalékokból szerzi.
Kereskedő az értékpapírpiac hivatásos szereplője (magánszemély vagy szervezet), kereskedői tevékenységet folytat. Az „Értékpapírpiacról” szóló törvény meghatározza, hogy „a kereskedési tevékenység az értékpapír adásvételi ügylet saját nevében és költségére történő lebonyolítása egyes értékpapírok vételi és/vagy eladási árának nyilvános meghirdetésével, vételi kötelezettséggel, ill. /vagy eladja ezeket az értékpapírokat.értékpapírokat az ilyen tevékenységet végző személy által meghirdetett áron. A kereskedő bevétele az eladási és vételi ár különbözetéből áll. A kereskedő piacműködtetőként eljárva meghirdeti az adásvételi árakat, a vásárolt és (vagy) eladott értékpapírok minimális és maximális számát, valamint a meghirdetett árak érvényességi időtartamát.
anyakönyvvezetők az értékpapírpiacon általában azokat a szervezeteket hívják, amelyek a kibocsátóval kötött megállapodás alapján nyilvántartást vezetnek. Az értékpapír-tulajdonosok névjegyzéke „...a bejegyzett tulajdonosok listája a tulajdonukban lévő névre szóló értékpapírok számának, névértékének és kategóriájának feltüntetésével, bármely megállapított időpontban összeállított, és lehetővé teszi ezen tulajdonosok azonosítását, valamint az általuk birtokolt értékpapírok számát és kategóriáját. saját." A nyilvántartásra a kibocsátónak elsősorban azért van szüksége, hogy eleget tudjon tenni az általa kibocsátott értékpapírok tulajdonosaival szembeni kötelezettségeinek. Ezenkívül a nyilvántartásra a kibocsátó vezetőségének szüksége lehet a tulajdonosok összetételének ellenőrzéséhez, a részvények tömeges vásárlási kísérleteinek és más barátságtalan akciók nyomon követéséhez.
Az anyakönyvvezető feladatait a részvénytársaság maga is elláthatja, de ha a tulajdonosok száma meghaladja az 500 főt, akkor a nyilvántartás vezetését olyan külső szervezetnek kell átadnia, amely szakmailag nyilvántartás-vezetési szolgáltatást nyújt.
A valóságban a regisztrációs tevékenységek nehézkesek lehetnek Oroszországban. Például rendkívül kényelmetlen, ha minden tranzakció regisztrálásához a regisztrátorhoz kell utaznia, különösen akkor, ha az nagyon távol van. Ez nagymértékben lelassítja a tranzakciók végrehajtását és nagymértékben megnöveli a regisztráció költségeit. Mindezen okok miatt a „névleges birtokos” intézményének széles körben el kell terjednie. Névleges tartó- ez az a személy, akinek bizonyos számú értékpapírt rögzítenek a nyilvántartásban, miközben valójában nem ő a tulajdonosa. A valódi tulajdonosokról maga a névleges tulajdonos vezet nyilvántartást. Ha egy értékpapír régi és új tulajdonosa névleges tulajdonosnál nyitott számlát, akkor az adás-vétel során a névleges tulajdonosú számlák státusza megváltozik, de az azon nyilvántartott értékpapírok összlétszáma, illetve annak státusza nem változik. a regisztrátornál vezetett fiók változatlan marad. A tulajdonosváltást a névleges tulajdonosnál bejegyzik. Azokban a pillanatokban, amikor az értékpapírjainak teljes tulajdonosi jegyzékét megpályázzák a kibocsátónak, az anyakönyvvezető kérést küld a névleges tulajdonosnak, és átadja neki az általa vezetett valódi tulajdonosok teljes listáját.
Jelenleg Oroszországban az anyakönyvvezetők intézménye meglehetősen erősen fejlett. Részvénynyilvántartást mind a bankok vezetnek, amelyek számára ez a tevékenység kisegítő és ügyfeleik számára kiegészítő szolgáltatást szolgál, valamint a szakosodott nyilvántartók, amelyek számára ez a tevékenység a fő tevékenység.
letétkezelők olyan szervezetek, amelyek az értékpapír-igazolások tárolására és/vagy az értékpapírok tulajdonjogának elszámolására szolgálnak, pl. A letétkezelő számlákat vezet, amelyeken az ügyfelek által megőrzésre átadott értékpapírokat nyilvántartja, valamint közvetlenül tárolja ezen értékpapírok igazolásait. Az értékpapírok könyvelésére szolgáló számlákat "depo számláknak" nevezik.
A letéteményesek megjelenése, és ennek eredményeként az értékpapírok készpénzmentes forgalomba hozatala fokozatosan oda vezetett, hogy a papíralapú értékpapírt egyre kevesebben használják. A tulajdonos értékpapírhoz fűződő jogait igazoló dokumentum (tanúsítvány) szerepét a depószámlán történő bejegyzés kezdi betölteni. Számos országban ezt a rendelkezést törvény rögzíti. Emlékeztetni kell arra, hogy egy értékpapír esetében a tulajdonosát azonosító irat egyszerre csak egy helyen lehet, pl. nem lehet, hogy ugyanazon papír tulajdonjogát két letéti bejegyzéssel, vagy egy értéktárban és egy anyakönyvvezetőben állapítják meg. Egy ügyfélnek több számlája is lehet különböző letétkezelőnél, de az adott pillanatban egy értékpapír az egyik számláján van elszámolva. A számla másolatai biztonsági okokból máshol is tárolhatók, de az eredeti helye rögzített.
Tehát ahhoz A letétkezelő fő funkciói a következők:
Depo számlák karbantartása ügyféllel kötött szerződés alapján (az ilyen szerződést letéti szerződésnek vagy depo számlaszerződésnek nevezzük);
Értékpapír-igazolások tárolása;
A kibocsátó és a befektető között közvetítőként (például osztalékfizetéskor a kibocsátó a letétkezelő számláján lévő értékpapírok számának megfelelő pénzösszeget utal át a letétkezelőnek, a letétkezelő pedig az osztalékot utalja át ügyfelei a deposzámlájukon lévő jelen kibocsátású értékpapírok számának megfelelően). Mivel az ügyfelek depo számlái a letétkezelőben vannak, nem nehéz ezek alapján a kibocsátó számára nyilvántartást készíteni, bizonyos karbantartási technológiával. Ez vezetett sok országban az anyakönyvvezetők halálához. Funkcióikat a letéti rendszer veszi át, amely olcsóbban és hatékonyabban teszi ugyanezt.
Elszámoló és elszámoló szervezetek. Az értékpapírokkal folytatott ügyletekhez nemcsak az egyik tulajdonostól a másikhoz való átruházással, vagy a tulajdonjognak az anyakönyvvezetők vagy letétkezelők általi átjegyzésével jár együtt, hanem az értékpapírok ellentétes irányú pénzének vevőtől az eladóhoz történő átruházásával is. Ha egyszeri vagy kevés ügyletről beszélünk, akkor ezekre vonatkozó elszámolások a szokásos módon történnek, mint az egyéb áruk értékesítésére vonatkozó ügyleteknél. A tőzsdei kereskedés formájában vagy számítógépes kereskedési rendszerek alapján szervezett értékpapírpiacon azonban igen nagy az ügyletek és a kereskedésben résztvevők száma, ami objektíve az értékpapír-elszámolási tevékenységek meghatározott területre való szétválásához vezetett a kialakulásával. az ezekre a településekre szakosodott inherens szervezetek - elszámolás és elszámolás (más néven: Településház, Elszámolóház, Elszámolóközpont stb.).
A legáltalánosabb megfogalmazásban az Elszámolási és Klíringszervezet egy speciális banki típusú szervezet, amely elszámolási szolgáltatásokat nyújt az értékpapírpiac szereplőinek. Fő céljai a következők:
Az elszámolási szolgáltatások minimális költségei a piaci szereplők számára;
A számítások idejének csökkentése;
A számításokban előforduló minden típusú kockázat minimális szintre csökkentése.
Az utolsó bekezdés teljesítése érdekében az értékpapírpiacról szóló törvény 6. cikkének megfelelően az értékpapírokkal történő ügyleteket elszámoló klíringszervezet köteles speciális alapokat képezni az értékpapír-ügyletek nem teljesítésének kockázatának csökkentése érdekében. amelynek összegét az FCSM állapítja meg az Orosz Föderáció Központi Bankjával kötött megállapodás alapján.
Egy elszámoló és elszámoló szervezet egy tőzsdét vagy egyszerre több tőzsdét vagy értékpapírpiacot is kiszolgálhat. Ez utóbbi lehetőség előnyösebb, mivel általában a professzionális részvényközvetítők dolgoznak egyszerre több tőzsdén, és számukra kényelmesebb és jövedelmezőbb, ha az összes ilyen piac elszámolási szolgáltatása egy helyen történik.
Az elszámolási és elszámolási tevékenységek különösen a következőket foglalják magukban:
Elszámolási ügyletek lebonyolítása az elszámoló és elszámoló szervezet tagjai (és egyes esetekben - és a tőzsde többi résztvevője) között;
Az elszámolások résztvevői közötti kölcsönös követelések beszámításának megvalósítása, vagy elszámolás végrehajtása;
A szervezet által kiszolgált piacokon végrehajtott tranzakciókra vonatkozó információk gyűjtése, egyeztetése és módosítása;
Elszámolási ütemterv kialakítása, i.e. szigorú határidők kitűzése, ameddig a pénzeszközöknek és a kapcsolódó információknak, dokumentációknak meg kell érkezniük az elszámoló és elszámoló szervezethez;
Az értékpapírok (vagy a csereügyletek alapjául szolgáló egyéb eszközök) szerződések végrehajtása eredményeként történő mozgásának ellenőrzése;
A tőzsdén kötött szerződések (tranzakciók) teljesítésének garantálása;
Az elvégzett számítások könyvelése és okirati nyilvántartása.
Az Elszámoló és Elszámolószervezet fő bevételi forrásai a következők:
Tranzakció regisztrációs díjak;
Információ értékesítéséből származó bevétel;
A szervezet rendelkezésére álló pénzeszközök forgalmából származó bevétel;
Számítási technológiáik, szoftvereik stb. értékesítéséből származó bevétel;
egyéb bevételek.
A származékos értékpapírok kereskedelmében központi helyet foglalnak el az elszámoló és elszámoló szervezetek: határidős ügyletek és csereopciók. Nélkülük a modern értékpapírpiac egyszerűen lehetetlen lenne.
Az elszámoló és elszámoló szervezet tagjai általában nagybankok és nagy pénzügyi társaságok, valamint tőzsdék és határidős tőzsdék. Közöttük és az elszámoló és elszámoló szervezet kapcsolata erre vonatkozó megállapodások alapján épül ki.
Kibocsátók értékpapírokat bocsátanak ki pénzügyi és gazdasági tevékenységük fejlesztésére és finanszírozására, miközben meghatározott termékkel - értékpapírral látják el a tőzsdét. A kibocsátónak folyamatosan jelen kell lennie az értékpapírpiacon, hiszen köteles az értékpapír vásárlóival (befektetőivel) szemben jogaik gyakorlásával szembenézni. Emellett a kibocsátó maga is operál az értékpapírjaival, végrehajtva azok visszaváltását vagy értékesítését (4.2. ábra).
A világ gyakorlatában a legnagyobb és legmegbízhatóbb kibocsátó az állami hatóságok. Az állampapírok több, a befektető számára kellemes tulajdonságot ötvöznek: alacsony kockázat mellett elfogadható hozamúak, a jól bevált kereskedési technológiának köszönhetően pedig szinte abszolút likviditásuk van.
Rizs. 4.2.
Emissziós értékpapírok kibocsátásán a gyakorlatban egy kibocsátó összes olyan értékpapírjának összességét értjük, amelyek azonos mennyiségű jogot biztosítanak tulajdonosaiknak és azonos névértékűek olyan esetekben, amikor a névérték meglétét a Magyar Köztársaság jogszabályai előírják. az Orosz Föderáció.
A részvények kibocsátásához egyetlen állami regisztrációs számot rendelnek, amely minden kibocsátott értékpapírra vonatkozik, vagy azonosító számot, ha a hatályos jogszabályok értelmében a részvénykibocsátás nem tartozik állami nyilvántartásba (2. cikk). az értékpapírpiacról szóló törvény).
Ha a kibocsátó úgy dönt, hogy a korábban kibocsátott, azonos kibocsátású értékpapírok mellett kibocsátott értékpapírok együtteseként további kibocsátó értékpapír-kibocsátást hajt végre, akkor a további kibocsátás értékpapírjait azonos feltételekkel bocsátja ki.
A gazdasági társaság részvényeinek kibocsátására vagy további kibocsátására vonatkozó döntést az igazgatóság (felügyelőbizottság) vagy az adott gazdasági társaság igazgatótanácsának (felügyelőbizottságának) feladatait gyakorló szerv hagyja jóvá a szövetségi törvényeknek megfelelően. Az egyéb szervezeti és jogi formájú jogi személyek kibocsátó értékpapírjainak kibocsátásáról vagy további kibocsátásáról szóló határozatot e jogi személy legfelsőbb vezető testülete hagyja jóvá.
Jelenleg olyan intézményi kibocsátók működnek aktívan az orosz értékpapírpiacon, mint a vállalatok, a helyi és regionális önkormányzatok és a közigazgatás.
Így a 2012. évi eredményeket követően 294 vállalati kötvény (CO) és regionális kötvény (RO) kibocsátása keretében a kibocsátók 1358 milliárd rubel értékben kezdtek kötvényt kibocsátani. A kötvénykibocsátást megkezdő 168 CB és RO kibocsátó közül 53 kibocsátó (ebből 49 CB kibocsátó) lépett először a kötvénypiacra. Ezenkívül 2012-ben az RO-kibocsátók sikeresen végrehajtottak egy kezdeti további kötvénykihelyezést (amelyet 2012 előtt regisztráltak, a kihelyezés hivatalos kezdő dátuma 2012 előtt volt) 3,5 milliárd rubel értékben, a hitelintézetek kibocsátói pedig sikeresen végrehajtották a korábban ajánlaton vásárolt kötvények másodlagos kihelyezését. , 34,90 milliárd rubelért.
Így 2012-ben az elsődleges és másodlagos kihelyezések és a kiegészítő kihelyezések diszkontkincstárjegyek és RO-k összege 1401 milliárd RUB volt. A 2012-ben megtartott elsődleges és másodlagos kihelyezések, valamint KO-k és RO-k további kihelyezései (1401 milliárd RUB) 721 milliárd RUB értékben. meghaladta az országos elszámolási értéktár betéteseinek betétszámláin az évre vonatkozó "kivonásuk" összegét, amely csaknem 679 milliárd rubelt tett ki.
A legnagyobb szubszövetségi kötvénykibocsátók 2012. évi tevékenységének eredményeit és a tevékenységük alakulására vonatkozó előrejelzést a 2. ábra mutatja be. 4.3.
Rizs. 4.5.
Befektető Az értékpapírpiacon az a személy vagy szervezet (ideértve a társaságot, az államot stb.) is képviselteti magát, amely kockázattal járó tőkebefektetést (befektetési befektetést) hajt végre, utólagos haszonszerzés céljából. Ha egy adott projekt veszteséges, a tőke részben vagy egészben elvész.
Az értékpapír-piaci tisztességtelen ügyletekből eredő veszteségek elkerülése érdekében az orosz jogszabályok és gyakorlat befektetőként olyan szereplőt is kiemel az értékpapírpiacon, mint pl. jóhiszemű vásárló. Ez a „személy, aki az értékpapírokat megvásárolta, fizetését teljesítette, és a megszerzés időpontjában nem tudott és nem is tudhatott harmadik személyek ezen értékpapírokhoz fűződő jogairól, hacsak az ellenkezőjét nem bizonyítják” (az értékpapírpiaci törvény 2. cikke).
A befektetőként működő állami és magánszervezetek különböző vállalatok értékpapírjainak vásárlásába fektethetnek be, hogy bizonyos haszonra tegyenek szert, és növeljék befolyásukat a befektetések jellegére a gazdaság egy bizonyos ágazatában. Ezt a folyamatot pénzügyi (portfólió) befektetésnek nevezzük.
A pénzügyi befektető szemszögéből elsősorban az értékpapírok, mint befektetési tárgy érdeklik. Befektetési aktivitásuk általános szintje és befektetési vonzerejük az értékpapírok és a pénzügyi befektetések növekvő szerepétől függ általában az állam és különösen a vállalkozások társadalmi-gazdasági fejlődésében.
A befektetők, mint az értékpapírpiac résztvevői az oroszországi elsődleges, másodlagos (tőzsdei) és tőzsdén kívüli ("utcai") értékpapírpiacok fejlesztésével összefüggésben, más jellegű kapcsolatokat kötnek az értékpapírok vásárlásával és eladásával kapcsolatban.
Az elsődleges értékpapírpiacon a befektetők értékpapírokat bocsátanak ki és helyeznek el, ami hozzájárul a piac bővüléséhez, javítja a befektetési problémák sikeres megoldásának feltételeit és lehetőséget ad magas hozam elérésére az értékpapír-befektetések során.
A másodlagos és az "utcai" piacok a különböző befektetői csoportok érdekeit tükrözik a pénzügyi ellenőrzés elosztásában a piacon forgó különböző társaságok és társaságok nagyszámú értékpapírjának megszerzésén keresztül.
A tőzsdei tranzakciók során a befektetőknek kell dönteniük a befektetési portfólió kialakításáról és az értékpapírok kiválasztásáról. Ugyanakkor minden befektetőnek ilyen vagy olyan döntés meghozatalakor meg kell válaszolnia a kérdést: hány ilyen vagy olyan értékpapírt kell megvásárolni és mikor, milyen iparágakba, vállalkozásokba kell befektetni a maximális kitermelés érdekében. nyereség minimális munkaerő- és pénzügyi költségek mellett.
Az értékpapírpiacon dolgozva a befektetők többek között olyan társaságot választanak, amelynek részvényei a többieknél gyakrabban szerepelnek a piacon, amelynek nettó nyeresége gyorsabb ütemben növekszik, ahol a befektetők részére történő osztalékfizetés szabályszerűsége megmarad.
Az értékpapírok befektetési objektumként való optimális kiválasztásához az „ár-bevétel” mutatót alkalmazzuk. A befektetőkben általában az alacsony ár-nyereség arány bízik meg, és az emelkedő részvényhozamok miatt a befektetők is nagyon keresettek és bíznak benne. Ezzel szemben a magas ár-nyereség arány kisebb befektetői keresletet jelent.
A közgazdasági szakirodalomban az értékpapírpiac résztvevőiként különböző befektetői csoportok besorolása létezik. Státusz szerinti besorolás esetén egyéni, intézményi és szakosodott befektetők különíthetők el (4.4. ábra).
Egyéni befektetők egyének és családjaik.
NAK NEK intézményi befektetők ide tartoznak az állami és önkormányzati vagyon kezelésére jogosult szervek, valamint a jogi személyek - befektetési alapok, nyugdíjalapok, biztosító szervezetek, hitelszövetkezetek (bankok). Utóbbiak viszont az értékpapírpiac nem szakmai és szakmai szereplői lehetnek. A nem hivatásos piaci szereplők saját költségükön szereznek értékpapírt, és nem rendelkeznek értékpapír-piaci közvetítői tevékenység végzésére vonatkozó engedéllyel. A hivatásos résztvevők rendelkeznek ilyen engedéllyel bizonyos műveletek elvégzésére és befektetőként való fellépésre, ha értékpapírokba fektetik be pénzeszközeiket. Az intézményi befektetők között kiemelt helyet foglalnak el az értékpapírpiacon leggyakrabban nem szakmai és szakmai tevékenységet ötvöző bankok, biztosítók, befektetési társaságok és különféle alapok (befektetési, speciális stb.).
Szakosodott befektetők befektetési intézmények és erre szakosodott társaságok és alapok képviselik a piacon.
Rizs. 4.4.
A szakmai szereplők pénzügyi közvetítőkként működnek az értékpapírpiacon: brókerek és kereskedők.
Befektetési eszközök
Mindenekelőtt döntenie kell a befektetési eszközökről. Az értékpapírpiacon két egymással összefüggő fogalom létezik – a kockázat és a hozam. Minél magasabb a hozam, annál nagyobb a kockázat.
A pénzügyi eszközöket meghatározott sorrendbe lehet rendezni. Minél magasabban helyezkedik el az eszköz a következő listában, annál alacsonyabb a jövedelmezősége és annál kisebb a kockázata:
Vállalati kötvények;
Befektetési formák
A befektető választhat, hogy saját portfólióját önállóan kezeli, vagy a forrásokat professzionális piaci szereplőknek adja át. A befektetések bizalmi kezelésének több formája létezik:
Megállapodás egyéni vagyonkezelésről megfelelő engedéllyel rendelkező befektetési társasággal.
A törvény számos megszorítást ró a szakmai piaci szereplőkre, ennek következtében nem áll a vezetők rendelkezésére a teljes eszköztár. Az értékpapírok vagy pénzeszközök kezelésbe történő átruházása gyakran költséges. A befektetési alapok szolgáltatásaikért a nettó eszközérték 0,5-5%-át számítják fel évente, függetlenül a gazdálkodás eredményétől. A bankok és befektetési társaságok vagyonkezelési szolgáltatásai a kapott nettó nyereség 10-25%-ába kerülnek a befektetőnek. Ugyanakkor annak ellenére, hogy a döntések a befektető helyett születnek, az eredményért minden felelősség továbbra is teljes mértékben az ügyfelet terheli. Vagyis a befektetési portfólió egyszerre nőhet, és fordítva, csökkenhet is. Ezért nem tény, hogy egy értékpapír-portfólió független kezelése a végén rosszabbra fordulna.
Bármely befektető elkezdheti az értékpapírokkal való kereskedést saját pénzének befektetésével. De egyedül nem léphet a nyilvánosság elé. Ehhez olyan bróker szolgáltatásait kell igénybe vennie, aki a tőzsdei kereskedés résztvevője. Ha egy befektető úgy dönt, hogy önállóan kezel egy értékpapír-portfóliót, akkor fő feladata egy jó bróker kiválasztása. Az értékelési szempontok a következők lehetnek:
Megbízhatóság és professzionalizmus;
Megfelelő engedélyek rendelkezésre állása;
Tőzsdetagság - MICEX, RTS;
A jutalék nagysága;
Távoli hozzáférési rendszer elérhetősége a kereskedéshez az ügyfelek számára.
Emellett az értékpapírpiacon brókerszolgáltatást nyújtó befektetési társaságok és bankok többsége rendelkezik saját elemző szolgáltatással. A lehetőség, hogy tanácsot kérjen ettől a szolgáltatástól, további előnyt jelent egy kezdő befektető számára.
Az első portfólió kialakítása
Függetlenül attól, hogy a befektető melyik befektetési formát választja, szánjon időt saját pénzügyi műveltségére: mind a döntések meghozatalára, mind pedig a professzionális menedzser tevékenységének ellenőrzésére.
A tőzsdékre való belépés és kilépés pillanatainak meghatározására két megközelítés létezik: fundamentális elemzés és technikai elemzés.
Ezeket áttanulmányozva, az elfogadható kockázati szint és a várható hozam figyelembevételével kialakítható az első befektetési portfólió. Különös figyelmet kell fordítani a kockázatok diverzifikálására. Ugyanakkor a befektetőnek meg kell értenie, hogy a befektetési célú értékpapírok megfelelő kiválasztása művészet.
