A pénzpiac a pénzforgalmi rendszer kulcsfontosságú láncszeme, amely lehetővé teszi a pénzáramlások elosztási és újraelosztási mechanizmusainak működtetését a gazdaságban. A pénzeszközök különböző entitások közötti migrációja folyamatban van, ez a források iránti kereslet és kínálat jelenléte miatt jön létre.
A pénzpiac több kategóriába sorolható. Ezek a deviza-, bankközi és számviteli piacok. Van származékos piac is.
A diszkont piac a kereskedelmi és kincstárjegyeket, valamint az egyéb pénzpiaci értékpapírokat (egyéb rövid lejáratú kötelezettségek) foglalja magában. Kiderült, hogy a számviteli piacon hatalmas tömegű rövid lejáratú értékpapír forgalom folyik. Fő paraméterük a mobilitás és a magas likviditás.
A bankközi piac a hiteltőke-piac része. Itt a hitelintézetek átmenetileg szabad pénzeszközeit a bankok egymás között használják fel. Ez jellemzően rövid lejáratú bankközi betét formájában történik. A leggyakrabban 1, 3 vagy 6 hónapos betétek, a határidők 1-2 év, de előfordul, hogy a futamidő 5 évre is meghosszabbítható. A bankközi piacon forgó forrásokat a bankok közép- vagy hosszú távú aktív működésre is felhasználhatják. Ezeket az alapokat az egyenlegek szabályozására is használhatják. A felhasználás másik módja a kormányzati szabályozó testületek követelményeinek teljesítése.
A valutapiacok a különböző országok természetes és jogi személyeinek pénzügyi kötelezettségeinek teljesítésével összefüggő nemzetközi fizetési forgalom kiszolgálásával foglalkoznak. A konkrétumok itt saját maguk, mert nincs minden országra egységes fizetési mód. Ezért sürgős szükség van az egyik valuta másikra cseréjére. Ez a devizapiacon egy adott valuta címzett vagy fizető általi eladása vagy vásárlása formájában történik. A valutapiacok azok a hivatalos központok, ahol a valuták vétele és eladása zajlik. Az árat a pénzpiaci kereslet és kínálat alapján szabályozzák.
Amikor a pénzügyi származékos ügyletekről van szó, ez a fogalom az egyszerűbb eszközökön, például kötvényeken és részvényeken alapuló származékos pénzügyi eszközökre vonatkozik. Például a pénzügyi származékos ügyletek egyik fő típusa az opció. Az opciók lehetővé teszik tulajdonosuknak részvények vásárlását vagy eladását.
A swapok a származékos ügyletek másik fajtája. A csereügylet egy meghatározott időszakon belüli készpénzfizetések cseréjére vonatkozó megállapodás. A határidős szerződések jövőbeli szállításokra (olyan áruk szállítására, amelyek még nem állnak rendelkezésre). Ez magában foglalja a valuta szállítására vonatkozó szerződéseket is magában a szerződésben rögzített áron.
Úgy tűnik, hogy ez ugyanaz, de valójában a fogalmak különböznek. A pénzpiac egy olyan piac, ahol a kamatlábakat a pénzkereslet és -kínálat paramétere határozza meg. Az adósságtőke-piac olyan szektora, ahol a betéti és adósságügyletek egy évnél rövidebb időtartamra, azaz rövid lejáratúak. A pénzpiac bankok és pénzügyi intézmények hálózata, amelyek az optimális pénzkínálat és kereslet biztosításával foglalkoznak. Így a pénz különleges árucikké alakul át.
A pénzpiacot magas likviditású eszközpiacként jellemzik. Működésének mechanizmusa meglehetősen bonyolult, alanyai kereskedő- és brókercégek, könyvelőházak és kereskedelmi bankok. Az adás-vétel tárgya ideiglenes pénz, amely szabad állapotban van. A hitel kamata határozza meg az adott áru, azaz a pénz árát.
A monetáris piac számos pénzügyi eszközt foglal magában.
Rövid lejáratú értékpapírok:
Olyan befektetésekről van szó, amelyek alkalmasabbak folyó profit termelésére, szemben a tőkenövekedést célzó eszközökkel, mint például az ágazatukban az átlagos szint felett folyamatosan növekvő cégek részvényei. A pénzpiaci eszközök nagyfokú megbízhatósággal rendelkeznek. A hangszerek minimális mérete egymillió dollártól van. Törlesztésük egy naptól egy évig terjedő tartományban lehetséges, de a legáltalánosabb időtartam a három hónap vagy annál rövidebb. A lényegi különbség az árutőzsdéktől és a tőzsdéktől a következő: a pénzpiacnak nincs egyértelmű helye.
Egyrészt a résztvevők olyan személyek, akik egy évet meg nem haladó időszakra pénzt biztosítanak. Őket hívják hitelezőknek. A másik oldalt azok az emberek képviselik, akik a hitelezők által diktált feltételekkel vesznek fel pénzt. Hitelfelvevőknek hívják őket. A piaci szereplőknek van egy másik kategóriája is – a pénzügyi közvetítők. Ez azoknak a személyeknek a neve, akik segítségével a hitelezőktől a hitelfelvevőkhöz jutnak pénzeszközök, azonban a műveletek pénzügyi közvetítők nélkül is végrehajthatók.
Mind ezek, mind mások szerepét a pénzpiacon a következők játszhatják:
Pénzügyi közvetítők lehetnek:
A pénzpiaci szereplők a különböző pénzügyi piaci eszközökkel végzett műveletekből keresnek bevételt. Így a hitelezők az általuk kölcsönzött pénz után kamat formájában profitot kapnak. A hitelfelvevők bevételhez is jutnak, mivel a kölcsönzött források további nyereséget hoznak számukra. A pénzügyi közvetítők jutalékért dolgoznak.
A fő piaci szereplők a kormányok, a pénzpiaci befektetési alapok, a vállalatok, a kereskedelmi bankok, a brókerek és kereskedők, a határidős tőzsdék és a Federal Reserve.
A nem banki és nem pénzügyi vállalatok kereskedelmi papírok kibocsátásával szerezhetnek forrást, amelyek rövid lejáratú fedezetlen váltók. Az elmúlt években egyre több ilyen cég van.
A nemzetközi kereskedelemmel foglalkozó cégek banki átvétellel jutnak pénzhez. A bankári elfogadás egy határidős váltó – egy bank által elfogadott váltó. Ebben az esetben a tervezet a bank feltétlen kötelezettségévé válik. Egy tipikus bankári elfogadás a következőképpen működik: a bank elfogadja az importőr munkaidő-számláját, majd diszkontálja, a számla névértékénél valamivel kevesebbet fizetve az importőrnek. Az importőr a kapott finanszírozást az exportőr fizetésére használja fel. A bank megtartja az elfogadást, vagy eladja a másodlagos piacon, ezt a műveletet nevezzük rediszkontnak.
Így nevezik a pénzpiaci közvetítők egy rendkívül specializálódott csoportját. Pénzpiaci alapok, önkormányzati befektetési alapok, bankok vagyonkezelői részlegeinek rövid távú befektetési alapjai és egyéb szervezetek képviselik őket. Ezek a közvetítők nagy pénzpiaci eszközöket alkotnak. A rendelkezésre álló eszközök egy részét más befektetőknek adják el, így a kisbefektetők és magánszemélyek pénzt kereshetnek ezen a piacon. Az ilyen medencék egészen nemrég, a hetvenes évek közepén jelentek meg.
A tőzsdék határidős és opciós ügyletekkel kereskednek. A határidős pénzpiaci szerződés egy olyan szabványos megállapodás, amely ezen a piacon bármely értékpapír eladására vagy vásárlására irányul a megállapodásban meghatározott áron és egy adott napon. Az opció ezzel szemben jogot ad birtokosának arra, hogy egy határidős szerződést adott időpontban vagy azt megelőzően eladjon vagy vásároljon.
A stabil pénzforgalom a pénzpiacon nagymértékben függ a brókerek és a kereskedők munkájától, mivel ők fontos szerepet játszanak a piaci eszközök új kiadásainak népszerűsítésében. Szintén fontos a másodlagos piacon végzett munkájuk, ahol még az esedékesség előtt eladhatja a nem realizált instrumentumokat. Az értékpapírokkal való kereskedés során a kereskedők másodlagos adásvételi szerződést alkalmaznak. Ezenkívül közvetítők a vevők és az eladók között a másodlagos piacon, kölcsönöket nyújtanak az érdekelt feleknek, és kölcsönt vesznek fel olyan személyektől, akik hajlandóak ezeket nyújtani.
A brókerek jutalékért dolgoznak az eladókkal és a vevőkkel. A brókerek kulcsszerepet játszanak a hitelezők és a hitelfelvevők összekapcsolásában is a rövid lejáratú hitelek piacán. Közvetítők a kereskedők között a monetáris és pénzügyi piac számos más szegmensében.
Ennek a piacnak a fő szereplője, és ellenőrzi a bankok és más letétkezelő intézmények tartalékalapok biztosításának folyamatát. A kereskedés a kötvénypiacon vagy ideiglenes jelleggel a másodlagos piacon történik. A Federal Reserve befolyásolhatja a rövid lejáratú hitelek kamatlábait. A kamatláb emelkedése vagy csökkenése hatással van a többi pénzpiaci kamatra is.
Befolyásolhatja a kamatlábakat a diszkontráta vagy a diszkont ablak mechanizmusain keresztül is. A diszkontráta változása komoly és közvetlen hatással van a rövid lejáratú hitelek és egyéb pénzpiaci kamatlábakra.
A gazdasági kapcsolatok minden résztvevője ügyleti (készpénz) egyenleget tart fenn, amely biztosítja a tervezett kiadásokat, függetlenül a pénzbevételektől. A pénzpiaci egyensúly a devizában lévő pénzeszközök és az igény szerinti számlák felhasználásával érhető el. A tranzakciós egyenleg megléte előre ismert százalékos költségek nélkül lehetetlen. A költségminimalizálást a gazdasági forgalom résztvevői úgy érik el, hogy a pénzpiaci egyensúlyt a lehető legalacsonyabb szinten tartják, ami a napi tranzakciókhoz szükséges.
A pénzmaradványok hiányzó részét a piaci szereplők olyan eszközök beszerzésével pótolják, amelyek minimális költséggel gyorsan készpénzre válthatók. Az ilyen eszközök általában elhanyagolható árkockázatot hordoznak rövid lejáratuk miatt. A rövid lejáratú készpénzhitelek igénye a pénzpiacon igény szerint hitelfelvétellel is kielégíthető.
a pénz, a pénzpiaci egyensúly, a pénzforgalom fogalma.
17.2. Állami kreditrendszer: a kreditek lényege, szerkezete, fajtái és formái.
17.3. Bankok és működésük jellemzői a piacgazdaságban.
17.4. Az állam monetáris politikája: célok, eszközök, műveletek a nyílt piacon, a diszkontráta és a tartalékráta változása, a pénzforgalom szabályozása.
Alatt pénz piac megérteni a kapcsolatok összességét az univerzális fizetési eszközöket - pénzt - létrehozó bankrendszer és más, azokat igénylő makrogazdasági entitások között.
A pénzpiac intézményi struktúrájába bankok, bróker- és kereskedő társaságok, valamint egyéb pénzügyi és hitelintézetek tartoznak. A pénzpiaci források elsősorban a bankrendszer által vállalatoktól és magánszemélyektől bevont források. Ezen a piacon a fő hitelfelvevők az ipari és kereskedelmi vállalatok, a hitel- és pénzintézetek, az állam, amelyek a pénzpiac erőforrásait használják fel a likviditás szabályozására. A pénzpiac számviteli, bankközi és devizapiacra oszlik. A pénzpiac lehetővé teszi a megtakarítások gyors befektetésekbe történő átcsoportosítását, olyan áron, amely a vevőknek és az eladóknak egyaránt megfelel. A pénz árát kamatnak nevezzük. A kamat összege (ráta) a pénzkereslettől és azok kínálatától függ. A kínálat csökkenése átmeneti pénzhiányt okoz a pénzpiacon. Magánszemélyek és szervezetek a pénzhiányhoz úgy próbálnak alkalmazkodni, hogy eladják a birtokukban lévő pénzeszközök egy részét (például kötvényeket). De a kötvényeladáson keresztül történő pénzszerzés egyesek számára pénzvesztést jelent, amiért mások megvásárolják ezeket a kötvényeket. Ha kötvények eladásával próbálnak több pénzhez jutni, az növeli a kínálatukat a kereslethez képest, és ennek megfelelően csökkenti a kötvények árát. De a kötvények árának csökkentése növeli a kamatlábat: minél magasabb a kamatláb, annál kevesebb pénzt akarnak az emberek kéznél tartani. Emiatt a felajánlott pénzösszeg és a követelt összeg magasabb kamatláb mellett ismét egyenlő lesz. A pénzkínálat növekedése átmeneti többletet hoz létre, ami növeli a kötvények iránti keresletet és növeli azok árát. A kamatláb csökken, és a pénzpiac egyensúlyba kerül. Valójában a kamatláb nem csak a pénzpiaci kereslettől és kínálattól függ. A kamatláb változása kockázattal jár, a kamatlábat befolyásolják a befektetés feltételei, a kölcsönadott pénzösszeg, az adózás. Az állam politikája is befolyásolja a kamatláb értékét. Mint minden piac, a pénzpiac is a kínálatból, a keresletből és az ezeket kiegyensúlyozó árból áll. A pénzkeresletet a vállalkozások és az állam teremti meg, amelyeknek nincs saját forrásuk. Hitelfelvevők (vevők). Az ajánlatot olyan magánszemélyek készítik, akiknek bevétele meghaladja a kiadást. Hitelezők-hitelezők (eladók).
Pénzigény a gazdasági szereplők által megtartott pénzmennyiség határozza meg. Az emberek azért tartanak pénzt, hogy fizetőeszközként költsék el. Azt akarják, hogy legyen elég pénzük ahhoz, hogy ne okozzanak kellemetlenségeket az áruvásárlás és a szolgáltatások fizetése során.
nominális pénzkereslet Mivel a pénzt elsősorban áruk vagy szolgáltatások vásárlására tartják, a gazdaságban szükséges nominális pénzmennyiség az árak változásával változik. Innen, pénzkereslet- ez a valódi pénzegyenleg iránti kereslet, vagy más szóval a pénzmaradványok vásárlóereje figyelembevételével számított összege.
A pénz vásárlóereje a rajtuk megvásárolható áruk mennyiségével mérve. Amikor például mind az árak, mind a nominális jövedelem megduplázódik, az emberek által birtokolni kívánt pénz mennyisége is megduplázódik, így annak reálértéke vagy vásárlóereje változatlan marad.
A pénzkereslet elemzése és a pénzpiaci egyensúlyi feltételek vizsgálata két alapvető makrogazdasági iskola kialakulásához vezetett. : monetarista (mennyiségi) és keynesiánus. A magban a pénz mennyiségelmélete a következő állítás rejlik: az abszolút árszintet a nominális pénzegyenlegek kínálata határozza meg. Más szóval, minél nagyobb a pénzkínálat, annál magasabb az árszínvonal és fordítva. Ezt a függőséget az ún Cambridge egyenlet: M = k PY,
Ahol M- névleges pénzösszeg (M1); k- a nominális jövedelem (GNP) és a kívánt készpénzállomány közötti arány (úgynevezett likviditási mutató vagy a GNP monetizációs foka); R– abszolút árszint (GNP-deflátor); Y- reáljövedelem (reál GNP). Ha azt feltételezzük kÉs Y- fix, változatlan értékek, akkor arra a következtetésre juthatunk, hogy a nominális pénzmennyiség (M1) változása az abszolút árszintben (P) is hasonló változásokat okoz. Létezik egy másik, szintén a pénz mennyiségi elméletén alapuló egyenlet, amelyet I. Fisher amerikai közgazdász állított le, és az ún. "Fischer-egyenlet"
MV=PY ,
Ahol M- nominális pénzkínálat (M1); V- a pénzkínálat keringési sebessége (a nominális GNP és a nominális pénzkínálat arányában mérve); R– árszínvonal (GNP-deflátor); Y- reáljövedelmek (reál GNP), amiből következik, hogy PY nominális jövedelmek (nominális GNP).
A pénzpiac makroökonómiai modellje tehát a neoklasszikus (monetaristák) felfogásában azon alapul, hogy a pénzkereslet a nominális jövedelem (PY) szintjének függvénye, a pénzkínálat pedig egy exogén fix érték. (a pénzkereslettől függetlenül kerül beállításra).
keynesiánus elméletúj szempontokat vezetett be a pénzkereslet magyarázatába. Először is meg kell jegyezni, hogy a keynesi terminológiában A pénzkereslet a likviditást preferálja. J. M. Keynes három pszichológiai motívumot terjesztett elő: (tranzakciós, spekulatív és elővigyázatossági) amelyek arra ösztönzik az embereket, hogy megtakarításaikat készpénzben (folyékony) tartsák.
Tranzakciós készpénzegyenlegek(tranzakcióból - angol tranzakció) tárolása a készpénzbevétel adott szintjének fenntartásához kapcsolódó tranzakciók lebonyolítása céljából történik. A bevétel bevételét és kiadását egy bizonyos időintervallum választja el, amelyet ki kell tölteni.
Spekulatív indíték készpénzegyenlegek tárolása J. M. Keynes kulcsfontosságú szerepet tulajdonított a pénzkereslet elméletében. Úgy vélte, a pénzügyi piacon fennálló bizonytalanság és kockázat körülményei között a pénzkereslet nagyban függ a kötvények bevételének mértékétől. Ha valaki spekulatívan arra számít, hogy a jövőbeni kamatláb magasabb lesz, mint amit a legtöbb piaci szereplő vár, akkor ennek egyenesen ésszerű, hogy készpénzben tartsa a megtakarításait, és ne vegyen kötvényt, mert a kamatláb emelkedik. kamat a kötvény árának csökkenésével jár (erről bővebben a 6. fejezetben olvashat). Ha valaki arra számít, hogy a piacon meglévő magas kamatláb csökkenni fog, akkor a kötvények árfolyamának növekedésére számíthat, akkor érdemes kötvényekbe fektetni.
Elővigyázatossági indíttatás tőkeveszteség kockázatával függ össze. Ha valaki azt hiszi, hogy a kamatláb a jövőben annyira megemelkedik, hogy nettó veszteséget hoz a kötvényekből, akkor megtartja a pénzt, ami ugyan nem hoz bevételt, de veszteséget nem okoz neki. Ezért ez a motívum nagyon közel áll a spekulatívhoz, és a kamatláb változásához is kapcsolódik. Így J. M. Keynes azonosította a problémát a közgazdaságtanban portfólió választás- milyen legyen az adott személy eszközeinek optimális szerkezete (a készpénz és a kötvények aránya). Ugyanakkor fontos szerepet kap az egyének elvárásainak elemzése, ezzel összefüggésben a pénzkereslet kiszámíthatatlanná, nagyon instabillá válik.
A pénzkínálat mérlegelésekor három külső tényezőt kell figyelembe venni:
1) Pénzalap ( MB ) . Megnövekedett erősségű pénzt képvisel, és készpénzre és kereskedelmi bankok tartalékaira bomlik.
Ez az összetevő a legaktívabb pénzajánlat.
2) Kötelező tartalékráta ( rr ) :
A jegybank politikája és a kereskedelmi bankok politikája határozza meg. A következők befolyásolják:
a) a kereskedelmi bankok saját forráshiányos jegybanki forrásfelvételének költségei. Ezek a költségek megegyeznek a diszkontrátával.
b) az alany pénztartalék formájában való visszautasításának alternatív költsége, amelyet a piaci ár határoz meg pénz (kamatláb).
3) A "készpénz - betétek" arány ( cr ):
Ez a mutató megmutatja, hogy mennyi készpénzt tesz ki az ország kereskedelmi bankjaiban elhelyezett betétek mennyisége.
Ez a kapcsolat meghatározása:
a) a lakosság szokásai;
b) a készpénz gyors fogadása kereskedelmi bankokban;
c) a fogyasztás aránya a GNP-ben.
pénzkínálati egyenlet :
Ahol - pénzszorzó.
pénzszorzó megmutatja, hogy a bankrendszer készpénzének vagy tartalékainak növekedése hányszoros növekedéséhez vezet a gazdaságban a pénz mennyisége. Ezt a növekedést az teszi lehetővé, hogy a készpénz megléte adott kamat mellett betétek és többlettartalék megjelenéséhez vezet a kereskedelmi bankokban, amelyek hitelnyújtásra, ezáltal a fizetőeszközök mennyiségének növekedésére használják fel. a gazdaságban.
A pénzkínálati függvényt figyelembe véve megállapíthatjuk, hogy pénzbeli támogatás :
1) a monetáris bázis változásával egyenes arányban;
2) fordítottan arányos a banki tartalékok normájának változásával, mivel a norma csökkenése a kereskedelmi bankok pénzteremtési lehetőségeinek bővüléséhez vezet;
3) fordítottan arányos a „készpénz-betét” arány változásával, mivel a „készpénz-betét” arány növekedése a háztartások készpénzállományának növekedését, a bankrendszerben a betétállomány csökkenését, valamint a pénzforgalmi képesség csökkenését jelenti. bankok pénzt teremteni.
Ez a pénzkínálati függvény feltételezi, hogy a bankok minden tartalékukat felhasználják. Ha feltételezzük, hogy egy kereskedelmi bank valamilyen okból túltartalékkal igyekszik bebiztosítani magát az előre nem látható következmények ellen, akkor a pénzszorzó a következő formában jelenik meg:
Ahol er a többlettartalékráta.
Figyelembe véve, hogy számos országban eltérő a kötelező tartalékráta a látra szóló, a lekötött és a takarékbetéteknél, a pénzszorzó értéke további változásokon megy keresztül:
Ahol rr* - a lekötött és takarékbetétek kötelező tartalékráta.
A neves angol tudós, J. Hicks a keynesi elmélet alapján kidolgozta a piac standard egyensúlyi modelljét. Az általános egyensúlyt a reál-, (áru-) és pénzpiacon az „IS–LM” görbe apparátus segítségével vizsgáljuk.
„IS” görbe(Investment-Saving) jellemzi az egyensúlyt a gazdaság áru (reál) szektorában. Ez a görbe olyan pontok halmazát köti össze, amelyek a kamatláb (r) és a reáljövedelem szintje (Y) kombinációi, amelyeknél az árupiac egyensúlyban van. J. Hicks az árupiacot jellemző keynesi egyenletrendszer algebrai megoldásával bebizonyította, hogy grafikus formában az „IS” görbét északnyugatról délkeletre kell dönteni, ha a kamatláb értékét az y tengelyen ábrázoljuk, és abszcissza - a reáljövedelem szintje (reál GNP). Ez azt jelenti, hogy minél alacsonyabb a reáljövedelem szintje, annál magasabbnak kell lennie a kamatnak az egyensúlyi pont eléréséhez.
LM görbe” (Likviditás–Pénz) a gazdaság monetáris szektorának egyensúlyát jellemzi, és a kamatláb és a reáljövedelem (GNP) szintjének kombinációit reprezentáló pontokon halad keresztül, amelyeknél a pénzpiac egyensúlyban van, azaz. egyenlő a pénzkereslet és kínálatuk. Grafikusan az "LM" görbének északkeletről délnyugat felé lejtőnek kell lennie. Ez azt jelzi, hogy a pénzpiac akkor lesz egyensúlyban, ha a reáljövedelem növekedéséhez magasabb kamatláb társul.
A keresleti és kínálati görbék metszéspontja a pénzpiacon azt a piaci egyensúlyi pontot jelzi, amelynél a gazdasági szereplők éppen annyi pénzt hajlandók eszközportfóliójukban tartani, amennyit a bankrendszer a jelenlegi monetáris politika mellett képes kínálni. Ha a kamat túllépi az egyensúlyi szintet, akkor a gazdasági szereplők nem akarják majd portfóliójukban tartani azt a pénzmennyiséget, amelyet a bankrendszer jelenleg kínál. Az üzleti ügynökök és a bankok által eszközportfóliójuk megváltozott feltételekhez való igazítása érdekében tett lépései az egyensúly eléréséig csökkentik a kamatlábat, és fordítva.
Pénzforgalom- a pénz mozgása, amely tükrözi az áruk és szolgáltatások forgalmát.Áruértékesítést, valamint a pénzpiac mozgását szolgálja. A világban különféle pénzforgalmi rendszerek léteznek, amelyek általában minden államban jogilag rögzítettek. A monetáris rendszer négy fő összetevője:
1) nemzeti pénzegység (rubel, dollár, frank, márka, jen, korona stb.), amelyben az áruk és szolgáltatások árait kifejezik; 2) a készpénzforgalom törvényes fizetőeszközének számító hitel- és papírpénz, váltóérmék rendszere; 3) pénzkibocsátási rendszer, i.e. törvényben rögzített eljárás a pénz forgalomba hozatalára; 4 ) a pénzforgalom szabályozásáért felelős állami szervek.
A forgalomban lévő pénz típusától függően a pénzforgalmi rendszerek két fő típusát különböztetjük meg: 1) fém pénzforgalmi rendszereket, amikor teljes értékű arany és (vagy) ezüst érmék vannak forgalomban, amelyek a pénz összes funkcióját ellátják, ill. a hitelpénz szabadon átváltható fémpénzre (érmében vagy veretlen fémben); 2) az aranyra nem váltható hitel vagy papírpénz forgalmi rendszere, i.e. az arany nem vesz részt a forgalomban.
pénzbeli támogatás készpénzes és nem készpénzes vásárlási és fizetési eszközök összessége, amelyek biztosítják a magánszemélyek, vállalkozások (cégek), szervezetek és az állam tulajdonában lévő áruk és szolgáltatások forgalmát. A pénzkínálat szerkezetében a következők találhatók: aktív rész, amely a gazdasági forgalmat ténylegesen szolgáló pénzeszközöket tartalmazza. Passzív rész, beleértve a készpénz-megtakarításokat, számlaegyenlegeket, amelyek potenciálisan elszámolási alapként szolgálhatnak.
A „kvázipénz” a pénzforgalom szerkezetének legjelentősebb és leggyorsabban növekvő része. A közgazdászok a „kvázi pénzt” likvid eszközöknek nevezik. A likviditás fogalma nagyon fontos a pénz meghatározása szempontjából. Bármely ingatlan vagy eszközök likviditása alatt azok könnyű realizálhatóságát értjük. Az erősen likvid ingatlantípusok közé tartozik: arany, egyéb nemesfémek, drágakövek, olaj, műalkotások. Az épületek és berendezések likviditása kisebb (az üzletemberek "befagyott" pénzeszközöknek hívják őket). A „kvázi pénz” likvid típusú vagyonra utal, mivel a lekötött betétek, kötvények és bizonyos típusú részvények gyorsan készpénzre válthatók.
Bibliográfiai leírás:
Neszterov A.K. Pénzpiac [Elektronikus forrás] // Oktatási enciklopédia webhely
A pénzpiac, mint a pénzügyi piac szerves része, a pénz, mint speciális áru újraelosztását biztosító pénzintézet.
A pénzpiac sokrétű gazdasági fogalom. A modern közgazdaságtan szemszögéből:
- ez a pénzügyi piac része, pénz adásvételi műveleteket végez, amelyek speciális áruként működnek, illetve ezen a piacon alakul ki a kereslet, a kínálat és az ár.
Pénzügyi elméleti szempontból:
- Ez egy rövid távú befektetési piac, egy évnél rövidebb időtartamra. A pénzpiacon a pénzmennyiség egyensúlyi értéke és az egyensúlyi kamatláb jön létre.
Általában ezek a meghatározások inkább kiegészítik egymást. A pénzpiaci entitások igyekeznek további forrásokat vonzani vagy nyereségesen elhelyezni, hogy profitot termeljenek. A piacon a források a nyereség, a tartalékok és a megtakarítások, a különféle elvonások, a forgótőke.
Így átmenetileg szabad pénzeszközök keringenek ezen a piacon, és két entitás közötti tranzakciók akkor jönnek létre, ha az egyiknek van szabad pénze, a másikuk pedig szükségét érzi ezekre. A tranzakciók vagy kölcsön formájában történnek, amikor a pénzeszközöket meghatározott időtartamra biztosítják a törlesztés és a kölcsönkamat fizetése mellett, vagy pedig pénzügyi eszközök vásárlása, például váltó, letéti jegy, banki elfogadások és egyéb rövid távú kötelezettségek. A pénzpiaci tranzakciók másik típusa az egyik valuta másikra cseréjéhez kapcsolódó devizaügyletek, amikor a piaci szereplők úgy érzik, hogy kötelezettségeik teljesítéséhez meghatározott devizákra van szükség.
Szintetizálható a pénzpiac lényege a következő módon:
A pénzpiac egy olyan pénzügyi intézmény, amely a pénzeszközök újraelosztását végzi a gazdaság szektorai, gazdasági szereplői között, valamint a pénzáramlások kiegyensúlyozását és a pénzforgalom stabilizálását.
Pénzpiaci entitások:
A pénzpiac számos szubjektum kölcsönhatása révén biztosítja a monetáris viszonyok működését, az ország monetáris erőforrásainak kibővített forgalmát, az iparágak és a gazdasági ágazatok közötti folyamatos mozgását, valamint a kínálaton és újraelosztáson alapuló elosztást és újraelosztást. pénzkereslet. Figyelembe kell venni, hogy a pénzpiaci pénzeladáskor vagy -átutaláskor nem változtatnak gazdát, aki bizonyos feltételekkel vissza tudja adni azokat. Következésképpen, mivel az eladó pénzeladáskor nem kapja meg a valódi megfelelőjét, maga a művelet jelentősen eltér a szokásos áruügylettől, mivel a vevő nem idegeníti el az egyenértékű pénzösszegeket, hanem csak ideiglenesen rendelkezik a vásárolt pénzzel.
A pénzpiaci tranzakciók tárgya természetüknél fogva a pénzt vásárlók kötelezettségei az eladóikkal szemben.
Ugyanakkor a pénz megváltoztatja jellegét, a forgalom segédeszközéből a piaci viszonyok önálló tárgyává válik. A pénz és a pénzpiaci entitások mozgásának célja a mozgásuk során többletjövedelem kinyerése. Többletjövedelem keletkezik a vevők általi ideiglenes pénzhasználat kifizetése formájában, kamatjövedelem formájában tulajdonosuknak. Az ilyen ideiglenes pénzvásárlást a termelés bővítésére, a kereskedelmi tevékenységekre fordítják a begyűjtött többletforrások terhére.
Ennek megfelelően a pénz pénzpiaci áráról beszélhetünk.
A pénz ára a pénzpiacon a kölcsön kamata, amit nem az érték nagysága, nem a költségek összessége, hanem a pénz használati értéke határoz meg, azaz. ennek a pénznek a képessége, hogy a vevőnek további jövedelmet hozzon, ami lehetővé teszi, hogy a kamat megtérítéséhez elegendő nyereséget hozzon.
Így a pénz árát hasznosságuk, illetve mennyiségük határozza meg, minél hosszabb ideig használja a vevő ezt a pénzt, annál nagyobb a hasznossága, annál nagyobb a hitelkamatok összege.
A pénzpiac a pénzügyi piac általános szerkezetén belül működik.
A pénzügyi piac a befektetési értékekkel rendelkező pénzügyi források eladói és vásárlói közötti gazdasági kapcsolatok megnyilvánulási szférája, azok értéke és használati értéke között.
A pénzügyi piac olyan speciális gazdasági (pénzügyi) kapcsolatok megnyilvánulási formáinak összessége, amelyek különböző entitások között alakulnak ki a pénzügyi eszközök képzése és cseréje tekintetében egy bizonyos intézményi infrastruktúra segítségével, beleértve a speciális pénzügyi intézményeket is.
A pénzpiac szerkezetét az ábra mutatja.
Amint az ábrán is látható, a pénzpiac a nemzeti pénzügyi piac szerves része, hozzájárul annak fejlődéséhez, az ország monetáris forrásainak újraelosztásához, valamint növeli a gazdaságban a pénzügyi eszközök likviditását. Többnyire rövid távú (több órától egy évig terjedő) tranzakciókat hajtanak végre rajta eszközökkel. A pénzpiac szerkezetében külön kiemelkedik a rövid lejáratú kötelezettségek és hitelek piaca, valamint a devizapiac.
A pénzpiac a pénzügyi piac szerves része, ennek eszközeit szükséges kiemelni. Az általános szerkezetben a pénzpiaci eszközök a következők:
1. bankközi hitelek;
2. kereskedelmi kölcsönök;
3. letéti igazolások;
4. visszavásárlási szerződés (repo);
5. takaréklevelek;
6. számlák;
7. rövid lejáratú állampapírok.
A pénzpiac tehát a pénzügyi piac strukturális eleme, és a lényegét jellemző szabályok és eljárások között működik. A pénzpiac elválaszthatatlan a pénzügyi piactól, és a pénzügyi piac fejlődésétől szigorúan függ. A pénzpiac belső tartalmának megfelelően olyan eszközrendszerrel rendelkezik, amely lehetővé teszi, hogy korszerű körülmények között működjön.
Nyilvánvaló, hogy a pénzpiacon a különféle elszámolások, így a külkereskedelem, valamint a tőkemozgás tekintetében sokféle műveletet hajtanak végre, ami minden ország pénzpiacára vonja maga után a devizák bevezetését. A deviza bekerül a devizapiacra, majd az eladók és a vevők, a pénzügyi közvetítők, a bankok és az állam közötti tranzakciók során mozog.
A világ minden országában léteznek nemzeti pénzpiacok, amelyek mértékét az ezen a piacon végrehajtott tranzakciók jellege és mennyisége határozza meg. Minden állam sajátos jogszabályokkal szabályozza pénzpiacát.
A kereten belüli orosz pénzpiac az egyik leggyorsabban növekvő piac, a januári tranzakciók volumene mintegy 1,5 billió. dörzsölés. napi. Jelenleg az orosz pénzpiac szerkezete nagyon mozgékony. Ez jellemző a jelenlegi nehéz gazdasági körülmények időszakára. Éppen ezért szükséges a pénzpiac állapotának és jellemzőinek tanulmányozása a jelenlegi gazdasági helyzetben. Ez fontos a naprakész makrogazdasági előrejelzések elkészítéséhez.
Az oroszországi pénzpiac megszervezése megfelel a résztvevők meglévő tevékenységeinek, beleértve:
Általánosságban elmondható, hogy az oroszországi pénzpiac szervezése megfelel a más országok pénzpiacai fejlődésének jellemző vonásainak, és megfelel a szükséges nemzetközivé tételi kritériumoknak, amelyek lehetővé teszik a világ monetáris rendszerébe való felvételét. A nemzeti sajátosságokat, a promóciót, valamint a nemzetközi pénzügyi központ kialakítását figyelembe véve Oroszországban a pénzpiac intézményi modellje, mint a nemzetgazdasági rendszeren belüli speciális környezet formálódik.
Az oroszországi pénzpiac kialakulását és fejlődését az 1998-as és 2008-as válságévek, valamint a 2015-2017-es makrogazdasági instabilitás körülményei befolyásolták. Ennek eredményeként az orosz pénzpiacot a rövid lejáratú eszközök uralják, maga a piac pedig erősen integrálódott a globális pénzügyi piacba.
Globális pénzügyi válság 2008-2009 az orosz pénzpiac szokásos működési mintáinak megváltozásához vezetett. Szerkezetében történt eltolódások túlnyomó többsége a piaci szereplők azon törekvése miatt következett be, hogy működésükben minimalizálják a kockázatokat. A válság idején a hitelezők gyors és kockázatos nyereségre való hajszolása átadta helyét a megfontolt és óvatos stratégiáknak. A hitelfelvevők bővítették az alkalmazott finanszírozási eszközök körét, miközben szűkítették külföldi partnereik körét, és egyúttal erősítették kapcsolataikat az orosz szervezetekkel. Ennek eredményeként az orosz pénzpiac tájképe 2008-2009 után új külsőt kapott. Megváltoztak az arányok külső és belső szegmensei között, elmozdulás történt a hosszú távú finanszírozás felé, és megnőtt a piaci szereplők érdeklődése a fedezett hitelezési műveletek iránt. Ezek a pozitív szerkezeti változások növelhetik az orosz pénzpiac ellenálló képességét az újabb sokkokkal és megrázkódtatásokkal szemben.
A 2015-2017-es makrogazdasági instabilitás körülményei között az orosz jegybank irányadó kamatának dinamikája vált a pénzpiac meghatározó befolyásává. A 2014 végi akut szakaszban a Bank of Russia meredeken 17%-ra emelte azt, számítva a gazdaság negatív forgatókönyveinek megelőzésére. A számítás indokolt volt, mintegy két év után stabilizálódott a helyzet, és 2017. december 18-tól 7,75 százalékos az irányadó ráta, ami alacsonyabb a 2014. júliusi szintnél. Az irányadó kamat ugyanakkor 2015 februárja óta folyamatosan csökken.
A megnövekedett volatilitás és makrogazdasági instabilitás körülményei között a pénzpiaci kamatok túlnyomórészt az Orosz Nemzeti Bank kamatsávjába kerültek, és ebben az időszakban a pénzpiac belső szerkezete a forgalomban lévő eszközök likviditását tekintve újraelosztásra került. 2015 őszétől a strukturális likviditási hiány folyamatos csökkenése és a pénzpiaci volatilitás növekedése figyelhető meg egészen 2016 januárjáig, amikor is elmúlt a második akut szakasz.
Az orosz pénzpiac szervezettségének sajátosságait elemezve megállapíthatjuk, hogy szervezetét külső és belső tényezők befolyásolják. A külső tényezők hátterében a nemzetközi pénzpiaci szerepvállalás, valamint a világgazdaság dinamikája áll. A belső tényezőket az országban uralkodó gazdasági és intézményi viszonyok sajátosságai határozzák meg. Ezek együttesen alkotják a pénzpiac működésének feltételeit.
Jelenleg az állam számos funkciót lát el az orosz pénzpiac kudarcainak kiküszöbölése érdekében, beleértve a gerinc jellegű pénzügyi intézmények munkájának javítását, az objektív monetáris politika megvalósítását, új szabályozási normák bevezetését, pénzügyi ellenőrzés és monitoring, valamint a kockázatok diverzifikálása.
Az orosz pénzpiac fejlődési kilátásai mind a meglévő, mind a piaci szereplők által használható új eszközök megjelenéséhez köthetők. Egy másik összetett terület a külföldi spekulánsok orosz pénzpiachoz való hozzáférésének korlátozása és a hazai spekuláció megakadályozása a gazdaság különböző ágazataiban.
A tervek szerint 2020-ra 17 százalékra csökkentik a forgalomban lévő készpénz arányát, és tömegesen térnek át az elektronikus fizetési eszközökkel és a készpénz nélküli fizetésre. Meg kell jegyezni, hogy 2017 januárjában a készpénz tényleges részesedése a teljes pénzkínálatból (M0) 20,1% (7,7 billió rubel), a nem készpénzé 79,9% (30,7 billió rubel). Az M2 teljes összege 38,4 billió volt. dörzsölés.
A költségvetés 2020-ig viszonylag kiegyensúlyozott, jelentős, legfeljebb 1%-os hiányt nem jelent, és hazai forrásból finanszírozza.
Az államkötvénypiac alakulását figyelembe véve a hazai államadósság növekedése és a külső államadósság további csökkenése prognosztizálható.
Az orosz pénzpiac átfogó fejlesztésének részeként a fő kilátások három szemponthoz kapcsolódnak:
Az orosz pénzpiac fejlődési kilátásai szempontjából ez minimalizálja az árfolyamok ingadozásával járó költségeket, valamint növeli a pénzügyi-gazdasági tranzakciók és elszámolások átláthatóságát. Ez együttesen javítja a tőkevonzás feltételeit a rövid lejáratú kötelezettségek piacára. A rövid lejáratú eszközök piacának fejlődése viszont felgyorsul a nemzetközi gazdasági és pénzügyi szervezeteknek a rubelben denominált eszközök iránti megnövekedett érdeklődése miatt, ami serkenti a rubel egésze iránti keresletet. Ennek eredményeként nő a pénzpiac stabilitása a negatív külső hatásokkal szemben, ami hozzájárul a stabil, progresszív növekedéshez.
Külön területet jelenthet a szuverén gazdasági külpolitika megvalósítása, amely lehetővé teszi a nemzeti problémák megoldását és az orosz befektetések bővülését.
Emellett ígéretes iránynak tekinthető a nemzeti pénzügyi infrastruktúra további fejlesztése a pénzpiaci keretek között:
A pénzpiac fejlődésének külső irányában az orosz pénzpiac stratégiai kilátásai a fejlődő országokkal való gazdasági és pénzügyi együttműködés bővítésével, Oroszország pozícióinak erősítésével az EAEU-ban, SCO-ban, BRICS-ben társulnak. A legfontosabb irányvonal Oroszország önálló külpolitikára való törekvése a gazdasági szankciók és a külpolitika fő vektorának európairól ázsiai térségbe váltása ellenére, valamint a munkakörülményekre való felkészülés a többpólusú világban.
E kilátások megvalósulását az új külső feltételekhez való alkalmazkodás eredményessége, a folyamatban lévő strukturális reformok és az állam által végrehajtott intézkedések eredményessége határozza meg. Mindez jelentős hatással lesz a pénzpiacra, és lehetővé teszi, hogy az új gazdasági körülmények között fejlődésnek induljon.
Diákok, végzős hallgatók, fiatal tudósok, akik a tudásbázist tanulmányaikban és munkájukban használják, nagyon hálásak lesznek Önnek.
közzétett http://allbest.ru
A monetáris viszonyok rendszere a gazdasági kapcsolatok konstitutív eleme. A pénz, mint értékmérő nélkül lehetetlennek tűnik az árképzés folyamata az áruk és szolgáltatások piacán. Pénz, mint forgalmi és fizetési eszköz nélkül a cserefolyamat archaikussá és kezdetlegessé válik.
A pénzpiac szerkezetének, az állapotát és volatilitását meghatározó gazdasági és nem gazdasági változók világos megértése lehetővé teszi a pénzpiac és más piacok közötti kapcsolat meghatározását, a mozgás és fejlődés tendenciáinak, mintáinak azonosítását, de mi az Összehasonlíthatatlanul fontosabb, elméleti és módszertani indoklást adjon a gazdasági rendszer általában és a monetáris rendszer szabályozásához és irányításához.
Az elmúlt negyven év során a pénzpiac elmélete számos változáson ment keresztül: pénzügyi innovációk bevezetése, a készpénz nélküli pénzforgalom részarányának növekedése, a bankok szerepének erősödése a gazdasági körforgásba történő pénzkibocsátásban, a pénzkínálat mérési módszereinek kidolgozása, a pénzkeresleti motívumok arányának változása stb.
Azonban nem minden gyakorlati újítás, amely a pénz- és hitelpiac fejlődését jellemzi, tükröződik a monetáris elméletben. Az elmélet gyakorlattól való lemaradásának kezdete számos empirikus anomália és elméleti paradoxon megjelenése volt, amelyek lényege elsősorban a pénzpiaci elmélet életképtelen feltevéseiben, vagy a módszertani hibákban rejlik. Ezek általában a következők: a pénzforgalom csökkenő sebessége, amelyet számos fejlett és fejlődő országban megfigyeltek az elmúlt 30-40 évben; a pénz és az árutömegek mozgása közötti szakadék, amely sérti a pénzkereslet stabilitásának követelményét, ennek eredményeként - a pénzkereslet optimális mennyiségét, illetve a szükséges pénzkínálatot előrejelző modellek kudarcai; a kamatokhoz képest rugalmatlan pénzkereslet (ún. likviditási csapda és nulla rugalmassági zónák) kialakulása, esetenként kialakulása.
Ezen ellentmondások kialakulásának egyenes következménye volt a monetáris politika tévedése, a legfontosabb rendelkezések felülvizsgálatának szükségessége és a monetáris politika új paradigmájának keresése.
A modern monetáris szabályozás elméletét érintő súlyos elméleti és módszertani hibák megléte kapcsán rátérünk a pénzpiaci elmélet alapvető rendelkezéseinek relevánsnak tűnő vizsgálatára és azok kritikai értékelésére.
A tanulmány célja a pénzpiac elméleti alapjainak tanulmányozása és működésének problémáinak azonosítása a jelenlegi orosz gazdaság körülményei között.
E cél eléréséhez a következő feladatokat kell megoldani:
Pénzpiaci eszközök tanulmányozása;
A pénzpiac dinamikájának elemzése a modern orosz gazdaságban;
Határozza meg a pénzpiac működésének problémáit;
Vázolja fel az orosz pénzpiac fejlődési kilátásait!
A kutatás tárgya a pénzügyi piac.
A kutatás tárgya a pénzpiac, mint a pénzügyi piac szegmense.
A vizsgálat tudományos és módszertani alapját külföldi és hazai tudósok tudományos munkái képezték, mint például: V.M. Melkumyan, K.S. Tihonkov, Korkin, V.M., G.N. Beloglazov, Yu.G. Pénztárca és egyebek..
A munka során a kutatási témával kapcsolatos tudományos anyagok elemzésének, szintézisének, általánosításának és rendszerezésének módszereit alkalmazták. Az információk feldolgozásához és az eredmények összehasonlításához a szabványos Microsoft Office szoftvercsomagot használtuk.
Szerkezetileg a kurzusmunkát egy bevezető, két bekezdést tartalmazó fejezet, egy következtetés és az alkalmazások jelentik.
A bevezető tükrözi a vizsgálat relevanciáját, meghatározza a célt, meghatározza a feladatokat és meghatározza a kutatási módszereket. A tanulmány első fejezete feltárja a pénzpiac, mint a pénzügyi piac szegmensének lényegét. Ebben a fejezetben a pénzpiac fogalmát, jelentését, valamint a pénzpiaci eszközöket ismertetjük. A tanulmány második fejezete a modern orosz gazdaság pénzpiaci működésének jellemzőinek elemzésének eredményeit tükrözi. A fejezet keretében elemzik a pénzpiac dinamikáját a modern orosz gazdaságban, azonosítják a pénzpiac működésének főbb problémáit, valamint az oroszországi pénzpiac lehetséges fejlődési kilátásait. jelzik.
Befejezésül a tanulmány általánosításait és következtetéseit fogalmazzuk meg.
A mellékletek a tanulmány anyagai alapján önállóan készített összefoglaló táblázatokat tartalmaznak.
Az állam pénzügyi rendszerének működése nagymértékben függ a pénzügyi piac működésétől. A pénzügyi piac az az alap, amely pénzügyi eszközök kibocsátásával és forgalmával biztosítja a pénzeszközök mozgását a gazdasági kapcsolatok résztvevői között. Ez egy mechanizmus a gazdasági kapcsolatok alanyainak pénzeszközeinek újraelosztására.
M.N. Mikhailenko szerint a pénzügyi piac a pénzügyi eszközök és pénzügyi szolgáltatások vásárlásával és eladásával kapcsolatos tranzakciók résztvevői (eladók, vevők, közvetítők) közötti gazdasági kapcsolatok összessége.
Viszont G.N. Beloglazov, L.P. A Krolyvets a pénzügyi piacot olyan piacként határozza meg, amelyen a szabad készpénzt és a megtakarításokat pénzügyi eszközökkel történő tranzakciók révén újraosztják különböző gazdasági egységek között. Ez utóbbiak nemzeti és külföldi valuták készpénzben és bankszámlaegyenleg formájában, valamint arany, értékpapír és származékos pénzügyi eszközök.
Így azt látjuk, hogy a „pénzügyi piac” fogalma általánosított, és valójában a pénzügyi piac több különálló független szegmensből áll, amelyek a szerkezetét alkotják.
A pénzügyi piac szerkezete egymáshoz kapcsolódó elemeinek összessége, amelyek kölcsönhatásba lépnek egymással.
A pénzügyi piac szerkezete a következőképpen ábrázolható:
1. Tőzsde:
államkötvény-piac;
Váltópiac;
Tőzsde;
Vállalati kötvénypiac.
2. Hitelpiac:
Rövid lejáratú hitelek piaca;
A közép- és hosszú lejáratú hitelek piaca.
3. Devizapiac:
Nemzetközi valutapiac;
Közép- és hosszú lejáratú hitelek devizapiaca;
Nemzetközi kötvénypiac.
4. Nemesfémek piaca.
A pénzügyi piac szerkezetének fent felsorolt összes eleme szorosan összefügg egymással. Ez például a következőképpen nyilvánul meg: az értékpapírpiacon forgó aranybányászati cégek részvényeinek árfolyama közvetlenül függ az arany árfolyamától, az arany árfolyama viszont a dollár devizapiaci árfolyamától (értsd: eurodollár pár) függ. : mint " minél erősebb a dollár, annál alacsonyabb az arany ára, és fordítva.
A pénzügyi piacok fenti besorolása lehetővé teszi a teljes kép megtekintését. A pénzügyi piac és a rajta lezajló folyamatok részletesebb tanulmányozásához e piacok mindegyik típusának megfelelő szegmenseit kell elkülöníteni. Például a pénzügyi piac a pénzügyi eszközök szervezett vagy informális kereskedési rendszere. Ezen a piacon pénzt cserélnek, hitelt adnak, és tőkét mozgósítanak, ami a pénzpiac.
Így elmondhatjuk, hogy a pénzpiac a gazdasági rendszer részeként és a pénzügyi piac alapvető részeként stratégiai helyet foglal el bármely ország gazdaságában. Ez a piaci rendszer más strukturális elemeire gyakorolt hatásával magyarázható, és diagram formájában ábrázolható (1. ábra):
Rizs. 1. A pénzpiac helye a pénzügyi piac szerkezetében
A bemutatott diagramon három fő szektort látunk:
A pénzpiac a rövid lejáratú, legfeljebb 1 éves lejáratú pénzügyi eszközök (adósságkötelezettségek) piaca.
A tőkepiac a középlejáratú (1-3-5 éves) és hosszú lejáratú eszközök - részvények, kötvények (egy évnél hosszabb lejáratú) és hitelek (egy évnél hosszabb futamidejű) piaca. .
Hitelpiac -- a rövid, közép- és hosszú lejáratú hitelek piaca. A gyakorlatban nincs egyértelmű határ köztük.
A tudományos közösségben eltérő álláspontok vannak a pénzpiac fogalmának gazdasági tartalmát illetően. Így például az I.M. Rukina a pénzügyi piac szerkezetét tekintve, a hiteltőke-piacon (banki hitelek) és az értékpapírpiacon kívül külön kiemeli "a forgalomban lévő készpénz és a rövid lejáratú fizetőeszközök (váltók stb.) piacát, amelyek teljesítik a működésüket. funkciókat", pénzpiacként értelmezve őket. A fogalom ezen értelmezése alapján tehát azt mondhatjuk, hogy a pénzpiac magában foglalja a kölcsön pénzként történő nyújtását.
Viszont V.M. Korkin a kölcsöntőke-piac egyik típusaként a kölcsönpénzpiacot emeli ki, a tranzakciókhoz és fizetésekhez kölcsönzött források biztosításának mechanizmusának tekintve.
Azt is meg kell jegyezni, hogy általában több alapvető megközelítés létezik a pénzpiac fogalmának és tartalmának meghatározásában.
Ezek közül az első a piac tágabb értelemben vett vizsgálata. Számos szerző, különösen M.S. Kobitovich a pénzpiacot olyan piacként határozza meg, amely lefedi a piaci szereplők közötti gazdasági kapcsolatok összességét az összes nem áru jellegű eszköz (pénzkínálat, értékpapírok, kölcsöntőke stb.) forgalmát illetően.
A második - szűkebb értelemben, amely magában foglalja a gazdasági kapcsolatokat a rövid távú monetáris és pénzügyi eszközök forgalmával kapcsolatban. Ezzel a megközelítéssel, amint azt A.G. Grjaznovaja tulajdonképpen a pénzpiaci koncepciónak tekinti a rajta keringő pénzkínálat aggregátumait.
Létezik egy harmadik, köztes megközelítés is, amely hozzájárul általában a pénzügyi piac szerkezetének és típusainak pontosabb átgondolásához. Abból áll, hogy V.M. Melkumyan szerint a pénzpiac egy olyan mechanizmus, amely nemcsak a folyó kiadásokra és kifizetésekre nyújt fedezetet, hanem a forgótőke újratermelése érdekében forrásszerzési módszer is.
Más megközelítések is léteznek a pénzpiac tartalmának meghatározására, tükrözve annak elméleti és gyakorlati kutatásának kontextusát. Így tehát I. S. Ivancsenko véleményéhez fordulhatunk, aki az ország pénzügyi piaca és a feldolgozóipar közötti kölcsönhatást képviselve a pénzpiacot a monetáris mező kategóriájaként határozza meg. Ezt az álláspontot támogatva I.P. Krjucskova a pénzpiacot olyan mechanizmusként határozza meg, amely a monetáris transzmisszió különböző csatornáit egyetlen egésszé egyesíti.
Összefoglalva a tudósok ebben a részben elhangzott véleményét, a pénzpiacot úgy definiálhatjuk, mint egy olyan piacot, ahol a pénzkereslet és a pénzkínálat határozza meg a kamatláb szintjét, azaz. pénzárak.
A pénzpiac modern elmélete három alapvető elemet foglal magában: a kapcsolatok tárgyát és mérési módszereit, a pénzviszonyok alanyait és kölcsönhatásait.
A pénzpiac és a pénzviszonyok tárgya a pénz, amelynek lényegének feltárása egyrészt az általuk ellátott funkciókon keresztül lehetséges. Így a téma szakirodalmában a pénz, mint értékmérő, forgalmi, fizetési és értéktárolási eszköz kapja a fő figyelmet. Ezen az elemen belül a legfontosabb szempont a pénz mérési módszerei. Az alapkoncepció a monetáris aggregátum fogalma, amely lehetővé teszi a pénzkínálat meghatározását, mint a forgalomban lévő és bizonyos funkciókat ellátó pénzeszközök összességét. Az M1 és M2 monetáris aggregátumok a pénzpiaci kutatások fő és leggyakrabban használt aggregátumai.
A monetáris viszonyok alanyai általában a pénzkereslet és a pénzkínálat felei. Minden pénzpiaci szereplő felosztható hitelezőkre (befektetőkre) és hitelfelvevőkre. A hitelezőknek van egy bizonyos szabad pénzösszege, amelyet egy bizonyos időtartamra, bizonyos díj ellenében készek biztosítani. A hitelfelvevők úgy érzik, hogy további pénzügyi forrásokra van szükségük, és hajlandóak ezekért fizetni. Ezen kívül van egy harmadik résztvevői csoport - ezek szakmai résztvevők - közvetítők. Ezek bankok, biztosítótársaságok, befektetési társaságok és még sokan mások. Leegyszerűsítve minden közvetítő két csoportra osztható.
A közvetítők első csoportja segít a piaci szereplőknek partnert találni egy ügylethez: egy befektetőt, hogy találkozzon egy hitelfelvevővel, egy vállalatot, hogy részvényeseket találjon, stb. Az ilyen közvetítőket részvényközvetítőknek nevezik. Ebben a helyzetben közvetlen piaci finanszírozásról beszélünk.
A közvetítők második csoportja a pénzeszközök újraelosztását végzi, beszedi a befektetőktől és átadja a hitelfelvevőknek. Az ilyen közvetítők legszembetűnőbb példája egy bank, amely betétszámlákra pénzt fogad, majd kölcsönt bocsát ki vagy értékpapírt vásárol. Az ilyen finanszírozást közvetettnek nevezzük.
Néha mindkét csoportot egy kifejezéssel nevezik - "pénzügyi közvetítőknek", azonban világosan meg kell különböztetni mindkét csoport résztvevőit, mivel az első esetben technikai közvetítésről beszélünk, amikor a közvetítő végrehajtja az ügyfél pénzügyi döntését, a második esetben pedig a pénzügyi közvetítésről, amikor a közvetítő önállóan hoz pénzügyi döntéseket (2. ábra).
Rizs. 2. A pénzügyi közvetítés felépítése
Az alanyok interakciója piaci viszonyok között a pénzpiaci egyensúly kialakulásán és változásán keresztül nyilvánul meg, ahol az elszámoló (tisztító) funkciót vagy a kereslet-kínálat szabályozását a kamat látja el.
A pénzpiac elméletének fő feltevései a neoklasszikus szellemben a kapcsolat résztvevőinek teljes racionalitása, a racionális elvárások adaptív jellege, a kockázathoz való viszonyulás stabilitása veszteségkerülés formájában, a dominancia. a pénzkínálat exogén természetéről.
Tudniillik a pénzpiac nem önmagában való dolog, léte nem tekinthető öncélnak. A pénzpiac célja az árutömeghez való viszonyában mutatkozik meg. Más szóval, a monetáris viszonyok árucserét közvetítenek. Ezzel kapcsolatban kérdések merülnek fel a pénzkínálat optimális mennyiségével, a pénzforgalom sebességével és az áruforgalom pénztől való függésével kapcsolatban.
Ezen összefüggések keretein belül a pénzpiaci elmélet számos olyan kulcsfontosságú elméleti konstrukciót tartalmaz, amelyek lehetővé teszik ezen összefüggések leírását és magyarázatát. Ezek közé tartozik a pénz sebességének mérése és a tényleges pénzkereslet (vagy keresleti oldali megközelítésben a pénzkínálat) optimális mennyiségének mérése. Fontos a pénzpiac rugalmasságának mértékének meghatározása is, pl. érzékenység a kamatláb változásaira.
A tanulmány e részében bemutatott anyagok tehát lehetővé teszik, hogy kijelenthessük, hogy a pénzpiac a pénzügyi piac szerves része, amelynek hatékony működése feltételezi a makrogazdasági egyensúlyt, ami viszont bizonyos arányok meglétét feltételezi az ország gazdaságában. . Az egyik ilyen arány a kereslet és kínálat egyensúlya.
Függetlenül attól, hogy a piaci szereplők milyen finanszírozást vesznek igénybe: közvetlen vagy közvetett, minden piaci művelet felfogható valamely pénzügyi eszköz vételének vagy eladásának. Például, ha valaki pénzt helyez el egy bankba, akkor elad egy „bankbetétnek” nevezett eszközt a banknak, és a bank erre kamatot fizet. Vagyis a pénzpiac egy olyan piac, ahol a fő áru a pénzügyi eszközök. A pénzpiac az "értékpapír" kifejezéssel azonosítható, és az előző részben (1. ábra) bemutatott séma alapján azt mondhatjuk, hogy az RZB a pénzügyi piac szerkezetében egy bizonyos szektort foglal el, kombinálva a piacot. a rövid lejáratú kötelezettségekre, valamint a részvények és hosszú lejáratú kötvények piacára. Figyelembe kell azonban venni azt a tényt, hogy általában tágabb értelemben használják. Például a bankhitel pénzügyi eszköz, de nem értékpapír.
Értékpapírnak ismerik el azokat a kötelező és egyéb jogokat, amelyek az értékpapírt kibocsátó személynek a kibocsátásáról szóló határozatában vagy egyéb cselekményében a jogszabályi előírásoknak megfelelően rögzítve vannak, és amelyek gyakorlása és átruházása csak a törvényi előírások betartása mellett lehetséges. ezen jogok elszámolásának szabályai a Ptk. 149. §-a szerint (nem okirati jellegű értékpapírok). Az értékpapír a részvény, a váltó, a jelzálog, a befektetési alap befektetési jegye, a fuvarlevél, a kötvény, a csekk és a törvényben ekként megnevezett vagy jogszabályban meghatározott módon elismert egyéb értékpapír. .
Jogi szempontból a pénzpiac árui éppen az értékpapírok. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 142. cikke a következőképpen határozza meg az értékpapírokat: „Az értékpapírok olyan okiratok, amelyek megfelelnek a törvényben meghatározott követelményeknek, és tanúsítanak kötelezettségeket és egyéb jogokat, amelyek gyakorlása vagy átruházása csak ilyen dokumentumok bemutatása esetén lehetséges (okirati értékpapírok). ).
Ez a meghatározás természetesen a dolgok jogi nézetét képviseli, de a legfontosabb, amit tanulhatunk belőle, hogy az értékpapír az egyik piaci szereplő kötelezettsége a másikkal szemben.
A pénzügyi eszközöknek számos különböző besorolása létezik, azonban két fő szempontra összpontosítunk:
Az a cél, amelyet a társaság ennek az értékpapírnak a segítségével elér;
Az értékpapír értékbecslésének alapelvei.
Megjegyzendő, hogy a vállalatok szempontjából az értékpapírok két fő feladat megoldását segítik: a tőkeemelést és a kockázatok minimalizálását (fedezet). A tőkebevonáshoz az értékpapírok két legnagyobb kategóriáját - részvényeket és kötvényeket, fedezeti céllal - származékos pénzügyi eszközöket használják.
A pénzügyi eszközök értékelésével kapcsolatban a modern pénzügyi elmélet azt állítja, hogy értékük az általuk generált pénzügyi áramlásoktól függ.
Ennek megfelelően a pénzügyi instrumentumokat az általuk generált áramlások bizonyossága alapján szokás osztályozni.
Vannak bizonyos, bizonytalan és feltételes hozamú pénzügyi eszközök (3. ábra).
Rizs. 3. A pénzügyi eszközök típusai
Az első kategóriába azok az eszközök tartoznak, amelyekre vonatkozóan ismert az összes várható beérkező pénzáramlás, valamint az az időpont, amikor ezek a kifizetések beérkeznek. Ilyen pénzügyi eszközök közé tartoznak például a kötvények, amelyek egyetlen adósságkötelezettséget jelentenek a befektetések pénzbeli megtérülésére egy bizonyos időszak elteltével, bizonyos jövedelem kifizetésével vagy anélkül. A kötvényhozam kamat és/vagy diszkont formájában.
A második kategóriába tartozik minden olyan eszköz, amelyre vonatkozóan a jövőbeni kifizetések összege nem határozható meg pontosan, például a részvények – örökérvényű értékpapírok, amelyek egy részvénytársaság (JSC) vagyonához való hozzájárulást jelzik, és jogot adnak a részvények egy részének átvételére. A JSC bevétele osztalék formájában, valamint a társaság vezetésében való részvétel.
A harmadik kategóriába azok a pénzügyi instrumentumok tartoznak, amelyeknél cash flow várható, amelynek összege egy bizonyos feltétel teljesülésétől függ. Példák az ilyen pénzügyi eszközökre:
Váltó, amely a váltó egyfajta írásos váltóként működik a váltóban feltüntetett pénzösszeg meghatározott helyen történő feltétlen kifizetésében a váltó tulajdonosának (váltótulajdonosnak) az esedékesség napján. a kötelezettség teljesítése (fizetés) vagy annak bemutatása esetén.
Tanúsítványok (betét és megtakarítás), amelyek a kibocsátó bank írásbeli igazolása a pénzeszközök letétbe helyezéséről, amely igazolja a betétes vagy jogutódjának jogát arra, hogy egy bizonyos idő elteltével megkapja a betét összegét és kamatait. Betéti jegyeket jogi személyeknek, takaréklevelet magánszemélyeknek bocsátanak ki. .
Ebbe a csoportba tartoznak az opciós szerződések, kölcsönök, betétek, hitelek és egyéb eszközök is.
Így elmondhatjuk, hogy a pénzpiacon a pénzügyi eszközök játsszák a főszerepet, amelyek a tulajdonosoktól a hitelfelvevők felé irányítják a pénzáramlást.
A pénzpiac működésének fő alapelvei a következőképpen fogalmazhatók meg:
A fő piaci szereplők a készpénzfelesleggel rendelkező hitelezők és a készpénzre szoruló hitelfelvevők. E két kategória egymással való interakciója a pénzügyi piac szakmai szereplőinek – pénzügyi közvetítőknek – köszönhetően valósul meg.
2016 végén elmondható, hogy a pénzpiacon a legnagyobb részesedés a devizapiacé - 47%, majd a pénzpiac - 32%, a származékos piac 14%, a hitelpiac - 5%, a tőzsde - 2%. A pénzpiaci szereplőkre vonatkozóan 2016. október 1-től Oroszországban 985 hitelintézet van bejegyezve, köztük 916 bank és 69 nem banki hitelintézet. 649 hitelintézet működik, ebből 600 bank és 49 nem banki hitelintézet.
A Szövetségi Statisztikai Szolgálat szerint a kis- és mikrovállalkozások, mint a pénzpiaci szereplők száma évről évre növekszik, míg a középvállalkozások száma csökken. Így 2014-ben 27,9%-kal nőtt a kisvállalkozások száma. 2010-hez képest a mikrovállalkozások száma 32%-kal nőtt, míg a középvállalkozások száma 45,6%-kal csökkent ugyanebben az időszakban (4. ábra) .
A bankközi hitelpiac a kereskedelmi szervezetek likviditási forrása, amelyre különösen a válság idején vált igény. 2016-ban a hitelintézetektől kapott hitelek, betétek és egyéb pénzeszközök teljes volumene 7091 milliárd rubelt tett ki, ami 2,5-szerese a 2008 eleji mutatónak. 2016-ban a Bank of Russia intézményei nőtt 2008-hoz képest. 157,7 alkalommal.
Az elmúlt évek banki hitelezési volumene az orosz pénzpiac legaktívabb eszközéről tanúskodik. Így a jegybank anyagai szerint a hitelezés volumene 2014. január 1-jén. 38 765,8 milliárd rubelt tett ki, ami 17,9%-kal több, mint 2013.01.01-én; 2015.01.01-től a mennyiség 42 171,9 milliárd rubelt tett ki, ami 8,8%-kal több, mint 2014-ben. és 2016 elején. 45 641,4 milliárd rubelt tett ki, ami 8,2%-kal több, mint az előző évben. Amint látjuk, a hitelezés volumene általában gyorsan növekszik (5. ábra).
Megállapítható, hogy a hitelek, betétek és egyéb elhelyezett források volumene általában véve gyorsan nőtt, különösen 2011 közepe óta.
A hitelportfólió szerkezetét tekintve a fő részesedést a szervezeteknek kihelyezett hitelek adják - 2014 elején ez 61% volt, 23678 milliárd rubel, 2016 elején. - 64,4%. A magánszemélyek 2014-ben 25,7%-ot tettek ki, 2016-ban. 19,7%. A Moszkvai Tőzsde 2010-2016-os dinamikus adatait vizsgálva megállapítható, hogy a szervezeteknél 2014-re elhelyezett hitelek aránya fokozatosan csökken (67%-ról 61%-ra), továbbra is a fő, 2016-ban ismét 64,4%-ra emelkedett.
6. ábra. A részvények kereskedési volumene az orosz tőzsdéken, milliárd rubel
A kihelyezett kötvények teljes volumene az időszakra 1773 milliárd rubelt tett ki, összesen 229 kötvénykibocsátás történt. Az anonim kereskedési mód (üveg) OFZ részesedése 2014-ben 14%-ról 20%-ra nőtt. Új kibocsátások megjelenése a vállalati kötvénypiacon a 2014. évi eredményeket követően (paritáson) 1,8 billió volt. rubel, ami 6,6%-kal több, mint 2013-ban. Ugyanakkor a nem piaci elhelyezések aránya meredeken emelkedett – akár 68%-ra. A hazai vállalati kötvénypiac volumene 28%-kal nőtt az év során, 6600 milliárdot tett ki. dörzsölés. névértéken - a GDP 9,3%-a.
2015-ben a Moszkvai Tőzsdén az indexek származékos ügyleteivel folytatott kereskedés volumene 22 293,52 milliárd rubelt tett ki. vagy 214,90 millió szerződés. A FORTS piacon az egyik leglikvidebb határidős kontraktus az RTS Index határidős kontraktusa, az e szerződés alapján lebonyolított ügyletek volumene tavaly 19 489,49 milliárd rubelt tett ki. vagy 184,07 millió szerződés.
Elmondhatjuk tehát, hogy a származékos pénzügyi eszközök orosz tőzsdén kívüli piacán a tranzakciók túlnyomó többsége amerikai dollár/rubel párra devizacsere-ügyleteket tesz ki - 2015 negyedik negyedévében. átlagosan napi 270 kereskedést bonyolítottak le. Egy másik elterjedt devizapár, ahol naponta átlagosan 100 devizacsere van, az USD/EUR. Az új ügyletek legnagyobb hányadát a hosszú lejáratú kamatcsereügyletek és az OIS teszik ki (80%), míg a deviza kamatcsereügyletek mintegy 15%-ot tesznek ki.
A pénzügyi eszközök piacának elemzése alapján a következő tendencia azonosítható: a piaci verseny fokozódása a pénzügyi piacokon végbemenő globalizációs folyamatokkal együtt alapvetően megváltoztatja a származékos piac teljes szerkezetét. Jelenleg a fő verseny nemzetközi szinten zajlik, aminek következtében szükséges a csereintézmények megszilárdítása és a csereprogramok fejlesztési stratégiáinak alapvető szintű megváltoztatása. A legnagyobb államok kormányzati politikájának fő iránya a pénzügyi piacokon betöltött szerepük megtartása és növelése.
Rizs. 7. A pénzforgalom sebessége (M2) Oroszországban, 2000-2014
M - a forgalomban lévő pénz mennyisége (általában hasonlóan az aggregált M2-hez); Y - a GDP fizikai mennyisége.
Más szóval, a 3. egyenletben szereplő feltételezés az, hogy minden pénzügyi és gazdasági tranzakció a GDP részét képezi, beleszámít a számításba, és az áruk tömegében tükröződik, szemben a pénz tömegével.
A gazdasági tranzakciók egy része azonban nem számít bele a GDP számításába. Így például a pénzügyi tranzakciókat, az eszközpiaci tranzakciókat nem veszik figyelembe a GDP kiszámításakor. A világ legtöbb fejlett országában a pénzügyi tranzakciók volumene meghaladja az áruk tömegéhez kapcsolódó tranzakciók volumenét.
A probléma megoldása lehet a pénzkínálat felosztása a GDP-t és a pénzügyi szektort kiszolgáló részre. Ha a pénz sebességének (V) számításakor a pénzmennyiségnek (Mg) csak azt a részét vesszük figyelembe, amely a reálszektorba irányul, akkor a pénz csökkenő sebességének problémája megszűnik. Ugyanez igaz a pénzügyi tranzakciókra is.
Ebben az esetben érdemes megjegyezni, hogy egyrészt a monetáris aggregátumok modern rendszere nem képes ezt a problémát megoldani, mivel a tranzakciók nagy része a készpénzhasználaton és a klasszikus számlavezetésen kívül történik; másodszor, a fejlett országok pénzkínálatának 95-97%-át a kereskedelmi bankok hozzák létre hitel- és betétszaporítással.
Ebből azt feltételezhetjük, hogy a hitelaggregátum fogalma a monetáris aggregátum fogalmának teljesen elfogadható és teljes értékű helyettesítője lehet, amely nemcsak az empirikus tények és a klasszikus elmélet előírásai között fellépő ellentmondásokat szünteti meg, hanem szolgál. mint minőségibb módszer a pénzforgalom sebességének mérésére.
Tehát, ha a K1-et vesszük alaphitel-aggregátumnak - a nem pénzügyi szektornak a forgó- és állótőke-szükséglet fedezésére nyújtott hitelek összességét, és kiszámítjuk a pénzforgalom sebességét az (5) képlet szerint az Orosz Föderációra. ugyanerre az időszakra a pénzforgalom csökkenő sebességének anomáliája megszűnik, o a 8. ábrán látható módon.
Rizs. 8. A pénzforgalom sebessége (K1) Oroszországban, 2000-2014
A monetáris aggregátumok fogalmával kapcsolatos problémák származéka a forgalomban lévő pénz optimális mennyiségének meghatározására használt pénzkeresleti modellek összeomlása volt számos fejlett országban az 1970-es és 1980-as években.
Szelíd megjegyezni, hogy ez a probléma jelenleg sem szűnt meg, és továbbra is számos országban jelentkezik, nemcsak a válságos időszakokban, hanem a gazdasági fellendülés időszakában is.
A következtetés tehát nyilvánvaló: Oroszországnak hatékony és fejlett pénzügyi piacot kell létrehoznia, hogy méltó versenytársa lehessen a globális pénzügyi piacon.
2.2 Problémák a pénzpiac működésében
A bankrendszer gazdasági stabilitását elsősorban a csődveszély, a válságjelenségek ellenálló képessége jellemzi, amely bármely ország gazdasági potenciáljának mutatója. A bankszektor fenntartásához és fejlődéséhez hozzájáruló egyik legfontosabb tényező a bizalom, mind a lakosság bankokba, mind pedig a bankrendszer egészébe vetett bizalma.
Ha az orosz gazdaság történetét nézzük, az 1998-as fizetésképtelenség abból fakadt, hogy az állampapír-tulajdonosok nem hittek abban, hogy a kormány teljesíti a rövid lejáratú államkötvényekből (GKO) és a szövetségi hitelkötvényekből (OFZ) vállalt kötelezettségeit. , amely egy klasszikus példa "az államba vetett bizalomválságra".
A hatóságok lépései iránti bizalomvesztés a befektetett tőke tömeges kiáramlásához vezetett, sok bank „felrobbant”, nagyszámú kisvállalkozás ment csődbe, a lakosság elveszítette megtakarításainak jelentős részét, az életszínvonal és a pénzügyi helyzet visszaesett. piramis összeomlott.
A 2004-es válságot "bankközi bizalomválságnak" nevezik. A válság kezdetének jelzése a Sodbiznesbank engedélyének 2004 májusában történt visszavonása volt, aminek következtében a bankok nem bíztak egymásban, és ami a legfontosabb, megszűntek egymásnak hitelezni. 2004. június első hetében a bankközi piacon évi 3%-ról 20%-ra emelkedtek a kamatok, miközben a bankközi hitelpiac forgalma a felére csökkent. Az ügyfelek kiáramlása és a likviditási problémák miatt Oroszország harminc legnagyobb bankja közül az egyik, a Guta-bank leállt, és más nagybankok is problémákba ütköztek. 2004. szeptember 1-jén 13 hitelintézet hiányzott az országból.
A 2008-2009-es globális pénzügyi válságot „bizalomválságnak” is nevezhetjük. Az Egyesült Államok jelzáloghitelezési szektorának súlyos problémái a világpiacok bukásához, a nagyvállalatok csődjéhez és a munkahelyek leépítéséhez vezettek. Oroszországban az ország gazdaságára a legerősebben az olcsó külföldi pénzügyi források bankközi piacon való további megszerzésének lehetetlensége és az export visszaesése volt hatással. A bankszektor helyzetét súlyosbította a lakosság körében kialakult pánik, amely a bankokból forráskiáramláshoz vezetett. A jegybank adatai szerint 2008 szeptemberében a magánszemélyek számláinak egyenlege 1,5%-kal, októberben - 6%-kal, novemberben - 0,2%-kal csökkent, összességében a 100 legnagyobb magánbetét bank közül az ügyfelek 71,4 milliárd rubelt vont ki (1,32%) .
A bankrendszer támogatására a válság idején az állam intézkedéscsomagot dolgozott ki: 950 milliárd rubelt különítettek el a bankok tőkéjének feltöltésére. alárendelt kölcsönök, a központi bank által nyújtott fedezetlen hitelek, a polgárok bankbetéteinek biztosítási összege 700 ezer rubelre emelkedett. Kezdetben az egyes betétekből származó kifizetések összege (egy bank betéteinek összege) nem haladta meg a 100 ezer rubelt, 2006 júliusától a kifizetések összege 190 ezer rubelre, 2007.03.26-tól 400 ezer rubelre emelkedett. rubel. , de 2008 óta - 700 ezer rubel. Ez a kormány intézkedése meghozta az eredményt. Minél magasabb a betétre fizetett biztosítási összeg, annál nagyobb összeget helyeznek el az ügyfelek a betétekre. A lakossági betétállomány 2004-től 2011-ig tartó növekedése egyértelműen mutatja az összefüggést az ügyfelek magatartása és a biztosítási kártérítés összegének növekedése között (9. ábra).
Rizs. 9. A háztartások betéteinek növekedése 2004 - 2012
2012. július 1-jén 895 bank szerepelt a DIS-ben részt vevő bankok nyilvántartásában. A lakosság DIS-ben részt vevő bankokban, betétekben és betétbiztosítási törvény hatálya alá tartozó számlákon elhelyezett betétek összességében a biztosított betétek aránya meghaladja a 99%-ot.
Az országba vetett bizalom alacsony szintje a tőke kiáramlását is provokálja az országból. A bankrendszerben 2008 végén kirobbant, sőt ma is tartó likviditási válság előre látható eredmény. Mint látható, alapja a gazdaság reálszektorától elszakadt pénzügyi és hitelpolitika következetlensége, a kereskedelmi bankok hosszú távú finanszírozási forrásainak szűkös hazai, konzervativizmusban megnyilvánuló politikája költségvetési források megtakarítása, a gazdasági körforgásból való kivonás és a saját termelés finanszírozása helyett hatalmas mennyiségű pénzügyi forrás külföldről történő kivonása, valamint a kialakult feltételek mellett a bankrendszer és a vállalatok külföldi hitelfelvétele kényszerült. Ez véleményünk szerint a bankrendszer stabilitását is befolyásoló tényező.
Az országból történő tőkeexport orosz léptéke megfosztja a nemzetgazdaságot a létfontosságú pénzügyi forrásoktól, amelyeket befektetésekre, adófizetésekre és egyéb szociális kifizetésekre fordíthat. Ezen túlmenően a „tőkemenekülés” problémája jelentős negatív hatással van az olyan makrogazdasági mutatókra, mint a bruttó hazai termék (GDP), a beruházások, a megtakarítások, a lakosság és a vállalkozások jövedelme, az árfolyam, az árfolyam. jelentős. Ennek eredményeként Oroszországnak, amelynek égető szüksége van beruházási forrásokra a gazdaság modernizálásához, az innovációk és a know-how bevezetéséhez, egyszerűen nem rendelkezik velük.
Az oroszországi tőkekiáramlás alatt két dolog egyike érthető: vagy a külföldi tőke kiáramlása, i.e. a külföldi befektetések csökkenése az Orosz Föderációban (RF), vagy éppen ellenkezőleg, a külföldön lévő orosz eszközök növekedése, i.e. a magánszektor (bankok, nem pénzügyi szervezetek) tőkeexportja . A „tőkemenekülés” meghatározása illegális exportot jelent, amelyet a pénzügyi pánik helyzetével azonosítanak, különös tekintettel a helyi bankok számláiról történő tömeges betétkivonásra a pénzeszközök külföldi feltőkésítése érdekében.
A modern történelem korszakát tekintve az oroszországi tőkeexport trendje nem áll meg. Még 2006-2007-ben is, amikor nettó tőkebeáramlást regisztráltak (300 milliárd dollár 2 év alatt), az export mennyisége rekordmagasságra nőtt, és közel 200 milliárd dollárt tett ki. valuta .
A 2008 és 2012 közötti időszakban a Központi Bank szerint a tőkekiáramlás 363,3 milliárd dollár volt, ebből 2008-ban 129,9 milliárd dollár; 2009-ben - 52,4; 2010-ben - 40; 2011-ben - 84,2; 2012-ben - 56,8 milliárd dollár.
Ezek az adatok csak megerősítik a gazdasággal, az ország bankrendszerével, a politikai instabilitással és az oroszországi befektetésekből származó jövőbeni nyereséggel kapcsolatos bizonytalanságot.
A szakértők számos alapvető okot azonosítottak a tőke hazai gazdaságból való kimenekülésére, különösen: a tőke megőrzése és növelése megbízható és jövedelmező befektetések révén, az Oroszországban illegálisan megszerzett tőke „legálissá történő átalakítása”, a visszaszorítás vágya. veszteségeik és veszteségeik, amelyek a jogszabályok tökéletlenségéből és alkalmazásának sajátos feltételeiből származnak (magas szintű korrupció minden szinten és sok területen).
A tőkemenekülés a következő negatív következményekkel jár:
A különböző iparágak és gazdasági ágazatok aránytalan fejlődése;
A reálbefektetések nem felelnek meg a gazdasági növekedés igényeinek;
A spekulatív befektetések növekedése, ami lelassítja a reálbefektetés folyamatát;
A nemzeti tőke részarányának csökkenése a gazdaság beruházásaiban, és ennek következtében a nemzetgazdaság külföldi kölcsöntőkétől való függésének növekedése;
A nemzeti valuta leértékelődése és a piaci mechanizmusok, a monetáris rendszer hatékonyságának csökkenése.
Ugyanakkor egyes szakértők szerint a „tőkemenekülés” pozitív hatással is bír, megoldja a makrogazdasági problémákat, különösen monetáris tényező az infláció alacsony szinten tartásában.
Oroszországnak, mint sok fejlődő országnak, gyökeres gazdaságátalakításra van szüksége, ami jelentős befektetést igényel a reálszektorban. A nagybefektetők és a rendelkezésre álló források felkutatásának részeként a gazdálkodó szervezetek külpiaci finanszírozást keresnek, ami a nemzeti tőke külföldi kölcsöntőkével való felváltásához, a vállalati külső adósság növekedéséhez, a hazai gazdaság függőségének növekedéséhez vezet. nemzetközi tőkepiacra, valamint a kockázatosabb finanszírozási formák használatának fokozására.
A hazai tőke illegális külföldre irányuló exportjának megakadályozása komoly lendületet adhat az orosz gazdaság további fejlődésének, és lehetővé teszi a modernizációs fejlődéshez szükséges strukturális reformok rövidebb időn belüli, kisebb társadalmi és gazdasági megrázkódtatásokkal történő végrehajtását. Így az illegális tőkekiáramlást megakadályozó intézkedések kidolgozása – többek között a pénzügyi mechanizmuson keresztül – objektív szükségszerűség, amelynek célja a pénzügyi és hitelezési, különösen a bankrendszer stabilitásának, valamint a pénzügyi helyzetnek a növelése. piacán, javítja a befektetési környezetet az országban.
A pénzügyi rendszer destabilizálódását okozó másik tényező a hazai bankszektor alultőkésítése.
A magas tőkésített, hatékony bankrendszer az orosz gazdaság fenntartható gazdasági növekedésének fő tényezője. A jelenlegi tőkésítési szint nem teszi lehetővé, hogy a hazai bankok megfelelő színvonalon végezzék tevékenységüket, beleértve a nemzetgazdasági igények maradéktalan kielégítését a modernizáció időszakában.
Emellett az alacsony tőkésítés a hazai hitelintézeteket egyre jobban függ a külföldi tőkepiacoktól.
Az elmúlt években a hazai bankok forrásbázisának növekedésének mintegy harmada közvetlen és portfólióbefektetések, külső hitelek miatt alakult ki, ami az orosz pénzügyi szektor sérülékenységének oka lett a tényezők és a környezeti hatásokkal szemben. a világ pénzügyi rendszereinek globalizációja miatti feltételek.
Ezt felismerve az Orosz Központi Bank (CBR) kemény intézkedéseket tesz a helyzet orvoslására. Így 2012. január 1-től az újonnan bejegyzett bankok minimális tőkéje 300 millió rubel. Az előző évben, i.e. 2011. január 1-jétől a bankok minimális tőkéjének szintjét 180 millió rubelre emelték.
2011 végén a jegybank hét olyan banktól vonta meg az engedélyt, amelyek tőkéje nem érte el a 180 millió rubelt, három elégtelen tőkével rendelkező bank pedig kénytelen volt más hitelintézetekhez csatlakozni. 2012. január 1-ig hat olyan bank volt, amely nem emelte tőkéjét 180 millió rubelre, de közülük négy jelezte, hogy nem banki hitelintézetté kíván átalakulni, és további két bank regisztrálta a további részvénykibocsátások feltételeit. .
A tőkésítés fő forrásai maguk a bankok bevételei, a részvényesi alapok, az állami pénz és a külföldi tőke. Ebben az esetben az első két módszer tekinthető a legelfogadhatóbbnak.
A statisztikák szerint a kisbankok túlnyomó többsége a bank jegyzett tőkéjének emelésével növelte saját tőkéjét. Egyes bankok alárendelt kölcsönök bevonásával növelték tőkéjüket.
A mai napig vannak olyan információk, amelyek szerint a CBR által képviselt szabályozó hatóság lehetségesnek tartja a banki tőkére vonatkozó követelmények további 1 milliárd rubelre történő emelését. 2015 után. Szakértők szerint a következő 5 évben a jelenleg működő bankok mindössze 25-50%-a lesz képes leküzdeni az 1 milliárd rubel sávot.
Így a minimális banki tőke magasabb szintje természetesen hozzájárul a bankrendszer megbízhatóságának és bizalmának növekedéséhez, de ez a bankok számának csökkenéséhez vezet (engedély törlése, egyesülés más bankokkal, stb.), különösen a kis piaci szereplők. Később ez oda vezethet, hogy egyes régiókban a banki szolgáltatások elérhetetlenné válnak. Az Orosz Föderáció Központi Bankja ma még nem hozott végleges döntést arról, hogy a szektor stabilitásának növelése mellett milyen végső hatást szeretnének elérni a bankrendszer kapitalizációjának növelésével. Megállapítható tehát, hogy a gazdaság modernizációja jelentős beruházást igényel, melynek egyik finanszírozási forrása a bankrendszer lehet. Az olyan tényezők befolyása azonban, mint az orosz bankrendszer alacsony tőkésítettsége, az alacsony bizalomszint és az ebből fakadó, az országból való tőkekiáramlás problémája, hatással van a bankrendszer stabilitására, és csökkenti a bankrendszer alapintézményének jelentőségét. szabad készpénz felhalmozása a gazdaságban. Az azonosított problémás tényezők összefüggenek, egyik okozza a másikat. Az országba vetett bizalom alacsony szintje miatt növekszik a tőkemenekülés. Ugyanakkor a bankok tőkésítésének növelésével stabilitásuk növekszik, és ennek eredményeként nő a bankokba vetett bizalom, aminek viszont ki kell hatnia a tőke visszatérésére az ország gazdaságába. Ebben a tekintetben releváns korrekciós intézkedések kidolgozása az azonosított tényezők semlegesítésére, hogy fenntartható intézményt hozzunk létre a szabad készpénz felhalmozására és az utóbbinak a gazdaság modernizálásába történő befektetésére. Így az orosz bankszektor kapitalizációjának növelése szükséges folyamat, amelynek késleltetése késlelteti a fenntartható és stabil pénzügyi rendszer kialakulását, ráadásul nem lesz képes forrást biztosítani a modernizációs gazdaság fejlesztéséhez. Oroszországban.
A megbízható, stabil és hatékony bankrendszer a nemzet- és gazdaságbiztonság alapja. Csak egy ilyen bankszektor járul hozzá a megtakarítások befektetésekké történő hatékony átalakításához, biztosítja az orosz gazdaság magas versenyképességét, és hozzájárul az állam alapvető társadalmi funkcióinak teljes körű végrehajtásához. Ma, az orosz gazdaság modernizációjának időszakában a bankrendszernek, mint a pénzügyi piac alapjának kell a nemzetgazdaság fejlesztésének stratégiai feladatainak megoldásának alapjává válnia.
Rizs. 10. Ígéretes javaslatok a pénzpiaci forrásfelhalmozás problémájának szabályozására
A bizalom növelése érdekében kiemelt figyelmet kell fordítani a következő szempontokra.
1. A bankszektornak, mint a pénzügyi piac elemének stabil, versenyképes, változatos tulajdonformájú bankokra van szüksége, miközben folytatni kell a harcot az álbanki, esetenként bűnözői tevékenységet folytató kis struktúrákkal szemben.
2. A potenciális ügyfelek korlátozott hozzáférése a bankok valós pénzügyi helyzetére és politikájára vonatkozó információkhoz; a legtöbb magánügyfél képtelen megfelelően értékelni a rendelkezésre álló információkat.
3. Nem kellően kidolgozott szabályozási keret, amely a banki tevékenységet szabályozó szükséges jogi normák hiányában, valamint a meglévő jogi aktusok következetlenségében fejeződik ki.
Magas szintű bankközi kölcsönös függés, beleértve a külföldi bankokat is, ami növeli a sebezhetőséget válsághelyzetekben.
4. A felügyeleti hatóság elégtelen nyomon követése, ami ahhoz vezet, hogy a bankok kockázatos politikát folytatnak.
Az alábbi intézkedések hozzájárulnak a tőkekiáramlás problémáinak megoldásához.
1. A közigazgatási szabályozás keretén belül javasolja:
Az államnak közvetlen kárt okozó, a nemzetgazdaság fejlődésének érdekeivel ellentétes tőkeexport-formák azonosítását célzó jogszabályi keretek javítása;
A büntetőjogi és adminisztratív felelősség megerősítése az országból történő tőkekivonás illegális és féllegális sémája miatt. Az osztályok széthúzásának csökkentése érdekében egységes koordináló testület létrehozása szükséges, amelynek hatásköre kiterjed a pénzügyi tranzakciók előkészítésének és lebonyolításának minden szakaszára;
Pénzügyi és vámellenőrzési rendszer kialakítása;
A valutaszabályozás fejlesztése, a többszörös értelmezést kizáró belső ellentmondások kiküszöbölése érdekében egyértelmű és rendszerezett formában került megfogalmazásra.
2. Gazdasági intézkedések keretében:
A tőke "amnesztiájának" lebonyolítása, kedvező gazdasági légkör megteremtése az országban, új, beruházási és innovációs politikára fókuszáló gazdasági irány kialakítása;
Differenciált adófizetési rendszer kialakítása az országból történő tőkeexport ösztönzésére a hatékony befektetés és a tőkekiáramlás korlátozása érdekében; az állami garanciák megszerzésére és a közvetlen külföldi befektetések biztosítására vonatkozó eljárás megállapítása;
Az Oroszországban bejegyzett nemzetközi társaságok és holdingok jogi támogatásának javítása orosz tőke részvételével. A monetáris és devizapolitika valamennyi eszközének megfelelő használata.
Az alábbi intézkedések hozzájárulnak a tőkésítési szint növelésével kapcsolatos problémák megoldásához.
1. Intézkedéscsomag kidolgozása a bankok saját kapitalizációjuk iránti érdeklődésének növelésére. Lehetőségként: kedvezményes adókedvezmény nyújtása adófizetési halasztás formájában meghatározott idő után, jövedelemadó-mentesség a bevétel azon részének, amely tőkésítésre irányul.
2. Átfogó program kidolgozása a hazai bankrendszer feltőkésítésére, amely magában foglalja: az állami támogatásra jogosult bankok kiválasztásának egyértelmű kritériumait, az ilyen döntések meghozatalának alapelveit, a finanszírozás forrásait, az átstrukturálást és az adósságleírást, valamint a banki tőke helyreállítását. . A program keretében biztosítani kell a bankfelügyelet megerősítését, a bankok pénzügyi forrásokhoz való hozzáférésének átlátható szabályait.
Összegezve elmondhatjuk, hogy erős és versenyképes bankszektor nélkül az ország válságról válságra fog élni, a régi buborékok következményeinek leküzdésétől az újak kialakulásáig. Ezért az ország jövője sok éven át attól függ, hogy milyen politikát alakítanak ki ma a bankszektor tekintetében.
Ráadásul a gazdaság modernizációjával összefüggésben az orosz vállalatok beruházási igényei óriásiak, és csak növekedni fognak, ezért a stabil és stabil bankrendszer kialakítása, mint a források felhalmozásának egyik intézménye és a fő forrás. A fejlesztésbe befektető ma fontos irány.
A tanulmányozott elméleti anyag és az elvégzett gyakorlati kutatások alapján a következő következtetések vonhatók le.
A pénzügyi eszközök piacának elemzése alapján kiderült, hogy a piaci verseny fokozódása, a pénzügyi piacokon zajló globalizációs folyamatokkal párosulva alapvetően megváltoztatja a származékos piac teljes szerkezetét. Jelenleg a fő verseny nemzetközi szinten zajlik, aminek következtében szükséges a csereintézmények megszilárdítása és a csereprogramok fejlesztési stratégiáinak alapvető szintű megváltoztatása.
Ennek a kérdésnek a mérlegelésekor fontos figyelmet fordítani azokra a tényezőkre, amelyek rövid távon befolyásolják a pénzpiaci egyensúlyt. Köztük a következők:
A pénzpiac eredete és lényege, a kereslet, a kínálat és az egyensúly fogalma. A monetáris forgalom szabályozása a Belarusz Köztársaság monetáris politikája alapján. Az állam pénzpiacának kialakulása, működése, problémái.
szakdolgozat, hozzáadva 2014.10.30
A pénz, lényegük, funkcióik és fajtáik. Monetáris aggregátumok, a pénzforgalom sebessége és fajtái, főbb eszközei. A pénzpiac fogalma és szerkezete. Az oroszországi monetáris forgalom jelenlegi helyzete, jellemzői és fejlődési kilátásai.
szakdolgozat, hozzáadva 2014.09.12
A pénzpiac lényege, szerkezete és résztvevői. A pénzpiac működésének törvényei. A hitelintézetek által a Bank of Russia által nyújtott hitelek biztosítására átadott értékpapírok szerkezete. Kötelező tartalékráta. Az állam szerepe a pénzpiacon.
szakdolgozat, hozzáadva 2013.11.16
A pénzpiac, mint a pénzügyi piac része, a pénzügyi eszközökkel való kereskedés szervezett vagy informális rendszere. A pénz lényege, funkcióik és fajtáik. Tanulmány a modern pénzpiac kialakulásáról és működéséről az Orosz Föderációban.
szakdolgozat, hozzáadva 2017.07.29
A pénzszorzó fogalma a gazdaságban. A pénzforgalom alapjai. A pénzmultiplikátor hatás jellemzőinek elemzésének gyakorlati jellemzői a gazdaságban. Az amerikai gazdaság pénzmultiplikátor hatásának hatása a világgazdaságra.
szakdolgozat, hozzáadva 2014.11.27
A pénzpiac lényegének, felépítésének és működési mechanizmusának fogalma és feltárása. A pénzkínálat és egyensúlya, mint a pénzpiaci formáció elemei. A kereslet és kínálat intenzitása a pénzpiacon. Ukrajna monetáris szabályozása.
szakdolgozat, hozzáadva 2012.12.12
A pénzpiac fogalma, működésének mechanizmusa, lényege, szerkezete. Pénzkereslet: klasszikus és keynesi megközelítés. Pénzkínálat, monetáris aggregátumok. Makrogazdasági egyensúly a pénzpiacon, szabályozásának eszközei.
szakdolgozat, hozzáadva 2017.12.23
A pénzpiac: kereslet és kínálat, klasszikus és keynesi elméletek. Pénzkínálati modell és pénzszorzó. A pénzpiaci egyensúly, reakciója a kereslet és kínálat változásaira. A Fehérorosz Köztársaság pénzpiacának jellemzői.
szakdolgozat, hozzáadva 2010.09.17
A pénzpiac fogalma. A forgalomban lévő pénz mennyisége. Kereslet, fogalma, tényezői és rugalmassága. Pénzpiac és pénzkereslet. Piaci egyensúly és egyensúlyi ár. A monetáris rendszerek fejlődésének folyamata. A pénzforgalom szervezése, fejlesztése.
szakdolgozat, hozzáadva 2011.02.21
A pénzpiac makrogazdasági vonatkozásai, típusai, tárgyai és jellemzői. A pénzpiac tárgyai és eszközei közötti kapcsolat általános sémája. Pénzszorzó és célja. A hitel szerepe a piacgazdaság kialakulásában Ukrajnában.
8.1. A pénzpiac lényege és tárgyai. Kereslet és kínálat pénzért.
8.2. A pénzpiac szerkezete és eszközei.
8.3. A számviteli piac jellemzői és jellemzői.
8.4. A bankközi piac és a rajta folyó műveletek jellemzői.
A pénzpiac természeténél fogva a pénzügyi piac egy bizonyos szegmense, amelyben a rövid távú monetáris eszközök forgalmát bonyolítják le. A pénzügyi piac egészének szerkezetét pénzügyi eszközök biztosítják, vagy azok kibocsátói állítják elő, vagy pénzügyi közvetítők osztják újra. Ennek megfelelően megkülönböztetünk elsődleges és másodlagos pénzügyi piacokat. A pénzpiac működésének sajátosságai és a rajta használt eszközök szerint a másodlagos piachoz tartozik.
A pénzpiac, mint működési jellegénél fogva másodlagos, leginkább a hitelpiacokhoz kapcsolódik. A pénzpiaci eszközök rövid lejáratú hitelviszonyt megtestesítő pénzügyi eszközök, amelyekkel szabadon kereskednek a másodlagos piacon. A pénzpiaci és tőkepiaci eszközök forgalmazása csak a működési feltételek szerint valósul meg. Úgy gondoljuk azonban, hogy célszerű a pénzpiaci eszközök másik jellemzőjére, a gazdasági újratermelésben betöltött szerepükre összpontosítani.
Pénzpiac (pénzpiac) - a pénzügyi piac része, ahol rövid lejáratú hitelműveleteket hajtanak végre. Itt vannak olyan pénzügyi piaci eszközök, mint a pénz (készpénz, nem készpénz, deviza) és a rövid lejáratú értékpapírok (például váltók, betéti (takaréklevelek)).
A pénzpiac helyét a pénzpiac szerkezetében elsősorban a pénz által betöltött funkciók határozzák meg.
Először is biztosítja a pénz folyamatos mozgását az általános gazdasági ciklusban. Enélkül lehetetlen a tőkemozgás a különböző gazdasági egységek között, a pénz átalakulása felhalmozási és tárolási eszközből hitelfelvételi eszközzé és a pénz további eszközként történő felhasználása.
Másodszor, a pénzpiacon az egyik, kevésbé jövedelmező iparágból vagy a gazdaság ágazataiból más, jövedelmezőbbek felé mozdulnak el. Mindemellett zajlik a pénzeszközök újraelosztása a különböző gazdasági egységek között mind ugyanazon a gazdasági ágazaton, iparon, régión belül, mind pedig az államgazdaság keretein belül összességében, és kiegyensúlyozza a pénzkínálatot.
Harmadszor, a pénzpiac az általa használt gazdasági eszközök alapján határozza meg a pénz értékét és a tőke költségét. Segítségével különféle gazdasági mutatókat határoznak meg, amelyek lehetővé teszik a gazdasági helyzet és annak alakulásának jellemzését az egész országban.
Negyedszer, meglehetősen érzékenyen reagál az ország gazdasági helyzetében bekövetkező változásokra, különösen akkor, ha a kereslet-kínálat, a bevételek és a kiadások egyensúlyhiánya van mind az állam egészében, mind az egyes gazdaságok szintjén, ill. a termelésben és a fogyasztásban, és más.
A pénzpiac allokációja és más piaci struktúráktól való megkülönböztetése a pénzeszközök elosztásában és újraelosztásában betöltött szerepük és helyük, valamint az újratermelési folyamatban elfoglalt helyük szerint történik. A pénzpiac biztosítja a befektetési tevékenységhez szorosan kapcsolódó források keringését és újraelosztását.
A modern hazai és külföldi tudományos irodalomban különféle megközelítések alakultak ki a „pénzpiac” fogalmának megértésére (8.1. táblázat).
asztal 8.1.
Modern megközelítések a "pénzpiac" fogalma lényegének értelmezéséhez
|
lényeg |
képviselői |
|
|
Minden olyan tőkeáttételes piac, amely egy adott árut – pénzt – vesz és ad el |
M.I.Savluk, A.S.Galchinskiy. P.V.Krush, V.I.Pakhomov, O.M.Kolodizsv, D.W.Pearce, A.G.Pivovar, K.R.Maconnell, S.L.Bru |
|
|
Az a piac, ahol a betéti és hitelműveleteket végzik, amelyek túlnyomórészt rövid lejáratúak |
A.Lyutiy, A.I.Detinin, M.G.Lapusta, E.M.Sich, S.O.Maslova, O.A.Opalov, A.N.Azrilyan, A.B.Borisov, B.A. Reisberg, L. Sh. Lozovsky, Peter Rose |
|
|
Olyan piac, ahol rövid lejáratú (legfeljebb 1 éves) pénzügyi (adósság) eszközöket vásárolnak és adnak el |
J. Downes, J. Eliot Goodman, P. E. Samuelson, W. D. Iordhaus. V. N. Shimov, V. S. Kamenkov, D. M. Rozenberg, Frederic Mishkin, Lawrence Ritter, William Silber, Hubbard, R. Glenn |
|
|
A monetáris kapcsolatrendszer és a bankrendszer, valamint a speciális pénzügyi és hitelintézetek, amelyek biztosítják az ország pénzforrásainak összességének működését, állandó mozgását, elosztását és újraelosztását a kereslet és kínálat törvényeinek kölcsönhatásának hatására. |
A.V. Demkivsky, S.M. |
Az első megközelítés képviselői a pénzpiacot a legtágabban értelmezik: nincsenek lejárati megkötések, és az ezen a piacon végrehajtható tranzakciók listája. Csak az ezen a piacon vásárolt és eladott áruk sajátosságai - a pénz - kerülnek kihangsúlyozásra, és ennek az árunak egy speciális formája van meghatározva - a kamatláb.
M.I.Savluk különösen megjegyzi, hogy a pénzpiac a kereslet és kínálat egyensúlyát biztosító mechanizmusnak tekinthető, amely biztosítja a kamat, mint a pénz árának egyensúlyát és stabilitását. A pénzpiacot a piac egy speciális szektorának nevezi, amelyben a pénzt, mint konkrét terméket vásárolják és adják el, ennek a terméknek a keresletét, kínálatát és árát alakítják ki. A legszélesebb körű, általánosító jelenségű pénzpiac, amely magában foglalja a rövid és hosszú lejáratú banki hitelek piacát, a devizapiacot és az értékpapírpiacot.
A második megközelítés keretében a pénzpiac lényegének meghatározásakor a figyelem az e piac szereplői által végzett betéti és hitelműveletekre irányul, az átmeneti forrástöbblet hitelekbe történő újraelosztása érdekében. A pénzpiac a hiteltőke-piac azon szektora vagy része, ahol rövid lejáratú (legfeljebb 1 éves) betéti és hitelműveleteket hajtanak végre. Ez a piac a vállalkozások és szervezetek működőtőkéjének, a bankok, állami intézmények és a lakosság rövid lejáratú pénzeszközeinek mozgását szolgálja.
A pénzpiac lényegének értelmezésének harmadik megközelítése a legszűkebb: jelzi, hogy rövid lejáratú (maximum 1 éves) pénzügyi (adósság) eszközöket vesznek és adnak el. Így egyrészt a pénzpiaci tranzakciók lebonyolítására használt eszközök típusára (listájára) vonatkozó korlátozás, másodszor pedig ezen eszközök lejáratára is szigorú korlátozást állapít meg. Ez a megközelítés a legelterjedtebb a fejlett piacgazdaságú országokban.
A negyedik megközelítés szerint a pénzpiacot tágan értelmezzük, nevezetesen a monetáris kapcsolatok és a banki és speciális pénzügyi és hitelintézetek rendszereként, amelyek biztosítják az ország monetáris erőforrásainak aggregátumának működését, azok folyamatos mozgását, elosztását és újraelosztását. a kereslet és a kínálat törvényeinek kölcsönhatásának hatása. Vagyis a pénzpiac egy kapcsolati mechanizmus egyrészt a fejlődésükhöz forrásra szoruló jogi személyek, másrészt az ilyen forrást biztosító szervezetek és állampolgárok (népesség, háztartások) között.
A pénzpiacot általában a következők jellemzik lényeges jellemzőit :
A pénzpiacon forgó pénzügyi eszközök likviditása magas;
A pénzpiac működése lehetővé teszi a gazdasági társaságok számára, hogy megoldják a monetáris eszközök növekedésével kapcsolatos problémákat, hogy biztosítsák a jelenlegi fizetőképességet és a szabad készpénz hatékony felhasználását;
A pénzpiac a legalacsonyabb pénzügyi kockázatú piac;
A pénzpiac viszonylag egyszerű árazási rendszerrel rendelkezik;
A pénzpiac az állami szabályozás fontos tárgya, hiszen az állam forrásait a kormányzati kiadások finanszírozására és az államháztartási hiány fedezésére fordítja;
A pénzpiac lehetővé teszi a pénztőke felhalmozását, forgalmát, elosztását és újraelosztását a nemzetgazdasági szférák között;
A pénzpiacon vásárolt és eladott áruk ára a hitelkamat, amely az állam egész monetáris politikájának gonosz eleme;
A pénzpiaci források forrásai a bankrendszer által felvett pénzeszközök.
A pénznek, mint abszolút likvid árunak, amely a pénzpiacon adásvétel tárgya, sajátosságai határozzák meg a pénzpiaci alanyok közötti mozgásuk sajátosságait, e piac működési mechanizmusát, valamint az összes a műszereit.
Az árupiacokon kialakult hagyományos „vétel” és „eladás” fogalmak a pénzpiac kapcsán új sajátos tartalmat kapnak. Ez a sajátosság abban rejlik, hogy a pénz eladója (tulajdonosa) a pénz eladásával és a vevőnek való átruházásával nem veszíti el a pénz tulajdonjogát, és előre meghatározott feltételekkel a rendelkezésére bocsáthatja. Ebből következően a pénz adásvétele nem jelenti azt, hogy a tulajdonos-eladó elveszíti az eladott pénz tulajdonjogát.
A pénz eladásakor az eladó nem kapja meg a valódi megfelelőjét. Vagyis a pénz eladása a pénzpiacon nem egyenértékű a tranzakcióval, mint az árupiacokon. A pénz vásárlója szerint nem idegenít el egyenértékű értéket áru formájában. A vásárolt pénzzel csak ideiglenesen rendelkezik.
A pénznek az eladótól a vevőnek történő átruházása feltételesen történik kölcsön formájában, a pénzeszközök időben történő visszaküldésének kötelezettsége mellett, vagy részvények, kötvények, váltók, letéti jegyek és egyéb pénzügyi eszközök eladása és vétele formájában. . Ezeknek a pénzügyi eszközöknek biztosítaniuk kell a pénzpiacon a meghatározó tárgy – a pénz – mozgását. A pénzpiaci pénzügyi eszközök természetüknél fogva a pénzt vásárlók bizonyos kötelezettségeiként viselkednek eladóikkal szemben.
A pénzpiac lényeges jellemzője a pénz státuszának és adásvételük céljának megváltozása is. Az árupiacon, a pénzpiacon az áruforgalom segédeszközéből a pénz a piaci viszonyok meghatározó tárgyává, öncéljává válik. A pénzpiaci pénzmozgás célja többletjövedelem generálása. Ez a többletjövedelem a pénzeladó számára a pénz felhasználásának ideiglenes megtagadása és a felhasználási jog más személyre való átruházása miatti fizetésként keletkezik. Kamatbevétel formájában jelentkezik. Az ideiglenes pénzvásárlás célja az ipari és kereskedelmi tevékenység bővítéséből származó többletbevétel a befolyt többletpénz felhasználásával.
A pénzpiacon a pénzjövedelem megszerzése a pénz árához kapcsolódik. A pénzpiacon eladott és vásárolt áru – pénz – ára a hitel kamata. A pénzpiacon ez is jelentősen megkülönbözteti az árupiacokon megszokott ártól. A pénz árának - százalékos nagyságát nem a vásárolt pénz értékének mértéke, nem a társadalmilag szükséges munkaerő összköltsége és a főbb termelési tényezők költségei határozzák meg, hanem azok használati értéke, azaz , az a képesség, hogy a vevő további jövedelmet vagy előnyöket biztosítson a személyes vagy termelési szükségletek kielégítéséhez. Ennek megfelelően a pénz árát a pénz hasznosságának mértéke és mennyiségi kínálata határozza meg. Minél nagyobb ez a hasznosság, és minél tovább használja a vevő a kapott pénzt, annál nagyobb lesz a kamatfizetés összege.
Tehát a pénzpiac működése csak bizonyosak jelenlétében lehet körülmények, amelyek a következőket tartalmazzák:
Abból kiindulva, hogy a pénzpiac fő funkciója az adásvételi műveletek végrehajtása; Abszolút likviditással pedig e piac működésének fő feltétele a pénz rendelkezésre állása a piacon. Egyes tantárgyaknál nagyobb mennyiségben kell lenniük, mint amennyire szükség lenne rájuk, vagyis hogy lehetőségük és vágyuk legyen arra, hogy átmeneti használatra átadják más személyeknek, az utóbbiaknak pedig igényük és vágyuk van rájuk. kölcsönözni őket. Ugyanakkor mindkét entitásnak szabadon kell rendelkeznie ezekkel a pénzforrásokkal.
A pénzpiaci műveletek végzése során be kell tartani bizonyos speciális követelményeket, amelyek szerint a pénzforrásokat az egyik jogalany a másiknak átmeneti használatra átadja egy meghatározott időtartamra, kötelező visszatérítéssel és általában kamatfizetéssel. ennek a pénznek a felhasználása.
A pénzpiaci műveletek végrehajtása során nem vesznek el a tulajdonosi jogok azon pénzforrásokhoz, amelyek azok tulajdonosai. Csak bizonyos időre ruházza át ennek a pénznek az ideiglenes használatára vonatkozó jogokat.
A pénzpiacon az erőforrások mozgása készpénzben történik, vagyis nincs árutőzsde vagy annak megfelelője. Az az alany, aki pénzt kap a használatáért, nem élheti át azt az örömöt, amit egy termék átvételekor tapasztal, még ha hitelből sem vásárolt terméket. De ugyanazon elvek alapján kap pénzt, mint az árut. Másrészt a pénzt értékesítő gazdálkodó egység célja, hogy a pénz felhasználásáért kamat formájában további bevételhez jusson.
Klasszikus pénzpiaci műveletek végrehajtásakor (pénz eladása és ideiglenes felhasználásra történő átruházása) a legtöbb esetben személyes biztosítási eszközt alkalmaznak a pénz vissza nem adása kockázata ellen - zálog. Különféle formákat ölthet (tárgyilag, immateriálisan, azaz más harmadik fél garanciái mellett), de lényegében a pénzpiac létezésének szükséges feltétele.
Másrészt a pénzpiac működését az állam folyamatosan ellenőrzi pénzintézetein, így a Nemzeti Bankon keresztül. Az NBU határozza meg minden évben Ukrajna monetáris politikájának fő elveit.
Sok minden van a pénzpiacon tantárgyak különféle célokkal, amelyek biztosítják a monetáris viszonyok működését, az ország pénzforrásainak összességét, azok folyamatos mozgását, a kereslet és kínálat kölcsönhatásán alapuló elosztását, újraelosztását. Ezek jogi személyek és magánszemélyek, eladók, vevők, közvetítők, amelyek a következő csoportok egyikéhez sorolhatók:
1) hitelezők, akik a megtakarított, átmenetileg szabad készpénz birtokában vannak, és pénzértékesítési tranzakciókat hajtanak végre. Ezek háztartások, vállalkozások, szervezetek, kormányzati szervek, önkormányzatok, nem rezidensek;
2) hitelfelvevők - ezek a fent említett jogalanyok - háztartások, vállalkozások, szervezetek, kormányzati szervek, önkormányzatok, nem rezidensek, akik átmenetileg további pénzügyi forrásokra szorulnak;
3) pénzügyi közvetítők - ezek a bankok, befektetési, pénzügyi és biztosító társaságok, nem állami nyugdíjalapok, hitelszövetkezetek, amelyek közvetítői műveleteket végeznek, pénzügyi eszközök vételi és eladási műveleteit végzik, pénzeszközöket mozgósítanak és újraelosztanak.
A pénzpiaci pénz adásvételének fő résztvevői a bankok, kormányzati szervek, speciális pénzintézetek. A bankok a pénzpiacon állandó pénzeladóként és vevőként működnek. Az állam a pénzpiac alanyaként is felléphet, de elsősorban hitelfelvevőként lép be oda.
Ami a pénzpiacon annak alanyai között kialakuló gazdasági kapcsolatokat illeti, azokat bizonyos sajátosságok kísérik annak a tárgynak a mozgásában, amellyel kapcsolatban ezek a kapcsolatok keletkeznek. Összefüggenek azzal, hogy itt a pénz áruként működik. Áruként való mozgásuk formája a kölcsön. Ugyanakkor az adott termék eladója, miután eladta ezt a terméket, nem veszíti el a pénz tulajdonjogát. Csak bizonyos időre ruházza át a rendelkezési jogot. Az érték, amit a pénz képvisel, a kölcsönadótól a kölcsönfelvevőhöz vándorol, az utóbbi pedig bizonyos százalékot fizet a pénz használati jogáért, ez a pénz áraként működik, de az árat nem a pénz értéke határozza meg, hanem azzal a képességgel, hogy a vevőnek (kölcsönfelvevőnek) többletjövedelemhez juthat. A pénzpiac sajátosságai a kifejezésekben (rövid lejáratú hitelek), a hitelek kamatszintjében, a hitelek biztosításának módjaiban és formáiban is megnyilvánulnak.
Mint minden piacon a pénzpiacon, a fő elemei a kereslet és a kínálat , hanem a fő tárgy - pénz.
Általában pénzkereslet van egy olyan gazdasági kategória, amely meghatározza az átmeneti szükségletet vagy azok készletét, amellyel a különböző gazdálkodó egységek bizonyos időn belül szeretnének rendelkezni. A következőket szokás külön kiemelni a pénzkereslet indítékai :
Tranzakciós (működési) motívum - a gazdálkodó egységeknek folyamatosan szükségük van egy bizonyos tartalékra a jelenlegi tevékenységek végrehajtásához, amelyet készpénz vagy rövid lejáratú betétek formájában kell megtenni;
Az előrelátás motívuma, hogy a jogi személyek és magánszemélyek az előre nem látható szükségletek kielégítése vagy a váratlan lehetőségek kihasználása érdekében vásárlóerő-forrásként pénzkészletet kívánnak birtokolni;
A spekulatív motívum a gazdálkodó szervezetek azon vágyával függ össze, hogy kedvező feltételek esetén rendelkezzenek bizonyos forrástartalékkal, hogy rendkívül jövedelmező pénzügyi eszközökké alakítsák őket;
Tevékenységi körük bővítésének vágya. Ezt az indítékot egyrészt a termelő azon vágya határozza meg, hogy javítsa pénzügyi helyzetét, növelje részesedését az áruk előállításának és értékesítésének piacán, és többletnyereséghez jusson, másrészt a további kereslet megjelenése. a fogyasztóktól származó árukra és szolgáltatásokra, jólétük növekedésével;
Befektetés különböző egyéb üzleti szervezetekbe. Ez az indíték a gyártó azon törekvésén alapul, hogy bővítse tevékenységi körét, diverzifikálja termelését, megelőzze az általános piaci feltételek változása vagy a gazdasági környezet egyéb változásai miatti kedvezőtlen üzleti feltételeket. Ezen túlmenően vállalkozása biztosítási eszközének is tekinthető;
A vágy, hogy további jövedelmet és nyereséget kapjanak, növeljék megtakarításaikat. Átmenetileg kölcsönzött pénzügyi források befektetésével a vállalkozásnak lehetősége van azokat egy jövedelmezőbb üzletbe fektetni (például nyereséges vállalkozások részvényeibe, bankintézetekbe stb.), és ezáltal további bevételhez és további megtakarításokhoz juthat;
Gyors elszámolások szükségessége áru- vagy egyéb tranzakciók lebonyolítása során, további áruforrások vásárlása, amikor nincs bizonyosság az ilyen műveletek jövőbeni elvégzésére a közeljövőben, és a megfelelő pénzügyi források hiányára számítva stb.
Az általános gazdasági helyzet definíciója alapján a forgalomban lévő összes pénzmennyiségnek (figyelembe véve keringési sebességüket) arányosnak kell lennie a társadalom valós termelési volumenével, ennek objektív mennyiségi korlátja van. A termelés növelése csak akkor lehetséges, ha az anyag- és munkaerő-beszerzés, a termelési terület és általában a vállalkozás kapacitásának növelésével bővül. Ez pedig csak további anyagi források bevonásával lehetséges. Ezzel kapcsolatban van kereslet a pénzre és azok kínálatára.
Általában pénzkereslet a pénzpiaci entitások azon vágya, hogy jelenleg rendelkezzenek bizonyos mennyiségű pénzzel szükségleteik kielégítésére, valamint gazdasági és egyéb műveletek elvégzésére.
A pénz iránti keresletet számos általános gazdasági jellegű, a világ minden országára jellemző, illetve egy adott országra jellemző személyes tényező befolyásolja. Ezenkívül meg kell jegyezni, hogy sok közülük kölcsönösen befolyásolják.
A pénzkeresletet befolyásoló egyik általános gazdasági tényező a teljes termelés volumenének makroszintű változása, vagyis a GDP. Minél nagyobb az áruk és szolgáltatások előállítása, annál nagyobbnak kell lennie a pénzáramlásnak. Ebben a tekintetben különös figyelmet fordítanak felhalmozódásuk lehetőségére. A termelési volumen növekedése és ennek megfelelően az áruk és szolgáltatások értékesítése arra kényszeríti a gyártót és a vevőt, hogy több pénz legyen tartalékban az elszámolásokra. Vagyis a teljes bruttó hazai termék termelési volumenében bekövetkezett változásnak egyenlőnek kell lennie a pénzmennyiség megfelelő változásával.
Fontos általános gazdasági tényező a pénzforgalom sebessége is.
A GDP volumenének növekedéséhez a pénz iránti kereslet ennek megfelelő növekedése is szükséges, de mennyiségük korlátozottsága esetén különösen fontos a keringési sebességük. Minél nagyobb a pénz keringési sebessége, annál kisebb mennyiségre van szükség, így a kereslet is változik irántuk.
A pénzkeresletet az áruk és szolgáltatások árszintje is befolyásolja. A függőség definiálható egyenesen arányosként, de szem előtt kell tartani, hogy nem mindig van összefüggés az árak és a termelési mennyiségek között. Így például az ár növekedhet anélkül, hogy növekedne, vagy állandó termelési mennyiség mellett. Ezzel párhuzamosan nőhet a teljes bruttó termelés volumene, és ennek megfelelően nőhet az áru- és szolgáltatásértékesítési műveletek volumene.
A pénzkereslet egyik legfontosabb tényezője az infláció. Ez a tényező több irányba hat: magas infláció mellett a pénz leértékelődik, és ennek megfelelően csökken az irántuk való kereslet, vagyis csökken az elvesztési kockázat iránti vágy; ugyanakkor az infláció emelkedése hatással van a pénzhasználati kamat növekedésére és a befektetett pénzforrásokra vonatkozó többletjövedelemre.
A pénzkeresletet befolyásolja a monetáris források felhasználási kamatszintje. Ez a függőség fordítottan arányos - minél kisebb a százalék, pl. a nominális kamat a pénzforrások felhasználására, annál kisebb a pénzkereslet.
Minden országban, figyelembe véve fejlődésének sajátosságait, a felsorolt általános, a pénzkeresletet meghatározó tényezők mellett, megvannak a maguk sajátos tényezői is. Illetőleg, Ukrajnában a főbb tényezőkre, amelyek az elmúlt években meghatározzák a pénzkeresletet, a következőket tartalmazhatja:
1. Változás az állam külgazdasági politikájának prioritásában. Az államgazdaságnak az áruimportra való átorientálása a monetáris politika meglehetősen jelentős változását idézte elő. Az exportból származó devizaforrások csökkenése és az importműveletek költségeinek növekedése a deviza iránti kereslet növekedéséhez és a nemzeti iránti bizalom elvesztéséhez vezetett, ami a hrivnya iránti kereslet csökkenéséhez vezetett. . A hazai fizetőeszköz iránti kereslet csökkenéséhez és stabilitásához hozzájárult az ukrán bankok politikája is, amelyek szerint a hiteleket devizában bocsátották ki, és szintén ebben a devizában fizették vissza.
2. Az ország tőzsdéje. Ukrajnában az a jellemző, hogy ez a fajta piac még mindig nem fejlett. A pénzpiacon hibás pénzzel hajtanak végre műveleteket, amelyek különböző értékpapírokat - részvényeket, kötvényeket, különféle igazolásokat - tartalmaznak. A tranzakciók lebonyolítása során a pénzegységek értékpapírra cseréje történik. Sok hasonlóságot mutatnak a pénzzel, és ugyanazok a céljaik és célkitűzéseik. Az egyik ilyen feladat többletjövedelem megszerzése, amelynek százalékos aránya az irántuk való kereslettől függ. Ezért a pénzkereslet az értékpapírok iránti kereslettől is függ.
3. Ukrajna bankrendszere. A lakosság és a jogi személyeknek az ország bankrendszerébe vetett bizalma is kihat a pénzkeresletre. A bankokba vetett teljes bizalommal a pénzpiac alanyai bankintézetekben tartják megtakarításaikat, befolyásolják a pénzkínálat keringési sebességét, és lehetővé teszik annak stabilizálását, sőt csökkentését. Ezen túlmenően a kereskedelmi bankoknak lehetőségük van különféle kedvező feltételeket biztosítani, és ezzel egyidejűleg viszonylagos garanciát nyújtani a pénzeszközök megtérülésére az alapok tulajdonosai számára.
4. Az állam monetáris politikája. Az állam azon törekvése, hogy a hiány csökkentése érdekében növelje a költségvetés bevételi oldalát, az adófizetések, illetékek és a különböző alapokhoz történő hozzájárulások mértékének növekedéséhez vezet. Másrészt ez befolyásolja a pénzpiaci entitások felhalmozási motivációinak változását. Ez lehet az adófizetési hajlandóság hiánya, mivel a kifizetők elégedetlenek az államtól kapott szolgáltatásokkal; instabil jogszabályok; az adó- és vámszolgálatok alkalmazottainak alacsony kompetenciája – mindez oda vezet, hogy van kísértés az adó- és egyéb fizetések kijátszására, a piaci viszonyok alanyai áttérnek a barterügyletekre, csökkennek a megtakarítások a pénzkínálatban stb. ráadásul elveszett a nemzeti valutába vetett bizalom és a megmentési vágy, így az iránti kereslet is megváltozik.
5. Az árnyékszektor részarányának növekedése az ország teljes gazdaságában. Ez egyrészt az árupiac és a barter-tranzakciók bővüléséhez, másrészt a stabil – külföldi – deviza iránti kereslet növekedéséhez vezet.
Egy másik fontos kategória ajánlatot pénzért . Általánosságban elmondható, hogy a pénzkínálat az átmenetileg szabad készpénzforrás rendelkezésre állása a pénzpiaci szervezetek számára, amelyeket különböző tevékenységekbe kívánnak befektetni, vagy másokat használni kívánnak a megtérülési feltétellel a szerződésben meghatározott időn belül, használati kamattal.
A gazdálkodó egységek szintjén a pénzkínálat a rájuk irányuló keresletnek megfelelően alakul. Ebben az esetben annak az alanynak van választása, aki átmenetileg el akarja adni a pénzét. Ha a pénz bármely más vállalkozásba történő befektetéséből vagy kölcsönadásából származó bevétel kevesebb bevételt hoz, mint a bankoknál vagy más pénzügyi intézményeknél való tartás, akkor az ilyen szervezet az utóbbi lehetőség mellett dönt.
A pénzkínálatot számos tényező befolyásolja. Az egyik fő az átutalt pénzforrások felhasználásának százalékos aránya. Ennek növekedése a pénzkínálat növekedéséhez vezet a piacon.
A pénzvisszafizetési garancia biztosításához nagy jelentősége van a stabilizációs garancia alapok nagyságának. Minél nagyobb a betétek garantált hozama, annál nagyobb a pénzkínálat.
A pénzkínálatot befolyásolja az ország feldolgozóiparának és vállalkozói szellemének fejlődése is. Ez növeli a pénz iránti keresletet, és ennek következtében a kínálatot.
A pénzügyi piac tárgyainak és eszközeinek fejlesztése nagy jelentőséggel bír. A különböző pénzintézetek – befektetési alapok és cégek, hitelszövetkezetek, lízingcégek – hatékonysága nagy érdeklődést mutat az ideiglenes felhasználásra szánt pénz átutalása és a befektetett tőke garantált megtérülése iránt.
Figyelembe véve azt a tényt, hogy a tömegek makroszintű pénzkínálata objektív korlátot jelent a forgalomban lévő pénz teljes mennyiségének formájában, mivel nem minden alany egyszerre több pénzt kínálhat a pénzpiacnak, mint amennyi a forgalomban van, a a piaci viszonyok alanyainak pénzkínálatát az állami kibocsátási politika is befolyásolja . Ha az állam pénzt bocsát ki, akkor ez befolyásolja kínálatuk bővülését, még akkor is, ha nagyobb mennyiségben, mint amennyi pénzkínálat volt a piacon a végrehajtás előtt.
A pénzpiac tehát a nemzetgazdasági rendszerek piaci mechanizmusainak egyik legjelentősebb alkotóeleme, és a pénzügyi piac olyan részeként definiálható, ahol rövid távú (legfeljebb 1 éves) eszközök forognak, a monetáris eszközök iránti kereslet. képezik és biztosítják, árukat pedig kamatláb formájában határozzák meg.
