beruházás diverzifikáció tőkerekonstrukció
A piacgazdaságban az állam részvétele a befektetési folyamatban két fő irányban valósul meg. Az állam a következő:
befektetési tevékenység közvetlen alanyaként - befektető, befektetés felhasználója, valamint egyéb formában (garanciavállaló, közvetítő);
gerincintézményként, amely szabályozási jogi, intézményi és gazdasági környezetet biztosít a befektetési folyamat minden résztvevője számára.
A piacgazdaságban prioritást élvez az állam azon tevékenysége, amely a magánbefektetések aktiválásának kedvező rendszerének megteremtésével jár. Ugyanakkor a főbb életfenntartó iparágak, a szociális szféra, valamint a kiemelt nemzetgazdasági jelentőségű iparágak esetében az állam fontos szerepet tölt be, mint közvetlen résztvevő a befektetési tevékenységben, amelynek folyamatában állami beruházások valósulnak meg.
Állami beruházások megvalósíthatók állami és nem állami tulajdonú objektumokba egyaránt. Ezeket a beruházásokat közvetlenül az állami hatóságok és a menedzsment, valamint az állami tulajdonú vállalatok is megvalósíthatják.
Az állami beruházások az állami költségvetés, egyéb állami pénzügyi források, valamint a pénzpiacon bevont források terhére jönnek létre. Ebben a Tervben az „állami beruházás” fogalma tágabb, mint a „költségvetési beruházás”, amely a költségvetési források terhére megvalósuló állami beruházást jelenti.
Az orosz beruházási és költségvetési jogszabályok nem tartalmazzák az állami beruházások meghatározását. Az állami beruházások kiemelt területeken megvalósuló beruházási beruházások költségvetési finanszírozásával, állami tulajdonú vállalatok tőkealap-befektetésével, beruházási célú pénzügyi támogatás nyújtásával, állami költségvetési források elkülönített beruházási programokban és projektekben történő elhelyezésével valósulnak meg.
Az állami beruházások gazdaságban betöltött szerepét számos tényező határozza meg, többek között a nemzetgazdasági rendszer szerkezetének sajátosságai, a gazdasági fejlettség foka, a társadalmi-gazdasági és politikai helyzet sajátosságai, a feladatok jellege. kitűzött célokat, a gazdaságpolitikai célokat stb.
A keynesi koncepciónak megfelelően a kormányzati kiadásokat a gazdaság stabilizálásának kulcsfontosságú eszközének tekintik, amely meghatározza az állami beruházások jelentőségét. A keynesi elmélet gyakorlati ajánlásai a hatékony kereslet ösztönzését foglalják magukban, többek között az állami beruházások növelésével.
A monetarizmus főbb rendelkezései szerint a piacgazdaságba való állami beavatkozás az önszabályozási mechanizmus megsértéséhez vezet. A gazdaság stabilizálásához a pénzkínálat folyamatos ésszerű, a piaci igényeknek megfelelő növekedésének fenntartása szükséges, ami a költségvetési hiány inflációjának mérséklésével, és ennek következtében az állami beruházások mérséklésével jár. Ugyanakkor az iparosodott országokban a monetarizmusra jellemző gazdaságliberalizáció ellenére megnőtt az állam szerepe a tudományos és technológiai haladás, a tudásintenzív iparágak, az oktatás, a társadalmi infrastruktúra és a megfelelő intézmények kialakításának támogatásában. Éppen ellenkezőleg, számos fejlődő országban a gazdasági rendszerek monetarista átalakulása az állami szabályozó intézmények megnyirbálásához, az aktív befektetési politika blokkolásához és az állami beruházások jelentős csökkenéséhez vezetett.
Figyelembe kell venni, hogy a beruházási tevékenységben való állami részvétel mértékének objektív korlátai vannak. Ezeket a korlátokat egyrészt a valós anyagi lehetőségek határozzák meg, másrészt az, hogy az állam jelenléte a gazdaságban a magánberuházások beáramlását, nem pedig azok kiszorítását segítse elő.
A piacgazdaságban az állami beruházások meghatározó szerepet töltenek be azokban az ágazatokban, amelyektől a nemzetbiztonság függ, a strukturális reformok végrehajtása, valamint a stratégiailag fontos iparágak vagy területek fejlesztése. Állami beruházásokkal támogatják az ígéretes kutatásokat, a gazdaság potenciálisan versenyképes, csúcstechnológiával rendelkező ágazatait, valamint a beruházások gyors megtérülését nem tudó, de a nemzeti célok elérése szempontjából jelentős területeket. Hosszú távon növekszik az állam részvétele a gazdaságban, ahol a projektek megtérülésének biztos garanciáira van szükség.
Az állami beruházásokat gazdaságilag kevésbé tartják hatékonynak, mivel gyakran nem kereskedelmi, hanem más célok elérésére irányulnak. Tehát az állami beruházások fontos területe a termelés, amelynek fejlesztése a társadalmi problémák megoldása - elfogadható szintű foglalkoztatás biztosítása, új munkahelyek teremtése - szempontjából célszerű.
Ugyanakkor a piacgazdaságban pozitív hatást válthatnak ki a termelő létesítményekbe, infrastruktúrába irányuló állami beruházások, amelyek mértéke a közpénzek befektetésekor a rangsorolás helyességétől függ.
Jelentős kapcsolat van egyrészt az infrastrukturális állami beruházások, másrészt a magánberuházások és a termelékenység növekedése között. A gazdaság infrastruktúrájába történő állami beruházások (gátak, erőművek, utak, kikötők, repülőterek, csatornák építése; és egyéb rendszerek, városi kommunikáció és egyéb, az áruk és szolgáltatások előállításához és elosztásához szükséges építmények!) hozzájárulnak a teljes termelési költségek a magánvállalkozásoknál, amit megerősít az infrastrukturális állami beruházások szintje és a magánszektor magas megtérülési rátája közötti mennyiségi kapcsolat, valamint a munkatermelékenység dinamikája.
Így az állami beruházások szerepe megmarad a piacgazdaságban. Mozgás a piac erősödése irányába; megkezdődött a gazdaságban, bár az állam tőkebefektetésekben való részvételének csökkenésével járt, de nem jelenti az állami beruházásokra fordított figyelem csökkenését.
A piacra való átállással az állami és a nem állami struktúrák beruházási státuszában jelentős változás következik be, funkcióik szétválása a beruházási folyamatban, az állami beruházások arányának csökkenése összvolumenükben, ill. a befektetés szerkezetének változása tulajdonosi formánként. A beruházások szerkezetének változásának vezető iránya a piaci átalakulások időszakában a költségvetési előirányzatok arányának csökkentése, valamint a vállalkozások saját tőkéjének növelése a magánberuházásokból és a kölcsönforrásokból.
Jelenleg az állami beruházások általános szintje Oroszországban nagyjából megfelel az OECD-országok szintjének. Az IMF szerint az állami beruházások átlagos szintje a fejlett országokban kb 3,7% GDP, ill 15% a teljes beruházás. A magas megtakarítási rátával rendelkező országok számára azonban - Japán (26% GDP) és Ázsia újonnan iparosodott országai (29% GDP) háromszor magasabb állami beruházási szint jellemzi, mint Oroszországban. Oroszországban, ahol az elmúlt évek kedvező makrogazdasági helyzetében a megtakarítási ráta elérte a GDP 30 százalékát, és ennek megfelelően az állam befektetési lehetőségei is növekedtek, az állami beruházások növelése nagyberuházási programok megvalósítását szolgálhatja. A gazdaság szerkezetátalakításának biztosítása érdekében az elhasználódott infrastruktúra támogatása és korszerűsítése.
Az Orosz Föderáció költségvetési törvénykönyve szerint az állami tőkekiadások finanszírozásához szükséges, hogy a beruházások szerepeljenek a szövetségi célzott beruházási programban, más szövetségi és regionális célprogramokban, vagy az állami (szövetségi, regionális) végrehajtó hatóságok gondoskodjanak határozatukkal ezekre a kiadásokra a megfelelő szintű költségvetésben.
Eközben az állami tőkebefektetések teljes volumene 2010-ben mindössze 72,4 milliárd rubelt tett ki. (a teljes állóeszköz-befektetés 3,3%-a). Az ilyen jelentéktelen volumenű állami beruházások nem járulnak hozzá a fenntartható gazdasági növekedés elérésével és a lakosság életszínvonalának javításával kapcsolatos problémák megoldásához.
Azok a hallgatók, végzős hallgatók, fiatal tudósok, akik tanulmányaikban és munkájuk során használják fel a tudásbázist, nagyon hálásak lesznek Önnek.
Házigazda: http://www.allbest.ru/
Bevezetés
1. Melyek a nemzetközi tőkemozgások szabályozására törekvő államok fő feladatai?
2. Milyen változások történnek a külföldi működőtőke-befektetések nemzeti szabályozási rendszerében nagyobb mértékben - a közvetlen külföldi befektetések kedvezőbb feltételeinek megteremtésével vagy a külföldi működőtőke-befektetések kedvezőtlenebb feltételeinek megteremtésével kapcsolatban?
3. Bővítse ki a külföldi befektetők számára a tőkét fogadó fél nemzeti elbánásáról szóló nemzeti törvényi, rendeleti és jogi aktusok rendelkezéseinek tartalmát.
4. Mondjon példákat a külföldi befektetőknek nyújtott további előnyökre a különböző országokban!
5. Mi az úgynevezett "nagypapa záradék", amelyet a különböző országokban használnak a külföldi befektetőkkel kapcsolatban?
6. Mondjon példákat a közvetlen befektetések állami támogatásának fő formáira (beleértve a tőke anyaországait is)
7. Melyik szervezet foglalkozik multilaterális alapon az IBRD égisze alatt a befektetési garanciák kérdéseivel?
8. Milyen kormányzati szervezet foglalkozik külföldi befektetések biztosításával az USA-ban?
9. Mi a TRIM-megállapodás fő célja?
10. Sorolja fel azokat az intézkedéseket, amelyeket a TRIMs Megállapodás értelmében az államok nem alkalmazhatnak külföldi befektetőkre
Következtetés
Bibliográfia
Bevezetés
A világgazdaság egyik megkülönböztető jegye a XX. második felében – a XXI. század elején. a nemzetközi gazdasági kapcsolatok gyors fejlődése. A különböző országok modern nemzetgazdaságait különféle tudományos, műszaki, ipari, kereskedelmi, monetáris és monetáris kapcsolatok rendszere köti össze, amelyek a nemzetközi munkamegosztáson és a termelés nemzetközivé válásán alapulnak. Deeva A.I. Beruházások: Tankönyv egyetemek számára. 2. kiadás M.: Vizsga, 2011. S. 304
A tőkeexport a tőke külföldre történő kihelyezése abból a célból, hogy a helyi termelési, anyagi és munkaerő-források felhasználásával szisztematikusan többletnyereséghez jussanak. A modern világgazdaságot és a nemzetközi gazdasági kapcsolatokat a megnövekedett export és a tőkevándorlás jellemzi.
Jelenleg a tőke nemzetközi vándorlása a világgazdaság meghatározó eleme. Ez a gazdasági növekedés fontos generátora, hatékony eszköze az export versenyképességének növelésének, az ország világpiaci és világgazdasági helyzetének erősítésének.
Az állam külgazdasági kapcsolatainak fontos területe a külföldi befektetések szabályozása és a tőkeexport folyamata (a lakosok külföldi befektetése).
A 70-es évek óta. 20. század A nemzetközi gazdasági kapcsolatok szabályozását a G7-országok - a Nyugat vezető iparosodott országai (USA, Japán, Németország, Franciaország, Anglia, Kanada és Olaszország) szintjén végzik. Általában globális döntéseket hoznak a világkereskedelem, a monetáris politika, a befektetések, a tőkemigráció területén. Jelenleg ezek a döntések sok más ország és nemzetközi pénzintézet számára meghatározóak.
1 . Melyek azok a fő funkciók, amelyeket az államok a szabályozásra törekszenek?nemzetközi tőkemozgás
A nemzetközi tőkemozgás során az állam a következő fő funkciókat látja el:
Szabályozó;
Controlling;
Stimulánsok.
Ebben a folyamatban megnyilvánul egy bizonyos ellentmondás: az államok egyrészt igyekeznek felszámolni a nemzetközi tőkemozgásra vonatkozó meglévő korlátozásokat, másrészt intézkedéseket tesznek a nemzetközi tőkemozgás korlátozására. Egyre több ország köt kétoldalú befektetési egyezményt (BIT) és kettős adóztatásról szóló egyezményt (DTT). Így az UNCTAD World Investment Report 2003 szerint csak 2002-ben 76 ország kötött 82 BIT-t és 64 ország 68 DTT-t. Sok ország a régión belüli közvetlen külföldi befektetések (FDI) ösztönzése érdekében BIT-megállapodást köt saját régiójában lévő országokkal. Üres I.A. A befektetéskezelés alapjai: 2 kötetben. - K .: Elga-N, Nika-Center, 2010.S. 223
A kereskedelmi és beruházási megállapodások száma is emelkedik. A közelmúltban kötött kereskedelmi megállapodások közül sok közvetlenül kapcsolódik a beruházásokhoz, vagy közvetett hatással van a befektetési tevékenységre. A fejlett országok csoportjában a legtöbb megállapodást az EU kötötte, elsősorban a kelet-közép-európai régió partnereivel.
A nemzetközi tőkemozgás állami szabályozásának alapja a nemzeti törvények, rendeletek és közigazgatási eljárások. Jellemző, hogy jelenleg sok fejlett piacgazdaságú országban nincsenek külön törvények, kódexek a külföldi befektetésekre vonatkozóan. Más országokban azonban speciális nemzeti törvényeket fogadtak el, amelyek hatályban vannak.
A külföldi befektetések vonzásának problémáinak megoldására a nemzeti jogszabályok mindenekelőtt tartalmazzák a külföldi befektetők számára a tőkét fogadó fél nemzeti elbánásának biztosítását. Ez a rendelkezés alapvető fontosságú – ez a gazdasági tevékenység minimumfeltétele, amely alá a külföldi befektetők tevékenységének feltételei nem eshetnek alá.
2 . Milyen változások történtek a közvetlen szabályozás nemzeti rendszereibenról ről nagyobb arányban valósulnak meg furcsa befektetések - a közvetlen külföldi befektetések kedvezőbb feltételeinek megteremtésével, vagy kedvezőtlenebb feltételek megteremtésével közvetlen külföldi befektetésekre
A külföldi működőtőke-befektetések szabályozásának nemzeti szabályozásában a következő változások történnek, amelyek inkább a külföldi működőtőke-befektetések kedvezőbb feltételeinek megteremtéséhez kapcsolódnak:
A különféle engedélyezési eljárások száma 51-ről 7-re, az összes jóváhagyás megszerzéséhez szükséges napok száma pedig a mai 423-ról legalább 35-re csökken;
Az építési engedélyek kiadásához szükséges projektdokumentáció koordinálására szolgáló összes mechanizmust egyszerűsítik;
A legjobb vállalati és monopóliumellenes jogszabályok megalkotása folyamatban van, az új vállalatok piacra lépésének akadályait felszámolják;
Az ellenőrzési eljárások és a külföldi befektetők kérelmeinek elbírálási folyamata optimalizálásra kerül;
Egyszerűsödik és bővül a külföldi cégek hozzáférése az élelmiszer- és gyógyászati iparhoz, a bankszektorhoz, valamint az altalajhasználathoz. Mindezek az újítások felveszik a törvény erejét, és a vállalkozások új, kényelmesebb körülmények között működhetnek;
A kockázatok minimalizálva vannak – mind gazdasági, mind adminisztratív szempontból. A makrogazdasági stabilitásnál pedig nem kevésbé fontos természetesen a politikai pálya kiszámíthatósága, a politikai stabilitás;
Közvetlen befektetési alap jön létre a külföldi és hazai vállalkozások jelentősebb programjainak támogatására. Trifonova E.Yu. A külföldi befektetések problémái az Orosz Föderációban // Gazdasági elemzés: elmélet és gyakorlat. 2010. 18. sz
A külföldi működőtőke-befektetések nemzeti szabályozási rendszereiben, amelyek nagyobb mértékben kapcsolódnak a külföldi működőtőke-befektetések kedvezőtlenebb feltételeinek megteremtéséhez, a következő helyzet figyelhető meg:
A külföldi működőtőke-befektetések régiók közötti egyenlőtlen eloszlása, ami a legtöbb fejlett és gyorsan fejlődő gazdaságra jellemző;
Nem kielégítő iparági megoszlás. A külföldi befektetők előszeretettel fektetnek be a gazdaság azon ágazataiba, amelyek a természeti erőforrások kiaknázásához kapcsolódnak, és jó exportpotenciállal rendelkeznek (kohászat, olaj- és gázipar, faipar);
A gazdaság egyes ágazatainak ferde fejlődése, ami viszont csökkenti Oroszország versenyelőnyeit a világpiacon, mivel nemcsak a beruházási, hanem technológiai szempontból is hozzájárul a lemaradás növekedéséhez;
Magas szintű korrupció és tökéletlen jogszabályok a külföldi befektetések vonzásának területén.
3. A nemzeti jogalkotásban elérhető tartalom bővítése, deRjogi aktusok a külföldi nyújtásról szóló rendelkezéseketfogadó nemzeti bánásmód befektetők
A külföldi befektetések nemzeti elbánásában a hazai és külföldi vállalkozók – néhány kivételtől eltekintve – egyenrangú alanyként lépnek fel a piacon, ami nem sérti a külföldi befektetők érdekeit. Ebből következik, hogy a „nemzeti elbánás” olyan rendszert jelent, amelyben a külföldiek jogait a fogadó állam területén elsősorban a helyi (nemzeti) törvények határozzák meg, nem pedig a tőke származási országának törvényei. Ugyanakkor a külföldi befektetések rezsimje nem lehet kedvezőtlenebb, mint a nemzeti jogi személyeknek biztosított rezsim (nemzeti tőke).
A nemzeti bánásmód elve bizonyos kivételeket és mentességeket írhat elő. A külföldi befektetők tevékenységének korlátozása az egyes iparágak fejlesztése feletti állami ellenőrzés megteremtése érdekében történik, hogy megakadályozzák a nemzeti jogi személyek versenyképességének gyengülését. A különböző országokban ezen iparágak köre eltérő, de általában ezek a bányászat és a hadiipar, valamint a szolgáltató iparágak (bank és biztosítás). Ezen iparágak egy része teljesen el van zárva a külföldi befektetések elől, egyesekhez pedig csak külön engedély megszerzése után lehet hozzáférni. Klyuchenko S.A., Akobodzhanyan A.A. A külföldi befektetések szerkezetének és dinamikájának elemzése, mint az Orosz Föderáció gazdasági fejlődésének tényezője // Pénzügy és hitel. 2010. 6. sz
A külföldi befektetők nemzeti elbánás elve alóli kivételek közé tartoznak az egyes országok számos iparágában fennálló viszonossági követelmények, pl. külföldi befektetésekre csak abban az esetben adnak ki engedélyt, ha e befektetések származási országa lehetővé teszi a befektetők hasonló tevékenységét az első országban.
A legnagyobb kedvezményes rendszert hosszú évtizedek óta a nemzetközi kereskedelmi és gazdasági kapcsolatok normális megvalósításának egyik legfontosabb jogi eszközének tekintették. Az egyenlő és kölcsönösen előnyös gazdasági együttműködésben érdekelt államok azt a viszonosság alapján igyekeznek kiépíteni.
4. Mondjon példákat a külföldiek által nyújtott további előnyökre!nkülföldi befektetők különböző országokban
A fogadó gazdaság pénzügyi, fiskális és egyéb előnyöket biztosít a külföldi és belföldi vállalkozóknak. A fejlett országok jobban összpontosítanak a pénzügyi ösztönzőkre. A pénzügyi támogatásokat régiók, városok vagy kerületek szintjén nyújtják a fogadó ország gazdaságának egyes ágazatainak regionális fejlődésének ösztönzése érdekében. A támogatás fő követelménye a pénzügyi juttatások átláthatósága és a nemteljesítés esetén a pénzeszközök visszatérítése.
Az állam a megfelelő programokban részarányos részvétellel és a hitelek garanciáival is finanszírozhat beruházásokat. Bármilyen anyagi haszon jelentős költségeket igényel, és ezáltal további források létrehozását. Ezért az FDI ilyen jellegű ösztönzése inkább a fejlett országokra jellemző, és kevésbé a fejlődő országokra és az átmeneti gazdaságú országokra.
A fejlett országok széles körben alkalmaznak olyan adókedvezményeket is, mint például a gyorsított értékcsökkenés és a csökkentett társasági adó. Gvardin S. Külföldi befektetések hatása az orosz piacra // Pénzügyi újság. 2010 22. sz
Az adókedvezmények a befektetési ösztönzők fő típusai. A befektetők adókedvezményeinek legkorábbi időpontja 1160, amikor a gyapjútermelők megkapták azokat, hogy a termelést Észak-Olaszországba helyezzék.
A leggyakrabban alkalmazott adókedvezmények a következők:
adókedvezmények;
Befektetési kedvezmények;
adó hitel;
Gyorsított értékcsökkenés;
Beruházási támogatások;
Kedvezményes közvetett adózás, különösen a vámok csökkentése.
Az adókedvezmények mellett sok ország széles körben alkalmaz pénzügyi és egyéb ösztönzőket a külföldi befektetések vonzására.
A pénzügyi előnyök közé tartozik:
1) közvetlen támogatások a beruházási projektek tőkeköltségeinek, termelési vagy marketingköltségeinek egy részének fedezésére;
2) támogatott hitelek;
3) a nyújtott kölcsönök garanciái;
4) garantált exporthitelek;
5) állami tőke részvétele magas kereskedelmi kockázattal jellemezhető projektekhez kapcsolódó beruházásokban;
6) kedvezményes hitelek állami biztosítása bizonyos kockázatokra, például az árfolyam változásaira, leértékelésre, valamint nem kereskedelmi kockázatokra - kisajátítás, az ország politikai rendszerében bekövetkezett változások stb.
További előnyök:
1) a beruházási projektek infrastruktúrájának létrehozásával vagy rekonstrukciójával kapcsolatos költségek támogatása;
2) szolgáltatások támogatása, ideértve a finanszírozási forrásokhoz való segítségnyújtást, a projektfejlesztést, a piaci feltételekről való tájékoztatást, a nyersanyagok elérhetőségét, a képzést, a technikai képességek biztosítását a know-how fejlesztéséhez vagy a minőség-ellenőrzés javításához;
3) kedvezményes állami szerződések;
4) a piac lezárása más gyártók későbbi belépése előtt, vagy egyes vállalatok monopóliumjogának biztosítása bizonyos áruk előállítására;
5) a befektetők védelme az importversenytől;
6) speciális programok a befektetők devizához való biztosítására, a külföldi kölcsönök megszerzésének garanciális kockázatára, a devizahitelekre vonatkozó engedményekre, valamint a jövedelem és a tőke hazaszállítására vonatkozó speciális kedvezményekre.
A befektetésösztönző programok széles körben elterjedtek a fejlődő országokban. Az ilyen programok kiterjednek az exportorientált vállalatokra, valamint az árukat (az olaj kivételével) előállító és legalább évi 2 millió dollár értékben közvetlen exportot folytató magánszemélyekre.
A gazdasági fejlettségtől függetlenül a különböző országok aktívan támogatják a beruházások beáramlását a depressziós térségekbe. Különösen a kevésbé fejlett régiókba beruházó cégek kapnak 100%-os adójóváírást az infrastruktúra-építés költségeire, 100%-os adójóváírást a munkaerőköltségekre, és a kiemelt cégekhez hasonló kedvezményeket.
Az infrastruktúra és a K+F finanszírozása is támogatott. A juttatás másik fajtája a közüzemi díjak csökkentése.
5 . Mit alkalmaznak a különböző országokban ezzel kapcsolatbanea külföldi befektetők számára az úgynevezett "nagypapa záradék"
A nagypapa-klauzula a világgyakorlatban kialakult alapelv, hogy megvédje a befektetőt a fogadó ország jogszabályainak változásaitól. Ez a garancia arra, hogy az adórendszer nem romlik a beruházási projekt végrehajtásának teljes időtartama alatt.
A fogalom eredetét a XIX. század végi jogszabályoknak és az Egyesült Államok számos déli államában elfogadott alkotmánymódosításnak tulajdonítják, amelyek újabb akadályokat gördítettek a szavazás elé. Ez akkor is szavazati jogot adott a férfiaknak, ha nem feleltek meg az új követelményeknek, de a polgárháború előtt választójoggal rendelkezők leszármazottai voltak.
A Kereskedelmi Világszervezethez (WTO) való közelgő csatlakozás előestéjén a tisztviselők ügyes módszereket dolgoznak ki az orosz vállalatok védelmére. Például a légiközlekedési társaságok, amelyek most azzal a valós fenyegetéssel néznek szembe, hogy támogatás nélkül maradnak a hazai gyártású repülőgépek lízingeléséhez. A „nagyapa záradéka” mentheti meg a helyzetet. Gnedenko M.V. A befektetési folyamat fő forrása - közvetlen külföldi befektetés // Modern tudományintenzív technológiák. 2011. 1. sz
A WTO szabályai tiltják az olyan támogatásokat, amelyek előnyben részesítik a hazai termékek használatát az importált termékekkel szemben. Az orosz légitársaságok azonban még nem állnak készen ezek törlésére. A vállalatok anyagi terheinek növekedése csökkenti a modern belföldi hajók üzemeltetésének vonzerejét, és akár a légitársaságok elhagyásához is vezethet.
6. Mondjon példákat a közvetlen befektetések állami támogatásának fő formáira (beleértve a tőke anyaországát is)
külföldi befektető állami tőke
A közvetlen külföldi befektetés az egyik ország rezidense (közvetlen befektető) által egy másik országban rezidens vállalkozásban (közvetlen befektetéssel rendelkező vállalkozás) történő hosszú távú érdekeltség megszerzése. Fő okuk az a vágy, hogy a tőkét abban az országban és abban az iparágban helyezzék el, ahol az maximális profitot hoz és diverzifikálja a kockázatot. A nemzetközi tőkemozgás a termelési tényezők hatékonyabb újraelosztása és felhasználása révén a világ össztermelésének növekedéséhez vezet. A közvetlen külföldi befektetések túlnyomó többsége a fejlett országok között valósul meg keresztbefektetések formájában. Az állam a külföldi működőtőke-befektetések támogatását az alábbiakkal támogatja:
Állami garanciák biztosítása. A garanciákat mind a származási ország, mind a fogadó ország vállalhatja. Számos ország jogszabályai értelmében a tőkéjüket külföldön elhelyezni kívánó befektetők saját vagy külföldi államuktól kaphatnak garanciát befektetéseikre. A tőkeexport ösztönzésében érdekelt kormányok garanciákat nyújthatnak a nemzeti vállalatok számára a befektetett tőke teljes összegének vagy bármely részének állami forrásból történő megtérülésére, amennyiben:
államosítás,
A természeti katasztrófák,
A nyereség átutalásának lehetetlensége,
A helyi pénznem átválthatatlansága és egyéb előre nem látható körülmények.
A befektetési garanciákat a világ legtöbb országa között aláírt kétoldalú és regionális beruházásvédelmi megállapodások is tartalmazzák.
A külföldi befektetések biztosítása a biztosítás egy sajátos formája, amelyet magán- és állami szervek is nyújthatnak. A biztosítás lényege, hogy a közvetlen befektető a biztosításban rögzített kockázatokra biztosítást köt, amely általában a befektetési összeg 1%-áig terjed. Ha a biztosítási szerződésben rögzített biztosítási esemény bekövetkezik, a biztosító köteles megtéríteni a közvetlen befektető kárát. A nemzeti ügynökségek és biztosítótársaságok csak közvetlen befektetőiket biztosítanak.
Befektetési viták rendezése. Elméletileg lehetséges a befektetési viták rendezése a következők alapján:
a fogadó ország nemzeti jogszabályai;
A közvetlen befektető székhelye szerinti ország nemzeti jogszabályai;
A nemzetközi választottbíróság egyfajta választottbíróság, hiszen a legtöbb esetben a fogadó ország jogszabályain alapuló viták rendezése nem a közvetlen befektetőknek, hanem az anyaország - a fogadó országok jogszabályai alapján történik;
A kettős adóztatás kizárása. Azok az államok, amelyek vállalatai különösen aktívak a kölcsönös közvetlen befektetésekben, gyakran írnak alá megállapodásokat a kettős adóztatás kizárásáról, amelyek a külföldi befektetésekkel rendelkező vállalkozások nyereségére vonatkoznak. Ha egy vállalkozás több országban működik, akkor fennáll annak a veszélye, hogy mindegyik kormánya saját nemzeti jövedelemadót akar majd kivetni a nyereségére. A társaság az adónak csak azt a részét fizeti meg a fogadó országban, amelyet nem fizetett be a székhely szerinti országban; Sharp W., Alexander G., Bailey J. Investments. - M.: Infra-M, 2007 S. 124
Adminisztratív és diplomáciai támogatás. A közvetlen befektetőket általában az anyaország hatóságai gyámolítják: a kormány külföldi országokkal tárgyal, hogy a legkedvezőbb feltételeket teremtse külföldön a hazai befektetők számára. A külföldre utazó nemzetközi delegációkhoz gazdasági kérdések megvitatása céljából meghívják a nemzetközi üzleti élet képviselőit. A kormányzati fejlesztési és kereskedelmi ügynökségek gyakran szerveznek speciális befektetési körutakat, amelyek fő feladata a hazai befektetők megismertetése a fogadó országok közvetlen befektetési lehetőségeivel.
7. Melyik szervezet többoldalú alapon az IBRD égisze alattTbefektetési garanciákkal foglalkozó
A Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bankot (IBRD) 1946-ban hozták létre a Bretton Woods-i Konferencia résztvevőinek megállapodása alapján. Oroszország 1992-ben csatlakozott az IBRD-hez.
Az IBRD központja Washingtonban található. A Banknak mintegy 70 regionális és országos irodája és képviselete van, beleértve az oroszországiakat is.
A Világbank, amit az IBRD-nek szoktak nevezni, bár a Világbank-csoporthoz tartozik a Nemzetközi Fejlesztési Szövetség (IDA), a Nemzetközi Pénzügyi Társaság (IFC), a Multilaterális Befektetési Garancia Ügynökség (MIGA) és a Nemzetközi Befektetési Viták Központja. Resolution (ICRIS), amely egy tagállami tulajdonban lévő nemzetközi szövetkezethez hasonlítható. Egy ország részesedésének nagyságát az ország gazdaságának a globális gazdasághoz viszonyított aránya határozza meg. Az iparosodott országok (Big Seven G-7) részesedése mintegy 45 százalékot tesz ki. Ez a nemzetközi gazdasági kapcsolatokban betöltött jelentős szerepüknek köszönhető. Ennek eredményeként a leggazdagabb országok döntő befolyást gyakorolnak a Bank politikájára. Az Amerikai Egyesült Államok birtokolja a teljes részesedés 17 százalékát, ami lehetőséget ad az Egyesült Államoknak, hogy megvétózza a Bank Alapszabályának bármely módosítását. 85 százalékot igényel. Valójában azonban minden más kérdésben, beleértve a hitelek jóváhagyását is, a Bank minden tagja többségi szavazással dönt. Fabozzi F.J. Befektetéskezelés. - M.: Infra-M, 2010. S. 254
Az IBRD legfőbb szerve a Kormányzótanács. Az IBRD végrehajtó szerve - az Ügyvezető Igazgatóság - közvetlenül a Kormányzótanácsnak tartozik, amelybe a tagállamok pénzügyminiszterei vagy központi bankjainak vezetői tartoznak (országonként egy kormányzó). A vezetők évente egyszer találkoznak.
Az Igazgatóság dönt a Bank politikájáról, amely alapján a Bank tevékenységét alapozza meg, és jóváhagyja valamennyi hitel nyújtását.
A fő működési egység az 1974-ben létrehozott Fejlesztési Bizottság (a Világbank és a Nemzetközi Valutaalap (IMF) Igazgatóságai Közös Miniszteri Bizottsága a fejlődő országoknak való reálforrások átutalására). A Bank struktúrájának fontos eleme a független Működésértékelési Osztály, amelynek feladata a banki finanszírozású projektek nyomon követése és az eredmények közvetlen jelentése az Igazgatóság felé.
Az IBRD fő tevékenységei jelenleg a következők:
Beruházási projektek közép- és hosszú távú hitelezése;
Beruházási projektek előkészítése, műszaki és pénzügyi-gazdasági indokolása;
Strukturális alkalmazkodási programok finanszírozása a fejlődő és posztszocialista országokban.
A Bank a feltörekvő gazdaságok és a bővülő piacok partnereként működik az emberek életminőségének javítása érdekében. Sok humanitárius és technikai segítségnyújtási programtól eltérően a Bank nem nyújt támogatást. A Bank által kibocsátott összes hitel visszafizetendő.
8. Melyik kormányzati szervezet foglalkozik külföldi befektetések biztosításával az Egyesült Államokban?
Az Amerikai Egyesült Államokban a külföldi befektetések biztosítását az Overseas Private Investment Corporation (OPIC) kezeli. Az OPIC-t, mint szakosított ügynökséget 1969-ben hozták létre az Egyesült Államok szövetségi kormányának 1961-es, „A külföldi segítségnyújtásról” szóló törvényének speciális módosításával. Ennek a szervezetnek a tevékenysége 140 országban való amerikai befektetésekre terjed ki. Az OPIC a következő három program keretében nyújt támogatást amerikai befektetőknek.
Tulajdoni érdekek biztosítása a kisajátítással vagy államosítással, a helyi valuta visszafordíthatatlanságával, a polgári zavargások, háborúk, rendszerváltozások és hasonlók miatti vagyonkárokkal és haszonkieséssel kapcsolatos politikai kockázatok ellen;
Projektek finanszírozása és hitelezés magánbefektetőknek rövid és hosszú távú kölcsönök nyújtásával;
Tanácsadási szolgáltatások nyújtása befektetőknek a befektetésre javasolt ország politikai és gazdasági helyzetének tanulmányozásával kapcsolatban;
Az OPIC biztosítási program feltételezi, hogy az Egyesült Államok törvényei szerint létrehozott jogi személyek vagy az amerikai tőke több mint 95%-át részesedéssel rendelkező külföldi jogi személyek, valamint az Egyesült Államok állampolgárai jogosultak az OPIC biztosítási fedezetére. Brigham Yu., Erhardt M. Pénzügyi menedzsment. 10. kiadás Fordítás angolból. SPb.: Piter, 2007.S. 326
A következő típusú befektetések képezhetik a biztosítás tárgyát:
Közvetlen beruházások, beleértve az építési és szerelési munkákat, a termelés korszerűsítését;
Részvételi jogok, részvények és egyéb értékpapírok;
Engedélyezett kereskedelemhez, nemzetközi lízinghez, franchise-hoz és másokhoz kapcsolódó tulajdonjogok;
Hitelek és hitelek;
Egyéb típusú befektetések.
Az OPIC keretein belüli biztosítások sajátossága, hogy a konkrét befektetővel való megállapodás megkötésének kötelező feltétele a tőkebefektetés ösztönzésére vonatkozó kormányközi megállapodás megkötése. Így csak az Egyesült Államok és Oroszország közötti ilyen megállapodás 1992-es aláírása után vált lehetővé az oroszországi amerikai magánbefektetések politikai kockázatainak biztosítása.
A biztosítási szerződés megkötésének időtartama 12-20 év. A biztosítási összeg projektenként akár 150 millió USD is lehet. A biztosítási összeg ugyanakkor nem haladja meg a projekt összköltségének 90%-át, azaz legalább 10% marad a biztosított (befektető) saját levonásán.
A deviza nem konvertibilitási kockázati biztosítás biztosítási kártalanítást nyújt arra az esetre, ha a nemzeti kormány valutaátváltási korlátozására vagy diszkriminatív árfolyam megállapítására vonatkozó döntése, valamint tőkeblokkolási döntése miatt a nyereséget vagy tőkét nem lehet kemény devizává váltani.
A befektetések kisajátításának vagy államosításának kockázata elleni biztosítás biztosítási védelmet jelent azokban az esetekben, amikor az ilyen cselekményeket hatósági döntés alapján, ellenszolgáltatás nélkül hajtják végre.
Az OPIC tevékenységének gyakorlata fennállásának teljes ideje alatt azt mutatja, hogy az összes külföldi amerikai befektetés valamivel több mint 1%-át biztosította.
9. Mi a fő célja ademegoldások TRIMek
A TRIM-megállapodások nem teszik lehetővé a kormányok számára, hogy olyan intézkedéseket alkalmazzanak, mint a helyi anyagok, alkatrészek és alkatrészek minimális hányadának a gyártási folyamatban való felhasználásának követelménye, valamint az import és export egyenlő mennyiségének biztosítására vagy az utóbbi túllépésére vonatkozó követelmény1. Sok országnak azonban össze kell hangolnia a (2000-ben megkezdett) TRIM-ek rendelkezéseit más feltörekvő csoportosulások kötelezettségeivel. Így 2003-ban megjelenik az ASEAN befektetési övezet, 2002-től pedig az APEC beruházási liberalizációs programja indul meg a fejlődő országokból érkező résztvevők számára. Jellemző, hogy az érdekrendszerben a regionális célok érvényesülnek a globális feladatokkal szemben. Krushvits L. Finanszírozás és befektetés. - M.: Piter, 2010.S. 123
Mára a WTO-országok keretein belül kétféle álláspont alakult ki a közvetlen külföldi befektetések mozgásáról szóló külön megállapodás kidolgozásával kapcsolatban. Az első az erőfeszítések összpontosítását követeli meg annak érdekében, hogy felgyorsítsák a befektetési tevékenység valamennyi résztvevője számára egyenlő „játéktér” kialakítását a kereskedelem- és befektetéspolitikai konvergencia elérése érdekében. A másik a regionális berendezkedést helyezi előtérbe, amikor az egységes koordináció és a fejlettségi szintek konvergenciája a jövőre irányul. A többoldalú befektetési liberalizáció alapelvei közül azonban számos regionális megállapodásban és 1600 kétoldalú beruházási megállapodásban szerepel. Figyelmet érdemelnek például az EU-n belüli vonatkozó rendelkezések, a NAFTA-megállapodás.
Az OECD keretein belüli többoldalú megállapodás kidolgozására tett kísérlet még nem járt sikerrel a legnagyobb kedvezményrendszer és a közvetlen külföldi befektetések előnyben részesítésének ellentmondása, a támogatási rendszer alkalmazása az utóbbiak vonzására, az elégtelen környezetvédelem miatt. a TNC-k tevékenységéből stb.
10. Sorolja fel azokat az intézkedéseket, amelyek a megállapodással összhangbaneA TRIM-ek, az államok nem vonatkozhatnak külföldi befektetésekreról rőlkeretek
A célnak megfelelően a WTO-tagországok, amint azt az 1. sz. A megállapodás 2. cikke értelmében vállalják, hogy tartózkodnak a GATT-1994 nemzeti bánásmódra (III. cikk) és a kereskedelemre vonatkozó mennyiségi korlátozások alkalmazásának tilalmára vonatkozó rendelkezéseivel (XI. cikk) összeegyeztethetetlen beruházási intézkedésektől. Ez a külföldi tőkével rendelkező vállalkozásokkal szemben a nemzeti törvények vagy közigazgatási rendelkezések alapján alkalmazott kötelező és kényszerítő intézkedésekre vonatkozik.
A Megállapodás melléklete tartalmazza a kereskedelemmel kapcsolatos beruházási intézkedések „szemléltető” listáját, amelyek összeegyeztethetetlenek a fenti GATT-szabályokkal. Ezek tartalmazzák:
Az a követelmény, hogy a külföldi részvétellel rendelkező vállalkozás bizonyos mennyiségben vagy költség ellenében megvásárolja vagy felhasználja a termelési folyamatban bizonyos hazai termelésű termékeket ("helyi összetevő fogyasztása");
Az importált áruk vásárlásának vagy felhasználásának a helyi termékek exportjának mennyiségével vagy értékével való összekapcsolásának követelménye („kiegyensúlyozott kereskedelmi követelmény”);
A termelési célú áruimport korlátozásának követelménye, összefüggésbe hozva a vállalkozás számláján elért devizabevételek volumenével, vagyis a devizához való hozzáférés korlátozása („devizaegyenleg követelmény”);
Követelmény, hogy az exportot a vállalat kibocsátásának meghatározott mennyiségére vagy százalékára korlátozzák ("exportösszetevő követelmény"). Sharp W., Alexander G., Bailey J. Investments. - M.: Infra-M, 2011.S. 257
A fenti intézkedések alkalmazása tilos, függetlenül attól, hogy azok a külföldi tőkével működő vállalkozások létrehozásának előfeltételei, vagy betartásuk szükséges ahhoz, hogy ez utóbbiak bármilyen kedvezményben részesüljenek, például támogatás vagy átmeneti adómentesség formájában. (a fejlődő országok részben mentesülnek e kötelezettség alól).
Következtetés
Tehát a befektetések állami vagy magántőke hosszú távú befektetései saját országukban vagy külföldön, azzal a céllal, hogy bevételt termeljenek különböző iparágak vállalkozásaiban, vállalkozói projektekben, társadalmi-gazdasági programokban, innovatív projektekben. A befektetést követően jelentős idő elteltével megtérülnek. A következő típusú beruházások különböztethetők meg: állami, állami költségvetésből, állami forrásból megvalósuló beruházások; külföldi - külföldi befektetők, más államok, külföldi bankok, cégek, vállalkozók által befektetett; magán, magán-, vállalati vállalkozások és szervezetek, állampolgárok pénzeszközeiből, beleértve a saját és kölcsöntőkét is. Léteznek még meglévő vállalkozások új építésére, rekonstrukciójára, bővítésére, műszaki felújítására irányuló termelési beruházások, valamint szellemi, szellemi termék létrehozásába fektetett szellemi beruházások; irányító, közvetlen befektetés, más társaság szavazati jogot biztosító részvényeinek több mint 50%-ának tulajdonjogát biztosító, és nem irányító, más társaság szavazati jogot biztosító részvényeinek 50%-nál kevesebb tulajdonjogát biztosító.
Bibliográfia
1. Üres I.A. A befektetéskezelés alapjai: 2 kötetben. - K .: Elga-N, Nika-Center, 2010 - 523 p.
2. Brigham Yu., Erhardt M. Pénzügyi menedzsment. 10. kiadás Fordítás angolból. Szentpétervár: Péter, 2007 - 426 p.
3. Gvardin S. Külföldi befektetések hatása az orosz piacra // Pénzügyi újság. 2010. május 27. 22. sz
4. Gnedenko M.V. A befektetési folyamat fő forrása - közvetlen külföldi befektetés // Modern tudományintenzív technológiák. 2011. 1. sz.
5. Deeva A.I. Beruházások: Tankönyv egyetemek számára. 2. kiadás M.: Vizsga, 2011 - 404 p.
6. Klyuchenko S.A., Akobodzhanyan A.A. A külföldi befektetések szerkezetének és dinamikájának elemzése, mint az Orosz Föderáció gazdasági fejlődésének tényezője // Pénzügy és hitel. 2010. 6. sz
7. Krushvits L. Finanszírozás és befektetés. - M.: Piter, 2010 - 423 p.
8. Trifonova E.Yu. A külföldi befektetések problémái az Orosz Föderációban // Gazdasági elemzés: elmélet és gyakorlat. 2010. 18. sz
9. Fabozzi F. J. Befektetéskezelés. - M.: Infra-M, 2010 - 524 p.
10. Sharp W., Alexander G., Bailey J. Investments. - M.: Infra-M, 2011 - 424 p.
11. Sharp W., Alexander G., Bailey J. Investments. - M.: Infra-M, 2007 - 357 p.
Az Allbest.ru oldalon található
A külföldi működőtőke-befektetések lényege és szerepe a nemzetgazdaság hatékonyságának javításában. A szorzó elmélete és a gyorsulás elve. A befektetési politika eredményei a közvetlen külföldi befektetések vonzása terén a Fehérorosz Köztársaságban.
szakdolgozat, hozzáadva 2017.03.25
A befektetések fogalma, funkciói és osztályozása. A közvetlen külföldi befektetések orosz gazdaságba vonzásának lehetőségének elemzése. A külföldi befektetés formái a világgyakorlatban. Az orosz vállalkozások befektetési vonzerejének növelésének módjai.
bemutató, hozzáadva 2016.10.28
A külföldi működőtőke-befektetések makro- és mikrogazdasági hipotézisei. A befektetések modelljei a külkereskedelem elméletében. A befektetési környezet általános fogalma. A külföldi befektetőktől az Orosz Föderáció gazdaságába beérkezett befektetések volumene.
szakdolgozat, hozzáadva: 2012.06.06
A nemzetközi befektetés lényege és jellemzői. A nemzetközi befektetési mozgalom szerkezetének, meghatározó szereplőinek tanulmányozása. Oroszország szerepe és helye a globális befektetési piacon ma. A nemzetközi befektetési mozgás fejlődésének főbb problémái.
szakdolgozat, hozzáadva 2011.01.21
A közvetlen befektetés fogalma, besorolása és típusai, összetétele és szerkezete, valamint a finanszírozás főbb forrásai. A vállalkozás rövid ismertetése, az állóeszközök újratermelésének finanszírozásának elemzése a gazdasági fejlődés jelenlegi szakaszában.
szakdolgozat, hozzáadva 2014.06.15
A külföldi befektetések fogalma, lényege, típusai, állami szabályozásuk világtapasztalata. A külföldi befektetések jelenlegi helyzete Oroszországban, a vállalkozói tőke jelenléte, a befektetések vonzásának problémái és kilátásai.
szakdolgozat, hozzáadva 2012.10.02
A beruházások lényege és szerepe a gazdaságfejlesztésben. Kazahsztán külföldi befektetések vonzására irányuló politikájának jellemzői. A kazahsztáni gazdaságba irányuló közvetlen külföldi befektetések elemzése és értékelése, a köztársaság régiói és tulajdoni formák szerinti megoszlása.
szakdolgozat, hozzáadva 2010.12.09
Külföldi közvetlen befektetések vonzása Fehéroroszország gazdaságának szerkezetátalakításának jelenlegi szakaszában. Befektetési tevékenység végrehajtása jogi személyek és magánszemélyek által az országon kívül. A külföldi befektetések állami szabályozásának módszerei.
szakdolgozat, hozzáadva 2014.05.28
A közvetlen külföldi befektetések formái, léptékei, dinamikája. Az USA és Oroszország befektetési irányainak és forrásainak összehasonlító jellemzői, hatásuk a világgazdaságra. Szabadgazdasági övezetek kialakítása: jogi szabályozás és adózás.
absztrakt, hozzáadva: 2014.02.03
A külföldi befektetések lényege és jelentősége a világgazdaságban. A külföldi befektetés feltételei. A külföldi befektetések fő formái. A külföldi befektetések szerepe és sajátosságai a világgazdaság és különösen Oroszország fejlődésében.
y fri yougt
KÖLTSÉGVETÉS, PÉNZÜGY, BEFEKTETÉS
A BEFEKTETÉSEK ÁLLAMI TÁMOGATÁSÁNAK IRÁNYAI AZ OROSZ FÖDERÁCIÓBAN
TÉVÉ. GRYTSYUK, a gazdaságtudományok kandidátusa,
Az Állami Közigazgatási Egyetem Pénzügyi, Pénzforgalmi és Hitelügyi Tanszékének docense
A beruházások támogatását célzó állami politika alapját olyan célzott jogalkotási intézkedések kell képezniük, amelyek elősegítik a befektetők működését, és hosszú távú kilátásokat teremtenek a beruházási projektek kidolgozására és megvalósítására.
Az Orosz Föderációban kialakult valós helyzetben a befektetési folyamat fejlesztésének konkrét támogatása érdekében valamennyi hatalmi struktúra kormányzati szerveinek a következő fő területeken kell lépéseket tenniük:
a termelés jövedelmezőségének folyamatos növekedése, mint a beruházási források felhalmozódásának növekedésének fő feltétele; az állami beruházási politika hatékonyságának növelése a szociális infrastruktúra költségvetési finanszírozásában, a finanszírozás gazdasági mechanizmusainak javítása, a forrásképzés elemzése;
a lakosság beruházásait garantáló és biztosító állami rendszer kialakítása, amely csökkenti a befektetési kockázatokat és biztosítja a magántőke növekedését a gazdaság reálszektorában; a biztosítók, a kölcsönös befektetések és a nem állami nyugdíjalapok szerepének növelése a befektetési folyamat fokozásában;
a hazai és külföldi befektetők ösztönzésének feltételeinek javítása, az orosz gazdaság befektetési vonzerejének növelése, a külföldi tőke korlátozásainak feloldása bizonyos területeken (biztosítás, szállítás stb.), a külső befektetőkkel való együttműködés bővítése a modern technológiák és iparágak bevezetése alapján az országban. Oroszország; vonzó befektetési imázs kialakítása Oroszországról az orosz befektetési projektek külpiaci támogatása révén;
a többletszektorokból a szűkös szektorokba történő tőketranszfer mechanizmusának kidolgozása, az illegális tőkekiáramlás lehetőségei feletti ellenőrzési folyamat szigorítása. Az államháztartási kiadások (közvetlen közkiadások – PGR) és az orosz régiók közvetlen befektetők számára az Expert Geography által kiszámított befektetési besorolása közötti összefüggés szemléltetésére, a „PGR-elosztási stratégiák” és a befektetési potenciál értékelése közötti statisztikai összefüggés illusztrálására, ill. minden régióra vonatkozóan elemezték a befektetési kockázatokat. A PGR-stratégiák magánbefektetési potenciálokra gyakorolt hatásának három típusát azonosították (1. ábra).
A magánbefektetési potenciálok csoportját (1-4) a legnagyobb és legstabilabb fokú PGR-függőség jellemzi. A következő két összetevővel (5-6) – a termelési és az intézményi – a kapcsolat nem ilyen stabil.
A központi hatóságok számára a régiók befektetési besorolásának forráskomponense a Föderáció olaj- és gázhordozó régióiban a legmagasabb, ami nem korrelál a felsorolt PGR stratégiák egyikével sem.
Így a beruházási folyamatban résztvevők általános tudatosításának feladata mellett felmerült a gazdasági reformok közép- és hosszú távú céljai között szereplő feladatok kontextusának következetes bővítésének kérdése.
A Kelet-Nyugat Intézet szakemberei által végzett speciális elemzés lehetővé tette az ország pénzügyi és adózási helyzetének változásának bizonyos mintázatainak azonosítását (2. ábra).
A közvetlen kormányzati kiadások a szövetségi költségvetés összes területi kiadásának mintegy 80%-át teszik ki regionális viszonylatban. Ez elég ahhoz, hogy megítélhessük az ország költségvetésének a területek közötti különbségekre gyakorolt hatását. A PGR-stratégiák elemzésében két évre - 1998-ra és 1999-re. - összehasonlították a pénzügyi-adózási helyzet nominális változójával
A befektetési potenciál összetevői
1. Pénzügyi Az adóalap nagysága és a vállalkozás jövedelmezősége
2. Innovatív A tudomány fejlettségi szintje és a tudományos és technológiai haladás vívmányainak megvalósítása
3. A lakosság fogyasztói aggregált vásárlóereje
4. Munkaerő Munkaerőforrások és iskolai végzettségük
5. Termelés
6. Intézményi
A lakosság gazdasági tevékenységének összesített eredménye A piacgazdaság vezető intézményeinek fejlettségi foka
7. Infrastruktúra
Gazdasági és földrajzi helyzet és infrastruktúra ellátottság
8. Erőforrás és nyersanyagok
Súlyozott átlagos adottság a természeti erőforrások fő típusainak egyensúlyi tartalékaival
Rizs. 1. A területek befektetési potenciáljának szerkezete és az UGR területi elosztásának stratégiája
Az UGR területi elosztási stratégiája:
szociális infrastruktúra
Mezőgazdasági ágazat
Ipari szféra
Környezeti problémák
Vészhelyzetek
Politikai és információs tér
Mezőgazdasági ágazat
Vészhelyzetek
Nincsenek stratégiák a HRP régiókban történő elosztására
régiók (donorok/recipiensek) többváltozós varianciaanalízissel. Az eredmények objektív képet mutatnak arról, hogy az UGR régiók közötti elosztásának ez vagy olyan stratégiája valójában milyen funkciót valósít meg. Ha 1998-ban a stabilizáló függvényt megvalósító PGR eloszlási stratégiák teljes magyarázott szórása 75%, akkor a következő évben ez az érték már 80%. Ezzel szemben 1999-ben némileg gyengült a közvetlen kiadások ösztönző funkciója. Az ezt a funkciót betöltő PGR-elosztási stratégiák összesített információtartalma 1999-ben 16%, míg egy évvel korábban 19% volt. Általánosságban elmondható, hogy a regionális pénzügyi politika a PGR tekintetében nem mutatott preferenciákat
odúkba vagy befogadókba, és ténylegesen kijavította a régiók közötti különbségeket.
Az állam kulcsszerepe az, hogy minden gazdálkodó szervezet számára stabil feltételeket biztosítson. Mind az üzletembereknek, mind az egyszerű polgároknak joguk van jövőjüket tervezni, megtakarításaikat abba befektetni, ezzel biztosítva a gazdasági növekedést és garantálva a lakosság foglalkoztatását. Az, hogy ebben az esetben az állam lépései mennyire átláthatóak, a legfontosabb feltételnek, a fenntartható gazdasági fejlődés és a megfelelő magatartási szabályok betartásának előfeltételének tekinthető. Az is fontos, hogy az átláthatóság ebben az esetben fenntartsa a hatósági intézkedésekbe vetett bizalmat, ami azt jelenti, hogy a társadalom demokratikus kontrollmechanizmusait is támogatják.
havi! 1m0rmaci1nn0 Digest Finance elemző folyóirat
A befektetési tevékenység feltételeinek átfogó összehangolása (71%)
A természeti környezet hasznosításának kompenzálása és korlátozása (7%)
A gazdasági feltételek kiegyenlítése (7%)
Sürgősségi megelőzés (5%)
A politikai és információs tér erősítése (4%)
Stabilizálás: Nincs preferencia a különböző pénzügyi és adózási helyzetű régiók között
Stimuláns:
Preferencia
donor régiók
Szintezés: A címzett régiók előnyben részesítése
szociális infrastruktúra
Mezőgazdasági ágazat (8%)
Ipari szféra
Környezeti
Problémák
Vészhelyzetek
Politikai és információs tér (2%)
Rizs. 2* Közvetlen kormányzati kiadási funkciók (DSP)
A tapasztalatok szerint azonban a jelenlegi támogatások legjobb megszervezése sem helyettesítheti a régiók és városok hosszú távú fejlesztési stratégiáját, amely megfelel a mechanizmusoknak, elsősorban a beruházási támogatásnak.
Az ilyen támogatás kialakításának szükségességét számos tényező diktálja. Először is a kerületek közötti differenciálódás erősítésének tényével. Ez azt jelenti, hogy az egy főre jutó költségvetési bevételek szabályozásának meglévő mechanizmusai a kerületek között már kialakult szakadékok mérséklése mellett teljességgel elégtelennek bizonyulnak további növekedésük megállításához.
Másodsorban a régiók saját beruházási aktivitásának az elmúlt években tapasztalt gyors növekedése (3. és 4. ábra).
Ezek a számok egyértelműen azt mutatják, hogy 1998 óta az orosz gazdaságba irányuló szövetségi és regionális befektetések aránya, illetve dinamikájának iránya drámaian megváltozott: ha korábban (1995–1997-ben) mindkettő részesedése megközelítőleg egyenlő volt, akkor A 2000. első kilenc havi adatokhoz képest a regionális beruházások aránya 2,5-szerese volt.
Tehát szükség van az Orosz Föderáció alattvalóinak szövetségi pénzügyi támogatási rendszerére, amelyben a folyó kiadások támogatása szervesen ötvöződik a tőkefejlesztés támogatásával.
Nem beszélünk teljes felcserélhetőségükről. Lehetetlen például eleve kijelenteni, hogy „egy fejletlen szociális infrastruktúrával rendelkező régiónak kevesebb folyó támogatást, több beruházási támogatást kellene kapnia, és fordítva”1. Hiszen a folyó kiadásokat nem lehet rövid távon tőkével pótolni. Nehéz egyetérteni azzal a ténnyel is, hogy egy állami beruházásban részesülő régiónak ellenkötelezettséget kellene vállalnia a transzferek csökkentésére. A befektetés és a transzferek kapcsolata túl bonyolult ahhoz.
A költségvetésközi kapcsolatok reformjának fő eredménye az elmúlt három évben a költségvetési biztonság állami szintű szabályozásának problémáinak megoldása volt - az Orosz Föderáció alanya. A költségvetési föderalizmus fejlesztésének 2005-ig szóló programja előírja, hogy a fő erőfeszítéseket az Orosz Föderációt alkotó egység - önkormányzati formáció - szintjén a problémák megoldására kell összpontosítani. A dokumentum főbb rendelkezései feltárják a regionális és helyi szintű beruházási támogatás lényegét:
1 Khursevics S.N. Az Orosz Föderáció alanyai pénzügyi támogatásának modern rendszere és fejlesztésének lehetséges irányai. - Regionális társadalmi-gazdasági aszimmetria és összehangolásának mechanizmusai: A minisztériumközi szeminárium anyagai.//Minnats of Russia - M.: INSAN, 1998.
16 14 12 10 8 6 4 2 0
I Szövetségi költségvetés ■ Az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok összevont költségvetése
Rizs. 3. A költségvetési beruházások részesedése az állótőke-befektetések teljes volumenéből,
II Szövetségi költségvetés ■ Az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok összevont költségvetése
Rizs. 4. Egy főre jutó költségvetési beruházások
a regionális és önkormányzati szervek költségvetési státuszának emelése és fiskális jogkörének bővítése; a regionális és helyi költségvetések saját bevételeinek szerepének jelentős növelése, azok hosszú távú formálódási feltételeinek kialakítása saját adójuk terhére; a területi és helyi szervek hatáskörének bővítése a költségvetési kiadások tervezésében.
A Szövetséget alkotó szervezetek állami pénzügyi támogatásának rendszere a folyó kiadások és a beruházási beruházások támogatásának kombinációján alapuljon. Fontos a folyó kiadások és a hosszú távú beruházások támogatásának optimális kombinációjának elérése. Ezt a tényezőt különösen fontos figyelembe venni a fejletlen szociális infrastruktúrával rendelkező régiókban, ahol a folyó transzferek bármilyen csökkentése a hosszú távú állami beruházások javára társadalmi feszültséget okozhat.
A beruházási politika költségvetési finanszírozásának optimális kombinációját a szövetségi és a területi költségvetés között elsősorban a szövetségi bevételi alap optimális kombinációja alapján kell elérni.
nyh, regionális és helyi költségvetések. Megjegyzendő, hogy az utolsó szintek mennyisége az elmúlt években csökkent.
Figyelembe véve a fejlett piacgazdasággal rendelkező országok tapasztalatait, feltételezhető, hogy Oroszországban a költségvetések közötti kapcsolatok fejlesztése hozzájárul a regionális fejlesztést szolgáló beruházási támogatási rendszer kialakításához, a vállalkozások különféle új részvételi formáinak megteremtéséhez, valamint a lakosság szociális infrastrukturális létesítményeinek beruházása és működtetése a régiókban és településeken.
A költségvetési komponens megerősítése a beruházási politikában a következő alapelveken alapul:
A befektetők, az állam, a lakosság, a társadalom egészének érdekeinek jogszabályi támogatása a befektetési tőke célzott mozgásának kialakításában;
Folyamatos ellenőrzés a régiók, városok és kerületek szociális infrastruktúrájában a beruházási célra elkülönített költségvetési források képződése és elköltése felett;
Állami prioritások meghatározása a területek, iparágak, vállalkozások támogatására a költségvetés kialakításának minden szintjén;
A strukturális és beruházási politika fő szempontjainak kialakítása a befektetési tőke egységes, hatékony régiók közötti elosztása érdekében.
Az 1990-es évek közepén. Oroszországban engedélyeztek bizonyos „ferdítést” a költségvetési források befektetési politikában történő felhasználásában, ami negatív hatással volt a hazai áruk iránti végső kereslet állapotára; a költségvetési befektetési alapok felhasználása termékek és szolgáltatások importjára, analógokra amelyek közül Oroszországban gyártják, engedélyezték. A közvetlen állami támogatás kiemelt területei a mai viszonyok között olyan beruházási projektek legyenek, amelyek biztosítják az ország innovációs és technológiai fejlődését, termelési potenciáljának megújítását.
Érdekesek azoknak a fejlett országoknak a tapasztalatai, amelyek már átestek az intenzív piaci reform időszakán, és különféle állami támogatással rendelkeznek a különböző iparágakba és a szociális szférába történő beruházások ösztönzésére. A legelterjedtebb tapasztalat az iparfejlesztési támogatási programok kidolgozása. Fő irányok:
költségvetési forrásból befektetett eszközök támogatása (a teljes épület-, berendezés- stb. beruházás 60%-áig). Az ilyen támogatás nyújtható a vállalkozás részvényeinek megszerzése formájában. A részvényesek állami struktúrák. A részvények a vállalkozás fejlődésével visszaválthatók; a gazdaság veszteséges ágazataiban működő, hagyományosan helyi termékek előállításával foglalkozó vagy a kemény versenypiaci feltételekhez való alkalmazkodás időszakát átélő vállalkozások támogatása; vállalkozások részvényeinek megszerzéséhez nyújtott támogatások nemzetközi szintű imázsuk javítása érdekében; új vállalkozások támogatásának célzott támogatása, tőkeképzés vagy munkaerő-kölcsönzés speciális támogatása egy új vállalkozási területen stb.;
régió vagy település adott irányító testületének rendszerébe tartozó struktúra részvételével megvalósuló vegyes vállalat létrehozásának támogatása. A nyújtott támogatások összege főszabály szerint nem haladja meg a 100 ezer eurót vállalkozásonként, az állami szervek szerepe pedig a támogatásra jogosult vállalkozások kiválasztásának szempontjainak meghatározására korlátozódik.
A Szövetség alanyai azonban nem mindig tudják hatékonyan gyakorolni hatásköreiket, beleértve a tulajdonosi jogköröket is, anélkül, hogy kellően önálló finanszírozási forrásuk lenne. A 2005-ig tartó időszakra szóló oroszországi költségvetési föderalizmus fejlesztési program keretében hangsúlyozzák az adókedvezmények lehetőségeinek aktív kihasználását a gyártók beruházási tevékenysége érdekében.
Ez egy olyan adórendszer kialakítását jelenti, amely mindenekelőtt a nemzeti érdekek prioritását veszi figyelembe, amelynek célja a tudományos és technológiai haladás ösztönzése, az erőforrások megtakarítása, a termelési volumen és a hatékonyság növelése. A probléma ugyanakkor nem annyira az adókulcsok nagyságára (bár az adóteher csökkentésére sürgősen szükség van), hanem az adóviszonyok elveire, szabályaira, mechanizmusaira, eljárásaira redukálódik. Ez lehetővé teszi, hogy eltávolodj a mestertől,
Az adózás jelenlegi fiskális (tisztán treasury) megközelítését, és olyan integrált és aktív gazdasági szabályozórendszert hoz létre, amely célokat alkot, meghatározza az egyes gyártók által a gazdasági tevékenység stratégiájának, módszereinek és eszközeinek értékelését és megválasztását.
Csak a tulajdonviszonyok kezdeti paramétereinek megváltoztatásával beszélhetünk komolyan a költségvetési föderalizmus elvein alapuló költségvetési szabályozás javításáról, valamint a régiók beruházási aktivitásának növelésére irányuló ösztönzésről. Vagyis normális alapot kell adni a régióknak saját adópotenciáljuk manőverezéséhez, ami azt jelenti, hogy lehetőséget kell adni nekik arra, hogy ne tekintsék magukat koldusnak, végtelenül szükségük van a szövetségi központ pénzügyi segítségére, és csak ezután lehetséges. kellően szigorú ellenőrzés kialakítása a központosított módon nyújtott pénzügyi támogatás felett.
Az 1997-től a fejlesztési költségvetés, a Szövetségi Beruházási Program és a kapcsolódó állami garancianyújtási mechanizmus kialakítására való átállásra azért volt szükség, mert szükség volt egy gazdasági és pénzügyi mechanizmus kidolgozására a befektetési válság leküzdésére és a normális szaporodási folyamat helyreállítására. ország.
A fejlesztési költségvetési alapok kialakítása az Orosz Föderáció 1998. november 26-án kelt 181-FZ „Az Orosz Föderáció fejlesztési költségvetéséről” szóló szövetségi törvényével összhangban történik. A fejlesztési költségvetés operatív kezelését az Orosz Föderáció kormányának 1999. április 5-i 378. számú, „Az Orosz Föderáció fejlesztési költségvetésének operatív irányításáról” szóló rendeletével összhangban a Gazdasági Minisztérium és az Orosz Föderáció Minisztériuma látja el. Oroszország pénzügyei. A Gazdasági Minisztérium elemzi, értékeli és kiválasztja a beruházási projekteket a fejlesztési költségvetés terhére forrás és állami garancia biztosítására, a Pénzügyminisztérium pedig a beruházási projektek versenyeztetési vizsgálatának eredményei alapján állami garanciát nyújt a fejlesztési költségvetés terhére. fejlesztési költségvetés terhére.
A fejlesztési költségvetés összeállításának alapvető feltételei:
a kölcsönzött források felhasználása beruházási projektek finanszírozására, a beruházási projektek eredményessége garantálja a kölcsönzött források megtérülését; a fejlesztési költségvetés végrehajtásának finanszírozásának elkülönítése a folyó költségvetéstől; a finanszírozás folytonosságának garantálása, amely biztosítja a befektetés megtérülését és növeli a megtakarításokat, lehetőséget teremtve a további gazdasági növekedésre.
Az állami beruházások fejlesztési költségvetésen keresztüli elosztásának elvei: versenyjelleg; sürgősség; a biztosított központosított erőforrások kifizetése és visszaszolgáltatása; a folyamatban lévő projektek magas gazdasági hatékonysága; a befektetések és a kockázatok diverzifikációja a magántőkével.
A befektetési alapok elköltésének hatékonyságának javítása érdekében a tervek szerint: állami garanciarendszer kidolgozása rendkívül hatékony és gyorsan megtérülő projektek számára a hitel- és pénzintézetek, valamint egyéb befektetők – köztük külföldi – tőkevonzása érdekében; források biztosítása a fejlesztési költségvetésből kizárólag olyan vállalkozások számára, amelyeknek nincs lejárt tartozása a korábban a szövetségi költségvetésből visszafizetendő alapon biztosított forrásokból; a korábban kibocsátott források és az utána felhalmozott kamatokból befolyt összegek feltétel nélküli fejlesztési költségvetésbe történő irányítását. A főbb intézkedéseket az állami fejlesztési költségvetési források célirányos felhasználásának ellenőrzése, a rendelkezésre bocsátott források időben történő és maradéktalan visszatérítése érdekében dolgozták ki:
a projektelőlegek elfogadhatatlansága és a megosztott hitelezés elvének feltétel nélküli betartása minden egyes kifizetés esetében; a projektet kiszolgáló Orosz Fejlesztési Bank és a projekt megvalósításában saját forrásból közreműködő társbefektető bank funkcióinak egyértelmű szétválasztása, valamint a fejlesztési költségvetési források hitelfelvevők, társbefektetők számláira történő utalásának feltétel nélküli tilalma bankok és bármely harmadik fél; a beruházási pályázaton nyertes hitelfelvevő köteles a projekt megvalósításához szükséges árukat és szolgáltatókat beszállítók körében kiírni, és a pályázat eredménye alapján az elszámoló bankra kötelező fizetési ütemtervet készíteni;
kölcsönszerződés megkötése a kölcsönt felvevő társasággal, amely meghatározza a kiutalt pénzeszközök konkrét rendeltetését, a fedezeti kötelezettségeket és a kölcsönzött pénzeszközök visszatérítésére vonatkozó egyéb biztosítékokat, a tőketartozás és a pénzeszközök felhasználási kamatai visszafizetésének feltételeit , a hitelfelvevők felelőssége és a kiutalt pénzeszközök rendeltetésszerű felhasználása feletti megfelelő ellenőrzés egyéb feltételei; az Orosz Fejlesztési Bank saját pénzeszközeivel való felelőssége a fizetési feltételek megsértéséért és azok visszaéléséért;
pénzbírság beszedése a fejlesztési költségvetésből nem rendeltetésszerű használat és a források idő előtti visszatérítése miatt, majd a bírság összegének átcsoportosítása a fejlesztési költségvetés bevételi részébe. Az Orosz Föderáció fejlesztési költségvetésének fő forrásai 2000-ben a következők voltak: az Orosz Föderáció kormányának garanciái alapján kapott kötött kölcsönök és a szövetségi költségvetés bevételei. A következő években a fejlesztési költségvetés nem készült, és „befogadójának” bizonyos mértékig a szövetségi beruházási program tekinthető, amely a beruházáspolitika területén megfogalmazott prioritásokból, a főbb területek felsorolásából áll. ágazatonkénti fejlesztés, valamint azon építési projektek és létesítmények listája, amelyekhez a szövetségi költségvetésből vissza nem térítendő állami támogatást nyújtanak.
Jelenleg egy meglehetősen kényelmes időszak jön, amikor egyszerűen vissza kell térni a fejlesztési költségvetés elkészítésének gyakorlatához. Természetesen felül kell vizsgálni az elkészítésének koncepcióját, meg kell szabadulni némi "radikalizmustól", módosítani kell az ország jelenlegi gazdasági helyzetén. Nem szabad megfeledkezni arról, hogy a fejlesztési költségvetés felhasználási mechanizmusának minden pozitív oldalát nem használták ki maradéktalanul.
A költségvetési kiadások szerkezetének normalizálásához mindenekelőtt nemcsak a közkiadásoknak a gazdaság egészében betöltött szerepét, hanem a beruházási folyamatokban való állami részvételi formákat is meg kell változtatni.
A beruházási költségvetési kiadások szerkezetének optimalizálása azt jelenti, hogy a mikrogazdasági politika mechanizmusának „bekapcsolását” célzó piaci reformok alapvetően új irányvonalait kell alapul venni a strukturális beruházási politika költségvetési finanszírozásának szövetségi és regionális szinten egyaránt. A modern gazdaságfejlesztés logikája az, hogy a befektetési politika kialakítása a gazdasági döntések tulajdonosi-gyártói szintű meghozatalával kezdődik. A tulajdonos érdekei végső soron a nemzeti igényeket nemzetgazdasági szinten tükröző prioritások kialakításában fejeződnek ki. Az állam befektetési politikája a tulajdonos érdekeit szolgálja, és nem fordítva. Ehhez nem kellenek szupererős költségvetési injekciók a gazdaságba, de állami garanciák szükségesek a makrogazdasági irányvonalak és arányok teljesítéséhez, amelyek a társadalom gazdasági stabilitásának feltételeként közvetítik a régiók és a gazdaságok közötti kapcsolatokat.
A pénzáramlások mozgásának normalizálása szempontjából ez mindenekelőtt a költségvetési politika intenzívebbé tételét jelenti annak érdekében, hogy a pénzáramlások reálszektorba történő átállításával fejlesztési potenciált teremtsünk. A költségvetési folyamatok deformációjának problémája nem egyszer került szóba a gazdasági sajtóban. Van egy meglehetősen komoly tanulmány, amelyet az East-West Institute Moszkvai Központja végzett az Open Finance program részeként. Az Orosz Föderáció kormánya kidolgozta a strukturális alkalmazkodás és a gazdasági növekedés középtávú, 1997-2000 közötti programját, amely kimondta, hogy a gazdasági növekedés és a strukturális alkalmazkodás újraindulásának makrogazdasági feltételei az állami kiadások racionalizálása, az adóbeszedés javítása és a hitelfelvétel csökkentése. a költségvetési hiány fedezésére. Ennek a programnak a megvalósítása felé azonban nem történt valódi lépés.
A tanulmányok azt mutatják, hogy Oroszországban ahhoz, hogy a GDP 3 százalékpontos növekedését elérjék, elegendő körülbelül 6 milliárd dollár értékű beruházási projektek megvalósítása. A kormány szerint egy ilyen beruházási csomagot lehet toborozni, de a valóságban ezt nem veszik komolyan. Eddig mindenki az általános befektetési légkörről beszélt, de ideje rátérni a konkrét beruházási projektekre. Azonban annak ellenére, hogy jelentős része
a szövetségi költségvetés kiadásai a régiókhoz kötődnek, ezek a kiadások nem gyakorolnak jelentős hatást a regionális politikára. Ugyanakkor sem az Orosz Föderáció kormánya, sem a költségvetési források címzettjei nem vállalnak valódi felelősséget azért, hogy a felmerülő költségeket egy egyértelműen meghatározott végeredményhez kössék, amelyet ezeken a költségeken keresztül el kell érni, sem azért, hogy elérjék azt az eredményt, amely a költségvetési forrásokat szolgálta. a költségek indoklása. Ebből kifolyólag egy ilyen rendszernek nincs sem belső korlátja a költségvetési kiadási igény növekedésében, sem azok hatékonyságának növelésére irányuló ösztönzők.
Mindenekelőtt intenzívebbé kell tenni a költségvetés kiadási részének programtanulmányát, amely biztosítja a források célirányos felhasználását az állam kiemelt stratégiai problémáinak finanszírozási mértékének éves pontosításával.
Számos költségvetési program, jelentős különbségek a jelentőségükben, és végső soron a finanszírozására fordított költségek igen csekély hányada jelzi, hogy a legfontosabb prioritások programszerű finanszírozására eddig nem sikerült hatékony mechanizmust kialakítani. Maga a költségvetés kiadási részének programtanulmánya nem vált szerves komponenssé, és lényegében egy burkolt formája a pénzeszközök osztályok közötti, tevékenységük függvényében történő elosztásának.
A fő befektető Oroszországban az összes finanszírozási forrás teljes CA-ból való részesedését tekintve a vállalati szektor. A magánbefektetők állami támogatását az Orosz Föderáció törvényei és az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok törvényei írják elő. Ugyanakkor az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok által elfogadott törvények általában túlmutatnak a szövetségi törvényeken, amikor bizonyos előnyöket biztosítanak a befektetőknek. A befektetők számára biztosított főbb előnyök és előnyök a következők.
1. A JSC nyereségének adómentessége, amely a bevétel adómentes részének minősül. A fejlett országokban a részvénytársaságok az állótőke-befektetések fő forrásaként szolgálnak, és 60%-ot adnak. Oroszországban az 1990-es években a részvénytársaságok értéke megközelítette az állóeszköz-befektetést, valójában azonban ennek csak egy része ment tőkebefektetések finanszírozására, ami olyan negatív jelenségekkel jár, mint a nem monetáris fizetési formák, ill. kifizetések. Az orosz gazdaság ezen rendszerszintű hiányosságainak kiküszöbölésével megnő a részvénytársaságok szerepe az AC finanszírozási forrásaként.
2. Kizárják a jövedelemadó alól annak a részét, amely a tőkebefektetés finanszírozására irányul(ezt a rendelkezést jelenleg az Orosz Föderáció Állami Dumájában az Orosz Föderáció adótörvényének módosításáról szóló megbeszélések során vitatják meg). E juttatás igénybevételének feltétele általában a JSC e célokra történő teljes felhasználása. Emiatt a jövedelemadó-kedvezmény kiszámításához az önéletrajz értékét csökkentik az évre felhalmozott JSC összegével, és a kedvezményt a kapott egyenleghez viszonyítva alkalmazzák. A jövedelemadó olyan kedvezményhez is társul, mint a befektetési adókedvezmény. Szövetségi szinten még nem alakult ki a befektetési adókedvezmény nyújtásának gyakorlata. Az Orosz Föderációt alkotó szervek sokkal határozottabban járnak el. Például a Nyizsnyij Novgorod régióban olyan helyi törvényt fogadtak el, amely előírja a hatóságok és a vállalkozások kölcsönös kötelezettségeit az adóalap vállalkozás által tervezett növelésére.
3. Beruházási gépekre és berendezésekre kivetett importvámok a végfelhasználói termékek (például autók) vonatkozásában jóval alacsonyabb.
4. A külföldi befektetők különleges kiváltságban részesülnek. Amikor az IP értékesítésére szolgáló berendezéseket importálnak az Orosz Föderáció területére, mentesülnek a behozatali vámok (csak vámot kell fizetni) és az ÁFA fizetése alól.
5. Védelem az adórendszerben bekövetkezett változásokkal szemben a befektető számára az IP végrehajtása során. A beruházási tevékenységről szóló törvények rögzítik, hogy a közvetlen adóteher a projekt megtérülési idejére, de legfeljebb 8 évig nem változhat rosszabbra.
6. A fejlesztési költségvetésről szóló törvény meghatározta az egyes IP-k állami támogatásának szabályait. Kétféle támogatási formát irányoztak elő: költségvetési hitel és garanciák nyújtását. Ezeket az előnyöket egyéni vállalkozóknak – a versenyek nyerteseinek – biztosították.
tesztkérdések
1. Mi a befektetés? Határozza meg a beruházást a jogilag jóváhagyott dokumentumokkal összhangban.
2. Melyek a befektetés legjelentősebb jelei?
3. A befektetések osztályozása különböző szempontok szerint.
4. Mi a valódi befektetés és a pénzügyi befektetés?
5. Melyek a reálbefektetések befektetési irányai?
6. Melyek a fő befektetési források?
7. Milyen funkciókat töltenek be a beruházások makro- és mikroszinten?
8. Mi az újrabefektetés?
9. Ismertesse a készpénzbevételek szerepét a befektetési folyamatban!
10. Hogyan történik a beruházási tevékenység állami támogatása Oroszországban?
A gazdaságfejlődés jelenlegi szakaszának feladatainak végrehajtása a beruházási szektor aktívabb állami támogatását igényli. Ugyanakkor az állami beruházások jelentősége nem annyira a központosított források mennyisége, hanem az állami garanciák, a biztosítás, a magánbefektetői iránymutatás tekintetében kell, hogy növekedjen.
A beruházások költségvetési finanszírozásának problémái
A beruházási tevékenység költségvetési finanszírozása továbbra is olyan megközelítések alapján történik, amelyek jelentősen korlátozzák az állam hatását a piaci átalakulások és a gazdaság szerkezetátalakítási folyamataira. Ugyanakkor ezek a hiányosságok nem annyira a költségvetési rendszer korlátozott lehetőségeivel, hanem a központosított beruházások elosztásának bizonytalan vagy akár hibás stratégiájával, felhasználásuk hatékony ellenőrzésének hiányával függnek össze.
A probléma megoldásának szükségességét kiegészíti az a tény, hogy az állami befektetési politika torzulásai egyúttal okai a magánbefektetői iránymutatások hiányának vagy jelentős torzulásának. Az elemzés azt jelzi, hogy a kormányzati prioritások és a magánbefektetők befektetési motivációi között bizonyos kapcsolat áll fenn, amelyet figyelembe kell venni a befektetési politika ígéretes területeinek kialakításakor.
Ellenkező esetben nem lehet alapot teremteni az országos befektetési politika folytatására, a befektetői érdekek különböző szintű összehangolására, a megtett intézkedések továbbra is túlnyomórészt passzívak lesznek, és nem hozzák meg a tervezett eredményt. Figyelembe kell venni azt is, hogy az egyes termelők vagy régiók elégtelen és rendszertelen támogatása csökkenti a felhalmozási és az azt követő önfinanszírozási kedvet, és nem járul hozzá a gazdálkodó szervezetek piaci magatartásának kialakításához.
A termelők állami beruházási támogatási lehetőségei kérdésének elemzésekor nem lehet mást, mint a rendkívül szűkös költségvetési forrásokat figyelembe venni. Ugyanakkor korszerű körülmények között nem kevésbé fontos a beruházási politika végrehajtásának indokoltságának és áttekinthetőségének minőségi javítása, figyelembe véve a költségvetési tervezés kidolgozottságának és realitásának mértékét.
A nem monetáris fizetési formák által dominált orosz gazdaságban nagyon nehéz valós előrejelzéseket készíteni a pénzkínálat volumenéről. A költségvetési politikát bizonytalan körülmények között alakítják ki, ami súlyosbítja mind a valós költségvetés elkészítésének, mind az elfogadott költségvetés végrehajtásának bonyolultságát.
Az állami beruházások megvalósításában szerzett nemzetközi tapasztalatok felhasználása a gazdasági növekedés kiemelt tényezőjeként nem lehet sikeres az orosz államháztartás jelenlegi állapotának és a költségvetési rendszer átalakításának szükségessége nélkül. Így a gazdaság állami beruházásokon keresztül történő megreformálásának egyik sikeres példája Németország tapasztalata, amelynek költségvetési rendszerét az orosztól eltérően a jól működő működés jellemzi, ami a folyó és a beruházási hiány egyértelmű felosztásában fejeződik ki. kölcsönöket a nyújtott beruházási költségek összegével (a németországi alaptörvény 115. cikkével megállapított ún. aranyszabály).
Az orosz gazdaságban, amint azt a reformok eredményei meggyőzően mutatják, a kormányzati kiadások improduktív jellegű növekedését nem kompenzálta a költségvetési beruházási kiadások ennek megfelelő növekedése. Ellenkezőleg, az állami központosított beruházások csökkenését, az állam befektetési funkciójának gyengülését okozó egyik tényezőként működött.
E tekintetben az állami beruházások gazdasági növekedési tényezőként való felhasználása a költségvetési politika és a költségvetési rendszer szervezetének jelentős változtatásait jelenti. A költségvetés kialakításakor a kiemelt területek meghatározásának elvei, a kiutalt területeken a költségvetési források szintjét meghatározó normák kialakítása, a folyó és a beruházási költségvetés szabályozási alapon történő felosztása, a kiadások bevételt meghaladó túllépésének kizárása a folyó költségvetés tervezésekor. , és egyértelműen meg kell határozni a beruházási költségvetési hiány fedezetének forrásait. A költségvetés mindkét komponenséből származó források felhasználásának nyomon követésének technológiájában is változtatásokat kell végrehajtani, erősítve a pénztári módszer szerepét a költségvetés végrehajtásában.
Az állami beruházások felhasználásával kapcsolatos fontos probléma a magánbefektetésekhez képest alacsony hatékonyságuk. A szövetségi programok végrehajtására vonatkozó adatok megerősítik, hogy az állami pénzügyi források elosztásában alkalmazott megközelítések nem járulnak hozzá a befektetések hatékonyságának növeléséhez és a nemzetgazdasági szerkezetátalakításhoz. A pénzügyminiszter szerint a közpénzek számos vállalkozás és projekt közötti eloszlása következtében az 1992 óta biztosított 50 milliárd rubelből visszatérítendő. ezeknek a forrásoknak csak egy kis része került vissza a költségvetésbe.
A beruházási folyamatok szisztematikus alapjainak hiánya, a költségvetési tervezés elégtelen fejlettsége és realitása volt az oka az állami beruházási programok folyamatos alulfinanszírozottságának. Így 1995-ben a költségvetésből a minimálisan tervezett forrás 49%-a jutott állami beruházásokra. Az átalakítási programokat 25%-ban finanszírozták, és az e célokra előirányzott előirányzatoknak14 mindössze 10%-át különítették el versenyszerűen finanszírozott objektumokra. A szövetségi beruházási program nem valósult meg, a szövetségi célprogramokat 60%-ban finanszírozták. Összességében a szövetségi költségvetésből finanszírozott állami beruházások esetében az év végi tartozás mintegy 5 billió nem denominált rubelt tett ki. Törlesztésére az 1996. évi költségvetésben mindössze 2200 milliárd rubelt biztosítottak, a többit az 1996. évi jelenlegi finanszírozásból kellett visszafizetni, ami további nehézségeket okozott az 1996. évi beruházási program pénzügyi támogatásában.
1996-ban az állami beruházások helyzete meredeken romlott. Az állami beruházásokat az éves keret negyedéért finanszírozták, és a gyorsan megtérülő kereskedelmi projektek megvalósítására versenyeztetésre tervezett források gyakorlatilag nem kerültek elkülönítésre. Az üzembe helyezni tervezett 358 jelentősebb ipari és szociális létesítményből mindössze négyet fogadtak el.
1997-ben tovább folytatódott az aktivitás visszaesése az állami beruházások területén. A költségvetési kiadások hagyományos területeinek finanszírozási hiánya mellett a költségvetési finanszírozás bővítése nem valósítható meg a szövetségi keret szerves részeként létrejött Fejlesztési Költségvetés (15.1. táblázat) keretein belül és mechanizmusán keresztül. költségvetés, amely felhalmozza a szövetségi költségvetés tőkekiadásait, és hitelezésre, befektetésekre és garanciákra szánja a beruházási projekteket.
15.1. táblázat. A fejlesztési költségvetés tervezett forrásai 1997-1999. (a megfelelő évek árain) Mutatók 1997-re, billió rubel. 1997, billió rubel1 1998, milliárd rubel 1999 milliárd rubel 1. Fejlesztési költségvetés összesen 18,15 14,99 71,87 71,0 Beleértve: 1.1. Fejlesztési költségvetés a szövetségi költségvetésből 18,15 14,99 16,39 21,0 beleértve a kapcsolódó beruházásokat 10,26 10,26 13,63 18,4 kredit 1.2. Fejlesztési költségvetési garanciák - - 50,00 50,00 1.3. Pénzügyi tartalék kifizetésekre - - 1,20 - állami kezességvállalás mellett 1.4. Egyéb kiadási tételek - - 4,28 - 1 Beleértve a lefoglalást. Az állami beruházások finanszírozása 8,0 billió rubel, azaz a korrigált keretösszeg 59,8%-a volt, figyelembe véve a zárolást; ebből mindössze 2,3 billió rubel. célprogramok és beruházási projektek megvalósítását célozzák. Ugyanakkor jelentős késések mutatkoztak a nagy teljesítményű kereskedelmi projektek állami támogatása keretében megvalósuló beruházások finanszírozásában.
1995-1997 között 1000 projektet nyújtottak be 52 billió nem denominált rubel becsült költséggel a beruházási versenyekre. A versenyeken 230 projektet nyertek, amelyek állami támogatásának teljes összege körülbelül 2 billió rubelt tett ki. E célokra a szövetségi költségvetésben biztosítottak pénzeszközöket, de ezek finanszírozását nem biztosították teljes mértékben. 1997 végén a beruházási pályázatok nyerteseivel szemben fennálló tartozás 1,2 billió rubelt tett ki.
1998-ban és 1999-ben a költségvetési bevételek csökkenése és a költségvetési hiány finanszírozására szolgáló források bevonásának problémái tovább korlátozták az állam beruházási programok finanszírozását. 1998-ban az Orosz Föderáció Gazdasági Minisztériuma szerint az állami beruházási programokat 23,9%-ban finanszírozták.
1999-ben a fejlesztési költségvetés tervezett forrásai 20,775 milliárd rubelt tettek ki, beleértve; 18,4 milliárd rubel exportorientált, importpótló és egyéb beruházási projektek finanszírozására; a csúcstechnológiás termékek exportjának támogatása megkötött szerződések alapján és a védelmi termelés átalakítására irányuló programok végrehajtása - 2 milliárd rubel; az Orosz Föderáció kormányának állami garanciákat nyújtani az orosz szervezetek által végrehajtott projektekre, beleértve az exporthitel-biztosítást is - 50 milliárd rubel erejéig. A valóságban a tervezett összegekből mindössze 6,3 milliárd rubelt különítettek el beruházási projektekre.
Ezek a tények jelzik az állami beruházások szelektív szemléletének erősítését, az állami beruházások szigorúan meghatározott prioritási területekre való koncentrálását, a Fejlesztési Költségvetési források feletti ellenőrzés szigorítását, a versenyképes projektek kiválasztását.
A beruházási projektek versenyeztetéses kiválasztásának mechanizmusa
Piacgazdaságban, ahol a beruházások fő kritériuma a beruházások hatékonysága, nem használhatók a centralizált tőkebefektetések vállalkozások közötti visszavonhatatlan elosztásának régi technológiái, amelyek nem ösztönzik a vállalkozásokat a hatékonyság növelésére. Mivel a közvetlen állami beruházások kevésbé hatékonyak, mint a magánbefektetők tőkéjüket kockáztató befektetései, indokoltabb megközelítés a magánbefektetések állami támogatása.
A magánberuházások állami támogatása a versenyszelvényen átesett beruházási projektekben való állami tőkerészesedéssel valósul meg. A központosított befektetési források versenyalapú elhelyezése a befektetési aktivitás növelésére, a hazai és külföldi magánbefektetők tőkéjének mozgósítására irányul a gazdaságfejlesztés kiemelt területein, a befektetések kereskedelmi, költségvetési és nemzetgazdasági hatékonyságának növelésére minden tulajdonosi formában. .
A beruházási projektek finanszírozásának új eljárását szabályozó első dokumentum a „Módszertani ajánlások a központosított beruházási források elhelyezésére irányuló pályázatok szervezésének és lebonyolításának eljárásáról” volt (az Orosz Föderáció Gazdasági Minisztériuma, az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma jóváhagyta). Az Orosz Föderáció és az Orosz Föderáció Építésügyi Minisztériuma 1994. december 2-án és 1994. december 1-jén lépett hatályba). 1995. január).
A Módszertani Útmutató meghatározta a beruházási projektek versenyben való részvételének feltételeit, a szervezés és lebonyolítás szakaszait, a szövetségi hatóságok és az Orosz Föderáció Gazdasági Minisztériuma alá tartozó Beruházási Versenyek Bizottságának feladatait, a jogokat és kötelezettségeket. a verseny szervezői és résztvevői ajánlásokat fogalmaztak meg a világgyakorlatban általánosan elfogadott projektfinanszírozási elvek szerinti üzleti tervet tartalmazó dokumentumcsomag elkészítésére, a pályázati kiírások főbb követelményeire, a beruházások felülvizsgálatának mechanizmusára. projektek és a versenyek eredményeinek feldolgozása körvonalazódik.
A beruházási projektek finanszírozásának új eljárása feljogosította a befektetőket arra, hogy megválasszák az állam részvételi formáját a beruházási versenyen átjutott projekt pénzügyi támogatásában. Az állam részvétele a beruházási projekt finanszírozásában a következő formákban valósulhat meg:
állami beruházási kölcsön kétéves törlesztési idővel és kamatfizetéssel a biztosított források felhasználására az Orosz Bank refinanszírozási kamatának 1/4-e;
a létrejövő vállalkozás részvényeinek egy részének állami tulajdonba vétele, amelyet a befektetési projekt végrehajtásából származó nyereség megszerzésétől számított két éven belül a piacon értékesítenek, a részvények szövetségi részére történő értékesítéséből származó bevételek irányításával költségvetés.
A szövetségi költségvetésből származó források elosztására vonatkozó döntések kulcskritériumának tekintették, hogy biztosítsák a létesítmény (termelési kapacitások) előírt időn belüli üzembe helyezését, miközben csökkentik a szövetségi költségvetésből bevont forrásokat és növelik a a centralizált erőforrások felhasználásának hatékonysága.
A beruházási projektek pályázatra való benyújtásának kötelező feltételei a következők voltak:
a központosított beruházási források aránya a projekt összköltségében nem haladhatja meg a 20%-ot, a költségek 80%-át magánbefektető saját, kölcsönzött és bevont forrásai terhére kell biztosítani;
a beruházó saját tőkéjének aránya a projekt összköltségében nem lehet kevesebb 20%-nál."
1997 óta
Új megközelítések születtek a befektetők állami támogatása terén a beruházási projektek hitelesítéséhez, az állami kezességvállaláshoz, valamint a fejlesztési költségvetés kialakításához.
A beruházási projektek tanúsítása meghatározza annak lehetőségét, hogy az állami támogatás részarányát 50%-ra növeljék a világon analógiával nem rendelkező termékek (szolgáltatások) előállítása során; legfeljebb 40% - a feldolgozóipari termékek (szolgáltatások) exportra történő előállításában; akár 30% - import helyettesítéssel alacsonyabb áron.
Sok befektető az állami támogatás legkedvezőbb formájának tekinti az igazolt projektekre vonatkozó állami garanciákat a korlátozott költségvetési források mellett. A garanciák nem a kockázat teljes összegét, hanem annak egy részét térítik meg abban az esetben, ha egy hatékony befektetési projekt megvalósítása a befektetőtől független okok miatt nem sikerül.
A befektetőnek viszont garanciát kell nyújtania, beleértve a biztosítékot is.
A fejlesztési költségvetést a szövetségi költségvetés beruházási forrásainak felhalmozására szolgáló speciális eszközként alakították ki, hogy azokat beruházási projektek finanszírozására és magánbefektetők forrásainak bevonására használják fel. A Fejlesztési Költségvetés forrásai beruházási projektek versenyeztetéses, fizetett és visszafizetendő tőkeerős finanszírozására, valamint kölcsönvett forrásokra (a garancia felső határa 40%-ig) versenyeztetéses állami garanciavállalásra fordíthatók. a felvett pénzeszközök összegétől).
A Fejlesztési Költségvetési források felhasználására kiírt pályázaton az alábbi feltételeknek megfelelő beruházások indulhatnak:
a fejlesztési költségvetés célkitűzéseinek való megfelelés;
a nettó jelenérték pozitív értékeinek biztosítása;
a befektető saját tőkéjének részesedése a projekt összköltségében nem lehet kevesebb, mint 20%, és a nagy projektek esetében (50 millió dollár felett) - legalább 30%;
független vizsgálat pozitív következtetése.
Oroszországban különféle szakértői tanácsok működnek, amelyek a beruházási projektek gazdasági értékelését végzik. Az állami szervek ellenőrzik a beruházási jogszabályok, az építési szabványok, a földhasználat és a környezet betartását. A fejlett gazdaságú országokban a beruházási projektek szakértői vizsgálatát általában maguk a befektetők vagy a projekt finanszírozásában részt vevő pénzügyi intézmények által bevont szakértők végzik.
A kormány intézkedései az iparfejlesztés kiemelt területeinek szelektív korlátozott támogatása, a hatékony projektek versenyeztetéses kiválasztása érdekében bizonyos eredményeket hoztak.
A külföldi tapasztalatok azt mutatják, hogy az ilyen intézkedések rendszerint nagyon hatékony ösztönzést jelentenek a magánbefektetések vonzására és a projektek végrehajtásához való hozzájárulásra. Oroszországban azonban nem voltak elegendőek. Ennek alapján nem lehetett mozgósítani a szükséges (magán és állami) beruházási forrásokat, megszervezni a befektetések áramlását a kiemelt iparágakban. A szelektív beruházás képtelennek bizonyult a szerkezeti átalakulás biztosítékaként. Eközben az okok hatástalan
A megtett intézkedések eredményessége semmilyen módon nem függ össze a prioritási területek elvének és a beruházási tevékenységek finanszírozásának szelektív megközelítésének az elvi tervben való alkalmazásának legitimitásával. A korlátozott befektetési források mellett ez az elv lényegében vitathatatlan.
Az Orosz Fejlesztési Bank és célkitűzései a termelő befektetések terén
A beruházási igény fokozása és az állami beruházási források hatékonyabb felhasználása érdekében 1999
Létrehozták az Orosz Fejlesztési Bankot és a Befektetési Biztosító és Garancia Ügynökséget. Fontos, hogy ezek megszervezése során figyelembe vegyék a korábban létrehozott állami struktúrák, így az Állami Befektetési Részvénytársaság, a Lakás-jelzáloghitelezési Ügynökség és mások működésének eredményeit, amelyek tevékenysége nem vezetett alapvető változáshoz a befektetési szférában. figyelembe.
Mint már említettük, szinte minden dinamikusan fejlődő gazdaságú országban működnek állami fejlesztő intézmények, amelyek a nemzeti hitelrendszerben struktúraformáló szerepet töltenek be, a pénzintézeteket a megtakarítások befektetésekké alakítása felé orientálják.
Az állami fejlesztési intézmények szerkezetét legáltalánosabb formában a hazai megtakarításokat termelő beruházásokba irányító országos állami bank, a nemzetgazdaság versenyképes ágazataiba exporthiteleket és befektetéseket nyújtó export-import bank, az állami pénzintézetek, amelyek az állami beruházások ösztönzése a lakásépítésbe, a diverzifikált és ágazati befektetési bankokba. Az állami beruházási források célzott elhelyezése az állami fejlesztési intézményeken keresztül, amelyek közül sok (annak ellenére, hogy az ellenőrző részesedés az állam kezében van) piaci elvek szerint működik, lehetővé teszi a beruházások költségvetési finanszírozási forrásainak optimális ötvözését a befektetések forrásaival. nagy befektetési társaságok, kereskedelmi bankok és más magánbefektetők.
Az Orosz Fejlesztési Banknak (RDB) biztosítania kell a minőségi áttörést a termelő beruházások területén, amelynek legfontosabb feltétele az elegendő tőke rendelkezésre állása, a forrásbázis támogatására szolgáló speciális csatornák, a szilárd állami garanciák, a kereskedelmi tevékenységi elvek, a a befektetés világos megszervezése és a pénzeszközök rendeltetésszerű felhasználásának szigorú ellenőrzése.
Fontos, átgondolt megoldást igénylő probléma a bank tőkéjének megfelelősége a nagy projektekkel való együttműködéshez és a gazdaság reálszektorában működő vállalkozások támogatásához. Az RDB-források nem csak a fejlesztési költségvetés terhére képezhetők, hanem célzott állami hitelek, az Orosz Banktól származó kölcsönök, külföldi befektetőktől és nemzetközi pénzügyi és hitelszervezetektől származó források is a globális pénzügyi piac normáinak megfelelő feltételekkel biztosíthatók. , kereskedelmi bankok között kihelyezett hosszú lejáratú kötvények kibocsátása, ideértve az Oroszországi Bank kötelező tartalékolási követelményei ellenében is. Az RBR refinanszírozásának eszközeként a kereskedelmi váltók jegybanki újradiszkontálását kell alkalmazni, és a refinanszírozáson keresztül befolyt pénzkibocsátást a gazdaság reálszektorában működő vállalkozások váltóinak elszámolási műveleteire kell irányítani, amelyek szükséges a nemfizetések válságának leküzdéséhez és a pénzhelyettesítők pénzforgalomból való kiszorításához.
Az Orosz Fejlesztési Bank működésének problémái azzal is összefüggenek, hogy az állam által irányított részvénytársaságként jött létre; ugyanakkor tevékenységének legfontosabb iránya a közgazdasági szektor kiszolgálása legyen. A fő részvényes és az ügyfél egy személyben való kombinációja főszabály szerint a struktúra nem hatékony működését jelenti. Ezért a fejlesztési bankra ruházott szerep betöltéséhez szükséges, hogy a bank kereskedelmi felelősséget viseljen tevékenységéért. Másrészt az államnak hatékony ellenőrzési rendszert kell biztosítania a bank rendelkezésére álló források felhasználása felett. A pénzáramlások mozgásának ellenőrzése és a források célzott felhasználása a versenyképes reálvállalkozások finanszírozására, az ígéretes beruházási projektek, valamint a fizetésképtelen vállalkozások csődjének végrehajtása növeli a reáligények kielégítési fokát. szektor pénzügyi forrásokért, és ezáltal növeli a gazdaság monetizációját, miközben minimalizálja az inflációs következményeket.
Az Orosz Fejlesztési Bank tevékenységét állami beruházási programok alapján kell végezni, vagyonát állami garanciával kell ellátni. Az állami beruházások felhasználásának hatékonyságának növelése érdekében a befektetési források különböző befektetők és beruházási projektek közötti versenyalapú elosztási rendszere váljon domináns elhelyezési formává. Ez pedig meghatározza a projektfinanszírozás kiemelt szerepét az állami beruházásokban, az olyan konkrét beruházási projektek állami támogatását, amelyek megvalósítása a kívánt hatás eléréséhez kapcsolódik.
Így az Orosz Fejlesztési Bank létrehozásának fontos eleme kell legyen az állam céltudatos politikájának, amely a gazdaság reálszektorába történő befektetések céljára mozgósítja a tőkét. Ha sikerül biztosítani az RDB forrásbázis megfelelőségét és tevékenységének kizárólag a kitűzött célok elérésére való összpontosítását, akkor a bank valódi referenciaponttá válhat a potenciális nyugati és orosz befektetők számára. Az RBR befektetési programokban való részvétele segíti a potenciális befektetőket abban, hogy elkerüljék a hibás döntéseket, és magabiztosan csatlakozzanak azokhoz a projektekhez, amelyekben az RBR részt vesz.
Az állami vagyonkezelés, mint növekedési tényező
a beruházások hatékonysága a közszférában
Az állam beruházási szférában betöltött szerepének aktivizálása az állami vagyonkezelés minőségileg magasabb szintjének elérését is magában foglalja a közszféra szerkezetátalakításába és fejlesztésébe történő beruházások biztosítására. Az állami tulajdont állami egységes vállalatok, különböző társaságok részvénycsomagjai és szövetségi ingatlanok képviselik. Így mintegy 36 000 állami tulajdonú vállalkozás és intézmény van szövetségi tulajdonban. Az állam 3896 gazdasági társaságban és társas társaságban vesz részt, 2500 részvénytársaságban részvényes, ahol részesedése meghaladja az alaptőke 25 százalékát, emellett 580 részvénytársaságban van „aranyrészesedése”.
Az általánosan jelentős állami tulajdoni arány és a nyereséges szervezetek jelenléte ellenére (a hivatalos statisztikák szerint az állami tulajdonú vállalatok adják a rakományforgalom mintegy harmadát, a személyforgalom mintegy 80%-át, szinte minden kereskedelmi kikötő állami tulajdonban van), Az állami vagyont rendkívül nem hatékonyan használják fel, ami semmissé teszi a gazdasági növekedés óriási lehetőségeit és sérti a hazai gazdaság fejlődésének érdekeit. A tulajdonosi jogokat az igazgatóság és az ipari igazgatási apparátus veszi át, amely irracionális gazdálkodási formákat kezdeményez, amikor a részvénytársaságok vezetői magukévá teszik azt a jogot, hogy mások vagyonával rendelkezzenek. Az állami tulajdonú vállalatok és az állami vagyon nem hatékony gazdálkodása az adófizetés elmulasztásának oka és rejtett bevételi forrás.
Mindeközben bizonyos értelemben a közszférának kell kulcspozíciókat elfoglalnia a gazdaságfejlesztés prioritásainak megvalósításában, megteremtve a gazdasági növekedés lehetőségét. E tekintetben a versenyképesség és a hatékonyság követelményeinek megfelelően kell megvalósítani a beruházási programok kialakítását az állami vállalatok számára, beleértve azokat is, ahol az állam csak az alaptőke egy részét birtokolja. Szigorú állami ellenőrzésre van szükség a befektetett pénzeszközök célirányos felhasználása és a pénzmozgások mozgása felett.
Megjegyzendő, hogy a közszférát a fejlett piacgazdasággal rendelkező országokban is szigorú állami ellenőrzés alatt irányítják a nemzetgazdaság fejlesztése érdekében. A közszféra nemcsak az életfenntartó és veszteséges iparágak támogatását, hanem a hazai termelés ösztönzését is ellátja.
A strukturálisan fontos iparágak keresletének a hazai piac keretein belüli koncentrálása és a nemzeti termelés fellendítésére való képességük erősítése érdekében számos esetben a vállalkozások államosítására került sor. Az orosz gyakorlatban a közelmúltban felmerült az orosz gazdaságban a vállalkozások államosításának lehetőségeinek és feltételeinek kérdése, különös tekintettel a költségvetési adótartozások állami tulajdonba való átváltására. Úgy tűnik, bizonyos feltételek mellett a magánvállalkozások ideiglenes visszaállamosítása megfelelő lehet, különösen az állami szervek irányítása alatt álló szerkezetátalakítás időszakára.
Általánosságban azonban a reálszférában végzett állami tevékenységek (beleértve a beruházásokat is) során a nem állami szektorban a hasonló jellegű tevékenységek ösztönzésének, nem pedig a kiszorításának elve alapján kell eljárni, mivel az állami tulajdonú vállalkozások, amelyek az állami támogatások egyrészt stabilabbak, másrészt kevésbé hatékonyak.
Az állam befektetési szerepvállalásának aktivizálása nemcsak a csúcstechnológiai iparágak, a csúcstechnológiák és az életfenntartó iparágak fejlesztését célzó hatékony beruházási projektek finanszírozásában való közvetlen részvételben kell, hogy nyilvánuljon. A társadalmi termelés beruházástámogatásának fontosabb eleme a piaci viszonyok fejlesztésével összefüggésben, a progresszív szerkezeti átalakításra összpontosítva, a gazdálkodó szervezetek befektetési tevékenységének ösztönzése, amely magában foglalja a gazdaságszabályozás optimális formáinak és módszereinek kidolgozását, az aktív a befektetők pénzügyi forrásainak felhalmozását és termelő befektetésekké alakítását szolgáló mechanizmusok kialakításának elősegítése. 15.2.
