Hogyan számoljuk ki a berendezés megtérülési idejét. A projekt megtérülési ideje: a számítás új megközelítése

Visszafizetési időszak felszerelés- Ez egy gazdasági mutató, amelyet a gazdasági tevékenységek elemzésénél és tervezésénél ki kell számolni. Jellemzi azt az időt, amelyre a következő termelőeszközök megvásárlására fordított pénzt teljes egészében visszatérítik az egység használata miatt.

Először határozza meg azt az összeget, amelyet a vállalat készen áll allokálni egy új vásárlására. felszerelés... Közvetlenül tartalmazza a vételárat, valamint a telepítési és üzembe helyezési költségeket. Például, ha további szállítószalag beszerzését tervezi, amely lehetővé teszi a terhek újraelosztását, akkor a "Tőkebefektetések" paraméterben számolja ki az eszköz árát, a szállítás mennyiségét, a telepítés és az üzembe helyezés költségét . Ha azonban az összes előkészítő tevékenységet a társaság teljes munkaidőben foglalkoztatott alkalmazottja végezte, és ezért a szervezetnek sikerült elkerülnie a többletköltségeket, akkor a vásárlási költségek mellett semmit sem kell hozzáadni.

Számítsa ki a használatból származó bruttó jövedelem összegét felszerelés... Például, ha egy kenyeret egy új kemencében sütnek havonta, és 20 rubel áronként értékesítik, és az egy cipó alapanyagának költsége 5 rubel, akkor a bruttó nyereség 7 rubel (7 = (20 rubel - 5 rubel *). Ebben az esetben a fizetési alap fenntartásának költségeit nem veszik figyelembe, de ha a szolgálatot szolgálják felszerelés további munkatársakat vesznek fel, figyelembe kell venni az újonnan felvett alkalmazottaknak fizetett összegeket. Az adólevonásokat figyelmen kívül kell hagyni - mindenesetre a jövedelem teljes összegétől függenek. Így a bruttó jövedelem az eladási ár és az előállítási költség különbsége a kereskedelemben - a felárak összege.

Helyettesítse a talált mutatókat a képletbe: T = K / VD, ahol T a megtérülési idő; K - tőkebefektetések; VD - bruttó jövedelem. A megtérülési idő kiszámításakor bármilyen időintervallumot figyelembe vehet. Negyedet választva, akkor a bruttó jövedelem összegét is figyelembe veszik a számításból 3 naptári hónapra.

A jövedelmezőségi mutató helyett kiválthatja a megtakarítások összegét, amely egy további egység bevezetése után válik lehetővé felszerelés végül is a népi bölcsesség szerint a "megmentett - keresettet jelent".

• A megtérülés kiszámításának képességéről
• A projekt fejlesztése általában a megtérülés kiszámításával ér véget.
• A megtérülési idő az időintervallum
• A megtérülési idő kiszámítása
• A megtérülés az egyik mutató, amely a vállalat gazdasági tevékenységének hatékonyságát tükrözi.
• A megtérülési idő lényege
• A megtérülési idő kiszámítása
• A befektetési projekt pénzügyi irányításban mutatott hatékonyságának értékeléséhez különféle módszereket és kritériumokat alkalmaznak.
• Egyszerű megtérülési idő kiszámítása
• A diszkontált megtérülési idő kiszámítása

Alapvetően téves az a gondolat, hogy csak a közgazdászoknak és az üzletembereknek kell képesnek lenniük a megtérülés kiszámítására. Minden család lakásokba, házakba, autókba és bankbetétekbe fektet be. Mindez egy idő után drágulhat, és hasznot hozhat tulajdonosainak. Ezért beszélhet a beruházások megtérüléséről barátaival, kollégáival és szomszédaival a lépcsőn. És nem meglepő, ha nem ismerik a "befektetés megtérülése" kifejezést, mert nem mindenkinek adatott közgazdásznak és üzletembernek lenni.

• - számológép
• - toll
• - papír

Háztartási használat esetén a megtérülés kiszámítása rendkívül egyszerű és egyértelmű. A megtérülés kiszámításához el kell osztani a befektetett összeget a profit összegével. Az így kapott érték azt az időtartamot mutatja, amely alatt a megtérülés bekövetkezik.

Például vettünk egy lakást egy lakóház első emeletén 3 000 000 rubelért. További 600 000 rubelt költöttünk javításokra, bürokratikus eljárásokra és a szomszédos terület rendezésére. Ezt követően egy hirdetés benyújtásával béreltük ezt a szobát egy bérlőnek, aki havonta 40 000 rubelt fizet a közüzemi számlákért.

Így befektetéseink 3 600 000 rubelt tettek ki. A projekt havi nyeresége pedig 40 000 rubel. A befektetés teljes megtérülése érdekében bérelnie kell a helyiségeinket (3 600 000/40 000) 90 hónapra, vagyis 7,5 évre.

Még egy példa. Egy barátunk meghív bennünket a szállítás megkezdésére. Ehhez szükség lesz egy GAZelle autóra, amelyet meg kell vásárolni. Tegyük fel, hogy az árufuvarozásból származó havi nyereség értéke a javítások és az üzemanyag összes költsége után várhatóan körülbelül 40 000 rubel lesz. Tegyük fel, hogy egy használt Gazelle-t vásárolunk 300 000 rubelért.

Így a beruházások megtérülése (300 000/40 000) 7,5 hónapos munka után jön.

Ezen felül a ROI összehasonlítható nyereségesebb lehetőségek kiválasztásával. Hasonlítsuk össze az előző példa GAZelle-ből származó bevételét a bankbetétből származó bevétellel, évente 10,5% -kal.

Az összehasonlítás egyszerűsége érdekében vegyük a betét összegét, amely megegyezik a GAZelle költségével, 300 000 rubel. Tegyük fel, hogy a bank feltételei szerint a futamidő végén kamatot fizetnek. Így 1 év után befektetéseink összege (300 000 * 10,5%) 31 rubelrel megnő. És 331 rubel lesz a kezünkben.

A rakományszállításban végzett 12 hónapos munkáért (40 000 * 12) 480 000 rubelt kapunk. Matematikai szempontból ez azt jelenti, hogy példáinkban jövedelmezőbb pénzt rakományszállításra fektetni, és nem bankba.

Reméljük, hogy most még ésszerűbben hozza meg pénzügyi döntéseit.

• hozzáférés az internethez
• számológép
• Jegyzetfüzet és toll
• mérlegek (a rakomány tömegének meghatározásához)
• mérőszalag vagy mérőszalag (a terhelés méretének meghatározásához)

Határozza meg a szállítási pontok közötti távolságot. Ha a szállítás helyközi járatokon és autóval történik, akkor ezt a távolságot meg kell szorozni kettővel, mivel a visszaút is benne van a szállítási költségben.

Ismerje meg az egy kilométeres szállítás költségeit. A legegyszerűbb módja, ha meglátogatja az internetet, vagy felhívja az árut szállító céget. Használhat különféle nyomtatott kiadványokat, vagy megkérdezheti azokat az ismerősöket, akik nemrég megrendelték az áruszállítást.

Határozza meg a terhelés súlyát. Ha meghaladja a megengedett normákat, akkor a költségek valamivel magasabbak lesznek, mivel a csomagot más körülmények között szállítják. Például más járműveken, amelyek nagyobb súlyt képesek szállítani.

Ügyeljen a méretekre. Túlméretes rakományért a szállítás pótlása miatt is külön kell fizetnie.

Határozza meg, milyen sürgősen kell kiszállítania a csomagot. Ha ezt a lehető leggyorsabban el kell végezni, akkor jobb az expressz kézbesítést használni. Szinte minden cég képes erre. De a szállítási költség jelentősen megnő.

Határozza meg további szolgáltatások szükségességét, amelyek jelenlétében a fizetés növekszik. Különböző cégeknél a nyújtott kiegészítő szolgáltatások köre jelentősen eltér. Ez lehet csomagolás, rakománybiztonság, biztosítás, papírmunka maga a vállalat részéről. Gyakran ez a helyzet terjedelmes és nehéz rakomány szállításakor merül fel.

Számolja ki a teljes szállítási költséget. A távolságot megszorozzuk a szállítás egy kilométerének költségével, majd megszorozzuk a csomag súlyával, és hozzáadjuk a túlsúly, a túlméretes rakomány vagy a kiegészítő szolgáltatások (ha vannak) további költségeit.

Kapcsolódó videók

Ha valamilyen oknál fogva a projektet nem ígéretesnek ismerik el, akkor annak gazdasági mutatói megváltoznak (például az anyagköltség csökken). Hogyan lehet kiszámítani a projekt megtérülését, és mi szükséges ehhez?

• számológép, toll, jegyzetfüzet, a projekt gazdasági mutatói

Számítsa ki a projekt megtérülési idejét, vagyis azt az időintervallumot, amely után a projekt nyereséget kezd termelni. Т = К / П, ahol

T a megtérülési idő, K az éves tőkebefektetés, P az előrejelzett nyereség.Tegyük fel, hogy a projekt első évében a vállalkozás új berendezéseket vásárolt 15 millió rubel összegben. A projekt második évében a vállalkozás az üzletek jelentős átalakítását hajtotta végre az osztály munkájának javítása érdekében. 2 millió rubelt költöttek javításokra. Az első évben a projekt nyeresége 5 millió rubelt tett ki, a másodikban - 17 millió rubelt. Ha a cash flow-k nem egyformák egész évben, negyedévben vagy hónapban, érdemes kiszámolni a megtérülési időszakot a fenti időintervallumok mindegyikére. Az első és a második évben:

T1 = 15/5 = 3 év

Т2 = 2/17 = 0,11 év, vagy körülbelül egy hónap múlva a projekt hasonló összegű haszonnal térül meg.

Számítson ki egy egyszerű megtérülési rátát vagy egy mutatót, amely jelzi, hogy a befektetés mekkora részét fizeti ki a profit. PIT = NP / IZ, ahol

PNP - egyszerű megtérülési ráta, PE - nettó nyereség, IZ - beruházási költségek.

Példánk szerint az első megtérülési ráta az első és a második évben a következő lesz:

PNP1 = 5/15 = 0,33 millió rubel,

PNP2 = 17/2 = 8,5 millió rubel Más szavakkal, a projekt második évében azzal lehet érvelni, hogy a beruházások megtérültek, a projektet ígéretesnek ismerik el.

Hasonlítsa össze az eredményeket egy egyszerű megtérülési és megtérülési idő szerint. Példánkban a projekt második évében a beruházások nyereség érdekében kezdenek működni. Körülbelül két év és egy hónap múlva a projekt teljes mértékben megtérül, ami azt jelenti, hogy vitatható, hogy a projektbe történő beruházások nem voltak hiábavalók.

Gyakran ezek a mutatók nem elegendőek az összetett projektek megtérülésének kiszámításához, amelyeket szakaszosan és különböző területeken hajtanak végre (például építés és áruk értékesítése). Ebben az esetben a mutatókat minden egyes tevékenységtípusra kiszámítják, és figyelembe veszik a pénzbevételek változását egy adott jelentési időszakban.

A megtérülési idő az az időintervallum, amely alatt a projektben végrehajtott beruházások teljes mértékben megtérülnek. Általában ezt az időintervallumot hónapokban vagy években mérik. De hogyan lehet megtalálni a megtérülési időt, és mi szükséges lehet ehhez?

• táblázat, amely bemutatja az időt (pl. év) és a megfelelő tőkebefektetést a projektben, számológépben, jegyzetfüzetben és tollban

Készítsen táblázatot a beruházásokról (beruházásokról) és a projekt tervezett bevételeiről minden évre. Például a vállalat az X projekt megvalósítását tervezi, amelynek költségeit 50 millió rubelre becsülik. A megvalósítás első évében a projekt további beruházásokat igényelt 10 millió rubel összegben. A második, harmadik, negyedik és ötödik évben a tervek szerint a projekt 5, 20, 30 és 40 millió rubel nyereséget fog termelni. Akkor a döntő asztal így fog kinézni:

Időszak, befektetések és nyereség

0-50 millió rubel

1 - 10 millió rubel

2 + 5 millió rubel

3 + 20 millió rubel

4 + 30 millió rubel

5 + 40 millió rubel

Határozza meg a felhalmozott diszkontált áramlást, vagyis a tervezett jövedelem szerint változó beruházások összegét. Például egy "X" vállalati projektnél a projekt megtérülése vagy a diszkontráta 10%. Számítsa ki a felhalmozott diszkontált áramlást az első pozitív értékre a következő képlettel:

NDP = B1 + B2 / (1 + SD) + B3 / (1 + SD) + B4 / (1 + SD) + B5 / (1 + SD), ahol

NPD - felhalmozott diszkontált áramlás, В1-5 - befektetések egy bizonyos ideig, SD - diszkontráta.

NDP1 = - 50 - 10 / (1 + 0,1) = - 59,1 millió rubel.

Hasonlóképpen kiszámítjuk az NDP2,3,4-et és így tovább, amíg nulla vagy pozitív értéket nem kapunk.

NDP2 = - 54,9 millió rubel

NDP3 = ​​- 36,7 millió rubel

NDP4 = - 9,4 millió rubel

NDP5 = 26,9 millió rubel

Így a projektbe tett beruházások teljes mértékben csak a projekt ötödik évében térülnek meg.

Számítsa ki a projekt pontos megtérülési idejét a következő képlettel:

T = CL + (NS / PN),

Ahol T a megtérülési idő, KL a megtérülési időszakot megelőző évek száma, NS a meg nem térített költség a megtérülési év elején, azaz 5 évre (az NDP utolsó negatív összege), A PN a pénzforgalom a megtérülés első évében (40 millió rubel).

Példánkban T = 4 + (9,4 / 40) = 4,2 év.

Más szóval, a projekt 4 év, 2 hónap és 12 nap alatt megtérül.

jegyzet

A megtérülési idő lehetővé teszi, hogy a fejlesztési szakaszban is meghatározza, hogy mely esetekben (ismert költségekkel és a nyereség mértékével) lesz nyereséges a projekt.

A befektetés megtérülési rátája kulcsfontosságú kritérium egy adott beruházási projekt vonzereje szempontjából. A megtérülési idő lehetővé teszi a befektető számára, hogy összehasonlítsa a különböző üzleti lehetőségeket, és kiválassza a pénzügyi lehetőségeinek leginkább megfelelőt.

Ne feledje, hogy a projekt megtérülési ideje a kezdeti fázistól (a projekt megvalósításától) a teljes megtérüléséig terjedő időszak. A megtérülés pontja az az idő, amely után a projektből származó pénzügyi áramlás pozitív értéket nyer és az is marad.

A befektetés megtérülési idejének kiszámításának módszere az az időtartam meghatározása, amely a befektetés kezdeti értékének megtérüléséhez szükséges. A megtérülési idő azt jelzi, hogy a kezdeti beruházás megtérül-e a projekt élettartama alatt.

A megtérülési idő kiszámításának két módja van. Ha a projektből származó pénzbevételek minden évben megegyeznek, akkor a megtérülési idő a következőképpen számítható:

PP = I / CF, ahol:

РР - a projekt megtérülési ideje,

I - a kezdeti beruházás a projekt fejlesztésébe,

A CF a projektből származó pénzbevétel átlagos éves értéke.

Ha az évek folyamán a pénzforgalom nem azonos, akkor a megtérülési időszakot több szakaszban számolják. Először keresse meg azoknak az időszakoknak az egész számát, amelyek alatt a projektből származó bevételek felhalmozott összege a legközelebb áll a kezdeti beruházási mennyiséghez, de nem haladja meg. Ezután számítsa ki a fedezetlen egyenleget - a befektetések összege és a kapott pénzforgalmi összeg közötti különbséget. Ezután ossza el a fedezet nélküli egyenleget a következő időszak pénzbevételeinek összegével.

Felhívjuk figyelmét, hogy ezeknek a módszereknek vannak hátrányai. Nem veszik figyelembe a pénz értékének időbeli különbségét és a megtérülési idő lejárta után fennálló cash flow-kat. Ebből a szempontból kiszámítják a diszkontált megtérülési időszakot, amelyet a kezdeti pillanattól a megtérülés pillanatáig tartó időtartamnak tekintenek, figyelembe véve a diszkontálást.

Ne feledje, hogy a diszkontálás a jövőben beérkező cash flow-k jelenértékének meghatározása. Más szavakkal, ez a pénz jövőbeli értékének a jelenbe történő áthelyezése. Ugyanakkor a diszkontrátát a kockázatmentes befektetések kamatai alapján határozzák meg, a szakértői becslések szerint a felvett tőke kamatai alapján stb.

A diszkontált megtérülési idő a legmegfelelőbb kritérium a befektetési projekt vonzerejének felméréséhez, mivel ez lehetővé teszi bizonyos kockázatok bevonását a projektbe, például a jövedelem csökkenését, a költségek növekedését, az alternatív legjövedelmezőbb befektetési területek megjelenését , ezáltal csökkentve annak névleges hatékonyságát.

Az épület szellőzésének, légkondicionálásának és fűtésének tervezési szakaszában az egyik fontos feladat a hőterhelés kiszámítása. A tervezési kapacitás az az energiamennyiség, amelyet a helyiségbe kell szállítani (vagy onnan el kell távolítani) a szükséges hőmérséklet és páratartalom fenntartása érdekében.

• - számológép;
• - hőmérők;
• - kezdeti adatok.

A teljesítmény kiszámításakor figyelembe kell venni, hogy kétféle hőterhelés létezik: érzékeny hűtési terhelés (száraz vagy érzékeny hő) és látens hűtési terhelés (látens vagy nedves hő). Az érzékeny hő nagysága a "száraz" hőmérő mutatói szerint, a látens pedig a "nedves" hőmérő szerint található. Ezt a két értéket veszik figyelembe a hőterhelés kiszámításakor.

A száraz hőmennyiséget a következő tényezők befolyásolják: nyílászárók jelenléte a helyiségben, fűtés, a világítás jellege, a falak vastagsága, emberek jelenléte az épületben, repedéseken és repedéseken keresztüli légcsere stb. Nedves hőforrások: Emberek, beltéri felszerelések és a falon lévő repedéseken keresztül kifelé áramló levegő.

Ismerve a beltéri hőmérsékletet és páratartalmat befolyásoló tényezőket, elemezze azokat. Így a napenergia egy ablakon keresztüli áramlása a nap és az év idejétől, a külső árnyékoló eszközöktől és az ablak kinyílásának helyétől függ. Ezenkívül a napenergia beáramlása az épület tetején és falain keresztül jut be, ezért a szerkezet szerkezeti jellemzői és az építéséhez felhasznált anyag jelentősen befolyásolják a hőenergia átadásának sebességét.

A hővezetőképesség miatt mért hőbevitelt a következő képlettel számíthatja ki: qi = U * A * (te-trc), ahol qi a felület hővezetési tényezőjéből adódó energiabevitel, U a teljes hővezető együttható A felület A felülete, trc a számított hőmérséklet a beltéri levegő hőmérséklete, te pedig a külső felület hőmérséklete egy bizonyos órán.

A falakon vagy a tetőn átmenő hőáram kiszámításához a következő képletet kell használni: qQ = c0qiQ + c1qiQ-1 + c2qiQ-2 + c3qiQ-3 +… + c23qiQ-23, amelyben qQ az óránkénti hőbevitel, qiQ az elmúlt órában kapott hőmennyiség, Qn - n órával ezelőtt hőbevitel, c0, c1, c2 stb. - a hő befogadásának ideje.

A hőterhelés kiszámítása lehetővé teszi az egyes alkatrészek azonosítását, amelyek a legnagyobb hatással vannak a teljes terhelésre, és szükség esetén módosíthatja a tervezési kapacitást.

jegyzet

Legyen óvatos a számítás során! A hibák nem megengedettek!

A tervezett kültéri hőmérsékletet a leghidegebb ötnapos időszak átlaghőmérsékletének határozzák meg.

Jellemzi, hogy a befektetés mennyire kompetensen és sikeresen kerül felhasználásra.

A gazdasági elemzésben a megtérülési idő meghatározására különféle megközelítések léteznek. Ezt a mutatót egy összehasonlító elemzés részeként használják a legjövedelmezőbb befektetési lehetőség meghatározásához. Meg kell jegyeznünk, hogy csak komplex elemzésben használják, nem teljesen helyes, ha a megtérülési időszakot tekintjük a hatékonyság fő paraméterének. A megtérülési idő prioritásként történő meghatározása csak akkor lehetséges, ha a vállalat a beruházások gyors megtérülésére összpontosít.

Másrészt, ha minden más dolog egyenlő, akkor azokat a projekteket részesítik előnyben, amelyeknek a legrövidebb a megtérülési ideje.

Ha egy projektet kölcsönt vettek fel, akkor fontos, hogy a megtérülési idő rövidebb legyen, mint a külső kölcsönök felhasználásának ideje.

A mutató akkor kiemelt fontosságú, ha a befektető számára a legfontosabb a befektetés leggyorsabb megtérülése, például a csődbe jutott vállalkozások pénzügyi fellendülésének megválasztása.

A megtérülési időszak arra az időszakra vonatkozik, amely alatt a tőkeköltségeket megtérítik. Ezt további bevételek (például hatékonyabb berendezések bevezetésekor) vagy megtakarítások (például energiatakarékos gyártósorok bevezetése) révén érik el. Ha egy országról beszélünk, akkor a nemzeti jövedelem növekedése miatt kártérítés következik be.

A gyakorlatban a megtérülési idő az az időtartam, amely alatt a társaság tőkebefektetésekből származó nyeresége megegyezik a befektetés összegével. Különböző lehet - hónap, év stb. A lényeg az, hogy a megtérülési idő ne haladja meg a standard értékeket. Különböznek az adott projekttől és az ipari fókusztól függően. Például egy vállalkozás korszerűsítéséhez a szabályozási időszak egy, az út építéséhez pedig egy másik.

A megtérülési időszakot úgy kell kiszámítani, hogy figyelembe vesszük a tőkebefektetések közötti időeltolódást és az ezekből fakadó hatást, valamint az árak és egyéb tényezők (inflációs folyamatok, az energiaforrások költségének növekedése stb.) Változását. E megközelítés szerint a megtérülési idő az az időtartam, amely után a figyelembe vett diszkontráta mellett a pozitív cash flow (diszkontált jövedelem) és negatív (diszkontált befektetés) összehangolásra kerül.

Egyszerűsített formában a megtérülési időt a tőkebefektetések és az azokból származó nyereség arányában számítják ki. Ez a megközelítés azonban nem veszi figyelembe a beruházási költségek időbecslését. Ez helytelen, alábecsült megtérülési időhöz vezet.

Helyesebb a projektek befektetési vonzerejét elemezni, figyelembe véve az inflációs folyamatokat, az alternatív befektetési lehetőségeket, az adósságtőke kiszolgálásának szükségességét.

Ezért a megtérülési idő megegyezik a megtérülési évet megelőző évek számának összegével, valamint a megtérülési év eleji viszonzatlan érték és a megtérülési év alatti cash flow arányával. A számítási algoritmus a következő:

A diszkontált cash flow kiszámítása a diszkontráta alapján;

A felhalmozott diszkontált cash flow kiszámítása a projekt költségeinek és bevételeinek összegeként - kiszámításra kerül az első pozitív értékig.

Csak a jelzett értékeket kell helyettesíteni a képlettel.

A projekt vonzerejének felmérésének legegyszerűbb módja a megtérülési idő kiszámítása.

Az egyszerű megtérülési módszer a projekt értékelésének egyik legegyszerűbb módja. Ennek a mutatónak a kiszámításához elegendő ismerni a projekt nettó cash flow-ját. Ezt a mutatót figyelembe véve kiszámítják a felhalmozott cash flow egyenlegét. Több beruházási projekt közötti választás esetén a legrövidebb megtérülési idővel rendelkező projektet elfogadják megvalósításra.

Tegyük fel, hogy a projekt kezdeti beruházása 180 millió rubel. A projekt 5 éven belül megvalósul, évente cash flow-kat generál:

1 év: 40 millió rubel

2. év: 30 millió rubel

3 év: 50 millió rubel

4. év: 70 millió rubel

5. év: 90 millió rubel

A bemutatott adatok felhasználásával elemző táblázatot kell készíteni. A projekt megtérülési idejét úgy számolják, hogy összeadják az éves cash flow-kat, amíg a pénzbevételek összege meg nem egyezik a kezdeti beruházási költséggel.

A táblázat azt mutatja, hogy a felhalmozott cash flow egyenlege pozitívvá válik a beruházási projekt megvalósításának 3-4 éve között. A következő képlet segít kiszámítani a pontos megtérülési időt:

Ebben a példában a megtérülési idő a következő lesz: 3 év 10 hónap

Ennek a módszernek a fő hátránya, hogy a számítás nem alkalmazza a diszkontálási eljárást, ezért nem veszi figyelembe a pénz értékének időbeli csökkenését.

A diszkontált megtérülési időszak az az időszak, amely alatt a diszkontált cash flow-k fedezik a beruházási projekthez kapcsolódó kezdeti költségeket. A kedvezményes megtérülési idő mindig rövidebb, mint az egyszerű, mivel az idő múlásával a pénz költsége mindig csökken. A diszkontálási eljárás lehetővé teszi, hogy figyelembe vegye a számításokban felhasznált tőkeköltséget.

Tegyük fel, hogy a projekt kezdeti beruházása 150 millió rubel. A diszkontráta 15%. A projekt 3 éven belül valósul meg, évente pénzforgalmat generál:

1 év: 30 millió rubel

2. év: 120 millió rubel

3 év: 15 millió rubel

A bemutatott adatok felhasználásával analitikai táblázatot kell készíteni. Az első lépés a diszkontált cash flow kiszámítása az egyes időszakokban. A projekt diszkontált megtérülési idejét az éves diszkontált cash-flow összegzésével számítják ki, amíg a pénzbevonás összege meg nem egyezik a kezdeti beruházási költséggel.

A táblázatból kiderül, hogy a felhalmozott diszkontált megtérülési idő egyenlege nem vesz pozitív értéket, ezért a projekt keretein belül a megtérülés nem valósul meg.

Pénzbefektetéskor fontos elképzelni, hogy a betétek mennyi idő alatt térülnek meg. A kezdeti beruházás összege és a fejlesztési terv ettől függ.

Kedves Olvasók! A cikk a jogi kérdések megoldásának tipikus módjairól szól, de minden eset egyedi. Ha tudni akarod, hogyan oldja meg a problémáját- forduljon tanácsadóhoz:

A PÁLYÁZATOKAT ÉS HÍVÁSOKAT 24/7, NAP NÉLKÜL elfogadják.

Gyors és INGYENES!

Ez a beruházások összege, a további beruházások összege, az időtartam stb. Hogyan lehet kiszámolni 2019-ben, hogy a projekt meddig térül meg?

Fontos szempontok

Amikor vállalkozásba vagy bármilyen projektbe fektet be, el kell képzelnie ennek a befektetésnek a célját. Bármely befektetés nyereséggel jár.

A jövedelem összege és beérkezésének időpontja azonban jelentősen eltérhet. Ezért meg kell határozni a hozzájárulás célszerűségét.

A beruházások megvalósíthatóságának felmérése különböző okokból adódhat. Költség-haszon elemzést akkor végeznek, ha:

• a teljes vagy részleges felhasználást befektetésnek tekintik;
• a projekt a tulajdonlás egyik elemének minősül;
• a döntés meghozatalához befektetési értékelés szükséges.

Az elemzés a projekt megtérülési idejének kiszámítására szorítkozik. Ez az üzleti projektek egyik fő mutatója az alapok befektetésének ésszerűségének meghatározásakor.

Ami

A projekt megtérülési ideje a projekt kezdetétől és az első beruházásoktól számított időszak, egészen addig a pillanatig, amikor a beruházások volumene és a kapott profit megegyezik.

Vagyis a megtérülési idő kiszámítása magában foglalja a veszteségi pont elérésének időtartamát.

Meg kell érteni, hogy minden vállalkozást egy bizonyos időig veszteségesnek ismernek el. Csak az összes befektetett pénz visszaszolgáltatása után kezdődik a nyugta.

A választott iránytól függően a befektetés megtérüléséhez szükséges időtartam jelentősen változhat.

A túl hosszú időtartam oka lehet a befektetés megtagadásának. És fordítva, a megtérülés sebessége lehetővé teszi a beruházás összegének növelését.

Többek között a megtérülési időszak megállapítása segít egy már működő vállalkozás értékelésében. Például egy projekt átlépte a megtérülési időt, de a beruházás még nem térült meg.

Ebben az esetben az üzlet veszteséges marad, és valószínűleg szükség van a fejlesztési terv vagy a tevékenység néhány paraméterének felülvizsgálatára.

Miért van rá szükség

A projekt megtérülési ideje a legegyszerűbb és leggyorsabb módszer a projekt befektetési vonzerejének felmérésére. A számítás lehetővé teszi a befektető számára az alternatív projektek kockázatainak összehasonlítását.

Például két projekt azonos alapparaméterekkel rendelkezik, de az előzetes elemzés eredményei alapján eltérő megtérülési idővel.

Kevésbé kockázatos az a lehetőség, amikor a befektetett alapokat korábban visszafizetik. Szükség szerint a kockázatok megváltoztatásával módosíthatja a megtérülési időszakot.

Általános szabály, hogy a magas kockázatúaknak a legrövidebb a megtérülési ideje.

De alapvetően a megtérülési idő beállítása a befektetők szubjektív véleményétől függ a befektetések kockázatosságának mértékéről.

A megtérülési idő meghatározásának fontossága abban is rejlik, hogy a megtérülési pont eléréséhez szükséges idő pontos ismerete lehetővé teszi annak meghatározását, hogy mennyi idő alatt lehet "hosszú" pénzt befektetni.

Leggyakrabban nincs elég saját pénz a beruházásokhoz, és a legtöbb projektben vannak kölcsönzött források. És itt válik elengedhetetlenné a megtérülési idő.

Ha a hitelezés időtartama ("a pénz hossza") kevesebb, mint a nyereség megszerzésének ideje, akkor kérdés merül fel a visszafizetési módszerekkel kapcsolatban.

A megtérülési mutató másik alkalmazási területe annak értékelése, hogy egy projekt megfelel-e a tulajdonosok és a potenciális befektetők elvárásainak.

A legtöbb befektető tehát az alapok gyors megtérülésére számít, de ebben az esetben általában kis haszonról beszélünk.

Ha egy projektből nagy jövedelmet terveznek, a megtérülési idő nagyrészt hosszú lesz. Ennek megfelelően a nagy összegeket fektető befektetők tudni akarják, hogy mikor tudják megtéríteni a megnövelt tőkét.

A megtérülési időt különböző tényezők befolyásolják. Ez a beruházások és a cash flow, valamint a folyó költségek stb. Összege.

Miután meghatároztuk a befolyás jelentős elemeit, különböző paraméterekkel meghatározható a projekt megtérülési ideje, és ezáltal megtalálható a cselekvések optimális algoritmusa.

Szabályozási szabályozás

A projekt megtérülési idejének törvényi értékét törvény nem határozza meg. A mutatót a tulajdonosok tőkehasználattal kapcsolatos megfontolásai alapján állítják be.

Amikor egy projekt kereskedelmi és nyereségszerzés céljából jön létre, akkor a befektetett alapok felhasználásának minőségét úgy határozzuk meg, hogy összehasonlítjuk az aktuális megtérülést az alternatív befektetési irányokhoz kiszámított mutatókkal.

A legegyszerűbb módszer összehasonlítani a saját tőke megtérülését egy adott területen és a különféle befektetési eszközökbe történő befektetés megtérülését.

Ha a saját tőke megtérülése alacsonyabb, akkor az nem kielégítő.

A tőkebefektetések ugyanakkor a projekt fő beruházási bevételeit jelentik, amelyek miatt állóeszközök keletkeznek.

Az ilyen kialakítás megvalósítható beszerzéssel, építkezéssel, felújítással, rekonstrukcióval stb. ().

Ugyanezen 39. sz. Szövetségi törvény 4. cikke szerint a befektetések alanyai lehetnek befektetők, projekt-ügyfelek, a tőkebefektetések keretében kialakult befektetett eszközök felhasználói. Minden befektetőt érdekelhet a befektetés gyors megtérülése.

A projekt megtérülési idejének kiszámítása

A projekt beruházási megtérülési időszakának mértékegysége leggyakrabban egy év. Bár a mutató napokban, hetekben és más időszakokban is megjeleníthető.

A mutató kiszámítása határozza meg, hogy a befektetett tőke meddig térül meg. Vagyis egy bizonyos időszakra a nettó nyereség összege megegyezik a befektetett alapok összegével.

A megtérülési mutatót a saját tőke átlagos éves összegének és az év nettó nyereségének arányában kell kiszámítani.

A számítási eredményeket úgy értelmezzük, hogy minél alacsonyabb a kapott érték, annál gyorsabban térül meg a beruházás.

Ennek megfelelően a legrövidebb megtérülési idővel rendelkező projekt vonzóbb. De a számítás során nem elég csak az alapvető paramétereket figyelembe venni.

A projekt megvalósítása során olyan eszközök képződnek, amelyeket szükség esetén el lehet adni a készpénz átvétele érdekében. Ha rendelkezésre állnak ilyen eszközök, akkor a befektetés rövidebb idő alatt megtérül.

De az eszközök maradványértéke csökkenhet az értékcsökkenés miatt, vagy megsokszorozódhat az új eszközök létrehozása miatt. Ez a körülmény is megfontolást igényel.

Melyik képletet alkalmazzuk

A megtérülési idő kiszámításának általános képlete figyelembe veszi:

A megtérülési idő megállapításához az első mutatót el kell osztani a másodikkal. Vagyis a képlet így néz ki:
Ennek a képletnek a használatához meg kell határoznia a nettó nyereség összegét. Számítását a következő algoritmus szerint hajtjuk végre:

A nettó nyereség meghatározásakor a termék a tevékenység eredményét jelenti. Lehet termék, stb.

Bizonyos esetekben szükség lehet a megtérülési idő megállapítására a további beruházásokhoz.

Ezenkívül további beruházásokra lehet számítani, és megvalósításuk a megtérülési rátától függ.

A további befektetések megtérülési idejét hasonló képlet segítségével számítják ki. Számítási mutatóként a kiegészítő és a tőkebefektetések közötti különbséget, valamint a kiegészítő és a tőkebefektetések nettó eredményének különbségét használják.

Hogyan lehet kiszámolni az Excelben

Kiszámíthatja a projekt megtérülési idejét az Excel programban. A számításhoz egy táblázat jön létre, amelyben a bemeneti értékek megjelennek.

Ezután egy cella aktívvá válik a "Halmozott cash flow" oszlopban. Ezt megteheti a kívánt cellára kattintva.

Így meghatározzák a befektetésekből származó jövedelem teljes értékének elhelyezésének helyét az első hónap lejárta után. Egy cella kiválasztása után kattintson a "Funkció" gombra.

A megjelenő ablakban válassza ki a "SUM" funkciót, majd kattintson az "OK" gombra.

A következő ablakban az első szám automatikusan megjelenik. Ebben az oszlopban ez az első numerikus cella (D4 cella 0 értékkel).

A második számot manuálisan kell megadni (C5 cella). Ez az első hónap utáni befektetési hozam értéke. Ezután ismét megnyomja az "OK" gombot.

A D5 cella a teljes jövedelem és az elmúlt hónap jövedelmének összegét mutatja. A teljes jövedelmet az első hónap vége után hozzáadják a jövedelemhez. A megadott függvény a képletsávban jelenik meg.

Ezután az egérrel a cella jobb alsó sarkából kell "nyújtózkodnia", miközben a bal oldali gombot a D oszlop mentén tartva, a D5 cellától indulva. Ezen a ponton a függvény felsorolja az értékeket.

Számítási példák

A számítás példájaként figyelembe vehetjük azt a helyzetet, amikor a projektbe történő beruházások volumene 1 500 000 rubel. A feltételek szerint éves jövedelem várhatóan 300, 400, 500, 600 és 500 ezer rubel összegben várható.

Mivel az első három év beruházásainak összege 1.200.000 rubel (300 + 500 + 400), és négy évig:
Ez az 150000 rubel projekt megtérülési ideje kevesebb, mint 4 év, de több mint 3 év. A fedezetlen egyenleget levonják a projekt kezdeti jövedelem-beruházásaiból 3 évre:
A 4. év jövedelmének tört része egyenlő:
Ebből következik, hogy a befektetés megtérülésének teljes időtartama 3 év + 0,5 év = 3,5 év.

Ez a példa bemutatja, hogyan lehet meghatározni a projekt egyszerű megtérülési idejét; a képlet nem veszi figyelembe a további árnyalatokat. De kiszámíthatja a diszkontált időszakot.

Hogyan diszkontálják

A diszkontált megtérülési idő alatt a kezdeti befektetési dátumtól a megtérülési időszakig tartó időszak hosszát értjük, amikor a diszkontálást figyelembe vesszük.

Ez a számlázási időszak legkorábbi időpontja, amely után a nettó jelenérték pozitív marad.

Videó: hogyan lehet kiszámítani egy beruházási projekt megtérülési idejét (PP) az Excelben

A számítási módszertan lényege a projekt által generált pénzáramok diszkontálása. Ezeket az áramlásokat a kezdeti beruházási összegek fedezéséig egymás után összegzik.

A diszkontálás a jövőbeni időszakok cash flow -inak jelenértékének meghatározása, figyelembe véve a diszkontrátát.

A diszkontráta az a kockázatmentes allokációs ráta, amely figyelembe veszi a projektkockázat-kiigazítást.

Leggyakrabban a diszkontráta azt a minimális megtérülési rátát tükrözi, amelyre a befektetőnek befektetnie kell. A diszkontált megtérülési idő kiszámítása a pontosabb előrejelzés érdekében.

A mutató gazdasági jelentése

Gazdasági szempontból a projekt megtérülési mutatója a fő paraméter a befektetési objektum kiválasztásakor.

Ezen túlmenően a megtérülési idő ismerete szükséges iránymutatásként, amikor jelentős döntéseket hoz az üzleti fejlődés folyamatában.

A nagy nyereség megszerzése általában hosszú távú volumenberuházásokhoz kapcsolódik. Magát a vállalatot, a befektetőket nem is beszélve, nem érdekli egy ilyen lehetőség, amikor a befektetések sokáig nem hoznak megtérülést.

A vállalaton belül a megtérülési idő meghatározása fontos szerepet játszik a további üzletfejlesztési terv kidolgozásában és a legfontosabb tevékenységi területek meghatározásában.

A közgazdaságtanban szokás használni a "megtérülési időszak" kifejezést, rövidítve "PP". Oroszul azt mondjuk, hogy "futamidő" vagy "megtérülési idő". Két hasonló mutató létezik: egyszerű megtérülési idő; diszkontált megtérülési idő. Az első mutató lehetővé teszi a befektető számára annak becslését, hogy mennyi időre van szükség ahhoz, hogy a projekt teljes mértékben megtérüljön, a pénzköltség változásának figyelembevétele nélkül.

A befektetés megtérülési idejének meghatározására szolgáló módszer magában foglalhatja a jövedelem nettó jelenértékének (NPV) felhasználását is. A második esetben egy diszkontált megtérülési időszakról beszélünk, amely lehetővé teszi számunkra, hogy a diszkontráta számításába belefoglaljuk és pontosabban értékeljük a kockázatokat.

A vállalkozás belső befektetési tevékenysége egy járadék (év) alatt gyakran egyszerűbb formában tükröződhet PP-számítással. Egy gazdasági objektum belső befektetési politikája valós befektetéseket tartalmaz, bizonyos nettó jövedelemre számítva.

2 A megtérülési idő kiszámítása

A beruházási projekt kiértékelésének kezdeti szakaszában fontos, hogy a befektető általánosságban képzelje el a jövőbeli beruházások hatékonyságát, hogy megértse, van-e a projektben potenciál vagy sem. Gyakran az elemzés nagyobb objektivitása érdekében a "megtérülési ráta" vagy a projekt jövedelmezőségét is használják. A ROR (Return of Rate) mutató kiszámításának képlete meglehetősen egyszerű. Erről a mutatóról már beszéltünk a befektetési cikkben.

A PP kiszámításának képlete statikus mutatókat tartalmaz - a tényleges vagy várható jövedelmezőséget egy meghatározott időtartamra (leggyakrabban egy évre) és a beruházások teljes összegét.

Példaként egy egyszerű problémára adunk megoldást. Esetünkben rövid időszakokat (1 hét) fogunk használni, befektetési objektumként pedig stabil PAMM számlát fogunk használni, várhatóan heti 300 dolláros megtérüléssel. 1. példa A kezdeti befektetés összege 3000 USD. A várható havi hozam 300 dollár. Mi az egyszerű megtérülési idő? A képletet követve kapjuk: PP = 3000/300 = 10. 2 hónap és 2 hét vagy 70 nap.

Bonyolítsuk egy kicsit a feladatot, és adjunk hozzá elemzéseket. Szükségünk lesz egy képletre, amellyel kiszámíthatjuk a "megtérülési ráta" mutatót, valamint egy összetett kamat kiszámítására szolgáló képletre, amely így néz ki. A feladat a legjobb projekt meghatározása a 100% -os jövedelmezőség érdekében.

2. példa 2 projekt létezik, mindegyik 3000 dollár értékű, PAMM-számla várhatóan heti 300 dolláros hozammal és havi 10% -os betét havi kapitalizációval. Mekkora a megtérülési ráta mindkét projektnél a megtérülési időszak alatt? Az első projekt esetében a PP 1 már kiszámításra került.

Itt minden nagyon egyszerű, meg kell határoznia azon időszakok számát (n), amelyek szükségesek a kétszeres "befektetési összeg" összegének megszerzéséhez. Számolhat egymás után, vagy használhatja a logaritmus képletet: n = log 1,1 2 = ~ 7.2. A napok számításához kiszámítjuk a tizedes maradékot egy arányra, és megkapjuk: 1/5 * 30 = 6. A PP 2 értéke meghaladja a 7 hónapot, vagyis ~ 246 napot. A befektetőnek az első projektet kell választania, mivel a PP 1

3 Kedvezményes projekt megtérülési idő vagy DPBP

A diszkontált megtérülési idő eredetileg a kezdeti befektetés teljes megtérülési idejének összetettebb kiszámítása, figyelembe véve a változó pénzköltséget és a pénzügyi kockázatokat. Minél hosszabb a projekt, annál nagyobb a kockázatok száma, amelyek befolyásolják. Már beszéltünk arról, hogyan kell kiszámítani az NPV-t, ezért nem térünk ki erre részletesen.

Számolnunk kell a projekt NPV-jével, hogy megértsük, mennyire lesz jövedelmező a projekt, figyelembe véve az inflációt, az adókat, az amortizációs költségeket. A vállalatok akkor alkalmazzák ezt a technikát, ha a belső befektetési politika hosszú távú beruházásokat igényel (például a termelési területek bővítése), vagy amikor több évre pénzt fektetnek egy befektetési eszközbe.

A magántőkés rövid távú befektetéseit kevésbé befolyásolják a diszkontráták. Éppen ellenkezőleg, a vállalkozások belső beruházási tevékenysége szinte mindig figyelmet igényel az amortizációs díjakra. A diszkontálás nehezebben nélkülözhető. A DPBP kiszámításának képlete meglehetősen egyszerű, a nehézséget mindig az adott projekt NPV-jének kiszámítása jelenti.

3. példa. A társaság éves átlagos jövedelme évi 5000 dollár, éves kapitalizációval. Mennyi lenne a DPBP 20 000 dollárért, korrigálva a 8% -os inflációval és anélkül, hogy eladná az üzletet? Vegyünk egy kicsit egyszerűbb utat, és keressük meg a nettó jelenérték összegét az egyes jelentési időszakokban 6 év alatt. Az adatokat az alábbi táblázat foglalja össze. A táblázat adatainak felhasználásával megállapíthatjuk, hogy a DPBP = 4 év és 211 nap.

PP ugyanannak a cégnek csak 4 év. Csak az inflációhoz igazítva a DPBP 211 nappal hosszabb, mint a PP. A DPBP előnyei: nagyobb figyelem a valószínű kockázatokra; dinamikus adatok felhasználása a számításokban.

4 A belső megtérülési ráta fontossága

A pénzügyi tevékenységek elemzésénél szükség van a "belső megtérülési ráta" vagy az IRR (belső megtérülési ráta) mutató használatára is, ez az érték lehetővé teszi a befektető számára, hogy a kiválasztott megtérülési idő IRR-jének és a diszkontráta összehasonlításával megállapítsa, hogy a beruházási projekt elfogadható-e végrehajtásra, vagy sem.

Az IRR az alábbi képlettel határozható meg.

Ez a módszer alkalmas rövid távú befektetések elemzésére is, ahol a diszkontráták jóval alacsonyabbak. Például jövedelmi jelentéseink hetente készülnek. Elméletileg a befektető minden nap befizethet és felvehet pénzt, az elszámolási időszakok száma növekszik, a diszkontráta azonban nem.

Ennek a mutatónak a kiszámításához ajánlott speciális programokat vagy az MS Excel alkalmazást használni, ahol van egy speciális "VNDOH" funkció, amely lehetővé teszi az IRR kiszámítását. Az IRR-eket általában úgy módosítják, hogy a diszkontált cash-flow-k nulla legyen. Ha a diszkontráta kisebb, mint a belső megtérülési ráta, akkor a projekt nyereséges lesz.

A beruházás megtérülési ideje függ a kezdeti költségek összegétől, a cash flow-k nagyságától és a projekt időtartamától. A dinamikus diszkontált megtérülési idő meghatározásában pedig a diszkontráta is kulcsszerepet játszik. Hogyan számolhatjuk egy projekt megtérülési idejét beruházások alapján, hogyan számíthatjuk ki a további tőkebefektetések megtérülési idejét, és hogyan kapcsolódik a tőkebefektetések normatív megtérülési ideje ezekhez a mutatókhoz, a cikk tárgyalja.

Azt az időszakot képviseli, amelyre a befektetést kifizették. Az NPV - nettó jelenérték és IRR - belső megtérülési mutatók mellett lehetővé teszi annak felmérését, hogy egy adott projekt mennyire ígéretes. Minél közelebb van a megtérülési idő (minél alacsonyabb a kapott együttható), annál gyorsabban kezd a projekt profitot termelni, annál vonzóbb (ha más dolgok egyenlőek) egy ilyen projekt és annál célszerűbb beruházások. A magas megtérülési rátával együtt jár a projekt kockázatainak csökkenése és a gyors újrabefektetés lehetősége.

1. Egy egyszerű megtérülési idő egyszerűsített formában megmutatja, hogy mennyi időbe telik, amíg egy befektető (cég, vállalat) megtéríti a kezdeti költségeket. Az így végrehajtott megtérülés kiszámítása nem tükrözi azokat a tényezőket, mint a pénz értékének időbeli változása és a megtérülési pont túllépése után a projekt jövedelmezőségének kritériuma. E hiányosságok részleges kompenzálására a beruházási projekt dinamikus megtérülési idejének kiszámítását használják.
2. A dinamikus megtérülési idő meghatározza azt az időszakot, amelyért a beruházás megtérül, figyelembe véve a diszkontálást. Ezen időszak végén eljön az a pillanat, amikor a nettó jelenérték megszűnik negatív lenni, és a jövőben sem negatív marad. Mivel ebben az esetben a beruházási projekt megtérülési idejét veszik figyelembe, figyelembe véve a diszkontrátát (az alapok időértékét), ezt a megtérülési időszakot diszkontáltnak is nevezik. A dinamikus periódus (kifejezés) mindig hosszabb, mint a statisztikai.

A beruházás megtérülési idejének kiszámítása azzal a feltétellel végezhető el, hogy az eszközök likvidációs értékét figyelembe vesszük. Egy beruházási projekt során általában olyan eszközök jönnek létre, amelyeket fel lehet számolni (pénzeszközök „húzásával” lehet értékesíteni). Az ilyen eszközök felszámolásakor a befektetés megtérülése gyorsabb. A maradványérték azonban nemcsak új eszközök létrehozásával növekedhet, hanem kopásuk miatt csökkenhet is.

A megtérülési idő meghatározható egy olyan képlettel, amely a mutató típusától függően változik (egyszerű, dinamikus, figyelembe véve a likviditási értéket).

A megtérülési idő kiszámításának képletváltozatai

A képletekben a megtérülési időt gyakran a két angol PP betű jelöli, amely a Payback Period szavakból származó rövidítés. Egy beruházási projekt megtérülési idejének kiszámításához a következő képletet kell használni:

Ez a képlet a következő mutatókból áll:

• IC - induló beruházási költségek (az Invest Capital szavakból),
• CFi - az i-időszak cash flow-jai = nettó nyereség + amortizáció (a költségekkel nem összefüggő cash flow),
• n a projekt időtartama.

A diszkontált megtérülési időből származtatott DPP esetében - vagyis az időszak meghatározásához, figyelembe véve a pillanatnyi pénzforgalmat - a megtérülési idő a számításba beleszámítja a diszkontrátát is (amelyet a képletben "r" -nel jelölünk) :

A befektetési projekt megtérülési idejének ilyen típusú számítását gyakrabban alkalmazzák, mivel figyelembe veszi a beruházások költségeinek változását. De a szabálytalan pénzforgalmi bevételek eltérő összegű bevételek esetén könnyebb szoftveres számítási módszert alkalmazni, táblázatokkal és grafikonokkal számolva.

A számítás általános logikája, amely lehetővé teszi a projekt megtérülési idejének egyenetlen nyugtával történő meghatározását, a következő lépéseket tartalmazza:

• 1. lépés: Számítson ki egy egész számot azokból az időszakokból, amelyekben az eredményszemléletű nyereség összege megegyezik a befektetés összegével.
• 2. lépés. Az egyenleget a beruházások összege és a projekt összes bevételének felhalmozott mennyisége közötti különbségként számoljuk ki.
• 3. lépés: A fedezetlen összeg összegét elosztjuk a következő időszak pénzbevételeinek összegével, figyelembe véve a diszkontrátát.

Azt az időszakot, amelyre a beruházás megtérül, és amely alatt lehetséges az eszközök felszámolása és az alapok megtérülése, figyelembe véve azok maradványértékét, a képlet határozza meg:

Itt a meghatározott érték - BB PP - a Bail-Out Payback Period angol kifejezésből származik. És a meghatározás feltételezi, hogy a RV érték (a maradványértékből származtatva) szerepel a számítási képletben.

A tőkebefektetések megtérülési idejének kiszámítására szolgáló képletet hasonló módon határozzák meg, és a legegyszerűbb formájában úgy néz ki, mint a tőkebefektetések és a nettó nyereség aránya: tőkebefektetések / nettó nyereség = megtérülési idő (CV / CP = CO). Tehát években a tőkebefektetések megtérülésének időtartamát számoljuk ki, ha az év nettó eredményét vesszük. De ha mind a kezdeti tőkeköltségek megtérülésének kiszámításához, mind a további tőkebefektetések számításához szükséges, akkor a képlet bonyolultabbá válik: (DV-KV) / (PDV-PKV) = SOD.

Az észlelés megkönnyítése érdekében ez a képlet az orosz nyelvű kifejezések rövidítéseit használja:

• DV - További beruházások (tőke).
• КВ - Tőkebefektetések (fő).
• PKV - A főbb tőkebefektetések nyeresége.
• MPE - Nyereség további tőkebefektetésekből.

A projekt megtérülési ideje nem haladhatja meg a tőkebefektetések szokásos megtérülési idejét, amely megegyezik a főbb tőkebefektetések hatékonysági arányának kölcsönösével. A társaság az üzleti modellje, az ipar átlagmutatói, az auditorok és a befektetők ajánlásai alapján önállóan határozza meg a további tőkebefektetések megtérülési idejének szabványait.

Példák az egyszerű és dinamikus megtérülési időszakok kiszámítására

A megtérülési idő kiszámításának példájának egyértelműbbé tétele érdekében vegye figyelembe a hasonló kezdeti feltételekkel rendelkező helyzeteket. Mindkét esetben az eredmény kiszámítása a projekt beruházás kezdeti összegével, 150 ezer rubel. A feltételben meghatározzuk, hogy az első ötödik évre éves jövedelem várhatóan 30, 50, 40, 60, illetve 50 ezer rubel összegben várható. Kizárólag dinamikus számításhoz további feltételként az éves diszkontrátát 10% -ban fogjuk meghatározni.

• 1. példa Egyszerű számítás.

Mivel az első három év beruházási összege 120 ezer rubel (30 + 50 + 40), négy évig pedig 180 ezer rubel (120 + 60), a projekt 150 ezer rubel megtérülési ideje kevesebb, mint négy év, de több három. A fedezetlen egyenleget úgy határozzuk meg, hogy a kezdeti projektberuházásból három évre levonjuk a jövedelmet: 150-120 = 30 ezer rubel. A negyedik év jövedelmének tört része 30/60 = 0,5 év. Ebből az következik, hogy a befektetés megtérülésének teljes ideje 3 év + 0,5 év = 3,5 év.

• 2. példa Dinamikus számítás.

Az eredmény megszerzéséhez ki kell számítani a diszkontált jövedelmet minden évben a következő képlet segítségével: egy év jövedelmének összege / (1+ 0,1). Itt 0,1 az arány 10% -a. Ezenkívül minden évben az összeget (1 + 0,1) = 1,1 a megfelelő év fokozatára kell emelni:

30000/1,1 = 27272,72

50000/1,1 2 = 41322,31

40000/1,1 3 = 30052,59

60000/1,1 4 = 40980,81

Hozzátesszük ugyanúgy, mint az előző példában. Három évig 98647,62 lesz az összeg. Négy évig - 139 628,43 rubel. De ebben az esetben még korai számolni a töredékes részt, mert még a teljes 138 ezer 628 rubeles négyéves jövedelem sem elegendő a 150 ezer rubeles projekt kifizetéséhez. Ezért folytatnia kell a számítást ugyanazon elv szerint az ötödik évben.

50000/1,1 5 = 31046,06

Most már meghatározhatjuk a negyedik év utáni fedetlen maradékot és a töredékes részt:

150000-139628,43 = 10371,57. Ez azt jelenti, hogy a teljes megtérülési idő kiszámításához adjon 4 teljes évhez 10371,57 / 31046,06 = 0,33. Azt kapjuk, hogy a kezdeti beruházás 4,33 év múlva térül meg.

Eredmények 10% -os, de alacsonyabb ütemben, és a megtérülési idő rövidebb lesz.

A megtérülési idő módszer lehetővé teszi a befektető számára, hogy vonzó projekteket válasszon, tudva, hogy pontosan mi térül meg gyorsabban, de a teljesség kedvéért a befektetési vonzerő meghatározásának ezen módszerével önmagában nem lesz elegendő.

A megtérülési időszak számítását legalább NPV, IRR és PI (nyereségességi mutató) mutatókkal kell kiegészíteni.

Ezek a legrégebbi kategóriák közé tartoznak, és már akkor is széles körben használták őket, mielőtt a cash flow-k diszkontálásának fogalma széles körben elfogadott lett volna a befektetési elfogadhatóság legpontosabb értékelésének módja. Ezek a módszerek azonban a mai napig megmaradnak a beruházási projektek fejlesztőinek és elemzőinek arzenáljában. Ennek oka az a lehetőség, hogy ilyen módszerekkel további információkat szerezzen be. És ez soha nem káros a befektetési projektek értékelésekor, mivel lehetővé teszi az alapok sikertelen befektetésének kockázatát.

Egyszerű befektetési megtérülési idő(megtérülési idő) a kezdetektől a megtérülés pillanatáig tartó időszak időtartama. A kiindulópont általában az első lépés kezdete vagy a műveletek kezdete. Megtérülési pillanat a számlázási periódus legkorábbi pillanatának nevezik, amely után az összesített nettó nettó pénzbevételek NV (k) a jövőben nem negatívak maradnak.

A PP beruházás megtérülési idejének kiszámításának módszere az az időtartam meghatározása, amelyre szükség lesz a kezdeti befektetés összegének megtérüléséhez. Ha pontosabban fogalmazzuk meg ennek a módszernek a lényegét, akkor magában foglalja annak az időszaknak a kiszámítását, amelyre a pénzbevételek kumulatív összegét (összesített összegét) összehasonlítják a kezdeti befektetés összegével.

A megtérülési idő kiszámításának képlete a következő:

ahol РР - befektetési megtérülési idő (év);

K about - kezdeti befektetés;

CF cg - a beruházási projekt megvalósításából származó pénzbevételek átlagos éves értéke.

Az egyszerű megtérülési idő széles körben használt mutató annak értékelésére, hogy egy kezdeti beruházás helyreáll-e egy beruházási projekt gazdasági élettartama alatt.

5.3. Példa (folytatás). Egyszerű példánkban látható, hogy a megtérülés feltehetően 4 év múlva következik be, a beruházás becsült gazdasági életciklusa 6 év.

Noha az egyszerű megtérülés könnyen kiszámítható, ami valószínűleg ennek a mutatónak a népszerűségét okozza, alkalmazásával számos probléma merül fel. A mutató előírja a kezdeti beruházás megtérítését úgynevezett „járulék” alapon, azaz ebben az esetben a kérdés magában foglalja: "Mennyi időbe telik, amíg visszakapjuk a pénzünket?"

Nem lesz elég a tőke egyszerű megtérülése, mert gazdasági szempontból a befektető emellett reménykedik abban, hogy profitot szerez az üzletbe fektetett tőkéből.

Húzzunk analógiát egy megtakarítási számlával, amelyre 100 ezer rubelt különítenek el, ebből 25 ezer rubelt. minden év végén visszavonják. 4 év után a tőke a számláról kerül kifizetésre. A betétes azonban csalódni fog, ha megtudja, hogy ebben az esetben számlája teljesen kimerült. A befektetés várható megtérülési rátája csökkenő számlaegyenleg mellett évi 6 vagy 8 százalék. A befektető például emellett követeli a felhalmozott kamat megfizetését.

5.3. Példa (folytatás). Az új berendezésekbe történő befektetés példájánál a megtérülési időt azon kezdeti feltételezés alapján számolják, hogy a befektetett pénz várhatóan nem fog megtérülni. Négy év éppen elegendő a nyereség előrejelzéséhez. Valójában, ha a gazdasági életciklus és a megtérülési idő pontosan egybeesik, akkor ez azt jelenti, hogy a befektető potenciális veszteséget szenved el, mivel ugyanaz a valamilyen más módon befektetett pénz valószínűleg évente nyereséget hozna - legalábbis legalább egy szinten nem alacsonyabb a betétek banki kamatánál.

Ez látható a táblázatban. (5.6). Itt ismét feltételezzük, hogy a tőkebefektetések összege 100 ezer rubel. biztosítson éves pénzbevételt 25 ezer rubel összegben. Ha a társaság a befektetéseiből általában évi 10% -ot keres adók után, akkor az éves készpénzbevételek egy részét a normál megtérülési rátának kell tekinteni, míg a fennmaradó rész (az 5.6. Táblázat 5. oszlopában) az adósság csökkenését mutatja. egyensúly.

5.6. Táblázat

A beruházások megtérítése 100 ezer rubel összegben. évi 10% -kal

A második oszlop mutatja a beruházások beérkező egyenlegét (egyenlegét) minden évre. A 10% -os normatív hozamot a harmadik oszlop ezen egyenlegei alapján számítják ki. A negyedik oszlopban a folyó üzleti tevékenységből származó pénzbevételek láthatók. A befektetések nyitóegyenlegének és a standard nyereségnek az összege, csökkentve a jelenlegi gazdasági tevékenységekből származó bevételek összegével, lehetővé teszi az egyenleg minden év végén történő megszerzését. Ennek eredményeként a befektetési megtérülési ütemezés meghaladja az 5 évet, ami hosszabb, mint a tőkebefektetés várható megtérülési ideje.

Az adattáblázatból. 5.6 látható, hogy a 4 éves megtérülési idő azt jelenti, hogy körülbelül 30 ezer rubel veszteség érhető el, ha a projekt ezen időszak alatt befejeződik. 5 éves gazdasági életidőszakkal az esetleges veszteségek, az évi 10% -on alapuló standard nyereség mellett, 8400 rubelre csökkennek, míg 6 év esetén 15 700 rubel nyereséget kapnak.

Ez az egyszerű példa bemutatja az egyszerű megtérülés legfontosabb hátrányait:

Ez nem kapcsolódik a befektetés gazdasági életéhez, ezért nem lehet a jövedelmezőség valós kritériuma. Példánkból az következik, hogy a projekt 4 év múlva térül meg, plusz további két év a profit érdekében. Ezenkívül a megtérülési ráta ugyanazokat a „négy év plusz valami többletet” eredményezi más projektek esetében, amelyek azonos éves cash-flow-val rendelkeznek, de a beruházás gazdasági élettartama 8 vagy 10 év;

Az egyszerű megtérülési mutató másik hátránya, hogy belsőleg ugyanolyan szintű éves pénzbevételt jelent a jelenlegi gazdasági tevékenységekből. A növekvő vagy csökkenő pénzbevitelű projekteket nem lehet megfelelően mérni ezzel a mutatóval. Például egy új termékbe történő befektetés olyan cash flow-kat generálhat, amelyek a korai szakaszban lassan növekednek, de később a termék gazdasági életciklusában gyorsabban növekednek.

A gépek cseréje viszont az üzemeltetési költségek folyamatos növekedését eredményezi, amint a meglévő gép elhasználódik. Ezenkívül az időszak során bekövetkező minden további további beruházás vagy a gazdasági életciklus végén bekövetkező tőke-visszatérítés következetlenségeket okoz ebben a mutatóban.

Tab. Az 5.7. Ábra bemutatja a cash flow különböző variációinak egyszerű megtérülésének rugalmatlanságát.

5.7. Táblázat

A projektek végrehajtásának különféle feltételek mellett történő egyszerű megtérülésének mutatói ( mutatók rubelben.)

* - nem meghatározott.

Ha a táblázatban bemutatott három projekt mindegyikével azonos mértékű kockázatot vállalunk. 5.7, akkor a 2. projekt előnyösebb, mint az 1. projekt, a beruházás hosszabb gazdasági élettartama miatt. Ez lehetővé teszi, hogy 50 ezer rubel nyereséget szerezzen. több, mint az 1. projekt esetében, viszont a 3. projekt tűnhet a legelőnyösebbnek, ha csak a megtérülési ráta alapján ítéljük meg. Bár látható, hogy a 3. projekt lehetővé teszi a veszteségek lehetőségét, mert a gazdasági tevékenységből származó pénzbevételek a projekt 3 éves időtartama alatt csak a kezdeti tőkeköltségek megtérítésére elegendőek, anélkül, hogy profitot biztosítanának.

Az 1. és 2. projektben a pénzáramlás viselkedésében mutatkozó különbségeket a befektetés megtérülési kritériumának alkalmazása is elfedi. Noha mindkét projekt 4 év alatt megtérül a kezdeti befektetésektől, ennek ellenére a 2. projekt szerinti jelenlegi gazdasági tevékenységekből származó pénzbevételek teljes (halmozott) összege magasabb, mint az 1. projekt esetében. Az átlagos éves pénzbevétel 35 000 rubel. 25 000 rubel ellenében. az első 4 évben. Következésképpen a 2. projekt nagyobb összeget biztosít a gazdasági tevékenységekből származó pénzbevételekből, ezért vonzóbb a befektető számára.

Az egyszerű megtérülési mutató módosítása olyan mutató, amely a nevezőben az átlagos nettó nyereség (azaz adók után) értékét használja az adók utáni készpénzbevételek teljes összege helyett.

(5.17)

ahol Pf s.y. - átlagos éves nettó nyereség.

Ennek a mutatónak az az előnye, hogy a beruházás megtérülésének növekedése nem tartalmazza az éves amortizációs költségeket.

5.3. Példa (folytatás). Példánkban az átlagos éves adóbevétel-bevétel 25 000 rubel volt, beleértve az átlagos éves nettó nyereséget 8333 rubel összegben. és éves értékcsökkenés 16 667 rubel értékben. (100 000 rubel értékcsökkenése lineáris módszerrel, 6 éves hasznos élettartammal). Az átlagos éves nettó nyereség ezen értékének felhasználása a figyelembe vett képletben (5.17) azt mutatja, hogy az egyszerű megtérülés 12 évig nő, ami a várható gazdasági hasznot tükrözi:

Ez a mutató azt mutatja, hogy a nettó nyereség hány évig fog származni, ami összegezve megegyezik az eredetileg előretett tőke összegével.

Az egyszerű megtérülést egyszerűségéről és egyszerű számításáról széles körben elismerték, még a nem pénzügyi szakemberek is.

Egyszerű megtérülési mutató használatakor mindig emlékeznie kell arra, hogy csak akkor működik jól, ha a következő feltételezések igazak:

1) az összes beruházási projektnek a támogatásához hasonló gazdasági élettartama van;

2) minden projekt magában foglalja a kezdeti beruházás egyszeri befektetését;

3) a befektetés befejezése után a befektető megközelítőleg azonos éves pénzbevételeket kap a beruházási projektek gazdasági életének teljes időtartama alatt.

Oroszországban az egyszerű megtérülési mutatónak a befektetések értékelésének egyik kritériumaként való alkalmazása egy másik jó okkal is jár, a számítás egyszerűségével és a megértés egyértelműségével együtt. Ez a mutató meglehetősen pontosan jelzi a projekt kockázatosságának mértékét.

Az ok egyszerű: a menedzserek úgy vélik, hogy minél hosszabb ideig tart legalább a befektetett összegek visszatérítése, annál nagyobb az esélye a helyzet kedvezőtlen alakulásának, amely megdöntheti az összes előzetes elemző számítást. Ráadásul minél rövidebb a megtérülési idő, annál nagyobb a pénzbevétel a beruházási projekt első éveiben, és ezért annál jobbak a feltételek a cég likviditásának fenntartására.

Így a jelzett előnyök mellett az egyszerű megtérülési idő kiszámításának módszere nagyon komoly hátrányokkal jár, mivel három fontos körülményt figyelmen kívül hagy:

1) a pénz időbeli különbsége;

2) a pénzbevételek megléte és a megtérülési idő lejárta után;

3) a gazdasági tevékenységektől eltérő összegű pénzbevételek a beruházási projekt végrehajtásának évei szerint.

Éppen ezért nem ajánlott a megtérülési idő kiszámítását fő módszerként alkalmazni a beruházások elfogadhatóságának értékelésére. Célszerű csak olyan információk megszerzése érdekében kapcsolatba lépni vele, amelyek kibővítik az értékelt beruházási projekt különböző aspektusainak megértését.