A modern Oroszországban, egy piacgazdasági modellel rendelkező államban a befektetési tevékenység fokozatosan lendületet vesz. Az emberek hajlamosak befektetni megtakarításaikat, hogy a jövőben bevételhez jussanak. Ehhez világosan meg kell értenie, hogy mik a befektetések, és melyek a befektetés forrásai és módszerei.
Természetesen hazánkban még mindig nehéz betétet kötni - nincs tapasztalat, és nincsenek szakemberek, akik megtanítanák a gazdaság különböző ágazataiba történő befektetések szabályait és jellemzőit. Csak tanulni kell a külföldi kollégáktól, és próbálgatással tapasztalatot szerezni. Ehhez önállóan kell tanulnia: olvassa el más országok tapasztalt befektetőinek könyveit. A befektetési modelljüket azonban nem szabad 100%-ban működőnek tekinteni – országunk gazdaságának megvannak a maga sajátosságai és ígéretes iparágai. Mindezt figyelembe kell venni, amikor valamihez hozzájárulunk.
Mindenekelőtt tudnod kell, hogy a projekt finanszírozásához rengeteg munkát kell végezned: meg kell találnod a befektetési tevékenységek finanszírozási forrásait, meg kell választani a mobilizálás módját, át kell gondolnod, milyen intézkedéseket kell tenni a felhasználásukra. hatékonyabban.
Ahhoz, hogy a gazdaság bármely területére fektessen be, pénzre van szüksége. Ezeket befektetési finanszírozási forrásoknak nevezik.
Szerkezetük szerint a források olyan pénzügyi eszközök, amelyeket a későbbiekben a befektető érdeklődésére számot tartó területen történő befektetésekre fordítanak. Elég sok ilyen forrás létezik a gazdaságban, ezért egységes világbesorolásukat fogadták el.
A befektetési források kulcsfontosságú felosztása aszerint történik, hogy állami szinten milyen formát öltenek és milyen módon használnak fel. Ezek belső és külső befektetési források.
A fejlett országokban ezek különböző típusai kiegészítik egymást, harmonikus konstrukciókat hozva létre a különböző gazdasági szektorok betétfinanszírozására. A fejletlenebb országokban, ahol rosszabb a hazai befektetési források kialakulása, növekszik a más államokból érkező befektetések jelentősége és befolyása.
Kezdjük a külsőkkel, mint kevésbé sokakkal. Ide tartoznak a közvetlen külföldi befektetési források. A gazdaságba történő befektetéshez szükséges források megszerzésének ez a módja rendkívül fontos.
Különösen nagy szerepe van azoknak az államoknak az életében, amelyek csak fejlődnek, és nem tudják biztosítani maguknak a beruházások anyagi előnyeit. Az ilyen országoknak meg kell őrizniük befektetési vonzerejüket, és folyamatosan külföldi befektetőket kell keresniük.
De nemcsak az átalakuló gazdasággal rendelkező fejlődő országok számára fontosak. A külső finanszírozási forrás remek lehetőség arra, hogy az állam a számára kevésbé érdekelt ágazatokat további pénzügyi injekciókkal egészítse ki.
A külföldi befektetők nemcsak társtulajdonosai lehetnek egy vállalkozásnak, hanem akár egy ország területén is építhetnek egy objektumot, amely teljes egészében az ő tulajdonuk lesz. A legszembetűnőbb modern példa az lenne, ha vezető vállalatok Kínában, Indiában és Vietnamban gyártanák a termékeiket. A helyzet az, hogy így csökkennek az adófizetések (az EU-országokban és az USA-ban jóval magasabbak, mint ezekben az országokban), valamint a munkaerő-felvétel költségei, mivel ezekben az országokban az átlagos bérszint a lakosság kisebb.
Ha a belső befektetési forrásokat vesszük figyelembe, meg kell jegyezni, hogy az egyes államok léptékében azok fejlettségi szintjét befolyásolják:
Természetesen ez a két tényező határozza meg, hogy a magánszemélyek vagy jogi személyek mennyit tudnak befektetni bármely tárgyba. Ez az oka annak, hogy a megtakarítások mértéke érezhetően befolyásolja az egyes országok beruházási szintjét.
A közgazdaságtanban az anyagi befektetések kialakulásának forrásait általában két fő kategóriába sorolják: belső és külső befektetési források. Makrogazdasági értelemben a belső források nemzeti források formájában jelennek meg, ez lehet a vállalkozások tőkéje, költségvetési előirányzatok. A külső források közé tartoznak a külföldi befektetések, hitelek és egyéb kölcsönforrások.
A beruházásokat a mikroökonómiában szokás azonos kategóriákba sorolni, de jellegük némileg eltérő. Az egyes vállalkozások és beruházási projektek esetében más befektetési forrásokat és módszereket különítünk el ezekbe a kategóriákba. Szokásos a vállalkozás belső nyereségére, a vállalkozás részvényeseinek tőkéjére és az amortizációs költségekre (bruttó befektetésekre) hivatkozni. A külső tőkéhez tartozzon a kölcsöntőke, az állami támogatások, a tőzsdével végzett munkából kivont pénz, a lízingbefektetések.
Egyszerűen fogalmazva, e két kategória nevét szó szerint kell érteni. A pénzügyi befektetések belső forrása a befektető saját tőkéje, a többi pedig külső forrás. Sokkal könnyebb, nem? A mikroökonómiában még részletesebb a kategóriákra való felosztás. Melyek a beruházások finanszírozásának forrásai? Három fő csoportja van: saját, kölcsönzött és kölcsönvett.
Különféle befektetési formák léteznek, amelyeket származásuk jellegétől függően egyik vagy másik csoportba sorolnak. Ezeket a csoportokat is fel kell osztani belső (saját) és külső (vonzott és kölcsönzött) csoportokra. A vállalatok befektetett eszközeibe történő beruházások különböző csoportjainak arányossága a nemzetgazdaság sajátosságaitól függ.
Oroszországban a tőke nagy részét állami támogatások és támogatások formájában vonzzák. Az Egyesült Államokban és Angliában az alapok többsége maguknak a vállalatoknak az állótőkéje. Az aktívan fejlődő, folyamatosan növekvő gazdaságú országokban (Korea, Japán, Németország) a vállalatok tőkéjének túlnyomó többsége vonzott és kölcsönzött források, leggyakrabban külföldi befektetések formájában.
Mint már említettük, a beruházások finanszírozásának belső forrásai a társaság saját tőkéje és a vállalkozás tulajdonosainak pénze. A pénzügyi befektetések kialakításának saját forrásai:
A vállalkozások indukált vagy változó beruházásainak legnagyobb részét egy vállalkozás nettó nyeresége teszi ki. Az indukált befektetések teljes összege az újrabefektetett befektetett eszközökből és a társaság nyereségének egy részéből áll, amelyet kész saját befektetési politikája megvalósítására fordítani. A nyereségnek az állótőkébe visszaküldött hányada a beruházási határhajlandóságtól függ.
Az amortizációs ráfordítások és a forgóeszközök beruházás formájában immobilizált része legtöbbször a vállalat önálló befektetései. Valójában minden értékcsökkenési költség a vállalat bruttó befektetése. A belső finanszírozási források közötti optimális egyensúly megtalálása a vállalat vezetése előtt álló egyik legfontosabb feladat. Elméletileg egy vállalat akkor is sikeresen részt vehet a piacgazdaságban, és elfogadható nyereséget termelhet, ha teljes mértékben megtagadja a kereskedelmi tevékenység során kapott bevétel újrabefektetését. A gyakorlatban a vállalkozás növekedése és az üzletág bővítése lehetetlen nagy tőke bevonása nélkül.
A belső beruházások finanszírozásának forrásai a vállalkozás legfontosabb erőforrásai, nélkülük nem lehetséges a fejlődése. Az ilyen erőforrások nélkül működő vállalat teljesen elveszíti piaci potenciálját, legtöbbször csődbe megy. Profithiány, forgóeszközök hiánya – ezek a haldokló vállalkozás tünetei, amelyben az osztalékban érdekelt magánbefektető nem fekteti be a pénzét.
Egyszerűen fogalmazva, belső befektetési források hiányában problémássá válik a pénz kívülről való bevonása.
A külső források közé tartoznak azok a beruházások finanszírozási forrásai, amelyek kívülről érkeznek a vállalkozásba, és nem részei a vállalkozás tulajdonosainak állótőkéjének vagy tőkéjének. Fentebb már említettük, hogy ezek a források kölcsönözhetők és bevonhatók. Kezdjük az utóbbival. Vonzó pénzforrások a befektetések kialakításához:
Minden olyan vállalkozás, amely piaci jelenlétének kiterjesztését tűzi ki célul, folyamatosan kívülről vonzza a pénzt. A tény az, hogy a kölcsön- és kölcsöntőke olcsóbb, a vállalkozások pedig értékpapírok tőzsdei kibocsátásával próbálják növelni saját vagyonukat, és keresik a jövedelmező tőkeallokációban érdekelt magánbefektetőket.
A cégek aktívan részt vesznek a kormányzati programokban is. Az állami támogatásokat és támogatásokat gyakran ingyenesen nyújtják azzal a céllal, hogy az egész iparág helyzetét javítsák, ezért a vállalkozások érdekeltek az ilyen pénzügyi doppingolásban. A cégek nem hagyják ki a lehetőséget, hogy különböző innovatív projektekben vegyenek részt, hogy célzott támogatást kapjanak.
A magán- és állami beruházások szerepét nem lehet alábecsülni. A tőkések tevékenységének köszönhető, hogy a kockázati befektetések a modern gazdaság jelentős részévé váltak, és lehetővé tették az óriásvállalatok piacra lépését innovatív termékekkel. Ha a forradalmi szoftverek és a legújabb csúcstechnológiai termékek fejlesztői saját befektetési forrásaikat használnák, a modern gazdaság teljesen másképp nézne ki.
Vannak más külső beruházási finanszírozási források is, ezeket kölcsönzöttnek nevezzük. A kölcsönzött pénzeszközök a következők:
A fejlesztéshez szükséges pénzhez sokszor csak hitelt lehet hozzájutni. A nagy pénzintézetek gyakran hatalmas hiteleket nyújtanak azoknak a cégeknek, amelyek magánbefektetők bevonásával egyszerűen képtelenek kielégíteni a hazai befektetési keresletet. Ilyen például a cég kezdeményezése Csoda, amely 7 éves időtartamra kötött szerződést egy pénzügyi konglomerátummal Merill Lynch & Co.
A kölcsön összege 525 millió dollár volt. Keressen hasonló összeget értékpapírok eladásával vagy anélkül, hogy eladná a cég tulajdonosainak nagy részét Csoda egyszerűen nem tudták. Az állam szintén nem finanszírozna hitelből egy ilyen kezdeményezést.
A vállalati kötvények tőzsdei kibocsátása is a pénzszerzés egyik gyors módja, amely azonnali finanszírozást kereső nagyvállalatok számára alkalmas. A lízing fogalma az utóbbi időben egyre népszerűbb Oroszországban. A beruházási lízing és az anyagi javak lízingje az anyagi befektetések kialakulásának forrása. Lízing alapján ipari berendezések, ingatlanok biztosítottak.
A nyilvános vagy más kereskedelmi részvénystruktúrák által kapott pénztömegek formájában vonzott befektetések bizonyos gazdasági jellemzőkkel rendelkeznek:
Az adósságbefektetések vonzóbbak lehetnek a pénzügyileg stabil vállalkozások számára. Ezeknek a vállalatoknak a kölcsöntőke hosszú távon kevesebbe fog kerülni, mint a kölcsöntőke. A hitelbefektetés jellemzői a következők:
A két befektetési csoport közötti kritikus különbséget a munkakörülmények egyik vagy másik forrással való eltérésének nevezhetjük. Bármely cég használhat fel kölcsönt, de csak a részvénytársaságok vonhatnak be külső forrást közvetlenül a főtőkébe. Egyes vállalkozások számára ez kétségtelen plusz, mások számára a részvényesek számának növekedése nem tűnik a legjövedelmezőbb kilátásnak.
A céget közvetettnek nevezett források is érdekelhetik. Az ilyen forrásoknak három fő típusa van: lízing, franchise és faktoring. A lízing feltételesen kölcsönzött forrásokhoz köthető, de gyakran elég határvonalat lehet húzni a lízing és a hitel között ahhoz, hogy a lízinget minőségileg eltérő befektetési kategóriaként kiemeljük.
Mi az a lízing? Valójában ez azt jelenti, hogy a bérbeadó ingatlant (ipari berendezéseket, nyersanyagokat) bizonyos díj ellenében ideiglenes használatra biztosít a lízingbevevőnek, amíg meg nem vásárolja a tényleges eladótól. A lízingszerződésben hagyományosan három fél vesz részt: a lízingbeadó, a lízingbevevő és az eladó. Ez a rendszer némileg eltér az adósságszerződéstől.
A franchise a szellemi tulajdon átruházása a jogosulttól a vállalkozáshoz, névleges díj ellenében. A közvetett befektetés ezen formája sok vállalat számára lehetővé tette piaci pozícióinak megerősítését. A McDonalds tekinthető a legvilágosabb példának az orosz gazdaságban. Egy nagy étterem franchise rendszeren keresztül ruházza át védjegyei használati jogát, és így befektet az orosz gazdaságba.
A faktoring egy összetettebb séma egy vállalkozás követeléseinek értékesítésére. Ebben az esetben a tényleges követelésértékesítésről beszélünk a faktorcégnek.
A közvetett beruházásfinanszírozási források makrogazdasági értelemben nem befolyásolják kritikusan a vállalkozás és az NVP pénzügyi teljesítményét, de mindazonáltal fontos tényezők, amelyeket figyelembe kell venni bizonyos vállalatok elemzésekor, amelyek nagy külső források bevonása nélkül is sikeresek lehetnek. befektetési céllal, de figyelembe véve a közvetett befektetési források felhasználását és a belső erőforrások hozzáértő kezelését.
A magánbefektetők gyakran elgondolkodnak azon, hogy hová fektessék be a pénzüket. Amint az a fentiekből is kitűnik, a külső befektetések a legnagyobb jelentőséggel bírnak a vállalkozás számára, és döntő tényezői lehetnek a terjeszkedési vagy szerkezetátalakítási folyamatnak. Sok cég nem tudna kívülről pénzügyi ösztönzőket szerezni, ha a távközlési infrastruktúra az elmúlt húsz évben nem fejlődött volna arra a szintre, ahol most van.
Korábban a vagyonkezelői alapok és brókerek tőzsdei kereskedéshez gyűjtöttek forrást az állampolgárok telefonos vagy levélben történő megkeresésével. Pénzt vonzott kívülről, kopogtatva a potenciális ügyfelek ajtaján. Manapság az internet lehetővé teszi a kis tőkével rendelkező magántulajdonosok számára, hogy a befektetési eszközök egymás közötti valós időben történő összehasonlításával, a piac állapotának passzív figyelemmel kísérésével megtalálják saját befektetési stratégiájuk megvalósításának legjobb módjait.
A tőkeallokáció különféle módjai bemutathatók a befektetőnek. A kötvények visszavásárlásával a magánbefektetők aktív hitelezői lehetnek a vállalkozásoknak. Amikor a befektető osztalékszerzés céljából részvényeket vásárol, befektetési forrásként használja fel megtakarításait, amely az értékpapírjait tőzsdére kihelyező társaságon kívülre kerül, így próbálva további finanszírozást vonzani az állótőkéhez.
Az internet modern infrastruktúrája lehetővé teszi az egyszerű emberek számára, hogy befektetési forrásként szolgáljanak a vállalkozás számára.
Különösen az összes beruházásfinanszírozási forrás a következőkre oszlik:
Belső;
És külső.
Belső forrásokhoz A beruházások finanszírozása magában foglalja:
1) saját források, amelyek magukban foglalják:
Értékcsökkenés (amortizációs alap);
a vállalkozás nettó nyeresége;
Tartalék tőke;
speciális célú alapok;
A jegyzett tőke eszközei (amely a vállalkozás létrehozása során keletkezik);
Az alapítók pénzeszközei stb.
A külső források a következők:
1) Vonzott források - olyan pénzeszközök, amelyeket a piacról részvények kibocsátásával vonnak be, jótékonysági hozzájárulások, tudományos támogatások, valamint különböző szintű költségvetések által elkülönített pénzeszközök formájában. Ez a finanszírozási forrás teljes egészében csak részvénytársaságok számára elérhető részvénykibocsátás formájában;
2) a kölcsönzött források olyan pénzeszközök, amelyeket visszafizetési feltételekkel vonnak le (azaz ezeket a pénzeszközöket hiba nélkül vissza kell juttatni a hitelezőnek), sürgősségi (ezeket a forrásokat egy bizonyos időszakra vonják le) és fizetési feltételekkel (a pénzeszközöket egy bizonyos időpontban vonják le) százalék). A beruházások finanszírozásának kölcsönzött forrásai a következők: hitelek és bankhitelek; kötvénykibocsátás; számlák stb.
táblázatban. A 10. ábra a saját, vonzott és kölcsönzött finanszírozási források összehasonlító leírását mutatja be.
10. táblázat – A különböző finanszírozási források összehasonlító jellemzői
| Összehasonlítási paraméterek | Saját források | Az érintett források | Kölcsönzött források |
| 1. Elérhetőség | A saját források mindig a szervezet rendelkezésére állnak, de felhasználásuk a forgalomból való eltérítést igényelhet. | 1. A rendelkezésre állás korlátozott, különösen a részvények kibocsátását csak azok a JSC-k hajthatják végre, amelyek alaptőkéjét teljes mértékben befizették; 2. Ezenkívül a JSC-k szembesülhetnek az értékpapírok piaci értékesítésének problémájával | 1. Csak stabil pénzügyi helyzettel rendelkező szervezetek számíthatnak kölcsönzött források bevonására; 2. Gyakran további hitelbiztosítékra van szükség |
| 2. Elegendőség | A saját tőke általában nem elegendő a szervezet normál termelési és gazdasági tevékenységéhez | Az összegyűjtött források mennyiségét korlátozza a részvények lakossági „vonzóképessége”. | A kölcsön összegét a fedezet korlátozza |
| 3. Árforrások | A saját források felhasználása nem jár többletköltséggel | A JSC részvényei osztalékot fizetnek | Kölcsön kamata, kötvény kamata vagy kedvezménye |
Mint már említettük, a beruházásfinanszírozás közvetett forrásai azok a források, amelyek közvetlenül nem befolyásolják a szervezet vagyonának értékét. NAK NEK közvetett források viszonyul:
1)lízing. A "Pénzügyi lízingről (lízingről)" szóló szövetségi törvény szerint "a lízing a lízingszerződés végrehajtásával összefüggésben keletkező gazdasági és jogi kapcsolatok összessége, beleértve a lízingelt eszköz megszerzését". A lízingszerződés feltételezi, hogy a lízingbeadó (a bérbeadó - az ingatlant bérbe adó személy) vállalja, hogy a bérlő (lízingbevevő - az ingatlant bérbevevő személy) által megjelölt ingatlant az általa megjelölt eladótól a tulajdonában megszerzi, a bérlő részére ezt az ingatlant díj ellenében ideiglenes birtokba és használatba adni.
Vagyis a hagyományos lízingkonstrukció három fél részvételével jár:
- lízingbevevő - olyan vállalkozás, amely termelési tevékenységéhez bizonyos ingatlan megszerzésében érdekelt;
- bérbeadó - olyan szervezet, amely a bérlő utasítására egy meghatározott szállítótól szerzi be a számára szükséges felszerelést, majd ezt a berendezést ennek a bérlőnek bérbe adja;
- az ingatlan szállítója (eladója).
Meg kell jegyezni, hogy a lízing tárgya lehet bármilyen nem fogyasztásra alkalmas dolog, beleértve magukat a vállalkozásokat és más ingatlanegyütteseket, épületeket, építményeket, berendezéseket, járműveket és egyéb ingó és ingatlan vagyontárgyakat, amelyek üzleti tevékenységre használhatók. A lízing tárgya nem lehet földterület és egyéb természeti objektum, valamint olyan ingatlan, amelynek szabad forgalomba bocsátását szövetségi törvények tiltják, vagy amelyekre vonatkozóan külön forgalomba hozatali eljárást állapítottak meg, a katonai termékek kivételével.
A lízinget leggyakrabban olyan cégek veszik igénybe, amelyek egyrészt nem rendelkeznek elegendő saját tőkével a szükséges ingatlan megvásárlásához, másrészt a pénzügyi helyzet olyan, hogy a bankok és más hitelintézetek megtagadják a hitel kiadását. őket. Vagyis a lízing vonzóbb a viszonylag instabil pénzügyi helyzetű vállalkozások számára, amelyek nem tudják garantálni a hitelforrások megtérülését. Ezen túlmenően a lízing tárgya (lízinggel megszerzett ingatlan) önmagában is biztosíték ennek az ügyletnek. Másrészt azonban a lízingfizetések általában magasabbak, mint a hitelek.
A lízing hagyományos sémája az ábrán látható. 2.
A lízingszerződés szerinti ingatlan a lízingbeadó tulajdona, a lízingbevevő pedig mérlegen kívüli számlákon jelenik meg, ezért a lízingbevevő tulajdona közvetlenül nem jelenik meg az értékben;
2)franchise(vagy az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve szerint kereskedelmi koncessziós szerződés). Ebben az esetben „...az egyik fél (a szerzői jog jogosultja) kötelezettséget vállal arra, hogy a másik félnek (a felhasználónak) térítés ellenében meghatározott időtartamra vagy időtartam megjelölése nélkül jogot ad arra, hogy a felhasználó üzleti tevékenysége során felhasználhasson egy a szerzői jog jogosultját megillető kizárólagos jogok, ideértve a jogosult kereskedelmi nevéhez és (vagy) kereskedelmi megjelöléséhez, a védett kereskedelmi információhoz, valamint a szerződésben meghatározott egyéb kizárólagos jogok tárgyaihoz, védjegyhez, szolgáltatási védjegyhez való jogot stb.”. A kereskedelmi koncessziós szerződés előírja a jogosult kizárólagos jogainak, üzleti hírnevének és kereskedelmi tapasztalatainak bizonyos mértékig történő felhasználását (különösen minimális és (vagy) maximális felhasználási mennyiség megállapításával, ill. a felhasználási terület megjelölése nélkül egy bizonyos üzleti tevékenységi területhez (a szerzői jog jogosultjától kapott vagy a felhasználó által előállított áruk értékesítése, egyéb kereskedelmi tevékenységek, munkavégzés, szolgáltatásnyújtás) kapcsolatban.
A franchise lényegében azt jelenti, hogy egy nagy, jól ismert vállalkozás jogot ad egy másik vállalkozásnak védjegye, technológiája, jól bevált üzleti rendszere stb. használatára. A franchise alkalmazásának leghíresebb példái Oroszországban az 1C számviteli program értékesítése, a McDonald's gyorséttermi rendszer, az ismert gyártók autóinak gyártásának megszervezése stb.;
3)faktoring. A Ptk. szerint a faktoring „pénzbeli követelés engedményezése ellenében történő finanszírozást” jelenti. Pénzkövetelés engedményezése ellen kötött finanszírozási szerződés alapján az egyik fél (pénzügyi megbízott) az ügyfél (hitelező) harmadik személlyel (adóssal) szemben fennálló pénzkövetelése alapján pénzeszközt ruház át, vagy vállalja, hogy átadja a másik félnek (ügyfélnek). Ez a fajta beruházásfinanszírozási forrás valójában azt jelenti, hogy a vállalkozás eladja követeléseit egy erre szakosodott tényezőcégnek. A faktoring séma az ábrán látható. 3.
 |
A faktoring befolyásolja a szervezet vagyonának szerkezetét, különösen a kintlévőségek készpénzzé „változnak”, de gyakorlatilag nem befolyásolja a szervezet mérlegét. A gyakorlatban a faktoringot leggyakrabban banki szervezetek, valamint behajtási irodák végzik.
Egyéb beruházásfinanszírozási források is felhasználhatók.
3.4. A "tőke", "alapok", "alapok", "befektetés" fogalmak
Az ingatlannal kapcsolatban meglehetősen gyakran olyan fogalmakat használnak, mint a „tőke”, „alap”, „alap”, „befektetés”. Nézzük meg közelebbről ezeket a fogalmakat. Elméletileg alatt főváros olyan anyagi és anyagi erőforrásokra, szellemi fejlesztésekre, vállalkozói készségekre, stb. utal, amelyek a termelési folyamatban részt vesznek, és a haszonszerzést szolgálják, i. főváros mindaz, amit egy szervezet a tevékenysége során haszonszerzés céljából felhasznál. A tőke egy szervezetben többféle formában létezhet:
- készpénzben (például készpénz folyószámlán, pénztárban);
- termelési formában (ezek a termelésben használt eszközök, például épületek, berendezések stb.);
- áru formában (ezek késztermék készletek egy raktárban).
A tőkének van költsége és természetes (valódi) kifejezése. Ugyanakkor alatta alapok a tőke anyagi állapotára utal, az alapok pedig általában a tőke értékére. A mindennapi életben azonban általában nem tesznek különbséget e fogalmak között.
A befektetések fogalmát az Orosz Föderációban a tőkebefektetések formájában végrehajtott befektetési tevékenységekről szóló szövetségi törvény szabályozza. Befektetés alatt értendő: "... készpénz, értékpapír, egyéb ingatlan, beleértve a tulajdonjogokat, egyéb pénzbeli értékű jogokat, amelyeket vállalkozási és (vagy) egyéb tevékenységek tárgyaiba fektetnek be haszonszerzés és (vagy) más haszon elérése érdekében. hatás" , azaz a befektetés minden, amit vállalkozási tevékenységbe fektetnek be azzal a céllal, hogy profitot termeljenek, a tőke pedig az, amivel a szervezet egy adott időpontban már rendelkezik.
29. BEFEKTETÉSI FORRÁSOK
Egy vállalkozás befektetési tevékenysége többféle forrásból finanszírozható. Utóbbiak sokszínűségét mind a vállalkozás saját forrásainak hiánya, mind a befektetési tevékenység alanyai által követett érdekkülönbség magyarázza. A vállalkozás befektetési forrásait saját és kölcsönzött forrásokra osztják.
Saját befektetési forrásokhoz elfogadva hivatkozni:
- a meglévő állótőke értékcsökkenéséből származó saját pénzügyi források, a nyereségből beruházási igények levonása, a biztosítótársaságok és intézmények által természeti és egyéb katasztrófákból eredő károk megtérítéseként fizetett összegek;
– egyéb típusú eszközök (befektetett eszközök, telkek, ipari ingatlanok szabadalmak formájában, szoftvertermékek, védjegyek);
- a vállalkozás részvénykibocsátása és eladása eredményeként forrásbevonás;
- felsőbb szintű holdingok és részvénytársaságok, ipari és pénzügyi csoportok által visszavonhatatlanul allokált pénzeszközök;
– jótékonysági és egyéb hasonló hozzájárulások.
Kölcsönzött befektetési forrásokhozáltalában a következőket foglalják magukban: az Orosz Föderáció, a köztársaságok és az Orosz Föderációt alkotó egyéb jogalanyok állami költségvetéséből származó beruházási előirányzatok, a helyi költségvetések és a vonatkozó költségvetésen kívüli alapok, amelyeket főként szövetségi, regionális vagy ágazati célzott programok finanszírozására különítenek el (ingyenes finanszírozás ezek a források valójában szavatolótőke-forrássá változtatják őket) ; külföldi befektetések pénzügyi vagy egyéb anyagi és nem anyagi részesedés formájában a közös vállalatok jegyzett tőkéjében, valamint nemzetközi szervezetek és pénzügyi intézmények, államok, vállalkozások (szervezetek) közvetlen befektetései (készpénzben) formájában különböző tulajdonformák és magánszemélyek (a külföldi befektetések bevonása biztosítja a nemzetközi gazdasági kapcsolatok fejlődését); a hitelfelvétel különféle formái, ideértve az állami és vállalkozói támogatási alapok által visszafizetendő kölcsönöket, banki és egyéb intézményi befektetőktől, vállalkozásoktól származó hiteleket, váltót és egyéb alapokat.
Attól függően, hogy a vállalat milyen finanszírozási forrásokat vonz be befektetési tevékenységének finanszírozásához, a következőket különböztetjük meg: A beruházásfinanszírozás főbb formái:
– önfinanszírozás – beruházási tevékenység finanszírozása teljes egészében belső forrásból képzett saját forrás terhére; általában rövid távú, alacsony megtérülési rátával járó beruházási projektek megvalósításában használatos;
- a hitelfinanszírozást rendszerint olyan rövid távú beruházási projektek végrehajtása során használják fel, amelyek magas megtérülési rátával rendelkeznek;
- részvényfinanszírozás - több finanszírozási forrás kombinációja; a befektetési tevékenység finanszírozásának legelterjedtebb formája, amely különféle beruházási projektek megvalósítása során használható fel. Választáskor finanszírozók befektetési tevékenység esetén a kérdést a társaságnak kell eldöntenie, számos tényező figyelembevételével:
– a vonzott tőke költsége;
- az ebből származó megtérülés hatékonysága;
- a saját tőke és a kölcsöntőke aránya, amely meghatározza a társaság pénzügyi függetlenségének szintjét;
- egy adott finanszírozási forrás felhasználásából eredő kockázat.
30. A BEFEKTETÉSI TEVÉKENYSÉG FOGALMA ÉS ALAPELVEI
A vállalkozás befektetési tevékenysége- beruházás, azaz beruházás és a beruházások megvalósításához szükséges gyakorlati cselekvések összessége. Ugyanakkor az állóeszközök létrehozására és újratermelésére irányuló beruházások tőkebefektetések formájában valósulnak meg: a meglévő vállalkozások új építésének, rekonstrukciójának, bővítésének és műszaki felújításának költsége.
A beruházások nagyobb hatékonyságának elérése érdekében a vállalkozás vezetésének figyelembe kell vennie a befektetés alapelveit.
1. Marginális hatékonysági elv beruházás. Minden vállalkozás maximális profitra törekszik a termelés olyan megszervezésével, hogy az egységnyi kibocsátási költség minimális legyen. A vállalkozás akkor folytatja tevékenységét, ha az elért termelési szinten bevétele meghaladja a termelési költségeket, és leállítja a termelést, ha az áruk értékesítéséből származó összes bevétel nem haladja meg a termelési költségeket.
2. A "gitt" elve. A befektetés olyan, mint a gittel való munka: a döntések szabadságát a végrehajtás során egyre inkább felváltja a szabadság hiánya. A cégnek jogában áll eldönteni, hogy melyik gépet vásárolja meg, bérelje vagy saját maga állítja elő, mennyi hitelt vesz fel erre a műveletre, mennyi ideig és milyen kamatra. De ezek után a műveletek után nehéz visszamenni. Ahhoz, hogy ez a berendezés megtérüljön, bizonyos ideig üzemeltetni kell, miközben a kölcsönt és a kamatokat ki kell fizetni. A cégnek azonban más lehetősége is lehet: a megvásárolt berendezéseket továbbértékesítheti.
3. Az alkalmazkodási költségek elve, azaz az új befektetési környezethez való alkalmazkodás költségeit. Az időveszteséget bevételkiesésnek tekintik. Minden adaptációnak megvannak a maga költségei. Alkalmazkodási díj - a jelenlegi jövedelmezőség meredek csökkenése. Ezért az adaptációs költségeket bele kell számítani annak az árnak a számításába, amelyen a vállalat új termékeket értékesít. Minél jobban meghaladja ez az ár a termelés árát, annál előnyösebb ez a tőkebefektetési lehetőség. Van egy minta: minél nagyobb a kereslet a termékek iránt, annál nagyobb adaptációs költségeket engedhet meg magának a vállalat.
4. A szorzó (szorzó) elve.
A szorzó kifejezi az iparágak közötti valós kapcsolatot, mennyiségileg jellemzi ezeket a kapcsolatokat. A szorzó lehetővé teszi egy adott hatás időbeli és gazdasági erejének előre megismerését, ezen információk nyereséges felhasználását: a veszteséges befektetések leállítását és új vállalkozás indítását előre, a piacot megelőzve. A multiplikátor hatás gyengül, ahogy eltávolodsz az iparágtól – a kereslet és a jövedelmezőség generátorától. Ezenkívül a multiplikátor hatás idővel elhalványul. Egy másik iparág is termelővé válhat, ami azt jelenti, hogy módosítani kell a befektetési stratégiát.
Q - elv - egy eszköz tőzsdei értékelése és valós pótlási költsége közötti összefüggés meghatározása. Ezen elv követésével a befektetés jövedelmezősége az eladási ár és az ajánlati ár arányához kötődik.
A gazdasági vagy ipari tevékenység bármely fejlesztése beruházással jár. Csak a pénzügyi befektetéseknek köszönhetően van lehetőség a profit növekedésére, a működő tőke növekedésére, ami a jólét javulásához, a társadalom szociális szférájának erősödéséhez vezet. A befektetések forrásai nemcsak pénzben kifejezett tőke. Ide tartoznak a különféle tulajdonok, valamint a tulajdonjogok és a szellemi tulajdonjogok is.
A befektetési források tőketípusonként különböznek, és négy csoportra oszthatók:
Külső befektetési forrást jelenthetnek a különféle állami hitelek és hitelek, a hosszú és rövid lejáratú kötelezettségek bankhitel formájában. A bevont külső források közé tartozik mindenféle adomány, beruházási programok célzott finanszírozása a szövetségi költségvetésből.
A külső források mellett magának a vállalkozásnak is vannak belső forrásai. Ezek egy része az amortizáció és az eredménytartalék terhére keletkezik, amely tartalékalapot képez, másik része kölcsöntőke. Belső szállítói kötelezettségekből áll.
A fenti besorolás alapján minden külső és belső tőkebevonási mód két csoportra osztható: kockázatosra és kockázatmentesre. A kockázatmentes csoportba olyan befektetési források tartoznak, mint az értékcsökkenés és a szervezet tőkéje. A kölcsönzött forrásokon alapuló befektetések vonzásának minden egyéb módja veszélyben van.
A belső befektetési források elsősorban az eredménytartalékot és az amortizáció összegét foglalják magukban. Ebbe beletartozik a vállalkozás kötelezettségek formájában fennálló kötelezettsége is. Egyes esetekben a vállalkozások a beruházási összeg növelése érdekében a belső költségeket a jövőbeni fizetések és elszámolások optimalizálásával újraoszthatják. A befektetési források fogadására szolgáló összes belső lehetőség kihasználása a vállalkozás fejlesztésében az önfinanszírozás egyik módjaként jellemezhető.
Az önfinanszírozás mértékének meghatározására olyan együtthatót alkalmaznak, amely megmutatja, hogy egy adott vállalkozás mennyiben függ a kölcsöntőkétől. Az együttható megszerzéséhez meg kell határozni a társaság befektetési célú saját tőkéjének és a költségvetési előirányzatokból és hitelekből származó források arányát. Ha a szavatolótőke-arány eléri az 50-60%-ot, akkor az önfinanszírozás mértéke meglehetősen magasnak tekinthető.
Ez alapján megállapítható, hogy ha a belső befektetési források folyamatosan nőnek (növekszik a saját tőke aránya), akkor a vállalkozás egészének hatékonysága nő. Ami az ország vállalkozási helyzetét illeti, csak a kereskedelemhez és a vendéglátáshoz kapcsolódó terület büszkélkedhet a tárgyi eszközök folyamatos megújulásával. Ez azt jelenti, hogy csak ebben az iparágban működik igazán magas szinten az önfinanszírozás.
Ami a többi iparágat, különösen az ipari ágazatokat illeti, az állóeszközök amortizációs aránya összességében eléri az 50%-ot, ami jelentősen csökkenti az amortizáció mértékét. Ez viszont befolyásolja az önfinanszírozás szintjét. A befektetési alapok áramlásának belső pályái csökkenő tendenciát mutatnak, ezért a legtöbb vállalkozás inkább kölcsöntőkén keresztül fektet be.
A belső befektetési források közé tartozik az önfinanszírozás egy másik fajtája - a részvényfinanszírozás. Ebben az esetben egy további részvénykibocsátással további belső befektetés valósítható meg, amely nemcsak a vállalkozás tőkéjét növeli, hanem a tőzsdei részvényjegyzések értékét is. Számos külföldi vállalat tapasztalata mutatja az ilyen jellegű sajáttőke-emelési módszerek hatékonyságát.
Ami az orosz tapasztalatokat illeti, a részvénykibocsátással történő tőkeemelés módszere nem kapott ilyen széles körű elterjedést. Ennek oka mind a cégrészvények, mind az államkötvények alacsony hozama. Ha vannak olyan részvények, amelyek befektetésbővítést tudnak biztosítani, akkor azok az energiaforrásokat ellenőrző, vagy a csúcstechnológiával foglalkozó cégekhez tartoznak. Az országból meglévő forráskiáramlás nem járul hozzá a hazai beruházások növekedéséhez, és mindez az állam gazdaságának egészének fejlődését érinti.
