A vállalkozás saját tőke megtérülése. A saját tőke megtérülésének mutatói, együtthatója és képlete
A saját tőke (ROE, azaz a saját tőke megtérülése) a szervezet saját tőkéjéhez viszonyított nettó nyereség mutatója. Ez minden befektető, cégtulajdonos számára a legfontosabb megtérülési mutató, amely megmutatja, hogy a vállalkozásba fektetett tőkét mennyire hatékonyan használták fel. A hasonló „eszközmegtérülési” mutatóval ellentétben ez a mutató nem a szervezet teljes tőkéjének (vagy eszközeinek), hanem annak csak a vállalkozás tulajdonosaihoz tartozó részének felhasználásának hatékonyságát jellemzi.
A saját tőke megtérülése az üzleti teljesítmény egyik legfontosabb mutatója. Bármely befektető, mielőtt befektetné pénzügyeit egy vállalkozásba, elemzi ezt a paramétert. Megmutatja, hogy a tulajdonosok és a befektetők tulajdonában lévő eszközöket mennyire hasznosítják. A saját tőke megtérülési mutatója a vállalat nettó nyereségének és saját tőkéhez viszonyított arányának az értékét tükrözi. Nyilvánvaló, hogy egy ilyen számításnak akkor van értelme, ha a szervezet olyan pozitív eszközökkel rendelkezik, amelyeket nem terhelnek hitelfelvételi korlátozások.
Az átlagos statisztika szerint az Egyesült Államokban és az Egyesült Királyságban hozzávetőleg 10-12% körüli a részvényarányos megtérülés. Az olyan inflációs gazdaságok esetében, mint Oroszország, a mutatónak magasabbnak kell lennie. A saját tőke megtérülésének elemzése során a fő összehasonlító kritérium az alternatív hozam százalékos aránya, amelyet a tulajdonos akkor kaphat, ha pénzét egy másik vállalkozásba fekteti. Például, ha ez évi 10%-ot tud hozni, és a vállalkozás csak 5%-ot, akkor felmerülhet a kérdés, hogy érdemes-e tovább folytatni egy ilyen vállalkozást.
Az S&P nemzetközi hitelminősítő szerint az orosz vállalatok tőkearányos megtérülése 2010-ben 12%, 2011-re 15%, 2012-re 17% volt az előrejelzés. A hazai közgazdászok úgy vélik, hogy a 20% a saját tőke megtérülésének normális értéke.
Minél magasabb a saját tőke megtérülése, annál jobb. Amint azonban a Du Pont képletből is látható, a mutató magas értéke a túl magas pénzügyi tőkeáttételből eredhet, pl. a kölcsöntőke nagy része és a saját tőke kis része, ami negatívan befolyásolja a szervezet pénzügyi stabilitását. Ez tükrözi az üzlet fő törvényét - több profit, több kockázat.
A tőkearányos megtérülési mutató számításának csak akkor van értelme, ha a szervezet rendelkezik saját tőkével (azaz pozitív nettó vagyonnal). Ellenkező esetben a számítás negatív értéket ad, ami kevéssé használható az elemzéshez.
A következő mutatók befolyásolják a saját tőke megtérülését:
Működési hatékonyság (értékesítésből származó nettó nyereség);
A szervezet összes eszközének visszaadása;
A saját és kölcsöntőke aránya.
Hogyan értékeli a vállalkozás megtérülését a jövedelmezőségi mutató alapján?
Ehhez érdemes összehasonlítani az alternatív jövedelmezőség mutatóival. Mennyit kap egy üzletember, ha egy másik vállalkozásba fekteti a pénzét? Például a pénzeszközöket egy bankbetétbe fogja vinni, ami évi 10%-ot hoz. A meglévő vállalkozás jövedelmezőségi mutatója pedig mindössze 5%. Nyilvánvaló, hogy nem célszerű egy ilyen céget fejleszteni.
Hasonlítsa össze a mutatót a régió történelmileg kialakult standardjaival. Így Angliában és az Egyesült Államokban a cégek átlagos jövedelmezősége 10-12%. A stabil gazdaságú országokban a 12-15% közötti együttható kívánatos. Oroszország esetében - 20%. Minden egyes államban a mutató értékeit számos tényező befolyásolja (infláció, ipari fejlődés, makrogazdasági kockázatok stb.).
A magas jövedelmezőség nem mindig jelent magas pénzügyi eredményeket. Minél magasabb az arány, annál jobb. De csak akkor, ha a befektetések nagy része a vállalat saját tőkéje. Ha a kölcsönzött pénz dominál, a szervezet fizetőképessége forog kockán.
Így a hatalmas adósságteher veszélyes a cég pénzügyi stabilitására. Hasznos a tőkearányos megtérülés kiszámítása, ha a vállalat éppen ilyen tőkével rendelkezik. A kölcsönzött források túlsúlya a számításban negatív mutatót ad, ami gyakorlatilag nem alkalmas egy vállalkozás megtérülésének elemzésére.
Bár a jövedelmezőségi mutatót illetően nem lehet kategorikusnak lenni. Alkalmazásának az elemzésben van néhány korlátja. Egy tulajdonos vagy befektető reáljövedelme nem a vagyontól, hanem a működési hatékonyságtól (értékesítéstől) függ. Egy cég termelékenységét nehéz egyetlen saját tőke megtérülési mutatója alapján felmérni.
A legtöbb vállalat jelentős mennyiségű kölcsönzött forrással rendelkezik. Ugyanazok a bankok csak kölcsönzött forrásokon (levont betéteken) léteznek. Nettó vagyonuk pedig csak a pénzügyi stabilitás garanciájaként szolgál.
Bárhogy is legyen, de a jövedelmezőségi mutató azt szemlélteti, hogy egy vállalat mekkora bevételre tesz szert a befektetők és a tulajdonosok számára.
A vállalat sajáttőke-arányos megtérülése azt mutatja meg, hogy a vállalat mekkora nyereséget kap a saját tőke költségének egységére vetítve. Egy potenciális befektető számára ennek a mutatónak az értéke meghatározó:
A megtérülési ráta képet ad arról, hogy a befektetett tőkét mennyire hasznosították.
A tulajdonosok pénzeszközeiket a vállalkozás jegyzett tőkéjének kialakításával fektetik be. Cserébe a nyereség egy százalékára jogosultak.
A saját tőke megtérülése azt a nyereséget tükrözi, amelyet a befektető minden egyes rubelből a cégnek fizetett.
A mérlegben szereplő sajáttőke-arányos megtérülés képletének számítása a évi nettó nyereség és a társaság azonos időszaki saját tőkéjének aránya. Az adatok az „Eredménykimutatásból” és a „Mérlegből” származnak. Ha meg kell találnia az együtthatót százalékban, akkor az eredményt megszorozzuk 100-zal.
A nettó tőkearányos megtérülés képlete:
RSK = PE / SK (Sze) * 100, ahol
RSK – saját tőke megtérülése,
PE - a számlázási időszak nettó nyeresége,
SK (vö.) - az átlagos befektetés ugyanazon elszámolási időszakra.
Példa egy képlet kiszámítására. Az "A" cégnek 100 millió rubel saját forrása van. A tárgyévi nettó nyereség 400 millió forint volt. RSK = 100 millió / 400 millió * 100 = 25%.
Egy befektető több vállalatot is összehasonlíthat, hogy eldöntse, hol jövedelmezőbb pénzt fektetni.
Példa. Az "A" és a "B" cég azonos tőkével rendelkezik, 100 millió rubel. Az "A" vállalkozás nettó nyeresége 400 millió, a "B" vállalkozásé 650 millió. Helyettesítsük be az adatokat a képletbe. Azt kapjuk, hogy az "A" vállalat jövedelmezőségi együtthatója 25%, "B" - 15%. Az első szervezet jövedelmezősége magasabbnak bizonyult saját költségén, és nem a bevétel (nettó nyereség) rovására. Hiszen mindkét cég azonos mértékű tőkebefektetéssel lépett be az üzletbe. De a „B” cég jobban működött.
Részvény pénzügyi megtérülési képlete
A pontosabb adatok elérése érdekében célszerű az elemzett időszakot két részre osztani: egy bizonyos időszak elején és végén kiszámítani a jövedelmet.
A számítás a következő:
RSK = PE * 365 (napok a kamat évében) / ((SKng + SKkg) / 2), ahol
SKng - saját tőke az év elején;
SKkg a saját tőke összege a jelentési év végén.
Ha a mutatót százalékban kell kifejezni, akkor az eredményt ennek megfelelően meg kell szorozni 100-zal.
Milyen számokat veszünk le a számviteli űrlapokról?
A nettó nyereség kiszámításához (a 2. számú nyomtatványról, "Eredménykimutatás"; a sorok száma és neve feltüntetve):
2110 „Bevétel”;
2320 "Kamatkövetelés";
2310 "Más szervezetekben való részvételből származó bevétel";
2340 "Egyéb bevételek".
A saját tőke összegének kiszámítása (az N1 űrlapról, "Mérleg"):
1300 "Összesen a" Tőke és tartalék " szakaszra (az időszak eleji adatok plusz az időszak végi adatok);
1530 „Halasztott bevétel” (az eleji adatok plusz a beszámolási időszak végi adatok).
Képlet a standard megtérülési ráta kiszámításához
Hogyan lehet megérteni, hogy van értelme az üzleti életbe fektetni? A saját tőke megtérülése a normatív értéket mutatja. Az egyik módszer a jövedelmezőség összehasonlítása más pénzelőlegezési lehetőségekkel (más cégek részvényeibe való befektetés, kötvények vásárlása stb.). A jövedelmezőség normatív szintjének a banki betétek kamatait tekintik. Ez egy bizonyos minimum, egy bizonyos határ egy vállalkozás megtérülésének meghatározásához.
A minimális jövedelmezőségi mutató kiszámításának képlete:
RSK (n) = Std * (1 - Stnp), ahol
RSK (n) - standard tőkemegtérülési szint (relatív érték);
Std - a betétek kamata (a beszámolási év átlaga);
Стнп - jövedelemadó kulcsa (a jelentési időszakra).
Ha a számítások eredményeként a befektetett saját pénzügyi források megtérülése kisebbnek bizonyult, mint az RGC (n), vagy negatív értéket kapott, akkor a befektetők számára veszteséges ebbe a társaságba fektetni. A végső döntést az elmúlt évek jövedelmezőségének elemzése után hozzák meg.
DuPont képlet a saját tőke megtérülésének kiszámításához
A DuPont képletet gyakran használják a tőkearányos megtérülési mutató kiszámításához. Az együtthatót három részre bontja, amelyek elemzése lehetővé teszi, hogy jobban megértse, mi befolyásolja nagyobb mértékben a végső együtthatót. Más szóval, ez egy háromutas ROE-elemzés. Dupont képlete a következő:
Tőkearányos megtérülési mutató (DuPont képlet) = (nettó bevétel / bevétel) * (bevétel / eszközök) * (eszközök / saját tőke)
A Dupont képletet először az 1920-as években használták a pénzügyi elemzésben. Az amerikai DuPont vegyipari vállalat fejlesztette ki. A saját tőke megtérülése (ROE) a DuPont képlet szerint 3 összetevőre oszlik:
Működési hatékonyság (értékesítés megtérülése),
Vagyonfelhasználási hatékonyság (eszközforgalom),
Tőkeáttétel (pénzügyi tőkeáttétel).
ROE (DuPont formula) = Értékesítés megtérülése * Eszközforgalom * Tőkeáttétel
Valójában, ha mindent lecsökkent, akkor a fent leírt képletet kapja, de az összetevők ilyen háromtényezős kiválasztása lehetővé teszi a köztük lévő kapcsolat jobb meghatározását.
A tőkearányos megtérülési mutató az egyik legfontosabb befektetői és cégtulajdonos által használt mutató, amely megmutatja, hogy a vállalatba fektetett (befektetett) pénzt mennyire hatékonyan használták fel.
A saját tőke megtérülése (ROE) és az eszközarányos megtérülés (ROA) közötti különbség az, hogy a ROE nem mutatja meg az összes eszköz hatékonyságát (mint például a ROA), hanem csak azokat, amelyek a vállalkozás tulajdonosaihoz tartoznak.
Ezt a mutatót a befektetők és a vállalkozások tulajdonosai használják saját befektetéseik értékelésére. Minél magasabb az együttható értéke, annál jövedelmezőbb a befektetés. Ha a saját tőke megtérülése kisebb, mint nulla, akkor érdemes elgondolkodni a jövőben a vállalatba történő befektetések megvalósíthatóságán és hatékonyságán. Általában az együttható értékét összehasonlítják más társaságok részvényeibe, kötvényeibe és szélsőséges esetekben bankba történő alternatív befektetésekkel.
Fontos megjegyezni, hogy a mutató túl magas értéke negatívan befolyásolhatja a vállalkozás pénzügyi stabilitását. Ne felejtsd el a befektetés és az üzlet fő törvényét: több jövedelmezőség - több kockázat.
Maxim Shilin
Különösen a "Pénzügyi Jogász" Információs Ügynökség számára
Tőkearányos megtérülés (ROE, saját tőke megtérülése) a saját tőke megtérülését kifejező pénzügyi mutató. Közel a jelzőhöz befektetés megtérülése ROI.
A mutató az időszak nettó nyereségének a társaság saját tőkéjéhez viszonyított arányát mutatja.
A nettó eredmény nem tartalmazza a törzsrészvényekre járó osztalékot, és a saját tőke nem tartalmazza az elsőbbségi részvényeket.ROE = PE / SK
, ahol:
PE - nettó nyereség;
SK - saját tőke.
A saját tőke megtérülése (ROE) a vállalat jövedelmezőségének általános mérőszáma. A ROE azt mutatja meg, hogy egy vállalat mekkora profitot termel a befektetők által befektetett alapokon.
A kulcskérdés, amelyet ez a mérőszám segít megválaszolni, az, hogy mennyire hatékonyan használjuk fel a részvényesek befektetéseit a profit termelésére?
Sok elemző szerint a ROE a befektetők számára a legfontosabb pénzügyi mutató, és a vezetői csapat teljesítményének legjobb mutatója.
A magas ROE-vel rendelkező vállalatok (különösen azok, amelyek kevés hitellel vagy egyáltalán nem rendelkeznek hitellel – lásd még az adósság/saját tőke arányt) képesek komolyabb tőkekiadások nélkül növekedni, ami viszont lehetővé teszi a menedzsment számára, hogy a tőkét újra befektesse az üzleti működés javítása érdekében anélkül, hogy további forrásokat vonna be. részvényesek. A magas ROE azt is jelenti, hogy nincs szükség kölcsön felvételére.
Sok más jövedelmezőségi mutató mellett a ROE a leghasznosabb az azonos iparágon belüli hasonló vállalatok összehasonlításakor.
A ROE kiszámítása a pénzügyi rendszerekből és a pénzügyi jelentésekből származó adatok alapján történik.
A ROE kiszámítása úgy történik, hogy a nettó bevételt el kell osztani a saját tőkével:
ROE = (t időszak nettó nyeresége / t időszak átlagos törzstőkéje) × 100%.
ahol az alaptőkét az összes eszköz és az összes kötelezettség különbözeteként számítják ki. Ennek eredményeként megmarad a részvényesek tulajdonában lévő pénzösszeg.
A ROE-t általában éves alapon számítják ki, de ezt a mutatót negyedéves kumulatív alapon jelentik.
Az információforrás a vállalat eredménykimutatása.
Mivel a szükséges információ könnyen elérhető, az adatgyűjtés munka- és költsége minimális.
Mint a jövedelmezőség és hatékonyság bármely mérőszáma esetében, minél magasabb ez a szám, annál jobb. A befektetett alapok legmagasabb hozama kívánatos. Az elmúlt évtizedben az S&P 500-as vállalatok ROE-ja 10% és 15% között volt. Az 1990-es években. a saját tőke megtérülése meghaladta a 20%-ot. Célértékként javasolt ragaszkodni a 15-20%-hoz.
Példa. Vessünk egy pillantást egy egyszerű példára (a www.buffetsecrets.com/return-on-equity.htm oldalról). Az a befektető, aki 100 000 dollárért megvásárolta az üzletet, azonos tőkével rendelkezik. Ez az összeg a befektető által biztosított tőke teljes összegét jelenti.
ROE = (t időszak nettó nyeresége / t időszak átlagos törzstőkéje) × 100% = 10%.
Ha azonban a befektető 50 000 dollár kölcsönt vesz fel a banktól, és évente 3 500 dollár kamatot fizet neki, a számítás megváltozik. Az üzletbe befektetett teljes tőke 100 000 dollár marad, de a befektető által személyesen befektetett tőke most 50 000 dollár.
A nyereség mértéke is változik. A nettó bevétel most csak 6500 dollár (10 000 - 3 500).
A saját tőke megtérülése (saját tőke plusz kölcsönzött források) ugyanazon a szinten marad - 10%. De a saját tőke megtérülése megváltozik és magasabb lesz - 13%:
ROE = (6500 / 50 000) × 100% = 13%.
A jövedelmezőség egy adott időszak alatti változásának összehasonlító értékeléséhez a vállalatok a ROE-t a kérdéses időszak eleji és végi tőkeösszeg alapján számíthatják ki.
Fontolgat tőkearányos megtérülés vállalkozások. Vegyük mélyebbre a tőkearányos megtérülést meghatározó két mutató elemzését: tőkearányos megtérülés(ŐZ), a befektetett tőke megtérülése(ROCE).
Tőkearányos megtérülési mutató(Return On Equity, ROE) azt mutatja meg, hogy milyen hatékonyan fektették be a saját tőkét a vállalatba.
Tőkearányos megtérülési mutató(Return On Capital Employed, ROCE) mutatja a vállalatba történő befektetés hatékonyságát mind a saját, mind a kölcsöntőke. A mutató azt tükrözi, hogy a vállalat mennyire hatékonyan használja fel tevékenysége során saját tőkéjét és hosszú távon levont forrásait (befektetéseit).
A saját tőke megtérülésének megértéséhez két ROE és ROCE mutatót elemezünk és hasonlítunk össze. Ehhez képest látni fogja a különbségeket az egyik és a másik között. A két tőkemegtérülési együttható elemzésének sémája a következő lesz: vegye figyelembe az együtthatók gazdasági lényegét, számítási képleteket, szabványokat, és számítsa ki őket egy hazai vállalkozás számára.
Tőkearányos megtérülés... Gazdasági lényeg
A felhasznált tőke megtérülési (ROCE) mutatóját a gyakorlatban a pénzügyi elemzők használják annak meghatározására, hogy egy vállalkozás mekkora megtérülést hoz a befektetett tőkéből (saját tőkéből és kölcsönből egyaránt).
Mire való? Annak érdekében, hogy a kiszámított jövedelmezőségi mutatót össze lehessen hasonlítani más üzlettípusokkal, hogy indokolt legyen a forrásbefektetés.
| ŐZ | ROCE | |
| Ki használja ezt az arányt? | Tulajdonosok | Befektetők + tulajdonosok |
| Főbb különbségek | A saját tőkét befektetésként használják fel a társaságba | Mind a saját, mind a (részvényeken keresztül) vonzott tőkét befektetésként használják fel egy vállalkozásba. Emellett nem szabad megfeledkezni a nettó nyereségből az osztalék levonásáról sem. |
| Számítási képlet | = Nettó nyereség / saját tőke | = (nettó nyereség) / (saját tőke + hosszú lejáratú kötelezettségek) |
| Alapértelmezett | Maximalizálás | Maximalizálás |
| Használható iparág | Bármi | Bármi |
| Az értékelés gyakorisága | Évente | Évente |
| A vállalat pénzügyeinek felmérésének pontossága | Kisebb | Több |
A saját tőke megtérülési mutatói közötti különbség jobb megértése érdekében ne feledje, hogy ha a vállalatnak nincsenek elsőbbségi részvényei (hosszú távú kötelezettségei), akkor a ROCE = ROE értéke.
Ha a tőkearányos megtérülési mutató (ROE vagy ROCE) csökken, ez azt jelzi, hogy:
Ha a tőkearányos megtérülési mutató (ROE vagy ROCE) nő, akkor ez arra utal, hogy:
Tekintsük a saját tőke megtérülésének és a befektetett tőke megtérülésének szinonimáit, mivel a szakirodalom gyakran másként nevezi őket. Hasznos tudni az összes nevet, hogy elkerülje a félreértést.
| A saját tőke megtérülésének szinonimái (ŐZ) | A befektetett tőke megtérülésének szinonimái (ROCE) |
| tőkearányos megtérülés | az emelt tőke megtérülése |
| Tőkearányos megtérülés | tőkearányos megtérülés |
| A saját tőke megtérülése | tőkearányos megtérülés |
| tőkehatékonyság | a lefektetett tőke aránya |
| A saját tőke megtérülése | Tőkearányos megtérülés Alkalmazott |
| a befektetett tőke megtérülése |
Az alábbi ábra a vállalkozás állapotának különböző együtthatók segítségével történő értékelésének pontosságát mutatja.
A lefektetett tőke aránya (ROCE) hasznosnak bizonyul azon vállalkozások elemzéséhez, ahol magas a tőkefelhasználás intenzitása (gyakran befektetésre is sor kerül). Ez annak köszönhető, hogy a lefektetett tőke mutató számítása során kölcsönzött forrásokat használ. A lefektetett tőke mutató (ROCE) használatával pontosabb következtetést vonhatunk le a vállalatok pénzügyi eredményeiről.
A saját tőke megtérülésének számítási képlete.
Tőkearányos megtérülési mutató = Nettó nyereség / Saját tőke =
2400./1300.o
A lefektetett tőke aránya = Nettó nyereség / (Tőke + Hosszú lejáratú kötelezettségek) =
2400. o. / (1300. + 1400. o.)
A külföldi változatban a saját tőke megtérülésének és a befektetett tőke megtérülésének képlete a következő lesz:
Nettó bevétel – nettó nyereség,
Kedvezményes osztalék – elsőbbségi részvényekre járó osztalék,
Teljes részvényesi tőke - a törzstőke összege.
Egy másik külföldi képlet (IFRS szerint) a befektetett tőke megtérülésére:
A külföldi forrásokban gyakran az EBIT-et (adózás és kamat előtti nyereség) használják a ROCE számítási képletében, az orosz gyakorlatban gyakran a nettó nyereséget használják.
Annak érdekében, hogy jobban megértsük, mi a tőke megtérülése, fontolja meg annak két együtthatójának kiszámítását egy hazai vállalkozás esetében.
A Mechel OAO sajáttőke-arányos megtérülésének értékeléséhez a 2013-as négy időszakra vonatkozó pénzügyi kimutatásokat a hivatalos webhelyről vesszük le, és kiszámítjuk a ROE és ROCE mutatókat.
Mechel OAO saját tőke megtérülése -1
Mechel OAO saját tőke megtérülése -2
A Mechel OAO saját tőke megtérülése
Tőkearányos megtérülési mutató 2013-1 = -3564433/126519889 = -0,02
Tőkearányos megtérülési mutató 2013-2 = -6367166/123710218 = -0,05
Tőkearányos megtérülési mutató 2013-3 = -10038210/120039174 = -0,08
Tőkearányos megtérülési mutató 2013-4 = -27803306/102274079 = -0,27
A lefektetett tőke megtérülése 2013-1 = -3564433 / (126519889 + 71106076) = -0,01
Befektetett tőke megtérülése 2013-2 = -6367166 / (123710218 + 95542388) = -0,02
A lefektetett tőke megtérülése 2013-3 = -10038210 / (120039174 + 90327678) = -0,04
Befektetett tőke megtérülése 2013-4 = -27803306 / (102274079 + 89957848) = -0,14
Nem egészen sikeresen választottam a vállalkozás mérlegének példáját, mivel a jövedelmezőség minden időszakra 0-nál kisebb volt, ami a vállalkozás eredménytelenségét jelzi. A tőkearányos megtérülési mutatók általános számítása azonban egyértelmű. Ha lenne bevételünk, akkor e két arány aránya a következő lenne: ROE> ROCE. Ha a vállalkozás eszközarányos megtérülését (ROA) is figyelembe vesszük a saját tőke megtérülési mutatóihoz viszonyítva, akkor az egyenlőtlenség a következőképpen alakul: ROA> ROCE> ROA.
Egy vállalkozás akkor tekinthető potenciális befektetési objektumnak, ha ROCE (és így ROE)> kockázatmentes / alacsony kockázatú befektetések (például bankbetétek).
Összegzés
Tehát megvizsgáltuk a saját tőke megtérülését. Két mutató számítását tartalmazza: a saját tőke megtérülési (ROE) mutatóját és a befektetett tőke megtérülési mutatóját (ROCE). A saját tőke megtérülése a vállalkozás egyik kulcsfontosságú teljesítménymutatója az olyan mutatókkal együtt, mint az eszközarányos megtérülés és az értékesítés megtérülése. Az értékesítés megtérülési együtthatójáról részletesebben a következő cikkben olvashat: „. Ezek az együtthatók hasznosak a vállalkozás tulajdonosainak és a befektetőknek a kiszámításához, hogy megfelelő befektetési tárgyat találjanak.
Ebben a cikkben a vállalat pénzügyi stabilitásának egyik kulcsfontosságú mutatóját, a saját tőke megtérülését elemezzük. Egy vállalkozás pénzügyi helyzetének és a beruházási projektek felmérésére egyaránt használják.
(angolROE, a saját tőke megtérülése) - a társaság saját tőkéjének jövedelmezőségét jellemző mutató. A saját tőke megtérülése megmutatja a vállalkozás saját forrásokkal való gazdálkodásának hatékonyságát, és közvetlenül meghatározza a befektetés vonzerejét a befektetők és a hitelezők számára. Minél magasabb a jövedelmezőség, annál magasabb a saját tőke megtérülése.
Ezt az arányt használják a befektetők a különböző befektetési projektek és befektetési lehetőségek összehasonlító értékelésére, összehasonlítva a saját tőke megtérülését alternatív befektetésekkel: részvényekkel, bankbetétekkel, határidős ügyletekkel, indexekkel stb. Ha a saját tőke megtérülése meghaladja a befektető számára megállapított minimális megtérülési szintet, akkor a vállalat vonzóvá válik a befektetés számára. A minimálisan elfogadható szint egy kockázatmentes eszköz hozama lehet. A gyakorlatban a legmagasabb szintű megbízhatósággal rendelkező állampapírok kockázatmentes eszköznek minősülnek. Oroszországban az ilyen értékpapírok közé tartoznak a vállalati államkötvények (GKO) és a szövetségi hitelkötvények (OFZ).
A saját tőke megtérülésének kiszámításához szükséges adatokat a mérlegből (Tőke) és az eredménykimutatásból (Nettó nyereség) veszik. Az arányszámítás a vállalat nettó nyereségének a saját tőkéjéhez viszonyított aránya.
A pontosabb mutatóérték megszerzéséhez a nettó nyereség és a saját tőke átlagértékeit használjuk, amelyeket az év eleji és végi számtani középértékként számítanak ki.
A saját tőke megtérülésének egy évtől eltérő időszakra történő kiszámításához a képlet következő módosítását alkalmazzák:
A tőkearányos megtérülés kiszámításának egyik módja a mutató becslése alapján. Ez a modell a tőkearányos megtérülést meghatározó fő paraméterek háromtényezős elemzését mutatja be.
ROS ( Az eladások megtérülése) - a vállalkozás értékesítésének jövedelmezősége;
TAT ( TeljesEszközökForgalom) – ;
LR ( Tőkeáttétel aránya) - pénzügyi tőkeáttétel.
Minél magasabb a saját tőke megtérülése, annál jövedelmezőbb és hatékonyabb a vállalkozás csak saját tőkével történő gazdálkodása. Mivel ezt a mutatót a stratégiai befektetők beruházási projektek értékelése során használják, értékét az alternatív befektetések jövedelmezőségével, ill. Az együtthatót csak akkor célszerű alkalmazni az értékeléshez, ha a társaság saját tőkével, azaz pozitív nettó vagyonnal rendelkezik. Ellenkező esetben a mutató nem releváns az elemzés szempontjából.
Összegzés
A tőkearányos megtérülési mutató a legfontosabb együttható a vállalkozás pénzügyi helyzetének és a befektetés vonzerejének értékeléséhez, és a vezetők, tulajdonosok és befektetők aktívan használják a pénzügyi helyzet diagnosztizálására.
