قبل أن تتعرف على الفرق بين السعر الرئيسي وسعر الخصم، عليك أن تتعرف على تعريفاتهما، بالإضافة إلى مجالات تطبيقهما.
السعر الرئيسي - يحدد الحد الأدنى لسعر الفائدة الذي يقدم به البنك المركزي للاتحاد الروسي قروضًا نقدية للبنوك التجارية لمدة أسبوع واحد. بالإضافة إلى ذلك، فهو الحد الأقصى للمؤشر الذي يقبل فيه البنك المركزي الودائع من المؤسسات المصرفية. يتم استخدامه لتحديد الفائدة على القروض المصرفية، وله أيضًا تأثير خطير على مستوى التضخم وأسعار أسهم مؤسسات الائتمان (انظر).
معدل الخصم - يحدد مقدار الفائدة السنوية التي يتقاضاها البنك المركزي أو أي سلطات حكومية أخرى مشاركة في السياسة النقدية لتقديم القروض النقدية لمؤسسات الإقراض التجارية. في الأساس، يتم تقديم هذه القروض للبنوك بين عشية وضحاها، مما يسمح لها بالحفاظ على السيولة أو الوفاء بالالتزامات القائمة. إنها واحدة من أكثر الأدوات فعالية لتنظيم الوضع الاقتصادي في البلاد.
يتجلى السعر المحاسبي والسعر الرئيسي، والفرق بينهما، من بين أمور أخرى، في قوة الوظيفة المحاسبية والمالية، في النقاط التالية:
وفي حالة عدم سداد الضريبة في الوقت المحدد، يتم تقدير غرامات على المدين بمبلغ 1/300 من سعر خصم البنك المركزي، يومياً حتى سداد الدين بالكامل.
إذا تجاوزت الفائدة على الوديعة معدل الخصم بنسبة 5٪ أو أكثر، فإن هذه الوديعة تخضع لضريبة الدخل الشخصي.
إذا لم تحدد اتفاقية القرض المنفذة سعر الفائدة، فسيتم تحديده وفقًا لسعر إعادة التمويل.
كما أن معظم الغرامات المنصوص عليها في الاتفاقيات المختلفة للمنظمات الخاصة يتم تحديدها وفقًا لحجم سعر الخصم.
تؤثر هذه المعلمة بشكل مباشر على تحديد أسعار الفائدة على القروض النقدية الصادرة لمؤسسات الائتمان. بالإضافة إلى ذلك، فإن له تأثيرًا كبيرًا على التغيرات في التضخم بالنسبة للاقتصاد المحلي للبلاد. يتم تحديد السعر الرئيسي من قبل البنك المركزي للاتحاد الروسي.
حاليًا، المعدل الرئيسي المحدد في روسيا هو 7.25%.
الاختلافات بين المعدل الرئيسي والمعدل المحاسبي:
معنى. يحدد السعر الرئيسي الحد الأقصى للسعر الذي يتقاضاه البنك المركزي مقابل تقديم القروض النقدية. ويحدد سعر الخصم الممر الذي يتم من خلاله تحديد سعر الفائدة على القروض.
تم تنفيذ العمليات. يتم تنفيذها من خلال القروض اللحظية، ومحلات الرهن، وغير السوقية، والقروض الليلية. الفرق بين السعر الرئيسي هو أنه يستخدم بشكل رئيسي في مزادات الريبو خلال أسبوع واحد.
الاحتمالات. يمكن استخدام معدل إعادة التمويل في العمليات المالية.
فترة الاستخدام. في البداية، استخدم البنك المركزي سعر إعادة التمويل (من عام 1992 إلى عام 2013)، ثم تم إدخال سعر الفائدة الرئيسي (من عام 2013 إلى الوقت الحاضر).
الآن أنت تعرف كيف يختلف السعر الرئيسي عن سعر الخصم، و
السياسة النقدية هي أحد اتجاهات سياسة الدولة في المجال الاقتصادي. تتم إدارتها من قبل البنك المركزي بالتعاون مع حكومة البلاد من خلال أنشطة مختلفة تهدف إلى تنظيم العلاقات النقدية والائتمانية.
ما هو الفرق بين سعر الفائدة الرئيسي ومعدل إعادة التمويل؟
فترة التطبيق والتشريع
ومن أجل الحد من ارتفاع التضخم، ينتهج البنك المركزي سياسة تهدف إلى زيادة هذه المؤشرات. وبالتالي، مع ارتفاع مؤشر الأداة المقدمة، هناك زيادة في الفائدة على القروض الصادرة. ونتيجة لذلك، يتم الحصول على عدد أقل من القروض، مما يؤدي إلى انخفاض كمية الأموال المتداولة. كلما قلت الأموال المتداولة، كلما أصبحت أكثر تكلفة، وبالتالي يتوقف نمو التضخم.
تعد هذه الأداة الاقتصادية حاليًا أحد أهم مؤشرات السياسة النقدية المتبعة في البلاد. بالإضافة إلى ذلك، يتم استخدامه في مجال الضرائب لحساب العقوبات.
في البداية، كان للمؤشرات الاقتصادية المقدمة اختلافات كبيرة فيما بينها. ومع ذلك، ابتداء من عام 2016، تم معادلةهما.
يقدم البنك المركزي للاتحاد الروسي قروضًا نقدية فقط للمؤسسات المصرفية التجارية ضمن حدود الحجم الإجمالي للقروض الصادرة، والذي تحدده السياسة النقدية للدولة.
القروض التي يصدرها البنك المركزي:
إذا كنت ستستثمر أموالك في شركة روسية، فأنت بحاجة إلى التعرف على المعلمات المهمة التالية.
تأثير المنظمين الماليين العالميين
تعتبر الأسعار التي تنظمها البنوك المركزية واحدة من أهم الأدوات التي تؤثر بشكل مباشر على الوضع الاقتصادي في البلاد وفي العالم. تتمتع الهيئات التنظيمية المالية للمؤسسات التالية حاليًا بأكبر قدر من التأثير على السوق المالية العالمية: نظام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، والبنك المركزي الأوروبي، وبنك إنجلترا واليابان.
وبالتالي، فإن أي اجتماع للمنظمات المدرجة، وكذلك القرارات المتخذة في هذه الاجتماعات، يمكن أن يغير الوضع في السوق المالية العالمية بشكل جدي في أي اتجاه.
التبديل إلى معدل المفتاح
وبما أن تأثير الحكومة على السوق المالية يتحسن باستمرار، فقد ظهرت أدوات اقتصادية جديدة نتيجة لذلك. وهكذا، في عام 2013، قدم البنك المركزي سعر فائدة رئيسي، وبعد ثلاث سنوات أصبح المعدل المحاسبي مساويا له. بفضل هذه التغييرات، ظهرت أداة أكثر ملاءمة للسياسة النقدية، والتي تسمح لك بالتحكم في مستوى التضخم بالقيم المطلوبة.
يسمح المعدل الرئيسي، على عكس معدل إعادة التمويل، للبنك المركزي بتنظيم المؤشرات الاقتصادية التالية للبلد:
ما الذي يمكن أن يؤدي إليه خفض أسعار الفائدة:
قروض أكثر بأسعار معقولة. وبما أنه سيتم تخفيض سعر الفائدة، فإن إمكانية الحصول على قرض ستزداد بشكل كبير.
تطوير الأعمال داخل الدولة. نظرا لحقيقة أن القروض ستصبح أكثر سهولة، سيبدأ التطور السريع للأعمال التجارية المحلية (انظر).
ارتفاع معدلات التضخم. ومن خلال تقديم المزيد من القروض، ستزداد كمية الأموال المتداولة. وبما أنه سيكون هناك المزيد من المال، فإن قيمته ستبدأ في الانخفاض، الأمر الذي سيؤدي إلى زيادة أسعار السلع المختلفة وزيادة التضخم.
وبالتالي، فإن التخفيض الحاد في المعدل يمكن أن يؤدي إلى عواقب سلبية على اقتصاد البلاد. لذلك، من الضروري اتباع سياسة متوازنة لخفض أسعار الفائدة تدريجياً، وهو ما يفعله البنك المركزي لروسيا الاتحادية حالياً.
Carry Trade هي إستراتيجية يمكنك من خلالها الحصول على ربح معين من خلال التداول في سوق الصرف الأجنبي بسبب أسعار الفائدة المختلفة. يتم تنفيذ مثل هذه العمليات من قبل المستثمرين الذين لديهم مبالغ كبيرة من المال المتاحة.
حاليًا، يختار معظم المستثمرين الدول التالية لتنفيذ الإستراتيجية المقدمة: مصر وجنوب إفريقيا وتركيا والأرجنتين والبرازيل وروسيا. تعتبر البلدان المدرجة مناسبة لتجارة الكاري نظرًا لأن الفرق بين نسبها المئوية والولايات المتحدة الأمريكية يبلغ حوالي 8٪.
لا يمكن اعتبار السوق الروسي استثمارا موثوقا وطويل الأمد، حيث أنه في تاريخ روسيا حدثت مواقف أكثر من مرة نتج عنها خسارة المستثمرين مبالغ ضخمة ولم يتمكنوا من تعويضها بسبب تقلبات السوق . لذا فإن أصول الروبل تتمتع بدرجة عالية من المخاطرة بالنسبة للاستثمارات طويلة الأجل.
حتى سبتمبر 2013، كان معدل إعادة التمويل هو الأداة الرئيسية للتنظيم الاقتصادي في سياسة الإقراض النقدي للاتحاد الروسي. ابتداءً من شهر سبتمبر، ظهرت أداة جديدة للاقتصاد الكلي - السعر الرئيسي. يشكل المعدل الرئيسي ومعدل إعادة التمويل أساس التنظيم الاقتصادي. ولكن في الآونة الأخيرة، أصبح معدل إعادة التمويل بمثابة معلومات مرجعية، والمؤشر الرئيسي هو السعر الرئيسي.
معدل إعادة التمويل - يتم تمثيله بمعدل إرشادي مناسب عند حساب الضرائب والعقوبات والغرامات. اعتبارًا من ديسمبر 2014، بلغ معدل إعادة التمويل 8.25%.
وفقًا للتشريع الروسي، يتم أخذ معدل إعادة التمويل في الاعتبار عند حساب العقوبات والضرائب والغرامات عند حساب معدل الضريبة والودائع المصرفية. في الوقت الحالي، لا يشارك مؤشر معدل إعادة التمويل رسميًا في تكوين الأسعار الفعلية التي يقوم البنك المركزي على أساسها بإقراض الهياكل التجارية ومنظمات التأمين والائتمان. وظل معدل إعادة التمويل دون تغيير عند 8.25% منذ سبتمبر 2012. يمكن الاطلاع على التاريخ الكامل للتقلبات في سعر إعادة التمويل على الموقع الإلكتروني للبنك المركزي.
المعدل الرئيسي هو مؤشر آخر يقوم بموجبه البنك المركزي للاتحاد الروسي بإقراض المنظمات التجارية. منذ 16 ديسمبر 2014، أصبح سعر الفائدة الرئيسي 17%.
يتم إيداع جميع البنوك التجارية من قبل البنك المركزي لمدة أسبوع واحد، على أساس السعر الرئيسي. وبنفس المعدل، يقبل البنك المركزي الودائع من البنوك التجارية. يعد المعدل الرئيسي أداة مهمة للبنك المركزي للاتحاد الروسي في تنظيم الاقتصاد. من خلال رفع سعر الفائدة الرئيسي، يحاول بنك روسيا تحقيق الاستقرار في الوضع الحالي في السوق المالية. الوقت وحده هو الذي سيحدد مدى نجاح هذه الاستراتيجية.
يختلف سعر الفائدة الرئيسي ومعدل إعادة التمويل بشكل كبير. معدل المفتاح - 17%، أ معدل إعادة التمويل – 8.25%. وبالتالي فإنهم يختلفون بأكثر من الضعف. صرح البنك المركزي صراحة أن سعر إعادة التمويل سوف يساوي في نهاية المطاف سعر الفائدة الرئيسي.
وفي 16 ديسمبر 2014، قرر زيادة سعر الفائدة الرئيسي بشكل حاد بنسبة 6.5٪ من أجل مكافحة الضغط على الروبل. تؤدي الزيادة في سعر الفائدة الرئيسي إلى زيادة التمويل المصرفي وزيادة أسعار الفائدة بين البنوك.
بالإضافة إلى ذلك، تؤدي الزيادة في سعر الفائدة الرئيسي إلى زيادة في أسعار الإقراض لكل من الأفراد والكيانات القانونية. السعر الرئيسي هو السعر الرئيسي، وقيمته أكثر أهمية بالنسبة لتكلفة القروض. إذا ارتفع سعر الفائدة الرئيسي، فإن تكلفة القروض ستزيد. ومع ذلك، إذا لم يكن هناك تغيير في أسعار الفائدة على الودائع، فلن تكون هناك زيادة في أسعار الفائدة على القروض التجارية.
سأحاول شرح الفرق بين سعر الفائدة الرئيسي وسعر إعادة التمويل لبنك روسيا. ولكن أولا، تجدر الإشارة إلى ما هو مشترك بينهما.
كلا هذين المعدلين عبارة عن معدلات خصم استخدمها البنك المركزي للاتحاد الروسي أو يستخدمها كأدوات في السياسة النقدية. وكلاهما، بدرجات متفاوتة (وفي ظل ظروف مختلفة)، يعكسان أو يعكسان قيمة المال (أو يؤثران على قيمته) في الاقتصاد في لحظة معينة. وإذا كان معدل الخصم الرئيسي في السابق هو معدل إعادة التمويل، فمنذ 13 سبتمبر 2013، أصبح هذا هو المعدل الرئيسي لبنك روسيا.
تم الإعلان رسميًا عن السعر الرئيسي للبنك المركزي للاتحاد الروسي لأول مرة باعتباره الأداة الرئيسية للسياسة النقدية في 13 سبتمبر 2013. بعد ذلك، تم تقديم مفهوم جديد للاقتصاد الكلي في مجلس إدارة بنك روسيا - "سعر الفائدة الرئيسي"، كما تم تغيير النهج المتبع في أدوات السياسة النقدية.
سعر الفائدة الرئيسي- هذا هو المعدل الذي يحدده بنك روسيا لكي يكون له تأثير مباشر أو غير مباشر على مستوى أسعار الفائدة السائدة في اقتصاد البلاد، والذي يحدث من خلال الإقراض من قبل بنك روسيا للبنوك التجارية. يتم تعريفه على أنه سعر الفائدة على العمليات لتوفير واستيعاب السيولة على أساس المزاد لمدة أسبوع واحد. أي أن هذا هو المعدل الذي يقرض به البنك المركزي البنوك التجارية ويقبل الودائع منها لهذه الفترة.
وتتمثل المهمة الرئيسية للسعر الرئيسي في التأثير على الاقتصاد من أجل تحقيق المستوى المخطط للتضخم.
معدل إعادة التمويل- معدلات الخصم الرئيسية (حتى 13 سبتمبر 2013)، وهو مؤشر مالي، وهو مؤشر يستخدمه بنك روسيا لتقييم القيمة الحالية للأموال في الاقتصاد.
يحدد المعدل مقدار الفائدة المستحقة على أساس سنوي للبنك المركزي للبلد مقابل القروض التي يقدمها البنك المركزي لمؤسسات الائتمان. وفي الوقت الحالي، لا يرتبط رسميًا بالمعدلات الفعلية التي يقرض بها البنك المركزي البنوك التجارية.
حاليًا، تتمثل المهمة الرئيسية لمعدل إعادة التمويل في تقييم (معيار) القيمة الحالية للأموال ومؤشر للأغراض المحاسبية والضريبية.
حاليا، يستخدم هذا المؤشر بشكل رئيسي في العديد من مجالات المحاسبة والضرائب، على وجه الخصوص:
وبالتالي، إذا كان معدل إعادة التمويل في الغالب مجرد مؤشر، ومبدأ توجيهي، فإن المعدل الرئيسي هو بالفعل أداة عدوانية للبنك المركزي للاتحاد الروسي للتأثير على الاقتصاد من أجل تحقيق تأثير أو آخر في الاقتصاد. على سبيل المثال، مستوى التضخم المطلوب.
المفاهيم الأكثر شيوعًا في النظام المالي لبلد ما هي معدل إعادة التمويل والمعدل الرئيسي. وهي الأدوات الرئيسية المستخدمة في السياسة النقدية للدولة. يستخدمها البنك المركزي عند تشكيل سياسته الائتمانية، وإعادة تمويل المؤسسات المصرفية الحكومية والتجارية، وكذلك لإجراء المعاملات النقدية الأخرى. دعونا نتعرف على كيفية اختلاف معدل إعادة التمويل عن المعدل الرئيسي.
من أجل فهم كيفية اختلاف هذه الأدوات المالية عن بعضها البعض، عليك أن تفهم ما هي.
معدل إعادة التمويل (سعر الخصم)ومنذ طرحه في عام 1992 حتى النصف الثاني من عام 2013، كان الأداة المالية الرئيسية في البلاد. هذا مؤشر يوضح تكلفة أموال الائتمان المقدمة من البنك المركزي، ويتم التعبير عنها كنسبة مئوية سنوية. ومن خلال زيادة أو خفض قيمة هذا المؤشر، يمكن للبنك المركزي تنظيم مبلغ الفائدة على القروض والودائع والمعاملات بين البنوك بشكل غير مباشر. ابتداءً من عام 2003، بدأ المؤشر بتحديد السقف (القيمة القصوى) للفائدة على عمليات ضمان السيولة في سوق المال، كما تم رفع معدلات قروض اليوم الواحد لليلة واحدة إلى مستواها.
بالإضافة إلى ذلك، تم ربط العديد من الوظائف الإضافية، ولكنها ضرورية لجميع مواطني الدولة، بقيمة معدل الخصم:
في هذه الحالة، يتم إجراء الاستحقاقات بمعدل 1/300 أو 1/360 أو 1/150 جزءًا (في حالات مختلفة) من سعر فائدة إعادة التمويل لكل يوم تقويمي للانتهاك المسجل.
كما تم استخدام معدل إعادة التمويل في السياسة المالية، أي لتحديد مبلغ بعض الضرائب والغرامات لعدم الدفع. على وجه الخصوص، تم استخدامه في الحسابات:
سعر الفائدة الرئيسي– هذه هي النسبة التي يقوم بها البنك المركزي بتوفير وسحب السيولة لمدة تصل إلى أسبوع من خلال مزاد الريبو. وتتميز هذه المزادات بأنه يتم تداول الأوراق المالية فيها، بشرط الالتزام ببيعها مرة أخرى بالسعر المحدد في اتفاقية إعادة الشراء. وبالتالي، فإن هذه المعاملة هي قرض غير مباشر قصير الأجل مضمون بأذونات أو سندات أو إيصالات إيداع. وتتيح هذه الآلية للبنك المركزي الحصول على دخل نتيجة فرق الأسعار بين البيع والشراء مع تقليل المخاطر، حيث أن الأوراق المالية تصبح مؤقتا ملكا للمقرض أثناء القرض. 
وكانت الأسباب الرئيسية لتحديد المعدل الرئيسي هي تعزيز السيطرة على معدلات التضخم وزيادة مستوى جاذبية الاستثمار في الاقتصاد. تم تقديمه في سبتمبر 2013 وأصبح منذ ذلك الحين أداة السياسة الرئيسية للبنك المركزي للاتحاد الروسي. وبمساعدته، يمكن للبنك المركزي الروسي التأثير على العمليات قصيرة المدى (في غضون 1-7 أيام).
بالإضافة إلى ذلك، قدم بنك روسيا ما يسمى "ممر سعر الفائدة"، بعرض محدد قدره نقطتان مئويتان. وتتشكل حدودها من خلال عمليات تستخدم أسعار فائدة ثابتة لتوفير السيولة (العلوية) وسحبها (السفلى). ترتبط التكلفة الديناميكية للاقتراض بالسعر الرئيسي. وبناء على ذلك، من خلال تعديل المعدل، يمكن لبنك روسيا التأثير على تكلفة القروض والودائع للأسر والشركات. وهذا بدوره يؤثر على عرض الاقتصاد من النقود والسيولة المصرفية ومعدل النمو الاقتصادي ومستوى التضخم.
باختصار، يبدو الأمر هكذا. إذا كان الاقتصاد ساخنا للغاية، وكان الطلب الاستهلاكي مرتفعا وكان السكان يأخذون القروض بنشاط، فإن أسعار السلع ترتفع وتدور دولاب الموازنة للتضخم. في هذه الحالة، يزيد سعر الفائدة الرئيسي، مما يستلزم زيادة في تكلفة القروض، وانخفاض القوة الشرائية للمقيمين وتباطؤ التضخم.
إذا كان الاقتصاد في حالة من الركود، والنشاط التجاري منخفض، وكان هناك انكماش، فإن ذلك يتطلب تحفيزًا إضافيًا للاقتصاد عن طريق ضخ أموال ائتمانية إضافية. يتم تسهيل ذلك من خلال انخفاض الأسعار. ويسمى هذا النهج "استهداف التضخم" لتنفيذه، في الواقع تم تقديم مفهوم المعدل الرئيسي. وفي الوقت نفسه، وبسبب اختلاف الرؤى للوضع الاقتصادي والأهداف المحددة، غالباً ما تنشأ خلافات بين وزارة التنمية الاقتصادية والتجارة والبنك المركزي.
يتم تنظيم كل من أدوات السياسة المالية قيد النظر بموجب تعليمات بنك روسيا. هاتان الطريقتان الرئيسيتان لتنظيم العلاقات النقدية في الدولة تستخدمان في أوقات مختلفة. وتجدر الإشارة على الفور إلى أن المعدل الرئيسي قد برز اليوم إلى الواجهة، في حين أن المعدل المحاسبي يؤدي الآن وظيفة مساعدة. إنهم متشابهون جدًا مع بعضهم البعض، ولكن هناك فرق بينهما.
الاختلافات بين سعر الفائدة الرئيسي وسعر إعادة التمويل هي كما يلي:
وفي الفترة من سبتمبر 2013 إلى 1 يناير 2016، عمل كلا المؤشرين بالتوازي، وتم تحديد معدلاتهما بشكل منفصل واختلفا عن بعضهما البعض. وأدى ذلك، في 2014-2015، وسط انهيار أسعار النفط، إلى تشوهات أدت إلى أنه أصبح من المربح للمدينين دفع الرسوم المتأخرة بدلاً من الحصول على قرض جديد لسداد التزامات ديونهم. بعد ذلك، لا تتم الموافقة على قيمة معدل إعادة التمويل نفسه، ولكنها تعادل قيمة المعدل الرئيسي، ويتم استخدام الأداة نفسها فقط لأداء وظائفها الإضافية. وعلى مدى العام ونصف العام الماضيين، انخفضت قيمة كلا المؤشرين بشكل مطرد، وتبلغ اليوم حوالي 9٪.
تعد قيمة السعر الرئيسي في روسيا وغيرها من البلدان ذات الاقتصادات النامية (تركيا والبرازيل وجنوب أفريقيا) مهمة لمستثمري المحافظ الأجنبية (صناديق الاستثمار) الذين يبحثون عن مكان لاستثمار رؤوس أموالهم بشكل مربح. وتسمى هذه الاستثمارات كاري تريد. يحتاج المستثمر الروسي العادي إلى معرفة ديناميكيات قيمة هذا المعيار، لأنه يؤثر على عائد سندات OFZ، وكذلك سعر صرف العملات الأجنبية.
في الآونة الأخيرة، وبسبب الأزمة المالية العالمية المتطورة، أصبح المزيد والمزيد من الناس مهتمين بالاقتصاد ومؤشراته ومصطلحاته ومفاهيمه. في هذا الصدد، تطرح العديد من الأسئلة، من بينها أحد أبرزها هو الفرق بين معدل إعادة التمويل والمعدل الرئيسي. للبدء، دعونا فك هذه المفاهيم.
سعر الفائدة الرئيسي- هذا مؤشر يحدد سعر فائدة البنك المركزي على القروض الأسبوعية قصيرة الأجل المقدمة للبنوك. كما أن هذه القيمة حاسمة بالنسبة للودائع التي يقبلها البنك المركزي من المؤسسات المصرفية. وهذا المؤشر هو المنظم الرئيسي للتضخم وجاذبية الاستثمار.
معدل إعادة التمويلهو سعر الفائدة السنوي على القروض التي تقترضها مؤسسات الائتمان من البنك المركزي الروسي. واليوم أصبح دور هذا المؤشر المالي والاقتصادي ثانويا، إذ يستخدم في حساب الغرامات والجزاءات.
حتى عام 2013، لم يكن هناك شيء مثل سعر الخصم الرئيسي في الاقتصاد الروسي. وبدلا من ذلك، لعب معدل إعادة التمويل الدور الرئيسي، والذي تم تقديمه لأول مرة في عام 1992.
في 13 سبتمبر 2013، ومن أجل السيطرة على مستوى التضخم وزيادة جاذبية الاستثمار، يقدم البنك المركزي في الوقت نفسه سعرًا رئيسيًا ويحدد حجمه عند 5.5٪. وحتى ديسمبر 2014 سجلت الإحصائيات ارتفاعا في هذا المؤشر، وبعد ذلك بدأ التراجع التدريجي، ويبلغ حجمه حاليا 11%.
تأثير سعر الفائدة الرئيسي على الاقتصاد هو كما يلي. ويحدد حجم القروض المصرفية التي يتم إصدارها للأفراد والكيانات القانونية. بالإضافة إلى ذلك، بمساعدتها، يتم ضبط التضخم، ويتم تحديد حجم الموارد التي تجتذبها البنوك التجارية.
للحد من التضخم، يستخدم البنك المركزي زيادة في سعر الفائدة الرئيسي. يمكنك فهم آلية التأثير بهذه الطريقة.
وكانت نتيجة هذه الزيادة تغيراً تصاعدياً في أسعار الفائدة على الودائع والقروض، بما في ذلك القروض العقارية، التي تقدمها البنوك. وبطبيعة الحال، تنخفض القوة الشرائية، وينخفض الضغط على الروبل، وتتباطأ ديناميكيات التضخم.
يعد هذا أحد الخيارات لاستخدام معدل مفتاح متزايد. ويمكن ملاحظة آخر في نهاية عام 2014. ثم قرر البنك المركزي رفع قيمته بنسبة 70% من 10.5 إلى 17%. وقد أدت هذه الخطوة إلى الحد بشكل كبير من إمكانية حصول البنوك التجارية على قروض قصيرة الأجل. وكانت نتيجة ذلك انخفاض عدد وحجم المضاربات في سوق الصرف الأجنبي، مما أدى أيضًا إلى التضخم، بسبب نقص المعروض من الروبل المقترض.
إذا كان اقتصاد البلاد في حالة من الركود، يتراجع الإنتاج والنشاط التجاري وبسبب هذا الانكماش يبدأ، يتم اتخاذ قرار بتخفيض المعدل. وهذا يقلل من تكلفة الائتمان المصرفي، والذي بدوره يحفز الإقراض للقطاع الحقيقي من الاقتصاد.
ما هو دور معدل إعادة التمويل؟
واليوم يتلخص دورها العملي في ما يلي:
1. يحدد الحاجة إلى فرض الضرائب على الودائع بالروبل والعملة الأجنبية إذا تجاوز سعر الفائدة معدل إعادة التمويل بنسبة 5٪ (في حالة الودائع بالعملة الأجنبية - بنسبة 9٪)
2. حساب الغرامة اليومية المستحقة على التأخر في سداد الضرائب. يتم حسابه على أنه 1/300 من معدل إعادة التمويل.
3. إذا لم تحدد اتفاقية القرض مقدار الفائدة المستحقة، يتم تحديدها على أساس مستوى سعر إعادة التمويل في يوم إبرام الاتفاقية.
4. حساب مقدار الجزاءات المفروضة على صاحب العمل عن كل يوم تأخير في دفع الأجور والإجازات والإجازات المرضية والمستحقات الأخرى للموظفين. وهو يساوي أيضًا 1/300 جزء.
وحتى عام 2013، لعبت دورا رئيسيا في إدارة السياسة النقدية.
ويمكن رؤية مثال تاريخي لعملها في عام 1998. استخدم البنك المركزي الروسي معدل إعادة التمويل لتصحيح القطاع المالي للاقتصاد الروسي.
ابتداءً من شهر مايو وحتى الأزمة التي عصفت بالاقتصاد الروسي في أغسطس، تم رفع معدل إعادة التمويل عدة مرات. وبهذه الطريقة، قام البنك المركزي بتحفيز الاستحواذ على الأوراق المالية الحكومية الجديدة، مما يدل على مستوى ربحيتها العالي. لكن اندلاع الأزمة أظهر عدم فعالية مثل هذه الإجراءات، لذا تقرر إعادة النظر في السياسة النقدية وتخفيفها وتخفيض سعر الفائدة.
حتى خريف عام 2014، عندما حدثت قفزة كبيرة في السعر الرئيسي، لم تختلف قيم كلا هذين المؤشرين بشكل كبير عن بعضهما البعض. لكن انهيار النفط في الأسواق العالمية وما تلا ذلك من انخفاض العملة الروسية أجبر على رفع سعر الخصم، مما أدى إلى اتساع الفجوة بشكل كبير مع سعر إعادة التمويل، الذي يبلغ حاليا 8.8%.
وكانت نتيجة ذلك وضعا متناقضا. إن معدل إعادة التمويل الصغير نسبيًا جعل من غير المربح للمقترضين الوفاء بالتزاماتهم في خدمة الديون. تبين أن العقوبة المفروضة على التأخر في السداد أقل بكثير من معدل إعادة تمويل الديون. أي أنه أصبح من المربح للدائنين تجميع العقوبات بدلاً من الحصول على قرض جديد لسداد الالتزامات الحالية.
يمكن تصحيح هذا الوضع عن طريق زيادة معدل إعادة التمويل إلى مستوى المعدل الرئيسي. سيؤدي هذا إلى زيادة مبلغ الغرامات المتراكمة إلى مستوى الفائدة على القروض، الأمر الذي من شأنه أن يشجع المقترضين على السداد بدلاً من تراكم الديون.
لكن هذه الزيادة مخطط لها فقط في عام 2016. وبالتالي فإن السياسة الحالية. ويؤدي ذلك، الذي أجراه البنك المركزي، إلى استنتاج مفاده أن مشكلة تزايد الديون المتأخرة في الوقت الحالي أقل من القدرة على إدارة التضخم في البلاد.
