"الصين الكبرى" هي المنافس الرئيسي للولايات المتحدة في سوق الأسهم الخاصة العالمية. فالنتين كاتاسونوف: التطفل في المكعب. حركة رأس المال في العالم الحديث (08/03/2016)

23:44 — ريجنوم

يعد الاستثمار المباشر أحد أهم أشكال حركة رأس المال الدولية. وهي تمثل استثمارات في الأسهم ورأس المال التي تمنح المستثمر حقوق السيطرة. في القرن الماضي، كان الشكل الرئيسي للاستثمار المباشر هو مشاريع إنشاء مؤسسات وشركات جديدة ("من الصفر")، ولكن اليوم تتلاشى هذه الاستثمارات في الخلفية. الشكل الأكثر شيوعًا للاستثمار في الأسهم الخاصة اليوم هو الاستحواذ على الشركات القائمة أو دمجها. وهذا نوع من الأدوات لإعادة التوزيع الاقتصادي للعالم.

منذ الثمانينات في القرن الماضي، كانت إحصاءات الاستثمار الأجنبي المباشر في العالم تحتفظ بها المنظمة الدولية الأونكتاد (مؤتمر الأمم المتحدة للتجارة والتنمية). في كل عام، يصدر الأونكتاد تقرير الاستثمار العالمي، الذي يحتوي على بيانات عن صادرات وواردات الاستثمار الأجنبي المباشر من قبل البلدان في جميع أنحاء العالم خلال العام الماضي ويقدم توقعات للمستقبل القريب. على مدى السنوات القليلة الماضية، سواء في مجموعة المصدرين أو في مجموعة مستوردي الاستثمار الأجنبي المباشر، تم تحديد المراكز الثلاثة الأولى المستقرة ("الثلاثة الكبار"): الولايات المتحدة الأمريكية والصين وهونج كونج.

تم نشر أحدث تقرير للاستثمار العالمي 2014 في صيف عام 2015. في الجدول ويقدم الجدولان 1 و2 بيانات الأونكتاد عن البلدان الرئيسية المستوردة والمصدرة للاستثمار الأجنبي المباشر في عام 2014. وتحتل الولايات المتحدة الأمريكية والصين وهونج كونج الأسطر الثلاثة الأولى في كلا الجدولين.

طاولة 1. الدول الرائدة في استيراد رأس المال على شكل استثمار أجنبي مباشر في عام 2014

يتطلب تطوير الإنتاج العالمي الاستخدام المستمر لكميات كبيرة من رأس المال. إن الافتقار إلى الأموال الداخلية والرغبة في رأس المال للتوسع الذاتي يتسببان في حركة أعداد هائلة من رأس المال بين البلدان. ويتمثل الدافع القوي لتدفقات رأس المال في اختلال التوازن في الموارد المالية العامة في العديد من البلدان. تعد حركة رأس المال الدولية إحدى أهم أدوات الصراع التنافسي للشركات والدول. السلع أو الأدوات في سوق رأس المال الدولي هي أي مطالبة مالية مقومة بالعملة الأجنبية: العملة والأسهم والفواتير وما إلى ذلك. وتمثل هذه الأدوات المالية وغيرها أشكالًا معينة من حركة رأس المال - القروض أو الأعمال التجارية.

وتشير ديناميات الواردات العالمية من الاستثمار الأجنبي المباشر إلى نمو كبير وزيادة في حجمها من 200 مليار دولار عام 1990 إلى 1 تريليون دولار عام 2000، أي بما لا يقل عن 5 مرات خلال 10 سنوات. وترتبط معظم الاستثمارات المنجذبة بتركيز رأس المال في شكل عمليات اندماج واستحواذ دولية لشركات أجنبية (عمليات اندماج عبر الحدود). حدثت هذه العمليات بشكل مكثف في قطاعات الاقتصاد العالمي مثل الخدمات المالية والاتصالات والصناعات الكيماوية والصيدلانية والطاقة.

وكما تظهر التجربة العالمية، فإن جذب الاستثمار الأجنبي يمكن أن يكون له تأثير إيجابي على اقتصاد كل من البلدان المرسلة والمستقبلة. ومع ذلك، هناك تناقضات موضوعية بين مصالح مصدري ومستوردي رأس المال. يهتم الأولون بالاستثمار الأكثر ربحية لأموالهم المتاحة، ويسعى الأخيرون إلى الحصول عليها بأقل تكلفة ممكنة، بشروط تفضيلية أو مجانًا إن أمكن.

بالنسبة للبلدان المتلقية، تؤدي الواردات الرأسمالية إلى النتائج الإيجابية التالية:

التغلب على مشاكل الإنتاج المحلي، ومشاكل الموارد المحدودة واستخدامها الفعال؛

يتم خلق فرص عمل جديدة؛

ورأس المال الأجنبي يجلب تكنولوجيات جديدة وإدارة فعالة؛

وتتسارع وتيرة التقدم العلمي والتكنولوجي؛

الصادرات السلعية آخذة في التوسع، لأن ويصبح تصدير رأس المال وسيلة لتشجيع تصدير البضائع إلى الخارج؛

يساعد تدفق رأس المال على تحسين ميزان المدفوعات في البلاد.

الآثار السلبية للواردات الرأسمالية:

يؤدي تدفق رأس المال الأجنبي إلى إزاحة رأس المال المحلي من الصناعات المربحة. وهذا يمكن أن يؤدي إلى تنمية أحادية الجانب للبلاد وتهديد لأمنها الاقتصادي.

وقد يكون الاستيراد غير المنضبط لرأس المال مصحوبا بالتلوث البيئي؛

غالبًا ما يرتبط استيراد رأس المال بدفع سلع البلد المتلقي إلى السوق والتي أكملت بالفعل دورة حياتها، وكذلك تلك التي تم إيقافها بسبب سوء نوعية الممتلكات؛

يؤدي استيراد رأس مال القروض إلى زيادة الدين الخارجي للبلاد.

تم تحديد دوافع تصدير رأس المال من بلد إلى آخر من خلال كلاسيكيات الاقتصاد السياسي للرأسمالية. الدافع الرئيسي للتصدير هو ارتفاع معدل الربح. في الوقت الحالي، تأخذ الشركة أو الشركة، عند اتخاذ قرارها بتصدير رأس المال، في الاعتبار العديد من العوامل، لكن الدافع الرئيسي يظل كما هو. وفي الوقت نفسه، تشمل العواقب بالنسبة للدول المصدرة لرأس المال ما يلي:

ويؤدي تصدير رأس المال إلى الخارج دون جذب الاستثمار الأجنبي بشكل كاف إلى تباطؤ التنمية الاقتصادية؛

ولتصدير رأس المال تأثير سلبي على العمالة؛

تؤثر حركة رأس المال سلبًا على ميزان المدفوعات في البلاد.

المصدرون الرئيسيون لرأس المال هم الدول الصناعية التقليدية (الولايات المتحدة الأمريكية والمملكة المتحدة وألمانيا وفرنسا واليابان وهولندا وسويسرا). وتمت إضافة المستثمرين المؤسسيين – شركات التأمين، ومعاشات التقاعد، والاستثمار، وصناديق الائتمان – إلى رأس مال البنك. لقد أصبحت "المساعدة التنموية الرسمية" مجالا هاما لتصدير رأس المال، أي تصدير رأس المال. تقديم المساعدات الاقتصادية والفنية المجانية ومختلف أنواع القروض للدول النامية.

ومع ذلك، فإن هذه البلدان نفسها هي أيضًا المستورد الرئيسي لرأس المال. يستخدمونها لحل مشاكلهم الاقتصادية (تحديث الصناعة، وإنشاء صناعات جديدة)، وكذلك مشاكل الاقتصاد الكلي (تغطية عجز الميزانية وميزان المدفوعات، ومكافحة التضخم).

تنجذب الدول النامية بشكل خاص إلى الموارد المالية الغربية. لقد حققوا معدلات تطور عالية في التسعينيات. القرن العشرين في المقام الأول من خلال تحويل مهمة التغلب على التخلف إلى الهدف الرئيسي للسياسة الاقتصادية.

في هيكل تدفقات الاستثمار، يستمر الاتجاه نحو زيادة حصة إعادة الاستثمار في الحجم الإجمالي للاستثمارات الرأسمالية الجديدة. وتشير الدراسات إلى أنه خلال العقد الأخير من القرن الماضي، تم تنفيذ حوالي 75% من استثمارات رأس المال الجديدة في الخارج من خلال إعادة استثمار الأرباح. وجاء الباقي من القروض بين الشركات وتوريد المعدات الاستثمارية والاستثمارات المجانية.

يُظهر الهيكل القطاعي لصادرات رأس المال اتجاهًا ثابتًا نحو إعادة التوجيه المستمر من الصناعات الاستخراجية في الخمسينيات إلى الصناعات التحويلية الموجودة بالفعل في الستينيات والسبعينيات وإلى قطاع الخدمات في الثمانينيات والتسعينيات.

ومن الضروري العودة مرة أخرى إلى جوانب جديدة في تطور تصدير رأس المال، هذه الظاهرة المميزة للإمبريالية، والتي سبق أن قدمنا ​​فكرة مختصرة عنها.

لقد ذكّرنا أنه خلال المرحلة الأولى للإمبريالية، كان تصدير رأس المال بشكل عام خاضعًا بشكل مطلق لتصدير ما يسمى برأس المال الخاص. وكان الاستثمار الأجنبي موجها بشكل رئيسي إلى الصناعات المنتجة للمواد الخام أو الخدمات، وإلى حد كبير إلى البلدان النامية. في ذلك الوقت، كانت أرباح الاستثمار الأجنبي مرتفعة بما يكفي لسداد رأس المال المستثمر بسرعة وضمان الدخل النشط للدولة التي تستثمر رأس المال.

ومع ذلك، بعد الحرب العالمية الأولى، ومع ظهور حقبة الأزمة العامة، أصبحت استثمارات الدولة أو رأس المال المضمون أكثر أهمية؛ وهذا شكل آخر من أشكال التدخل الحكومي، أو رأسمالية الدولة. وبمرور الوقت، أصبحت القروض من هذا النوع مقترنة على نحو متزايد بالظروف السياسية ولم تكن تسعى إلى تحقيق هدف الربح الفوري بقدر ما كانت تسعى إلى تحقيق الهدف الاقتصادي ككل.

يقوم الرأسمالي الفردي باستثمارات خاصة لرأس المال بمساعدة الدولة؛ وتضمن الدولة مصالحها كمصدر لرأس المال. ومن خلال تصدير رأس مال الدولة، تحصل الدولة، كما رأينا، على أموال «القروض» و«الهدايا» في الخارج بمساعدة الضرائب التي تضع عبئاً بالدرجة الأولى على جميع المواطنين، أي المواطنين. بما في ذلك غير الرأسماليين.

ومع ذلك، فإن القروض أو الهبات تتخذ دائمًا شكل سلع، تسبقها أوامر عديدة على هذه السلع صادرة عن الدولة من مجموع الرأسماليين الوطنيين. هذه هي الطريقة التي ينشأ بها تدفق الصادرات (أو السوق)، الذي لم يكن من الممكن أن يظهر لولا تصدير الدولة لرأس المال والذي يصبح أكثر ملاءمة مقارنة بالاستثمار الخاص، لأن الأخير، بسبب عدم استقراره، قد يواجه متاعب "التأميم" أو غيره من أشكال الاستثمار. خسائر.

ولذلك فإن القروض والهبات الحكومية المرتبطة بالظروف السياسية تكتسب أهمية ملحوظة ولم تعد المؤسسات الفردية هي التي تسعى إلى الحصول عليها، بل بلدان بأكملها واقتصادات وطنية لبلدان بأكملها. إذا أخذنا البيانات على مدى فترات طويلة من الزمن، فإنها تتجاوز الاستثمار الخاص من حيث الحجم: وهذا ينطبق بشكل خاص على الولايات المتحدة.

ومن عام 1945 إلى عام 1956، قدمت الولايات المتحدة أكثر من 45 مليار دولار في شكل هدايا، كما قلنا من قبل، و12 مليار دولار في شكل قروض، بما في ذلك 4.5 مليار دولار من بنك التصدير والاستيراد. وفي الوقت نفسه، الاستثمار الخاص للفترة 1945-1953. المبلغ لم يصل حتى إلى 7 مليارات دولار، وكل هذا حدث في ظروف كانت فيها الولايات المتحدة لا تزال نشطة من سنة إلى أخرى.

وفي السنوات اللاحقة، كما ذكرنا سابقًا، ظل تصدير رأس المال من أصل الدولة عند مستوى حوالي 3 مليارات دولار سنويًا، وتصدير رأس المال الخاص عند مستوى مماثل، وأحيانًا أعلى؛ وبطبيعة الحال، فإن هذه الأرقام لا تأخذ في الاعتبار النفقات العسكرية التي تقوم بها مختلف البلدان في الخارج.

ويجب ألا ننسى أن الأرباح المعاد استثمارها في الخارج لم تكن دائما مدرجة في المبلغ الإجمالي لاستثمارات رأس المال الأجنبي للشركات الأمريكية، والتي كانت خلال العقد 1957-1967. وصلت إلى ما يقرب من 60 مليار دولار (منها 18 مليار في أوروبا). تقدر قيمة الممتلكات الأمريكية في الخارج حاليًا (1969) في الميزانية العمومية بحوالي 100 مليار دولار؛ في الواقع هو أعلى بلا شك.

يتم تحفيز تصدير رأس المال الخاص من خلال الحوافز الحكومية. لدى جميع البلدان تشريعات تشجع تصدير رأس المال، خاصة عندما يتخذ تصدير رأس المال شكل تصدير المعدات الصناعية بدفع مؤجل، أي تصدير رأس المال. على الائتمان. وفي هذه الحالة، ينص التشريع على ضمانات إضافية ومشاركة المصالح.

يتم تصدير رأس المال الخاص بأشكال مختلفة: يتم تصدير رأس المال بشكله المالي المباشر باستخدام سوق رأس المال من خلال الأسهم أو.

في الآونة الأخيرة، ومع توسع سوق اليورو دولار، فإن هذا الشكل من تصدير رأس المال، كما رأينا، يزدهر مرة أخرى بعد فترة من التراجع. ومع ذلك، فإن أشكال التدخل الاقتصادي المباشر لا تزال هي السائدة، أي. الاستثمار المباشر لرأس المال في إنشاء المؤسسات أو في المؤسسات القائمة بالفعل أو في شكل آخر.

علاوة على ذلك، تميل هذه الصادرات الرأسمالية إلى التركز في مؤسسات الصناعات الأساسية أو الصناعات الجديدة ذات الآفاق المستقبلية الجيدة التي تدر أرباحا عالية. الأرباح الناتجة تعوض بسرعة رأس المال المستثمر وتؤدي إلى تدفق عكسي لرأس المال.

العلاقة بين الاستثمارات والدخل الوارد منها في الولايات المتحدة موضحة في الجدول التالي، الذي تم تجميعه على أساس البيانات الرسمية.

كما أن تقرير اللجنة الاقتصادية لمنظمة التعاون الاقتصادي الأوروبي (OEEC) حول الاستثمار الخاص الأمريكي في أوروبا يؤكد حقيقة أن استثمار رأس المال الأمريكي الخاص طويل الأجل للفترة من 1948 إلى 1953 - بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 688 مليون دولار - جلبت 1914 مليون دولار من الأرباح، أي. وكان معدل الربح 300٪. ومن بينها، تم إعادة استثمار 904 ملايين في مكان الاستلام، وتم تصدير 110 ملايين إلى الولايات المتحدة. وتؤكد دراسات أخرى فرضية أنه يتم إعادة استثمار حوالي ثلث الأرباح، ويتم تصدير الباقي إلى الولايات المتحدة.

وتبين لنا دراسة أخرى أن ربع واردات الولايات المتحدة يأتي من الشركات الأمريكية في الخارج. تحقق هذه الشركات أرباحًا أعلى من تلك الموجودة في الولايات المتحدة. (وفقًا لبيانات عام 1959، في الولايات المتحدة - 10٪، وفي الخارج ككل - 11، وفي أوروبا - 13٪). وأظهرت الدراسات اللاحقة أن حجم الإنتاج الصناعي الناتج على أساس استثمارات رأس المال الأمريكي في الخارج يتم التعبير عنه بـ الرقم من نفس الترتيب وحجم الإنتاج ككل في ألمانيا أو اليابان.

وهذا يعني أن الاختلافات في معدلات العائد على رأس المال ليست هي الحافز الأكثر أهمية لتصدير رأس المال. غالبًا ما تتكبد الشركات خسائر مؤقتة إلى حد ما (كما فعلت، على سبيل المثال، شركات تجارة النفط والمنتجات النفطية) من أجل غزو السوق أو الوصول إليه، وتحقيق النصر في المنافسة الاحتكارية، وإذا أمكن، لإزالة منافس من السوق. السوق أو السيطرة عليه. ومع ذلك، يتم تقليل هذه الخسائر نتيجة لحقيقة أن النفقات العامة وتكاليف الدعاية وما إلى ذلك تقع على عاتق الشركة الأم ويقابلها أرباح عالية يتم الحصول عليها في الصناعات الأخرى من هذه المجموعة.

وتؤكد دراسة توزيع الاستثمارات حسب القطاعات الصناعية والمناطق الجغرافية تركزها بالدرجة الأولى في مجال استغلال الموارد الطبيعية (60%). يكشف تركيز الاستثمارات في هذا القطاع من الاقتصاد بشكل كامل عن أنشطة أكبر المجموعات الاحتكارية التي تهدف إلى فرض الهيمنة على السوق العالمية.

تقرير منظمة OEEC عن أسعار المنتجات البترولية وأنشطة "الأخوات السبع" أي. تؤكد أكبر 7 شركات نفط عالمية استنتاجنا.

وفي الآونة الأخيرة، وخاصة بعد ازدهار الاستثمار الأميركي في أوروبا، والذي ارتفع من سبع إجمالي الاستثمار الأجنبي الأميركي في عام 1950 إلى الثلث في عام 1966، كان هناك اختراق أكبر للصناعات الناشئة، وخاصة في مجال الإلكترونيات (صناعة الكمبيوتر). .

هذا التطور، بالإضافة إلى تزايد التخلف التقني، الناجم، من بين أمور أخرى، عن تأثير أبحاث الفضاء المتمركزة في الولايات المتحدة والاتحاد السوفييتي، أثار قلقًا جديًا في جميع البلدان الرأسمالية.

هناك سببان يحددان مدى خطورة مشكلة الاستثمار الأميركي في الخارج.

السبب الأول هو العلاقة بين حجم الاستثمار الأمريكي والدولة التي يقع فيها هذا الاستثمار.

والثاني هو أن الاستثمار الأميركي يمكن أن يجد مخرجاً من عجز ميزان المدفوعات، باعتبار الدولار أساس العلاقات النقدية الدولية.

أما بالنسبة للسبب الأول، فيكفي أن نبين أن استثمار مليار دولار سنويا في الاقتصاد الوطني لإيطاليا مثلا، يعني بالنسبة لها استثمار مبلغ يساوي تقريبا كامل صافي الاستثمار في صناعتها. وبالنسبة لاقتصاد الولايات المتحدة، فإن هذا لن يعني سوى انخفاض أو زيادة في كل الاستثمارات الرأسمالية بمقدار ثمن حجمها الإجمالي.

أما السبب الثاني، فلا بد من القول إن تصدير رأس المال، الذي من شأنه أن يخلق عجزا في ميزان المدفوعات، لا يمكن أن يستمر طويلا في أي بلد آخر باستثناء الولايات المتحدة؛ سيؤدي بالتأكيد إلى العملة. تستطيع الولايات المتحدة أن تتحمل تصدير رأس المال مع وجود عجز في ميزان المدفوعات، لأن الدولار هو أساس النظام الدولي، ويمكن للولايات المتحدة تصدير دولارات ورقية منخفضة القيمة بكميات متزايدة، وشراء سلع حقيقية بها.

تعتبر مشكلة الاستثمار الأمريكي في الخارج من أهم المشاكل نظرا لتبعاتها الاقتصادية والنقدية. لكن يجب ألا ننسى حقيقة أن البلدان الرأسمالية الأخرى قد استعادت بالكامل وظائفها كمصدرة لرأس المال، متجاوزة حتى إنجلترا. وينطبق هذا بشكل خاص على ألمانيا، التي كان ميزان مدفوعاتها إيجابيا منذ نقطة معينة، وكذلك على إيطاليا، التي شهدت، لأسباب اقتصادية وضريبية وسياسية عامة، حركة قوية للغاية لرأس المال من البلاد في الآونة الأخيرة. سنوات كما ذكرنا مؤخرا.

من الناحية الاقتصادية وحتى من الناحية القانونية، يتم تحديد الاستثمارات الرأسمالية في الخارج في شكل اكتساب حقوق الملكية وحقوق تقديم الائتمان وتنقسم إلى استثمارات رأسمالية مباشرة واستثمارات في المحافظ الاستثمارية. في الحالة الأولى، يشارك المستثمر في إدارة أنشطة الإنتاج، موضوع حقوق ملكيته؛ وفي الحالة الثانية، يتوقع الحصول على أرباح على أساس حقه في الملكية.

ويرد تعريف واضح لهذا التمييز في منشورات الأمم المتحدة: "يشير الاستثمار المباشر، أو الاستثمار في المؤسسات، إلى الاستثمارات الرأسمالية التي تتم في المؤسسات (عادة الفروع) التي تسيطر عليها مؤسسات الدولة المصدرة لرأس المال. الاستثمارات في الأوراق المالية (غالبًا السندات)، والتي يملكها في معظم الحالات رأسماليون لا يمارسون السيطرة على الإدارة، يُشار إليها بعبارة "استثمارات المحفظة" أو "الاستثمارات المالية".

هذا التمييز، الذي ليس دقيقًا تمامًا من الناحية الاقتصادية، في عصر هيمنة رأس المال المالي يشكل أساس التشريعات المتعلقة برأس المال الأجنبي في العديد من البلدان، على سبيل المثال في إيطاليا.

تمثل الأشكال المذكورة أعلاه من صادرات رأس المال استثمارات رأسمالية طويلة الأجل. ولكن، كما تعلمون، يتم أيضًا إجراء استثمارات رأسمالية قصيرة الأجل؛ يتم تنفيذها في شكل تحركات رأس المال التي تحافظ على درجة عالية من

ومن أجل التوصل إلى فهم أوضح لعدم استقرار النظم النقدية القائمة والعلاقات الاقتصادية الدولية التي تكمن وراءها، من الضروري العودة مرة أخرى إلى جوانب جديدة في تطور تصدير رأس المال، هذه الظاهرة المميزة للإمبريالية، والتي منها لقد قدمنا ​​بالفعل فكرة مختصرة.

لقد ذكّرنا أنه خلال المرحلة الأولى للإمبريالية، كان تصدير رأس المال بشكل عام خاضعًا بشكل مطلق لتصدير ما يسمى برأس المال الخاص.

وكان الاستثمار الأجنبي موجها بشكل رئيسي إلى الصناعات المنتجة للمواد الخام أو الخدمات، وإلى حد كبير إلى البلدان النامية. في ذلك الوقت، كانت أرباح الاستثمار الأجنبي عالية بما يكفي لسداد رأس المال المستثمر بسرعة وضمان دخل نشط للدولة التي تستثمر رأس المال2.

ومع ذلك، بعد الحرب العالمية الأولى، ومع قدوم عصر الأزمة العامة للرأسمالية، أصبحت الاستثمارات الرأسمالية التي تضمنها الدولة أو الدولة أكثر أهمية؛ هذا شكل آخر

مظاهر تدخل الدولة، أو رأسمالية احتكار الدولة. وبمرور الوقت، أصبحت القروض من هذا النوع مقترنة على نحو متزايد بالظروف السياسية ولم تكن تسعى إلى تحقيق أهداف الربح الفوري بقدر ما كانت تسعى إلى تحقيق هدف المنفعة الاقتصادية بشكل عام.

يقوم الرأسمالي الفردي باستثمارات خاصة لرأس المال بمساعدة الدولة؛ وتضمن الدولة مصالحها كمصدر لرأس المال. ومن خلال تصدير رأس مال الدولة، تحصل الدولة، كما رأينا، على أموال "للقروض" و"الهدايا" في الخارج بمساعدة الضرائب التي تضع عبئا بالدرجة الأولى على جميع المواطنين، أي بما في ذلك غير الرأسماليين. ومع ذلك، فإن القروض أو الهبات تتخذ دائمًا شكل سلع، تسبقها أوامر عديدة على هذه السلع صادرة عن الدولة من مجموع الرأسماليين الوطنيين. وهكذا، ينشأ تدفق (أو سوق) للصادرات، وهو ما لم يكن من الممكن أن يظهر لولا تصدير الدولة لرأس المال، والذي يصبح أكثر ملاءمة مقارنة بالاستثمار الخاص، لأن الأخير، بسبب عدم استقراره، قد يواجه متاعب "التأميم" أو خسائر أخرى. .

ولذلك فإن القروض والهبات الحكومية المرتبطة بالظروف السياسية تكتسب أهمية ملحوظة ولم تعد المؤسسات الفردية هي التي تسعى إلى الحصول عليها، بل بلدان بأكملها واقتصادات وطنية لبلدان بأكملها. إذا أخذنا البيانات على مدى فترات طويلة من الزمن، فإنها تتجاوز الاستثمار الخاص من حيث الحجم: وهذا ينطبق بشكل خاص على الولايات المتحدة.

ومن عام 1945 إلى عام 1956، قدمت الولايات المتحدة أكثر من 45 مليار دولار في شكل هدايا، كما قلنا من قبل، و12 مليار دولار في شكل قروض، بما في ذلك 4.5 مليار دولار من بنك التصدير والاستيراد. وفي الوقت نفسه، الاستثمار الخاص للفترة 1945-1953. ولم يصل المبلغ حتى إلى 7 مليارات دولار، وكل هذا حدث في ظروف ظل فيها ميزان المدفوعات الأمريكي نشطًا من سنة إلى أخرى.

وفي السنوات اللاحقة، كما ذكرنا سابقًا، ظلت صادرات رأس المال من منشأ الدولة عند حوالي 3 مليارات دولار سنويًا، كما ارتفعت الصادرات

رأس المال - على مستوى مبلغ من نفس الترتيب، وأحيانا حتى على مستوى أعلى؛ وبطبيعة الحال، فإن هذه الأرقام لا تأخذ في الاعتبار النفقات العسكرية التي تقوم بها مختلف البلدان في الخارج.

ويجب ألا ننسى أن الأرباح المعاد استثمارها في الخارج لم تكن دائما مدرجة في المبلغ الإجمالي لاستثمارات رأس المال الأجنبي للشركات الأمريكية، والتي كانت خلال العقد 1957-1967. وصلت إلى ما يقرب من 60 مليار دولار (منها 18 مليار في أوروبا). "تقدر الممتلكات الأمريكية في الخارج حاليًا (1969) في الميزانية العمومية بحوالي 100 مليار دولار؛ في الواقع هو أعلى بلا شك.

يتم تحفيز تصدير رأس المال الخاص من خلال الحوافز الحكومية. لدى جميع البلدان تشريعات تشجع تصدير رأس المال، خاصة عندما يتخذ تصدير رأس المال شكل تصدير المعدات الصناعية بدفع مؤجل، أي بالائتمان. وفي هذه الحالة، ينص التشريع على ضمانات إضافية ومشاركة المصالح.

يتم تصدير رأس المال الخاص بأشكال مختلفة: يتم تصدير رأس المال بشكله المالي المباشر بمساعدة سوق رأس المال من خلال إصدار الأسهم أو السندات.

في الآونة الأخيرة، ومع توسع سوق اليورو دولار، فإن هذا الشكل من تصدير رأس المال، كما رأينا، يزدهر مرة أخرى بعد فترة من التراجع. ومع ذلك، لا تزال أشكال التدخل الاقتصادي المباشر هي السائدة، أي الاستثمار المباشر لرأس المال في إنشاء المؤسسات أو في المؤسسات القائمة بالفعل أو في أشكال أخرى.

علاوة على ذلك، تميل هذه الصادرات الرأسمالية إلى التركز في مؤسسات الصناعات الأساسية أو الصناعات الجديدة ذات الآفاق المستقبلية الجيدة التي تدر أرباحا عالية. الأرباح الناتجة تعوض بسرعة رأس المال المستثمر وتؤدي إلى تدفق عكسي لرأس المال.

تظهر العلاقة بين الاستثمارات والدخل المستمد منها في الولايات المتحدة في الجدول التالي، الذي تم تجميعه على أساس "البيانات الرسمية" الواردة في المنشور المثير للاهتمام "Tpero"

الاقتصاد السياسي للسياسة الخارجية الأمريكية"، هولت، نيويورك، 1955.

الجدول 15

(بملايين الدولارات) السنة الاستثمارات الخاصة ناقص نفقاتها الدخل منها ناقص الأرباح المعاد استثمارها صافي الإيرادات في الولايات المتحدة الأمريكية 1945 454 569 115 1946 59 784 725 1947 810 170 260 1948 748 1260 512 1949 796 1296 500 1 950 116 8 1.624 456 1951 963 1789 826 1952 831 1615 784 1953 517 1649 1132 1962 1100 3850 2750 (توقعات) كما نرى، فقد ترك الواقع توقعات هذا الجدول متخلفة كثيرًا. وتظهر البيانات الفعلية زيادة في صادرات رأس المال وزيادات أكبر في الأرباح من الاستثمار الأجنبي والتدفقات إلى الولايات المتحدة. وفي حين استقرت صادرات رأس المال الخاص، كما رأينا، عند مستوى 3 مليارات دولار سنوياً، فإن صافي عائدات الاستثمار الأجنبي في الولايات المتحدة ارتفع من متوسط ​​قدره 4.2 مليار دولار سنوياً خلال الفترة 1961-1965. إلى 5.2 مليار في عام 1966، و5.7 مليار في عام 1967، وإلى 6.45 مليار في عام 1968.

وهذا التطور، الذي لاحظته دراسات أخرى، لا يرجع في المقام الأول إلى الاختلافات القائمة في معدل الربح في الولايات المتحدة وفي بلدان أخرى، بما في ذلك البلدان الأوروبية، بل إلى الاستراتيجية الاقتصادية العامة، التي يوجه أكبر المجموعات الاحتكارية إلى السيطرة على العالم في بعض الصناعات الحيوية، وخاصة تلك التي في طليعة التنمية. على سبيل المثال، دراسة عن أرباح ثلاثين شركة نفط أمريكية، أجراها تشيس قبل عدة سنوات

وأظهر البنك الوطني أن استثماراته في العمل النفطي شكلت 30% من إجمالي الاستثمارات، فيما وصلت أرباح الاستثمارات في العمل النفطي إلى 43% من إجمالي الأرباح المحصلة. ويفسر هذا التناقض بهوامش الربح الأعلى بشكل ملحوظ خارج الولايات المتحدة. وهذا الاستنتاج تؤكده البيانات التالية عن أداء شركات النفط الأمريكية في 1951-1952:

الجدول 16

(بملايين الدولارات) أرباح الاستثمارات السنوية في الولايات المتحدة الأمريكية

الحدود فقط في الولايات المتحدة الأمريكية

إجمالي الحدود 1951 1952 2242 2654 298 446 2540 3100 1392 1546 1628 544 2020 2090 كما أن تقرير اللجنة الاقتصادية لمنظمة التعاون الاقتصادي الأوروبي (OEEC) حول الاستثمار الخاص الأمريكي في أوروبا يؤكد حقيقة أن رأس المال الأمريكي الخاص طويل الأجل الاستثمار للفترة من 1948 إلى 1953م.

وبلغت تكلفتها الإجمالية حوالي 688 مليون دولار، وحققت أرباحًا قدرها 1914 مليون دولار، أي أن نسبة الربح كانت 300%. ومن بينها، تم إعادة استثمار 904 ملايين في مكان الاستلام، وتم تصدير 1 (0 مليون) إلى الولايات المتحدة الأمريكية. وتؤكد دراسات أخرى الفرضية القائلة بأن حوالي ثلث الأرباح يتم إعادة استثمارها، ويتم تصدير الباقي إلى الولايات المتحدة الأمريكية.

وتبين لنا دراسة أخرى (أجراها بنك سوسيتيه دي بانك سويس*) أن ربع واردات الولايات المتحدة يأتي من شركات أمريكية في الخارج. تحقق هذه الشركات أرباحًا أعلى من تلك الموجودة في الولايات المتحدة. (وفقًا لبيانات عام 1959، في الولايات المتحدة الأمريكية - 10٪، في الخارج ككل - 11، في أوروبا - 13٪.) أظهرت الدراسات اللاحقة أن حجم الإنتاج الصناعي الناتج على أساس استثمارات رأس المال الأمريكي في الخارج يتم التعبير عنه بالشكل. من نفس الترتيب وحجم الإنتاج ككل في ألمانيا أو اليابان.

وهذا يعني أن الاختلافات في معدلات العائد على رأس المال ليست هي الحافز الأكثر أهمية لتصدير رأس المال. غالبًا ما تتكبد الشركات خسائر مؤقتة إلى حد ما (كما فعلت، على سبيل المثال، شركات تجارة النفط والمنتجات النفطية) من أجل غزو السوق أو الوصول إليه، وتحقيق النصر في المنافسة الاحتكارية، وإذا أمكن، لإزالة منافس من السوق. السوق أو السيطرة عليه. ومع ذلك، يتم تقليل هذه الخسائر نتيجة لحقيقة أن التكاليف العامة وتكاليف الدعاية وما إلى ذلك تقع على عاتق الشركة الأم وتقابلها أرباح عالية يتم الحصول عليها في صناعات أخرى من هذه المجموعة.

وتؤكد دراسة توزيع الاستثمارات حسب القطاعات الصناعية والمناطق الجغرافية تركزها بالدرجة الأولى في مجال استغلال الموارد الطبيعية (60%). يكشف تركيز الاستثمارات في هذا القطاع من الاقتصاد بشكل كامل عن أنشطة أكبر المجموعات الاحتكارية التي تهدف إلى فرض الهيمنة على السوق العالمية.

ويؤكد تقرير منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية حول أسعار المنتجات البترولية وأنشطة "الأخوات السبع"، أي أكبر سبع شركات نفط عالمية، استنتاجنا.

وفي الآونة الأخيرة، وخاصة بعد ازدهار الاستثمار الأميركي في أوروبا، والذي ارتفع من سبع إجمالي الاستثمار الأجنبي الأميركي في عام 1950 إلى الثلث في عام 1966، كان هناك اختراق أكبر للصناعات الناشئة، وخاصة في مجال الإلكترونيات (صناعة الكمبيوتر). . هذا التطور، بالإضافة إلى تزايد التخلف التقني، بسبب، من بين أمور أخرى، بسبب تأثير أبحاث الفضاء المتمركزة في الولايات المتحدة والاتحاد السوفييتي، أثار قلقًا جديًا في جميع البلدان الرأسمالية.

هناك سببان يحددان مدى خطورة مشكلة الاستثمار الأميركي في الخارج.

السبب الأول هو نسبة الحجم

حجم الاستثمارات الرأسمالية الأمريكية والاقتصاد الوطني للدولة التي توجد بها هذه الاستثمارات.

والسبب الثاني هو أن الاستثمار الأميركي قادر على إيجاد وسيلة لتجاوز العجز في ميزان المدفوعات، لأن الدولار يشكل الأساس للنظام النقدي والمالي الدولي.

أما بالنسبة للسبب الأول، فيكفي أن نبين أن استثمار مليار دولار سنويا في الاقتصاد الوطني لإيطاليا مثلا، يعني بالنسبة لها استثمار مبلغ يساوي تقريبا كامل صافي الاستثمار في صناعتها. وبالنسبة لاقتصاد الولايات المتحدة، فإن هذا لن يعني سوى انخفاض أو زيادة في كل الاستثمارات الرأسمالية بمقدار ثمن حجمها الإجمالي.

أما السبب الثاني، فلا بد من القول إن تصدير رأس المال، الذي من شأنه أن يخلق عجزا في ميزان المدفوعات، لا يمكن أن يستمر طويلا في أي بلد آخر باستثناء الولايات المتحدة؛ ومن المؤكد أنه سيؤدي إلى انخفاض قيمة العملة. تستطيع الولايات المتحدة أن تتحمل تصدير رأس المال مع وجود عجز في ميزان المدفوعات، لأن الدولار هو أساس النظام الدولي، ويمكن للولايات المتحدة تصدير دولارات ورقية منخفضة القيمة بكميات متزايدة، وشراء سلع حقيقية بها.

تعتبر مشكلة الاستثمار الأمريكي في الخارج من أهم المشاكل نظرا لتبعاتها الاقتصادية والنقدية. لكن يجب ألا ننسى حقيقة أن البلدان الرأسمالية الأخرى قد استعادت بالكامل وظائفها كمصدرة لرأس المال، متجاوزة حتى إنجلترا. وينطبق هذا بشكل خاص على ألمانيا، التي كان ميزان مدفوعاتها إيجابيا منذ نقطة معينة، وكذلك على إيطاليا، التي شهدت، لأسباب اقتصادية وضريبية وسياسية عامة، حركة قوية للغاية لرأس المال من البلاد في الآونة الأخيرة. السنوات التي ذكرناها مؤخرًا.

من الناحية الاقتصادية وحتى من الناحية القانونية، يتم تحديد الاستثمارات الرأسمالية في الخارج في شكل اكتساب حقوق الملكية وحقوق تقديم الائتمان وتنقسم إلى استثمارات رأسمالية مباشرة واستثمارات في المحافظ الاستثمارية. في الحالة الأولى، يشارك المستثمر في الإدارة

الأنشطة البحثية، موضوع حقوق الملكية الخاصة بها؛ وفي الحالة الثانية، يتوقع الحصول على أرباح على أساس حقه في الملكية. ويرد تعريف واضح لهذا التمييز في منشورات الأمم المتحدة 1: "يشير الاستثمار المباشر، أو الاستثمار في المؤسسات، إلى الاستثمارات الرأسمالية التي تتم في المؤسسات (عادة الفروع) التي تسيطر عليها مؤسسات الدولة المصدرة لرأس المال. يُشار إلى استثمارات رأس المال في الأوراق المالية (في أغلب الأحيان في السندات)، والتي يملكها في معظم الحالات رأسماليون لا يمارسون السيطرة على الإدارة، بعبارة "استثمارات المحفظة" أو "الاستثمارات المالية" (الاستثمارات).

هذا التمييز، الذي ليس دقيقًا تمامًا من الناحية الاقتصادية، في عصر هيمنة رأس المال المالي يشكل أساس التشريعات المتعلقة برأس المال الأجنبي في العديد من البلدان، على سبيل المثال في إيطاليا.

تمثل الأشكال المذكورة أعلاه من صادرات رأس المال استثمارات رأسمالية طويلة الأجل. ولكن، كما تعلمون، يتم أيضًا إجراء استثمارات رأسمالية قصيرة الأجل؛ يتم تنفيذها في شكل تحركات رأس المال التي تحافظ على درجة عالية من السيولة، وعادة ما يتم تحديدها من خلال دوافع المضاربة. يتزايد حجم هذا النوع من الاستثمار بسرعة، خاصة في الآونة الأخيرة.

يجب ألا ننسى أيضًا أن تحركات رأس المال من أصل الدولة في ظروف عدم استقرار النظام النقدي والمالي أدت إلى إنشاء مؤسسات حكومية رقابية ومالية (ESA، MSA، FOA، وما إلى ذلك)، وعلى المستوى الدولي، إلى إنشاء مؤسسات دولية خاصة - البنك الدولي للإنشاء والتعمير [(IBRD)، مؤسسة التمويل الدولية، |(IFC)، المؤسسة الدولية للتنمية (MAP). نشأت منظمات أخرى فيما يتعلق بعمل الجماعة الاقتصادية الأوروبية.

وعلى خلفية الانخفاض الكبير في التجارة الخارجية للسلع الصينية المسجل في بداية هذا العام، تبدو ديناميكيات صادرات رأس المال الصيني مثيرة للإعجاب للغاية. ارتفع حجم الاستثمار الأجنبي المباشر لجمهورية الصين الشعبية في الدول الأخرى على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2016 بنسبة 55.4٪ وبلغ 261.7 مليار يوان (40.0 مليار دولار). وفي الربع الأول من عام 2016، استثمرت 2726 شركة صينية في 149 دولة.

تتخذ تحركات رأس المال الدولية أشكالا مختلفة. بادئ ذي بدء، هذه أنواع مختلفة من رأس مال القروض: القروض المصرفية، والقروض النقدية في شكل إيداع سندات الدين، والقروض التجارية، وما إلى ذلك. تشمل تحركات رأس المال الدولية أيضًا استثمارات المحفظة - الاستحواذ على أسهم وحصص في رأس المال، والتي لا تمنح المستثمر الحق في إدارة كائن الاستثمار، ولكنها توفر الدخل فقط (أرباح الأسهم والفوائد). في المقابل، الاستثمارات المباشرة هي استثمارات في الأسهم ورأس المال التي تمنح المستثمر حقوق السيطرة. في القرن العشرين، كان الشكل الرئيسي للاستثمار المباشر هو المشاريع الرامية إلى إنشاء مؤسسات وشركات جديدة ("من الصفر")، ولكن اليوم تتلاشى هذه الاستثمارات في الخلفية. الشكل الأكثر شيوعًا للاستثمار في الأسهم الخاصة اليوم هو الاستحواذ على الشركات القائمة أو دمجها. هذا نوع من أدوات إعادة التوزيع الاقتصادي للعالم، والذي من خلاله تسيطر أكبر الشركات والبنوك في العالم على اقتصادات الدول الفردية.

"الثلاثة الكبار" الولايات المتحدة الأمريكية - جمهورية الصين الشعبية - هونج كونج

وفي مجال الاستثمار الأجنبي المباشر، أصبحت المنافسة بين الولايات المتحدة والصين شديدة على نحو متزايد. في كل عام، تصدر المنظمة الدولية الأونكتاد (مؤتمر الأمم المتحدة للتجارة والتنمية) تقريرا الاستثمار العالمي,والذي يحتوي على بيانات عن صادرات وواردات الاستثمار الأجنبي المباشر من قبل دول العالم. على مدى السنوات القليلة الماضية، سواء في مجموعة المصدرين أو في مجموعة مستوردي الاستثمار الأجنبي المباشر، تم تحديد المراكز الثلاثة الأولى ("الثلاثة الكبار"): الولايات المتحدة الأمريكية والصين وهونج كونج. أحدث تقرير الاستثمار العالميصدر عام 2014 في صيف عام 2015. في الجدول ويقدم الشكلان 1 و2 بيانات الأونكتاد عن البلدان الرئيسية المستوردة والمصدرة للاستثمار الأجنبي المباشر في عام 2014. وتحتل الولايات المتحدة الأمريكية والصين وهونج كونج الأسطر الثلاثة الأولى في كلا الجدولين.

طاولة 1.

الدول الرائدة في استيراد رأس المال على شكل استثمار أجنبي مباشر في عام 2014

وتمثل الشركات الثلاث الكبرى 26.4% من واردات الاستثمار الأجنبي المباشر العالمية و44.1% من صادرات الاستثمار الأجنبي المباشر العالمية.

طاولة 2.

الدول الرائدة المصدرة لرأس المال على شكل استثمار أجنبي مباشر في عام 2014

خلف الثلاثة الكبار يوجد الاثنان الكبيران

على الرغم من أن الأونكتاد يحدد في إحصاءاته هونج كونج كموضوع مستقل للتبادل الاستثماري الدولي، إلا أن هذه المنطقة تتمتع باستقلال نسبي فقط، كونها منطقة إدارية خاصة للصين. وتستخدم جمهورية الصين الشعبية هونغ كونغ باعتبارها "بوابتها" و"بوابتها" للعلاقات التجارية والاقتصادية مع بقية العالم. ولذلك، يمكننا القول أن القادة المطلقين في مجال تصدير واستيراد الاستثمار الأجنبي المباشر هما في الواقع كيانان دوليان - الولايات المتحدة والصين الكبرى. وبالإضافة إلى هونغ كونغ، هناك منطقة إدارية خاصة أخرى تابعة للصين - ماكاو، يحتفظ الأونكتاد بسجلات إحصائية منفصلة للاستثمار الأجنبي المباشر فيها. ولذلك، فإن الصين الكبرى تشمل الصين وهونج كونج وماكاو. في الجدول ويعرض الشكل 3 البيانات التي تميز موقع الصين الكبرى في التبادل الدولي للاستثمار الأجنبي المباشر.

طاولة 3.

مواقف الصين الكبرى في التبادل الرأسمالي الدولي في شكل استثمار أجنبي مباشر (2014، مليار دولار)

ومن الملفت للنظر أن أدوار جمهورية الصين الشعبية وهونج كونج في التبادل الدولي لرأس المال متساوية بشكل عام (كان معدل دوران رأس المال في عام 2014 هو نفسه). وفي الوقت نفسه، تتمتع هونج كونج بتخصص في التصدير (فائض الصادرات مقارنة باستيراد رأس المال)، في حين يتمتع البر الرئيسي للصين بتخصص في الاستيراد (فائض الواردات مقارنة بتصدير رأس المال). إن دور ماكاو في تبادل رأس المال الدولي ليس له أهمية.

تجدر الإشارة أيضًا إلى أن حصة الصين الكبرى من الصادرات الرأسمالية والواردات المتراكمة (7.54% و10.81% على التوالي) أقل بكثير من حصتها من الصادرات والواردات الرأسمالية في عام 2014 (19.4% و19.2% على التوالي). وهذا ليس مفاجئا، لأن الصين الكبرى لم تظهر مثل هذا النشاط الاستثماري الدولي في العقد الماضي كما بدأت تظهر في السنوات الأخيرة. وبناء على ذلك، يمكننا أن نتوقع أن تزداد حصة الصين الكبرى في الاستثمارات المتراكمة، سواء من حيث الصادرات أو الواردات من رأس المال، في السنوات المقبلة.

وفيما يتعلق بصادرات رأس المال، لا تزال الصين الكبرى متخلفة عن الولايات المتحدة، ولكن الفجوة تضيق كل عام. وفي عام 2014، بلغ إجمالي صادرات رأس المال في الصين الكبرى 19.14% من الإجمالي العالمي، بينما بلغ هذا الرقم بالنسبة للولايات المتحدة 24.9%.

ولكن من حيث واردات رأس المال، فإن الصين الكبرى تتفوق بالفعل بشكل كبير على الولايات المتحدة. وفي الصين الكبرى، كانت حصة الواردات الرأسمالية في عام 2014 تعادل 19.12% من الإجمالي العالمي، بينما كانت في الولايات المتحدة 7.5% فقط. وفي الوقت نفسه، لا تزال الولايات المتحدة تتفوق بشكل كبير على الصين الكبرى في واردات رأس المال المتراكم: 22.0% من الإجمالي العالمي مقابل 10.81%. ومع ذلك، هنا أيضًا يمكننا أن نتوقع تضييق الفجوة في المستقبل.

الثنائي الكبير في عام 2015

حتى يتم إصدار التقرير التالي الاستثمار العالميبضعة أسابيع أخرى، ولكن المنظمة الدولية الأونكتاد نشرت بالفعل بعض البيانات الأولية عن تدفقات رأس المال في عام 2015. وكما يلي من هذه المعلومات، وصل الاستثمار العالمي في عام 2015 إلى أعلى مستوى له منذ الأزمة الاقتصادية والمالية العالمية في الفترة 2008-2009. وقد نمت بنسبة 36% مقارنة بالعام السابق وبلغت 1.7 تريليون. دولار. فيما يلي الدول العشر الأولى من حيث حجم رأس المال المستلم في شكل استثمار أجنبي مباشر في عام 2015 (مليار دولار): 1) الولايات المتحدة الأمريكية - 384؛ 2) هونج كونج - 163؛ 3) الصين - 136؛ 4) هولندا - 90؛ 5) بريطانيا العظمى - 68؛ 6) سنغافورة - 65؛ 7) الهند - 59؛ 8) البرازيل - 56؛ 9) كندا - 45؛ 10) فرنسا - 44.

وفي المجمل، شكلت هذه البلدان العشرة الأولى 1.11 تريليون دولار، أو 65.3% من إجمالي الاستثمار الأجنبي المباشر في العالم في العام الماضي. ولا تزال الخطوط الثلاثة الأولى من حيث واردات الاستثمار الأجنبي المباشر تحتلها نفس الكيانات الثلاثة. فقط الولايات المتحدة حققت قفزة حادة وانتقلت من المركز الثالث إلى الأول. وعلى العكس من ذلك، انتقلت جمهورية الصين الشعبية من المركز الأول إلى المركز الثالث. وهذا ليس مفاجئا: ففي عام 2015، بدأ العالم في عكس اتجاه التدفقات المالية العالمية نحو الولايات المتحدة، بسبب الزيادة المتوقعة في سعر الفائدة الأساسي للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (تم رفع المعدل فعليا في ديسمبر؛ ومع ذلك، فإن الزيادة كان 0.25 نقطة مئوية فقط). وفي عام 2015 أيضًا، كان هناك تدفق قياسي لرأس المال من الصين، بلغ إجماليه تريليون دولار. وصحيح أنه لم يكن هناك صافي تدفقات رأس المال إلى الخارج من الاستثمار المباشر الأجنبي، وفقاً للإحصاءات الصينية. ووفقاً للبيانات الأولية، كان هناك توازن إيجابي صغير في تدفقات رأس المال في شكل استثمار أجنبي مباشر. ومع ذلك، فقد تراجع وضع الصين كمستورد للاستثمار الأجنبي المباشر بشكل ملحوظ. وعلى خلفية العمليات السلبية العامة في مجال تدفقات رأس المال الدولية، تمكنت هونغ كونغ من زيادة واردات الاستثمار الأجنبي المباشر بمقدار مرة ونصف. ولذلك، شهدت الصين الكبرى حتى في عام 2015 زيادة طفيفة في واردات الاستثمار الأجنبي المباشر مقارنة بالولايات المتحدة. لقد لعبت هونج كونج دور نوع من ممتص الصدمات بالنسبة للصين الكبرى.

الصين الكبرى والولايات المتحدة الأمريكية: إحصاءات مخزون الاستثمار الأجنبي المباشر

وعلى الرغم من ارتفاع مستويات واردات رأس المال في شكل استثمار أجنبي مباشر، فإن اعتماد الاقتصاد الصيني على رأس المال الأجنبي منخفض نسبياً. ويرجع ذلك إلى الحجم الكبير للاقتصاد الصيني. ولتقييم الاستثمار الأجنبي المباشر، يستخدم الأونكتاد، في جملة أمور، مؤشراً نسبياً مثل الاستثمار المباشر المتراكم مقارنة بالناتج المحلي الإجمالي للبلد المضيف. في الجدول ويبين الشكل 4 ديناميكيات هذا المؤشر لثلاثة مواضيع.

طاولة 4.

المستوى النسبي للاستثمار الأجنبي المباشر المتراكم في الولايات المتحدة الأمريكية والصين وهونج كونج (% من الناتج المحلي الإجمالي)