المحفظة الاستثمارية (IP) هي مجموعة من الأدوات المالية التي يختارها المودع بنسب مختلفة من أجل تعظيم الأرباح أو توزيع التهديدات المادية. يعتمد عدد وهيكل الأصول التي تدخل فيها على خبرة المستثمر واهتماماته. على سبيل المثال ، قد تشتمل المحفظة على أدوات عالية الربحية وخطيرة ، أو ، على العكس من ذلك ، أصول ، عمليات ستوفر دخلاً أقل ، ولكنها ستكون أكثر موثوقية. في كثير من الأحيان ، تعمل المحفظة الاستثمارية كأداة للمدير الذي يعمل بأموال العميل.
اعتمادًا على التكتيكات المحددة والتوقيت المخطط لتكوين الدخل ، تتم إضافة بعض الأدوات إلى المحفظة. يتم عرض الأهداف المحددة للمحفظة الاستثمارية في شكل زيادة معدلات زيادة رأس المال والأرباح ، والحد من المخاطر المالية وضمان السيولة الكافية.
هناك عدد كبير من أنواع المحافظ الاستثمارية المختلفة التي تختلف في عدد من المعايير. ومع ذلك ، يتم التمييز بين الأصناف الرئيسية حسب نوع التهديد / نسبة الأرباح. النوع الأول هو محفظة استثمارية متحفظة تتكون من الأسهم الحكومية (السندات) ، والأصول الممتازة ، والذهب. إنه يضمن حماية متزايدة للمكونات والمحفظة ككل ، ويتم حفظ ربحية مثل هذا المجمع عند المستوى اللازم للمستثمر. والثاني معتدل ، وميزته الخاصة هي التحسين من حيث الربحية ودرجة المخاطرة. تحتوي هذه المحفظة على مستندات مربحة للغاية وأدوات موثوقة أقل ربحية (على سبيل المثال ، السندات الحكومية).
وأخيرًا ، النوع الثالث عبارة عن محفظة استثمارية قوية ، مكتملة بأدوات ذات قيمة عالية الربحية ، بما في ذلك مشتقاتها. هذه الأوراق المالية لديها مستوى مخاطر عالية إلى حد ما. في هذا الصدد ، يدير المستثمر بشكل مستقل محفظته الخاصة أو يتصل بشكل ثابت بشركة الوساطة المديرة.
دعنا نلقي نظرة على مبادئ المحفظة الاستثمارية:
وتجدر الإشارة إلى أن تكوين المحفظة الاستثمارية يتكون من خمس مراحل. الأول هو تحديد نفسه كمساهم: محافظ ، معتدل أو عدواني. والثاني هو تعريف إعداد الاستثمار المستهدف: الحد الأقصى / الحد الأدنى للربحية / المخاطرة ، زيادة رأس المال السريعة ، العائد السريع على الاستثمار ، أو مزيج من هذه الأهداف. والثالث هو دراسة الأسواق المالية ، بدءاً من أهداف الاستثمار. الرابع هو اختيار الأدوات لعمل الودائع. خامساً: شراء الأصول والبدء في التحليل الجاري للمحفظة المشكلة.
يمكن إدارة المحافظ الاستثمارية من قبل المستثمر نفسه ومن قبل شركة الوساطة في إطار اتفاقية إدارة الثقة. هذا الأخير ليس نقلًا كاملاً لحقوق إدارة المحفظة. لا يتم تنفيذ تصحيح الهيكل أو الزيادة أو النقصان في سعر أدوات المحفظة إلا بإذن من المستثمر. يتمثل جوهر دليل الملكية الفكرية للمستثمر في الحفاظ على ربحيته عند مستوى معين. يميز الخبراء نوعين من الإدارة: النشطة والسلبية. يُفهم الأول على أنه ملاحظة ثابتة لأرضية السوق ، والاستحواذ والبيع السريع للأدوات التي تفقد السيولة. والثاني يفترض إنشاء محفظة توزيع فعالة وادخارها وجني الأرباح.
وتجدر الإشارة إلى أن تحليل المحفظة الاستثمارية يتم في حالة وجود حاجة للتدخل في الدورة الاستثمارية. يتم التحقق من جميع قيم المحفظة: نقطة الربحية ، وبعد عودة الأموال المودعة ، ومستوى المخاطر ، ومقدار الاحتياطيات المالية المطلوبة ، والتطبيق المستهدف. تعتبر دراسة الملكية الفكرية من أهم مراحل إدارة المحافظ.
يتم احتساب العائد المتوقع لمحفظة الاستثمار بناءً على العائد المتوقع على الأدوات التي تحتوي عليها. يتم تقييمه عن طريق المعلومات الإحصائية للفترات الزمنية السابقة. لا تقل أهمية مخاطر المحفظة الاستثمارية ، والتي يمكن الإشارة إليها من خلال العوامل التي لا تخضع للمستثمر في لحظة تحديد أهداف الاستثمار. تتعلق هذه التهديدات بالتغيرات في الوضع في الساحة الاقتصادية الخارجية ، ويطلق عليها بشكل منهجي ، والتي تتمايز على النحو التالي:
هناك أيضًا مخاطر غير منتظمة ناتجة عن أخطاء في إدارة المحافظ (التحقق غير المهني من أصول الملكية الفكرية ، والهيكل غير العقلاني للتمويل المستثمر). وتشمل هذه التهديدات: مخاطر الائتمان الناشئة نتيجة تقصير المقترض أو الضامنين ؛ قطاعي - مرتبط بالتقلبات في قطاع اقتصادي معين ؛ الأعمال - تتعلق بالأخطاء في إدارة الشركات التي تُستثمر فيها الأموال. في الختام ، نلاحظ أن المخاطر هي من بين المؤشرات الرئيسية لتقييم المحفظة الاستثمارية ، إلى جانب القيمة الحالية والربحية والإلحاح والسيولة.
استثمارات المحفظةتمثل عملية شراء الأوراق المالية بمختلف أنواعها وفئاتها وعوائدها من أجل تكوين محفظة أوراق مالية من أجل الربح دون إمكانية التأثير أو التحكم أو إدارة عمل الشخص الذي أصدر هذه الأوراق المالية (المُصدر).
يمكن وصف استثمار المحفظة الذي يسهل الوصول إليه على النحو التالي: يشتري المستثمر الأوراق المالية (الأسهم ، السندات ، السندات الإذنية ، إلخ) للشركات الكبيرة التي تضمن دفع نسبة معينة (أرباح الأسهم) لاكتسابها. يمكن مقارنة ذلك بالإيداع المصرفي - يستثمر الشخص أموالًا في أحد البنوك ، حيث يحصل على نسبة مئوية محددة من المبلغ في شكل دخل.
إذا كان المستثمر يمتلك بالفعل عددًا من الأوراق المالية ، فهذا هو الحال محفظة الأوراق المالية.
وبالتالي ، يستثمر مالك الأوراق المالية الأموال من أجل الحصول على المزيد من الأرباح أو ما يسمى "الدخل السلبي" ، والذي لا يحتاج المستثمر من أجله إلى الانخراط في أي نشاط متعلق بإدارة المؤسسة أو تنظيم عملها . وبالمثل ، من خلال الاستثمار في أحد البنوك ، لا يمكننا التأثير على أدائه ، فنحن نوافق فقط على شروط مدفوعات الفائدة.
يجب أن يكون أي استثمار مربحًا ، واستثمارات المحفظة ليست استثناءً. هذا هو الهدف الرئيسي.
ومع ذلك ، فإن ربحية استثمارات الحافظة تعتمد إلى حد كبير على نوع الضمان وقيمته والنسبة المئوية للدخل المستلم. بالإضافة إلى ذلك ، فإن الصناعة التي تعمل فيها الشركة التي أصدرت الأوراق المالية هي أيضًا عامل مهم يؤثر على الأرباح. كما أن البيئة الاقتصادية العامة في الدولة تزيد أو تقلل من مخاطر انخفاض الربحية.
وبالتالي ، فإن الهدف الرئيسي للمستثمر عند إنشاء محفظة استثمارية هو بناء توازن أو نسبة مثالية لمستوى الربحية مع درجة المخاطرة للتكوين الكامل للأوراق المالية المتاحة.
بالإضافة إلى ذلك ، عند استثمار الأموال في استثمارات المحفظة ، يجب على مالك الأوراق المالية أن يأخذ في الحسبان باستمرار ديناميكيات التغيرات في أسواق الأسهم - القيمة والربحية. وفي المستقبل ، حافظ على عائد الاستثمار عند مستوى متزايد بشكل مطرد.
تشتمل استثمارات المحفظة على العديد من الأوراق المالية. علاوة على ذلك ، قد يختلف عددها وتكوينها وخصائصها اعتمادًا على العوامل التي تؤثر على ربحية الاستثمارات.
يشكل المستثمر المحفظة بشكل مستقل ، ويتخذ قرارًا بشأن معاملات معينة مع الأوراق المالية - يبيعها أو يشتريها.
المبادئ الرئيسية لتشكيل استثمارات الحافظة هي عدة مؤشرات مهمة:
يمكن أن تكون الاستثمارات موثوقة إذا كانت ربحيتها تعتمد قليلاً على الانهيارات في السوق المالية أو عدم الاستقرار الاقتصادي في البلاد. لكن الاستثمارات الموثوقة أو الآمنة غالبًا ما تكون منخفضة الربحية وغير سائلة. يمكن أن يكون أحد الأمثلة على هذه الاستثمارات الأوراق المالية الحكومية - السندات الإذنية التي لديها نسبة منخفضة من الربحية ، ولكن بمستوى عالٍ من الموثوقية.
كما تعلم بالفعل ، يجب أن تكون الاستثمارات مربحة. ولكن إلى جانب ذلك ، يجب أن يكون الدخل المستلم من ملكية الأوراق المالية مستقرًا ومستقرًا. في أغلب الأحيان ، يتم الوفاء بهذا المبدأ على حساب موثوقية أو سيولة الأوراق المالية المستثمرة.
يعني المستثمرون القدرة على بيع ورقة مالية أو إعادة الاستثمار في مشروع أكثر ربحية بسرعة ودون المخاطرة بخسارة جزء من القيمة. ومع ذلك ، من الناحية العملية ، فإن أكثر الأدوات المالية سيولة هي في نفس الوقت محفوفة بالمخاطر بشكل خاص.
لا يمكن أن يحتوي أي أمان على جميع الخصائص المذكورة أعلاه في نفس الوقت ، فقط معلمة واحدة أو اثنتين. لذلك ، عند تكوين محفظة استثمارات ، من المفيد التعامل بعناية مع استثمار الأموال ومراعاة نسبة الربحية ومخاطر خسارة الربح.
هناك ثلاثة مبادئ رئيسية يمكنك من خلالها تكوين محفظة استثمارية مع مراعاة مخاطر وعائد الأوراق المالية.
عند استخدام هذه الطريقة ، يقوم المستثمر بتقييم جزء من الاستثمارات المحفوفة بالمخاطر وتغطية حصتها بأوراق مالية آمنة وسهلة التداول بحيث تتجاوز ربحية بعض الأوراق المالية الخسائر والأضرار من الآخرين. مع تكوين مثل هذه المحفظة ، تكون مخاطر الخسائر ضئيلة وتتألف فقط من خسارة الربح.
ينعكس هذا المبدأ بوضوح شديد في المثل الشهير - "لا تضع كل بيضك في سلة واحدة". يجب ألا تكون الأوراق المالية في المحفظة الاستثمارية من نفس المصدر ونفس مستوى الربحية ، بغض النظر عن النسبة المئوية العالية للربحية التي يتم حسابها.
يتكون إجمالي الاستثمارات من استثمارات في مجالات نشاط مختلفة تمامًا. سيتم تغطية المخاطر على بعض الأوراق المالية بسبب استقرار البعض الآخر ، وسيتم تعويض الدخل المنخفض عن طريق الدخل المرتفع. العدد الأمثل للأوراق المالية في المحفظة هو من 10 إلى 20 نوعًا.
عند استخدام هذا المبدأ ، يتم تحقيق مستوى عالٍ من الربحية بسبب عدم وجود أرباح مستحقة بشكل ثابت ، ولكن نظرًا لحقيقة أن المستثمر يمكنه بيع الأصول الحالية بسرعة بالقيمة السوقية الحقيقية واستثمارها في مشروع واعد أو تكوين محفظة استثمارية جديدة .
المعيار الرئيسي لتصنيف استثمارات المحفظة هو طريقة الحصول على ربح من الاستثمارات:
في هذه الحالة ، لا تعتمد ربحية الاستثمارات على نسبة الأرباح المستحقة عليها ، ولكن على معدل نمو قيمة الأوراق المالية. اعتمادًا على معدل الزيادة في القيمة ، يتم تمييز الأنواع التالية:
يتم تشكيلها حصريًا على أساس مبدأ محافظ لزيادة مستوى الدخل الثابت والمستقر.
يتيح الجمع بين محفظة النمو ومحفظة الدخل تحقيق التوازن الأمثل بين المخاطر والمكافآت. حتى مع عدم الاستقرار المالي لبعض المؤسسات ، يمكن للبعض الآخر في نفس الوقت زيادة نسبة الربحية على الأوراق المالية ، وبسبب ميزان الاستثمارات ، لن يخسر المستثمر الدخل.
تتضمن إدارة الاستثمار تطبيق إجراءات معينة من جانب المستثمر بهدف ضمان ذلك
في هذه الحالة ، يمكن للمستثمر استخدام استراتيجية إدارة استثمار نشطة أو سلبية.
تتضمن هذه الاستراتيجية مراقبة مستمرة لديناميات السوق المالية ، وإعادة الاستثمار ، وشراء أو بيع الأوراق المالية من أجل تحقيق هدف معين بسرعة.
تتطلب هذه الطريقة استثمارات مالية كبيرة ، حيث هناك حاجة إلى أدوات المراقبة - الأنظمة الإلكترونية والمنصات المالية ، وأجهزة الكمبيوتر ، وإذا كانت المحفظة كبيرة جدًا ، فسيكون هناك حاجة إلى متخصصين أكفاء لمراقبة الوضع في السوق المالية.
يتم استخدام طريقة الإدارة هذه من قبل البنوك والمؤسسات المالية الكبيرة.
إنه حساب دقيق لمستوى الدخل واستثمار الأموال على المدى الطويل ، باستخدام مبدأ تنويع الأوراق المالية. يتم استخدامه بشكل أساسي للاستثمارات طويلة الأجل منخفضة المخاطر مع عدد صغير من أنواع مختلفة من الأوراق المالية.
هذه الطريقة لا تتطلب استثمارات إضافية ، لكنها غير فعالة في حالة عدم استقرار الاقتصاد والأسواق المالية.
نظرًا لحقيقة أن استثمارات المحفظة تتطلب حسابًا دقيقًا عند تكوين محفظة من الأوراق المالية ، فإن المستثمرين الرئيسيين هم المؤسسات المالية وصناديق الاستثمار ، فضلاً عن الأفراد القادرين على تقييم الجاذبية المالية لبعض الأوراق المالية.
إذا كان مالك المحفظة الاستثمارية لا يشارك في إدارة المؤسسة ويتلقى دخلاً سلبياً من الاستثمارات في الأوراق المالية ، فإن الاستثمار في الاستثمارات المباشرة ينطوي على وضع أموال في أصول تتطلب مراقبة وإجراءات مستمرة من جانب المستثمر. بالإضافة إلى ذلك ، يتحمل الشخص المسؤولية عن إدارة مشروع معين. مثال على ذلك هو شراء حصة في رأس المال المصرح به للشركة.
في أوروبا الغربية والولايات المتحدة الأمريكية وآسيا ، تتسم أسواق الأوراق المالية بالديناميكية الشديدة وتوفر للمستثمرين واجهة كبيرة للعمل معها. هناك العديد من الشركات العالمية التي تطرح أسهمها على منصات مالية مختلفة.
وبالتالي ، من الممكن تكوين محفظة استثمارية في الأسواق الخارجية. يمكن للمستثمر أن يختار بشكل مستقل الدولة أو الشركة ، والتي سيكون شراء الأوراق المالية منها مربحًا له. تم بناء محفظة الاستثمار الأجنبي على نفس المبادئ التي تمت مناقشتها أعلاه. على أي حال ، يجب على المستثمر أن يأخذ في الاعتبار جميع المخاطر الدولية - السياسية والاقتصادية ، وما إلى ذلك.
ينتشر الاستثمار في المحفظة بشكل متزايد بين المستثمرين. ومع ذلك ، فإن التوزيع الكفء للأموال يتطلب معرفة مفصلة بالسوق المالي واقتصاد البلد ككل. في الوقت نفسه ، سيساعد النهج المتوازن حاملي الأوراق المالية على الحصول على دخل مضمون أعلى من متوسط المؤشرات المحددة مع الحد الأدنى من مخاطر الخسائر.
قم بتوسيع المحتوى
تصغير المحتوى
استثمارات في الأوراق المالية لغرض اللعبة اللاحقة لتغيير سعر الصرف أو الحصول على أرباح ، وكذلك المشاركة في إدارة كيان اقتصادي. لا تسمح استثمارات المحفظة للمستثمر بفرض سيطرة فعالة على المشروع ولا تشير إلى أن المستثمر لديه مصلحة طويلة الأجل في تطوير المشروع.
المحفظة هي مجموعة محددة من أسهم الشركات والسندات بدرجات متفاوتة من الضمانات والمخاطر ، بالإضافة إلى الأوراق المالية ذات الدخل الثابت المضمونة من الحكومة ، أي مع الحد الأدنى من مخاطر الخسائر على المقبوضات الرئيسية والحالية. من الناحية النظرية ، يمكن أن تتكون المحفظة من أوراق مالية من نوع واحد ، وكذلك تغيير هيكلها عن طريق استبدال بعض الأوراق المالية بأخرى. ومع ذلك ، لا يمكن لكل أمان على حدة تحقيق مثل هذه النتيجة. تتمثل المهمة الرئيسية لاستثمار المحفظة في تحسين ظروف الاستثمار من خلال إعطاء إجمالي الأوراق المالية مثل هذه الخصائص الاستثمارية التي لا يمكن الوصول إليها من وجهة نظر ورقة مالية واحدة ، ولا يمكن تحقيقها إلا من خلال دمجها.
في أكثر أشكالها عمومية ، تُعرَّف الاستثمارات بأنها نقدية وودائع مصرفية وأسهم وأوراق مالية أخرى مستثمرة في أنشطة ريادية أو أنواع أخرى من النشاط من أجل توليد الدخل وتحقيق تأثير اجتماعي إيجابي.
حسب التعريف المالي ، فإن استثمارات المحفظة هي جميع أنواع الأموال المستثمرة في الأنشطة الاقتصادية من أجل توليد الدخل.
يسمح لك الاستثمار في المحفظة بتخطيط وتقييم ومراقبة النتائج النهائية لجميع الأنشطة الاستثمارية في مختلف قطاعات سوق الأوراق المالية.
وبالتالي ، فإن محفظة الأوراق المالية هي الأداة التي يتم من خلالها تزويد المستثمر بالثبات المطلوب في الدخل مع الحد الأدنى من المخاطر.
وبالتالي ، فإن المهمة الرئيسية لاستثمار المحفظة هي تحسين ظروف الاستثمار من خلال إعطاء إجمالي الأوراق المالية مثل هذه الخصائص التي تكون مستحيلة من وجهة نظر ورقة مالية واحدة والتي لا يمكن تحقيقها إلا من خلال دمجها. فقط في عملية تكوين المحفظة يتم تحقيق مثل هذه الجودة الاستثمارية ذات الخصائص المحددة. المحفظة هي أداة يتم من خلالها تزويد المستثمر باستقرار الدخل مع الحد الأدنى من المخاطر.
استثمارات المحفظة (استثمارات المحفظة) هيالاستثمارات في الأوراق المالية طويلة الأجل التي تتكون في شكل محفظة أوراق مالية.
استثمارات المحفظة (استثمارات المحفظة) هيالاستثمارات الصغيرة التي لا يمكن أن توفر لأصحابها السيطرة على المؤسسة.
استثمارات المحفظة (استثمارات المحفظة) هيمجموعة من الأوراق المالية المدارة ككل.
استثمارات المحفظة (استثمارات المحفظة) هيالاستثمارات ، وهي استثمارات في الأوراق المالية التي تكون إما صغيرة جدًا أو متناثرة جدًا بين أصحابها بحيث لا يمكنها منح المصدر سيطرة رأس المال على هذه الشركات
استثمارات المحفظة (استثمارات المحفظة) هيشراء الأوراق المالية بغرض إعادة بيعها مرة أخرى بسبب التغيرات في وضع سوق الأوراق المالية ؛ تقديم قرض لمقترض مستقل عن المقرض. الهدف الرئيسي هو تحقيق ربح أو فائدة على قرض.
استثمارات المحفظة (استثمارات المحفظة) هياستثمار رأس المال في الأوراق المالية الأجنبية التي لا تمنح المستثمر الحق في السيطرة الحقيقية على كائن الاستثمار.
استثمارات المحفظة (استثمارات المحفظة) هيالاستثمارات التي هي هدف للمراقبة المستمرة للسيولة والربحية والأمن للأوراق المالية المدرجة فيها ، في بيئة السوق المتغيرة باستمرار. لهذه الأغراض ، يتم استخدام طرق مختلفة للتحليل لحالة سوق الأوراق المالية والصفات الاستثمارية للأوراق المالية للمصدرين الفرديين.
استثمار المحفظة الأجنبية هوشكل من أشكال تصدير رأس المال عن طريق الاستثمار في الأوراق المالية للمؤسسات الأجنبية ، والذي لا يمنح المستثمرين فرصة للتحكم المباشر في أنشطتهم.
استثمارات المحفظة (استثمارات المحفظة) هيبعض الاستثمارات التي تنطوي على شراء الأسهم والديون والأوراق المالية المشتقة. في الوقت نفسه ، لا يتحكم موضوع الاستثمار في المؤسسة. عادةً ما تتضمن استثمارات الحافظة الاستحواذ على أصول في السوق المالية.
عند تكوين محفظة استثمارية ، يجب أن يسترشد المرء بالاعتبارات التالية:
سلامة الاستثمار (حصانة الاستثمارات من الصدمات في سوق رأس المال الاستثماري) ؛
سيولة الاستثمارات ، أي قدرتها على المشاركة في الشراء الفوري للسلع (الأشغال والخدمات) ، أو تتحول بسرعة ودون خسارة في السعر إلى نقد.
لا تحتوي أي من قيم الاستثمار على جميع الخصائص المذكورة أعلاه. لذلك ، لا مفر من التوصل إلى حل وسط. إذا كان الأمان موثوقًا به ، فسيكون العائد منخفضًا ، لأن أولئك الذين يفضلون الأمان سيقدمون عطاءات عالية ويقللون من العائد.
الهدف الرئيسي من تكوين المحفظة هو تحقيق أفضل مزيج من المخاطر والعائد للمستثمر. بمعنى آخر ، تم تصميم المجموعة المناسبة من أدوات الاستثمار لتقليل مخاطر المودع إلى الحد الأدنى وفي نفس الوقت زيادة دخله إلى الحد الأقصى.
السؤال الرئيسي في إدارة المحافظ هو كيفية تحديد النسب بين الأوراق المالية ذات الخصائص المختلفة. لذا ، فإن المبادئ الأساسية لبناء محفظة كلاسيكية محافظة (منخفضة المخاطر) هي: مبدأ المحافظة ، ومبدأ التنويع ومبدأ السيولة الكافية.
عند تكوين المحفظة ، ينبغي الاسترشاد بما يلي:
سلامة الاستثمار (عدم التعرض لأحداث سوق رأس المال) ؛
سيولة الاستثمارات (القدرة على التحول إلى نقد أو سلع).
لا تمتلك أي من قيم الاستثمار هذه العقارات بشكل كامل. إذا كان الأمان موثوقًا به ، فسيكون العائد منخفضًا ، لأن أولئك الذين يفضلون الأمان سيقدمون عطاءات عالية ويقللون من العائد. الهدف الرئيسي في تشكيل تحقيق حل وسط بين المخاطرة والعائد للمستثمر.
عند إنشاء محفظة ، يجب أن يسترشد المستثمر بالأفكار:
اختيار النوع الأمثل للمحفظة ؛
مزيج من المخاطر المقبولة وعائد المحفظة ؛
التكوين الأولي للمحفظة ؛
عند تحديد نسب الأوراق المالية ذات الخصائص المختلفة ، يتم إرشادهم بالمبادئ التالية لإنشاء محفظة كلاسيكية:
مبدأ المحافظة.
مبدأ السيولة الكافية.
يتم الحفاظ على النسبة بين الأسهم عالية الأمان والأسهم الخطرة بطريقة تغطي الخسائر من الحصة الخطرة من خلال عوائد الحصة الآمنة من الأصول. لا تكمن المخاطرة في خسارة جزء من المبلغ ، ولكن في الحصول على دخل منخفض.
أساس استراتيجية الاستثمار المتحفظة هو أقصى درجات الأمان والسلامة للأموال المستثمرة. هذه الإستراتيجية هي الأنسب لأولئك المستثمرين الذين لا يريدون المخاطرة بأموالهم. هذه الإستراتيجية مناسبة أيضًا للمستثمرين الذين لن يقوموا باستثمارات طويلة الأجل.
تتكون هذه المحفظة من سندات ذات موثوقية عالية وودائع أموال على الودائع المصرفية. متوسط العائد على السندات هو 11-15٪ سنويًا ، وهو أعلى قليلاً من الفائدة على الودائع المصرفية. يتمتع الاستثمار في السندات بميزة أنه يمكن سحب الأموال في أي وقت دون فقدان العائد المتراكم. تتكون محفظة المستثمر المحافظ عادة من 60-70٪ من السندات ، و 15-20٪ من المحفظة هي الأسهم الأكثر موثوقية ، أما الـ15-20٪ المتبقية من المحفظة فهي حسابات على الودائع المصرفية. الغرض من هذه المحفظة هو حماية المدخرات من التضخم.
تنويع الاستثمارات هو المبدأ الرئيسي لاستثمار المحفظة. تنعكس فكرة هذا المبدأ جيدًا في القول الإنجليزي القديم: لا تضع كل البيض في سلة واحدة - "لا تضع كل البيض في سلة واحدة".
معنى هذا المبدأ هو عدم استثمار كل الأموال في بعض الأوراق المالية ، بغض النظر عن مدى ربحية العرض ، إذا كانت المحفظة متنوعة ، فإن الأصول المدرجة فيها يتم استهلاكها بشكل مختلف واحتمال انخفاض قيمة المحفظة بشكل متساوٍ. منخفضة ، يتم تحقيق الحد من المخاطر من خلال تضمين دائرة واسعة غير متصلة ببعضها البعض ، والقيمة المثلى هي 8-20 نوعًا من الأوراق المالية.
تنويع المحفظة الاستثمارية هو توزيع الأموال بين الاستثمارات المختلفة من أجل تقليل المخاطر. يدرك أي مستثمر ذي خبرة أكثر أو أقل أهمية تنويع المحفظة ، لأنه تعلم بالفعل من تجربة الحياة ويدرك أن استثمار كل الأموال في كائن استثماري واحد هو مهمة محفوفة بالمخاطر للغاية (خاصة في ظروف روسيا الحديثة ، حيث يوجد زيادة مخاطر وتقلبات البورصة مقارنة بالغرب).
معنى التنويع بسيط: برأس مال صغير ، يمكنك المخاطرة - بعد كل شيء ، في حالة الفشل ، لن يكون الأمر مخيفًا للغاية أن تتكبد خسائر محتملة. في ظل وجود رأس مال كبير إلى حد ما ، فإن خسارته غير مقبولة ، مع زيادة رأس المال ، من الضروري تقليل مخاطر الخسائر الكبيرة - لذلك ، يتم استخدام التنويع. إذا انخفضت قيمة الجزء عالي المخاطر من المحفظة الاستثمارية (على سبيل المثال ، الأسهم) نتيجة لانهيار سوق الأوراق المالية ، فإن الجزء الآخر الأكثر تحفظًا (على سبيل المثال ، وديعة محددة الأجل في أحد البنوك) لن تسمح لكل رأس المال بالغرق كثيرًا.
مبدأ السيولة الكافية هو الحفاظ على حصة الأصول سريعة الحركة في المحفظة لا تقل عن المستوى الكافي لإجراء معاملات غير متوقعة عالية السيولة وتلبية احتياجات العملاء للمال. من المفيد الاحتفاظ بجزء معين من الأموال في أصول أكثر سيولة (وإن كانت أقل ربحية) ، ولكن لتكون قادرًا على الاستجابة بسرعة للتغيرات في السوق وبعض العروض المربحة. بالإضافة إلى ذلك ، فإن الاتفاقيات مع العديد من العملاء تلزم ببساطة الاحتفاظ بجزء من أموالهم في شكل سائل.
في الحالة العامة ، تُفهم المحفظة الاستثمارية على أنها مجموعة من عدة كائنات استثمارية تُدار ككل.
يمكن أن تتضمن المحفظة في الوقت نفسه الأصول الحقيقية والأصول المالية والأصول غير الملموسة والأصول غير المالية.
الأكثر شيوعا هو الاستثمار في الأوراق المالية.
تتمثل مهمة استثمار المحفظة في الحصول على العائد المتوقع مع الحد الأدنى من المخاطر المقبولة.
عند تكوين محفظة استثمارية ، يجب على المستثمر اختيار الأوراق المالية الكافية ، أي تلك التي من شأنها أن توفر أقصى ربحية ممكنة والحد الأدنى من المخاطر المقبولة.
يُنصح المستثمر باستثمار أمواله في أوراق مالية مختلفة ، وليس في واحدة منها. يتم ذلك من أجل تقليل مخاطر الاستثمارات. لكن التنويع يجب أن يكون معقولاً ومعتدلاً. يمكن أن ينطوي الاستثمار في مجموعة متنوعة من الأوراق المالية أيضًا على تكاليف عالية في تتبع المعلومات الضرورية لاتخاذ قرار الاستثمار.
لذلك ، فإن الغرض من تكوين محفظة استثمارية هو الحفاظ على رأس المال وزيادته.
كما أن هدف مستثمر المحفظة هو الحصول على دخل من الزيادة في قيمة الأسهم المشتراة ، وكذلك الحصول على أرباح على هذه الأسهم. للحد من مخاطر الاستثمار في استثمارات المحفظة ، يستثمر المستثمر في أصول الشركات المختلفة ، في الحصول على الدخل من الزيادة في قيمة الأسهم المشتراة ، وكذلك في تلقي الأرباح على هذه الأسهم. للتخفيف من مخاطر الاستثمار لاستثمارات المحفظة ، يستثمر المستثمر في أصول شركات مختلفة.
المحافظ الاستثمارية من أنواع مختلفة:
تتكون محافظ النمو من الأوراق المالية التي تنمو قيمتها السوقية. الغرض من هذا النوع من المحفظة هو زيادة قيمة المحفظة ؛
تشتمل المحفظة ذات العائد المرتفع على أوراق مالية ذات عائد مرتفع وتركز على توليد دخل جاري مرتفع - فوائد السندات وأرباح الأسهم ؛
محفظة الدخل الدائم هي محفظة تتكون من أوراق مالية موثوقة للغاية وتحقق متوسط عائد مع حد أدنى من المخاطر ؛
تتكون محفظة النمو من أسهم الشركات التي تنمو قيمتها السوقية. الغرض من هذا النوع من المحفظة هو زيادة القيمة الرأسمالية للمحفظة جنبًا إلى جنب مع استلام الأرباح.
ومع ذلك ، يتم دفع توزيعات الأرباح بمبلغ صغير ، وبالتالي فإن معدل نمو القيمة السوقية لمجموع الأسهم المدرجة في المحفظة هو الذي يحدد أنواع المحافظ المدرجة في هذه المجموعة. تهدف محفظة النمو إلى تعظيم مكاسب رأس المال. يشمل هذا النوع من المحفظة أسهم الشركات الشابة سريعة النمو.
تعتبر الاستثمارات في هذا النوع من المحفظة محفوفة بالمخاطر للغاية ، ولكنها في نفس الوقت يمكن أن تحقق أعلى العوائد. محفظة النمو المحافظ هي الأقل خطورة من بين محافظ هذه المجموعة. وهو يتألف بشكل أساسي من أسهم الشركات الكبيرة والمعروفة ، والتي تتميز ، على الرغم من أنها ليست عالية ، بمعدلات نمو ثابتة في القيمة السوقية. يظل تكوين المحفظة مستقرًا على مدى فترة طويلة من الزمن. يهدف إلى الحفاظ على رأس المال.
يتضمن هذا النوع من المحفظة ، إلى جانب الأوراق المالية الموثوقة المشتراة لفترة طويلة ، أدوات الأسهم الخطرة ، والتي يتم تحديث تكوينها بشكل دوري. في الوقت نفسه ، يتم ضمان متوسط نمو رأس المال ودرجة معتدلة من مخاطر الاستثمار. يتم توفير الموثوقية من خلال الأوراق المالية للنمو المحافظ والربحية - من خلال الأوراق المالية للنمو القوي. هذا النوع من المحافظ هو نموذج المحفظة الأكثر شيوعًا ويحظى بشعبية كبيرة بين المستثمرين.
محفظة النمو هي محفظة استثمارية تم تشكيلها وفقًا لمعيار تعظيم معدل نمو رأس المال المستثمر على المدى الطويل القادم ، بغض النظر عن مستوى تكوين أرباح الاستثمار في الفترة الحالية. بمعنى آخر ، تركز هذه المحفظة على ضمان معدلات نمو عالية للقيمة السوقية للمؤسسة (بسبب مكاسب رأس المال في عملية الاستثمار المالي) ، حيث أن معدل العائد على الاستثمار المالي طويل الأجل دائمًا أعلى منه على المدى القصير - مصطلح واحد. لا يمكن تكوين مثل هذه المحفظة الاستثمارية إلا من قبل الشركات التي تتمتع بالاستقرار المالي بما يكفي لتحمل مخاطر عالية.
تركز محفظة الدخل المرتفع على توليد دخل جاري مرتفع - فوائد وأرباح مدفوعة. تتكون المحفظة ذات العائد المرتفع بشكل أساسي من أسهم الدخل ذات التقدير المعتدل والأرباح المرتفعة والسندات والأوراق المالية الأخرى التي يكون استثمارها في الممتلكات مدفوعات حالية عالية.
من سمات هذا النوع من المحفظة أن الغرض من إنشائها هو الحصول على مستوى مناسب من الدخل ، وتتوافق قيمته مع الحد الأدنى من درجة المخاطرة المقبولة للمستثمر المحافظ. لذلك ، فإن أهداف الاستثمار في المحفظة هي أدوات سوق مالية موثوقة للغاية مع نسبة عالية من الفائدة المدفوعة بثبات والقيمة السوقية.
محفظة الدخل هي محفظة استثمارية تتكون وفق معيار تعظيم مستوى ربح الاستثمار في الفترة الحالية بغض النظر عن معدل نمو رأس المال المستثمر على المدى الطويل. بمعنى آخر ، تركز هذه المحفظة على ارتفاع العائد الحالي على تكاليف الاستثمار ، على الرغم من حقيقة أن هذه التكاليف يمكن أن توفر في المستقبل معدل عائد أعلى على الاستثمار.
تتكون محفظة الدخل المنتظم من أوراق مالية موثوقة للغاية وتحقق متوسط عائد مع حد أدنى من المخاطر. تتكون محفظة الأوراق المالية للدخل من سندات الشركات ذات العائد المرتفع ، والأوراق المالية التي تحقق عوائد عالية بمتوسط مستوى المخاطرة.
يتم تشكيل هذا النوع من المحفظة من أجل تجنب الخسائر المحتملة في سوق الأوراق المالية من انخفاض القيمة السوقية ومن انخفاض الأرباح أو مدفوعات الفائدة. جزء واحد من الأصول المالية التي تشكل هذه المحفظة يجلب للمالك زيادة في قيمة رأس المال ، والجزء الآخر - الدخل. يمكن تعويض فقدان أحد الأجزاء عن طريق زيادة الجزء الآخر.
يعتمد نوع المحفظة الاستثمارية على نسبة مؤشرين رئيسيين: مستوى المخاطرة الذي يرغب المستثمر في تحمله ، ومستوى العائد المرغوب على الاستثمار.
تنقسم المحفظة الاستثمارية حسب الأنواع إلى:
محفظة استثمارية معتدلة
محفظة استثمارية قوية.
في المحفظة المتحفظة ، عادة ما يتم تخصيص الأوراق المالية على النحو التالي: معظمها عبارة عن سندات (تقليل المخاطر) ، والجزء الأصغر هو أسهم الشركات الروسية الكبيرة والموثوقة (توفر الربحية) والودائع المصرفية. استراتيجية الاستثمار المتحفظة هي الأمثل للاستثمار قصير الأجل وهي بديل جيد للودائع المصرفية ، حيث أن صناديق السندات المشتركة ، في المتوسط ، تظهر عائدًا سنويًا يتراوح بين 11 و 15٪ سنويًا.
تشمل المحفظة الاستثمارية المعتدلة:
حصص الشركات ؛
سندات الحكومة والشركات.
عادة ما تكون حصة الأسهم في المحفظة أعلى قليلاً من حصة السندات. في بعض الأحيان يمكن استثمار جزء صغير من الأموال في الودائع المصرفية. استراتيجية الاستثمار المعتدلة هي الأمثل للاستثمارات قصيرة ومتوسطة المدى.
تتكون محفظة الاستثمار الجريء من الأسهم ذات العوائد المرتفعة ، ولكن يتم تضمين السندات أيضًا من أجل التنويع وتقليل المخاطر. إن استراتيجية الاستثمار الجريئة هي الأنسب للاستثمار طويل الأجل ، لأن مثل هذه الاستثمارات محفوفة بالمخاطر لفترة قصيرة من الزمن. من ناحية أخرى ، على مدار فترة زمنية مدتها 5 سنوات أو أكثر ، يعطي الاستثمار في الأسهم نتيجة جيدة جدًا (أظهرت بعض صناديق الاستثمار المشتركة عوائد تزيد عن 900 ٪ في 5 سنوات!).
عودة المحفظة. يُفهم العائد المتوقع على المحفظة على أنه المتوسط المرجح للقيم المتوقعة للعائد على الأوراق المالية المدرجة في المحفظة. في هذه الحالة ، يتم تحديد "وزن" كل ورقة مالية من خلال المبلغ النسبي للأموال التي يرسلها المستثمر لشراء هذه الورقة المالية.
يتم تفسير مخاطر المحفظة ليس فقط من خلال المخاطر الفردية لكل ورقة مالية فردية في المحفظة ، ولكن أيضًا من خلال حقيقة أن هناك خطر تأثير التغييرات في القيم السنوية المرصودة للعائد على سهم واحد على التغيير في العائد على الأسهم الأخرى المدرجة في المحفظة الاستثمارية.
يكمن مفتاح حل مشكلة اختيار المحفظة المثلى في نظرية وجود مجموعة فعالة من المحافظ ، ما يسمى بحدود الكفاءة. يتلخص جوهر النظرية في حقيقة أن أي مستثمر يجب أن يختار من بين مجموعة لا نهائية من المحافظ مثل هذه المحفظة التي:
- يوفر أقصى عائد متوقع عند كل مستوى من مستويات المخاطرة ؛
- يوفر الحد الأدنى من المخاطر لكل قيمة ، والعائد المتوقع.
تشكل مجموعة المحافظ التي تقلل مستوى المخاطرة لكل قيمة من قيمة العائد المتوقع ما يسمى بحدود الكفاءة. المحفظة الفعالة هي محفظة توفر الحد الأدنى من المخاطر لقيمة معينة لمستوى المتوسط الحسابي للعائد والحد الأقصى للعائد لمستوى معين من المخاطر.
لتجميع محفظة استثمارية ، يجب عليك:
صياغة الهدف الرئيسي وتحديد الأولويات (تعظيم الربحية ، وتقليل المخاطر ، والحفاظ على رأس المال وزيادته) ؛
اختيار الأوراق المالية الجذابة للاستثمار ، بما يضمن المستوى المطلوب من الربحية والمخاطر ؛
البحث عن نسبة مناسبة لأنواع وأنواع الأوراق المالية في المحفظة لتحقيق الأهداف المحددة ؛
مراقبة المحفظة الاستثمارية حيث تتغير معالمها الرئيسية ؛
مبادئ تكوين المحفظة الاستثمارية:
الضمان الأمني (التأمين ضد جميع أنواع المخاطر والاستقرار في كسب الدخل) ؛
تحقيق ربحية مقبولة للمستثمر.
تحقيق التوازن الأمثل بين الربحية والمخاطر ، بما في ذلك من خلال تنويع المحفظة.
تكوين وإدارة محفظة من أجل الحصول على دخل دائم مرتفع. أنجح طريقة لتحقيق هذا الهدف هي ببساطة شراء سندات موثوقة وذات عائد مرتفع نسبيًا والاحتفاظ بها حتى تاريخ الاستحقاق.
هناك عدد من الطرق لبناء المحافظ التي تحل مشكلة تراكم مبلغ معين من المال ، بما في ذلك عن طريق تخصيص المبالغ المستلمة لمدفوعات محددة ومن خلال التحصين.
وصفة المحفظة هي إستراتيجية يكون هدف المستثمر من خلالها إنشاء محفظة سندات بهيكل دخل يتطابق مع هيكل المدفوعات القادم بشكل كامل أو شبه كامل.
تعتبر الحافظة محصنة إذا تم استيفاء واحد أو أكثر من الشروط التالية:
يجب ألا يقل متوسط العائد الهندسي السنوي الفعلي لكامل فترة الاستثمار المخطط لها على الأقل عن العائد حتى الاستحقاق الذي كان أثناء تكوين المحفظة ؛
المبلغ المتراكم الذي استلمه المستثمر في نهاية فترة الاحتفاظ لا يقل على الأقل عما كان سيحصل عليه عن طريق وضع مبلغ الاستثمار الأولي لدى البنك بفائدة مساوية لعائد المحفظة الأصلي حتى تاريخ الاستحقاق واستثمار جميع القسائم المؤقتة المدفوعات بسعر الفائدة العائد حتى تاريخ الاستحقاق ؛
القيمة الحالية للمحفظة ومدتها مساوية للقيمة الحالية ومدة تلك المدفوعات الإلزامية التي تم إنشاء المحفظة من أجلها.
أسهل طريقة لتحصين المحفظة هي شراء سندات بدون قسيمة يكون استحقاقها مساويًا للفترة المخططة ، ويكون إجمالي قيمتها الاسمية عند الاستحقاق متسقًا مع هدف المستثمر.
تكوين وإدارة محفظة من أجل زيادة العائد الإجمالي. عادة ، يتم النظر في استراتيجيتين محتملتين لزيادة إجمالي العائد:
تحويل المحفظة بناءً على توقعات التغيرات المستقبلية في سعر الفائدة.
يمكن تنفيذ الاستثمار في المحفظة بشكل شخصي - وهذا يتطلب من المستثمر أن يراقب باستمرار تكوين محفظته الخاصة ، ومستوى ربحيتها ، وما إلى ذلك. الطريقة المفضلة هي استثمار المحفظة مع صندوق الاستثمار. مزايا هذه المحفظة الاستثمارية:
سهولة إدارة المحافظ الاستثمارية وخفض تكاليف الصيانة ؛
تنويع استثمارات الحافظة وبالتالي تقليل مخاطر الاستثمار ؛
عائد أعلى على الاستثمار وتقليل التكاليف عن طريق توفير الأموال على نطاق واسع ؛
انخفاض الضرائب المؤقتة - يظل الدخل المستلم من استثمارات المحفظة في الصندوق ويزيد من أصول المستثمر دون دفع ضريبة الدخل الإضافية. تأتي جميع الالتزامات الضريبية للمستثمر بعد تلقي مدفوعات من الصندوق.
اختيار طريقة لاستثمار مربح لأمواله ، فإن المستثمر ، بالطبع ، يسعى إلى الهدف الرئيسي - لضمان مستقبل عائلته ، والحصول بسرعة على أرباح كبيرة أو ضمان سلامة أمواله دون أي مطالبات بدخل مرتفع.
ماذا يمكن أن تكون محفظة استثمارية؟
يجب أن تكون المحفظة:
أولاً ، يمكن أن يكون مربحًا للغاية (نعني عوائد عالية على الاستثمارات الحالية) ؛
ثانيًا ، يمكن أن تكون المحفظة ذات دخل متوسط (هذا نوع استثمار أكثر موثوقية مع دخل ثابت) ؛
ثالثًا ، يمكن أن تكون المحفظة الاستثمارية مختلطة ، أي الجمع (طريقة رائعة لتقليل المخاطر الخاصة بك والاستثمار في الأوراق المالية للعديد من الشركات ، والتي تختلف في كل من مستوى الربحية ودرجة المخاطرة).
الميزة الرئيسية لهذا الاستثمار هي قدرة المستثمر على اختيار البلد للاستثمار بنفسه ، حيث سيتم توفير الدخل الأمثل ، مع الحد الأدنى من المخاطر.
ومع ذلك ، بغض النظر عن شكل استثمار المحفظة الذي تختاره ، فلن تتمكن من الاستغناء عن مستشار مؤهل تأهيلا عاليا في هذا الأمر. كلما قمت بإعداد وحساب جميع الفروق الدقيقة في الاستثمار بشكل أفضل ، زاد احتمال نجاحك المالي.
كما يمكن استخدام هذا الاستثمار كوسيلة للحماية من التضخم.
عند تكوين استثمارات المحفظة ، يتخذ المستثمرون قرارات مع مراعاة عاملين فقط: العائد المتوقع والمخاطر. يمكن تقسيم المخاطر المرتبطة بالاستثمار في أي أداة مالية محفوفة بالمخاطر إلى نوعين:
منهجي؛
غير منهجي.
تنشأ المخاطر المنهجية من التغيرات الاقتصادية والسوقية العامة التي تؤثر على جميع أدوات الاستثمار وليست فريدة بالنسبة لأصل معين.
لا يمكن التخفيف من المخاطر المنهجية ، ولكن يمكن قياس تأثير السوق على العائد على الأصول المالية. يستخدم مؤشر بيتا كمقياس للمخاطر المنتظمة ، والتي تميز حساسية الأصل المالي للتغيرات في عوائد السوق. من خلال معرفة قيمتها ، من الممكن تحديد مقدار المخاطر المرتبطة بتغيرات الأسعار في السوق ككل. وكلما زادت هذه القيمة للسهم ، زاد سعره مع النمو العام للسوق ، ولكن العكس بالعكس - فهو ينخفض بقوة أكبر مع هبوط السوق ككل.
ترجع المخاطر المنهجية إلى أسباب عامة للسوق - حالة الاقتصاد الكلي في الدولة ، ومستوى نشاط الأعمال في الأسواق المالية. المكونات الرئيسية للمخاطر المنهجية هي:
مخاطر التغييرات التشريعية - مخاطر الخسائر المالية من الاستثمارات في الأوراق المالية بسبب التغيرات في قيمتها السوقية الناجمة عن التغييرات في القواعد التشريعية.
- مخاطر التضخم - يؤدي انخفاض القوة الشرائية للروبل إلى انخفاض في حوافز الاستثمار ؛
تنشأ مخاطر التضخم من حقيقة أنه عند معدلات التضخم المرتفعة ، فإن الدخل الذي يحصل عليه المستثمرون من الأوراق المالية يتم توفيره بشكل أسرع مما سيرتفع في المستقبل القريب. تؤكد التجربة العالمية أن التضخم المرتفع يدمر سوق الأوراق المالية.
- مخاطر أسعار الفائدة - خسائر المستثمرين بسبب التغيرات في أسعار الفائدة في السوق ؛
مخاطر أسعار الفائدة - الخسائر التي قد يتكبدها المستثمرون فيما يتعلق بالتغيرات في أسعار الفائدة في سوق الائتمان. تؤدي الزيادة في سعر الفائدة البنكية إلى انخفاض القيمة السوقية للأوراق المالية. مع زيادة منخفضة في الفائدة على حسابات الودائع ، قد يبدأ إغراق كبير للأوراق المالية الصادرة بأسعار فائدة منخفضة. بموجب شروط الإصدار ، يمكن إعادة هذه الأوراق المالية إلى المصدر قبل الموعد المحدد.
المخاطر الهيكلية والمالية هي مخاطر تعتمد على نسبة حقوق الملكية والأموال المقترضة في هيكل الموارد المالية للمُصدر.
كلما زادت حصة الأموال المقترضة ، زادت مخاطر ترك المساهمين بدون توزيعات أرباح. ترتبط المخاطر الهيكلية والمالية بالعمليات في السوق المالية والأنشطة الإنتاجية والاقتصادية للمؤسسة - المُصدر وتشمل: مخاطر الائتمان ، ومخاطر أسعار الفائدة ، ومخاطر العملة ، ومخاطر خسارة المكاسب المالية.
ترتبط مخاطر العملات في استثمارات الحافظة بالاستثمارات في الأوراق المالية بالعملات الأجنبية وتنتج عن التغيرات في سعر صرف العملات الأجنبية. تنشأ خسائر المستثمرين بسبب ارتفاع قيمة العملة الوطنية مقابل العملات الأجنبية.
يمكن الحد من المخاطر غير المنتظمة من خلال تجميع محفظة متنوعة من عدد كبير بما فيه الكفاية من الأصول. بناءً على تحليل مؤشرات الأصول الفردية ، من الممكن تقييم ربحية ومخاطر المحافظ الاستثمارية المكونة منها. في الوقت نفسه ، لا يهم استراتيجية الاستثمار التي تركز عليها المحفظة ، سواء كانت استراتيجية لمتابعة السوق ، أو تناوب قطاعات الصناعة ، أو اللعب من أجل الارتفاع أو الانخفاض. المخاطر المرتبطة بتكوين وإدارة المحفظة عادة ما يتم تقسيم الأوراق المالية إلى نوعين.
مخاطر غير منهجية مرتبطة بأمان معين. يمكن تقليل هذا النوع من المخاطر عن طريق التنويع ، لذلك يطلق عليه متنوع. يتضمن مكونات مثل:
- انتقائي - مخاطر الاختيار الخاطئ للأوراق المالية للاستثمار بسبب التقييم غير الكافي لصفات الاستثمار في الأوراق المالية ؛
مخاطر انتقائية - مخاطر فقدان الدخل بسبب الاختيار الخاطئ لورقة مالية لمصدر معين في تكوين محفظة أوراق مالية. ترتبط هذه المخاطر بتقييم الصفات الاستثمارية للأوراق المالية.
- مخاطر مؤقتة - مرتبطة بشراء أو بيع ورقة مالية في وقت غير مناسب ؛
مخاطر الوقت هي مخاطر شراء أو بيع الأوراق المالية في الوقت الخطأ ، مما يؤدي حتماً إلى خسائر للمستثمر. على سبيل المثال ، التقلبات الموسمية في الأوراق المالية للتجارة ، شركات المعالجة الزراعية.
- مخاطر السيولة - تنشأ بسبب الصعوبات في بيع الأوراق المالية للمحفظة بسعر مناسب ؛
ترتبط مخاطر السيولة بإمكانية حدوث خسائر أثناء بيع الأوراق المالية بسبب التغيرات في جودتها. ينتشر هذا النوع من المخاطر في سوق الأوراق المالية الروسية ، عندما تُباع الأوراق المالية بسعر أقل من قيمتها الفعلية. لذلك ، يرفض المستثمر اعتبارها منتجًا موثوقًا به.
- مخاطر الائتمان متأصلة في سندات الدين وتنتج عن احتمال عدم قدرة المُصدر على الوفاء بالتزاماته بدفع الفائدة والقيمة الاسمية للدين ؛
مخاطر الائتمان أو مخاطر الأعمال - تتم ملاحظتها في الحالة التي يكون فيها المُصدر الذي أصدر سندات الدين (بفائدة) غير قادر على دفع الفائدة عليها أو المبلغ الأساسي للدين. تتطلب مخاطر الائتمان للشركة المصدرة اهتمامًا من الوسطاء الماليين والمستثمرين. غالبًا ما يتم تحديد المركز المالي للمُصدر من خلال النسبة بين الأموال المقترضة والأموال الخاصة في مطلوبات الميزانية العمومية (نسبة الاستقلال المالي). وكلما ارتفعت حصة الأموال المقترضة في التزام الميزانية العمومية ، زاد احتمال بقاء المساهمين بدون توزيعات أرباح ، لأن جزءًا كبيرًا من الدخل سيذهب إلى البنك كفائدة على القرض. إذا أفلست مثل هذه الشركة ، فسيتم استخدام معظم عائدات بيع الأصول لسداد الديون للدائنين - البنوك.
- مخاطر قابلة للإلغاء - مرتبطة بالشروط المحتملة لإصدار السندات ، عندما يكون للمصدر الحق في استرداد (استرداد) السندات من مالكها قبل الاستحقاق. مخاطر المؤسسة - تعتمد على الوضع المالي للمؤسسة - مُصدر الأوراق المالية ؛
في حالة وجود مخاطر قابلة للإلغاء ، يمكن أن يتكبد المستثمر خسائر محتملة إذا قام المُصدر بسحب سنداته من سوق الأوراق المالية بسبب زيادة مستوى الدخل الثابت عليها عن سعر الفائدة الحالي في السوق.
ترتبط مخاطر تسليم الأوراق المالية بموجب العقود الآجلة بفشل محتمل في الوفاء بالالتزامات بشأن التسليم في الوقت المناسب للأوراق المالية التي يحتفظ بها البائع (خاصة عند معاملات المضاربة مع الأوراق المالية) ، أي البيع على المكشوف.
- مخاطر التشغيل - تنشأ بسبب انتهاكات في تشغيل الأنظمة المشاركة في سوق الأوراق المالية.
تحدث المخاطر التشغيلية بسبب الأعطال في تشغيل شبكات الكمبيوتر لمعالجة المعلومات المتعلقة بالأوراق المالية ، والمؤهلات المنخفضة للموظفين التقنيين ، وانتهاك التقنيات ، وما إلى ذلك.
يمكن أن يؤدي تكوين محفظة محددة إلى تحقيق أهداف مختلفة ، على سبيل المثال ، ضمان أعلى عائد لمستوى معين من المخاطر ، أو ، على العكس من ذلك ، ضمان أقل المخاطر لمستوى معين من العائد.
ومع ذلك ، نظرًا لأن مستثمري المحافظ يشاركون في استثمارات طويلة الأجل إلى حد ما ويديرون مبلغًا كبيرًا إلى حد ما من رأس المال ، في ظروف اقتصادنا ، فإن المهمة الأكثر ترجيحًا هي تقليل المخاطر مع الحفاظ على مستوى ثابت من الدخل.
كلما زادت المخاطر في سوق الأوراق المالية ، زادت المتطلبات المفروضة على مدير المحفظة لجودة إدارة المحفظة. هذه المشكلة مهمة بشكل خاص إذا كان سوق الأوراق المالية متقلبًا. تُفهم الإدارة على أنها تطبيق بعض الأساليب والقدرات التكنولوجية على مجموعة من أنواع الأوراق المالية المختلفة ، والتي تسمح بما يلي: الحفاظ على الأموال المستثمرة في البداية ؛ الوصول إلى مستوى الدخل الأقصى ؛ ضمان التوجه الاستثماري للمحفظة. بمعنى آخر ، تهدف عملية الإدارة إلى الحفاظ على جودة الاستثمار الرئيسية للمحفظة والعقارات التي تتوافق مع مصالح صاحبها.
من وجهة نظر استراتيجيات الاستثمار في المحفظة ، يمكن صياغة النمط التالي. يتوافق نوع المحفظة أيضًا مع نوع استراتيجية الاستثمار المختارة: نشطة ، تهدف إلى تعظيم فرص السوق ، أو سلبية.
المراقبة الأولى والأكثر تكلفة والأكثر استهلاكا للوقت هي المراقبة ، وهي عبارة عن تحليل تفصيلي مستمر لسوق الأوراق المالية ، واتجاهات تطورها ، وقطاعات البورصة ، والصفات الاستثمارية للأوراق المالية. الهدف النهائي للمراقبة هو اختيار الأوراق المالية ذات العقارات الاستثمارية المناسبة لنوع معين من المحفظة. المراقبة هي أساس كل من الإدارة النشطة والسلبية.
لتقليل مستوى المخاطر ، عادة ما يتم تمييز طريقتين للإدارة:
الإدارة النشطة
التحكم السلبي.
الإدارة النشطة هي مثل هذه الإدارة التي ترتبط بالمراقبة المستمرة لسوق الأوراق المالية ، وشراء الأوراق المالية الأكثر فاعلية ، والتخلص من الأوراق المالية منخفضة العائد في أسرع وقت ممكن. يفترض هذا النوع حدوث تغيير سريع إلى حد ما في تكوين المحفظة الاستثمارية.
يتضمن نموذج الإدارة النشط المراقبة الدقيقة والاكتساب الفوري للأدوات التي تلبي أهداف الاستثمار للمحفظة ، فضلاً عن التغييرات السريعة في تكوين أدوات الأسهم المدرجة في المحفظة.
يتميز سوق الأوراق المالية المحلي بتغير حاد في عروض الأسعار ، وعمليات ديناميكية ، ومستوى عالٍ من المخاطر. كل هذا يسمح لنا بالاعتقاد بأن نموذج المراقبة النشط مناسب لحالته ، مما يجعل إدارة المحفظة فعالة.
المراقبة هي الأساس للتنبؤ بمبلغ الدخل المحتمل من صناديق الاستثمار وتكثيف العمليات مع الأوراق المالية.
يجب أن يكون المدير النشط قادرًا على تتبع الأوراق المالية الأكثر فاعلية والحصول عليها والتخلص من الأصول منخفضة العائد في أسرع وقت ممكن.
في الوقت نفسه ، من المهم منع حدوث انخفاض في قيمة المحفظة وخسارتها للعقارات الاستثمارية ، وبالتالي ، من الضروري مقارنة القيمة والربحية والمخاطر وخصائص الاستثمار الأخرى للمحفظة "الجديدة" ( أي ، ضع في الاعتبار الأوراق المالية المكتسبة حديثًا والأوراق المالية ذات العائد المنخفض المباعة) ذات الخصائص المماثلة للمحفظة "القديمة" الحالية.
تتطلب هذه الطريقة تكاليف مالية كبيرة ، حيث إنها مرتبطة بالمعلومات والتحليل ونشاط الخبراء والتداول في سوق الأوراق المالية ، حيث من الضروري استخدام قاعدة واسعة من تقييمات الخبراء وإجراء تحليل مستقل ، ووضع توقعات لحالة سوق الأوراق المالية والاقتصاد ككل.
هذا ميسور التكلفة فقط للبنوك الكبيرة أو الشركات المالية التي لديها محفظة كبيرة من الأوراق المالية الاستثمارية وتسعى جاهدة للحصول على أقصى دخل من العمل الاحترافي في السوق.
تتضمن الإدارة السلبية إنشاء محافظ متنوعة بشكل جيد مع مستوى محدد مسبقًا من المخاطر ، محسوب على المدى الطويل.
هذا النهج ممكن إذا كان السوق فعالاً بدرجة كافية ، مشبع بأوراق مالية جيدة النوعية. مدة وجود المحفظة تفترض مسبقا استقرار العمليات في سوق الأوراق المالية.
في ظروف التضخم ، وبالتالي ، وجود سوق للأوراق المالية قصيرة الأجل ، فضلاً عن الوضع غير المستقر في سوق الأوراق المالية ، يبدو أن هذا النهج غير فعال: الإدارة السلبية فعالة فقط فيما يتعلق بمحفظة تتكون من الأوراق المالية منخفضة المخاطر ، ولا يوجد الكثير منها في السوق المحلي. يجب أن تكون الأوراق المالية طويلة الأجل حتى تظل المحفظة في حالة عدم تغيير لفترة طويلة. سيسمح لك ذلك بإدراك الميزة الرئيسية للتحكم السلبي - التكاليف العامة المنخفضة. لا تسمح ديناميكية السوق الروسية للمحفظة بأن يكون لها معدل دوران منخفض ، نظرًا لوجود احتمال كبير بخسارة ليس فقط الدخل ، ولكن أيضًا القيمة.
مثال على الإستراتيجية السلبية هو التوزيع المتساوي للاستثمارات بين الإصدارات ذات آجال الاستحقاق المختلفة (طريقة "السلم"). باستخدام طريقة "السلم" ، يشتري مدير المحفظة الأوراق المالية ذات فترات الاستحقاق المختلفة مع التوزيع حسب الاستحقاق حتى نهاية عمر المحفظة. يجب أن يؤخذ في الاعتبار أن محفظة الأوراق المالية هي منتج يتم شراؤه وبيعه في سوق الأوراق المالية ، وبالتالي ، فإن مسألة تكاليف تكوينها وإدارتها تبدو مهمة للغاية. لذلك ، فإن مسألة التركيب الكمي للحافظة لها أهمية خاصة.
الإدارة السلبية هي نوع من إدارة المحافظ الاستثمارية التي تؤدي إلى تكوين محفظة متنوعة والحفاظ عليها لفترة طويلة.
إذا كان هناك 8-20 ورقة مالية مختلفة في المحفظة ، فسيتم تقليل المخاطر بشكل كبير ، على الرغم من أن الزيادة الإضافية في عدد الأوراق المالية لن يكون لها مثل هذا التأثير عليها. الشرط الضروري للتنويع هو انخفاض مستوى الارتباط (من الناحية المثالية ، الارتباط السلبي) بين التغيرات في عروض أسعار الأوراق المالية. على سبيل المثال ، شراء الأسهم في RAO UES في روسيا و Mosenergo بالكاد يعتبر تنويعًا فعالًا ، حيث أن أسهم هذه الشركات مرتبطة ارتباطًا وثيقًا وتتصرف بنفس الطريقة تقريبًا.
هناك طريقة لتقليل المخاطر من خلال التحوط.
التحوط هو شكل من أشكال التأمين على السعر والأرباح في تنفيذ المعاملات الآجلة ، عندما يشتري البائع (المشتري) (يبيع) في نفس الوقت العدد المقابل من العقود الآجلة.
يُمكِّن التحوط رواد الأعمال من تأمين أنفسهم ضد الخسائر المحتملة بحلول الوقت الذي يتم فيه تصفية المعاملة لفترة ما ، ويوفر مزيدًا من المرونة والكفاءة للعمليات التجارية ، ويقلل من تكاليف تمويل التجارة في السلع الحقيقية. يقلل التحوط من مخاطر الأطراف: الخسائر الناتجة عن التغيرات في أسعار السلع تقابلها مكاسب على العقود الآجلة.
يتمثل جوهر التحوط في شراء العقود الآجلة أو الخيارات (فتح مركز مستقبلي) ذات الصلة اقتصاديًا بمحتوى محفظتك الاستثمارية. في هذه الحالة ، يجب أن يعوض الربح من العمليات بالعقود الآجلة كليًا أو جزئيًا عن الخسائر الناتجة عن انخفاض معدل الأوراق المالية في محفظتك.
تتمثل إحدى طرق التحوط في المحافظ في الاستحواذ على الأدوات المالية (الأصول) ، من حيث الربحية ، على عكس الاستثمارات الحالية في نفس السوق. من الأمثلة الجيدة على تحوط الأدوات المالية في بورصة العقود الآجلة شراء العقود الآجلة وعقود الخيارات. في صرف العملات ، يبدو مثل هذا. إذا كان لدى المستثمر عملة معروضة للبيع ، فإما أن يتم بيع جزء من العملة المتاحة بسعر أكثر ملاءمة مع مزيد من الاستحواذ عليها عندما ينخفض سعرها ، أو يتم شراء عملة إضافية بسعر منخفض لبيعها مرة أخرى عند سعر أعلى. يرتبط التحوط دائمًا بالتكاليف ، حيث إنه من الضروري إجراء استثمارات إضافية لتقليل المخاطر.
استثمارات المحفظة الأجنبية - استثمار أموال المستثمرين في الأوراق المالية للمؤسسات الأكثر ربحية ، وكذلك في الأوراق المالية الصادرة عن الدولة والسلطات المحلية من أجل الحصول على أقصى عائد على الاستثمار.
لا يشارك المستثمر الأجنبي بنشاط في إدارة المشروع ، ويأخذ منصب "مراقب خارجي" فيما يتعلق بالمشروع - موضوع الاستثمار ، وكقاعدة عامة ، لا يتدخل في إدارته ، كونه راضياً عن الاستلام أرباح.
الدافع الرئيسي لاستثمار المحفظة الدولية هو الرغبة في الاستثمار في ذلك البلد وفي مثل هذه الأوراق المالية ، والتي ستحقق فيها أقصى ربح لمستوى مقبول من المخاطر. يُنظر أحيانًا إلى استثمارات المحفظة على أنها وسيلة لحماية الأموال من التضخم وتوليد الدخل من المضاربة.
الهدف من مستثمر المحفظة هو تحقيق معدل عائد مرتفع وتقليل المخاطر من خلال التحوط. وبالتالي ، لا يحدث إنشاء أصول جديدة مع هذا الاستثمار. ومع ذلك ، فإن استثمارات الحافظة تجعل من الممكن زيادة مقدار رأس المال الذي تم جذبه في المؤسسة.
تعتمد مثل هذه الاستثمارات في الغالب على رأس مال المشاريع الخاص ، على الرغم من أن الحكومات تشتري الأوراق المالية الأجنبية في كثير من الأحيان.
تتم أكثر من 90٪ من الاستثمارات الأجنبية في حافظة الأوراق المالية بين البلدان المتقدمة وتنمو بمعدل يفوق بشكل كبير الاستثمارات المباشرة. إن تدفق استثمارات الحافظة إلى الخارج من قبل البلدان النامية غير مستقر للغاية ، وفي بعض السنوات كان هناك تدفق صاف لاستثمارات الحافظة من البلدان النامية. المنظمات الدولية تشتري بنشاط الأوراق المالية الأجنبية.
الوسطاء في استثمارات المحافظ الأجنبية هم في الأساس بنوك استثمارية ، يستطيع المستثمرون من خلالها الوصول إلى السوق الوطنية لبلد آخر.
يعتبر سوق الاستثمار في المحفظة الدولية أكبر بكثير من حيث حجم سوق الاستثمار الدولي المباشر. ومع ذلك ، فهو أصغر بكثير من إجمالي سوق الاستثمار المحلي في حافظة البلدان المتقدمة.
وبالتالي ، فإن استثمارات الحافظة الأجنبية هي استثمارات في الأوراق المالية الأجنبية التي لا تمنح المستثمر الحق في السيطرة الحقيقية على موضوع الاستثمار. يمكن أن تكون هذه الأوراق المالية إما أوراق ملكية ، أو تصادق على حقوق الملكية لمالكها ، أو أوراق دين ، تشهد على علاقة القرض. السبب الرئيسي لإجراء استثمارات المحفظة هو الرغبة في وضع رأس المال في الدولة وفي مثل هذه الأوراق المالية التي ستحقق فيها أقصى ربح مع مستوى مقبول من المخاطر.
يتم تصنيف استثمارات المحفظة الدولية على النحو المبين في ميزان المدفوعات. وهي مقسمة إلى استثمارات:
في الأوراق المالية المساهمة - وثيقة نقدية متداولة في السوق تصادق على حق الملكية لمالك المستند فيما يتعلق بالشخص الذي أصدر هذه الوثيقة ؛
سندات الدين - وثيقة نقدية متداولة في السوق ، تصادق على علاقة قرض مالك المستند فيما يتعلق بالشخص الذي أصدر هذه الوثيقة.
وبالتالي ، فإن التنويع الدولي للاستثمارات في الأسهم والسندات يوفر في نفس الوقت نسبة عائد ومخاطر أفضل من أي واحد منها ، كما يتضح من العديد من الدراسات التجريبية. بشكل عام ، يزيد التخصيص الأمثل للأصول الدولية من العائد على الاستثمار دون أن يأخذ المستثمر على نفسه أكثر خطورة. ومع ذلك ، هناك مجال هائل لتصميم محفظة مثالية لتوليد عوائد أعلى معدلة حسب المخاطر.
في العالم الحديث ، نظرًا لتخفيض الحواجز أمام تدفقات رأس المال الدولي (أو حتى إزالتها ، كما هو الحال في البلدان المتقدمة) ، وتوفر أحدث تقنيات الاتصالات ومعالجة البيانات معلومات منخفضة التكلفة حول الأوراق المالية الأجنبية ، فإن الاستثمار الدولي لديه إمكانات عالية جدًا الربحية والإدارة المتزامنة والمخاطر المالية. تعمل المحافظ الدولية السلبية (التي تستند إلى أوزان القيمة السوقية المنشورة من قبل العديد من المنشورات المالية الرائدة في العالم) على تحسين العوائد المعدلة حسب المخاطر ، ولكن الاستراتيجية النشطة لإنشاء محفظة مثالية لديها القدرة على فعل المزيد للمستثمر المحترف. في الحالة الأخيرة ، تؤسس استراتيجية الاستثمار نسب حافظة الاستثمار المحلي والأجنبي على العوائد المتوقعة وعلاقتها بالمحفظة الإجمالية.
سندات الدين - وثيقة نقدية متداولة في السوق ، تصادق على علاقة قرض مالك الوثيقة بالشخص الذي أصدر هذه الوثيقة. يمكن أن تكون سندات الدين على شكل:
السندات والسندات الإذنية والسندات الإذنية - الأدوات النقدية التي تمنح حاملها حقًا غير مشروط في نهج نقدي ثابت مضمون أو دخل نقدي متغير يتم تحديده بالاتفاق ؛
أداة سوق المال - أدوات نقدية تمنح حاملها حقًا غير مشروط للحصول على دخل نقدي ثابت مضمون في تاريخ معين. تُباع هذه الأدوات في السوق بخصم يعتمد مقدارها على سعر الفائدة والوقت المتبقي حتى تاريخ الاستحقاق. وتشمل سندات الخزانة ، وشهادات الإيداع ، والقبول المصرفي ، وما إلى ذلك.
المشتقات المالية هي مشتقات بسعر السوق الذي يفي بحق المالك في بيع أو شراء الأوراق المالية الأولية. وتشمل هذه الخيارات والعقود الآجلة والضمانات والمقايضات.
لأغراض المحاسبة عن الحركة الدولية لاستثمارات الحافظة في ميزان المدفوعات ، تم اعتماد التعريفات التالية:
Note / IOU - أداة نقدية قصيرة الأجل (3-6 أشهر) صادرة عن المقترض باسمه بموجب اتفاقية مع أحد البنوك تضمن وضعها في السوق وشراء سندات غير مباعة ، وتوفير قروض احتياطية ؛
الخيار - اتفاق يمنح المشتري الحق في شراء أو بيع ورقة مالية أو سلعة معينة بسعر ثابت بعد فترة زمنية معينة أو في تاريخ معين. يدفع مشتري الخيار علاوة إلى البائع مقابل التزامه بممارسة الحق أعلاه ؛
السعر الآجل - اتفاق على مقدار سعر الفائدة الذي سيتم دفعه في تاريخ محدد على مبلغ غير مشروط للدين الأساسي والذي قد يكون أعلى أو أقل من سعر الفائدة الحالي في السوق في ذلك اليوم ؛
المقايضة هي اتفاقية تنص على التبادل بعد فترة زمنية معينة وعلى أساس القواعد المتفق عليها للمدفوعات على نفس الدين. تتضمن مقايضة أسعار الفائدة تبادل مدفوعات وفقًا لنوع واحد من أسعار الفائدة بنوع آخر. تتضمن مقايضة سعر الصرف تبادل نفس المبلغ من المال بعملتين مختلفتين ؛
يتم تسجيل استثمارات المحافظ في كل نوع من أنواع الأوراق المالية الأجنبية المدرجة مقسمة حسب الاستثمارات التي تقوم بها السلطات النقدية والحكومة المركزية والبنوك التجارية وجميع الآخرين.
الغرض من استثمارات المحفظة هو استثمار أموال المستثمرين في الأوراق المالية الخاصة بالمؤسسات الأكثر كفاءة ، وكذلك في الأوراق المالية الصادرة عن الدولة والسلطات المحلية من أجل الحصول على أقصى عائد على الاستثمار. يأخذ مستثمر المحفظة ، على عكس المستثمر المباشر ، منصب "مراقب خارجي" فيما يتعلق بموضوع المؤسسة للاستثمار ، وكقاعدة عامة ، لا يتدخل في إدارتها.
شركات التعدين غير الحديديةصناعة اللب والورق.
حصص الشركات - المحتكرون الوطنيون أو الإقليميون في القطاعات الاستراتيجية للاقتصاد الوطني - الطاقة والاتصالات السلكية واللاسلكية ، إلخ.
ومن السمات المثيرة للاهتمام لهذه الاستثمارات أنه تم إعطاء الأفضلية للاستثمارات للأوراق المالية لتلك الشركات التي تم تخصيص حصصها المسيطرة للدولة. كان هذا نوعًا من التأمين ضد الانتهاك الجسيم لحقوق صغار المساهمين من قبل كبار المساهمين.
والسبب في ذلك هو أن عملية تداول الأسهم في "الشركات المساهمة الجديدة" بعد الانتهاء من خصخصة القسائم تقلصت إلى حد كبير إلى شرائها من قبل المجموعات المالية الروسية التي تقاتل من أجل السيطرة الكاملة على الشركات المخصخصة. في الوقت نفسه ، تشير ممارسة "الأسواق الناشئة" (التي تم تأكيدها بالكامل في روسيا أيضًا) إلى أن هذه الأسواق تتميز بانتهاكات جسيمة لحقوق المساهمين الصغار من قبل مجموعات صغيرة كبيرة). لذلك ، فإن العثور على حصة مسيطرة في يد الدولة هو نوع من التأمين ضد مثل هذا التعسف.
الأوراق المالية التي يستثمر فيها المستثمرون الأجانب هي في الأساس أسهم وسندات الشركات الروسية. في الوقت نفسه ، تعتبر الأوراق المالية للشركات الروسية الكبيرة ، مثل RAO UES و Gazprom و Lukoil وما إلى ذلك ، ذات أهمية قصوى.
في الوقت نفسه ، فإن حصة استثمارات الحافظة في الشركات الروسية الصغيرة والمتوسطة الحجم منخفضة للغاية. ويرجع ذلك إلى ارتفاع مخاطر الاستثمار في مثل هذه الشركات ، مما يجعل من الصعب عليها جذب الاستثمار الأجنبي.
المشكلة التالية ذات الطبيعة العامة هي مشكلة التنظيم الداخلي لتلك الهياكل التي تتعامل مع إدارة المحافظ. كما تُظهر تجربة التواصل مع عملائنا ، لا سيما العملاء الإقليميين ، أنه حتى في العديد من البنوك الكبيرة نسبيًا ، فإن مشكلة التتبع الحالي لمحفظتهم (ناهيك عن الإدارة) لم يتم حلها بعد. في مثل هذه الظروف ، لا يمكن للمرء أن يتحدث عن أي تخطيط طويل الأجل أكثر أو أقل لتطوير البنك ككل.
على الرغم من أنه تجدر الإشارة إلى أنه في الآونة الأخيرة تم إنشاء إدارة استثمارات المحافظ في العديد من البنوك ، إلا أن هذا لم يصبح بعد هو المعيار ، ونتيجة لذلك ، لا تفهم الإدارات الفردية للبنوك المفهوم العام ، مما يؤدي إلى الإحجام ، وفي بعض الحالات فقدان القدرة على الإدارة الفعالة لمحفظة أصول وخصوم البنك ومحفظة العميل.
بغض النظر عن المستوى المختار للتنبؤ والتحليل ، من أجل صياغة مهمة تكوين المحفظة ، من الضروري وصف محددات كل أداة من أدوات السوق المالية بشكل منفصل وكامل المحفظة ككل (أي تعريف دقيق لـ مفاهيم مثل الربحية والموثوقية لأنواع معينة من الأصول المالية ، بالإضافة إلى مؤشر محدد ، وكيفية حساب ربحية وموثوقية المحفظة بأكملها بناءً على هذه المعايير). وبالتالي ، من الضروري تقديم تعريف للربحية والموثوقية ، وكذلك التنبؤ بديناميكياتها في المستقبل القريب.
في هذه الحالة ، هناك طريقتان ممكنتان: الكشف عن مجريات الأمور - استنادًا إلى توقع تقريبي لديناميكيات كل نوع من الأصول وتحليل هيكل المحفظة ، وإحصائي - استنادًا إلى بناء التوزيع الاحتمالي لربحية كل أداة على حدة وكامل المحفظة ككل.
يحل النهج الثاني عمليًا مشكلة التنبؤ وإضفاء الطابع الرسمي على مفاهيم المخاطر والربحية ، ومع ذلك ، فإن درجة واقعية التنبؤ واحتمال الخطأ في تجميع توزيع الاحتمالات تعتمد بشدة على الاكتمال الإحصائي للمعلومات ، وكذلك تعرض السوق لتأثير التغيرات في البارامترات الكبيرة.
بعد وصف المعلمات الرسمية للمحفظة ومكوناتها ، من الضروري وصف جميع النماذج الممكنة لتكوين المحفظة ، والتي تحددها معلمات الإدخال التي يحددها العميل والاستشاري.
يمكن أن تحتوي النماذج المستخدمة على تعديلات مختلفة حسب مهمة العميل. يمكن للعميل تكوين محفظة محددة المدة وغير محددة المدة.
الأوراق المالية من نوع المصطلح ، كما قد تتخيل بالفعل من اسمها ، لها فترة صلاحية معينة أو ، كما يقول الاقتصاديون ، "مدى الحياة" ، يتم في نهايتها إما دفع أرباح الأسهم أو يتم إلغاء السند ، اعتمادًا على نوعه . في الوقت نفسه ، تتميز الأوراق المالية لأجل بثلاثة أنواع فرعية: المدى القصير والمتوسط والطويل الأجل. الأوراق المالية قصيرة الأجل هي نوع من الأوراق المالية ، مدتها محدودة بسنة واحدة ؛ متوسطة المدى لها "عمر" خمس أو عشر سنوات ، وطويل الأمد - حوالي 20 إلى 30 سنة.
الأوراق المالية الدائمة هي أكثر أنواع الأوراق المالية شيوعًا والتي توجد تقليديًا في شكل "ورقي" وثائقي. ليس للأوراق المالية الدائمة قيود على مدة تداولها ، حيث لا ينظمها أي شيء. هذه الأوراق المالية موجودة "إلى الأبد" أو حتى لحظة عدم استردادها. في الوقت نفسه ، لا يتم تنظيم تاريخ الاستحقاق نفسه من خلال الإصدار.
في الوقت نفسه ، أدى تطور الاقتصاد في جميع أنحاء العالم إلى حقيقة أنه حتى الأوراق المالية الدائمة بدأت تصدر في شكل غير وثائقي ، أي بشكل حصري في شكل سجل للمالكين. مثل هذا الحل يبسط في بعض الأحيان بشكل كبير نظام التحكم في تداول الأوراق المالية.
يمكن أن تكون الحافظة تجديدًا أو قابلة للإلغاء.
يُفهم تجديد موارد المحفظة على أنه القدرة ، في إطار اتفاقية قائمة ، على زيادة التعبير النقدي للمحفظة على حساب المصادر الخارجية التي ليست نتيجة لزيادة المعروض النقدي المستثمر في البداية.
استدعاء المحفظة هو القدرة ، في إطار العقد الحالي ، على سحب جزء من الأموال من المحفظة. يمكن أن يكون التجديد والاسترجاع منتظمًا أو غير منتظم. يتم تجديد الحافظة بانتظام إذا كان هناك جدول زمني لاستلام الأموال الإضافية التي وافق عليها الطرفان. يمكن أيضًا تحديد تعديلات النموذج من خلال قيود المخاطر التي يضعها العميل.
من المناسب أيضًا وضع قيود على سيولة المحفظة (يتم تقديمها في حالة وجود حاجة ملحة للعميل إلى حل المحفظة بالكامل ، وهو أمر غير منصوص عليه في العقد). يتم تعريف مستوى السيولة على أنه عدد الأيام المطلوبة لتحويل جميع أصول المحفظة بالكامل إلى نقد وتحويلها إلى حساب العميل.
ترتبط الكتلة التالية من المشكلات ارتباطًا مباشرًا بحل مشكلات التحسين. من الضروري تحديد معيار التحسين الرئيسي في إجراءات تكوين المحفظة. كقاعدة عامة ، يمكن أن تكون الربحية والمخاطر فقط (أو عدة أنواع من المخاطر) بمثابة وظائف مستهدفة (معايير) ، ويتم استخدام جميع المعلمات الأخرى في شكل قيود. الامن المالي
تحسين ثنائي الأبعاد وفقًا لمعايير "الموثوقية والربحية" مع الدراسة اللاحقة لمجموعة الحلول المثلى.
غالبًا ما يحدث أنه يمكن التضحية بانخفاض طفيف في قيمة معيار واحد من أجل زيادة كبيرة في قيمة معيار آخر (مع التحسين أحادي البعد ، هذا النوع من الفرص غائب). بطبيعة الحال ، يتطلب التحسين متعدد الأبعاد استخدام جهاز رياضي أكثر تعقيدًا ، لكن مشكلة اختيار الأساليب الرياضية لحل مشكلات التحسين هي موضوع لمحادثة خاصة.
ru.wikipedia.org - ويكيبيديا ، الموسوعة الحرة
finic.ru - التمويل والائتمان
Investbag.com - محفظة استثمارية
ageinvest.ru - قرن من الاستثمارات
fin-result.ru - النتيجة النهائية
protown.ru - البوابة الفيدرالية
dic.academic.ru - قواميس وموسوعات عن الأكاديمي
bibliotekar.ru - مكتبة إلكترونية
knigi-uchebniki.com - الاقتصاد الدولي
bibliofond.ru - مكتبة إلكترونية
globfin.ru - التمويل والاستثمارات
catback.ru - دليل الاقتصاديين
yandex.ru - فيديو صور Yandex
مرحبًا عزيزي القارئ في مدونتي والمشترك والضيف الذي جاء للعثور على إجابات للأسئلة المتعلقة بالأرباح. في مقال اليوم سأتحدث عنه محفظة المستثمرينلماذا هو مطلوب ، كيفية إنشائه، و الاهم من ذلك كيفية استخدامها... وبالتالي، محفظة الاستثمارهي مجموعة من الأدوات التي يستخدمها المستثمر في المعاملات. تشمل هذه الأدوات: المشاريع المربحة للغاية ، والاستثمارات الاستثمارية ، وحسابات PAMM ، والأوراق المالية. لكل مستثمر ملف أصول خاص به ، تم جمعه على مدار سنوات عديدة من العمل في السوق ، وبمساعدته يضع ويحقق الأهداف في مشاريع قصيرة وطويلة الأجل.
امتياز مشاريع طويلة الأمدهو الحد الأدنى من المخاطر والحد الأدنى من الربح. الخامس المدى القصيرالعكس هو الصحيح - الحد الأقصى للمخاطرة ، لكن الربح ، كما تفهم ، مناسب. على الرغم من الاختلاف ، فإن الهدف من المشاريع قصيرة الأجل وطويلة الأجل هو دخل مرتفع ومستقر.
الغايات والأهداف- هذا ما يجب أن يبدأ منه المستثمر في تكوين دبلوماسي استثمار. يعرف رجل الأعمال الذكي الذي أبرم آلاف المعاملات في البورصة أن الشيء الرئيسي هو مجموعة أدوات مكونة بشكل صحيح.
أولوية كل مستثمر هي التكوين موثوق بها, مربح للغايةحالة الأوراق المالية والأسهم والأصول الأخرى التي تقلل من مخاطر المعاملات وتحقق ربحًا بمقدار 60-240٪ في السنة... إنشاء محفظة المستثمرين - أربعة على التواليالمسرح:
حتى لا تشعر بالارتباك ، أقترح أن تتعرف على أنواع حالات الاستثمار التي ترتبط ارتباطًا وثيقًا بالاستراتيجية التي يلتزم بها المستثمر. المحافظ الاستثمارية هي:
ولكن كيف تختلف وكيف يتم الاختيار لصالح أحد الأنواع المذكورة أعلاه؟ الأمر بسيط للغاية - من خلال تحديد الأهداف والغايات واستراتيجية الاستثمار. تحفظا case - مجموعة من الأوراق المالية المحصلة على مبدأ تقليل المخاطر. مناسب لرجال الأعمال الذين لا يبحثون عن المغامرة ، ويعملون بهدوء مع آفاق طويلة الأجل.
عنيف- مجموعة أدوات مربحة للغاية تتكون من الأسهم والأوراق المالية للعمل بشكل أساسي في المشاريع قصيرة الأجل.
توفر البداية درجة عالية من المخاطرة ، وهي مناسبة لعشاق صفقات الأدرينالين. أفضلمجموعة الأوراق المالية ، في اعتقادي ، تحتوي على متوازنمحفظة ذات عوائد عالية مدعومة بأصول مالية مثبتة. ميزة أخرى للمجمع الأمثل هي تجميع الأصول المتحفظة والعدوانية على أساس 60/40
.
الخيار الأمثل - محفظة النمو، التي تم تشكيلها من أسهم الشركات ذات القيمة السوقية المتزايدة باستمرار ، سأخبرك بالتأكيد عنها ، ولكن في الوقت الحالي ، بضع كلمات عن استراتيجيات الإدارة... نعم ، لقد نسيت تقريبًا. ، مثل الاستراتيجية ، يتم تحديدها على أساس فردي. ليس من الضروري على الإطلاق اتباع المبادئ العامة والعمل وفقًا لاستراتيجية محددة بوضوح. ربما ستنشئ الهيكل الخاص بك ، وتختار استراتيجية تتداخل مع الكلاسيكيات مع ربحيتها ...
عند الإنشاء ، من الضروري مراعاة:
إذا كنت ترغب في الحصول على دخل ثابت مع الحد الأدنى من المخاطر ، فشكل مجموعة الأدوات ، مسترشدة بإستراتيجية متحفظة. بهذه الطريقة نضمن حصولك على علاوة. 3…5% كل شهر. أوافق ، ليس كافيًا ، لكنه موثوق. إذا كان هدفك هو الحصول على 30% ، كن جاهز ل المخاطروالنفايات والانهيارات النفسية نتيجة لذلك. المعنى الذهبي - 10-15% الدخل الشهري بمتوسط مستوى المخاطرة.
الاستراتيجية المختارة جيدًا لإدارة أدوات الاستثمار هي نصف نجاح جميع المعاملات... إذا كنت لا تريد الحفاظ على رأس المال المالي الحالي فحسب ، بل زيادته ، فعليك أن تنسى التكتيكات العدوانية والتوقعات قصيرة المدى. اتبع القواعد البسيطة لاستراتيجية إدارة متوازنة مع توزيع متساوٍ للأصول لضمان درجة منخفضة من المخاطر مع الحد الأدنى من الخسائر ، حتى في تقلبات السوق والركود.
عند إدارة الأوراق المالية من قضية ، من المهم اتباع المبدأ موازنة- لتوزيع الأصول بطريقة تعوض فيها وتكمل بعضها البعض. غالبًا ما يستخدم المستثمرون المتمرسون لوصف عملية تقليل المخاطر من خلال ، كما قلت ، توزيع التمويل بين الأصول الحالية ، وهو أمر مهم للغاية في ظروف السوق الحالية. تعتبر مكونات الاستثمار الموزعة بشكل صحيح للحالة عاملاً آخر في الدخل المستقر.
عند التخطيط لدخول السوق المالية من أجل توسيع محفظتك حقًا ، تعامل مع الإعداد بمسؤولية وعقلانية ، بعد تحليل مجموعة الاحتمالات مسبقًا ، ومقارنة الحقائق ، وتحديد الأهداف ، والأهداف ، والأولويات. لا تستثمر في مشروع واحد ، وزع الأصول باتباع طريقة التنويع ، ونضمن لك النجاح. انظر ، حلل ، اطرح الأسئلة. لا تنسى الاشتراك!
محفظة الاستثمارهي مجموعة من أنواع الأوراق المالية المختلفة بدرجات ربحية متفاوتة ، السيولةوالمدة مملوكة لمستثمر واحد ومدارة بالكامل. بالمعنى الواسع للكلمة ، يمكن أن تتضمن المحفظة ليس فقط الأوراق المالية ووحدات الصناديق ، ولكن أيضًا الأصول الأخرى مثل العقارات والمشاريع الاستثمارية ، معادن نفيسةوبنود المخزون وغيرها. في هذه المقالة ، سأركز أكثر على كيفية بناء محفظة أوراق مالية لمستثمر خاص.
لا يكتمل تجميع محفظة عالية الجودة بدرجة عالية من الموثوقية أو الربحية بدون الخطوات التالية:
تحديد أهداف الاستثمار (بناءً عليها نختار نوع المحفظة)
تحدد استراتيجية الاستثمار حسب الأهداف
نقوم بتحليل واختيار أنسب الأدوات المالية
نقوم بتحليل وتغيير الهيكل إذا لزم الأمر
يمكن أن تكون الأهداف أشياء مادية معينة (شقة ، كوخ ، سيارة جديدة) ، ومستوى الدخل السلبي (على سبيل المثال ، الرغبة في الحصول على 50000 روبل من الدخل السلبي عند التقاعد بعد 20 عامًا). إذا كنا نتحدث عن منظمة قانونية ، على سبيل المثال ، مؤسسة أو بنك ، فقد يكون الهدف هو الاستقرار المالي.
في الوقت نفسه ، من الضروري مراعاة مؤشرات مثل عمر العميل ، ووضعه المالي ، وموقفه من المخاطر ، وما إلى ذلك.
بناءً على استراتيجية الاستثمار ، يتم تمييز أنواع المحافظ التالية:
المحافظ - يهدف إلى الحصول على ربحية مضمونة مع موثوقية عالية للأدوات المالية. تشمل بشكل أساسي السندات الحكومية والسندات للشركات الكبيرة الموثوقة ، وبدرجة أقل - أسهم هذه الشركات.
معتدلة - تهدف إلى النسبة المثلى للربحية والمخاطر ، وتشمل الأوراق المالية للشركات الكبيرة والمتوسطة الحجم ذات التاريخ الطويل ، والأدوات المالية المشتقة ممكنة (حتى 10٪).
عدواني - محفظة مربحة للغاية مع درجة عالية من المخاطرة. تتكون في المقام الأول من الأسهم ، وبدرجة أقل ، المشتقات المالية.
يزداد العائد على محفظة الأصول هنا من المحافظ (حوالي 5-7٪ سنويًا) إلى القوي (من 20٪ سنويًا).
تصنيف آخر يقسم محافظ الأصول إلى أنواع مثل:
محفظة النمو - مجمعة على أساس نمو رأس المال النشط. قد يشمل ذلك أسهم الشركات الواعدة الشابة.
محفظة الدخل - تتكون من الأصول التي تدر دخلاً جاريًا كبيرًا في شكل أرباح الأسهمومدفوعات القسيمة. وهذا يشمل ، أولاً وقبل كل شيء ، أسهم وسندات شركات الوقود والطاقة الكبيرة.
متوازن - تناظرية لمحفظة معتدلة (انظر أعلاه)
محافظ السيولة - الهدف هو اختيار أكثر الأدوات سيولة مع عائد سريع على الاستثمار
المحافظ - انظر أعلاه
متخصص - يتكون من العقود الآجلة والخيارات
الإقليمية والقطاعية - تشمل الأوراق المالية للمؤسسات المحلية أو الخاصة ، أو شركات المساهمةالعمل في نفس المجال
محفظة الأوراق المالية الأجنبية
الجدول 1. أنواع المحافظ الاستثمارية
|
نوع المحفظة |
نوع المستثمر |
أهداف الاستثمار |
درجة المخاطرة |
نوع الأوراق المالية |
|
تحفظا (دخل موثوق ولكن منخفض) |
المستثمر المحافظ (يقدر موثوقية الاستثمار على الربحية) |
تحقيق ربحية أعلى من الودائع المصرفية والحماية من التضخم |
تتكون المحفظة بشكل أساسي من الأوراق المالية الحكومية ، تشاركوسندات الشركات الكبيرة والمستقرة |
|
|
معتدل (تتميز بدرجة متوسطة من الربحية مع مخاطر معتدلة) |
مستثمر معتدل (يحاول تحقيق توازن معقول بين المخاطرة والعائد ، يتخذ مبادرة حذرة) |
استثمار طويل الأجل لزيادة رأس المال |
حصة صغيرة في المحفظة تحتفظ بها الأوراق المالية الحكومية ، الحصة العظمى - من خلال الأوراق المالية للشركات المستقرة الكبيرة والمتوسطة الحجم |
|
|
عنيف (محفوف بالمخاطر ، لكنه قادر على تحقيق عوائد عالية) |
مستثمر عدواني (مضارب كلاسيكي ، مستعد لتحمل المخاطر من أجل ربحية عالية وسريع في اتخاذ القرارات) |
إمكانية النمو السريع للأموال المستثمرة |
تتكون المحفظة بشكل أساسي من أسهم مربحة للغاية "غير مقيمة" لشركات صغيرة ولكنها واعدة ، وشركات رأس المال الاستثماري ، إلخ. |
حتى في محفظة متحفظة عادة ما يتم توزيع الأوراق المالية على النحو التالي: معظمها عبارة عن سندات (تقليل المخاطر) ، والجزء الأصغر هو الأوراق الماليةالشركات الروسية الكبيرة والموثوقة (توفر الربحية) والودائع المصرفية. استراتيجية الاستثمار المتحفظة هي الأمثل للاستثمار قصير الأجل وهي بديل جيد للودائع المصرفية ، حيث أن صناديق السندات المشتركة ، في المتوسط ، تظهر عائدًا سنويًا يتراوح بين 11 و 15٪ سنويًا.
محفظة استثمارية معتدلة تشمل أسهم الشركات والسندات الحكومية وسندات الشركات. عادة ما تكون حصة الأسهم في المحفظة أعلى قليلاً من حصة السندات. في بعض الأحيان يمكن استثمار جزء صغير من الأموال في الودائع المصرفية. استراتيجية الاستثمار المعتدلة هي الأمثل للاستثمارات قصيرة ومتوسطة المدى.
محفظة استثمارية قوية يتكون من مخزون من الأسهم عالية العائد ، ولكن من أجل التنويع وتقليل المخاطر ، فإنه يشمل أيضًا السندات. إن استراتيجية الاستثمار الجريئة هي الأنسب للاستثمار طويل الأجل ، لأن مثل هذه الاستثمارات محفوفة بالمخاطر لفترة قصيرة من الزمن. من ناحية أخرى ، على مدار فترة زمنية مدتها 5 سنوات أو أكثر ، يعطي الاستثمار في الأسهم نتيجة جيدة جدًا (أظهرت بعض صناديق الاستثمار المشتركة عوائد تزيد عن 900 ٪ في 5 سنوات!).
38. المحفظة ل الأوراق المالية: العائد ومخاطر المحفظة.
محفظة الأوراق الماليةعبارة عن مجموعة أوراق قيمةتنتمي إلى كيان قانوني أو فرد.
يعتبر تقييم مخاطر وربحية المحفظة الاستثمارية من المهام الرئيسية التي تواجه شركة الإدارة في جميع مراحل الأنشطة الاستثمارية. كقاعدة عامة ، تشتمل المحفظة الاستثمارية على أوراق مالية مختلفة لها مستويات مختلفة من الربحية ودرجة المخاطرة.
مخاطر المحفظة الاستثمارية والعائديتم تحديدها على أساس المهام التي يحددها المستثمر. إذا قام المستثمر بإنشاء محفظة قوية ، فإن المخاطرة والعائد على الأوراق المالية المتضمنة في مثل هذه المحفظة الاستثمارية تكون عالية جدًا ، وعادة ما تتكون المحفظة "القوية" من أسهم الشركات الشابة سريعة النمو. تتميز المحفظة المحافظة بمخاطر منخفضة وعائد منخفض على الأوراق المالية ، وعادة ما تشتمل المحفظة "المحافظة" على الأوراق المالية للشركات الكبيرة ، والتي تجلب دخلاً صغيرًا ولكنه مضمون.
يفضل معظم المستثمرين امتلاك مجموعة متوازنة من الأوراق المالية ، مخاطر المحفظة الاستثمارية والعائدفي هذه الحالة ، تكون متساوية تقريبًا ، مما يتيح لك الحصول على دخل ثابت من خلال موازنة المخاطر والعوائد لأنواع مختلفة من الأوراق المالية.
عند تطوير استراتيجية تكوين المحفظة وشراء وبيع الأوراق المالية ، يجب على شركة الإدارة أن تحسب باستمرار مستوى المخاطر وعائد المحفظة الاستثمارية.
لتقييم مخاطر وعائد المحفظة الاستثمارية ، من الضروري إجراء تحليل متعدد المتغيرات ، والذي يمكن أن يعتمد على نماذج رياضية مختلفة. في كثير من الأحيان ، يتم استخدام البرامج المتخصصة لتقييم مخاطر وعائد محفظة الاستثمار.
يتم تقييم ربحية الأوراق المالية وفقًا لصيغة بسيطة إلى حد ما: من قيمة الأوراق المالية في وقت الحساب ، من الضروري طرح تكلفة الأوراق المالية وقت الشراء ، وتقسيم الفرق على تكلفة الأوراق المالية وقت الشراء.
تقييم مخاطر الأوراق المالية هو عملية معقدة. إن حالة السوق تتغير باستمرار ، وغالبًا ما يتأثر النمو أو الانخفاض في قيمة الأوراق المالية بمثل هذه العوامل التي لا يمكن دائمًا أخذها في الاعتبار حتى من خلال النماذج الرياضية الأكثر فاعلية. يتم تقييم مخاطر المحفظة ليس فقط في شكل إجمالي المخاطر لكل ورقة مالية ، ولكن أيضًا المخاطر التي قد تنشأ بسبب تأثير قيمة نوع واحد من الأوراق المالية على قيمة نوع آخر من الأوراق المالية.
كقاعدة عامة ، المجموع مخاطر المحفظة الاستثماريةيتكون من مخاطر منهجية ومتنوعة ، والتي قد تعتمد على معايير مختلفة.
محفظة R ، ٪ = R 1 × W 1 + R 2 × W 2 + ... + R n × W n ،
حيث R n هو العائد المتوقع على الحصة i ؛
W n - الوزن المحدد للحصة i في المحفظة.
أين د أنا – حصة نوع معين من الأوراق المالية في المحفظة وقت تكوينها ؛
ص أنا - الربحية المتوقعة (أو الفعلية) أنا- هذا الأمن
ن - عدد الأوراق المالية في المحفظة.
مخاطر المحفظةيقاس بالانحراف المعياري لعائد المحفظة الفعلي عن العائد المتوقع ويتم تحديده بواسطة الصيغة:
,
(2)
أين 
- الانحراف المعياري للمحفظة ؛
,
- حصة الأصول i و j في القيمة الأولية للمحفظة ؛
- التباين (التفاعل أو الاعتماد المتبادل) للعوائد المتوقعة أناال و يالأصول.
يتم حساب التباين في العوائد المتوقعة باستخدام الصيغة:
,
(3)
أين كو اي جاي - معامل الارتباط بين العوائد المتوقعة على الأصول ؛
,
- الانحراف المعياري للربحية أنا-
ال و يالأصول على التوالي.
يمكن أن يعتمد العائد على محفظة الأوراق المالية بشكل مباشر على الاستراتيجية التي يختارها المستثمر. مع وجود استراتيجية قوية ، يمكن أن يكون العائد ، وكذلك فقدان محفظة الأوراق المالية ، مرتفعًا نسبيًا ؛ عند استخدام استراتيجيات متحفظة ، يمكن أن يكون عائد محفظة الأوراق المالية غير مهم. كقاعدة عامة ، يختار المستثمرون استراتيجيات متوازنة تسمح لهم بالحصول على دخل ثابت باستخدام محفظة مكونة من الأوراق المالية.
مخاطر الأمن الفردية ومخاطر محفظة الازدهار جي
تحدث المخاطر الكامنة في ورقة مالية فردية محددة فيما يتعلق بمجموعها (المحفظة) وفيما يتعلق بجميع الأوراق المالية ، أي سوق الأوراق المالية ككل. ومع ذلك ، نظرًا لأن الحقوق الخاصة بأوراق مالية معينة تتعارض بشكل موضوعي مع حقوق ورقة مالية أخرى (على سبيل المثال ، قد ترتبط الزيادة في الدخل لأحد الأوراق المالية بتباطؤ نمو الدخل لسند آخر ؛ وزيادة في مشتريات أحد الأوراق المالية ، أي زيادة السيولة يمكن أن يؤدي إلى انخفاض في معدل دوران (السيولة) لبعض الأوراق المالية الأخرى ، وما إلى ذلك) ، طالما أن مخاطر إجمالي (محفظة) الأوراق المالية ليست مجرد مجموع مخاطر الأوراق المالية المدرجة فيها ، و إن مخاطر السوق ككل ليست المجموع الحسابي لمخاطر جميع الأوراق المالية المكونة لها أو محافظها.
