الأموال الجاذبة - الأموال (كقاعدة عامة ، المتداولة) التي لا تنتمي إلى المشروع ، والتي يتم استلامها من الخارج ، ولكن مؤقتًا حتى يتم إرجاعها ، والمشاركة في التداول الاقتصادي كمصدر لتكوين الأصول المتداولة. في اقتصاد السوق ، هذه هي بشكل أساسي صناديق ائتمان.
الاقتصاد والقانون: مرجع القاموس. - م: الجامعة والمدرسة. كوراكوف ، ف.ل.كوراكوف ، أ.ل.كوراكوف. 2004 .
الأموال (المتداولة في الغالب) التي لا تنتمي إلى المؤسسة ، والتي يتم استلامها من الخارج ، ولكن مؤقتًا حتى يتم إرجاعها ، والمشاركة في التداول الاقتصادي كمصدر لتكوين الأصول المتداولة. في اقتصاد السوق ، هذا بشكل أساسي ... القاموس الاقتصادي
الأموال المشاركة- الأموال (المتداولة في الغالب) التي لا تخص المشروع ، والتي يتم استلامها من الخارج ، ولكن بشكل مؤقت حتى يتم إرجاعها ، والمشاركة في التداول الاقتصادي كمصدر لتكوين الأصول المتداولة. في اقتصاد السوق ، هذا في ... ... قاموس المصطلحات الاقتصادية
الأموال ذات الصلة- - الأموال المقترضة في شكل قروض حكومية أو تجارية لتجديد رأس المال العامل. المقدمة للمؤسسات المخصخصة ، والكيانات القانونية التي لديها حصة حكومية في رأس المال المصرح به أكثر من 50٪ - من الهدف ... ... قاموس موجز للايكونوميست
جميع أنواع الودائع والحسابات المصرفية ، وكذلك الأموال من بيع الأوراق المالية الخاصة بهم. أنظر أيضا: القاموس المالي للمصادر المصرفية Finam ... مفردات مالية
الأموال التي تتكون من: الذمم المدينة للمؤسسة ؛ الإعانات أو المنح الحكومية ؛ المتأخرات الضريبية؛ ديون على التزامات المؤسسة بموجب اتفاقيات العمل ؛ أموال من صناديق التقاعد والنقابات ... ... معجم الأعمال
جمع الأموال من تعاونية الائتمان- 21) الأموال المقترضة الأموال النقدية التي تتلقاها تعاونية الائتمان من أعضاء تعاونية الائتمان (المساهمين) على أساس اتفاقيات القروض ، والاتفاقيات الأخرى المنصوص عليها في هذا القانون الاتحادي ، وكذلك الأموال ، ... المصطلحات الرسمية
جذب الأموال- الأموال (المتداولة في الغالب) التي لا تخص المشروع ، والتي يتم استلامها من الخارج ، ولكن بشكل مؤقت حتى يتم إرجاعها ، والمشاركة في التداول الاقتصادي كمصدر لتكوين الأصول المتداولة. في اقتصاد السوق ، هذا ، في ... ... قاموس محاسبة كبير
- (انظر الأموال الجاذبة) ... القاموس الموسوعي للاقتصاد والقانون
انظر قاموس الأموال المعارة لشروط العمل. Academic.ru. 2001 ... معجم الأعمال
الأموال التي تم جمعها من الخارج- الأموال التي تتلقاها الشركة من مصادر خارجية ، مثل قرض بنكي ، أو أرباح من إصدار سندات ، أو إيصالات نقدية من مقدمي رأس المال الاستثماري. الأموال التي يتم جمعها من الخارج تكمل ما يتم إنشاؤه من الداخل ... القاموس التوضيحي المالي والاستثماري
تشمل مصادر التمويل الجاذبة لأنشطة الاستثمار الأموال التي يتم جمعها عن طريق إصدار الأسهم ومخصصات الميزانية والأموال من الأموال غير المدرجة في الميزانية ، وكذلك الأموال من المؤسسات والمنظمات الأخرى التي يتم اجتذابها للمشاركة في رأس المال ولأغراض أخرى. إن مسألة أنواع الموارد التي يتم جذبها قابلة للنقاش. لذلك ، على سبيل المثال ، ينسب بعض المؤلفين إلى المصادر التي تم جذبها المصادر التي تم الحصول عليها من خلال إصدار السندات. لكن معظم المؤلفين يلتزمون بالتفسير المحاسبي ويعتقدون أنه وفقًا للميزانية العمومية ، يجب تصنيف قروض السندات كأموال مقترضة وليست مقترضة. في الأدبيات ، هناك أيضًا رأي حول نسبة الاستثمار الأجنبي إلى المصادر التي يتم جذبها. ومع ذلك ، يمكن تنفيذ الاستثمار الأجنبي بأي شكل: في شكل مشاركة في رأس المال أو إقراض أو شراء أسهم أو سندات. وبالتالي ، فمن غير المستحسن تمييزها كمجموعة منفصلة من مصادر تمويل الاستثمار.
في عام 2009 ، تم تمويل 1321.1 مليار روبل من الميزانيات. استثمارات بنسبة 21.8٪ من إجمالي حجمها.
التأجير هو مجموعة من العلاقات الاقتصادية والقانونية تنشأ فيما يتعلق بتنفيذ اتفاقية الإيجار ، بما في ذلك الاستحواذ على أصل مؤجر.
اتفاقية الإيجار - اتفاقية يتعهد بموجبها المؤجر (المؤجر) بالحصول على العقار المحدد من قبل المستأجر (المستأجر) من البائع المحدد من قبل الأخير وتزويد المستأجر بهذه الممتلكات مقابل رسوم للحيازة المؤقتة والاستخدام.
موضوع التأجير - أي أشياء غير قابلة للاستهلاك ، بما في ذلك المؤسسات والمجمعات العقارية الأخرى والمباني والهياكل والمعدات والمركبات وغيرها من الممتلكات المنقولة وغير المنقولة التي يمكن استخدامها في نشاط ريادة الأعمال.
أنواع التأجير
1. بمدة عقد الإيجار - تشغيل (تشغيلي) ، متجدد وتمويلي.
2. من خلال أشكال معاملات التأجير - المباشر وغير المباشر (التأجير من الباطن) وإعادة الإيجار.
3. حسب حجم الخدمات المقدمة - التأجير البحت ، والتأجير مع مجموعة كاملة من الخدمات ، والتأجير مع مجموعة جزئية (غير كاملة) من الخدمات.
4. على المستوى الإقليمي - التأجير المحلي والتأجير الخارجي (التصدير والاستيراد).
مزايا التأجير على الطرق الأخرى لتمويل المشاريع الاستثمارية:
القدرة على الحصول على العقار المطلوب والبدء في تشغيله دون تحويل الأموال من حجم التداول الاقتصادي الداخلي ودون حشد الموارد المالية من الخارج ؛
أقصى قدر من الراحة مع فترات قصيرة من الحاجة إلى معدات جديدة (ممتلكات) ؛
تقليل الحاجة إلى رأس المال الخاص لبدء التشغيل (للمؤسسات المنشأة حديثًا) ؛
أقصر مدة لتزويد الإنتاج بمعدات جديدة ؛
القدرة على تطبيق الاستهلاك المعجل ؛
الحصول على حوافز ضريبية لضريبة الممتلكات (بشرط أن يكون الأصل المؤجر مدرجًا في الميزانية العمومية للمؤجر)
بالمقارنة مع التأجير ، فإن التأجير هو مفهوم أوسع ، لأن هي صفقة ثلاثية الأطراف ، وهي في جوهرها مجموعة معقدة من العلاقات بين هذه الأطراف ، صاغتها عدد من الاتفاقات ، إحداها اتفاقية إيجار. لذلك يختلف التأجير عن الإيجار الكلاسيكي بالطريقة التالية:
1. توسيع الفرص الاقتصادية للمستأجر. في نهاية اتفاقية الإيجار ، يمكن للمستأجر استرداد الأصل المؤجر أو مواصلة عقد الإيجار بسعر مختلف (ومع ذلك ، يمكن أن يكون هذا أيضًا عقد إيجار منتظم مع خيار الاسترداد)
2. يتم اختيار موضوع الإيجار من قبل المستأجر ، وليس من قبل المؤجر ، الذي يكتسب هذه الممتلكات على نفقته الخاصة. وبالتالي ، فإن التأجير هو نشاط هادف ومنظم بشكل خاص لتأجير الممتلكات ، في حين أن الإيجار الكلاسيكي هو إجراء قسري عندما يتم تأجير العقار لأنه لا يجد الاستخدام المناسب من قبل مالكه.
3. دور المؤجر (المؤجر) تقوم به مؤسسة ائتمانية ومالية (شركة تأجير ، بنك).
4. يتم توفير الإهلاك المعجل بعامل تسريع قدره 3 للتأجير.
5. يتم تحميل مدفوعات الإيجار على سعر التكلفة ، ويتم دفع مبلغ الإيجار مقابل المصاريف الأخرى.
6. الخصائص المقارنة لمصادر التمويل.
تشمل مصادر تمويل الأنشطة الاستثمارية الصناديق الخاصة ، والصناديق المقترضة ، والتأجير ، والأموال التي يتم جمعها عن طريق إصدار الأوراق المالية
عند اختيار مخطط (خطة) لتمويل مشاريع استثمارية مختارة ، تنطلق الشركة دائمًا من افتراض التغيرات غير المواتية المحتملة في وضعها المالي خلال دورة حياة المشاريع الاستثمارية. يمكن أن يؤدي تجاهل هذا الظرف الموضوعي من الناحية العملية إلى حقيقة أن الرفاهية المالية الحديثة للشركة تنهار أثناء تنفيذ مشروع استثماري بمعايير تصميم لا تشوبها شائبة.
عند اختيار خطة تمويل الاستثمار الرأسمالي النهائية ، يجب الإجابة على سؤالين:
كيف سيتغير الوضع المالي لشركة لها "مشروع" و "بدون مشروع"؟ في هذه المرحلة من التحليل ، لدى الشركة الفرصة للتخلي عن الاستثمارات الرأسمالية التي لا تطاق بالنسبة لها في هذه الفترة ؛
ما هي القيم المحددة للموارد المالية المستقطبة لتمويل المشاريع الاستثمارية المختارة؟
للإجابة على هذه الأسئلة ، من الضروري التحقيق في حدود السلوك المناسب لمؤشرات الوضع المالي للشركة تحت تأثير التغييرات في مخطط تمويل المشروع الاستثماري. يتم تقليل المشكلة إلى تحديد التكلفة الحدية لرأس المال كدالة للعلاقة بين تكلفة رأس مال الشركة ومقدار التمويل الإضافي المطلوب لتنفيذ المشاريع الاستثمارية.
المقدمات الأولية لحل هذه المشكلة:
كل مصدر تمويل تجتذبه الشركة ، داخليًا أو خارجيًا ، له قيود على الحجم ، بينما تظل تكلفته دون تغيير ؛
إن زيادة رأس المال خارج هذه الحدود أمر ممكن ، لكنه دائمًا ما يكلف الشركة أكثر ؛
شدة العبء الضريبي (كلما ارتفعت الضرائب على الدخل ، زاد الميل إلى تمويل الديون ، لأنه في هذه الحالة يلعب الدرع الضريبي على الفائدة دورًا أكثر نشاطًا) ؛
هيكل أصول الشركة ؛
معدل نمو دوران الشركة واستقرارها ؛
حالة سوق رأس المال. عند تساوي جميع الأشياء الأخرى ، يكون لهذا العامل أهمية حاسمة. تقول إحدى مسلمات النظرية الأساسية للتمويل: إن العرض الكافي لرأس المال هو ضمان للتطور الطبيعي لأي اقتصاد ؛
مستوى مقبول من المخاطر للإدارة العليا ؛
وجود البيانات المالية المستهدفة الاستراتيجية للشركة ،
تكتيكات الإدارة العليا في إدارة الشؤون المالية للشركة.
فقط التحليل المتعمق والنظر في تأثير مجموعة كاملة من العوامل يجعل من الممكن تطوير مخطط مثالي وموثوق لتمويل مشروع استثماري. في الوقت نفسه ، من المهم اتباع نهج متكامل لحل هذه المشكلة المعقدة للغاية ، باستخدام ترسانة كاملة من الأساليب المعروفة لتمويل المشاريع الاستثمارية. لتوضيح مدى تعقيد اختيار خطة تمويل مقبولة ، نقدم جداول مقارنة لمزايا وعيوب الطرق الأكثر شيوعًا لجذب مصادر التمويل للمشاريع الاستثمارية.
1. استقطاب القروض
1.1 قروض بنكية بالروبل
1.2 قروض بالعملات الأجنبية
2. الأموال الخاصة (صافي الربح والاستهلاك).
3. التأجير.
|
فوائد |
محددات |
|
لا تخفيف لرأس المال ؛ الدفع للممتلكات على أقساط ؛ يتم تحميل مدفوعات الإيجار على تكلفة الإنتاج ؛ تأجير المعدات يخدم في وقت واحد كضمان للمعاملة ؛ معدل الفائدة على مدفوعات الإيجار ، كقاعدة عامة ، أقل مما هو عليه عند الحصول على قرض ؛ لا يؤدي دفع مدفوعات الإيجار إلى الإفلاس ؛ القدرة على التحقق من جودة المعدات قبل دفع تكلفتها الكاملة |
لا يتم تضمين استهلاك المعدات من المستأجر في تكلفة الإنتاج (إذا كانت الاتفاقية تنص على إدراج الأصل المؤجر في رصيد المؤجر) ؛ مطلوب أمن إضافي للمعدات غير السائلة ؛ غالبًا ما تحتوي اتفاقية الإيجار على شروط تقييدية (الخصم المباشر من الحسابات ، وما إلى ذلك) |
4. الاكتتاب الخاص في الأسهم.
5. التنسيب العام.
|
فوائد |
محددات |
|
دفع أرباح الأسهم اختياري ولا يشكل خطرًا بالإفلاس ؛ زيادة سيولة الأسهم. يسهل جذب استثمارات كبيرة. |
يؤدي إلى تخفيف رأس المال ؛ ارتفاع تكاليف المعاملات الخاصة بطرح المشكلة ؛ متطلبات عالية لتوفير المعلومات للمستثمرين المحتملين ؛ الموقف الحذر من المواطنين كمستثمرين محتملين تجاه القضايا العامة ؛ من أجل اكتتاب ناجح ، فإن التوزيع الأولي لرأس المال مطلوب (غياب حصة مسيطرة في يد واحدة) |
6 اصدار سندات
6. إصدار الفواتير.
7. الاستثمارات الاستراتيجية.
عند مقارنة مصادر تمويل الاستثمار ، يمكن مقارنتها ليس فقط من حيث المعايير النوعية ، ولكن أيضًا من حيث الكم. على سبيل المثال ، تتم مقارنة عقد الإيجار مقابل الائتمان عن طريق حساب صافي القيمة الحالية للتدفقات النقدية الداخلة والخارجة لكل مصدر تمويل. في هذه الحالة ، يتم أخذ معدل الفائدة على القرض على أنه معدل الخصم. تأخذ الحسابات في الاعتبار الربح الضريبي الضائع والدرع الضريبي. مع التأجير ، ستفوز الشركة بضريبة الممتلكات (الدرع الضريبي) إذا كان الأصل المؤجر مدرجًا في الميزانية العمومية للمؤجر ، لكنها ستخسر في ضريبة الدخل ، لأنها لن تكون قادرة على خفض التكاليف عن طريق حساب الاستهلاك. ستكون المؤسسة قادرة على أن تنسب إجمالي مدفوعات الإيجار إلى المصروفات ، في حالة التمويل من خلال قرض ، ستكون قادرة على أن تنسب إلى المصروفات جزءًا فقط من الفائدة على القرض ، وفقًا للقيود المفروضة على الضرائب تشريع. بعد حساب جميع التدفقات النقدية وحساب صافي القيمة الحالية ، تختار الشركة المصدر الذي تكون فيه قيمة هذا المؤشر لكفاءة الاستثمار أعلى.
الوكالة الاتحادية للتعليم
مؤسسة تعليمية حكومية
التعليم المهني العالي
الجامعة الروسية الحكومية للعلوم الإنسانية
اختبار
الانضباط: إدارة المشروع
الموضوع: "مصادر التمويل الخاصة والخارجية والجاذبة للمشروع. مفهوم التأجير كمصدر للتمويل "
مكتمل:
التحقق:
1. مفهوم وخيارات تمويل المشاريع.
2. المصادر الرئيسية لتمويل المشاريع.
3. العوامل التي تحدد نسبة أشكال الاستثمار.
4. التأجير كمصدر لتمويل المشروع.
1. مفهوم وخيارات تمويل المشاريع.
من المهام الأساسية لإدارة المشروع تنظيم تمويله ، مما يعني تزويد المشروع بموارد استثمارية. وهي لا تشمل النقد فحسب ، بل تشمل أيضًا الاستثمارات الأخرى المعبر عنها بالمعادل النقدي ، بما في ذلك الأصول الثابتة والمتداولة ، وحقوق الملكية والأصول غير الملموسة ، والقروض ، والاقتراضات والتعهدات ، وحقوق استخدام الأراضي ، وما إلى ذلك.
في نظام إدارة تكوين الموارد الاستثمارية لمشروع استثماري حقيقي ، يكون دور مهم في إثبات مخطط تمويله. يحدد هذا المخطط تكوين المستثمرين لهذا المشروع الاستثماري ، وحجم وهيكل الموارد الاستثمارية المطلوبة ، وشدة التدفق النقدي الوارد للمراحل الفردية من تنفيذ المشروع القادم وعدد من المؤشرات الأخرى لإدارة المشروع. عند تطوير مخطط تمويل لمشروع استثماري ، عادة ما يتم النظر في خمسة خيارات رئيسية:
1. التمويل الذاتي الداخلي الكاملينص على تمويل المشروع الاستثماري حصرا على حساب موارده المالية الخاصة المكونة من مصادر داخلية. إن مخطط التمويل هذا ، الذي يتميز في الممارسة الأجنبية بمصطلح "تمويل بدون نفوذ" ، هو نموذجي فقط للمرحلة الأولى من دورة حياة المؤسسة ، عندما يكون وصولها إلى رأس المال المقترض صعبًا ، أو لتنفيذ استثمار حقيقي صغير المشاريع.
2. الخصخصةكطريقة للتمويل تستخدم عادة لتنفيذ مشاريع الاستثمار الحقيقي واسعة النطاق مع التنويع القطاعي أو الإقليمي للأنشطة الاستثمارية. وهو يتألف من الإعلان عن توقيع مفتوح على أسهم المؤسسة المنشأة حديثًا للأفراد والكيانات القانونية.
3. تمويل المشاريعهو توفير مبلغ معين من رأس المال من قبل المؤسسات الفردية لتنفيذ مشاريع حقيقية مبتكرة ذات مخاطر متزايدة مقابل حصة مقابلة في رأس المال المصرح به أو كتلة معينة من الأسهم. على عكس الشركات التقليدية ، يتم تنفيذ طريقة التمويل هذه بمساعدة وسيط - شركة رأس المال الاستثماري ("رأس المال الاستثماري") ، والتوسط بين المستثمرين الجماعيين ورائد الأعمال. وفقًا لذلك ، تتلقى شركة رأس المال الاستثماري جزءًا فقط من أرباح الاستثمار ؛ يتم توزيع حصتها الأساسية بين المستثمرين والمبادر بالمشروع الاستثماري.
4. التمويل الائتمانييتم استخدامه ، كقاعدة عامة ، لتنفيذ المشاريع الاستثمارية الصغيرة قصيرة الأجل ذات معدل عائد مرتفع على الاستثمار. يستخدم نظام التمويل هذا في الحالات الفردية ولتنفيذ المشاريع الاستثمارية متوسطة الأجل ، بشرط أن يتجاوز مستوى الربحية عليها بشكل كبير معدل الفائدة على قرض مالي طويل الأجل.
5. التمويل المختلطينص على تكوين رأس مال المؤسسة المُنشأة على حساب كلا النوعين الخاصين بها وأنواعها المقترضة ، ويتم جذبها بنسب مختلفة. في المرحلة الأولى من عمل المؤسسة ، عادة ما تتجاوز حصة رأس المال السهمي (حصة التمويل الذاتي لمشروع جديد) حصة رأس المال المقترض (الحصة في تمويلها الائتماني).
يرتبط اختيار نظام التمويل لمشروع جديد ارتباطًا وثيقًا بمراعاة خصوصيات استخدام رأس المال السهمي ورأس المال المقترض.
القيمة الماليةتتميز بما يلي الرئيسية السمات الإيجابية:
1. سهولة الجاذبية ، حيث أن القرارات المتعلقة بزيادة رأس المال السهمي (خاصة بسبب المصادر الداخلية لتكوينه) يتم اتخاذها من قبل مالكي ومديري المشروع دون الحاجة إلى الحصول على موافقة الكيانات الاقتصادية الأخرى.
2. قدرة أعلى على جني الأرباح في جميع مجالات النشاط بسبب عند استخدامه ، لا تحتاج إلى دفع فائدة القرض بأشكاله المختلفة.
3. ضمان الاستقرار المالي لتطوير المنشأة ، وملاءتها المالية على المدى الطويل ، وبالتالي الحد من مخاطر الإفلاس.
في نفس الوقت يتميز بما يلي محددات:
1. محدودية حجم الجذب ، وبالتالي إمكانية التوسع الكبير في الأنشطة التشغيلية والاستثمارية للمؤسسة خلال فترات ظروف السوق المواتية في مراحل معينة من دورة حياتها.
2. ارتفاع التكلفة مقارنة بمصادر تكوين رأس المال البديلة المقترضة.
3. فرصة غير مستخدمة لزيادة نسبة العائد على حقوق الملكية عن طريق جذب الأموال المقترضة ، لأنه بدون هذا الجذب يستحيل ضمان زيادة نسبة الربحية المالية للمنشأة على الاقتصادية.
هكذا، تتمتع المؤسسة التي تستخدم رأس المال السهمي فقط بأعلى استقرار مالي (معامل استقلاليتها يساوي واحدًا) ، ولكنها تحد من وتيرة تطورها (نظرًا لأنها لا تستطيع توفير تكوين الحجم الإضافي الضروري للأصول خلال فترات ظروف السوق المواتية) ولا تستخدم الفرص المالية لزيادة الأرباح على رأس المال المستثمر.
رأس المال المقترضتتميز بما يلي السمات الإيجابية :
1. فرص واسعة بما فيه الكفاية لجذب وجود تعهد أو ضمان من الضامن ، خاصة مع التصنيف الائتماني المرتفع للمنشأة.
2. ضمان نمو الإمكانات المالية للمنشأة ، إذا لزم الأمر ، والتوسع الملحوظ في أصولها ، وزيادة معدل نمو حجم نشاطها الاقتصادي.
3. انخفاض التكلفة مقارنة برأس المال السهمي نتيجة توفير تأثير "الدرع الضريبي" (إزالة تكلفة الخدمة من القاعدة الخاضعة للضريبة عند دفع ضريبة الدخل).
4. القدرة على تحقيق زيادة في الربحية المالية (نسبة العائد على حقوق المساهمين).
في نفس الوقت ، فإن استخدام رأس المال المقترض له ما يلي محددات:
1. إن استخدام رأس المال هذا يولد أخطر مخاطر الاستثمار في النشاط الاقتصادي للمنشأة - مخاطر انخفاض الاستقرار المالي وفقدان الملاءة. يرتفع مستوى هذه المخاطر بما يتناسب مع النمو في حصة استخدام رأس المال المقترض.
2- الأصول التي تتكون على حساب رأس المال المقترض تولد معدل عائد أقل (مع تساوي العناصر الأخرى) ، والذي ينخفض بمقدار الفائدة المدفوعة على قرض بجميع أشكاله (فائدة لقرض مصرفي ؛ معدل إيجار ؛ فائدة قسيمة على السندات ؛ وفاتورة الفائدة على الائتمان السلعي ، وما إلى ذلك).
3. الاعتماد الكبير لتكلفة رأس المال المقترض على تقلبات السوق المالية. في بعض الحالات ، مع انخفاض متوسط سعر الفائدة في السوق ، يصبح استخدام القروض التي تم الحصول عليها مسبقًا (خاصة على أساس طويل الأجل) غير مربح للمؤسسة بسبب توفر مصادر بديلة أرخص لموارد الائتمان.
4. تعقيد إجراءات الجذب (خاصة على نطاق واسع) ، نظرًا لأن توفير موارد الائتمان يعتمد على قرار الكيانات الاقتصادية الأخرى (الدائنون) ، في بعض الحالات يتطلب ضمانات أو ضمانات مناسبة من طرف ثالث (في حين أن ضمانات يتم توفير شركات التأمين أو البنوك أو الكيانات التجارية الأخرى ، عادة على أساس مدفوع).
هكذا , تمتلك المؤسسة التي تستخدم رأس المال المقترض إمكانات مالية أعلى لتنميتها (بسبب تكوين حجم إضافي من الأصول) وإمكانية زيادة الربحية المالية للأنشطة ، ومع ذلك ، فإنها تؤدي إلى حد كبير إلى مخاطر مالية وتهديد بالإفلاس (تزداد نسبة الأموال المقترضة من إجمالي المبلغ الذي يؤدي إلى زيادة رأس المال المستخدم).
2. المصادر الرئيسية لتمويل المشروع .
عند اختيار خطة تمويل المشروع ، يجب أن يؤخذ في الاعتبار أن موارد الاستثمار التي ينطوي عليها إنشاء مؤسسة جديدة لها عدد من الميزات ، وأهمها ما يلي:
1. لا يمكن جذب المصادر الداخلية للموارد المالية ، التي تكون غائبة في هذه المرحلة من دورة حياتها ، إلى تكوين موارد استثمارية لإنشاء مشروع جديد.لذلك ، لا يمكن تلبية الحاجة إلى موارد الاستثمار الخاصة بالمشروع الذي تم إنشاؤه على حساب أرباحها واستقطاعات الإهلاك ، والتي لم تتشكل بعد قبل أن تبدأ المؤسسة في العمل.
2. أساس تكوين رأس مال بدء المشروع الذي يتم إنشاؤه هو رأس مال الأسهم لمؤسسيه.من الصعب جدًا جذب رأس المال المقترض دون المساهمة بجزء معين من رأس المال السهمي في إنشاء مؤسسة جديدة (لا يمكن اعتبار تكوين رأس المال الأولي لمشروع تم إنشاؤه حصريًا على حساب رأس المال المقترض إلا على أنه نظري الاحتمال وهو نادر جدًا في الممارسة).
3. يمكن أن يجتذب مؤسسوها بأي شكل من الأشكال رأس المال المبتدئ الذي تم تكوينه في عملية إنشاء مشروع جديد.يمكن أن تكون هذه الأشكال نقودًا ؛ أنواع مختلفة من الأصول الثابتة (المباني ، المباني ، الآلات ، المعدات ، إلخ) ؛ أنواع مختلفة من الأصول المتداولة الملموسة (مخزون المواد الخام والمواد والسلع والمنتجات شبه المصنعة ، إلخ) ؛ الأصول غير الملموسة المختلفة (حقوق براءات الاختراع لاستخدام الاختراعات ، وحقوق الرسوم والنماذج الصناعية ، وحقوق استخدام علامة تجارية أو علامة تجارية ، وما إلى ذلك) ؛ أنواع معينة من الأصول المالية (أنواع مختلفة من الأوراق المالية المتداولة في البورصة).
4. يتم استثمار رأس المال السهمي لمؤسسي (المشاركين) في المؤسسة قيد الإنشاء في شكل رأس مال مصرح به (رأس المال المصرح به).يتم الإعلان عن حجمها الأولي من خلال ميثاق المؤسسة قيد الإنشاء.
5. يتم تحديد خصائص تكوين رأس المال المصرح به (رأس المال المصرح به) لمشروع جديد من خلال الأشكال التنظيمية والقانونية لإنشائه.يتم هذا التشكيل تحت التأثير التنظيمي للدولة. وبالتالي ، فإن القوانين التنظيمية للدولة تنظم الحد الأدنى لحجم رأس المال المصرح به (رأس المال المصرح به) للمؤسسات التي تم إنشاؤها في شكل شركة مساهمة مفتوحة وشركة ذات مسؤولية محدودة. بالنسبة للشركات التي تم إنشاؤها في شكل شركة مساهمة مفتوحة ، إجراءات إصدار الأسهم ، حجم اكتساب مؤسسيها لكتلة من الأسهم ، الحد الأدنى لحجم اقتناء الأسهم من قبل جميع المساهمين خلال الفترة المنصوص عليها يتم أيضًا تنظيم فترة الاكتتاب العام ، وبعض الجوانب الأخرى للتكوين الأولي لرأس مالها.
6. إن الفرص ومجموعة من المصادر لجذب موارد الاستثمار المقترضة في مرحلة إنشاء مؤسسة محدودة للغاية.بينما يُقال في الدوائر المالية أن أي فكرة جيدة لريادة الأعمال ستحصل بالتأكيد على التمويل ، يجب النظر إلى هذا البيان على أنه مبالغة واضحة (خاصة في الاقتصاد الانتقالي). تظهر الممارسة الحديثة أن تمويل عمل جديد من قبل المقرضين هو مهمة صعبة إلى حد ما وأحيانًا صعبة. في الوقت نفسه ، في المرحلة الأولى من تكوين رأس مال المؤسسة ، لا يمكن إشراك المصادر المقترضة مثل إصدار السندات والإعفاءات الضريبية وما إلى ذلك في إنشائها.
7. تتميز المخاطر المرتبطة بتكوين (والاستخدام اللاحق) لرأس مال المؤسسة المنشأة بمستوى عالٍ إلى حد ما.هذا يحدد مسبقًا المستوى المرتفع المقابل لتكلفة العناصر الفردية لرأس المال المقترض ، التي يتم جذبها في مرحلة إنشاء مؤسسة.
مع الأخذ في الاعتبار مخططات التمويل المحتملة وخصائص تكوين موارد الاستثمار عند إنشاء مؤسسة جديدة ، يتم تشكيل هيكل مصادرها لتنفيذ مشروع استثماري.
يوضح الجدول 1-1 تصنيف مصادر التمويل للمشروعات.
تصنيف مصادر التمويل للمشاريع الاستثمارية
| لافتة تصنيف | أنواع المصادر |
| علاقات الملكية | ملك؛ منجذب |
| أنواع الممتلكات | موارد استثمار الدولة (أموال الميزانية وأموال الأموال الخارجة عن الميزانية ، وقروض الدولة ، وكتل الأسهم وغيرها من الصناديق الثابتة والمتداولة وممتلكات الدولة ، إلخ) ؛ الاستثمار ، بما في ذلك الموارد المالية للكيانات التجارية ذات الطبيعة التجارية وغير التجارية ، والجمعيات العامة ، والأفراد ، بما في ذلك المستثمرين الأجانب ؛ الموارد الاستثمارية للمستثمرين الأجانب (الدول الأجنبية ، والمؤسسات المالية والاستثمارية الدولية ، والشركات الفردية ، والمستثمرون المؤسسيون ، والبنوك والمؤسسات الائتمانية) |
مستويات المالك |
على مستوى الدولة وموضوعات الاتحاد: الأموال الخاصة بالميزانيات والأموال من خارج الميزانية ؛ الأموال المجمعة من أنظمة الائتمان والمصارف والتأمين الحكومية ؛ الأموال المقترضة في شكل قروض دولية حكومية (الدين الخارجي للدولة) ؛ السندات الحكومية والديون والسلع والقروض الأخرى (الدين الحكومي الداخلي) على مستوى المنشأة: الأموال الخاصة (الربح ، واستقطاعات الاستهلاك ، ومبالغ التأمين للتعويض عن الخسائر ، والفائض الثابت للأصول الثابتة والمتداولة ، والأصول غير الملموسة ، وما إلى ذلك) ؛ الأموال المجمعة ، بما في ذلك التبرعات والتبرعات والأموال المحصلة من بيع الأسهم وما إلى ذلك ؛ الأموال المقترضة في شكل ميزانية وقروض بنكية وتجارية (على أساس الفائدة وبدون فوائد قابلة للسداد وغير قابلة للاسترداد) على مستوى المشروع الاستثماري: الأموال من ميزانيات الاتحاد الروسي والكيانات المكونة له ، والأموال من خارج الميزانية ؛ أموال الكيانات التجارية - المؤسسات والمنظمات المحلية ، والمستثمرون المؤسسيون الجماعيون ؛ الاستثمار الأجنبي بأشكاله المختلفة |
الجدول 1.1.
يوضح الجدول 1.2 هيكل مصادر تمويل المشروع.
هيكل مصادر التمويل للمشاريع
| مجموعة | نوع من | الهيكل التنظيمي للمصادر في المجموعة |
| الموارد الحكومية | ملك | ميزانية الولاية (الاتحادية) |
| موازنات موضوعات الاتحاد (جمهورية ، محلية). | ||
| الأموال من خارج الميزانية (صندوق المعاشات التقاعدية للاتحاد الروسي ، صندوق التأمين الاجتماعي للاتحاد الروسي ، صندوق التوظيف الحكومي للاتحاد الروسي ، الصندوق الفيدرالي للتأمين الطبي الإجباري للاتحاد الروسي ، صناديق أخرى) | ||
| ينجذب | نظام ائتمان الدولة | |
| نظام تأمين الدولة | ||
| اقترضت، استعارت | القروض الحكومية (قروض حكومية ، قروض خارجية ، قروض دولية ، إلخ.) | |
| موارد المؤسسة | ملك | موارد الاستثمار الخاصة للمؤسسات |
| ينجذب | التبرعات ، التبرعات ، بيع الأسهم ، الإصدار الإضافي للأسهم | |
| الموارد الاستثمارية لشركات الاستثمار المقيمة ، بما في ذلك الصناديق المشتركة | ||
| الموارد الاستثمارية لشركات التأمين المقيمة | ||
| الموارد الاستثمارية لصناديق التقاعد غير الحكومية | ||
| اقترضت، استعارت | البنوك والقروض التجارية والميزانية والقروض المستهدفة | |
| الموارد الاستثمارية للمستثمرين الأجانب ، بما في ذلك البنوك التجارية والمؤسسات المالية الدولية والمستثمرين المؤسسيين والشركات |
الجدول 1.2.
يوضح الجدول 1.3 هيكل الموارد الاستثمارية للمؤسسة.
هيكل الموارد الاستثمارية للمشروع
مجموعة الموارد |
أنواع الموارد في المجموعة |
| داخلي ، مشمول في حقوق الملكية | ربح؛ الأموال الخاصة المتأتية من الأرباح ؛ استقطاعات الاستهلاك مطالبات التأمين أنواع الموارد الأخرى (غير النقدية): الأرض؛ أصول ثابتة؛ الملكية الصناعية ، إلخ. |
| الأموال المجمعة المدرجة في حقوق الملكية | الأموال التي يتم جمعها من خلال إصدار وطرح الأسهم ، بما في ذلك. بواسطة: التنسيب المفتوح (العام) ؛ الطرح مغلق (خاص) ؛ الأموال المخصصة من قبل الشركات القابضة الممتازة والشركات المساهمة ؛ المنح والمساهمات الخيرية. المنح الحكومية وتشمل: غير مباشر - (في شكل ضرائب ومزايا أخرى) |
| منجذب ، غير مدرج في حقوق الملكية | القروض والتسهيلات المصرفية ؛ القروض والقروض والقروض النقدية المقدمة من المؤسسات غير المصرفية ؛ قروض وتسهيلات حكومية ، وتشمل: في شكل ائتمان استثماري ضريبي ؛ القروض التجارية (المقدمة من موردي الآلات والمعدات والسلع الاستثمارية الأخرى ؛ المقاولون) ؛ اجتذاب الموارد المالية من خلال إصدار وطرح السندات ؛ الآلات والمعدات والموارد الأخرى غير النقدية التي يتم اجتذابها على أساس التأجير ، بما في ذلك: التأجير التشغيلي التأجير التمويلي |
الجدول 1.3.
3. العوامل التي تحدد نسبة أشكال تمويل المشروع.
يتأثر اختيار نظام تمويل مشروع محدد ومصادر تكوين موارد الاستثمار بعدد من العوامل الموضوعية والذاتية. أهم هذه العوامل هي:
1. الشكل التنظيمي والقانوني للمشروع المُنشأ. يحدد هذا العامل ، أولاً وقبل كل شيء ، أشكال جذب رأس المال الاستثماري الخاص من خلال استثماره المباشر من قبل المستثمرين في رأس المال المصرح به للمشروع الجاري إنشاؤه أو عن طريق اجتذابه من خلال الاكتتاب المفتوح أو المغلق في أسهمها.
2. السمات القطاعية للأنشطة التشغيلية للمنشأة. تحدد طبيعة هذه الميزات هيكل أصول الشركة وسيولتها. الشركات ذات المستوى العالي من كثافة رأس المال للإنتاج ، بسبب الحصة العالية من الأصول غير المتداولة ، عادة ما يكون لها تصنيف ائتماني منخفض وتضطر إلى توجيه نفسها في تكوين موارد الاستثمار على مصادرها الخاصة لجذبها. بالإضافة إلى ذلك ، تحدد طبيعة تفاصيل الصناعة المدة المختلفة لدورة التشغيل (فترة دوران رأس المال العامل للشركة بالأيام). كلما انخفضت فترة دورة التشغيل ، زادت إمكانية استخدام موارد الاستثمار المقترضة (مع تساوي جميع الأشياء الأخرى) ، والتي يتم جذبها من مصادر مختلفة.
3. حجم المؤسسة. كلما انخفض هذا المؤشر ، زادت الحاجة إلى موارد الاستثمار في مرحلة إنشاء مؤسسة على حساب مصادرها الخاصة والعكس صحيح.
4. تكلفة رأس المال من مصادر مختلفة. بشكل عام ، عادة ما تكون تكلفة رأس مال الديون التي يتم جمعها من مصادر مختلفة أقل من تكلفة رأس المال السهمي. ومع ذلك ، في سياق المصادر الفردية لجذب موارد الاستثمار المقترضة ، تتقلب تكلفة رأس المال بشكل كبير اعتمادًا على التصنيف الائتماني المتوقع للمشروع الجاري إنشاؤه ، وشكل ضمان القرض وعدد من الشروط الأخرى.
5. حرية اختيار مصادر التمويل. ليست كل المصادر التي تمت مناقشتها في الشكل. 1. المتاحة للشركات الجديدة المختارة. لذلك ، يمكن فقط لبعض أهم مؤسسات الدولة والبلديات الاعتماد على الأموال من ميزانيات الدولة والميزانيات المحلية. وينطبق الشيء نفسه على إمكانيات الشركات في الحصول على قروض حكومية ميسرة وهادفة ، ومنح تمويل الشركات من الصناديق والمؤسسات المالية غير الحكومية. لذلك ، في بعض الأحيان يتم تقليل نطاق المصادر المتاحة لموارد الاستثمار في عملية إنشاء مؤسسة جديدة إلى بديل واحد.
6. ظروف سوق رأس المال. اعتمادًا على حالة هذه الظروف ، تزداد أو تنقص تكلفة رأس المال المقترض من مصادر مختلفة. مع زيادة كبيرة في هذه التكلفة ، يمكن أن يصل الفارق المتوقع للرافعة المالية إلى قيمة سلبية (حيث يؤدي استخدام رأس المال المقترض إلى أنشطة غير مربحة للمؤسسة التي تم إنشاؤها.
7. مستوى الضرائب على الأرباح. في سياق معدلات ضريبة الدخل المنخفضة أو الاستخدام المقصود للحوافز الضريبية من قبل مؤسسة على الربح ، ينخفض الفرق في تكلفة حقوق الملكية ورأس مال الدين الذي يتم جمعه لأغراض الاستثمار. هذا يرجع إلى حقيقة أن تأثير مصحح الضرائب عند استخدام الأموال المقترضة يتناقص. في ظل هذه الظروف ، من الأفضل تكوين موارد استثمارية ، ومؤسسات على حساب مصادرها الخاصة. في الوقت نفسه ، مع ارتفاع معدل الضرائب على الأرباح ، تزداد كفاءة زيادة رأس المال من المصادر المقترضة بشكل كبير.
8. مقياس المخاطرة التي يتخذها المؤسسون في تكوين الموارد الاستثمارية. يشكل النفور من مستويات عالية من المخاطر النهج المحافظ للمؤسسين في تمويل إنشاء مشروع جديد ، يكون أساسه هو رأس ماله الخاص. والعكس صحيح ، فإن الرغبة في الحصول على ربح مرتفع على رأس المال المستثمر في المستقبل ، على الرغم من ارتفاع مستوى المخاطرة بتعطيل الاستقرار المالي للمنشأة التي يتم إنشاؤها ، يشكل نهجًا عدوانيًا لتمويل مشروع تجاري جديد ، يتم فيه الاقتراض. يستخدم رأس المال في عملية إنشاء مؤسسة قدر الإمكان.
9. المستوى المحدد لتركيز رأس المال السهمي لضمان المستوى المطلوب من الرقابة المالية. يحدد هذا العامل عادة نسب تكوين رأس المال السهمي في شركة مساهمة. وهو يميز النسب في حجم الاكتتاب في الأسهم المشتراة من قبل مؤسسيها والمستثمرين الآخرين (المساهمين).
مع الأخذ في الاعتبار العوامل المذكورة أعلاه يسمح لك بتحديد مخطط التمويل وهيكل مصادر جذب رأس المال بشكل هادف عند تمويل المشروع.
4. التأجير كمصدر لتمويل المشاريع.
التأجير -شكل من أشكال الائتمان والعلاقات المالية ، يتألف من عقد إيجار طويل الأجل من قبل المؤسسات الصناعية والنقل وغيرها من الآلات والمعدات سواء من الشركات التي تنتجها أو من شركات التأجير المنشأة خصيصًا. بالإضافة إلى الأطراف المشار إليها ، تشمل عملية التأجير أيضًا شركات التأمين أو البنوك التجارية أو الاستثمارية القادرة على تعبئة الأموال اللازمة لتمويل العمليات.
يتميز سوق التأجير بمجموعة متنوعة من أشكال التأجير ونماذج عقود التأجير واللوائح القانونية التي تحكم عمليات التأجير.
عند التمييز بين أنواع التأجير ، ينطلق المرء في المقام الأول من علامات تصنيفها ، والتي تميز: الموقف من العقار المؤجر ؛ نوع التمويل لعملية التأجير ؛ نوع العقار المؤجر تكوين المشاركين في صفقة التأجير ؛ نوع العقار الذي يتم تأجيره ؛ درجة استرداد الممتلكات المؤجرة ؛ قطاع السوق حيث تتم عمليات التأجير ؛ الموقف من مزايا وتفضيلات الضرائب والجمارك والاستهلاك ؛ إجراءات مدفوعات الإيجار.
فيما يتعلق بالعقار المؤجر (أو من حيث حجم الخدمة)ينقسم التأجير إلى:
ينظف (netleasing) ، عندما يتحمل المستأجر جميع تكاليف صيانة الممتلكات. في هذه الحالة ، يقوم المستأجر بتحويل صافي أو صافي المدفوعات إلى المؤجر. معظم الخدمات في سوق تأجير المعدات المحلي نظيفة.
ممتلىء ، أو كما يطلق عليه أيضًا التأجير "الرطب" (التأجير الشامل) ، عندما يتحمل المؤجر جميع تكاليف صيانة العقار. عادة ما تستخدم من قبل مصنعي المعدات أنفسهم. من حيث التكلفة ، يعتبر عقد الإيجار الكامل من أكثر العقود تكلفة ، حيث يزيد المؤجر من تكاليف الصيانة ، والدعم من قبل موظفين مؤهلين ، والإصلاحات ، وتوريد المواد الخام والمكونات اللازمة ، إلخ.
جزئي (مع مجموعة جزئية من الخدمات) ، عندما يتم تعيين وظائف معينة فقط لصيانة الممتلكات للمؤجر.
حسب نوع التمويلينقسم التأجير إلى:
العاجلة , عندما يكون هناك عقد إيجار لمرة واحدة.
قابل للتجديد (متجدد) ، وفيه بعد انتهاء المدة الأولى ، يتم تمديد عقد الإيجار للفترة التالية. في الوقت نفسه ، يتم تغيير الأشياء المؤجرة بعد فترة زمنية معينة ، اعتمادًا على البلى وبناءً على طلب المستأجر ، إلى عينات أكثر مثالية. يتحمل المستأجر جميع تكاليف استبدال المعدات. لم يتم الاتفاق مسبقًا على عدد كائنات التأجير وشروط استخدامها للتأجير المتجدد.
نوع من التأجير الدوار هو جنرال لواء التأجير ، الذي يتيح للمستأجر استكمال قائمة المعدات المؤجرة دون إبرام عقود جديدة. هذا مهم جدًا للمؤسسات التي لديها دورة إنتاج مستمرة وتعاون تعاقدي وثيق مع الشركاء. يتم استخدام التأجير العام عندما يكون التسليم العاجل أو استبدال المعدات التي تم استلامها بالفعل عند التأجير مطلوبًا ، وعادةً لا يكون هناك وقت مطلوب لإعداد وإبرام عقد جديد. بموجب شروط اتفاقية الإيجار العامة ، يكون المستأجر ، في حالة الحاجة الملحة غير المتوقعة لمعدات إضافية ، كافياً لإرسال طلب إلى المؤجر لتوريد المعدات المطلوبة مع رابط إلى القائمة أو الكتالوج المتفق عليه. في نهاية الفترة التي تم فيها إبرام الاتفاقية ، يتم إعادة حساب مدفوعات الإيجار مع مراعاة الاختلاف في توقيت تكاليف المؤجر وإبرام اتفاقية جديدة.
اعتمادًا على تكوين المشاركين (موضوعات) المعاملةتتميز أنواع التأجير التالية:
على التوالي. مستقيم التأجير ، حيث يقوم مالك العقار (المورد) بتأجير الكائن بشكل مستقل (صفقة ثنائية الاتجاه). في الواقع ، لا يمكن تسمية هذه الصفقة بصفقة إيجار كلاسيكية ، لأن شركة التأجير لا تشارك فيها.
غير مباشر التأجير ، عندما يتم نقل الملكية للتأجير من خلال وسيط. يشبه هذا النوع من الصفقات عملية التأجير الكلاسيكية ، حيث إنها تتضمن موردًا ومؤجرًا ومستأجرًا ، كل منهم يعمل بشكل مستقل.
منفصل التأجير (التأجير الذي يشمل عدة أطراف) - التأجير بالرافعة المالية. هذا النوع من التأجير منتشر على نطاق واسع كشكل من أشكال مجمع التمويل ، وأشياء واسعة النطاق مثل الطائرات ، والسفن البحرية والنهرية ، والسكك الحديدية ، وعربات السكك الحديدية ، ومنصات الحفر ، وما إلى ذلك. ويسمى هذا التأجير أيضًا بالتأجير الجماعي أو المساهمة ، بالتأجير بمشاركة العديد من الشركات الموردة والمؤجرين وجذب القروض من عدد من البنوك ، وكذلك التأمين على الممتلكات المؤجرة وإعادة مدفوعات الإيجار باستخدام مجمعات التأمين. يعتبر هذا النوع من التأجير هو الأصعب ، حيث يتميز بالتمويل متعدد القنوات. من السمات المحددة لهذا النوع من التأجير أن المؤجرين يقدمون جزءًا فقط من المبلغ المطلوب لشراء شيء مؤجر. يتم جذب هذه الأموال وتجميعها عن طريق إصدار الأسهم وتوزيعها على المؤجرين المشاركين في تمويل الصفقة. يتم تمويل باقي قيمة العقد للعنصر المؤجر من قبل الدائنين (البنوك والمستثمرين الآخرين). عادة ، في هذه الحالة ، لا يحق للدائنين ، كقاعدة عامة ، المطالبة بديون على القروض مباشرة من المؤجرين. في هذه المعاملات ، نظرًا للعديد من الأطراف المعنية ، هناك: محامي الدائنين - لتنسيق إجراءات المقرضين ، ومحامي المؤجرين - لإدارة الإجراءات المشتركة للأطراف المقابلة. يعمل محامي المؤجر كمؤجر مؤجر ويحصل على لقب مالك المعدات. كما يقوم بتوزيع الأرباح بين المساهمين.
أحد أشكال التأجير المباشر هو قابل للإرجاع التأجير (ترتيب البيع والإيجار). إعادة التأجير عبارة عن نظام من الاتفاقيات المترابطة حيث تقوم الشركة - مالك الأرض أو المباني أو الهياكل أو المعدات ببيع هذه الممتلكات إلى مؤسسة مالية (بنك ، شركة تأمين ، صندوق استثمار ، شركة تركز بشكل خاص على عمليات التأجير) مع التنفيذ المتزامن اتفاقية على عقد إيجار طويل الأجل لممتلكاتها السابقة بشروط عقد الإيجار.
يعمل تأجير إعادة الإيجار في هذه الحالة كبديل لعملية الرهن ، ويتلقى بائع العقار ، الذي يصبح مستأجرًا نتيجة للمعاملة ، على الفور المبلغ المتفق عليه بشكل متبادل لمعاملة الشراء والبيع من المشتري تحت تصرفه ، ويستمر المشتري في المشاركة في هذه العملية ، ولكن بالفعل كمؤجر. إعادة التأجير ضرورية ، أولاً وقبل كل شيء ، للكيانات التجارية التي تحتاج بشكل عاجل إلى مبالغ كبيرة من رأس المال العامل.
من المزايا المهمة لإعادة التأجير استخدام المعدات التي تعمل بالفعل كمصدر لتمويل المشاريع الجديدة قيد الإنشاء ، مع ما يترتب على ذلك من فرصة لاستخدام الحوافز الضريبية المقدمة للمشاركين في عمليات التأجير. يتيح تأجير إعادة الإيجار إمكانية إعادة تمويل استثمارات رأس المال بتكاليف أقل مما هي عليه عند جذب القروض المصرفية ، خاصة إذا كانت ملاءة المؤسسة محل شك من قبل مؤسسات الائتمان بسبب النسبة غير المواتية بين رأس المال المصرح به والأموال المقترضة.
عند إعادة التأجير ، يتم تحديد الإيجار وفقًا للمخطط التالي: يجب أن يكون مبلغ الدفعات كافياً لتعويض المستثمر بالكامل عن كامل المبلغ الذي تم دفعه له عند الشراء ، بالإضافة إلى ضمان متوسط معدل العائد على الاستثمار رأس المال.
حسب نوع الملكيةفرق بين:
تأجير الممتلكات المنقولة (المعدات والآلات والسيارات والسفن والطائرات وما إلى ذلك) بما في ذلك الجديدة والمستعملة.
تأجير العقارات (مباني ، هياكل).
حسب درجة العائد على الممتلكاتينقسم التأجير إلى:
التأجير مع سداد كامل (أو يقترب من الاكتمال) ، عندما يكون هناك ، خلال مدة اتفاقية الإيجار ، إهلاك كامل أو قريب من كامل للممتلكات ، وبالتالي دفع تكلفة العقار إلى المؤجر.
التأجير مع مردود غير كامل ، حيث يحدث ، خلال مدة اتفاقية إيجار واحدة ، إهلاك جزئي للممتلكات ويتم سداد جزء منه فقط.
وفقا لعلامات الاسترداد (شروط استهلاك الممتلكات)التمييز بين التأجير التمويلي والتشغيلي.
الأمور المالية (رأس المال ، المباشر) التأجير - مالي ، إيجارات رأسمالية - هو علاقة بين شركاء تنص على دفع مدفوعات الإيجار خلال فترة الاتفاقية بينهما ، وتغطي التكلفة الكاملة لاستهلاك المعدات أو معظمها ، والتكاليف الإضافية وأرباح المؤجر. يتميز هذا النوع من التأجير بالسمات الرئيسية التالية:
المشاركة بالإضافة إلى المؤجر والمستأجر من طرف ثالث (الشركة المصنعة أو المورد لكائن المعاملة) ؛
عدم إنهاء العقد خلال مدة عقد الإيجار الرئيسي ، أي الفترة اللازمة لسداد نفقات المؤجر ؛
فترة ممتدة من اتفاقية الإيجار (عادة ما تكون قريبة من عمر خدمة موضوع المعاملة).
بعد انتهاء مدة اتفاقية الإيجار (الاتفاقية) ، يمكن للمستأجر شراء موضوع الصفقة بالقيمة المتبقية (وليس بالسوق) ؛ إبرام عقد جديد لمدة أقصر وبسعر مخفض ؛ إعادة موضوع الصفقة إلى شركة التأجير.
يجب على المستأجر إبلاغ المؤجر باختياره. إذا كانت الاتفاقية تنص على اتفاقية (خيار) لشراء موضوع الصفقة ، يحدد الطرفان مسبقًا القيمة المتبقية للعنصر الذي يتم تأجيره.
التشغيل (الخدمة) التأجير - الخدمة ، الإيجارات التشغيلية - هي علاقة إيجار لا يتم فيها تغطية نفقات المؤجر المتعلقة بشراء وصيانة البنود المؤجرة من خلال مدفوعات الإيجار خلال عقد إيجار واحد. يختتم ، كقاعدة عامة ، لمدة 2-5 سنوات. في التأجير التشغيلي ، تقع مخاطر تلف أو فقدان الكائن بشكل أساسي على عاتق المؤجر. عادة ما يكون معدل دفع الإيجار أعلى منه مع عقد الإيجار التمويلي ، بسبب عدم وجود ضمان لاسترداد التكلفة. عند إنهاء عقد الإيجار التشغيلي ، يحق للمستأجر: تمديد مدة الاتفاقية بشروط أكثر ملاءمة ؛ إعادة المعدات إلى المؤجر ؛ شراء المعدات من المؤجر إذا كان هناك اتفاق (خيار) للشراء بالقيمة السوقية.
اعتمادًا على قطاع السوق الذي تتم فيه عمليات التأجير ،فرق بين:
الداخلية التأجير ، عندما يمثل جميع أطراف الصفقة دولة واحدة.
خارجي التأجير (الدولي) - يشمل المعاملات التي ينتمي فيها طرف واحد على الأقل إلى دول مختلفة. يشمل هذا النوع من التأجير أيضًا المعاملات التي يقوم بها المؤجر والمستأجر من بلد واحد ، إذا كان أحد الأطراف على الأقل يمارس أنشطته ولديه رأس مال مشترك مع شركة أجنبية.
التأجير الخارجي ، بدوره ، ينقسم إلى يستورد عندما يكون الطرف الأجنبي هو المؤجر ، و يصدر عندما يكون الطرف الأجنبي هو المستأجر.
فيما يتعلق بالضرائب ومزايا الإهلاك ، يتميز التأجير:
مع استخدام الحوافز الضريبية للممتلكات والأرباح وضريبة القيمة المضافة والرسوم المختلفة والاستهلاك المعجل وما إلى ذلك. وفقًا لـ K.G. سوسانيان في كتابه "الصفقات الأكثر ربحية: التأجير ، المقايضة ، التبادل مع الشركاء الأجانب" ، استخدم هذا النوع من التأجير على نطاق واسع من قبل الشركات البريطانية والأمريكية في الثمانينيات في المجال الاقتصادي الأجنبي. استندت المعاملات إلى استلام المؤجر حوافز ضريبية للاستثمار في الآلات والمعدات التي تم تأجيرها في الخارج. تم تنظيم هذه المعاملات بطريقة تجعل المستأجرين في بلدهم يقومون بخصومات الاستهلاك ، والاستفادة من المزايا الضريبية ، والتسوية مع المؤجرين الأجانب بمعدلات إيجار منخفضة بشكل مصطنع ، والتي أصبحت ممكنة بسبب استخدام التخفيضات الضريبية على الاستثمارات في المعدات المؤجرة خارج. كلغ. تقدم سوزانيان مثالاً يوضح جيدًا هذا النوع من المعاملات: أربع شركات تأجير بريطانية في صفقة تأجير ثماني طائرات بوينج بقيمة 140 مليون دولار ، بعد أن اشترت هذه المعدات من الشركات الأمريكية ، قامت بتأجيرها لنفس الشركات الأمريكية. بلغ إجمالي الخصم الضريبي حوالي 20 مليون دولار. في بعض الحالات ، يتم استخدام إمكانية الحصول على مزايا في عمليات التأجير لتنفيذ عمليات التأجير الوهمية. في الغرب ، تتم مقاضاة مثل هذه المعاملات الوهمية من خلال مواد خاصة في القوانين التي تحكم أنشطة التأجير.
بدون استخدام الفوائد .
حسب طبيعة مدفوعات الإيجاريتم تقسيم التأجير حسب النوع بالاعتماد على:
نوع عقد الإيجار (مالي ، تشغيلي) ؛
أشكال التسويات بين المؤجر والمستأجر :
أ) نقدًا ، عندما تتم جميع المدفوعات نقدًا ؛
ب) تعويضية ، عندما يتم سداد المدفوعات في شكل تسليم بضائع يتم إجراؤها على معدات مؤجرة (في جوهرها ، هذه مقايضة) ، أو عن طريق تعويض الخدمات المقدمة لبعضهما البعض من قبل المستأجر والمؤجر ؛
ج) مختلطة ، عندما يتم تطبيق كلا الشكلين المحددين.
يؤخذ تكوين عناصر الدفع بعين الاعتبار (الاستهلاك والخدمات الإضافية وهامش الإيجار والتأمين وما إلى ذلك) ؛
تم تطبيق طريقة الاستحقاق :
أ) بمبلغ إجمالي ثابت ؛
ب) مع دفعة مقدمة (وديعة) ؛
ج) مع الأخذ في الاعتبار استرداد الممتلكات بالقيمة المتبقية ؛
د) مراعاة تواتر التقديم (سنوي ، نصف سنوي ، ربع سنوي ، شهري) ؛
هـ) مراعاة إلحاح الإيداع (في بداية فترة السداد أو وسطها أو في نهايتها) ؛
و) مراعاة طريقة الدفع: على أقساط متساوية ؛ بأحجام متزايدة ومتناقصة (حسب الحالة المالية للمستأجر وشروط العقد).
يمكن أن يكون موضوع التأجير أي ممتلكات منقولة وغير منقولة مصنفة كأصول ثابتة حسب التصنيف الحالي ، باستثناء الممتلكات الممنوعة للتداول الحر في السوق.
مزايا التأجير بالمقارنة مع طرق الاستثمار الأخرى هي أنه يمكن لرجل الأعمال أن يبدأ مشروعًا تجاريًا بجزء فقط (حوالي ثلث الأموال) اللازمة لشراء المباني والمعدات. لا يتم تزويد المؤسسات بأموال نقدية ، والتي لا تكون السيطرة عليها ممكنة دائمًا ، ولكن بشكل مباشر مع وسائل الإنتاج اللازمة لتجديد وتوسيع جهاز الإنتاج.
يهتم ممثلو الشركات الصغيرة جدًا بالتأجير ، والذين ، في هذه الحالة ، لا يمتلكون الأموال الكافية ولا يلجأون إلى جذب القروض ، يمكنهم استخدام معدات وتقنيات متطورة جديدة في الإنتاج.
فهرس
1. فارغ I.A. إدارة الاستثمار: Elga-N، Center، 2007.
2. Bocharov V.V. إدارة الاستثمار- SPb. - 2008
3. كاتاسونوف ف. تمويل المشروع كطريقة جديدة للتنظيم في القطاع الحقيقي للاقتصاد.- م: أنكيل ، 1999.
4. Mazur I.I. ، Shapiro V.D. ادارة مشروع.- م: المدرسة العليا 2001.
5. غازمان ف. التأجير: النظرية والتطبيق والتعليقات، م ، 2007
6. كاباتوفا إي في. التأجير: التنظيم القانوني ، الممارسة، م. إنفرا ، 2006.
التمويل المحليينطوي على استخدام تلك الموارد المالية ، والتي تتشكل مصادرها في عملية الأنشطة المالية والاقتصادية للمنظمة. مثال على هذه المصادر هو صافي الربح والإطفاء والحسابات الدائنة واحتياطيات المصروفات والمدفوعات المستقبلية والدخل المؤجل.
في التمويل الخارجييتم استخدام الأموال التي تدخل المنظمة من العالم الخارجي. يمكن أن تكون مصادر التمويل الخارجي المؤسسين والمواطنين والدولة والمؤسسات المالية والائتمانية والمنظمات غير المالية.
تجميع الموارد المالية للمنظمات حسب مصادر تكوينهمهو مبين في الشكل أدناه.
تتميز الموارد المالية للمنظمة ، على عكس الموارد المادية والعمالة ، بإمكانية تبادلها وقابليتها للتضخم وانخفاض قيمة العملة.
في الوقت الحاضر ، المشكلة الفعلية للمؤسسات الصناعية المحلية هي الدولة ، التي وصل تآكلها إلى 70٪. في هذه الحالة ، لا نتحدث فقط عن الجسدية ، ولكن أيضًا عن التقادم. هناك حاجة لإعادة تجهيز الشركات الروسية بمعدات جديدة ذات تقنية عالية. في هذه الحالة ، يعد اختيار مصدر التمويل لإعادة المعدات المحددة أمرًا مهمًا.
تم تحديد مصادر التمويل التالية:
عند اختيار مستثمر أجنبي كمصدر للتمويل ، يجب على المؤسسة أن تأخذ في الاعتبار حقيقة ذلك يهتم المستثمر بتحقيق أرباح عالية للشركة نفسها وحصته في الملكية فيها... كلما زادت حصة الاستثمار الأجنبي ، قلّت سيطرة مالك المشروع.
بقايا تمويل الدين، حيث يوجد خيار بين و. في أغلب الأحيان ، في الممارسة العملية ، يتم تحديد فعالية التأجير من خلال مقارنته بقرض مصرفي ، وهذا ليس صحيحًا تمامًا ، لأنه لكل معاملة محددة يجب أن تأخذ في الاعتبار شروطها الخاصة.
- قرض نقدًا أو في شكل سلعة يقدمه المُقرض للمقترض بشروط السداد ، وغالبًا ما يتم دفع فائدة من قبل المقترض مقابل استخدام القرض. هذا النوع من التمويل هو الأكثر شيوعًا.
فوائد القرض:
تشمل عيوب القرض ما يلي:
هو شكل معقد خاص من نشاط ريادة الأعمال يسمح لأحد الطرفين - المستأجر - بتجديد الأصول الثابتة بشكل فعال ، والآخر - المؤجر - لتوسيع حدود الأنشطة بشروط تعود بالنفع على الطرفين.
مزايا التأجير:
إن حصول المؤسسة على عقد إيجار أسهل بكثير من الحصول على قرض ، لأن تعمل المعدات نفسها كضمان للمعاملة.
اتفاقية الإيجار أكثر مرونة من القرض... دائمًا ما تكون القروض محدودة الحجم والاستحقاق. مع التأجير ، يمكن للشركة حساب استلام دخلها والعمل مع المؤجر على خطة تمويل مناسبة لها. يمكن السداد من الأموال المستلمة من بيع المنتجات التي يتم إنتاجها على المعدات المؤجرة. تفتح فرص إضافية لتوسيع القدرات الإنتاجية للمؤسسة: يتم توزيع المدفوعات بموجب اتفاقية الإيجار طوال مدة الاتفاقية ، وبالتالي ، يتم تحرير أموال إضافية للاستثمار في أنواع أخرى من الأصول.
تأجير لا يزيد الدين في الميزانية العمومية للمؤسسة ولا يؤثر على نسبة الأموال الخاصة والمقترضة، بمعنى آخر. لا يقلل من قدرة الشركة على الحصول على قروض إضافية. من المهم جدًا ألا تكون المعدات المشتراة بموجب اتفاقية إيجار مدرجة في الميزانية العمومية للمستأجر خلال كامل مدة الاتفاقية ، مما يعني أنه لا يزيد الأصول ، مما يحرر الشركة من دفع الضرائب على الثابت المكتسب الأصول.
احتفظت RF بالحق في اختيار الميزانية العمومية للممتلكات المستلمة (المحولة) في الإيجار المالي في الميزانية العمومية للمؤجر أو المستأجر. التكلفة الأولية للعقار المؤجر هي مبلغ مصاريف المؤجر لشرائها. بالإضافة إلى ذلك ، منذ عام 2002 ، وبغض النظر عن الطريقة المختارة للمحاسبة للعقار الخاضع لاتفاقية الإيجار (في الميزانية العمومية للمؤجر أو المستأجر) ، فإن مدفوعات الإيجار تقلل من القاعدة الخاضعة للضريبة (المادة 264 من قانون الضرائب الروسي الاتحاد). تقدم المادة 269 من قانون الضرائب للاتحاد الروسي قيودًا على مقدار الفائدة على القروض التي يمكن أن ينسبها المؤجر إلى تخفيض القاعدة الضريبية ، ولكن في حالات أخرى يمكن للمؤجر أن ينسب مبلغ الفائدة على القرض إلى تخفيض الوعاء الضريبي.
دفعات الإيجارتدفع من قبل المؤسسة ، ترتبط تمامًا بالإنتاج... إذا تم تسجيل الممتلكات المستلمة بموجب عقد الإيجار في الميزانية العمومية للمستأجر ، فيمكن للمؤسسة الحصول على مزايا مرتبطة بإمكانية تسريع إهلاك الأصل المؤجر. يمكن حساب رسوم الإهلاك لهذه الممتلكات على أساس قيمتها والمعايير المعتمدة بالطريقة المحددة ، مع زيادتها بمعامل لا يزيد عن 3.
لشركات التأجيرعلى عكس البنوك لا حاجة للإيداعإذا كانت الممتلكات أو المعدات سائلة في السوق الثانوية.
يسمح التأجير للمؤسسة بتقليل الضرائب بشكل قانوني ، فضلاً عن إسناد جميع تكاليف صيانة المعدات إلى المؤجر.
على وجه الخصوص ، تنقسم جميع مصادر تمويل الاستثمار إلى:
داخلي؛
وخارجية.
لمصادر داخليةيشمل تمويل الاستثمار:
1) المصادر الخاصة ، والتي تشمل:
الإهلاك (صندوق الإهلاك) ؛
صافي ربح المشروع ؛
رأس مال احتياطي
صناديق الأغراض الخاصة ؛
أموال رأس المال المصرح به (الذي يتكون عند إنشاء المشروع) ؛
أموال المؤسسين ، إلخ.
تشمل المصادر الخارجية:
1) المصادر الجاذبة هي الأموال التي يتم جذبها من السوق عن طريق إصدار الأسهم ، على شكل مساهمات خيرية ، ومنح علمية ، وكذلك الأموال التي تخصصها الموازنات على مختلف المستويات. مصدر التمويل هذا متاح بالكامل فقط للشركات المساهمة في شكل إصدار أسهم ؛
2) المصادر المقترضة هي الأموال التي يتم اجتذابها بشروط السداد (أي ، يجب إعادة هذه الأموال إلى الدائن دون فشل) ، والإلحاح (يتم جذب هذه الأموال لفترة معينة) والدفع (يتم جذب الأموال بنسبة معينة ). تشمل مصادر الديون لتمويل الاستثمار ما يلي: القروض والاقتراضات من البنوك. إصدار السندات الفواتير ، إلخ.
طاولة يوضح الشكل 10 صفة مقارنة لمصادر التمويل الخاصة والجاذبة والمقترضة.
الجدول 10 - الخصائص المقارنة لمختلف مصادر التمويل
| معلمات المقارنة | المصادر الخاصة | مصادر جذابة | المصادر المستعارة |
| 1. التوافر | دائمًا ما تكون المصادر الخاصة تحت تصرف المنظمة ، ولكن استخدامها قد يتطلب تشتيت الانتباه عن التداول. | 1. مدى التوفر محدود ، ولا يمكن إصدار الأسهم إلا من قبل شركات الخدمات المشتركة التي تم دفع رأس مالها المصرح به بالكامل ؛ 2. بالإضافة إلى ذلك ، قد تواجه شركات الأوراق المالية JSCs مشكلة بيع الأوراق المالية في السوق | 1. فقط المنظمات التي تتمتع بوضع مالي مستقر يمكنها الاعتماد على جذب الأموال المقترضة ؛ 2. كثيرا ما تكون هناك حاجة إلى ضمانات إضافية |
| 2. الكفاية | كقاعدة عامة ، الأموال الخاصة غير كافية للإنتاج العادي والأنشطة الاقتصادية للمنظمة. | يتم تحديد مقدار الأموال التي يتم جمعها من خلال "جاذبية" الأسهم للسكان | مبلغ القرض محدد بضماناته |
| 3. سعر المصادر | استخدام مصادرك الخاصة لا يؤدي إلى تكاليف إضافية | يتم دفع توزيعات الأرباح على أسهم شركة المساهمة العامة | فائدة القرض أو الفائدة أو الخصم على السندات |
كما لوحظ بالفعل ، فإن المصادر غير المباشرة لتمويل الاستثمار هي مصادر لا تؤثر بشكل مباشر على قيمة ممتلكات المنظمة. إلى مصادر غير مباشرةترتبط:
1)تأجير.وفقًا للقانون الفيدرالي "بشأن التأجير التمويلي (التأجير)" "التأجير هو مجموعة من العلاقات الاقتصادية والقانونية تنشأ فيما يتعلق بتنفيذ اتفاقية الإيجار ، بما في ذلك الاستحواذ على أصل مؤجر." تفترض اتفاقية الإيجار أن المؤجر (المؤجر - الشخص الذي يؤجر العقار) يتعهد بالحصول على العقار المحدد من قبل المستأجر (المستأجر - الشخص الذي يستأجر العقار) من البائع المحدد من قبله وتزويد المستأجر بهذا الممتلكات مقابل رسوم في الحيازة المؤقتة والتمتع بها.
أي أن مخطط التأجير التقليدي يتضمن مشاركة ثلاثة أطراف:
- المستأجر - مؤسسة مهتمة بالحصول على ممتلكات معينة لأنشطتها الإنتاجية ؛
- المؤجر - منظمة تقوم ، بناءً على تعليمات من المستأجر ، بشراء المعدات اللازمة له من مورد معين ، ثم تقوم بإعطاء هذه المعدات للإيجار لهذا المستأجر ؛
- مورد (بائع) العقار.
وتجدر الإشارة إلى أن موضوع التأجير يمكن أن يكون أي أشياء غير قابلة للاستهلاك ، بما في ذلك المؤسسات نفسها والمجمعات العقارية الأخرى والمباني والهياكل والمعدات والمركبات وغيرها من الممتلكات المنقولة وغير المنقولة التي يمكن استخدامها في نشاط ريادة الأعمال. لا يمكن أن يكون موضوع التأجير قطع أراضٍ وأشياء طبيعية أخرى ، فضلاً عن الممتلكات التي يحظر تداولها بحرية بموجب القوانين الفيدرالية أو التي وُضعت بشأنها إجراءات خاصة للتداول ، باستثناء المنتجات العسكرية.
غالبًا ما يتم استخدام التأجير من قبل الشركات التي ، من ناحية ، ليس لديها أموال خاصة كافية للحصول على الممتلكات المطلوبة ، ومن ناحية أخرى ، فإن الوضع المالي هو أن البنوك ومؤسسات الائتمان الأخرى سترفض إصدار قرض معهم. أي أن التأجير التمويلي أكثر جاذبية للمؤسسات ذات المركز المالي غير المستقر نسبيًا ، والتي لا يمكن أن تضمن عودة أموال الائتمان. بالإضافة إلى ذلك ، فإن الأصل المؤجر (الممتلكات التي يتم الحصول عليها عن طريق الإيجار) هو بحد ذاته ضمان لهذه المعاملة. ولكن من ناحية أخرى ، عادة ما تكون مدفوعات الإيجار أعلى من مدفوعات القروض.
يظهر مخطط التأجير التقليدي في الشكل. 2.
الممتلكات بموجب اتفاقية الإيجار هي ملك للمؤجر ، وتنعكس ممتلكات المستأجر في حسابات خارج الميزانية العمومية ، وبالتالي ، فإن ممتلكات المستأجر لا تنعكس مباشرة في المبلغ ؛
2)حق الامتياز(أو وفقًا للقانون المدني للاتحاد الروسي ، اتفاقية امتياز تجاري). في هذه الحالة ، "... يتعهد أحد الطرفين (صاحب الحقوق) بتقديم الطرف الآخر (المستخدم) مقابل رسوم لفترة أو دون تحديد الحق في استخدام مجموعة من الحقوق الحصرية الخاصة بصاحب الحقوق في أعمال المستخدم ، بما في ذلك الحق في اسم الشركة و (أو) التعيين التجاري لمالك حقوق الطبع والنشر ، للمعلومات التجارية المحمية ، بالإضافة إلى كائنات أخرى للحقوق الحصرية المنصوص عليها في العقد ، والعلامة التجارية ، وعلامة الخدمة ، وما إلى ذلك ". تنص اتفاقية الامتياز التجاري على استخدام مجموعة من الحقوق الحصرية والسمعة التجارية والخبرة التجارية لصاحب الحق في مبلغ معين (على وجه الخصوص ، مع إنشاء الحد الأدنى و (أو) الحد الأقصى لحجم الاستخدام) ، مع أو بدون تحديد منطقة الاستخدام فيما يتعلق بمجال معين من النشاط التجاري (بيع البضائع المستلمة من صاحب حقوق الطبع والنشر أو التي ينتجها المستخدم ، والقيام بأنشطة تجارية أخرى ، وأداء العمل ، وتقديم الخدمات).
بشكل أساسي ، يفترض الامتياز أن مؤسسة كبيرة ومعروفة تمنح مؤسسة أخرى الحق في استخدام علامتها التجارية وتقنيتها ونظامها الراسخ لممارسة الأعمال التجارية ، وما إلى ذلك. أشهر أمثلة الامتياز في روسيا هي بيع برنامج المحاسبة 1C ، ونظام الوجبات السريعة لماكدونالدز ، وتنظيم إنتاج سيارات الركاب من الشركات المصنعة المعروفة ، وما إلى ذلك ؛
3)العوملة.وفقًا للقانون المدني ، فإن التخصيم يعني ضمناً "التمويل مقابل التنازل عن مطالبة نقدية". بموجب اتفاقية تمويل ضد التنازل عن مطالبة نقدية ، يقوم أحد الطرفين (وكيل مالي) بتحويل الأموال أو يتعهد بتحويل الأموال إلى الطرف الآخر (العميل) مقابل مطالبة العميل (الدائن) النقدية إلى طرف ثالث (المدين). يتضمن هذا النوع من مصادر تمويل الاستثمار في الواقع بيع المؤسسة لمستحقاتها لشركة عوامل متخصصة. يظهر مخطط العوملة في الشكل. 3.
 |
ينعكس التخصيم في هيكل ممتلكات المنظمة ، على وجه الخصوص ، في الواقع ، "تتحول" الحسابات المدينة إلى نقد ، ولكنها لا تنعكس عمليًا في الميزانية العمومية للمنظمة. من الناحية العملية ، غالبًا ما يتم تنفيذ التخصيم من قبل المؤسسات المصرفية ، وكذلك وكالات التحصيل.
يمكن أيضًا استخدام مصادر أخرى لتمويل الاستثمار.
3.4. مفاهيم "رأس المال" ، "الصناديق" ، "الصناديق" ، "الاستثمارات".
في كثير من الأحيان فيما يتعلق بالممتلكات تستخدم مفاهيم مثل "رأس المال" ، "الأموال" ، "الأموال" ، "الاستثمارات". دعنا نتناول هذه المفاهيم بمزيد من التفصيل. من الناحية النظرية ، تحت رأس المالتعني الوسائل المادية والمالية ، والتنمية الفكرية ، ومهارات تنظيم المشاريع ، وما إلى ذلك ، التي تشارك في عملية الإنتاج وتعمل على تحقيق ربح ، أي رأس المالهو كل ما تستخدمه المنظمة في أنشطتها لتحقيق ربح. يمكن أن يوجد رأس المال في المنظمة بعدة أشكال:
- نقدًا (على سبيل المثال ، نقدًا في الحساب الجاري ، في مكتب النقدية) ؛
- في شكل إنتاج (هذه هي الوسائل المستخدمة في الإنتاج ، على سبيل المثال ، المباني والمعدات وما إلى ذلك) ؛
- في شكل سلعة (هذه هي مخزونات المنتجات النهائية في المستودع).
رأس المال له قيمة وتعبير طبيعي (مادي). علاوة على ذلك ، تحت أسستعني الحالة المادية لرأس المال ، وتعني الوسائل ، كقاعدة عامة ، التعبير القيم عن رأس المال. ومع ذلك ، في الحياة اليومية ، كقاعدة عامة ، لا يوجد تمييز بين هذه المفاهيم.
ينظم القانون الاتحادي مفهوم الاستثمارات "فيما يتعلق بأنشطة الاستثمار في الاتحاد الروسي التي تتم في شكل استثمارات رأسمالية". تُفهم الاستثمارات على أنها "... النقد ، والأوراق المالية ، والممتلكات الأخرى ، بما في ذلك حقوق الملكية ، والحقوق الأخرى التي لها قيمة نقدية ، والمستثمرة في كائنات ريادية و (أو) أنشطة أخرى من أجل تحقيق ربح و (أو) تحقيق آخر تأثير مفيد "، أي أن الاستثمارات هي كل ما يتم استثماره في نشاط ريادة الأعمال بهدف تحقيق ربح ، ورأس المال هو ما تمتلكه المنظمة بالفعل في وقت معين.
