В чем разница между усилителем и ресивером? Большинство людей полагают, что оба эти девайса являются усилителями. Формально они правы. Но если копнуть глубже в плане технических характеристик, то окажется, что между двумя этими устройствами целая бездна различий. Поэтому нужно рассмотреть оба девайса подробно и понять, что лучше.
AV-ресивер - это устройство для обеспечения качественного многоканального звука при просмотре фильмов. Данный девайс ориентирован на максимально чистое и достоверное воспроизведение специальных эффектов. Музыкальная составляющая фильма отодвигается на второй план. Также в аппаратной начинке ресивера имеется процессор обработки многоканального звука (и часто не один). При работе он добавляет помехи в звуковой тракт. И аудиофилам и просто любителям качественного звука такой вариант категорически не подходит. Вот чем отличается ресивер от усилителя.
Второе существенное отличие заключается в цене. Как правило, ресиверы на порядок дороже усилителей (если сравнивать устройства одного класса). При этом в усилителе обычно используются более качественные компоненты, чем в ресивере (если устройства одного класса). В результате классический стереоусилитель обеспечивает наиболее качественный звук. Усилитель и ресивер предназначаются для решения одной задачи: обрабатывать и усиливать звуковой сигнал. Но вот сам принцип работы у девайсов принципиально отличается.
Усилитель - это устройство для усиления стереосигнала с какого-либо проигрывателя. Хороший усилитель способен правильно обработать и выпустить сигнал высокого качества. В распоряжении усилителя всего два канала. Но зато качество звука намного выше, чем у ресивера. Однако для того чтобы определить разницу качества звука в таких устройствах, как усилитель и ресивер, требуется качественная акустическая система. Без нее ничего не выйдет. На стандартных "пищалках" не будет никакого качества. Даже если использовать качественные усилители или ресиверы.
Усилители, конечно, лучше подходят для прослушивания музыки. Но есть же еще и фильмы. Так что лучше - усилитель или ресивер? Все зависит от того, как планируется применять это устройство. Если цель пользователя - просмотр фильмов, то определенно ему больше подойдет ресивер. Если же пользователь - меломан, аудиофил или просто любитель качественного звука, ему лучше выбирать усилитель, ибо ресивер не выдаст настолько качественного звукового тракта. И как правило, качественный "усилок" на порядок меньше по стоимости, чем сравнимый по качеству ресивер. Это к вопросу об экономии средств. А теперь рассмотрим несколько популярных моделей устройств различного плана.
Классические "Ямахи" очень высоко ценятся среди любителей качественного звука. Но данное устройство явно не относится к классическим. Это восьмиканальный ресивер с кучей процессоров и декодеров для обработки многоканального звука. Итак, ресивер может работать с акустическими системами стандарта 7.1 и запросто справляется с Full HD-видео. В числе достоинств ресивера - поддержка DTS, Dolby Home Theatre и других известных мультиканальных систем. Разрешение звука - 24 бита при 192 килогерцах. Это превосходный результат для ресивера.
В то же время устройство обладает возможностью работать исключительно в стереорежиме и может подключаться к Интернету. Есть опция воспроизведения онлайн-радио. По всем параметрам "Ямаха" относится к лучшим представителям своего класса. Однако и стоит этот аппарат довольно много. На "Авито" ресиверы и усилители "Ямаха" подходящего класса можно приобрести по цене от тысячи долларов США (66 тыс. руб.). Дешевле нет нигде. Только дороже.
Премиумный усилитель от тех же японцев. Это устройство обеспечивает высочайшее качество стереозвука. Фишкой усилителя является симметричное расположение плат. Это позволяет максимально снизить влияние электрических импульсов на качество звука. Также усилитель легко справляется с тонкомпенсацией при воспроизведении винила и работе на малых громкостях. Качество звука у него намного выше, чем у ресиверов такого же класса. Вот яркий пример того, как могут отличаться усилитель и ресивер одного и того же производителя. Более того, они еще и одного класса.
Оборудование в лице усилителя A-S700 от "Ямахи" может легко конкурировать с признанными лидерами вроде "Сеннхайзеров" или "Маршаллов". Даже профессионалы высоко оценивают звуковые характеристики этого усилителя. Обычный же пользователь или не услышит никаких особенностей или будет в шоке от столь чистого и качественного звука. Некоторые любители звука не находят ничего лучше, как подключить усилитель к ресиверу. Им хочется наслаждаться качественным звуком при прослушивании музыки, но в то же время не хочется лишаться прелестей многоканального звука при просмотре фильма. И такой вариант возможен.
Стоит отметить, что "Харман-Кардон" традиционно выпускает усилители премиум-класса, не размениваясь на бюджетные устройства. НК 990 относится к таким же девайсам. Он обеспечивает непревзойденное звучание любой композиции (естественно, при наличии соответствующих по классу комплектующих). "Харман" имеет как цифровые, так и аналоговые интерфейсы, что позволяет ему успешно обрабатывать сигналы как с аналоговых носителей (винил, лента и так далее), так и с цифровых (проигрыватель компакт-дисков, компьютер). Усилитель обладает отличным дизайном и прекрасно впишется в любой интерьер.
Интегральный усилитель "Харман-Кардон" имеет также систему калибровки, основанную на работе калибровочного микрофона. Пользовательские настройки сохранятся даже после выключения усилителя из розетки. Также к устройству прилагается пульт дистанционного управления. Если взглянуть непредвзято, то можно увидеть, что "Харман-Кардон" - это и ресивер, и усилитель звука в одном флаконе, так как у него имеется полноценный цифровой интерфейс. Подавляющее большинство усилителей лишено этой опции. Однако и стоимость у этого девайса соответствующая. Его цена вплотную приближается к двум тысячам долларов США (почти 130 тыс. руб.).
Универсальный AV-ресивер от "Харман-Кардон" обладает всеми положенными опциями и обеспечивает довольно качественный звук. Хотя для прослушивания музыкальных композиций (особенно со множеством инструментов) он не очень подходит. Устройство обеспечивает глубокие и раскатистые низкие частоты, но заметно сдает позиции в плане высоких. Но это болезнь всех ресиверов из среднего ценового сегмента. В числе преимуществ устройства - возможность беспроводного воспроизведения (со смартфона, "айпода" и т. п.). Также можно передавать музыку с ПК прямо на ресивер при помощи технологии DLNA. Такого не встретить ни в одном усилителе.
Ресивер "Харман-Кардон" способен легко справляться со специальными эффектами в фильмах. Так же чисто воспроизводится речь. Но сложные музыкальные композиции ему не по зубам. В то же время ресивер обладает превосходными и вполне современными функциями. Стоимость данного аппарата не особо высока, так как он относится к среднему ценовому сегменту. Хотя для "середнячка" цена высоковата. Зато в распоряжении пользователя будет современное и качественное устройство. Со всеми вытекающими последствиями.
Итак, усилитель или ресивер? Здесь все зависит от области применения устройства. Естественно, для сборки домашнего кинотеатра по всем параметрам лучше подходит именно ресивер. Он создан специально для просмотра фильмов и многоканального звука. Такое устройство поможет полностью погрузиться в очередной шедевр мирового кинематографа. Это без вариантов.
Если же планируется собирать меломанскую акустическую систему, то без хорошего стереоусилителя не обойтись. Главное - учесть, что качественный и современный усилитель будет стоить денег. Пытаться приобрести топовое устройство за копейки не стоит - ничего хорошего из этого не выйдет, только деньги потеряете. Главное, чтобы в усилителе была тонкомпенсация и приличная мощность на канал. Только так можно добиться качества.
Итак, чем отличаются усилитель и ресивер? Конструкцией, структурой, назначением и функционалом. Ресивер предназначен для воспроизведения исключительно многоканального звука с упором на фильмы (то есть хорош там, где не требуется глубины сцены и точной проработки инструментов). Усилитель же предназначен для воспроизведения качественного стерео с полной сценой, тонкой проработкой всех инструментов и внушительной глубиной. Для многоканальных систем он не подойдет. Вот и вся разница, если кратко.
Здравствуйте, уважаемые читатели сайт. Акции и облигации — основные инструменты рынка ценных бумаг. В этой статье вы узнаете в чем отличие акций от облигаций.
Акции — это часть собственности. Владельцы акций являются совладельцами компании.
Облигации — это долг компании. Держатели облигаций не могут влиять на управление компанией, но имеют преимущество перед акционерами в возвращении своих денег в случае банкротства компании.
Например:
У Лукойла 850 млн акций, у Газпрома 23,6 млрд акций, у ВТБ 13 трлн акций, по 7 копеек за штуку.
Чем больше у вас акций, тем бóльшей долей собственности в компании вы обладаете.
Облигации — это долг компании, вы можете купить часть этого долга, и ждать, пока компания отдаст его вам обратно с процентами.
Владение облигациями не дает право управлять компанией или высказывать свои предложения по управлению компанией.
Но у облигаций есть одно преимущество перед акциями: если компания объявляет (разоряется, становится банкротом), то первыми свои деньги получают держатели облигаций и кредиторы/банки. Эти деньги появляются от продажи физических активов компании.
В случае банкротства компании при делении имущества акционеры могут рассчитывать только на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов по кредитам и облигациям.
Держатели акций получают дивиденды .
Компании могут принимать решения о выплате дивидендов на акции.
Это решается на общем собрании акционеров, когда совет директоров принимает решение выплачивать или не выплачивать дивиденды.
Размер дивидендов зависит от прибыли компании, иногда дивидентов может не быть вообще.
Держатели облигаций получают купоны .
Это процент по облигациям, который выплачивается в заранее оговоренный срок.
Компания-эмитент обязана выплачивать купоны по облигациям, и также обязана выплачивать номинал облигации в день погашения.
Это то же самое, что кредит — заемщик обязан делать выплаты по кредиту.
Владелец компании посредством выпуска акций продает часть компании, чтобы полученные от продажи деньги вложить в развитие компании, или начать что-то новое.
Когда компании выпускают дополнительные акции это приводит к изменению или перераспределению собственности.
Например, у какого-то акционера есть 5% акций какой-то компании. Если руководство компании решит выпустить еще какое-то количество акций, у акционера станет, например, 4,9% акций этой компании, и этот акционер потеряет право созывать других акционеров на общее собрание.
Компании выпускают облигации для привлечения дополнительных средств в оборот. Выпустить облигации для компании может быть выгодней, чем брать кредит в банке, потому что процентная ставка по облигациям может быть ниже процентной ставки по кредиту. Вторая причина в том, что привлекаемые за счет выпуска облигаций деньги обычно достаются на бóльший срок.
Обыкновенные (АО) — Это бумага, дающая право на получение нефиксированных дивидентов (если совет директоров решит выплачивать дивиденды), а также дающая право на участие в управлении компанией, 1 акция — 1 голос.
Привилегированные (АП) — По ним выплачиваются фиксированные дивиденды, например, 10 копеек с 1 акции, или 0,001% от прибыли компании на 1 акцию, и эти дивиденты выплачиваются в первую очередь, перед обычными акциями. Права на участие в управлении компанией могут быть ограничены, или наоборот, расширены.
Краткосрочные, Среднесрочные, и Долгосрочные
Купонные и Бескупонные
(с фиксированным постоянным, фиксированным переменным, и плавающим купоном),
Разные по способу погашения номинала,-
Обычные, когда номинал погашается в конце срока обращения.
Амортизационные, когда номинал выплачивается частями в течение срока обращения облигации.
Отзывные и Безотзывные.
Подробнее о видах облигаций читайте
При знакомстве с фондовым рынком первое, с чем сталкивается инвестор - это акции и облигации. Понять, чем они отличаются друг от друга нетрудно, но не каждый может определить, какие виды активов покупать лучше в той или иной ситуации.
В рамках статьи мы рассмотрим, что выгоднее - акции или облигации в примерах, и какие из них стоит покупать, не заостряя внимания на сухой теории и определениях.
На практике пассивные инвесторы, которые придерживаются правила “Купи и держи “, вкладывая средства в ценные бумаги, могут рассчитывать на прибыль в районе 20-40% годовых.
На долговых обязательствах (облигациях ) заработок отличается, ведь теоретически он фиксированный. Нас интересует не только цена за бумагу, но и потенциальный доход, процент по ней.
В качестве примера возьмём еврооблигации российских компаний, в США процентная ставка значительно ниже, как следствие, доходность крайне мала по таким бумагам. Облигации «Тинькофф Банк-04-2018-евр»:
Таким образом, мы можем заработать только на этих облигациях по 14% в год, что значительно ниже, чем 20-40% прибыли по акциям компаний, но стабильно и выше, чем по вкладу в банке. На практике многие инвесторы получают около 20% с облигаций ежегодно.
Потерять на ценных бумагах компаний тоже можно немало. Особенно данный факт актуален в кризисные годы, когда падает, дешевеют все акции. В качестве примера рассмотрим акции Nike в период кризиса в 2008-2009 годов:
Как видите, ещё в начале 2008 бумага стоила по 17.19 доллара, а к началу 2009 её цена была уже в районе 9.95. Получается, что стоимость просела практически в 2 раза. Те, кто покупал эти акции с кредитным плечом просто разорились и вылетели с рынка. Это вовсе не предел, случается, что бумаги падают в цене и на 90% в кризис.
В этом случае важно не паниковать и не продавать портфель, не выходить из позиции, переждать просадку. Через 1-2 года рынок, как правило, восстанавливается. Иногда, приходится ждать и дольше.
У облигаций риски тоже присутствуют. Существуют бонды с гораздо большей выплатой по купону - по 30% в год. К сожалению, компании, которые их предоставляют обычно имеют очень низкий кредитный рейтинг и могут попросту не исполнить своих обязательств.
В итоге, в облигациях есть риск - не получить выплат совсем при банкротстве или дефолте. Также существует рыночный риск снижения стоимости облигаций, в случае отсутствия спроса на них. Волатильность таких изменений ниже, чем в акциях, но всё же присутствует.
Стоит также отметить, что наиболее надёжными являются государственные облигации, обычно покупают именно их, поскольку риск дефолта в стране ниже, чем в компании. Но и доходность здесь 3-6%. Остальные виды облигаций сортируются по кредитному рейтингу, который присваивается авторитетными аналитическими агентствами.
Что касается акций, то купить и держать их можно неограниченное число времени. Разве, что пока не закроется компания.
С облигациями дело обстоит иначе. Они заранее выпускаются на определённый срок. К примеру, есть казначейские облигации США на месяц, на полгода, на год, на 5-10-30 лет. Таким образом, некоторые облигации закрываются в течение определенного срока.
Для того, чтобы систематизировать вышеуказанную информацию, кратко перечислим основные особенности каждого типа ценных бумаг в виде таблицы.
| Критерий | Акции | Облигации |
|---|---|---|
| Предоставляемые права | Доля в предприятии | Право на получение долга с купонным доходом |
| Срок действия | Нет ограничения | Ограничен заранее установленным сроком (месяц, год, 5-50 лет) |
| Источники дохода | Дивиденды и увеличение курсовой стоимости акций | Купонный доход (процент) по облигациям |
| Волатильность (изменение цен) | Может быть разной | Очень низкая |
| Потенциальный доход | Неограничен, на практике портфель может приносить 30-40% в год с разумным риском, либо во много раз больше при агрессивной торговле. | Ограничен размером купонного дохода, на практике - до 20% в год. |
| Риски | При портфельном инвестировании минимальные | Минимальные |
| Сложность управления портфелем | Требуется контроль и широкая диверсификация, поиск выгодных цен для покупки | Минимум требований, достаточно купить и ждать купонный доход |
Таким образом, мы можем сделать вывод, что акции являются более рискованным инструментом, а облигации - более надёжным, но менее доходным. Что лучше в конкретном случае, может решить только инвестор самостоятельно в зависимости от его целей:
В ином случае, можно совместить в оба инструмента, как и делает большинство профессионалов. Если вы не разбираетесь в фондовом рынке, то точно стоит обратить внимание на облигации в первую очередь.
2015 год подходит к концу, для участников рынка это повод оценить свой операции с ценными бумагами, вспомнить об удачных сделках, проанализировать причины потерь и попробовать спрогнозировать будущие события 2016 года.
Представлю свое мнение о доходности секторов акций и облигаций РФ.
Индекс ММВБ колебался от минимума 1390 в январе до максимума 1868 в декабре. Индекс корпоративных облигаций совершил движение от минимума 235 в январе до 283 в декабре. Доходность до погашения изменялась от 16,19% в январе до 11,61% в декабре.
Долгосрочный инвестор мог заработать на курсе акций, купив их при минимуме и продав при максимуме 34% на курсе облигаций 20%. Так как купить при минимуме и продать при максимуме могут только гении, рядовой долгосрочный инвестор вполне мог заработать на колебании курса акций 20%, колебании курса облигаций 12%.
Средняя дивидендная доходность акций составила 5,1%
Средняя купонная доходность облигаций составила 9 %
Общая доходность сектора акций составила 20+5,1=25,1%, облигаций 12+9=21%.
Доходность акции выше доходности облигаций, но и риск вложения в акции выше, чем в облигации, а разница в доходности - это премия за риск вложения в акции.
Расчетная доходность облигаций гарантировано реализуется в определенный период времени, ведь погашение будет по определенному номиналу и величина купонов заранее известна. Остается убедиться в надежности эмитента и тут лучше муниципальные и государственные облигации - выплаты по ним гарантируют субъекты и правительство РФ. Для определения надежности корпоративных облигаций придется заглянуть в финансовую отчетность компании и определить устойчивость финансового положения (кредитоспособность).
2015 год отличался от трех предшествующих лет явно выраженным трендом роста. Минимальная цена была в январе, максимальная в декабре - индексы выросли за год. Представленный выше анализ движения цен индексов может создать впечатление о том, что заработать на покупке и продаже ценных бумаг очень просто, но на практике все сложнее.
Первый вопрос в том, как определить минимум цены индекса акций для начала покупок и максимум, при котором нужно начинать продавать. Второй вопрос в том, как соотнести доходности акций и облигаций для выбора более доходного сектора в определенный период времени.
В предыдущей статье по итогам отчетности 2 квартала 2015 года представлены данные по расчетной чистой прибыли индекса ММВБ 225 рублей и диапазону колебаний коэффициента цена/прибыль Р/Е (ставки капитализации прибыли) от 5 до 9. Итоги отчетности компаний за 3 квартал 2015г показывают, что нижнее и верхнее значение Р/Е увеличилось от 5,7 до 9,7.
Обращаю Ваше внимание на то, что год фундаментального аналитика акций сдвинут относительно календарного года - он начинается и заканчивается 1 мая, потому что основная годовая отчетность компаний публикуется в марте - апреле, а по ее итогам рассчитываются минимумы и максимумы возможных цен отдельных акций и всего индекса ММВБ. Новые значения могут отличаться от предыдущих, как в большую, так и в меньшую сторону.
Цена индекса ММВБ в ближайшие четыре месяца может быть в пределах от 5,7*225=1282 до 9,7*225= 2182, средняя 1732. Вспомним, что индекс ММВБ колебался от минимума 1390 в январе до максимума 1868 в декабре, в пределах представленных параметров.
Долгосрочный инвестор может попробовать:
Начать покупать акции при снижений цены индекса ММВБ на 15%, от среднего расчетного значения (1472);
Продавать при повышении цены индекса на 15% (1991).
Рассчитать подобным образом вероятное движение цен облигаций невозможно, и потому доходность облигаций сравнивается с доходностью акции для оценки того, что доходнее в определенный период времени. В настоящее время при цене индекса ММВБ 1750 Р/Е составляет 1750/225=7,77 а доходность индекса 1/7,77*100=12,87%. Доходность до погашения ликвидных государственных облигаций (ОФЗ) с ценой ниже номинала 10,5%. То есть доходность облигаций, меньше доходности акций на 2,37%. Разница в 2-3% вполне допустима ведь облигации надежнее акций, а это значит, что при нынешних условиях и акции, и облигации имеют одинаковую привлекательность.
Для иллюстрации предположим, что индекс ММВБ поднялся до расчетного максимума 2182 - его доходность составила 10,3%. При таких условиях облигации стали предпочтительнее. При расчетном минимуме индекса ММВБ в 1282 его доходность 17,54%. выше доходности облигаций, при таком соотношении предпочтительнее покупать акции.
Для достижения стабильных положительных результатов на фондовом рынке долгосрочный инвестор может использовать стратегию формирования портфеля в зависимости от соотношения доходности секторов акций и облигаций. В настоящее время справедливо соотношение 50% акций и 50% облигаций. При изменении соотношения доходности секторов нужно менять и соотношение акций и облигаций в портфеле.
Тем, кто предпочитает только акции, стоит присмотреться к облигациям, это расширит возможности получения прибыли.
Представляю индивидуальный прогноз на 2016 год:
Инфляция 9%
Номинальный рост ВВП 8%
Рост чистой прибыли компаний РФ 8%
Рост индекса ММВБ 7%
Рост чистой прибыли индекса ММВБ 7%
Процент дивидендов в чистой прибыли компаний РФ 30%
Рост дивидендов индекса ММВБ 7%
Доходность до погашения по облигациям 10%
Премия за риск по акциям 3%
Общая доходность акций 13%
Рентабельность собственного капитала компаний РФ 12,9%
Средний Р/Е индекса ММВБ 7,7
Будет просто чудом, если этот прогноз сбудется, но тут самое главное не конкретные цифры, а обозначенные ориентиры.
Поздравляю Вас с Новым 2016 годом. Желаю Вам удачных инвестиций.
Блог Николая Наразина
В рубрике «Мнение» публикуются частные обзоры блогеров, мнение которых может не совпадать с позицией экспертов и аналитиков ФГ БКС. Все представленные материалы носят исключительно ознакомительный характер. Не следует при принятии инвестиционных решений всецело полагаться на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа.
Акции и облигации - это основа фондового рынка, то, с чего начинался капитализм и рынок ценных бумаг. На основе этих инструментов создавались позднее другие виды ценных бумаг -опционы, CDO, свопы, фьючерсы и другие. Не теряют свою привлекательность акции и облигации и сегодня. Но прежде чем торговать ими нужно разобраться, что такое акция, что такое облигация, какая между ними разница и как тут можно заработать.
Акция - это ценная бумага, подтверждающая долевое участие держателя акции (акционера), право на получение дохода в виде дивидендов и право на управление акционерным обществом. Каждая акция несет в себе часть капитала предприятия, чем больше акций есть у акционера - тем большая часть предприятия находится у него в собственности.
Акционерное общество производит эмиссию акций и после проведения листинга и первичного распределения, акции попадают на вторичный фондовый рынок, где и происходит торговля акциями. Их могут использовать как средство для инвестиций и для спекуляций.
Инвестиционную привлекательность акции обуславливают дивиденды и курсовая разница. Спекуляции основываются на котировках акций на бирже - доход получают от разницы между ценой покупки и ценой продажи акции.
Облигация - это долговое обязательство. Подобно акции ее выпускают на рынок и продают. Лицо, купившее облигацию имеет право на получение от эмитента возмещения стоимости ценной бумаги в оговоренный срок. Кроме возврата стоимости облигации, держатель ценной бумаги может получить определенный процент от стоимости ценной бумаги - купона. То есть облигация - это некоторая разновидность кредита, который получает эмитент на фондовом рынке. Облигации часто выпускают под реализацию определенной программы, доход от которой будет позднее направлен на выплату дохода по ценным бумагам. Срок действия облигации может составлять от 1 года до 20-30 лет.
Облигации выпускаются не только предприятиями, но и государством, финансовыми учреждениями. Привлекательность облигации определяется легкостью в передаче от одного владельца к другому, отсутствием залога и возможностью планировать затраты и прибыль. Торговля облигациями происходит как на первичном рынке - ее можно выкупить непосредственно у эмитента, так и на вторичном рынке - множество облигаций свободно торгуются на различных фондовых биржах.
Рыночная цена облигации определяется сроком до погашения, накопленным купонным доходом, процентными ставками на банковские депозиты.
Облигация может быть инструментом инвестиций и объектом спекуляций на фондовом рынке, где происходит . Инвестиционный доход приносят как купонные выплаты, так и разница между покупкой и продажей.
На первый взгляд акции и облигации очень похожи. Но различий между ними достаточно.
Что касается и облигации, то облигации предпочитают начинающие инвесторы и спекулянты - риск по облигациям не высок, доход стабилен и понятен. Акции - это больше удел профессионалов. Чтобы более глубже разобраться в различиях между акциями и облигациями, понять их суть и научиться с ними обращаться - подписывайте на блог Школы трейдинга Александра Пурнова. А чтобы научится торговать этими ценными бумагами на фондовых биржах - записывайтесь на курсы в Школу Трейдинга.
