Neposredne naložbe so vlaganje v proizvodnjo katerega koli izdelka in v njegovo prodajo. Neposredne naložbe so tudi nakup deleža druge družbe (v odobrenem kapitalu, vrednostnih papirjih) za njeno upravljanje.
Podrobnejši odgovor na vprašanje - Kaj so neposredne naložbe?
Neposredne naložbe v Rusiji
In povečanje njihovega deleža v gospodarstvu je eden od paradnih konj njegovega razvoja.
Danes so neposredne naložbe povpraševane in vsako leto kažejo stabilno rast in povečanje obsega.
S pomočjo tega finančnega instrumenta imajo številni vlagatelji možnost združiti svoj kapital za skupne naložbe v predmet po svoji izbiri. Tovrstne naložbe lahko bistveno zmanjšajo naložbena tveganja in s tem povečajo verjetnost ugodnega finančnega rezultata.
To je oblika sodelovanja tujega kapitala v projektih različnih vrst na ozemlju države rezidentke. Tovrstne naložbe imajo posebne značilnosti in jih ureja zakonodaja države rezidentke.
To je način sodelovanja tujega kapitala v različnih investicijski projekti znotraj določene države.
Oglejmo si torej glavnega vrste neposrednih naložb.
Danes obstaja veliko vrst neposrednih naložb, ki jih poslovne banke ponujajo posameznikom, ena od teh vrst je bančni depozit. Depoziti so sprejeti tako v rubljih kot v tuji valuti, naložbeni pogoji se gibljejo od enega meseca do 5-10 let. Prvič, od teh parametrov je odvisen znesek dohodka, to je obrestna mera za depozit. Donos na vloge v rubljih je višji kot na depozite v tuji valuti.
Realna donosnost vaše neposredne naložbe v obliki bančnega depozita bo izračunana kot razlika med deklarirano (nominalno) obrestno mero in stopnjo inflacije. Na primer, če vložite denar na položnico v rubljih pri 7% na leto in stopnja inflacije za letošnje leto "poje" 5%, potem boste v resnici zaslužili le 2% zneska depozita. Poleg tega morate pri izbiri banke in določene vrste depozita biti pozorni tudi na naslednje pogoje v pogodbi:
Šele ko se seznanite s temi pogoji, lahko sklepate o resnični dobičkonosnosti določenega depozita.
Tako velikih prihodkov iz neposrednih naložb v obliki bančnih depozitov ne gre pričakovati. Banke pa se z glavno nalogo ohranjanja prihrankov običajno kos, če izberejo banke z zanesljivim ugledom in depoziti, ki ponujajo obrestne mere nad pričakovano letno stopnjo inflacije.
Druga vrsta neposrednih naložb so vzajemni skladi. Vzajemni investicijski sklad je pravzaprav vrsta naložbe, pri kateri se v en sklad zberejo sredstva posameznih vlagateljev (fizičnih in pravnih oseb), ki jih nato družba za upravljanje uporablja za menjalno poslovanje. Družba za upravljanje, ki zaposluje izkušene borzne udeležence (borzne posrednike), neposredno vlaga z denarjem vlagateljev v vrednostne papirje (delnice, obveznice). Prejeti dobiček se razdeli med delničarje glede na višino vložka.
Dobiček posameznih vzajemnih skladov v različnih obdobjih se lahko močno razlikuje, včasih doseže 50-100% donosnost (to pomeni, da se lahko vaši prihranki povečajo za 1,5-2 krat), vendar vam nihče ne bo zagotovil dohodka od vlaganja sredstva . Dobičkonosnost bo neposredno odvisna od pravilnosti odločitev, ki jih bodo sprejeli posredniki upravljane družbe, in razmer, ki se razvijajo na borzi.
Izbira vzajemnega sklada je vedno individualna odločitev. Obstajajo skladi, ki delujejo že dolgo in zato veljajo za bolj stabilne, a tudi manj donosne. Denar lahko daste na razpolago tudi manj znanemu skladu, ki za tekoče obdobje kaže zelo visoko donosnost, vendar je nadaljevanje tega trenda zelo težko napovedati. Oba lahko znatno povečate svoj kapital in ostanete brez ničesar.
V zvezi z vzajemnimi skladi morate upoštevati tudi, da lahko v primeru nujno potrebne gotovine sredstva iz sklada dvignete le po urejenem postopku (bolje je, da se vnaprej seznanite z njegovimi pogoji), ki, praviloma lahko traja precej časa (do 7-10 dni).
Tako so v primerjavi z bančnimi vlogami neposredne naložbe v obliki vzajemnih skladov potencialno bolj donosne (donos lahko večkrat preseže depozitne obrestne mere), vendar so tudi veliko bolj tvegane. Za zmanjšanje tveganosti lahko priporočite vlaganje v več vzajemnih skladov hkrati.
V obliki nakupa "ognjevarnega" denarja ali zlatih palic ali drugih plemenitih kovin je še ena možnost za vlaganje vaših sredstev. Kot vsi drugi, ima tudi ta svoje prednosti in slabosti.
Prednosti takšne naložbe se zdijo očitne: valute se zamenjajo, zlato in neposredne naložbe vanj pa vedno ostanejo v ceni.
Žlahtne kovine so »resnična« sredstva, ki so manj prizadeta zaradi finančnih kriz, inflacije in podobno kot druge oblike naložb. Vendar pa ima tudi svoje nianse in slabosti.
Če vam je ta način neposredne naložbe še vedno ljubši, vam lahko priporočamo, da bodite pozorni na nakup zbirateljskih zlatnikov, ki so proizvedeni v omejeni nakladi in imajo umetniško vrednost. Stroški takšnih kovancev sčasoma običajno le rastejo, pri nakupu pa ne boste izgubili 18 % DDV.
Pozdravljeni dragi bralci bloga!
V prejšnjih člankih smo se posredno ukvarjali s portfeljskimi naložbami, neposrednih naložb pa nismo obravnavali. Ali veste, kaj so neposredne naložbe in kakšna je njihova ključna vloga? - v tem članku bomo podrobneje opisali strukturo.
Vse naložbe po mednarodnih standardih so: portfeljske in neposredne.
Portfeljske naložbe - to je naložba v delnice, obveznice (vrednostne papirje), za dobiček. Pri portfeljskih naložbah je investitorju nemogoče ustvariti nadzor nad organizacijo, kar pomeni, da ga razvoj objekta dolgo časa ne zanima.
Imajo drugačen položaj neposredne naložbe - to so sredstva, ki se vlagajo v materialno (pravo) proizvodnjo. Glavni cilj pri tej možnosti bo upravljanje organizacije, ustanove, holdinga itd. v katero se denar vlaga za pridobivanje koristi (dohodka). Pri neposrednih naložbah ima vlagatelj avtomatsko v lasti paket kontrolnih deležev in ne samo, ampak tudi najmanj deset odstotkov deleža v odobrenem kapitalu organizacije.
Vlagatelji dobijo ogromne dobičke, ko se projekt šele rodi ali ko se še ni imel časa uresničiti. Poleg tega bodo v tem primeru tvegane naložbe (napredni in visokotehnološki projekti, inovacije) postale učinkovitejše, vedno spodbudne in imajo velik potencial.
Posebni skladi, pravne in fizične osebe - lahko sodelujejo pri neposrednih naložbah.
Neposredne naložbe so razdeljene na dve vrsti: odhodne in dohodne.
Odhodne neposredne naložbe - to so tiste neposredne naložbe, ki jih izvajajo subjekti te države v tujini. Dejavnost zunanjih neposrednih naložb iz držav v razvoju vsako leto doseže rekordne vrednosti. Latinska Amerika, Karibi in azijske države so znatno povečale obseg investicij v tujini, na afriški celini pa so se, nasprotno, zmanjšale.
Če se podrobneje dotaknemo vzhodne Azije, predvsem pa Kitajske, potem je rast izhodnih neposrednih naložb tukaj pogojena z mednarodnimi sporazumi o združitvi in prevzemu velikih holdingov. Toda ne glede na ta dejavnik so bile odhodne naložbe iz Kitajske vedno dinamične in so dajale visoke rezultate, v nasprotju z naložbami v gospodarski sektor pa so tu že nekaj časa prevladovali odlivi kapitala. Skupaj s Kitajsko so pri tovrstnih naložbah vključene tudi države z gospodarstvom v razvoju ali prehodom - Koreja, Rusija, Kuvajt, Malezija in Tajvan.
Dohodne neposredne naložbe - ki so jih zagrešili tuji vlagatelji v tej državi. Vendar je treba opozoriti, da razmerje med odhodnimi in vhodnimi neposrednimi naložbami označuje pomemben makroekonomski kazalnik – investicijsko sposobnost države na mednarodni ravni.
Ločeno izpostavljamo še eno vrsto neposrednih naložb - to je vzajemni sklad (vzajemni investicijski skladi), pri katerem se vsa sredstva različnih vlagateljev zbirajo v skupnem skladu, za nadaljnjo uporabo, kjer bo družba za upravljanje opravljala menjalne posle.
Značilnosti tovrstnih naložb postajajo bolj vidne v prosti trgovini, zdravi konkurenci, odprtem naložbenem okolju in stabilnosti na makroekonomski ravni.
Celotna dinamika neposrednih naložb v državi je bila aktivno opazovana do leta 2014, nato pa se je močno zmanjšala, skoraj dvakrat. Glede na rezultate leta 2015 se je znižanje zgodilo za 46 odstotkov, v denarnem smislu - 2,8 milijarde dolarjev.
To tudi pomeni, da se je država premaknila na lestvici in umaknila mesto Bosni in Hercegovini, Maroku, Filipinom in Kazahstanu. Po napovedih Centralne banke Rusije je odliv kapitala znašal 85 milijard dolarjev. Letos pričakujejo 56 milijard dolarjev, leta 2017 52 milijard in leta 2018 približno 46 milijard dolarjev. Kot lahko vidimo, vsako leto obstaja možnost, da se bo odliv kapitala postopoma zmanjševal.
Vendar pa obstajajo partnerske države, in sicer Savdska Arabija je začela vlagati približno 10 milijard dolarjev v skupne projekte z ruskimi neposrednimi investicijskimi skladi.
Skladi zasebnega kapitala - to je združevanje sredstev pasivnih vlagateljev (pokojninski skladi gospodarske narave, zavarovalnice, posamezniki s sredstvi) za namen vzajemnega vlaganja v določeno organizacijo.
Naloga skladov je razdeljena na več ravni:
Sredstva lahko razdelimo na univerzalna in ločena združenja. Na primer, obstajajo ločeni skladi, ki vlagajo samo v področje IT-tehnologij in nič drugega. V skladu s tem se bo obseg sredstev razdelil po enakem principu, pri čemer bodo nekateri kapitali preračunani na milijone dolarjev, drugi pa na milijarde.
V Rusiji skladi v svojem portfelju ne vsebujejo več kot 15 naložb skoraj enake velikosti. Toda številne korporacije nimajo enega sklada, temveč več naenkrat in tako tvorijo "družinsko drevo" skladov. Ta velika kohezija ima pozitiven učinek, saj predvideva preference vseh vlagateljev glede na napovedi naložb, velikost in naložbeno okolje.
Pri nas se donosnost neposrednih naložb izračunava za obdobje največ sedmih let.
Za Rusijo je koristno, da ima takšna sredstva, saj bistveno spodbujajo razvoj organizacijskih struktur. Najbolj priljubljeni in potrebni v državi:
Alfa Group je eden največjih zasebnih finančnih in investicijskih konzorcijev v Rusiji. Lastnik je delov mobilnih komunikacij v Turčiji - Turkcell, trgovskih verig, sredstev nekaterih tveganih skladov. Konsolidirani prihodki znašajo približno 15 milijard letno.
Troika Capital Partners je zasebni investicijski sklad. Ima nagnjenost k kasnejšim fazam naložbe. Specializacija: zdravstvo, poslovne storitve, množični mediji. Sklad po možnosti sodeluje z velikimi organizacijami z naložbami v višini od 3 do 100 milijonov dolarjev.
Rosbank (PIF) - strogo izbere partnerska podjetja glede na stopnjo dobičkonosnosti na trgu vrednostnih papirjev.
Ruski sklad za neposredne naložbe - ustanovila ruska vlada za naložbe v sektorje države v razvoju. Začetni kapital je 10 milijard dolarjev, skupni znesek naložb v gospodarski sektor je 770 milijard rubljev.
Videoposnetek o skladu zasebnega kapitala:
Tukaj smo prišli do konca. Upam, da so te informacije pomagale bolje razumeti temo vlaganja.
Neposredne naložbe- to so sredstva, vložena neposredno v materialno proizvodnjo in trženje z namenom polnega ali delnega upravljanja podjetja ter prejemanje prihodkov iz udeležbe v dejavnosti družbe. Neposredne naložbe lahko ponudijo priložnost za pridobitev kontrolnega deleža v podjetju.
V zvezi z neposrednimi naložbami obstaja mednarodna klasifikacija, po kateri vlagatelj prejme delež v odobrenem kapitalu družbe v višini najmanj 10%. Pogoj je razložen zelo preprosto – nakup najmanj 10 % delnic družbe daje pravico do sodelovanja pri odločanju v procesu upravljanja podjetja. Ena od glavnih prednosti je imenovanje predstavnika v upravni odbor. Vlagatelji pogosto iščejo lastništvo potrebnega odstotka delnic, da bi prišli v upravni odbor in lahko vplivali na poslovanje. V zvezi s tem sedanji upravni odbor pozorno spremlja delnice družbe, da bi preprečil upravljanje nesposobnim osebam ali investitorjem.
Za neposredne naložbe so značilne predvsem kot dolgoročno, manj likvidne naložbe, zlasti v primerjavi z . Če želite postati vlagatelj neposrednih naložb, je v nekaterih primerih potrebno pridobiti dovoljenja v določenih regulativnih strukturah. Danes se zaradi krize delež neposrednih investicij postopoma povečuje vzporedno z zmanjševanjem portfeljskih naložb.
Kot investitorji lahko nastopajo tako določena podjetja kot posamezniki, ki imajo potrebno količino sredstev. V nekaterih primerih oblikovanje finančnih tokov izvajajo specializirane organizacije, ki delujejo v obliki sredstev. Zasebni kapital(zasebni investicijski skladi) neposredne naložbe.
Posamezniki in podjetja običajno vlagajo prek skladov
- specializirano podjetje, ki ima obveznost svojih »naročnikov« nakazati vnaprej dogovorjene zneske denarja, če sklad odobri določene transakcije. Interes vlagateljev (naročnikov) je v možnosti ustvarjanja dobička po obdobju 3-7 let, po katerem skladi zasebnega kapitala dobičkonosno prodajajo sredstva, ki so se podražila. Do danes obstajajo trije načini za vračilo sredstev naročnikom sklada zasebnega kapitala:
Neposredne naložbe se lahko izvajajo tudi zunaj države stalnega prebivališča.
Mednarodne neposredne naložbe delimo na vhodne in odhodne, kjer so odhodne naložbe v tujino, in vhodne – nasprotno, uvoz kapitala. Omeniti velja, da je razmerje med temi vrstami mednarodnih neposrednih naložb eden od pomembnih makroekonomskih kazalnikov, ki označujejo mednarodno investicijsko dejavnost.
Neposredni tuji skladi so bili do leta 2014 precej aktivni, kasneje pa so strokovnjaki zabeležili močno zmanjšanje tokov financiranja za skoraj 50 %. Študijo je izvedel Dunajski inštitut za mednarodne ekonomske študije, ki se ukvarja s problematiko neposrednih tujih naložb v jugovzhodni, srednji in vzhodni Evropi.
Skladi neposrednih naložb so ustanovljeni za združevanje kapitala pasivnih vlagateljev z nadaljnjim ciljem kolektivnega vlaganja v določeno podjetje. Investicija se izvede na podlagi določenih kriterijev, nadaljnji proces upravljanja pa je zaupan specializirani družbi za upravljanje.
Upoštevajte to: V skladu z izbranimi predmeti za vlaganje lahko sklade razdelimo na specializirana in univerzalna združenja. Na primer, obstajajo organizacije, ki so specializirane izključno za naložbe na področju informacijske tehnologije. Pomembne razlike so opazne tudi pri višini zbranih sredstev. Nekateri skladi prerazporedijo milijone, drugi - milijarde finančnih tokov.
Neposredne naložbe v Rusiji pogosto prevzamejo sredstva, ki se kopičijo v portfelju približno 5-15 naložb, ki so med seboj razmeroma primerljive. Tak pristop je ključ do kompetentne diverzifikacije oblikovanih naložbenih portfeljev. Nekatere družbe za upravljanje upravljajo več skladov hkrati, ki nato tvorijo cele »družine skladov«. Celostni pristop je zagotovilo za popolnejše zadovoljevanje preferenc vlagateljev glede na velikost njihovih naložb, sektorske posebnosti depozitov, naložbena obdobja in druga merila, določena na individualni osnovi. Pogoji naložbe so dogovorjeni vnaprej, v skladu s politiko sklada.
Neposredne naložbe v Rusiji ustvarjajo dohodek približno vsakih 5-7 let.
To je obdobje obstoja povprečnega investicijskega sklada. Obstajajo pa določene naložbe, pri katerih kapital preide potreben cikel v krajšem obdobju 3-5 let. Zgornji časovni razporedi so optimalni, saj tako skladom kot delničarjem družb, v katere se vlaga, omogočajo maksimiranje rasti pričakovanega dobička.
Kot investitor lahko nastopata tako podjetje kot navaden posameznik. V najbolj razvitih gospodarstvih so kot glavni vlagatelji v te sklade različne vrste finančnih institucij, pokojninskih skladov ali zavarovalnic. Neposredne naložbe v Rusiji se izvajajo predvsem prek lastnih (tveganih ali tveganih) skladov, ki zbirajo sredstva zasebnih vlagateljev. Hkrati vlagatelji, ki vlagajo v takšne organizacije, ne prejmejo pravice do upravljanja sklada. Opravljanje takšnih funkcij se praviloma prenese na specializirane družbe za upravljanje.
V mednarodni praksi se takšni skladi lahko oblikujejo s privabljanjem sredstev vlagateljev dokaj širokega razpona. Hkrati je višina sredstev, ki so na voljo za naložbe, omejena z najnižjo in najvišjo možno ravnjo. Ta pristop prispeva k oblikovanju bolj uravnotežene strukture vlagateljev, ki so člani sklada. Na primer, precej znan sklad VRO vabi vlagatelje, ki so sposobni vložiti najmanj znesek 5 milijonov dolarjev. Največja naložba je enaka 20 milijonov dolarjev.
Ta dva pojma se zelo pogosto zamenjujeta, zato je treba enkrat za vselej razumeti njuno bistvo. Poleg tega v tem ni nič zapletenega. Neposredne naložbe praviloma pomenijo vlaganje denarja v kapital določenega podjetja. Najpogosteje imajo takšna podjetja status nejavnosti in zanje je značilna nizka raven likvidnosti. Cilj, ki ga zasledujemo v tem primeru, je srednjeročno ustvarjanje dohodka ter prenos pravic do sodelovanja v procesih upravljanja podjetja.
imajo pomembno ključno razliko. Dejstvo neposredne naložbe omogoča vodstvu družbe, v katero je denar vložen, da prejme celovito pomoč v imenu vlagatelja. Govorimo o strateškem upravljanju, razvoju finančne komponente, povečanju stopnje transparentnosti podjetja. Portfeljski vlagatelji pa zavzemajo pretežno pasiven položaj, saj poskušajo pridobiti manjšinske deleže v vrednostnih papirjih od javnih podjetij.
Neposredne in portfeljske naložbe v Rusiji je danes značilno zmanjšanje stopnje pritokov kapitala. Hkrati pa postanejo vrednostni papirji številnih podjetij v krizi bolj dostopni, kar je po mnenju številnih uspešnih mednarodnih vlagateljev več kot ugodno obdobje za uspešne naložbe.
Predstavljajte si, da ste zasebni vlagatelj in boste v določeno podjetje vložili določeno količino denarja. Na podlagi praktičnih izkušenj je enostavno sklepati, da se neposredne naložbe v Ruski federaciji izvajajo na približno enak način kot v preostalem civiliziranem svetu. Vaši pozornosti je predstavljen podroben algoritem za neposredno vlaganje v podjetje, ki vam je všeč.
Za določitev predmeta naložbe v Ruski federaciji je priporočljivo, da ga primerjate z vnaprej načrtovanimi merili:
Izbrana podjetja lahko tvorijo precej dolg seznam, ki se bo redčil, ko boste spoznali naslednje točke.
Zbiramo komercialne ponudbe različnih podjetij in oblikujemo splošno predstavo o tem, kako razumna in privlačna je ta ali druga naložbena ideja.
Nato izberemo najbolj zanimive možnosti in se poglobimo v podrobno študijo več najbolj obetavnih poslovnih načrtov. V praksi zahodnih vlagateljev dobro napisan poslovni načrt postane nekakšna trdnjava pri sprejemanju prave odločitve o možnosti vlaganja ali nevlaganja. V ruskih realnostih je vse videti nekoliko drugače. Navidez uspešno industrijsko podjetje lahko bankrotira v nekaj dneh. Situacija je možna tudi v obratnem vrstnem redu brez pomembnega sklicevanja na poslovni načrt. Zato ima posebnost razumevanja segmenta ključno vlogo.
Gre za nekakšen edinstven dokument, ki je sestavljen izključno z namenom vplivanja na sprejetje pozitivne odločitve investitorja. Seveda se morate z njim seznaniti, vendar je priporočljivo, da v naslednjih fazah posvetite posebno pozornost podjetju.
Tukaj govorimo o primerjavi dejanskih podatkov z objektivnimi informacijami. Prav v tej fazi se ugotavlja resničnost, resničnost in privlačnost izrečenega predloga. Na tej stopnji se izvedejo vsa preverjanja, ki si jih lahko zamislite. Pravne in fizične revizije so obvezne, po potrebi se lahko izvajajo okoljske, strateške in druge vrste presoj. Če govorimo o velikih podjetjih, potem lahko faza preverjanja traja od 6 do 18 mesecev. Za mala in srednje velika podjetja podobni postopki ne trajajo več kot 3-6 mesecev.
Igor Veretennikov Vodja smeri "Tvegano financiranje" investicijske družbe "FINAM"
Revija "Top-Manager"
Za večino investicijskih družb in skladov je vlaganje v nepomembno dejavnost zanje oblika neposredne naložbe. Pravzaprav kupujejo ne le in ne toliko zato, da bi prejeli del tekočega dohodka od lastništva paketa delnic družbe, ampak zato, da bi ga nato preprodali. Takšne naložbe lahko zagotovijo donos do 50% letno. Seveda pod pogojem, da je objekt za naložbo ustrezno izbran.
Neposredne naložbe tradicionalno spadajo v alternativno kategorijo. Medtem pa za mnoga gospodarstva v razvoju, kot je Kitajska, delujejo kot vodilni vir dohodka, katerih letna "kapaciteta" znaša več sto milijard dolarjev (tu je najprej govora o neposrednih tujih naložbah). V zadnjem času so pri nas vse bolj priljubljene neposredne naložbe. Po naših podatkih je skoraj 40 % lastnikov podjetij pripravljenih odstopiti delež v podjetju neposrednemu vlagatelju.
Neposredne naložbe se lahko uporabijo za razvoj podjetja, ne glede na stopnjo razvoja posameznega podjetja. Zdaj so morda najbolj dostopno naložbeno orodje za večino domačih podjetij. Omeniti velja, da tukaj ne upoštevamo tveganih skladov, katerih strategija je nekoliko drugačna od tiste, ki je usmerjena v klasične sklade zasebnega kapitala.
Glavna prednost neposrednih naložb je zmožnost pridobitve sredstev, potrebnih za izvedbo projekta, namenjenega razvoju poslovanja. Hkrati se v podjetje ne vlaga le denar, temveč tudi nematerialna sredstva – nasveti vlagatelja, njegove povezave, znanje in avtoriteta. Podatki, ki jih je znani sklad zasebnega kapitala vložil v podjetje, pozitivno vpliva na podobo prejemnika sredstev kot poslovnega partnerja.
Neposredne naložbe vključujejo nekatere pomembne omejitve. Prvič, vlagatelj, ki je vložil v podjetje, pričakuje, da jih bo vrnil, ko je prejel določen dohodek. Poleg tega bi morala biti donosnost naložbe vsaj 30-40% letno, za nekatere projekte so lahko naložene višje zahteve. Do vračila sredstev lahko pride s prodajo prejetega deleža strateškemu vlagatelju, z njegovim odkupom s strani poslovodstva (solastniki družbe) ali prodajo na borzi kot posledica IPO.
Drugič, podjetje, ki pritegne neposrednega vlagatelja, mora biti pripravljeno na pomembne spremembe v sistemu upravljanja. Govorimo lahko o prehodu na mednarodne standarde računovodskega poročanja, spremembi strukture podjetja, da bi povečali njegovo transparentnost, zamenjavi nekaterih menedžerjev (zastopnik vlagatelja ali strokovnjak, ki ga je odobril, pogosto prevzame mesto finančnega direktorja), omejitvah o strateškem odločanju (večji posli se lahko izvajajo le s soglasjem vlagateljev).
Tretjič, pri delu z neposrednim vlagateljem mora biti podjetje pripravljeno opraviti obsežen postopek pravnega, finančnega, tehnološkega in trženjskega skrbnega pregleda.
Če se lastniki podjetja odločijo za privabljanje neposrednega vlagatelja, morajo oceniti, koliko je podjetje pripravljeno, da ga začne iskati. Tu so pomembne naslednje točke.
Poslovni načrt. Neposredni vlagatelj najpogosteje ne vlaga v zagon, ampak v rastoče podjetje, ki potrebuje dodatna sredstva za prehod na novo stopnjo razvoja ali izvedbo obetavnega projekta. Ni nujno, da ima opis smeri vlaganja zbranih sredstev kanonično obliko podrobnega poslovnega načrta, včasih je dovolj že kratek opis ideje. Investitor bo še vedno sam izračunal možnosti projekta.
Razpoložljivost kvalificiranega vodstva imajo očitne strokovne dosežke. To je pomembna točka za številne neposredne vlagatelje. Kljub temu ne kupujejo celotnega posla in ne želijo sodelovati pri njegovem operativnem upravljanju. Prepričani morajo biti, da bodo obstoječi strokovnjaki podjetja lahko uspešno izvedli projekt, za katerega je dodeljen denar.
Stanje in dinamika poslovanja Vlagatelji raje vlagajo v rastoča podjetja. Le v redkih primerih jih lahko zanima rezultat premagovanja stagnacije ali recesije.
Stanje industrije. Ta dejavnik ni temeljni za vse vlagatelje, vendar mnogi od njih raje vlagajo v rastoče trge, ki se še niso približali nasičenosti.
Lastniki se morajo takoj odločiti, kakšen delež v podjetju so pripravljeni odstopiti neposrednemu vlagatelju. Mnogi vlagatelji vlagajo v podjetje le, če prejmejo kontrolni ali blokirni delež.
Velikost podjetja ni ključna za privabljanje neposrednih naložb. Številni udeleženci na tem trgu vlagajo v mala podjetja, katerih letni prihodki ne presegajo več milijonov dolarjev. Zaželeno je, da podjetje nima dolgov in drugih obremenitev, ima dokumente, ki potrjujejo lastništvo sredstev, potrebne patente in licence. Vlagatelji najpogosteje negativno ocenjujejo prisotnost med lastniki državnih podjetij ali kriminalnih struktur, sodelovanje podjetja v korporativnih konfliktih. Jasno je, da tožba davčnih organov proti podjetju ali tožbe tretjih oseb praktično izključujejo možnost uspešnega privabljanja naložb.
Malo verjetno je, da bo investitor sam prišel v podjetje - to se zgodi izjemno redko. Za dosego potencialnega pridobitelja deleža v podjetju je treba sprejeti aktivne ukrepe.
Preden začnete iskati vlagatelja, potrebujete:
Za izvajanje teh dejavnosti je najpogosteje priporočljivo vključiti zunanjega svetovalca, ki praviloma nima le usposobljenih strokovnjakov, ki lahko pripravijo podjetje na prihod neposrednih vlagateljev, temveč tudi dobre stike z njimi.
Smiselno je upoštevati dve glavni skupini neposrednih vlagateljev – zasebne in institucionalne. Med prve sodijo zasebniki (pogosto najvišji menedžerji velikih podjetij), ki iščejo priložnost za donosno vlaganje prostih sredstev, v druge pa investicijske skupine in skladi zasebnega kapitala. Lahko so formalni (predstavljajo se kot skladi, kot je Baring Vostok Capital Partners) ali neformalni (dejansko delujejo kot skladi zasebnega kapitala, kot je Alfa-Eco).
Vmesni položaj zasedajo holdingi in skupine podjetij, ki razpršijo svoje naložbene portfelje. Po eni strani se takšni akterji od posameznikov razlikujejo po priložnostih in prioritetah, po drugi strani pa neposredne naložbe niso njihova glavna dejavnost in so enkratni projekti.
Delo z vsako od teh skupin vlagateljev ima svoje prednosti in slabosti. Po definiciji je več zasebnih vlagateljev kot skladov, pogosto postavljajo manj stroge zahteve za predmet neposredne naložbe. Vendar koristi od sodelovanja s posamezniki niso tako velike – največkrat dajejo le denar brez dodatnih sredstev v obliki znanja in izkušenj. Institucionalni vlagatelji podjetjem, ki privabljajo naložbe, postavljajo strožje zahteve, dajejo pa tudi neprimerljivo več. Če govorimo o podjetjih, ki občasno delujejo kot neposredni vlagatelji, so njihove zahteve in priložnosti individualne.
Vsak sklad zasebnega kapitala ima svoje zahteve. Baring Vostok Capital Partners na primer med drugim domneva, da mora biti podjetje rentabilno, interna stopnja donosnosti naložbe mora biti najmanj 40 % letno, rast vrednosti podjetja pa mora biti enaka najmanj 300 %. Sklad neposrednih naložb investicijskega holdinga "FINAM" obravnava predloge za vlaganje v sektor visokotehnoloških podjetij, v podjetja, povezana z zabavno industrijo, v panoge, za katere je značilna nizka konsolidacija sredstev in visoke stopnje rasti, pa tudi v maloprodajo. trgovske družbe, ki delujejo predvsem na potrošniškem trgu in imajo razvito prodajno mrežo. Skoraj vsi investicijski skladi so pozorni na kazalnike, kot so upravljanje podjetja, dobičkonosnost, prihodki in dobičkonosnost.
Če podjetje ni pritegnilo zanimanja iz skladov zasebnega kapitala in je zbiranje sredstev nujna poslovna potreba, je treba poiskati vlagatelja v osebi korporacije ali posameznika.
V najbolj splošni obliki je postopek iskanja neposrednega vlagatelja naslednji: določitev možnosti in možnosti za privabljanje neposrednega vlagatelja, opredelitev vseh možnih možnosti za sodelovanje z neposrednim vlagateljem in izbira najprimernejšega, določitev optimalnega trenutka. začeti iskati vlagatelja (upoštevane so spremembe tržnih razmer in stanja posameznega podjetja), izvajati pripravljalne ukrepe, katerih cilj je čim bolj povečati vrednost predmeta, ki se prodaja, in čim bolj zmanjšati tveganja strank, vključenih v neposredno naložbo projekt, izdelava načrta iskanja neposrednega vlagatelja, priprava investicijskega memoranduma, ki vsebuje najbolj popoln opis poslovanja (vključno z analizo trga, operativno analizo, finančno-ekonomsko analizo, obeti za razvoj poslovanja), iskanje in identifikacijo potencialnih vlagateljev, pogajanja s potencialnimi vlagatelji, pridobivanje, razjasnitev, primerjava končnih predlogov in izbira prednostnega vlagatelja ra, dogovor o investicijskih pogojih, izvedba investicij.
Najtežji nalogi za podjetnika, ki nima veliko izkušenj s privabljanjem vlagateljev, sta izbira prednostnih skupin vlagateljev in njihov takojšen izstop. Naše izkušnje so pokazale, da se je model tristopenjske analize izkazal za dobro delujoč pri prepoznavanju potencialnih vlagateljev. Na prvi stopnji se identificirajo glavni akterji, ki jih zanimajo neposredne ali strateške naložbe v določeno panogo. Za to se uporabljajo informacije industrijskih združenj, katalogi, ocene v medijih, specializirane marketinške raziskave. Nadalje je narejena analiza drugih vlagateljev, ki imajo dovolj prostih sredstev za sodelovanje v projektu. Glavni mehanizem pri tem je preučevanje objav v medijih, predvsem izjav vrhov podjetij o njihovih načrtih in strategijah nadaljnjega razvoja ter anketa strokovnjakov. Idealna možnost je, če ima prodajalec podjetja ali njegov svetovalec lastno osebje analitikov. To znatno zmanjša čas dela in njihove stroške.
Tretja faza je sestavljanje ožjega seznama potencialnih vlagateljev. Tu se preučujejo tudi odprti viri, opravijo se razgovori s strokovnjaki, proučujejo se bilance udeležencev. Izločeni so igralci, ki najverjetneje nimajo dovolj prostih sredstev za dokončanje transakcije, pa tudi podjetja, za katera se zdi, da so vpletena v korporativne konflikte ali nelojalno konkurenco. Omeniti velja, da lahko konkurenti podjetja delujejo kot neposredni vlagatelji - dobro poznajo panogo in razumejo njene možnosti, lahko pričakujejo, da bodo sčasoma prešli iz kategorije neposrednih vlagateljev v kategorijo strateških. Izločeni so tudi igralci, s katerimi lastnik podjetja iz takšnih ali drugačnih razlogov raje ne sodeluje. Posledično se oblikuje seznam solventnih podjetij, s katerimi komunikacija ni povezana s prevelikimi tveganji.
Po tem je treba vzpostaviti stik s prvimi osebami podjetij-potencialnih vlagateljev. Jasno je, da lahko pošljejo preprost naložbeni predlog (povzetek investicijskega memoranduma). Če je pravilno sestavljen (jasno pozicioniranje in nedvoumno naslavljanje na enega od najvišjih menedžerjev), bo najverjetneje lahko prišel do menedžerja, ki sprejme odločitev o začetku pogajanj. Tveganje, da bo sporočilo ostalo na mizi srednjega menedžerja ali osebnega pomočnika vodje podjetja, pa ostaja precej veliko. Dostop do prvih oseb je poenostavljen, če prodajalca zastopa posrednik ali svetovalec, ki je poznan v investicijskem poslu.
Potem ko potencialni vlagatelj izjavi, da namerava vlagati v podjetje, se stranki dogovorita o glavnih naložbenih parametrih. Tu igra pomembno vlogo: vrstni red prejema naložb. Ugotoviti je treba, ali bodo investicije prišle naenkrat ali po delih, ali bo višina investicij odvisna od uspešnosti izvedbe deklariranega poslovnega projekta; pooblastila, ki jih prejme vlagatelj, njegove pravice do odstopa od naložb. Takoj je treba navesti, kako se bo ta proces izvajal: ali bo lastnik podjetja prejel prednostne pravice za odkup vlagateljskega paketa, ali bo pritegnil strateškega vlagatelja, ali je načrtovana IPO; predlagane mehanizme za spremljanje porabe vloženih sredstev. Odločiti se je treba, kakšno dodatno poročanje vlagatelju zagotoviti, kako bo potekala razdelitev dobička podjetja – kakšen del bo prejel lastnik, kateri investitor. Pogosto je najboljša možnost reinvestiranje dobička v razvoj poslovanja - ta pristop vam bo omogočil največji dohodek po javni ponudbi delnic ali prodaji podjetja strateškemu vlagatelju.
Obstaja veliko drugih mehanizmov za neposredno prejemanje neposrednih naložb. To vključuje nakup delnic v podjetjih (deleži v LLC) in »mezanine« financiranje (uporaba finančnih instrumentov, ki imajo značilnosti tako dolžniškega kot lastniškega kapitala, običajno kombinacija podrejenega dolga z možnostmi za pridobitev paketa delnic). Včasih skladi zasebnega kapitala vlagajo v pridobivanje deležev v zrelih podjetjih, ki ne rastejo hitro. Prevzem je pogosto s finančnim vzvodom (LBO). Sredstva lahko vlaga ne en sklad, ampak več - v tem primeru se lahko vsak od vlagateljev strinja, da prejme sorazmerno majhen paket delnic - 10-15%. V Rusiji so znani primeri, ko so bile neposredne naložbe v obliki blagovnega posojila. V vsakem primeru, če bo podjetje zanimalo neposredne vlagatelje, bodo lahko našli najboljši način za vlaganje.
Kot veste, obstajajo neposredne in portfeljske naložbe, o tem bomo govorili v današnjem članku.
- je vlaganje znatnih sredstev v podjetja ali različne panoge.
Če izpostavimo glavno razliko med tema dvema vrstama naložb, potem pri portfeljskih naložbah vlagatelja običajno ne zanima dolgoročni razvoj podjetja, saj nima pravice sodelovati pri upravljanju podjetja. , za razliko od neposrednih naložb.
Neposredne naložbe se izvajajo dolgo časa in so običajno manj likvidne od enakih portfeljskih naložb.
Namen neposrednih naložb je tudi ustvarjanje dohodka. Vendar v tem primeru investitor vlaga dolgoročno. Ključna točka je, da lahko vlagatelj upravlja katero koli podjetje, vendar za to morate imeti kontrolni delež (več kot 50% delnic podjetja).
Neposredne naložbe so vedno veljale za eno najbolj tveganih naložb. Tveganje je v tem, da mora investitor imeti opravka s podjetjem, ki je v fazi razvoja. Kljub obstoječim tveganjem, če vlagate denar v začetni fazi razvoja podjetja, lahko dobite zelo soliden dobiček.
Mnogi poslovneži vedno iščejo taka podjetja, saj lahko dobite zelo dober donos. Toda ne bi smeli vlagati vsega denarja v razvoj samo enega podjetja, ne bo odveč razpršiti tveganja.
Mednarodne neposredne naložbe so še posebej pomembne. Ki se običajno delijo na:
V drugem primeru gre za pomemben uvoz kapitala. To lahko zelo dobro vpliva na gospodarstvo katere koli države. Zelo pomembno je optimalno razmerje med neposrednimi in prihodnjimi naložbami.
Na primer, skupni obseg dohodnih neposrednih naložb v Rusiji je bil leta 2013 za 6 % večji kot v prejšnjem letu. In sicer – 384,1 milijarde dolarjev. Toda v letu 2012 se je raven tujih naložb v Rusiji znatno zmanjšala za skoraj 20 % v primerjavi z letom 2011 in je znašala 154,6 milijarde dolarjev.
Najosnovnejši izvozniki neposrednih naložb so najrazvitejše države, kot so Kanada, ZDA, Nemčija, Anglija, Švica, Francija, Japonska, Avstrija.
Obstajajo različne vrste neposrednih naložb, tukaj so glavne:
Vlagatelji v neposredne naložbe so lahko ne samo posamezniki, ampak tudi specializirani skladi, ki imajo dovolj denarja.
Skladi zasebnega kapitala so posebne organizacije, ki zbirajo sredstva na različne načine, da bi jih v prihodnosti vložila v razvijajoča se podjetja. Takšna sredstva redno prispevajo k razvoju in upravljanju družbe, katere delnice so pridobili.
Glavne faze dela sklada:
Ker se skladi zasebnega kapitala vlagajo zelo dolgo - 5, 10 ali več let, obstajajo nekatera tveganja, niso velika, a še vedno obstajajo. V tem času se lahko zgodi karkoli, zato ti skladi sledijo načelu razpršenosti tveganja in kupujejo delnice več obetavnih projektov hkrati.
Neposredne naložbe so bile vedno zelo priljubljene med premožnimi ljudmi. Investitorji z največjo željo vlagajo prav v tisto podjetje, pri upravljanju katerega lahko sodelujejo, da bi prispevali k njegovemu razvoju.
Neposredne naložbe in vse, kar je s tem povezano, je pod nadzorom države. Glavni normativni akt, s katerim se izvaja nadzor, je Zvezni zakon 160-FZ "O tujih naložbah v Ruski federaciji".
