Ekonomska analiza tveganj inovativnih projektov. Orodja za analizo tveganja za poslovne načrte inovativnih projektov. Analiza tveganj inovacij

Koncept tveganje povezan z negotovost veliko število dejavnikov, ki jih je treba upoštevati pri načrtovanju naložbe. V sodobni ekonomski literaturi nekateri avtorji delijo ta dva pojma, nekateri pa so nagnjeni k prepričanju, da sta identična.

Koncept tveganje je bolj povezana s tehnologijo sprejemanja menedžerskih odločitev in temelji na teoretični podlagi teorije tveganj.

Koncept negotovost je povezana z neizogibnimi vplivi tržnega okolja na poslovanje, ki jih povzroča veliko število dejavnikov, ki jih je zelo težko oceniti.

V poslovanju je običajno tveganje pojasnjevati z intenzivnostjo uporabe »operativnega« (proizvodnega) in »finančnega« vzvoda (vzvod). V bančništvu so tveganja povezana s posojili, obrestmi in deviznimi tečaji, pri trgovanju pa s komercialnimi pogoji (prodaja, konkurenca), v proizvodnji s tehničnimi, okoljskimi, nabavnimi in operativnimi.. Investicijska dejavnost je povezana z akumulacijo vseh vrst tveganja.

Beseda "tveganje" je špansko-portugalskega izvora in pomeni nevarnost, "podvodna skala".

Naložbena tveganja se kažejo:

pri zmanjšanju donosnosti pod vplivom zunanjih in notranjih dejavnikov (zmanjšanje prodaje v primerjavi z načrtom, sprememba obrestne mere za posojilo ipd.)

Izgubljene ekonomske koristi (ko se projekt izvaja, daje manj dohodka v primerjavi z alternativnimi).

Pri neposrednih gospodarskih izgubah, bankrotu družbenika, nihanju tržnih razmer.

Ocena naložbenega tveganja mora vključevati tako kvalitativno kot kvantitativno analizo.

Slika 1. Celovita analiza tveganja

Teorija tveganja temelji na izračunu verjetnosti, da se dogodek zgodi. Tveganje je mogoče označiti z naslednjimi merili:

verjetnost dogodka P (E) in je opredeljen kot razmerje med številom ugodnih izidov (K) in skupnim številom vseh izidov (M)

P (E) = K / M in pojav dogodka je znotraj 0 P (E) 1;

znesek odstopanja od predvidene vrednosti(razpon variacije) (R) je razlika med največjo (Xmax) in najmanjšo (Xmin) vrednostjo preučevanega faktorja;

disperzija; pričakovana vrednost; standardni odklon; koeficient asimetrije in druga matematična in statistična merila.

disperzija (D) Ali je vsota kvadratov odstopanj naključne spremenljivke od njene srednje vrednosti, tehtana z ustreznimi verjetnostnimi ocenami

D (E) = Pk- (Xk - M (E)) 2, kjer

K je število nekega ugodnega izida naključnega dogodka (K = 1,2, ... K);

Рк - verjetnost pojava nekega naključnega dogodka "k";

Xk je številčna ocena naključnega dogodka "k";

M (E) je povprečna ali pričakovana vrednost (pričakovana) naključne diskretne spremenljivke E.

Matematično pričakovanje je opredeljeno kot vsota produktov vrednosti naključne diskretne spremenljivke z njihovimi verjetnostmi:

M (E) = Pk * Xk

Matematično pričakovanje kaže najbolj verodostojno vrednost ocenjenega faktorja naključnosti (tveganja).

na primer obstajata dve možnosti za vlaganje kapitala v projekta A in B. V prvem primeru je pričakovani dobiček 20 tisoč rubljev z verjetnostjo 0,7. V drugem primeru - 12 tisoč rubljev. z verjetnostjo 0, 3.

Matematično pričakovanje za projekt A je 20 * 0,7 = 14 tisoč rubljev.

Po projektu B 12 * 0,3 = 3,6 tisoč rubljev.

Glede na rezultat izračuna ima prednost investicijski projekt A.

Standardni odklon ( (E)) je definiran kot kvadratni koren variance:

(E) = D (E)

Oba kazalca sta absolutna.

Za vrednost tveganja se uporablja relativni koeficient variacije.

Koeficient variacije (CV) je opredeljen kot razmerje med standardnim odklonom in matematičnim pričakovanjem.

KV = (E) / M (E)

Tveganje naložbenega projekta- to je verjetnost neprejetja načrtovanega rezultata med izvajanjem projekta. Stopnjo tveganja naložbenega projekta lahko izrazimo v absolutnih in relativnih kazalnikih (na določeno bazo).

Za oceno tveganja naložbenega projekta je priporočljivo uporabiti zapleteno merilo - "cene tveganja", ki označuje znesek pogojnih izgub med izvajanjem projekta.

Z riž = (P /L}, kjer je P stopnja tveganja, L je vsota možnih izgub.

Glavne vrste tveganj se lahko upamo pri izračunu učinkovitosti projekta z različnimi metodami. : računsko-analitični, določanje meja povečevanja zanesljivosti tehničnih in organizacijsko-ekonomskih sistemov; statistično(verjetna) metoda ocene tveganja; strokovnjak in metoda izračun kritičnih vrednosti parametri projekta, vključno z izračunom točke preloma (slika 2).

Izbira metod za izračun tveganj je odvisna od razpoložljivosti statističnih podatkov o verjetnosti nastanka tveganih situacij, povezanih z zanesljivostjo opreme, kakovostjo izdelkov, okvarami itd. Notranja tveganja, povezana z zanesljivostjo tehničnih in organizacijskih sistemov, je mogoče upoštevati pri izračunu napovedi stroškov in učinkov, povezanih z ukrepi za zmanjšanje tveganja.

V praksi naložbene analize se uporabljajo naslednje metode kvantitativne ocene tveganja:

Metoda prilagajanja stopnje donosa (premija za tveganje);

Metoda zanesljivih ekvivalentov (koeficienti zanesljivosti);

Metoda prednostnega stanja;

Analiza občutljivosti meril uspešnosti;

Skriptna metoda;

Izgradnja "drevesa odločitev";

Izgradnja determinističnih in stohastičnih analitičnih modelov tveganja (odvisnost stopnje tveganja od parametrov projekta in zunanjega okolja);

Metoda, ki temelji na teoriji mehkih množic in mehkih intervalov;

Metoda za analizo verjetnostnih porazdelitev plačilnih tokov;

Metoda simulacije (metoda Monte Carlo);

Metoda analogije; metoda, ki temelji na izračunu in analizi točke preloma (vračilo stroškov, kritični obseg prodaje itd.).

.

Slika 2 Klasifikacija smeri in metod ocenjevanja tveganja v IP

Sestavlja se posebna skupina metode analitičnega modeliranja tveganj. Kazalniki stopnje tveganja, določeni na podlagi analitičnih modelov, odražajo odvisnost pogojne ocene tveganja od razmerja variabilnih in stalnih stroškov, strukture lastniškega in dolžniškega kapitala. S pomočjo analitičnih metod za modeliranje tveganj je mogoče ne le oceniti stopnjo njihovega vpliva na parametre finančno-gospodarskih dejavnosti, temveč jih tudi upravljati z določitvijo standardnih vrednosti koeficientov (operativnih, finančnih in naložbenih) tveganj.

Koeficient operativnega tveganja izračunano po formuli:

K ali = ΔΡ% / ΔN% = (1 - BEP) -1 = GM / P

kjer je K ali koeficient operativnega tveganja;

Ρ - dobiček iz poslovanja pred obrestmi in davki;

N je izkupiček od prodaje izdelkov;

BEP - raven preloma (delež obsega prodaje);

GM - Mejni dohodek (razlika med prihodkom in spremenljivimi stroški).

K ali je med seboj povezana z metodo točke preloma, t.j. razmerje med variabilnimi in stalnimi stroški. Posledično je mogoče obvladovati razmerje stroškov in zmanjšati operativna tveganja, tj. jih upravljati.

Koeficient finančnega tveganja izračunano po formuli:

K FR = ΔΡ N % / ΔΡ % = (P N + Int) / P N;

kjer je K FR razmerje finančnega tveganja;

P N - čisti dobiček organizacije;

Int - znesek plačil obresti na izposojeni kapital.

Int = ỉ̉΄ · D, kjer je ỉ̉΄ izvirna obrestna mera (prilagojena glede na stopnjo obdavčitve); D - velikost izposojenega kapitala.

K FR prikazuje stopnjo tveganja tekočih dejavnosti, povezanih z razpoložljivostjo izposojenega (naloženega) kapitala.

Zmnožek (K or) in (K FR) odraža učinek nihanja obsega prodaje (v stalnih cenah) ali nihanja cen (pri fiksnem obsegu prodaje) na čisti dobiček. Ta odvisnost se uporablja pri hitri analizi in nadzoru inovacijskih tveganj.

Na kvantitativni ravni analize tveganja investicijskega projekta se uporabljajo naslednje metode:

Metoda prilagoditve diskontne stopnje (premija za tveganje) omogoča približevanje bodočih plačilnih tokov na sedanji trenutek (diskontiranje po višji stopnji). V okviru te metode se analizirajo naslednji kriteriji: neto sedanja vrednost (NPV), notranja stopnja donosa (IRR), indeks dobičkonosnosti (PV), diskontirana vračilna doba (DPP) zaradi sprememb diskontne stopnje. Ta metoda je enostavna za izračun, vendar ne daje popolnih informacij o stopnji občutljivosti naložbe na tveganje. Obračunavanje tveganj v investicijskem projektu se izvaja z izbiro diskontne stopnje, ki vam omogoča izbiro najučinkovitejšega projekta.

Metoda zanesljivih ekvivalentov (koeficienti zaupanja). To je metoda temelji na principu izračuna pričakovanih vrednosti denarnih tokov. Za tak postopek se za vsako načrtsko obdobje izračunajo posebni redukcijski faktorji ( t).

 t = D br t / D pl t, kjer

D br t - vrednost neto vhodnih sredstev za netvegano operacijo -

D pl t - vrednost načrtovanih neto denarnih sredstev

T - številka časovnega obdobja (leto)

Zanesljiv ekvivalent se izračuna po formuli:

D br t =  t * D pl t,  t> 1,

Po določitvi koeficientov za posamezno obdobje se izračunajo kriteriji za ocenjevanje učinkovitosti NPV, IRR, PV, DPP, pri katerih se upošteva (pomnoži) koeficient zanesljivosti.

na primer

kjer je D t znesek denarnega toka v obdobju t,

r je diskontna stopnja,

K je znesek kapitalskih začetnih naložb v investicijski projekt

3. Prednostna metoda bogastva vam omogoča, da upoštevate alternativne različice dogodkov, za vsakega od katerih se uporablja drugačna tveganju prilagojena diskontna stopnja (RPVF) in ustreza donosnosti varovanega portfelja, ki je enaka tej naložbi.

RPVF (A) = P (A) * PVF * K R

kjer je P (A) verjetnost pojava dogodka A,

PVF - diskontna stopnja po netvegani obrestni meri,

K R je faktor prilagoditve tveganju, ki odraža likvidnostno prednost vlagatelja v stanju A

Faktor P (A) * K R je zanesljiv ekvivalent. Odraža tržno vrednost denarja za vlagatelja (indeks KR) v stanju A. Vsota zanesljivih ekvivalentov, kot tudi vsota verjetnosti, mora biti enaka 1. Ta znesek ustreza trenutni tržni vrednosti sredstev, ki ustvarjajo dohodek za 1 rubelj. v danem gospodarskem stanju in je naložbeni portfelj, oblikovan iz takšnih sredstev, netvegan. Zanesljivi ustrezniki se uporabljajo za približevanje sedanji vrednosti denarnih tokov, ki dajejo naložbe v različnih gospodarskih stanjih. Ta metoda omogoča celovito oceno naložb v razmerah na trgu.

Bistvo metoda prednostnega stanja sestoji iz ugotavljanja razmerja med denarnimi tokovi in ​​donosnostjo tržnega portfelja, po katerem se predvidevajo možna stanja gospodarstva in izračunajo tveganju prilagojene diskontne stopnje.

Metoda analize občutljivosti merila učinkovitosti (NPV, IRR, DSO, IR itd.) vam omogoča, da ocenite vpliv na naložbeni projekt sprememb njegovih glavnih spremenljivk iz dejavnikov tveganja. Ta metoda odgovarja na vprašanje "kaj se bo zgodilo, če". Bistvo te metode je, da se analizira občutljivost vseh spremenljivk na njihovo pričakovano vrednost in določi glavno merilo za oceno učinkovitosti projekta. Na primer, NPV. Nato se vrednosti parametrov zaporedoma spremenijo za 5-10% in NPV se ponovno izračuna. Nato se za vse vnesene vrednosti izračuna odstotek spremembe NPV glede na prvotno vrednost. Občutljivost je opredeljena kot odstotna sprememba NPV na en odstotek spremembe vhodne spremenljivke.

Glede na kazalnike občutljivosti so preučevane spremenljivke razvrščene med najbolj občutljive in najmanj občutljive spremenljivke. Na podlagi tega je zgrajena matrika občutljivosti.

Skriptna metoda vam omogoča, da določite vpliv na merila učinkovitosti hkratnega spreminjanja vseh glavnih spremenljivk investicijskega projekta iz različnih dejavnikov tveganja. Metoda scenarijev omogoča napovedovanje možnosti razvoja zunanjega okolja in izračun ocen investicijske učinkovitosti za vsak posamezen scenarij. Vsakemu scenariju razvoja je podana verjetnostna vrednost, ocenjen je standardni odklon in določen koeficient variacije. Investicijski projekt z najmanjšim standardnim odklonom in koeficientom variacije se šteje za netveganega. Scenariji so lahko optimistični in pesimistični.

Metoda konstrukcije drevesa odločitev na podlagi grafične predstavitve možnosti izvedbe projekta glede na upoštevanje različnih dejavnikov tveganja. Temelji na konstrukciji multivariatne napovedi dinamike zunanjega okolja. Ta metoda je podobna skriptni metodi, vendar se razlikuje po tem, da vključuje sprejemanje odločitve, ki spremeni potek projekta. Analitik izračuna vrednost izbranega kriterija vzdolž vsake »veje« odločitev, v analizi tveganja pa verjetnost posamezne vrednosti. Na podlagi pridobljenih vrednosti je mogoče sestaviti krivuljo porazdelitve verjetnosti (profil tveganja) in izbrati optimalno varianto izvedbe projekta.

Metoda za konstruiranje determinističnih in stohastičnih modelov tveganja temelji na konstrukciji modelov odstopanj kazalnikov projekta iz standardnih koeficientov, sprejemljive vrednosti tveganja. Deterministični modeli tveganja oceniti standardni odmik meril naložbene učinkovitosti na podlagi podatkov o možnostih okoljskih dejavnikov in linearne povezave med spremenljivkami.

Stohastični modeli omogočajo ocenjevanje naložbenih tveganj na podlagi vrednosti koeficientov občutljivosti in standardnih odstopanj okoljskih dejavnikov.

Metode teorije mehkih množic in mehkih intervalov se nanaša na metode ocenjevanja in odločanja v pogojih negotovosti. Metoda se uporablja, kadar ni mogoče natančno določiti stopnje verjetnosti tveganja, in so parametri projekta (na primer neto sedanja vrednost) nastavljeni v obliki vektorja vrednosti, zadetka, v vsakem intervalu katerega je določena z določeno stopnjo verjetnosti. Oceno tveganja s to metodo je mogoče obravnavati kot kompleksno (če uporabite mehak interval kot ločeno vrednost) ali deljeno (če krivuljo porazdelitve povežete z mehkim nizom)

Metoda za analizo verjetnostnih porazdelitev plačilnih tokov. Bistvo te metode je, da lahko ob poznavanju porazdelitve verjetnosti za vsak element toka plačil določimo pričakovano vrednost neto denarnih pritokov v ustreznem časovnem obdobju in ocenimo njena možna odstopanja (  jaz ) .

to* P it (t = 1, ... n; I = 1, ... m)

NPV =

kjer je М (D t) pričakovana vrednost denarnega toka v obdobju (letu) t,

D je številčna ocena I-te variante toka plačil v obdobju t,

m je skupno število ocenjenih vrednosti toka plačil v obdobju t,

P je verjetnostna ocena I-te variante toka plačil v obdobju t,

K je znesek kapitalskih (zagonskih) naložb v investicijski projekt.

 jaz =

Obstajata dve možnosti tok plačila ... Neodvisni plačilni tokovi niso med seboj povezani v časovnem obdobju t. V tem primeru se odstopanje NPV (NPV) izračuna po formuli :

 (NPV) =

V primeru zelo odvisnih plačilnih tokov se možna odstopanja izračunajo po formuli:

 (NPV) =

Metoda preloma vam omogoča, da določite obseg prodaje, pri katerem lahko podjetje pokrije svoje stroške v odsotnosti dobička. Analiza preloma temelji na delitvi stroškov v dve skupini: spremenljive in fiksne. Točka presečišča črte obsega prodaje in skupnega zneska stroškov prikazuje točko preloma. Metoda se uporablja v začetni fazi razvoja poslovnega načrta.

Pošljite svoje dobro delo v bazo znanja je preprosto. Uporabite spodnji obrazec

Študentje, podiplomski študenti, mladi znanstveniki, ki uporabljajo bazo znanja pri študiju in delu, vam bodo zelo hvaležni.

Podobni dokumenti

Inovacijski koncept. Tveganja pri inovacijah. Metode upravljanja s tveganji v inovacijah. Metode za ocenjevanje komercialnih tveganj pri inovacijah. Dejavniki tveganja in merila za njihovo oceno. Upravljanje inovacij.

test, dodano 25.02.2005


Razkritje družbeno-ekonomskega bistva inovacije. Študija organizacijske strukture inovativnega podjetja in značilnosti glavnih vrst inovativnih dejavnosti organizacije. Analiza tveganj inovativnih projektov CJSC "SpeakFon".

seminarska naloga, dodana 10.6.2014


Študij inovativne dejavnosti v podjetju: bistvo, vrste in razvojni problemi. Rezultat projekta ustvarjanja spletne trgovine LLC "Zazerkalye". Urnik, izračun stroškov izdelave projekta. Ocena tveganja ustvarjanja inovativnih dejavnosti.

seminarska naloga, dodana 20. 12. 2010


Bistvo in pomen inovacije, pojem in vsebina pojma "inovacija". Opis podjetja, njegove organizacijske strukture upravljanja, glavnih tehničnih in ekonomskih kazalnikov. Predlogi za razvoj inovativnih dejavnosti.

diplomsko delo, dodano 19.06.2010


Vodenje kakovosti podjetja kot dejavnik povečanja njegove konkurenčnosti in inovativne dejavnosti. Sistem strokovnega razvoja osebja podjetja. Obvladovanje tveganja inovacijske dejavnosti. Trženje podjetniških inovacij.

seminarska naloga dodana 05/09/2014


Glavne vrste inovacij: uvedba novega izdelka in nove proizvodne metode. Pojem subjektov in oblik organizacije inovacij. Analiza in glavne dejavnosti "IP Ovlasenko NN". Značilnosti inovativne dejavnosti podjetja.

seminarska naloga, dodana 23.03.2012


Tveganja pri inovacijah. Glavni razlogi za zagotovitev lastništva inovativnega projekta. Metode obvladovanja tveganj v inovacijah in posebnosti njihovega ocenjevanja. Tržna tveganja prodaje razvitega inovativnega projekta.

seminarska naloga, dodana 02.03.2010

V znanstveni in izobraževalni literaturi obstaja široka paleta klasifikacijskih meril, po katerih je združena vsa raznolikost obstoječih tveganj. Trenutno v delih različnih avtorjev tveganja predstavlja več kot 220 vrst v različnih klasifikacijskih kombinacijah. Vendar je dodeljevanje določenih klasifikacijskih značilnosti precej zapleten problem in trenutno ni univerzalne klasifikacije inovativnih tveganj. V tem primeru se bomo osredotočili le na razvrstitev in vsebino tveganj, povezanih z naložbami in inovacijami, saj so ta tveganja v svoji celoti tista, ki določajo končni rezultat inovacije.

Tveganje inovacij Je verjetnost izgub, ki izhajajo iz vlaganja investicijskih skladov (kapitala) v proizvodnjo novega blaga in storitev, ki morda ne najdejo pričakovanega povpraševanja na trgu.

Inovativna tveganja nastanejo, če:

• 1) uvedba cenejšega načina proizvodnje blaga ali storitev v primerjavi z obstoječim. V tem primeru lahko podjetnik prejema začasni presežni dobiček, dokler organizacija monopolno uporablja novo tehnologijo. V tej situaciji se podjetnik sooča le z eno vrsto tveganja - nevarnost nastopa konkurentov. Pojav takšnega tveganja je povezan z neustrezno (pristransko) oceno povpraševanja po proizvedenem izdelku na trgu;
• 2) ustvarjanje novega izdelka z uporabo stare opreme. V tem primeru se ustvarijo pogoji za nastanek tveganj napačne ocene povpraševanja po proizvedenem izdelku in tveganja neskladnosti v kakovosti blaga zaradi uporabe stare opreme;
• 3) proizvodnja novega izdelka z uporabo nove opreme in tehnologije. V tem primeru se ustvarijo pogoji za nastanek tveganj:
  • - proizvedeni izdelek je kupljen;
  • - nova oprema in tehnologija ne ustrezata zahtevam za proizvodnjo novih izdelkov;
  • - nemogoče je prodati opremo in jo preusmeriti v proizvodnjo drugih izdelkov.

Inovativna tveganja se ne pojavljajo le v okviru inovacij, temveč tudi pri načrtovanju in vlaganju v inovacijski projekt. Zato znanstvena literatura pogosto ločeno obravnava tveganja, povezana z naložbenimi dejavnostmi, tveganja, povezana z inovacijami, in tveganja, povezana z inovativnimi projekti. Zato je praktično nemogoče pokriti celoten sektor tveganj, ki izhajajo iz inovacijskih in investicijskih dejavnosti, saj so med seboj povezani (med seboj korelirani). Spremembe enega od njih povzročijo spremembe v drugem, kar vpliva na rezultate investicijske in inovacijske dejavnosti.

Investicijska dejavnost je vedno povezana z velikim številom tveganj, saj je odvisna od splošnih družbeno-ekonomskih in političnih razmer v državi.

Spodaj naložbeno tveganje verjetnost nastanka nenačrtovanih finančnih in gospodarskih izgub razumemo pod negotovostjo naložbenih pogojev.

Najprej upoštevajmo le tista naložbena tveganja, ki vplivajo na oblikovanje naložbenega ozračja v državi in ​​posledično na izvajanje investicij v inovativne dejavnosti (tabela 6.1.).

Tabela 6.1

Razvrstitev glavnih naložbenih tveganj

Kot sledi njihova tabela. 6.1 vse glavne vrste naložbenih tveganj vplivajo na inovativni razvoj ne le države kot celote, temveč tudi vsakega subjekta inovativne dejavnosti (inovativno podjetništvo). Le pod stabilnimi in predvidljivimi gospodarskimi, političnimi, socialnimi ter zakonodajnimi in pravnimi razmerami v državi je mogoče izvajati učinkovit inovativen razvoj.

Poleg tega so pri izvajanju investicijskih dejavnosti povezana številna naložbena tveganja, ki so povezana s splošnim gospodarskim in finančnim stanjem v državi, med katerimi so:

• inflacijski - označuje verjetnost izgub, ki bi jih podjetnik lahko utrpel zaradi inflacijskih procesov. Predmeti tveganja so vrednosti naložb, opredmetenih in neopredmetenih sredstev;
• deflacijska - označuje verjetnost izgub, ki bi jih podjetnik lahko utrpel zaradi nižjih cen in poslabšanja gospodarskega okolja za inovacije. Hkrati se povečujejo obrestna mera refinanciranja, obrestne mere, proračunska poraba in povečevanje prihrankov;
• trg - je verjetnost zmanjšanja vrednosti sredstev družbe zaradi sprememb tržno-ekonomskih dejavnikov. Sem spadajo spremembe obrestnih mer, nihanja menjalnih tečajev, visoka volatilnost borznega trga. Tržno tveganje vključuje takšne oblike tveganja, kot so: delniško, obrestno, blagovno in valutno tveganje;
• operativna naložba - označuje verjetnost izgub pri naložbenih dejavnostih zaradi tehničnih operativnih napak, kadrovskih dejanj (namernih in naključnih), različnih okvar programske, strojne in informacijskih sistemov ipd.;
• funkcionalna naložba - označuje verjetnost izgub iz naložbenih dejavnosti, ki izhajajo iz napak v fazi oblikovanja in v procesu upravljanja naložbenega portfelja;
• selektivno vlaganje - to je verjetnost napačne izbire (izbire) naložbenih predmetov;
• likvidnost - je verjetnost izgub, ki jih povzroči dolg za poplačilo obveznosti do nasprotnih strank za sredstva in obveznosti;
• kreditna naložba - to je verjetnost izgube za vlagatelja, če posojilojemalec noče izpolniti svojih pogodbenih obveznosti v zvezi s pogoji za vračilo prejetih investicijskih sredstev;
• državno tveganje - označuje verjetnost izgube za vlagatelja, če lahko dejanja ali nedejavnost države, v kateri posojilojemalec posluje, prepreči slednjemu izpolnjevanje svojih obveznosti. Bolj nestabilne so socialno-ekonomske, finančne in politične razmere v državi, večje je tveganje države;
• izgubljeni dobiček - označuje verjetnost nastanka posrednih finančnih izgub (neprejemanja dohodka) zaradi neukrepanja.

Na podlagi vsebinske analize navedenih naložbenih tveganj lahko govorimo o prisotnosti vzročne zveze med naložbo in inovacijo.

Klasifikacija inovativnih tveganj še ni končana. To je posledica dejstva, da je za Rusijo inovativna dejavnost še vedno nova in precej zapletena vrsta dejavnosti. Vendar pa mnogi znanstveniki in strokovnjaki opredeljujejo določene pristope za sistematizacijo klasifikacijskih znakov.

Tveganje pri inovacijah je nevarnost, da cilji, zastavljeni v inovacijskem projektu, ne bodo v celoti ali delno doseženi.

Tukaj je nekaj znakov za razvrstitev takšnih tveganj. Nekateri znanstveniki na primer identificirajo tri glavne pristope k opredelitvi in ​​razvrščanju tveganj inovacij, ki temeljijo na obsegu njihovega pojavljanja:

• - tveganja pogojev inovativne dejavnosti, ki vplivajo na doseganje cilja;
• - tveganja inovacijskega procesa;
• - tveganja produkta inovacijske dejavnosti.

Tveganja pogojev za izvajanje inovativnih dejavnosti so lahko zunanja in notranja, ki jih glede na naravo vpliva delimo na enostavna in sestavljena.

Enostavna tveganja so določena s popolnim seznamom dogodkov, ki se ne prekrivajo, t.j. vsak od njih se obravnava kot neodvisen od drugih.

Enostavna tveganja vključujejo:

• - pomanjkanje potrebnih strokovnjakov; nezadostna usposobljenost obstoječega osebja;
• - oddaljenost tehničnih sredstev;
• - prepozno dobavo opreme;
• - nepopolnost krmilnega sistema.

Sestavljena tveganja so sestavljena iz preprostih tveganj.

Glede na kraj izvora v procesu inovacijskega procesa se tveganja delijo na znanstvena, projektantska, tehnično-tehnološka, ​​proizvodna, komercialna, finančna, konkurenčna itd.

Vlaganje v inovativne projekte bi moralo upoštevati tradicionalne značilnosti oblikovanja inovativnega podjetništva ter posebnosti pravnih in gospodarskih razmer ruske realnosti.

Poleg klasifikacije tradicionalnih naložbenih tveganj (slika 6.1), povezanih z naložbami v inovativno podjetništvo, obstajajo številna tveganja, značilna za razvoj ruskega inovativnega podjetništva. Opozoriti je treba, da imajo številna naložbena tveganja, povezana s podjetništvom, enako vsebino.

riž. 6.1.

Tveganje zmanjšane dobičkonosnosti - to je verjetnost izgub zaradi zmanjšanja velikosti plačil obresti za posojilo, depozit, portfeljske naložbe (paket vrednostnih papirjev z visokim donosom, ki so vključeni v strateški načrt za inovativni razvoj podjetja) .

Tveganje neposrednih finančnih izgub - to je tveganje, povezano z izgubo kapitala v primeru neuspeha inovativnega projekta.

Obrestna tveganja - je verjetnost izgub za vlagatelje zaradi sprememb obrestnih mer. Na primer, če datum zapadlosti terjatev in obveznosti ne sovpada.

Kreditna tveganja - tveganja, da posojilojemalec zavrne plačila kredita in servisiranja dolga.

Tveganja menjave - verjetnost izgub zaradi menjalnih poslov.

Tveganje stečaja - tveganje izgube vloženih investicijskih sredstev zaradi stečaja posojilojemalca.

Dodatna tveganja, ki nastanejo v procesu vlaganja, ustvarjanja in razvoja inovativnih dejavnosti, odražajo kompleksnost, nepopolnost ali premalo poglobljeno razdelanost meril za inovativnost in inovativne produkte na zakonodajni ravni.

Inovacijska tveganja predstavljajo celoten sistem tveganj, katerega elementi so lahko: gospodarska, prodajna, družbenopolitična, investicijska, kakovostna, virska, proračunska, naravna, okoljska, kriminalna itd.

Glavne vrste inovacijskih tveganj, povezanih z izvajanjem inovacijskega projekta, so:

• - tveganja napačne izbire inovativnih projektov;
• - tveganja, da inovativnemu projektu ne bi zagotovili zadostne količine sredstev in naložb;
• - tveganja neizpolnjevanja poslovnih pogodb;
• - tržna tveganja tekoče dobave in prodaje;
• - tveganja, povezana z zavarovanjem lastninskih pravic.

Na sl. 6.2 prikazuje klasifikacijo tveganj, povezanih z inovacijami. Ta razvrstitev ne izčrpava vse raznolikosti tveganj, ki so značilne za razmere na ruskem trgu za oblikovanje in razvoj inovativnega podjetništva.

riž. 6.2.

Tveganja izvirnosti. Kot je bilo že večkrat poudarjeno, je inovativna dejavnost zelo tvegana. Izvirnih, inovativnih idej trg ali čas morda ne bosta sprejela. Za preizkus uspešnosti ideje in ustvarjanje prototipa je pogosto potrebno porabiti veliko časa in finančnih sredstev, vlagati v temeljne in uporabne raziskave brez zagotovil za prihodnje rezultate.

Tveganja neustreznosti informacij. Vsebina takšnega tveganja je posledica dejstva, da je v Rusiji zbrana informacijska banka podatkov o ustvarjenem tehnološkem razvoju, po katerem že vrsto let ni bilo povpraševanja, vendar za to obdobje obstaja zanimanje za ta razvoj. Avtorji razvoja menijo, da so resnični in celo prikazujejo vzorce, pridobljene pred 5-15 leti. Pogosto pa se izkaže, da je oprema, na kateri so bili izdelani vzorci, z leti propadla, del razvojne ekipe je odsoten in tehnologija ni ponovljiva. Pogosto razvijalci, da bi vlagatelja bolj zanimali, poskušajo izdati prototip kot poskusno serijo, idejo kot laboratorijski vzorec itd., Ne zavedajoč se, da bo, preden investitor da vsaj rubelj, zagotovo preveril, kaj je na res. In če vidi, da se odnosi od samega začetka razvijajo informacijsko neustrezno, se verjetno ne bo poglobil v bistvo tehnologije. Če investitor vidi, da dejansko stanje ustreza temu, o čemer mu govorijo, potem lahko vlaga v tako inovativen projekt.

Tveganje mednarodnega sodelovanja. Vstop na tuji trg poleg novih možnosti, prodajnih priložnosti in širitve prinaša tudi nove težave in vprašanja.

K evidentiranju dogovorov je treba pristopiti zelo previdno. Kot veste, Rusija za razliko od mnogih evropskih držav in Združenih držav uporablja celinski pravni sistem, katerega osnova je normativni pravni akt (NLA). Ruska podjetja svoje dejavnosti temeljijo na celotnem sistemu regulativnih pravnih aktov. To so zvezni zakoni in podzakonski akti, zlasti civilni, davčni, delovni in drugi zakoni. Pogodbe, sklenjene z nasprotnimi strankami, morajo biti v skladu z ustreznimi regulativnimi pravnimi akti. Pri vstopu na tuji trg je treba spomniti, da je v tej državi mogoče uporabiti anglosaksonski pravni sistem, kjer ima glavno vlogo pravni precedens. Tam se lahko uporabljajo tudi druga načela pogodbene dejavnosti, drugi pravni običaji. Nepoznavanje vseh teh odtenkov in pomanjkanje njihove podrobne študije na začetku mednarodnega sodelovanja lahko v prihodnosti povzroči določene težave. Paziti morate tudi na ustne dogovore in poskušati vse popraviti na papirju. V razvitih državah lahko ureditev elektronske pošte igra pomembno vlogo tudi pri morebitnih prihodnjih konfliktih. Sodišče jih upošteva.

Tveganja tehnološke neustreznosti. Med tehnologijo kot produktom intelektualne dejavnosti in tehnologijo kot naložbo je bistvena razlika. Tehnologija postane privlačna za naložbe ne takrat, ko obstaja in niti takrat, ko jo je mogoče industrijsko implementirati (česar ni vedno mogoče zagotoviti), temveč takrat, ko po njej povprašujejo tržni potrošniki. Ko razvijalec ponosno oznani, da njegova edinstvena tehnologija nima analogov, se pojavi naravno vprašanje in morda ta tehnologija sploh ni potrebna, če nihče na svetu ni deloval v tej smeri. Celovita primerjava predlagane tehnologije s svetovno znanstveno in tehnično raven na tem področju nam omogoča, da ugotovimo ne le stopnjo izvirnosti in učinkovitosti predlagane rešitve, temveč tudi verjetnost njene tehnološke izvedbe in komercialne vrednosti. Trg morda ni pripravljen zaznati predlagane tehnologije, ne le v pragmatičnem, ampak tudi v psihološkem smislu. Znani so klasični primeri z zadrgo in kemičnim svinčnikom, ki so bili izumljeni, preden so bili dejansko implementirani v proizvodnjo. Povpraševanje po inovativni tehnologiji je glavni dejavnik za zmanjšanje tveganja tehnološke neustreznosti.

Tveganje pravne neustreznosti je v pomanjkanju pravne pismenosti udeleženca v inovativnih dejavnostih v zvezi s posebnostmi intelektualnih pravic do izdelka, ki se izdeluje. Praksa kaže, da podjetnik v začetni fazi ustvarjanja inovativnega izdelka morda ne posveča dovolj pozornosti varovanju ustvarjene intelektualne lastnine. Zlasti se z avtorji ne sklepajo pogodbe o avtorskem naročilu, intelektualni izdelek ni registriran za samo podjetje, vprašanja pridobivanja patentov za blagovne znamke in domene se vlečejo ali v celoti ignorirajo, ne upoštevajo se posebnosti prihodnjega vstopa na tuje trge. upoštevati. Posledično se izkaže, da je izdelek slabo zaščiten v naslednjih smereh:

• zunanji vpliv. Vključuje dejanja konkurentov za kopiranje izdelka. To je lahko: zaseg domenskega imena s strani cybersquatterjev (osebe, ki množično registrirajo domene za nadaljnjo prodajo), registracija blagovne znamke s strani konkurentov, registracija računov, skupin in kanalov v priljubljenih družbenih omrežjih, video gostovanje itd., delno ali popolno kopiranje programske kode;
• notranji vpliv. V odsotnosti ustrezne pravne izdelave dokumentarnih pogodb z razvijalci in zaposlenimi tvegamo, da se bo podjetje v prihodnosti soočalo s težavami. Avtorska pravica je neodtujljiva in neodtujljiva pravica posameznega avtorja. Po drugi strani ima podjetje lahko izključne pravice do proizvedenega inovativnega izdelka. Te pravice je treba jasno razlikovati in upoštevati že od samega začetka. Na primer, ko registrirate ustvarjene mobilne aplikacije v Google Play - trgovina z aplikacijami podjetja Google podjetje mora dokazati izvor predlagane prijave z navedbo vseh avtorjev.

Tveganja finančne neustreznosti je v neskladju med vsebino investicijskega projekta in finančnimi sredstvi, potrebnimi za njegovo izvedbo. Glavni razlogi za nastanek finančne neustreznosti so naslednji. Prvi je, da avtorji tehnologije ne znajo šteti denarja, precenjujejo lasten prispevek in podcenjujejo druge stroške. Avtor razvoja pogosto ne razume dobro, da je tehnološki delež v ceni končnega izdelka na trgu v najboljšem primeru nekaj odstotkov. Poleg tega razvijalci pogosto precenjujejo vlagateljevo željo po vlaganju v njihovo tehnologijo. Vlagatelji imajo verjetno alternativne naložbene predloge. Zato vlagatelji vedno sami določijo zahteve glede stopnje tveganja in donosa, le občasno - obseg naložbe. Končno je zelo pomembno razumeti psihološko različne ravni tveganja med vlagateljem in razvijalcem. Prvi izgubi denar v primeru neuspeha, drugi pa samo izgubi svoj čas in iluzije, pri čemer ostane pri svoji tehnologiji. Navedeni razlogi so skupni razvijalcem po vsem svetu, saj odražajo splošne zakonitosti človeške narave ustvarjalnih posameznikov.

Tveganja neobvladljivega poslovanja je v tem, da je vsak projekt kompleksen sistem, ki vključuje udeležence, odnos med njimi, zunanje okolje in druge dejavnike. Pomembno je identificirati vse udeležence projekta in njihovo stopnjo vključenosti že od samega začetka.

Vsak projekt ima svojega ideologa - osebo, ki na začetku "neguje" idejo projekta, oblikuje njegove cilje, cilje in pričakuje, da bo dobil določen rezultat. Pri tem je pomembno dejstvo, da samo ta udeleženec ve, kaj v resnici je projekt. Da bi to dosegli, morajo vsaj sami postati ideolog, imeti njegove izkušnje, sodelovati v vseh dogodkih, ki so se nekako zgodili v fazi oblikovanja ideje in ciljev projekta.

Investitor (ustanovitelj, ideolog) postavlja strateške cilje za nastalo podjetje, izvršitelj (direktor, vodja) pa taktične cilje. Nerazumevanje s strani izvajalca globalnih, strateških ciljev ideologa lahko spremlja eksplicitna ali prikrita zavrnitev in nepripravljenost za reševanje ustreznih nalog.

Tveganja neobvladljivosti projekta. Pri izvajanju projekta se lahko pojavijo težave pri upravljanju. Govorimo lahko o nezadostnih vodstvenih izkušnjah, če je podjetnik začetnik, ali o nezadostni usposobljenosti v določeni fazi razvoja projekta. Pomembno je tudi, kako se izvajajo naloge različnih nivojev projekta. Projektna raven je določena skupina oseb, ki so situacijsko izolirane od drugih v zvezi s tem projektom in imajo svoje naloge in interese v okviru projekta. V primeru zavestnega ali nezavednega neupoštevanja s strani nosilca projekta prisotnosti takih nivojev in s tem različnih interesov udeležencev na nivojih je konflikt med njimi neizogiben.

Pomemben je tudi vidik vodenja inovativnega projekta. Vizionarski ustanovitelj morda nima ustreznih izkušenj in kvalifikacij za vodenje ljudi in trženje podjetja. Izkušnje znanstvenih odkritij ne bodo nujno zadostovale za vodenje podjetja, pa tudi izkušnje poučevanja.

Razvoj inovativnega podjetništva v Rusiji je danes precej tvegan posel. To je predvsem posledica raznolikosti zunanjih dejavnikov v zvezi s samo podjetniško dejavnostjo, ki ne prispevajo k njenemu inovativnemu razvoju. Vlaganje v ruske visoke tehnologije bi moralo upoštevati tradicionalne značilnosti oblikovanja inovativnega podjetništva ter posebnosti pravnih in gospodarskih razmer ruske realnosti. Zato poleg obstoječe klasifikacije tradicionalnih naložbenih tveganj (slika 1) obstajajo številna tveganja, povezana s posebnostmi razvoja ruskega inovativnega podjetništva (slika 2).

Tveganje zmanjšane dobičkonosnosti zaradi zmanjšanja zneska obresti (dividend) na posojila, portfeljske naložbe in depozite. Portfeljske naložbe- To je paket visokodonosnih vrednostnih papirjev (delnic) ali več investicijskih projektov, vključenih v strateški razvojni načrt podjetja.

Tveganje zamujene priložnosti- to je tveganje za morebitno gospodarsko škodo (neprejem načrtovanega zneska dobička) zaradi neizvajanja kakršnega koli ukrepa (zavarovanja, varovanja).

Tveganje neposrednih finančnih izgub- to so tveganja, povezana z izgubo kapitala.

Obrestna tveganja- to je izguba investicijskih institucij, poslovnih bank, kreditnih institucij zaradi presežka plačanih obrestnih mer za izposojena sredstva nad obrestnimi merami za dana posojila. Ta tveganja so povezana s spremembami izplačil dividend na navadne delnice.

Kreditna tveganja- to je neplačilo glavnice in obresti posojilojemalca. Ta tveganja so nekakšna neposredna gospodarska in finančna tveganja.

Tveganja menjave- to so izgube iz menjalnih poslov.

Tveganje stečaja Je popolna izguba naložbenega kapitala zaradi njegove ekonomsko nedonosne uporabe.

Selektivna tveganja- to so tveganja izbire neuspešnega načina vlaganja kapitala, vrste vrednostnih papirjev za vlaganje sredstev, katerih namen je oblikovanje realnega ali finančnega naložbenega portfelja.

Tveganje izvirnosti je v tem, da je vlaganje v "prebojne tehnologije" zelo tvegano z vidika zagotavljanja želenega rezultata, tj. res zanimiva nova tehnologija ali izdelek. Najbolj tvegane naložbe so naložbe v temeljne raziskave, zato praviloma spadajo v prenosno pristojnost države. Hkrati pa so naložbe v izvirne tehnologije družbeno najbolj pomembne, ne le takrat, ko obstaja možnost njihove praktične uporabe in je domači trg pripravljen sprejeti izdelke, povezane z uporabo visokih tehnologij, temveč tudi za mednarodni trg. Tovrstne naložbe omogočajo podporo razvoju konkurenčnosti inovativnih proizvodov, tako na domačem trgu kot v tujini.

Tveganje neustreznosti informacij. Vsebina takega tveganja je razložena z dejstvom, da je Rusija zbrala veliko informacijsko banko podatkov o tehnološkem razvoju, ustvarjenem naenkrat, po katerih že vrsto let iz enega ali drugega razloga ni bilo povpraševanja, vendar zanje obstaja zanimanje za to. dan .. Avtorji takšnega razvoja povsem iskreno govorijo o njih kot o res obstoječih in celo prikazujejo vzorce, pridobljene pred 5-10-15 leti. Vendar se pogosto izkaže, da je oprema, na kateri so bili izdelani vzorci, v preteklih letih postala neuporabna, del razvojne ekipe je odšel, tehnologija pa ni ponovljiva .. Pogosto, da bi investitorja bolj zanimali, razvijalci poskusite predstaviti prototip kot poskusno serijo, idejo za laboratorijski vzorec itd., ne zavedajoč se, da bo, preden investitor da vsaj rubelj (dolar, juan, marka ...), zagotovo preveril, kaj je v resnici . In če vidi, da se odnosi od samega začetka razvijajo informacijsko neustrezno, se verjetno ne bo poglobil v bistvo tehnologije. Če investitor vidi, da realno stanje ustreza temu, o čemer mu govorijo, potem lahko investira v tak projekt.

Tveganje tehnološke neustreznosti. Med tehnologijo kot produktom intelektualne dejavnosti in tehnologijo kot naložbo je bistvena razlika. Tehnologija postane privlačna za naložbe ne takrat, ko obstaja in niti takrat, ko jo je mogoče industrijsko implementirati (česar ni vedno mogoče zagotoviti), temveč takrat, ko po njej povprašujejo tržni potrošniki. Ko razvijalec ponosno oznani, da njegova edinstvena tehnologija nima analogov, se pojavi naravno vprašanje in morda ta tehnologija sploh ni potrebna, če nihče na svetu ni deloval v tej smeri. Celovita primerjava predlagane tehnologije s svetovno znanstveno in tehnično raven na tem področju nam omogoča, da ugotovimo ne le stopnjo izvirnosti in učinkovitosti predlagane rešitve, temveč tudi verjetnost njene tehnološke izvedbe in komercialne vrednosti. Trg je morda nepripravljen na dojemanje predlagane tehnologije, ne le v pragmatičnem smislu, ampak tudi v psihološkem smislu. Znani so klasični primerki z zadrgo in kemičnim svinčnikom, ki so bili izumljeni, preden so jih dejansko dali v proizvodnjo. Povpraševanje po inovativni tehnologiji je glavni dejavnik za zmanjšanje tveganja tehnološke neustreznosti.

Tveganje pravne neustreznosti. Kombinacija pomanjkljivosti pravnega varstva intelektualne lastnine z negotovostjo pravic do razvoja in elementarne pravne nepismenosti pogosto vodi v primere, ko avtorji tehnologije bodisi zavrnejo razkritje nekaterih lastnosti svojega izdelka, s čimer ovirajo možnost vlaganja. v njem ali ne izpolnijo svojih obveznosti, zlasti v delih ekskluzivnosti in zasebnosti. Negotovost glede pravic intelektualne lastnine izvira iz patentnega zakona, ki je opredeljeval pravice avtorja (izumitelja) in delodajalca, ne pa države, ki je pod sovjetsko oblastjo financirala ves razvoj, zdaj pa njihov levji delež. Zato so v zvezi z razvojem, ki se izvaja na javne stroške, pravice razvijalca vprašljive. Pomembno je razumeti, da tehnologija ni preprosta zbirka izumov. Tudi če je avtor prejel patente na svoje ime, to še ne potrjuje njegovih pravic do tehnologije kot celote. Povsem običajno je, da avtor podpisuje ekskluzivne pogodbe z več podjetji hkrati v pričakovanju, da si s tem poveča verjetnost uspeha, zmagal pa bo tisti, ki pride, tj. bo prvi podpisal pogodbo. Hkrati avtor ne razume (ker nima niti ustreznega znanja niti lastnih izkušenj), s kakšnimi težavami se lahko sooči.

Medsebojni nesporazumi se pogosto pojavijo, ko se spremeni raven odnosov med ruskimi in tujimi partnerji. Na primer, delali ste s tujim podjetjem in vaš odnos je temeljil na določenih ustnih dogovorih, ki sta jih obe strani skrbno upoštevali. Na določeni stopnji razvoja sta se s partnerjem odločila, da vajin odnos formalizirata pisno. Po podpisu pogodbe se bo tuje podjetje vodilo le po njem, vaše sklicevanje na prejšnje ustne dogovore, ki niso bili vključeni v besedilo pogodbe, pa bo naletela na nerazumevanje. Ne zato, ker bi te hoteli prevarati, ampak zato, ker to ni sprejeto. V svetu je običajno, da se sporazum obravnava v izvirnem pomenu besede: stranki sta se dogovorili. Prav tako je treba ustrezno razumeti vlogo odvetnika pri sestavljanju pogodbe. Odvetnik vam ne more izmisliti vsebine pogodbe, t.j. kaj se želite pogajati s svojim partnerjem. Odvetnik lahko vaše pogodbe le obleče v ustrezno obliko, predvideva in opozori na morebitna tveganja, ki izhajajo iz besedila pogodbe, ter ponudi možnosti za njihovo zmanjšanje.

Tveganje finančne neustreznosti z obstaja neskladje med vsebino investicijskega projekta in finančnimi sredstvi, potrebnimi za njegovo izvedbo. Glavni razlogi za nastanek finančne neustreznosti so naslednji. Prvi je, da avtorji tehnologije ne znajo šteti denarja, precenjujejo lasten prispevek in podcenjujejo druge stroške. Avtor razvoja pogosto ne razume dobro, da je tehnološki delež v ceni končnega izdelka na trgu v najboljšem primeru nekaj odstotkov. Poleg tega razvijalci pogosto precenjujejo vlagateljevo željo po vlaganju v njihovo tehnologijo. Vlagatelji imajo verjetno alternativne naložbene predloge. Zato vlagatelji vedno sami določijo zahteve glede stopnje tveganja in donosa, le občasno pa tudi področje naložbe. Končno je zelo pomembno razumeti psihološko različne ravni tveganja med vlagateljem in razvijalcem. Prvi izgubi denar v primeru neuspeha, drugi pa samo izgubi svoj čas in iluzije, pri čemer ostane pri svoji tehnologiji. Navedeni razlogi so skupni razvijalcem po vsem svetu, saj odražajo splošne zakonitosti človeške narave ustvarjalnih posameznikov. Treba je opozoriti na rusko posebnost, ki je sestavljena iz namerne taktike "zavlačevanja" naložbe v projekt, ki vključuje namerno podcenjevanje ali izključitev številnih stroškovnih postavk v pričakovanju, da bo projekt postal bolj privlačen, investitor pa bo začnite vlagati denar. Ko se investitor vključi v projekt, se mu postopoma pokaže resnični obseg katastrofe, ob predpostavki, da se ni kam umakniti. Hkrati pa je kar nekaj primerov, ko tuji investitor takoj, ko ugotovi, da je razvijalec vnaprej vedel za prihajajoče stroške, ki so danes izdani kot nepredvideni, takoj zavrne ukvarjanje s tem projektom, ne glede na to stopnje njegove donosnosti. Ker je nepošten posel predrag (v dobesednem pomenu besede) užitek. Druga težava je različna hitrost odločanja na Zahodu in v Rusiji. Rusko poslovanje pogosto trpi zaradi nejasne organizacije, ki v večji meri ovira izvedbo vloženega projekta.

Tveganje neobvladljivosti projekta. Kot veste, so enako pomembne komponente, potrebne za uspešno izvedbo investicijskega projekta, izvirnost in prefinjenost samega projekta, usposobljenost in kohezija ekipe, ki bo projekt izvajala. V Rusiji in ne samo te komponente so med seboj v določenem nasprotju, saj so strokovne lastnosti, potrebne za razvoj izvirne tehnologije in njeno industrijsko izvajanje, zelo različne. Uravnotežena kombinacija strokovnjakov različnih kvalifikacij v eni ekipi je precej redka. Vodja znanosti, ki je svojo ekipo pripeljal do razvoja edinstvene tehnologije, morda ne bo uspel kot vodja v podjetju, ki zahteva sposobnost reševanja popolnoma drugačnih problemov. Dostikrat se znanstvenemu vodji postane nezanimivo ukvarjati s tehničnimi (predvsem finančnimi) vprašanji, še vedno se osredotoča na znanstveno raziskovanje. Vse ostalo se nekako izkaže in se konča v nič. Zato je pomembna tudi osebna motivacija razvijalcev pri izvedbi projekta. Komercialni uspeh na trgu in ustvarjanje visoko donosnega podjetja sta v veliki meri povezana s cilji investitorja. Želja po uresničitvi vaše ideje za vsako ceno je lahko pod določenimi pogoji v nasprotju z interesi investitorja. S tveganjem neobvladljivosti projekta se srečujejo ne le mlada podjetja, ampak tudi velika. To je v veliki meri posledica pomanjkanja jasne organizacije dela v podjetju in posebnosti gospodarskih pogojev delovanja.

Tveganje neobvladljivega poslovanja z Bistvo je, da lahko pride do nesoglasij med cilji investitorja in vodstvom podjetja, ki izvaja projekt. Investitor praviloma zasleduje strateške cilje, vodja projekta pa taktične ali operativne. Investitor potrebuje dovolj resnega truda, da uresniči svojo strategijo v podjetju.

Tveganje inovativnih projektov je negotovost, ki je odvisna od sprejetih odločitev, katerih izvajanje se zgodi šele čez čas.

Obvladovanje tveganj inovativnih projektov vključuje reševanje naslednjih nalog:

odkrivanje tveganj;

ocena tveganja (pogostnost pojavljanja, obseg in posledice tveganj);

vpliv na morebitna tveganja;

obvladovanje tveganj (zbiranje in analiza informacij o tveganjih, ki nastanejo pri izvajanju projekta, ukrepih za odpravo tveganj).

Inovativni projekti so ena najučinkovitejših oblik spodbujanja inovativnosti. Uspešno izvajanje takšnih projektov je v veliki meri odvisno ne le od tehničnih, temveč tudi od finančnih parametrov, predvsem pa je odvisno od obsega in načinov njihovega financiranja. S tega vidika je razvoj partnerstva med državo in zasebnim gospodarstvom na področju inovacij še posebej pomemben. Udeležba zasebnega kapitala na tem področju nedvomno ustvarja dodatne možnosti za izvajanje inovativnih projektov in prispeva k oblikovanju domače infrastrukture, ki podpira spodbujanje inovacij. Hkrati je inovativno poslovanje tradicionalno ena najbolj tveganih dejavnosti, ki pogosto ovira privabljanje naložb: potencialne vlagatelje ustavi velika negotovost parametrov projektov z inovativno komponento. Velika verjetnost neuspešne izvedbe tovrstnih projektov lahko vpliva tudi na učinkovitost vloženih proračunskih sredstev v njih, saj se proračunska sredstva lahko zapravijo ali pa ne z donosom, ki je bil prvotno načrtovan. Zato pri odločanju o izvajanju inovativnih projektov prav ocena tveganj postane ena glavnih sestavin analize naložbe in projekta.

Glavna naloga analize tveganja projekta je zagotoviti informacije, na podlagi katerih je mogoče sprejemati vodstvene odločitve o projektu, vključno z izvedljivostjo njegove izvedbe ali financiranja. Za to potrebni podatki se pridobijo v okviru raziskav, povezanih z identifikacijo in oceno dejavnikov tveganja, ki vplivajo na projekt; opredelitev možnih mehanizmov za obvladovanje tveganj. Hkrati se uporabljajo različne metode in orodja, ki se razlikujejo po stopnji kompleksnosti in natančnosti ocene tveganja.

Vse metode analize tveganja so tradicionalno razdeljene na kvantitativne in kvalitativne. Številni raziskovalci opredeljujejo kvantitativne metode kot prioritete pri reševanju problemov na področju tveganja. Vendar se to zdi neprimerno, saj je, prvič, diferenciacija metod na podlagi "kvantitativno - kvalitativno" precej pogojna, in drugič, v nekaterih primerih se uporaba "kvalitativnih" metod izkaže za nič manj učinkovita kot "kvantitativnih". Če poskušamo vzpostaviti jasnejše meje med različnimi skupinami metod, bo morda učinkovitejši pristop, ki predvideva delitev na neformalizirane in formalizirane metode analize. V skladu z njim formalizirane metode temeljijo na strogih, jasno določenih analitičnih odvisnostih. Takšne metode na primer vključujejo diskontiranje, analizo občutljivosti, metodo scenarijev, metodo Monte Carlo. Nasprotno pa so neformalizirane metode v bistvu opis analitskih postopkov na logični ravni. Sem spadajo metode strokovnih ocen, izdelava kazalnikov, drevesa odločitev, SWOT analiza. Opozoriti je treba, da se v praksi vse pogosteje uporablja kombinacija tako različnih metod kot njihovih posameznih elementov, kar načeloma otežuje razlikovanje metod po katerem koli kriteriju.

Izbira posebnih metod za analizo projektnih tveganj je odvisna od številnih parametrov: zahtevane globine analize, časovnih okvirov, horizonta napovedi, razpoložljivosti ustreznih izkušenj in znanja strokovnjakov, programske opreme, informacij o projektu. V večini primerov se na različnih stopnjah analize uporabljajo različne metode. Torej je v fazi oblikovanja študije izvedljivosti (ali poslovnega načrta projekta) vpliv faktorja negotovosti mogoče zmanjšati z dokaj preprostimi in standardnimi metodami analize naložb: preverjanjem podatkov, vključenih v projekt; preverjanje popolnosti informacij; predhodni izračuni, vključno s posebnimi metodami: analiza občutljivosti, analiza rentabilnosti.

Inovativni projekti zahtevajo večjo pozornost vprašanjem tveganja, podrobno študijo vpliva sorodnih dejavnikov na projekt. Zato se pri ocenjevanju tveganj inovativnih projektov zdi primerna uporaba kombiniranih metod, ki združujejo elemente različnih pristopov k analizi tveganj.

Izbira metod analize tveganja bi morala biti v tem primeru odvisna od stopnje vpliva negotovosti na projekt, ki pa je v veliki meri povezana s stopnjo "pripravljenosti" in naravo inovativnega izdelka. V skladu s temi značilnostmi lahko inovativne projekte razdelimo v ločene skupine tveganj.

Če je cilj inovativnega projekta spraviti izdelek v predkonkurenčno in konkurenčno stopnjo, je mogoče njegove značilnosti izračunati z visoko stopnjo zanesljivosti, v tem primeru pa je treba uporabiti bolj zapletena orodja za oceno tveganja: scenarijska metoda, simulacija modeliranje, odločitvena drevesa, stohastične metode, metoda kritične vrednosti, SWOT analiza.

V praksi naložbenega načrtovanja ni enotnega klasifikacije tveganj: v ustrezni znanstveni in metodološki literaturi obstaja veliko različnih klasifikacij tveganj in metod njihovega ocenjevanja. To je predvsem posledica naslednjih razlogov:

• ? raznolikost manifestacij tveganj v praksi in kompleksna narava tveganj;
• ? obstoj množice meril, ki omogočajo sistematizacijo tveganj na različne načine (viri njihovega nastanka, narava posledic, trajanje vpliva, možnost nadzora, stopnja predvidljivosti, obseg odgovornosti itd.) lahko služi kot merilo za sistematizacijo tveganj;
• ? razlika v specifičnih nalogah na področju odločanja gospodarskih subjektov;
• ? odsotnost enotne, uveljavljene terminologije upravljanja s tveganji (trenutno terminologija upravljanja tveganj dopušča različne interpretacije tako glede na sam pojem kot glede na vrste tveganj).

Pri izdelavi klasifikacije tveganj za inovativne projekte je treba poleg omejitev, sprejetih v teoriji analize tveganja (vključno s pogoji za neodvisen vpliv ločenega tveganja na projekt), upoštevati, da:

• ? tveganja se ne razlikujejo le pri različnih projektih, temveč tudi v različnih fazah istega projekta (tveganja inovativnih projektov so v veliki meri odvisna od stopnje »pripravljenosti« in narave inovativnega produkta);
• ? pravzaprav ima vsak projekt svoj nabor tveganj, ki se lahko sčasoma spremenijo;
• ? inovativni projekti so v bistvu edinstveni zaradi prisotnega parametra novosti in znatne negotovosti številnih parametrov.

Hkrati je mogoče opredeliti skupna potencialna tveganja za vse inovativne projekte. Tako na primer strokovnjaki ugotavljajo številne dejavnike tveganja, povezane s tipičnimi pomanjkljivostmi domačih R&R in njihovih izvajalcev, kot so: nepopolnost in nepopolnost opisa promoviranega razvoja, neskladje med njihovo ceno in kakovostjo, nizka učinkovitost razvijalcev. ' delo, pomanjkanje pozornosti pravnim vprašanjem, pomanjkanje obveznosti izvrševanja prevzetih zavez.

Razvrstitev tveganj inovacijskih projektov naj bi seveda poleg specifičnih inovacijskih tveganj vključevala tudi tveganja, značilna za druge investicijske projekte: zunanje gospodarsko tveganje, tveganje neugodnih družbenopolitičnih sprememb v državi, nihanja tržnih razmer, cene, menjalni tečaji itd. Na splošno klasifikator ne bi smel biti le »seznam« tveganj, temveč bi moral biti sposoben zagotoviti podroben opis dejavnikov, ki vplivajo na projekt, in spremeniti predlagani sistem tveganj, da odraža posamezne značilnosti posameznega projekta. Klasifikator tveganja naj olajša delo raziskovalca, tako da ponudi pristop k analizi tega problema, brez omejitev v metodah in rešitvah. Opozoriti je treba, da formalni pristopi, ki se običajno uporabljajo pri izdelavi klasifikatorja tveganj, pri katerih so tveganja v glavnem razdeljena le glede na predmet tveganja, vodijo k temu, da se tveganja različnih stopenj agregacije štejejo za enakovredne. Bolj racionalno je zgraditi "drevo tveganja", ki se bo izognilo tem pomanjkljivostim.

V predstavljenem klasifikatorju tveganj se lahko vsaka od komponent dopolnjuje, lahko pa ima tudi svoje komponente. Tako lahko na primer tveganja pri inovacijah razdelimo na znanstvena in tehnična, tehnološka, ​​komercialna in pravna tveganja.

Znanstvena in tehnična tveganja projekta so povezana predvsem s potencialom razvijalca R&R in se na koncu lahko izrazijo v pridobitvi negativnega raziskovalnega rezultata ali neupoštevanju rokov za zaključek raziskave.

Tehnološka tveganja projekta vključujejo tveganja, ki vodijo do nezmožnosti izvedbe ali nepravočasne izvedbe dobljenih rezultatov: tehnološke napake, povečani stroški razvoja, nezdružljivost opreme itd.

Posebnost analize tveganja posameznega projekta, ki temelji na klasifikatorju, je, da se pravilno ugotovi možnost nastanka tveganih dogodkov, ki so neločljivo povezani s tem projektom, da se določijo stopnje vpliva in možne medsebojne povezave med dejavniki tveganja. Da bi dosegli zahtevano globino analize, je treba najprej pozornost nameniti obsegu upoštevanih tveganj. Z uporabo klasifikatorja se bomo izognili tipični napaki, ko se raziskava skrči na analizo dejavnikov, povezanih izključno s finančnimi tveganji projekta.

Ocena tveganja na podlagi klasifikatorja je lahko kvalitativna in kvantitativna. Kvantitativno analizo tveganja je mogoče izvesti zlasti z uporabo strokovnih in/ali točkovnih metod. V tem primeru se vsakemu tveganju zadnje nižje ravni dodelijo določene ali intervalne vrednosti (v točkah ali odstotkih), povezane s stopnjo vpliva določenega dejavnika tveganja na projekt. Če je treba pridobiti določeno povprečno vrednost »tveganosti« projekta, potem lahko vrednost vsake naslednje stopnje tveganja izračunamo s preprostim ali tehtanim seštevanjem dobljenih ocen nižjih stopenj. Pod pogojem, da oceno izvajajo izkušeni strokovnjaki, se lahko rezultati takšne analize uporabijo kot podlaga za informacije za sprejemanje odločitev o izvedljivosti financiranja ali izvedbe določenega inovativnega projekta z zadostno stopnjo zanesljivosti.

Pri analizi tveganj inovativnih projektov je treba najprej izhajati iz specifičnih nalog, ki so dodeljene raziskovalcu, in količine razpoložljivih informacij. Upoštevati je treba, da uporaba kompleksnih metod ni vedno upravičena, pa tudi prednost kvantitativnih metod pred kvalitativnimi. Pomembno je razumeti, da ocena tveganja ni sama sebi namen, ampak služi sprejemanju upravljavskih odločitev. Analiza tveganja v celoti ne more biti omejena le na oceno stopnje tveganosti projekta, nujno mora vključevati tako razvoj možnih mehanizmov obvladovanja tveganj kot oceno stroškov predlogov za zmanjšanje tveganj.

Eno od meril uspešnosti na področju ocene tveganja projekta je lahko klasifikator, ki vam omogoča, da pokrijete vsa področja tveganj, ki so značilna za inovativne projekte, hkrati pa strokovnjakov ne omejuje pri izbiri določenega nabora projektnih tveganj ali metod za njihovo analiza. Na splošno bi morala metodološka podlaga za analizo tveganj inovativnih projektov upoštevati ustrezne posebnosti, zagotavljati potrebno globino raziskav in ustrezati sprejetim sodobnim zahtevam in pristopom.